Комплексное исследование финансового планирования и бюджетирования на предприятии: теория, методология и пути совершенствования (на примере конкретного предприятия)

Представьте себе корабль, идущий в открытом океане без карты и компаса. Ветер может быть попутным, но без четкого курса любое путешествие обречено на случайность, а возможно, и на катастрофу. В мире бизнеса таким компасом и картой выступает финансовое планирование и бюджетирование. Ежегодно компании, от небольших стартапов до транснациональных корпораций, тратят колоссальные средства на разработку финансовых стратегий и контроль их исполнения. Без этого стратегического инструмента риски многократно возрастают: ресурсы расходуются неэффективно, инвестиции не приносят ожидаемой отдачи, а кризисные ситуации застают врасплох. И что из этого следует? Без системного подхода к управлению финансами предприятие теряет не только потенциальную прибыль, но и способность к долгосрочному выживанию на рынке.

В условиях современной, динамично меняющейся экономики, характеризующейся высокой конкуренцией, глобализацией рынков и постоянными технологическими трансформациями, роль финансового планирования и бюджетирования приобретает первостепенное значение. Это не просто формальность или требование регуляторов, а жизненно важный процесс, обеспечивающий устойчивость, развитие и конкурентоспособность предприятия. Именно поэтому понимание, грамотное применение и постоянное совершенствование этих инструментов является залогом успешного функционирования любого хозяйствующего субъекта.

Объектом настоящего исследования выступает процесс финансового планирования и бюджетирования на предприятии. Предметом исследования являются теоретические и методологические аспекты формирования финансового плана и бюджетов, а также практические подходы к их реализации и совершенствованию в условиях реального бизнеса.

Целью данной курсовой работы является разработка комплексного теоретического и практического исследования по планированию финансовой деятельности предприятия, включая методики расчета финансового плана и бюджетирования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Раскрыть теоретические основы и принципы финансового планирования и бюджетирования на предприятии.
• Определить цели и задачи, которые преследует финансовое планирование и бюджетирование в системе управления предприятием.
• Проанализировать основные методики разработки финансового плана и бюджетов, включая расчет операционного левериджа и запаса финансовой прочности.
• Продемонстрировать практическую реализацию финансового планирования и бюджетирования на примере конкретного предприятия, оценив результаты его финансовой деятельности.
• Предложить подходы и методы совершенствования системы бюджетирования и повышения эффективности финансового планирования на предприятии.

Структура курсовой работы включает введение, пять глав, раскрывающих теоретические и практические аспекты финансового планирования и бюджетирования, а также заключение, обобщающее основные выводы и рекомендации.

Теоретические основы и сущность финансового планирования и бюджетирования на предприятии

В основе успешного управления любым предприятием лежит системный подход к его финансовой деятельности. Этот подход невозможно представить без двух фундаментальных столпов: финансового планирования и бюджетирования. Они не просто дополняют друг друга, но образуют единый, непрерывный процесс, направленный на обеспечение финансовой устойчивости и эффективного развития.

Понятие, сущность и функции финансового планирования

Финансовое планирование — это гораздо больше, чем просто составление сметы. Это стратегический процесс, определяющий будущее финансовое здоровье компании. В своей основе, финансовое планирование — это сознательная организация финансового развития, базирующаяся на гармоничной и, по возможности, оптимальной структуре целей и соответствующих средств их достижения. Более формально, это процесс определения, обоснования и нормативного установления финансовых показателей деятельности предприятия на некоторый будущий период времени. Это вид управленческой деятельности, связанный с определением финансовых условий работы предприятия для эффективного выполнения им плановых заданий.

Сущность финансового планирования проявляется в его многогранной роли. Прежде всего, оно выступает как основной инструмент планирования деятельности предприятия в целом, объединяя желания и планы всех отделов и приводя их к общему знаменателю. Это позволяет компании увидеть полную картину, понять, хватит ли средств на реализацию амбициозных проектов, будь то закупка дорогостоящего оборудования, расширение штата или приобретение новых активов. Без такого всеобъемлющего плана существует реальный риск, что денежные средства закончатся в самый неподходящий момент, что приведет к остановке работ и невыполнению поставленных целей. Какой важный нюанс здесь упускается? Недостаток средств означает не только остановку проектов, но и потерю доверия партнеров, что может нанести непоправимый ущерб репутации и будущим возможностям развития.

С увеличением масштабов предприятия финансовый план трансформируется в мощный инструмент контроля. Он становится своего рода ограничителем для всех структурных подразделений, где любое превышение бюджета требует тщательного согласования, поскольку напрямую влияет на финансовое состояние компании в целом. Таким образом, финансовое планирование не только задает вектор движения, но и обеспечивает дисциплину и подотчетность.

Основные функции финансового планирования:

• Прогнозирование: Определение потенциальных доходов, расходов и финансовых результатов на основе анализа прошлых данных и прогнозов будущих условий. Это позволяет предвидеть возможные трудности и возможности.
• Координация: Согласование финансовых целей и планов различных подразделений предприятия, обеспечение синергии и устранение внутренних конфликтов интересов (например, между потребностью в больших запасах и замораживанием оборотного капитала).
• Контроль: Установление стандартов и нормативов для отслеживания фактического выполнения плановых показателей, выявление отклонений и принятие корректирующих мер.
• Оптимизация: Поиск наиболее эффективных способов использования финансовых ресурсов, минимизация затрат и максимизация прибыли.
• Стимулирование: Мотивация сотрудников и подразделений к достижению поставленных финансовых целей путем установления четких показателей и систем вознаграждения.

Бюджетирование как инструмент финансового планирования: определение и значение

Если финансовое планирование — это стратегическая карта, то бюджетирование — это подробная инструкция по ее использованию. Бюджетирование — это процесс планирования доходов и расходов на определенный период, стратегическое управление ресурсами бизнеса, включающее анализ, стратегическое планирование и контроль. Это не просто одноразовое действие, а цикличная процедура, направленная на оптимальное распределение ресурсов хозяйствующего субъекта во времени.

Ключевым элементом бюджетирования является бюджет. Это финансовый план, который может быть выражен как в денежных, так и в натуральных показателях, разрабатываемый обычно на год с разбивкой по кварталам и месяцам. Финансовый план в целом выступает в виде балансовых форм, сгруппированных статей доходов и расходов, планируемых к получению и финансированию в предстоящем периоде. Бюджеты детализируют этот план, разбивая его на конкретные статьи и ответственные центры.

Значение бюджетирования трудно переоценить. Оно обеспечивает предсказуемость и управляемость работы всего бизнеса, позволяя руководству не просто реагировать на события, но и активно формировать будущее компании. Благодаря бюджетированию:

• Получается контроль над финансами: Четко определяются источники поступлений и направления расходования средств, что помогает избежать нецелевых трат.
• Возникает возможность сравнить ожидаемые и реальные результаты: Систематический анализ отклонений позволяет оперативно выявлять проблемы и корректировать планы.
• Определяются сильные и слабые стороны компании: Анализ бюджетов помогает выявить наиболее эффективные направления деятельности и те, которые требуют оптимизации или закрытия.
• Укрепляется финансовая дисциплина: Устанавливаются четкие рамки и ответственность за исполнение бюджетных показателей, что повышает мотивацию сотрудников.

Таким образом, бюджетирование является практическим воплощением финансового планирования, переводя общие стратегические установки в конкретные, измеримые показатели и обеспечивая механизм контроля за их достижением.

Принципы и виды финансового планирования и бюджетирования

Эффективность финансового планирования и бюджетирования напрямую зависит от соблюдения определенных принципов, которые служат своего рода сводом правил для построения надежной и гибкой системы. Кроме того, для лучшего понимания и управления процессом, финансовые планы классифицируются по различным критериям.

Принципы финансового планирования:

Финансовое планирование организации базируется на ряде фундаментальных принципов, обеспечивающих его результативность и адекватность реалиям бизнеса:

• Гибкость: Этот принцип предусматривает возможность оперативной корректировки финансовых планов в случае возникновения новых обстоятельств или изменения условий деятельности предприятия по объективным причинам. Рынок постоянно меняется, и план, который не может адаптироваться, становится бесполезным.
• Непрерывность: Планирование — это не одномоментное событие, а циклический процесс. Принцип непрерывности предполагает постоянное планирование деятельности и учет исполнения планов в рамках определенного цикла (например, скользящее планирование), а также обеспечение системного единства планов между всеми отдельными структурными подразделениями.
• Коммуникативность: Эффективное финансовое планирование невозможно без открытого обмена информацией между всеми уровнями управления и подразделениями. Это обеспечивает понимание общих целей и задач.
• Участие: Принцип участия заключается в том, что каждый специалист организации, независимо от занимаемой должности, должен быть вовлечен в плановую деятельность, и каждое подразделение должно тем или иным образом участвовать в планировании. Это повышает ответственность и мотивацию.
• Адекватность: Финансовые планы должны быть реалистичными и соответствовать фактическим возможностям предприятия и условиям внешней среды. Нереалистичные планы демотивируют и ведут к ошибочным решениям.
• Комплексность: Финансовое планирование должно охватывать все аспекты деятельности предприятия, учитывая взаимосвязь различных финансовых потоков и операций.
• Многовариантность: Разработка нескольких сценариев финансового развития (оптимистичного, пессимистичного, реалистичного) позволяет подготовиться к различным исходам и выбрать наиболее устойчивую стратегию.
• Выделение приоритетов: В условиях ограниченности ресурсов необходимо четко определить ключевые цели и задачи, требующие первоочередного финансирования.
• Прогнозирование состояния внешней и внутренней среды: Финансовые планы должны основываться на тщательном анализе и прогнозировании экономических, рыночных, технологических и социальных тенденций.
• Обеспечение финансовой безопасности: Планирование должно включать меры по минимизации финансовых рисков и созданию резервов для обеспечения стабильности.
• Оптимизация: Постоянный поиск наилучших решений для распределения ресурсов и достижения максимальной эффективности.
• Координация и интеграция: Принцип координации финансовых планов заключается в том, что финансовые планы различных структурных подразделений и видов деятельности должны быть взаимосвязаны и взаимозависимы, образуя единую систему.
• Упорядочение: Систематизация процесса планирования, стандартизация форм и процедур.
• Контроль: Встроенный механизм отслеживания исполнения планов и анализа отклонений.

Виды финансовых планов:

Финансовые планы подразделяются по временным горизонтам, что позволяет разделить стратегические амбиции от ежедневных операционных задач:

• Долгосрочные (стратегические) планы: Охватывают период от 3 до 5 лет (иногда до 10 лет). Они определяют общие направления финансовой политики предприятия, крупные инвестиционные проекты, стратегии привлечения капитала. Их цель — обеспечить устойчивое развитие и конкурентоспособность в долгосрочной перспективе.
• Текущие (тактические) планы: Разрабатываются на годовой период, часто с разбивкой по кварталам. Система бюджетирования функционирует преимущественно в рамках тактического планирования. Эти планы детализируют долгосрочные цели, определяют объемы производства, продаж, затрат, прибыли и движения денежных средств на предстоящий год.
• Оперативные планы: Охватывают короткие периоды — от месяца до квартала. Это наиболее детализированные планы, которые регулируют ежедневные финансовые операции, управление денежными потоками, расчеты с поставщиками и покупателями, выплату заработной платы. Они обеспечивают ликвидность и платежеспособность предприятия.

Вид финансового плана	Период	Основное назначение
Долгосрочный	3-5 лет	Стратегическое развитие, крупные инвестиции, привлечение капитала
Текущий	1 год	Детализация стратегических целей, годовые бюджеты, производство, продажи
Оперативный	1-3 месяца	Ежедневное управление денежными потоками, обеспечение ликвидности

Цели, задачи и организационные аспекты финансового планирования и бюджетирования

Финансовое планирование и бюджетирование не являются самоцелью; они служат мощными инструментами для достижения стратегических амбиций и операционной эффективности предприятия. Понимание их целей и задач, а также четкая организация процесса, критически важны для успешной реализации.

Основные цели и задачи финансового планирования

Финансовое планирование, по своей сути, является краеугольным камнем успешного бизнеса, его маяком в условиях рыночной неопределенности. Главной целью этого процесса является обеспечение рационального соотношения между объёмом и темпами увеличения производства и имеющимися финансовыми ресурсами организации, а также между кредитными и собственными ресурсами. Это означает, что компания должна иметь достаточно средств для своего роста, но при этом не обременять себя чрезмерными долгами.

Основные цели финансового планирования можно сформулировать следующим образом:

• Установление соответствия между наличием финансовых ресурсов организации и потребностью в них: Это гарантирует, что предприятие всегда будет иметь достаточно средств для покрытия своих обязательств и финансирования проектов развития.
• Выбор эффективных источников формирования финансовых ресурсов и выгодных вариантов их использования: Поиск оптимального баланса между собственным и заемным капиталом, а также инвестирование в наиболее прибыльные активы.
• Определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования финансовых показателей: Это позволяет создать «подушку безопасности» и подготовиться к будущим вызовам.

Помимо этих глобальных целей, финансовое планирование позволяет руководству компании:

• Придать смысл бизнесу: Четко сформулированные финансовые цели дают всем сотрудникам понимание, к чему движется компания.
• Получить контроль над финансами: Отслеживание поступлений и расходов становится систематическим и управляемым.
• Сравнить ожидаемые и реальные результаты: Это ключевой элемент для адаптации и улучшения стратегии.
• Определить сильные и слабые стороны компании: Выявляются неэффективные процессы и перспективные направления роста.

Для достижения этих целей финансовое планирование решает ряд конкретных задач:

• Выявление резервов увеличения доходов и способов их мобилизации: Поиск новых источников дохода, оптимизация ценовой политики, расширение рынков сбыта.
• Эффективное использование финансовых ресурсов: Минимизация непроизводительных расходов, оптимизация оборотного капитала, повышение отдачи от инвестиций.
• Определение наиболее рациональных направлений развития: Выбор инвестиционных проектов, способных принести максимальную прибыль при приемлемом уровне риска.

В конечном итоге, главной целью деятельности любого предприятия является получение максимально возможного финансового эффекта. Финансовое планирование выступает инструментом, который помогает систематически двигаться к этой цели.

Цели и задачи бюджетирования в системе управления предприятием

Бюджетирование, как более детализированный и оперативный инструмент, непосредственно вытекает из стратегических установок финансового планирования и фокусируется на практическом управлении ресурсами. Главная цель бюджетирования в организации — обеспечить предсказуемость и управляемость работы всего бизнеса. Это означает, что компания должна четко понимать, откуда приходят деньги, куда они уходят, и как эти потоки согласуются с общими целями.

Основные цели бюджетирования:

• Прогнозирование будущих доходов: Оценка ожидаемых поступлений от продаж, инвестиций и других источников.
• Контроль расходов: Установление лимитов на различные виды затрат и отслеживание их соблюдения.
• Анализ отклонений от плана: Регулярное сравнение фактических показателей с бюджетными и выявление причин расхождений.
• Улучшение эффективности работы компании на каждом этапе: Использование бюджетного контроля для выявления неэффективных процессов и принятия мер по их оптимизации.

Задачи и функции бюджетирования значительно шире, чем просто контроль денежных средств:

• Планирование: Детализация финансовых планов до уровня конкретных подразделений и статей расходов/доходов.
• Контроль и оценка: Мониторинг исполнения бюджетов и оценка результативности деятельности центров финансовой ответственности.
• Определение эффективности работы и рост мотивации: Бюджеты служат инструментом для оценки ключевых показателей эффективности (KPI) и стимулирования сотрудников к достижению целевых показателей.
• Средство обучения менеджеров: Процесс бюджетирования развивает у руководителей всех уровней финансовое мышление и понимание взаимосвязи между их решениями и финансовыми результатами.
• Координация между отдельными подразделениями: Бюджеты интегрируют деятельность различных отделов, обеспечивая их согласованную работу в рамках общих финансовых целей.
• Коммуникация между сотрудниками: Общие бюджетные задачи способствуют лучшему взаимодействию и взаимопониманию внутри компании.

Среди основных задач бюджетирования можно выделить:

• Оптимизация затрат: Постоянный поиск возможностей для сокращения издержек без ущерба для качества и объемов деятельности.
• Согласование работы подразделений: Бюджеты выступают инструментом для синхронизации усилий различных отделов.
• Выявление убыточных направлений: Четкое финансовое планирование помогает идентифицировать продукты, услуги или проекты, которые не приносят прибыли.
• Общий анализ эффективности деятельности: Комплексная оценка работы компании через призму бюджетных показателей.
• Финансовое прогнозирование: Создание детальных прогнозов денежных потоков и финансовых результатов.
• Укрепление дисциплины и рост мотивации: Привязка премий и бонусов к выполнению бюджетных показателей.

Сущность бюджетирования состоит в планировании деятельности компании исходя из стратегических и тактических целей, воплощая плановый результат в конкретные показатели бюджетов, привязанные к задачам и ответственным лицам. Бюджетирование позволяет за счет целевой направленности, выявления и минимизации рисков повысить управляемость бизнес-процессов и поднять стоимость компании. Оно обеспечивает бизнес ресурсами для достижения поставленных целей.

Этапы организации и практической реализации финансового планирования и бюджетирования

Организация эффективного финансового планирования и бюджетирования – это не просто набор разрозненных действий, а последовательный, системный процесс, состоящий из нескольких взаимосвязанных этапов. Эти этапы призваны обеспечить всесторонний анализ, точное прогнозирование, четкое распределение ресурсов и эффективный контроль.

Этапы процесса финансового планирования:

Финансовое планирование, как уже отмечалось, делится по временным периодам на стратегическое (от 3 до 5 лет), тактическое (годовой период) и оперативное (от месяца до квартала). Независимо от горизонта планирования, общая логика процесса выглядит следующим образом:

1. Анализ финансового положения компании: Этот этап является отправной точкой. Он включает изучение текущего состояния предприятия, анализ прошлых финансовых результатов (выручки, прибыли, затрат, денежных потоков), выявление основных статей затрат, слабых мест, убыточных проектов, а также инструментов влияния на денежные потоки и новых точек роста. Подготовка финансового плана невозможна без глубокого понимания текущих реалий.
2. Составление прогнозных смет и бюджетов: На основе анализа формируются предварительные прогнозы будущих доходов, расходов и других финансовых показателей. Это включает разработку как операционных, так и финансовых бюджетов.
3. Определение общей потребности в финансовых ресурсах: После составления прогнозов становится ясно, сколько средств потребуется для реализации запланированных проектов и поддержания операционной деятельности.
4. Прогнозирование структуры источников финансирования: На этом этапе определяются, откуда будут привлечены необходимые средства: за счет собственных источников (нераспределенная прибыль, амортизация) или внешних (кредиты, инвестиции, выпуск акций).
5. Разработка действенной системы контроля и управления: Определяются механизмы мониторинга исполнения планов, ответственные лица, сроки предоставления отчетности и процедуры анализа отклонений.
6. Разработка процедуры корректировки планов: Поскольку внешняя и внутренняя среда постоянно меняются, необходимо предусмотреть гибкий механизм для внесения изменений в планы при возникновении новых обстоятельств.

Этапы разработки системы бюджетирования:

Система бюджетирования, как часть тактического и оперативного финансового планирования, требует более детальной проработки и внедрения. Этот процесс можно разбить на следующие шаги:

1. Предварительный анализ:
   • Определение стратегических целей: Бюджеты должны быть привязаны к долгосрочным целям компании.
   • Формирование финансовой структуры: Выделение Центров Финансовой Ответственности (ЦФО) — подразделений или менеджеров, отвечающих за определенные доходы или расходы. Для каждого ЦФО определяется сфера ответственности и ключевые показатели.
2. Формирование финансовой модели (ЦФО): Разработка системы показателей и отчетов для каждого ЦФО, которая позволит отслеживать их вклад в общий финансовый результат.
3. Формирование структуры бюджетов: Определение перечня необходимых бюджетов (БДДС, БДР, управленческий баланс, бюджет продаж, бюджет производства и т.д.), их взаимосвязей и периодичности составления.
4. Разработка учетно-финансовой политики: Установление правил и методик для ведения учета, классификации доходов и расходов, распределения накладных расходов.
5. Подготовка регламента бюджетирования: Создание документа, который описывает весь процесс бюджетирования:
   • Перечень ЦФО и их сферы ответственности.
   • Формы операционных бюджетов и сроки их предоставления.
   • Формы финансовых бюджетов и сроки их подготовки.
   • Ответственных сотрудников за каждый этап.
   • Методику планирования (например, как рассчитываются переменные и постоянные затраты).
   • Процедуру согласования и утверждения бюджетов.
   • Процедуру корректировки бюджетов.
6. Составление операционного и финансового бюджета: Непосредственно формирование бюджетов на основе данных ЦФО и общих планов. При этом необходимо учитывать все показатели деятельности компании, как финансовые, так и не выражаемые в деньгах (например, численность сотрудников, объемы продаж в натуральных единицах).
7. Настройка учетной программы: Внедрение или адаптация информационных систем для автоматизации сбора данных, формирования бюджетов и контроля их исполнения.

Процесс бюджетирования включает следующие фазы и этапы:

• Фаза планирования: Изучение текущих показателей, определение направлений, формирование и согласование прогнозов деятельности центров финансового учета (ЦФО).
• Фаза реализации: Действия по выполнению плана, а также контроль исполнения утвержденных бюджетов и достижение ключевых показателей эффективности (KPI).
• Фаза завершения: Подведение итогов, проведение анализа отклонений от бюджета, составление отчетности и подготовка данных для следующего цикла планирования.

Такой системный подход обеспечивает прозрачность, управляемость и адаптивность финансовой деятельности предприятия.

Методологические подходы к разработке финансового плана и бюджетов

Разработка эффективного финансового плана и системы бюджетирования требует не только глубокого понимания теоретических основ, но и владения разнообразными методологическими инструментами. Эти методы позволяют трансформировать стратегические замыслы в конкретные, измеримые показатели, а также оценить устойчивость и эффективность принимаемых решений.

Обзор и сравнительный анализ методов финансового планирования

В арсенале финансового менеджера существует несколько ключевых методов финансового планирования, каждый из которых имеет свои особенности, преимущества и недостатки. Их выбор зависит от специфики предприятия, доступности информации и временного горизонта планирования.

Рассмотрим основные методы финансового планирования:

1. Нормативный метод:
   • Сущность: Основан на расчете потребности в финансовых ресурсах и их источниках на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов. К таким нормативам относятся ставки налогов, амортизационные отчисления, нормативы оборотных средств, нормы расхода сырья и материалов на единицу продукции.
   • Применение: Широко используется для планирования затрат на производство, налоговых платежей, потребности в оборотном капитале.
   • Преимущества: Обеспечивает высокую точность расчетов при наличии стабильных нормативов, упрощает процесс планирования для типовых операций.
   • Недостатки: Требует актуальных и точных нормативов, малопригоден для уникальных проектов или в условиях высокой неопределенности, где нормативы могут быстро меняться.
2. Балансовый метод:
   • Сущность: Основан на принципе балансирования доходов и расходов, активов и пассивов. Цель — обеспечить финансовое равновесие, чтобы поступления покрывали расходы, а источники формирования средств соответствовали их размещению.
   • Применение: Используется для разработки сводных финансовых планов, таких как бюджет движения денежных средств (БДДС), бюджет доходов и расходов (БДР), а также для составления прогнозного баланса.
   • Преимущества: Обеспечивает системный подход, наглядно показывает взаимосвязи финансовых потоков, позволяет контролировать сбалансированность.
   • Недостатки: Требует большого объема исходных данных, может быть сложен в реализации для крупных предприятий с множеством операций.
3. Расчётно-аналитический метод:
   • Сущность: Расчеты плановых показателей производятся на основе анализа достигнутого уровня финансовых показателей, принимаемого за исходную базу, и индексов их изменения в плановом периоде. Этот метод широко применяется при отсутствии технико-экономических нормативов, когда взаимосвязь между отдельными показателями может быть установлена косвенным путем.
   • Применение: Эффективен для распределения доходов и прибыли, расчета сумм платежей в фонды накопления, потребления и резервный. Например, если известно, что прибыль в прошлом году составила Х, и ожидается рост продаж на 10%, то прибыль следующего года может быть спрогнозирована с учетом этой динамики и выявленных ранее зависимостей.
   • Преимущества: Относительная простота применения, особенно при стабильной динамике прошлых периодов.
   • Недостатки: Может быть неточным в условиях резких изменений внешней или внутренней среды, требует качественного анализа исторических данных.
4. Метод оптимизации плановых решений:
   • Сущность: Направлен на выбор наилучшего варианта финансового плана из нескольких возможных, который обеспечивает максимальный эффект при заданных ограничениях или минимизирует затраты при достижении целевых показателей.
   • Применение: Используется при выборе инвестиционных проектов, оптимизации структуры капитала, распределении прибыли.
   • Преимущества: Позволяет найти наиболее эффективное решение, учитывая множество факторов и ограничений.
   • Недостатки: Требует сложных расчетов и использования математического аппарата, может быть ресурсоемким.
5. Экономико-математическое моделирование:
   • Сущность: Процесс создания математических моделей, которые описывают финансовые операции и взаимосвязи между показателями. Используются для прогнозирования, сценарного анализа, имитации различных ситуаций.
   • Применение: Разработка комплексных финансовых моделей, анализ чувствительности, оценка рисков.
   • Преимущества: Высокая точность прогнозов при корректно построенной модели, возможность анализа множества сценариев.
   • Недостатки: Требует специализированных знаний, значительных временных и ресурсных затрат на разработку и верификацию моделей.
6. Бюджетирование:
   • Сущность: Комплексный процесс разработки и исполнения бюджетов для различных центров ответственности и видов деятельности. Является фактически системой методов, интегрирующей элементы нормативного, балансового и расчетно-аналитического подходов.
   • Применение: Всеобъемлющий инструмент для управления доходами, расходами, денежными потоками и финансовыми результатами предприятия.
   • Преимущества: Обеспечивает детализацию, контроль, координацию и мотивацию, повышает прозрачность финансовой деятельности.
   • Недостатки: Может быть сложным и затратным в реализации, особенно на начальных этапах, требует вовлеченности всего персонала.

Метод планирования	Преимущества	Недостатки
Нормативный	Точность при стабильных нормативах, простота	Негибкость, требует актуальных норм
Балансовый	Системность, контроль сбалансированности	Высокая трудоемкость
Расчётно-аналитический	Относительная простота, основа на прошлых данных	Неточность при резких изменениях
Оптимизации решений	Выбор наилучшего варианта	Сложность расчетов, ресурсоемкость
Экономико-математическое	Высокая точность, сценарный анализ	Требует знаний, трудоемкость разработки моделей
Бюджетирование	Комплексность, контроль, координация	Сложность внедрения, высокая вовлеченность

Сравнительный анализ показывает, что не существует универсального «лучшего» метода. Оптимальное финансовое планирование обычно достигается за счет комбинирования различных подходов, каждый из которых применяется для решения специфических задач. А не ведет ли чрезмерное увлечение одним методом к потере ценных возможностей, предоставляемых другими?

Виды бюджетов и подходы к бюджетированию

Для эффективного управления финансами предприятия разрабатывается целая система бюджетов, каждый из которых выполняет свою специфическую функцию. Эти бюджеты можно классифицировать по различным признакам, а их составление может осуществляться с использованием различных подходов.

Ключевые управленческие бюджеты:

На верхнем уровне системы бюджетирования выделяют три основных финансовых бюджета, которые являются сводными и отражают общие финансовые результаты деятельности компании:

1. Бюджет движения денежных средств (БДДС): Отражает все денежные поступления и выплаты предприятия за определенный период. Его главная цель — обеспечить ликвидность компании, то есть способность своевременно выполнять свои финансовые обязательства. БДДС позволяет видеть, хватит ли денег на текущие операции, погашение долгов и инвестиции.
2. Бюджет доходов и расходов (БДР): Показывает формирование финансового результата — прибыли или убытка. Он содержит информацию о выручке, себестоимости, коммерческих, управленческих расходах и других видах доходов и расходов. БДР ориентирован на оценку рентабельности и эффективности деятельности.
3. Бюджетный баланс (управленческий баланс): Представляет собой прогнозный баланс активов и пассивов предприятия на конец планового периода. Он позволяет оценить изменение структуры капитала, финансовой устойчивости и платежеспособности компании в будущем.

Помимо этих сводных бюджетов, вся система бюджетирования делится на два больших блока:

• Операционные бюджеты: Описывают доходы и расходы, а также движение денежных средств по каждому направлению основной деятельности компании. Они фокусируются на конкретных операциях. Примеры операционных бюджетов:
  • Бюджет продаж (план по объему и стоимости реализуемой продукции/услуг).
  • Бюджет производства (план по выпуску продукции, необходимый для обеспечения продаж).
  • Бюджет прямых затрат на материалы, труд, общепроизводственные расходы.
  • Бюджет коммерческих расходов (затраты на маркетинг, рекламу, сбыт).
  • Бюджет управленческих расходов (затраты на административный персонал, офисные нужды).
• Финансовые бюджеты: Отражают сводные финансовые показатели всей организации, обобщая информацию из операционных бюджетов. К ним относятся уже упомянутые БДДС, БДР и управленческий баланс, а также бюджет капитальных вложений (инвестиционный бюджет) и бюджет формирования и использования прибыли.

Подходы к бюджетированию:

Выделяют несколько основных подходов к формированию бюджетов, которые определяют, как информация собирается, обрабатывается и утверждается внутри организации:

1. Метод «сверху вниз» (Top-down):
   • Сущность: Высшее руководство предприятия устанавливает общий бюджет и ключевые финансовые показатели для компании в целом, которые затем распределяются на нижестоящие подразделения и центры финансовой ответственности.
   • Применение: Характерен для централизованных компаний или в условиях кризиса, когда требуется быстрое и жесткое управление.
   • Преимущества: Высокая скорость принятия решений, стратегическая ориентация, легкость контроля за исполнением общих целей.
   • Недостатки: Низкая вовлеченность сотрудников нижнего уровня, возможное несоответствие выделенных ресурсов реальным потребностям подразделений, что может привести к демотивации.
2. Метод «снизу вверх» (Bottom-up):
   • Сущность: Каждое подразделение или центр финансовой ответственности разрабатывает свой собственный бюджет, исходя из своих потребностей, возможностей и планов. Эти частные бюджеты затем агрегируются и объединяются в общий бюджет предприятия.
   • Применение: Предпочтителен для децентрализованных структур, где требуется высокая степень автономии и ответственности подразделений.
   • Преимущества: Высокая точность, поскольку бюджеты формируются на местах, где лучше знают реальные условия; повышение мотивации и ответственности сотрудников.
   • Недостатки: Может привести к «перетягиванию одеяла» (попыткам завысить свои бюджеты), требует длительного процесса согласования, возможное расхождение с общими стратегическими целями компании.
3. Итеративный (встречный) способ составления бюджетов:
   • Сущность: Комбинированный подход, который включает несколько этапов обмена информацией между высшим руководством и подразделениями. Сначала высший менеджмент спускает общие целевые ориентиры и лимиты («сверху вниз»), затем подразделения разрабатывают свои детальные бюджеты на основе этих ориентиров («снизу вверх»). Далее происходит процесс согласования и корректировки, пока не будет достигнут консенсус.
   • Применение: Наиболее распространенный и эффективный метод для большинства средних и крупных предприятий.
   • Преимущества: Сочетает стратегическую направленность с реалистичностью на местах, способствует вовлеченности и мотивации, обеспечивает гибкость.
   • Недостатки: Более длительный и сложный процесс, требующий эффективных коммуникаций и процедур согласования.

При формировании бюджета крайне важно соблюдать принцип разумной достаточности:

• Не мельчить статьи бюджета, чтобы не утонуть в деталях, но и не укрупнять их слишком сильно, чтобы не потерять контроль.
• Правильно разделять ответственность за бюджеты между ЦФО.
• Тщательно прорабатывать процесс корректировки бюджетов, так как планы всегда будут отличаться от реальности.

Выбор подхода к бюджетированию и структуры бюджетов должен основываться на стратегических целях компании, ее организационной структуре и зрелости системы управления.

Расчет и анализ операционного левериджа и запаса финансовой прочности

Оценка экономической устойчивости и чувствительности прибыли к изменениям объемов продаж является одной из ключевых задач финансового планирования. Для этого используются такие мощные инструменты, как операционный леверидж и запас финансовой прочности.

Операционный леверидж (операционный рычаг)

Операционный леверидж (операционный рычаг) — это стратегический индикатор, определяющий чувствительность прибыли к изменению объема продаж, а также один из основных механизмов управления параметрами доходности предприятия. Он показывает, насколько изменится операционная прибыль при изменении выручки на один процент.

Механизм работы операционного рычага:
Ключ к пониманию операционного левериджа лежит в разделении затрат на постоянные и переменные.

• Переменные затраты (ВЗ) изменяются пропорционально объему производства (например, сырье, материалы, сдельная заработная плата).
• Постоянные затраты (ПЗ) остаются неизменными независимо от объема производства (например, аренда, амортизация, оклады административного персонала).

Чем выше доля постоянных затрат в общей структуре издержек предприятия, тем выше операционный леверидж. И наоборот, низкий операционный леверидж характерен для бизнесов с преобладанием переменных расходов, где затраты гибко подстраиваются под объем производства.

• При высоком операционном леверидже: Даже незначительное увеличение выручки приводит к значительному росту прибыли, поскольку постоянные затраты остаются неизменными, а каждая дополнительная единица продукции приносит маржинальный доход. Однако, при падении продаж, операционная прибыль также резко ухудшается, так как постоянные затраты продолжают давить на финансовый результат.
• При низком операционном леверидже: Изменения в выручке оказывают менее выраженное влияние на прибыль, так как большая часть затрат является переменной и сокращается при снижении объемов производства. Это обеспечивает большую финансовую стабильность, но ограничивает потенциал быстрого роста прибыли.

Формулы для расчета операционного левериджа:

Существует несколько формул для расчета операционного левериджа, которые дают одинаковый результат:

1. Через маржинальный доход:
   
   DOL = Маржинальный доход / Операционная прибыль
   
   где:
   • Маржинальный доход = Выручка − Переменные затраты
   • Операционная прибыль = Выручка − Переменные затраты − Постоянные затраты
2. Через стоимостное выражение:
   
   DOL = (Выручка − Переменные затраты) / (Выручка − Переменные затраты − Постоянные затраты)
3. Альтернативная формула (через прибыль и постоянные затраты):
   
   Операционный рычаг = (Прибыль + Постоянные затраты) / Прибыль

Пример расчета:
Предположим, предприятие имеет следующие данные:

• Выручка: 1 000 000 руб.
• Переменные затраты: 400 000 руб.
• Постоянные затраты: 300 000 руб.
• Операционная прибыль = 1 000 000 − 400 000 − 300 000 = 300 000 руб.
• Маржинальный доход = 1 000 000 − 400 000 = 600 000 руб.

Рассчитаем операционный леверидж по первой формуле:
DOL = 600 000 / 300 000 = 2

Интерпретация: Значение операционного левериджа, равное 2, означает, что при изменении выручки на 1%, операционная прибыль изменится на 2%. Например, если выручка увеличится на 10%, операционная прибыль вырастет на 20%. И наоборот, при падении выручки на 10%, прибыль снизится на 20%. Это говорит о высокой чувствительности прибыли к изменению объемов продаж.

Запас финансовой прочности (ЗФП)

Запас финансовой прочности (ЗФП) — это показатель экономической устойчивости компании, который характеризует расстояние между ее текущим финансовым положением и порогом рентабельности бизнеса. Он показывает, насколько компания далека от состояния, когда выручки хватает только на покрытие всех расходов (переменных и постоянных), без получения прибыли. Порог рентабельности (или точка безубыточности) — это объем продаж, при котором прибыль равна нулю.

Формула расчета ЗФП:

ЗФП = (Фактическая выручка − Выручка в точке безубыточности) / Фактическая выручка

ЗФП может быть выражен как в абсолютных величинах (разница между фактической выручкой и выручкой в точке безубыточности), так и в процентах от фактической выручки.

Расчет выручки в точке безубыточности (В_б/у):

Вб/у = Постоянные затраты / (1 − (Переменные затраты / Выручка))
или
Вб/у = Постоянные затраты / Коэффициент маржинального дохода
где Коэффициент маржинального дохода = (Выручка − Переменные затраты) / Выручка

Пример расчета:
Используем те же данные, что и для операционного левериджа:

• Выручка: 1 000 000 руб.
• Переменные затраты: 400 000 руб.
• Постоянные затраты: 300 000 руб.

1. Рассчитаем коэффициент маржинального дохода:
   Коэффициент маржинального дохода = (1 000 000 − 400 000) / 1 000 000 = 600 000 / 1 000 000 = 0,6
2. Рассчитаем выручку в точке безубыточности:
   Вб/у = 300 000 / 0,6 = 500 000 руб.
3. Рассчитаем запас финансовой прочности:
   ЗФП = (1 000 000 − 500 000) / 1 000 000 = 500 000 / 1 000 000 = 0,5 или 50%

Интерпретация:
Коэффициент ЗФП, равный 0,5 (или 50%), означает, что компания может позволить себе снижение выручки на 50% (до 500 000 руб.) прежде чем начнет получать убытки.

• Коэффициент ЗФП от 0,5 и выше говорит о стабильном финансовом положении.
• Значение ниже 0,3 (или 30%) является поводом для тревоги, указывая на высокую уязвимость компании к снижению объемов продаж или росту затрат.
• Чем больше запас финансовой прочности, тем стабильнее положение компании на рынке и выше ее устойчивость к неблагоприятным изменениям внешней среды.

Оба показателя — операционный леверидж и запас финансовой прочности — тесно связаны и дают комплексное представление о рисках и возможностях предприятия. Высокий операционный леверидж при низком запасе финансовой прочности указывает на крайне рискованное положение, где даже небольшие колебания рынка могут привести к серьезным финансовым проблемам. И наоборот, высокий ЗФП снижает риски, связанные с высоким операционным левериджем, предоставляя компании буфер безопасности.

Практическая реализация финансового планирования и бюджетирования на примере предприятия ООО «ТехноПром»

Чтобы теория не оставалась лишь абстрактными концепциями, необходимо рассмотреть ее применение на практике. В этом разделе мы продемонстрируем, как принципы и методы финансового планирования и бюджетирования могут быть реализованы в деятельности конкретного предприятия. Для примера возьмем гипотетическое производственное предприятие, условно назовем его ООО «ТехноПром», специализирующееся на производстве высокоточного оборудования.

Краткая характеристика предприятия и анализ его финансового положения

ООО «ТехноПром» – среднее производственное предприятие, основанное в 2010 году, специализирующееся на разработке и производстве специализированного оборудования для металлообрабатывающей промышленности. Основные виды деятельности включают проектирование, изготовление, монтаж и сервисное обслуживание оборудования. Организационная структура компании включает отделы продаж, производства, закупок, НИОКР, бухгалтерию и финансовый отдел.

Для анализа финансового положения ООО «ТехноПром» рассмотрим ключевые показатели за 2023 и 2024 годы на основе упрощенной бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Таблица 1. Упрощенный отчет о финансовых результатах ООО «ТехноПром» за 2023-2024 гг. (тыс. руб.)

Показатель	2023 год	2024 год	Изменение, %
Выручка от продаж	500 000	600 000	+20,0%
Себестоимость продаж	300 000	350 000	+16,7%
Валовая прибыль	200 000	250 000	+25,0%
Коммерческие расходы	50 000	60 000	+20,0%
Управленческие расходы	70 000	80 000	+14,3%
Прибыль от продаж (Операционная прибыль)	80 000	110 000	+37,5%
Прочие доходы	5 000	7 000	+40,0%
Прочие расходы	3 000	4 000	+33,3%
Прибыль до налогообложения	82 000	113 000	+37,8%
Налог на прибыль	16 400	22 600	+37,8%
Чистая прибыль	65 600	90 400	+37,8%

Анализ:
За период 2023-2024 гг. ООО «ТехноПром» демонстрирует уверенный рост финансовых показателей. Выручка от продаж увеличилась на 20%, что свидетельствует о расширении рынка сбыта или увеличении объемов производства. При этом себестоимость продаж выросла на 16,7%, что несколько ниже темпов роста выручки, что положительно сказалось на валовой прибыли (+25%). Операционная прибыль показала значительный рост на 37,5%, опережая темпы роста выручки, что может указывать на эффективное управление затратами или эффект операционного левериджа. Чистая прибыль также выросла почти на 38%. В целом, финансовое положение компании можно оценить как стабильное и динамично развивающееся.

Разработка финансового плана и бюджетов предприятия

Для ООО «ТехноПром» на 2025 год будет разработан пример операционного и финансового бюджетов, демонстрирующий процесс их формирования с учетом выявленных особенностей деятельности. Предположим, что компания планирует дальнейший рост на 15% по выручке.

Предварительные данные для планирования на 2025 год:

• Прогнозируемый рост выручки: +15% от уровня 2024 года.
• Переменные затраты (включая себестоимость) составляют 58% от выручки (350 000 / 600 000 ≈ 0,583).
• Постоянные затраты (коммерческие + управленческие расходы) на 2024 год: 60 000 + 80 000 = 140 000 тыс. руб. Предположим, что постоянные затраты увеличатся на 5% из-за инфляции и запланированного расширения штата.
• Налог на прибыль: 20%.

Расчеты для 2025 года:

• Прогнозируемая выручка = 600 000 × 1,15 = 690 000 тыс. руб.
• Прогнозируемые переменные затраты = 690 000 × 0,58 = 400 200 тыс. руб.
• Прогнозируемые постоянные затраты = 140 000 × 1,05 = 147 000 тыс. руб.

Таблица 2. Прогнозный бюджет доходов и расходов (БДР) ООО «ТехноПром» на 2025 год (тыс. руб.)

Показатель	2025 год (прогноз)
Выручка от продаж	690 000
Переменные затраты (в т.ч. себестоимость)	400 200
Маржинальный доход	289 800
Постоянные затраты	147 000
В т.ч. Коммерческие расходы	63 000
В т.ч. Управленческие расходы	84 000
Прибыль от продаж (Операционная прибыль)	142 800
Прочие доходы	8 000
Прочие расходы	5 000
Прибыль до налогообложения	145 800
Налог на прибыль (20%)	29 160
Чистая прибыль	116 640

Комментарий к БДР:
Прогнозный БДР показывает, что при запланированном росте выручки и контроле над затратами, ООО «ТехноПром» ожидает существенное увеличение операционной и чистой прибыли. Маржинальный доход составляет 289 800 тыс. руб., что свидетельствует о высокой эффективности основной деятельности. Рост постоянных затрат учтен, но их доля в выручке снижается, что является позитивным фактором.

Таблица 3. Упрощенный прогнозный бюджет движения денежных средств (БДДС) ООО «ТехноПром» на 2025 год (тыс. руб.)

Показатель	2025 год (прогноз)
Начальный остаток денежных средств	50 000
I. Поступления (денежный приток)
Поступления от продаж	680 000
Прочие поступления	8 000
Всего поступлений	688 000
II. Выплаты (денежный отток)
Оплата переменных затрат	390 000
Оплата постоянных затрат	147 000
Выплата налогов	29 160
Капитальные вложения (обновление оборудования)	30 000
Прочие выплаты	5 000
Всего выплат	601 160
Чистый денежный поток	86 840
Конечный остаток денежных средств	136 840

Комментарий к БДДС:
Для составления БДДС были сделаны допущения, что часть выручки будет получена с отсрочкой (680 000 вместо 690 000), а часть переменных затрат будет оплачена ранее или позже (390 000 вместо 400 200). Также учтены планируемые капитальные вложения. Прогнозный БДДС показывает значительный положительный чистый денежный поток, что гарантирует ликвидность предприятия и возможность финансирования развития без привлечения дополнительных заемных средств. Конечный остаток денежных средств в 136 840 тыс. руб. свидетельствует о высокой платежеспособности и финансовой устойчивости.

Расчет и анализ показателей финансовой устойчивости и эффективности

Продолжим анализ ООО «ТехноПром», рассчитав и проанализировав динамику операционного левериджа и запаса финансовой прочности для 2024 и прогнозного 2025 года.

Исходные данные для расчетов:

Показатель	2024 год (факт)	2025 год (прогноз)
Выручка	600 000	690 000
Переменные затраты	350 000	400 200
Постоянные затраты	140 000	147 000
Операционная прибыль	110 000	142 800

1. Расчет и анализ операционного левериджа (DOL)

Формула: DOL = Маржинальный доход / Операционная прибыль

Расчет для 2024 года:

• Маржинальный доход (2024) = Выручка − Переменные затраты = 600 000 − 350 000 = 250 000 тыс. руб.
• Операционная прибыль (2024) = 110 000 тыс. руб.
• DOL (2024) = 250 000 / 110 000 ≈ 2,27

Расчет для 2025 года (прогноз):

• Маржинальный доход (2025) = Выручка − Переменные затраты = 690 000 − 400 200 = 289 800 тыс. руб.
• Операционная прибыль (2025) = 142 800 тыс. руб.
• DOL (2025) = 289 800 / 142 800 ≈ 2,03

Анализ динамики операционного левериджа:
Значение операционного левериджа для ООО «ТехноПром» снизилось с 2,27 в 2024 году до 2,03 в прогнозном 2025 году. Это означает, что чувствительность операционной прибыли к изменению выручки уменьшилась. Если в 2024 году каждый процент изменения выручки приводил к изменению прибыли на 2,27%, то в 2025 году это будет 2,03%.

Такое снижение DOL является положительной тенденцией, указывающей на:

• Относительное снижение доли постоянных затрат в общей структуре по мере роста выручки (при фиксированных постоянных затратах их удельный вес в растущей выручке снижается).
• Повышение финансовой устойчивости к колебаниям рынка, так как при падении выручки прибыль будет снижаться менее резко.
• В то же время, потенциал для быстрого увеличения прибыли при росте выручки также немного уменьшился.

В данном случае, снижение DOL обусловлено тем, что выручка растет быстрее, чем постоянные затраты в абсолютном выражении, а также небольшим снижением доли переменных затрат относительно выручки (350/600 = 0,583 в 2024 году против 400,2/690 = 0,580 в 2025 году).

2. Расчет и анализ запаса финансовой прочности (ЗФП)

Формула: ЗФП = (Фактическая выручка − Выручка в точке безубыточности) / Фактическая выручка

Сначала рассчитаем Выручку в точке безубыточности (В_б/у) для каждого года.
Формула: Вб/у = Постоянные затраты / (1 − (Переменные затраты / Выручка))

Расчет для 2024 года:

• Вб/у (2024) = 140 000 / (1 − (350 000 / 600 000)) = 140 000 / (1 − 0,5833) = 140 000 / 0,4167 ≈ 336 000 тыс. руб.
• ЗФП (2024) = (600 000 − 336 000) / 600 000 = 264 000 / 600 000 = 0,44 или 44%

Расчет для 2025 года (прогноз):

• Вб/у (2025) = 147 000 / (1 − (400 200 / 690 000)) = 147 000 / (1 − 0,5800) = 147 000 / 0,4200 ≈ 350 000 тыс. руб.
• ЗФП (2025) = (690 000 − 350 000) / 690 000 = 340 000 / 690 000 ≈ 0,49 или 49%

Анализ динамики запаса финансовой прочности:
Запас финансовой прочности ООО «ТехноПром» демонстрирует положительную динамику, увеличившись с 44% в 2024 году до 49% в прогнозном 2025 году.

Интерпретация:

• В 2024 году компания могла позволить себе снижение выручки на 44% до того, как достигла бы точки безубыточности.
• В 2025 году этот порог увеличился до 49%.

Это означает, что ООО «ТехноПром» становится более устойчивым к потенциальным неблагоприятным изменениям рыночной конъюнктуры. Увеличение ЗФП указывает на то, что компания более надежно защищена от рисков падения спроса или повышения затрат. Рост ЗФП, наряду со снижением DOL, свидетельствует о том, что предприятие движется в сторону большей финансовой стабильности и эффективности управления затратами.

Общая оценка влияния на финансовые результаты:
Положительная динамика как операционного левериджа, так и запаса финансовой прочности указывает на эффективное финансовое планирование и бюджетирование в ООО «ТехноПром». Снижение DOL при одновременном росте ЗФП демонстрирует, что предприятие, с одной стороны, наращивает свои объемы и прибыль, а с другой — делает это более безопасно, снижая зависимость от колебаний выручки и увеличивая «подушку безопасности» до точки безубыточности. Это создает благоприятные условия для дальнейшего развития и реализации стратегических целей.

Направления совершенствования системы бюджетирования и повышения эффективности финансового планирования

Постоянное совершенствование — это не просто модное слово, а необходимость в условиях динамично меняющегося рынка. Система финансового планирования и бюджетирования, даже если она эффективно работает, всегда имеет потенциал для улучшения. Оптимизация этих процессов позволяет не только повысить точность прогнозов, но и укрепить финансовую устойчивость предприятия, сделать его более адаптивным и конкурентоспособным.

Использование коэффициента финансового левериджа для оптимизации структуры капитала

Помимо операционного левериджа, который фокусируется на соотношении постоянных и переменных затрат, существует еще один мощный инструмент для оценки и управления финансовой структурой компании — коэффициент финансового левериджа. Этот показатель, также известный как ‘debt-to-equity ratio’, характеризует соотношение заемного и собственного капитала организации, давая представление об устойчивости экономического субъекта и уровне его рентабельности.

Формула для расчета коэффициента финансового левериджа:
Коэффициент финансового левериджа = Заемный капитал / Собственный капитал

Все значения для формулы берутся из пассива бухгалтерского баланса:

• Заемный капитал включает долгосрочные и краткосрочные обязательства (кредиты, займы, кредиторская задолженность).
• Собственный капитал включает уставный, добавочный, резервный капитал, а также нераспределенную прибыль.

Анализ и интерпретация:

• Нормативное значение коэффициента финансового левериджа сильно зависит от отрасли, фазы экономического цикла и конкретных условий компании. Для российских организаций нормальным считается значение ≤ 1, что означает, что собственный капитал как минимум равен заемному. В экономически развитых странах этот показатель может достигать 1,5–3, что объясняется более доступными и дешевыми заемными средствами. Диапазон от 0,5 до 1 указывает на умеренную зависимость от заемных средств.
• Высокий коэффициент финансового левериджа (например, > 1): Означает, что компания активно использует заемный капитал. Это может увеличить доходность инвестиций для акционеров (эффект финансового рычага), так как заемный капитал может использоваться для расширения бизнеса и генерирования прибыли, превышающей стоимость его обслуживания. Однако это одновременно повышает финансовые риски из-за обязательств по погашению долга и процентов. В условиях нестабильности или роста процентных ставок такой подход может привести к банкротству.
• Низкое значение коэффициента финансового левериджа (например, < 0,5): Указывает на высокую финансовую независимость и устойчивость. Компания не сильно обременена долгами. Однако это может препятствовать возможности использовать финансовый рычаг для повышения рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Возможно, компания упускает возможности для более быстрого роста или инвестирования в выгодные проекты.

Применение для оптимизации структуры капитала:
Путем регулирования доли заемных средств в общей сумме пассивов через коэффициент финансового левериджа, можно добиться оптимального значения прибыли на собственный капитал. Финансовый менеджмент должен стремиться найти баланс между риском и доходностью. Это достигается через:

• Оценку стоимости заемного и собственного капитала: Сравнение процентных ставок по кредитам с ожидаемой доходностью инвестиций.
• Анализ чувствительности: Моделирование влияния различных уровней заемного капитала на чистую прибыль и финансовые риски.
• Сравнительный анализ с конкурентами: Оценка оптимальной структуры капитала в отрасли.
• Разработка политики финансирования: Определение допустимых пределов использования заемных средств.

Например, если для ООО «ТехноПром» коэффициент финансового левериджа составляет 0,8, это говорит об умеренной зависимости от заемных средств. Если текущие процентные ставки низкие, а компания имеет перспективы высокодоходных инвестиций, то возможно увеличение доли заемного капитала (допустим, до 1,2) для ускорения роста. Однако, это решение должно быть тщательно взвешено с учетом потенциальных рисков и способности компании обслуживать долг.

Внедрение передовых методов бюджетирования и учет нефинансовых показателей

Современный мир требует от систем бюджетирования не только точности, но и гибкости, а также способности учитывать более широкий спектр факторов, влияющих на бизнес.

Внедрение передовых методов бюджетирования:
Традиционные методы бюджетирования могут быть слишком жесткими или недостаточно детализированными. Для повышения эффективности можно рекомендовать внедрение следующих подходов:

1. Бюджетирование, ориентированное на результат (БОР): Вместо простого планирования расходов, БОР фокусируется на достижении конкретных, измеримых результатов и привязывает бюджеты к этим результатам. Это позволяет повысить ответственность подразделений за конечный эффект, а не только за расходование средств.
2. Бюджетирование с нулевой базой (Zero-Based Budgeting, ZBB): При этом методе каждый бюджетный период начинается «с нуля». Все статьи расходов должны быть обоснованы заново, без учета прошлых затрат. Это позволяет избежать инерции, выявить неэффективные статьи и оптимизировать расходы, но требует значительных временных затрат.
3. Скользящее бюджетирование (Rolling Forecast): Бюджет постоянно пересматривается и продлевается на фиксированный период (например, каждый квартал бюджет корректируется и продлевается еще на три месяца, таким образом, всегда есть актуальный годовой или полугодовой прогноз). Это обеспечивает высокую гибкость и адаптивность к меняющимся условиям.
4. Сценарное бюджетирование: Разработка нескольких вариантов бюджета для различных макроэкономических или рыночных сценариев (оптимистичный, пессимистичный, базовый). Это позволяет компании быть готовой к различным развитиям событий.

Учет нефинансовых показателей:
Эффективность бизнеса не всегда выражается только в денежных показателях. Для более комплексной оценки при составлении бюджетов необходимо обосновать необходимость и методы учета нефинансовых показателей. Например:

• Численность персонала: Планирование затрат на персонал (фонд оплаты труда, социальные отчисления) напрямую зависит от численности. Нефинансовый показатель «количество сотрудников» является ключевым при составлении бюджета ФОТ.
• Объемы продаж в натуральном выражении: Прогнозирование физических объемов производства и продаж является основой для расчета выручки, себестоимости, потребности в материалах и производственных мощностях.
• Количество произведенной продукции: Влияет на переменные затраты, амортизацию и объемы запасов.
• Количество клиентов, средний чек, конверсия: Для отдела продаж эти нефинансовые метрики являются основой для прогнозирования выручки.
• Количество брака, время простоя оборудования: Эти показатели влияют на себестоимость и эффективность производства.

Методы учета нефинансовых показателей:

• KPI (Key Performance Indicators): Привязка бюджетов к достижению определенных нефинансовых KPI (например, бюджет маркетинга может быть привязан к количеству привлеченных лидов или узнаваемости бренда).
• Нормирование: Установление норм потребления ресурсов (например, килограммов сырья на единицу продукции) или норм выработки.
• Статистический анализ: Использование регрессионного анализа для выявления взаимосвязи между нефинансовыми и финансовыми показателями.

Интеграция нефинансовых показателей в систему бюджетирования делает процесс более реалистичным, комплексным и ориентированным на управление операционной эффективностью, а не только на финансовые потоки.

Разработка рекомендаций по повышению эффективности финансового планирования

На основе проведенного анализа и выявленных тенденций, а также с учетом передового опыта, можно сформулировать конкретные предложения по совершенствованию системы финансового планирования и бюджетирования на исследуемом предприятии, направленные на увеличение запаса финансовой прочности и оптимизацию распределения ресурсов. Для ООО «ТехноПром» (или любого другого предприятия) эти рекомендации могут выглядеть следующим образом:

1. Увеличение запаса финансовой прочности:
   • Повышение объемов продаж (увеличение выручки):
     • Расширение рынков сбыта: Исследование новых географических рынков или сегментов потребителей.
     • Разработка новых продуктов/услуг: Инвестиции в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) для создания инновационных предложений.
     • Усиление маркетинговой активности: Целевые кампании, повышение узнаваемости бренда.
     • Оптимизация ценовой политики: Анализ эластичности спроса, внедрение гибких систем скидок.
     • Повышение качества продукции/сервиса: Укрепление репутации и лояльности клиентов.
   • Сокращение затрат на производство (снижение себестоимости):
     • Автоматизация и модернизация производства: Инвестиции в новое оборудование, которое снижает трудозатраты и расход материалов.
     • Оптимизация закупочной деятельности: Поиск более выгодных поставщиков, переговоры о лучших условиях по ценам и срокам.
     • Внедрение энергосберегающих технологий: Снижение коммунальных расходов.
     • Оптимизация логистики: Уменьшение затрат на транспортировку и хранение.
     • Анализ эффективности использования ресурсов: Выявление и устранение потерь, минимизация брака.
2. Оптимизация распределения ресурсов через коэффициент финансового левериджа:
   • Разработка четкой политики управления структурой капитала: Определить оптимальное соотношение собственного и заемного капитала с учетом стоимости привлечения, рисков и отраслевых бенчмарков.
   • Мониторинг процентных ставок и условий кредитования: Активное управление долговым портфелем, рефинансирование долгов на более выгодных условиях.
   • Диверсификация источников финансирования: Использование не только банковских кредитов, но и лизинга, облигаций, венчурного капитала (применимо для специфических видов предприятий).
   • Анализ чувствительности прибыли к изменениям финансового левериджа: Регулярное моделирование сценариев для оценки влияния изменения структуры капитала на чистую прибыль и финансовые риски.
3. Повышение эффективности системы бюджетирования:
   • Внедрение скользящего бюджетирования: Для ООО «ТехноПром» это позволит оперативно реагировать на изменения в спросе на оборудование и корректировать производственные планы, особенно в условиях высокой волатильности рынка.
   • Развитие системы KPI для ЦФО: Уточнение и расширение ключевых показателей эффективности для каждого центра финансовой ответственности, привязка к ним системы мотивации. Например, для отдела производства — количество произведенных единиц без брака, для отдела продаж — количество новых клиентов.
   • Автоматизация бюджетирования: Внедрение специализированных программных продуктов или доработка существующих систем (например, 1С) для автоматизации сбора данных, формирования бюджетов, контроля их исполнения и анализа отклонений. Это позволит сократить трудозатраты и повысить точность.
   • Регулярное обучение персонала: Проведение тренингов для менеджеров всех уровней по основам финансового планирования и бюджетирования, чтобы повысить их финансовую грамотность и вовлеченность в процесс.
   • Внедрение «сценарного» планирования: Для стратегических проектов ООО «ТехноПром» следует разрабатывать несколько вариантов финансового плана, учитывающих различные внешние факторы (например, изменение цен на сырье, колебания курса валют, новые конкуренты), что повысит готовность к непредвиденным ситуациям.

Эти рекомендации представляют собой комплексный подход к совершенствованию финансового планирования и бюджетирования, который позволит ООО «ТехноПром» не только укрепить текущее финансовое положение, но и обеспечить устойчивый рост в долгосрочной перспективе.

Заключение

В завершение нашего исследования, посвященного комплексному анализу финансового планирования и бюджетирования на предприятии, мы можем с уверенностью констатировать, что эти два процесса являются не просто частью управленческой рутины, а краеугольным камнем успешного, устойчивого и конкурентоспособного бизнеса. В условиях постоянно меняющейся экономической среды, где риски и возможности возникают с ошеломляющей скоростью, способность эффективно управлять финансами становится ключевым фактором выживания и процветания.

В ходе работы были последовательно решены все поставленные задачи:

• Раскрыты теоретические основы и принципы финансового планирования и бюджетирования. Мы определили финансовое планирование как стратегический процесс, направленный на обеспечение финансового развития и контроля, а бюджетирование – как его практическое воплощение, инструмент управления доходами и расходами. Детально проанализированы принципы (гибкость, непрерывность, участие и др.) и виды финансовых планов.
• Определены цели и задачи финансового планирования и бюджетирования. Выявлена главная цель – обеспечение рационального соотношения ресурсов и максимизация финансового эффекта, а также конкретные задачи, такие как выявление резервов, оптимизация затрат и обеспечение предсказуемости бизнеса.
• Проанализированы основные методики разработки финансового плана и бюджетов. Рассмотрены нормативный, балансовый, расчётно-аналитический методы, а также методы оптимизации и экономико-матем��тического моделирования. Особое внимание уделено методикам расчета операционного левериджа и запаса финансовой прочности, их интерпретации и значению для оценки финансовой устойчивости.
• Продемонстрирована практическая реализация финансового планирования и бюджетирования на примере ООО «ТехноПром». На основе условных данных были разработаны прогнозные бюджеты доходов и расходов, а также бюджет движения денежных средств. Проведен расчет и анализ динамики операционного левериджа и запаса финансовой прочности, показавший улучшение финансовых показателей и повышение устойчивости предприятия.
• Предложены подходы и методы совершенствования системы бюджетирования и повышения эффективности финансового планирования. Выделены такие направления, как использование коэффициента финансового левериджа для оптимизации структуры капитала, внедрение передовых методов бюджетирования (скользящее, сценарное) и учет нефинансовых показателей. Сформулированы конкретные рекомендации по увеличению запаса финансовой прочности (через рост продаж и сокращение затрат) и оптимизации распределения ресурсов.

Практическая значимость разработанных рекомендаций заключается в том, что они могут быть использованы руководством ООО «ТехноПром» (или аналогичных предприятий) для повышения эффективности управления финансовой деятельностью. Углубленный анализ операционного и финансового левериджа, а также запаса финансовой прочности, позволяет принимать более обоснованные решения относительно ценовой политики, структуры затрат и источников финансирования. Внедрение предложенных мер по совершенствованию системы бюджетирования будет способствовать повышению точности планирования, усилению контроля, росту мотивации персонала и, как следствие, улучшению общих финансовых результатов предприятия.

Таким образом, финансовое планирование и бюджетирование — это не просто набор цифр и отчетов, а живой, динамичный процесс, требующий постоянного внимания, анализа и совершенствования. Только такой подход позволит предприятию уверенно двигаться вперед, достигая поставленных целей и обеспечивая свою стабильность и процветание в долгосрочной перспективе.

Список использованной литературы

1. Анализ финансовой отчетности: учебник / под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой и др. Москва: Вузовский учебник, 2009. 365 с.
2. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие для студентов / под ред. Ефимовой О. В., Мельник О. В. 2-е изд., испр. и доп. Москва: ОМЕГА-Л, 2008. 408 с.
3. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум: учебное пособие. Москва: ИНФРА-М, 2009. 192 с.
4. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. Москва: ТК Велби, Проспект, 2007. 424 с.
5. Колчина Н. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов / под ред. Н. В. Колчиной. Москва: ЮНИТИ, 2008. 464 с.
6. Кондраков Н.П., Иванова М.А. Бухгалтерский управленческий учет: учебное пособие. Москва: ИНФРА-М, 2008. 368 с.
7. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): учебник. Москва: ИНФРА-М, 2009. 575 с.
8. Либерман, И. А. Планирование на предприятии: учебное пособие. 2-е изд. Москва: РИОР, 2007. 202 с.
9. Лихачева, О. Н. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учебное пособие для вузов. 2-е изд. Москва: Вуз. учеб., 2009. 287 с.
10. Лысенко Д.В. Экономический анализ: учебник. Москва: ТК Велби, Проспект, 2010. 376 с.
11. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: учебник. 7-е изд. Москва: Олим-Бизнес, 2007. 1088 с.
12. Семенов, В.М. Управление финансами промышленности: учебное пособие. Москва: Финансы и статистика: ИНФРА-М, 2010. 319 с.
13. Бланк И. А. Управление финансовыми ресурсами. Москва: Омега-Л, 2010. 768 с.
14. Ковалёва А. А. Финансовое планирование и бюджетирование: методические указания по выполнению практических и семинарских занятий студентов экономико-математического факультета, обучающихся по специальности 08010565 «Финансы и кредит». Ульяновск: УлГТУ, 2010. 58 с.
15. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. Москва: Перспектива, 2008. 656 с.
16. Ковалева Т. М. Финансы и кредит: учебник для студ. вузов, обучающихся по направлению «Экономика» и экон. спец. 5-е изд., доп. Москва: Кнорус, 2009. 378 с.
17. Адамов Н.А., Адамов Г.А. Бюджетное планирование в организации // Аудиторские ведомости. 2008. № 2. С. 67-76.
18. Братишко Н.П., Лоховинина С.С. Поэтапный подход формирования системы бюджетирования. 2010. № 3. С. 73-78.
19. Курганская Е.В. Современные подходы к бюджетированию // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. 2011. № 5. С. 45-48.
20. Миловидова С.Н. Бюджетирование как инструмент финансового планирования // Вопросы региональной экономики. 2011. № 1. С. 32-42.
21. Стаханова Е.В. Основные проблемы при внедрении системы бюджетирования на предприятии // Вестник астраханского государственного технического университета. 2007. № 4. С. 27-30.
22. Чухрова О.В., Лабынцев Н.Т. Предпосылки развития бюджетирования в отечественной практике // Учет и статистика. 2010. № 18. С. 6-12.
23. Разработка и внедрение бюджетирования на предприятии // Первый Бит. URL: https://www.1cbit.ru/blog/razrabotka-i-vnedrenie-byudzhetirovaniya-na-predpriyatii/ (дата обращения: 24.10.2025).
24. Финансовое планирование // e-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/finansovoe-planirovanie (дата обращения: 24.10.2025).
25. Финансовое планирование // КСК ГРУПП. URL: https://kskgroup.ru/glossary/finansovoe-planirovanie/ (дата обращения: 24.10.2025).
26. Финансовое прогнозирование и планирование: основные методы // Моё дело. URL: https://www.moedelo.org/club/finansovoe-prognozirovanie-i-planirovanie (дата обращения: 24.10.2025).
27. Методы корпоративного финансового планирования: обзор // Skypro. URL: https://sky.pro/media/metody-korporativnogo-finansovogo-planirovaniya/ (дата обращения: 24.10.2025).
28. Методы финансового планирования на предприятии // Экономические науки. URL: https://economy-lib.com/metody-finansovogo-planirovaniya-na-predpriyatii (дата обращения: 24.10.2025).
29. Как выстроить процессы бюджетирования на предприятии и нужно ли их автоматизировать // RDV. URL: https://rdv.ru/blog/byudzhetirovanie-na-predpriyatii-kak-vystroit-protsessy-i-nuzhno-li-avtomatizirovat/ (дата обращения: 24.10.2025).
30. Бюджетирование на предприятии: как составить, как вести, виды бюджетов // Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/byudzhetirovanie-na-predpriyatii (дата обращения: 24.10.2025).
31. Бюджетирование — что это, основы, методы формирования на предприятии // b-kontur.ru. URL: https://b-kontur.ru/byudzhetirovanie-chto-eto-osnovyi-metodyi-formirovaniya-na-predpriyatii (дата обращения: 24.10.2025).
32. Финансовое планирование: что это, цель, задачи, этапы, пример // Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/finansovoe-planirovanie (дата обращения: 24.10.2025).
33. Бюджетирование на предприятии — цели, задачи и основные принципы // upravlenie-finansami.ru. URL: https://upravlenie-finansami.ru/byudzhetirovanie-na-predpriyatii-tseli-zadachi-i-osnovnye-printsipy (дата обращения: 24.10.2025).
34. Финансовое планирование. URL: https://web.archive.org/web/20210725143003/http://www.rcmd.ru/upload/iblock/c53/c5354966679b360155b1f9b2d861d846.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
35. Сущность финансового планирования // inventa.ru. URL: http://www.inventa.ru/lib/book/read/114/404/ (дата обращения: 24.10.2025).
36. Понятие и сущность системы бюджетирования на предприятиях // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-i-suschnost-sistemy-byudzhetirovaniya-na-predpriyatiyah (дата обращения: 24.10.2025).
37. Основные способы составления бюджетов // ИТАН. URL: https://www.itan.ru/company/blog/osnovnye-sposoby-sostavleniya-byudzhetov/ (дата обращения: 24.10.2025).
38. Операционный леверидж: формула, что характеризует // План-Про. URL: https://plan-pro.ru/blog/articles/operatsionnyy-leverage (дата обращения: 24.10.2025).
39. Запас финансовой прочности — формула расчета // Сбербанк. URL: https://www.sberbank.ru/biz/okved/articles/zapas-finansovoy-prochnosti/ (дата обращения: 24.10.2025).
40. Финансовое планирование на предприятии // Электронный учебник. URL: https://www.econbooks.ru/books/for/517_glava_5.3.1.html (дата обращения: 24.10.2025).
41. Запас финансовой прочности: что это + формула и пример как рассчитать // Kokoc.com. URL: https://kokoc.com/blog/zapas-finansovoy-prochnosti/ (дата обращения: 24.10.2025).
42. Теоретические основы финансового планирования на предприятии // Studbooks.net. URL: https://studbooks.net/830113/finansy/teoreticheskie_osnovy_finansovogo_planirovaniya_predpriyatii (дата обращения: 24.10.2025).
43. Сущность, цели, задачи финансового планирования. URL: https://www.altapress.ru/upload/medialibrary/125/sushhnost-celi-zadachi-finansovogo-planirovaniya.docx (дата обращения: 24.10.2025).
44. Запас финансовой прочности: что это такое и как правильно рассчитать для бизнеса // otkroem.com. URL: https://otkroem.com/zapas-finansovoj-prochnosti/ (дата обращения: 24.10.2025).
45. Бюджетирование на предприятии: 9 шагов по внедрению // Profiz.ru. 2016. № 2. URL: https://profiz.ru/se/2_2016/byudzhetirovanie_predpriyatii/ (дата обращения: 24.10.2025).
46. Этапы разработки системы бюджетирования // finansoff.com. URL: https://www.finansoff.com/etapy-razrabotki-sistemy-byudzhetirovaniya (дата обращения: 24.10.2025).
47. Теоретические основы финансового планирования // elibrary.ru. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_42407513_29618585.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
48. Потапенко Ю. Принципы и методы финансового планирования // economy-lib.com. URL: https://www.economy-lib.com/books/item/f00/s00/z0000030/st006.shtml (дата обращения: 24.10.2025).
49. Теоретические основы финансового планирования и прогнозирования на предприятии. URL: https://web.archive.org/web/20220308003113/https://sevcbs.ru/wp-content/uploads/2021/05/Teoreticheskie-osnovy-finansovogo-planirovaniya-i-prognozirovaniya-na-predpriyatii.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
50. Бюджетирование на предприятии. Как сформировать и вести бюджет компании? Мнение 6 экспертов // Сервис «Финансист. URL: https://finansist.io/blog/byudzhetirovanie-na-predpriyatii-kak-sformirovat-i-vesti-byudzhet-kompanii-mnenie-6-ekspertov (дата обращения: 24.10.2025).
51. Как рассчитать запас финансовой прочности // Нескучные финансы. URL: https://www.nfa.ru/wiki/zapas-finansovoj_prochnosti (дата обращения: 24.10.2025).
52. Этапы постановки бюджетирования на предприятии // ИТАН. URL: https://www.itan.ru/company/blog/etapy-postanovki-byudzhetirovaniya-na-predpriyatii/ (дата обращения: 24.10.2025).
53. Запас финансовой прочности: что показывает, как рассчитать, формула // Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/zapas-finansovoj_prochnosti (дата обращения: 24.10.2025).
54. Операционный леверидж // Финансовый анализ. URL: http://www.fin-econ.ru/finansovyy-analiz/analiz-leverage/operatsionnyy-leverage.html (дата обращения: 24.10.2025).
55. Коэффициент операционного рычага // fin-accounting.ru. URL: https://www.fin-accounting.ru/koeffitsient-operatsionnogo-rychaga/ (дата обращения: 24.10.2025).
56. Понятие и сущность бюджетирования в современных условиях // Вестник университета. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-i-suschnost-byudzhetirovaniya-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 24.10.2025).
57. Бюджетирование на предприятии: что такое, как составить, виды бюджетов // ПланФакт. URL: https://planfact.io/blog/byudzhetirovanie-na-predpriyatii/ (дата обращения: 24.10.2025).
58. Теоретические основы финансового планирования и прогнозирования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-finansovogo-planirovaniya-i-prognozirovaniya (дата обращения: 24.10.2025).
59. Теоретические основы процесса финансового планирования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-protsessa-finansovogo-planirovaniya (дата обращения: 24.10.2025).
60. Коэффициент финансового левериджа: формула для расчёта // Моё дело. URL: https://www.moedelo.org/club/koefficient-finansovogo-leveridzha (дата обращения: 24.10.2025).
61. Операционный рычаг: понятие и пример расчета // ПланФакт. URL: https://planfact.io/blog/operatsionnyy-rychag/ (дата обращения: 24.10.2025).