Содержание
1. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ
2. МЕТОДЫ РАСЧЕТА ОПТИМАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА
3. ВЗАИМОСВЯЗЬ МЕЖДУ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ КОРПОРАЦИИ
ЗАДАЧА:
Г-н Иванов, президент компании «А&В», должен принять решение о выборе одной из двух инвестиционных возможностей:
Проект Денежные потоки, тыс. д. ед.
Сейчас 1 год 2 год IRR, %
А -400 241 293 21
В -200 131 172 31
Альтернативные затраты на капитал составляют 9%. Г-н Иванов склоняется к проекту В, так как он имеет более высокую ставку IRR.
а) объясните президенту компании его ошибку;
б) определите проект с более высоким показателем NPV.
Выдержка из текста
Для целей изложения материала контрольной работы под термином «капитал» понимаются все источники средств, используемые для финансирования активов организации (фирмы), которые приносят ей прибыль. В балансе капитал представлен в правой части этой формы отчетности и включает краткосрочную и долгосрочную задолженность, привилегированные и обыкновенные акции, нераспределенную прибыль. Определение цены капитала одно из основополагающих понятий финансового менеджмента, поскольку:
• стоимость капитала является основой максимизации стоимости фирмы, требующей, чтобы цена всех используемых факторов производства, включая авансированный капитал, была минимальной; снижение цены капитала предполагает прежде всего знание принципов качественной ее оценки;
• определение цены капитала требуется при принятии решений по формированию инвестиционного бюджета;
• на использовании категории «цена капитала» базируются многие другие решения, в том числе по аренде, обмену старых облигаций на облигации нового выпуска, краткосрочному управлению активами и др.
Основная деятельность финансового менеджера состоит в принятии решений об источниках финансирования активов организации, т.е. решения о структуре капитала. Если рассматривать всю деятельность организации как непрерывный процесс принятия инвестиционных проектов, то финансовые решения — это решения о финансировании проектов, о выборе финансовых источников.
Необходимость в таком выборе возникает по двум причинам:
• стоимость различных элементов капитала различна и, привлекая дешевый кредит, владелец фирмы может значительно повысить доходность собственного капитала, что является компенсацией повышенного риска;
• комбинируя элементы капитала, можно повысить рыночную оценку всего капитала фирмы.
Целью контрольной работы является – определение методов стоимости фирмы.
Задачами данной работы является рассмотрение: структуры капитала и принятие инвестиционных решений, методов расчета оптимальной структуры капитала, взаимосвязи между структурой капитала и дивидендной политики корпорации.
Список использованной литературы
1.Бланк И.А. Управление использованием капитала. – К.: «Ника-центр», 2000. –656 с.
2. Бочаров В.В. Корпоративные финансы/Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Изд-во: Питер, 2004 г. – 592 с.
3. Бригхэм Ю., Эрхардм М. Финансовый менеджмент.10-е изд./Пер. с англ. под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева. – СПб.: Питер, 2005. – 960 с.
4. Головко Т.В., Сагова С.В. Стратегический анализ: Учеб – пособие. К.:КНЕУ, 2002. – 198 с.
5. Сухарев П.М. «Финансовый анализ» / Сухарев П.М., Косова Т.Д., Семенко И.В. – Ростов-на-Дону, 2001. – 299с.
6. Цал-Цалко Ю.С. Финансовый анализ. Учебник. – К.: Центр учебной литературы, 2008. – 566 с.
7. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под. Ред. Акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 527 с.
8. Финансовый менеджмент / под ред. Ю. П. Анискина. — М.: ОМЕГА-Л, 2006. — 335 с.
9. Кузина С.В. Долгосрочная финансовая политика – электронное учебное пособие, 2004 http://lib.convdocs.org/docs/index-178933.html
10. Оптимизация структуры капитала /http://www.bbest.ru