Анализ и оптимизация движения денежных средств предприятия: методологический аппарат и прикладные модели

Введение: Актуальность, цели и задачи исследования

В условиях волатильной рыночной среды и ужесточения конкуренции, эффективное управление финансовыми ресурсами становится краеугольным камнем финансовой устойчивости любого коммерческого предприятия. Особое место в этом процессе занимает анализ движения денежных средств (ДДС), поскольку именно денежные потоки, а не бухгалтерская прибыль, являются непосредственным индикатором ликвидности и платежеспособности.

Если чистая прибыль отражает потенциальную способность генерировать доход, то чистый денежный поток (ЧДП) — это фактическая возможность предприятия своевременно покрывать операционные расходы, обслуживать долговые обязательства и финансировать инвестиционные проекты. Постоянный дефицит денежных средств (кассовые разрывы), даже при наличии высокой бухгалтерской прибыли, неизбежно ведет к финансовому коллапсу, именно поэтому анализ ЧДП должен быть приоритетом, превосходящим анализ прибыли.

Проблема исследования заключается в том, что многие предприятия, особенно в сегменте малого и среднего бизнеса, ограничиваются формальным составлением Отчета о движении денежных средств (ОДДС) и не используют его потенциал для глубокого аналитического исследования и последующего моделирования финансовых процессов. Недостаточное внимание уделяется продвинутым методам факторного анализа и математическому моделированию для установления оптимальных лимитов денежных средств.

Цель работы — разработка комплексной методологии анализа и обоснование научно-практических рекомендаций по оптимизации денежных потоков предприятия на основе актуальных стандартов бухгалтерского учета (ПБУ 23/2011) и современных финансовых моделей.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть экономическую сущность, роль и классификацию денежных потоков.
2. Проанализировать методологические подходы к анализу ДДС (прямой и косвенный методы) в рамках РСБУ и МСФО.
3. Применить углубленный коэффициентный и факторный анализ для оценки достаточности и эффективности ДП.
4. Обосновать использование математических моделей (Баумоля и Миллера-Орра) для определения оптимального остатка денежных средств.
5. Сформулировать конкретные рекомендации по оптимизации ДП через управление оборотным капиталом.

Теоретические основы и сущность денежных потоков в современной экономике

Понятие, классификация и роль денежных потоков

В современной финансовой науке денежный поток (ДП) определяется как движение финансовых ресурсов предприятия за определенный интервал времени, представляющее собой разницу между совокупностью поступлений (притоков) и совокупностью выплат (оттоков) денежных средств за конкретный период. Это динамический показатель, который отражает реальную финансовую жизнь компании.

Ключевым агрегированным показателем является Чистый денежный поток (ЧДП):

ЧДП = ДП приток - ДП отток

Положительный ЧДП свидетельствует о приросте денежных средств, отрицательный — о дефиците.

Роль денежных потоков в финансовом здоровье компании трудно переоценить. ДП являются ключевым объектом финансово-экономического анализа, поскольку напрямую обеспечивают финансовую устойчивость и ликвидность баланса предприятия. Основная цель управления ДП — обеспечение постоянной ликвидности для покрытия всех текущих, долговых и инвестиционных потребностей, а также предотвращение критического состояния — кассовых разрывов.

Согласно российскому стандарту ПБУ 23/2011 (и международному МСФО (IAS) 7), денежные потоки классифицируются по трем видам деятельности:

Вид деятельности	Назначение	Примеры притоков	Примеры оттоков
Операционная (Текущая)	Связана с основной, приносящей доход деятельностью.	Поступления от покупателей и заказчиков (выручка).	Выплаты поставщикам за товары/услуги, оплата труда, налоги.
Инвестиционная	Связана с приобретением, созданием или продажей внеоборотных активов (основные средства, НМА, долгосрочные финансовые вложения).	Продажа основных средств, получение дивидендов/процентов.	Покупка оборудования, капитальные вложения, приобретение ценных бумаг.
Финансовая	Связана с изменением размера и состава собственного капитала и заемных средств.	Получение кредитов/займов, дополнительная эмиссия акций.	Погашение кредитов/займов, выплата дивидендов.

Оперативные и стратегические цели управления денежными потоками

Управление денежными потоками (Cash Flow Management) рассматривается не просто как учет, а как важный финансовый инструмент, способствующий достижению стратегической цели — максимизации благосостояния собственников.

Стратегические цели управления ДП включают:

1. Максимизация положительного ЧДП: Создание финансового резерва для самофинансирования и устойчивого развития.
2. Снижение финансовых рисков: Минимизация вероятности возникновения неплатежеспособности.
3. Обеспечение инвестиционной привлекательности: Положительный ЧДП является сигналом для инвесторов о финансовом здоровье компании.

Оперативные цели управления ДП являются более конкретными и направлены на решение текущих задач:

• Расчет и поддержание оптимального остатка денежных средств на расчетном счете, что позволяет избежать как дефицита (риск неплатежей), так и избытка (риск упущенной выгоды от инвестирования).
• Синхронизация сроков поступления и выбытия средств: Это ключевая задача для предотвращения кассовых разрывов. Идеальный сценарий — когда притоки предшествуют оттокам или совпадают с ними по срокам.
• Увеличение скорости оборота денежных средств: Чем быстрее деньги совершают полный цикл (от покупки до получения выручки), тем эффективнее работает оборотный капитал, именно повышение скорости оборачиваемости создает дополнительный финансовый рычаг для роста.

Методология анализа движения денежных средств и нормативное регулирование

Прямой и косвенный методы: Сравнительная характеристика

Анализ движения денежных средств основывается на данных Отчета о движении денежных средств (ОДДС). Существуют два основных методологических подхода к формированию и анализу операционного денежного потока: прямой и косвенный.

Прямой метод
Прямой метод показывает валовые поступления и выплаты денежных средств по основным статьям (например, выручка, оплата поставщикам, оплата труда).

• Аналитическая ценность: Он максимально нагляден, позволяет оценить брутто-потоки и непосредственно контролировать источники поступлений и направления расходования средств. Именно он используется для составления кассовых бюджетов и оперативного финансового планирования.
• Нормативное регулирование: В Российской Федерации, согласно ПБУ 23/2011 и форме ОДДС (утвержденной Приказом Минфина России № 66н), обязательный отчет для внешней публикации составляется именно прямым методом, требуя детализации валовых денежных поступлений и выплат.

Косвенный метод
Косвенный метод фокусируется на объяснении разницы между чистой прибылью (показателем начисления) и чистым денежным потоком от операционной деятельности (ЧДП_Опер) (показателем движения денег). Он основан на корректировке чистой прибыли на неденежные операции и изменения рабочего капитала.

• Аналитическая ценность: Косвенный метод критически важен для внутреннего аналитика. Он позволяет понять, какие именно неденежные операции (например, амортизация, переоценка активов) и изменения в управлении оборотным капиталом (накопление запасов, рост дебиторской задолженности) привели к расхождению между прибылью и реальными деньгами.
• Особенности применения: В отличие от МСФО (IAS) 7, который предоставляет выбор, РСБУ не требует составления ОДДС косвенным методом. Однако для целей глубокого финансового анализа этот метод используется в качестве управленческого инструмента.

Критерий сравнения	Прямой метод	Косвенный метод
Исходная база	Бухгалтерские счета движения денежных средств.	Отчет о финансовых результатах (Чистая прибыль) и Бухгалтерский баланс (Изменение рабочего капитала).
Наглядность	Высокая (показывает, откуда пришли и куда ушли деньги).	Низкая (требует глубокой интерпретации корректировок).
Основное назначение	Оперативное управление, прогнозирование кассовых разрывов.	Анализ качества прибыли, выявление влияния неденежных операций.
Соответствие ПБУ 23/2011	Обязателен для внешнего отчета.	Используется для внутреннего анализа.

Основные этапы и аналитические процедуры

Анализ движения денежных средств — это многоступенчатый процесс, который начинается с базовых описательных процедур и переходит к углубленному факторному моделированию. Каким образом аналитик может добиться максимальной точности в своих финансовых прогнозах? Только последовательно выполняя все этапы анализа.

Этап 1: Горизонтальный (Динамический) анализ.
Сравнивается ДП по каждому виду деятельности (операционная, инвестиционная, финансовая) за несколько смежных периодов. Цель — выявить тенденции, темпы роста или снижения притоков и оттоков, а также определить общее изменение ЧДП.

Этап 2: Вертикальный (Структурный) анализ.
Определяется доля каждого вида деятельности в формировании общего ЧДП или общего валового потока.

Идеальная структура: основной положительный ЧДП генерируется операционной деятельностью, которая затем финансирует инвестиционную деятельность (развитие) и финансовую деятельность (выплату дивидендов и обслуживание долга).

Этап 3: Анализ качества и сбалансированности.
На этом этапе оценивается соответствие ЧДП основным потребностям (покрытие капитальных затрат, обслуживание долга). Анализируется корреляция между притоками и оттоками по срокам и объемам.

Этап 4: Углубленный коэффициентный и факторный анализ.
Переход от описания к поиску причинно-следственных связей. Используются относительные показатели (коэффициенты достаточности и эффективности) и проводится декомпозиция изменения ЧДП для количественной оценки влияния факторов. Подробнее об этом можно узнать в разделе Углубленный коэффициентный и факторный анализ денежных потоков.

Углубленный коэффициентный и факторный анализ денежных потоков (УИП)

Для полноценного экономического анализа недостаточно просто констатировать факт наличия или отсутствия ЧДП. Необходимо оценить его достаточность (способность покрывать потребности) и эффективность (способность генерировать денежный поток из выручки).

Оценка эффективности: Продвинутые коэффициенты ДП

В качестве ключевых показателей, позволяющих оценить финансовую устойчивость и качество управления ДП, используются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока (К_ДЧП)

Этот коэффициент характеризует способность организации финансировать текущую деятельность, погашать долговые обязательства и осуществлять инвестиции исключительно за счет собственного генерируемого денежного потока, без необходимости привлечения нового внешнего финансирования.

К(ДЧП) = ЧДП / (Выплаты по кредитам и займам + Прирост оборотных материальных активов + Выплаченные дивиденды)

Интерпретация:

• К_ДЧП > 1: Денежного потока достаточно для покрытия всех основных потребностей. Это свидетельствует о высокой степени финансовой независимости.
• К_ДЧП < 1: Организация вынуждена привлекать дополнительное внешнее финансирование (новые кредиты, эмиссия акций) для покрытия своих обязательств и инвестиционных нужд.

2. Коэффициент денежной рентабельности продаж (К_ДРС, или Cash Flow Return on Sales, CFROS)

Показатель К_ДРС демонстрирует, сколько реальных денежных средств от операционной деятельности приходится на каждый рубль выручки. Он является более объективным мерилом эффективности, чем классическая рентабельность по чистой прибыли, поскольку не подвержен искажениям, связанным с учетной политикой (например, метод начисления амортизации или создание резервов).

К(ДРС) = ЧДП(Опер) / Выручка от продаж

Высокое значение К_ДРС говорит о хорошем управлении затратами и эффективном управлении оборотным капиталом (быстрый сбор дебиторской задолженности и выгодные условия оплаты поставщикам).

Факторный анализ изменения чистого операционного денежного потока

Факторный анализ позволяет не просто зафиксировать изменение ЧДП за период (ΔЧДП), но и количественно оценить вклад каждого отдельного фактора. Для анализа изменения ЧДП_Опер наиболее эффективным является метод, основанный на принципе косвенного метода, а для расчетов — метод цепных подстановок.

Чистый операционный денежный поток, согласно косвенному методу, может быть представлен как:

ЧДП(Опер) = Чистая прибыль + Неденежные расходы ± Изменения оборотного капитала

Декомпозиционная формула для факторного анализа изменения ΔЧДП_Опер выглядит следующим образом:

ΔЧДП(Опер) = ΔЧП + ΔА - Δ(ΔДЗ) - Δ(ΔЗС) + Δ(ΔКЗ)

Где:

• ΔЧП — влияние изменения чистой прибыли.
• ΔА — влияние изменения амортизации (неденежный расход).
• Δ(ΔДЗ) — влияние изменения дебиторской задолженности (рост ДЗ ведет к оттоку, т.е. отрицательное влияние).
• Δ(ΔЗС) — влияние изменения запасов (рост ЗС ведет к оттоку, т.е. отрицательное влияние).
• Δ(ΔКЗ) — влияние изменения кредиторской задолженности (рост КЗ ведет к притоку, т.е. положительное влияние).

Применение метода цепных подстановок:

Для того чтобы определить, насколько каждый фактор повлиял на общее изменение ΔЧДП_Опер, используется метод цепных подстановок. Процедура заключается в последовательной замене базовых значений факторов на фактические.

Пример (гипотетический расчет):

Фактор	Базовый период (Б)	Отчетный период (О)
ЧП	1000	1200
А	200	250
ΔДЗ	-50	-100
ΔЗС	-100	-80
ΔКЗ	150	180
ЧДП	1200	1450
ΔЧДПОпер	—	+250

Шаг 1. Влияние изменения Чистой прибыли (ΔЧП):

ЧДП(усл1) = ЧП(О) + А(Б) - ΔДЗ(Б) - ΔЗС(Б) + ΔКЗ(Б)

ЧДП(усл1) = 1200 + 200 - (-50) - (-100) + 150 = 1700

Влияние(ЧП) = ЧДП(усл1) - ЧДП(Б) = 1700 - 1200 = +500

Далее последовательно подставляются фактические значения Амортизации, Дебиторской задолженности и т.д., что позволяет изолировать и точно оценить вклад каждого фактора в общее изменение ΔЧДП_Опер.

Ключевые факторы влияния:

• Внутренние: Объем продаж (наиболее значимый), структура себестоимости, а также эффективность управления оборотным капиталом (скорость оборачиваемости ДЗ и ЗС).
• Внешние: Общая инфляция (влияет на стоимость запасов и закупок), фискальная политика (изменение налоговых ставок), и доступность кредитных ресурсов.

Моделирование и оптимизация денежных потоков предприятия

Планирование и бюджетирование денежных потоков

Оптимизация денежных потоков — это процесс выбора наилучших форм их организации с целью обеспечения сбалансированности объёмов и синхронности их поступления и выбытия. Подробные рекомендации по оптимизации представлены в заключительном разделе.

Первым и ключевым этапом оптимизации является планирование (бюджетирование). Бюджет движения денежных средств (БДДС), или кэш-фло, является инструментом опережающего управления.

Роль БДДС:

• Прогнозирование: Прогнозирование притоков и оттоков на краткосрочный (неделя, месяц) и среднесрочный (квартал) периоды.
• Выявление кассовых разрывов: БДДС позволяет заранее увидеть периоды, когда оттоки превысят притоки, и принять меры (перенос платежей, привлечение краткосрочного кредита).
• Контроль: Устанавливает лимиты расходования средств для центров финансовой ответственности.

Определение оптимального остатка денежных средств (Математическое моделирование)

Критически важной задачей оперативного управления ДП является определение оптимального остатка средств (С_опт). Слишком большой остаток означает упущенную выгоду (альтернативные издержки), слишком малый — риск неплатежеспособности и расходы на срочное привлечение средств.

Для решения этой задачи используются две классические экономико-математические модели.

1. Модель Баумоля (Baumol Model)

Эта модель подходит для предприятий, где потребность в денежных средствах относительно стабильна, а расходование происходит равномерно (детерминированный характер потоков). Модель стремится минимизировать общие затраты, связанные с хранением денег (альтернативные издержки) и затраты на транзакции (конвертация ценных бумаг в деньги).

Формула оптимального остатка денежных средств (С_опт) аналогична модели оптимальной партии заказа (EOQ):

С(опт) = √( (2 · F · T) / r )

Где:

• С_опт — оптимальный размер транзакции (сумма, которую необходимо конвертировать в деньги, когда остаток ДС достигает нуля).
• F — фиксированные расходы по одной сделке (транзакционные издержки, например, комиссия за продажу ценных бумаг).
• T — общий объем годовой потребности в денежных средствах (годовые расходы).
• r — ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям (альтернативные издержки хранения денег).

2. Модель Миллера-Орра (Miller-Orr Model)

Эта модель является более реалистичной, так как учитывает стохастический (случайный, нерегулярный) характер поступления и расходования денежных средств. Модель определяет нижнюю границу (L), верхний предел (H) и точку возврата (Z) остатков.

Логика модели:
Предприятие позволяет остатку ДС колебаться между L и H. Как только остаток достигает H, компания инвестирует излишки в ликвидные ценные бумаги, возвращая остаток к точке Z. Если остаток падает до L, компания продает ценные бумаги, чтобы пополнить счет до Z.

Точка возврата (Z) и Верхний предел (H) рассчитываются по формулам:

Z = ³√( (3 · F · σ²) / (4 · r) ) + L

H = 3 · Z - 2 · L

Где:

• F — фиксированные транзакционные издержки (покупка/продажа ценных бумаг).
• σ² — дисперсия (квадрат среднего квадратического отклонения) сальдо дневного чистого денежного потока (мера волатильности ДП).
• r — дневная процентная ставка (альтернативные издержки).
• L — нижний предел остатка денежных средств (устанавливается руководством, часто равен минимальному страховому остатку).

Модель Миллера-Орра позволяет более гибко реагировать на непредсказуемые изменения в денежных потоках, что особенно актуально для российских предприятий с высокой степенью неритмичности поступлений.

Оптимизация через управление оборотным капиталом

Управление денежными потоками неразрывно связано с управлением оборотным капиталом, так как основной операционный денежный поток формируется за счет оборачиваемости активов. Основные направления оптимизации:

1. Управление дебиторской задолженностью (ДЗ): Сокращение срока инкассации ДЗ напрямую увеличивает приток операционных денежных средств. Меры включают предоставление скидок за досрочную оплату и ужесточение политики кредитования покупателей.
2. Управление запасами (ЗС): Оптимизация уровня ЗС снижает отток средств на их приобретение и хранение. Высокий уровень запасов — это «замороженные» деньги, которые не работают. Использование систем планирования потребностей в материалах (MRP) помогает снизить ЗС.
3. Управление кредиторской задолженностью (КЗ): Грамотное использование КЗ (отсрочек платежей) позволяет увеличивать положительный денежный поток. Важно, чтобы срок отсрочки оплаты поставщикам превышал или был равен сроку оплаты покупателями.

Результаты оптимизации ДП оцениваются при помощи **коэффициента корреляции между притоками и оттоками**. В идеале, этот коэффициент должен стремиться к 1, что означает идеальную синхронизацию и сбалансированность денежных потоков.

Заключение

Анализ движения денежных средств является не просто формальным требованием бухгалтерского учета, но и мощным инструментом финансового менеджмента. Наше исследование подтвердило, что переход от описательного анализа к углубленному коэффициентному, факторному и математическому моделированию позволяет существенно повысить качество управленческих решений.

Основные выводы:

1. Роль ДП: Денежные потоки — это главные индикаторы ликвидности и платежеспособности. Недостаточность чистого денежного потока, даже при высокой прибыли, является основным фактором риска банкротства.
2. Методология: Внутренний анализ должен дополнять обязательный прямой метод (ПБУ 23/2011) косвенным методом, который позволяет объяснить расхождения между ЧП и ЧДП_Опер через влияние рабочего капитала.
3. Углубленный анализ: Для оценки финансовой устойчивости необходимо использовать продвинутые показатели, такие как Коэффициент достаточности чистого денежного потока (К_ДЧП) и Коэффициент денежной рентабельности продаж (К_ДРС), которые дают более объективную картину, чем традиционные коэффициенты ликвидности.
4. Факторный анализ: Декомпозиция изменения ΔЧДП_Опер с применением метода цепных подстановок выявляет, что наибольшее влияние на денежный поток оказывают не только финансовый результат, но и управление оборотным капиталом (оборачиваемость ДЗ и ЗС).
5. Оптимизация: Научно обоснованное управление остатком денежных средств должно базироваться на моделях Баумоля (для стабильных потоков) или Миллера-Орра (для волатильных потоков), что позволяет минимизировать альтернативные и транзакционные издержки.

Конкретные, обоснованные рекомендации по оптимизации ДП:

На основе проведенного анализа предприятию рекомендуется:

1. Внедрение прогнозного бюджетирования: Регулярное составление детального БДДС (на еженедельной основе) для заблаговременного выявления и устранения кассовых разрывов.
2. Ужесточение политики ДЗ: Установить лимиты коммерческого кредита для покупателей и ввести систему стимулирования (скидки 2-3%) за досрочную оплату.
3. Оптимизация КЗ: Провести переговоры с ключевыми поставщиками о максимальном увеличении срока отсрочки платежа, не допуская при этом потери скидок или ухудшения деловых отношений.
4. Установление оптимального лимита ДС: Применить модель Миллера-Орра, учитывая волатильность ежедневного сальдо ДП (σ²) для расчета Верхнего предела (H) и Точки возврата (Z). Все средства, превышающие H, должны быть оперативно размещены в высоколиквидные краткосрочные финансовые инструменты для минимизации альтернативных издержек.
5. Мониторинг К_ДРС: Включить Коэффициент денежной рентабельности продаж (К_ДРС) в список ключевых показателей эффективности (KPI) финансового отдела, так как его динамика объективно отражает качество управления операционным денежным циклом.

Список использованной литературы

1. Анализ нормативного обеспечения безналичных расчетов (комментарий законодательства): Учебное пособие / Отв. ред. В.П. Буянов, Д.Г. Алексеева. М.: Экзамен, 2008. 296 с.
2. АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР МОДЕЛЕЙ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ — МОДЕЛЕЙ БАУМОЛЯ И МИЛЛЕРА-ОРРА. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
3. Антошина О.А. Анализ и учет стоимости оборотных активов // Аудиторские ведомости. 2007. № 11. С. 7-13.
4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2007. 416 с.
5. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. 356 с.
6. Васильева М., Карсетская Е., Капкова Е., Кирюшина И., Крутякова Т., Мешалкин В., Чвыков И. Наличные расчеты. М.: АКДИ «Экономика и жизнь», 2007. 392 с.
7. Виды денежных потоков предприятия. URL: https://gd.ru (дата обращения: 23.10.2025).
8. Володина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учет. 2008. № 21. С. 17-23.
9. Выявление и характеристика основных факторов, влияющих на организацию системы учета денежных потоков. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
10. Горбунова О.Н., Денисов Е.Р. Некоторые вопросы финансово-правового регулирования денег и денежного оборота в Российской Федерации // Финансовое право. 2007. № 8. С. 25-29.
11. Денежные потоки в деятельности организации и факторы их обуславливающие // Научно-исследовательский журнал. 2017. (2017-10-23).
12. Киперман Г. Анализ оборотных активов (Окончание) // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2008. № 16. С. 16-21.
13. Киреева Н.В. Субъектно-объектные отношения в экономическом анализе // Экономический анализ: теория и практика. 2007. № 8. С. 7-13.
14. Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. М.: Финансы и статистика, 2006. 719 с.
15. Коэффициент достаточности чистого денежного потока. URL: https://1fin.ru (дата обращения: 23.10.2025).
16. Лунёва В. И. Методика факторного анализа денежных потоков. URL: https://bsu.by (дата обращения: 23.10.2025).
17. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов / Под. ред. Любушкина Н.П. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 471 с.
18. Методика анализа денежных потоков. URL: https://orenrsute.ru (дата обращения: 23.10.2025).
19. Модели управления остатками денежных средств. URL: https://fin-accounting.ru (дата обращения: 23.10.2025).
20. МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КАК ИНСТРУМЕНТ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ. URL: https://elibrary.ru (дата обращения: 23.10.2025).
21. ОСНОВНЫЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
22. Парушина Н.В. Анализ внеоборотных и оборотных активов в бухгалтерской отчетности // Бухгалтерский учет. 2009. № 2. С. 12-23.
23. Пласкова Н., Тойкер Д. Бухгалтерская отчетность как информационная база финансового анализа // Финансовая газета. Региональный выпуск. 2007. № 35. С. 16-20.
24. ПРОБЛЕМНЫЕ АСПЕКТЫ КОСВЕННОГО МЕТОДА АНАЛИЗА ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ. URL: https://rreconomic.ru (дата обращения: 23.10.2025).
25. Прямой и косвенный отчет о движении денежных средств. URL: https://alt-invest.ru (дата обращения: 23.10.2025).
26. Рудичева Н.И. Вопросы денежной системы России // Юридическая работа. 2008. № 4. С. 12-16.
27. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. 7-е изд., испр. Мн.: Новое знание, 2002. 704 с.
28. Факторный анализ денежных потоков: методический аспект и обоснование управленческих решений. URL: https://panor.ru (дата обращения: 23.10.2025).
29. Факторы, влияющие на денежные потоки организации. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
30. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. проф. Н.К. Колчиной. 2-е изд. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. 447 с.
31. Формирование отчета о движении денежных средств. URL: https://ade-solutions.com (дата обращения: 23.10.2025).
32. Хорин А.Н. Отчет о движении денежных средств // Бухгалтерский учет. 2009. № 5. С. 13-25.
33. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.
34. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК КОНТРОЛЬНО-УЧЕТНОЙ КАТЕГОРИИ. URL: https://elibrary.ru (дата обращения: 23.10.2025).