Юридическая ответственность на РЦБ: виды, аспекты и тенденции 2025

Юридическая ответственность на рынке ценных бумаг (РЦБ) выступает краеугольным камнем правового регулирования финансовой системы. Ее актуальность определяется высокой динамикой рынка, асимметрией информации между участниками и необходимостью защиты имущественных интересов инвесторов. Без эффективного механизма ответственности невозможно обеспечить доверие к рынку, его прозрачность и стабильность.

В российском законодательстве понятие ответственности на РЦБ не сводится к одной унифицированной норме, а представляет собой комплексный институт, закрепленный в различных отраслях права. В соответствии со статьей 51 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее – ФЗ «О рынке ценных бумаг»), ответственность за нарушение законодательства о ценных бумагах наступает в случаях и порядке, предусмотренных гражданским, административным и уголовным законодательством Российской Федерации. Это подчеркивает многоаспектный характер правонарушений на финансовом рынке.

Определение и правовая природа юридической ответственности на рынке ценных бумаг

Юридическая ответственность на РЦБ — это установленная законом мера государственного принуждения, применяемая к субъектам рынка (эмитентам, профессиональным участникам, инсайдерам) за совершение правонарушений, связанных с выпуском, обращением и учетом прав на ценные бумаги. Данный институт тесно связан с отношениями-притязаниями, которые возникают вследствие нарушения правопорядка и столкновения интересов субъектов рынка.

Основные функции ответственности: компенсационная, превентивная, репрессивная

Ответственность на рынке ценных бумаг выполняет три ключевые функции:

Компенсационная (восстановительная): Гражданско-правовая ответственность направлена прежде всего на восстановление имущественной сферы пострадавшего инвестора. Вред, причиненный в результате нарушения законодательства РФ о ценных бумагах, подлежит возмещению в полном объеме, что является фундаментальным принципом защиты частных интересов.
Превентивная (предупредительная): Угроза применения серьезных санкций (административных штрафов, дисквалификации, уголовного наказания, аннулирования лицензий) стимулирует участников рынка к соблюдению регуляторных требований, повышая прозрачность операций и минимизируя мошенничество. Инструмент воздействия такого рода предотвращает потенциальные нарушения, что очень важно для стабильности рынка.
Репрессивная (карательная): Административная и уголовная ответственность реализуется в применении наказания к правонарушителю, что является ответом государства на наиболее опасные посягательства (например, манипулирование рынком или неправомерное использование инсайдерской информации).

Роль законодательства и Банка России в регулировании ответственности

Основополагающую роль в регулировании играют Гражданский кодекс РФ (ГК РФ), ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также Федеральный закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком».

Ключевым регулятором является Банк России, который не только устанавливает обязательные требования и нормативы для профессиональных участников, но и активно применяет меры воздействия, включая аннулирование лицензий. Кроме того, Банк России разрабатывает методические рекомендации, направленные на снижение риска вовлечения граждан и организаций в нелегальную деятельность на финансовом рынке. Участники рынка, согласно статье 51 ФЗ «О рынке ценных бумаг», также обязаны обеспечивать имущественные интересы владельцев залогом, гарантией и страхованием рисков. Таким образом, регулятор не только карает, но и активно работает над созданием условий для предотвращения нарушений и минимизации рисков для всех участников.

Гражданско-правовая ответственность на рынке ценных бумаг: виды и условия наступления

Гражданско-правовая ответственность (ГПО) является центральной формой защиты прав инвесторов, поскольку она непосредственно связана с возмещением имущественного вреда (убытков). ГПО на РЦБ носит преимущественно компенсационный характер, следуя общим принципам гражданского права, закрепленным в ГК РФ.

Общая характеристика гражданско-правовой ответственности: компенсационный характер

Для наступления ГПО, как правило, необходимо наличие таких условий, как: противоправность действия (бездействия), наличие вреда (убытков), причинно-следственная связь между противоправным поведением и вредом, а также вина правонарушителя (хотя в ряде случаев ответственность может наступать без вины, например, при солидарной ответственности). Это означает, что для успешного взыскания ущерба пострадавшему инвестору важно доказать не только факт нарушения, но и его прямую связь с причиненными ему убытками.

Ответственность за неправомерное использование инсайдерской информации и манипулирование рынком

Особое место в системе ГПО занимает ответственность за нарушения, регулируемые ФЗ № 224-ФЗ.

Убытки и право на их возмещение: Лица, которым в результате неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком причинены убытки, обладают правом требовать их возмещение от виновных лиц. Это прямое следствие компенсационной функции ГПО.
Отсутствие признания сделок недействительными: Важной особенностью является то, что совершение операций, сопровождающихся использованием инсайдерской информации или манипулированием рынком, не является основанием для признания их недействительными. Это сделано для обеспечения стабильности торгового оборота, поскольку аннулирование сделок постфактум могло бы создать неразрешимые проблемы для добросовестных контрагентов, парализовав рынок.

Ответственность эмитента ценных бумаг

Эмитент, как лицо, выпускающее ценные бумаги и несущее по ним обязательства (статья 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»), является ключевым субъектом ответственности.

За недостоверную, неполную или вводящую в заблуждение информацию

Наиболее распространенный состав ответственности эмитента связан с предоставлением некачественной информации. Эмитент несет ответственность за убытки, причиненные владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся в проспекте ценных бумаг и/или отчете об итогах выпуска недостоверной, неполной и/или вводящей в заблуждение информации.

Бремя доказывания осведомленности

В данном случае действует презумпция вины эмитента. Эмитент может быть освобожден от ответственности, только если докажет, что владелец ценных бумаг знал или должен был знать о недостоверности представленной информации. Таким образом, бремя доказывания перекладывается на ответчика, что усиливает защиту инвестора и обязывает эмитента к максимальной добросовестности.

Ответственность за недобросовестную эмиссию

Недобросовестная эмиссия включает нарушения требований законодательства на всех этапах: при принятии решения о размещении, государственной регистрации выпуска, порядка размещения и утверждения отчета об итогах выпуска. Эти нарушения могут включать, например, выпуск ценных бумаг до регистрации или нарушение установленного порядка их размещения.

Ответственность за выпуск незарегистрированных ценных бумаг

Хотя непосредственная ответственность за убытки регулируется гражданским правом, выпуск в обращение незарегистрированных ценных бумаг является основанием для привлечения должностных лиц эмитента к административной или уголовной ответственности. Так, за выпуск незарегистрированных ценных бумаг может быть применена административная ответственность по части 1 статьи 15.17 КоАП РФ (штраф для должностных лиц от 30 000 до 50 000 рублей или дисквалификация). Это показывает, как публично-правовые меры дополняют гражданско-правовые для обеспечения дисциплины на рынке.

Недействительность выпуска ценных бумаг: основания и субъекты обращения

Сам выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным. Такое решение может быть принято судом по иску Банка России (как федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг), прокурора или иных государственных органов, если в процессе эмиссии были допущены грубые нарушения законодательства.

Ответственность по именным и бездокументарным ценным бумагам

ГК РФ устанавливает особые правила ответственности, связанные с формой выпуска ценных бумаг:

Тип ценной бумаги	Ответственные лица	Характер ответственности	Основание ответственности
Именная документарная	Лицо, обязанное по бумаге, и лицо, осуществляющее по его поручению учет прав (регистратор)	Солидарная	Убытки, причиненные утратой учетных записей или нарушением порядка и сроков их восстановления
Бездокументарная	Лицо, выпустившее ценную бумагу, и лица, предоставившие обеспечение исполнения	Долевая (если иное не установлено)	Исполнение обязательства по ценной бумаге. Ответственные должны быть указаны в решении о выпуске.

Ответственность по именным документарным ценным бумагам наступает, если ответственные лица не докажут, что убытки возникли вследствие непреодолимой силы.

Особенности ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг

Профессиональные участники РЦБ (брокеры, дилеры, управляющие, депозитарии, регистраторы) занимают особое положение, поскольку обладают специальной лицензией и высоким уровнем доверия. Их ответственность регулируется как общими нормами ГК РФ, так и специальными положениями ФЗ «О рынке ценных бумаг» и подзаконными актами Банка России.

Общие положения об ответственности профессиональных участников

Ответственность профессиональных участников может быть трех видов:

Гражданско-правовая: Возмещение убытков клиентам за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательств.
Административная: Штрафы за нарушение регуляторных требований (например, правил ведения учета).
Уголовная: За совершение тяжких преступлений (например, манипулирование рынком).

Ответственность брокера

Брокер — ключевой посредник на рынке, который обязан действовать в интересах клиента, соблюдая принцип приоритета.

Приоритет интересов клиента: Брокер обязан принять все разумные меры для исполнения поручения клиента, обеспечивая приоритет интересов клиента перед собственными интересами.
Ответственность за убытки: Нарушение требования о приоритете интересов клиента является прямым основанием для привлечения брокера к гражданско-правовой ответственности и возмещению клиенту причиненных убытков. Инвесторам критически важно помнить об этом праве, поскольку оно обеспечивает их защиту в случае недобросовестных действий брокера.

Ответственность депозитария

Депозитарий — организация, осуществляющая учет прав на ценные бумаги. Его ответственность крайне высока, поскольку он отвечает за сохранность имущественных прав инвесторов.

Депозитарий несет ответственность за:

Неисполнение/ненадлежащее исполнение обязанностей по учету прав на ценные бумаги.
Полноту и правильность записей по счетам депо.
Ненадлежащее хранение сертификатов ценных бумаг, их утерю.
Ошибки персонала и действия/бездействие, приведшие к невозможности осуществления прав правообладателем.

Например, за нарушение правил ведения учета прав на ценные бумаги и правил хранения сертификатов ценных бумаг предусмотрена административная ответственность по статье 15.19 КоАП РФ.

Требования Банка России по выявлению и управлению конфликтами интересов

Для минимизации рисков, связанных с деятельностью профессиональных участников, Банк России устанавливает обязательные требования, направленные на выявление, управление и предотвращение реализации конфликта интересов. Эти меры включают разработку внутренних положений, обязанность информирования клиентов о конфликтах и разделение функций внутри организации. Несоблюдение этих требований может стать основанием для административных санкций и гражданско-правовой ответственности, если конфликт интересов привел к убыткам клиента. А ведь именно прозрачность в этих вопросах формирует основу доверия инвесторов.

Санкции за манипулирование рынком и безлицензионную деятельность

Манипулирование ценами профессиональными участниками является одним из наиболее серьезных нарушений, которое влечет не только гражданско-правовую ответственность в виде возмещения убытков, но и жесткие административные меры:

Приостановление или аннулирование лицензии.
Штрафы, установленные КоАП РФ.

Безлицензионная деятельность также влечет строгую ответственность. Часть 1 статьи 15.17 КоАП РФ предусматривает административный штраф на должностных лиц в размере от 30 000 до 50 000 рублей или дисквалификацию. Банк России в отношении лиц, осуществляющих незаконную деятельность, вправе применять меры к ее приостановлению, публиковать сведения о нарушении, инициировать административное преследование и обращаться в суд с иском о взыскании доходов, полученных незаконно, и принудительной ликвидации юридического лица.

Иные виды ответственности за правонарушения на рынке ценных бумаг (административная и уголовная)

Помимо компенсационной гражданско-правовой ответственности, российское законодательство предусматривает публично-правовые меры — административную и уголовную ответственность, направленные на наказание правонарушителя (репрессивная функция).

Общие основания привлечения к административной и уголовной ответственности

Привлечение к административной (КоАП РФ) и уголовной (УК РФ) ответственности осуществляется по принципу вины и направлено на защиту публичных интересов, включая стабильность финансовой системы и доверие к ней. Наступление уголовной ответственности часто сопряжено с причинением крупного ущерба или извлечением дохода в крупном размере (более 5,5 млн рублей).

Административная ответственность (КоАП РФ)

Кодекс РФ об административных правонарушениях (КоАП РФ) содержит ряд статей, прямо регулирующих нарушения на РЦБ:

Статья КоАП РФ	Нарушение	Санкции (для должностных лиц)
Ст. 15.17	Нарушение порядка эмиссии ценных бумаг (незаконный выпуск/размещение)	Штраф 30 000 – 50 000 руб. или дисквалификация 1-2 года.
Ст. 15.19	Нарушение требований к раскрытию информации	Штраф 30 000 – 50 000 руб. или дисквалификация до 1 года.
Ст. 15.21	Неправомерное использование инсайдерской информации	Штраф 3 000 – 5 000 руб. или дисквалификация 1-2 года.

Важным исключением для статьи 15.21 КоАП РФ является условие освобождения от ответственности: лицо освобождается от административной ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации, если оно исполнило соглашение, заключенное с Банком России в соответствии с ФЗ № 224-ФЗ. Это стимулирует сотрудничество с регулятором и способствует более быстрому выявлению и устранению нарушений.

Уголовная ответственность (УК РФ)

Уголовный кодекс РФ предусматривает ответственность за наиболее опасные деяния на РЦБ:

1. Неправомерное использование инсайдерской информации (ст. 185.6 УК РФ)

Уголовная ответственность наступает при наличии двух ключевых условий:

Умысел: Умышленное использование инсайдерской информации для операций с финансовыми инструментами (или дачи рекомендаций третьим лицам).
Последствия: Деяние причинило крупный ущерб (более 5,5 млн рублей) гражданам, организациям или государству, либо сопряжено с извлечением дохода/избежанием убытков в крупном размере.

Ответственность также предусмотрена за умышленную неправомерную передачу инсайдерской информации, если это повлекло указанные последствия.

2. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг (ст. 185 УК РФ)

Эта статья направлена на борьбу с предоставлением заведомо недостоверных сведений в документах, на основании которых осуществляется выпуск или эмиссия ценных бумаг (например, в проспекте ценных бумаг или отчете об итогах выпуска). Наказание (например, штраф в размере от 300 000 до 500 000 рублей или лишение свободы до 2 лет) наступает, если деяния причинили крупный ущерб.

3. Мани��улирование рынком (ст. 185.3 УК РФ)

Манипулирование рынком — это умышленные действия, совершаемые для создания видимости повышения и/или понижения цен и/или торговой активности, чтобы побудить инвесторов к продаже или покупке ценных бумаг. Уголовная ответственность (штраф от 300 000 до 500 000 рублей или лишение свободы до 4 лет) наступает, если манипулирование повлекло крупный ущерб или сопряжено с извлечением дохода/избежанием убытков в крупном размере.

Судебная практика и проблемные вопросы правоприменения

Судебная практика играет критическую роль в толковании и применении норм об ответственности на РЦБ, особенно в условиях быстро меняющегося экономического и санкционного ландшафта.

Обзор судебной практики 2023-2024 годов: санкционные ограничения

Последние годы ознаменовались беспрецедентным количеством споров, связанных с ценными бумагами иностранных эмитентов, что стало прямым следствием санкционных ограничений. Судебные дела (например, более 1 000 исков против российских депозитариев и банков в 2023 году) в основном касаются блокировки иностранных ценных бумаг и доходов.

Изменения в российском законодательстве и их толкование судами

Для защиты российских инвесторов вводились экстренные законодательные меры, такие как Федеральный закон № 319-ФЗ (о принудительной конвертации депозитарных расписок) и Указ Президента РФ № 665 (о временном порядке исполнения обязательств по ценным бумагам иностранных эмитентов). Эти акты породили множество споров, связанных с толкованием новых норм и определением ответственного за убытки.

Подходы судов к ответственности российских депозитариев в условиях санкций

Судебная практика демонстрирует тенденцию к ограничению ответственности российских профессиональных участников рынка за события, вызванные непосредственно санкционными ограничениями, которые они не могли контролировать. Суды приходят к выводу, что российские депозитарии:

Не могут быть ответственными за ограничения, введенные иностранными регуляторами.
Не вправе самостоятельно менять порядок выплаты доходов по ценным бумагам в обход санкций, поскольку это является непреодолимой силой.

Однако суды строго подходят к соблюдению процедурных требований. Например, банк, уведомивший инвестора о несоответствии формы отчета уже после истечения срока на подачу заявлений о принудительном переводе прав на акции, был признан неправомерным. Также неправомерным было признано решение банка об отказе в конвертации, ссылающееся на формальные нарушения сроков и непредоставление заверенной копии паспорта, поскольку это лишало инвестора права на владение имуществом. Можем ли мы считать эти прецеденты достаточными для формирования единой и прозрачной практики?

Проблематика привлечения к ответственности за неправомерное использование инсайдерской информации

Несмотря на наличие детальных составов (ст. 185.6 УК РФ, ст. 15.21 КоАП РФ), привлечение инсайдеров к ответственности остается сложной задачей. Основные проблемы правоприменения:

Доказывание умысла: Крайне сложно доказать наличие умысла на использование инсайдерской информации, а не просто совпадение операции с неким инсайдом.
Причинно-следственная связь: Сложность установления прямой связи между использованием информации и полученным доходом/избежанием убытков.
Выявление круга инсайдеров: Сложность контроля за операциями широкого круга лиц, имеющих доступ к конфиденциальным сведениям.

Тенденции развития правового регулирования и предложения по совершенствованию

Российское законодательство об ответственности на РЦБ демонстрирует тенденцию к ужесточению публично-правовых мер и стремление к большей конкретизации полномочий регулятора.

Отсылочный характер норм об ответственности

Одной из методологических проблем российского регулирования является отсылочный характер норм ФЗ «О рынке ценных бумаг» по вопросам ответственности. Закон лишь констатирует, что ответственность наступает по нормам ГК РФ, КоАП РФ и УК РФ, что требует от правоприменителя постоянного обращения к разрозненным источникам. Это усложняет правоприменение и может создавать пробелы в толковании.

Практика Банка России по применению мер воздействия

Банк России активно использует свои полномочия, применяя крайние меры воздействия, такие как аннулирование или приостановление лицензий. Например, в 2023 году были аннулированы лицензии у 10 профучастников. Основными причинами являются неоднократные нарушения требований законодательства (раскрытие информации, ведение учета, нормативы достаточности собственных средств).

Проблемы критериев для «грубых» нарушений и принудительной ликвидации

Существующий правовой режим не всегда конкретизирует, какие именно правонарушения (по характеру, степени вины, последствиям) являются «грубыми» и достаточными для применения столь строгих санкций, как аннулирование лицензии или принудительная ликвидация юридического лица по иску Банка России.

Предложения по совершенствованию:

Конкретизация грубых нарушений: Законодательно уточнить перечень грубых нарушений, которые являются безусловным основанием для аннулирования лицензии, дифференцируя ответственность в зависимости от характера и степени вины нарушителя.
Критерии ликвидации: Дополнить законодательство конкретными критериями для принудительной ликвидации (например, систематические нарушения, угрожающие стабильности РЦБ).

Проблемные вопросы сроков раскрытия информации эмитентами

Несвоевременное или неполное раскрытие информации (например, о существенных фактах и событиях) является распространенным административным правонарушением (ст. 15.19 КоАП РФ). Эмитенты обязаны раскрывать информацию в срок, установленный нормативными актами Банка России (обычно 1–5 рабочих дней). Однако, часто возникают сложности с соблюдением этих сроков, что влечет наложение административной ответственности. Необходимо совершенствование подзаконных актов для обеспечения большей предсказуемости и технологической реализуемости требований к срокам. Насколько эффективно можно защитить инвестора, если эмитент не успевает или не способен вовремя предоставить важные сведения?

Предложения по повышению эффективности защиты инвесторов

Для повышения эффективности защиты прав инвесторов необходим комплексный подход:

Усиление ответственности: Необходимо дальнейшее усиление административной и уголовной ответственности за наиболее опасные правонарушения, которые подрывают доверие к рынку.
Совершенствование частноправовых способов защиты: Упрощение процедур взыскания убытков, причиненных эмитентами и профучастниками, в рамках гражданского судопроизводства.
Развитие систем компенсаций и страхования: В России отсутствует специализированная государственная система гарантирования инвестиций на РЦБ, аналогичная системе страхования вкладов. Обсуждается необходимость создания компенсационных механизмов, возможно, через СРО или специализированные фонды, для возмещения убытков добросовестным инвесторам от недобросовестных действий участников рынка. Создание такого механизма стало бы мощным фактором повышения доверия и защиты инвесторов.

Заключение

Институт юридической ответственности на российском рынке ценных бумаг представляет собой сложную, многоуровневую систему, охватывающую гражданско-правовые, административные и уголовные составы. Гражданско-правовая ответственность, с ее компенсационной направленностью, остается основным инструментом защиты имущественных прав инвесторов от недобросовестных действий эмитентов (за недостоверную информацию) и профессиональных участников (за нарушение обязательств и конфликты интересов).

Правоприменительная практика, особенно в последние годы, показывает высокую чувствительность системы к внешним факторам (санкциям), что требует постоянной адаптации законодательства (например, ФЗ № 319-ФЗ). Несмотря на наличие развитой нормативной базы, серьезными вызовами остаются проблемы доказывания в делах об инсайдерской информации и отсутствие четких критериев для применения крайних мер воздействия регулятором.

Дальнейшее развитие правового регулирования должно быть направлено на конкретизацию норм, усиление превентивной функции ответственности, а также на создание действенных механизмов гарантирования и компенсации инвестиций. Только комплексный и сбалансированный подход к регулированию ответственности позволит обеспечить высокий уровень доверия и стабильное функционирование российского рынка ценных бумаг.

Список использованной литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 29.12.2022).
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 14.07.2022) «О рынке ценных бумаг».
Федеральный закон от 05.03.99 N 46-ФЗ (ред. от 08.08.2024).
Постановление ФКЦБ России от 05.11.1998 № 44 «О предотвращении конфликта интересов при осуществлении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» // Вестник ФКЦБ России, N 9, 11.11.1998г.
Указание Банка России от 23 августа 2021 года № 5899-У «Об обязательных для профессиональных участников рынка ценных бумаг требованиях, направленных на выявление конфликта интересов, управление им и предотвращение его реализации».
Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг в России. – М.: Статут, 2013.
Ершов, В.А. Рынок ценных бумаг. – М.: ГроссМедиа, 2009.
Молотников, А.Е. Рынок ценных бумаг и его место в современной экономике // Предпринимательское право. Приложение «Бизнес и право в России и за рубежом». 2012. № 2.
Семилютина, Н.Г. Российский рынок финансовых услуг (Формирование правовой модели). – М.: Сирин, 2012.
Суханов, Е.А. Вступительная статья к книге: Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. – М.: Профиздат, 2011.
Ясус, М. О необходимости установления специальной ответственности за нарушение законодательства о ценных бумагах // Хозяйство и право. 2011. №5.
Концепция развития гражданского законодательства РФ // Вестник ВАС РФ. 2009. № 11.
Постановление Президиума ВАС РФ от 06.09.2011г. № 2929/11 // Вестник ВАС РФ, N 3, 2012.
ОТВЕТСТВЕННОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. ЗАЩИТА ПРАВ ИНВЕСТОРОВ И ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otvetstvennost-na-rynke-tsennyh-bumag-zaschita-prav-investorov-i-professionalnyh-uchastnikov-rynka-tsennyh-bumag (дата обращения: 29.10.2025).
ОТВЕТСТВЕННОСТЬ ЗА ПРЕСТУПЛЕНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО УГОЛОВНОМУ ПРАВУ РОССИИ М.В. Талан [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otvetstvennost-za-prestupleniya-na-rynke-tsennyh-bumag-po-ugolovnomu-pravu-rossii (дата обращения: 29.10.2025).
Ответственность эмитента на рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]. URL: https://ao-journal.ru/article/otvetstvennost-emitenta-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 29.10.2025).
Обзор судебной практики по вопросам отношений с профессиональными участниками рынка ценных бумаг [Электронный ресурс]. URL: https://vegaslex.ru/upload/iblock/c3c/y8019e054593y2s37497d3410624c185.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
ПРОБЛЕМЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-pravovogo-regulirovaniya-rynka-tsennyh-bumag (дата обращения: 29.10.2025).
правовое регулирование рынка ценных бумаг в российской федерации [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovoe-regulirovanie-rynka-tsennyh-bumag-v-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 29.10.2025).
система мер ответственности за неправомерное использование инсайдерской информаци [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sistema-mer-otvetstvennosti-za-nepravomernoe-ispolzovanie-insayderskoy-informatsii-v-rossii (дата обращения: 29.10.2025).
Юридическая ответственность участников рынка ценных бумаг [Электронный ресурс]. URL: https://lawbooks.club/ugolovno-pravovoy-analiz_928/yuridicheskaya-otvetstvennost-uchastnikov-ryinka.html (дата обращения: 29.10.2025).
ВОПРОСЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ЮРИДИЧЕСКОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ ЕГО УЧАСТНИКОВ [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/voprosy-pravovogo-regulirovaniya-rynka-tsennyh-bumag-i-yuridicheskoy-otvetstvennosti-ego-uchastnikov (дата обращения: 29.10.2025).
Гражданско-правовая ответственность эмитентов в процессе эмиссии ценных бумаг [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/grazhdansko-pravovaya-otvetstvennost-emitentov-v-protsesse-emissii-tsennyh-bumag (дата обращения: 29.10.2025).