Комплексный финансовый анализ предприятия: Методическое руководство для курсовой работы с расчетами по кодам РСБУ

Введение в финансовый анализ: Концептуальные основы и актуальность

Комплексный финансовый анализ (КФА) выступает краеугольным камнем в системе экономического управления любым предприятием. Его конечная цель — дать объективную оценку текущему финансовому состоянию, выявить резервы повышения эффективности и предотвратить возможный кризис неплатежеспособности. В контексте современной российской экономики, где динамика рыночных условий требует оперативного и точного принятия решений, КФА переходит из разряда рутинной проверки в статус стратегического инструмента.

Предмет КФА охватывает финансовые результаты деятельности предприятия и его финансовое состояние, выраженное в структуре активов и пассивов. Цель курсовой работы, основанной на этой методологии, заключается в демонстрации способности студента не только провести расчеты по строкам бухгалтерской отчетности, но и интерпретировать полученные результаты, сопоставляя их с отраслевыми бенчмарками и нормативными значениями. Отсюда следует важный вывод: качественная интерпретация результатов является более ценной, чем сам факт расчета, поскольку именно она позволяет перейти от констатации фактов к разработке практических управленческих рекомендаций.

Ключевые термины и их академическое определение

Для обеспечения методологической строгости, необходимо четко определить базовые понятия, на которых строится весь анализ:

1. Финансовая устойчивость: Это способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся среде, гарантируя постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска. Суть устойчивости заключается в обеспечении запасов и затрат предприятия стабильными источниками финансирования.

2. Платежеспособность: Выступает как внешний, оперативный признак финансовой устойчивости. Это реальная способность предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам за счет имеющихся высоколиквидных активов.

3. Деловая активность: Отражает эффективность и интенсивность использования ресурсов. Она проявляется в динамичности развития организации и, в первую очередь, в скорости оборота капитала (активов, запасов, дебиторской задолженности).

4. Эффект финансового рычага (ЭФР): Показатель, отражающий прирост рентабельности собственного капитала (ROE), который достигается благодаря использованию заемных средств. ЭФР показывает, насколько финансово выгодно для собственников привлечение внешнего финансирования. При этом важно помнить, что увеличение плеча финансового рычага всегда пропорционально увеличивает финансовый риск, требуя точного расчета дифференциала.

Методологическая база анализа

Современный комплексный финансовый анализ в российской практике (согласно работам Ковалева, Шеремета, Савицкой) базируется на пяти взаимосвязанных методах:

Метод анализа	Суть и применение
Горизонтальный (временной) анализ	Сравнение показателей отчетности с данными предыдущих периодов (абсолютные и относительные отклонения). Используется для оценки динамики.
Вертикальный (структурный) анализ	Определение удельного веса отдельных статей в общей сумме (например, доля собственного капитала в валюте баланса). Используется для оценки структуры.
Трендовый анализ	Изучение динамики показателей за ряд лет (3–5 лет) и выявление устойчивого тренда. Необходим для прогнозирования.
Коэффициентный анализ	Расчет относительных показателей (ликвидности, устойчивости, рентабельности) и их сравнение с нормативными значениями (бенчмарками).
Факторный анализ	Изучение влияния отдельных факторов на результативный показатель (например, влияние оборачиваемости активов и рентабельности продаж на рентабельность капитала).

Основной информационной базой для этих методов служат Бухгалтерский баланс (Форма № 1) и Отчет о финансовых результатах (Форма № 2), утвержденные Приказом Минфина России от 02.07.2010 N 66н (в актуальной редакции).

Информационная база: Препарирование бухгалтерской отчетности для аналитики

Проведение качественного финансового анализа невозможно без точной декомпозиции агрегированных данных бухгалтерской отчетности. Для курсовой работы критически важно оперировать не общими понятиями, а конкретными кодами строк, что обеспечивает проверяемость и методологическую корректность расчетов. Применение кодов РСБУ гарантирует, что результаты анализа будут воспроизводимы и легко верифицируемы, что является основой академической строгости.

Структура актива и пассива Бухгалтерского баланса (Форма № 1)

Бухгалтерский баланс (Форма № 1) представляет собой "моментальный снимок" финансового состояния предприятия на определенную дату. Для целей финансового анализа его структура агрегируется следующим образом, согласно Приложению № 4 к Приказу № 66н:

Раздел	Наименование агрегированного показателя	Код строки (РСБУ)	Использование в анализе
АКТИВ I	Внеоборотные активы (ВА)	1100	Расчет собственного оборотного капитала (СОС).
АКТИВ II	Оборотные активы (ОА)	1200	Расчет ликвидности.
Спец. статья	Запасы (З)	1210	Ключевой показатель для оценки абсолютной финансовой устойчивости.
ПАССИВ III	Капитал и резервы (Собственный Капитал, СК)	1300	Расчет финансовой независимости и СОС.
ПАССИВ IV	Долгосрочные обязательства (ДО)	1400	Расчет финансовой устойчивости.
ПАССИВ V	Краткосрочные обязательства (КО)	1500	Знаменатель для коэффициентов ликвидности.
Спец. статья	Краткосрочные кредиты и займы	1510	Используются для расчета Общей величины основных источников (ОИЗ).
Итог	Валюта Баланса (ВБ)	1700	Знаменатель для коэффициентов структуры капитала.

Использование этих кодов позволяет унифицировать расчеты, что является обязательным требованием для академической работы.

Показатели Отчета о финансовых результатах (Форма № 2)

Данная форма отчетности (Форма № 2) содержит информацию о доходах, расходах и финансовых результатах деятельности за отчетный период. Она критически важна для анализа деловой активности, рентабельности и расчета эффекта финансового рычага:

• Выручка (стр. 2110): Используется как числитель в коэффициентах оборачиваемости активов и дебиторской задолженности.

• Себестоимость продаж (стр. 2120): Ключевой показатель для расчета оборачиваемости запасов.

• Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT): Для аналитических целей EBIT рассчитывается как сумма Прибыли до налогообложения (стр. 2300) плюс проценты к уплате (стр. 2330). Этот показатель необходим для определения рентабельности активов (ROA), который, в свою очередь, является основой для расчета дифференциала финансового рычага.

Оценка финансовой устойчивости: Трехфакторная модель Савицкой/Шеремета

Оценка финансовой устойчивости по абсолютным показателям является традиционным и наиболее фундаментальным подходом в российской академической школе (методика Г. В. Савицкой, А. Д. Шеремета, В. В. Ковалева). Эта методика фокусируется на том, насколько запасы и затраты (З) предприятия обеспечены различными источниками финансирования. Этот анализ позволяет оценить не просто текущую платежеспособность, но и ее долгосрочную, структурную основу.

Методика расчета источников финансирования запасов

Центральным элементом методики является сопоставление величины Запасов (З), которые в балансе отражены по строке 1210, с тремя основными источниками их формирования.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):

   СОС показывают, какая часть собственного капитала (СК) инвестирована в оборотные активы, а не в долгосрочные (внеоборотные) активы.

   СОС = СК - ВА

   В кодах РСБУ:

   СОС = стр. 1300 - стр. 1100

   Излишек/недостаток СОС (ΔСОС):

   ΔСОС = СОС - З

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (СДИ):

   СДИ включает в себя не только собственные средства, но и долгосрочные обязательства (ДО), которые также являются стабильными источниками финансирования.

   СДИ = СОС + ДО

   В кодах РСБУ:

   СДИ = (стр. 1300 + стр. 1400) - стр. 1100

   Излишек/недостаток СДИ (ΔСДИ):

   ΔСДИ = СДИ - З

3. Наличие общей величины основных источников (ОИЗ):

   ОИЗ представляет собой сумму СДИ и краткосрочных заемных средств (КЗС), привлекаемых для формирования запасов (обычно это краткосрочные кредиты и займы, стр. 1510).

   ОИЗ = СДИ + КЗС

   В кодах РСБУ:

   ОИЗ = СДИ + стр. 1510

   Излишек/недостаток ОИЗ (ΔОИЗ):

   ΔОИЗ = ОИЗ - З

Классификация типа финансовой устойчивости

В зависимости от знака полученных трех показателей излишка/недостатка (ΔСОС, ΔСДИ, ΔОИЗ), финансовое состояние предприятия классифицируется по четырехфакторной модели M = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ):

Тип устойчивости	Условие M	Описание состояния
I. Абсолютная устойчивость	(≥ 0; ≥ 0; ≥ 0)	Запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие не зависит от внешних кредиторов. Идеальное, но редко встречающееся состояние.
II. Нормальная устойчивость	(< 0; ≥ 0; ≥ 0)	Запасы покрываются суммой собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств. Платежеспособность гарантирована в долгосрочной перспективе. Это оптимальное состояние для большинства производственных предприятий.
III. Неустойчивое (предкризисное) состояние	(< 0; < 0; ≥ 0)	Для формирования запасов привлекаются краткосрочные кредиты и займы (стр. 1510). Финансовое равновесие нарушено, однако имеется возможность восстановления за счет рационального управления краткосрочными источниками.
IV. Кризисное (критическое) состояние	(< 0; < 0; < 0)	Предприятие неплатежеспособно. Запасы не покрываются даже общей величиной основных источников, что сигнализирует о высоком риске банкротства.

Анализ ликвидности и структуры капитала: Коэффициентный метод и бенчмарки

Коэффициентный анализ является наиболее распространенным инструментом для оценки финансового состояния. Он позволяет сравнить относительные показатели с общепринятыми нормативами (бенчмарками) и отраслевыми средними значениями. Но не является ли абсолютное следование бенчмаркам в быстро меняющейся экономической среде чрезмерным упрощением?

Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Коэффициенты ликвидности показывают способность предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов.

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ):

   Отражает общую способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов.

   КТЛ = Оборотные Активы (стр. 1200) / Краткосрочные Обязательства (стр. 1500)

   Критическое значение: К_ТЛ ≥ 2,0. Значение ниже 2,0 может указывать на недостаток капитала для нормального ведения операционной деятельности.

2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_БЛ):

   Отражает способность погасить краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов, исключая запасы (стр. 1210) и долгосрочную дебиторскую задолженность, поскольку их реализация требует времени.

   КБЛ = (Оборотные Активы - Запасы) / Краткосрочные Обязательства

   В кодах РСБУ:

   КБЛ = (стр. 1200 - стр. 1210) / стр. 1500

   Критическое значение: К_БЛ ≥ 0,8 — 1,0.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ):

   Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов).

   КАЛ = (Денежные Средства (стр. 1250) + Краткосрочные ФВ (стр. 1240)) / Краткосрочные Обязательства (стр. 1500)

   Критическое значение: К_АЛ ≥ 0,2.

Оценка финансовой независимости и маневренности

Эти коэффициенты отражают структуру пассива баланса и степень зависимости предприятия от внешних кредиторов.

1. Коэффициент автономии (К_А):

   Характеризует долю собственного капитала в общей структуре финансирования. Чем выше этот показатель, тем финансово независимее компания.

   КА = Собственный Капитал (стр. 1300) / Валюта Баланса (стр. 1700)

   Нормативное значение: К_А ≥ 0,5. Это означает, что не менее половины имущества финансируется собственными средствами.

2. Коэффициент финансовой устойчивости (К_ФУ):

   Показывает долю стабильных источников (собственный капитал и долгосрочные обязательства) в общей структуре пассива.

   КФУ = (Собственный Капитал (стр. 1300) + Долгосрочные Обязательства (стр. 1400)) / Валюта Баланса (стр. 1700)

   Нормативное значение: К_ФУ ≥ 0,8 — 0,9.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_МСК):

   Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме (СОС) и может быть использована для маневра, например, для дополнительного финансирования текущей деятельности.

   КМСК = Собственные Оборотные Средства (СОС) / Собственный Капитал (СК)

Анализ деловой активности и Эффект финансового рычага

Анализ деловой активности позволяет оценить эффективность использования активов и ресурсов. Оценка Эффекта финансового рычага (ЭФР) переводит структурный анализ капитала в плоскость оценки рентабельности.

Методика расчета показателей оборачиваемости

Коэффициенты оборачиваемости показывают скорость превращения активов в денежные средства, что напрямую влияет на ликвидность и платежеспособность.

Показатель	Формула расчета	Экономический смысл
Коэффициент оборачиваемости активов (КОА)	Выручка / Среднегодовая Стоимость Активов	Сколько рублей выручки генерирует 1 рубль активов. Желательно его повышение.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)	Выручка / Средняя Дебиторская Задолженность	Скорость погашения долгов покупателями. Чем выше, тем лучше.
Коэффициент оборачиваемости запасов (КОЗ)	Себестоимость Продаж / Средняя Стоимость Запасов	Скорость реализации товарно-материальных ценностей.
Период оборота активов (ТОА)	365 дней / КОА	Среднее количество дней, требуемое для полного оборота всех активов. Необходимо стремиться к сокращению этого периода.

Роль Дифференциала в Эффекте финансового рычага

Эффект финансового рычага (DFL) — один из наиболее сложных и важных показателей в финансовом анализе, поскольку он связывает структуру капитала с рентабельностью.

Общая формула ЭФР:

ЭФР = (1 - Т) * (ROA - r) * (ЗК / СК)

Где:

• Т — Ставка налога на прибыль (Налоговый корректор).

• ROA — Рентабельность активов, рассчитанная до вычета процентов и налогов (EBIT / Средняя величина Активов).

• r — Средняя процентная ставка за заемный капитал (Проценты к уплате / Средняя величина Заемного Капитала).

• ЗК / СК — Коэффициент финансового рычага (Плечо).

• (ROA — r) — Дифференциал финансового рычага.

Ключевое условие эффективности:

Эффект финансового рычага будет положительным (то есть использование заемного капитала увеличит рентабельность собственных средств, ROE), только в том случае, если Дифференциал положителен, то есть:

ROA > r

Это означает, что рентабельность, которую генерируют активы (ROA), должна превышать стоимость обслуживания этих активов (процентная ставка *r*). Если ROA < r, предприятие, привлекая заемные средства, работает в убыток для своих собственников, поскольку плата за кредит превышает доходность, которую этот кредит приносит. Анализ ЭФР должен стать ключевым элементом вывода курсовой работы, обосновывающим, насколько рациональна текущая структура пассивов предприятия.

Заключение и Комплекс практических рекомендаций

Комплексный финансовый анализ завершается синтезом полученных результатов и разработкой конкретных, применимых рекомендаций. На этом этапе студент должен продемонстрировать переход от сухой аналитики к практическому управленческому решению.

Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности

Результаты анализа по абсолютным и относительным показателям должны лечь в основу следующих рекомендаций:

1. Оптимизация структуры капитала (Управление ЭФР):

   Если анализ ЭФР показал, что дифференциал (ROA – r) отрицателен, необходимо срочно провести работу по снижению стоимости заемного капитала (рефинансирование, переговоры с банками) или повышению рентабельности активов. Если дифференциал положительный, целесообразно рассмотреть возможность контролируемого увеличения плеча финансового рычага (ЗК/СК) до оптимальных отраслевых значений.

2. Повышение ликвидности через управление оборотным капиталом:

   • Сокращение операционного цикла: Достигается за счет сокращения Периода оборота запасов (путем оптимизации закупок и сбыта) и Периода оборота дебиторской задолженности (путем ужесточения кредитной политики).

   • Управление денежными потоками: Внедрение инструментов финансового планирования, таких как Платежный календарь (для оперативного контроля) и Бюджет движения денежных средств (БДДС) (для стратегического планирования), что критически важно для поддержания платежеспособности. Игнорирование этих инструментов приводит к кассовым разрывам, даже если предприятие прибыльно.

3. Снижение доли непрофильных и неликвидных активов:

   Проведение инвентаризации внеоборотных активов (стр. 1100) с целью выявления и последующей продажи/сдачи в аренду неиспользуемого оборудования и недвижимости. Это позволяет повысить отдачу от вложенного капитала и уменьшить налоговую нагрузку на имущество.

Требования к квалификации и внедрение современных инструментов

Эффективное финансовое управление в современных условиях требует не только знания методик, но и владения прогрессивными инструментами. Для подтверждения и углубления компетенций рекомендуется получение международных профессиональных сертификатов, таких как CFA или ACCA, что гарантирует высокое качество принимаемых управленческих решений.

Высокий уровень квалификации финансового персонала должен включать:

• Знание стандартов отчетности: Переход от чистого РСБУ к владению МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности) обеспечивает сопоставимость финансовых данных с международными аналогами и повышает инвестиционную привлекательность предприятия.

• Владение аналитическим инструментарием: Финансовые аналитики должны обладать продвинутыми навыками работы в Excel (моделирование, сценарный анализ) и уметь работать с ERP-системами (например, 1С, SAP).

• Внедрение BI-систем: Использование систем бизнес-аналитики (Power BI, Tableau) позволяет оперативно визуализировать данные, создавать интерактивные дашборды ключевых показателей (KPI) и проводить углубленный факторный анализ в режиме реального времени. Внедрение этих стратегических и управленческих мероприятий позволит предприятию не только восстановить или укрепить свое финансовое равновесие, но и создать надежную базу для долгосрочного устойчивого развития.

Список использованной литературы

1. Бочаров В.В. Финансовый анализ. Краткий курс: Учебное пособие. 2-е изд. СПб.: Питер, 2009. 240 с.
2. Вахрушина М.А., Пласкова Н.С. Анализ финансовой отчетности: Учебник. М.: Вузовский учебник, 2007. 367 с.
3. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. 4-е изд., испр. и доп. М.: Омега-Л, 2009. 451 с.
4. Климова Н.В. Экономический анализ: Учебное пособие. СПб.: Питер, 2010. 192 с.
5. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ТК Велби, Проспект, 2006. 432 с.
6. ОАО «Уральский завод РТИ». Главная страница. URL: http://uralrti.ru/about/history/ (дата обращения: 24.10.2025).
7. Пястолов С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 3-е изд., стер. М.: Академия, 2004. 336 с.
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. М.: ИНФРА-М, 2009. 536 с.
9. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2006. 415 с.
10. Абсолютные показатели финансовой устойчивости. URL: https://bitfinance.ru/academy/finance/absolutnye-pokazateli-finansovoy-ustoychivosti/ (дата обращения: 24.10.2025).
11. Классификация финансовой устойчивости предприятий (по Г.В. Савицкой, А.Д. Шеремету, В.В. Ковалеву). URL: https://studfile.net/preview/4405373/page:19/ (дата обращения: 24.10.2025).
12. Коэффициент абсолютной ликвидности. URL: https://www.1cbit.ru/blog/koeffitsient-absolyutnoy-likvidnosti/ (дата обращения: 24.10.2025).
13. Ликвидность. Расчет коэффициентов ликвидности. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/liquidity/liquidity.html (дата обращения: 24.10.2025).
14. Ликвидность и платежеспособность: примеры расчета и анализа основных коэффициентов. URL: https://1cbit.ru/blog/likvidnost-i-platezhesposobnost/ (дата обращения: 24.10.2025).
15. Методика анализа деловой активности коммерческой организации. URL: https://monographies.ru/ru/book/section?id=8363 (дата обращения: 24.10.2025).
16. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. URL: https://elib.tversu.ru/editions/pdf/13283.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
17. Оборачиваемость активов (Asset turnover). URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/activity/asset_turnover.html (дата обращения: 24.10.2025).
18. Оборачиваемость активов: формулы расчета, способы повышения. URL: https://fd.ru/articles/12301-oborachivaemost-aktivov-organizatsii (дата обращения: 24.10.2025).
19. Оценка и обзор методик анализа деловой активности и экономической эффективности деятельности организации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-i-obzor-metodik-analiza-delovoy-aktivnosti-i-ekonomicheskoy-effektivnosti-deyatelnosti-organizatsii (дата обращения: 24.10.2025).
20. Показатели деловой активности предприятия: как рассчитать. URL: https://fd.ru/articles/12301-pokazateli-delovoy-aktivnosti-predpriyatiya (дата обращения: 24.10.2025).
21. Показатели и методы оценки финансовой устойчивости для обеспечения экономической безопасности предприятия. URL: https://moluch.ru/archive/12/516/ (дата обращения: 24.10.2025).
22. Подходы к определению «финансовая устойчивость предприятия». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-k-opredeleniyu-finansovaya-ustoychivost-predpriyatiya (дата обращения: 24.10.2025).
23. Система управления финансовой устойчивостью компании. URL: https://www.profiz.ru/sr/11_2015/upravlenie_finansovoy_ustojchivostju/ (дата обращения: 24.10.2025).
24. Финансовый анализ : учебное пособие (УрФУ, 2015). URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/43797/1/978-5-7996-1707-1.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
25. Форма 1 и 2 бухгалтерской отчётности. URL: https://moedelo.org/spravochnik/buhgalteriya/otchetnost/forma-1-i-2 (дата обращения: 24.10.2025).
26. Эффект финансового рычага. Операционный рычаг. Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности. URL: https://studopedia.ru/8_186638_effekt-finansovogo-richaga-operatsionniy-richag-raschet-poroga-rentabelnosti-i-zapasa-finansovoy-prochnosti.html (дата обращения: 24.10.2025).
27. Эффект финансового рычага: что это, формула, пример расчета. URL: https://fintablo.ru/blog/effekt-finansovogo-rychaga/ (дата обращения: 24.10.2025).