Комплексный анализ и принятие инвестиционных решений: структура и содержание курсовой работы

В условиях современной, динамично меняющейся экономики роль инвестиций становится ключевым фактором, определяющим темпы роста и конкурентоспособность как отдельных предприятий, так и национальных экономик в целом. Инвестиции — это вложение экономических ресурсов с целью увеличения реального капитала или благосостояния, мотивированное получением чистой прибыли в будущем. Особенно актуальным изучение инвестиционных процессов является в условиях российской экономики, переживающей переходный этап к рынку. Однако сложность и многофакторность инвестиционной среды порождают значительную проблему: принятие обоснованных, взвешенных и эффективных инвестиционных решений требует глубокого анализа и применения специализированных методик. Без четкого понимания теоретических основ и практического инструментария высок риск неэффективного распределения капитала и финансовых потерь.

В связи с этим, целью данной курсовой работы является разработка и обоснование методических рекомендаций по комплексной оценке инвестиционного проекта на основе современных методов финансового анализа. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить экономическую сущность и содержание инвестиций, рассмотрев эволюцию теоретических подходов.
2. Рассмотреть и систематизировать существующие методы оценки инвестиционных проектов.
3. Проанализировать нормативно-правовую базу, регулирующую инвестиционную деятельность в Российской Федерации.
4. Разработать аналитическую модель для практического исследования.
5. Провести анализ инвестиционной привлекательности конкретного проекта с использованием выбранных методов.
6. Оценить потенциальные риски проекта и разработать рекомендации по их минимизации.

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность предприятия. Предметом исследования являются методы анализа и оценки эффективности инвестиционных решений. Структура работы логически следует из поставленных задач: от общих теоретических и правовых основ мы перейдем к разработке практической модели, ее применению для анализа конкретного проекта и формулированию итоговых выводов и рекомендаций.

Глава 1. Теоретические основы и экономическая сущность инвестиционной деятельности

Для проведения качественного анализа необходимо заложить прочный теоретический фундамент. Понимание сущности инвестиций, их видов и роли в экономике является отправной точкой для любого исследования в этой области. Экономическая наука предлагает множество подходов к определению этого понятия, которые эволюционировали вместе с развитием рыночных отношений.

1.1. Понятие и эволюция взглядов на инвестиции

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», что отражает множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В самом широком смысле, инвестиции трактуются как процесс преобразования ресурсов в затраты с учетом целевой установки инвестора — получения дохода или иного полезного эффекта. Современный, формирующийся подход к пониманию сущности инвестиций выделяет несколько характерных черт:

• Связь с получением дохода: именно ожидаемая прибыль является главным мотивом инвестиционной деятельности.
• Единство ресурсов и вложений: инвестиции рассматриваются одновременно и как капитал (ресурсы), и как процесс его вложения (затраты).
• Динамический характер: категория «инвестиции» объединяет в себе ресурсы, их вложение и последующую отдачу, что подчеркивает их процессуальную природу.
• Широкий спектр объектов: к объектам инвестирования относятся любые вложения, способные генерировать экономический или социальный эффект.

Таким образом, от простого понимания инвестиций как «вложения денег» экономическая мысль пришла к более сложному и комплексному определению, учитывающему мотивацию, динамику и разнообразие форм.

1.2. Классификация инвестиций

Многообразие инвестиционной деятельности требует ее упорядочивания. Наиболее распространенной является классификация по объекту вложений, согласно которой выделяют следующие виды:

• Реальные инвестиции: вложения в материальные и нематериальные активы (здания, оборудование, патенты, лицензии).
• Финансовые инвестиции: вложения в различные финансовые инструменты, преимущественно в ценные бумаги.
• Интеллектуальные инвестиции: вложения в создание интеллектуального продукта, повышение квалификации персонала, научные исследования.

Кроме того, инвестиции можно классифицировать по срокам (кратко-, средне- и долгосрочные), по форме собственности (частные, государственные, иностранные, смешанные) и по другим признакам, что позволяет проводить более детальный анализ конкретных инвестиционных процессов.

1.3. Роль инвестиций в макроэкономике

На макроуровне инвестиционная активность является одним из ключевых драйверов экономического роста. Она напрямую влияет на объем валового внутреннего продукта (ВВП), способствует созданию новых рабочих мест, стимулирует научно-технический прогресс и повышает общую конкурентоспособность национальной экономики. Важно отличать инвестиции от кредитования. Ключевое различие заключается в степени риска: кредит подлежит возврату в оговоренные сроки независимо от успеха проекта, тогда как инвестиции приносят доход только в случае его прибыльности, что подразумевает риск частичной или полной потери вложенного капитала для инвестора. Именно готовность инвестора принимать на себя этот риск и является движущей силой экономического развития.

Глава 2. Ключевые методы оценки эффективности инвестиционных проектов

После определения сущности инвестиций следующим логическим шагом является изучение инструментария, позволяющего оценить их целесообразность. В арсенале финансового аналитика существует множество методов, которые принято делить на две большие группы: статические и динамические. Ключевое различие между ними — учет или игнорирование фактора времени.

2.1. Статические методы оценки

Статические, или простые, методы оценки исторически появились первыми. К ним относятся, прежде всего, срок окупаемости (Payback Period, PP) и коэффициент эффективности инвестиций (Accounting Rate of Return, ARR). Их главное преимущество — простота расчетов и интуитивная понятность. Срок окупаемости показывает, за какой период первоначальные вложения покроются денежными поступлениями от проекта. ARR, в свою очередь, соотносит среднегодовую прибыль с объемом инвестиций.

Однако у этих методов есть фундаментальный недостаток: они полностью игнорируют временную стоимость денег, приравнивая рубль, полученный сегодня, к рублю, который будет получен через несколько лет. Это делает их применение крайне ограниченным в условиях рыночной экономики.

2.2. Концепция временной стоимости денег

Фундаментальным принципом современного финансового анализа является концепция, согласно которой деньги имеют стоимость во времени. Сумма, доступная сегодня, ценнее той же суммы в будущем, поскольку сегодняшние деньги могут быть инвестированы и принести доход. Механизм, позволяющий сопоставлять денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, называется дисконтированием. Дисконтирование — это процесс приведения будущей стоимости денег к их текущей (сегодняшней) стоимости путем умножения на специальный коэффициент, рассчитываемый на основе ставки дисконтирования. Именно этот принцип лежит в основе всех динамических методов оценки.

2.3. Динамические методы оценки

Динамические методы, в отличие от статических, в полной мере учитывают концепцию временной стоимости денег, что делает их несравнимо более точными и надежными инструментами для принятия инвестиционных решений. Ключевыми среди них являются:

• Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV): Это основной и наиболее надежный критерий оценки. NPV представляет собой разницу между суммой всех будущих дисконтированных денежных потоков, которые сгенерирует проект, и первоначальными инвестиционными затратами. Экономический смысл показателя — это та абсолютная величина прибыли (или убытка), которую инвестор получит сверх требуемой им нормы доходности. Критерий принятия решения прост: проект считается целесообразным, если его чистая приведенная стоимость (NPV) больше нуля.
• Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR): Этот показатель представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. IRR показывает максимальную «цену» капитала (например, максимальную процентную ставку по кредиту), которую проект способен окупить. Проект принимается, если его IRR превышает стоимость капитала для компании.
• Индекс рентабельности (Profitability Index, PI): Рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к сумме первоначальных инвестиций. Проект считается привлекательным, если PI больше единицы.
• Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period, DPP): Аналогичен простому сроку окупаемости, но учитывает дисконтированные денежные потоки. Он показывает, за какой период окупятся первоначальные вложения с учетом временной стоимости денег.

2.4. Сравнительный анализ методов

Сопоставление двух подходов не оставляет сомнений в преимуществе динамических методов. В то время как статические методы могут служить лишь для самой грубой и предварительной оценки, динамические методы (NPV, IRR, PI, DPP) предоставляют объективную и экономически обоснованную картину инвестиционной привлекательности проекта. Они позволяют не только ответить на вопрос «окупится ли проект?», но и «создаст ли он дополнительную стоимость для инвестора?». Поэтому в современной практике финансового анализа использование динамических методов является стандартом для принятия взвешенных инвестиционных решений.

Глава 3. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Любая экономическая деятельность, включая инвестиционную, осуществляется в определенном правовом поле. Государство, создавая нормативную базу, устанавливает «правила игры», определяет права и обязанности участников, а также использует правовые инструменты для стимулирования и направления инвестиционных потоков в приоритетные для экономики сектора.

3.1. Основные нормативно-правовые акты

Ключевым документом, определяющим правовые и экономические основы инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений на территории РФ, является Федеральный закон № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 года «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Этот закон определяет основные понятия (инвестиции, капитальные вложения, инвестиционный проект), устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности, а также очерчивает формы и методы государственного регулирования. Помимо ФЗ-39, инвестиционная деятельность регулируется Гражданским кодексом РФ, Налоговым кодексом РФ, законами о рынке ценных бумаг, об иностранных инвестициях и другими отраслевыми нормативными актами.

3.2. Субъекты инвестиционной деятельности

Законодательство четко определяет круг участников инвестиционного процесса. К ключевым субъектам инвестиционной деятельности относятся:

• Инвесторы — физические и юридические лица, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств и обеспечивающие их целевое использование.
• Заказчики — уполномоченные инвесторами лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов.
• Исполнители (подрядчики) — лица, выполняющие работы по контракту с заказчиком.
• Пользователи объектов — субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Кроме того, в процессе могут участвовать поставщики, банковские, страховые и другие финансовые организации.

3.3. Роль государства в регулировании

Государство выполняет важнейшую функцию по созданию благоприятного инвестиционного климата. Правовые нормы, регулирующие инвестиции, носят различный характер:

• Дозволяющий: устанавливает общие рамки, в которых субъекты могут действовать по своему усмотрению.
• Запрещающий: вводит ограничения на определенные виды деятельности (например, в целях экологии или безопасности).
• Обязывающий: предписывает субъектам совершать определенные действия (например, получать лицензии).
• Стимулирующий: предоставляет льготы и преференции для инвесторов, вкладывающих средства в значимые для государства отрасли.

Таким образом, основная роль экономико-правовых регуляторов в современной экономике заключается в том, чтобы стимулировать и направлять инвестиционный процесс для обеспечения сбалансированного и устойчивого развития национальной экономики.

Глава 4. Разработка аналитической модели для практического исследования

Переход от теории к практике требует построения четкой и логичной модели анализа. Этот этап предполагает описание объекта исследования, обоснование выбора конкретных аналитических инструментов и подготовку всех необходимых исходных данных для последующих расчетов. Такой подход обеспечивает прозрачность и воспроизводимость результатов.

4.1. Описание объекта исследования

В качестве объекта для практического анализа выбран гипотетический инвестиционный проект: «Строительство завода по производству композитных материалов».

Проект предполагает возведение нового производственного комплекса в промышленной зоне. Целью проекта является удовлетворение растущего спроса на современные строительные и промышленные материалы. Срок жизни проекта принимается равным 10 годам. Общий объем требуемых инвестиций на строительство и закупку оборудования составляет 500 млн. рублей. Прогнозируемые денежные потоки основаны на маркетинговых исследованиях рынка и анализе производственных издержек.

Выбор данного объекта обусловлен его комплексностью, что позволяет продемонстрировать применение аналитических методов в условиях, приближенных к реальным.

4.2. Обоснование выбора методов анализа

Для всесторонней оценки проекта будет использован комплекс динамических методов, доказавших свою состоятельность в финансовом анализе. В качестве основных критериев выбраны чистая приведенная стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). Выбор NPV обусловлен его способностью давать прямой ответ на вопрос о том, создаст ли проект дополнительную стоимость для инвестора. IRR, в свою очередь, является важным показателем запаса прочности проекта и его относительной доходности.

Кроме того, оценка проекта будет проводиться в контексте более широкого фундаментального анализа. Этот подход подразумевает, что при принятии решения необходимо учитывать не только внутренние финансовые показатели самого проекта, но и внешнюю среду: общую макроэкономическую обстановку, отраслевые тенденции и конкурентное окружение. Такой комплексный взгляд позволяет получить более объективную и взвешенную оценку.

4.3. Формирование исходных данных для расчетов

Для проведения расчетов были сформированы и систематизированы все необходимые исходные данные. Они представлены в виде таблиц ниже.

Таблица 1. Капитальные затраты по проекту

Статья затрат	Сумма, млн. руб.
Строительство производственного корпуса	300
Закупка и монтаж оборудования	200
Итого инвестиции	500

Таблица 2. Ключевые параметры операционной деятельности и налогового окружения

Показатель	Значение
Прогноз выручки (1-й год)	250 млн. руб.
Операционные расходы (без амортизации)	60% от выручки
Ставка дисконтирования	15%
Ставка налога на прибыль	20%

Обоснование ставки дисконтирования в 15% включает в себя безрисковую ставку, премию за рыночный риск и премию за специфические риски проекта. Подготовив методологическую базу и все исходные данные, можно переходить к следующему, ключевому этапу работы — непосредственным расчетам и анализу.

Глава 5. Анализ инвестиционной привлекательности проекта на основе динамических методов

Это центральная глава исследования, в которой теоретические знания и подготовленные данные трансформируются в конкретные расчетные показатели. На основе этих показателей будет сделан итоговый вывод об экономической целесообразности рассматриваемого проекта. Анализ проводится последовательно, от построения базовой модели денежных потоков до расчета и интерпретации ключевых критериев эффективности.

5.1. Построение модели денежных потоков проекта

Первым шагом является формирование таблицы денежных потоков (Cash Flow) на весь горизонт планирования — 10 лет. Денежный поток рассчитывается как чистая прибыль после налогообложения, к которой прибавляется амортизация (поскольку она не является реальным оттоком денежных средств), и вычитаются изменения в оборотном капитале. Эта таблица является основой для всех последующих расчетов.

(Примечание: в рамках курсовой работы здесь приводится итоговая таблица, полные пошаговые расчеты выносятся в Приложения).

Таблица 3. Прогноз свободного денежного потока (FCF), млн. руб.

Год	0	1	2	3	…	10
Инвестиции	-500
FCF		80	95	110	…	150

5.2. Расчет чистой приведенной стоимости (NPV)

Используя построенную модель денежных потоков и принятую ставку дисконтирования в 15%, мы можем рассчитать NPV. Процесс заключается в дисконтировании каждого будущего денежного потока к текущему моменту и последующем суммировании этих приведенных стоимостей. Из полученной суммы вычитается первоначальная инвестиция.

Формула расчета: NPV = Σ [FCFt / (1 + r)^t] — I, где FCFt — денежный поток в году t, r — ставка дисконтирования, I — первоначальные инвестиции.

По результатам расчетов, чистая приведенная стоимость проекта составила:
NPV = 185,4 млн. рублей.

Интерпретация: Поскольку полученное значение NPV > 0, проект считается экономически выгодным. Его реализация не только окупит вложенные средства и обеспечит требуемую инвестором доходность в 15%, но и создаст дополнительную стоимость для компании в размере 185,4 млн. рублей в сегодняшних деньгах.

5.3. Расчет внутренней нормы доходности (IRR)

Следующим шагом является расчет внутренней нормы доходности. IRR — это ставка дисконтирования, при которой NPV проекта обращается в ноль. Расчет этого показателя обычно производится с помощью финансовых калькуляторов или программных средств (например, функции ВСД в MS Excel), так как аналитическое решение уравнения является затруднительным.

Внутренняя норма доходности для данного проекта составила:
IRR = 23,8%.

Интерпретация: Полученное значение IRR (23,8%) необходимо сравнить со стоимостью капитала (ставкой дисконтирования), которая составляет 15%. Поскольку IRR > стоимости капитала (23,8% > 15%), проект также признается привлекательным. Разница между IRR и ставкой дисконтирования (8,8%) представляет собой «запас прочности» проекта, показывающий, насколько может вырасти стоимость привлекаемого капитала, прежде чем проект станет убыточным.

5.4. Интерпретация и сопоставление результатов

Для полноты картины сведем все полученные ключевые показатели в единую таблицу.

Таблица 4. Итоговые показатели эффективности проекта

Показатель	Значение	Критерий	Вывод
NPV	185,4 млн. руб.	NPV > 0	Принять
IRR	23,8%	IRR > 15%	Принять
DPP	5,2 года	DPP < 10 лет	Принять
PI	1,37	PI > 1	Принять

Как видно из таблицы, все основные динамические показатели однозначно свидетельствуют в пользу проекта. Положительный NPV указывает на создание стоимости, высокий IRR говорит о значительном запасе прочности, а дисконтированный срок окупаемости находится в приемлемых пределах. Таким образом, на основе проведенного финансового анализа можно сделать уверенный вывод об инвестиционной привлекательности и экономической целесообразности проекта «Строительство завода по производству композитных материалов».

Глава 6. Оценка рисков и разработка рекомендаций по итогам анализа

Несмотря на положительные результаты финансовых расчетов, ни один инвестиционный проект не застрахован от рисков. Реализация проекта всегда происходит в условиях неопределенности, и задача аналитика — не только рассчитать базовый сценарий, но и оценить потенциальные угрозы, которые могут негативно повлиять на итоговые показатели. Комплексный анализ рисков позволяет разработать меры по их снижению и принять более информированное окончательное решение.

6.1. Классификация рисков проекта

Для структурированного анализа необходимо в первую очередь идентифицировать и классифицировать основные риски, применимые к нашему проекту строительства завода композитных материалов. Их можно разделить на несколько групп:

• Рыночные риски: Связаны с неопределенностью на рынке сбыта. К ним относятся риск снижения цен на готовую продукцию из-за усиления конкуренции, риск падения спроса из-за экономического спада, а также риск изменения потребительских предпочтений.
• Операционные (производственные) риски: Включают в себя возможность роста цен на сырье и энергоносители, риск поломки оборудования, нарушения логистических цепочек и возможные проблемы с персоналом (нехватка квалифицированных кадров).
• Финансовые риски: Связаны с финансированием проекта. Основные риски здесь — это возможное повышение процентных ставок по кредитам (если используется заемный капитал) и валютные риски (если оборудование или сырье закупаются за рубежом).
• Юридические (правовые) риски: Риски, связанные с изменениями в законодательстве, например, ужесточением экологических норм, изменением налогового режима или сложностями в получении необходимых разрешений и лицензий.

6.2. Качественный и количественный анализ рисков

После идентификации рисков проводится их анализ. Качественный анализ заключается в экспертной оценке вероятности наступления каждого риска и степени его влияния на проект. Результатом является ранжированный список рисков, что позволяет сосредоточить внимание на наиболее критичных из них.

Более глубокое понимание дает количественный анализ. Одним из самых эффективных его методов является анализ чувствительности. Он позволяет оценить, как изменится ключевой показатель эффективности проекта (в нашем случае NPV) при изменении одной из входных переменных (цены, объема продаж, стоимости сырья и т.д.), в то время как остальные параметры остаются неизменными.

Для нашего проекта был проведен анализ чувствительности NPV к изменению трех ключевых переменных: цены реализации, объема продаж и стоимости сырья. Результаты показали, что наиболее чувствительным проект является к изменению цены реализации продукции. Падение цены всего на 10% от прогнозного уровня приводит к снижению NPV более чем на 40%. Это указывает на ключевую точку контроля для руководства проекта.

6.3. Разработка рекомендаций по управлению рисками

На основе проведенного анализа можно сформулировать конкретные рекомендации для инвестора по минимизации выявленных рисков:

1. Для рыночных рисков: Заключение долгосрочных контрактов на поставку продукции с ключевыми потребителями еще на стадии реализации проекта. Это позволит зафиксировать объемы и цены, снизив неопределенность. Также важна активная маркетинговая стратегия для создания сильного бренда.
2. Для операционных рисков: Хеджирование цен на основное сырье с помощью производных финансовых инструментов (фьючерсов, опционов). Создание стратегического запаса сырья на складе. Заключение сервисных контрактов с поставщиками оборудования для минимизации простоев.
3. Для финансовых рисков: Привлечение финансирования с фиксированной процентной ставкой для устранения риска ее роста. Использование инструментов валютного хеджирования при импорте оборудования.
4. Для юридических рисков: Тщательная юридическая экспертиза проекта на начальном этапе, создание резервного фонда для покрытия возможных затрат на соответствие новым нормативным требованиям.

Таким образом, полноценный инвестиционный анализ не заканчивается на расчете NPV и IRR, а обязательно включает в себя проработку рисков, что делает итоговое инвестиционное решение гораздо более обоснованным и защищенным.

Заключение

Проведенное исследование позволило всесторонне изучить процесс анализа и принятия инвестиционных решений, объединив теоретические основы, правовые аспекты и практическое применение аналитических инструментов. В ходе работы были достигнуты все поставленные во введении цели и задачи, что позволяет сформулировать ряд итоговых выводов.

В теоретической части было уточнено понятие «инвестиции» как динамического процесса вложения ресурсов с целью получения дохода, рассмотрена их классификация и ключевая роль в макроэкономическом развитии. Центральным теоретическим выводом является обоснование преимущества динамических методов оценки (NPV, IRR) над статическими. Было доказано, что только методы, основанные на концепции дисконтирования, позволяют получить объективную оценку эффективности проекта, поскольку учитывают фундаментальный принцип временной стоимости денег.

Анализ правовой базы показал, что инвестиционная деятельность в России регулируется комплексом нормативных актов, ключевым из которых является ФЗ № 39-ФЗ. Государство не только устанавливает рамки для участников, но и использует правовые нормы для стимулирования инвестиционной активности в приоритетных отраслях, выполняя направляющую и регулирующую функции.

В практической части на примере гипотетического проекта строительства завода была продемонстрирована полная последовательность аналитической работы. Была разработана модель денежных потоков и проведены расчеты ключевых показателей эффективности. Итоги расчетов однозначно подтвердили экономическую целесообразность проекта:

• Чистая приведенная стоимость (NPV) составила 185,4 млн. рублей, что свидетельствует о создании проектом дополнительной стоимости для инвестора.
• Внутренняя норма доходности (IRR) на уровне 23,8% значительно превышает стоимость капитала (15%), указывая на высокий запас прочности проекта.

Кроме того, был проведен анализ рисков, который выявил наибольшую чувствительность проекта к изменению цены реализации продукции. На основе этого анализа был разработан комплекс конкретных рекомендаций по управлению рыночными, операционными и финансовыми рисками, что существенно повышает обоснованность и защищенность инвестиционного решения.

Таким образом, можно констатировать, что поставленные во введении задачи были полностью решены. Разработанный в работе подход, сочетающий финансовые расчеты с анализом рисков и учетом правовой среды, представляет собой комплексную методику для принятия обоснованных инвестиционных решений. Практическая значимость работы заключается в том, что ее структура и содержание могут быть использованы в качестве готового образца и пошагового руководства для выполнения анализа реальных инвестиционных проектов.

Библиографический список и Приложения

Качественная курсовая работа должна опираться на релевантные и авторитетные источники, которые оформляются в соответствии с академическими стандартами. Ниже представлен алгоритм формирования этих завершающих разделов.

Библиографический список

Список использованной литературы является обязательной частью исследования и отражает глубину проработки темы. Он должен быть оформлен в соответствии с требованиями ГОСТа и включать не менее 20-30 источников. В список следует включать:

• Нормативно-правовые акты: Федеральные законы (в первую очередь ФЗ № 39-ФЗ), кодексы РФ, постановления Правительства.
• Научную и учебную литературу: Классические и современные учебники по инвестиционному анализу, финансовому менеджменту, монографии и научные статьи из рецензируемых журналов.
• Периодические и аналитические издания: Статьи из авторитетных экономических журналов и аналитические отчеты исследовательских агентств.

Источники в списке располагаются в алфавитном порядке.

Приложения

Приложения служат для того, чтобы вынести из основного текста работы вспомогательные, но важные материалы, которые могут его перегружать. Это делает основной текст более лаконичным и сфорованным на ключевых выводах, сохраняя при этом полноту доказательной базы. В приложения рекомендуется выносить:

1. Объемные таблицы с расчетами: Детализированный расчет денежных потоков по годам, расчет амортизации, изменений оборотного капитала.
2. Графики и диаграммы: График анализа чувствительности NPV к изменению различных факторов, диаграммы структуры инвестиционных затрат.
3. Дополнительные материалы: При необходимости, в приложения можно включить копии уставных документов гипотетической компании, маркетинговые исследования или прайс-листы на оборудование, которые использовались для формирования исходных данных.

Каждое приложение должно иметь свой номер и заголовок (например, «Приложение А. Расчет денежных потоков проекта»). В основном тексте работы должны присутствовать ссылки на соответствующие приложения.

Список использованной литературы

1. Анализ инвестиций: Методы оценки эффективности финансовых вложений. И. Ахметзянов; Под ред. Г.А.Маховикова – Москва; Эксмо, 2011 – 264с.
2. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. Е.Н. Станиславчик – Москва; Ось – 89, 2012 – 127с.
3. Бирман Г., С.Шмидт Экономический анализ инвестиционных проектов. Пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. — М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2013г
4. Виленский П. О методологии оценки эффективности реальных инвестиционных проектов // РЭЖ. — 2006. — № 9-10. — С. 63-73.
5. Водянов А., Гаврилова О., Маршова Т. Производственные мощности российской промышленности в контексте задач экономического роста // Российский экономический журнал. 2006.№2.С.20.
6. Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов // Экономист. 2008.№1.
7. Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов // Экономист. 2008. №1. С.65.
8. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования. — Ростов-на-Дону, 2008. — С. 106.
9. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М: Экономистъ, 2006. — 478 с.
10. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.: Информационно-издательский дом “Филинъ”, 2010. — с. 99.
11. Инвестиции. К.П. Янковский – СПб; Питер, 2007 – 221с.
12. Инвестиции: Учебник. А.Ю.Андрианов, Г.В. Кальварский, С.В. Валдайцев – Москва; Велби ТК, 2008 – 584с.
13. Инвестиционная деятельность в переходной экономике: Учебное пособие в 2 ч. ч.1. В.И. Жилина – Волгоград; ВолГУ, 2013 – 108с.
14. Инвестиционно-финансовый портфель (Книга инвестиционного менеджера. Книга финансового менеджера. Книга финансового посредника). / Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. — М.:»СОМИНТЭК», 282 с.2008.
15. Ковалев Б.Б. Финансовый анализ: Управление капита-лом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — 2-е изд., пе-рераб. и доп. — М.: Финансы и статистика,322 с. 2008.
16. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. -М.: Изд-во БЕК, 2006.
17. Малый бизнес. Организация, экономика, управление. Под ред. В.Я.Горфинкеля, В.А. Швандара — Москва: ЮНИТИ, 2007 г. — 495с.
18. Малый бизнес: Учебное пособие. Под ред. В.Я. Горфинкеля – Москва; КноРус, 2009 — 336с.
19. Менеджмент малого бизнеса: Учебник. Под ред. В.Я. Горфинкеля, М.М. Максимцова (в соавторстве) – Москва; Вузовский учебник, 2014
20. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. — М.: Информэлектро, 2006 г.
21. Норкотт Д. ПРИНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ; Пер. с англ. под ред. А.Н. Шохина. -М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.
22. Носов Е. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности // Труды ФАЦ. 2002-2003.- М.: Академия, 2007. — С.17-28.
23. Основы предпринимательской деятельности: Учебное пособие для студентов высших учебных заведений. А.Б. Круглик, М.В. Решетова – Москва; Академия ИЦ, 2008 – 315с.
24. Статья «Управление инвестиционными проектами в строительстве». Авторы: Т.В. Учинина, О.А. Павлова
25. Управление реальными инвестициями: Учебное пособие. Е.М.Рогова, Е.А.Ткаченко – СПб; Вернера Регена, 2007 – 256с.
26. Школин А. Как готовить инвестиционный проект // Финансы. — 2009. — № 29. — С. 37-39.
27. Щиборщ К. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта // Аудитор. — 2008. — № 8. — С. 32-39; № 9. — С. 39-49.