Антиинфляционная политика Правительства Российской Федерации: теоретические основы, практика и перспективы совершенствования

Обесценение денег, выражающееся в устойчивом росте цен на товары и услуги, или, говоря экономическим языком, инфляция, не просто подрывает государственную стабильность, нарушает производственные процессы и ослабляет финансовые рынки, но и оставляет глубокий след в кошельке каждого гражданина. Сегодня, 30 октября 2025 года, когда мировая экономика находится в состоянии перманентных трансформаций, а российский финансовый ландшафт адаптируется к новым реалиям, комплексный и академически обоснованный анализ антиинфляционной политики Правительства Российской Федерации становится не просто актуальным, а жизненно необходимым.

Данная работа призвана не только осветить теоретические основы этого сложного явления, но и проследить его динамику в российской истории, выявить ключевые факторы, формирующие ценовые тренды, и детально разобрать механизмы, используемые Центральным Банком и Правительством для стабилизации экономики. Мы рассмотрим эволюцию инфляционных процессов от бурных 90-х годов до современных вызовов, проанализируем взаимодействие монетарных и немонетарных факторов, а также оценим эффективность применяемых инструментов, таких как ключевая ставка и инфляционное таргетирование. Особое внимание будет уделено проблемам и вызовам, стоящим перед российской экономикой, таким как высокие инфляционные ожидания, сырьевая ориентация и структурные особенности, а также возможностям адаптации международного опыта. В итоге будет предложен ряд направлений для совершенствования антиинфляционной политики, нацеленных на достижение устойчивой ценовой стабильности и экономического роста.

Теоретические основы инфляции и основные подходы экономических школ

Чтобы понять всю сложность антиинфляционной политики, необходимо, прежде всего, глубоко погрузиться в теоретические корни самого явления инфляции. Это не просто рост цен, это многогранный процесс, который различные экономические школы интерпретируют по-своему, предлагая, соответственно, и различные методы борьбы с ним.

Сущность и виды инфляции

Инфляция — это фундаментальное макроэкономическое явление, описывающее обесценение денег, которое проявляется в устойчивом и продолжительном росте общего уровня цен на товары и услуги. Этот процесс неизбежно приводит к снижению покупательной способности национальной валюты, что оказывает разрушительное воздействие на экономическую стабильность, нарушает производственные циклы, искажает инвестиционные сигналы и ослабляет доверие к финансовым рынкам.

Причины возникновения инфляции разнообразны и зачастую взаимосвязаны. Среди наиболее общих можно выделить дисбаланс между совокупным спросом и совокупным предложением, избыток денежной массы в обращении, рост производственных издержек, а также специфические структурные особенности экономики. Последствия инфляции носят системный характер: от перераспределения доходов между различными слоями населения до снижения инвестиционной активности, ухудшения условий для планирования и, в крайних случаях, дестабилизации всей финансовой системы.

Экономисты традиционно выделяют несколько ключевых видов инфляции, каждый из которых имеет свои особенности и требует специфических подходов к регулированию:

• Инфляция спроса. Этот вид инфляции возникает, когда совокупный спрос в экономике превышает совокупное предложение товаров и услуг. Проще говоря, слишком много денег «гоняется» за слишком малым количеством товаров. Это может быть вызвано избыточной денежной эмиссией, ростом государственных расходов, увеличением потребительских расходов или инвестиций.
• Инфляция предложения (инфляция издержек). В отличие от инфляции спроса, этот тип инфляции обусловлен ростом издержек производства. Если стоимость сырья, энергии, рабочей силы или налогов увеличивается, предприятия вынуждены перекладывать эти возросшие затраты на потребителей, повышая отпускные цены на свою продукцию.
• Структурная инфляция. Этот вид инфляции коренится в фундаментальных дисбалансах и несовершенствах экономической структуры. Она может быть связана со слабой системой управления, высоким уровнем государственной монополии в определенных секторах (например, во внешней торговле), искусственным сдерживанием роста потребления при ограниченном развитии отраслей потребительского сектора. Такие структурные перекосы препятствуют эффективному перераспределению ресурсов и адаптации экономики к меняющимся условиям, что приводит к хроническому росту цен.
• Открытая инфляция. Характеризуется свободным и постоянным повышением цен на товары и услуги, что ведет к очевидному и непрерывному уменьшению покупательной способности денег. Это наиболее распространенная форма инфляции в рыночных экономиках.
• Скрытая инфляция. Проявляется в условиях государственного контроля цен, когда власти искусственно сдерживают их рост. При этом инфляционное давление не исчезает, а трансформируется в дефицит товаров на рынке, ухудшение их качества или развитие «черного» рынка. Покупательная способность денег все равно снижается, но не через рост цен, а через невозможность приобрести нужные товары.
• Гиперинфляция. Это наиболее разрушительная форма инфляции, определяемая как катастрофический рост цен, при котором инфляция за месяц превышает 50%. В годовом исчислении такой темп соответствует примерно 13 000%. Гиперинфляция полностью дестабилизирует экономику, разрушает национальную валюту, парализует торговлю и может привести к коллапсу государственного аппарата. Исторические примеры (Веймарская республика, Зимбабве, Россия в начале 1990-х) наглядно демонстрируют ее разрушительную мощь.

Понимание этих видов инфляции критически важно для разработки эффективной антиинфляционной политики, поскольку каждый из них требует своего набора инструментов и стратегических подходов.

Монетаристский подход к инфляции

В центре монетаристской теории лежит убеждение, что инфляция — это прежде всего денежное (монетарное) явление. Монетаристы, во главе с лауреатом Нобелевской премии Милтоном Фридманом, утверждают, что динамика цен в экономике напрямую и почти исключительно зависит от изменений в объеме денежной массы. Фундаментальный тезис Фридмана о нейтральности денег, сформулированный в его работе «Количественная теория денег», гласит, что в долгосрочной перспективе изменение предложения денег влияет только на номинальные переменные (цены, номинальный ВВП) и не оказывает существенного воздействия на реальные показатели (объем производства, занятость).

Согласно монетаристскому подходу, если темп прироста предложения денег существенно превышает темпы роста реального производства товаров и услуг, неизбежно возникает инфляция. Проще говоря, когда в экономике появляется избыточное количество денег, не подкрепленное соответствующим ростом реальных активов и услуг, стоимость каждой денежной единицы снижается, что ведет к росту цен.

Основные рекомендации монетаристов по контролю над инфляцией крайне просты и прямолинейны: государство должно строго контролировать денежную массу, увеличивая её объем лишь на величину, соответствующую ежегодному росту реального ВВП (приросту товаров и услуг). Это означает, что центральный банк должен придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, избегая чрезмерной эмиссии денег, которая, по их мнению, является главной причиной инфляционного давления. Использование таких инструментов, как повышение процентных ставок и сокращение денежного предложения, становится ключевым в арсенале монетаристов для сдерживания инфляции.

Таким образом, для монетаристов борьба с инфляцией сводится к дисциплине в управлении денежным обращением, где центральному банку отводится роль главного стража ценовой стабильности. Это значит, что без строгой финансовой дисциплины любые попытки стимулирования экономики обречены на провал, приводя лишь к обесцениванию национальной валюты.

Кейнсианский подход к инфляции

Кейнсианская теория, названная в честь выдающегося экономиста Джона Мейнарда Кейнса, предлагает существенно иную перспективу на природу инфляции и методы её регулирования. В отличие от монетаристов, Кейнс рассматривал инфляцию не как исключительно денежное явление, а во взаимосвязи с изменениями в производстве, уровне занятости и динамикой совокупного спроса.

Согласно Кейнсу, рост общего уровня цен не будет заметно проявляться, пока в экономике существует достаточное количество незадействованных производственных мощностей и ресурсов, то есть пока не достигнута полная занятость. В этой фазе увеличение совокупного спроса приводит к росту производства и сокращению безработицы без значительного инфляционного давления. Однако, по мере того как экономика приближается к своему производственному потенциалу и начинает испытывать «узкие места» в производстве или снабжении отдельными ресурсами, дальнейшее стимулирование спроса ведет к резкому подъему цен на эти товары и услуги, вызывая инфляцию.

Кейнс, в отличие от монетаристов, не видел в инфляции абсолютного зла и даже в определённых условиях считал её стимулирование необходимым для достижения макроэкономических целей. Он полагал, что для выхода из рецессии или для обеспечения полной занятости государство должно активно вмешиваться в экономику, в том числе через фискальную политику. Например, путем увеличения государственных расходов (на строительство дорог, инфраструктурные проекты) для стимулирования совокупного спроса, что, в свою очередь, приведёт к сокращению безработицы и увеличению национального дохода. В этом контексте умеренная инфляция могла быть побочным, но приемлемым эффектом.

Кейнсианская модель макроэкономического равновесия иллюстрирует, что переход от неполной занятости к полной сопровождается ростом объёма производства и занятости, а также постепенным, но неизбежным ростом цен.

Однако исторический опыт внес свои коррективы в чисто кейнсианские рецепты. В 1970-х годах мировая экономика, в особенности США, столкнулась с невиданным ранее явлением — стагфляцией, когда высокая безработица (стагнация) сочеталась с высокой инфляцией. Этот кризис, который кейнсианские модели не могли адекватно объяснить и предложить эффективные решения, серьёзно подорвал доверие к чисто кейнсианским подходам и открыл дорогу для возрождения монетаризма и других неоклассических теорий. Стагфляция стала наглядным доказательством того, что инфляция может быть вызвана не только избыточным спросом, но и шоками предложения, а борьба с ней требует более комплексного анализа, подтверждая, что государство не всегда может контролировать все переменные, особенно в условиях глобальных потрясений.

Сравнительный анализ монетаристского и кейнсианского подходов

Различия между монетаристским и кейнсианским подходами к инфляции фундаментальны и отражают разные взгляды на функционирование экономики и роль государства.

Критерий сравнения	Монетаристский подход	Кейнсианский подход
Основная причина инфляции	Избыточный рост денежной массы в обращении.	Превышение совокупного спроса над совокупным предложением, особенно при достижении полной занятости; рост издержек производства.
Природа инфляции	Денежное (монетарное) явление.	Макроэкономическое явление, связанное с дисбалансом реального сектора и рынка труда.
Тезис о деньгах	Нейтральность денег в долгосрочной перспективе: деньги влияют только на цены.	Деньги не нейтральны, особенно в краткосрочной перспективе, и могут влиять на реальный объем производства и занятость.
Роль государственного бюджета	Дефицит госбюджета рассматривается как источник инфляции, если он финансируется денежной эмиссией.	Государственный бюджет — мощный инструмент для стимулирования спроса, сокращения безработицы и увеличения национального дохода, даже если это сопряжено с риском умеренной инфляции.
Основной инструмент антиинфляционной политики	Строгий контроль над денежной массой (монетарное правило, регулирование процентных ставок).	Управление совокупным спросом через фискальную (госрасходы, налоги) и, в меньшей степени, денежно-кредитную политику.
Отношение к инфляции	Инфляция — всегда зло, которое необходимо подавлять.	Умеренная инфляция может быть приемлемой платой за достижение полной занятости и экономического роста.
Акцент в политике	Стабилизация цен.	Стабилизация производства и занятости.
Исторический вызов	Не сталкивался с явлением стагфляции, поскольку инфляция и безработица движутся в противоположных направлениях.	Стагфляция 1970-х годов серьезно подорвала доверие к чисто кейнсианским рецептам, показав, что высокая инфляция может сочетаться с высокой безработицей.

Монетаристы, ориентируясь на долгосрочную перспективу, видят главной задачей центрального банка обеспечение ценовой стабильности путем строгого контроля над денежной массой. Они полагают, что любые попытки стимулировать экономику через избыточную эмиссию приведут лишь к инфляции, не оказывая долгосрочного позитивного влияния на реальный сектор.

Кейнсианцы же, сосредоточенные на краткосрочных колебаниях и проблемах неполной занятости, видят в государственном вмешательстве ключ к стабилизации экономики. Для них инфляция может быть допустимым побочным эффектом политики, направленной на стимулирование спроса и создание рабочих мест.

Современная экономическая мысль часто стремится к синтезу этих подходов, признавая, что инфляция может иметь как монетарные, так и немонетарные (структурные, издержки) причины, и эффективная антиинфляционная политика должна учитывать оба аспекта, адаптируясь к конкретным условиям экономики. В условиях российской экономики, которая сталкивалась как с гиперинфляцией, так и с периодами стагфляции, понимание этих двух основных школ становится фундаментом для анализа и разработки действенных мер.

Динамика и структурные особенности инфляционных процессов в Российской Федерации

История инфляции в России — это летопись экономических трансформаций, кризисов и поисков стабильности. Начиная с глубоко плановой экономики Советского Союза, где цены искусственно сдерживались, до современных рыночных реалий, инфляционные процессы в стране пережили несколько драматических этапов.

Инфляция в ранний постсоветский период (1990-е годы)

Период ранних 1990-х годов в России вошел в историю как время беспрецедентной гиперинфляции, ставшей прямым следствием радикального перехода от централизованного государственного регулирования к рыночной экономике. До 1991 года в СССР цены на большинство товаров и услуг жестко контролировались государством, что приводило к их искусственному занижению и, как следствие, хроническому дефициту товаров на полках магазинов. Официальные данные об инфляции в таких условиях просто не публиковались или были сильно искажены.

Ситуация кардинально изменилась с началом экономических реформ и либерализации розничных цен в 1992 году. Этот шаг, призванный насытить рынок товарами и запустить рыночные механизмы, обернулся взрывным ростом цен. В 1992 году годовая инфляция достигла ошеломляющих 2508,84%, а в 1993 году — 840%. Это были показатели, характерные для гиперинфляции, когда денежная масса стремительно обесценивалась, а населению приходилось в буквальном смысле слова ежедневно пересчитывать свои доходы и расходы. Согласно определению, гиперинфляция наступает, когда ежемесячный рост цен превышает 50%, что в годовом исчислении составляет приблизительно 13 000%. Российские показатели начала 90-х годов явно превосходили этот порог.

Основной причиной инфляции в этот период была не только разморозка цен, но и инфляция издержек. Переходный период сопровождался резким ростом цен на энергоносители (нефть, газ, электроэнергия), что увеличивало производственные затраты предприятий. Одновременно происходило значительное падение курса рубля, что автоматически удорожало импортные товары и компоненты, а также импортируемые технологии. Дефицит государственного бюджета, который финансировался за счет денежной эмиссии, лишь усугублял монетарные факторы инфляции, создавая порочный круг обесценивания национальной валюты.

Таблица 1: Динамика годовой инфляции в РФ (1992-1995 гг.)

Год	Годовая инфляция (%)
1992	2508,84
1993	840
1994	215
1995	160,40

К середине 1990-х годов, благодаря ужесточению денежно-кредитной политики и частичной стабилизации экономики, темпы инфляции начали постепенно снижаться. Однако страна еще не вышла из зоны турбулентности, и следующий серьезный шок не заставил себя ждать.

Финансовый кризис 1998 года и его инфляционные последствия

Период относительной стабилизации, достигнутый к середине 1990-х годов, был прерван масштабным финансовым кризисом августа 1998 года. Этот кризис, ставший одним из самых болезненных в новейшей истории России, имел глубокие корни, включая высокий государственный долг, низкие мировые цены на нефть и общее недоверие инвесторов к российским активам.

Последствия кризиса проявились в резком обесценивании рубля и новом витке инфляции. Если на 1 августа 1998 года курс доллара США составлял 6,24 рубля, то к 7 сентября 1998 года он взлетел до 16,99 рубля, показав обвал более чем в 2,7 раза всего за месяц. Это моментально привело к удорожанию импортных товаров, которые занимали значительную долю на российском рынке, и резкому росту производственных издержек для предприятий, зависящих от импортных комплектующих.

Как следствие, инфляционное давление значительно усилилось:

• В августе 1998 года месячная инфляция составляла относительно умеренные 3,67%.
• Однако уже в сентябре 1998 года она резко подскочила до 38,43%.
• Годовая инфляция по итогам 1998 года составила 84,44%.

Таблица 2: Влияние кризиса 1998 года на инфляцию и валютный курс

Показатель	До кризиса (1 августа 1998)	После кризиса (7 сентября 1998)	Год (1998)
Курс доллара США (руб.)	6,24	16,99	—
Месячная инфляция (август, %)	—	3,67	—
Месячная инфляция (сентябрь, %)	—	38,43	—
Годовая инфляция по итогам года (%)	—	—	84,44

Кризис 1998 года наглядно продемонстрировал тесную взаимосвязь между финансовой стабильностью, валютным курсом и инфляционными процессами в российской экономике. Он также стал болезненным уроком о необходимости формирования устойчивого финансового фундамента и диверсификации источников роста.

Инфляционные тенденции 2000-х и 2010-х годов

После кризиса 1998 года российская экономика вступила в период относительной стабилизации и роста, во многом обусловленный благоприятной конъюнктурой на мировых рынках энергоносителей. В 2000-х годах, при стабильно высоких нефтяных ценах и укреплении бюджетных позиций, наблюдалось постепенное снижение инфляции. Если в начале 2000-х годов она составляла около 20%, то к 2012 году удалось добиться однозначных показателей на уровне 6–8%. Это было результатом ужесточения денежно-кредитной политики, активного формирования стабилизационных фондов и роста доверия к экономическим властям.

Однако стабильность не была вечной. В 2014 году российская экономика столкнулась с рядом серьезных вызовов:

• Геополитические факторы: Присоединение Крыма и последующее введение международных санкций оказали значительное давление на финансовую систему и инвестиционный климат.
• Падение цен на нефть: Резкое снижение мировых цен на ключевой экспортный товар привело к ослаблению рубля.
• Импортозамещение: В ответ на санкции была запущена политика импортозамещения, которая, хотя и имела долгосрочные стратегические цели, в краткосрочной перспективе могла способствовать росту цен из-за увеличения издержек производства отечественных аналогов и снижения конкуренции.

Эти факторы вызвали новый всплеск инфляции, которая в 2015 году достигла 12–15%. Центральный Банк был вынужден резко повысить ключевую ставку для сдерживания ценового давления.

Следующий значительный инфляционный шок пришелся на начало 2022 года, также связанный с геополитическими событиями и их экономическими последствиями:

• Резкое ослабление рубля: В ответ на новые санкции рубль значительно обесценился, что напрямую повлияло на стоимость импортных товаров и инфляционные ожидания.
• Ограничение импорта и дефицит: Нарушение логистических цепочек и уход ряда зарубежных компаний с российского рынка привели к дефициту определенных товаров и, как следствие, росту цен.
• Рост цен на топливо, логистику и продовольствие: Удорожание энергоносителей и транспортных услуг увеличило издержки для всех секторов экономики, особенно для сельского хозяйства и розничной торговли.

В результате, к концу 2022 года инфляция в России превысила 13%, вновь продемонстрировав чувствительность экономики к внешним шокам и структурным проблемам.

Текущая ситуация (2025 год) и прогноз инфляции

По состоянию на октябрь 2025 года, российская экономика продолжает находиться в фазе адаптации, и антиинфляционная политика остается одним из ключевых приоритетов. Согласно последним данным, наблюдается тенденция к замедлению инфляционных процессов.

• Текущая инфляция: Уровень инфляции в России снизился до 8% в сентябре 2025 года, по сравнению с 8,10% в августе 2025 года. Этот показатель является самым низким с апреля 2024 года, что свидетельствует о некотором успехе в сдерживании ценового давления.
• Накопленная инфляция: С начала 2025 года накопленная инфляция составила 4,3%.

Эти данные показывают, что, несмотря на сохраняющиеся вызовы, усилия регуляторов приносят свои плоды. Однако важно понимать, что это лишь промежуточные результаты, и борьба за ценовую стабильность продолжается.

Прогнозы на ближайшие годы:

• 2025 год: Банк России прогнозирует годовую инфляцию на конец 2025 года в диапазоне 6,5–7,0%. Министерство экономического развития разделяет схожие ожидания, прогнозируя 6,80%. Это означает, что к концу текущего года ожидается дальнейшее снижение инфляционного давления.
• 2026-2027 годы: Банк России рассчитывает, что во второй половине 2026 года текущие темпы роста цен опустятся к целевому уровню в 4%. В 2027 году и далее годовая инфляция, как ожидается, будет находиться на этом целевом уровне.
• 2028 год: Аналитики, опрошенные Центральным Банком, также ожидают инфляцию на уровне 4,0%, что полностью соответствует долгосрочному целевому значению регулятора.

Таблица 3: Прогноз годовой инфляции в РФ (2025-2028 гг.)

Период	Прогноз Банка России (%)	Прогноз Минэкономразвития (%)	Ожидания аналитиков ЦБ (%)
Конец 2025	6,5–7,0	6,80	—
Вторая половина 2026	≈ 4,0	—	—
2027 и далее	На цели (≈ 4,0)	—	—
2028	—	—	4,0

Эти прогнозы указывают на стремление Банка России и Правительства стабилизировать инфляцию вблизи целевого показателя. Достижение этой цели потребует скоординированных действий, учитывающих как монетарные, так и немонетарные факторы, а также гибкости в адаптации к меняющимся экономическим условиям.

Ключевые факторы инфляции в РФ: монетарные, немонетарные и инфляционные ожидания

Инфляция в России — это не монолитное явление, вызванное одной причиной, а сложный «коктейль» из взаимосвязанных факторов, каждый из которых по-своему влияет на ценовую динамику. Понимание этого многообразия — ключ к разработке эффективной антиинфляционной политики.

Монетарные факторы инфляции

Монетарные факторы инфляции, как следует из их названия, тесно связаны с денежно-кредитной политикой, проводимой Центральным банком. В их основе лежит фундаментальный принцип: объем денег в экономике должен соответствовать объему производимых товаров и услуг. Если денежный спрос превышает предложение товаров, возникает избыточное денежное давление, которое рано или поздно выливается в рост цен.

Ключевыми монетарными факторами, которые Банк России использует для управления инфляцией, являются:

• Ключевая ставка Банка России: Это основной инструмент, влияющий на стоимость заимствований для коммерческих банков, а значит, и на процентные ставки по кредитам и депозитам для всей экономики. Повышение ключевой ставки делает кредиты дороже, охлаждает потребительский и инвестиционный спрос, снижая инфляционное давление. И наоборот.
• Процентные ставки денежного рынка, по кредитам и депозитам: Эти ставки непосредственно отражают стоимость денег в экономике. Их динамика задает общий тренд роста цен или их поддержание вблизи целевого значения.
• Объем денежной массы в обращении: Избыточное количество денег, не подкрепленное ростом реального производства, неизбежно ведет к их обесценению.
• Дефицит государственного бюджета: Если дефицит финансируется за счет денежной эмиссии (печатания денег), это напрямую увеличивает денежную массу и провоцирует инфляцию.
• Превышение доходов над потребительскими расходами: Создает избыточный отложенный спрос, который может быть реализован в будущем, подталкивая цены вверх.
• Повышенный рост расходов на армию или большие инвестиции: Если эти расходы не сопровождаются адекватным ростом предложения товаров и услуг, они могут вызвать инфляцию спроса.
• Скорость обращения денег: Чем быстрее деньги переходят из рук в руки, тем активнее они «гоняются» за товарами, усиливая инфляционное давление.
• Темпы увеличения зарплаты по сравнению с производительностью труда: Если зарплаты растут быстрее, чем производительность, это увеличивает издержки производства, а также стимулирует потребительский спрос, что может привести к инфляции.

Исследования показывают, что монетарные факторы играют значительную роль в формировании инфляционных процессов в России. Так, в период с 2011 по 2021 годы доля монетарных факторов в динамике общего индекса потребительских цен (ИПЦ) возрастала, составляя около 50%, в то время как в 2001–2016 годах их доля была несколько ниже – около 40%. Это подчеркивает важность денежно-кредитной политики в долгосрочной перспективе, хотя на краткосрочном горизонте влияние могут оказывать и другие, немонетарные факторы.

Немонетарные факторы и структурные особенности российской экономики

Немонетарные факторы — это те причины инфляции, которые не связаны напрямую с объемом денежной массы и денежно-кредитной политикой Центрального банка, по крайней мере, в пределах среднесрочного горизонта. Они часто уходят корнями в структурные особенности экономики, институциональную среду и эффективность государственного управления. В России эти факторы играют особенно заметную роль.

Одна из ключевых особенностей, влияющих на инфляцию в РФ, — это несовершенство институциональной среды. Некоторые аналитики называют сложившуюся систему «псевдорыночной», где такие базовые рыночные институты, как частная собственность, независимая судебная система, свободное ценообразование, договорные отношения, эффективная банковская система, конкуренция и сбалансированная налоговая система, не всегда выполняют свои функции «качественно», как это происходит в развитых странах. Это приводит к искажениям в ценообразовании, снижению эффективности производства и созданию инфляционного давления.

Среди конкретных структурных особенностей, влияющих на инфляцию, можно выделить:

• Высокая доля продовольственных товаров в потребительской корзине: В 2024 году этот показатель составлял 38,1%. Цены на продовольствие сильно зависят от объемов урожая, погодных условий, сезонности и логистических издержек. Любые шоки в агропромышленном комплексе или изменения в мировых ценах на сырье незамедлительно отражаются на общем уровне инфляции.
• Значительная доля импортных товаров в розничной торговле: До 2021 года эта доля достигала 40%. Это делает инфляцию в России крайне чувствительной к изменениям обменного курса рубля, а также к внешним санкциям и нарушению логистических цепочек. Хотя в 2024 году зависимость российской экономики от импорта в целом составляла 13% ВВП, что является одним из самых низких показателей среди крупных экономик мира, в отдельных отраслях (текстильная промышленность, фармацевтика, электрооборудование, автомобилестроение, компьютеры) зависимость от импортных комплектующих и технологий превышает 50%. В непродовольственной рознице доля импортных товаров может достигать 75%.

Особое место среди немонетарных факторов занимает инфляция издержек (предложения). В России этот фактор, по мнению многих экспертов, преобладает, что означает, что цены растут не столько из-за избыточного спроса, сколько из-за увеличения затрат предприятий.

Конкретные проявления инфляции издержек включают:

• Чрезмерное налоговое бремя: Предприятия часто включают налоговые платежи (в том числе НДС, утильсбор) в конечную стоимость продукции, перекладывая их на потребителя.
• Таможенные пошлины: Повышение пошлин на импортные товары и компоненты также увеличивает издержки и конечные цены.
• Высокие цены на топливо: Это имеет как прямой эффект на инфляцию (около 0,4% от роста цен на бензин), так и мощный косвенный эффект через рост логистических и транспортных издержек для всех отраслей экономики.
• Рост тарифов естественных монополий: Увеличение тарифов на ЖКХ, газ, электричество напрямую влияет на издержки предприятий и стоимость жизни населения, способствуя росту цен.
• Удорожание импортных товаров: В условиях ослабления рубля или ограничений на импорт, стоимость зарубежных товаров и комплектующих увеличивается, что транслируется в цены.

В октябре 2025 года на сохранение повышенных инфляционных ожиданий продолжают влиять разовые факторы, такие как рост НДС, повышение утильсбора и подорожание бензина, что еще раз подчеркивает роль фискальной политики и структурных проблем в формировании ценовой динамики.

В период 2011–2021 годов, например, влияние таких немонетарных факторов, как динамика реальных доходов населения и инфляционные ожидания, несколько ослабло, уступив место темпам прироста железнодорожных тарифов на грузоперевозки, что свидетельствует о переменчивости доминирующих факторов инфляции.

Таким образом, немонетарные факторы, укорененные в структурных особенностях российской экономики и институциональной среде, являются серьезным вызовом для антиинфляционной политики, требуя не только монетарных мер, но и комплексных структурных реформ.

Влияние валютного курса

Валютный курс является одним из наиболее мощных и оперативных каналов, через которые денежно-кредитная политика и внешние экономические шоки влияют на инфляцию. Его динамика имеет прямое и косвенное воздействие на цены в экономике.

Механизм влияния:

1. Прямой эффект (эффект переноса): Ослабление национальной валюты (девальвация или депрециация) приводит к удорожанию импортных товаров. Поскольку многие потребительские товары, промежуточные продукты и оборудование в России имеют импортное происхождение, их стоимость в рублях автоматически увеличивается. Это напрямую повышает средний уровень цен в экономике. Эффект переноса, однако, обычно неполный, то есть изменение курса на 1% не всегда приводит к изменению цен на 1%, а, как правило, на меньшую величину.
2. Косвенный эффект:
   • Рост издержек: Удорожание импортных комплектующих и сырья увеличивает производственные издержки для отечественных предприятий, которые затем перекладывают эти затраты на потребителей.
   • Инфляционные ожидания: Ослабление валюты часто воспринимается населением и бизнесом как сигнал к будущему росту цен, что подстегивает инфляционные ожидания и может спровоцировать «самосбывающееся пророчество».
   • Конкуренция: Если ослабление рубля делает импортные товары слишком дорогими, это снижает конкуренцию для отечественных производителей, позволяя им повышать цены без опасения потерять долю рынка.

Примеры из российской практики:

• 2000-е годы: В нулевые годы, когда экономика активно развивалась, а зависимость от импорта была высокой, изменение курса рубля на 10% приводило к изменению общего уровня цен примерно на 3% в тот же месяц и до 6% в течение года. Это демонстрирует значительную, хотя и неполную, степень переноса валютного курса в инфляцию.
• Кризис 2014 года: Резкое падение мировых цен на нефть в 2014 году вызвало значительное снижение курса рубля. Этот фактор внес существенный вклад в увеличение инфляции с 6% в 2013 году до 16% в 2016 году. Это был классический пример «импортируемой инфляции», усиленной девальвацией.
• 2016 год: В этот период ослабление рубля на 1% добавляло к росту потребительских цен примерно 0,1 процентных пункта в течение 3–6 месяцев, что свидетельствует о сохраняющейся чувствительности инфляции к валютным колебаниям.

Таким образом, валютный курс является критически важным фактором для инфляции в России. Его стабильность или резкие колебания напрямую определяют динамику цен, особенно в условиях высокой зависимости от импорта и сырьевой ориентации экономики. Центральный банк внимательно отслеживает этот канал и учитывает его при формировании денежно-кредитной политики.

Роль инфляционных ожиданий

Инфляционные ожидания — это представления населения, бизнеса и финансовых аналитиков о будущей динамике цен. Казалось бы, это всего лишь психологический фактор, но в экономике он приобретает колоссальное значение, поскольку может стать «самосбывающимся пророчеством», существенно влияя на реальные инфляционные процессы.

Механизм воздействия инфляционных ожиданий:

• Поведение населения: Если люди ожидают роста цен, они склонны увеличивать текущие покупки, чтобы «успеть» приобрести товары по старым ценам, что подталкивает текущий спрос вверх и тем самым способствует росту цен. Кроме того, повышенные инфляционные ожидания могут стимулировать требования о повышении заработной платы, что увеличивает издержки предприятий и ведет к инфляции издержек.
• Поведение бизнеса: Предприятия, о��идая роста издержек и цен на свои товары, заранее закладывают эти ожидания в свои отпускные цены. Это приводит к так называемой «инфляционной спирали», когда рост цен обусловлен не столько текущими экономическими условиями, сколько ожиданиями будущих ценовых изменений.
• Влияние на денежно-кредитную политику: Инфляционные ожидания населения и бизнеса являются одним из важнейших факторов, который Банк России учитывает при принятии решений по денежно-кредитной политике. Если ожидания остаются высокими, Центральный банк может быть вынужден поддерживать более жесткую политику (например, высокую ключевую ставку) дольше, чтобы «заякорить» эти ожидания и не допустить их раскручивания.

Актуальная ситуация в России (октябрь 2025 года):

По итогам октября 2025 года, инфляционные ожидания россиян не изменились и составили 12,6%. Этот показатель остается повышенным по сравнению с периодом низкой инфляции 2017–2019 годов, когда он был значительно ниже. Например, в конце 2018 – начале 2019 года ожидаемая населением инфляция на следующие 12 месяцев достигла пика в 10,6% в феврале 2019 года, а с марта по сентябрь 2019 года держалась в диапазоне 8,9–9,4%. Сегодняшние 12,6% свидетельствуют о сохраняющейся неуверенности населения в ценовой стабильности.

Одновременно, ценовые ожидания предприятий в октябре 2025 года также повысились. Это означает, что бизнес ожидает продолжения роста издержек и цен, что может привести к их дальнейшему закладыванию в конечную стоимость продукции.

Высокие инфляционные ожидания являются серьезным вызовом для Центрального банка, так как они могут подрывать эффективность денежно-кредитной политики и затруднять достижение целевого уровня инфляции. Прозрачная коммуникация ЦБ, направленная на объяснение принимаемых мер и убеждение в их результативности, становится одним из ключевых инструментов для «заякоривания» инфляционных ожиданий, иначе говоря, отсутствие доверия к регулятору может свести на нет самые продуманные экономические решения.

Механизмы и инструменты антиинфляционной политики Правительства РФ и ЦБ РФ

Эффективная антиинфляционная политика — это сложный механизм, где тесно взаимодействуют денежно-кредитные и фискальные инструменты. В России главную роль в обеспечении ценовой стабильности играет Центральный Банк, но его действия тесно координируются с Правительством РФ.

Политика инфляционного таргетирования Банка России

В конце 2014 года Банк России принял стратегическое решение о переходе на режим инфляционного таргетирования. Это стало поворотным моментом в денежно-кредитной политике страны. Суть этой политики заключается в том, что Центральный Банк публично объявляет целевой уровень инфляции и предпринимает все необходимые меры для его достижения, используя при этом ключевую ставку как основной инструмент.

Ключевые аспекты инфляционного таргетирования в РФ:

• Целевой уровень инфляции: В 2015 году, по согласованию с Правительством РФ, был установлен долгосрочный целевой уровень инфляции в 4%. Этот показатель является одним из наиболее высоких таргетов по международным меркам среди стран, применяющих подобную политику.
• Результативность политики: Политика инфляционного таргетирования показала свою результативность, особенно в период 2017–2019 годов, когда целевой уровень инфляции в 4% был не только достигнут, но даже опускался ниже. Это стало возможным благодаря комплексному подходу, включающему не только регулирование ключевой ставки, но и активную коммуникацию, направленную на формирование предсказуемых инфляционных ожиданий.
• Институциональные преобразования: Переход к инфляционному таргетированию сопровождался повышением независимости и подотчетности Центрального банка, а также улучшением коммуникации с общественностью и рынком. Эти изменения способствуют росту доверия к ЦБ и повышают предсказуемость макроэкономических условий, что крайне важно для инвесторов и бизнеса.
• Перспективы целевого уровня: Несмотря на то что 4% — это относительно высокий таргет, Банк России не планирует рассматривать его повышение. Наоборот, скорее речь идет о его возможном снижении в будущем. Повышение таргета могло бы быть расценено населением и бизнесом как сигнал об открытии дороги для роста инфляции, что лишь усугубило бы инфляционные ожидания.

Инфляционное таргетирование стало надежным якорем для российской экономики, позволяя Центробанку более эффективно управлять ценовыми ожиданиями и бороться с инфляцией, несмотря на внешние и внутренние шоки.

Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ РФ

Для реализации политики инфляционного таргетирования Банк России использует целый арсенал инструментов денежно-кредитной политики, каждый из которых играет свою роль в регулировании денежного обращения и ценового давления.

1. Ключевая ставка: Это главный и наиболее эффективный инструмент Банка России. Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк предоставляет краткосрочные кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты. Изменение ключевой ставки моментально транслируется в динамику процентных ставок по всей экономике – от межбанковских кредитов до потребительских займов и корпоративных инвестиций.
   • Механизм действия: Повышение ключевой ставки делает деньги дороже, снижая доступность кредитов, что охлаждает потребительский и инвестиционный спрос. Это, в свою очередь, замедляет рост цен. И наоборот, снижение ставки стимулирует экономическую активность, но может усилить инфляционное давление.
   • Актуальное значение: По состоянию на 27 октября 2025 года ключевая ставка Банка России составляет 16,50% годовых. Это свидетельствует о сохраняющейся жесткости денежно-кредитной политики, направленной на сдерживание высоких инфляционных ожиданий и фактического роста цен.
2. Коммуникация: Хотя это не «классический» экономический инструмент, коммуникационная политика Центрального банка играет критически важную роль. Прозрачное и своевременное разъяснение причин принимаемых решений, прогнозов и целей денежно-кредитной политики влияет на ожидания экономических агентов (населения, бизнеса, инвесторов).
   • Механизм действия: Четкая и последовательная коммуникация помогает «заякорить» инфляционные ожидания, делая их более предсказуемыми и приближенными к целевым показателям ЦБ. Это, в свою очередь, повышает эффективность самой политики, так как экономические агенты принимают решения, основываясь на более реалистичных прогнозах.
3. Обязательные резервы (резервные требования): Это определенный процент депозитных обязательств, который коммерческие банки обязаны хранить либо на специальных счетах в Центральном банке, либо в собственном хранилище.
   • Механизм действия: Увеличение нормативов обязательных резервов фактически изымает часть ликвидности из банковской системы, уменьшая объем денег, которые банки могут направить на кредитование. Это, как и повышение ключевой ставки, направлено на ограничение денежной массы и снижение инфляционного давления.
   • Актуальные нормативы (с 1 августа 2025 года):
     • 4,5% по обязательствам в валюте Российской Федерации для банков с универсальной лицензией, небанковских кредитных организаций и филиалов иностранных банков.
     • 1% по обязательствам в валюте Российской Федерации для банков с базовой лицензией.
     • 6% по обязательствам в валютах дружественных стран.
     • 8,5% по обязательствам в валютах недружественных стран.
   • Международное сравнение: В России нормативы обязательных резервов выше, чем во многих развитых странах. Например, в Еврозоне, США и Великобритании они часто близки к нулю или отсутствуют, так как там предпочитают использовать другие инструменты (например, операции на открытом рынке) для управления ликвидностью. Высокие резервные требования в РФ могут быть связаны с необходимостью более жесткого контроля над ликвидностью в условиях развивающегося рынка и повышенных рисков.
4. Санация и централизация денежно-кредитной системы: Этот инструмент включает в себя отзыв лицензий у кредитных организаций, которые проводят высокорискованную политику, нарушают нормативы или вовлечены в сомнительные операции.
   • Механизм действия: Санация направлена на повышение стабильности и надежности банковской системы в целом. Устранение «слабых звеньев» снижает риски для вкладчиков и способствует укреплению доверия к финансовой системе, что косвенно поддерживает ценовую стабильность, предотвращая финансовые кризисы, которые могут стать источником инфляции.

Все эти инструменты действуют взаимосвязанно, формируя комплексную систему управления инфляцией, где ключевая ставка играет роль основного рычага, а другие меры обеспечивают стабильность и предсказуемость.

Инструменты фискальной политики Правительства РФ

Хотя основная ответственность за ценовую стабильность лежит на Центральном Банке, Правительство Российской Федерации также располагает мощными инструментами фискальной (бюджетно-налоговой) политики, которые могут существенно влиять на инфляцию. В условиях, когда антикризисный эффект от чисто денежно-кредитной политики может оказаться скромным, потенциал бюджетно-налоговой политики становится фундаментальным.

Ключевые инструменты фискальной политики и их влияние на инфляцию:

1. Изменения в налогообложении:
   • Повышение налогов: Увеличение таких налогов, как налог на добавленную стоимость (НДС) или утильсбор, напрямую влияет на конечную стоимость товаров и услуг. Предприятия, как правило, перекладывают налоговое бремя на потребителей, что ведет к росту цен и, следовательно, к инфляции издержек. Хотя такое повышение может быть призвано пополнить бюджет и снизить дефицит, оно неизбежно вызывает краткосрочное инфляционное давление. Например, в октябре 2025 года рост НДС и повышение утильсбора продолжают влиять на инфляционные ожидания.
   • Снижение налогов: Напротив, снижение налогов может уменьшить издержки предприятий и стимулировать потребительский спрос, хотя последнее может иметь и проинфляционный эффект.
2. Государственные расходы:
   • Сокращение государственных расходов: Уменьшение бюджетных трат (например, на крупные инфраструктурные проекты, социальные программы или оборонный заказ) снижает совокупный спрос в экономике. Это может помочь охладить «перегретую» экономику и уменьшить инфляционное давление, но может также замедлить экономический рост.
   • Увеличение государственных расходов: Рост государственных расходов, особенно если он финансируется за счет бюджетного дефицита и не сопровождается адекватным ростом предложения, может стимулировать совокупный спрос и привести к инфляции спроса.
3. Регулирование цен на топливо и тарифы естественных монополий: Хотя это не всегда прямой фискальный инструмент в классическом смысле, государство может влиять на цены в ключевых секторах.
   • Административное регулирование: Правительство может устанавливать предельные цены на бензин, регулировать тарифы ЖКХ, электроэнергию и газ. Эти меры могут сдерживать инфляцию издержек, но при этом могут приводить к искажениям на рынках и дефициту, если цены устанавливаются ниже себестоимости.

Необходимость координации:

Крайне важно, чтобы фискальная политика Правительства и денежно-кредитная политика Центрального Банка были скоординированы. В случае изменения параметров бюджетной политики (например, значительного увеличения или сокращения расходов, изменения налоговой системы) Центральному Банку может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики. Несогласованные действия могут привести к противоречивым результатам: например, если Правительство чрезмерно стимулирует спрос через бюджетные расходы, а ЦБ пытается сдержать инфляцию, повышая ставку, это может создать дополнительное напряжение в экономике и снизить общую эффективность антиинфляционных мер. Таким образом, диалог и взаимное согласование стратегий между Правительством и Центральным Банком являются залогом успешной борьбы с инфляцией.

Проблемы и вызовы антиинфляционной политики в России, направления совершенствования

Борьба с инфляцией в России — это не только экономическая, но и сложная политико-социальная задача. Несмотря на достигнутые успехи, перед регуляторами стоят серьезные проблемы и вызовы, преодоление которых требует модернизации и адаптации существующей политики. Важно отметить, что снижение инфляции не противоречит задачам экономического роста и национальным целям развития, а наоборот, является их фундаментом. Политика монетарной «накачки» спроса, как показывает исторический опыт, является гарантированным путём к стагфляции, а в худшем случае — к гиперинфляции и финансовому кризису.

Ключевые проблемы и вызовы

1. Высокие инфляционные ожидания населения. Это одна из самых стойких и труднопреодолимых проблем. Ожидания россиян остаются повышенными (12,6% в октябре 2025 года) по сравнению с периодом низкой инфляции 2017–2019 годов. Эти ожидания формируют поведенческие паттерны: люди склонны тратить быстрее, а бизнес — заранее закладывать рост цен в свою продукцию, создавая «самосбывающийся» инфляционный цикл.
2. Влияние разовых факторов и фискальной политики. Такие меры, как рост НДС, повышение утильсбора и подорожание бензина, напрямую или косвенно влияют на ценовую динамику. Хотя они могут быть оправданы бюджетными или регуляторными целями, они неизбежно усиливают инфляционные ожидания граждан и создают дополнительное давление на цены.
3. Специфика экономической модели России. Сырьевая ориентация экономики делает ее уязвимой к колебаниям мировых цен на энергоносители. Зависимость от импорта (13% ВВП в 2024 году, но до 75% в непродовольственной рознице и более 50% в отдельных отраслях) означает, что ослабление рубля и внешние санкции мгновенно транслируются в рост цен. Ограниченные внутренние производственные мощности в некоторых секторах также создают дефициты и инфляционное давление. Сырьевой сегмент и отрасли, обслуживающие экспорт сырья, составляли 73-74% российского экспорта в 2022 году. Доля нефтегазовых доходов в федеральном бюджете достигала 30% в 2024 году.
4. Преобладание инфляции издержек. В Российской Федерации исторически преобладает фактор инфляции издержек. Это означает, что меры по сдерживанию спроса (например, повышение ключевой ставки) могут быть менее эффективными, если рост цен обусловлен, например, высокими тарифами естественных монополий, налоговым бременем или удорожанием логистики.
5. Ограниченное влияние ЦБ на немонетарные факторы. Банк России, по своей природе, не может напрямую влиять на такие факторы, как военные и социальные расходы правительства, тарифную политику естественных монополий или структурные особенности экономики. Это требует тесной координации с Правительством и проведения структурных реформ.
6. Угроза «перегрева» спроса. Слишком быстрое снижение ключевой ставки при несформированных производственных мощностях может привести к тому, что совокупный спрос «рванет вперед» до того, как предложение сможет его догнать. Это создаст серьезную угрозу «перегрева» экономики, который неизбежно выльется в высокую инфляцию и потребует повторного повышения ставки, что негативно скажется на стабильности.
7. Рекордно низкая безработица и высокий рост зарплат. В сентябре 2025 года уровень безработицы в России составил 2,2%, что является исторически низким показателем, хоть и немного выросшим с 2,1% в августе 2025 года. Одновременно, реальные зарплаты в августе 2025 года выросли на 3,8% в годовом выражении, а реальные располагаемые денежные доходы населения в III квартале 2025 года увеличились на 8,5%. Это свидетельствует о том, что экономика использовала практически все доступные трудовые ресурсы, создавая ограничения для нового производства. В условиях дефицита рабочей силы, рост зарплат увеличивает издержки предприятий и стимулирует потребительский спрос, что может способствовать инфляции.
8. Неоднородность ценовой динамики. Цены на различные компоненты потребительской корзины растут с разной скоростью, что усложняет усредненное управление инфляцией и может вызывать социальное недовольство.

Направления совершенствования антиинфляционной политики

Для решения накопившихся противоречий между контролем над инфляцией и задачами экономического роста требуется глубокая модернизация российской антиинфляционной политики.

1. Комплексный анализ факторов инфляции: При разработке антиинфляционных мер как Правительство РФ, так и Банк России должны учитывать соотношение монетарных и немонетарных факторов с точки зрения их краткосрочного и долгосрочного влияния на инфляцию. Это означает, что меры должны быть дифференцированы: монетарные инструменты для борьбы с инфляцией спроса, а структурные реформы и адресная поддержка – для инфляции издержек и структурных дисбалансов.
2. Завершение структурных реформ: Максимальная эффективность экономической политики РФ может быть достигнута только после завершения структурных реформ финансового и торгового сектора. Укрепление институциональной среды, развитие конкуренции, снижение административных барьеров, диверсификация экономики и развитие внутреннего производства критически важны для снижения немонетарных источников инфляции.
3. Улучшение коммуникации Центрального Банка: Банк России должен активно и прозрачно разъяснять причины и ожидаемые результаты своих решений. Понимание и доверие к мерам регулятора со стороны населения и бизнеса значительно повышает их действенность и помогает «заякорить» инфляционные ожидания.
4. Сбалансированная траектория снижения инфляции: Необходимо как можно быстрее, но при этом разумно и без резких шоков, снизить инфляцию до целевого уровня. На этой основе возможно достижение умеренных процентных ставок, что повысит доступность кредитов для развития бизнеса и предприятий, стимулируя инвестиции и рост производства, но без «перегрева» экономики. Это требует тонкой настройки ключевой ставки и других инструментов.
5. Координация монетарной и фискальной политики: Тесное взаимодействие между ЦБ и Правительством в вопросах бюджетной политики, налогообложения и государственных расходов является обязательным условием для создания единого фронта борьбы с инфляцией и обеспечения макроэкономической стабильности.
6. Управление рынком труда: В условиях низкой безработицы и растущих зарплат, необходимо разрабатывать программы по повышению производительности труда, привлечению трудовых ресурсов (в том числе через миграцию) и переквалификации кадров, чтобы обеспечить рост предложения и снизить инфляционное давление, исходящее от рынка труда.

Реализация этих направлений позволит России создать более устойчивую к шокам экономику, обеспечить ценовую стабильность и заложить фундамент для долгосрочного и устойчивого экономического развития.

Международный опыт борьбы с инфляцией и его адаптация в условиях российской экономики

Инфляция — это не уникальная российская проблема; она является обстоятельством, присущим, в той или иной мере, любому государству с рыночной или переходной к рыночной экономиками. В мире нет страны, которая в последние десятилетия не понесла потерь от инфляции. Изучение международного опыта позволяет не только выявить наиболее эффективные подходы, но и избежать ошибок, совершенных другими государствами.

Сравнение целевых показателей инфляции

Одним из ключевых элементов современной антиинфляционной политики многих стран является инфляционное таргетирование, при котором центральный банк устанавливает публичную цель по инфляции.

• Россия: В настоящее время целевой уровень инфляции в России составляет 4%. Это один из наиболее высоких таргетов по международным меркам.
• Развитые страны: Большинство развитых экономик придерживаются значительно более низких целевых показателей инфляции, как правило, в районе 2%.
  • США и Еврозона: Удерживают долгосрочную цель по инфляции на уровне 2%.
  • Великобритания: Также придерживается 2% по мандату Казначейства.
  • Австралия: Удерживает коридор в 2–3%.
  • Канада и Швеция: Ориентируются на 2% как середину диапазона 1–3%.
  • Швейцария: Определяет ценовую стабильность как 0–2% без точечной цели.
• Развивающиеся страны: Среди развивающихся стран, устанавливающих цели по инфляции, также наблюдается тенденция к снижению таргетов со временем. Хотя некоторые начинали с 4% или выше, многие из них постепенно снижают свои цели.
  • Бразилия: 3% (с допуском ±1,5%).
  • Мексика: 3% (с допуском ±1%).
  • Индия: 4% (с допуском ±2%).
  • Южная Африка: 3-6% (с ориентацией на середину 4,5%).
  • Турция: 5% в среднесрочной перспективе.
  • Индонезия: 2,5% (с допуском ±1%).
  • Чили: 3% (с допуском отклонения).
  • Таиланд: 1-3% (медиана ближе к 3%).

Страна/Регион	Целевой уровень инфляции (%)
Россия	4
США	2
Еврозона	2
Великобритания	2
Австралия	2–3
Канада	2 (середина 1–3)
Швеция	2 (середина 1–3)
Швейцария	0–2
Бразилия	3 (±1,5)
Мексика	3 (±1)
Индия	4 (±2)
Южная Африка	3–6 (ориентация на 4,5)
Турция	5 (среднесрочная)
Индонезия	2,5 (±1)
Чили	3 (с допуском)
Таиланд	1–3 (медиана ближе к 3)

Как видно из таблицы, российский таргет в 4% находится в верхней части диапазона среди развивающихся стран и значительно выше, чем в развитых экономиках. Это может быть связано с более высокой волатильностью российской экономики, ее структурными особенностями и инфляционными ожиданиями.

Уроки международного опыта для России

Международный опыт дает ценные уроки, которые могут быть адаптированы и применены в условиях российской экономики:

1. Риски «монетарной накачки» спроса: Опыт 1990-х годов в разных странах, когда политика избыточной денежной эмиссии для стимулирования спроса приводила к гиперинфляции и финансовым кризисам, является мощным уроком, который никто не хочет повторять. Это подтверждает правоту монетаристов в долгосрочной перспективе: без адекватного роста предложения избыточные деньги лишь обесценивают валюту.
2. Важность ценовой стабильности для роста: Снижение инфляции не противоречит задачам экономического роста и национальным целям развития. Напротив, стабильно низкая инфляция создает предсказуемую среду для бизнеса, стимулирует инвестиции и долгосрочное планирование, что является фундаментом для устойчивого роста.
3. Гибкость в денежно-кредитной политике: Регуляторы в развитых странах могут позволить себе осторожное смягчение денежно-кредитной политики для поддержки экономического роста, когда инфляция находится под контролем. Однако развивающимся рынкам, таким как Россия, необходимо постоянно учитывать внешние и внутренние риски (геополитические шоки, колебания цен на сырье, структурные проблемы) и быть готовыми к более жестким мерам.
4. Сбалансированный подход: Современная российская экономика сталкивается с вызовами, требующими сбалансированного подхода, сочетающего фискальные и монетарные методы антиинфляционной политики. Только комплексное воздействие на все факторы инфляции – как монетарные, так и немонетарные – может быть эффективным.
5. Учет специфики экономики: При адаптации международного опыта необходимо учитывать уникальные особенности российской экономики: сырьевую ориентацию, высокую долю импорта в отдельных секторах, институциональные ограничения и санкционное давление. Простое копирование моделей развитых стран может быть неэффективным. Например, в условиях преобладания инфляции издержек, помимо повышения ключевой ставки, необходимы структурные меры, направленные на снижение производственных затрат.
6. Коммуникация и доверие: Успех инфляционного таргетирования в других странах во многом обусловлен высокой степенью доверия к центральному банку и эффективной коммуникацией. Для России это направление остается ключевым для «заякоривания» инфляционных ожиданий и повышения предсказуемости экономической политики.

Таким образом, международный опыт служит ценным ориентиром, но его применение в России требует глубокого анализа и адаптации к национальной специфике, а также постоянной координации между всеми ветвями власти.

Заключение

Антиинфляционная политика Правительства Российской Федерации представляет собой сложный и многогранный механизм, который непрерывно адаптируется к меняющимся внутренним и внешним условиям. Наше исследование подтвердило, что инфляция – это не просто рост цен, а глубокое макроэкономическое явление, вызванное как монетарными, так и немонетарными факторами, и требующее системного подхода.

Мы детально рассмотрели теоретические основы инфляции, проанализировав контрастные, но взаимодополняющие взгляды монетаризма и кейнсианства. Монетаристы, с их акцентом на контроле денежной массы и нейтральности денег, предлагают прямые пути стабилизации через жесткую денежно-кредитную политику. Кейнсианцы, в свою очередь, видят инфляцию в контексте занятости и производства, допуская ее стимулирование для достижения роста, но столкнувшись с вызовом стагфляции.

Исторический обзор инфляционных процессов в России показал драматическую эволюцию от гиперинфляции 90-х годов, вызванной переходом к рынку и либерализацией цен, до более умеренных, но порой волатильных показателей последних десятилетий. Финансовый кризис 1998 года, события 2014 и 2022 годов ярко продемонстрировали чувствительность российской экономики к внешним шокам и зависимость инфляции от валютного курса, сырьевых цен и геополитических факторов. Текущая ситуация в октябре 2025 года, с инфляцией в 8% и прогнозами снижения до 4% к 2026-2027 годам, указывает на определенные успехи, но и на сохраняющиеся вызовы.

Ключевые факторы инфляции в РФ, как показал анализ, включают не только монетарные аспекты (денежная масса, ключевая ставка), но и мощные немонетарные драйверы. Среди них – несовершенство институциональной среды («псевдорыночная система»), высокая доля продовольствия и импорта в потребительской корзине, а также доминирующая инфляция издержек (тарифы монополий, налоговое бремя, топливо). Особое внимание было уделено роли инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые могут самовоспроизводиться и существенно затруднять работу регулятора.

В арсенале антиинфляционной политики Центрального Банка РФ ключевым является режим инфляционного таргетирования с целевым показателем в 4%, а также такие инструменты, как ключевая ставка (16,50% на 27 октября 2025 года), коммуникационная политика и регулирование обязательных резервов. Правительство РФ дополняет эти меры инструментами фискальной политики, такими как изменения в налогообложении (НДС, утильсбор) и государственные расходы, требующие тесной координации с ЦБ.

Однако перед российской антиинфляционной политикой стоят серьезные проблемы и вызовы: высокие инфляционные ожидания, влияние разовых факторов, структурные особенности сырьевой экономики, ограниченность влияния ЦБ на немонетарные факторы, а также угроза «перегрева» спроса и рынка труда, о чем свидетельствуют рекордно низкая безработица (2,2% в сентябре 2025 года) и рост реальных зарплат (3,8% в августе 2025 года).

Международный опыт инфляционного таргетирования показал, что Россия с ее таргетом в 4% находится выше большинства развитых и многих развивающихся стран, что подчеркивает необходимость дальнейшего совершенствования политики. Уроки мировой практики, особенно риски «монетарной накачки» спроса и важность ценовой стабильности для экономического роста, должны быть адаптированы с учетом специфики российской экономики.

В заключение, эффективная антиинфляционная политика в России должна быть максимально сбалансированной, скоординированной и адаптивной. Она требует не только жестких монетарных мер, но и глубоких структурных реформ, направленных на повышение производительности, диверсификацию экономики и укрепление институциональной среды. Активная и прозрачная коммуникация Центрального Банка с общественностью, а также тесное взаимодействие с Правительством станут залогом успешного преодоления инфляционных вызовов и обеспечения долгосрочного устойчивого развития страны.

Список использованной литературы

1. Акаев, А. А. Динамика темпов глобальной инфляции. Закономерности и прогнозы / А. А. Акаев, А. В. Коротаев, А. А. Фомин. – Либроком, 2012. – 280 с.
2. Андрианов, В. Д. Инфляция: причины возникновения и методы ее регулирования / В. Д. Андрианов. – Экономика, 2010. – 203 с.
3. Бельчук, А. Мифы и реальность ценовой политики // Российская Федерация сегодня. – 2008. – № 5.
4. Васин, Л. А. Прогнозирование уровня инфляции в условиях нестабильной внешней среды // Финансы и кредит. – 2010. – № 43. – С. 25–28.
5. Влияние динамики валютного курса на инфляцию в России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-dinamiki-valyutnogo-kursa-na-inflyatsiyu-v-rossii/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
6. Выступление Эльвиры Набиуллиной на заседании Совета Федерации — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=17333 (дата обращения: 30.10.2025).
7. Глава ЦБ объяснила высокие инфляционные ожидания россиян. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10996843 (дата обращения: 30.10.2025).
8. Глава ЦБ прогнозирует высокие инфляционные ожидания под влиянием НДС и утильсбора. URL: https://www.interfax.ru/business/992482 (дата обращения: 30.10.2025).
9. Глава ЦБР видит существенное пространство для снижения ставки при уверенном возвращении инфляции к цели // The Moscow Times. – 2025. – 28 октября. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/10/28/glava-cbr-vidit-suschestvennoe-prostranstvo-dlya-snizheniya-stavki-pri-uverennom-vozvraschenii-inflyatsii-k-tseli-a120885 (дата обращения: 30.10.2025).
10. Глазова, Е. С. Инфляция: эволюция, факторы, государственное регулирование / Е. С. Глазова, М. П. Степанова // Финансовый менеджмент. – 2010. – № 1.
11. Греков, И. Е. Об оптимальном уровне инфляции // ЭКО. – 2009. – № 8. – С. 2–13.
12. Денежно-кредитная политика Банка России. URL: https://www.cbr.ru/DKP/about_DKP/ (дата обращения: 30.10.2025).
13. Денежно-кредитная политика ЦБ России: как она работает. URL: https://ecfor.ru/publication/denezhno-kreditnaya-politika-v-rossii/ (дата обращения: 30.10.2025).
14. Дмитриева, О. Инфляция спроса и инфляция издержек: причина формирования и формы распространения // Вопросы экономики. – 2011. – № 3. – С. 40–52.
15. Инструменты и методы антиинфляционной политики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/instrumenty-i-metody-antiinflyatsionnoy-politiki/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
16. Инфляция в России — почему растут цены, и что нас ждет в ближайшие годы. URL: https://www.sber.ru/journal/docs/inflyaciya-v-rossii (дата обращения: 30.10.2025).
17. Инфляция в России по годам. URL: https://finzo.ru/inflyaciya-v-rossii/ (дата обращения: 30.10.2025).
18. Инфляция: ее сущность, причины возникновения и пути преодоления. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-ee-suschnost-prichiny-vozniknoveniya-i-putipreodoleniya/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
19. Инфляция: причины и последствия роста цен // Российское общество Знание. URL: https://znanierussia.ru/articles/inflyatsiya-prichiny-i-posledstviya-rosta-cen-226 (дата обращения: 30.10.2025).
20. Инфляция: что это, виды, как рассчитать, уровень инфляции в России в 2025 году // Тинькофф Журнал. URL: https://journal.tinkoff.ru/inflation/ (дата обращения: 30.10.2025).
21. Инфляционные ожидания населения не изменились. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=17332 (дата обращения: 30.10.2025).
22. Инфляция — темы, виды, причины, последствия // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/infljacija/ (дата обращения: 30.10.2025).
23. Как Банк России влияет на инфляцию. URL: https://www.cbr.ru/DKP/about_DKP/ (дата обращения: 30.10.2025).
24. Как валютный курс влияет на инфляцию // Econs.online. URL: https://econs.online/articles/opinions/kak-valyutnyy-kurs-vliyaet-na-inflyatsiyu/ (дата обращения: 30.10.2025).
25. Как курс валюты влияет на инфляцию // GURU – Российская экономическая школа. URL: https://econs.online/articles/interviews/kak-kurs-valyuty-vliyaet-na-inflyatsiyu/ (дата обращения: 30.10.2025).
26. Красавина, Л. Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирования в России: системный подход // Деньги и кредит. – 2011. – № 3. – С. 19–28.
27. Красавина, Л. Н. О единой государственной денежно-кредитной политике на 2011–2013 годы / Л. Н. Красавина, М. А. Абрамова // Банковское дело. – 2011. – № 1.
28. Куликов, В. О «болевых точках» социально-экономического развития России // Российский экономический журнал. – 2009. – № 1, 2.
29. Мешалкин, В. Контроль цен в целях налогообложения. Трансфертное ценообразование / В. Мешалкин. – АйСи Групп, 2013. – 395 с.
30. Моисеев, С. Р. Модернизация денежно-кредитной политики Банка России для перехода к таргетированию инфляции // Банковское дело. – 2010. – № 1.
31. Монетарная политика рискует усугубить стагфляцию и бедность в стране // InvestFuture. – 2025. – 29 октября. URL: https://investfuture.ru/news/29102025114828 (дата обращения: 30.10.2025).
32. Монетарные и немонетарные факторы, влиявшие на динамику инфляции в России в период 2011–2021 годов // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/monetarnye-i-nemonetarnye-faktory-vliyavshie-na-dinamiku-inflyatsii-v-rossii-v-period-2011-2021-godov/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
33. Набиуллина, Э. О приоритетах экономической политики в 2010 г. // Экономист. – 2010. – № 6. – С. 3–13.
34. Набиуллина: «накачка» спроса гарантированно приведет к стагфляции // Финансы Mail. – 2025. – 29 октября. URL: https://news.mail.ru/finances/63346452/ (дата обращения: 30.10.2025).
35. Набиуллина оставила таргет по инфляции без изменений // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/news/economy/nabiullina-ostavila-target-po-inflyacii-bez-izmenenij-2423164 (дата обращения: 30.10.2025).
36. Немонетарные факторы инфляции: региональный анализ // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CJI&n=144365 (дата обращения: 30.10.2025).
37. О немонетарных факторах инфляции и мерах по снижению ее волатильности. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/49692/analytic_note_180413.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
38. О связи курсов валют и инфляции / Д. Никитенко // Capital-Gain.ru. URL: https://capital-gain.ru/valyutnyy-rynok/o-svyazi-kursov-valyut-i-inflyatsii/ (дата обращения: 30.10.2025).
39. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РОССИЙСКОЙ ИНФЛЯЦИИ: ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА И ОСОБЕННОСТИ // Вестник ГУУ. URL: https://vestnik.guu.ru/jour/article/view/1715/1572 (дата обращения: 30.10.2025).
40. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РОССИЙСКОЙ ИНФЛЯЦИИ: ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА И ОСОБЕННОСТИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-etapy-rossiyskoy-inflyatsii-ih-harakteristika-i-osobennosti/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
41. ОСОБЕННОСТИ РОССИЙСКОЙ ИНФЛЯЦИИ: ИСТОРИЧЕСКИЙ АСПЕКТ // ИНСТИТУТ ПРОБЛЕМ РЫНКА. URL: https://ecfor.ru/wp-content/uploads/2014/11/petrakov-n-ya-osobennosti-rossiyskoy-inflyatsii-istoricheskiy-aspekt.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
42. Рассел, Д. Инфляция / Д. Рассел. – Книга по Требованию, 2012. – 428 с.
43. Россияне не верят в снижение инфляции // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10996841 (дата обращения: 30.10.2025).
44. Салыч, Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты: Сверхприбыльные инвестиции в период инфляции / Г. Салыч. – М.: Вестник Межбанковского фонда, 2007. – 277 с.
45. Серебряков, В. М. Движение цен в современном капитализме / В. М. Серебряков. – Книга по Требованию, 2012.
46. Спрос без предложения и предложение без спроса. Угрозы экономике РФ // Carnegie Endowment. – 2025. – 28 октября. URL: https://carnegieendowment.org/politika/2025/10/28/%D1%81%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%81-%D0%B1%D0%B5%D0%B7-%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B8-%D0%B8-%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5-%D0%B1%D0%B5%D0%B7-%D1%81%D0%BF%D0%B0%D1%81%D0%B0.-%D1%83%D0%B3%D1%80%D0%BE%D0%B7%D1%8B-%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D0%BA%D0%B5-%D1%80%D1%84-pub-90977 (дата обращения: 30.10.2025).
47. Ставку будем снижать весь 2026-й, а кредиты не главная беда бизнеса: тезисы Набиуллиной в Госдуме // Бизнес Online. – 2025. – 28 октября. URL: https://www.business-gazeta.ru/article/613437 (дата обращения: 30.10.2025).
48. Статья: МОНЕТАРНЫЕ И НЕМОНЕТАРНЫЕ ФАКТОРЫ, ВЛИЯВШИЕ НА ДИНАМИКУ ИНФЛЯЦИИ В РОССИИ В ПЕРИОД 2011-2021 ГОДОВ (2023) // SciNetwork. URL: https://scinetwork.ru/publication/show/id/400620 (дата обращения: 30.10.2025).
49. Теория цен и глобализация // МЭ и МО. – 2010. – № 4. – С. 93–10.
50. ТЕКСТ: ЦБ выбрал компромисс по ставке, признал риски недостижения таргета по инфляции в 2026г // Лента PRO.FINANSY. – 2025. – 29 октября. URL: https://pro.financy.ru/articles/123136 (дата обращения: 30.10.2025).
51. Фетисов, Г. Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: национальный и региональные аспекты / Г. Г. Фетисов. – М.: Экономика, 2006.
52. Худший спад с 1990-х: Центробанк РФ смоделировал коллапс экономики при нефти по $35 и усилении санкций // The Moscow Times. – 2025. – 29 октября. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/10/29/hudshii-spad-s-1990-h-tsentrobank-rf-smodeiroval-kollaps-ekonomiki-pri-nefti-po-35-i-usilenii-sanktsii-a120898 (дата обращения: 30.10.2025).
53. ЦБ не планирует рассматривать повышение цели по инфляции – Набиуллина // ТАСС. URL: https://tass.ru/ekonomika/26084887 (дата обращения: 30.10.2025).
54. ЦБ прогнозирует самое сильное с 1990-х годов падение экономики РФ // Корреспондент.net. URL: https://korrespondent.net/business/economics/4754593-tsb-prohnozyruet-samoe-sylnoe-s-1990-kh-hodov-padenye-ekonomyky-rf (дата обращения: 30.10.2025).
55. Чеботарев, Ю. Случайность и неслучайность биржевых цен / Ю. Чеботарев. – SmartBook, 2008. – 256 с.
56. Шахнович, Р. М. Инфляция и антиинфляционная политика в переходной экономике / Р. М. Шахнович. – Либроком, 2014. – 392 с.
57. Щербак, Ю. Причины и последствия. Чернобыль / Ю. Щербак. – М.: Советский писатель, 2014. – 368 c.
58. Экономика в 2009-2011 гг. // Экономист. – 2010. – № 8. – С. 18–25.
59. Экономическая теория / Под ред. И.П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
60. «Подтасовки и нестыковки»: в Госдуме оценили заявления Набиуллиной о ставке и росте цен // RTVI. – 2025. – 29 октября. URL: https://rtvi.com/news/podtasovki-i-nestykovki-v-gosdume-ocenili-zayavleniya-nabiullinoi-o-stavke-i-roste-cen/ (дата обращения: 30.10.2025).