Анализ инвестиционной деятельности экскурсионного бюро на примере приобретения туристического автобуса (Курсовая работа)

В современной российской экономике, где доля сферы услуг в валовом внутреннем продукте (ВВП) уже достигла 57,53% и продолжает демонстрировать стабильный рост на протяжении последних трех лет, инвестиционная деятельность в этой отрасли приобретает особую актуальность. Этот показатель, увеличившийся почти вдвое с 1989 года, наглядно демонстрирует переход страны к постиндустриальной модели, где именно сектор услуг становится одним из ключевых драйверов экономического развития. В этом контексте, инвестиции в туристическую индустрию, и в частности в деятельность экскурсионных бюро, являются не просто элементом расширения бизнеса, но и стратегически важным направлением для снижения производственной зависимости и повышения качества жизни населения.

Настоящая курсовая работа посвящена всестороннему анализу инвестиционной деятельности экскурсионного бюро. Объектом исследования является сама инвестиционная деятельность предприятия, а предметом – конкретный инвестиционный проект по приобретению туристического автобуса. Цель работы заключается в проведении глубокого академического исследования и практического анализа такого проекта, что подразумевает решение ряда задач: изучение теоретических основ и современных методологических подходов к анализу инвестиций в сфере услуг, разработка и оценка бизнес-плана проекта, применение методов финансово-экономической оценки эффективности, анализ и управление инвестиционными рисками, а также выявление особенностей инвестирования в туризме и определение социально-экономического значения проекта. Структура работы логично выстраивается от общего к частному, от теоретических основ к практическому применению, завершаясь обобщением выводов и рекомендациями.

Теоретические основы инвестиционной деятельности и проектов в сфере услуг

Мир экономики постоянно движется, преобразуясь под влиянием капиталов, которые, подобно кровеносной системе, питают и оживляют все сферы деятельности. В самом сердце этого движения лежат инвестиции и инвестиционная деятельность – фундаментальные понятия, определяющие траектории развития как отдельных предприятий, так и целых государств. Их понимание критически важно для любого, кто стремится не просто наблюдать, но и активно формировать экономическое будущее.

Понятие и сущность инвестиций и инвестиционной деятельности

История экономических учений показывает, что идеи о накоплении капитала и его приумножении уходят корнями в глубокую древность, однако систематизированное понятие инвестиций как целевого вложения средств для получения выгоды сформировалось значительно позже. Сегодня, согласно Федеральному закону №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации», инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, а также иные права, имеющие денежную оценку, которые вкладываются в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Это широкое определение охватывает не только прямое финансирование, но и интеллектуальный капитал, иные активы, способные генерировать доход или иную полезность. Инвестиции – это своего рода семена, которые закладываются в почву экономики, чтобы в будущем принести урожай в виде прибыли, роста стоимости активов или социального блага. Они выступают основным инструментом для реализации любого инвестиционного проекта, служат фундаментом для создания компаний и определяют вектор их дальнейшего функционирования, являясь ключевым механизмом использования накопленного капитала.

Неотделимым спутником инвестиций является инвестиционная деятельность – динамичный процесс, охватывающий вложение инвестиций и осуществление практических действий для получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Это не просто пассивное ожидание дохода, а активный набор действий: от формирования стратегии и выбора объектов до непосредственной реализации проекта и управления им. Инвестиционная деятельность является одним из важнейших направлений экономической активности, выступая мощным катализатором экономического роста и развития бизнеса. Без нее невозможно представить модернизацию производства, создание новых рабочих мест, внедрение инноваций или развитие инфраструктуры. Таким образом, любое предприятие, стремящееся к развитию, неизбежно сталкивается с необходимостью инвестирования, ведь именно инвестиционная деятельность закладывает основу для будущей конкурентоспособности и устойчивости.

В контексте производственных и сервисных предприятий особое значение приобретают капитальные вложения. Это конкретный вид инвестиций, направленный в основной капитал, то есть в основные средства. Сюда относятся затраты на новое строительство, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, а также приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие сопутствующие расходы. Приобретение туристического автобуса для экскурсионного бюро является классическим примером капитальных вложений, направленных на расширение или модернизацию основных средств предприятия.

Венцом инвестиционного процесса становится инвестиционный проект – это всестороннее обоснование экономической целесообразности, определение объема и сроков осуществления капитальных вложений. Он включает в себя всю необходимую проектную документацию, разработанную в соответствии с законодательством, и, что особенно важно, детальное описание практических шагов по реализации инвестиций, то есть бизнес-план. Инвестиционный проект — это своего рода дорожная карта, которая ведет инвестора от идеи до конечного результата, четко определяя маршрут, необходимые ресурсы и ожидаемые пункты назначения.

Наконец, все эти процессы регулируются и направляются инвестиционной политикой – составной частью инвестиционного процесса, которая включает определение целей инвестора и его предпочтений относительно соотношения между ожидаемой доходностью и риском. На государственном уровне инвестиционная политика призвана создавать благоприятную среду для привлечения инвестиций, повышать эффективность их использования и тем самым способствовать развитию экономики и социальной сферы.

Классификация инвестиций и инвестиционных проектов

Инвестиционный мир многогранен, и его понимание невозможно без четкой систематизации. Инвестиции, подобно организмам, могут быть классифицированы по множеству признаков, каждый из которых раскрывает их специфику и потенциал. Рассмотрим две ключевые классификации: по вероятности возврата вложенных средств и по сроку размещения.

По вероятности возврата вложенных средств инвестиции традиционно делятся на три основные категории, каждая из которых ассоциируется с определенным уровнем риска и потенциальной доходности:

1. Классические инвестиции. Это краеугольный камень консервативного подхода к инвестированию. Они характеризуются высокой вероятностью возврата вложенных средств и относительно низким уровнем риска. Примеры включают государственные облигации, такие как ОФЗ (Облигации федерального займа), или инвестиции в акции так называемых голубых фишек — крупных, стабильных компаний с устоявшейся репутацией. Гарантом возврата средств в случае государственных облигаций выступает само государство, что минимизирует кредитный риск, хотя полного отсутствия риска не бывает. Классические инвестиции ориентированы на сохранение капитала и получение стабильного, пусть и невысокого, дохода.
2. Венчурные инвестиции. Это более агрессивный, но и потенциально более прибыльный класс инвестиций. Венчурные проекты связаны с финансированием стартапов и инновационных компаний на ранних стадиях их развития. Вероятность возврата средств в таких проектах оценивается примерно в 50%. Высокий риск обусловлен неопределенностью успеха новых технологий или бизнес-моделей. Однако в случае успеха венчурные инвестиции могут принести сверхдоходы, многократно превышающие первоначальные вложения. Инвестиции в быстрорастущие технологические компании или инновационные решения в сфере туризма могут быть отнесены к этой категории.
3. Спекулятивные инвестиции. Это самый рискованный вид инвестиций, сопряженный с наибольшим уровнем неопределенности. Цель спекулятивных операций — извлечение прибыли из краткосрочных колебаний цен на активы. Примеры включают высокочастотную торговлю акциями, валютные операции на FOREX или инвестиции в криптовалюты. Спекулятивные инвестиции предполагают возможность как значительной прибыли, так и полной потери капитала, что часто сравнивает их с азартными играми. Экскурсионному бюро, как правило, не стоит рассматривать спекулятивные инвестиции для приобретения основного средства, так как это не соответствует стратегическим целям и несет неприемлемый уровень риска.

По сроку размещения средств инвестиции делятся на:

1. Краткосрочные инвестиции. Это вложения на срок до одного года. Обычно используются для поддержания ликвидности, управления оборотным капиталом или получения быстрого, но небольшого дохода. Примеры: краткосрочные депозиты, покупка векселей.
2. Среднесрочные инвестиции. Охватывают период от одного года до трех лет. Они позволяют достичь баланса между ликвидностью и доходностью, часто используются для финансирования оборотных средств или небольших проектов расширения.
3. Долгосрочные инвестиции. Вложения, срок которых превышает три года. Именно к этой категории относится приобретение туристического автобуса, которое является капитальным вложением и рассчитано на длительный срок службы и генерацию дохода. Долгосрочные инвестиции требуют тщательного анализа и прогнозирования, поскольку они сопряжены с более длительным периодом ожидания возврата средств и большим влиянием инфляционных и рыночных факторов.

Классификация инвестиций	Характеристики	Примеры
По вероятности возврата средств:
Классические	Высокая вероятность возврата; низкий кредитный риск (гарант — государство).	Облигации федерального займа (ОФЗ), акции «голубых фишек».
Венчурные	Вероятность возврата около 50%; высокий риск, но потенциал сверхдоходов.	Инвестиции в стартапы, инновационные проекты.
Спекулятивные	Наибольший уровень риска и неопределенности; возможность значительной прибыли или полной потери капитала.	Краткосрочная торговля на бирже, криптовалюты, FOREX.
По сроку размещения:
Краткосрочные	До 1 года.	Краткосрочные депозиты, покупка векселей.
Среднесрочные	От 1 года до 3 лет.	Финансирование оборотных средств, небольшие проекты расширения.
Долгосрочные	Свыше 3 лет.	Приобретение туристического автобуса, строительство объектов, развитие инфраструктуры.

Государственная инвестиционная политика и ее влияние на сферу туризма в России

Государство, осознавая стратегическую важность инвестиций для устойчивого развития, активно формирует свою инвестиционную политику. Это не просто набор деклараций, а сложный механизм, направленный на создание благоприятных условий для привлечения капитала и стимулирования экономического роста. В Российской Федерации главная задача государственной инвестиционной политики — это создание благоприятной среды для привлечения инвестиций и повышения эффективности их использования, что должно способствовать развитию экономики и социальной сферы.

Среди ключевых целей государственной инвестиционной политики выделяются: повышение качества жизни населения, достижение стабильного экономического роста, активное развитие фундаментальной науки, образования, культуры, а также обеспечение обороны и безопасности страны. Эти глобальные цели конкретизируются в ряде направлений реализации, которые включают:

• Совершенствование законодательной базы: создание четких и предсказуемых правил игры для инвесторов.
• Увеличение прибыльности и минимизация рисков: разработка мер поддержки, обеспечивающих привлекательность проектов и защиту инвестиций для обеспечения социально-экономической стабильности.
• Выделение приоритетных инвестиционных проектов: фокусировка ресурсов на наиболее значимых для страны направлениях.
• Развитие финансового лизинга: предоставление доступных механизмов финансирования для приобретения дорогостоящих основных средств.
• Привлечение внебюджетных средств и повышение эффективности использования федерального бюджета: оптимизация государственных расходов и стимулирование частных инвестиций, особенно в высокотехнологичные сферы.

Влияние государственной политики на сферу туризма в России особенно заметно. Туризм признан одним из приоритетных направлений развития, способным диверсифицировать экономику и снизить зависимость от сырьевых отраслей. Для достижения этих целей в России действует масштабная государственная программа «Развитие туризма», утвержденная до 2030 года. Эта программа является ярким примером целенаправленной государственной поддержки. Общий объем финансового обеспечения программы до 2024 года составил впечатляющие 724 млрд рублей, из которых значительная часть приходится на средства федерального бюджета (168,4 млрд рублей), консолидированных бюджетов регионов (75,8 млрд рублей), а также внебюджетные источники (542,1 млрд рублей), что подчеркивает мультипликативный эффект от государственной инициативы.

Программа «Развитие туризма» интегрирована в национальный проект «Туризм и индустрия гостеприимства» и включает три федеральных проекта, каждый из которых решает свои задачи:

1. «Развитие туристической инфраструктуры»: направлен на создание современной и комфортной среды для туристов. В рамках этого проекта предусмотрено предоставление субсидий регионам на строительство инфраструктуры для круглогодичных курортов (в том числе в рамках нового федерального проекта «Пять морей и озеро Байкал»), а также льготные кредиты для строительства и модернизации отелей (с целью создания более 19,5 тыс. новых номеров к 2024 году).
2. «Повышение доступности туристических продуктов»: ориентирован на расширение предложений и снижение барьеров для путешествий.
3. «Совершенствование управления в сфере туризма»: сосредоточен на оптимизации регуляторной среды и повышении эффективности государственного менеджмента в отрасли.

Кроме того, действуют меры поддержки, такие как гранты на поддержку предпринимательских инициатив в сфере внутреннего туризма и упрощенные условия выдачи субсидий на модульные отели в Арктике, на Дальнем Востоке и Крайнем Севере. Все эти меры создают благоприятный инвестиционный климат для экскурсионных бюро, позволяя им модернизировать автопарк, расширять маршруты и повышать качество услуг, что напрямую влияет на успех проектов, подобных приобретению нового туристического автобуса.

Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта по приобретению туристического автобуса

Бизнес-план – это не просто формальный документ, а жизненно важный навигатор в бурном море предпринимательства. Он служит дорожной картой для инвесторов, партнеров и команды проекта, определяя направление движения, необходимые ресурсы и ожидаемые результаты. В контексте инвестиционного проекта, такого как приобретение туристического автобуса, бизнес-план становится центральным элементом, обосновывающим каждое капиталовложение.

Роль бизнес-плана в инвестиционном проекте

Представьте себе архитектора, который начинает строительство небоскреба без чертежей и расчетов. Абсурд? Точно так же абсурдно начинать инвестиционный проект без тщательно проработанного бизнес-плана. Бизнес-план является неотъемлемой частью любого инвестиционного проекта, выступая в роли его интеллектуального каркаса. Его основная функция — обоснование экономической целесообразности, определение оптимальных объемов и сроков осуществления капитальных вложений. Это не просто описание желаний, а глубокий аналитический документ, который:

1. Систематизирует идею: Превращает абстрактную задумку в четкую, структурированную концепцию, позволяя оценить ее жизнеспособность.
2. Обосновывает необходимость инвестиций: Четко показывает, зачем нужны средства, на что они будут потрачены, и какой эффект принесут. Для экскурсионного бюро приобретение автобуса — это не только обновление автопарка, но и расширение географии маршрутов, повышение комфорта для клиентов, увеличение пропускной способности и, как следствие, рост выручки.
3. Планирует ресурсы: Определяет все необходимые ресурсы – финансовые, человеческие, материальные, временные. Это помогает избежать дефицита или избытка ресурсов на разных этапах проекта.
4. Прогнозирует финансовые потоки: Позволяет спрогнозировать д��ходы, расходы, прибыль и убытки, а также движение денежных средств, что критически важно для оценки финансовой устойчивости и привлекательности проекта.
5. Оценивает риски: Выявляет потенциальные угрозы и разрабатывает стратегии их минимизации, повышая уверенность инвесторов.
6. Является инструментом привлечения финансирования: Для банков, потенциальных инвесторов или государственных фондов бизнес-план — это основная база для принятия решения о финансировании. Он должен быть убедительным и демонстрировать потенциал проекта.

Без грамотно составленного бизнес-плана инвестиционный проект рискует стать источником финансовых потерь и управленческих ошибок. Он является фундаментом для принятия обоснованных инвестиционных решений и минимизации неопределенности. Так, например, детальное планирование позволяет не только оценить окупаемость, но и своевременно выявить потенциальные узкие места, которые могли бы привести к значительным задержкам или перерасходу бюджета.

Типовая структура бизнес-плана и ее адаптация для проекта экскурсионного бюро

Хотя типовая структура бизнес-плана инвестиционного проекта не регламентирована нормативно-правовыми актами в строгом смысле, на практике сложились общепринятые стандарты, которые обеспечивают полноту и логичность изложения. Эта структура служит надежной основой, которую необходимо адаптировать под специфику конкретного проекта. В случае приобретения туристического автобуса для экскурсионного бюро, каждый раздел приобретает свои уникальные черты.

1. Резюме проекта. Это своего рода визитная карточка всего бизнес-плана. В нем кратко, но емко излагается суть проекта (приобретение туристического автобуса для расширения и модернизации услуг экскурсионного бюро), обрисовываются требуемые инвестиции (например, 15 млн рублей на автобус марки Mercedes-Benz Sprinter), прогнозируемые финансовые результаты (ожидаемый NPV, срок окупаемости 3 года) и основные риски (сезонность спроса, конкуренция). Резюме должно захватывать внимание читателя и побуждать к дальнейшему изучению.
2. Информация о предприятии/инициаторе проекта. Этот раздел дает представление об экскурсионном бюро: его история (например, 10 лет на рынке региона), миссия, организационно-правовая форма (ООО Горизонты Путешествий), текущие направления деятельности (городские и загородные экскурсии), а также финансовые показатели за предыдущие периоды, демонстрирующие устойчивость и опыт. Необходимо включить анализ текущего автопарка и его загрузки.
3. Описание продукции/услуг. Здесь детально описываются услуги, которые будут предоставляться с помощью нового автобуса. Это могут быть новые маршруты (например, Золотое кольцо России: расширенная версия, Эко-туры в заповедные зоны), улучшенные условия комфорта (Wi-Fi, кондиционер, мягкие кресла), повышение безопасности и надежности перевозок. Следует подчеркнуть конкурентные преимущества нового автобуса (меньший возраст, современные системы безопасности, экологичность).
4. Анализ рынка и маркетинговый план. Это один из ключевых разделов для экскурсионного бюро.
   • Анализ рынка: Оценка текущей емкости рынка туристических услуг в регионе (например, объем внутреннего туризма вырос на 15% за последний год), анализ целевой аудитории (возрастные группы, доходы, предпочтения), изучение конкурентов (другие экскурсионные бюро, транспортные компании, их ценовая политика, качество услуг, автопарк).
   • Маркетинговый план: Разработка стратегии продвижения новых услуг. Это может быть запуск рекламной кампании в социальных сетях, сотрудничество с отелями и туроператорами, специальные предложения для корпоративных клиентов, программы лояльности. Необходимо определить целевые объемы продаж (например, 70% загрузки автобуса в высокий сезон, 40% — в низкий), каналы продаж (онлайн-бронирование, офисы продаж, партнерские сети) и обосновать ценовую политику.
5. Производственный (операционный) план. В этом разделе описывается, как будет использоваться новый автобус. Это включает:
   • Планирование маршрутов: Разработка новых и оптимизация существующих маршрутов.
   • График загрузки: Расчет ожидаемой загрузки автобуса в разные сезоны и дни недели.
   • Обслуживание и ремонт: Планирование регулярного ТО, выбор сервисных центров.
   • Поставщики: Выбор поставщиков топлива, запчастей, страховых услуг.
   • Текущие расходы: Подсчет операционных затрат: топливо, зарплата водителей и гидов, амортизация, страховка, налоги, мойка, стоянка.
6. Организационный план и управление. Описание изменений в организационной структуре (например, найм нового водителя, повышение квалификации гидов), системы управления (кто будет отвечать за логистику, маркетинг, ТО), а также качественного и количественного состава персонала, задействованного в проекте.
7. Инвестиционный и финансовый план. Сердце бизнес-плана. Здесь определяется общая потребность в инвестициях (стоимость автобуса, расходы на регистрацию, страхование, первоначальное оборудование).
   • Прогноз движения денежных средств (Cash Flow): Детализированные расчеты притоков (выручка от билетов, аренды) и оттоков (операционные расходы, обслуживание кредита, налоги) по периодам.
   • Отчет о прибылях и убытках (P&L): Прогноз выручки, себестоимости, валовой, операционной и чистой прибыли.
   • Прогноз баланса.
   • Расчет показателей эффективности инвестиций: NPV, IRR, PI, PP, MIRR.
8. Анализ рисков и управление ими. Идентификация потенциальных рисков (например, сезонное снижение спроса, рост цен на топливо, поломки автобуса, усиление конкуренции, изменения в законодательстве) и разработка стратегий по их минимизации (страхование, создание резервного фонда, гибкая ценовая политика, диверсификация маршрутов).
9. План привлечения инвестиций. Определение источников финансирования (собственные средства, банковский кредит, лизинг, привлечение инвесторов) и условий привлечения (процентные ставки, сроки, залоги).
10. Приложения. Включают копии учредительных документов, лицензий, коммерческих предложений от поставщиков автобусов, результаты маркетинговых исследований, резюме ключевого персонала, фотографии автобуса, расчеты и таблицы.

Такая детальная проработка позволяет не только убедить потенциальных инвесторов в перспективности проекта, но и служит инструментом внутреннего контроля и управления для самого экскурсионного бюро.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Принятие инвестиционного решения – это всегда балансирование между ожидаемой выгодой и сопряженными рисками. Чтобы этот баланс был оптимальным, экономисты разработали комплекс методов для оценки эффективности инвестиционных проектов. Они позволяют не просто спрогнозировать будущие доходы, но и учесть такой критически важный фактор, как временная стоимость денег.

Традиционные методы оценки: срок окупаемости

Среди всего многообразия методов оценки, срок окупаемости инвестиционного проекта (Payback Period, PP) является одним из наиболее интуитивно понятных и широко используемых, особенно на этапе предварительной оценки. Он представляет собой период времени, начиная со дня финансирования проекта, до момента, когда накопленная сумма чистой прибыли, увеличенная на амортизационные отчисления, покроет первоначальный объем инвестиционных затрат. Проще говоря, это время, за которое инвестиция отбивается.

Расчет срока окупаемости для проекта с равномерными денежными потоками (когда годовой приток одинаков):

PP = Инвестиционные затраты / Ежегодный денежный поток

Если денежные потоки неравномерны, расчет производится путем последовательного вычитания ежегодных чистых денежных потоков из первоначальных инвестиций до тех пор, пока остаток не станет равен или меньше нуля.

Преимущества метода срока окупаемости:

• Простота и наглядность: Легко понять и рассчитать, что делает его привлекательным для менеджеров, не имеющих глубоких финансовых знаний.
• Отражение ликвидности: Показывает, как быстро компания сможет вернуть вложенные средства и использовать их для других целей. Проекты с коротким сроком окупаемости считаются менее рискованными с точки зрения ликвидности.
• Учет риска: Более короткий срок окупаемости обычно ассоциируется с меньшим риском, поскольку снижается вероятность воздействия неблагоприятных долгосрочных факторов.

Недостатки метода срока окупаемости:

• Не учитывает временную стоимость денег: Это его главный и наиболее существенный недостаток. Доходы, полученные в разные периоды, рассматриваются как равнозначные, что искажает реальную картину, поскольку рубль сегодня стоит дороже рубля завтра.
• Игнорирует доходы после срока окупаемости: Метод не принимает во внимание денежные потоки, генерируемые проектом после того, как инвестиции окупились. Это может привести к отклонению проектов с высоким долгосрочным потенциалом.
• Не является показателем прибыльности: Срок окупаемости говорит о скорости возврата, но не о том, насколько прибыльным будет проект в целом.

Несмотря на свои недостатки, срок окупаемости остается важным инструментом для быстрой оценки и фильтрации проектов, особенно когда ликвидность является критическим фактором. Для проекта приобретения туристического автобуса, который часто имеет относительно предсказуемые денежные потоки, PP может быть полезен для первоначальной оценки, но для принятия окончательного решения необходимо использовать более совершенные, динамические методы.

Динамические методы оценки, основанные на дисконтировании денежных потоков

Для получения более точной и всесторонней оценки эффективности инвестиционных проектов, особенно долгосрочных, необходимо учитывать фактор временной стоимости денег. Динамические методы, основанные на дисконтировании денежных потоков, признаны стандартом в инвестиционном анализе, поскольку они позволяют привести будущие доходы и расходы к сопоставимой текущей стоимости.

Центральной идеей дисконтирования является то, что денежные средства, полученные или выплаченные в будущем, имеют меньшую ценность, чем те же суммы сегодня, из-за инфляции, риска и возможности инвестирования. Дисконтирование позволяет перевести будущие денежные потоки в сегодняшние эквиваленты, используя ставку дисконтирования, которая отражает стоимость капитала и уровень риска.

Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV)

Определение: NPV — это сумма дисконтированных чистых денежных потоков (притоков минус оттоки) за весь период жизни проекта, из которой вычитается сумма первоначальных инвестиций. Проще говоря, это чистая добавленная стоимость, которую проект принесет компании, выраженная в сегодняшних деньгах.

Расчет:

NPV = Σt=1n (CFt / (1 + r)t) − IC

Где:

• CF_t — чистый денежный поток в период t
• r — ставка дисконтирования (барьерная ставка, стоимость капитала)
• t — период времени
• n — количество периодов
• IC — первоначальные инвестиции

Критерии принятия решения:

• NPV > 0: Проект считается экономически эффективным, так как он создает дополнительную стоимость для компании. Чем выше NPV, тем более привлекателен проект.
• NPV < 0: Проект неэффективен и должен быть отклонен, так как он приведет к потере стоимости.
• NPV = 0: Проект лишь покрывает стоимость капитала, не создавая дополнительной стоимости.

NPV является одним из наиболее надежных показателей, поскольку он учитывает как временную стоимость денег, так и все денежные потоки проекта.

Индекс рентабельности (Profitability Index, PI)

Определение: PI, или индекс доходности, показывает отношение дисконтированных денежных притоков к дисконтированным денежным оттокам (или первоначальным инвестициям). Он измеряет отдачу на каждый рубль, вложенный в проект, выраженную в текущей стоимости.

Расчет:

PI = (Σt=1n (CFt / (1 + r)t)) / IC

Критерии принятия решения:

• PI > 1: Проект приемлем, поскольку дисконтированные доходы превышают дисконтированные инвестиции.
• PI < 1: Проект неприемлем.
• PI = 1: Проект лишь покрывает инвестиции.

PI особенно полезен при необходимости ранжирования проектов с ограниченными инвестиционными ресурсами, так как позволяет выбрать наиболее эффективные проекты с точки зрения отдачи на вложенный капитал.

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR)

Определение: IRR — это такая ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) проекта равен нулю. Иными словами, это максимальный допустимый уровень стоимости капитала, при котором проект остается безубыточным. IRR показывает истинную доходность проекта.

Расчет: IRR определяется итерационным методом или с использованием финансовых функций в табличных процессорах (например, Excel), решая уравнение:

NPV = Σt=1n (CFt / (1 + IRR)t) − IC = 0

Критерии принятия решения:

• IRR > r: Проект принимается, если внутренняя норма рентабельности превышает стоимость капитала (ставку дисконтирования). Это означает, что проект генерирует доходность выше требуемой.
• IRR < r: Проект отклоняется.

Ограничения IRR:

• Множественность IRR: В некоторых случаях (при нестандартных денежных потоках с чередованием положительных и отрицательных значений) может существовать несколько значений IRR, что затрудняет интерпретацию.
• Неучет масштаба проекта: IRR выражается в процентах и не учитывает абсолютный размер денежных потоков, что может привести к выбору менее масштабного, но более высокодоходного проекта вместо более крупного, но приносящего больше абсолютной прибыли.
• Предположение о реинвестировании: IRR предполагает, что промежуточные денежные потоки реинвестируются по самой ставке IRR, что не всегда реалистично.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal Rate of Return, MIRR)

Определение: MIRR — это усовершенствованная версия IRR, которая устраняет некоторые ее недостатки, в частности, проблему с предположением о реинвестировании. MIRR предполагает, что промежуточные положительные денежные потоки реинвестируются по стоимости капитала (или другой реалистичной ставке реинвестирования), а отрицательные денежные потоки дисконтируются по стоимости капитала.

Расчет: MIRR находится путем решения уравнения:

TV / PVоттоков = (1 + MIRR)n

Где:

• TV (Terminal Value) — будущая стоимость всех положительных денежных потоков, реинвестированных по стоимости капитала.
• PV_{оттоков} — текущая стоимость всех отрицательных денежных потоков, дисконтированных по стоимости капитала.
• n — количество периодов.

MIRR обеспечивает более точную оценку доходности, особенно для проектов с нестандартными денежными потоками, и является предпочтительным показателем для более глубокого анализа.

Алгоритм применения методов на примере проекта приобретения туристического автобуса:

1. Сбор данных:
   • Первоначальные инвестиции (IC): Стоимость автобуса, затраты на регистрацию, страхование, первоначальное обслуживание.
   • Прогнозируемые денежные потоки (CF_t): Ежегодная выручка от экскурсий, аренды, минус операционные расходы (топливо, зарплата, ТО, налоги), амортизация (хотя амортизация не является денежным оттоком, она влияет на налогооблагаемую прибыль и, следовательно, на чистый денежный поток после налогов).
   • Срок жизни проекта (n): Предполагаемый срок эксплуатации автобуса (например, 7-10 лет).
   • Ставка дисконтирования (r): Стоимость капитала экскурсионного бюро (например, средневзвешенная стоимость капитала WACC или стоимость привлечения кредита).
2. Расчет PP:
   • Определить годовые чистые денежные потоки (CF_t).
   • Последовательно вычитать CF_t из IC до достижения нуля.
   • Пример: Автобус стоит 15 млн руб. Ежегодный чистый денежный поток — 5 млн руб.
     PP = 15 млн / 5 млн = 3 года
3. Расчет NPV:
   • Дисконтировать каждый годовой CF_t по ставке r.
   • Суммировать дисконтированные потоки и вычесть IC.
   • Пример: CF₁=5 млн, CF₂=5.5 млн, CF₃=6 млн. r=10%. IC=15 млн.
     NPV = 5 / (1 + 0.1)1 + 5.5 / (1 + 0.1)2 + 6 / (1 + 0.1)3 − 15
NPV ≈ 4.54 + 4.54 + 4.50 − 15 = −1.42 млн руб. (Если NPV отрицателен, проект неэффективен при данной ставке).
4. Расчет PI:
   • Разделить сумму дисконтированных денежных притоков на IC.
   • Пример (с теми же данными):
     PI = (4.54 + 4.54 + 4.50) / 15 = 13.58 / 15 ≈ 0.905 (PI < 1, проект неэффективен).
5. Расчет IRR и MIRR:
   • Использовать специализированные финансовые функции для нахождения ставки, при которой NPV = 0.
   • Пример: Если NPV = −1.42 млн при 10%, то IRR будет ниже 10%. Необходимо найти ставку, при которой NPV = 0.
   • MIRR рассчитывается с учетом ставки реинвестирования для положительных потоков.

Комплексное использование: Для принятия обоснованного решения необходимо анализировать все показатели в совокупности. Проект с положительным NPV и PI > 1, а также IRR, превышающей стоимость капитала, будет считаться привлекательным. Если есть противоречия между показателями (например, короткий PP, но отрицательный NPV), предпочтение следует отдавать динамическим методам, так как они более полно учитывают финансовые аспекты проекта. Для проекта приобретения автобуса, это позволяет не только оценить его экономическую жизнеспособность, но и сравнить с альтернативными инвестиционными возможностями.

Инвестиционные риски и управление ими в деятельности экскурсионного бюро

Инвестиции — это всегда шаг в неизвестность, сопряженный с определенным уровнем неопределенности. В любом проекте, будь то запуск стартапа или покупка туристического автобуса, присутствуют риски, которые могут обесценить вложенные средства или помешать достижению желаемых результатов. Инвестиционная политика предприятия, как мы уже отмечали, неотделима от определения предпочтений инвестора к соотношению между ожидаемой доходностью и риском. Понимание и эффективное управление этими рисками критически важно для устойчивого развития экскурсионного бюро.

Классификация инвестиционных рисков

Инвестиционный риск — это не просто абстрактное понятие, а вполне конкретная вероятность обесценения инвестиций, потери доходов или даже частичной/полной потери вложенных средств. Эти риски могут быть вызваны множеством факторов: от неожиданных решений органов власти до ошибок в корпоративном управлении или неблагоприятных внешних экономических условий. Чтобы эффективно управлять рисками, их необходимо сначала классифицировать. В инвестиционном анализе традиционно выделяют две большие группы рисков: систематические и несистематические.

Систематические (рыночные) риски

Эти риски связаны с внешними факторами, которые влияют на весь рынок или экономику в целом, и, как правило, не зависят от действий отдельного инвестора или компании. Диверсифицировать их в рамках одного рынка крайне сложно.

1. Рыночный риск: Вероятность потери средств из-за неблагоприятных изменений на рынке в целом (например, падение спроса на туристические услуги из-за пандемии или экономического спада). Для экскурсионного бюро это может быть снижение числа туристов или их готовности тратить деньги на экскурсии.
2. Процентный риск: Риск потерь из-за изменения процентных ставок. Если экскурсионное бюро взяло кредит на покупку автобуса по плавающей ставке, рост ставок увеличит процентные платежи.
3. Валютный риск: Возникает при изменении курсов валют, если имеются доходы или расходы в иностранной валюте (например, покупка запчастей импортного производства, туры за границу).
4. Инфляционный риск: Риск обесценения денежных средств и доходов из-за роста цен. Инфляция снижает реальную покупательную способность будущих денежных потоков от проекта.
5. Политический риск: Связан с вмешательством государства, изменением законодательства, налоговой политики, введением ограничений на туристическую деятельность или пассажирские перевозки. Например, ужесточение требований к лицензированию или безопасности автобусных перевозок.
6. Страновой риск: Риск, связанный с общей экономической и политической нестабильностью в стране или регионе, где осуществляется деятельность.
7. Экономический риск: Общий риск, обусловленный неблагоприятными изменениями в экономике (рецессия, кризис, снижение потребительской активности), что прямо влияет на доходы экскурсионного бюро.

Несистематические (специфические/коммерческие) риски

Эти риски связаны с конкретным объектом инвестирования или деятельностью отдельной компании. В отличие от систематических, на них можно влиять и управлять ими на уровне предприятия.

1. Риск банкротства компании: Вероятность того, что экскурсионное бюро не сможет выполнять свои финансовые обязательства.
2. Риск невыплаты дивидендов: Актуально для инвесторов в акции, но может быть перенесено на риск невыплаты части прибыли учредителям, если проект не приносит ожидаемого дохода.
3. Деловой риск: Связан с самой спецификой бизнеса. Для экскурсионного бюро это может быть сезонность спроса, высокая конкуренция, зависимость от погодных условий.
4. Финансовый риск: Риск, связанный с неэффективным управлением финансами, высокой долговой нагрузкой, недостатком оборотного капитала.
5. Операционный риск: Риск потерь из-за сбоев в операционной деятельности: поломки автобуса, задержки рейсов, некачественное обслуживание клиентов, ошибки персонала.
6. Технологический риск: Связан с устареванием оборудования, необходимостью постоянного обновления автопарка или внедрения новых технологий.
7. Социальный риск: Риск недовольства клиентов, негативного общественного мнения, кадровые проблемы (дефицит квалифицированных водителей или гидов).
8. Управленческо-организационный риск: Неэффективное управление, отсутствие четкой стратегии, конфликты в руководстве.
9. Селективный риск: Риск неправильного выбора объекта инвестирования (например, покупка неподходящего автобуса или инвестиции в неперспективный маршрут).
10. Функциональный риск: Риск, связанный с неэффективностью выполнения отдельных функций (маркетинга, логистики, продаж).

Методы управления инвестиционными рисками

Эффективное управление рисками — это не попытка полностью их исключить (что часто невозможно), а скорее умение предвидеть, оценить и минимизировать их негативные последствия. Для экскурсионного бюро, инвестирующего в туристический автобус, критически важно иметь четкую стратегию управления рисками.

1. Диверсификация портфеля: Хотя проект — это конкретный автобус, экскурсионное бюро может диверсифицировать свою деятельность: предлагать разнообразные маршруты (городские, загородные, тематические), работать с различными сегментами клиентов (индивидуальные туристы, корпоративные группы, школьники), а также использовать автобус не только для экскурсий, но и для трансферов, аренды. Это снизит зависимость от одного вида услуг или одного клиентского сегмента.
2. Хеджирование: В условиях экскурсионного бюро хеджирование может быть менее прямым, чем на финансовых рынках. Например, это может быть заключение долгосрочных контрактов на поставку топлива по фиксированной цене, чтобы защититься от роста цен на ГСМ (валютный и инфляционный риски).
3. Лимитирование риска: Установление четких лимитов на уровень допустимого риска. Например, определение максимальной доли заемных средств в проекте, или установление верхнего порога для расходов на ремонт автобуса в год. Это также может быть ограничение на количество рискованных или экспериментальных маршрутов.
4. Избегание риска: Отказ от инвестиций, сопряженных с неприемлемо высоким риском. Например, не стоит покупать автобус без необходимых сертификатов или с сомнительной историей эксплуатации. Также можно отказаться от маршрутов в политически нестабильные регионы. Однако избегание риска может означать потерю потенциальной прибыли.
5. Инвестирование в стабильные активы: Для экскурсионного бюро это означает выбор надежной марки автобуса с хорошей репутацией, приобретение у проверенных поставщиков, а также выбор надежных страховых компаний.
6. Создание резервных фондов: Формирование финансового резерва для покрытия непредвиденных расходов: внезапный ремонт автобуса, компенсации клиентам из-за форс-мажорных обстоятельств, покрытие операционных убытков в низкий сезон.
7. Страхование рисков: Оформление полной страховки КАСКО на автобус (от ДТП, угона, стихийных бедствий), страхование ответственности перевозчика, а также страхование финансовых рисков (например, страхование кредита).
8. Анализ и прогнозирование: Регулярный мониторинг рынка туристических услуг, анализ конкурентов, отслеживание экономических показателей (инфляция, курс валют, процентные ставки), прогнозирование спроса. Важно проводить регулярный аудит качества управления проектом, анализировать статистику поломок и жалоб клиентов, чтобы своевременно выявлять и устранять проблемы. Использование статистических методов и исторических данных для прогнозирования потенциальных угроз.

Применение этих методов позволяет экскурсионному бюро не только снизить вероятность наступления неблагоприятных событий, но и быть готовым к ним, минимизируя финансовые потери и обеспечивая устойчивость проекта приобретения туристического автобуса.

Особенности инвестиционной деятельности в сфере туризма и социально-экономическое значение проекта

Сфера услуг, к которой относится и туризм, традиционно рассматривается как один из наиболее динамичных и перспективных секторов экономики. Однако инвестирование в эту отрасль имеет свои уникальные особенности, которые требуют особого подхода к планированию и оценке проектов. Проект по приобретению туристического автобуса для экскурсионного бюро — яркий пример, позволяющий рассмотреть эти особенности и оценить его социально-экономическое значение.

Влияние особенностей сферы услуг на инвестиционную деятельность

В отличие от производственной сферы, где результатом является осязаемый товар, услуги обладают рядом специфических характеристик, которые накладывают отпечаток на весь инвестиционный процесс. Понимание этих черт критически важно для планирования и успешной реализации инвестиционных проектов в экскурсионном бюро.

1. Неосязаемость (Нематериальность): Услуги, в том числе экскурсионные, не имеют физической формы, их нельзя потрогать, хранить или транспортировать. Это затрудняет стандартизацию, контроль качества до момента потребления и последующий анализ производственных процессов по сравнению с материальными товарами.
   • Влияние на инвестиции: Инвестиции в автобус — это инвестиции в материальный актив, но его ценность определяется не самим по себе, а способностью генерировать неосязаемые услуги. Это усложняет оценку эффективности, поскольку приходится прогнозировать спрос на опыт (экскурсию), а не на продукт. Маркетинговые усилия должны быть направлены на создание имиджа, репутации, а не на демонстрацию физических характеристик.
2. Неотделимость от источника (Неразрывность производства и потребления): Услуги часто производятся и потребляются одновременно. Клиент становится частью производственного процесса. Для экскурсионного бюро это означает, что водитель и гид являются частью услуги, их профессионализм и отношение напрямую влияют на качество.
   • Влияние на инвестиции: Высокие требования к качеству персонала. Инвестиции в автобус должны сопровождаться инвестициями в обучение водителей (безопасность, клиентоориентированность) и гидов (знания, коммуникативные навыки). Если автобус современный, но персонал грубый или некомпетентный, инвестиции не окупятся.
3. Непостоянство качества (Гетерогенность): Качество услуг может значительно варьироваться в зависимости от исполнителя, времени и места предоставления. Две одинаковые экскурсии могут восприниматься по-разному из-за настроения гида, погодных условий или состава группы.
   • Влияние на инвестиции: Необходимо разрабатывать стандарты обслуживания, системы контроля качества и механизмы обратной связи. Инвестиции в технологии (например, аудиогиды, онлайн-системы бронирования с отзывами) могут помочь снизить гетерогенность и повысить предсказуемость качества. Автобус должен быть постоянно в отличном состоянии, чтобы не стать источником негативных впечатлений.
4. Несохраняемость (Невозможность хранения): Услуги не могут быть накоплены или инвентаризированы. Пустое место в автобусе на экскурсии — это безвозвратно потерянный доход.
   • Влияние на инвестиции: Требуется высокоэффективное планирование и управление загрузкой. Инвестиции в автобус должны быть тщательно обоснованы прогнозируемым спросом и возможностью гибкого ценообразования (например, скидки на места в горящих турах, специальные предложения для низкого сезона). Системы управления бронированием и прогнозирования становятся особенно важными.

Эти особенности делают анализ инвестиционных процессов в сфере услуг более сложным и требуют разработки специфических методов оценки, а также более тщательного внимания к нефинансовым аспектам проекта, таким как качество персонала, маркетинг и управление репутацией. В конечном итоге, успех проекта во многом зависит от способности предприятия адаптироваться к этим уникальным условиям, эффективно управляя ожиданиями клиентов и обеспечивая стабильно высокий уровень сервиса.

Актуальные тенденции и социально-экономическое значение инвестиций в туризме

Современная российская экономика продолжает демонстрировать устойчивый тренд на увеличение доли сферы услуг в ВВП. По состоянию на 2024 год, эта доля составляет 57,53%, что является значительным ростом с 1989 года и свидетельствует о движении страны постиндустриальным путем. Для России развитие сектора услуг имеет стратегическое значение, так как позволяет снизить зависимость от ресурсных отраслей и создать более диверсифицированную, устойчивую экономику.

Инвестиционная деятельность, как катализатор экономического роста и развития бизнеса, играет здесь ключевую роль. Государственная инвестиционная политика активно направлена на создание благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффективности использования инвестиционных ресурсов для развития как экономики в целом, так и социальной сферы. И туризм, как отмечалось ранее, является одним из приоритетных направлений.

Проект приобретения туристического автобуса экскурсионным бюро, хотя и кажется локальным, имеет глубокое социально-экономическое значение на нескольких уровнях:

1. Для экскурсионного бюро:
   • Расширение услуг: Возможность предлагать новые маршруты, более комфортные и безопасные условия поездок.
   • Повышение конкурентоспособности: Современный автопарк привлекает больше клиентов, позволяет устанавливать более гибкие цены.
   • Рост доходов и прибыли: Увеличение загрузки, повышение среднего чека.
2. Для регионального развития:
   • Создание рабочих мест: Приобретение автобуса требует найма водителей, гидов, специалистов по обслуживанию и ремонту. Это прямое влияние на занятость населения.
   • Развитие инфраструктуры: Увеличение потока туристов стимулирует развитие сопутствующей инфраструктуры — гостиниц, ресторанов, сувенирных магазинов, объектов дорожного сервиса.
   • Повышение туристической привлекательности региона: Модернизация автопарка способствует улучшению качества туристических услуг в целом, что делает регион более привлекательным для внутреннего и въездного туризма. Новые, комфортабельные автобусы позволяют осваивать ранее недоступные или менее комфортные маршруты.
   • Увеличение налоговых поступлений: Успешная деятельность экскурсионного бюро приносит налоги в местный и региональный бюджеты, которые могут быть направлены на социальные программы и развитие.
   • Мультипликативный эффект: Туристическая отрасль обладает высоким мультипликативным эффектом, когда инвестиции в одну сферу стимулируют развитие смежных отраслей (общественное питание, торговля, индустрия развлечений).

Актуальные тенденции, такие как государственная программа Развитие туризма до 2030 года с общим объемом финансирования в 724 млрд рублей, создают благоприятный фон для таких инвестиций. Федеральные проекты Развитие туристической инфраструктуры, Повышение доступности туристических продуктов и Совершенствование управления в сфере туризма непосредственно способствуют улучшению условий для работы экскурсионных бюро. Льготные кредиты на строительство отелей, субсидии на инфраструктуру и гранты для предпринимательских инициатив создают экосистему, в которой проект по приобретению туристического автобуса будет более устойчивым и прибыльным. Следовательно, подобные инвестиции являются не только выгодными для бизнеса, но и стратегически важными для общества, способствуя развитию региона и повышению качества жизни населения.

Таким образом, инвестиции в обновление и расширение автопарка экскурсионного бюро — это не только коммерчески целесообразное решение для самого предприятия, но и важный вклад в социально-экономическое развитие региона, укрепление туристической отрасли и диверсификацию национальной экономики.

Заключение

Проведенный анализ инвестиционной деятельности экскурсионного бюро на примере приобретения туристического автобуса демонстрирует многогранность и сложность принятия инвестиционных решений в современной экономике. Мы глубоко погрузились в теоретические основы, раскрыли сущность и классификацию инвестиций, а также проанализировали ключевую роль государственной инвестиционной политики, особенно в сфере туризма, где программа Развитие туризма до 2030 года создает мощный стимул для развития отрасли.

Исследование бизнес-плана как центрального элемента инвестиционного проекта показало, что его детальная проработка, адаптированная под специфику экскурсионного бюро, является неотъемлемым условием успешной реализации. Мы выявили, как каждый раздел типового бизнес-плана наполняется конкретным содержанием в контексте приобретения туристического автобуса, от анализа рынка туристических услуг до планирования загрузки и кадрового обеспечения.

Особое внимание было уделено методам оценки эффективности инвестиционных проектов. Сравнительный анализ традиционного срока окупаемости и динамических методов, основанных на дисконтировании денежных потоков (NPV, PI, IRR, MIRR), подчеркнул необходимость их комплексного использования для принятия обоснованных решений. Эти методы позволяют не только учесть временную стоимость денег, но и всесторонне оценить финансовую привлекательность проекта.

Детальная классификация инвестиционных рисков на систематические и несистематические, примененная к деятельности экскурсионного бюро, позволила выявить потенциальные угрозы, начиная от рыночных колебаний и заканчивая операционными сбоями. Предложенные методы управления рисками, такие как диверсификация, хеджирование, лимитирование и страхование, адаптированные к специфике туристического бизнеса, формируют стратегию повышения устойчивости проекта.

Наконец, мы акцентировали внимание на уникальных особенностях инвестирования в сферу услуг, таких как неосязаемость, неотделимость, непостоянство качества и несохраняемость, которые значительно влияют на планирование и оценку проектов. Социально-экономическое значение инвестиций в обновление автопарка экскурсионного бюро для регионального развития, включая создание рабочих мест, развитие инфраструктуры и повышение туристической привлекательности, подтверждает, что подобные проекты выходят за рамки узкокоммерческих интересов, внося вклад в общественное благосостояние.

В заключение, данный инвестиционный проект по приобретению туристического автобуса полностью соответствует целям развития экскурсионного бюро по расширению услуг, повышению конкурентоспособности и увеличению прибыльности. Его социально-экономическая значимость для региона очевидна.

Практические рекомендации для студентов и предприятий:

1. Комплексный анализ: Всегда используйте как традиционные, так и динамические методы оценки эффективности. Не полагайтесь только на один показатель.
2. Детальный бизнес-план: Не пренебрегайте проработкой каждого раздела бизнес-плана. Чем детальнее обоснование, тем выше шансы на привлечение финансирования и успешную реализацию.
3. Управление рисками: Разработайте четкую стратегию управления рисками. Идентифицируйте, оценивайте и минимизируйте их на всех этапах проекта.
4. Специфика отрасли: Учитывайте уникальные особенности сферы услуг и туризма, которые влияют на планирование, маркетинг и операционную деятельность.
5. Государственная поддержка: Изучайте актуальные государственные программы и меры поддержки. Они могут значительно повысить привлекательность и устойчивость вашего инвестиционного проекта.

Применение этих принципов позволит как студентам в рамках академических исследований, так и предприятиям в реальной практике, проводить глубокий и эффективный анализ инвестиционных проектов, обеспечивая их успешную реализацию и устойчивое развитие.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 25.12.2023) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. Басовский, Л. Е. Экономическая оценка инвестиций / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. — М.: Инфра-М, 2013. — 240 с.
3. Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учебное пособие для вузов / рук. авт. коллектива и ред. В. М. Попов [и др.]. — М.: Финансы и статистика, 2015. — 486 с.
4. Погодина, Т. В. Инвестиционный менеджмент: учебник и практикум для академического бакалавриата / Т. В. Погодина. — Электрон. текстовые данные. — Москва: Юрайт, 2024. — URL: https://urait.ru/bcode/413312 (дата обращения: 02.11.2025).
5. Харламова, В. В. Инвестиции и инвестиционный проект: понятие и сущность / В. В. Харламова // Молодой ученый. — 2023. — № 472. — URL: https://moluch.ru/archive/472/104384/ (дата обращения: 02.11.2025).
6. Особенности инвестиционных проектов в сфере услуг // Sci-leader. — 2024. — URL: https://sci-leader.ru/article/767-osobennosti-investitsionnyh-proektov-v-sfere-uslug (дата обращения: 02.11.2025).
7. Что такое инвестиции и инвестиционный проект // Банки.ру. — 2024. — URL: https://www.banki.ru/investment/info/article/chto-takoe-investitsii/ (дата обращения: 02.11.2025).
8. Трофимов, М. Н. Инвестиционная деятельность в сфере предпринимательства / М. Н. Трофимов // Фундаментальные исследования. — 2023. — № 10. — С. 235–239. — URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=40912 (дата обращения: 02.11.2025).