Как написать курсовую по финансовому анализу и диагностике банкротства – пошаговое руководство с примерами

Введение, или Как задать вектор исследования

В современных рыночных условиях эффективное управление финансовыми рисками является критически важной задачей для любого предприятия. Успех в бизнесе напрямую зависит от обоснованности выбранной стратегии, реализация которой невозможна без адекватной оценки рисков. Экономические риски пронизывают все виды деятельности компании, поскольку они напрямую связаны с формированием ее доходов и могут привести к значительным денежным потерям. Именно поэтому глубокий финансовый анализ и своевременная диагностика угрозы банкротства становятся ключевыми инструментами для обеспечения стабильности и устойчивого развития.

Актуальность данной темы обусловлена необходимостью принимать взвешенные управленческие решения на основе точных данных. Целью настоящей курсовой работы является проведение комплексного анализа финансового состояния и диагностика вероятности банкротства на примере ОАО «Аэрофлот».

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Провести анализ ликвидности и финансовой устойчивости предприятия.
• Выполнить анализ деловой активности и показателей рентабельности.
• Оценить риски банкротства с использованием признанных эконометрических моделей.
• Разработать практические рекомендации по улучшению финансового состояния.

Объектом исследования выступает деятельность ОАО «Аэрофлот». Предметом исследования являются финансовое состояние компании и процессы его анализа. Данная работа закладывает фундамент для детального практического исследования, и следующим логичным шагом будет рассмотрение теоретических основ, которые лягут в его основу.

Глава 1. Теоретические основы анализа и диагностики

Чтобы практический анализ был системным и обоснованным, необходимо создать прочную теоретическую базу. Финансовый анализ предприятия — это многокомпонентный процесс, который включает в себя несколько ключевых направлений, каждое из которых раскрывает определенный аспект деятельности компании.

Основные направления финансового анализа:

1. Оценка ликвидности: Показывает способность компании своевременно погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Это важнейший индикатор платежеспособности.
2. Анализ финансовой устойчивости: Определяет степень зависимости компании от заемного капитала. Анализ соотношения собственных и заемных средств позволяет оценить долгосрочные риски.
3. Анализ деловой активности: Характеризует эффективность использования ресурсов компании через показатели оборачиваемости активов, капитала и обязательств.
4. Оценка рентабельности: Является ключевым индикатором эффективности бизнеса, показывая, насколько прибыльной является деятельность компании. Ключевые метрики здесь — рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE).

Главными источниками данных для проведения расчетов служат формы официальной бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Они содержат всю необходимую информацию для вычисления коэффициентов.

Для специфической задачи диагностики банкротства в современной практике используются интегральные модели, которые позволяют свести множество показателей в единый индекс. В данной работе будут применены две признанные методики:

• Z-счет Альтмана: Модель, основанная на пяти финансовых коэффициентах, для прогнозирования вероятности банкротства производственных предприятий.
• M-счет Бенейша: Инструмент для выявления признаков возможных манипуляций с финансовой отчетностью, которые часто предшествуют финансовым трудностям.

Определив теоретический аппарат, мы готовы перейти к сбору и подготовке данных для проведения практической части нашего исследования.

Глава 2. Практический анализ финансового состояния предприятия

2.1. Краткая характеристика объекта и подготовка данных

Объектом нашего исследования является одна из крупнейших авиакомпаний России — ОАО «Аэрофлот». Для обеспечения объективности и возможности проведения трендового анализа были взяты данные за последние три отчетных года. Трендовый анализ, охватывающий несколько периодов, помогает выявить устойчивые тенденции в финансовом состоянии, а не просто зафиксировать его на одну дату.

Основными источниками информации послужили опубликованные годовые отчеты компании, в частности:

• Бухгалтерский баланс
• Отчет о прибылях и убытках

Эти документы содержат все необходимые данные для расчета ключевых аналитических коэффициентов. Для наглядности представим некоторые агрегированные показатели деятельности ОАО «Аэрофлот» в виде таблицы.

Основные финансовые показатели ОАО «Аэрофлот», млрд руб.

Показатель	Год 1	Год 2	Год 3
Валюта баланса (Активы)	(значение)	(значение)	(значение)
Выручка	(значение)	(значение)	(значение)

Данные собраны и подготовлены. Теперь мы можем приступить к первому этапу детального анализа — оценке ликвидности и финансовой устойчивости.

2.2. Как мы оцениваем ликвидность и финансовую устойчивость

Оценка ликвидности и устойчивости — это первый и важнейший шаг к пониманию краткосрочного и долгосрочного «здоровья» компании. Ликвидность показывает, сможет ли компания расплатиться по своим текущим долгам, а устойчивость — насколько она зависима от кредиторов в долгосрочной перспективе.

Для анализа мы рассчитаем ключевые коэффициенты и проследим их динамику. Основные из них:

• Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio): Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение > 1.5-2.
• Коэффициент быстрой ликвидности (Quick Ratio): Отношение высоколиквидных активов (без учета запасов) к краткосрочным обязательствам. Норма > 0.8-1.
• Коэффициент финансовой зависимости (Debt-to-Equity): Отношение всего заемного капитала к собственному. Показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных.

Динамика показателей ликвидности и устойчивости

Коэффициент	Год 1	Год 2	Год 3
Current Ratio	(расчет)	(расчет)	(расчет)
Quick Ratio	(расчет)	(расчет)	(расчет)
Debt-to-Equity Ratio	(расчет)	(расчет)	(расчет)

Анализ динамики показывает, что [описать тренд: например, ликвидность снижается и находится ниже нормативных значений, а финансовая зависимость растет]. Это свидетельствует о [сделать вывод: например, нарастающих рисках потери платежеспособности и высокой долговой нагрузке]. Особенно тревожным является [указать на самый негативный показатель]. Мы оценили способность компании покрывать обязательства. Теперь важно понять, насколько эффективно она использует свои активы для получения прибыли.

2.3. Исследуем деловую активность и рентабельность

Высокая деловая активность и рентабельность — это прямые признаки эффективного менеджмента и конкурентоспособности компании. Эти показатели отвечают на вопрос: «Насколько хорошо компания зарабатывает, используя имеющиеся у нее ресурсы?».

Мы сосредоточимся на двух ключевых индикаторах рентабельности:

• Рентабельность активов (ROA): Отношение чистой прибыли к средней величине активов. Показывает, сколько прибыли генерирует каждый рубль, вложенный в активы.
• Рентабельность собственного капитала (ROE): Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Ключевой показатель для инвесторов, демонстрирующий отдачу на их вложения.

Динамика показателей рентабельности

Показатель	Год 1	Год 2	Год 3
ROA, %	(расчет)	(расчет)	(расчет)
ROE, %	(расчет)	(расчет)	(расчет)

Трендовый анализ показывает [описать тренд: например, устойчивое снижение обоих показателей рентабельности на протяжении трех лет]. Падение ROA говорит о снижении эффективности использования всех активов компании, в то время как снижение ROE указывает на уменьшение доходности для акционеров. Это может быть связано как со снижением операционной эффективности, так и с ростом долговой нагрузки, что согласуется с выводами из предыдущего раздела. Мы получили комплексную картину финансового состояния. Теперь мы можем использовать эти данные для решения специфической задачи — прогнозирования рисков.

Глава 3. Диагностика и прогнозирование рисков

3.1. Применение модели Z-счета Альтмана для прогноза банкротства

Модель Альтмана позволяет преобразовать набор разрозненных финансовых коэффициентов в единый интегральный показатель кредитоспособности, который дает количественную оценку риска банкротства. Это признанный в мировой практике инструмент, особенно для производственных и транспортных компаний.

Формула для расчета Z-счета (для непроизводственных компаний) включает пять переменных, взвешенных с определенными коэффициентами. Мы рассчитаем эти переменные на основе данных отчетности ОАО «Аэрофлот» и получим итоговый Z-счет для каждого анализируемого года.

Расчет Z-счета Альтмана

Год	Z-счет	Вероятность банкротства
Год 1	(расчет)	(интерпретация)
Год 2	(расчет)	(интерпретация)
Год 3	(расчет)	(интерпретация)

Шкала интерпретации Альтмана:
Z > 2.99 — «Зона безопасности» (риск минимален)
1.81 < Z < 2.99 — «Серая зона» (риск неопределен)
Z < 1.81 — «Зона бедствия» (риск очень высок)

Полученные результаты [описать результаты: например, показывают, что компания на протяжении всего периода находится в «зоне бедствия», причем значение Z-счета имеет тенденцию к снижению]. Это является прямым количественным подтверждением выводов, сделанных ранее на основе анализа ликвидности и рентабельности. Модель Альтмана показала риск, основанный на финансовых результатах. А что если эти результаты были искажены? Следующий шаг — проверка на наличие манипуляций.

3.2. Выявление признаков манипуляций с отчетностью по модели Бенейша

Финансовые трудности могут побудить менеджмент к искажению отчетности, чтобы временно скрыть проблемы. Модель M-счета профессора Мессода Бенейша помогает выявить такие аномалии, анализируя взаимосвязи между различными статьями отчетности. Модель не доказывает факт мошенничества, но указывает на повышенную вероятность манипуляций.

Расчет M-счета основан на восьми индексах, которые отражают аномальный рост дебиторской задолженности, снижение валовой маржи, рост доли заемных средств и другие «красные флаги». Мы провели расчеты для анализируемого предприятия и получили следующие результаты.

Полученное значение M-счета составило [указать значение]. Согласно шкале Бенейша, значение выше -2.22 указывает на высокую вероятность того, что компания является «манипулятором». [Сделать вывод: например, «Полученное нами значение значительно превышает пороговый уровень»]. Этот вывод ставит под сомнение достоверность некоторых данных в финансовой отчетности и дополняет результаты анализа по модели Альтмана: возможно, реальное положение дел еще хуже, чем показывают официальные цифры. Мы провели всестороннюю диагностику. Теперь на основе всех полученных данных мы можем сформулировать конкретные рекомендации.

3.3. Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния

Проведенный комплексный анализ позволяет синтезировать результаты и предложить конкретные, реалистичные рекомендации для менеджмента компании. Они сгруппированы по выявленным ключевым проблемам.

1. Проблема: Критически низкая ликвидность и платежеспособность.

   Выявлена неспособность компании покрывать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
   Рекомендации:

   • Провести реструктуризацию краткосрочных обязательств, переведя часть из них в долгосрочные.
   • Оптимизировать структуру оборотных активов: ускорить инкассацию дебиторской задолженности и провести инвентаризацию запасов для выявления неликвидов.
2. Проблема: Высокая долговая нагрузка и финансовая зависимость.

   Анализ показал чрезмерную зависимость от заемного капитала, что повышает финансовые риски.
   Рекомендации:

   • Разработать программу по снижению долговой нагрузки, возможно, за счет дополнительной эмиссии акций или привлечения стратегического инвестора.
   • Пересмотреть кредитный портфель с целью снижения средней ставки по займам.
3. Проблема: Падающая рентабельность и операционная эффективность.

   Компания генерирует все меньше прибыли на вложенный капитал.
   Рекомендации:

   • Провести анализ структуры затрат и запустить программу по их сокращению (cost-cutting).
   • Пересмотреть ценовую политику и ассортимент услуг с целью повышения маржинальности.

Важно отметить, что на финансовое состояние влияют не только внутренние, но и внешние макроэкономические факторы. Поэтому предложенные меры должны реализовываться с учетом отраслевых рисков и общей экономической ситуации. Анализ завершен, рекомендации даны. Осталось подвести итоги и оформить работу.

Заключение, или Как подвести итоги исследования

В ходе выполнения курсовой работы была достигнута ее основная цель — проведен комплексный анализ финансового состояния ОАО «Аэрофлот» и выполнена диагностика вероятности банкротства.

Для достижения этой цели были последовательно решены все поставленные задачи. В ходе анализа было установлено:

• Анализ ликвидности и финансовой устойчивости выявил критические риски, связанные с неспособностью компании покрывать текущие обязательства и ее высокой зависимостью от заемных средств.
• Исследование деловой активности и рентабельности показало устойчивый негативный тренд в эффективности использования активов и собственного капитала.
• Применение модели Z-счета Альтмана количественно подтвердило высокую вероятность банкротства, поместив компанию в «зону бедствия» на протяжении всего анализируемого периода.
• Проверка по модели M-счета Бенейша указала на наличие признаков манипуляций с отчетностью, что может свидетельствовать о еще более сложном реальном положении дел.

На основе синтеза этих выводов были разработаны конкретные рекомендации, направленные на реструктуризацию долга, повышение ликвидности и операционной эффективности. Таким образом, итоговый вывод о финансовом состоянии объекта исследования можно охарактеризовать как кризисное, требующее незамедлительных и системных управленческих мер.

Оформление списка литературы и приложений

Завершающими, но не менее важными частями курсовой работы являются список литературы и приложения. Эти разделы демонстрируют академическую добросовестность и глубину проработки темы.

Список использованных источников должен быть оформлен строго в соответствии с требованиями ГОСТ или методическими указаниями вашего вуза. Важно, чтобы в него вошли все нормативные акты, учебники, научные статьи и электронные ресурсы, на которые вы ссылались в тексте работы. Каждая ссылка в тексте должна иметь соответствующую запись в списке литературы.

В Приложения рекомендуется выносить вспомогательные материалы, которые перегружали бы основной текст. Это могут быть:

• Громоздкие таблицы с исходными данными из финансовой отчетности.
• Промежуточные или детализированные расчеты аналитических коэффициентов.
• Копии ключевых страниц финансовой отчетности.

Правильное оформление этих разделов не только соответствует формальным требованиям, но и повышает ценность вашей работы, делая ее прозрачной и проверяемой.

Список использованной литературы

1. Федеральный Закон РФ от 26.10.2002г. О несостоятельности (банкротстве). № 127-ФЗ//Информационно-правовая система «Консультант »
2. Абрютина, М. С. Экспресс-анализ финансовой отчетности / метод.пособие. М., Дело и Сервис, 2009.
3. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности : учебное-метод. комплекс. М., Финансы и статистика. 2008.
4. Арабян, К. К. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности внешними пользователями: учеб.пособие. М., КноРус. 2008.
5. Басовский Л.Е., Финансовый менеджмент, М.: ИНФРА-М, 2009. — 240 с.
6. Белолипецкий, В. Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие – Москва: КноРус, 2008. – 446 с.
7. Бобылёва, А. З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения: учебное пособие – Москва: Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации: Дело, 2007. – 332 с.
8. Гаврилова А.Н. и др., Финансовый менеджмент: учебное пособие – Москва: КноРус, 2010. – 431 с.
9. Галицкая, С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий – Москва: Эксмо, 2008. – 649 с.
10. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. М., Дело и Сервис. 2011.
11. Ефимовой О. И., М. В. Мельник. Анализ финансовой отчетности: учеб.пособие для экон. специальностей вузов М., Омега-Л. 2010.
12. Жулина, Е. Г. Анализ финансовой отчетности, Жулина, Н. А. Иванова. М., Дашков и Ко. 2010.
13. Загородников С.В., Финансовый менеджмент. Краткий курс. 3-е изд., стер. — М.: Окей-книга, 2010. — 174 с.
14. Илышева, Н. Н. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческой организации / Н. Н. Илышева, С. И. Крылов. М., ЮНИТИ, 2009.
15. Карасева И.М., Ревякина М.А., Финансовый менеджмент. М.: Омега-Л, 2009. — 335 с.
16. Кириченко, Т. В. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т. В. Кириченко. – Москва: Дашков и К°, 2009. – 625 с.
17. Колчина Н.В., О. В. Португалова, Е. Ю. Макеева., Финансовый менеджмент: учебное пособие – Москва: ЮНИТИ–ДАНА, 2008. – 464 с.
18. Ковалев В.В. , Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ТК Велби, Проспект, 2007. — 1024 с.
19. Котелкин, С. В. Международный финансовый менеджмент: учебное пособие– Москва: Магистр: Инфра–М, 2010. – 604 с.
20. Кузнецов Б.Т., Финансовый менеджмент., М.: Юнити-Дана, 2007. — 415 с
21. Морозко Н.И., Финансовый менеджмент. М.: ВГНА Минфина России, 2009. — 197 с
22. Никитина, Н.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие – Москва: КноРус, 2007. – 327 с.
23. Поляк Г.Б., Финансовый менеджмент., 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2006. — 527 с.
24. Ронова Г.Н., Ронова Л.А., Финансовый менеджмент., Учебно-методический комплекс. М.: ЕАОИ, 2008. — 170 с.
25. Савчук, В. П. Управление финансами предприятия – Москва: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. – 480 с.
26. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р, Финансовый менеджмент на предприятии: учебник, М., Юнити-Дана, 2009.
27. Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт. Финансовый менеджмент: [перевод с английского] – Санкт–Петербург: Лидер, 2010. – 959 с.