12 задач по оценке стоимости предприятия, вариант 2, Финансовый Университет при Правительстве РФ. Гостиница в течение первых 4 лет ежегодно будет приносить

Выдержка из текста

Вариант 2

1. Гостиница в течение первых 4 лет ежегодно будет приносить годовой доход в виде арендной платы в сумме 120000 руб., после чего ожидается, что гостиница будет продана за 3 000 000 руб. Рассчитать текущую стоимость совокупных доходов при требуемой доходности 15%.

Решение:

Текущую стоимость совокупных доходов определим по формуле:

, где — ежегодные денежный доход; n – число лет; i – ставка доходности.

Получаем:

р.

Таким образом, текущая стоимость совокупных доходов составит 2057857,14 р.

2. В течение первых 5 лет объект недвижимости будет ежегодно приносить по 5000 долл. арендной платы, в течение следующих 10 лет — ежегодно по 15000 долл. Арендная плата должна выплачиваться в конце каждого года. Какова текущая стоимость арендных платежей при 12 %-ой номинальной годовой ставке дисконта?

Решение:

Текущую стоимость совокупных доходов определим по формуле:

, где — ежегодные денежный доход; n – число лет; i – ставка доходности.

Получаем:

долл.

Таким образом, текущая стоимость совокупных доходов составит 66115,21 долл.

3. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала при условии, что:

безрисковая ставка дохода 10%;

коэффициент бета 1,3;

среднерыночная ставка дохода 16 %;

обслуживание долга (процент за кредит) 8%;

ставка налога 30%;

доля заемных средств 50%.

Решение:

Средневзвешенную стоимость капитала определим по формуле:

, где

kd — стоимость привлечения заемного капитала;

tc — ставка налога на прибыль предприятия;

kp — стоимость привлечения акционерного капитала (привилегированные акции);

ks — стоимость привлечения акционерного капитала (обыкновенные акции);

Wd — доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;

Wp — доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;

Ws — доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия;

— безрисковая ставка;

r – среднерыночная ставка;

— коэффициент бэта.

Получаем:

.

Таким образом, номинальная ставку дисконта по модели средневзвешенной стоимости капитала составит 11,7%.

Список использованной литературы

1. Оценка бизнеса: Учебник/Под редакцией А.Г.Грязновой, М.А.Федотовой. М.: Финансы и статистика, 1998.

2. Иванова Е.Н. Временная оценка денежных потоков. ФА при Правительстве РФ.М.: 1999.

3. Гленн М. Десмонд, Ричард Э. Келли. Руководство по оценке бизнеса. РОО Академия оценки. М.: 1996.

4. Фридман Д., Ордуэй Н.. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. М.: Дело ЛТД, 1995.

Похожие записи