В мировой финансовой системе, где динамика изменений ускоряется с каждым годом, статус любой национальной валюты как глобального эталона всегда вызывает пристальный интерес. Особенно это касается американского доллара, который десятилетиями оставался безусловным столпом международных экономических отношений. Однако на фоне растущей геополитической напряженности, технологических прорывов и смещения центров экономического влияния, возникает острая необходимость глубокого переосмысления его будущей роли. Актуальность этой темы продиктована не только фундаментальными экономическими сдвигами, но и потребностью в прогнозировании последствий для всех участников мирового рынка.
В данном академическом эссе мы поставим целью всесторонний анализ причин, обусловивших доминирование доллара, детально рассмотрим нарастающие вызовы и риски, стоящие перед американской экономикой и статусом доллара как мировой резервной валюты. Мы исследуем влияние денежно-кредитной и фискальной политики США, а также обратимся к глобальным экономическим изменениям, таким как рост влияния стран БРИКС и развитие цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ), которые формируют контуры новой многополярной валютной системы. Основной тезис заключается в том, что, несмотря на сохраняющееся доминирование доллара, его положение уже не является непоколебимым, а мир движется к более диверсифицированной и сложной финансовой архитектуре, где доллар, вероятно, сохранит значительную, но уже не абсолютную роль, что требует от инвесторов и государств пересмотра стратегий.
Фундаментальные основы экономики США и механизмы доминирования доллара
Чтобы понять, почему американский доллар так прочно закрепился на пьедестале мировых финансов, необходимо обратиться к фундаменту — самой экономике Соединенных Штатов, ведь её масштабы, инновационный потенциал и историческая роль в формировании глобального экономического порядка являются теми краеугольными камнями, на которых зиждется мировое влияние страны.
Экономическое превосходство США: статистика и факторы роста
Соединенные Штаты уже более столетия удерживают позиции одной из ведущих экономик мира. По состоянию на 2024 год, доля США в мировом ВВП (номинальный) составляет внушительные 26,3%, достигая 28,7 трлн долларов США. Это ставит страну на второе место по объему ВВП после Китая, однако по многим другим показателям она сохраняет безусловное лидерство. Например, США являются вторым по объему промышленного производства государством, уступая лишь Китаю, и лидируют в производстве автомобилей, самолётов, компьютеров, промышленного оборудования и другой высокотехнологичной продукции. Страна также занимает ведущие позиции по экспорту IT-технологий, самолётов и медицинских товаров, что подчеркивает её инновационный и производственный потенциал.
Сельскохозяйственный сектор США также демонстрирует выдающиеся результаты, занимая третье место в мире по общему объему производства, после Китая и Европейского Союза. США являются одним из крупнейших мировых поставщиков зерновых, особенно кукурузы (40% мирового сбора) и сои (3⁄5 мирового объема). В животноводстве страна лидирует по поголовью крупного рогатого скота и производству мясо-молочной продукции.
Экономика США традиционно выступает как мощный магнит, притягивающий капиталы, рабочую силу и научно-технические достижения со всего мира. Объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в США в 2023 году составил 74,634 млрд долларов США, а в I квартале 2025 года — 66,726 млрд долларов США, при этом основной объем сосредоточен в сфере услуг (62,1%) и обрабатывающей промышленности (33,9%). Великобритания, например, является крупнейшим инвестором, с объемом ПИИ в 410,8 млрд долларов США. Этот приток инвестиций свидетельствует о высоком доверии к американской экономике и её привлекательности для международного капитала, что обеспечивает стабильный приток средств для развития.
Не менее важным фактором является ставка на инновации. США тратят значительные средства на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), которые составляют около 3,5% ВВП. Это позволяет стране занимать 2-е место в мире по количеству патентных заявок и действующих патентов, уступая лишь Китаю по международным заявкам (59 570 против 69 540 в 2021 году). Такие инвестиции в интеллектуальный капитал (около 2% ВВП) обеспечивают рост экономики даже при относительно невысокой норме накопления, что подтверждает эффективность инновационной модели развития.
Наконец, историческая роль США как инициатора экономической глобализации, начиная с 1970-х годов, способствовала интеграции мирового торгового оборота до 60% глобального ВВП к 2008 году. Страна активно использовала принцип «разделяй и властвуй» для централизации управления торговлей в рамках Всемирной торговой организации (ВТО), что позволило ей сохранить конкурентоспособность и лидирующие позиции в мировых рейтингах (9-е место в рейтинге IMD и 3-е место в Индексе глобальной конкурентоспособности талантов в 2023 году).
Доллар как мировая резервная валюта: функции и преимущества
Доминирование доллара США в мировой финансовой системе является результатом не только экономической мощи страны, но и уникальных функций, которые он выполняет на международной арене. По сути, доллар стал универсальным посредником, средством обмена и мерой стоимости для всей глобальной экономики.
Один из наиболее ярких показателей его доминирования — это доля в международных расчетах. На мировом валютном рынке на доллар приходится до 85% всех операций. В сфере международных долговых бумаг, ссуд и депозитов его доля составляет 35–40%. Более того, почти 60% валютных резервов центральных банков мира инвестировано в долларовые активы, что подтверждается данными МВФ, показывающими 57,7% в первом квартале 2025 года. Это означает, что большинство стран мира держат значительную часть своих финансовых подушек безопасности именно в долларах, что обеспечивает американской валюте непревзойденную ликвидность и спрос.
Доллар также выступает в качестве основной валюты ценообразования для товарных контрактов, в особенности для нефти. Независимо от того, где добывается и продается черное золото, его цена традиционно устанавливается в долларах США. Это создает эффект «долларового якоря», привязывающего значительную часть мировой торговли к американской валюте, хотя в последнее время эта тенденция несколько ослабевает в определенных регионах (например, в расчетах за российскую нефть, где доля доллара упала до 5% к сентябрю 2025 года).
Доминирование доллара распространяется и на международные торговые расчеты. По данным системы SWIFT, в январе 2025 года доля доллара в таких расчетах впервые превысила 50%, достигнув 50,2%, что является историческим рекордом. Это свидетельствует о его неоспоримом преобладании в торговом финансировании и расчетах между странами.
Американский рынок капиталов является еще одним столпом мирового финансового порядка. На долю США приходится 61% общей стоимости мирового фондового рынка по состоянию на февраль 2024 года, что значительно превосходит показатели любой другой страны. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и Nasdaq занимают первые места по рыночной капитализации, составляя 25,62 трлн и 19,51 трлн долларов США соответственно (на январь 2021 года). Ко II кварталу 2023 года рыночная капитализация фондовых рынков США достигла 46,2 трлн долларов США, что составляет 42,5% мировой капитализации, значительно опережая Европейский Союз (11,1%) и Китай (10,6%). Динамика котировок на этих рынках задает тон для фондовых площадок по всему миру, подтверждая роль США как глобального финансового центра.
Статус резервной валюты дает США целый ряд существенных преимуществ. Во-первых, это удобство для резидентов США: американские компании и граждане могут проводить международные операции без необходимости конвертации валют и несения связанных с этим издержек и рисков. Во-вторых, это расширение бизнеса американских банков: они становятся основными посредниками в международных транзакциях, получая комиссии и расширяя своё присутствие на мировых рынках. В-третьих, это так называемый «сеньораж» — возможность взимать «пошлину» со стран, накапливающих долларовые резервы. По сути, США могут финансировать часть своих расходов, выпуская долговые обязательства, которые охотно покупаются иностранными центральными банками и инвесторами, что обеспечивает им низкие процентные ставки и стабильный спрос на свои ценные бумаги. Эти механизмы не просто поддерживают доллар, но и активно способствуют его интеграции в ткань мировой экономики, однако этот «налог» на других может стать причиной поиска альтернатив.
Вызовы и риски для американской экономики и статуса доллара: нарастающие дисбалансы
Несмотря на кажущееся несокрушимым доминирование, американская экономика и статус доллара сталкиваются с рядом серьёзных вызовов и рисков, которые, подобно скрытым трещинам в фундаменте, могут подорвать его устойчивость в долгосрочной перспективе. Эти дисбалансы, как внутренние, так и внешние, требуют глубокого анализа и своевременного реагирования.
Внутренние уязвимости экономики США
Одним из наиболее острых и, к сожалению, хронических проблем американского общества является социальное и расовое неравенство. США отличаются самым высоким уровнем неравенства в доходах среди западных стран. Индекс Джини, показатель степени расслоения общества, в США составляет 41,5%, что значительно выше, чем во многих развитых странах. По оценкам, около 40 млн человек в США живут в бедности, 18,5 млн — в чрезвычайной бедности, а 5 млн — в условиях крайней нищеты, сравнимых с условиями в странах третьего мира. Средний доход беднейших 20% населения США (3800 евро в 2017 году) был более чем в три раза ниже, чем в Северной Европе (11600 евро). Это неравенство не только создаёт социальную напряжённость, но и ограничивает экономический потенциал, снижая потребительский спрос и инвестиции в человеческий капитал, что сказывается на долгосрочном росте.
К этим проблемам добавляется стареющая инфраструктура. Дороги, особенно в регионах с высокой транспортной нагрузкой, требуют замены каждые 5–7 лет из-за быстрого износа. Мосты, системы водоснабжения, электросети — многие из этих объектов критической инфраструктуры нуждаются в масштабных инвестициях, отсутствие которых может тормозить экономический рост и снижать конкурентоспособность. Разве не абсурдно, что ведущая экономика мира сталкивается с такими фундаментальными проблемами?
Особую тревогу вызывает растущий государственный долг США. К апрелю 2025 года он превысил 36,6 трлн долларов США, составляя более 122% ВВП. К октябрю 2025 года эта сумма увеличилась до 38 трлн долларов США. Соотношение государственного долга к ВВП стабильно превышает 100% с 2013 года и прогнозируется на уровне 124,40% к концу 2025 года, а в 2027 году достигнет 128,10%. Среднегодовой прирост госдолга (8,3% с 1966 по 2020 год) опережает рост номинального ВВП (6,3%), что свидетельствует о накоплении системных дисбалансов. Этот огромный долг требует значительных средств на обслуживание, отвлекая ресурсы от других важных сфер и создавая риски для финансовой стабильности, поскольку его дальнейший рост может привести к кризису доверия.
Наконец, экономика США характеризуется хроническим отрицательным сальдо торгового баланса, достигающим ежегодно 3–4% ВВП. Этот «товарный вклад» мира в благосостояние США, по сути, означает, что страна потребляет больше, чем производит, финансируя свой высокий уровень личного потребления за счёт импорта и притока капитала извне. Такая зависимость от внешних финансовых ресурсов делает экономику уязвимой к изменениям в глобальных инвестиционных потоках. Приблизительно 25% государственного долга США принадлежит иностранным инвесторам, среди которых крупнейшими держателями являются Япония и Китай. В 2023 году чистый приток инвестиций извне в США (в капитал и долговые инструменты) увеличился до 960 млрд долларов США, что подчёркивает эту зависимость. Следовательно, любое изменение в инвестиционных предпочтениях ключевых кредиторов может иметь серьёзные последствия.
Внешние угрозы доминированию доллара
Международная валютная система находится на пороге значительных изменений, и доминирование доллара, хоть и остаётся сильным, подвергается всё большему давлению. Этот процесс, часто называемый дедолларизацией, проявляется в нескольких ключевых аспектах.
Одним из наиболее показательных трендов является снижение доли доллара в международных резервах. В конце 2020 года доля долларовых резервов в авуарах центральных банков мира сократилась до 59%, что стало самым низким уровнем за 25 лет. Это свидетельствует о диверсификации портфелей центральных банков, которые стремятся уменьшить свою зависимость от одной валюты.
Ярким примером дедолларизации является падение доли доллара в расчётах за российскую нефть и нефтепродукты. Если в 2022 году на доллар приходилось 55% таких операций, то к сентябрю 2025 года эта доля рухнула до 5%. Одновременно возрастает использование альтернативных валют: на китайский юань теперь приходится 67% операций, а на российский рубль — 24%. Этот тренд не уникален для России: страны, против которых США активно применяли экономические санкции (Иран, Венесуэла), также снижают долю доллара в торговых межгосударственных расчётах, предпочитая евро, юань, а в странах ЕАЭС и БРИКС — рубль и местные валюты. Более 90% взаимной торговли между государствами-членами ЕАЭС уже осуществляется без использования доллара США. В 2020 году евро впервые с февраля 2013 года обогнал доллар по популярности в международных расчётах, что стало ещё одним сигналом к диверсификации.
Геополитическая напряжённость и политика санкций США являются мощным катализатором процесса дедолларизации. Доминирование доллара предоставляет США значительную власть и влияние, позволяя наказывать страны, ограничивая их доступ к мировым финансам. Однако обратной стороной этой медали является стремление государств-мишеней к поиску альтернативных платёжных систем и валют, чтобы обезопасить себя от потенциального давления, что на практике приводит к ускорению отказа от доллара.
Наконец, мировые кризисы, такие как глобальный финансово-экономический кризис 2008–2012 годов и пандемия COVID-19, оказывают значительное влияние на устойчивость американской валюты. Хотя в моменты острой нестабильности доллар часто выступает как «тихая гавань», долгосрочные последствия этих кризисов, такие как беспрецедентные программы стимулирования и рост государственного долга, подрывают доверие к его фундаментальной стабильности и стимулируют поиски альтернатив. Для сохранения своего гегемонистского статуса США необходимо как можно успешнее преодолевать эти кризисы и демонстрировать экономическую устойчивость.
Денежно-кредитная и фискальная политика США: влияние на глобальное положение доллара
Действия Федеральной резервной системы (ФРС) и фискальная политика правительства США имеют далеко идущие последствия не только для американской экономики, но и для всего мирового финансового ландшафта, поскольку они напрямую влияют на стоимость доллара и, как следствие, на международные торговые и финансовые потоки.
Роль ФРС и вызовы инфляции
Федеральная резервная система, созданная 23 декабря 1913 года, выполняет функции центрального банка США и играет критически важную роль в обеспечении стабильности финансовой системы посредством разумной денежно-кредитной политики. Её мандат включает поддержание максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок. На протяжении своей истории ФРС оперативно реагировала на крупные экономические потрясения: например, в периоды ипотечного кризиса 2007–2009 годов и пандемии COVID-19 она принимала специфические меры по стабилизации, предотвращая более глубокий коллапс.
Однако, несмотря на усилия ФРС, инфляция остаётся одной из ключевых проблем для экономики США в последние годы. В июне 2022 года инфляция в США достигла 9,1% в годовом исчислении, что стало 40-летним рекордом, в основном из-за роста цен на энергоносители. Хотя с тех пор инфляционное давление несколько ослабло, в сентябре 2025 года уровень инфляции вновь увеличился до 3%. Для понимания масштаба: исторический максимум инфляции в США составил 23,70% в июне 1920 года, а минимум — -15,80% в июне 1921 года.
Ответом ФРС на рост инфляции стала серия агрессивных повышений процентных ставок. Базовая процентная ставка в США в среднем составляла 5,41% с 1971 по 2025 год, достигнув исторического максимума в 20% в марте 1980 года. В ответ на инфляцию после «коронакризиса» ФРС стремительно подняла ключевую ставку, которая достигла 5,3% в 2023 году. Однако, на текущий момент, в сентябре 2025 года ФРС снизила ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, установив её в диапазоне 4,00%–4,25%. Медианный прогноз руководителей ФРС предусматривает дальнейшее снижение базовой процентной ставки до 3,6% к концу 2025 года, что означает суммарное снижение на 50 базисных пунктов в текущем году. Эти решения ФРС не только влияют на стоимость заимствований внутри страны, но и определяют привлекательность долларовых активов для международных инвесторов, оказывая прямое воздействие на курс доллара и глобальные капитальные потоки. Таким образом, действия ФРС имеют глобальные последствия.
Фискальная политика и государственные расходы
Налогово-бюджетная (фискальная) политика правительства США, подобно денежно-кредитной, оказывает существенное влияние на стоимость доллара и, соответственно, на мировую экономику. Изменения в фискальной политике — будь то увеличение или сокращение государственных расходов, изменения в налогообложении или инвестициях в бизнес — могут либо стимулировать экономический рост, либо, наоборот, замедлять его, а также влиять на уровень государственного долга и инфляцию.
Одним из наиболее чувствительных аспектов фискальной политики США являются военные расходы. На 2024 год оборонный бюджет США составил рекордные 968 млрд долларов США, что является мировым рекордом и составляет примерно 3,4% ВВП страны. Военные расходы США обычно колеблются в пределах 3,3% ВВП и до 15% федерального бюджета ежегодно. В 2022 году они составили 876,943.20 млн долларов США, а в 2023 финансовом году Министерство обороны США израсходовало 609,2 млрд долларов США на контракты, зарплаты и гранты, что равняется 2,2% ВВП. Эти огромные траты, хотя и поддерживают оборонную промышленность и научные исследования, одновременно создают значительную нагрузку на федеральный бюджет, увеличивая государственный долг и потенциально отвлекая ресурсы от других, социально ориентированных программ. Это вызывает вопрос о целесообразности таких расходов в контексте внутренних экономических проблем.
Ключевые проблемы американской экономики, которые предстоит решать новой администрации, включают не только растущий государственный долг и военные расходы, но и вовлечённость США в многочисленные мировые трения и конфликты. Эта вовлечённость требует постоянных финансовых вливаний и создаёт геополитические риски, которые, в свою очередь, могут влиять на доверие к доллару как к стабильной резервной валюте. Таким образом, фискальная политика, особенно в части государственных расходов, является критическим фактором, определяющим как внутреннюю устойчивость экономики США, так и её международное положение.
Глобальные экономические изменения: формирование многополярной валютной системы и перспективы доллара
Будущее доллара и мировой экономики неотделимо от масштабных глобальных изменений, которые включают смещение центров экономического могущества, активное развитие региональных блоков и революцию в сфере цифровых валют. Эти процессы постепенно трансформируют устоявшуюся финансовую архитектуру, создавая контуры новой многополярной системы.
Смещение экономического могущества и роль БРИКС
Последние десятилетия ознаменовались явным смещением центра экономического могущества в сторону стран с формирующимся рынком, среди которых безусловным лидером выступает Китай. По паритету покупательной способности (ППС), экономика Китая опередила США ещё в 2014 году (17,6 трлн долларов США против 17,4 трлн долларов США), и ко II кварталу 2024 года доля Китая в мировом ВВП по ППС составила 19%, в то время как США — 16%. Хотя по номинальному ВВП США (26,3% или 28,7 трлн долларов США в 2024 году) пока опережают Китай (16,9% или 18,5 трлн долларов США), динамика и потенциал роста развивающихся экономик остаются весьма значительными.
В этом контексте возрастает роль блока БРИКС, который стал не просто экономическим объединением, а мощным геополитическим игроком, стремящимся к переформатированию мировой финансовой системы. После расширения до 10 стран (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР, Египет, Эфиопия, Иран, Саудовская Аравия и ОАЭ), а затем и Индонезии с января 2025 года, совокупное население стран БРИКС достигло около 55% населения планеты. Их доля в мировом ВВП по ППС составила 35,7% по итогам 2023 года и выросла до 36,8% к 2024 году, что уже на 8 процентных пунктов опережает совокупный показатель «Большой семёрки» (28,86%). Ожидается, что средний темп прироста экономики БРИКС в новом составе в 2024–2025 годах составит 4,4% в год, превышая мировой показатель (3,2%) и темпы роста стран G7 (1,7%).
Страны БРИКС активно работают над созданием новой международной резервной валюты, основанной на корзине валют стран-членов или природных ресурсах (золото, нефть, редкоземельные минералы). Обсуждается создание цифровой или обеспеченной товарами расчётной единицы, которая призвана снизить зависимость от доллара США и евро, обеспечить экономический суверенитет и устойчивость к санкциям. Для этого разрабатывается новая платёжная система BRICS Bridge на основе блокчейна, использующая цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ).
Однако, при оценке соответствия валют БРИКС критериям хорошей резервной валюты — безопасность, ликвидность и доходность — существуют определённые нюансы. Суверенное кредитное качество отдельных валют корзины БРИКС пока значительно уступает аналогам для валют Специальных прав заимствования (СДР) МВФ. Тем не менее, Новый банк развития (НБР) БРИКС уже получил долгосрочный кредитный рейтинг «AAA» от японского агентства JCR в 2019 году и «AA+» от S&P и Fitch в 2018 году, что отражает его сильную кредитоспособность. Также в рамках БРИКС предложено создать независимую систему кредитных рейтингов для объективной оценки платежеспособности компаний стран «пятёрки». Ликвидность валют БРИКС пока находится на относительно более низком уровне из-за меньшей развитости финансовой системы и использования ограничений на потоки капитала, что является вызовом для их полноценной интеграции в глобальную резервную систему. Что из этого следует для мирового финансового ландшафта? Это означает, что несмотря на амбиции, путь к реальному доминированию БРИКС будет долгим и сложным, требующим глубоких структурных реформ.
Влияние цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ)
Революционные изменения в международных финансах происходят также под влиянием формирования цифровых валют, как частных, так и официальных. Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) — это новая эра в монетарной политике. На текущий момент 130 стран исследуют или разрабатывают ЦВЦБ, и четыре из них уже запустили свои цифровые валюты (Багамские Острова, Зимбабве, Ямайка, Нигерия).
Наиболее ярким кейсом является цифровой юань (e-CNY), находящийся в тестовом обращении в Китае с 2019 года. К середине 2023 года его оборот достиг 1,8 трлн юаней (более 250 млрд долларов США). e-CNY ускоряет цифровизацию и повышает эффективность финансовых операций, предлагая мгновенные и недорогие трансграничные платежи. ЦВЦБ могут способствовать большей независимости в проведении финансовых операций, особенно в условиях санкционного давления, а также быть интегрированы с социальными программами для целевой поддержки граждан.
Однако, развитие цифровых валют центральных банков создаёт и потенциальные угрозы, особенно для менее крупных и менее развитых стран, где иностранные цифровые валюты могут получить чрезмерное распространение. Это может подорвать суверенитет национальной денежно-кредитной политики и увеличить зависимость от иностранных цифровых экосистем. Какой важный нюанс здесь упускается? Возможность контроля и отслеживания транзакций со стороны государств-эмитентов ЦВЦБ создаёт как новые возможности для борьбы с преступностью, так и риски для конфиденциальности граждан.
Сценарии будущего доллара
Анализ текущих тенденций позволяет выделить несколько наиболее вероятных сценариев развития роли доллара в мировой экономике.
Во-первых, наиболее реалистичным представляется сценарий, при котором роль доллара в качестве доминирующей резервной валюты, скорее всего, сохранится, даже если его статус валюты платежей ослабнет. Это связано с колоссальной ликвидностью американских государственных облигаций, глубиной и развитостью финансовых рынков США, а также его универсальностью в международной торговле и ролью ориентира для курсовой политики многих стран.
Во-вторых, более вероятны перспективы изменения относительного значения других валют при сохранении долларом своего главенства. Это означает, что юань, евро, а также потенциально новая валюта БРИКС будут наращивать свою долю в международных расчётах и резервах, но вряд ли смогут полностью вытеснить доллар в обозримой перспективе.
В-третьих, новые технологии и геополитические изменения, парадоксально, могут не только создавать риски, но и укрепить позиции доллара, если США смогут адаптироваться и использовать их для инноваций в своих финансовых системах. Например, разработка собственного цифрового доллара могла бы поддержать его международную конкурентоспособность.
Наконец, сценарий полного краха экономики США и, как следствие, доллара, представляется маловероятным в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Это может произойти только при условии, что мировое сообщество полностью откажется от доллара, что потребует беспрецедентной координации и создания жизнеспособных, ликвидных и безопасных альтернатив. Введение единой мировой валюты без серьёзных геополитических изменений и полного отказа от суверенитета национальных денежных систем также выглядит нереалистичным в современных условиях.
Таким образом, будущее мировой валютной системы, вероятно, будет характеризоваться большей многополярностью, где доллар сохранит ключевую, но уже не монопольную роль, сосуществуя с усиливающимися региональными валютами и активно развивающимися цифровыми инструментами.
Заключение
Анализ будущего экономики США и роли американского доллара в мировой системе раскрывает сложную и динамичную картину, где сохраняющееся доминирование соседствует с нарастающими вызовами. Фундаментальные основы американской экономики – её огромный ВВП (26,3% мирового ВВП в 2024 году), инновационный потенциал, лидерство в высокотехнологичных отраслях и роль магнита для капиталов и талантов – остаются мощными драйверами, подкрепляющими статус доллара. Его функции как доминирующей валюты в международных расчётах (85% на валютном рынке), в структуре мировых резервов (57,7% в Q1 2025) и на глобальных фондовых рынках (61% общей стоимости) продолжают обеспечивать США уникальные преимущества, включая «сеньораж» и расширение влияния американских банков.
Однако под этим могучим фасадом зреют серьёзные дисбалансы. Внутренние уязвимости, такие как хроническое социальное и расовое неравенство (индекс Джини 41,5%), стареющая инфраструктура и, что наиболее критично, стремительно растущий государственный долг (более 38 трлн долларов США к октябрю 2025 года, свыше 122% ВВП), создают долгосрочные риски для экономической устойчивости. Зависимость от внешних финансовых ресурсов и хроническое отрицательное сальдо торгового баланса усугубляют эту картину.
Внешние угрозы доминированию доллара проявляются в ускоряющемся процессе дедолларизации, стимулированном геополитической напряжённостью и политикой санкций. Снижение доли доллара в мировых резервах до 59% в 2020 году и резкое падение его использования в расчётах за российскую нефть (до 5% к сентябрю 2025 года) — яркие тому подтверждения. Действия Федеральной резервной системы по управлению инфляцией (снижение ставки до 4,00%-4,25% в сентябре 2025 года) и фискальная политика правительства, характеризующаяся высокими военными расходами (968 млрд долларов США на 2024 год), напрямую влияют на стабильность доллара и формируют мировое восприятие его надёжности.
Глобальные экономические изменения, такие как смещение экономического могущества в сторону стран с формирующимся рынком и усиление блока БРИКС (36,8% мирового ВВП по ППС в 2024 году), активно формируют многополярную валютную систему. Инициативы БРИКС по созданию новой резервной валюты и платёжной системы BRICS Bridge на блокчейне, а также революционное развитие цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ), как, например, цифровой юань с его оборотом в 250 млрд долларов США, представляют собой реальные альтернативы существующей доллароцентричной модели.
Таким образом, хотя полный крах доллара в краткосрочной перспективе маловероятен – для этого потребовался бы глобальный отказ от него, что пока не имеет достаточных предпосылок – его роль несомненно трансформируется. Доллар сохранит свою значимость как резервная валюта, но его доминирование как валюты платежей будет постепенно ослабевать. Мир движется к более диверсифицированной, многополярной и технологически развитой валютной системе, где доллар будет одной из ключевых, но уже не единственной опорой глобальной финансовой архитектуры.
Список использованной литературы
- IMF. Global Financial Stability Report, Statistical Appendix, September 2011. P. 11.
- IMF. World Economic Outlook, April 2012. P. 190.
- BIS. Triennial Central Bank Survey: Report on Global Foreign Exchange Market Activity in 2010, December 2010. P. 12.
- Xie Y., Worrachate A. Dollar Reaches Breaking Point s Banks Shift Reserves // Bloomberg. 2009. October 12. URL: http://www. bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=aA6_py_71g_o (дата обращения: 25.10.2025).
- Murphy K., Yuan W. Is China Ready to Challenge the Dollar? Internationalization of the Renminbi and Its Implications for the United States. CSIS, October 2009. P. 18.
- Economic Report of the President 2012. P. 441.
- Красавина Л. Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы // Век глобализации. 2011. № 2.
- Прочное превосходство // International Monetary Fund (IMF). URL: https://www.imf.org/ru/Publications/fandd/issues/2022/09/dollar-supremacy-prasad (дата обращения: 25.10.2025).
- Перспективы доллара США как мировой резервной валюты. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-dollara-ssha-kak-mirovoy-rezervnoy-valyuty (дата обращения: 25.10.2025).
- Влияние доллара США на международную валютную ликвидность в современных реалиях // Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). 2024. URL: https://vaael.ru/ru/journal/announcement/2024/01/18/1435 (дата обращения: 25.10.2025).
- Позиции США в мировой экономике: состояние и перспективы // Вестник Санкт-Петербургского университета. Международные отношения. URL: https://internationalrelations.spbu.ru/article/view/15456 (дата обращения: 25.10.2025).
- Мишин А. Почему доллар доминирует в мире и можно ли создать новую резервную валюту // HSE Daily. URL: https://daily.hse.ru/news/58348574.html (дата обращения: 25.10.2025).
- Ключевые проблемы долгосрочного роста американской экономики // МГИМО. URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/d76/d76e3195f1901a096c4d871d604f86d8.pdf (дата обращения: 25.10.2025).
- Роль финансовой системы США, как доминирующей в регулировании мировой экономики. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-finansovoy-sistemy-ssha-kak-dominiruyuschey-v-regulirovanii-mirovoy-ekonomiki (дата обращения: 25.10.2025).
- История и современное состояние экономики США // EBC Financial Group. URL: https://www.ebc.com/ru/market-news/history-and-current-status-of-us-economy (дата обращения: 25.10.2025).