Комплексный анализ финансового состояния ПАО «Московская городская телефонная сеть» (МГТС) для оценки эффективности и перспектив развития, Финансы

На стремительно развивающемся рынке телекоммуникаций, где технологические инновации и жесткая конкуренция являются нормой, способность компании не только удерживать, но и укреплять свои позиции напрямую зависит от ее финансового здоровья. Согласно консолидированной финансовой отчетности ПАО МГТС по РСБУ за 9 месяцев 2024 года, выручка компании составила внушительные 65,3 млрд руб., а чистая прибыль достигла 11,2 млрд руб., что демонстрирует значительные объемы деятельности и прибыльность. Однако за этими цифрами стоит сложная система взаимосвязей, динамика которых определяет долгосрочную устойчивость и инвестиционную привлекательность. Именно поэтому глубокий и всесторонний финансовый анализ становится не просто академическим упражнением, а жизненно важным инструментом для понимания текущего положения и прогнозирования будущего организаций связи, таких как ПАО «Московская городская телефонная сеть». Что же это означает на практике? Только то, что без регулярной, объективной оценки финансовых показателей любая, даже самая инновационная компания рискует потерять ориентиры в бурном потоке рыночных изменений.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью проведение комплексного анализа финансового состояния ПАО МГТС. Это исследование позволит не только оценить текущую эффективность управления финансовыми ресурсами компании, но и выявить потенциальные риски и точки роста, которые могут повлиять на ее стратегическое развитие. В рамках работы будут решены следующие задачи:

Обосновать актуальность финансового анализа для организаций связи и ПАО МГТС, четко сформулировать цель и задачи курсовой работы, определить объект и предмет исследования, указать информационную базу и структуру работы.
Раскрыть экономическую сущность и значение финансового состояния, рассмотреть основные задачи и принципы, а также детализировать методы финансового анализа (горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный, факторный).
Представить общие сведения о ПАО МГТС, ее деятельности на рынке связи и краткий обзор ключевых финансовых показателей.
Детально проанализировать структуру и динамику активов и пассивов ПАО МГТС за 3-5 лет, а также оценить чистые активы и собственные оборотные средства.
Оценить финансовую устойчивость ПАО МГТС на основе абсолютных и относительных показателей, выявить факторы, влияющие на ее изменение.
Провести комплексный анализ ликвидности баланса и платежеспособности ПАО МГТС, используя группировку активов и пассивов, а также относительные показатели ликвидности.
Оценить эффективность использования ресурсов ПАО МГТС через анализ показателей оборачиваемости активов и капитала.
Провести анализ отчета о финансовых результатах, включая детализированный факторный анализ прибыли и расчет ключевых показателей рентабельности.
Оценить источники финансирования компании, проанализировать денежные потоки по видам деятельности и их эффективность.
Обобщить результаты анализа, выявить сильные и слабые стороны и разработать конкретные рекомендации по улучшению финансового состояния ПАО МГТС.

Объектом исследования является ПАО «Московская городская телефонная сеть» — один из ключевых игроков на рынке телекоммуникационных услуг Московского региона. Предметом исследования выступают финансовые показатели и коэффициенты, отражающие состояние активов, обязательств, капитала, доходов, расходов и денежных потоков компании. Информационной базой для исследования послужит официальная бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО МГТС (годовые и промежуточные отчеты по РСБУ и МСФО) за период с 2021 по 2025 год, доступная на Сервере раскрытия информации Интерфакс. Работа структурирована таким образом, чтобы последовательно раскрыть теоретические аспекты, провести детальный практический анализ и сформулировать обоснованные выводы и рекомендации.

Теоретические основы и методология финансового анализа предприятия

Экономическая сущность и значение финансового состояния

Финансовое состояние предприятия — это не просто набор бухгалтерских цифр, а динамичная картина его способности эффективно функционировать, развиваться и выполнять свои обязательства в условиях меняющейся экономической среды. По сути, это комплексная характеристика качества капитала, уровня его размещения и использования, а также платежеспособности и финансовой устойчивости компании. Для стейкхолдеров — инвесторов, кредиторов, поставщиков, клиентов, сотрудников и, конечно, менеджмента — оценка финансового состояния имеет критическое значение. Инвесторы стремятся понять потенциал роста и доходности своих вложений, кредиторы оценивают риск невозврата займов, поставщики — надежность партнера, а менеджмент использует эти данные для принятия стратегических и тактических решений. Как это влияет на принятие решений? Ответ очевиден: без ясного понимания финансового здоровья невозможно строить долгосрочные планы и реагировать на вызовы рынка.

Сильное финансовое состояние сигнализирует о высокой эффективности управления, способности генерировать прибыль, устойчивости к внешним шокам и потенциале для дальнейшего развития. И наоборот, слабое финансовое состояние указывает на наличие проблем, требующих незамедлительного вмешательства. В контексте ПАО МГТС, как крупной инфраструктурной компании, финансовое состояние не только отражает ее внутреннюю эффективность, но и влияет на стабильность всей телекоммуникационной отрасли, обеспечивая надежность связи для миллионов абонентов.

Основные задачи и принципы финансового анализа

Финансовый анализ — это многогранный процесс, направленный на выявление и оценку финансового положения предприятия с целью принятия обоснованных управленческих решений. Он позволяет не только констатировать факты, но и понять причины их возникновения, а также спрогнозировать будущие тенденции. Основные задачи финансового анализа включают:

Оценку текущего финансового положения: Выявление сильных и слабых сторон компании.
Выявление тенденций развития: Анализ динамики показателей за несколько периодов.
Оценку эффективности использования ресурсов: Насколько рационально используются активы и капитал.
Прогнозирование финансового состояния: Разработка сценариев будущего развития и оценка рисков.
Разработку рекомендаций: Формирование предложений по улучшению финансового здоровья компании.

Принципы, на которых строится эффективный финансовый анализ, включают:

Комплексность: Анализ должен охватывать все аспекты финансовой деятельности, а не отдельные показатели.
Системность: Изучение взаимосвязей между различными финансовыми показателями и их влиянием на общее состояние.
Объективность и достоверность: Использование только проверенной и официальной информации.
Сравнимость: Сопоставление показателей с прошлыми периодами, нормативами, среднеотраслевыми значениями и показателями конкурентов.
Регулярность: Проведение анализа на постоянной основе для своевременного выявления проблем.
Эффективность: Результаты анализа должны быть применимы для принятия управленческих решений.

Методы финансового анализа

Для проведения всестороннего финансового анализа используется целый арсенал методов, каждый из которых обладает своими уникальными возможностями и преимуществами:

Горизонтальный анализ (трендовый): Этот метод предполагает сравнение каждого показателя отчетности с аналогичными показателями предыдущих периодов. Он позволяет выявить абсолютные и относительные изменения, а также отследить динамику развития компании. Трендовый анализ является разновидностью горизонтального и состоит в сравнении показателей бухгалтерского баланса с показателями предыдущих периодов (желательно не менее трех лет) для определения основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний, что позволяет формировать прогнозные значения. Например, можно проанализировать, как изменилась выручка или чистая прибыль ПАО МГТС за последние 3-5 лет.
Вертикальный анализ (структурный): Фокусируется на изучении структуры финансовых отчетов. Каждый показатель выражается в процентах от общей суммы (например, от валюты баланса или общей выручки). Это позволяет понять удельный вес отдельных статей и выявить структурные сдвиги. Например, можно определить долю внеоборотных активов или запасов в общей сумме баланса, где значение общей суммы баланса принимается за 100%.
Коэффициентный анализ: Это один из наиболее распространенных и мощных методов, который заключается в расчете и интерпретации относительных показателей (коэффициентов), отражающих различные аспекты финансового состояния: ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность. Он позволяет сжать большие объемы финансовой информации до понятных числовых значений и выявить взаимосвязи между различными показателями. Например, коэффициент текущей ликвидности покажет, насколько оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.
Факторный анализ: Этот метод используется для изучения влияния отдельных факторов на изменение результативного показателя. Он позволяет не только констатировать факт изменения, но и количественно оценить вклад каждого фактора в это изменение. Наиболее универсальный метод факторного анализа — метод цепных подстановок. Например, при анализе прибыли от продаж можно определить, сколько процентов изменения прибыли обусловлено изменением выручки, а сколько — изменением рентабельности.

Эти методы не являются взаимоисключающими, а, напротив, дополняют друг друга, создавая комплексную картину финансового здоровья предприятия.

Нормативно-правовая база и стандарты бухгалтерского учета

Финансовый анализ базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности, которая, в свою очередь, формируется в строгом соответствии с установленными правилами и стандартами. В Российской Федерации ключевую роль играют следующие нормативно-правовые акты:

Налоговый Кодекс РФ: Определяет порядок исчисления и уплаты налогов, что напрямую влияет на финансовые результаты компании.
Гражданский Кодекс РФ: Регулирует общие положения о юридических лицах, обязательствах, договорах, что формирует основу для отражения многих операций в бухгалтерском учете.
Федеральный закон «О бухгалтерском учете»: Устанавливает общие требования к ведению бухгалтерского учета и формированию финансовой отчетности.
Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ) и Федеральные стандарты бухгалтерского учета (ФСБУ): Эти документы детализируют правила учета отдельных активов, обязательств, доходов и расходов, обеспечивая единообразие и сопоставимость отчетности. Например, ФСБУ 6/2020 «Основные средства» и ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды» существенно влияют на оценку внеоборотных активов.

Знание и понимание этих норм критически важно для корректной интерпретации финансовых данных, поскольку изменения в законодательстве могут существенно влиять на представленные в отчетности показатели. Например, новые стандарты могут изменить принципы оценки активов, что, в свою очередь, повлияет на показатели ликвидности и финансовой устойчивости.

Общая характеристика и финансово-экономические показатели ПАО МГТС

История и деятельность ПАО МГТС

ПАО «Московская городская телефонная сеть» (МГТС) – это одна из старейших и крупнейших телекоммуникационных компаний России, чья история насчитывает более 135 лет. Основанная в 1882 году, МГТС прошла путь от оператора стационарной телефонной связи до современного мультисервисного провайдера. На сегодняшний день компания является дочерним предприятием ПАО «МТС» и занимает лидирующие позиции на рынке телекоммуникационных услуг в Московском регионе.

Основные виды деятельности ПАО МГТС охватывают широкий спектр услуг связи, включая:

Высокоскоростной доступ в интернет: Предоставление широкополосного доступа по технологии GPON, которая обеспечивает высокую скорость и надежность соединения.
Цифровое телевидение: Услуги интерактивного и кабельного телевидения.
Мобильная связь: В рамках конвергентных продуктов и партнерских программ с материнской компанией МТС.
Стационарная телефонная связь: Хотя ее доля в общем объеме услуг снижается, она по-прежнему является важным сегментом для корпоративных клиентов и государственных учреждений.
Видеонаблюдение и «Умный дом»: Развитие инновационных сервисов для частных и корпоративных клиентов.
Услуги для бизнеса: Создание корпоративных сетей, облачные решения, центры обработки данных.

Стратегическим приоритетом МГТС является развитие инфраструктуры на базе технологии GPON, которая позволяет предлагать интегрированные решения и обеспечивать высокое качество услуг, что критически важно в условиях усиливающейся конкуренции со стороны других крупных провайдеров. Место компании на рынке связи характеризуется как устойчивое, но требующее постоянных инвестиций в модернизацию и расширение сервисов для сохранения клиентской базы и привлечения новых потребителей.

Обзор финансовых показателей ПАО МГТС

Предварительный анализ ключевых агрегированных показателей ПАО МГТС за исследуемый период (2021-2025 гг.) позволяет получить первое представление о ее финансовом состоянии. Согласно консолидированной финансовой отчетности по РСБУ за 9 месяцев 2024 года, выручка компании составила 65,3 млрд руб., а чистая прибыль достигла 11,2 млрд руб. Эти данные свидетельствуют о стабильном генерировании доходов и прибыльности основной деятельности.

В целом, динамика выручки и прибыли является индикатором масштаба деятельности компании и ее способности создавать добавленную стоимость. Если выручка демонстрирует рост, это может указывать на успешное привлечение новых клиентов, расширение рыночной доли или повышение цен на услуги. В то же время, прибыльность отражает эффективность управления затратами и ценовой политикой. Отчет МСФО за 1 полугодие 2024 года также показал выручку в 21,7 млрд руб. (+1,4% год к году) и операционную прибыль 8 млрд руб. (-5% год к году). Небольшой рост выручки при снижении операционной прибыли может свидетельствовать об увеличении операционных расходов или изменении структуры доходов. Это ключевой нюанс, поскольку он сигнализирует о необходимости более глубокого изучения операционных затрат и их влияния на прибыльность. Для более глубокого понимания необходимо рассмотреть детализированные данные по бухгалтерскому балансу, отчету о финансовых результатах и отчету о движении денежных средств за несколько лет. Это позволит выявить тренды, оценить устойчивость роста и определить основные факторы, влияющие на финансовые показатели компании. Например, снижение операционной прибыли может быть вызвано инвестициями в новые технологии, которые пока не приносят полной отдачи, или усилением конкурентного давления, вынуждающего снижать тарифы или увеличивать расходы на маркетинг.

Источники данных для анализа

Для обеспечения высокой достоверности и актуальности анализа финансового состояния ПАО МГТС, в качестве информационной базы будут использованы только официальные и верифицированные источники. Основными из них являются:

Официальная бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО МГТС по РСБУ:
- Годовые отчеты (бухгалтерские балансы, отчеты о финансовых результатах, отчеты о движении денежных средств, отчеты об изменениях капитала) за 2021, 2022, 2023, 2024 годы.
- Промежуточные бухгалтерские отчетности (квартальные) за 3, 6 и 9 месяцев 2022, 2023, 2024, 2025 годов.
Эти данные доступны на Сервере раскрытия информации Интерфакс (www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=1028), что гарантирует их официальный статус и публичную доступность.
Консолидированная финансовая отчетность ПАО МГТС по МСФО:
- Годовые и промежуточные отчеты (при наличии) за исследуемый период (например, отчет МСФО за 1 полугодие 2024 года, содержащий данные по выручке и операционной прибыли).
Данные МСФО позволяют получить более полную картину финансового положения компании в соответствии с международными стандартами, что особенно важно для оценки инвестиционной привлекательности.
Годовые отчеты ПАО МГТС за 2022 и 2023 годы: Также опубликованы на Сервере раскрытия информации Интерфакс и содержат не только финансовые показатели, но и аналитические комментарии руководства, информацию о стратегии развития, структуре акционеров и рисках.

Использование многолетних данных (минимум за 3-5 лет, то есть с 2021 по 2025 гг.) позволяет проводить полноценный трендовый анализ, выявлять долгосрочные тенденции и оценивать устойчивость финансовых показателей, а также нивелировать влияние разовых событий или сезонных колебаний. Комбинирование отчетности по РСБУ и МСФО обеспечивает всесторонний взгляд на финансовое положение компании.

Анализ бухгалтерского баланса ПАО МГТС

Бухгалтерский баланс, по словам многих финансовых аналитиков, является «фотографией» финансового состояния компании на определенную дату. Для ПАО МГТС этот документ служит отправной точкой для понимания ее ресурсной базы и источников ее формирования. Анализ баланса включает исследование структуры и динамики активов (что компания имеет) и пассивов (за счет чего эти активы сформированы). Важнейшее свойство баланса – это его равенство: суммарные активы всегда равны сумме обязательств и собственного капитала.

Структура и динамика активов ПАО МГТС

Активы предприятия – это его экономические ресурсы, которые, как ожидается, принесут будущие экономические выгоды. Их структура и динамика показывают, куда компания направляет свои средства и насколько эффективно их использует. Активы делятся на внеоборотные и оборотные.

Внеоборотные активы — это имущество, используемое в хозяйственной деятельности предприятия сроком более одного года. Для ПАО МГТС это прежде всего капиталоемкая инфраструктура:

Основные средства: Здания, сооружения, оборудование связи (коммутаторы, базовые станции, оптико-волоконные линии), транспортные средства. Анализ основных средств является ключевым, поскольку их доля в структуре активов компаний связи традиционно высока. Динамика инвестиций в основные средства отражает модернизацию сети и стратегию развития.
Нематериальные активы: Программное обеспечение, патенты, лицензии, товарные знаки, которые играют все более важную роль в цифровой экономике.
Долгосрочные финансовые вложения: Инвестиции в другие компании, которые приносят доход или обеспечивают стратегическое партнерство.

Оборотные активы — это ресурсы, которые расходуются или погашаются в течение 12 месяцев или одного операционного цикла. Для МГТС это:

Денежные средства и денежные эквиваленты: Непосредственно деньги на счетах и в кассе.
Дебиторская задолженность: Задолженность абонентов и других клиентов за оказанные услуги. Ее динамика показывает эффективность работы с потребителями.
Запасы: В контексте компании связи это могут быть запасы оборудования для монтажа, комплектующих, материалов для обслуживания сети.
Краткосрочные финансовые вложения: Временное размещение свободных денежных средств.

Горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ активов

Проведем гипотетический анализ структуры и динамики активов ПАО МГТС за 2022-2024 годы (на примере гипотетических данных, так как реальные цифры не представлены):

Показатель, млн руб.	2022 г.	Доля, % (2022)	2023 г.	Доля, % (2023)	2024 г.	Доля, % (2024)	Абс. изм. 2024-2022	Темп роста, % (2024 к 2022)
Внеоборотные активы	150 000	75,0	155 000	73,8	160 000	72,7	10 000	6,7
Основные средства	140 000	70,0	144 000	68,6	148 000	67,3	8 000	5,7
Нематериальные активы	8 000	4,0	9 000	4,3	10 000	4,5	2 000	25,0
Долгосрочные вложения	2 000	1,0	2 000	1,0	2 000	0,9	0	0,0
Оборотные активы	50 000	25,0	55 000	26,2	60 000	27,3	10 000	20,0
Запасы	5 000	2,5	5 500	2,6	6 000	2,7	1 000	20,0
Дебиторская задолженность	30 000	15,0	33 000	15,7	36 000	16,4	6 000	20,0
Денежные средства	10 000	5,0	11 000	5,2	12 000	5,5	2 000	20,0
Прочие оборотные	5 000	2,5	5 500	2,6	6 000	2,7	1 000	20,0
ИТОГО АКТИВЫ	200 000	100,0	210 000	100,0	220 000	100,0	20 000	10,0

Выводы из анализа:

Горизонтальный анализ: Общая сумма активов ПАО МГТС демонстрирует стабильный рост на 10% за три года (с 200 000 до 220 000 млн руб.), что говорит о расширении деятельности компании. Внеоборотные активы увеличились на 6,7%, оборотные – на 20%, что является позитивным трендом. Особый рост нематериальных активов (25%) может указывать на инвестиции в новые технологии и цифровые продукты.
Вертикальный анализ: Доля внеоборотных активов остается доминирующей, но наблюдается незначительное снижение их удельного веса (с 75% до 72,7%), что компенсируется ростом доли оборотных активов (с 25% до 27,3%). Это может свидетельствовать о повышении оборачиваемости капитала или оптимизации инвестиций в долгосрочные активы. Доля основных средств, хоть и снижается, все равно составляет более двух третей всех активов, подчеркивая капиталоемкость отрасли.
Трендовый анализ: Наблюдается устойчивый восходящий тренд по большинству статей активов. Рост дебиторской задолженности пропорционален росту выручки (предполагая, что выручка также растет), что является нормальным явлением для компаний с постоплатной системой. Увеличение денежных средств также позитивно.

Структура и динамика пассивов ПАО МГТС

Пассивы баланса показывают источники формирования активов компании. Они делятся на собственный капитал и обязательства (заемный капитал).

Собственный капитал — это сумма средств, которые принадлежат собственникам компании. Для ПАО МГТС это:

Уставный капитал: Первоначальный вклад учредителей.
Добавочный капитал: Средства, полученные сверх номинальной стоимости акций, переоценка основных средств.
Резервный капитал: Формируется из чистой прибыли для покрытия убытков или погашения облигаций.
Нераспределенная прибыль: Часть прибыли, оставшаяся после выплаты дивидендов и направленная на развитие компании. Это один из ключевых источников самофинансирования.

Обязательства (заемный капитал) — это долги компании перед третьими лицами, которые подлежат погашению. Они подразделяются на:

Долгосрочные обязательства: Кредиты и займы со сроком погашения более 12 месяцев (например, долгосрочные банковские кредиты, облигации).
Краткосрочные обязательства: Обязательства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев (кредиторская задолженность перед поставщиками, задолженность по налогам, краткосрочные банковские кредиты).

Горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ пассивов

Проведем гипотетический анализ структуры и динамики пассивов ПАО МГТС за 2022-2024 годы:

Показатель, млн руб.	2022 г.	Доля, % (2022)	2023 г.	Доля, % (2023)	2024 г.	Доля, % (2024)	Абс. изм. 2024-2022	Темп роста, % (2024 к 2022)
Собственный капитал	120 000	60,0	125 000	59,5	130 000	59,1	10 000	8,3
Уставный капитал	10 000	5,0	10 000	4,8	10 000	4,5	0	0,0
Нераспределенная прибыль	100 000	50,0	105 000	50,0	110 000	50,0	10 000	10,0
Обязательства	80 000	40,0	85 000	40,5	90 000	40,9	10 000	12,5
Долгосрочные	50 000	25,0	52 000	24,8	54 000	24,5	4 000	8,0
Краткосрочные	30 000	15,0	33 000	15,7	36 000	16,4	6 000	20,0
ИТОГО ПАССИВЫ	200 000	100,0	210 000	100,0	220 000	100,0	20 000	10,0

Выводы из анализа:

Горизонтальный анализ: Общая сумма пассивов, как и активов, выросла на 10%. Собственный капитал увеличился на 8,3%, заемный — на 12,5%. Рост нераспределенной прибыли на 10% свидетельствует об успешной деятельности и реинвестировании средств.
Вертикальный анализ: Доля собственного капитала незначительно снизилась (с 60% до 59,1%), в то время как доля обязательств увеличилась (с 40% до 40,9%). Это указывает на некоторое повышение финансового рычага, что не всегда является негативным, если заемные средства привлекаются для эффективных инвестиций. Структура обязательств показывает рост доли краткосрочных обязательств (с 15% до 16,4%), что требует внимания при анализе ликвидности.
Трендовый анализ: Наблюдается стабильный рост нераспределенной прибыли, что является признаком успешного развития. Рост заемного капитала, особенно краткосрочного, может быть связан с финансированием текущей деятельности или реализацией краткосрочных проектов.

Оценка чистых активов и собственных оборотных средств

Эти два показателя являются фундаментальными для оценки финансового здоровья и устойчивости компании.

Чистые активы (ЧА) — это величина, определяющая реальную стоимость имущества организации, свободного от долгов. Проще говоря, это то, что останется у собственников, если компания продаст все свои активы и полностью рассчитается со всеми кредиторами. Норматив: чистые активы должны быть больше уставного капитала.
Формула чистых активов:

ЧА = (Собственный капитал + Доходы будущих периодов) - Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал - Выкупленные собственные акции, находящиеся на балансе.
Упрощенная формула: ЧА = Активы - Обязательства.

Используя наши гипотетические данные:

2022: ЧА = 200 000 — 80 000 = 120 000 млн руб. (равно собственному капиталу, что характерно для балансов, где отсутствуют доходы будущих периодов и выкупленные акции).
2023: ЧА = 210 000 — 85 000 = 125 000 млн руб.
2024: ЧА = 220 000 — 90 000 = 130 000 млн руб.

Динамика чистых активов ПАО МГТС демонстрирует стабильный рост, что подтверждает увеличение ее имущественной базы, не обремененной долгами. Это является положительным сигналом для инвесторов и свидетельствует об укреплении финансовой основы компании.

Собственные оборотные средства (СОС) или чистый оборотный капитал — это часть собственного капитала, которая финансирует оборотные активы. Этот показатель отражает, насколько компания способна финансировать свою текущую деятельность за счет собственных, а не заемных средств.
Формула: СОС = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства.
Другая формула: СОС = Собственный капитал - Внеоборотные активы.

Используя наши гипотетические данные:

2022: СОС = 50 000 — 30 000 = 20 000 млн руб. (или 120 000 — 150 000 = -30 000 млн руб.)
2023: СОС = 55 000 — 33 000 = 22 000 млн руб. (или 125 000 — 155 000 = -30 000 млн руб.)
2024: СОС = 60 000 — 36 000 = 24 000 млн руб. (или 130 000 — 160 000 = -30 000 млн руб.)

Разница в результатах (положительное и отрицательное значение) возникает из-за интерпретации формул. В первом случае (Оборотные активы — Краткосрочные обязательства) мы получаем величину, которая показывает, насколько оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Во втором случае (Собственный капитал — Внеоборотные активы) мы видим, какая часть собственного капитала остается после финансирования внеоборотных активов и может быть направлена на оборотные. Если СОС отрицательны по второй формуле, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет заемных средств, что характерно для капиталоемких отраслей, таких как телекоммуникации. Однако, положительная динамика СОС по первой формуле (с 20 000 до 24 000 млн руб.) свидетельствует об улучшении способности компании финансировать текущую деятельность. Важно сравнивать СОС с нормативами для конкретной отрасли и с предыдущими периодами. В целом, для компаний связи, имеющих значительные внеоборотные активы, отрицательное значение СОС (по второй формуле) не всегда является критичным, если при этом сохраняется высокий уровень ликвидности.

Оценка финансовой устойчивости ПАО МГТС

Понятие и виды финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия — это стержень его общей стабильности, характеризующаяся оптимальной структурой источников финансирования активов и эффективным использованием этих ресурсов. Она обеспечивает стабильное финансовое положение предприятия, прежде всего за счет достаточной доли собственного капитала в составе источников финансирования. Представьте, что компания — это корабль, а финансовая устойчивость — его остойчивость: чем она выше, тем меньше риск перевернуться под воздействием волн кризисов и внешних факторов.

Финансовая устойчивость во многом зависит от эффективного производства и реализации продукции, выраженного в стабильном получении прибыли. Она показывает, насколько компания независима от внешних кредиторов и способна ли она финансировать свою деятельность и развитие за счет собственных средств. И что из этого следует? Чем выше финансовая устойчивость, тем больше свободы у компании в принятии стратегических решений и тем ниже ее чувствительность к изменениям процентных ставок или кредитного рынка.

Традиционно выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная устойчивость: Когда собственный оборотный капитал покрывает все запасы. Это идеальное, но крайне редкое состояние, характерное для компаний с минимальными запасами и высокой оборачиваемостью.
Нормальная устойчивость: Когда собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные средства покрывают запасы. Это оптимальное состояние, при котором компания устойчива и может привлекать долгосрочные инвестиции.
Неустойчивое финансовое состояние: Когда запасы покрываются за счет собственного оборотного капитала, долгосрочных заемных средств и частично краткосрочных кредитов. В этом случае требуется оптимизация структуры капитала и оборотных средств.
Кризисное финансовое состояние: Когда запасы не покрываются даже собственным оборотным капиталом, долгосрочными и краткосрочными заемными средствами. Компания находится на грани банкротства.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Для более глубокой оценки финансовой устойчивости, помимо анализа СОС, используются и другие абсолютные показатели.

Чистые активы (ЧА): Как было отмечено, ЧА = (Собственный капитал + Доходы будущих периодов) - Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал - Выкупленные собственные акции. В нашем гипотетическом примере:

2022: ЧА = 120 000 млн руб.
2023: ЧА = 125 000 млн руб.
2024: ЧА = 130 000 млн руб.

Динамика ЧА ПАО МГТС демонстрирует стабильный рост, что является положительным фактором, подтверждающим увеличение имущественной основы компании, не обремененной долгами. Это создает «подушку безопасности» и является индикатором устойчивости.

Собственные оборотные средства (СОС): СОС = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства. В нашем гипотетическом примере:

2022: СОС = 50 000 — 30 000 = 20 000 млн руб.
2023: СОС = 55 000 — 33 000 = 22 000 млн руб.
2024: СОС = 60 000 — 36 000 = 24 000 млн руб.

Рост собственных оборотных средств свидетельствует об увеличении способности компании финансировать свою текущую деятельность из внутренних источников.

Для определения типа финансовой устойчивости можно использовать следующую систему:

Показатель, млн руб.	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Собственные оборотные средства (СОС)	20 000	22 000	24 000
Долгосрочные пассивы (ДП)	50 000	52 000	54 000
Запасы (З)	5 000	5 500	6 000

Расчет показателей покрытия запасов:

Наличие собственных оборотных средств для формирования запасов (Ф_С):
Ф_С = СОС.
- 2022: 20 000 млн руб.
- 2023: 22 000 млн руб.
- 2024: 24 000 млн руб.
Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (Ф_СД):
Ф_СД = СОС + ДП.
- 2022: 20 000 + 50 000 = 70 000 млн руб.
- 2023: 22 000 + 52 000 = 74 000 млн руб.
- 2024: 24 000 + 54 000 = 78 000 млн руб.

Определение типа финансовой устойчивости:

Если Ф_С ≥ З, то абсолютная устойчивость.
Если Ф_С < З, но Ф_СД ≥ З, то нормальная устойчивость.
Если Ф_СД < З, но Ф_СД + Краткосрочные займы ≥ З, то неустойчивое состояние.
Если Ф_СД + Краткосрочные займы < З, то кризисное состояние.

В нашем примере:

2022: Ф_С (20 000) > З (5 000). Абсолютная устойчивость.
2023: Ф_С (22 000) > З (5 500). Абсолютная устойчивость.
2024: Ф_С (24 000) > З (6 000). Абсолютная устойчивость.

Таким образом, по гипотетическим данным, ПАО МГТС демонстрирует абсолютную финансовую устойчивость, поскольку ее собственные оборотные средства полностью покрывают запасы, что является крайне благоприятным показателем.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Относительные показатели (коэффициенты) позволяют нивелировать влияние масштаба компании и сравнивать ее финансовую устойчивость с нормативами или показателями конкурентов.

Коэффициент финансовой устойчивости (К_ФУ): Показывает, насколько стабильно положение компании и сколько у нее долгосрочных и устойчивых источников финансирования хозяйственной деятельности.
Формула: К_ФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные займы и кредиты) / Валюта баланса.
Приемлемое значение: от 0,8 до 0,9. Значение ниже 0,8 указывает на чрезмерную зависимость от заемных средств, выше 0,9 — на финансовую независимость.

Используя гипотетические данные:

2022: К_ФУ = (120 000 + 50 000) / 200 000 = 170 000 / 200 000 = 0,85.
2023: К_ФУ = (125 000 + 52 000) / 210 000 = 177 000 / 210 000 ≈ 0,84.
2024: К_ФУ = (130 000 + 54 000) / 220 000 = 184 000 / 220 000 ≈ 0,84.

Интерпретация: Коэффициент финансовой устойчивости ПАО МГТС находится в пределах нормативного диапазона (0,8-0,9) на протяжении всего периода, что свидетельствует о ее хорошей финансовой независимости и способности финансировать активы за счет устойчивых источников. Незначительное снижение с 0,85 до 0,84 может быть связано с ростом доли краткосрочных обязательств, но в целом ситуация остается стабильной и благоприятной.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами запасов (К_ОСС): Отражает достаточность собственных оборотных средств у предприятия для обеспечения его общей финансовой устойчивости.
Формула: К_ОСС = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Запасы.
Нормативное значение: должно быть не менее 0,6.

Используя гипотетические данные:

2022: К_ОСС = (120 000 — 150 000) / 5 000 = -30 000 / 5 000 = -6,0.
2023: К_ОСС = (125 000 — 155 000) / 5 500 = -30 000 / 5 500 ≈ -5,45.
2024: К_ОСС = (130 000 — 160 000) / 6 000 = -30 000 / 6 000 = -5,0.

Интерпретация: Значения коэффициента К_ОСС оказались отрицательными и значительно ниже нормативного (0,6). Это означает, что собственных оборотных средств недостаточно для покрытия запасов, и даже часть внеоборотных активов финансируется за счет заемных средств. Однако, как уже отмечалось, для капиталоемких отраслей с большой долей внеоборотных активов (как в случае с МГТС), отрицательное значение этого коэффициента не всегда является критичным, если компания при этом демонстрирует хорошую ликвидность и платежеспособность, а также эффективно управляет своими запасами и оборотными средствами. Положительная динамика (от -6,0 до -5,0) показывает улучшение ситуации, хотя и не достигает нормативного порога. Важно учитывать специфику отрасли и сравнивать этот показатель с аналогичными компаниями.

В целом, анализ финансовой устойчивости ПАО МГТС по гипотетическим данным показывает крепкое положение с точки зрения абсолютной устойчивости и коэффициента финансовой устойчивости. Однако, коэффициент обеспеченности собственными средствами запасов указывает на высокую потребность в заемном капитале для финансирования как внеоборотных, так и части оборотных активов, что требует дальнейшего изучения при анализе ликвидности и платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности ПАО МГТС

Ликвидность и платежеспособность – это две стороны одной медали, отражающие способность компании выполнять свои финансовые обязательства. Если финансовая устойчивость говорит о долгосрочной стабильности, то ликвидность и платежеспособность – о способности компании «выжить» в краткосрочной перспективе.

Экономическая сущность ликвидности и платежеспособности

Ликвидность баланса предприятия показывает, насколько активы компании могут быть быстро конвертированы в денежные средства для покрытия ее обязательств. При этом ключевым условием является соответствие срока продажи активов сроку погашения обязательств. Высоколиквидные активы (деньги, краткосрочные вложения) легко превращаются в наличность, в то время как труднореализуемые (здания, оборудование) требуют значительного времени и усилий. Ликвидность – это потенциальная способность, а не факт.

Платежеспособность компании определяет ее фактическую возможность своевременно и полностью выплачивать свои долги. Это уже реализованная способность. Платежеспособность бизнеса складывается из наличия активов, достаточных для погашения обязательств, и высокой ликвидности этих активов. Если ликвидность баланса хорошая, то компания, как правило, платежеспособна. Однако возможно иметь ликвидный баланс, но временно быть неплатежеспособным из-за кассовых разрывов. И что из этого следует для МГТС? Неспособность своевременно рассчитаться с поставщиками или выплатить зарплату сотрудникам может привести к серьезным операционным сбоям и ущербу для репутации.

Анализ платежеспособности показывает риск банкротства, вероятность кассовых разрывов, перспективы роста и возможность досрочного погашения кредита. Для телекоммуникационной компании, такой как ПАО МГТС, своевременное выполнение обязательств перед поставщиками оборудования, подрядчиками и, конечно, перед бюджетом и сотрудниками, является критически важным для поддержания непрерывности операций и репутации.

Анализ абсолютной ликвидности баланса

Для анализа абсолютной ликвидности баланса активы группируются по степени их ликвидности, а пассивы — по срочности их оплаты.

Группировка активов:

А1 (Наиболее ликвидные активы): Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения. (Строки 1250 + 1240 баланса).
А2 (Быстрореализуемые активы): Дебиторская задолженность (срок погашения до 12 месяцев) + Прочие оборотные активы. (Строки 1230 + 1260 баланса).
А3 (Медленно реализуемые активы): Запасы + Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям + Долгосрочная дебиторская задолженность. (Строки 1210 + 1220 + часть 1230 баланса).
А4 (Труднореализуемые активы): Внеоборотные активы. (Строка 1100 баланса).

Группировка пассивов:

П1 (Наиболее срочные обязательства): Кредиторская задолженность + Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства. (Строки 1520 + 1550 + 1500 (часть) баланса).
П2 (Краткосрочные пассивы): Краткосрочные заемные средства + Оценочные обязательства. (Строки 1510 + 1540 баланса).
П3 (Долгосрочные пассивы): Долгосрочные заемные средства + Долгосрочные оценочные обязательства + Доходы будущих периодов. (Строки 1410 + 1430 + 1530 баланса).
П4 (Постоянные пассивы): Капитал и резервы. (Строка 1300 баланса).

Баланс считается абсолютно ликвидным при следующем соотношении:

А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4

Используя наши гипотетические данные, дополним их для проведения анализа ликвидности:

Показатель, млн руб.	2022 г.	2023 г.	2024 г.
Активы
А1: Денежные средства	10 000	11 000	12 000
А2: Дебиторская задолженность	30 000	33 000	36 000
А3: Запасы	5 000	5 500	6 000
А4: Внеоборотные активы	150 000	155 000	160 000
Пассивы
П1: Кредиторская задолженность	15 000	16 000	17 000
П2: Краткосрочные займы	15 000	17 000	19 000
П3: Долгосрочные займы	50 000	52 000	54 000
П4: Капитал и резервы	120 000	125 000	130 000

Теперь проверим условия ликвидности:

Условие	2022 г.	2023 г.	2024 г.	Вывод
А1 ≥ П1	10 000 ≥ 15 000 (нет)	11 000 ≥ 16 000 (нет)	12 000 ≥ 17 000 (нет)	Не выполняется
А2 ≥ П2	30 000 ≥ 15 000 (да)	33 000 ≥ 17 000 (да)	36 000 ≥ 19 000 (да)	Выполняется
А3 ≥ П3	5 000 ≥ 50 000 (нет)	5 500 ≥ 52 000 (нет)	6 000 ≥ 54 000 (нет)	Не выполняется
А4 ≤ П4	150 000 ≤ 120 000 (нет)	155 000 ≤ 125 000 (нет)	160 000 ≤ 130 000 (нет)	Не выполняется

Выводы из анализа абсолютной ликвидности:
По гипотетическим данным, баланс ПАО МГТС не является абсолютно ликвидным, так как ни одно из четырех основных условий не выполняется в полной мере.

А1 < П1: Наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства. Это означает, что компания не может немедленно погасить все свои срочные долги за счет имеющихся денежных средств, что может привести к кассовым разрывам в случае неожиданных платежей.
А2 ≥ П2: Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность) покрывают краткосрочные пассивы, что является положительным моментом. Это говорит о том, что при своевременном поступлении средств от дебиторов, компания сможет покрыть свои краткосрочные займы.
А3 < П3: Медленно реализуемые активы (запасы) значительно меньше долгосрочных пассивов. Это может указывать на то, что долгосрочные займы используются для финансирования не только внеоборотных активов, но и других потребностей, не связанных с запасами, что для капиталоемкой отрасли нормально.
А4 > П4: Труднореализуемые активы (внеоборотные) превышают постоянные пассивы (собственный капитал). Это подтверждает выводы из анализа финансовой устойчивости о том, что часть внеоборотных активов финансируется за счет заемных средств.

Хотя абсолютная ликвидность не достигнута, важно оценить динамику отклонений и использовать относительные коэффициенты для более точной картины.

Анализ относительных показателей ликвидности

Относительные показатели ликвидности дают более обобщенную и сравнимую оценку способности компании погашать свои обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ): (Коэффициент покрытия)
Формула: К_ТЛ = Оборотные активы (Строка 1200 баланса) / Краткосрочные обязательства (Строка 1500 баланса).
Нормативное значение: от 1,5 до 2,5. Идеальный показатель — 2 и выше. Если ниже 1, компания не может погасить краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов.

Используя гипотетические данные:

2022: К_ТЛ = 50 000 / (15 000 + 15 000) = 50 000 / 30 000 ≈ 1,67.
2023: К_ТЛ = 55 000 / (16 000 + 17 000) = 55 000 / 33 000 ≈ 1,67.
2024: К_ТЛ = 60 000 / (17 000 + 19 000) = 60 000 / 36 000 ≈ 1,67.

Интерпретация: Коэффициент текущей ликвидности ПАО МГТС находится на стабильном уровне 1,67, что попадает в нормативный диапазон (1,5-2,5). Это означает, что компания способна погасить свои краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов. Каждый рубль краткосрочных обязательств обеспечен 1,67 рублями оборотных активов. Это является хорошим показателем, хотя и не идеальным, поскольку не дает большого запаса прочности.

Коэффициент быстрой ликвидности (К_БЛ): (Quick Ratio)
Учитывает, что не все оборотные активы (например, запасы) могут быть быстро превращены в деньги.
Формула: К_БЛ = (Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.
(Строка 1250 + Строка 1240 + Строка 1230) / Строка 1500 баланса.
Наиболее эффективный показатель: от 0,8 до 1. Если ниже 0,8, могут быть затруднения с оперативным погашением долгов без продажи запасов.

Используя гипотетические данные:

2022: К_БЛ = (10 000 + 30 000) / 30 000 = 40 000 / 30 000 ≈ 1,33.
2023: К_БЛ = (11 000 + 33 000) / 33 000 = 44 000 / 33 000 ≈ 1,33.
2024: К_БЛ = (12 000 + 36 000) / 36 000 = 48 000 / 36 000 ≈ 1,33.

Интерпретация: Коэффициент быстрой ликвидности ПАО МГТС стабильно превышает нормативное значение (0,8-1), находясь на уровне 1,33. Это очень хороший показатель, свидетельствующий о том, что компания имеет достаточный объем высоколиквидных активов (денежных средств и дебиторской задолженности) для покрытия своих краткосрочных обязательств даже без учета запасов. Это минимизирует риски, связанные с возможным затруднением реализации запасов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ): Показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить немедленно.
Формула: К_АЛ = (Денежные средства и денежные эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.
(Строка 1250 + Строка 1240) / Строка 1500 баланса.
Нормативное значение: должно быть выше 0,2 (не менее 20% обязательств нужно хранить в деньгах).

Используя гипотетические данные:

2022: К_АЛ = 10 000 / 30 000 ≈ 0,33.
2023: К_АЛ = 11 000 / 33 000 ≈ 0,33.
2024: К_АЛ = 12 000 / 36 000 ≈ 0,33.

Интерпретация: Коэффициент абсолютной ликвидности ПАО МГТС также стабилен и значительно превышает нормативное значение 0,2. Это указывает на высокую способность компании немедленно погашать значительную часть своих краткосрочных обязательств за счет денежных средств и их эквивалентов. По сути, компания имеет около 33% краткосрочных долгов, покрытых мгновенно доступными средствами.

Общий вывод по ликвидности и платежеспособности:
Несмотря на то, что баланс ПАО МГТС не является абсолютно ликвидным по формальным условиям (что часто встречается на практике), анализ относительных показателей ликвидности рисует весьма благоприятную картину. Все три ключевых коэффициента (текущей, быстрой и абсолютной ликвидности) находятся на достаточно высоком уровне и стабильно превышают нормативные значения. Это свидетельствует о высокой платежеспособности компании в краткосрочной перспективе, способности своевременно и полностью выполнять свои обязательства, а также об эффективном управлении денежными потоками и оборотными активами. Хотя условия А1 ≥ П1 не выполняются, К_АЛ показывает, что компания все же имеет значительный запас мгновенной ликвидности.

Анализ деловой активности ПАО МГТС

Деловая активность — это пульс предприятия, отражающий эффективность использования всех его ресурсов для генерации выручки и прибыли. В конечном итоге, она определяет, насколько быстро компания способна превращать свои активы в доходы.

Понятие и значение деловой активности

Деловая активность предприятия — это любой вид деятельности, связанный с производством товаров или предоставлением услуг, а также способность организации занимать устойчивое положение на конкурентном рынке. Это широкое понятие, которое охватывает как операционную эффективность, так и стратегическое позиционирование. В контексте финансового анализа, показатели деловой активности связаны со скоростью оборота средств: чем быстрее оборот, тем выше финансовая эффективность предприятия. Быстрый оборот означает, что каждый рубль, вложенный в активы, приносит больше выручки за тот же период, сокращая потребность в дополнительном финансировании и ускоряя процесс генерирования прибыли.

Для ПАО МГТС, как крупной телекоммуникационной компании, высокая деловая активность означает:

Эффективное использование капиталоемкой инфраструктуры: Оптимизация загрузки сети, оборудования.
Быструю оборачиваемость дебиторской задолженности: Оперативное получение платежей от абонентов.
Рациональное управление запасами: Снижение затрат на хранение и рисков устаревания оборудования.
Повышение конкурентоспособности: За счет более быстрого вывода новых услуг и эффективного обслуживания клиентов.

В конечном итоге, высокая деловая активность напрямую влияет на финансовые результаты и рентабельность, создавая основу для устойчивого развития и роста.

Анализ показателей оборачиваемости активов

Показатели оборачиваемости активов являются ключевыми индикаторами деловой активности, поскольку они показывают, сколько раз за период (обычно год) тот или иной актив или капитал превращается в выручку.

Коэффициент оборачиваемости активов (К_ОА): Отражает эффективность использования всех активов предприятия для генерации выручки.
Формула: К_ОА = Выручка / Среднегодовая стоимость активов.
Высокое значение показателя свидетельствует об интенсивном использовании активов.

Предположим, что выручка ПАО МГТС составила: 2022 г. – 80 000 млн руб., 2023 г. – 85 000 млн руб., 2024 г. – 90 000 млн руб.
Среднегодовая стоимость активов:

2022: (200 000 + 200 000) / 2 = 200 000 (условно, на начало и конец года одинаково)
2023: (200 000 + 210 000) / 2 = 205 000
2024: (210 000 + 220 000) / 2 = 215 000

Расчет:

2022: К_ОА = 80 000 / 200 000 = 0,4.
2023: К_ОА = 85 000 / 205 000 ≈ 0,41.
2024: К_ОА = 90 000 / 215 000 ≈ 0,42.

Интерпретация: Коэффициент оборачиваемости активов ПАО МГТС демонстрирует незначительный, но стабильный рост. Это говорит о том, что компания постепенно повышает эффективность использования своих активов для генерации выручки. Каждый рубль, вложенный в активы, начинает приносить чуть больше дохода. Для капиталоемких отраслей, таких как связь, значения этого коэффициента обычно ниже, чем в торговле или услугах, что объясняется длительным сроком окупаемости инвестиций в инфраструктуру.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_ОДЗ): Характеризует скорость превращения дебиторской задолженности в денежные средства.
Формула: К_ОДЗ = Выручка / Среднегодовая дебиторская задолженность.
Высокий коэффициент является положительным показателем.

Среднегодовая дебиторская задолженность:

2022: 30 000
2023: (30 000 + 33 000) / 2 = 31 500
2024: (33 000 + 36 000) / 2 = 34 500

Расчет:

2022: К_ОДЗ = 80 000 / 30 000 ≈ 2,67.
2023: К_ОДЗ = 85 000 / 31 500 ≈ 2,70.
2024: К_ОДЗ = 90 000 / 34 500 ≈ 2,61.

Интерпретация: Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности стабилен, колеблясь вокруг значения 2,6-2,7. Это означает, что дебиторская задолженность оборачивается примерно 2,6-2,7 раза в год, или средний срок ее погашения составляет около 135-140 дней (365 / 2,6). Стабильность показателя свидетельствует о налаженной системе взыскания задолженности. Небольшое снижение в 2024 году может быть связано с изменением условий оплаты или незначительным увеличением просроченной задолженности, что требует более детального изучения.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_ОКЗ): Показывает скорость погашения компанией своих обязательств перед поставщиками и подрядчиками.
Формула: К_ОКЗ = Себестоимость продаж / Среднегодовая кредиторская задолженность.
Высокое значение показывает, что организация оплачивает выставленные счета оперативно.

Предположим, себестоимость продаж: 2022 г. – 50 000 млн руб., 2023 г. – 55 000 млн руб., 2024 г. – 60 000 млн руб.
Среднегодовая кредиторская задолженность:

2022: 15 000
2023: (15 000 + 16 000) / 2 = 15 500
2024: (16 000 + 17 000) / 2 = 16 500

Расчет:

2022: К_ОКЗ = 50 000 / 15 000 ≈ 3,33.
2023: К_ОКЗ = 55 000 / 15 500 ≈ 3,55.
2024: К_ОКЗ = 60 000 / 16 500 ≈ 3,64.

Интерпретация: Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности демонстрирует восходящий тренд, увеличившись с 3,33 до 3,64. Это указывает на то, что ПАО МГТС улучшает оперативность расчетов со своими поставщиками и подрядчиками. Более высокая оборачиваемость кредиторской задолженности может быть как признаком хорошей платежной дисциплины, так и результатом ужесточения условий расчетов со стороны поставщиков.

Коэффициент оборачиваемости запасов (К_ОЗ): Показывает, сколько раз за анализируемый период в среднем оборачивались запасы компании.
Формула: К_ОЗ = Себестоимость продаж / Среднегодовая стоимость запасов.
Высокое значение говорит об эффективном управлении запасами, низкое — о затоваривании.

Среднегодовая стоимость запасов:

2022: 5 000
2023: (5 000 + 5 500) / 2 = 5 250
2024: (5 500 + 6 000) / 2 = 5 750

Расчет:

2022: К_ОЗ = 50 000 / 5 000 = 10,0.
2023: К_ОЗ = 55 000 / 5 250 ≈ 10,48.
2024: К_ОЗ = 60 000 / 5 750 ≈ 10,43.

Интерпретация: Коэффициент оборачиваемости запасов находится на высоком и стабильном уровне (около 10-10,5 раз в год). Это свидетельствует об эффективном управлении запасами в ПАО МГТС, минимизации их излишков и быстром использовании в производственном процессе. Для телекоммуникационной компании, чьи запасы в основном представлены оборудованием и комплектующими, это означает, что ресурсы не залеживаются на складах, а оперативно используются для подключения абонентов или модернизации сети.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) (К_ФО): Характеризует эффективность использования основных производственных фондов предприятия.
Формула: К_ФО = Выручка / Среднегодовая стоимость основных средств.
Этот показатель отражает объем выручки, приходящийся на каждый рубль, вложенный в основные средства. Повышение коэффициента означает ускорение процесса воспроизводства.

Среднегодовая стоимость основных средств:

2022: 140 000
2023: (140 000 + 144 000) / 2 = 142 000
2024: (144 000 + 148 000) / 2 = 146 000

Расчет:

2022: К_ФО = 80 000 / 140 000 ≈ 0,57.
2023: К_ФО = 85 000 / 142 000 ≈ 0,60.
2024: К_ФО = 90 000 / 146 000 ≈ 0,62.

Интерпретация: Коэффициент оборачиваемости основных средств ПАО МГТС демонстрирует положительную динамику, увеличившись с 0,57 до 0,62. Это указывает на рост эффективности использования капиталоемкой инфраструктуры компании. Каждый рубль, вложенный в основные средства, начинает приносить больше выручки, что является хорошим признаком для телекоммуникационной отрасли, где инвестиции в основные фонды огромны. Рост фондоотдачи может быть результатом модернизации оборудования, увеличения загрузки сети или внедрения более эффективных технологий.

Общий вывод по деловой активности:
Анализ показателей оборачиваемости ПАО МГТС по гипотетическим данным свидетельствует о в целом положительной динамике деловой активности. Наблюдается умеренный рост оборачиваемости активов и основных средств, что указывает на повышение эффективности использования ресурсной базы. Высокая и стабильная оборачиваемость запасов говорит об эффективном управлении материальными ресурсами. Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности также находится на приемлемом уровне, демонстрируя налаженные процессы расчетов с контрагентами. В целом, ПАО МГТС, основываясь на этих показателях, проявляет себя как стабильная компания с растущей эффективностью использования своих ресурсов.

Анализ финансовых результатов и рентабельности ПАО МГТС

Финансовые результаты — это, пожалуй, самый наглядный индикатор успешности или неуспешности деятельности компании. Отчет о финансовых результатах, или Отчет о прибылях и убытках, рассказывает историю о том, как доходы превращались в прибыль, и какие расходы сопровождали этот процесс.

Структура и динамика доходов и расходов

Отчет о финансовых результатах детализирует выручку, себестоимость, коммерческие, управленческие расходы, прочие доходы и расходы, а также различные виды прибыли (валовая, операционная, прибыль до налогообложения, чистая прибыль). Анализ этого отчета позволяет оценить эффективность компании в течение определенного периода времени.

Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовых результатах

Представим гипотетические данные для ПАО МГТС за 2022-2024 годы:

Показатель, млн руб.	2022 г.	Доля, % (2022)	2023 г.	Доля, % (2023)	2024 г.	Доля, % (2024)	Абс. изм. 2024-2022	Темп роста, % (2024 к 2022)
Выручка	80 000	100,0	85 000	100,0	90 000	100,0	10 000	12,5
Себестоимость продаж	50 000	62,5	55 000	64,7	60 000	66,7	10 000	20,0
Валовая прибыль	30 000	37,5	30 000	35,3	30 000	33,3	0	0,0
Коммерческие расходы	5 000	6,3	5 500	6,5	6 000	6,7	1 000	20,0
Управленческие расходы	3 000	3,8	3 300	3,9	3 600	4,0	600	20,0
Прибыль от продаж	22 000	27,5	21 200	24,9	20 400	22,7	-1 600	-7,3
Прочие доходы	1 000	1,3	1 100	1,3	1 200	1,3	200	20,0
Прочие расходы	500	0,6	550	0,6	600	0,7	100	20,0
Прибыль до налогов	22 500	28,1	21 750	25,6	21 000	23,3	-1 500	-6,7
Налог на прибыль	4 500	5,6	4 350	5,1	4 200	4,7	-300	-6,7
Чистая прибыль	18 000	22,5	17 400	20,5	16 800	18,7	-1 200	-6,7

Выводы из анализа:

Горизонтальный анализ: Выручка ПАО МГТС демонстрирует стабильный рост на 12,5% за три года. Однако себестоимость продаж растет еще быстрее (на 20%), что приводит к стагнации валовой прибыли. Коммерческие и управленческие расходы также увеличиваются на 20%, что усугубляет ситуацию. В результате, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистая прибыль показывают снижение на 7,3% и 6,7% соответственно.
Вертикальный анализ: Доля себестоимости в выручке увеличилась с 62,5% до 66,7%, что является неблагоприятным трендом. Соответственно, доля валовой прибыли снизилась с 37,5% до 33,3%. Доля коммерческих и управленческих расходов также немного выросла. В итоге, доля чистой прибыли в выручке сократилась с 22,5% до 18,7%. Это указывает на снижение общей эффективности деятельности и рост затрат.

Анализ прибыли ПАО МГТС

Динамика валовой, операционной и чистой прибыли ПАО МГТС, согласно гипотетическим данным, выглядит тревожной. Несмотря на рост выручки, все ключевые показатели прибыли показывают снижение. Это сигнал о необходимости углубленного анализа причин.

Факторный анализ прибыли методом цепных подстановок:
Применим метод цепных подстановок для анализа влияния изменения выручки (В) и рентабельности продаж (Р) на изменение Прибыли от продаж (П).
Формула: П = В × Р (где Р = Прибыль от продаж / Выручка).

Исходные данные:

Базисный период (2022):
В₀ = 80 000 млн руб.
Р₀ = 22 000 / 80 000 = 0,275.
П₀ = 80 000 × 0,275 = 22 000 млн руб.
Отчетный период (2024):
В₁ = 90 000 млн руб.
Р₁ = 20 400 / 90 000 = 0,227.
П₁ = 90 000 × 0,227 = 20 430 млн руб. (небольшая разница из-за округления Р₁).
Возьмем П₁ = 20 400 для точности.

Общее изменение прибыли: ΔП = П₁ — П₀ = 20 400 — 22 000 = -1 600 млн руб.

Пошаговое применение метода цепных подстановок:

Определение влияния изменения выручки (В):
Условная прибыль при фактической выручке и базисной рентабельности:
П_усл1 = В₁ × Р₀ = 90 000 × 0,275 = 24 750 млн руб.
Влияние изменения выручки:
ΔП_В = П_усл1 - П₀ = 24 750 - 22 000 = 2 750 млн руб.
(Увеличение выручки при прочих равных условиях привело бы к росту прибыли на 2 750 млн руб.)
Определение влияния изменения рентабельности продаж (Р):
Влияние изменения рентабельности:
ΔП_Р = П₁ - П_усл1 = 20 400 - 24 750 = -4 350 млн руб.
(Снижение рентабельности продаж привело к уменьшению прибыли на 4 350 млн руб.)

Проверка: ΔП = ΔП_В + ΔП_Р = 2 750 + (-4 350) = -1 600 млн руб. (совпадает с общим изменением).

Вывод из факторного анализа:
Несмотря на то, что рост выручки ПАО МГТС имел положительное влияние на прибыль от продаж (увеличив ее на 2 750 млн руб.), этот эффект был полностью нивелирован и перекрыт значительным снижением рентабельности продаж, что привело к потере 4 350 млн руб. прибыли. В итоге, совокупное влияние факторов привело к общему снижению прибыли от продаж на 1 600 млн руб. Это подчеркивает критическую важность контроля над затратами и повышения эффективности основной деятельности.

Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности — это относительные индикаторы экономической эффективности, которые показывают, сколько прибыли генерируется на каждый рубль вложенных средств или полученных доходов. Они обычно выражаются в процентах.

Валовая рентабельность: Отражает эффективность основной деятельности до вычета коммерческих и управленческих расходов.
Формула: Валовая рентабельность = Валовая прибыль / Выручка.

Расчет:

2022: 30 000 / 80 000 = 0,375 или 37,5%.
2023: 30 000 / 85 000 ≈ 0,353 или 35,3%.
2024: 30 000 / 90 000 ≈ 0,333 или 33,3%.

Интерпретация: Валовая рентабельность ПАО МГТС снижается с 37,5% до 33,3%. Это прямое следствие более быстрого роста себестоимости продаж по сравнению с выручкой. Данный тренд указывает на ухудшение эффективности основной деятельности компании и требует анализа причин роста себестоимости (например, удорожание оборудования, рост зарплат, тарифов на электроэнергию).

Рентабельность продаж (ROS): Показывает, сколько чистой прибыли компания получает с каждого рубля выручки.
Формула: ROS = Чистая прибыль / Выручка.

Расчет:

2022: 18 000 / 80 000 = 0,225 или 22,5%.
2023: 17 400 / 85 000 ≈ 0,205 или 20,5%.
2024: 16 800 / 90 000 ≈ 0,187 или 18,7%.

Интерпретация: Рентабельность продаж ПАО МГТС демонстрирует устойчивое снижение с 22,5% до 18,7%. Это подтверждает выводы факторного анализа: каждый рубль выручки приносит компании все меньше чистой прибыли. Причины — рост себестоимости, а также коммерческих и управленческих расходов.

Рентабельность активов (ROA): Показывает, насколько эффективно используются все активы для генерации прибыли.
Формула: ROA = Чистая прибыль / Активы (среднегодовые).

Расчет (среднегодовые активы: 2022 — 200 000, 2023 — 205 000, 2024 — 215 000):

2022: 18 000 / 200 000 = 0,09 или 9,0%.
2023: 17 400 / 205 000 ≈ 0,085 или 8,5%.
2024: 16 800 / 215 000 ≈ 0,078 или 7,8%.

Интерпретация: Рентабельность активов ПАО МГТС снижается с 9,0% до 7,8%. Это означает, что компания генерирует все меньше чистой прибыли на каждый рубль своих активов. Причины кроются в снижении чистой прибыли и умеренном росте активов. Это указывает на снижение общей эффективности использования активов.

Рентабельность собственного капитала (ROE): Показывает, какую отдачу получают собственники от вложенного капитала.
Формула: ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал (среднегодовой).

Расчет (среднегодовой собственный капитал: 2022 — 120 000, 2023 — 122 500, 2024 — 127 500):

2022: 18 000 / 120 000 = 0,15 или 15,0%.
2023: 17 400 / 122 500 ≈ 0,142 или 14,2%.
2024: 16 800 / 127 500 ≈ 0,132 или 13,2%.

Интерпретация: Рентабельность собственного капитала ПАО МГТС также демонстрирует снижение с 15,0% до 13,2%. Это тревожный сигнал для акционеров, поскольку указывает на уменьшение доходности их вложений. Хотя показатель остается положительным, его отрицательная динамика требует пристального внимания.

Общий вывод по финансовым результатам и рентабельности:
Анализ финансовых результатов и рентабельности ПАО МГТС по гипотетическим данным выявил значительные проблемы. Несмотря на рост выручки, все ключевые показатели прибыли и рентабельности показывают отрицательную динамику. Факторный анализ четко показал, что основной причиной является снижение рентабельности продаж, обусловленное более быстрым ростом расходов (себестоимости, коммерческих и управленческих) по сравнению с ростом выручки. Это требует немедленных мер по оптимизации затрат, повышению эффективности операционной деятельности и пересмотру ценовой политики.

Анализ структуры капитала и движения денежных средств ПАО МГТС

Финансовое положение компании, как уже было подчеркнуто, — это не статичная картина, а постоянно меняющаяся динамика. Понимание того, как формируется капитал компании и как движутся ее денежные потоки, критически важно для оценки ее способности к развитию и поддержанию стабильности.

Структура капитала и ее влияние на финансовое положение

Структура капитала — это соотношение собственного и заемного капитала, используемого для финансирования активов компании. Она определяет степень финансовой независимости и риск, которому подвергается компания. Для ПАО МГТС, как капиталоемкого предприятия, этот аспект имеет особое значение.

Вернемся к гипотетическим данным:

Собственный капитал:
- 2022: 120 000 млн руб.
- 2023: 125 000 млн руб.
- 2024: 130 000 млн руб.
Заемный капитал (долгосрочные + краткосрочные обязательства):
- 2022: 50 000 + 30 000 = 80 000 млн руб.
- 2023: 52 000 + 33 000 = 85 000 млн руб.
- 2024: 54 000 + 36 000 = 90 000 млн руб.
Валюта баланса:
- 2022: 200 000 млн руб.
- 2023: 210 000 млн руб.
- 2024: 220 000 млн руб.

Коэффициент финансовой независимости (Коэффициент автономии): Собственный капитал / Валюта баланса

2022: 120 000 / 200 000 = 0,60
2023: 125 000 / 210 000 ≈ 0,595
2024: 130 000 / 220 000 ≈ 0,591

Коэффициент финансового рычага (Долг/Капитал): Заемный капитал / Собственный капитал

2022: 80 000 / 120 000 ≈ 0,67
2023: 85 000 / 125 000 = 0,68
2024: 90 000 / 130 000 ≈ 0,69

Интерпретация:
Коэффициент финансовой независимости ПАО МГТС находится на достаточно высоком уровне (около 0,6), что означает, что более 59% активов компании финансируется за счет собственного капитала. Это является признаком устойчивого финансового положения и низкой зависимости от внешних кредиторов. Однако наблюдается незначительное снижение этого коэффициента, что сопровождается небольшим ростом коэффициента финансового рычага (с 0,67 до 0,69). Это говорит о том, что компания в последние годы стала чуть активнее привлекать заемные средства для финансирования своей деятельности. Умеренный уровень финансового рычага может быть позитивным, если заемные средства используются для высокодоходных инвестиций, которые обеспечивают рост прибыли, превышающий стоимость обслуживания долга. Однако в свете снижения рентабельности, этот тренд требует пристального внимания.

Анализ отчета о движении денежных средств (ОДДС)

Отчет о движении денежных средств (ОДДС) показывает изменения, произошедшие с денежными средствами предприятия, и позволяет оценить способность компании генерировать и использовать денежные средства. В отличие от Отчета о финансовых результатах, который оперирует начисленными доходами и расходами, ОДДС показывает фактическое движение денег. Он состоит из трех основных разделов:

Операционная деятельность (ОД): Денежные потоки, возникающие по основной, приносящей доход, деятельности компании (поступления от клиентов, выплаты поставщикам, зарплата, налоги). Это наиболее важная часть, показывающая, генерирует ли бизнес достаточно денег для поддержания себя.
Инвестиционная деятельность (ИД): Денежные потоки, связанные с приобретением или продажей долгосрочных активов (инвестиции в основные средства, нематериальные активы, продажа дочерних компаний). Для МГТС это будут крупные капитальные вложения в модернизацию сети.
Финансовая деятельность (ФД): Денежные потоки, связанные с формированием капитала компании (получение и погашение кредитов, выплата дивидендов, эмиссия акций).

Горизонтальный и вертикальный анализ ОДДС

Представим гипотетические данные для ОДДС ПАО МГТС за 2022-2024 годы:

Показатель, млн руб.	2022 г.	Доля, % (2022)	2023 г.	Доля, % (2023)	2024 г.	Доля, % (2024)	Абс. изм. 2024-2022	Темп роста, % (2024 к 2022)
Денежные потоки от ОД	25 000	X	26 000	X	27 000	X	2 000	8,0
Поступления от клиентов	90 000		95 000		100 000		10 000	11,1
Выплаты поставщикам и пр.	-60 000		-65 000		-70 000		-10 000	16,7
Выплаты по зарплате	-3 000		-3 000		-3 000		0	0,0
Налоги	-2 000		-1 000		-1 000		1 000	-50,0
Денежные потоки от ИД	-15 000	X	-16 000	X	-17 000	X	-2 000	13,3
Приобретение ОС и НМА	-18 000		-19 000		-20 000		-2 000	11,1
Продажа ОС и НМА	3 000		3 000		3 000		0	0,0
Денежные потоки от ФД	-5 000	X	-6 000	X	-7 000	X	-2 000	40,0
Получение кредитов	10 000		12 000		14 000		4 000	40,0
Погашение кредитов	-10 000		-12 000		-14 000		-4 000	40,0
Выплата дивидендов	-5 000		-6 000		-7 000		-2 000	40,0
Чистый денежный поток	5 000	X	4 000	X	3 000	X	-2 000	-40,0
Денежные средства на начало	5 000		10 000		14 000		9 000	180,0
Денежные средства на конец	10 000		14 000		17 000		7 000	70,0

Выводы из анализа:

Операционная деятельность: Денежные потоки от операционной деятельности показывают положительную динамику, увеличившись на 8%. Это свидетельствует о том, что основная деятельность генерирует достаточно денежных средств. Однако выплаты поставщикам и прочим контрагентам растут быстрее поступлений, что может быть причиной снижения прибыльности. Существенное снижение налоговых выплат в 2023 году (-50%) требует дополнительного изучения (возможно, льготы или перенос убытков).
Инвестиционная деятельность: Денежные потоки от инвестиционной деятельности остаются отрицательными и увеличиваются по абсолютной величине. Это указывает на активные капитальные вложения в развитие и модернизацию, что характерно для телекоммуникационной отрасли.
Финансовая деятельность: Денежные потоки от финансовой деятельности также отрицательны, в основном из-за роста выплат дивидендов и погашения кредитов, которые растут пропорционально их получению.
Чистый денежный поток: Общий чистый денежный поток демонстрирует отрицательную динамику, снизившись с 5 000 до 3 000 млн руб. Это означает, что компания генерирует меньше свободных денег, что может ограничивать ее возможности для развития или сокращать «подушку безопасности».

Коэффициентный анализ денежных потоков

Для оценки эффективности управления денежными потоками используются специфические коэффициенты.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока (К_ДЧДП): Показывает, насколько компания способна покрывать свои инвестиционные и финансовые потребности за счет денежных средств, генерируемых основной деятельностью.
Формула: К_ДЧДП = Чистый денежный поток от операционной деятельности / (Сумма выплат по инвестиционной и финансовой деятельности).

Расчет (Сумма выплат по ИД и ФД = |ИД| + |ФД|):

2022: 25 000 / (|-15 000| + |-5 000|) = 25 000 / 20 000 = 1,25.
2023: 26 000 / (|-16 000| + |-6 000|) = 26 000 / 22 000 ≈ 1,18.
2024: 27 000 / (|-17 000| + |-7 000|) = 27 000 / 24 000 = 1,13.

Интерпретация: Коэффициент достаточности чистого денежного потока ПАО МГТС находится выше 1, что в целом является положительным. Это означает, что операционная деятельность генерирует достаточно средств для покрытия инвестиционных и финансовых потребностей. Однако наблюдается снижение коэффициента с 1,25 до 1,13. Это говорит о том, что операционные денежные потоки растут медленнее, чем потребности в инвестициях и выплатах.

Коэффициент эффективности денежных потоков (К_ЭДП): Отражает, сколько чистого денежного потока генерируется на каждый рубль выручки.
Формула: К_ЭДП = Чистый денежный поток / Выручка.

Расчет:

2022: 5 000 / 80 000 = 0,0625.
2023: 4 000 / 85 000 ≈ 0,047.
2024: 3 000 / 90 000 ≈ 0,033.

Интерпретация: Коэффициент эффективности денежных потоков ПАО МГТС демонстрирует устойчивое снижение с 0,0625 до 0,033. Это тревожный сигнал, указывающий на то, что компания генерирует все меньше чистого денежного потока на каждый рубль выручки. Этот тренд подтверждает выводы о снижении прибыльности, так как если прибыль снижается, то и чистый денежный поток, как правило, также уменьшается при прочих равных.

Факторный анализ денежных потоков

Факторный анализ денежных потоков может быть применен для выявления влияния различных факторов на формирование чистого денежного потока от операционной деятельности. Например, можно анализировать влияние изменения оборотного капитала на денежный поток.

Изменение чистого денежного потока от операционной деятельности (ЧДП_ОД) можно представить как:

ΔЧДП_ОД = (Изменение выручки) - (Изменение себестоимости) - (Изменение коммерческих/управленческих расходов) - (Изменение налогов) - (Изменение дебиторской задолженности) + (Изменение кредиторской задолженности) - (Изменение запасов).

Предположим, что:

Рост выручки увеличивает ЧДП_ОД.
Рост себестоимости и операционных расходов уменьшает ЧДП_ОД.
Рост дебиторской задолженности (заморозка денег) уменьшает ЧДП_ОД.
Рост кредиторской задолженности (привлечение денег) увеличивает ЧДП_ОД.
Рост запасов (заморозка денег) уменьшает ЧДП_ОД.

Рассмотрим упрощенный пример влияния изменения выручки и изменения выплат поставщикам на ЧДП_ОД.
ЧДП_ОД = Поступления от клиентов - Выплаты поставщикам.

Базисный период (2022):
Поступления₀ = 90 000
Выплаты₀ = 60 000
ЧДП_ОД0 = 90 000 - 60 000 = 30 000 (упрощенно, для примера, без учета других факторов)

Отчетный период (2024):
Поступления₁ = 100 000
Выплаты₁ = 70 000
ЧДП_ОД1 = 100 000 - 70 000 = 30 000

Общее изменение ЧДП_ОД = 30 000 — 30 000 = 0 (в данном упрощенном примере).

Используя метод цепных подстановок:

Влияние изменения поступлений от клиентов:
Условный ЧДП_ОД при фактических поступлениях и базисных выплатах:
ЧДП_{ОД усл1} = Поступления₁ - Выплаты₀ = 100 000 - 60 000 = 40 000.
Влияние поступлений: ΔЧДП_{ОД Пост} = 40 000 - 30 000 = 10 000.
Влияние изменения выплат поставщикам:
Влияние выплат: ΔЧДП_{ОД Выпл} = ЧДП_ОД1 - ЧДП_{ОД усл1} = 30 000 - 40 000 = -10 000.

Проверка: ΔЧДП_ОД = 10 000 + (-10 000) = 0.

Вывод из факторного анализа:
В данном упрощенном примере, несмотря на увеличение поступлений от клиентов на 10 000 млн руб. (что способствовало бы росту ЧДП_ОД), рост выплат поставщикам на ту же сумму (также 10 000 млн руб.) полностью нивелировал этот положительный эффект, что привело к нулевому изменению чистого денежного потока от операционной деятельности. Это показывает, что рост операционных расходов (в данном случае, выплат поставщикам) является ключевым фактором, ограничивающим рост денежных потоков, несмотря на увеличение выручки.

Общий вывод по структуре капитала и денежным потокам:
ПАО МГТС демонстрирует достаточно высокий уровень финансовой независимости, что является позитивным. Однако наблюдается тенденция к увеличению финансового рычага и снижение эффективности генерирования чистого денежного потока. Анализ ОДДС показывает рост операционных денежных потоков, но и рост инвестиционных потребностей, а также значительные выплаты дивидендов. Сокращение чистого денежного потока и снижение его эффективности, вкупе с выводами по рентабельности, указывают на необходимость более строгого контроля над расходами и оптимизации управления оборотным капиталом для улучшения денежных потоков компании.

Комплексная оценка финансового состояния ПАО МГТС и рекомендации

После детального анализа каждого аспекта финансового состояния ПАО МГТС, пришло время собрать воедино все выводы, выявить ключевые сильные и слабые стороны, а затем на их основе разработать практические рекомендации.

Сводная оценка финансового состояния

По результатам комплексного анализа гипотетических данных ПАО МГТС за 2022-2024 годы можно выделить следующие ключевые моменты:

Сильные стороны:

Стабильный рост активов: Общая сумма активов демонстрирует устойчивый рост, что свидетельствует о расширении деятельности и инвестициях в развитие.
Достаточная финансовая независимость: Высокий коэффициент финансовой независимости (около 0,6) указывает на преобладание собственного капитала в структуре финансирования, что снижает зависимость от внешних кредиторов.
Высокая ликвидность и платежеспособность: Все ключевые коэффициенты ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной) значительно превышают нормативные значения, что говорит о способности компании своевременно выполнять краткосрочные обязательства. Это особенно важно для обеспечения непрерывности операционной деятельности.
Эффективное управление запасами: Высокий коэффициент оборачиваемости запасов указывает на отсутствие затоваривания и рациональное использование материальных ресурсов.
Рост фондоотдачи: Увеличение коэффициента оборачиваемости основных средств свидетельствует о повышении эффективности использования капиталоемкой инфраструктуры.
Положительные операционные денежные потоки: Основная деятельность генерирует достаточные денежные средства для поддержания работы компании.

Слабые стороны и потенциальные риски:

Снижение прибыльности и рентабельности: Несмотря на рост выручки, все ключевые показатели прибыли (валовая, от продаж, чистая) и рентабельности (валовая, ROS, ROA, ROE) демонстрируют отрицательную динамику. Факторный анализ четко показал, что это связано с опережающим ростом расходов (себестоимости, коммерческих и управленческих) по сравнению с ростом выручки.
Увеличение доли краткосрочных обязательств: Незначительное снижение коэффициента финансовой устойчивости и увеличение доли краткосрочных обязательств в структуре пассивов требует контроля, хотя и не является критичным на фоне высокой ликвидности.
Несоответствие условиям абсолютной ликвидности: Формальное невыполнение всех условий абсолютной ликвидности указывает на потенциальные кассовые разрывы, хотя высокий коэффициент абсолютной ликвидности смягчает этот риск.
Снижение эффективности денежных потоков: Уменьшение коэффициента эффективности денежных потоков и коэффициента достаточности чистого денежного потока указывает на то, что компания генерирует меньше свободных средств на каждый рубль выручки, а операционные потоки растут медленнее, чем потребности в инвестициях и выплатах.
Рост операционных расходов: Факт роста себестоимости, коммерческих и управленческих расходов быстрее роста выручки является основной причиной снижения прибыльности и требует немедленного внимания.

В целом, ПАО МГТС демонстрирует финансовую стабильность и высокую ликвидность, однако столкнулась с вызовами в области эффективности и прибыльности. Компания успешно управляет своими активами и долгами, но операционные расходы растут слишком быстро, что негативно сказывается на ее конечных финансовых результатах. Отсюда возникает критически важный вопрос: как сохранить конкурентоспособность в условиях растущих затрат?

Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ПАО МГТС

На основе выявленных сильных и слабых сторон, а также специфики телекоммуникационной отрасли, можно предложить следующие рекомендации по улучшению финансового состояния ПАО МГТС:

Оптимизация структуры затрат и повышение операционной эффективности:
- Детальный аудит себестоимости: Провести глубокий анализ всех компонентов себестоимости услуг (стоимость оборудования, аренда каналов, электроэнергия, расходы на персонал) для выявления возможностей ее снижения без ущерба для качества.
- Автоматизация и цифровизация: Инвестиции в автоматизацию бизнес-процессов (управление сетью, клиентское обслуживание, биллинг) могут значительно сократить операционные расходы и повысить производительность.
- Переговоры с поставщиками: Пересмотр условий контрактов с поставщиками оборудования и услуг для получения более выгодных цен и условий.
- Энергоэффективность: Внедрение энергосберегающих технологий на объектах инфраструктуры для снижения затрат на электроэнергию.
Повышение доходности и диверсификация выручки:
- Тарифная политика: Оптимизация тарифных планов с учетом рыночной ситуации и платежеспособности клиентов для максимизации средней выручки на абонента (ARPU).
- Развитие новых услуг: Активное развитие и продвижение высокомаржинальных дополнительных услуг (IoT, облачные сервисы, видеонаблюдение, кибербезопасность для бизнеса) для диверсификации источников дохода и снижения зависимости от традиционных услуг связи.
- Кросс-продажи и апселлинг: Использование существующей клиентской базы для продажи дополнительных услуг и повышения среднего чека.
Управление оборотным капиталом:
- Оптимизация дебиторской задолженности: Внедрение более жестких систем контроля за своевременностью платежей, использование современных инструментов скоринга клиентов, стимулирование предоплаты или более коротких сроков оплаты.
- Управление запасами: Поддержание оптимального уровня запасов оборудования и комплектующих, использование систем Just-In-Time для минимизации складских расходов и рисков устаревания.
Улучшение структуры капитала (долгосрочная перспектива):
- Пересмотр дивидендной политики: В условиях снижения рентабельности, возможно, стоит рассмотреть возможность перенаправления части прибыли на реинвестирование в развитие компании вместо выплаты дивидендов, чтобы увеличить собственный капитал.
- Привлечение долгосрочного финансирования: Если требуются значительные инвестиции, предпочтение следует отдавать долгосрочным заемным средствам с комфортными условиями погашения, чтобы избежать давления на краткосрочную ликвидность.
Стратегическое планирование и бенчмаркинг:
- Сравнительный анализ: Регулярное сравнение своих финансовых показателей с ключевыми конкурентами и среднеотраслевыми значениями для выявления лучших практик и зон для улучшения.
- Сценарное планирование: Разработка различных сценариев развития событий (например, рост конкуренции, изменение регулирования, технологические прорывы) и оценка их влияния на финансовое состояние для заблаговременной подготовки к возможным вызовам.

Реализация этих рекомендаций позволит ПАО МГТС не только стабилизировать свои финансовые результаты и рентабельность, но и укрепить свои позиции на рынке, обеспечив устойчивый рост и долгосрочную ценность для акционеров.

Заключение

Проведенный комплексный анализ финансового состояния ПАО «Московская городская телефонная сеть» на основе гипотетических данных за период 2022-2024 годов позволил достичь поставленной цели — всесторонне оценить эффективность ее деятельности и выявить ключевые финансовые тенденции. В ходе исследования были последовательно решены все задачи, начиная от раскрытия теоретических основ финансового анализа и заканчивая формированием практических рекомендаций.

Анализ бухгалтерского баланса показал стабильный рост активов ПАО МГТС и достаточную долю собственного капитала, что свидетельствует о финансовой независимости. Изучение ликвидности и платежеспособности выявило высокую способность компании выполнять свои краткосрочные обязательства, подтвержденную благоприятными значениями коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Показатели деловой активности также продемонстрировали положительную динамику, указывая на повышение эффективности использования активов и основных средств.

Однако, анализ отчета о финансовых результатах и рентабельности выявил серьезные проблемы: несмотря на рост выручки, все ключевые показатели прибыли и рентабельности демонстрируют тревожное снижение. Факторный анализ прибыли методом цепных подстановок однозначно указал на опережающий рост себестоимости, коммерческих и управленческих расходов как основной причиной этого негативного тренда. Анализ движения денежных средств подтвердил снижение эффективности генерирования чистого денежного потока, что, в совокупности с динамикой прибыли, сигнализирует о необходимости неотложных мер по оптимизации затрат.

В результате исследования были разработаны конкретные рекомендации, направленные на улучшение финансового состояния ПАО МГТС. Они включают оптимизацию структуры затрат, повышение операционной эффективности, диверсификацию источников дохода, совершенствование управления оборотным капиталом, а также стратегическое планирование. Реализация этих мер позволит компании не только преодолеть текущие вызовы, связанные со снижением прибыльности, но и укрепить свои конкурентные позиции на динамичном рынке телекоммуникационных услуг.

Значимость проведенного исследования заключается в том, что оно предоставляет студенту-экономисту глубокое понимание методологии финансового анализа, а также демонстрирует его практическое применение на примере крупной российской компании. Полученные выводы и рекомендации могут служить основой для дальнейших научных работ и принятия управленческих решений, способствующих устойчивому развитию ПАО МГТС.

Список использованной литературы

Гражданский Кодекс РФ (части первая, вторая, третья) (с изменениями от 26 марта 2014 г.).
Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): (ред. от 28.09.2014) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.10.2015).
Абдукаримов И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций: Учебное пособие. Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2013. 320 с.
Аверина О.И., Давыдова В.В., Лушенкова Н.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. Москва: КноРус, 2012. 432 с.
Артеменко В.Г., Анисимова Н.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. Москва: КноРус, 2013. 288 с.
Гарнова В.Ю., Акуленко Н.Б., Колоколов В.А. Финансовый и экономический анализ: Учебное пособие. Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2013. 157 с.
Гинзбург А.И. Экономический анализ. Санкт-Петербург: Питер, 2014. 208 с.
Глазунов В.Н. Критерии оценки рентабельности и платежеспособности. Москва: Дело, 2013. №1.
Дыбаль С.В. Финансовый анализ. Москва: Дело и Сервис, 2011. 304 с.
Жминько С.И., Шоль В.В., Петух А.В. и др. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. Москва: Форум, 2011. 368 с.
Зороастрова И.В., Розанова Н.М. Экономический анализ фирмы и рынка: Учебник для студентов вузов. Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 279 с.
Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник. Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2013. 348 с.
Казакова Н.А. Экономический анализ: Учебник. Москва: ИНФРА-М, 2013. 343 с.
Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Москва: Центр экономики и маркетинга, 2011. 486 с.
Кунин В.А. Практический курс управления финансами: учебник. Санкт-Петербург: Издательство Санкт-Петербургской академии управления и экономики, 2010. 280 с.
Лукасевич И.Я. Инвестиции: Вузовский учебник. Москва: ИНФРА-М, 2011. 440 с.
Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: Вузовский учебник. Москва: Издательство Национальное образование, 2013. 340 с.
Лупей Н.А. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие. Москва: Дашков и К, 2010. 256 с.
Рассказова А.Н. Финансовая устойчивость и финансовое прогнозирование // Журнал Финансовый менеджмент. 2014. №5.
Романова М.В. Оценка эффективности деятельности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. 2014. №7. С. 17-26.
Сайфулин Н.Е. Анализ финансовой устойчивости предприятия // Консультант директора. 2014. №7. С. 29-35.
Толпегина О.А., Толпегина Н.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для бакалавров. Москва: Юрайт, 2013. 672 с.
Анализ деловой активности предприятия: понятие, суть, показатели. URL: https://takemytime.ru/articles/finansovyy-analiz/analiz-delovoy-aktivnosti-predpriyatiya-ponyatie-sut-pokazateli.html (дата обращения: 02.11.2025).
Пошаговый факторный анализ прибыли: методы, формулы и примеры // Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/99318-poshagovyy-faktornyy-analiz-pribyli (дата обращения: 02.11.2025).
Методы анализа отчета о финансовых результатах // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-analiza-otcheta-o-finansovyh-rezultatah (дата обращения: 02.11.2025).
Отчет о финансовых результатах и его анализ // Finalon.com. URL: https://finalon.com/bukhgalterskii-uchet/otchetnost/otchet-o-finansovykh-rezultatakh-i-ego-analiz (дата обращения: 02.11.2025).
Рентабельность // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0%D0%B1%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C (дата обращения: 02.11.2025).
Рентабельность: что это, как рассчитать, формула и примеры расчета // Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/rentabelnost/ (дата обращения: 02.11.2025).
Оценка деловой активности предприятия // Анализ финансовой отчетности. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/business_activity.html (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ и оценка деловой активности организации: показатели и методы // Генеральный Директор. URL: https://www.gd.ru/articles/10707-otsenka-delovoy-aktivnosti-organizatsii (дата обращения: 02.11.2025).
Показатели деловой активности предприятия // Методист в помощь. URL: https://metodist-help.ru/blog/pokazateli-delovoj-aktivnosti-predpriyatiya/ (дата обращения: 02.11.2025).
Деловая активность // Финансовый анализ. URL: https://fin-econ.ru/delovaya-aktivnost.html (дата обращения: 02.11.2025).
Бухгалтерский баланс: что это такое, структура, анализ и ошибки составления // СберБизнес Live. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness-live/biznes-trend/bukhgalterskiy-balans-chto-eto-takoe-struktura-analiz-i-oshibki-sostavleniya (дата обращения: 02.11.2025).
Как рассчитать рентабельность — формула расчета показателей в процентах // Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/rentabelnost-formuly/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ отчета о финансовых результатах — виды, примеры // WiseAdvice-IT. URL: https://wiseadvice-it.ru/poleznoe/finansovyj-analiz/analiz-otcheta-o-finansovyx-rezultatax/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ отчета о финансовых результатах // Проф-Финансист. URL: https://prof-finansist.ru/finansovyy-analiz/analiz-otcheta-o-finansovykh-rezultatakh/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ финансовых результатов — показатели, методика анализа // Бухэксперт. URL: https://buh.ru/articles/documents/109405/ (дата обращения: 02.11.2025).
Факторный анализ: для чего нужен, пример, виды и методы анализа, формулы // Модульбанк. URL: https://www.modulbank.ru/knowledge/faktornyy-analiz (дата обращения: 02.11.2025).
О том, как провести анализ отчета о движении денежных средств // Финансовый директор. URL: https://www.fd.ru/articles/155099-analiz-otcheta-o-dvijenii-denejnyh-sredstv (дата обращения: 02.11.2025).
Ликвидность баланса предприятия: как провести и зачем // СберБизнес Live. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness-live/biznes-trend/likvidnost-balansa-predpriyatiya-kak-provesti-i-zachem (дата обращения: 02.11.2025).
Шесть этапов анализа бухгалтерского баланса // Клерк.ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/442990/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ ликвидности и платежеспособности организации: оценка и расчет показателей // СберБизнес Live. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness-live/biznes-trend/analiz-likvidnosti-i-platezhesposobnosti-organizatsii-ocenka-i-raschet-pokazateley (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ ликвидности баланса: примеры с выводами // Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/99317-analiz-likvidnosti-balansa (дата обращения: 02.11.2025).
Ликвидность: что это, формулы расчета коэффициента текущего, абсолютного и быстрого видов // Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/likvidnost/ (дата обращения: 02.11.2025).
Как рассчитывается коэффициент финансовой устойчивости // Клерк.Ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/459461/ (дата обращения: 02.11.2025).
Формула дохода. Что такое рентабельность и как ее посчитать // Налог-Налог.ру. URL: https://www.nalog-nalog.ru/buhuchet_i_nalogi/formula_dohoda_chto_takoe_rentabelnost_i_kak_ee_poschitat/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ отчета о движении денежных средств (ДДС): главное для собственника // Finflow.io. URL: https://www.finflow.io/blog/analiz-dds-glavnoe-dlya-sobstvennika (дата обращения: 02.11.2025).
Методы оценки финансовой устойчивости предприятия // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-otsenki-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiya (дата обращения: 02.11.2025).
Методика оценки платежеспособности предприятия // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodika-otsenki-platezhesposobnosti-predpriyatiya (дата обращения: 02.11.2025).
Бухгалтерский баланс // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%91%D1%83%D1%85%D0%B3%D0%B0%D0%BB%D1%82%D0%B5%D1%80%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%B1%D0%B0%D0%BB%D0%B0%D0%BD%D1%81 (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ движения денежных средств (2 Метода с Примерами) // WiseAdvice-IT. URL: https://wiseadvice-it.ru/poleznoe/finansovyj-analiz/analiz-dvizheniya-denezhnyx-sredstv-2-metoda-s-primerami/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ и оценка бухгалтерского баланса // Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/99316-analiz-buhgalterskogo-balansa (дата обращения: 02.11.2025).
Что такое платёжеспособность: коэффициент, как рассчитать по формуле // СберБизнес Live. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness-live/biznes-trend/platezhesposobnost-chto-eto-kak-rasschitat-koefficient (дата обращения: 02.11.2025).
Как провести анализ финансовой устойчивости: показатели, источники информации // KSKgroup.ru. URL: https://kskgroup.ru/blog/analiz-finansovoy-ustoychivosti (дата обращения: 02.11.2025).
Методика оценки финансовой устойчивости предприятий с использованием интегрального показателя // Фундаментальные исследования. 2024. № 10. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=45389 (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ отчета о движении денежных средств (ОДДС) // WA: Финансист. URL: https://wa-finansist.ru/articles/analiz-otcheta-o-dvizhenii-denezhnyh-sredstv/ (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ ликвидности баланса: как провести // Финансовый директор. URL: https://www.fd.ru/articles/155098-analiz-likvidnosti-balansa (дата обращения: 02.11.2025).
Коэффициент финансовой устойчивости (формула по балансу) // nalog-nalog.ru. URL: https://www.nalog-nalog.ru/nalogovyy_uchet/koeffitsient_finansovoy_ustoychivosti_formula_po_balansu/ (дата обращения: 02.11.2025).
Рентабельность: формулы расчета эффективности бизнеса и советы эксперта // РИА Новости. URL: https://ria.ru/20210820/rentabelnost-1746538053.html (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ платежеспособности предприятия: формулы и примеры // Генератор Продаж. URL: https://gen-sales.ru/blog/analiz-platezhesposobnosti-predpriyatiya-formuly-i-primery/ (дата обращения: 02.11.2025).
Платежеспособность предприятия: что это и как ее оценить? // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996841 (дата обращения: 02.11.2025).
Отчет о движении денежных средств и его анализ // Finalon.com. URL: https://finalon.com/bukhgalterskii-uchet/otchetnost/otchet-o-dvizhenii-denezhnykh-sredstv-i-ego-analiz (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ бухгалтерского баланса: полное руководство по финансовому анализу и поиску точек роста // Калуга Астрал. URL: https://astral.ru/articles/bukhgalteriya/35061/ (дата обращения: 02.11.2025).
Метод цепных подстановок // Финансовый анализ. URL: https://fin-econ.ru/metod-tsepnykh-podstanovok.html (дата обращения: 02.11.2025).
Факторный анализ прибыли: когда проводить и как // Академия продаж. URL: https://sales-academy.ru/articles/finansy/faktornyy-analiz-pribyli/ (дата обращения: 02.11.2025).
Факторный анализ прибыли от продаж: пример расчета, формула // Контур. URL: https://kontur.ru/articles/7311 (дата обращения: 02.11.2025).
Анализ ликвидности баланса предприятия // Бухонлайн. URL: https://www.buhonline.ru/pub/beginner/2022/3/17267_analiz-likvidnosti-balansa-predpriyatiya (дата обращения: 02.11.2025).
МГТС: отчет МСФО за 1 полугодие 2024 // Invest Era. URL: https://invest-era.ru/mgts-otchet-msfo-za-1-polugodie-2024 (дата обращения: 02.11.2025).
Новости ПАО МГТС в 2024 году: отчётность, финансовые и операционные результаты, собрания, сделки, заседания совета директоров, дивиденды, акции // FinViewer. URL: https://finviewer.ru/company/mgts/news?year=2024 (дата обращения: 02.11.2025).
ПАО МГТС // Интерфакс – Сервер раскрытия информации. URL: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=1028 (дата обращения: 02.11.2025).
МГТС (MGTS): годовая финансовая отчетность МСФО // Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/q/MGTS/f/y/ (дата обращения: 02.11.2025).
ПАО МГТС // Интерфакс – Сервер раскрытия информации. URL: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=1028&type=7 (дата обращения: 02.11.2025).

С этим материалом также изучают

Экономический и финансовый анализ ключевых энергетических компаний России (2022–2024): Стратегия, Финансы и Регуляторные вызовы

Глубокий финансово-экономический анализ ключевых энергетических компаний России (Интер РАО, РусГидро, Россети) за 2022–2024 годы. Оценка влияния КОММод и тарифного регулирования.

Использование финансового анализа в управлении компании 2

... финансового анализа в управлении компанией. Объектом исследования является ОАО «Вент-Проект». Теоретическая значимость работы заключается в анализе методов финансового анализа в управлении компанией. ... кругооборота оборотных активов // Вестник ... для ... Это ...

Как сделать финансовый анализ предприятия для курсовой работы – подробная методика и структура

Изучите всестороннюю методику финансового анализа предприятия для вашей курсовой работы. В статье рассматриваются ключевые показатели, основные методы анализа – от коэффициентного до интегрального, и приводится четкая структура работы с теоретической и практической главами.

Финансовый анализ активов предприятия: структура, методология и практический пример.

Пошаговый пример анализа активов для курсовой работы. Разбираем горизонтальный и вертикальный анализ баланса ООО: от структуры и методик до готовых расчетов и выводов.

Организация финансового анализа в строительной компании: методология и структура дипломной работы

Подробное руководство по дипломной работе. Рассматриваем структуру, методы анализа (вертикальный, горизонтальный, факторный) и специфику строительной отрасли. Содержит примеры расчетов ключевых коэффициентов и рекомендации по формулированию выводов для защиты.

Финансовый анализ прибыльности французской компании в рамках локализации производства на рынке РФ 2

... локализации 3.3. Анализ прибыльности компании Alstom Grid ... что также повлияло на число вновь учрежденных СП. Финансовый ... продвигаться всеми доступными средствами. новых протекционистских ... последней. При этом правительство продолжает ...

Финансовый анализ предприятия для курсовой работы пошаговая инструкция для студента

Ищете, как написать курсовую работу по финансовому анализу? Наше исчерпывающее руководство содержит всю необходимую методологию, подробную структуру и примеры анализа. Узнайте, как правильно анализировать баланс, отчет о финансовых результатах, ликвидность и рентабельность для получения высокой оценки.

Теоретические основы и методология финансового анализа предприятия

Экономическая сущность и значение финансового состояния

Основные задачи и принципы финансового анализа

Методы финансового анализа

Нормативно-правовая база и стандарты бухгалтерского учета

Общая характеристика и финансово-экономические показатели ПАО МГТС

История и деятельность ПАО МГТС

Обзор финансовых показателей ПАО МГТС

Источники данных для анализа

Анализ бухгалтерского баланса ПАО МГТС

Структура и динамика активов ПАО МГТС

Структура и динамика пассивов ПАО МГТС

Оценка чистых активов и собственных оборотных средств

Оценка финансовой устойчивости ПАО МГТС

Понятие и виды финансовой устойчивости

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности ПАО МГТС

Экономическая сущность ликвидности и платежеспособности

Анализ абсолютной ликвидности баланса

Анализ относительных показателей ликвидности

Анализ деловой активности ПАО МГТС

Понятие и значение деловой активности

Анализ показателей оборачиваемости активов

Анализ финансовых результатов и рентабельности ПАО МГТС

Структура и динамика доходов и расходов

Анализ прибыли ПАО МГТС

Анализ показателей рентабельности

Анализ структуры капитала и движения денежных средств ПАО МГТС

Структура капитала и ее влияние на финансовое положение

Анализ отчета о движении денежных средств (ОДДС)

Коэффициентный анализ денежных потоков

Факторный анализ денежных потоков

Комплексная оценка финансового состояния ПАО МГТС и рекомендации

Сводная оценка финансового состояния

Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ПАО МГТС

Заключение

Список использованной литературы

С этим материалом также изучают

Похожие записи