Экономическая эффективность акционерного общества: комплексный анализ и методика

Акционерные общества (АО) возникли как ответ на объективные потребности развития производства на определенном этапе эволюции экономических систем. По мере концентрации и специализации производства, масштабы связей между предприятиями расширялись, а реализация крупных проектов, таких как строительство железных дорог или крупных заводов, требовала капиталовложений, превышающих возможности одного предпринимателя. Именно тогда форма АО позволила объединять капиталы множества участников для достижения общих коммерческих целей. Для российской экономики, где принципы корпоративного управления кардинально отличаются от практиковавшихся ранее, акционерная форма является сравнительно новой и требует особого подхода к управлению и оценке эффективности.

Целью данной курсовой работы является комплексное исследование теоретических аспектов деятельности акционерных обществ и практических методов анализа их экономической эффективности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Раскрыть экономическую и правовую сущность акционерных обществ.
• Изучить структуру акционерного капитала и его роль в рыночной экономике.
• Описать ключевые методики анализа экономической эффективности АО.
• Применить описанные методики для анализа деятельности конкретного предприятия.

Объектом исследования выступает ЗАО «Московский пиво-безалкогольный комбинат «Очаково». Предметом исследования являются процессы и методы оценки экономической эффективности деятельности данного акционерного общества.

Раздел 1. Теоретические основы деятельности акционерных обществ

1.1. Как правовой статус и структура управления определяют сущность АО

Акционерное общество — это прежде всего организационно-правовая форма коммерческой организации, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций. Владельцы этих акций, или акционеры, являются совладельцами компании, но их ответственность по ее обязательствам строго ограничена. Этот принцип ограниченной ответственности является краеугольным камнем концепции АО: акционер рискует потерять только те средства, которые он вложил в покупку акций, и не отвечает по долгам общества своим личным имуществом. Это делает инвестиции в акции привлекательными и менее рискованными, способствуя привлечению капитала.

Структура управления в акционерном обществе имеет четкую иерархию, призванную сбалансировать интересы всех участников.

• Общее собрание акционеров — это высший орган управления. Именно на нем принимаются стратегические решения: внесение изменений в устав, утверждение годовых отчетов, распределение прибыли и убытков, избрание членов совета директоров.
• Совет директоров (наблюдательный совет) осуществляет общее руководство текущей деятельностью общества в период между собраниями. Он определяет приоритетные направления развития, созывает общие собрания и контролирует работу исполнительных органов.
• Исполнительный орган (правление, дирекция, генеральный директор) занимается оперативным управлением и решает все вопросы, не входящие в компетенцию общего собрания и совета директоров.

С 1 сентября 2014 года российское законодательство претерпело важные изменения, упразднив деление на Открытые (ОАО) и Закрытые (ЗАО) общества. На смену им пришла новая классификация:

1. Публичные акционерные общества (ПАО), акции которых могут свободно обращаться на фондовом рынке и предлагаться неограниченному кругу лиц.
2. Непубличные акционерные общества (АО), акции которых распределяются только среди заранее определенного круга лиц, без возможности публичного размещения.

Это разделение уточнило правовой статус компаний и требования к раскрытию информации, сделав структуру российского корпоративного права более прозрачной и понятной для инвесторов.

1.2. Какую роль в деятельности АО играет структура его капитала

Капитал акционерного общества — это его финансовая основа, и его структура напрямую влияет на устойчивость, независимость и инвестиционную привлекательность компании. Ключевым элементом здесь выступает собственный капитал, который представляет собой стоимость активов компании, свободных от обязательств. Он имеет сложную структуру, включающую несколько важных компонентов.

• Уставный капитал — это первоначальная сумма средств, внесенная учредителями при создании общества. Его главная функция — служить минимальной гарантией интересов кредиторов, демонстрируя тот объем имущества, которым компания готова отвечать по своим долгам.
• Добавочный капитал формируется в основном за счет двух источников. Первый — это эмиссионный доход, то есть разница между реальной ценой продажи акций при их размещении и их номинальной стоимостью. Второй — результат переоценки основных средств или курсовые разницы. Он является важным источником для пополнения активов.
• Резервный капитал создается за счет ежегодных отчислений от чистой прибыли и предназначен для покрытия убытков, а также для выкупа собственных акций в случае необходимости.
• Нераспределенная прибыль — это часть чистой прибыли, которая остается после уплаты налогов и выплаты дивидендов. Она является важнейшим внутренним источником финансирования развития компании, направляясь на модернизацию, расширение производства и новые проекты.

Инструментом формирования капитала являются акции, которые делятся на два основных типа, предоставляющих их владельцам разные права.

Обыкновенные акции дают право голоса на общем собрании акционеров, позволяя их владельцам участвовать в управлении компанией. Размер дивидендов по ним не гарантирован и зависит от финансовых результатов деятельности АО. Привилегированные акции, как правило, не дают права голоса, но их владельцы имеют преимущество при получении дивидендов (часто в виде фиксированной суммы или процента от номинала) и при распределении имущества в случае ликвидации общества. Анализ соотношения этих компонентов капитала позволяет оценить финансовую стратегию и стабильность АО.

Раздел 2. Анализ экономической эффективности АО на примере ЗАО МПБК «Очаково»

2.1. Какие методики позволяют оценить экономическую эффективность АО

Оценка экономической эффективности акционерного общества — это комплексный процесс, который не сводится к анализу одного лишь показателя прибыли. Он требует системного подхода, затрагивающего финансовые, производственные и управленческие аспекты деятельности. Для этого используется система взаимосвязанных показателей, которые можно сгруппировать по ключевым направлениям анализа.

1. Показатели финансовой устойчивости. Эта группа показателей опирается на анализ структуры собственного капитала и его соотношения с заемными средствами. Высокая доля собственного капитала в пассивах баланса свидетельствует о финансовой независимости компании, ее способности выполнять обязательства и низком риске банкротства. Ключевые коэффициенты здесь — коэффициент автономии (финансовой независимости) и коэффициент финансовой устойчивости.

2. Показатели деловой активности. Они характеризуют, насколько эффективно компания использует свои ресурсы. Центральное место здесь занимают показатели оборачиваемости.

• Оборачиваемость активов показывает, сколько выручки приносит каждый рубль, вложенный в активы компании. Ускорение оборачиваемости свидетельствует о росте эффективности использования средств.
• Оборачиваемость запасов отражает скорость реализации товарно-материальных ценностей.

3. Показатели эффективности использования ресурсов. Эта группа оценивает производственный аспект деятельности. Ключевыми индикаторами являются:

• Материалоемкость — показывает, сколько материальных затрат (сырья, материалов) приходится на единицу произведенной продукции. Снижение этого показателя является признаком внедрения ресурсосберегающих технологий.
• Материалоотдача — обратный показатель, характеризующий объем произведенной продукции на один рубль материальных затрат.

Помимо отдельных показателей, для более глубокого анализа могут применяться комплексные, многофакторные модели. Например, двух- и трехмерные модели позволяют оценить взаимосвязь между рентабельностью, оборачиваемостью активов и структурой капитала, давая более целостную картину экономической эффективности АО.

2.2. Как провести практический анализ эффективности капитала

Для демонстрации применения описанных методик рассмотрим условный пример анализа деятельности ЗАО «Московский пиво-безалкогольный комбинат «Очаково». Это одна из крупных российских компаний в своей отрасли, существующая в организационно-правовой форме непубличного акционерного общества. Полный анализ требует доступа к финансовой отчетности компании (бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах) за несколько лет, например, за последние 3 года, для отслеживания динамики.

Процесс анализа можно разбить на следующие этапы:

Этап 1: Анализ структуры и динамики собственного капитала.
На основе данных баланса изучается изменение общей величины собственного капитала и его компонентов: уставного, добавочного, резервного капитала и нераспределенной прибыли. Рост собственного капитала, особенно за счет нераспределенной прибыли, является положительным сигналом, указывающим на то, что компания развивается за счет внутренних источников.

Этап 2: Расчет и интерпретация ключевых показателей.
Далее производится расчет финансовых коэффициентов, описанных в предыдущем разделе.

1. Коэффициент автономии (Собственный капитал / Валюта баланса). Рассчитывается для каждого года. Если его значение стабильно выше 0,5-0,6, это говорит о высокой финансовой устойчивости «Очаково».
2. Коэффициент оборачиваемости активов (Выручка / Среднегодовая стоимость активов). Рост этого показателя в динамике будет означать, что компания все более эффективно управляет своими активами для генерации выручки.
3. Рентабельность собственного капитала (ROE) (Чистая прибыль / Среднегодовая величина собственного капитала). Это ключевой показатель для акционеров, который показывает, какую отдачу приносят их вложения. Его необходимо сравнивать со среднеотраслевыми значениями и ставками по альтернативным вложениям.

Этап 3: Формулирование выводов.
На основе расчетов делаются промежуточные выводы. Например, если анализ показал рост собственного капитала и рентабельности при одновременном снижении оборачиваемости активов, можно сделать вывод, что финансовое состояние «Очаково» укрепляется, но есть проблемы в операционной эффективности, возможно, связанные с избыточными запасами или неэффективным использованием основных средств. Такой детальный анализ позволяет выявить сильные и слабые стороны деятельности компании.

2.3. Какие шаги можно предпринять для повышения эффективности

Основываясь на результатах проведенного анализа, можно сформулировать конкретные управленческие рекомендации, направленные на устранение выявленных «проблемных зон». Разработка таких предложений является логическим завершением исследования и демонстрирует способность переходить от диагностики к практическим решениям.

Предположим, анализ ЗАО МПБК «Очаково» выявил следующие слабые стороны: замедление оборачиваемости активов и относительно высокая материалоемкость продукции. В этом случае могут быть предложены следующие меры:

• Для повышения оборачиваемости активов:
  

  Необходимо провести ревизию и оптимизацию системы управления запасами. Внедрение современных методик планирования (например, Just-in-Time) позволит сократить объем «замороженных» в запасах средств и ускорить их оборот. Также следует проанализировать эффективность использования основных средств и рассмотреть возможность продажи или сдачи в аренду неиспользуемого оборудования.

• Для снижения материалоемкости:
  

  Рекомендуется внедрение ресурсосберегающих технологий на производстве. Это может включать модернизацию оборудования для уменьшения потерь сырья, поиск новых, более дешевых или эффективных поставщиков, а также пересмотр рецептур продукции без потери качества.

• Для улучшения общей структуры капитала:
  

  Если анализ показал высокую зависимость от кредитов, стоит пересмотреть дивидендную политику. Например, временно сократить выплату дивидендов и направить большую часть нераспределенной прибыли на погашение долгов и финансирование собственного развития. Это укрепит финансовую устойчивость компании в долгосрочной перспективе.

Ожидаемый экономический эффект от внедрения этих мер заключается в повышении рентабельности, укреплении финансовой независимости и, как следствие, увеличении инвестиционной привлекательности и рыночной стоимости акционерного общества.

Заключение

В ходе выполнения курсовой работы были детально рассмотрены теоретические и практические аспекты деятельности акционерных обществ. Было установлено, что АО представляет собой сложную социально-экономическую систему, эффективность которой определяется не только финансовыми результатами, но и качеством корпоративного управления, а также продуманной структурой капитала.

Практический анализ на примере ЗАО МПБК «Очаково» продемонстрировал, как применение системного подхода и ключевых финансовых показателей позволяет выявить сильные и слабые стороны в деятельности предприятия. На основе полученных выводов были разработаны конкретные рекомендации, направленные на повышение эффективности использования ресурсов, оптимизацию структуры капитала и улучшение деловой активности.

Таким образом, можно констатировать, что цель курсовой работы — исследование теоретических аспектов и практических методов анализа экономической эффективности АО — была полностью достигнута, а все поставленные задачи успешно выполнены.

Список использованной литературы

1. Практикум по экономической теории / под общ. ред. С.Н. Ивашковского, Г.Н. Котова, Н.А. Шмелевой ; МГИМО (У) МИД России, каф. экономической теории. — М. : МГИМО-Университет, 2012. — 304 с.
2. Чепурин М.Н., Киселева Е.А. Курс экономической теории. Учебник / М.Н. Чепурин, Е.А. Киселева. — Изд. 7-е, дополненное и переботанное. — Киров: АСА, 2010. — 880 с.
3. Станковская И.К. Экономическая теория для бизнес-школ : Учебник / И.К. Станковская, И.А. Стрелец. – 4-е издание, переработанное и дополненное. – М.: Эксмо, 2009. – 480 с.
4. Mankiw N.G. Principles of microeconomics. Mankiw 6th edition Study Guide, 530 p.
5. Практикум / Составители: В.И. Александров, Н.И. Ведерникова, А.Н. Гаврилов, А.Л. Дмитриев, С.В. Переверзева, Е.Е. Павлова, О.В. Синилина, Т.А. Павлова, А.М. Столяров, О.С. Николаева. – СПб. : Изд-во СПбГУЭФ, 2011. – 138 с.
6. Воробьева И.П., Громова А.С., Рыжкова М.В. Экономика. часть I. Микроэкономика. Учебное пособие Томский политехнический университет. — Томск: — 2011, — 132 с.
7. Джейли Дж.А., Рени Дж.Ф. Микроэкономика: продвинутый уровень. М.: НИУ ВШЭ, 2011. 384 с.
8. Кожекин Ю.П. Микроэкономика. Учебное пособие для студентов, обучающихся по направлению 080100.62 «Экономика» (программа подготовки бакалавров)/Алт. гос. техн. ун-т им. И.И. Ползунова. — Барнаул: изд-во АлтГТУ, 2011. — 202 с.
9. Расков Д. Станет ли микроэкономика институциональной?// Вопросы экономики. 2011, №8 — С.122-129.
10. Гребнев Л. О парадигме Самуэля Боулза //Вопросы экономики. 2011, №8 — С.130-141.