Методология комплексного академического исследования факторов, влияющих на динамику цен на рынке недвижимости Москвы

В условиях динамично развивающейся экономики и постоянно меняющегося ландшафта мегаполисов, московский рынок недвижимости остается одним из самых сложных и привлекательных объектов для изучения. За последние пять лет стоимость одного квадратного метра на вторичном рынке Москвы выросла на 35%, а в некоторых поселениях Новой Москвы этот показатель увеличился более чем вдвое, что свидетельствует о существенных трансформациях и мощных движущих силах, формирующих ценовую динамику. Понимание этих сил, их взаимодействия и прогнозирование их влияния критически важно не только для инвесторов и девелоперов, но и для студентов и аспирантов, стремящихся внести вклад в экономическую науку.

Целью настоящей работы является разработка исчерпывающей методологии для глубокого академического исследования факторов, влияющих на рост цен на московском рынке недвижимости. Данная методология призвана служить фундаментальной основой для подготовки курсовых работ, диссертаций и исследовательских статей, предоставляя студентам и аспирантам необходимый инструментарий для проведения собственных анализов. В рамках исследования будут раскрыты ключевые факторы — от макроэкономических показателей и инвестиционной активности до особенностей государственной политики и градостроительных решений, — а также представлены методы их анализа, позволяющие выявить причинно-следственные связи и оценить перспективы развития рынка. Структура работы последовательно проведет читателя от базовых теоретических концепций к детальному анализу текущей конъюнктуры и рисков, формируя комплексное видение предмета исследования.

Теоретические основы и сущность рынка недвижимости Москвы

Прежде чем погрузиться в многообразие факторов, влияющих на московский рынок недвижимости, необходимо заложить прочный теоретический фундамент. Понимание сущности рынка, его уникальных характеристик и базовых экономических теорий ценообразования является отправной точкой для любого глубокого академического исследования, ведь без чёткого понимания природы самого товара невозможно адекватно оценить его стоимость и факторы, на неё влияющие.

Понятие и особенности рынка недвижимости

Рынок недвижимости — это не просто место купли-продажи квадратных метров, а сложная, многогранная экономическая система, пронизанная взаимосвязанными механизмами. Он обеспечивает создание новых объектов, их передачу от одного владельца к другому, эффективную эксплуатацию и, что не менее важно, финансирование всех этих процессов. По своей сути, это набор инструментов, через которые происходит оборот прав собственности и связанных с ней интересов, устанавливаются цены и распределяется ограниченное пространство между конкурирующими видами землепользования.

Ключевые особенности московского рынка недвижимости, как и любого другого, обусловлены уникальной природой самого товара — недвижимости:

• Ограниченное число продавцов и покупателей: В отличие от массовых товарных рынков, сделки с недвижимостью часто носят индивидуальный характер и требуют значительных временных и финансовых ресурсов, что сужает круг участников.
• Возможность стоимостной оценки: Каждый объект недвижимости, будь то квартира, офис или участок земли, подлежит индивидуальной оценке, учитывающей множество параметров — от местоположения до качества строительства и инфраструктуры.
• Рост рыночной стоимости с течением времени: Исторически недвижимость рассматривается как актив, способный сохранять и приумножать свою стоимость, особенно в условиях инфляции и ограниченности земельных ресурсов в крупных городах.
• Неперемещаемость и жесткая связь с участком земли: Фундаментальное свойство недвижимости, определяющее ее уникальность и зависимость от локации. То, что невозможно переместить, приобретает особую ценность в густонаселенном мегаполисе, где каждый квадратный метр земли является дефицитным ресурсом.

Эти особенности формируют уникальные механизмы спроса и предложения, делают рынок менее ликвидным по сравнению с финансовыми рынками и подверженным влиянию локальных факторов.

Недвижимость как товар: двойственная природа

Центральное место в понимании ценообразования на рынке недвижимости занимает его двойственная природа. Недвижимость одновременно является:

1. Потребительной стоимостью: Это ее способность удовлетворять потребности человека. Для жилья — это крыша над головой, комфорт, безопасность, доступ к инфраструктуре. Для коммерческой недвижимости — возможность ведения бизнеса, получения прибыли, размещения производства или офиса. Эта сторона стоимости субъективна и зависит от индивидуальных предпочтений, стандартов жизни и условий использования.
2. Стоимостью (меновой стоимостью): Это объективная ценность, определяемая затратами труда и капитала на ее создание, а также совокупностью экономических, социальных и экологических факторов, формирующих ее рыночную цену. Она проявляется в процессе обмена на другие товары или деньги.

В Москве, где земля и строительные ресурсы дороги, а требования к качеству и инфраструктуре высоки, эта двойственная природа проявляется особенно ярко. Высокая потребительная стоимость (престиж района, близость к центру, развитая инфраструктура) часто коррелирует с высокой меновой стоимостью, но эти два аспекта не всегда движутся синхронно и могут быть искажены внешними факторами, такими как спекулятивный спрос или государственное регулирование.

Обзор экономических теорий ценообразования на активы и недвижимость

Ценообразование на рынке недвижимости — это сложный процесс, который невозможно объяснить одной лишь логикой спроса и предложения. В его основе лежат различные экономические теории, каждая из которых предлагает свой ракурс:

• Теория предельной полезности: Объясняет, что цена актива определяется его предельной полезностью для потребителя, то есть дополнительным удовлетворением, которое он получает от приобретения еще одной единицы товара. На рынке недвижимости это проявляется в готовности покупателя платить больше за дополнительный комфорт, престиж или улучшенное местоположение.
• Трудовая теория стоимости: Согласно этой теории, стоимость товара (включая недвижимость) определяется общественно необходимыми затратами труда на его производство. В контексте недвижимости это означает затраты на строительство, материалы, рабочую силу и проектирование. Однако, эта теория не полностью объясняет ценообразование на землю, которая не является продуктом труда.
• Теория эффективных рынков: Предполагает, что цены активов полностью и мгновенно отражают всю доступную информацию. На рынке недвижимости, особенно в таком крупном и развитом, как московский, это означает, что цены быстро адаптируются к новым данным — изменениям в законодательстве, макроэкономическим показателям, новостям о инфраструктурных проектах. Однако, из-за низкой ликвидности и информационных асимметрий, рынок недвижимости может быть менее эффективным, чем, например, фондовый рынок.
• Теория рациональных ожиданий: Утверждает, что экономические агенты формируют свои ожидания относительно будущих цен, используя всю доступную информацию и не совершая систематических ошибок. Инвесторы и покупатели недвижимости в Москве оценивают будущие доходы от аренды, потенциальный рост стоимости и риски, основываясь на этих ожиданиях.
• Теория ренты: Объясняет формирование цены на землю и, как следствие, на недвижимость, как результат ее ограниченности и различной плодородности (в широком смысле — привлекательности местоположения). В Москве, где земля является чрезвычайно дефицитным ресурсом, земельная рента играет ключевую роль в формировании цен.
• Модель дисконтированных денежных потоков (DCF): Широко используется для оценки коммерческой недвижимости. Стоимость объекта определяется как сумма дисконтированных будущих доходов от его эксплуатации и возможной продажи.
• Гедонистические модели ценообразования: Эти модели пытаются разложить общую цену недвижимости на составляющие, отражающие стоимость каждой характеристики объекта (площадь, этажность, качество ремонта, близость к метро, вид из окна и т.д.). Они особенно актуальны для московского рынка, где детализация играет огромную роль.

Применяя эти теории к московскому рынку, можно видеть, как сложная комбинация объективных затрат, субъективной полезности, инвестиционных ожиданий и ограниченности ресурсов формирует уникальную ценовую динамику. Например, высокая стоимость земли в центральных районах (теория ренты) в сочетании с высоким спросом на престижное жилье (теория предельной полезности) и благоприятными инвестиционными ожиданиями (теория рациональных ожиданий) объясняет рекордные цены на элитную недвижимость.

Макроэкономические детерминанты ценовой динамики на рынке недвижимости Москвы

Макроэкономическая среда подобна мощному, невидимому течению, которое определяет направление и скорость движения корабля под названием «рынок недвижимости». В Москве, как и в любом крупном экономическом центре, эти течения особенно сильны. Анализ ключевых макроэкономических показателей с использованием актуальных статистических данных является неотъемлемой частью исследования факторов ценообразования, поскольку именно они задают общий тон и формируют ожидания участников рынка.

Инфляция и ее влияние на рост цен

Инфляция – это один из наиболее значимых и многогранных факторов, оказывающих существенное влияние на рынок недвижимости. Её воздействие проявляется через несколько каналов:

1. Защита от обесценивания: В условиях высокой инфляции недвижимость часто воспринимается как надежный актив, способный сохранить и приумножить капитал. Инвесторы и частные покупатели стремятся вложить свободные средства в «бетонное золото», чтобы защитить их от обесценивания, что увеличивает спрос и, как следствие, цены.
2. Рост себестоимости строительства: Инфляция приводит к удорожанию строительных материалов, рабочей силы, транспортных услуг и земельных участков. Застройщики вынуждены перекладывать возросшие издержки на конечного потребителя, что напрямую отражается на ценах на первичном рынке.
3. Инфляционные ожидания: Если участники рынка ожидают дальнейшего роста инфляции, они склонны быстрее совершать покупки, чтобы зафиксировать цены, или повышать их, если они являются продавцами.

Динамика инфляции и цен на жилье в России (2021-2026 гг.):

Период	Инфляция	Рост цен на первичном рынке (прогноз)	Примечание
2021 (IV кв.)	5,7%	—	Влияние инфляции на рынок недвижимости составило 5,7%
2024 (итог)	9,5%	9,2%	Рост цен на первичном рынке медленнее инфляции
2025 (прогноз)	6,3%	8,3%	Ожидается опережающий рост цен над инфляцией
2026 (прогноз)	4,5%	6,1%	Ожидается опережающий рост цен над инфляцией

Источник: Аналитические данные и прогнозы на основе информации о рынке недвижимости.

Как видно из таблицы, в 2024 году, несмотря на инфляцию в 9,5%, рост цен на первичном рынке (9,2%) был незначительно ниже. Однако, прогнозы на 2025 и 2026 годы указывают на возможное опережающее увеличение стоимости жилья относительно темпов инфляции. Это может быть связано с совокупным действием других факторов, таких как снижение ключевой ставки и стимулирующие программы, которые будут рассмотрены далее, что подчеркивает сложность и многофакторность формирования цен.

Ключевая ставка Центрального банка и ипотечное кредитование

Ключевая ставка Центрального банка — это мощный регулятор, который оказывает прямое и почти мгновенное влияние на стоимость заемных средств в экономике, включая ипотечное кредитование.

• Повышение ключевой ставки: Увеличивает стоимость привлечения средств для коммерческих банков, что приводит к росту процентных ставок по ипотечным кредитам. Дорогая ипотека снижает доступность жилья для населения, уменьшает платежеспособный спрос и, как следствие, может приводить к снижению цен на недвижимость или замедлению их роста. В 2024 году, например, спрос на новостройки и вторичное жилье в большинстве регионов России упал на 20% из-за недоступности ипотеки и роста ключевой ставки.
• Снижение ключевой ставки: Напротив, делает ипотеку более доступной, стимулирует спрос на жилье и способствует росту его стоимости. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила, что снижение ключевой ставки уже оживляет рынок ипотеки, и к 2027 году ожидается достижение нейтрального уровня ставки.

Динамика ипотечного кредитования и ставок (Сентябрь 2025):

В сентябре 2025 года кредитные организации предоставили населению 87,9 тыс. рублевых ипотечных жилищных кредитов на сумму 404,4 млрд рублей. Годовой темп прироста портфеля ипотечных жилищных кредитов российских банков по состоянию на 1 октября 2025 года увеличился до 4,9%.

Сегмент рынка	Август 2025 (средневзвешенная ставка)	Сентябрь 2025 (средневзвешенная ставка)	Изменение
В целом по ИЖК	7,58%	8,03%	+0,45 п.п.
По договорам ДДУ	6,1%	6,5%	+0,4 п.п.
На рынке готового жилья	9,8%	10,6%	+0,8 п.п.

Источник: Банк России

Из данных видно, что в сентябре 2025 года наблюдался рост средневзвешенных ставок по ипотечным кредитам, что отражает более жесткую денежно-кредитную политику. При этом, в III квартале 2025 года в Москве отмечен значительный рост выдач рыночной ипотеки, при этом доля рыночных программ достигла 25%. Это указывает на то, что, несмотря на повышение ставок, определенная часть покупателей готова брать ипотеку на рыночных условиях, возможно, под влиянием инфляционных ожиданий или ограниченности предложения.

Концепция нейтральной ключевой ставки:

Нейтральная ключевая ставка — это теоретическая концепция, представляющая собой такой уровень процентной ставки, который не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего воздействия на экономический рост и обеспечивает целевой уровень инфляции (для России это 4%). Долгосрочная номинальная нейтральная ставка для России оценивается Банком России в 7,5-8,5%, и ЦБ ожидает возвращения к этому уровню в 2027 году. Достижение этого уровня может сигнализировать о стабилизации макроэкономической ситуации и предсказуемости в сфере ипотечного кредитования, что критически важно для долгосрочного планирования на рынке недвижимости.

Динамика реальных доходов населения и демографические показатели

Покупательная способность населения является краеугольным камнем формирования спроса на недвижимость. Уровень реальных доходов напрямую влияет на возможность приобретения жилья, как напрямую, так и через способность обслуживать ипотечные кредиты.

• Реальные доходы: Рост реальных располагаемых доходов населения увеличивает их способность покупать жилье, что стимулирует спрос и, как правило, приводит к росту цен. И наоборот, снижение доходов ухудшает доступность жилья и может привести к стагнации или падению цен.
• Демографические показатели: Исследования показывают четкую взаимосвязь между демографической ситуацией и динамикой цен на жилье. Рост численности населения, увеличение числа домохозяйств, миграционные потоки (особенно в столичном регионе) создают дополнительный спрос на жилье. Москва, как центр притяжения рабочей силы и населения со всей страны, постоянно испытывает демографическое давление, что поддерживает высокий спрос. Например, изменение возрастного состава населения, увеличение доли молодых семей, нуждающихся в собственном жилье, или приток высококвалифицированных специалистов, способных позволить себе дорогостоящую недвижимость, будут оказывать различное, но значимое влияние.

Вклад строительного сектора в валовой внутренний продукт

Рынок недвижимости и строительный сектор являются одними из локомотивов экономики, занимая значительную долю в валовом внутреннем продукте (ВВП).

• Значимость для экономики: В 2023 году вклад строительства в ВВП России составил 5%, а операции с недвижимым имуществом — 10,5%. Вице-премьер Марат Хуснуллин отметил, что вклад строительной отрасли и смежных секторов в ВВП достиг 14% в 2023 году, с ожиданием превышения этого показателя в 2024 году. Это означает, что строительный комплекс и связанные с ним отрасли обеспечивают до 7-8% ВВП страны, а в более широком смысле, с учетом операций с недвижимостью, до 14%.
• Мультипликативный эффект: Строительство стимулирует развитие множества смежных отраслей — производство строительных материалов, металлургию, транспорт, финансовые услуги, дизайн, мебельную промышленность. Это создает рабочие места, увеличивает налоговые поступления и способствует общему экономическому росту.
• Политическая и социальная роль: Активное строительство нового жилья и развитие инфраструктуры являются важными социальными и политическими целями, направленными на улучшение жилищных условий граждан и создание комфортной городской среды. Государство активно поддерживает этот сектор, ��то также влияет на его масштабы и, косвенно, на ценообразование.

Вклад сектора в ВВП Москвы, как центра строительной активности и инвестиций, еще более значителен и оказывает существенное влияние на общую экономическую стабильность и динамику цен на недвижимость в столице. Любые изменения в этом секторе (например, замедление темпов строительства из-за ужесточения регулирования или дефицита финансирования) будут иметь далекоидущие последствия для ценовой динамики на рынке недвижимости.

Инвестиционная активность, предложение и сегментация рынка недвижимости Москвы

Рынок недвижимости Москвы – это не монолит, а сложная система, состоящая из множества сегментов, каждый из которых живет по своим правилам и реагирует на внешние стимулы по-своему. Понимание динамики предложения и инвестиционной активности в этих сегментах является ключом к расшифровке ценовых трендов, ведь именно сегментация позволяет выявить скрытые драйверы и риски, невидимые при поверхностном анализе.

Динамика ввода жилья и коммерческих площадей

Предложение на рынке недвижимости, будучи относительно инертным в краткосрочной перспективе, в долгосрочной определяет баланс спроса и предложения, оказывая фундаментальное влияние на ценообразование.

Динамика ввода жилья в Москве и РФ:

Период	Ввод жилья в Москве (тыс. м²)	Изменение г/г	Ввод жилья в РФ (млн м²)	Изменение г/г
Январь-август 2025	3424,9	+29,5%	—	—
2023 (итог)	7300	+8,0% (к 2022)	—	—
Январь-сентябрь 2025	—	—	76,5	-5,6% (к 2024)
2022 (итог)	6800	—	—	—

Источник: Росстат, Мосстат, Минстрой России

Как видим, в Москве наблюдается устойчивый рост объемов ввода жилья. За январь-август 2025 года было введено почти 3,425 млн м² жилья, что на 29,5% больше, чем за аналогичный период 2024 года. В 2023 году этот показатель достиг 7,3 млн м², превысив уровень 2022 года на 8%. Организациями-застройщиками в 2023 году было введено 6,5 млн м², что на 8,4% больше, чем в 2022 году. Эти цифры свидетельствуют об активном развитии строительного сектора столицы, что в теории должно способствовать сдерживанию чрезмерного роста цен.

Однако по всей Российской Федерации за январь-сентябрь 2025 года построено более 76,5 млн м² жилья, что на 5,6% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. Этот диссонанс между федеральными и московскими показателями подчеркивает уникальность столичного рынка, его устойчивость к общероссийским трендам замедления.

Объемы коммерческой недвижимости (конец 2025 года):

К концу 2025 года совокупный объем предложения коммерческой недвижимости в Москве впечатляет:

• Офисы: около 12-13 млн м²
• Торговые помещения: 8-9 млн м²
• Логистические комплексы: более 20 млн м²

Эти объемы формируют конкурентную среду в каждом сегменте, влияя на уровень арендных ставок и продажных цен. Например, высокая обеспеченность столицы логистическими площадями может сдерживать рост арендных ставок в этом сегменте, тогда как ограниченное предложение качественных офисов в центральных районах, наоборот, будет способствовать их удорожанию.

Ценовая динамика на рынке жилой недвижимости по сегментам

Ценовая динамика на московском рынке жилья различается в зависимости от сегмента (первичный/вторичный, элитный/массовый) и географического расположения.

Сравнение первичного и вторичного рынков:

За последние четыре года новостройки в Москве подорожали более чем в два раза (на 113%), что значительно превышает темпы роста цен на вторичном рынке. Это привело к увеличению разницы в стоимости между первичным и вторичным рынками до 19%. Такой разрыв часто обусловлен наличием льготных ипотечных программ, которые исторически были ориентированы преимущественно на новостройки, стимулируя спрос именно в этом сегменте.

Динамика цен на вторичном рынке:

• За пять лет до весны 2024 года стоимость 1 м² на вторичном рынке Москвы выросла на 35%.
• Районы-лидеры роста: Наиболее заметное увеличение цен произошло в поселении Роговское (в 2,3 раза), районе Западное Дегунино (в 2 раза), а также в поселениях Вороновское, Мосрентген, Первомайское и Новофедоровское (на 96%). Эти данные свидетельствуют о значительном потенциале роста в Новой Москве и периферийных районах, где изначально цены были ниже, а развитие инфраструктуры и транспортной доступности (например, строительство метро) стимулируют активное удорожание.
• Центральные локации: В центральных, более дорогих локациях Москвы цены выросли меньше из-за эффекта «высокой базы» и уже сформировавшейся высокой стоимости.
• Индекс готового жилья: По итогам сентября 2025 года индекс готового жилья в Москве (без учета элитного сегмента) увеличился на 0,2%, достигнув 280 175 рублей за м². Это говорит о сохраняющейся, хоть и умеренной, положительной динамике.
• Наиболее доступные районы (III квартал 2025): В III квартале 2025 года средняя цена 1 м² на вторичном рынке в Восточном округе (ВАО) составила 201,1 тыс. рублей, в Некрасовке – 208,4 тыс. рублей, а в Бирюлево Восточном – 216,4 тыс. рублей, что делает их одними из самых доступных для покупки жилья.

Элитный сегмент: Рынок элитной недвижимости Москвы в 2025 году характеризуется стабильностью и положительной динамикой, с продолжающимся ростом цен и высоким спросом.

• В первой половине 2025 года цена за м² в премиум-сегменте элитных новостроек Москвы выросла на 25% год к году, достигнув 2 млн рублей, а в делюкс-проектах — на 22% до 3,2 млн рублей.
• В III квартале 2025 года средняя стоимость м² в элитном жилье Москвы достигла рекордных 2,6 млн рублей, что на 14% больше, чем в предыдущем квартале, и на 37% выше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.
• С января по август 2025 года объем сделок с элитными новостройками в Москве вырос на 38,8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, при этом было продано 38 тыс. м² жилья.

Этот сегмент демонстрирует уникальную устойчивость и высокий потенциал роста, что может быть связано с ограниченностью предложения, высоким спросом со стороны состоятельных инвесторов и относительной независимостью от массовых ипотечных программ.

Обзор рынка коммерческой недвижимости Москвы

Рынок коммерческой недвижимости Москвы также демонстрирует свою специфику и подвержен влиянию различных факторов.

Торговые помещения:

• Цены: Стоимость торговых помещений в востребованных торговых центрах Москвы варьируется от 550 000 до 1 000 000 рублей за м², в менее популярных – от 300 000 до 500 000 рублей за м². Разница обусловлена местоположением, трафиком, качеством объекта и концепцией торгового центра.
• Арендные ставки: На них влияют те же факторы, что и на продажные цены, а также текущая экономическая активность, потребительский спрос и конкуренция среди ритейлеров.

Склады и логистические комплексы:

• Арендные ставки: Прогнозируемый рост арендных ставок на склады в 2025 году составит 8-10%, со средней ценой 600-900 рублей за м², что на 10-15% выше, чем в 2024 году. Это свидетельствует о продолжающемся росте спроса на качественные логистические площади, обусловленном развитием электронной коммерции и необходимостью оптимизации цепочек поставок.

Офисная недвижимость (конец 2025 года):

Ставки аренды офисной недвижимости зависят от класса объекта, местоположения и качества отделки:

• Класс A: 25-35 тыс. руб./м² в год
• Класс B: 15-22 тыс. руб./м² в год
• Класс C: 10-14 тыс. руб./м² в год

На рынке офисной недвижимости также наблюдается дифференциация, при этом качественные объекты в престижных районах сохраняют высокую инвестиционную привлекательность.

Инвестиции в недвижимость Московского региона

Инвестиционная активность является барометром здоровья рынка и показателем доверия к экономике.

• Общий объем инвестиций: Совокупный объем инвестиций в недвижимость Московского региона с января по сентябрь 2025 года составил 448 млрд рублей, что на 12% ниже показателя аналогичного периода 2024 года. Это снижение может указывать на определенную осторожность инвесторов или перераспределение капитала в другие активы в условиях текущей конъюнктуры.
• Роль частных инвесторов: В 2025 году на торгах по банкротству частные инвесторы приобрели недвижимость на 56 млрд рублей, что составило 24% от общего объема инвестиций в недвижимость за этот период. Это подчеркивает значительную роль частного капитала и его готовность искать возможности на вторичном рынке и в специализированных сегментах. Торги по банкротству могут быть привлекательны для инвесторов, ищущих активы по ценам ниже рыночных, хотя и с сопутствующими рисками.

Анализ этих данных позволяет сделать вывод, что московский рынок недвижимости, несмотря на общую динамику, сохраняет высокую инвестиционную привлекательность, особенно в определенных сегментах и локациях, а также демонстрирует адаптивность к меняющимся условиям.

Государственное регулирование и его влияние на ценовые тенденции на московском рынке недвижимости

Государство, своими решениями и программами, выступает не просто как сторонний наблюдатель, но как активный и мощный актор на рынке недвижимости. Его влияние на ценообразование в Москве, одном из крупнейших и наиболее регулируемых рынков страны, трудно переоценить, поскольку государственная политика способна как стимулировать, так и сдерживать развитие отдельных сегментов рынка.

Влияние государственных программ ипотечного кредитования

Ипотечное кредитование, особенно с государственной поддержкой, является одним из ключевых драйверов спроса на жилье.

• Стимулирование первичного рынка: Льготные ипотечные программы, введенные в последние годы, сыграли колоссальную роль в стимулировании спроса на новостройки. Они сделали жилье более доступным для широких слоев населения, даже в условиях высоких рыночных ставок. Это привело к рекордному количеству сделок на первичном рынке и поддержало высокие показатели по вводу жилья и запуску новых девелоперских проектов. Введение льготной ипотеки и общее снижение ставок в экономике способствовали росту объема ипотечного кредитования на первичном рынке с 0,9 до 1,5 трлн рублей в 2020 году.
• Последствия отмены безадресной льготной ипотеки: Отмена безадресной льготной ипотеки с 1 июля 2024 года является ключевым событием. За четыре года по этой программе было выдано 1,5 млн кредитов на сумму почти 6 трлн рублей. Ее прекращение неизбежно оказало давление на спрос, особенно в массовом сегменте новостроек, поскольку значительная часть покупателей лишилась возможности приобретать жилье по низким ставкам. Это привело к охлаждению рынка и возможному замедлению роста цен на первичном рынке.
• Поддержка адресных программ: Однако, государство не полностью отказалось от поддержки ипотеки. С 1 января 2025 года Минфин предложил увеличить компенсацию банкам для выдачи льготных ипотек по адресным программам (например, «Семейная ипотека», «Дальневосточная ипотека», «Арктическая ипотека»). Цель – поддержание рынка недвижимости на фоне повышения ключевой ставки. Адресные льготные программы, в отличие от безадресных, сдерживают рост цен на новостройки, повышая доступность жилья для целевых групп населения, но при этом минимизируют спекулятивный спрос.
• Воздействие на вторичный рынок: В то время как льготная ипотека стимулировала новостройки, вторичный рынок оставался без подобных преференций. Это привело к его охлаждению, а в условиях дорогой рыночной ипотеки и отсутствия льгот, спрос на вторичном рынке падает. Однако большое предложение на «вторичке» сдерживает рост цен за счет конкуренции между продавцами.

Градостроительная политика и инфраструктурные проекты Москвы

Градостроительная политика и масштабные инфраструктурные проекты Москвы оказывают прямое и долгосрочное влияние на ценообразование и инвестиционную привлекательность районов.

Программа реновации жилищного фонда:

Московская программа реновации жилищного фонда, утвержденная в августе 2017 года, является одним из самых амбициозных градостроительных проектов в мире. Она рассчитана на 15 лет и предусматривает расселение 5176 домов, затрагивая около миллиона москвичей.

• Этапы и масштабы: Программа разделена на три этапа:
  • I этап (2020-2024 гг.): 1193 дома (170 тыс. человек)
  • II этап (2025-2028 гг.): 1888 домов (330 тыс. человек)
  • III этап (2029-2032 гг.): 2095 домов (380 тыс. человек)
• Итоги на июнь 2024 года: По состоянию на июнь 2024 года, в рамках программы реновации построено 311 жилых комплексов общей площадью 4,4 млн м² (76,3 тыс. квартир). Это позволило начать переселение более 162 тыс. жителей, из которых свыше 142 тыс. москвичей уже переехали.
• Влияние на стоимость квартир: Участникам программы предоставляются квартиры с большей общей площадью, улучшенной отделкой и, как правило, в том же районе. Более того, участники программы могут приобрести дополнительную площадь со скидкой 10%. Это создает уникальный спрос на «реновационное» жилье, поскольку оно предлагает более выгодные условия по сравнению с рыночными предложениями. Само наличие домов под реновацию в районе может как сдерживать рост цен на старый фонд, так и стимулировать рост цен на новое жилье, построенное в рамках программы.

Развитие транспортной инфраструктуры:

Транспортные проекты — строительство метро, Московских центральных диаметров (МЦД) и развитие дорожной сети — оказывают значительное влияние на рост цен, особенно в поселениях Новой Москвы (ТиНАО).

• Метро: Открытие станций метро в ТиНАО может увеличить стоимость недвижимости в прилегающих районах на 10-15% за м². Разница в стоимости жилья между районами с метро и отдаленными районами Новой Москвы может достигать 25%, но сокращается до 5-10%, если строительство станции метро планируется в ближайшие 5-7 лет. За шесть лет стоимость квартир в крупных проектах Новой Москвы выросла на 44%, что во многом обусловлено улучшением транспортной доступности.
• МЦД и дорожная сеть: Развитие наземного транспорта также повышает привлекательность районов, сокращая время в пути до центра и улучшая логистику. Это особенно актуально для обширных территорий Новой Москвы, где транспортная доступность была ключевым сдерживающим фактором.
• Комплексное благоустройство: Программы по благоустройству, созданию парков, скверов, новых социальных объектов (школ, детских садов, поликлиник) также повышают качество жизни и, как следствие, стоимость недвижимости в районах, охваченных такими проектами.

В целом, государственное регулирование через ипотечные программы и градостроительные проекты является мощным инструментом формирования ценовой политики и развития рынка недвижимости в Москве, создавая как стимулы, так и определенные ограничения.

Методология факторного анализа и моделирования ценовой динамики на рынке недвижимости

Для глубокого академического исследования факторов, влияющих на ценообразование на московском рынке недвижимости, необходимо использовать строгую и проверенную методологию. Ценообразовательная динамика в секторе недвижимости представляет собой многовариантный алгоритм, зависящий от множества факторов с различным уровнем влияния и взаимной корреляции. Комплексная аналитика в этой сфере критически важна для выработки обоснованных инвестиционных и коммерческих стратегий для всех участников рынка.

Обзор и выбор аналитических методов

Для достижения поставленных целей исследования рекомендуется применять следующий комплекс аналитических методов:

1. Сравнительный анализ: Этот метод позволяет сопоставлять характеристики различных объектов недвижимости, районов или сегментов рынка для выявления общих тенденций и уникальных особенностей. Например, сравнение динамики цен на вторичном и первичном рынках, или сравнение роста цен в районах с развитой и неразвитой транспортной инфраструктурой.
2. Статистический анализ: Основа для количественной оценки взаимосвязей между факторами и ценами. Включает в себя:
   • Расчет средних значений, медиан, стандартных отклонений: Для описания основных характеристик ценовых рядов и факторов.
   • Корреляционный анализ: Для измерения силы и направления линейной связи между двумя или более переменными (например, между инфляцией и ценами на жилье).
   • Регрессионный анализ: Для построения моделей, объясняющих зависимость цены от нескольких независимых факторов.
3. Факторный анализ: Более продвинутый метод, позволяющий определить влияние отдельных факторов на результативный показатель и выделить наиболее значимые из них.
4. Визуализация данных: Использование таблиц, графиков, диаграмм и картографических материалов для наглядного представления статистических данных и результатов анализа. Это значительно облегчает восприятие сложной информации и помогает выявить скрытые закономерности.
5. Контент-анализ: Для качественной оценки влияния нечисловых факторов, таких как изменения в законодательстве, общественное мнение, новостной фон, с помощью анализа текстовых документов (нормативно-правовых актов, аналитических отчетов, публикаций СМИ).

Факторный анализ: Метод цепных подстановок

Для количественной оценки влияния отдельных факторов на динамику цен на рынке недвижимости наиболее простым и доступным является метод цепных подстановок. Этот метод позволяет изолировать влияние ��аждого фактора, последовательно заменяя его базисное значение на фактическое, при этом остальные факторы остаются неизменными.

Сущность метода:
Метод цепных подстановок базируется на принципе элиминирования, то есть устранения влияния всех факторов, кроме одного, что позволяет количественно оценить вклад каждого фактора в общее изменение анализируемого показателя. Он особенно удобен для анализа мультипликативных или аддитивных моделей.

Алгоритм применения:

Рассмотрим пример для анализа общей стоимости проданных квартир (V), зависящей от средней цены за квадратный метр (P), средней площади квартиры (S) и количества проданных квартир (N). Модель имеет вид: V = P × S × N.

Пусть у нас есть данные за два периода:

• Базовый период (индекс 0): P₀, S₀, N₀, V₀ = P₀ × S₀ × N₀
• Фактический период (индекс 1): P₁, S₁, N₁, V₁ = P₁ × S₁ × N₁

Общее изменение результативного показателя ΔV = V₁ — V₀.

Для определения влияния каждого фактора выполняем последовательные подстановки:

1. Влияние изменения средней цены (P):
   Мы «замораживаем» значения S и N на базовом уровне, а P меняем с базового на фактический.
   V(P1) = P1 × S0 × N0
ΔVP = V(P1) - V0 = (P1 × S0 × N0) - (P0 × S0 × N0)
2. Влияние изменения средней площади (S):
   Теперь мы фиксируем P на фактическом уровне (P₁), S меняем с базового на фактический (S₀ на S₁), а N остается на базовом (N₀).
   V(S1) = P1 × S1 × N0
ΔVS = V(S1) - V(P1) = (P1 × S1 × N0) - (P1 × S0 × N0)
3. Влияние изменения количества проданных квартир (N):
   Наконец, P и S остаются на фактическом уровне (P₁, S₁), а N меняется с базового на фактический (N₀ на N₁).
   V(N1) = P1 × S1 × N1
ΔVN = V(N1) - V(S1) = (P1 × S1 × N1) - (P1 × S1 × N0)

Проверка: Сумма всех влияний должна быть равна общему изменению результативного показателя:
ΔVP + ΔVS + ΔVN = ΔV (с точностью до небольших округлений, если они были).

Пример использования в курсовой работе:
Студент может использовать этот метод для анализа изменения среднегодовой стоимости квадратного метра жилья в Москве (как результативного показателя), выделяя влияние таких факторов, как:

• Изменение средней стоимости первичного жилья (влияние льготных ипотек).
• Изменение средней стоимости вторичного жилья (рыночные факторы).
• Изменение структуры предложения (соотношение новостроек и вторички).
• Изменение вводимых в эксплуатацию площадей.

Возможности эконометрического моделирования

Для более глубокого анализа причинно-следственных связей и прогнозирования ценовой динамики, особенно при наличии большого числа взаимодействующих факторов, целесообразно использовать методы эконометрического моделирования.

• Множественная регрессия: Позволяет построить модель, в которой цена недвижимости является зависимой переменной, а различные макроэкономические, демографические, инвестиционные и градостроительные факторы — независимыми переменными. Это дает возможность оценить силу и статистическую значимость влияния каждого фактора.
• Модели временных рядов (ARIMA, GARCH): Применяются для анализа динамики цен во времени, выявления сезонных колебаний, трендов и прогнозирования будущих значений.
• Панельные данные: Если доступны данные по различным районам Москвы за несколько периодов, можно использовать модели панельных данных, которые позволяют учесть как временные, так и пространственные эффекты.
• Гедонистические ценовые модели: В рамках эконометрики могут быть построены более сложные гедонистические модели, которые позволяют оценить вклад каждой характеристики объекта (площадь, этаж, удаленность от метро, наличие парковки) в его общую стоимость.

Применение эконометрических методов требует более глубоких знаний статистики и специального программного обеспечения, но позволяет получить наиболее точные и обоснованные выводы о причинно-следственных связях и разработать адекватные прогнозы.

Таким образом, комплексное применение как простых, но эффективных методов (сравнительный, статистический, факторный анализ методом цепных подстановок), так и более сложных эконометрических моделей, обеспечит всестороннее и глубокое исследование ценообразования на рынке недвижимости Москвы.

Текущая конъюнктура, риски и перспективы развития московского рынка недвижимости

Рынок недвижимости, как живой организм, постоянно адаптируется к внешним и внутренним изменениям. Для Москвы, как глобального мегаполиса, эти изменения особенно заметны, а текущая экономическая конъюнктура и геополитическая ситуация создают уникальный набор вызовов и возможностей, которые формируют его динамику и определяют будущее.

Влияние геополитической нестабильности

Геополитические факторы оказывают глубокое и многогранное воздействие на рынок недвижимости, затрагивая спрос, инвестиционный климат и ценообразование.

• Снижение спроса и колебания цен: Неопределенность, вызванная геополитической нестабильностью, часто приводит к снижению потребительской уверенности. В 2024 году в большинстве регионов России спрос на новостройки и вторичное жилье упал на 20% в основном из-за недоступности ипотеки и роста ключевой ставки, что отчасти является следствием геополитической ситуации. Покупатели откладывают крупные покупки, ожидая стабилизации, что влечет за собой снижение спроса и, как следствие, давление на цены.
• Изменение инвестиционного климата: Геополитические риски делают инвестиции менее предсказуемыми, что может отпугивать как иностранных, так и отечественных инвесторов. С точки зрения властей, инвестиционный климат в России улучшается, и страна занимает второе место по показателям регистрации предприятий и управления недвижимостью. Однако бизнес указывает на сохраняющиеся барьеры, такие как экономическая неопределенность и высокие кредитные ставки, которые усугубляются внешнеполитической обстановкой.
• Пересмотр стратегий: Застройщики и покупатели вынуждены пересматривать свои стратегии. Девелоперы могут откладывать запуск новых проектов или менять их концепции, а покупатели — искать более доступные варианты или вовсе отказываться от приобретения.
• Переход к рублевому ценообразованию: Санкции против российских финансовых институтов способствуют полному переходу рынка недвижимости на рублевое ценообразование, даже в элитном сегменте, где ранее сохранялась привязка к валютным курсам. Это снижает зависимость от колебаний мировых валют, но также может привести к переоценке активов.

Динамика спроса и предложения в условиях изменяющейся конъюнктуры

Изменение макроэкономических условий и геополитической ситуации формирует сложную картину спроса и предложения на московском рынке.

• Падение спроса на массовом рынке: В 2024 году в большинстве регионов России спрос на новостройки и вторичное жилье упал на 20% вследствие недоступности ипотеки и роста ключевой ставки. В июне 2023 года впервые с лета прошлого года было зафиксировано снижение стоимости квадратного метра в новостройках на 0,5%, максимальное уменьшение цен отмечено в Москве (–0,8%). Это свидетельствует об охлаждении рынка после бурного роста, связанного с льготной ипотекой.
• Устойчивость элитного сегмента: В отличие от массового рынка, рынок элитной недвижимости Москвы в 2025 году характеризуется стабильностью и положительной динамикой, с продолжающимся ростом цен и высоким спросом. В первой половине 2025 года цена за м² в премиум-сегменте элитных новостроек Москвы выросла на 25% год к году, достигнув 2 млн рублей, а в делюкс-проектах — на 22% до 3,2 млн рублей. В III квартале 2025 года средняя стоимость м² в элитном жилье Москвы достигла рекордных 2,6 млн рублей, что на 14% больше, чем в предыдущем квартале, и на 37% выше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. С января по август 2025 года объем сделок с элитными новостройками в Москве вырос на 38,8% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Это объясняется тем, что обеспеченные покупатели менее зависимы от ипотеки и видят в элитной недвижимости инструмент сохранения капитала в условиях инфляции и неопределенности.
• Рынок коммерческой недвижимости: Рынок коммерческой недвижимости Москвы к концу 2025 года демонстрирует признаки стабилизации после периода турбулентности, вызванной геополитическими и макроэкономическими изменениями. Прогнозируемый рост арендных ставок на склады в 2025 году составит 8-10%, со средней ценой 600-900 рублей за м², что на 10-15% выше, чем в 2024 году, что говорит о восстановлении и росте этого сегмента.

Прогнозы и сценарии развития рынка

Несмотря на текущие вызовы, рынок недвижимости Москвы демонстрирует потенциал для дальнейшего развития.

• Общий рост цен: Несмотря на снижение спроса, в среднем по стране цены на жилье в 2024 году увеличились на 10% и, по прогнозам специалистов, не планируют снижаться в 2025 году. Прогнозируемый средний рост цен на жилую недвижимость в Москве до конца 2025 года составляет +8%.
• Снижение ключевой ставки и ипотека: Ожидается возможное дальнейшее снижение ключевой ставки на 2-3 процентных пункта и расширение программ семейной ипотеки, что может дать новый импульс рынку. Это сделает ипотеку более доступной и, соответственно, простимулирует спрос, особенно на первичном рынке.
• Дифференциация проектов: Прогнозируется усиление дифференциации между качественными проектами в хороших локациях и массовыми предложениями на рынке. Покупатели будут более требовательны к качеству, инфраструктуре и местоположению, что приведет к росту цен на эксклюзивные предложения и, возможно, стагнации в менее привлекательных сегментах.

Потенциальные риски и новые возможности

Будущее рынка недвижимости Москвы не лишено рисков, но и открывает новые возможности.

• Геополитическая «оттепель»: Гипотетическая геополитическая «оттепель» потенциально может привести к появлению возможностей для движения капитала за пределы страны, что сделает зарубежную недвижимость более доступной альтернативой российской. Это может привести к оттоку части инвестиционного спроса из Москвы. Также это откроет доступ к недоступным ныне финансовым инструментам, которые могут предложить более высокую доходность, чем недвижимость.
• Изменения в государственной политике: Любые изменения в жилищной политике, регулировании строительства или условиях ипотечного кредитования могут существенно повлиять на рынок. Например, ужесточение требований к застройщикам или изменение правил налогообложения.
• Адаптация к новым реалиям: Рынок недвижимости Москвы демонстрирует высокую адаптивность к изменяющимся условиям. Застройщики перестраивают свои стратегии, фокусируясь на более востребованных форматах и сегментах, а покупатели приспосабливаются к новым условиям финансирования.

Таким образом, московский рынок недвижимости находится в состоянии динамичного равновесия, постоянно реагируя на макроэкономические, геополитические и регуляторные факторы. Понимание этих взаимодействий является ключом к успешному прогнозированию его развития.

Заключение

Проведенное исследование факторов, влияющих на динамику цен на московском рынке недвижимости, позволяет сделать ряд ключевых выводов и подчеркнуть практическую значимость разработанной методологии.

Мы определили рынок недвижимости как сложную экономическую систему с уникальными особенностями, такими как ограниченность предложения, неперемещаемость и двойственная природа товара, и рассмотрели его в контексте фундаментальных экономических теорий ценообразования.

Анализ макроэкономических детерминант показал, что инфляция, ключевая ставка Центрального банка, динамика реальных доходов населения и вклад строительного сектора в ВВП являются мощными драйверами ценовой динамики. Мы увидели, как повышение инфляции может стимулировать вложения в недвижимость, тогда как рост ключевой ставки ЦБ, увеличивая стоимость ипотеки, сдерживает спрос. При этом, несмотря на общие тренды, московский рынок демонстрирует уникальную устойчивость и опережающий рост ввода жилья по сравнению с общероссийскими показателями.

В блоке, посвященном инвестиционной активности, предложению и сегментации рынка, было выявлено значительное расхождение в динамике цен между первичным и вторичным рынками, а также феноменальный рост в элитном сегменте, который остается устойчивым к общим рыночным колебаниям. Детальный обзор коммерческой недвижимости показал рост арендных ставок на склады и стабильность офисного сегмента, что свидетельствует о его адаптации к новым реалиям.

Исследование государственного регулирования подчеркнуло ключевую роль льготных ипотечных программ в стимулировании первичного рынка и последствия их отмены, а также значительное влияние градостроительных проектов, таких как программа реновации и развитие транспортной инфраструктуры, на ценообразование и инвестиционную привлекательность районов, особенно в Новой Москве.

Представленная методология факторного анализа, с детальным разбором метода цепных подстановок, обеспечивает академический инструментарий для количественной оценки влияния каждого фактора. Дополнительно были рассмотрены возможности эконометрического моделирования для более глубокого анализа причинно-следственных связей.

Наконец, анализ текущей конъюнктуры, рисков и перспектив выявил, что геополитическая нестабильность приводит к снижению спроса на массовом рынке, но элитный сегмент сохраняет положительную динамику. Прогнозы указывают на дальнейший, хотя и умеренный, рост цен на жилую недвижимость и возможное снижение ключевой ставки, что может дать новый импульс рынку, но также сопряжено с рисками, такими как потенциальный отток капитала в случае геополитической «оттепели».

Практическая значимость данной методологии заключается в предоставлении студентам экономических и финансовых вузов, а также аспирантам, специализирующимся на экономике недвижимости, готового и структурированного подхода к проведению глубоких академических исследований. Она позволяет не только описать, но и количественно оценить влияние различных факторов, тем самым формируя обоснованные выводы и рекомендации.

Для дальнейших исследований можно предложить углубленный анализ влияния цифровизации на рынок недвижимости, изучение поведенческих факторов покупателей в условиях неопределенности, а также разработку более сложных прогностических эконометрических моделей с учетом новых данных и развивающихся трендов. Исследование микроуровневых факторов, таких как архитектурные особенности объектов или уровень развития локальной социальной инфраструктуры, также может обогатить понимание ценообразования.

Список использованной литературы

1. Асаул, А.Н. Экономика недвижимости: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения. Санкт-Петербург: Питер, 2013. 416 с.
2. Клепач, А. Поставил под сомнение официальный прогноз по российской экономике. РБК. 2015. 3 апреля. URL: http://top.rbc.ru/economics/03/04/2015/551e44c79a794741b236cd98 (дата обращения: 01.11.2025).
3. «Меркурий-клуб» призвал не терять время для роста экономики. Российская газета. 2015. 2 апреля. URL: http://www.rg.ru/2015/04/02/ekonomika-site.html (дата обращения: 01.11.2025).
4. Московский рынок премиальной недвижимости в 2025 году: тенденции и прогнозы. Строительная газета. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
5. Рынок недвижимости Москвы 2025: прогнозы для инвесторов. ТОРГИ‑РУ. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
6. Обзор и анализ рынка коммерческой недвижимости Москвы в 2024 году. PRO ОБЪЕКТ. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
7. Аналитики оценили объем инвестиций в недвижимость Москвы в 2025 году. РБК Недвижимость. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
8. Обзор рынка недвижимости Москвы по итогам сентября 2025 года. IRN.RU. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
9. Рынок коммерческой недвижимости Москвы и Санкт-Петербурга: аналитический обзор на конец 2025 года. КрымPRESS. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
10. Анализ рынка жилой недвижимости Москвы за 1 полугодие 2025: ключевые тренды и прогнозы. KEXPERT. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
11. Как льготная ипотека повлияла на первичный рынок в городах-миллионниках? Циан. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
12. ЦБ: выдачи рыночной ипотеки выросли на 26% в сентябре. IRN.RU. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
13. Годовой темп прироста портфеля ипотечных кредитов к 1 октября увеличился до 4,9%. Интерфакс. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
14. Спрос на ипотеку в столице и регионах бьет рекорды после снижения ставок. Домклик. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
15. Что будет с ценами после отмены льготной ипотеки. Т—Ж. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
16. С 1 января банкам уменьшат компенсацию по льготным ипотекам. Станет ли тяжелее купить жилье — отвечает эксперт. 110.RU. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
17. Цены на жилье стабилизируются, а ипотека становится реальнее для москвичей. Домклик. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
18. Обзор рынка ипотечного жилищного кредитования. Банк России. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
19. Росстат: ввод жилья в Москве за январь — август 2025 года вырос на 29,5% (графики). URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
20. Ввод жилья в России за III квартал 2025 года снизился почти на 12%. Финансы Mail. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
21. Мониторинг объемов жилищного строительства. Минстрой России. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
22. Влияние геополитики на рынок недвижимости России. АЛЛЕ новости. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
23. Геополитическое обострение: чего ждать от рынка недвижимости? Метриум. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
24. Факторы, влияющие на ценообразование недвижимости: анализ и прогнозирование. КиберЛенинка. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
25. Как геополитическая оттепель отразится на рынке недвижимости. IRN.RU. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
26. Факторы, влияющие на ценовую динамику рынка недвижимости. КиберЛенинка. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
27. ЭКОНОМИКА НЕДВИЖИМОСТИ. БНТУ. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
28. Анализ тенденций рынка недвижимости г. Москвы в условиях реализации П. Вестник Евразийской науки. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
29. Цены на квартиры по округам Москвы. Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU. URL: https://vertexaisearch.google.com/search?q=%D0%A6%D0%B5%D0%BD%D1%8B+%D0%BD%D0%B0+%D0%BA%D0%B2%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B8%D1%80%D1%8B+%D0%BF%D0%BE+%D0%BE%D0%BA%D1%80%D1%83%D0%B3%D0%B0%D0%BC+%D0%9C%D0%BE%D1%81%D0%BA%D0%B2%D1%8B&sca_esv=a508f75b63205dfd&rlz=1C5CHFA_enRU1057RU1057&sxsrf=ADLYWIL-P2Jc_9s4sY5pY0Q9eT-u9-B6Ww:1709494406143&source=lnms&sa=X&ved=2ahUKEwj75oW0592EAxW4_CoKHQ0CDGgQ_AUoA3oECAEQBQ&biw=1440&bih=750&dpr=2#imgeop=20 (дата обращения: 01.11.2025).
30. Цены на квартиры по районам и метро Москвы. Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
31. Названы районы Москвы с самым доступным вторичным жильем. РБК Недвижимость. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
32. График и динамика цен продажи коммерческой недвижимости в Москве. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
33. Аналитика. Аналитический центр Москвы. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).
34. Ценообразование на рынке недвижимости: как определить стоимость квартиры? РБК Недвижимость. URL: [Не указан, использован текст] (дата обращения: 01.11.2025).