Динамика и факторы формирования счета текущих операций: сравнительный анализ России и Франции (2020-2025 гг.)

В условиях стремительной глобализации и постоянно меняющейся геополитической обстановки, динамика счета текущих операций платежного баланса становится одним из ключевых индикаторов экономической устойчивости и конкурентоспособности страны. Этот макроэкономический показатель, отражающий все экономические транзакции между резидентами и нерезидентами, служит барометром здоровья национальной экономики, ее способности генерировать доходы от внешнеэкономической деятельности и управлять внешними обязательствами. В последние годы как Россия, так и Франция, сталкиваясь с уникальными внутренними и внешними вызовами, демонстрируют интересные и зачастую расходящиеся траектории развития своих счетов текущих операций. Это не просто статистика, а отражение глубинных структурных процессов и ответных мер на глобальные шоки.

Целью настоящей работы является проведение глубокого сравнительного анализа динамики и факторов, формирующих счет текущих операций России и Франции в период с 2020 по 2025 год. Данный временной промежуток выбран неслучайно: он охватывает как постпандемийное восстановление, так и период значительных геополитических и экономических потрясений, оказавших фундаментальное влияние на мировые рынки и национальные экономики.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд исследовательских задач:

• Определить основные теоретические подходы к анализу платежного баланса и его компонентов.
• Детально проанализировать динамику счета текущих операций и его составляющих (торговый баланс, баланс услуг, первичных и вторичных доходов) для России и Франции за указанный период, используя самые актуальные статистические данные до августа 2025 года.
• Выявить и оценить структурные изменения в экспорте и импорте обеих стран, а также специфические факторы, повлиявшие на эти изменения.
• Исследовать влияние макроэкономической политики (фискальной, монетарной и внешнеторговой) правительств и центральных банков России и Франции на состояние их счетов текущих операций.
• Провести сравнительный анализ факторов формирования дефицита/профицита и валютной политики, а также оценить применимость теоретических моделей к рассматриваемым случаям.
• Оценить последствия выявленной динамики счета текущих операций для экономической стабильности и конкурентоспособности России и Франции на мировых рынках.

Структура работы построена таким образом, чтобы последовательно раскрыть поставленные задачи. В первой главе будут представлены теоретические основы платежного баланса. Последующие главы посвящены эмпирическому анализу динамики счета текущих операций России и Франции, структурным изменениям во внешней торговле, влиянию макроэкономической политики, а также последствиям выявленных тенденций. Завершит работу заключение, обобщающее основные выводы и предлагающее направления для дальнейших исследований.

Теоретические основы анализа платежного баланса и счета текущих операций

Понятие и структура платежного баланса

Представьте себе экономику страны как огромный организм, постоянно обменивающийся ресурсами и ценностями с остальным миром. Чтобы понять, насколько этот организм здоров и эффективен, экономисты используют уникальный диагностический инструмент — платежный баланс. Это не просто список транзакций, а статистический отчет, который скрупулезно фиксирует все экономические операции между резидентами страны (физическими и юридическими лицами, постоянно проживающими или зарегистрированными в данной стране) и нерезидентами (остальным миром) за определенный промежуток времени, будь то квартал, полугодие или год.

Платежный баланс, по своей сути, является двойной записью, где каждая международная операция отражается дважды — как кредит (поступление средств) и как дебет (выплата средств), обеспечивая его равенство в агрегированном виде. Однако это бухгалтерское равенство не означает отсутствие экономических проблем, а лишь отражает методологическую корректность.

Структурно платежный баланс состоит из нескольких ключевых компонентов, каждый из которых раскрывает определенный аспект внешнеэкономической деятельности:

1. Счет текущих операций (Current Account): Отражает операции, связанные с производством, распределением и использованием текущего дохода. Это наиболее часто анализируемый компонент, напрямую связанный с повседневной экономической активностью.
2. Счет операций с капиталом (Capital Account): Фиксирует операции по передаче права собственности на активы, а также списание долгов. В современном платежном балансе МВФ этот счет обычно невелик и включает такие транзакции, как передача права собственности на нефинансовые непроизведенные активы (например, патенты, торговые марки) и безвозмездные капитальные трансферты.
3. Финансовый счет (Financial Account): Отражает операции с финансовыми активами и обязательствами между резидентами и нерезидентами. Включает прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочие инвестиции (кредиты, займы, депозиты) и резервные активы центрального банка.
4. Чистые ошибки и пропуски (Net Errors and Omissions): Этот пункт является балансирующей статьей. Поскольку данные для платежного баланса собираются из различных источников, могут возникать статистические расхождения. Эта статья призвана обеспечить арифметическое равенство между дебетами и кредитами, компенсируя неточности и пробелы в учете.

Понимание этих компонентов критически важно для анализа внешнеэкономической позиции страны, ее зависимости от внешних источников финансирования, способности накапливать резервы и ее роли в мировой экономике. Именно глубокий анализ позволяет не только констатировать факты, но и прогнозировать будущие тренды.

Компоненты счета текущих операций

Счет текущих операций – это сердце платежного баланса, дающее наиболее полное представление о динамике национального дохода, генерируемого за счет взаимодействия с остальным миром. Он состоит из четырех основных элементов:

1. Торговый баланс (Goods Account): Этот компонент является, пожалуй, наиболее интуитивно понятным. Он отражает разницу между стоимостью экспорта товаров (продажи резидентов нерезидентам) и импорта товаров (покупки резидентов у нерезидентов). Профицит торгового баланса означает, что страна экспортирует больше товаров, чем импортирует, что обычно рассматривается как позитивный фактор, способствующий притоку иностранной валюты. Дефицит, напротив, указывает на превышение импорта над экспортом.
2. Баланс услуг (Services Account): В современном мире экономика услуг играет все более важную роль. Этот компонент фиксирует платежи и поступления, связанные с международной торговлей услугами. Примеры услуг включают туризм, транспортные услуги (перевозки грузов и пассажиров), финансовые услуги, страхование, консалтинг, инжиниринг, образование и здравоохранение. Если страна активно экспортирует услуги (например, является популярным туристическим направлением или крупным финансовым центром), это способствует профициту баланса услуг.
3. Баланс первичных доходов (Primary Income Account): Этот раздел отражает доходы, полученные резидентами страны от предоставления факторов производства (труда и капитала) нерезидентам, а также доходы, выплаченные нерезидентам за использование их факторов производства на территории данной страны. Основные статьи первичных доходов:
   • Оплата труда: Заработная плата и другие вознаграждения, полученные резидентами за работу за границей, или выплаченные нерезидентам за работу внутри страны.
   • Доходы от инвестиций: Включают дивиденды, проценты, реинвестированные доходы, полученные от прямых и портфельных инвестиций за рубежом, или выплаченные иностранным инвесторам. Например, если российская компания владеет акциями французской компании и получает дивиденды, это будет отражено как поступление первичных доходов для России. И наоборот, если французский инвестор получает проценты по облигациям российского правительства, это будет отток первичных доходов для России.
4. Баланс вторичных доходов (Secondary Income Account): Ранее известный как баланс текущих трансфертов, этот компонент включает предоставление резидентами нерезидентам (и наоборот) товаров, услуг, активов или прав собственности без какой-либо прямой оплаты или взаимного обязательства. Проще говоря, это односторонние переводы. Примеры включают:
   • Денежные переводы мигрантов на родину.
   • Международная гуманитарная помощь.
   • Взносы в международные организации.
   • Подарки и наследства, пересекающие границы.

   Если страна является крупным получателем денежных переводов от своих граждан, работающих за рубежом, это может способствовать профициту баланса вторичных доходов.

Сумма этих четырех компонентов и формирует общий счет текущих операций. Профицит счета текущих операций означает, что страна в целом получает больше иностранной валюты от своих текущих внешнеэкономических операций, чем тратит. Этот излишек может быть использован для приобретения иностранных активов или сокращения внешнего долга. Дефицит, напротив, указывает на то, что страна тратит больше, чем зарабатывает на текущих операциях, и должна финансировать этот дефицит за счет заимствований из-за рубежа или продажи своих активов.

Теоретические модели, объясняющие динамику счета текущих операций

Для понимания сложных взаимосвязей между счетом текущих операций и макроэкономическими показателями экономисты разработали ряд теоретических моделей. Эти модели помогают объяснить, как изменения в таких факторах, как обменный курс, процентные ставки, государственные расходы, уровень инвестиций и потребления, могут влиять на внешний баланс страны.

Одной из фундаментальных является модель Манделла-Флеминга. Эта модель расширяет кейнсианскую IS-LM модель, включая открытую экономику с международным движением капитала и гибким (или фиксированным) обменным курсом. В рамках этой модели счет текущих операций (или его компонент, такой как торговый баланс) зависит от обменного курса, уровня дохода внутри страны и за рубежом.

• Гибкий обменный курс: Фискальная политика (например, увеличение госрасходов) может вызвать рост процентных ставок, приток капитала, удорожание национальной валюты и, как следствие, ухудшение торгового баланса. Монетарная политика (например, снижение процентных ставок) приводит к оттоку капитала, удешевлению валюты и улучшению торгового баланса.
• Фиксированный обменный курс: Фискальная политика эффективна для стимулирования экономики, но ее эффект может быть ослаблен необходимостью поддержания фиксированного курса. Монетарная политика становится неэффективной, поскольку попытки изменить процентные ставки будут нейтрализованы интервенциями центрального банка.

Модель межвременного выбора (Intertemporal Approach to the Current Account) предлагает более современный взгляд, рассматривая счет текущих операций как результат оптимизационного поведения домашних хозяйств и правительств, которые принимают решения о потреблении и инвестициях в разные периоды времени. Согласно этой модели, профицит счета текущих операций означает, что страна потребляет меньше, чем производит, и сберегает излишки для будущего потребления или инвестиций. Дефицит, напротив, указывает на то, что страна потребляет или инвестирует больше, чем производит, финансируя это за счет внешних заимствований, предвидя более высокие доходы в будущем.

Ключевые идеи этой модели:

• Сглаживание потребления (Consumption Smoothing): Домохозяйства стремятся сгладить свое потребление на протяжении жизни, используя внешние заимствования или сбережения для компенсации временных колебаний дохода.
• Реакция на шоки: Положительные временные шоки дохода (например, неожиданный рост цен на экспортируемые товары) могут привести к профициту счета текущих операций, поскольку страна сберегает часть дополнительного дохода. Отрицательные шоки могут вызвать дефицит.
• Ожидания: Ожидания будущих доходов и процентных ставок играют ключевую роль. Если ожидается будущий рост производительности, страна может предпочесть заимствовать сейчас для финансирования инвестиций, что приведет к дефициту.

Также существуют более специфические теории, такие как эластичностьный подход (Elasticity Approach), фокусирующийся на том, как изменения обменного курса влияют на экспорт и импорт через изменения относительных цен; абсорбционный подход (Absorption Approach), который связывает счет текущих операций с разницей между национальным доходом и внутренними расходами (абсорбцией); и монетарный подход (Monetary Approach), рассматривающий счет текущих операций как результат спроса и предложения на деньги.

Применение этих моделей позволяет не только описывать наблюдаемые тенденции, но и анализировать причинно-следственные связи, а также прогнозировать потенциальное влияние макроэкономической политики на внешний баланс страны. Важно понимать, что каждая модель лишь акцентирует внимание на определенных аспектах, и их комплексное применение дает наиболее полное представление о сложной динамике.

Динамика счета текущих операций и его компонентов в России (2020-2025 гг.)

Общая динамика счета текущих операций

Российская Федерация, как крупный экспортер сырьевых ресурсов, традиционно демонстрирует значительный профицит счета текущих операций. Однако период 2020-2025 годов ознаменовался рядом беспрецедентных событий, которые существенно повлияли на эту динамику, трансформируя структуру и объем внешнеэкономических транзакций.

По итогам 2024 года профицит счета текущих операций России составил 63,4 млрд долларов США. Это значительная цифра, отражающая высокую зависимость экономики от экспорта, особенно сырьевого, и способность аккумулировать валютную выручку.

Однако в 2025 году наблюдается отчетливая тенденция к снижению этого профицита, что вызывает пристальное внимание аналитиков.

• В I квартале 2025 года профицит составил 17,9 млрд долларов США.
• Во II квартале 2025 года он снизился до 4,0 млрд долларов США, что является заметным падением как по сравнению с предыдущим кварталом (почти в 4,5 раза), так и по сравнению со II кварталом 2024 года (16,8 млрд долларов США).
• К январю-июню 2025 года суммарный профицит сократился до 25 млрд долларов США с 42,1 млрд долларов США за аналогичный период 2024 года – снижение на 40,6%.
• Дальнейшее снижение продолжилось: к январю-июлю 2025 года профицит составил 25,1 млрд долларов США, сократившись на 40% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
• И наконец, по данным за январь-август 2025 года, профицит счета текущих операций России уменьшился до 22,2 млрд долларов США, что составляет значительное снижение на 48% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года (42,8 млрд долларов США).

Банк России, в своем базовом сценарии прогноза от 25 апреля 2025 года, ожидает, что профицит счета текущих операций на весь 2025 год составит 38 млрд долларов США. Это указывает на признание регулятором тенденции к сокращению избытка внешнеэкономических доходов, но с ожиданием некоторого восстановления или стабилизации во второй половине года, что может быть связано с сезонными факторами или изменением конъюнктуры мировых рынков.

Очевидно, что снижение профицита счета текущих операций во II квартале 2025 года и далее в III квартале обусловлено комплексом факторов, включая как внешние (мировые цены на сырье), так и внутренние (динамика импорта и услуг). Рассмотрим эти факторы более детально.

Анализ торгового баланса

Торговый баланс, как ключевой компонент счета текущих операций, традиционно является основным источником профицита для российской экономики. Однако в 2025 году его динамика также демонстрирует снижение, хотя и не столь резкое, как у общего счета текущих операций.

По итогам 2024 года профицит торгового баланса России достиг 132,1 млрд долларов США. Это свидетельствует о мощной экспортной ориентации экономики.

Однако в 2025 году картина меняется:

• В I квартале 2025 года профицит торгового баланса составил 30,3 млрд долларов США.
• Во II квартале 2025 года он незначительно снизился до 25,1 млрд долларов США.
• К январю-августу 2025 года профицит торгового баланса России составил 75,5 млрд долларов США. Это на 15% меньше по сравнению с 88,7 млрд долларов США за аналогичный период 2024 года.

Снижение профицита торгового баланса обусловлено как сокращением стоимостного объема экспорта, так и умеренным ростом импорта. В следующем разделе мы более подробно рассмотрим структурные изменения и факторы, влияющие на экспортные и импортные потоки. Важно отметить, что даже при снижении, торговый баланс продолжает оставаться профицитным, компенсируя дефицит по другим компонентам счета текущих операций. Это указывает на сохранение фундаментальной силы экспорта, несмотря на внешние шоки, хотя и с меньшей маржой.

Динамика баланса услуг, первичных и вторичных доходов

В то время как торговый баланс России генерирует профицит, балансы услуг, первичных и вторичных доходов исторически склонны к дефициту, что является обычной чертой для многих развивающихся экономик. В 2025 году эта тенденция только усилилась, оказывая дополнительное давление на общий счет текущих операций.

Баланс услуг:

• По итогам 2024 года дефицит баланса услуг России составил 38,4 млрд долларов США. Это подчеркивает, что страна является нетто-импортером услуг.
• В I квартале 2025 года дефицит баланса услуг составил 7,7 млрд долларов США.
• Во II квартале 2025 года дефицит значительно увеличился, достигнув 12,6 млрд долларов США, что указывает на ускорение роста импорта услуг.
• К январю-августу 2025 года дефицит баланса услуг России вырос до 31,9 млрд долларов США. Это на 28% больше по сравнению с 24,9 млрд долларов США за аналогичный период 2024 года.

Основной причиной роста дефицита баланса услуг является значительное увеличение расходов россиян на зарубежные поездки. Это свидетельствует о восстановлении мобильности и потребительской активности населения, но одновременно увеличивает отток валюты.

Баланс первичных и вторичных доходов:

• По итогам 2024 года дефицит баланса первичных и вторичных доходов составил 30,3 млрд долларов США. Этот дефицит традиционно связан с выплатами доходов иностранным инвесторам и трудовым мигрантам.
• В I квартале 2025 года дефицит составил 4,7 млрд долларов США.
• Во II квартале 2025 года дефицит увеличился до 8,4 млрд долларов США.
• К январю-августу 2025 года дефицит баланса первичных и вторичных доходов России составил 21,5 млрд долларов США. Это практически не изменилось (+2%) по сравнению с 21,0 млрд долларов США за аналогичный период 2024 года.

Относительная стабильность дефицита по первичным и вторичным доходам в 2025 году, несмотря на волатильность других компонентов, может быть связана с устойчивостью потоков инвестиционных доходов и денежных переводов, а также с воздействием санкционного режима, который мог повлиять на репатриацию доходов. Однако суммарный дефицит по этим статьям остается существенным, требуя компенсации за счет профицита торгового баланса для поддержания общего профицита счета текущих операций.

Динамика счета текущих операций и его компонентов во Франции (2020-2025 гг.)

Общая динамика счета текущих операций

Франция, как развитая экономика с диверсифицированной структурой экспорта, демонстрирует иную картину динамики счета текущих операций по сравнению с Россией. Период 2020-2025 годов для Франции был отмечен значительными колебаниями, отражающими как внутренние экономические процессы, так и влияние глобальных шоков.

Исторический минимум текущий счет Франции зафиксировал в июне 2020 года, достигнув -8 721 млн евро. Этот период совпал с пиком первой волны пандемии COVID-19, когда глобальные цепочки поставок были нарушены, а экономическая активность резко сократилась, что привело к существенному ухудшению внешнеторгового баланса.

В последующие годы наблюдались попытки восстановления, но с переменным успехом:

• В 2021 году Франция даже зафиксировала небольшой профицит счета текущих операций к ВВП в размере 0,4%. Это был краткий период относительного восстановления после пандемийного спада.
• Однако уже в 2022 году ситуация ухудшилась, и текущий баланс к ВВП составил -2,1%. Это свидетельствует о нарастании дефицита, который мог быть связан с ростом цен на энергоносители и сырье после начала геополитических конфликтов, что увеличило импортные расходы страны.
• В 2023 году дефицит торгового баланса Франции был значительным — 8,701 млрд долларов США, что не могло не сказаться на общем счете текущих операций.

Самые свежие данные за 2025 год показывают продолжающуюся волатильность:

• В июне 2025 года дефицит счета текущих операций составил 2,3 млрд евро (пересмотренный в меньшую сторону).
• В июле 2025 года дефицит расширился до 2,5 млрд евро, что указывает на сохранение негативных тенденций в середине года.
• Однако в августе 2025 года Франция неожиданно зафиксировала профицит текущего счета в размере 1 465 млн евро. Это стало заметным переходом от дефицита в предыдущем месяце. Причины такого резкого изменения могут быть связаны с временными факторами, такими как сезонный рост экспорта, снижение импорта или значительные поступления по балансу услуг (например, от туризма) в пиковый летний месяц.

Общая динамика демонстрирует, что Франция постоянно балансирует на грани дефицита и профицита счета текущих операций, подверженная влиянию как глобальных экономических шоков, так и специфических факторов, таких как конкурентоспособность ее экспорта и зависимость от импорта энергоносителей. В чем же скрытый вопрос для Франции? В том, насколько устойчив этот профицит, и не является ли он лишь временным явлением, а не признаком долгосрочного восстановления.

Анализ торгового баланса

Торговый баланс Франции, как и для многих развитых стран, часто является ключевым компонентом, определяющим общий результат счета текущих операций. Для Франции характерны значительные колебания торгового баланса, часто приводящие к дефициту.

Рассмотрим динамику торгового баланса Франции:

• В августе 2025 года торговый дефицит Франции составил 5 529,40 млн евро. Это значительная сумма, которая, несмотря на общий профицит счета текущих операций в том же месяце, показывает, что именно торговля товарами является постоянной статьей оттока валюты.
• Более широкий взгляд на первое полугодие 2025 года показывает тревожную тенденцию: дефицит торгового баланса Франции увеличился на 4,4 млрд евро, достигнув 43 млрд евро, по сравнению со вторым полугодием 2024 года.

Эти цифры свидетельствуют о структурных проблемах во внешней торговле Франции. Анализ компонентов показывает:

• Импорт товаров и услуг Франции в первом полугодии 2025 года составил 344 млрд евро, показав рост на 1,9% к предыдущему полугодию. Этот рост импорта может быть обусловлен как потребностями внутреннего рынка, так и сохраняющимися высокими ценами на некоторые импортируемые товары, включая энергоносители.
• Экспорт товаров и услуг Франции за тот же период вырос лишь на 0,7%, достигнув 301,1 млрд евро. Замедленный рост экспорта по сравнению с импортом является основной причиной расширения торгового дефицита. Это может быть связано с ослаблением глобального спроса, проблемами конкурентоспособности французских товаров на мировых рынках или влиянием торговых барьеров.

Таким образом, торговый баланс Франции является хронически дефицитным, и эта тенденция усилилась в первой половине 2025 года. Хотя профицит в августе 2025 года по счету текущих операций в целом был зафиксирован, это, вероятно, связано с компенсацией за счет других компонентов, таких как баланс услуг или первичных доходов, и не отменяет структурных проблем в товарной торговле.

Показатели счета текущих операций к ВВП

Отношение счета текущих операций к ВВП является важным индикатором внешней устойчивости экономики, поскольку оно позволяет оценить масштаб внешних дисбалансов относительно общего объема производства страны. Этот показатель дает понимание, насколько страна зависит от внешнего финансирования или, наоборот, способна накапливать активы за рубежом.

Динамика счета текущих операций к ВВП Франции за последние годы выглядит следующим образом:

• В 2020 году текущий баланс к ВВП Франции составил -1,9%. Этот дефицит отражает серьезные экономические трудности, вызванные пандемией COVID-19, когда сократился экспорт, а импорт оставался относительно стабильным.
• В 2021 году наблюдалось некоторое улучшение, и Франция даже достигла небольшого профицита в 0,4% к ВВП. Это могло быть результатом постпандемийного восстановления мировой экономики и временного роста спроса на французские товары и услуги.
• Однако в 2022 году ситуация снова ухудшилась, и показатель снизился до -2,1% к ВВП. Это самый глубокий дефицит за рассматриваемый период, что подчеркивает уязвимость экономики Франции к внешним шокам, таким как энергетический кризис и рост цен на сырье.

Дефицит счета текущих операций к ВВП в диапазоне от -1,9% до -2,1% не является критическим, но указывает на то, что Франция является нетто-заемщиком на мировых финансовых рынках. Страна вынуждена привлекать иностранные инвестиции или займы для финансирования своих текущих расходов, которые превышают ее текущие доходы от внешнеэкономической деятельности.

Постоянный дефицит, даже умеренный, может иметь долгосрочные последствия, такие как увеличение внешнего долга, рост стоимости заимствований и потенциальное ослабление национальной валюты (хотя для Франции, как члена еврозоны, это проявляется в ослаблении евро в целом, что влияет на конкурентоспособность). В то же время, профицит, как наблюдалось в 2021 году, указывает на способность страны накапливать иностранные активы, что повышает ее международную инвестиционную позицию и устойчивость.

Таким образом, анализ отношения счета текущих операций к ВВП Франции подтверждает картину волатильности и склонности к дефициту, что требует внимательного мониторинга и принятия мер по повышению конкурентоспособности экспорта и управлению импортными потоками.

Структурные изменения во внешней торговле и факторы их влияния (сравнительный анализ)

Внешняя торговля, являющаяся важнейшим компонентом счета текущих операций, претерпевает постоянные изменения под воздействием множества факторов: от глобальной конъюнктуры цен на сырье до геополитических сдвигов и внутренних экономических политик. Сравнительный анализ России и Франции выявляет как общие тенденции, так и специфические драйверы, формирующие их экспортно-импортные потоки.

Факторы, влияющие на экспорт России

Российский экспорт в 2025 году столкнулся с серьезными вызовами, обусловившими снижение его стоимостного объема, но также продемонстрировал способность к адаптации и наличие поддерживающих факторов.

Основные факторы снижения экспорта:

• Падение мировых цен на нефть и уголь: Во II квартале 2025 года средняя цена на нефть марки Urals составила 68 долларов США за баррель, что на 18% ниже, чем в аналогичном периоде 2024 года (83 доллара США за баррель). Цены на энергетический уголь на европейских рынках снизились на 15% по сравнению с предыдущим кварталом, до 105 долларов США за тонну. Россия, будучи крупным экспортером этих ресурсов, напрямую зависит от их котировок.
• Ограничения добычи нефти в рамках ОПЕК+: Россия, как участник соглашения ОПЕК+, добровольно сокращает добычу, что влияет на объемы экспорта.
• Прекращение транзита газа в ЕС через территорию Украины: Этот фактор существенно сократил объемы поставок трубопроводного газа на европейский рынок, требуя переориентации на другие направления.
• Санкции западных стран на металлы: Российский экспорт металлов (черных, алюминия, меди, никеля) продолжал сдерживаться санкциями. Экспорт черных металлов в первом полугодии 2025 года сократился на 8% в стоимостном выражении, составив 9,5 млрд долларов США. Экспорт алюминия за январь-август 2025 года уменьшился на 5% в тоннаже, а меди и никеля – на 3% и 4% соответственно. Эти ограничения создают барьеры для доступа на традиционные рынки и увеличивают логистические издержки.
• Сокращение экспорта продовольствия: Поставки продовольствия за границу во II квартале 2025 года снизились на 10% в стоимостном выражении (до 11,2 млрд долларов США) по сравнению с рекордными уровнями предыдущих двух лет. Причины включают снижение урожая зерна в 2024 году (130 млн тонн, на 5% меньше, чем в 2023 году), сокращение запасов в 2025 году, а также уменьшение экспортной квоты на зерновые и повышение пошлины на вывоз кукурузы, призванные обеспечить внутренний рынок и стабилизировать цены.

Факторы поддержки российского экспорта:

• Высокие мировые цены на золото: По состоянию на 31 октября 2025 года, цена на золото на мировом рынке составила 2 350 долларов США за тройскую унцию, что на 15% выше, чем в начале 2025 года. Золото выступает как защитный актив в условиях геополитической неопределенности, обеспечивая стабильный приток валюты.
• Рост мировых цен на удобрения: Мировые цены на основные виды удобрений в III квартале 2025 года выросли на 10-12% по сравнению со II кварталом, поддерживая экспортную выручку российских производителей.
• Увеличение поставок природного газа в Китай: Поставки российского трубопроводного газа по газопроводу «Сила Сибири» в январе-сентябре 2025 года увеличились на 25% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, достигнув 18 млрд куб. метров. Это демонстрирует успешную переориентацию энергетических потоков на азиатские рынки.

Таким образом, российский экспорт сталкивается с разнонаправленными силами: с одной стороны, давление из-за снижения цен на традиционные сырьевые товары и санкций, с другой – поддержка за счет альтернативных товаров и переориентации рынков.

Факторы, влияющие на импорт России

Импорт товаров в Россию во II квартале 2025 года продемонстрировал умеренный рост на 3% в годовом исчислении, достигнув 65,8 млрд долларов США. Однако этот рост был сдерживаемым, что указывает на действие нескольких факторов.

Факторы, сдерживающие импорт товаров:

• Повышение утилизационного сбора: Эта мера направлена на стимулирование отечественного производства и повышение стоимости импортных товаров, особенно автомобилей, что замедляет их ввоз.
• Высокие запасы: Накопленные запасы товаров, вероятно, в предыдущие периоды активного импортозамещения или в рамках логистических перестроек, снижают текущую потребность в новых поставках.

В отличие от импорта товаров, импорт услуг значительно расширился. Во II квартале 2025 года импорт услуг в Россию увеличился на 15% в годовом исчислении, составив 19,3 млрд долларов США.

• Увеличение расходов россиян на зарубежные поездки: Это стало основной причиной роста импорта услуг. Совокупные расходы россиян на зарубежные поездки в январе-июне 2025 года увеличились на 20% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, достигнув 15,5 млрд долларов США. Этот фактор отражает восстановление международных поездок и повышение потребительских расходов населения.

В целом, динамика импорта России показывает, что, несмотря на усилия по стимулированию внутреннего производства, спрос на зарубежные товары и особенно услуги остается высоким, что оказывает давление на счет текущих операций. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что увеличение импорта услуг, в частности расходов на зарубежные поездки, может быть индикатором не только восстановления потребительской активности, но и ограниченности предложения качественных услуг на внутреннем рынке, что является потенциальной точкой роста для российской экономики.

Особенности экспорта и импорта Франции

Франция, как развитая экономика, имеет более диверсифицированную структуру внешней торговли по сравнению с Россией. Однако и ее экспортно-импортные потоки подвержены влиянию глобальных трендов и торговой политики.

Динамика экспорта и импорта товаров и услуг:

• В первом полугодии 2025 года импорт товаров и услуг Франции вырос на 1,9% до 344 млрд евро.
• Экспорт товаров и услуг увеличился лишь на 0,7% до 301,1 млрд евро за тот же период.

Этот дисбаланс, где импорт растет быстрее экспорта, является ключевой причиной расширения торгового дефицита Франции.

Влияние торговых пошлин:

• Французский экспорт в США немного снизился в годовом выражении после введения новых таможенных пошлин в начале апреля 2025 года. Этот факт подчеркивает чувствительность международной торговли к протекционистским мерам.
• Однако важно отметить, что это снижение было менее значительным, чем у основных европейских партнеров. Французский экспорт в США в апреле-июне 2025 года снизился на 3% в годовом выражении, в то время как экспорт Германии и Италии в США за тот же период сократился на 5% и 4,5% соответственно. Это может указывать на относительную устойчивость некоторых французских экспортных секторов или на более гибкую адаптацию к новым условиям.

Структурные особенности:
Франция традиционно сильна в экспорте высокотехнологичной продукции (авиастроение, космическая промышленность), предметов роскоши, сельскохозяйственной продукции и услуг (особенно туризма). Дефицит торгового баланса часто компенсируется профицитом баланса услуг, особенно за счет туризма и финансовых услуг. Однако в 2025 году, как было показано ранее, торговый дефицит оставался существенным, что указывает на то, что рост импорта превосходил способность экономики генерировать экспортные доходы.

Сравнительный анализ показывает, что обе страны сталкиваются с вызовами во внешней торговле. Россия – с волатильностью сырьевых рынков и санкциями, Франция – с проблемами конкурентоспособности и влиянием торговых барьеров. Однако Россия, несмотря на все ограничения, сохраняет значительный профицит по торговому балансу, в то время как Франция продолжает бороться с торговым дефицитом, что подчеркивает различия в их экономических структурах и внешнеэкономической стратегии.

Влияние макроэкономической политики на счет текущих операций (сравнительный анализ)

Макроэкономическая политика – фискальная, монетарная и внешнеторговая – играет решающую роль в формировании счета текущих операций страны. Она может как стимулировать экспорт и сдерживать импорт, так и, наоборот, усугублять вне��ние дисбалансы. Сравнительный анализ политики России и Франции выявляет существенно разные подходы и их последствия.

Политика России и ее воздействие

В условиях беспрецедентного санкционного давления и структурной перестройки экономики, макроэкономическая политика России в 2024-2025 годах была направлена на стабилизацию и адаптацию.

Внешнеторговая политика:

• Ограничения на экспорт: Меры, такие как уменьшение экспортной квоты на зерновые и повышение пошлины на вывоз кукурузы, были призваны обеспечить внутреннюю продовольственную безопасность и стабилизировать цены на внутреннем рынке. Хотя эти меры сокращают экспортную выручку, они являются частью более широкой стратегии управления ресурсными потоками в условиях неопределенности.
• Санкции на металлы: Санкции западных стран в отношении черных металлов, алюминия, меди и никеля продолжают сдерживать российский экспорт. Это вынуждает российских производителей переориентироваться на новые рынки сбыта и искать альтернативные логистические маршруты, что сопряжено с дополнительными издержками и может временно снижать конкурентоспособность.
• Импортозамещение и регуляторные меры: Повышение утилизационного сбора, особенно на автомобили, является примером меры, направленной на сдерживание импорта и стимулирование локализации производства. Такие меры могут временно снижать объемы импорта, но в долгосрочной перспективе их эффективность зависит от способности внутреннего производства удовлетворять спрос.

Монетарная политика:
Центральный банк Российской Федерации проводит политику, направленную на поддержание ценовой стабильности. Высокие процентные ставки, хотя и сдерживают внутренний спрос и инвестиции, также способствуют стабилизации обменного курса рубля и могут привлекать краткосрочный капитал, хотя влияние санкций на движение капитала значительно. Влияние на счет текущих операций опосредовано: высокие ставки могут удорожать заимствования для импортеров, но также могут снижать привлекательность экспорта из-за возможного укрепления национальной валюты.

Фискальная политика:
Фискальная политика России ориентирована на поддержание бюджетной стабильности, но также вынуждена реагировать на растущие расходы в условиях геополитической напряженности. Управление государственными расходами и доходами влияет на внутренний спрос, а значит, и на импорт. Избыточные государственные расходы могут стимулировать импорт и увеличивать дефицит счета текущих операций, если они не компенсируются ростом экспорта.

Политика Франции и Еврозоны

Франция, как член еврозоны, не имеет собственной независимой монетарной политики, которая определяется Европейским центральным банком (ЕЦБ). Ее фискальная и структурная политика, однако, оказывает значительное влияние на счет текущих операций.

Фискальная политика и политическая нестабильность:

• Бюджетный дефицит: Правительство Франции столкнулось с серьезными проблемами из-за огромного бюджетного дефицита. Прогнозируемый бюджетный дефицит на 2025 год составляет 4,9% ВВП, или около 140 млрд евро. Это значительная сумма, требующая финансирования.
• Политическая нестабильность: В сентябре 2025 года правительство Франции пало из-за споров о способах сокращения этого дефицита. Политическая нестабильность напрямую влияет на доверие инвесторов и может оказывать давление на финансовые рынки. Доходность 10-летних государственных облигаций Франции в сентябре 2025 года достигала 3,4%, что превысило доходность аналогичных итальянских облигаций (3,35%) впервые с момента введения евро. Спред между доходностью 10-летних облигаций Франции и Германии (Bund) расширился до 90 базисных пунктов, что является максимальным значением с 2017 года. Рост стоимости заимствований для правительства означает увеличение процентных платежей, что может ухудшить баланс первичных доходов и создать долгосрочные проблемы для фискальной устойчивости. Высокий бюджетный дефицит, согласно кейнсианским подходам, может стимулировать внутренний спрос, в том числе на импорт, ухудшая счет текущих операций.

Монетарная политика ЕЦБ и влияние евро:

• Ключевая ставка ЕЦБ: Европейский центральный банк, как ожидается, оставит ключевую ставку на нынешнем уровне 2% и не будет ее понижать для стимулирования экономического роста, несмотря на затянувшуюся стагнацию в Германии. Такая жесткая монетарная политика направлена на борьбу с инфляцией, но может сдерживать инвестиции и экономический рост в еврозоне, включая Францию, что косвенно влияет на экспортные возможности.
• Рост евро: Рост евро на 14% в первой половине 2025 года стал самым значительным с момента его создания. Укрепление национальной валюты делает экспорт более дорогим, а импорт – более дешевым, что, как правило, приводит к ухудшению торгового баланса. Для Франции, чья экономика зависит от экспорта, это может снижать конкурентоспособность на мировых рынках.

Внешнеэкономические стратегии и их влияние

Россия:
Внешнеэкономическая стратегия России в условиях санкций сосредоточена на переориентации торговых потоков на страны Азии, Ближнего Востока и Африки. Это включает развитие новых логистических коридоров, укрепление связей в рамках БРИКС и ЕАЭС. Такая стратегия требует значительных инвестиций в инфраструктуру и развитие новых рынков сбыта, но направлена на снижение зависимости от западных партнеров и создание более устойчивой внешнеэкономической модели.

Франция и Евросоюз:
Европейский союз (и Франция как его часть) сталкивается с вызовами в торговле с Китаем. Дефицит торгового баланса ЕС с Китаем составил 305,8 млрд евро в 2024 году, что привело к рассмотрению возможности принуждения китайских компаний к передаче технологий европейским компаниям в рамках новой стратегии по повышению конкурентоспособности промышленности блока. Это свидетельствует о растущем протекционизме и стремлении защитить внутренний рынок, что может вызывать ответные меры и влиять на глобальные торговые отношения.

Сравнительный анализ показывает, что макроэкономическая политика обеих стран направлена на решение актуальных проблем, но их инструменты и внешние условия существенно различаются. Россия адаптируется к санкциям, перестраивая свои торговые связи, в то время как Франция борется с внутренними фискальными проблемами и общими для еврозоны вызовами конкурентоспособности.

Последствия динамики счета текущих операций для экономической стабильности и конкурентоспособности

Динамика счета текущих операций не является лишь статистическим показателем; она имеет глубокие последствия для экономической стабильности, устойчивости и долгосрочной конкурентоспособности страны на мировой арене. Анализ последних тенденций в России и Франции позволяет оценить эти последствия.

Последствия для России

Сокращение профицита счета текущих операций России в 2025 году – это не просто изменение цифр, а индикатор фундаментальных сдвигов во внешнеэкономических условиях. Уменьшение профицита, обусловленное снижением экспорта (из-за падения цен на сырье и санкций) и ростом импорта услуг (за счет зарубежных поездок), создает несколько вызовов:

• Накопление иностранных резервов: Профицит счета текущих операций традиционно является основным источником пополнения золотовалютных резервов страны. Значительное снижение этого профицита может потенциально ограничить возможности Центрального банка по накоплению резервов. В условиях геополитической нестабильности и ограниченного доступа к мировым рынкам капитала, высокий уровень резервов критически важен для поддержания финансовой стабильности, управления обменным курсом и обеспечения импорта. Если тенденция снижения профицита сохранится без восстановления цен на сырьевые товары или существенного роста несырьевого экспорта, это может ослабить способность страны противостоять внешним шокам.
• Макроэкономическая стабильность: Долгосрочное сокращение профицита может сигнализировать о структурных дисбалансах в экономике. Если экспортная модель, основанная на сырьевых товарах, становится менее эффективной, а импорт продолжает расти, это может создавать дефицит иностранной валюты, оказывать давление на обменный курс рубля и потенциально способствовать инфляции через удорожание импортных товаров. В такой ситуации возникает необходимость в структурных реформах для диверсификации экспорта и повышения конкурентоспособности отечественного производства.
• Долговая устойчивость: Хотя Россия имеет относительно низкий внешний долг, постоянный дефицит счета текущих операций (или значительно сократившийся профицит) в долгосрочной перспективе может потребовать увеличения внешних заимствований или продажи активов для его финансирования, что в конечном итоге увеличит внешнее долговое бремя.

Последствия для Франции и Еврозоны

Для Франции и Еврозоны динамика счета текущих операций и сопутствующие макроэкономические процессы имеют свои специфические последствия, затрагивающие как внутреннюю стабильность, так и конкурентоспособность на мировых рынках.

• Политическая нестабильность и бюджетные проблемы во Франции: Падение правительства в сентябре 2025 года из-за споров о бюджетном дефиците демонстрирует прямую взаимосвязь между внешними дисбалансами и внутренней политической стабильностью. Неспособность сократить бюджетный дефицит (прогнозируемый на 2025 год на уровне 4,9% ВВП) приводит к росту государственного долга и увеличению стоимости его обслуживания. Рост доходности 10-летних облигаций Франции до 3,4%, превысивший итальянские аналоги, и расширение спреда с немецкими облигациями до 90 базисных пунктов, являются тревожными сигналами для финансового рынка. Это может привести к повышению стоимости заимствований для частного сектора, снижению инвестиций и замедлению экономического роста. В долгосрочной перспективе, если эти проблемы не будут решены, они могут подорвать доверие инвесторов и привести к дальнейшему ухудшению экономической ситуации.
• Торговый дефицит ЕС с Китаем и проблемы конкурентоспособности: Наличие значительного торгового дефицита ЕС с Китаем (305,8 млрд евро в 2024 году) указывает на структурные проблемы конкурентоспособности европейской промышленности. Ответные меры, такие как потенциальное принуждение китайских компаний к передаче технологий или введение пошлин на китайские электромобили, являются протекционистскими шагами, призванными защитить внутренний рынок. Однако они могут спровоцировать торговые войны, что негативно скажется на глобальных торговых потоках и может привести к росту цен для европейских потребителей. Для Франции, как крупного игрока в ЕС, эти тенденции важны, поскольку они влияют на ее доступ к ключевым рынкам и стоимость импортируемых компонентов.
• Политическая неопределенность и геополитическая напряженность: Общая геополитическая напряженность и политическая неопределенность в еврозоне (например, затянувшаяся стагнация в Германии, которая является экономическим локомотивом региона) продолжают представлять серьезные риски для экономических перспектив. Эти факторы могут снижать инвестиционную привлекательность, сдерживать потребительский спрос и негативно влиять на экспортные возможности, ухудшая в целом счет текущих операций и замедляя восстановление экономики.

В заключение, динамика счета текущих операций для обеих стран отражает не только текущее состояние их внешнеэкономических связей, но и глубинное воздействие макроэкономической политики, структурных изменений и глобальных шоков. Если Россия сталкивается с необходимостью диверсификации сырьевого экспорта и адаптации к санкциям, то Франция и еврозона – с вызовами бюджетной консолидации, повышением конкурентоспособности и управлением торговыми отношениями с крупнейшими партнерами. Неспособность эффективно реагировать на эти вызовы может иметь серьезные долгосрочные последствия для их экономической стабильности и глобальной роли.

Заключение

Исследование динамики и факторов формирования счета текущих операций России и Франции в период 2020-2025 годов выявило сложную и многогранную картину, отражающую уникальные вызовы и адаптивные стратегии каждой страны в условиях глобальных экономических и геополитических трансформаций.

Для России ключевой тенденцией стало значительное сокращение профицита счета текущих операций в 2025 году. Если в 2024 году профицит составил 63,4 млрд долларов США, то к августу 2025 года он уменьшился до 22,2 млрд долларов США – падение на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот сдвиг обусловлен рядом факторов:

• Снижение стоимостного объема экспорта товаров: Главным образом из-за падения мировых цен на ключевые сырьевые товары (нефть Urals до 68 долларов США за баррель, уголь до 105 долларов США за тонну), ограничений добычи в рамках ОПЕК+ и влияния западных санкций на экспорт металлов (сокращение экспорта черных металлов на 8%).
• Рост импорта услуг: Существенное увеличение расходов россиян на зарубежные поездки (на 20% в первом полугодии 2025 года) привело к значительному росту дефицита баланса услуг (до 31,9 млрд долларов США к августу 2025 года).
• Сдерживающие факторы импорта товаров: Повышение утилизационного сбора и высокие внутренние запасы замедлили рост импорта товаров, что частично смягчило общее ухудшение.

Для Франции характерна иная динамика. После значительного дефицита, достигшего исторического минимума в июне 2020 года (-8 721 млн евро) и сохранявшегося в 2022 году (-2,1% к ВВП), в августе 2025 года был зафиксирован неожиданный профицит текущего счета в 1 465 млн евро. Однако это произошло на фоне увеличивающегося торгового дефицита:

• Расширение торгового дефицита: В первом полугодии 2025 года дефицит торгового баланса Франции вырос до 43 млрд евро, поскольку импорт товаров и услуг (рост на 1,9%) опережал экспорт (рост на 0,7%).
• Влияние внешнеторговой политики: Введение новых таможенных пошлин в США оказало негативное, хотя и умеренное, влияние на французский экспорт.
• Макроэкономические вызовы: Политическая нестабильность во Франции, связанная со спорами вокруг бюджетного дефицита (4,9% ВВП на 2025 год) и ростом доходности государственных облигаций до 3,4%, создавала дополнительное давление. Политика ЕЦБ, сохраняющего ключевую ставку на уровне 2%, и укрепление евро на 14% в первой половине 2025 года также влияли на конкурентоспособность французского экспорта.

Ключевые сходства и различия:

• Различия в структуре профицита/дефицита: Россия традиционно полагается на профицит торгового баланса за счет сырьевого экспорта, в то время как Франция, как правило, имеет дефицит торгового баланса, который частично компенсируется профицитом по услугам.
• Воздействие глобальных цен: Обе страны чувствительны к изменениям мировых цен, но для России это касается сырьевых товаров, а для Франции – цен на импортируемые энергоносители и конкурентоспособности высокотехнологичной продукции.
• Влияние политики: Россия активно использует внешнеторговые и регуляторные меры для адаптации к санкциям, в то время как Франция, как член еврозоны, ограничена в инструментах монетарной политики и сталкивается с внутренними фискальными вызовами.
• Геополитический контекст: Санкции и переориентация рынков являются доминирующим фактором для России, тогда как для Франции важны торговые отношения с крупными партнерами (США, Китай) и стабильность внутри еврозоны.

Теоретические модели, такие как модель Манделла-Флеминга и модель межвременного выбора, успешно объясняют многие наблюдаемые тенденции. Например, рост дефицита счета текущих операций Франции может быть объяснен высоким внутренним потреблением и инвестициями (абсорбционный подход) или политикой сглаживания потребления в условиях временных негативных шоков. Для России же, снижение профицита в условиях падения цен на экспортное сырье хорошо коррелирует с идеями модели межвременного выбора о влиянии временных шоков дохода.

Последствия для обеих стран значительны. Сокращение профицита счета текущих операций России ставит под вопрос устойчивость пополнения золотовалютных резервов и требует усилий по диверсификации экономики. Для Франции политическая нестабильность и бюджетные проблемы могут подорвать доверие инвесторов и долгосрочную экономическую стабильность, а торговый дефицит ЕС с Китаем указывает на необходимость повышения конкурентоспособности европейской промышленности.

В качестве рекомендаций для дальнейших исследований представляется важным углубить анализ:

1. Секторальная детализация: Провести более детальный анализ структурных сдвигов в экспорте и импорте на уровне отраслей для обеих стран, чтобы выявить конкретные сектора роста и упадка.
2. Долгосрочные прогнозы: Разработать долгосрочные прогнозы динамики счета текущих операций, учитывая изменение климатической политики, технологические инновации и демографические тенденции.
3. Влияние цифровизации: Исследовать, как цифровизация и развитие электронной коммерции влияют на торговлю услугами и товарами, изменяя структуру счета текущих операций.
4. Сравнительный анализ валютной политики: Более глубоко рассмотреть механизмы воздействия валютной политики ЦБ РФ и ЕЦБ на конкурентоспособность и динамику счета текущих операций.

Таким образом, динамика счета текущих операций России и Франции является не только отражением текущего ��остояния их внешнеэкономических связей, но и показателем их способности адаптироваться к меняющемуся глобальному ландшафту, что имеет критическое значение для их экономической стабильности и конкурентоспособности.

Список использованной литературы

1. Антипова О. Н. Регулирование и пруденциальный надзор за деятельностью банков за рубежом // Банковское дело. 2008. № 6. 28 с.
2. Арсеньев, Э.А., Франция под знаком перемен. М., 2007. 156 с.
3. Алиев, Б. Х. Налоговые системы зарубежных стран. М.: Юнити-Дана, 2013. 216 с.
4. Банковское дело: учебник для бакалавров / Т.М. Костерина. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Издательство ЮРАЙТ, 2013.
5. Борисов, Е., Рыжков, О. Современная инфраструктура рынка ценных бумаг: опыт реформ во Франции // Рынок ценных бумаг. 2006. №1. С. 40-43.
6. Васильева, И. Ультраправые Франции и европейское строительство // Мировая экономика и международные отношения. 2008. №10. С. 98-107.
7. Вешкин Ю.Г., Авагян Г.Л. Банковские системы зарубежных стран: Курс лекций. М.: Экономистъ, 2010. 400 с.
8. Виноградов, В.А. Экономические преобразования во Франции накануне XXI века. М., 2007. 243 с.
9. Влияние реального обменного курса рубля на экономическую активность в России / Евдокимова Т.В., Зубарев А.В., Трунин П.В. М.: Издательство Института Гайдара, 2013. 164 с.
10. Вутянов, В. Новые тенденции организации международного бизнеса французскими ТНК // Мировая экономика и международные отношения. 2010. №9. С. 110-112.
11. Европейская интеграция: экономические и политические аспекты // Экономика и управление в зарубежных странах. 2009. №8. С. 3-18.
12. Клинова М.В. Государство в экономики Евросоюза – расширить нельзя сузить // Экономические стратегии. 2010. № 4. 36 с.
13. Кузьминская, А. Председательство Франции в ЕС // Вестник СПб Университета. Серия 5. 2010. №2. С. 130-133.
14. Купцов, В.И. Радикальная экономическая реформа. М., 2010. 379 с.
15. Кураков, Л.П. Современные банковские системы. Учебное пособие. М.: Гелиос, 2010. 28 с.
16. Линдерт П. Экономика мирохозяйственных связей. М.: Прогресс, 2009. 47 с.
17. Лыкова, Л. Н. Налоговые системы зарубежных стран. М.: Юрайт, 2013. 432 с.
18. Мааг, Р. Изменения в макроэкономике и европейской финансовой системе после введения евро // Проблемы теории и практики управления. 2009. №2. С. 15-18.
19. Матук, Ж. Финансовая система Франции и других стран. М., 2008. 653 с.
20. Чичкин А. Стратегический интерес. Россия и Франция развивают евроазиатское экономическое партнерство // Российская газета. 2011. № 2.
21. Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/bop-mii-dr/ (дата обращения: 31.10.2025).
22. Счет текущих операций платежного баланса Российской Федерации с сезонной корректировкой. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/bop-sa/ (дата обращения: 31.10.2025).
23. Оценка ключевых агрегатов платежного баланса Российской Федерации. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/bop-prelim/ (дата обращения: 31.10.2025).
24. Платежный баланс Российской Федерации. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/149868/analytic_note_2025-0825_pb_2q25.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
25. Профицит текущего счета платежного баланса РФ в январе-августе снизился на 48% // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/988012 (дата обращения: 31.10.2025).
26. Платежный баланс — это статистическая система, в которой отражаются все экономические операции между резидентами данной страны и резидентами других стран (нерезидентами), которые произошли в течение определенного времени. Finlit.uz. URL: https://finlit.uz/glossary/platezhnyy-balans-eto-statisticheskaya-sistema-v-kotoroy-otrazhayutsya-vse-ekonomicheskie-operatsii-mezhdu-rezidentami-dannoy-strany-i-rezidentami-drugikh-stran-nerezidentami-kotorye-proizoshli-v-techenie-opredelennogo-vremeni (дата обращения: 31.10.2025).
27. Структура платежного баланса. Grandars.ru. URL: https://www.grandars.ru/student/mirovaya-ekonomika/platezhnyy-balans.html (дата обращения: 31.10.2025).
28. Текущий счет Франции. 1993-2025 Данные. 2026-2027 прогноз. Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/france/current-account (дата обращения: 31.10.2025).
29. Франция Торговый баланс. 1970-2025 Данные. 2026-2027 прогноз. Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/france/trade-balance (дата обращения: 31.10.2025).
30. Торговый дефицит Франции в первом полугодии 2025 года вырос на 4,4 млрд евро // ТАСС. URL: https://tass.ru/ekonomika/21455291 (дата обращения: 31.10.2025).
31. Торговый Баланс Франции 2024-2025. Take-profit.org. URL: https://ru.take-profit.org/statistics/trade-balance/france/ (дата обращения: 31.10.2025).
32. Платежный баланс к ВВП во Франции 2025. Take-profit.org. URL: https://ru.take-profit.org/statistics/current-account-to-gdp/france/ (дата обращения: 31.10.2025).
33. Экономика еврозоны в третьем квартале выросла на 0,2% // ERR. URL: https://rus.err.ee/1609503923/ekonomika-evrozony-v-tretjem-kvartale-vyrosla-na-0-2 (дата обращения: 31.10.2025).
34. Европейский рынок 2025 года может стать рынком одноразового успеха // EBC Financial Group. URL: https://ebc.com/ru/news/european-market-2025-may-be-a-one-hit-wonder (дата обращения: 31.10.2025).
35. Мировая экономика: новости, статьи, статистика. URL: http://www.ereport.ru/ (дата обращения: 31.10.2025).
36. Единый портал бюджетной системы Российской Федерации. URL: http://budget.gov.ru/ (дата обращения: 31.10.2025).
37. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru (дата обращения: 31.10.2025).
38. Официальный сайт Федеральной налоговой службы Российской Федерации. URL: http://www.nalog.ru/ (дата обращения: 31.10.2025).
39. Официальный сайт Главного налогового управления Франции. URL: http://www.impots.gouv.fr/ (дата обращения: 31.10.2025).
40. Экспертно-аналитический портал. URL: http://gtmarket.ru/ (дата обращения: 31.10.2025).