Анализ финансового состояния предприятия: углубленное руководство по написанию курсовой работы с акцентом на современные методы и российскую специфику

В современном мире, где экономическая нестабильность и непредсказуемость стали нормой, способность предприятия к выживанию и развитию напрямую зависит от его финансового здоровья. Достаточно вспомнить, что по данным различных исследований, до 75-85% предприятий-банкротов в России могли быть предсказаны с помощью своевременного и качественного финансового анализа. Это не просто цифра, это сигнал к осознанию критической важности глубокого понимания финансовых процессов для любого, кто стремится к эффективному управлению или анализу хозяйственной деятельности.

Настоящее руководство призвано стать надежным компасом для студентов экономических и финансовых вузов, аспирантов, а также специалистов в области бухгалтерского учета, анализа и аудита. Мы предлагаем не просто структурированный план курсовой работы, но и глубокий аналитический материал, который трансформирует каждый тезис в полноценную, стилистически разнообразную главу. Основная цель — превратить сухие данные финансовой отчетности в живую историю о жизни предприятия, его успехах, вызовах и потенциале, вооружив читателя инструментами для принятия по-настоящему обоснованных управленческих решений. Мы сосредоточимся на современных методиках, особенностях их применения в российских реалиях, а также дадим исчерпывающий обзор нормативно-правовой базы, что является залогом не только академической строгости, но и прикладной ценности работы.

Введение: Значение и актуальность анализа финансового состояния в управлении предприятием

В условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры и усиления конкуренции, способность предприятия оперативно и точно оценивать свое финансовое положение становится не просто желательной, а жизненно необходимой. Актуальность анализа финансового состояния обусловлена не только требованиями внешних стейкхолдеров – инвесторов, кредиторов, государственных органов, но и, прежде всего, внутренней потребностью менеджмента в получении объективной информации для стратегического планирования и тактического управления, поскольку без четкого понимания того, откуда поступают средства, как они распределяются и насколько эффективно используются, любая управленческая инициатива рискует оказаться неэффективной или даже убыточной.

Цель данной работы — предоставить комплексное и глубокое руководство по проведению финансового анализа, которое послужит основой для написания высококачественной курсовой работы или методического пособия. Мы стремимся не просто изложить теоретические аспекты, но и показать практическую применимость каждого метода, особенности его интерпретации в российском контексте, а также осветить современные подходы к прогнозированию критических состояний, таких как банкротство. Таким образом, работа нацелена на формирование у читателя системного мышления и навыков, позволяющих превращать финансовые данные в ценные управленческие инсайты.

Теоретические основы и сущность финансового анализа

Финансовый анализ, как фундаментальный элемент экономической науки, является неотъемлемой частью общей системы анализа хозяйственной деятельности предприятия. Он выступает в роли своего рода «рентгена», позволяющего заглянуть внутрь финансовой системы организации и выявить скрытые процессы, тенденции и проблемы. Глубина и качество этого анализа напрямую определяют эффективность принимаемых управленческих решений и, в конечном итоге, конкурентоспособность и устойчивость предприятия на рынке.

Понятие, цели и задачи финансового анализа

Что же такое финансовый анализ в своей сущности? Это не просто набор формул и расчетов. Это комплексная, систематическая оценка текущего финансового состояния организации, ее прошлых результатов и перспектив развития, направленная на определение путей улучшения ее финансово-хозяйственной деятельности. Представьте себе врача, который, прежде чем поставить диагноз и назначить лечение, собирает анамнез, проводит обследования, анализирует показатели. Финансовый аналитик действует по схожему принципу, используя данные отчетности для «диагностики» здоровья бизнеса.

Основная цель финансового анализа — своевременное выявление и устранение недостатков в финансово-хозяйственной деятельности, а также поиск и мобилизация внутренних резервов для повышения эффективности использования капитала. Это позволяет администрации предприятия принимать обоснованные и дальновидные управленческие решения, формировать адекватную стратегию и тактику развития, а также оптимизировать организацию финансовой деятельности.

Для достижения этой глобальной цели финансовый анализ ставит перед собой ряд конкретных задач:

• Оценка финансового состояния предприятия на отчетную дату: фиксация текущих показателей.
• Выявление предпосылок ухудшения или, наоборот, роста финансового состояния: поиск причинно-следственных связей.
• Обнаружение внутренних ресурсов для улучшения финансового положения: выявление скрытых возможностей.
• Проработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости и платежеспособности: разработка конкретных шагов.
• Составление финансовых планов и прогнозов: взгляд в будущее на основе текущих данных.

Виды и пользователи финансового анализа

Мир финансового анализа многообразен, как и потребности тех, кто к нему обращается. Различия в целях и глубине исследования формируют различные виды анализа и, соответственно, определяют круг его пользователей.

По объему и периоду исследования финансовый анализ классифицируется следующим образом:

• Полный анализ: Глубокое, всестороннее изучение всех аспектов финансовой деятельности, как правило, охватывающее длительный период.
• Тематический анализ: Сфокусированное исследование конкретной проблемы или аспекта (например, анализ ликвидности, рентабельности или оборачиваемости).
• Предварительный анализ: Экспресс-оценка перед принятием важного решения (например, перед покупкой актива, выдачей кредита).
• Текущий (оперативный) анализ: Регулярный мониторинг ключевых показателей в коротких промежутках времени для оперативного реагирования.
• Ретроспективный анализ: Изучение прошлых данных для выявления тенденций, причинно-следственных связей и оценки эффективности принятых ранее решений.

Пользователи финансового анализа делятся на внутренние и внешние, каждый со своими уникальными интересами:

• Внутренние пользователи: В первую очередь это администрация предприятия (менеджмент, руководители отделов). Для них финансовый анализ — это фундамент для разработки стратегии и тактики, организации финансовой деятельности, повышения эффективности управления ресурсами. Они имеют доступ к максимально широкой базе данных, включая как публичную, так и специфическую внутреннюю отчетность.
• Внешние пользователи: К ним относятся:
  • Собственники (акционеры): Оценивают доходность своих инвестиций, эффективность управления компанией и перспективы роста стоимости акций.
  • Аудиторы и консультанты: Проводят независимую оценку финансового состояния, выявляют риски и предлагают рекомендации по улучшению.
  • Инвесторы: Анализируют потенциал роста и прибыльности компании перед принятием решения об инвестировании.
  • Кредиторы (банки, поставщики): Оценивают кредитоспособность и платежеспособность предприятия для минимизации рисков невозврата займов или неоплаты товаров/услуг.
  • Контролирующие органы (налоговая служба, Росстат): Проверяют соблюдение законодательства, правильность расчетов налогов и предоставления отчетности.

  Для внешних пользователей анализ, как правило, осуществляется на основе публичной финансовой отчетности, что обуславливает его более обобщенный характер по сравнению с внутренним.

Информационная база для проведения финансового анализа

Качество финансового анализа напрямую зависит от полноты и достоверности исходных данных. Можно сравнить это с постройкой дома: чем прочнее фундамент, тем устойчивее будет здание. Для оценки финансового состояния предприятий в Российской Федерации основным источником информации служит бухгалтерская финансовая отчетность, а также ряд других документов.

Основными компонентами информационной базы являются:

1. Бухгалтерская финансовая отчетность: Это ключевой источник, который включает:
   • Бухгалтерский баланс (форма №1): Представляет собой «снимок» имущественного положения организации и источников его формирования на определенную дату. Он дает информацию об активах (что у предприятия есть) и пассивах (откуда эти активы появились и кому принадлежат).
   • Отчет о финансовых результатах (форма №2): Показывает, насколько эффективно предприятие вело свою деятельность за определенный период, формируя прибыль или убыток. Отражает доходы, расходы, прибыль до налогообложения и чистую прибыль.
   • Отчет о движении денежных средств (форма №4): Дает представление о поступлениях и выбытиях денежных средств в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, позволяя оценить ликвидность и платежеспособность.
   • Отчет об изменениях капитала (форма №3): Отражает движение собственного капитала организации.
   • Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах: Содержат детализированную информацию по отдельным статьям отчетности, раскрывают учетную политику и существенные события.
2. Данные статистической отчетности: Предоставляются Федеральной службой государственной статистики (Росстат) и могут включать информацию о средней заработной плате, объеме производства в натуральном выражении, численности персонала и других макро- и микроэкономических показателях, которые позволяют проводить бенчмаркинг и сравнительный анализ.
3. Операционные данные: Это внутренние данные предприятия, которые не всегда отражаются в публичной отчетности, но критически важны для внутреннего анализа. К ним относятся:
   • Планы производства и продаж.
   • Данные о запасах, их движении и оборачиваемости.
   • Информация о дебиторской и кредиторской задолженности в разрезе контрагентов и сроков погашения.
   • Бюджеты различных уровней и отчеты об их исполнении.
   • Информация о ценах на сырье, материалы, готовую продукцию.

Чем полнее и достовернее информационная база, тем точнее и глубже будет финансовый анализ, и тем более обоснованными будут управленческие решения.

Основные методики и инструменты финансового анализа

После того как мы определились с сущностью и информационной базой, настало время погрузиться в арсенал аналитика. Современный финансовый анализ располагает целым спектром методик, каждая из которых позволяет взглянуть на финансовое состояние предприятия под своим углом, выявляя различные аспекты его функционирования. Эти методы не являются взаимоисключающими; напротив, их комплексное применение дает наиболее полную и объективную картину.

Горизонтальный (динамический) анализ

Представьте, что вы смотрите на график температуры пациента в течение нескольких дней. Вы видите, как она менялась, были ли подъемы или спады, и можете сделать выводы о динамике состояния. Горизонтальный анализ в финансах работает по схожему принципу. Это метод, который позволяет проследить, как менялись финансовые показатели предприятия в течение нескольких отчетных периодов (месяцев, кварталов, лет). Его основная задача — выявление динамики, темпов роста или снижения отдельных статей отчетности и общих тенденций.

Суть горизонтального анализа заключается в сравнении финансовых данных за ряд периодов. Он позволяет оценить, как изменяются показатели баланса, отчета о финансовых результатах и других форм отчетности в абсолютных (денежных) и относительных (процентных) величинах.

Формулы для проведения горизонтального анализа:

1. Абсолютное изменение (ΔП): Рассчитывается как разница между значением показателя в текущем периоде (П_тек) и значением того же показателя в базовом периоде (П_баз).

ΔП = Птек - Пбаз

• Пример: Если выручка в 2024 году составила 120 млн руб., а в 2023 году — 100 млн руб., то абсолютное изменение составит 120 — 100 = 20 млн руб.

2. Относительное изменение (темп прироста, Т_пр): Показывает, на сколько процентов изменился показатель по сравнению с базовым периодом.

Тпр = (ΔП / Пбаз) × 100%
или
Тпр = ((Птек - Пбаз) / Пбаз) × 100%

• Пример: Используя данные из предыдущего примера, темп прироста выручки составит (20 / 100) × 100% = 20%.

Таблица 1: Пример горизонтального анализа Отчета о финансовых результатах

Показатель, млн руб.	2023 год	2024 год	Абсолютное изменение, млн руб. (ΔП)	Относительное изменение, % (Тпр)
Выручка	100	120	20	20,0%
Себестоимость продаж	70	85	15	21,4%
Валовая прибыль	30	35	5	16,7%
Чистая прибыль	10	12	2	20,0%

На основе этой таблицы можно сделать вывод, что выручка и чистая прибыль выросли на 20%, но себестоимость увеличилась на 21,4%, что указывает на возможное снижение эффективности контроля над издержками, несмотря на общий рост продаж. И что из этого следует? Предприятию крайне важно пересмотреть свою ценовую политику и стратегии управления затратами, чтобы рост объемов не приводил к пропорциональному снижению маржинальности.

Вертикальный (структурный) анализ

Если горизонтальный анализ — это «кинолента» изменений во времени, то вертикальный анализ — это «снимок» структуры на определенный момент, позволяющий понять «из чего состоит» тот или иной показатель. Вертикальный (структурный) анализ занимается определением удельного веса (доли) каждой статьи отчетности в общей итоговой величине и оценкой влияния каждой позиции на конечный результат.

Этот метод позволяет ответить на вопросы типа: «Какую долю занимают оборотные активы в общей сумме активов?» или «Как распределяется капитал между собственными и заемными источниками?». При вертикальном анализе итоговая величина (например, валюта баланса, общая сумма выручки) принимается за 100%, затем каждая статья делится на эту итоговую величину и выражается в процентах.

Цели вертикального анализа:

• Наглядное представление произошедших изменений в финансовой отчетности.
• Определение структуры конкретной группы активов или пассивов.
• Понимание причин изменений, вскрытие структурных сдвигов.

На что следует обращать особое внимание при проведении вертикального анализа:

• Доли высоколиквидных активов: Высокая доля денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (при условии ее быстрой оборачиваемости) указывает на хорошую ликвидность.
• Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности: Если дебиторская задолженность значительно превышает кредиторскую, это может сигнализировать о проблемах с инкассацией долгов.
• Доля запасов в оборотных активах: Чрезмерно высокая доля запасов может указывать на затоваривание или неэффективное управление запасами.
• Структура капитала: Соотношение собственного и заемного капитала является критическим показателем финансовой устойчивости.

Таблица 2: Пример вертикального анализа Бухгалтерского баланса (Актив)

Показатель, млн руб.	31.12.2023	Доля в активах, %	31.12.2024	Доля в активах, %	Изменение доли, п.п.
Внеоборотные активы	800	40,0%	950	38,0%	-2,0
Основные средства	600	30,0%	700	28,0%	-2,0
Нематериальные активы	200	10,0%	250	10,0%	0,0
Оборотные активы	1200	60,0%	1550	62,0%	+2,0
Запасы	500	25,0%	600	24,0%	-1,0
Дебиторская задолженность	400	20,0%	550	22,0%	+2,0
Денежные средства	300	15,0%	400	16,0%	+1,0
БАЛАНС (АКТИВ)	2000	100,0%	2500	100,0%	—

Из данной таблицы видно, что доля внеоборотных активов снизилась на 2 п.п., в то время как доля оборотных активов увеличилась на 2 п.п. Это свидетельствует о перераспределении активов в сторону более ликвидных, что в целом позитивно, но требует дальнейшего изучения причин роста дебиторской задолженности.

Метод финансовых коэффициентов

В отличие от первых двух методов, которые дают общую картину динамики и структуры, коэффициентный анализ — это «микроскоп», позволяющий детально рассмотреть отдельные аспекты финансового здоровья. Сущность коэффициентного метода заключается в расчете и интерпретации финансовых коэффициентов, которые представляют собой относительные показатели, описывающие ф��нансовые пропорции между различными статьями бухгалтерской финансовой отчетности.

Этот метод позволяет оценить ликвидность, рентабельность, оборачиваемость активов, эффективность управления задолженностью и общую эффективность всей компании. Преимущество коэффициентов в их универсальности: они позволяют сравнивать предприятия разных размеров и отраслей, а также проводить анализ в динамике.

К финансовым коэффициентам относятся следующие группы показателей:

• Показатели ликвидности: Характеризуют способность предприятия своевременно погашать свои краткосрочные обязательства. Например, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности.
• Показатели оборачиваемости активов (деловой активности): Отражают эффективность использования активов предприятия, показывая скорость превращения их в денежные средства. Например, оборачиваемость запасов, дебиторской задолженности, активов.
• Показатели управления задолженностью (финансовой устойчивости): Характеризуют структуру капитала и способность предприятия обслуживать свои долгосрочные и краткосрочные обязательства. Например, коэффициент автономии, коэффициент финансирования, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
• Показатели рентабельности: Отражают эффективность деятельности предприятия в целом и отдельных ее аспектов, показывая, сколько прибыли приходится на единицу затрат или активов. Например, рентабельность продаж, рентабельность активов (ROA), рентабельность собственного капитала (ROE).
• Показатели рыночной стоимости (для публичных компаний): Оценивают инвестиционную привлекательность компании. Например, прибыль на акцию (EPS), отношение цены к прибыли (P/E).

Каждый коэффициент имеет свою формулу расчета и нормативное значение (или диапазон), отклонение от которого требует дополнительного анализа.

Факторный анализ: Метод цепных подстановок

Иногда, анализируя изменения какого-либо показателя, мы хотим не просто констатировать факт, а понять, какие именно факторы и в какой степени повлияли на это изменение. Здесь на помощь приходит факторный анализ — исследование воздействия различных факторов на финансовые показатели компании. Это своего рода «детектив», который помогает установить виновников и героев изменений.

Среди множества методов детерминированного факторного анализа (то есть анализа, где результативный показатель является функциональной зависимостью от факторов), наиболее универсальным и распространенным является метод цепных подстановок. Несмотря на некоторую трудоемкость, его популярность обусловлена наглядностью и логичностью.

Сущность метода цепных подстановок:
Метод заключается в последовательной замене базисной величины одного из факторов на фактическую (отчетную), при этом остальные факторы остаются неизменными (фиксируются на базисном уровне). Такая последовательная замена позволяет определить влияние каждого фактора в отдельности на общее изменение результативного показателя. Важно отметить, что результаты анализа могут в некоторой степени зависеть от выбранной последовательности замены факторов, поэтому общепринятым является подход, при котором количественные факторы заменяются первыми, а качественные — позже.

Пример применения метода цепных подстановок:
Предположим, мы хотим проанализировать изменение объема продаж (V) за счет двух факторов: количества реализованной продукции (Q) и цены за единицу продукции (P).
Формула: V = Q × P

Пусть имеются следующие данные:

Показатель	Базовый период (0)	Отчетный период (1)
Q	1000 шт.	1100 шт.
P	100 руб./шт.	105 руб./шт.

Расчет:

1. Объем продаж в базовом периоде (V₀):
   V0 = Q0 × P0 = 1000 × 100 = 100 000 руб.
2. Объем продаж в отчетном периоде (V₁):
   V1 = Q1 × P1 = 1100 × 105 = 115 500 руб.
3. Общее изменение объема продаж (ΔV):
   ΔV = V1 - V0 = 115 500 - 100 000 = 15 500 руб.

Теперь определим влияние каждого фактора с помощью метода цепных подстановок:

Шаг 1: Определяем влияние изменения количества продукции (Q):
Для этого заменяем Q₀ на Q₁, а P₀ оставляем неизменным.
Vусл1 = Q1 × P0 = 1100 × 100 = 110 000 руб.
Влияние Q на ΔV: ΔVQ = Vусл1 - V0 = 110 000 - 100 000 = +10 000 руб.
(Увеличение количества продукции на 100 шт. привело к росту выручки на 10 000 руб.)

Шаг 2: Определяем влияние изменения цены (P):
Теперь заменяем P₀ на P₁, используя уже измененное Q₁.
V1 = Q1 × P1 = 1100 × 105 = 115 500 руб.
Влияние P на ΔV: ΔVP = V1 - Vусл1 = 115 500 - 110 000 = +5 500 руб.
(Увеличение цены на 5 руб./шт. привело к росту выручки на 5 500 руб.)

Проверка:
Сумма влияний факторов должна быть равна общему изменению результативного показателя:
ΔVQ + ΔVP = 10 000 + 5 500 = 15 500 руб.
Это равно ΔV, что подтверждает корректность расчетов.

Таким образом, метод цепных подстановок позволил нам точно определить, что из общего прироста объема продаж в 15 500 руб., 10 000 руб. обусловлено увеличением количества продукции, а 5 500 руб. — ростом цен. Этот детализированный взгляд крайне важен для принятия обоснованных решений, например, для оценки эффективности маркетинговых усилий по увеличению объемов и ценовой политики. Какой важный нюанс здесь упускается? Точность таких расчетов зависит от правильного определения базовых и фактических значений факторов, а также от корректности самой факторной модели, что требует глубокого понимания бизнес-процессов.

Анализ основных элементов финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия — это не монолит, а сложная система взаимосвязанных элементов, каждый из которых играет свою роль в формировании общей картины. Для глубокого понимания необходимо «разложить» эту систему на составляющие и проанализировать каждую из них. В центре такого анализа, безусловно, стоит бухгалтерский баланс, а также показатели формирования прибыли и рентабельности.

Анализ структуры активов и пассивов по бухгалтерскому балансу

Бухгалтерский баланс, по своей сути, является фундаментальным документом финансовой отчетности, который как зеркало отражает имущественное положение организации и источники его формирования на определенную дату. Его можно представить как две чаши весов, где на одной стороне — активы (то, что у предприятия есть: здания, оборудование, запасы, деньги), а на другой — пассивы (откуда эти активы появились: собственный капитал, кредиты, займы). Эти две стороны всегда должны быть равны, как в уравнении: Активы = Пассивы.

Анализ структуры активов и пассивов позволяет понять, как предприятие использует свои ресурсы и как финансирует свою деятельность.

• Анализ активов: В активе баланса выделяют две основные группы:
  • Внеоборотные активы: Это долгосрочные активы, используемые в течение более одного года (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные инвестиции). Их высокая доля может свидетельствовать о капиталоемкости производства.
  • Оборотные активы: Это активы, которые используются в течение одного производственного цикла или до 12 месяцев (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства). Их доля важна для оценки ликвидности.
  • Динамика активов отражает инвестиционную политику предприятия. Увеличение внеоборотных активов может говорить о развитии производства, модернизации. Рост оборотных активов — о расширении деятельности, увеличении запасов или дебиторской задолженности. Аналитик должен не просто констатировать факт, но и понять причины и последствия этих изменений. Например, резкий рост дебиторской задолженности при неизменном объеме продаж может сигнализировать о проблемах со сбором долгов.
• Анализ пассивов: В пассиве баланса также выделяют две ключевые группы:
  • Собственный капитал: Источник финансирования, принадлежащий собственникам предприятия (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль). Его доля является важнейшим показателем финансовой независимости и устойчивости.
  • Заемный капитал (обязательства): Долги предприятия перед внешними сторонами (кредиты, займы, кредиторская задолженность). Подразделяется на долгосрочные (срок погашения более года) и краткосрочные (до года).
  • Динамика пассивов отражает изменения в структуре источников финансирования. Рост собственного капитала за счет нераспределенной прибыли — это позитивный сигнал о финансовом благополучии. Увеличение заемного капитала требует оценки его стоимости и соответствия срокам погашения, а также соответствия структуре активов. Например, финансирование долгосрочных активов краткосрочными займами является рискованным.

Анализируя, как динамика активов и пассивов отражает изменения в структуре капитала и эффективности его использования, мы выходим на уровень стратегических решений. Например, если предприятие активно наращивает внеоборотные активы, но при этом доля собственного капитала снижается, это может указывать на чрезмерную зависимость от заемных средств и потенциальные риски.

Факторы формирования прибыли и показатели рентабельности

Прибыль — это кровеносная система любого бизнеса. Она является конечной целью предпринимательской деятельности, главным источником развития и показателем эффективности. Без прибыли предприятие не может существовать долгосрочно, развиваться и привлекать инвестиции. По своей сути, прибыль представляет собой разность между выручкой, полученной от продажи продукции, и полными альтернативными факторными издержками, связанными с изготовлением этой продукции.

Ключевые факторы, влияющие на формирование прибыли предприятия:

1. Величина объема продаж (выручка): Чем больше товаров или услуг продано, тем выше потенциальная прибыль, при прочих равных условиях.
2. Уровень цен на продукцию: Цена, по которой реализуется продукция, напрямую влияет на выручку и, соответственно, на прибыль. Повышение цен может увеличить прибыль, но может и сократить объем продаж.
3. Уровень издержек (себестоимость): Прибыль находится в обратной зависимости от величины и уровня издержек. Чем ниже себестоимость производства и реализации, тем выше прибыль. Сюда входят затраты на сырье, материалы, заработную плату, амортизацию, коммерческие и управленческие расходы. Соответствие уровня издержек произведенным затратам — это показатель эффективности управления.
4. Структура реализованной продукции: Ассортимент продукции с разной рентабельностью влияет на общую прибыль. При прочих равных условиях, увеличение доли высокорентабельной продукции в общем объеме продаж способствует росту прибыли.

Понимание этих факторов позволяет менеджменту целенаправленно воздействовать на прибыль, оптимизируя каждый из элементов.

Одним из наиболее информативных показателей, позволяющих оценить эффективность использования капитала, являются показатели рентабельности. Они показывают, сколько прибыли генерируется на каждый рубль, вложенный в активы, продажи или собственный капитал.

Рентабельность активов (ROA) — это один из важнейших финансовых показателей, который отражает эффективность использования всех активов компании (как собственных, так и заемных) для генерации выручки и, в конечном итоге, чистой прибыли. Иными словами, он показывает, сколько прибыли приносит каждый рубль, инвестированный в активы предприятия.

Формула расчета ROA:
ROA = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов

Где:

• Чистая прибыль — это доход акционеров уже после вычета всех расходов, включая проценты по долгам и налоги.
• Средняя стоимость активов рассчитывается как (Активы на начало периода + Активы на конец периода) / 2. Использование среднегодовой величины активов более корректно, так как прибыль формируется в течение всего года, и активы могут изменяться. Однако иногда в расчетах ROA используется сумма активов на конец года для упрощения.

Существует также альтернативный вариант расчета ROA, который может быть полезен для сравнения компаний с разной структурой капитала и налогообложения, так как он «очищает» прибыль от влияния процентов и налогов, делая ее более сопоставимой с операционной эффективностью:

ROA = ((Чистая прибыль + Процентные платежи) × (1 – Налоговая ставка)) / Активы предприятия

Этот показатель демонстрирует, насколько эффективно менеджмент компании использует весь капитал, задействованный в деятельности, для получения прибыли. Высокое значение ROA говорит об эффективном управлении активами и высокой прибыльности бизнеса. Низкое значение, напротив, сигнализирует о неэффективном использовании ресурсов, что может быть вызвано как низкими продажами, так и высокими издержками или избытком активов. Так, важно ли только лишь само значение ROA? Или важна и динамика этого показателя?

Комплексная оценка финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности

Взглянуть на финансовое здоровье предприятия — это все равно что оценить состояние сложного механизма. Каждый элемент, от двигателя до тормозной системы, должен работать слаженно. В финансах такими ключевыми элементами, определяющими способность компании к долгосрочному функционированию и выполнению обязательств, являются финансовая устойчивость, ликвидность и платежеспособность. Они неразрывно связаны, как звенья одной цепи, и их комплексная оценка дает наиболее полную картину.

Сущность и взаимосвязь финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности

На первый взгляд, эти термины могут показаться синонимами, но каждый из них имеет свою уникальную глубину и значение:

• Финансовая устойчивость организации — это не просто наличие денег, а результат грамотного, компетентного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, которые непосредственно влияют на результаты финансово-хозяйственной деятельности организации. Это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внешней и внутренней среде, гарантируя свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе. Критерии оценки финансовой устойчивости включают: платежеспособность, рентабельность, ликвидность и капитализацию (наличие собственного капитала). Устойчивость — это фундамент, на котором держится все здание бизнеса.
• Платежеспособность — это готовность и способность предприятия возместить свою кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа за счет имеющихся у него текущих поступлений денежных средств и других высоколиквидных активов. Платежеспособность — это оперативный показатель, характеризующий способность рассчитываться по своим обязательствам «здесь и сейчас».
• Ликвидность — это способность активов предприятия быстро трансформироваться в денежные средства, которые, в свою очередь, могут быть использованы для погашения обязательств. Ликвидность характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства перед кредиторами. Это более широкое понятие, чем платежеспособность, так как ликвидными могут быть активы, которые еще не превращены в деньги, но могут быть легко реализованы.

Взаимосвязь: Внешним проявлением финансовой устойчивости служит платежеспособность предприятия. Устойчивое предприятие, как правило, платежеспособно. Однако, предприятие может быть временно платежеспособным (например, за счет новых займов), но при этом финансово неустойчивым (если структура его капитала крайне неоптимальна). И наоборот, предприятие может быть финансово устойчивым (иметь сильный собственный капитал), но временно неплатежеспособным из-за, например, сезонных задержек в поступлении выручки. Ликвидность же является основой платежеспособности: чем выше ликвидность активов, тем легче предприятию поддерживать платежеспособность.

Ключевые коэффициенты оценки финансовой устойчивости и их нормативные значения

Для количественной оценки финансовой устойчивости используются различные коэффициенты, которые позволяют сравнить структуру капитала, активов и обязательств с эталонными или среднеотраслевыми значениями.

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости, К_А):
   Этот коэффициент свидетельствует о степени участия собственного капитала в формировании активов организации. Чем выше его значение, тем более независимо предприятие от внешних источников финансирования и тем устойчивее его финансовое положение.

Формула расчета:
КА = Собственный капитал / Активы

Где:

• Собственный капитал (СК) — это сумма уставного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли, а также других компонентов собственного капитала.
• Активы — общая сумма активов предприятия (валюта баланса).

Нормативное значение для России: Обычно считается, что коэффициент автономии должен быть выше 0,5 (50%). Это означает, что компания финансирует свою деятельность за счет собственных источников не менее чем на 50%. Оптимальные значения часто находятся в диапазоне 0,6-0,7. Более низкие значения могут указывать на чрезмерную зависимость от заемного капитала и повышенный финансовый риск.

2. Коэффициент финансирования (К_Ф):
   Данный коэффициент характеризует соотношение между собственным и заемным капиталом, показывая, сколько рублей собственного капитала приходится на каждый рубль заемного. Это еще один индикатор финансовой независимости, но с другой перспективы.

Формула расчета:
КФ = Собственный капитал / Заемный капитал

Где:

• Собственный капитал (К_С) — тот же показатель, что и в коэффициенте автономии.
• Заемный капитал (К_З) — общая сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Пороговое значение: Общепринятое пороговое значение коэффициента финансирования — больше единицы (К_Ф > 1). Это означает, что собственный капитал превышает заемный, что является признаком хорошей финансовой устойчивости. Если коэффициент меньше 1, предприятие в большей степени финансируется за счет заемных средств, что увеличивает его финансовые риски.

3. Коэффициент финансовой устойчивости:
   Этот коэффициент показывает долю долгосрочных источников финансирования (собственного капитала и долгосрочных обязательств) в общей сумме активов предприятия.

Формула расчета:
Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы

Нормативное значение: Общепринятым нормативным значением для коэффициента финансовой устойчивости считается диапазон от 0,8 до 0,9. Если показатель ниже этого уровня, финансовое состояние организации не считается достаточно устойчивым, так как значительная часть активов финансируется за счет краткосрочных обязательств.

Отраслевые особенности нормативных значений:
Важно отметить, что нормативные значения коэффициентов финансовой устойчивости, равно как и других финансовых показателей, могут значительно различаться в зависимости от отрасли и конкретных условий компании. Например, для капиталоемких отраслей (тяжелая промышленность, строительство) допустимы более низкие значения коэффициента автономии, чем для торговых или IT-компаний, где оборачиваемость активов выше. Исследования показывают, что уточненные с учетом этих особенностей нормативы для российских предприятий могут значительно повысить прогностическую силу оценки финансового состояния и с большей точностью (до 75–85%) классифицировать предприятия-банкроты и здоровые организации. Поэтому при проведении анализа всегда следует сравнивать показатели с отраслевыми бенчмарками или с динамикой аналогичных предприятий.

Современные подходы к управлению финансовым состоянием и прогнозированию банкротства

Финансовое состояние предприятия — это не статичная картина, а постоянно меняющийся ландшафт. Управление им требует активных действий, а предвидение потенциальных угроз, таких как банкротство, становится критически важным для выживания бизнеса. Современный финансовый менеджмент предлагает как тактические шаги по улучшению текущего состояния, так и стратегические инструменты для ранней диагностики кризисных явлений.

Пути улучшения финансового состояния предприятия

Обнаружение проблем в финансовом состоянии — это лишь половина дела. Гораздо важнее разработать и реализовать эффективные мероприятия по их устранению. Пути улучшения финансового состояния предприятия охватывают различные аспекты его деятельности и требуют комплексного подхода:

1. Увеличение суммы собственного капитала: Это фундаментальный шаг к укреплению финансовой независимости. Достигается путем:
   • Реинвестирования прибыли (нераспределенная прибыль).
   • Дополнительной эмиссии акций и привлечения новых инвесторов.
   • Переоценки основных средств (в условиях инфляции).
2. Повышение эффективности управления оборотными активами: Оптимизация оборотного капитала позволяет высвободить средства и повысить ликвидность:
   • Ускорение оборачиваемости запасов: снижение неликвидов, оптимизация закупок.
   • Сокращение дебиторской задолженности: ужесточение условий кредитования покупателей, эффективная работа с должниками.
   • Оптимизация денежных потоков: эффективное управление денежными средствами для минимизации кассовых разрывов.
3. Улучшение показателей ликвидности и платежеспособности: Напрямую связано с эффективным управлением оборотными активами и обязательствами:
   • Сокращение краткосрочных обязательств или их реструктуризация.
   • Обеспечение соответствия сроков поступления денежных средств срокам погашения обязательств.
4. Рост рентабельности: Увеличение прибыльности всех видов деятельности:
   • Оптимизация ценовой политики: поиск оптимального соотношения цены и объема продаж.
   • Расширение рынков сбыта и увеличение объемов продаж.
   • Диверсификация продукции/услуг, вывод на рынок более маржинальных продуктов.
5. Сокращение издержек производства (себестоимости продукции): Один из наиболее прямых способов увеличения прибыли:
   • Оптимизация производственных процессов, внедрение ресурсосберегающих технологий.
   • Снижение прямых затрат (сырье, материалы, оплата труда).
   • Оптимизация косвенных и управленческих расходов.
6. Мобилизация всех внутренних резервов предприятия: Поиск и использование скрытых возможностей:
   • Реализация неиспользуемого имущества.
   • Оптимизация структуры управления и сокращение неэффективных подразделений.
   • Повышение производительности труда.

Реализация этих направлений требует системного подхода, четкого планирования и контроля со стороны менеджмента.

Международные модели прогнозирования банкротства (с адаптацией для РФ)

Прогнозирование банкротства — это не просто академический интерес, а необходимая мера для компаний, находящихся в кризисе, позволяющая своевременно предсказать возможность их банкротства и принять упреждающие меры. Существует ряд моделей, разработанных на основе статистического анализа данных обанкротившихся и успешных компаний, которые получили широкое распространение.

Z-счет Альтмана

Одна из наиболее известных и широко применяемых моделей — это пятифакторная модель Z-счета, предложенная Эдвардом Альтманом в 1968 году. Изначально модель разрабатывалась для публичных промышленных компаний США, но впоследствии была адаптирована для различных типов предприятий и стран, включая Россию.

Формула Z-счета Альтмана:
Z = 1,2 × К1 + 1,4 × К2 + 3,3 × К3 + 0,6 × К4 + К5

Где:

• К₁ = (Оборотные активы — Краткосрочные обязательства) / Общая сумма активов. Этот показатель отражает долю чистого оборотного капитала в активах предприятия и характеризует ликвидность.
• К₂ = Нераспределенная прибыль / Общая сумма активов. Показывает накопленную рентабельность и финансовый рычаг, то есть способность финансировать активы за счет прибыли, остающейся в распоряжении компании.
• К₃ = Прибыль до налогообложения и процентов (EBIT) / Общая сумма активов. Отражает операционную рентабельность активов, то есть эффективность операционной деятельности без учета структуры финансирования и налогов.
• К₄ = Собственный капитал (рыночная стоимость) / Заемный капитал (балансовая стоимость). Характеризует соотношение собственного и заемного капитала. Для непубличных компаний вместо рыночной стоимости собственного капитала часто используется его балансовая стоимость.
• К₅ = Выручка от продаж / Общая сумма активов. Это коэффициент оборачиваемости активов, показывающий, сколько выручки генерируется на единицу активов.

Интерпретация Z-счета Альтмана (адаптированная для российского рынка):

• Z < 1,81: Указывает на высокую вероятность банкротства.
• Z в диапазоне от 1,81 до 2,99: Представляет собой пограничную (неопределенную) зону, где вероятность банкротства возрастает.
• Z > 2,99: Свидетельствует о низкой вероятности банкротства (финансово стабильная компания).

Модель Бивера

Модель Бивера, разработанная Уильямом Бивером в 1966 году, представляет собой систему показателей для оценки финансового состояния с целью диагностики банкротства. Он проанализировал 79 обанкротившихся и 79 успешных американских компаний, выявив наиболее значимые индикаторы. Модель Бивера, в отличие от интегральной модели Альтмана, предлагает отдельный анализ пяти ключевых коэффициентов.

Основные показатели модели Бивера:

1. Коэффициент Бивера (Cash flow / Total debt):
   (Чистая прибыль + Амортизация) / (Долгосрочные + Краткосрочные обязательства)
   Этот коэффициент показывает способность компании обслуживать свои долги за счет генерируемого денежного потока.
2. Коэффициент текущей ликвидности:
   Оборотные активы / Текущие обязательства
   Отражает способность погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
3. Экономическая рентабельность:
   Чистая прибыль / Сумма активов
   Аналогичен ROA, показывает общую эффективность использования активов.
4. Финансовый леверидж:
   Заемный капитал / Баланс (Сумма активов)
   Характеризует долю заемного капитала в общей структуре финансирования.
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами:
   (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Сумма активов
   Показывает обеспеченность оборотных активов собственными источниками.

Интерпретация модели Бивера:
Модель Бивера предполагает отдельный анализ каждого из этих коэффициентов, сравнивая их с нормативными значениями для различных временных интервалов до банкротства. Например, Бивер выявил, что значение коэффициента Cash flow / Total debt ниже 0,15 за пять лет до банкротства, и ниже 0,05 за год до банкротства, является тревожным сигналом.

Модель Таффлера

Модель Таффлера (Taffler) была разработана в Великобритании и представляет собой четырехфакторную модель для оценки вероятности банкротства.

Формула модели Таффлера:
Z = 0,53 × X1 + 0,13 × X2 + 0,18 × X3 + 0,16 × X4

Где:

• X₁ = Прибыль от продажи / Краткосрочные обязательства. (Показатель рентабельности продаж относительно краткосрочных долгов).
• X₂ = Оборотные активы / Сумма обязательств. (Показатель общей ликвидности).
• X₃ = Краткосрочные обязательства / Сумма активов. (Показатель структуры капитала, доля краткосрочных долгов).
• X₄ = Выручка от продажи / Сумма активов. (Показатель оборачиваемости активов).

Интерпретация Z-счета Таффлера:

• Если величина Z-счета Таффлера больше 0,3, это говорит о неплохих долгосрочных перспективах компании.
• Если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Модель Лис

Еще одна британская модель, предложенная Д. Лисом, также используется для прогнозирования банкротства, хотя и менее распространена, чем модель Альтмана.

Формула модели Лис:
Z = 0,063 × X1 + 0,092 × X2 + 0,057 × X3 + 0,001 × X4

Где:

• X₁ = Оборотный капитал / Сумма активов. (Чистый оборотный капитал).
• X₂ = Прибыль от продажи / Сумма активов. (Рентабельность активов по операционной прибыли).
• X₃ = Нераспределенная прибыль / Сумма активов. (Накопленная рентабельность).
• X₄ = Собственный капитал / Заемный капитал. (Финансовый леверидж).

Предельное значение: Для модели Лис предельное значение, разделяющее зоны финансовой устойчивости и неустойчивости, составляет 0,037.

Российские logit-модели оценки вероятности банкротства

Помимо международных моделей, существуют и отечественные разработки, учитывающие специфику российского рынка, законодательства и особенностей бухгалтерского учета. Наиболее распространенными в российской практике являются так называемые logit-модели (логистические модели), которые позволяют определить вероятность банкротства предприятия (P) в диапазоне от 0 до 1.

Общая формула логистической функции:
P = 1 / (1 + e-y)

Где:

• e — основание натурального логарифма (приблизительно 2,71828).
• y — интегральный показатель, рассчитываемый на основе различных финансовых коэффициентов, характерных для конкретной модели. Вид функции y = a0 + a1x1 + a2x2 + ... + anxn, где x_i — финансовые коэффициенты, а a_i — весовые коэффициенты, определенные в результате регрессионного анализа на выборке российских компаний.

Примеры известных российских logit-моделей:

• Модель Хайдаршиной (2009 год): 11-факторная модель, учитывающая широкий спектр показателей ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости.
• Модель Савицкой: Разработана на основе анализа показателей прибыльности, оборачиваемости и структуры капитала российских предприятий.
• Модель Сайфуллина-Кадыкова: Учитывает четыре ключевых коэффициента: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент оборачиваемости активов и рентабельность активов.
• Модель Зайцевой: Шестифакторная модель, включающая показатели обеспеченности собственными средствами, ликвидности, рентабельности и другие.

Интерпретация вероятности банкротства в logit-моделях:

• P > 0,8: Очень высокий риск банкротства.
• 0,5 < P < 0,8: Высокий риск банкротства.
• 0,2 < P < 0,5: Средний риск банкротства.
• P < 0,2: Низкий риск банкротства.

Использование этих моделей позволяет не только констатировать текущее состояние, но и заглянуть в будущее, предвидя потенциальные угрозы и давая время для разработки антикризисных мер.

Нормативно-правовая база финансового анализа в Российской Федерации

Любой финансовый анализ, особенно если он касается оценки состояния предприятия в контексте потенциального банкротства, неразрывно связан с действующим законодательством. В Российской Федерации эта сфера регулируется рядом нормативно-правовых актов, которые определяют методологию, критерии и порядок проведения такого анализа. Игнорирование этих документов делает анализ не только некорректным с юридической точки зрения, но и лишает его практической значимости.

Ключевыми нормативно-правовыми актами, регулирующими финансовый анализ и процедуры банкротства в РФ, являются:

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
   Этот закон является основополагающим документом, регламентирующим все аспекты, связанные с несостоятельностью (банкротством) юридических лиц и граждан. Он устанавливает:
   • Понятие несостоятельности (банкротства) и условия, при которых должник признается банкротом.
   • Процедуры, применяемые в деле о банкротстве (наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение).
   • Порядок назначения и полномочия арбитражного управляющего.
   • Механизмы защиты интересов кредиторов и должника.

   В контексте финансового анализа, закон N 127-ФЗ определяет необходимость проведения финансового анализа арбитражным управляющим на различных стадиях процедуры банкротства. Целью такого анализа является выявление признаков преднамеренного или фиктивного банкротства, оценка возможности восстановления платежеспособности должника и определение размера требований кредиторов.

2. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
   Это Постановление является прямым развитием Федерального закона N 127-ФЗ и детально регламентирует порядок проведения финансового анализа в рамках процедур банкротства. Оно устанавливает:
   • Методику проведения финансового анализа: Определяет перечень и структуру используемых финансовых коэффициентов.
   • Перечень финансовых коэффициентов: Включает конкретные показатели для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости должника, такие как коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности обязательств активами, коэффициент автономии, коэффициент оборачиваемости активов и другие. Для каждого коэффициента в Постановлении могут быть указаны критерии или ориентировочные значения, отклонение от которых требует особого внимания.
   • Требования к составу и содержанию заключения арбитражного управляющего по результатам финансового анализа.
   • Источники информации: Указываются формы бухгалтерской (финансовой) отчетности и иные документы, которые должны использоваться для проведения анализа.

   Значение этих документов трудно переоценить. Они не только задают рамки для легального и корректного проведения финансового анализа, но и предоставляют унифицированный подход к оценке финансового состояния, что особенно важно в условиях судебных разбирательств или принятия решений о судьбе предприятия. Для студента или аспиранта, пишущего курсовую работу, обращение к этим нормативным актам является обязательным условием для обеспечения академической строгости и практической применимости исследования в российской правовой системе.

Заключение

Анализ финансового состояния предприятия — это не просто рутинная процедура сбора и обработки цифр; это искусство и наука одновременно, позволяющие заглянуть в самые глубинные механизмы хозяйственной деятельности. Проведенное исследование показало, что ключ к эффективному управлению и долгосрочному успеху лежит в комплексном и глубоком подходе к финансовому анализу, который учитывает как классические, так и современные методики, а также специфику национального законодательства.

Мы убедились, что финансовый анализ выступает в роли своеобразного «диагноста» здоровья бизнеса, выявляя не только текущие проблемы, но и скрытые резервы, а также предупреждая о потенциальных угрозах.

Разнообразие методов — от горизонтального и вертикального анализа, позволяющих оценить динамику и структуру, до коэффициентного и факторного анализа, дающих детальное понимание причинно-следственных связей, — предоставляет аналитику мощный инструментарий. Особое внимание было уделено методу цепных подстановок как универсальному инструменту для детерминированного факторного анализа, а также детальному разбору таких критически важных показателей, как рентабельность активов (ROA), коэффициент автономии и коэффициент финансирования.

Глубокий анализ международных моделей прогнозирования банкротства (Z-счет Альтмана, модели Бивера, Таффлера, Лис) с их адаптацией для российского рынка, а также обзор отечественных logit-моделей, позволил сформировать комплексное представление о методах ранней диагностики кризисных явлений. Это позволяет предприятиям не просто реагировать на проблемы, но и активно управлять рисками, разрабатывая упреждающие меры по улучшению финансового состояния, такие как увеличение собственного капитала, оптимизация управления активами и снижение издержек.

Не менее важным аспектом является понимание нормативно-правовой базы РФ, в частности Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» и Постановления Правительства РФ N 367. Эти документы не только задают правовые рамки, но и унифицируют подходы к финансовому анализу, делая его результаты юридически значимыми и сопоставимыми. Учет отраслевых особенностей при интерпретации нормативных значений коэффициентов является критически важным для получения объективной и точной картины финансового здоровья.

В заключение, можно утверждать, что эффективное управление предприятием в XXI веке невозможно без глубокого и всестороннего финансового анализа. Это не просто инструмент контроля, а мощный рычаг для принятия обоснованных стратегических и тактических решений, способствующих устойчивому развитию и предотвращению кризисов.

Для дальнейших исследований рекомендуется более глубоко изучить:

1. Воздействие цифровизации и искусственного интеллекта на методы финансового анализа.
2. Разработку и адаптацию отраслевых моделей прогнозирования банкротства для конкретных секторов российской экономики.
3. Влияние нефинансовых факторов (ESG-показателей) на финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятий.

Эти направления позволят расширить границы понимания финансового состояния и предложить новые, более совершенные инструменты для его оценки и управления.

Список использованной литературы

1. Акулов, В.Б. Финансовый менеджмент : учеб. пособие. 3-е изд., доп. и перераб. М.: Флинта : МПСИ, 2007.
2. Архипов, В.М. Стратегический менеджмент. М., 2003. 189 с.
3. Баранов, В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учебное пособие. М.: Дело, 2002.
4. Басовский, Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. 240 с.
5. Бланк, И.А. Управление активами. К.: Ника – Центр, 2002. 720 с. (Серия «Библиотека финансового менеджера»; Вып. 6).
6. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. 2-е изд., перераб. и доп. К.: Эльга, Ника-Центр, 2005.
7. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 1999.
8. Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Электронный учебник]. URL: http://www.aup.ru/books/m67/.
9. Данцова, Л.В., Никифирова, Н.А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. 144 с.
10. Ефимова, О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2005. 528 с.
11. Журавлев, В.В., Савруков, Н.Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия // klerk.ru.
12. Ковалев, В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2002. 559 с.
13. Кузнецов, В.В., Кондратьева, М.Н., Алашеева, О.В. Экономические методы управления предпринимательской деятельностью. Деловая игра. Ульяновск: УлГТУ, 2001. 20 с.
14. Миллер, Н.Н. Шпаргалка по финансовому анализу: учеб. пособие. М.: ТК Велби, 2005. 40 с.
15. Оценка вероятности банкротства: модели, анализ, диагностика. Финтабло, 2024. URL: https://fintablo.ru/blog/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva.
16. Первый Бит. Финансовый анализ предприятия: понятие, источники, этапы, 2025. URL: https://www.1cbit.ru/blog/finansovyy-analiz-predpriyatiya-ponyatie-istochniki-etapy/.
17. Практическое руководство по повышению прибыльности предприятий среднего бизнеса на основе маркетинга. М., 2005. 88 с.
18. Пястолов, С.М. Экономический анализ деятельности предприятий: учеб. пособие для вузов. М.: Академический Проект, 2002. 572 с.
19. Райзберг, Б.А., Лозовский, Л.Ш., Стародубцева, Е.Б. Современный экономический словарь. М.: ИНФРА-М, 2007.
20. Рубан, Т.Е., Байдаус, П.В. Анализ методик прогнозирования банкротства на основе использования финансовых показателей. 8 с.
21. Русак, Н.А., Русак, В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. Мн.: Высшая школа, 2004. 309 с.
22. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: Учебник. М.: ИНФРА – М, 2005. 651 с.
23. Статья «Зачем нужен анализ финансового состояния». URL: http://www.bk-arkadia.ru/consulting2.htm.
24. Sterngoff Audit. Что такое финансовый анализ предприятия?, 2024. URL: https://sterngoff.com/publications/chto-takoe-finansovyj-analiz-predpriyatiya/.
25. Терещенко, Н.Н., Емельянова, О.Н. К вопросу об оценке эффективности деятельности предприятий // Проблемы современной экономики. 2005. № 4(12).
26. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С., Негашев, Е.В. Методика финансового анализа: Учеб. и практ. пособие для финансовых менеджеров, бухгалтеров и аудиторов, студентов экон. вузов и слушателей. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2002. 207 с.
27. КЛАССИФИКАЦИЯ ФАКТОРОВ, ВЛИЯЮЩИХ НА ФОРМИРОВАНИЕ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ. Научный лидер, 2024. URL: https://scientific-leader.com/images/PDF/2024/22/KLASSIFIKATSIYA-FAKTOROV.pdf.
28. Рентабельность активов, ROA. Альт-Инвест. URL: https://alt-invest.ru/glossary/roa/.
29. Факторы, влияющие на формирование прибыли предприятия. URL: http://edoc.bseu.by/bitstream/edoc/2157/1/%D0%A4%D0%B0%D0%BA%D1%82%D0%BE%D1%80%D1%8B%2C%20%D0%B2%D0%BB%D0%B8%D1%8F%D1%8E%D1%89%D0%B8%D0%B5%20%D0%BD%D0%B0%20%D0%A4%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D0%B8%20%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BF%D1%80%D0%B8%D1%8F%D1%82%D0%B8%D1%8F.htm.
30. Моделирование вероятности банкротства предприятий с помощью методов. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modelirovanie-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiy-s-pomoschyu-metodov.
31. Критерии оценки финансовой устойчивости предприятия. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kriterii-otsenki-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiya.
32. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЗВЯГИНКИ». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/puti-uluchsheniya-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya-na-primere-oao-zvyaginki.
33. Анализ финансовой отчетности и его основные методы и экспресс анализ. WA:Финансист. URL: https://wa-fin.ru/articles/analiz-finansovoy-otchetnosti/.
34. Методы финансового анализа: как найти причину отклонений. ФИНОКО. URL: https://finoko.ru/articles/metody-finansovogo-analiza/.
35. Критерии и методы оценки финансовой безопасности организации Морозо. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kriterii-i-metody-otsenki-finansovoy-bezopasnosti-organizatsii-morozo.
36. НАПРАВЛЕНИЯ И СПОСОБЫ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/napravleniya-i-sposoby-ukrepleniya-finansovogo-sostoyaniya-organizatsii.
37. нормативные значения коэффициентов финансовой устойчивости: особенности видов экономической деятельности. Управленческие науки / Management Sciences. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=30560754.