На заре XXI века Бразилия, как одна из крупнейших развивающихся экономик мира и ключевой член объединения БРИКС, сталкивается с хроническими макроэкономическими вызовами, среди которых инфляционное давление и необходимость обеспечения устойчивого экономического роста. В этом контексте денежно-кредитная политика (ДКП), проводимая Центральным банком Бразилии (Banco Central do Brasil, BCB), становится критически важным инструментом стабилизации и развития.
Актуальность изучения ДКП Бразилии обусловлена ее значительным влиянием на глобальные рынки и тем, что она служит показательным примером монетарной политики, применяемой в условиях высокой волатильности и глубоких структурных реформ.
Цель настоящего исследования состоит в проведении комплексного и актуального анализа методов, инструментов и механизмов воздействия денежно-кредитной политики Бразилии на национальную экономику. Работа структурирована таким образом, чтобы, начиная с теоретических основ, последовательно перейти к детальному рассмотрению практики применения ключевых инструментов (SELIC, обязательные резервы, валютные интервенции), оценить их влияние на макроэкономические показатели и завершить анализом современных вызовов и стратегического взаимодействия страны в рамках БРИКС.
Теоретические основы денежно-кредитной политики и роль Центрального банка Бразилии
Сущность и цели денежно-кредитной политики
Денежно-кредитная политика, по своей сути, представляет собой комплекс мер, направленных на регулирование объема денежной массы и стоимости денег в экономике, а также на контроль над кредитными потоками. Ее основной целью является обеспечение стабильности цен — краеугольного камня макроэкономической устойчивости.
Конечные цели ДКП выходят за рамки простого контроля над инфляцией и включают:
- Устойчивость национальной валюты и защита покупательной способности доходов и накоплений граждан.
- Сдерживание инфляции до целевых показателей, что упрощает финансово-инвестиционное планирование для бизнеса.
- Поддержка устойчивых темпов роста национального производства (ВВП) и высокого уровня занятости.
- Обеспечение равновесия платежного баланса.
ДКП выступает в качестве главного рычага, позволяющего государству контролировать ключевые финансовые показатели и пресекать развитие негативных экономических тенденций, таких как гиперинфляция или чрезмерный кредитный бум, ведь без жесткого монетарного контроля любые усилия по фискальной стабилизации будут напрасны.
Центральный банк как ключевой институт ДКП: функции и независимость
Реализация денежно-кредитной политики в Бразилии возложена на Центральный банк Бразилии (Banco Central do Brasil, BCB), который был учрежден 31 декабря 1964 года. Основная задача BCB, согласно его мандату, — обеспечение стабильности покупательной способности национальной валюты (реала) и эффективное функционирование всей национальной финансовой системы.
BCB выполняет ряд ключевых функций, присущих любому центральному банку:
| Функция BCB | Описание и значение |
|---|---|
| Эмиссия и обращение | Монопольное осуществление эмиссии наличных денег и организация налично-денежного обращения. |
| Проведение ДКП и валютной политики | Разработка и реализация единой денежно-кредитной и валютной политики, включая таргетирование инфляции и управление курсом. |
| Рефинансирование | Выступление в роли кредитора последней инстанции для кредитных организаций и организация системы их рефинансирования. |
| Управление резервами | Осуществление эффективного управления золотовалютными резервами страны. |
| Надзор и регулирование | Установление правил расчетов, проведение банковских операций, выдача и отзыв лицензий, а также надзор за деятельностью кредитных организаций (банковский надзор). |
| Агент правительства | Выполнение функций финансового агента правительства. |
Важным аспектом деятельности BCB является его самостоятельность. Хотя официально законодательная автономия Центрального банка Бразилии не закреплена в той же мере, что, например, у Федеральной резервной системы США или Европейского центрального банка, на практике BCB пользуется значительной самостоятельностью, особенно в вопросах определения и реализации денежно-кредитной политики. Эта операционная независимость критически важна для защиты решений Комитета по денежно-кредитной политике (Copom) от краткосрочных политических интересов, что является залогом успешного режима таргетирования инфляции. Недостаток же полной законодательной автономии, однако, делает ЦБ уязвимым в моменты острой политической турбулентности, что всегда должно учитываться инвесторами.
Инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка Бразилии: Эволюция и современное применение
Центральный банк Бразилии использует классический набор инструментов ДКП, однако их применение и акценты менялись в зависимости от макроэкономической конъюнктуры, эволюционируя от прямого контроля к рыночным механизмам.
Ключевая процентная ставка (SELIC)
Основным и наиболее оперативным инструментом, используемым BCB для контроля над инфляцией и регулирования ликвидности, является ключевая ставка (SELIC). SELIC (Sistema Especial de Liquidação e de Custódia — Специальная система расчетов и хранения) — это официальная целевая ставка рефинансирования, устанавливаемая Комитетом Copom.
Ставка SELIC выступает в качестве ориентира для процентных ставок во всей бразильской экономике. Она напрямую влияет на стоимость заимствований для коммерческих банков, которые, в свою очередь, транслируют эти изменения на кредиты, финансирование и инвестиционные инструменты для компаний и населения. Повышение ставки SELIC делает кредиты дороже, охлаждает потребительский и инвестиционный спрос, что ведет к замедлению инфляции.
Операции на открытом рынке
Операции на открытом рынке (ООО) с государственными ценными бумагами — это наиболее гибкий и оперативный инструмент регулирования ликвидности коммерческих банков. BCB ежедневно использует покупку и продажу федеральных облигаций для точечного управления объемом денежной массы в обращении.
- Продажа государственных ценных бумаг Центральным банком изымает ликвидность из банковской системы, уменьшая ее кредитные возможности.
- Покупка, напротив, вливает ликвидность, стимулируя кредитную активность.
В условиях развивающегося финансового рынка Бразилии ООО позволяют BCB тонко настраивать ставки овернайт и поддерживать ключевую ставку SELIC в заданном коридоре. Это механизм ежедневного контроля, который позволяет избежать резких скачков межбанковских ставок.
Норма обязательных резервов
Норма обязательных резервов представляет собой минимальную долю средств, которую все кредитные учреждения обязаны держать в форме наличных денег или в виде депозитов в Центральном банке. Этот инструмент оказывает сильное, хотя и менее гибкое, влияние на кредитные возможности банков.
В Бразилии этот инструмент традиционно использовался активно. По состоянию на сентябрь 2025 года, норма обязательных резервов в Бразилии составляла 21%. Такая высокая норма резервирования (по сравнению со многими развитыми странами) демонстрирует стремление BCB к жесткому контролю над кредитным мультипликатором и поддержанию значительного «запаса прочности» в банковской системе. Увеличение этой нормы напрямую сокращает сумму, которую банки могут использовать для кредитования, тем самым ограничивая денежное предложение.
Валютные интервенции и управление золотовалютными резервами
В условиях плавающего, но управляемого валютного курса, который характерен для Бразилии, валютные интервенции являются ключевым инструментом стабилизации курса национальной валюты (реала).
Валютные интервенции проводятся BCB путем покупки или продажи иностранной валюты на открытом рынке. Например, в мае 2019 года Центральный банк объявил о серии аукционов на общую сумму $3,75 млрд для стабилизации курса реала, который находился под давлением.
Гораздо более стратегически значимой была Политика увеличения резервов. В январе 2004 года BCB учредил масштабную программу по увеличению внешних резервов с $48 млрд до $300 млрд. Эта политика, сочетавшаяся с постепенным погашением внутреннего долга, привязанного к иностранной валюте, имела две важнейшие цели:
- Создание «подушки безопасности» против внешних шоков.
- Повышение доверия инвесторов.
Успех этой политики был отмечен международными рейтинговыми агентствами: Бразилия достигла **статуса инвестиционной категории в апреле 2008 года**. Это способствовало снижению стоимости финансирования как для государственного, так и для частного секторов. Однако, в условиях нарастающего внутреннего кризиса и фискальных проблем, агентство Standard & Poor’s **понизило суверенный кредитный рейтинг Бразилии до «мусорного» уровня в сентябре 2015 года**, что стало серьезным регрессом и подчеркнуло взаимосвязь между фискальной политикой и монетарной стабильностью. Разве может одна только монетарная политика спасти страну, если правительство не способно контролировать свой бюджетный дефицит?
Процентная политика Центрального банка Бразилии и ее влияние на макроэкономические показатели
Таргетирование инфляции: цели и текущие показатели
Денежно-кредитная политика Бразилии основана на режиме таргетирования инфляции, который предполагает публичное объявление целевого показателя инфляции и принятие всех необходимых мер для его достижения.
Национальный валютный совет Бразилии (CMN) устанавливает целевые ориентиры инфляции на среднесрочную перспективу:
| Год | Целевой уровень инфляции | Допустимое отклонение |
|---|---|---|
| 2023 | 3,25% | ± 1,5 п.п. |
| 2024 | 3,00% | ± 1,5 п.п. |
| 2025 | 3,00% | ± 1,5 п.п. |
Однако реальные инфляционные ожидания часто превышают установленные цели, что вынуждает BCB проводить жесткую политику. Прогнозы Copom по потребительским ценам показывают, что инфляция остается серьезным вызовом: BCB прогнозирует рост потребительских цен примерно на **4,4% в 2024 году** и на **4% в 2025 году**, с ожиданием замедления только к началу **2026 года до 3%**.
Динамика ключевой ставки SELIC и инфляционные ожидания
Для борьбы с устойчивой (persistent) инфляцией Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) демонстрирует высокую решимость, используя ставку SELIC как основной рычаг.
В таблице представлена динамика изменения ключевой ставки:
| Дата решения Copom | Ставка SELIC (годовых) | Аналитическое обоснование |
|---|---|---|
| Сентябрь 2024 | 10,75% | Повышение на 25 базисных пунктов на фоне устойчивого роста экономики и инфляции. |
| Июнь 2025 | Повышение до 15,00% | Седьмое подряд повышение, направленное на закрепление инфляционных ожиданий. |
| Июль 2025 | 15,00% | Сохранение ставки на высоком уровне, отражающее осторожную позицию на фоне сохраняющейся инфляции и глобальной неопределенности. |
Высокий уровень ставки SELIC (15% в июле 2025 года) отражает глубокую обеспокоенность BCB по поводу инфляционных ожиданий, которые, согласно прогнозам Copom, остаются выше целевого уровня на 2025 и 2026 годы (5,1% и 4,4% соответственно). Руководство ЦБ прямо указывает, что траектория ставки будет зависеть от инфляционных прогнозов и баланса рисков, включая высокую инфляцию в сфере услуг и курсовое давление.
Влияние процентной политики на экономический рост и другие макроэкономические показатели
Повышение ставки SELIC запускает классический трансмиссионный механизм ДКП, оказывая многостороннее влияние на экономику:
- Кредитование и инвестиции: Рост SELIC напрямую повышает стоимость заимствований (ставки по ипотеке, автокредитам, потребительским займам и корпоративным кредитам). Это сдерживает инвестиции компаний и снижает потребительский спрос, что, в свою очередь, замедляет инфляцию, но ценой замедления экономического роста.
- Валютный курс: Высокая ставка SELIC делает активы, номинированные в реалах, более привлекательными для иностранных инвесторов (carry trade), что укрепляет национальную валюту и помогает снизить инфляцию через удешевление импорта.
- ВВП и рынок труда: Воздействуя на спрос, центральный банк неизбежно влияет на экономическую активность. Внутренняя экономическая активность в Бразилии, по данным на 2025 год, замедлилась, что частично является результатом жесткой ДКП, хотя рынок труда пока демонстрирует устойчивость.
Таким образом, процентная политика BCB — это постоянный баланс между необходимостью сдерживать инфляцию и риском подавления экономического роста. Важно понимать, что жесткая монетарная политика не просто «замедляет» экономику; она предотвращает развертывание инфляционной спирали, которая в долгосрочной перспективе наносит гораздо больший ущерб покупательной способности граждан.
Банковский сектор Бразилии и его взаимодействие с денежно-кредитной политикой
Структура и регулирование банковского сектора
Банковский сектор Бразилии является одним из самых крупных и сложных в Латинской Америке. По состоянию на 2025 год, в стране функционирует **268** кредитных учреждений, включая почти **200 коммерческих банков** и **20 инвестиционных банков**. Сектор характеризуется значительной концентрацией, где доминируют несколько крупных государственных и частных финансовых гигантов.
Центральный банк Бразилии (BCB) является ключевым регулятором. Его роль выходит далеко за рамки ДКП:
- BCB **регистрирует банки** и **выдает лицензии** на осуществление деятельности.
- Он устанавливает **правила деятельности** и проводит **надзор** за стабильностью всей финансовой системы, включая страховые компании, фондовый рынок и платежные системы.
Влияние ДКП на кредитные возможности и стабильность банков
Денежно-кредитная политика оказывает прямое и косвенное влияние на банковский сектор:
- Норма обязательных резервов: Как уже было отмечено, норма в 21% (сентябрь 2025) прямо ограничивает объем средств, доступных для кредитования. Это является мощным, хотя и грубым, инструментом контроля над объемом кредитов.
- Ключевая ставка SELIC: Через SELIC BCB определяет стоимость фондирования для банков. Высокая ставка 15% (июль 2025) увеличивает процентные расходы банков по привлеченным средствам и одновременно повышает риски для заемщиков, что требует от банков более осторожного подхода к кредитованию.
- Стабильность: Поддержание финансовой стабильности является приоритетом BCB. Регулирование объема кредитов и процентных ставок позволяет предотвращать формирование «пузырей» активов и чрезмерной задолженности, что критически важно для устойчивости финансовой системы.
Революция Pix: влияние на платежный ландшафт и банковскую конкуренцию
В 2020 году Центральный банк Бразилии совершил революцию в платежном ландшафте, запустив систему мгновенных платежей **Pix**. Эта система позволяет физическим и юридическим лицам осуществлять бесплатные, мгновенные и круглосуточные переводы средств.
Влияние Pix на банковский сектор огромно:
| Показатель Pix | Значение (2024–2025 гг.) | Влияние на рынок |
|---|---|---|
| Охват населения | 155 млн бразильцев (91% взрослого населения) | Увеличение финансовой инклюзии. |
| Доля в электронных платежах | Более половины всех электронных платежей | Вытеснение традиционных методов (TED, DOC, карты). |
| Прогноз | К 2026 году превзойдет общие объемы транзакций по картам | Изменение бизнес-моделей традиционных платежных систем. |
Pix, будучи инициативой Центрального банка, значительно усилил конкуренцию. Он вынудил традиционные банки и глобальные платежные системы (такие как Mastercard) предлагать более быстрые и простые альтернативы, а также способствовал развитию финтех-сектора и повышению финансовой инклюзии среди бразильского населения.
Таким образом, BCB не только регулирует, но и активно модернизирует финансовую инфраструктуру страны.
Вызовы и перспективы денежно-кредитной политики Бразилии в глобальном контексте
Внешние и внутренние факторы влияния
Ден��жно-кредитная политика Бразилии формируется под сильным давлением как внутренних, так и внешних факторов, требующих от BCB максимальной гибкости и осторожности:
- Глобальная неопределенность: Глобальная экономическая среда на 2025 год остается неблагоприятной. Торговая политика крупных держав (например, США), а также непрекращающиеся геополитические напряженности создают высокий уровень волатильности на сырьевых и финансовых рынках. Это требует от BCB поддержания высоких золотовалютных резервов и готовности к валютным интервенциям.
- Внутренняя активность и фискальный риск: Несмотря на сильный рынок труда, внутренняя экономическая активность замедлилась. Наиболее серьезным внутренним вызовом является фискальная политика. Инфляционные ожидания, которые остаются высокими (5,1% на 2025 год), часто подпитываются не только монетарными, но и фискальными рисками, связанными с дефицитом бюджета. Неустойчивая фискальная траектория может подорвать эффективность жесткой процентной политики BCB.
- Незакрепленные долгосрочные ожидания: Прогнозы Copom указывают на то, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются «незакрепленными», то есть инвесторы и население не до конца верят, что ЦБ сможет вернуть инфляцию к целевому уровню в 3%. Это требует от BCB не только действий, но и последовательной коммуникационной стратегии.
Роль Бразилии в БРИКС и координация денежно-кредитной политики
Бразилия, будучи одним из основателей объединения БРИКС (создано в июне 2009 года), активно использует эту площадку для координации макроэкономической и финансовой политики.
Сотрудничество в рамках БРИКС создает важную платформу для оценки инструментов ДКП, обмена опытом и выработки общих подходов к решению экономических проблем, особенно в схожих ситуациях развивающихся рынков.
Ключевые инициативы БРИКС, влияющие на финансовую стабильность Бразилии:
| Инициатива БРИКС | Значение для Бразилии |
|---|---|
| Новый банк развития (НБР) | Предоставление займов, гарантий и участия в акционерном капитале для государственных и частных проектов, что является альтернативным источником финансирования инфраструктуры и развития. |
| Механизм условных валютных резервов | Создание финансовой сети безопасности, позволяющей странам-членам получать доступ к ликвидности в случае краткосрочных кризисов платежного баланса, что дополняет валютные резервы BCB. |
| BRICS Pay | Разработка платежной системы, которая потенциально может упростить трансграничные расчеты между странами БРИКС, снижая зависимость от западных систем. |
| Координация Центральных банков | Договоренность укреплять международное сотрудничество, содействуя открытой и основанной на правилах многосторонней торговой системе. Это включает усиление координации политики и повышение прозрачности. |
Кроме того, Бразилия активно участвует в новых инициативах: например, на X Юридическом форуме БРИКС+ был представлен проект **Международного инвестиционного арбитражного центра БРИКС**, направленный на защиту иностранных инвестиций. Обсуждение цифровых активов и цифровых валют центральных банков (CBDC) в рамках Молодежного хаба ММФ БРИКС 2025, а также предложение Сбера о создании **Альянса БРИКС для борьбы с киберугрозами** (которое будет рассмотрено на саммите в Индии в 2026 году), свидетельствуют о стратегическом намерении Бразилии и ее партнеров адаптироваться к вызовам цифровой экономики и глобальной безопасности. Укрепление этих связей позволит Бразилии эффективнее противостоять внешней финансовой волатильности.
Заключение
Денежно-кредитная политика Бразилии представляет собой сложный, но последовательный механизм, основанный на режиме таргетирования инфляции. Центральный банк Бразилии (BCB), обладая значительной операционной самостоятельностью, эффективно использует классические инструменты — ключевую ставку SELIC, операции на открытом рынке и обязательные резервы (норма 21% на сентябрь 2025 года) — для контроля над ликвидностью и стоимостью денег, что позволяет стабилизировать экономику в условиях глобальной турбулентности.
Ключевые выводы исследования подтверждают:
- Жесткая позиция BCB по ставке SELIC (15% в июле 2025 года) является прямым ответом на устойчиво высокие инфляционные ожидания (5,1% на 2025 год), которые превышают целевой показатель (3%).
- Стратегическое управление резервами (увеличение с $48 млрд до $300 млрд) сыграло ключевую роль в повышении макроэкономической устойчивости, хотя и не смогло предотвратить потерю инвестиционного рейтинга в 2015 году из-за фискальных проблем.
- Инновационная политика BCB в платежной сфере (запуск Pix) кардинально изменила банковский ландшафт, повысив конкуренцию и финансовую инклюзию (охват 91% взрослого населения).
В современных условиях перед ДКП Бразилии стоят серьезные вызовы, включая необходимость нейтрализации фискальных рисков и адаптации к глобальной неопределенности. В этом контексте возрастает значимость участия Бразилии в объединении БРИКС, которое предоставляет механизмы для финансовой координации (НБР, Механизм условных резервов) и совместного решения современных вызовов, таких как кибербезопасность и развитие цифровых валют. Дальнейшие исследования должны быть сосредоточены на эмпирическом анализе эффективности трансмиссионного механизма ставки SELIC в условиях высокого фискального давления, а также на детальном изучении влияния интеграционных процессов в рамках БРИКС на снижение валютных рисков и развитие национальных платежных систем.
Список использованной литературы
- АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ СТРАН БРИКС [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-denezhno-kreditnoy-politiki-tsentralnyh-bankov-stran-briks (дата обращения: 28.10.2025).
- Банковская система Бразилии – эволюция, кто регулирует, как реагирует на кризисы [Электронный ресурс] // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/banki/info/bankovskaja-sistema-brazilii/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Бразилия: столица, язык, население и особенности страны [Электронный ресурс] // Российское общество Знание. URL: https://znanierussia.ru/articles/braziliya-stolica-yazyk-naselenie-i-osobennosti-strany-1307 (дата обращения: 28.10.2025).
- Бразильский ЦБ повысил ставку до 10,75% 19.09.2024 [Электронный ресурс] // Финам. URL: https://www.finam.ru/international/newsitem/brazilskiy-tsb-povysil-stavku-do-1075-20240919-150240/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Денежно-кредитная политика Бразилии: комплексный анализ и влияние на экономику [Электронный ресурс] // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/banki/info/denezhno-kreditnaya-politika-brazilii/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Денежно-кредитная политика: цели, методы и инструменты [Электронный ресурс] // Финансы Mail.ru. Опубл. 27.03.2025. URL: https://finance.mail.ru/2025-03-27/denezhno-kreditnaya-politika-celi-metody-i-instrumenty-news/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Колпакова, Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит : учеб. пособие. Москва : Финансы и статистика, 2009. 321 с.
- КубГАУ. Денежно-кредитная политика [Электронный ресурс]. URL: http://old.kgau.ru/uchpos/den_kred_pol.pdf (дата обращения: 28.10.2025).
- Лаврушин, О. И. Банковское дело : учебник для вузов / под ред. О. И. Лаврушина. 2-е изд., перераб. и доп. Москва : Финансы и статистика, 2009. 382 с.
- НОРМА ОБЯЗАТЕЛЬНЫХ РЕЗЕРВОВ — СТРАНЫ — СПИСОК [Электронный ресурс] // Trading Economics. URL: https://tradingeconomics.com/country-list/reserve-requirement-rate (дата обращения: 28.10.2025).
- Новости Центральных банков мира. ЦБ Бразилии [Электронный ресурс]. URL: http://www.centralbanking.com/tag/central-bank-of-brazil (дата обращения: 28.10.2025).
- Обзор экономики Бразилии в 2012 году [Электронный ресурс] // Портал внешнеэкономической информации. Министерство экономического развития РФ. URL: http://www.ved.gov.ru/exportcountries/br/about_br/eco_br/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Платонов, В., Хиггинс, М. Банковское дело: стратегическое руководство / под ред. В. Платонова, М. Хиггинса. Москва : Консалтбанкир, 2009. 241 с.
- Публикации всемирного банка о Бразилии [Электронный ресурс]. URL: https://openknowledge.worldbank.org/discover (дата обращения: 28.10.2025).
- Режим и цель денежно-кредитной политики [Электронный ресурс] // Национальный Банк Казахстана. URL: https://nationalbank.kz/ru/news/rezhim-i-cel-denezhno-kreditnoy-politiki (дата обращения: 28.10.2025).
- Ресин, В. И., Тагирбеков, К. Р. Банк в системе экономических структур. Функции, методология управления, технологии. Москва : Весь мир, 2007. 59 с.
- РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-tsentralnogo-banka-v-sovremennoy-ekonomike (дата обращения: 28.10.2025).
- Рудько-Силиванов, В., Кучина, Н., Жевлакова, М. Организация деятельности центрального банка. Москва : Кнорус, 2011. 354 с.
- Резервы иностранной валюты Бразилии | 1970-2025 Данные | 2026-2027 прогноз [Электронный ресурс] // Trading Economics. URL: https://tradingeconomics.com/brazil/foreign-exchange-reserves (дата обращения: 28.10.2025).
- Selic interest rate [Электронный ресурс] // Banco Central do Brasil. URL: https://www.bcb.gov.br/en/financialstability/selicinterestrate (дата обращения: 28.10.2025).
- Цели и принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_241551/ef243a411f18fc3407c91c3d1000632b57b77ce4/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Центральный банк: что это, зачем он нужен и как влияет на экономику [Электронный ресурс] // Газпромбанк. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/credits/articles/centralnyy-bank-chto-eto-zachem-on-nuzhen-i-kak-vliyaet-na-ekonomiku/ (дата обращения: 28.10.2025).
- Brazil Interest Rate [Электронный ресурс] // Trading Economics. URL: https://tradingeconomics.com/brazil/interest-rate (дата обращения: 28.10.2025).