Анализ финансовых результатов и рентабельности продаж: Теоретико-методический фреймворк для курсовой работы (с учетом ФСБУ 4/2023)

Введение: Роль финансового анализа в оценке эффективности предприятия

В условиях растущей экономической нестабильности и ужесточения конкуренции способность предприятия генерировать устойчивый финансовый результат становится критически важным фактором его выживания и стратегического развития. Финансовый анализ перестает быть просто констатацией фактов прошлого периода и трансформируется в инструмент стратегического управления, позволяющий принимать превентивные и корректирующие решения. Поэтому понимание того, как финансовые показатели коррелируют с операционной деятельностью, является необходимым условием для устойчивого роста.

Актуальность темы «Анализ финансовых результатов и рентабельности продаж» для курсовой работы обусловлена не только фундаментальной значимостью прибыли как цели любой коммерческой деятельности, но и необходимостью осмысления этой категории в контексте последних нормативных изменений, в частности, вступления в силу ФСБУ 4/2023. Детальный анализ позволяет установить истинные причины отклонений показателей, определить вклад каждого элемента хозяйственной деятельности в конечный итог и, что наиболее важно, выявить конкретные резервы для повышения эффективности.

Без этого комплексного подхода рекомендации, сформулированные в работе, будут носить оторванный от практики характер.

Объектом данного исследования выступают финансовые результаты и рентабельность коммерческой организации. Предметом исследования являются методические подходы, алгоритмы и факторы, влияющие на формирование и динамику прибыли от продаж.

Цель курсовой работы: Разработать комплексную методику анализа финансовых результатов и рентабельности продаж предприятия и на ее основе сформулировать обоснованные рекомендации по повышению эффективности его деятельности.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Уточнить теоретическую сущность и состав финансовых результатов и рентабельности.
2. Систематизировать методический аппарат анализа финансовых результатов (горизонтальный, вертикальный, факторный анализ).
3. Провести системный анализ рентабельности капитала с применением модели Дюпона.
4. Детализировать алгоритм факторного анализа прибыли от продаж методом цепных подстановок.
5. Проанализировать влияние современной нормативно-правовой базы (ФСБУ 4/2023) на формирование отчетности.

Теоретические основы финансовых результатов и рентабельности

Ключевой задачей теоретической главы курсовой работы является создание надежного понятийного аппарата, который служит основой для последующего практического анализа. Без четкого разграничения абсолютных и относительных показателей невозможно провести корректную оценку эффективности.

Понятие и состав финансовых результатов деятельности

Финансовый результат деятельности предприятия — это конечный показатель, отражающий разницу между всеми доходами и расходами организации, понесенными ею за отчетный период. Этот результат может принимать форму прибыли (если доходы превышают расходы) или убытка (в обратном случае).

В академической литературе прибыль рассматривается как чистый доход, полученный в результате предпринимательской деятельности, который остается у предприятия после возмещения всех затрат. Структура финансовых результатов в российском учете строго регламентирована и последовательно раскрывается в Отчете о финансовых результатах (ОФР).

Ключевые составляющие прибыли:

Показатель	Экономическая сущность	Строка ОФР (традиционно)
Валовая прибыль	Прибыль, полученная от основной деятельности, до вычета коммерческих и управленческих расходов.	2100
Прибыль от продаж (Операционная прибыль)	Итог основной деятельности после покрытия всех текущих операционных расходов.	2200
Прибыль до налогообложения	Сумма прибыли от продаж и прочих доходов/расходов (финансовые операции, штрафы, проценты).	2300
Чистая прибыль (ЧП)	Итоговый финансовый результат, остающийся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль.	2400

Чистая прибыль (ЧП), отражаемая в строке 2400 ОФР, является основным абсолютным показателем, на основе которого определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы. В упрощенном виде ее расчет базируется на последовательном вычитании затрат из выручки:

ЧП = Выручка - Себестоимость продаж - Коммерческие и управленческие расходы + Прочие доходы - Прочие расходы - Налог на прибыль

Рентабельность продаж (ROS) и Маржинальный доход

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность, тогда как для оценки относительной эффективности, то есть степени доходности, используются показатели рентабельности.

Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS) — это ключевой коэффициент, который демонстрирует, сколько прибыли получает организация с каждого рубля выручки. Он измеряет долю прибыли (как правило, чистой, операционной или валовой) в общем объеме продаж.

ROS (по чистой прибыли) = (Чистая прибыль / Выручка) × 100%

ROS является прямым индикатором производственной и ценовой эффективности: низкий ROS может указывать либо на высокую себестоимость, либо на неэффективную ценовую политику. Главная роль ROS в системе оценки эффективности заключается в том, что он демонстрирует способность предприятия генерировать прибыль непосредственно из своей торговой деятельности. Однако его ограничение заключается в том, что он не учитывает объем инвестированного капитала (активов). Следовательно, высокий ROS при низком объеме продаж и огромных активах не всегда свидетельствует о высокой отдаче капитала.

С точки зрения внутреннего управления и планирования критически важным показателем является Маржинальный доход (Маржинальная прибыль).

Маржинальный доход = Выручка от реализации - Переменные расходы

Маржинальный доход показывает сумму, которая остается для покрытия постоянных издержек и формирования прибыли. Его анализ позволяет оценить чувствительность прибыли к изменению объема продаж, установить порог безубыточности и принимать решения о ценообразовании и ассортименте.

Методический аппарат комплексного анализа финансовых результатов

Комплексный анализ финансовых результатов требует применения не одного, а целого ряда взаимодополняющих методик, позволяющих изучить динамику, структуру и причинно-следственные связи. Именно сочетание данных методов гарантирует получение всестороннего взгляда на финансовое здоровье компании.

Методы динамического и структурного анализа

На первом этапе исследования, после сбора данных из Отчета о финансовых результатах за несколько периодов (например, 3-5 лет), применяются методы горизонтального и вертикального анализа.

1. Горизонтальный (Динамический) Анализ

Горизонтальный анализ позволяет оценить тенденции изменения абсолютных и относительных показателей ОФР.

Показатель	Расчет абсолютного отклонения (Δ)	Расчет темпа роста (Tр)
Выручкаотчетная	ΔВ = В1 — В0	Тр = (В1 / В0) × 100%

Экономическая интерпретация: Оценка темпов роста или снижения основных финансовых показателей (выручки, прибыли, расходов). Темп роста прибыли, превышающий темп роста выручки, указывает на снижение относительной ресурсоемкости (рост рентабельности).

2. Вертикальный (Структурный) Анализ

Вертикальный анализ используется для изучения внутренней структуры финансовых результатов. При этом выручка от продаж, как правило, принимается за 100%, и определяется удельный вес каждого элемента (себестоимости, коммерческих, управленческих расходов, различных видов прибыли) в этой базе.

Экономическая интерпретация: Позволяет установить, какая доля выручки уходит на покрытие конкретных видов расходов и какова доля прибыли. Например, увеличение удельного веса себестоимости в выручке свидетельствует о снижении ценовой маржи и требует немедленного внимания со стороны руководства.

Системный анализ рентабельности: Модель Дюпона

Для углубленного, системного анализа рентабельности собственного капитала (ROE) используется Модель Дюпона (DuPont Identity). Ее главное преимущество заключается в том, что она разлагает комплексный показатель ROE на три ключевых, управляемых фактора, позволяя точно определить, какой именно аспект деятельности — операционный, инвестиционный или финансовый — является драйвером или тормозом роста доходности для акционеров.

Трехфакторная модель Дюпона:

ROE = ROS × Kоа × LR

Где:

1. ROS (Рентабельность продаж): (Чистая прибыль / Выручка). Характеризует производственную и ценовую эффективность. Показывает, сколько прибыли генерируется на рубль продаж.
2. K_оа (Коэффициент оборачиваемости активов): (Выручка / Активы). Характеризует эффективность использования активов (инвестиционная эффективность). Показывает, сколько выручки генерируется на рубль активов.
3. LR (Коэффициент финансового левериджа): (Активы / Собственный капитал). Характеризует структуру капитала и финансовый риск. Показывает, насколько широко используются заемные средства для финансирования активов.

Фактор	Природа фактора	Управленческое решение
ROS	Операционная (Ценовая политика, Затраты)	Снижение себестоимости, повышение цен.
Оборачиваемость активов	Инвестиционная (Управление активами)	Оптимизация запасов, ускорение инкассации дебиторской задолженности.
Финансовый леверидж	Финансовая (Структура баланса)	Привлечение/погашение заемных средств.

Таким образом, если анализ показал рост ROE, Модель Дюпона позволяет не просто констатировать факт, а определить, был ли этот рост достигнут за счет повышения операционной маржи (ROS), более эффективного использования имущества (K_oa) или, возможно, за счет увеличения финансового риска (LR). Но не является ли увеличение финансового левериджа притоком свежего капитала, который компания не сможет эффективно обслуживать?

Детализированный алгоритм факторного анализа прибыли от продаж

Факторный анализ является наиболее глубоким и сложным элементом курсовой работы, поскольку он позволяет количественно измерить влияние конкретных, изолированных факторов на изменение результирующего показателя.

Выбор факторной модели и исходные данные

Для анализа прибыли от продаж (П_Р) наиболее часто применяется трехфакторная детерминированная модель, построенная по принципу «объем-структура-затраты»:

ПР = Q × (Ц - С)

Где:

• П_Р — Прибыль от продаж (в целом по организации или по конкретному виду продукции);
• Q — Объем продаж в натуральном выражении (или в условно-натуральном, если номенклатура большая);
• Ц — Средняя цена реализации единицы продукции;
• С — Полная себестоимость единицы продукции.

Исходные данные для расчетов берутся из внутренней отчетности предприятия (план-факт, аналитические регистры) за два периода: базовый (₀) и отчетный (₁).

Задача анализа: Определить общее изменение прибыли (ΔП_Р = П_факт — П_баз) и измерить изолированное влияние каждого фактора: объема (ΔП_Q), цены (ΔП_Ц) и себестоимости (ΔП_С).

Практический расчет методом цепных подстановок

Метод цепных подстановок — основной метод детерминированного факторного анализа. Он заключается в последовательной замене базовых значений факторов на фактические в многофакторной модели.

Алгоритм расчета влияния факторов:

1. Расчет Базового показателя (П_баз):

   Пбаз = Q0 × (Ц0 - С0)

2. Расчет Условного показателя 1 (П_усл1) — Учет влияния объема продаж (Q):
   Объем берется фактический (Q₁), остальные факторы (Ц и С) остаются базовыми.

   Пусл1 = Q1 × (Ц0 - С0)

   Влияние объема продаж (ΔП_Q):

   ΔПQ = Пусл1 - Пбаз

3. Расчет Условного показателя 2 (П_усл2) — Учет влияния цены реализации (Ц):
   Объем берется фактический (Q₁), цена — фактическая (Ц₁), себестоимость остается базовой (С₀).

   Пусл2 = Q1 × (Ц1 - С0)

   Влияние цены реализации (ΔП_Ц):

   ΔПЦ = Пусл2 - Пусл1

4. Расчет Фактического показателя (П_факт) — Учет влияния себестоимости (С):
   Все факторы берутся фактические.

   Пфакт = Q1 × (Ц1 - С1)

   Влияние себестоимости (ΔП_С):

   ΔПС = Пфакт - Пусл2

Баланс факторов (Проверка):
Сумма влияния всех факторов должна быть равна общему изменению прибыли:

ΔПР = ΔПQ + ΔПЦ + ΔПС

Интерпретация результатов анализа

После количественного измерения влияния факторов необходимо провести качественную интерпретацию. Именно этот этап трансформирует расчеты в управленческие решения.

Результат (ΔП)	Причина	Управленческий вывод
ΔПQ > 0	Рост объема продаж	Положительный результат, связанный с ростом спроса или эффективностью маркетинга.
ΔПЦ < 0	Снижение средней цены реализации	Может быть вызвано скидками, изменением структуры ассортимента в пользу более дешевой продукции или усилением ценовой конкуренции. Требует пересмотра ценовой политики.
ΔПС < 0	Рост себестоимости единицы продукции	Негативный результат, указывающий на рост затрат на сырье, материалы или неэффективное использование ресурсов. Требуется программа снижения переменных затрат.

Таким образом, факторный анализ позволяет увидеть, что если чистая прибыль выросла, то это может быть достигнуто исключительно за счет роста цен (фактор ΔП_Ц), который, однако, маскирует негативное влияние роста себестоимости (ΔП_С). Аналитик должен выявить, какие факторы оказались наиболее весомыми, и направить усилия на нейтрализацию негативных и усиление позитивных тенденций.

Современная нормативно-правовая база и направления повышения эффективности

Для обеспечения высокой академической ценности курсовой работы необходимо интегрировать анализ финансовых результатов с текущими регуляторными требованиями, особенно с учетом перехода на новые федеральные стандарты бухгалтерского учета.

Влияние ФСБУ 4/2023 на формирование финансовых результатов

С 2025 года вступает в силу ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчетность», утвержденный приказом Минфина России от 04.10.2023 № 157н. Этот стандарт кардинально меняет подход к представлению данных в бухгалтерской отчетности, включая Отчет о финансовых результатах (ОФР). Аналитик, работающий с отчетностью за 2025 год и последующие периоды, должен это учитывать.

Ключевые изменения в ОФР по ФСБУ 4/2023, влияющие на анализ:

1. Принцип Неттинга (Свертывание): Стандарт позволяет проводить зачет (неттинг) между показателями прочих доходов и прочих расходов в ОФР, если это не противоречит другим ФСБУ. Это означает, что аналитику может потребоваться более детальная информация из пояснений к ОФР, чтобы оценить валовую сумму прочих доходов и расходов, прежде чем они будут свернуты в отчете.
2. Детализация Продолжаемой и Прекращаемой Деятельности: Новая форма ОФР вводит обязательное разделение результатов деятельности на две категории:
   • «Прибыль (убыток) от продолжающейся деятельности до налогообложения» (заменила прежнюю строку «Прибыль (убыток) до налогообложения»).
   • «Прибыль (убыток) от прекращаемой деятельности».

   Это позволяет аналитику более точно оценивать долгосрочную перспективу предприятия, изолируя результаты от сегментов, которые планируется закрыть или продать.

3. Новые Строки для Комплексного Дохода: Введены дополнительные строки для отражения результатов переоценки внеоборотных активов и прочих операций, не включаемых в чистую прибыль (но влияющих на совокупный финансовый результат).
4. Удаление строки «Прочее» (2350): Исключение строки «Прочее» требует более детального раскрытия всех нетипичных доходов и расходов, что повышает прозрачность отчетности и качество анализа.

Вывод для Курсовой Работы: При проведении практического а��ализа студент должен использовать форму ОФР, актуальную на дату отчета, и, при работе с прогнозами или рекомендациями, учитывать требования ФСБУ 4/2023, отмечая, как изменение структуры отчета повлияет на интерпретацию показателей (например, на расчет рентабельности по продолжающейся деятельности).

Практические рекомендации по повышению рентабельности

Результаты проведенного анализа должны стать основой для разработки практических, адресных рекомендаций. Каждая рекомендация должна быть привязана к конкретному фактору, который был выявлен как критический.

Результат Анализа	Проблема	Рекомендация и Механизм
Низкий ROS (ΔПС < 0)	Высокая себестоимость (переменные затраты).	Снижение переменных затрат: Внедрение системы нормирования расхода сырья, поиск новых поставщиков с более выгодными условиями, аутсорсинг второстепенных функций.
Низкий ROS (ΔПЦ < 0)	Неэффективная ценовая политика, ценовая конкуренция.	Оптимизация ценовой стратегии: Внедрение гибкого ценообразования (price discrimination), повышение цен на уникальные товары, обоснование цен добавленной стоимостью продукта.
Низкая Koa (Модель Дюпона)	Медленная оборачиваемость активов (высокие запасы, дебиторская задолженность).	Ускорение оборачиваемости: Пересмотр условий коммерческого кредита для сокращения дебиторской задолженности, внедрение системы Just-in-Time (точно в срок) для снижения запасов.
Высокий LR (Модель Дюпона)	Чрезмерный финансовый леверидж, высокий риск.	Управление финансовым риском: Рефинансирование краткосрочных обязательств в долгосрочные, привлечение дополнительного собственного капитала (эмиссия акций или реинвестирование прибыли).

Заключение

Настоящий методический фреймворк полностью обеспечивает теоретическую и практическую базу для написания исчерпывающей курсовой работы по теме «Анализ финансовых результатов и рентабельности продаж».

В ходе работы были выполнены все поставленные задачи:

1. Уточнена теоретическая сущность финансовых результатов, прибыли и рентабельности продаж (ROS), а также их взаимосвязь с показателем маржинального дохода.
2. Систематизирован методический аппарат, включающий методы горизонтального, вертикального анализа, а также системный анализ рентабельности капитала через Модель Дюпона, позволяющую выявить резервы роста ROE.
3. Детализирован алгоритм факторного анализа прибыли от продаж методом цепных подстановок, предоставляющий пошаговую инструкцию для практической главы курсовой работы, включая формулы и принципы интерпретации.
4. Проанализированы ключевые изменения в нормативно-правовой базе, связанные с вступлением в силу ФСБУ 4/2023, что критически важно для обеспечения актуальности анализа финансовых результатов в 2025 году и далее.

Таким образом, студент, следуя данному фреймворку, сможет не только провести глубокий экономический анализ, но и разработать обоснованные, практически применимые рекомендации, направленные на повышение эффективности деятельности коммерческого предприятия. Обеспечение актуальности анализа через учет новых ФСБУ превращает курсовую работу из теоретического упражнения в ценный аналитический продукт.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
2. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров. Оценка, прогноз. – М.: Юрайт, 2013. – 462 с.
3. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: ДиС, 2011. – 432 с.
4. Ефимова О. В. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономических решений. – М.: Омега-Л, 2012. – 352 с.
5. Ионова, А. Ф. Селезнева Н. Н. Финансовый анализ. – М.: Проспект, 2011. – 624 с.
6. Кирьянова З. В., Седова Е. И. Анализ финансовой отчетности. – М.: Юрайт, 2012. – 432 с.
7. Косорукова И. В. Экономический анализ. – М.: Московская Финансово-Промышленная Академия, 2011. – 432 с.
8. Маркарьян Э. А., Герасименко Г. П., Маркарьян С. Э. Финансовый анализ. – М.: КноРус, 2011. – 272 с.
9. Мельник М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Форум, 2010. – 192 с.
10. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: КноРус, 2010. – 320 с.
11. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Академия, 2012. – 384 с.
12. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 586 с.
13. Теория и практика анализа финансовой отчетности организаций : Учеб. пособие / Ред. Н. В. Парушина. – М. : Форум : Инфра-М, 2010. – 431 с.
14. Турманидзе Т. У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Экономика, 2011. – 480 с.
15. Финансовый анализ предприятий. Российский и международный опыт. / Под. ред. Э.А. Котляра. – М.: Дагона, 2009. – 422 с.
16. Чечевицына Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Феникс, 2013. – 368 с.
17. Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2009. – 368 с.
18. Маржинальный доход — понятие, формула расчета, примеры [Электронный ресурс]. URL: https://buhexpert8.ru/1s-buh/analiz-finansovoj-deyatelnosti/marzhinalnyj-dohod.html (дата обращения: 29.10.2025).
19. Рентабельность продаж [Электронный ресурс]. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/profit/return_on_sales.html (дата обращения: 29.10.2025).
20. ПОНЯТИЕ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРЯТИЯ [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-i-znachenie-finansovyh-rezultatov-deyatelnosti-predpryatiya (дата обращения: 29.10.2025).
21. ПОНЯТИЕ, СУЩНОСТЬ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА ПРЕДПРИЯТИЯ [Электронный ресурс]. URL: http://www.gramota.net/materials/3/2015/1-2/19.html (дата обращения: 29.10.2025).
22. Модель Дюпона: формула и пример расчета [Электронный ресурс]. URL: https://www.fd.ru/articles/159495-model-dyupona-formula-i-primer-rascheta (дата обращения: 29.10.2025).
23. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ ОТ ПРОДАЖ [Электронный ресурс]. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=28886981 (дата обращения: 29.10.2025).
24. Факторный анализ прибыли от продаж с помощью Excel. // Справочник экономиста. 2017. № 10. [Электронный ресурс]. URL: https://www.profiz.ru/sr/10_2017/faktornyy_analiz_pribyli/ (дата обращения: 29.10.2025).
25. Как и на какие строки баланса и налоговых деклараций повлияли изменения 2025 года [Электронный ресурс]. URL: https://www.buhgalteria.ru/article/kak-i-na-kakie-stroki-balansa-i-nalogovyh-deklaratsiy-povliyali-izmeneniya-2025-goda (дата обращения: 29.10.2025).
26. Корпоративный менеджмент [Электронный ресурс]. URL: http://www.cfin.ru/ (дата обращения: 29.10.2025).
27. Экономика и финансы [Электронный ресурс]. URL: http://www.econfin.ru/rus/ (дата обращения: 29.10.2025).
28. Центр дистанционного образования [Электронный ресурс]. URL: http://www.elitarium.ru/index.php (дата обращения: 29.10.2025).