Анализ финансовых результатов является краеугольным камнем в управлении любым современным предприятием. В условиях рыночной экономики способность объективно оценивать эффективность своей деятельности, выявлять сильные и слабые стороны и принимать обоснованные решения становится ключевым фактором выживания и роста. Именно поэтому тема анализа финансовых результатов не теряет своей актуальности, требуя от будущих специалистов глубокого понимания как теоретических основ, так и практических инструментов. Данная работа представляет собой пошаговое руководство, демонстрирующее применение этих инструментов на реальном примере.
Цель исследования — провести комплексную оценку финансовых результатов ПАО «Северсталь» и на ее основе разработать конкретные рекомендации по их улучшению. Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:
- Рассмотреть теоретические аспекты и сущность финансовых результатов.
- Изучить ключевые методики финансового анализа.
- Провести практический анализ динамики, структуры и факторов, влияющих на финансовые результаты ПАО «Северсталь».
- Оценить эффективность деятельности компании через показатели рентабельности.
- Выявить резервы роста и сформулировать обоснованные предложения.
Объектом исследования выступает ПАО «Северсталь», а предметом — его финансовые результаты. В работе будут использованы методы горизонтального, вертикального и факторного анализа на основе официальной финансовой отчетности.
Глава 1. Теоретический фундамент анализа финансовых результатов
Что скрывается за понятием финансовых результатов и почему прибыль всему голова
Финансовый результат — это комплексный показатель, который в конечном счете характеризует итог всей хозяйственной деятельности предприятия. Он выражается в виде полученной прибыли или убытка и является главным индикатором успешности для широкого круга заинтересованных сторон: инвесторов, кредиторов и, конечно, самого менеджмента. Именно прибыль служит основой для принятия ключевых решений.
Без получения прибыли устойчивое развитие компании в рыночной экономике практически невозможно, за исключением организаций с государственным или иным внешним финансированием. Важнейшая роль прибыли определяется двумя ее основными функциями:
- Оценочная функция. Размер прибыли и показатели рентабельности служат главным мерилом эффективности работы компании. Они показывают, насколько успешно предприятие использует свои ресурсы для создания стоимости. Инвесторы анализируют прибыль, чтобы оценить доходность своих вложений, а кредиторы — чтобы убедиться в платежеспособности заемщика.
- Стимулирующая функция. Прибыль является основным источником самофинансирования. Она направляется на модернизацию производства, разработку новых продуктов, расширение рынков сбыта и материальное поощрение сотрудников. Таким образом, она не только отражает результат, но и стимулирует дальнейшее развитие.
Для точной интерпретации итоговых цифр необходимо понимать иерархию формирования финансовых показателей. Процесс начинается с выручки от реализации продукции, из которой последовательно вычитаются себестоимость, коммерческие и управленческие расходы, проценты по кредитам и налоги. Этот многоступенчатый расчет, отраженный в «Отчете о прибылях и убытках», позволяет аналитику увидеть, на каком именно этапе компания генерирует или теряет свою эффективность, и в конечном итоге прийти к показателю чистой (нераспределенной) прибыли.
Какие методы позволяют увидеть полную картину финансового здоровья
Чтобы анализ был не просто набором цифр, а мощным инструментом для принятия решений, используется арсенал проверенных методик. Каждая из них позволяет взглянуть на финансовые результаты под определенным углом. Источниками данных для такого анализа служат ключевые формы отчетности: Форма №1 (Бухгалтерский баланс) и Форма №2 (Отчет о прибылях и убытках).
Ключевые методы анализа включают:
- Горизонтальный (временной) анализ. Это сравнение каждого показателя отчетности с его значением в предыдущем периоде. Он отвечает на вопрос: «Что изменилось?». Рассчитываются абсолютные и относительные (темпы роста/прироста) отклонения. Например, горизонтальный анализ выручки показывает, насколько выросли или упали продажи по сравнению с прошлым годом.
- Вертикальный (структурный) анализ. Этот метод определяет долю (удельный вес) каждой статьи в итоговом показателе. Он отвечает на вопрос: «Из чего это состоит?». Например, вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках показывает, какую долю в выручке занимают себестоимость, валовая прибыль или коммерческие расходы. Это помогает оценить эффективность управления затратами.
- Сравнительный (пространственный) анализ. Здесь показатели компании сопоставляются с данными конкурентов, среднеотраслевыми значениями или нормативами. Он позволяет понять рыночное положение компании и оценить ее конкурентоспособность.
- Факторный анализ. Пожалуй, самый глубокий метод, нацеленный на выявление и количественное измерение влияния отдельных факторов на результативный показатель. Он отвечает на вопрос: «Почему это изменилось?». Например, факторный анализ прибыли от продаж может показать, насколько ее изменение было вызвано ростом цен, увеличением объема продаж или изменением себестоимости. Факторный анализ бывает детерминированным (когда связь между факторами и результатом функциональная) и стохастическим (когда связь вероятностная).
Только комплексное применение этих методов позволяет сформировать объективную и полную картину финансового состояния предприятия, выявить скрытые проблемы и найти точки роста.
Глава 2. Практический анализ финансовых результатов на примере ПАО «Северсталь»
Краткий обзор деятельности объекта исследования
Для практического применения описанных методик в качестве объекта исследования выбрано Публичное акционерное общество «Северсталь» — одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний. Масштаб деятельности, значительное влияние на отрасль и наличие публичной финансовой отчетности делают ее прекрасным примером для анализа.
«Северсталь» ведет деятельность по нескольким ключевым сегментам, включая производство стали, добычу железной руды и коксующегося угля. Такое устройство бизнеса позволяет компании контролировать всю производственную цепочку — от сырья до готовой продукции.
В своей официальной отчетности компания оперирует стандартными для отрасли финансовыми показателями, которые станут основой для нашего анализа. Среди них:
- Выручка: общий объем денежных средств, полученных от реализации продукции.
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации, ключевой показатель операционной эффективности.
- Операционная прибыль: прибыль от основной деятельности компании.
- Чистая прибыль: итоговый финансовый результат после уплаты всех расходов, процентов и налогов.
- Соотношение чистого долга к EBITDA: индикатор долговой нагрузки компании.
Понимание специфики деятельности «Северстали» и ее ключевых показателей создает необходимый контекст для глубокого и предметного анализа ее финансовых результатов.
Как менялись структура и динамика финансовых результатов компании
Первый шаг в практическом анализе — это применение горизонтального и вертикального методов к данным из «Отчета о финансовых результатах» (Форма №2) ПАО «Северсталь» за несколько смежных периодов (например, за последние 2-3 года). Это позволяет увидеть общие тенденции и структурные сдвиги.
Горизонтальный анализ предполагает создание таблицы, где для каждой строки отчета (выручка, себестоимость продаж, прибыль от продаж, чистая прибыль и т.д.) рассчитывается ее абсолютное отклонение и темп роста по сравнению с предыдущим периодом. Такой анализ позволил бы сделать выводы о динамике. Например, можно было бы увидеть, что выручка выросла на 15%, в то время как себестоимость увеличилась лишь на 10%. Это сразу указывает на позитивную тенденцию — опережающий рост выручки над затратами, что ведет к увеличению валовой прибыли.
Вертикальный анализ, в свою очередь, фокусируется на структуре финансовых результатов. Для каждого анализируемого периода рассчитывается удельный вес ключевых статей в объеме выручки. Это позволяет понять, какая доля от каждого заработанного рубля уходит на покрытие себестоимости, а какая остается в виде прибыли.
Анализ структуры мог бы показать, что доля себестоимости в выручке снизилась с 65% до 62%. Это является прямым свидетельством повышения операционной эффективности или благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке.
Совместное применение этих двух методов дает первые важные выводы. Мы не просто видим, что чистая прибыль выросла или упала, но и начинаем понимать, за счет чего это произошло: благодаря росту объемов продаж, эффективному контролю над затратами или, возможно, сокращению коммерческих и управленческих расходов. Эти предварительные гипотезы становятся основой для более глубокого факторного анализа.
Какие факторы определили размер прибыли ПАО «Северсталь»
Чтобы понять не просто что изменилось, а почему, необходимо провести детерминированный факторный анализ. Его цель — количественно измерить влияние каждого из ключевых факторов на изменение итогового показателя, например, прибыли от продаж. Это один из самых ценных инструментов в арсенале финансового аналитика, позволяющий отделить влияние внешних рыночных условий от эффективности внутренних управленческих решений.
Для анализа прибыли от продаж можно использовать следующую мультипликативную модель:
Прибыль от продаж = Объем реализации × (Цена за единицу − Себестоимость единицы)
На практике анализ часто строится на данных всей номенклатуры, поэтому используются более сложные модели, учитывающие структуру ассортимента. Однако даже упрощенная логика позволяет разложить общее изменение прибыли на составляющие:
- Влияние изменения объема продаж. Расчет показывает, на сколько рублей изменилась бы прибыль, если бы изменился только объем реализации, а цены и себестоимость остались на уровне прошлого периода.
- Влияние изменения цен реализации. Этот расчет показывает, какой прирост (или снижение) прибыли был получен исключительно за счет ценовой политики компании и рыночной конъюнктуры.
- Влияние изменения себестоимости. Здесь оценивается, как рост или снижение затрат на производство и реализацию продукции повлияли на итоговый финансовый результат.
Проведение таких расчетов на данных ПАО «Северсталь» могло бы выявить, что, например, 70% прироста прибыли было обеспечено внешним фактором — ростом мировых цен на сталь. В то же время, внутренний фактор — увеличение себестоимости из-за роста затрат на сырье — оказал негативное влияние, которое было скомпенсировано ценовой политикой. Такие выводы имеют огромное значение для менеджмента, так как они показывают реальную эффективность управления затратами и зависимость компании от волатильности рынка.
Насколько эффективно компания использует свои ресурсы для генерации прибыли
Абсолютные показатели прибыли важны, но для полной картины необходимо оценить эффективность ее получения. Для этого используются относительные показатели — коэффициенты рентабельности. Рентабельность показывает, сколько прибыли приносит каждый рубль, вложенный в активы, собственный капитал или полученный в виде выручки. Это ключевой индикатор эффективности использования ресурсов.
В рамках курсовой работы необходимо рассчитать и проанализировать в динамике несколько основных показателей:
- Рентабельность продаж (ROS). Рассчитывается как отношение прибыли от продаж к выручке. Показывает, какую долю в каждом рубле выручки составляет прибыль. Рост этого показателя свидетельствует о повышении эффективности основной деятельности.
- Рентабельность активов (ROA). Определяется как отношение чистой прибыли к средней величине активов. Демонстрирует способность активов компании генерировать прибыль. Это комплексный показатель, отражающий эффективность всей операционной и финансовой деятельности.
- Рентабельность собственного капитала (ROE). Рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Это важнейший показатель для акционеров и инвесторов, так как он показывает отдачу на вложенный ими капитал.
Для более глубокого понимания можно провести факторный анализ одного из этих коэффициентов. Например, рентабельность активов (ROA) можно разложить по модели Дюпона на два фактора: рентабельность продаж (ROS) и оборачиваемость активов (отношение выручки к активам).
ROA = ROS × Оборачиваемость активов
Такой анализ может показать, что рентабельность активов «Северстали» снизилась. Но почему? Причиной может быть как падение рентабельности продаж (например, из-за роста затрат), так и замедление оборачиваемости активов (например, из-за накопления излишних запасов или роста дебиторской задолженности). Выявление корневой причины позволяет дать более точные и целенаправленные рекомендации.
Глава 3. Разработка рекомендаций по улучшению финансовых результатов
Как найти и рассчитать резервы для роста прибыли
Результаты комплексного анализа — это не самоцель, а основа для разработки конкретных управленческих решений. Все выявленные на предыдущих этапах проблемы и «узкие места» должны быть преобразованы в четкий план действий. Все резервы роста прибыли можно условно сгруппировать в два ключевых направления.
1. Увеличение выручки от реализации.
Это направление связано с работой на рынке и управлением доходами. Возможные мероприятия:
- Оптимизация ценовой политики. На основе анализа рыночной конъюнктуры и эластичности спроса возможно точечное повышение цен на отдельные виды продукции с высокой маржинальностью.
- Работа с ассортиментом. Факторный анализ мог показать, какие продуктовые группы приносят наибольшую прибыль. Рекомендуется сфокусироваться на увеличении доли именно этих продуктов в общем объеме продаж.
- Выход на новые рынки или работа с новыми сегментами потребителей. Диверсификация продаж может снизить зависимость от одного рынка и открыть новые источники дохода.
2. Снижение себестоимости продукции.
Это направление нацелено на повышение внутренней операционной эффективности. Рекомендации могут включать:
- Оптимизация производственных процессов. Внедрение новых технологий, автоматизация, снижение уровня брака и потерь сырья напрямую влияют на себестоимость.
- Работа с поставщиками. Поиск альтернативных поставщиков сырья и материалов, получение оптовых скидок или изменение условий контрактов могут значительно сократить затраты.
- Сокращение логистических и транспортных расходов за счет пересмотра маршрутов, выбора более экономичных видов транспорта или оптимизации складских запасов.
Важным элементом этого раздела является количественный расчет эффекта от внедрения хотя бы одной из рекомендаций. Например, если анализ показал возможность снижения транспортных расходов на 3%, необходимо рассчитать абсолютную экономию в рублях, исходя из текущего объема этих затрат. Это покажет, как предложенная мера напрямую повлияет на рост прибыли от продаж и чистой прибыли, делая рекомендации не абстрактными, а экономически обоснованными.
В заключение курсовой работы необходимо систематизировать все полученные результаты. Следует кратко резюмировать основные этапы исследования: от изучения теоретических основ до проведения практического анализа на примере ПАО «Северсталь». Важно четко сформулировать главные выводы, которые были сделаны в ходе анализа динамики, структуры, факторов и рентабельности.
Например, итоговый вывод может звучать так: «Проведенный анализ финансовых результатов ПАО «Северсталь» показал, что основной рост прибыли в исследуемом периоде был обусловлен благоприятной ценовой конъюнктурой, однако наблюдалось снижение рентабельности активов из-за замедления их оборачиваемости». Далее следует перечислить предложенные рекомендации, направленные на устранение выявленных проблем, например, по оптимизации управления запасами и повышению внутренней эффективности.
Финальное утверждение должно подчеркивать, что регулярный и всесторонний финансовый анализ является не разовым мероприятием, а непрерывным процессом, который служит основой для устойчивого и прибыльного развития любой компании в долгосрочной перспективе.