Факторинг и форфейтинг в системе финансирования внешнеэкономической деятельности: правовое регулирование и критический анализ динамики российского рынка в условиях геополитических рисков (2023–2025 гг.)

В условиях нарастающей глобальной турбулентности, ужесточения санкционного режима и геополитической напряженности, участники внешнеэкономической деятельности (ВЭД) сталкиваются с беспрецедентными вызовами. Дефицит капитала, высокие кредитные, страновые и валютные риски, а также усложнение инфраструктуры международных расчетов требуют от бизнеса и финансовых институтов поиска эффективных инструментов для обеспечения стабильности и развития торговых операций. В этом контексте специализированные формы финансирования, такие как факторинг и форфейтинг, приобретают особую значимость, выступая не просто как механизмы предоставления ликвидности, но и как ключевые инструменты снижения рисков.

Настоящая работа призвана дать исчерпывающий анализ экономических, правовых и практических аспектов применения факторинга и форфейтинга в Российской Федерации, а также критически оценить их динамику и перспективы развития в период 2023–2025 годов. Целью исследования является систематизация теоретических основ ВЭД-финансирования, детализация правового регулирования рассматриваемых инструментов как в российском, так и в международном контексте, а также выявление актуальных проблем и тенденций на российском рынке с учетом влияния геополитических факторов. Исследование будет сфокусировано на механизмах реализации, преимуществах и недостатках факторинга и форфейтинга, а также на их месте в общей системе торгового финансирования.

Структура работы охватывает теоретические основы ВЭД-кредитования, правовое поле факторинга и форфейтинга, детальный сравнительный анализ их механизмов, а также глубокий обзор текущего состояния российского рынка с акцентом на трансграничные операции и системные проблемы. Завершится исследование выводами и обозначением перспектив совершенствования.

Теоретические основы и классификация кредитования внешнеэкономической деятельности

Торговое финансирование, или Trade Finance, представляет собой сложный, но крайне важный элемент современной международной торговли. Это не просто предоставление «живых денег», а целый комплекс финансовых инструментов, стратегически направленных на обеспечение бесперебойности и безопасности международных коммерческих операций. Его ключевое отличие от традиционного банковского кредита заключается в том, что покупатель (дебитор) не получает прямую денежную сумму, а вместо этого приобретает возможность отсрочки платежа за приобретаемый товар или услугу. Это позволяет ему эффективнее управлять оборотным капиталом, а поставщику — обеспечивать стабильность денежных потоков, что критически важно в условиях высокой волатильности рынка.

Суть торгового финансирования заключается в управлении рисками и предоставлении гибкости участникам ВЭД. Банки и финансовые институты выступают здесь в роли посредников, принимая на себя часть рисков и обеспечивая гарантии выполнения обязательств. Этот механизм создает необходимый баланс интересов между экспортерами, стремящимися получить оплату как можно скорее, и импортерами, которым нужна отсрочка для реализации товара и получения выручки, оптимизируя таким образом весь торговый цикл.

Классификация инструментов торгового финансирования

Многообразие инструментов торгового финансирования обусловлено широким спектром потребностей участников ВЭД и спецификой различных коммерческих операций. Их можно систематизировать по нескольким ключевым направлениям использования:

• Финансирование внутренних сделок: Включает такие инструменты, как банковские гарантии и аккредитивы, которые применяются для обеспечения обязательств между резидентами одной страны, но в рамках специфических торговых операций.
• Финансирование импортных поставок: Направлено на поддержку импортеров, нуждающихся в отсрочке платежа. Здесь применяются импортные аккредитивы, импортное факторинговое финансирование, а также различные формы банковских гарантий.
• Финансирование экспортных поставок: Предназначено для поддержки экспортеров, стремящихся минимизировать риски неплатежа и ускорить получение выручки. К этой категории относятся факторинг, форфейтинг, предэкспортное кредитование, а также дисконтирование векселей или аккредитивов.
• Международные расчеты: Основные инструменты — это аккредитивы и инкассо, которые обеспечивают безопасность и гарантированность платежей в трансграничных операциях, минимизируя риски как для покупателя, так и для продавца.

Кроме того, торговое финансирование можно классифицировать по форме предоставления:

• Коммерческое кредитование: Предоставляется непосредственно одним контрагентом другому, например, отсрочка платежа поставщиком покупателю.
• Банковское кредитование: Осуществляется банками в виде прямых кредитов или специфических инструментов, таких как аккредитивы и гарантии.
• Специализированное финансирование: Включает такие сложные формы, как факторинг и форфейтинг, где финансовый агент покупает дебиторскую задолженность, принимая на себя часть рисков.

Специфика рисков ВЭД-кредитования

Внешнеэкономическая деятельность по своей природе сопряжена с повышенным уровнем рисков по сравнению с внутренними операциями. Среди них выделяются традиционные кредитные риски, к которым добавляются специфические трансграничные факторы.

1. Кредитный риск: Вероятность неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком (импортером) своих финансовых обязательств. В ВЭД этот риск усугубляется удаленностью контрагентов, различиями в правовых системах и сложностью получения информации о финансовом состоянии иностранного партнера.
2. Страновой риск: Риск возникновения потерь из-за неисполнения суверенным государством условий международного договора, а также риск изменения политической или экономической ситуации в стране контрагента, которая может повлиять на платежеспособность или возможность перевода средств. Это включает в себя риски национализации, военные конфликты, торговые эмбарго и другие макроэкономические потрясения.
3. Валютный риск: Риск, связанный с колебаниями обменных курсов валют, который может привести к потерям при конвертации выручки или при выполнении обязательств в иностранной валюте. Этот риск особенно актуален для долгосрочных контрактов.

Однако с 2022 года на первый план вышли геополитические и санкционные риски, которые кардинально изменили ландшафт ВЭД-кредитования для российских компаний. Санкционное давление приводит к целому ряду инфраструктурных проблем:

• Усложнение инфраструктурных потоков: Иностранные банки, опасаясь вторичных санкций, усиливают комплаенс-контроль, что значительно усложняет и замедляет проведение платежей. Российским банкам приходится искать новых контрагентов на внебиржевом рынке, что ведет к увеличению сроков проведения платежей по внешнеторговым операциям, делая их менее предсказуемыми. Из этого следует, что российским компаниям приходится закладывать в свои бизнес-процессы значительно большие временные и финансовые буферы, что снижает их конкурентоспособность.
• Блокировка и возврат платежей: Компании сталкиваются с ситуациями, когда их платежи либо блокируются, либо возвращаются иностранными банками без объяснения причин, что парализует торговые операции и ведет к значительным издержкам. Важный нюанс здесь заключается в том, что отсутствие объяснений значительно усложняет процесс оспаривания таких решений и прогнозирование будущих рисков.
• Рост волатильности на валютном рынке: Введение блокирующих санкций против крупных российских банков (например, Газпромбанк), а также изменения в инфраструктуре биржевых торгов (например, санкции против Московской биржи) вызывают рост волатильности на валютном рынке и рынке валютных свопов. Это повышает риски для экспортеров и импортеров, особенно тех, кто не хеджирует свои валютные позиции.
• Ограничение доступа к капиталу: Санкции ограничивают возможности российских компаний и банков по привлечению иностранного капитала, что снижает доступность традиционных форм торгового финансирования и вынуждает искать альтернативные решения. Это ведет к удорожанию финансирования и смещению фокуса на внутренние источники капитала или на взаимодействие с банками дружественных стран.

Таким образом, в современных условиях специализированные инструменты ВЭД-кредитования должны не только обеспечивать ликвидность, но и максимально эффективно нейтрализовывать эти комплексные и динамичные риски.

Правовая и институциональная среда регулирования факторинга и форфейтинга

Эффективное функционирование любого финансового инструмента невозможно без четкой и стабильной правовой основы. В сфере международного торгового финансирования это особенно актуально, учитывая трансграничный характер сделок и различия в национальных законодательствах.

Регулирование факторинга: от ГК РФ до Конвенции УНИДРУА

В Российской Федерации правовое регулирование факторинга имеет свою специфику. Долгое время факторинг воспринимался скорее как экономическое явление, не имеющее прямого законодательного закрепления. Однако с принятием Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) ситуация начала меняться.

Основополагающим документом является Глава 43 ГК РФ «Финансирование под уступку денежного требования», которая была закреплена в части второй ГК РФ в марте 1996 года. Эта глава определяет основные принципы и условия сделки, известной как «финансирование под уступку денежного требования», которая по своей сути является факторингом. Несмотря на то что сам термин «факторинг» в тексте ГК РФ отсутствует, положения главы 43 полностью описывают его механизм. Дополнительно применяются общие положения об уступке требований, регулируемые Главой 24 ГК РФ «Перемена лиц в обязательстве».

Однако для полноценного развития международного факторинга требовалась гармонизация с мировой практикой. Важным шагом в этом направлении стало присоединение Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном факторинге, принятой в Оттаве в 1988 году. Россия присоединилась к этой конвенции 1 марта 2015 года (Федеральный закон № 86-ФЗ от 05.05.2014 г.), став девятнадцатым государством-участником.

Это событие имело колоссальное значение:

1. Во-первых, присоединение к Конвенции в 2015 году стало первым законодательным актом РФ, кодифицирующим термины «факторинг» и «договор факторинга» на международном уровне, что внесло ясность в правовое поле.
2. Во-вторых, это способствовало дальнейшему развитию трансграничного факторинга, обеспечивая единообразие правоприменения и защиту интересов сторон в международных сделках. Конвенция устанавливает общие правила для договоров факторинга, когда стороны находятся в разных государствах-участниках, упрощая процедуры и снижая правовые риски, что является прямым следствием более предсказуемой правовой среды.
3. В-третьих, это повысило доверие иностранных партнеров к российским факторинговым операциям, поскольку теперь они регулируются общепринятыми международными нормами.

Таким образом, российское регулирование факторинга представляет собой синтез национального гражданского права и международных конвенций, что обеспечивает достаточно прочную правовую базу для его функционирования. Это позволяет российским компаниям более уверенно использовать факторинг в международной торговле, снижая юридические риски.

Правовое регулирование форфейтинга: от экономической категории к налоговому признанию

В отличие от факторинга, форфейтинг в России не имеет отдельного законодательного регулирования. Это является одной из его ключевых правовых особенностей и часто вызывает вопросы у участников рынка. В отечественном правовом поле форфейтинг чаще рассматривается как экономическая категория или особый вид уступки требования, который подпадает под общие положения гражданского законодательства о купле-продаже или цессии.

Однако отсутствие специализированного закона не означает отсутствие правовой возможности для осуществления форфейтинговых операций. Напротив, российское законодательство косвенно подтверждает их существование и законность. Ярким примером является Налоговый кодекс РФ (статья 290), которая прямо относит доходы, полученные банками от форфейтинговых операций, к их доходам. Это важнейшее положение, которое, не будучи прямым нормативным актом, регулирующим механизм форфейтинга, тем не менее, институционально признает эту форму финансирования. Если бы форфейтинг не имел правового основания, Налоговый кодекс не мог бы включать его в перечень налогооблагаемых доходов, следовательно, его законность не вызывает сомнений.

Таким образом, несмотря на отсутствие специального федерального закона, форфейтинг де-факто существует в российской финансовой практике, опираясь на общие принципы гражданского права об уступке требования и признание его как вида банковской деятельности на уровне налогового законодательства. Это создает определенные риски и требует от участников сделок особенно тщательной проработки контрактов, но не является непреодолимым препятствием для его применения в ВЭД. В мировой практике форфейтинг также регулируется скорее обычаями делового оборота и общими нормами торгового права, нежели специализированными конвенциями, как в случае с факторингом. Это говорит о его гибкости и адаптивности к различным правовым системам.

Факторинг и форфейтинг: сравнительный анализ механизмов и преимуществ

Факторинг и форфейтинг являются специализированными инструментами торгового финансирования, разработанными для поддержки экспортеров, но они имеют существенные различия в механизмах, масштабах и целевом применении. Оба инструмента позволяют экспортеру получить финансирование до момента фактической оплаты импортером, но делают это по-разному, предлагая различные уровни защиты от рисков.

Экономическая сущность и механизм факторинга

Факторинг – это финансовая услуга, при которой поставщик (клиент), осуществляющий поставки товаров или услуг с отсрочкой платежа, получает досрочное финансирование от финансового агента (фактора) в обмен на уступку денежного требования (дебиторской задолженности) к покупателю (дебитору).

Механизм факторинга обычно выглядит следующим образом:

1. Поставка и отгрузка: Поставщик отгружает товары или оказывает услуги покупателю с условием отсрочки платежа.
2. Уступка требования: Поставщик уступает денежное требование (дебиторскую задолженность) фактору.
3. Финансирование: Фактор выплачивает поставщику до 95% суммы уступленного требования немедленно или в течение нескольких дней. Оставшаяся часть (за вычетом комиссии) выплачивается после получения полной оплаты от покупателя.
4. Сбор платежа: Фактор занимается сбором дебиторской задолженности с покупателя.

Ключевые преимущества факторинга для поставщика:

• Ускорение оборачиваемости капитала: Позволяет избежать кассовых разрывов и использовать средства, замороженные в дебиторской задолженности, для пополнения оборотного капитала, инвестиций или расширения производства.
• Снижение рисков: В зависимости от типа факторинга, фактор может взять на себя риск неплатежа дебитора.
• Оптимизация баланса: Дебиторская задолженность выводится с баланса поставщика.
• Административная поддержка: Фактор может взять на себя функции управления дебиторской задолженностью и инкассации.

Различают несколько видов факторинга:

• Факторинг с регрессом: Поставщик несет ответственность за неплатеж дебитора. Если дебитор не оплатит долг, фактор имеет право требовать возврат финансирования у поставщика. Этот вид факторинга обычно дешевле.
• Факторинг без регресса: Фактор принимает на себя весь риск неплатежа дебитора. Это обеспечивает поставщику максимальную защиту от кредитных рисков, но стоимость такой услуги выше. По итогам 2023 года, доля факторинга без права регресса в России составила 84,7%, что свидетельствует о высоком уровне принятия факторами кредитного риска и стремлении компаний получить максимальную защиту.
• Открытый факторинг: Дебитор уведомлен об уступке требования фактору и производит платеж непосредственно фактору.
• Закрытый факторинг: Дебитор не уведомлен об уступке, и платеж поступает поставщику, который затем переводит его фактору. Этот вид применяется реже из-за повышенных рисков для фактора.

Механизм форфейтинга: полная покупка долга без права регресса

Форфейтинг (от фр. Acheter à forfait – купить целиком) – это форма внешнеторгового кредитования, основанная на полной покупке (переуступке) экспортером своих долговых обязательств у импортера финансовому агенту (форфейтеру) без права регресса. Это означает, что после переуступки экспортер полностью освобождается от всех рисков, связанных с неплатежом со стороны импортера.

Механизм форфейтинга:

1. Зак��ючение экспортного контракта: Экспортер и импортер договариваются о поставке товара с отсрочкой платежа.
2. Оформление долговых обязательств: Импортер оформляет свои долговые обязательства в виде документарных инструментов, таких как переводные векселя (тратты), простые векселя или аккредитивы с отсрочкой платежа, часто под гарантию банка импортера.
3. Переуступка форфейтеру: Экспортер продает эти долговые обязательства форфейтеру (банку или специализированной финансовой компании).
4. Финансирование: Форфейтер выплачивает экспортеру сумму долга за вычетом дисконта (комиссии) немедленно.
5. Отсутствие регресса: После продажи экспортер полностью освобождается от всех рисков, связанных с неплатежом или задержкой платежа, поскольку форфейтинг всегда осуществляется без права регресса на экспортера.

Ключевые характеристики и преимущества форфейтинга:

• Долгосрочность: Форфейтинг, как правило, применяется в международных сделках с длительными сроками кредита, обычно от 3 до 7 лет, что значительно дольше, чем в факторинге. Это делает его идеальным для финансирования поставок дорогостоящего оборудования, сложных инфраструктурных проектов или высокотехнологичных товаров, где окупаемость инвестиций занимает длительное время.
• Крупные суммы: Форфейтинг ориентирован на крупные сделки, поскольку предполагает значительные риски для форфейтера.
• Полная защита от рисков: Для экспортера это полная страховка от финансовых рисков (неплатеж, валютные колебания, политические риски), так как сделка всегда оформляется без регресса.
• Улучшение ликвидности: Мгновенное получение средств позволяет экспортеру улучшить финансовое положение и снизить потребность в банковских кредитах.
• Упрощение баланса: Долговые обязательства выводятся с баланса экспортера, улучшая его финансовые показатели.

Сравнительная характеристика инструментов

Для лучшего понимания различий между факторингом и форфейтингом, сведем их ключевые параметры в единую таблицу:

Параметр	Факторинг	Форфейтинг
Экономическая сущность	Уступка краткосрочной дебиторской задолженности	Полная покупка долгосрочных долговых обязательств
Срок финансирования	Краткосрочный (до 180 дней, редко до 1 года)	Долгосрочный (от 3 до 7 лет)
Размер сделки	Мелкие и средние коммерческие требования	Крупные, часто многомиллионные сделки
Наличие регресса	Может быть с регрессом или без регресса	Всегда без регресса
Тип документа	Коммерческие требования (инвойсы)	Документарные инструменты (векселя, аккредитивы, банковские гарантии)
Покрытие рисков	Кредитный риск дебитора (при безрегрессном)	Все риски: кредитный, валютный, страновой, политический
Стоимость	Обычно ниже, зависит от объема и риска	Выше из-за полного принятия рисков и долгосрочности
Уведомление дебитора	Открытый (уведомляется) или закрытый (не уведомляется)	Чаще всего дебитор уведомлен (через вексель/аккредитив)
Целевое применение	Пополнение оборотного капитала, управление дебиторской задолженностью	Финансирование крупных инвестиционных проектов, экспорт дорогостоящего оборудования

Таким образом, несмотря на общую цель – финансирование экспортных операций – факторинг и форфейтинг являются инструментами разного масштаба и предназначения, каждый из которых имеет свою нишу в сложной системе международного торгового финансирования.

Актуальная динамика российского рынка факторинга и критический анализ трансграничного финансирования (2023–2025 гг.)

Российский рынок факторинга в последние годы демонстрирует неоднозначную, но в целом устойчивую динамику. На фоне общего роста внутреннего рынка наблюдается резкое сокращение объемов трансграничных операций, что является прямым следствием геополитических рисков и санкционного давления.

Общая динамика рынка факторинга в РФ

По итогам 2023 года российский рынок факторинга продемонстрировал впечатляющий рост. Портфель рынка достиг 2,26 трлн рублей, показав прирост в 57% к 2022 году, а объем выплаченного финансирования составил 7,73 трлн рублей, увеличившись на 33% к предыдущему году. Это свидетельствует о возрастающей роли факторинга как инструмента поддержки оборотного капитала и управления ликвидностью для российского бизнеса, особенно в условиях повышенной внутренней экономической активности.

Однако, по состоянию на 1 июля 2025 года, динамика несколько замедлилась. Факторинговый портфель рынка составил 2,412 трлн рублей, при этом годовой рост замедлился и составил всего 3% по сравнению с 1 июля 2024 года. Это может указывать на насыщение рынка или на влияние макроэкономических факторов, сдерживающих дальнейший экспоненциальный рост, а также на перестройку логистических цепочек и изменение потребительского спроса.

Несмотря на замедление темпов роста портфеля, клиентская база продолжает активно расширяться. В первом полугодии 2025 года доступ к факторингу получили 16,6 тыс. клиентов, что на 18% больше, чем за аналогичный период 2024 года. Это говорит о том, что факторинг становится все более востребованным инструментом, доступным для широкого круга компаний, включая малый и средний бизнес. Это также означает, что компании активно ищут способы оптимизации оборотного капитала в условиях нестабильности.

На рынке факторинга в России сохраняется высокая степень концентрации. По состоянию на 1 апреля 2025 года, ТОП-5 факторов по объему портфеля контролировали значительную часть рынка:

• СберФакторинг: 683,25 млрд руб.
• Альфа-Банк: 461,56 млрд руб.
• ГПБ-факторинг: 230,43 млрд руб.
• Группа ВТБ: 192,95 млрд руб.
• Группа ПСБ: 192,25 млрд руб.

Эта высокая концентрация обусловлена масштабными финансовыми возможностями крупнейших банков и их дочерних структур, которые способны предложить более конкурентные условия и широкий спектр услуг. Из этого следует, что малые и средние фактор-компании сталкиваются с серьёзной конкуренцией, что может сдерживать инновации на рынке.

В структуре сделок в 2023 году доля факторинга без права регресса составила 84,7%. Это является важным индикатором, показывающим, что российские компании предпочитают максимально перекладывать риски неплатежа на фактор-компании, что особенно актуально в условиях повышенной неопределенности и стремления снизить собственные риски.

Анализ деградации трансграничного факторинга

На фоне общего роста российского рынка факторинга, трансграничный факторинг (импортный и экспортный) демонстрирует тревожную динамику, напрямую коррелирующую с инфраструктурными проблемами ВЭД, вызванными геополитическими рисками и санкционным давлением. Это является одной из ключевых слепых зон, которая часто упускается в поверхностных обзорах.

В первом квартале 2025 года портфель импортного факторинга резко сократился, составив всего 5,4 млрд рублей. Это на 77% меньше, чем на 1 апреля 2024 года. Такое обвальное падение свидетельствует о глубоких проблемах с трансграничными расчетами и ограниченной возможностью использования данного инструмента для финансирования импортных операций. Иностранные банки неохотно идут на сделки с российскими компаниями, опасаясь вторичных санкций, что делает импортный факторинг практически невозможным, а из этого следует, что компании вынуждены искать альтернативные, зачастую более дорогие и менее надёжные, каналы финансирования импорта.

Аналогичная ситуация наблюдается и с экспортным факторингом. На 1 апреля 2025 года его портфель составил 21,9 млрд рублей, что на 10% меньше по сравнению с 1 апреля 2024 года. Стоит отметить, что на 1 января 2025 года портфель экспортного факторинга демонстрировал рост на 17% относительно предыдущего года, достигнув 26 млрд рублей. Однако уже в первом квартале 2025 года произошло снижение до 21,9 млрд рублей. Здесь важно учесть, что замедление роста и последующее падение отражают не только прямые санкционные ограничения, но и усиление косвенных барьеров, таких как ужесточение комплаенс-процедур и увеличение сроков проведения платежей.

Это противоречие — общий рост рынка факторинга при резком падении его трансграничного сегмента — является критически важным аналитическим выводом. Оно напрямую указывает на то, что, хотя внутренний спрос на факторинг остается высоким, внешние факторы (санкции, усложнение логистики и расчетов) практически парализовали его международное применение. Российские экспортеры и импортеры сталкиваются с тем, что даже при наличии формально работающих инструментов, реальная возможность их использования в трансграничных сделках крайне ограничена из-за инфраструктурных проблем, банковского комплаенса и страха иностранных контрагентов перед рисками. Этот тренд подчеркивает острую необходимость поиска новых моделей финансирования и адаптации к меняющимся условиям ВЭД, возможно, через развитие клиринговых центров в дружественных юрисдикциях.

Альтернативные инструменты и системные проблемы ВЭД-кредитования в текущих условиях

Наряду со специализированными инструментами, такими как факторинг и форфейтинг, существуют и другие формы торгового финансирования, а также механизмы снижения рисков, которые активно используются российскими участниками ВЭД. Однако текущие геополитические условия создают беспрецедентные системные проблемы, требующие адаптации и поиска новых решений.

Роль экспортно-кредитных агентств и альтернативных форм

В условиях повышенных рисков особую роль играют государственные структуры и альтернативные инструменты, способные предоставить дополнительные гарантии и снизить финансовую нагрузку на бизнес.

К альтернативным формам торгового финансирования ВЭД относятся:

• Предэкспортное финансирование: Кредитование экспортера для закупки сырья, производства или подготовки товара к отгрузке до момента фактической поставки.
• Постэкспортное финансирование: Дисконтирование аккредитивов с отсрочкой платежа или других документарных инструментов после отгрузки товара, но до получения оплаты от импортера.
• Аккредитивы (покрытые и непокрытые): Одна из наиболее надежных форм международных расчетов, где банк импортера гарантирует платеж экспортеру при соблюдении условий аккредитива. Покрытые аккредитивы предполагают предварительное депонирование средств, непокрытые – банковскую гарантию.
• Кредитование под страховое покрытие экспортно-кредитных агентств (ЭКА): Это ключевой инструмент для защиты экспортера от риска неплатежа со стороны импортера. В России эту функцию выполняет Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций (ЭКСАР) и Росэксимбанк. ЭКСАР предоставляет страховое покрытие по экспортным кредитам и инвестициям, что позволяет экспортерам получать финансирование от коммерческих банков на более выгодных условиях, поскольку кредитный риск импортера страхуется государством.

Статистика ЭКСАР подтверждает возрастающую роль государственного страхования в поддержке экспорта: по итогам 2023 года ЭКСАР предоставил страховое покрытие на сумму 525 млрд рублей, что на 47% больше, чем в 2022 году. Это позволило поддержать внешнеторговые сделки общим объемом 14 млрд долларов США, увеличив этот показатель на 31% к 2022 году. Эти цифры демонстрируют, что в условиях, когда классические рыночные механизмы дают сбой, государственная поддержка становится критически важной, фактически компенсируя часть рисков, которые частные финансовые институты уже не готовы принимать на себя.

Влияние геополитических рисков на инфраструктуру ВЭД-расчетов

Геополитические риски и санкционное давление оказали глубокое и системное воздействие на инфраструктуру ВЭД-расчетов, создав беспрецедентные вызовы для российских экспортеров и импортеров.

Основные системные проблемы трансграничных расчетов:

1. Блокировка и возврат платежей: Российские компании сталкиваются с тем, что их платежи заблокированы или возвращены иностранными банками. По данным ЦБ РФ, в июле 2024 года 25% компаний-экспортеров отмечали трудности с проведением расчетов, включая блокировку и возврат платежей, а также увеличение сроков зачисления средств. Это дестабилизирует цепочки поставок и приводит к значительным финансовым и временным потерям, что из этого следует, что необходимо диверсифицировать платёжные каналы и искать небанковские решения.
2. Увеличение сроков платежей: Даже те платежи, которые в конечном итоге проходят, часто задерживаются на недели или даже месяцы из-за усиленного комплаенс-контроля со стороны иностранных банков, что затрудняет планирование и управление ликвидностью. Важный нюанс здесь заключается в том, что эти задержки создают дополнительные операционные издержки и повышают неопределенность для бизнеса.
3. Снижение объемов импорта: Проблемы с расчетами стали одной из ключевых причин снижения объемов импорта. По оценке Минэкономразвития РФ, импорт в 2024 году будет на 29,2 млрд долларов ниже изначально запланированного уровня, что указывает на серьезные перебои в снабжении и необходимость развития отечественного производства или переориентации на других поставщиков.

Адаптация и новые вызовы:
В ответ на эти вызовы российские компании вынуждены искать альтернативные пути и адаптироваться:

• Смещение расчетов в средние и «уездные» банки КНР: Для снижения санкционных рисков и обеспечения проведения платежей, торговые расчеты с Китаем смещаются из крупнейших, системно значимых банков КНР, опасающихся вторичных санкций, на средний и даже «уездный» уровень. Это позволяет обходить часть ограничений, но сопряжено с новыми рисками, такими как меньшая надежность и медлительность.
• Рост отказов в платежах через банки Центральной Азии: Страны Центральной Азии, ранее выступавшие в качестве транзитных хабов для российских платежей, также ужесточают контроль. В июле 2024 года доля отказов в платежах через банки Центральной Азии выросла до 30%, что указывает на распространение санкционного давления на периферийные маршруты.
• Повышение напряженности на рынке валютных свопов: Снижение продаж валюты со стороны крупных экспортеров из-за погашения валютных обязательств, а также переток ликвидности на внебиржевой рынок после введения санкций против Московской биржи, привели к повышению напряженности на рынке валютных свопов. Это усложняет хеджирование валютных рисков и делает стоимость финансирования в иностранной валюте более непредсказуемой, что напрямую влияет на маржинальность внешнеторговых операций.

Таким образом, текущая ситуация требует от участников ВЭД не только глубокого понимания традиционных финансовых инструментов, но и способности к быстрой адаптации, поиску нестандартных решений и использованию всех доступных инструментов государственной поддержки для минимизации рисков и обеспечения непрерывности торговых операций.

Заключение и перспективы совершенствования

Внешнеэкономическая деятельность в современном мире – это лабиринт возможностей и рисков, где успех определяется не только качеством продукта, но и виртуозностью управления финансовыми потоками. Проведенный анализ показал, что факторинг и форфейтинг остаются ключевыми, хоть и по-разному регулируемыми и применяемыми, инструментами для обеспечения ликвидности и минимизации рисков для российских участников ВЭД.

Основные выводы:

1. Экономическая сущность и классификация: Торговое финансирование, в отличие от классического кредита, сфокусировано на отсрочке платежа и управлении дебиторской задолженностью, а не на прямом предоставлении денежных средств. ВЭД-кредитование характеризуется повышенными кредитными, страновыми и валютными рисками, к которым в последние годы добавились беспрецедентные геополитические и санкционные вызовы, кардинально изменившие инфраструктуру международных расчетов.
2. Правовое регулирование: Факторинг в РФ имеет прочную правовую основу в виде Главы 43 ГК РФ и усилен присоединением к Конвенции УНИДРУА (2015 г.), что способствует развитию трансграничных операций. Форфейтинг, несмотря на отсутствие отдельного законодательного регулирования, признается Налоговым кодексом РФ (ст. 290) как законный вид банковской деятельности, хотя это создает определенные правовые неопределенности.
3. Механизмы и преимущества: Факторинг ориентирован на краткосрочные, средние сделки и позволяет получить до 95% финансирования, снижая риски (особенно при безрегрессном варианте, преобладающем в РФ – 84,7%). Форфейтинг – это инструмент для крупных, долгосрочных (3–7 лет) проектов, обеспечивающий экспортеру полную защиту от всех рисков благодаря безрегрессной покупке документарно оформленного долга.
4. Динамика российского рынка: В период 2023–2025 годов российский рынок факторинга демонстрировал общий рост портфеля (до 2,412 трлн руб. на 01.07.2025 г.) и клиентской базы, однако эта позитивная динамика полностью нивелируется резким падением трансграничного сегмента. Импортный факторинг сократился на 77%, а экспортный показал снижение в I квартале 2025 года. Это прямое следствие ужесточения инфраструктурных потоков и санкционного давления, что стало критическим аналитическим выводом исследования.
5. Системные проблемы и альтернативы: Российские экспортеры и импортеры сталкиваются с системными проблемами: блокировка платежей, увеличение сроков расчетов, рост волатильности на валютном рынке. В этих условиях возрастает роль экспортно-кредитных агентств, таких как ЭКСАР, чья поддержка (525 млрд руб. в 2023 г.) является жизненно важной. Компании адаптируются, смещая расчеты в средние банки Китая, но при этом сталкиваются с ростом отказов в платежах через транзитные страны.

Перспективы совершенствования:
Для дальнейшего развития и эффективного использования специализированных инструментов финансирования ВЭД в условиях геополитических рисков необходимы следующие меры:

• Законодательная гармонизация форфейтинга: Введение специального закона о форфейтинге в РФ могло бы устранить правовые пробелы, повысить прозрачность и доверие к этим операциям, привлечь больше участников.
• Разработка новых механизмов обхода санкций: Финансовым институтам и государству необходимо активно работать над созданием новых, устойчивых каналов расчетов с дружественными странами, возможно, с использованием цифровых валют центральных банков или других инновационных решений.
• Усиление государственной поддержки: Дальнейшее расширение программ ЭКСАР, предоставление льготного финансирования и страхования для экспортеров в условиях повышенных рисков, особенно для малого и среднего бизнеса.
• Цифровизация и автоматизация: Внедрение цифровых платформ для торгового финансирования, включая блокчейн-решения, может повысить скорость, прозрачность и безопасность трансграничных операций, снижая зависимость от традиционных банковских каналов.
• Развитие кооперации с банками дружественных стран: Создание совместных финансовых инструментов и платформ с банками стран-партнеров для упрощения расчетов и снижения рисков.

Таким образом, специализированные инструменты торгового финансирования критически важны для поддержания внешнеэкономической деятельности России. Однако их трансграничное применение требует постоянной адаптации, активной государственной поддержки и поиска инновационных решений для преодоления беспрецедентных вызовов текущей геополитической реальности.

Список использованной литературы

1. Баринов В.А. Внешнеэкономическая деятельность: Учебник. М.: Форум, 2013. 192 с.
2. Рубцова Н.А. Внешнеэкономическая деятельность как фактор эффективного развития предприятий // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014. №12.
3. Хромов М. Кредитование ВЭД: сокращение и сегментация // Экон. развитие России. 2015. Т. 22, № 4. С. 71-74.
4. Шишлова С.Е. Развитие внешнеэкономической деятельности российских предприятий // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2013. №3-1.
5. Факторинг и форфейтинг: сравнение и отличия. 2024-07-29. URL: https://xn--14-9kcqjffxnf3b.xn--p1ai (дата обращения: 06.10.2025).
6. Договоры международного факторинга и форфейтинга. Юридическая фирма БРЭЙС. 2025-01-20. URL: https://brace-lf.com (дата обращения: 06.10.2025).
7. Факторинг и форфейтинг: основные отличия этих операций в коммерческих банках. 2023-12-19. URL: https://factoring.ru (дата обращения: 06.10.2025).
8. Торговое финансирование | Последние новости ВЭД от Logistick. 2025-01-28. URL: https://logistick.ru (дата обращения: 06.10.2025).
9. Основные проблемы участников ВЭД в 2024 году. Cargogoods. 2024-06-10. URL: https://cargo-goods.com (дата обращения: 06.10.2025).
10. Факторинг (рынок России) — TAdviser. 2025-07-24. URL: https://tadviser.ru (дата обращения: 06.10.2025).
11. Торговое финансирование. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org (дата обращения: 06.10.2025).
12. Александр Дегтярев: ВЭД России в 2025 году будет зависеть от нас самих и Дональда Трампа — ChinaLogist.ru. 2024-12-19. URL: https://chinalogist.ru (дата обращения: 06.10.2025).
13. Законодательство о факторинге. Ассоциация Факторинговых Компаний. URL: https://asfact.ru (дата обращения: 06.10.2025).
14. Законодательные основы регулирования договора факторинга в российской практике: положения, проблемы, возможности. Группа компаний ИНФРА-М — Эдиторум. URL: https://naukaru.ru (дата обращения: 06.10.2025).
15. Портфель рынка факторинга в 1 квартале 2025 года составил 2,4 трлн рублей. URL: https://factoring-network.ru (дата обращения: 06.10.2025).
16. Международное торговое финансирование. Ак Барс Банк. URL: https://akbars.ru (дата обращения: 06.10.2025).
17. Факторинг: климат умеренный, местами — рост. Банковское обозрение. 2025-09-23. URL: https://bosfera.ru (дата обращения: 06.10.2025).
18. Итоги развития российского рынка факторинга в 1 полугодии 2025 года. 2025-08-14. URL: https://asfact.ru (дата обращения: 06.10.2025).
19. Опубликован РЭНКИНГ рынка факторинга по итогам 2 квартала 2025 года. 2025-08-19. URL: https://primefin.ru (дата обращения: 06.10.2025).
20. Финансирование внешнеэкономической деятельности в России в 2025 году: кредиты, торговля и логистика. Бизнес Маршрут. URL: https://tank-trucks.ru (дата обращения: 06.10.2025).
21. Торговое финансирование. Newmark Finance. URL: https://newmarkfinance.com (дата обращения: 06.10.2025).
22. Виды кредитных рисков, методы управления кредитным риском. Банки.ру. 2022-03-31. URL: https://banki.ru (дата обращения: 06.10.2025).
23. ЦБ рассказал о трудностях экспортеров при проведении расчетов. Альта-Софт. 2024-09-06. URL: https://alta.ru (дата обращения: 06.10.2025).
24. Проблемы с оплатой импорта в 2025 году. Михайлов и Партнеры. URL: https://mnp.ru (дата обращения: 06.10.2025).
25. Виды и классификации финансовых рисков. Голубцова Ю.А. URL: https://bsu.by (дата обращения: 06.10.2025).