Роль и политика Центрального банка Российской Федерации в обеспечении стабильности денежно-кредитной системы и развития финансового рынка: комплексный анализ и перспективы

В мире, где экономическая динамика постоянно ускоряется, а вызовы становятся всё более многогранными, роль центральных банков приобретает критическое значение. Для Российской Федерации таковым регулятором выступает Банк России – институт, чья деятельность напрямую влияет на благосостояние каждого гражданина, стабильность национальной валюты и устойчивость всей финансовой системы. На сегодняшний день, 12 октября 2025 года, когда мировая экономика переживает период глубоких структурных трансформаций и беспрецедентных вызовов, понимание функций, инструментов и стратегий Банка России становится не просто академическим интересом, но насущной необходимостью, ведь именно его способность эффективно управлять денежно-кредитной политикой, адаптироваться к внешним ограничениям и внедрять инновации определяет траекторию развития всей страны.

Настоящая работа призвана представить глубокий, всесторонний и актуальный анализ роли и политики Центрального банка Российской Федерации в обеспечении стабильности денежно-кредитной системы. Мы поставили перед собой цель не только описать существующие механизмы, но и проследить их эволюцию, оценить влияние на макроэкономические показатели и обозначить стратегические перспективы в контексте глобальных изменений. Структура исследования последовательно проведёт читателя от институциональных основ и правового статуса Банка России, через детализацию его основных функций и целей, к углубленному анализу денежно-кредитной политики, её инструментов и влияния. Отдельное внимание будет уделено вызовам, с которыми сталкивается регулятор в условиях санкций, цифровизации и необходимости устойчивого развития, а также перспективам совершенствования его деятельности. Особое внимание уделяется использованию новейших официальных данных и прогнозов, что гарантирует высокую степень академической достоверности и практической значимости исследования.

Институциональная структура и правовой статус Банка России

В основе стабильности любой национальной финансовой системы лежит крепкий и независимый центральный банк. В Российской Федерации эту роль выполняет Банк России, чей уникальный конституционно-правовой статус является краеугольным камнем его эффективного функционирования, обеспечивая долгосрочную стабильность и предсказуемость его действий на финансовом рынке.

Конституционно-правовые основы деятельности

Особый статус Банка России не просто декларируется, а закреплен на высшем правовом уровне – в статье 75 Конституции Российской Федерации. Этот фундаментальный документ наделяет Банк России исключительным правом на осуществление денежной эмиссии, что означает его монополию на выпуск наличных денег в стране. Более того, Конституция определяет его основную функцию – защиту и обеспечение устойчивости рубля. Это положение формирует первичную мандатную ответственность ЦБ РФ, ставя ценовую стабильность в центр его миссии.

В дополнение к конституционным нормам, детальное регулирование деятельности Банка России осуществляется Федеральным законом от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Этот закон, являющийся основным нормативно-правовым актом, подробно описывает статус, цели, функции и полномочия регулятора. Он закрепляет за Банком России статус юридического лица, что позволяет ему заключать договоры, владеть имуществом и участвовать в судебных процессах. При этом, несмотря на федеральную собственность уставного капитала и иного имущества Банка России, государство не несет ответственности по его обязательствам, равно как и Банк России не отвечает по обязательствам государства, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами или взаимными соглашениями. Такая правовая конструкция призвана обеспечить финансовую автономию центрального банка.

Принципы независимости и подотчетности

Независимость Банка России – это не привилегия, а функциональная необходимость, гарантирующая эффективность его денежно-кредитной политики. Он осуществляет свою деятельность автономно от других федеральных органов государственной власти, органов власти субъектов РФ и органов местного самоуправления. Это позволяет Банку России принимать решения, исходя из долгосрочных макроэкономических интересов, без давления политической конъюнктуры. Однако эта независимость не является абсолютной. Федеральный закон № 86-ФЗ устанавливает и механизм подотчетности. Банк России подотчетен Государственной Думе Федерального Собрания Российской Федерации. Это означает, что председатель ЦБ РФ отчитывается перед парламентом о деятельности банка, представляет годовые отчеты и основные направления денежно-кредитной политики. Важно отметить, что, хотя Банк России не обладает правом законодательной инициативы, проекты федеральных законов и нормативных актов, касающиеся его функций, обязательно должны направляться в него для получения заключения, что позволяет регулятору участвовать в формировании правового поля, затрагивающего его компетенции.

Органы управления и организационная структура

Система управления Банком России обеспечивает коллегиальность принятия решений и их экспертную проработку. Основными органами управления являются:

1. Председатель Банка России: Руководит деятельностью Банка, представляет его интересы, несет ответственность за выполнение возложенных на Банк функций. Назначается Государственной Думой по представлению Президента РФ.
2. Совет директоров: Является коллегиальным органом, определяющим основные направления деятельности Банка России. В его состав входят Председатель Банка России и 14 членов, работающих на постоянной основе. Они назначаются Государственной Думой сроком на пять лет по представлению Председателя Банка России, согласованному с Президентом РФ. Совет директоров отвечает за разработку и реализацию денежно-кредитной политики, утверждение бюджета Банка России, регулирование банковской деятельности и другие ключевые вопросы.
3. Национальный финансовый совет: Выполняет консультативные и контрольные функции, участвует в рассмотрении годовых отчетов и основных направлений денежно-кредитной политики.

Организационная структура Банка России включает Центральный аппарат, состоящий из 27 подразделений, управлений и департаментов, каждый из которых специализируется на определенных направлениях деятельности (например, департаменты денежно-кредитной политики, финансовой стабильности, регулирования финансовых рынков). Кроме того, в структуру входят территориальные учреждения, обеспечивающие присутствие и выполнение функций Банка России в регионах, а также расчетно-кассовые центры (РКЦ), полевые учреждения и предприятия инфраструктуры, необходимые для обеспечения бесперебойного функционирования денежного обращения и платежных систем.

Банк России как мегарегулятор финансового рынка

С 1 сентября 2013 года Банк России получил статус мегарегулятора финансовых рынков, что стало одним из наиболее значимых институциональных преобразований в российской финансовой системе. Это означает, что в его компетенцию вошел не только надзор за банковским сектором, но и регулирование и контроль за широким кругом других участников финансового рынка.

В качестве мегарегулятора ЦБ РФ осуществляет надзор за следующими категориями финансовых организаций:

• Кредитные организации и филиалы иностранных банков, банковские группы: Традиционная сфера надзора, включающая выдачу и отзыв лицензий, контроль за соблюдением нормативов и требований к капиталу.
• Профессиональные участники рынка ценных бумаг: Брокеры, дилеры, управляющие компании, депозитарии, регистраторы.
• Страховые организации (за исключением тех, что осуществляют деятельность исключительно в сфере обязательного медицинского страхования) и страховые брокеры.
• Управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.
• Негосударственные пенсионные фонды (НПФ).
• Кредитные потребительские кооперативы (в том числе сельскохозяйственные).
• Микрофинансовые организации (МФО).
• Общества взаимного страхования.
• Ломбарды.
• Операторы инвестиционных платформ.
• Операторы финансовых платформ.
• Операторы информационных систем, в которых осуществляется выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА), а также операторы обмена цифровых финансовых активов.

Этот расширенный мандат позволяет Банку России осуществлять комплексное регулирование и надзор, обеспечивая системную стабильность, предотвращая арбитраж между секторами и защищая права потребителей финансовых услуг на всем финансовом рынке.

Основные функции и цели Банка России в современной российской экономике

Банк России – это не просто орган, печатающий деньги; это системообразующий институт, чья деятельность охватывает множество аспектов экономической жизни страны. Его функции и цели тесно переплетены, формируя единый каркас для обеспечения макроэкономической стабильности и развития финансовой системы, что в конечном итоге способствует повышению благосостояния граждан.

Цели деятельности Банка России

Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» четко определяет основные цели, которые Банк России преследует в своей работе:

• Защита и обеспечение устойчивости рубля: Эта цель является центральной и непосредственно вытекает из конституционного мандата. Устойчивость рубля подразумевает не только стабильность его покупательной способности внутри страны (через низкую инфляцию), но и относительную стабильность его курса по отношению к иностранным валютам, что важно для внешнеэкономической деятельности.
• Развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации: Банк России стремится к созданию надежной, эффективной и конкурентоспособной банковской среды, способной удовлетворять потребности экономики и населения в финансовых услугах. Это включает надзор, регулирование, а также поддержку ликвидности.
• Обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы: Эффективная и безопасная платежная система – кровеносная система экономики. ЦБ РФ устанавливает правила расчетов, обеспечивает функционирование платежных инфраструктур и способствует их модернизации.
• Развитие финансового рынка Российской Федерации: Как мегарегулятор, Банк России заинтересован в создании условий для формирования глубокого, ликвидного и разнообразного финансового рынка, который может эффективно перераспределять капитал и предлагать широкий спектр инвестиционных и страховых продуктов.
• Обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации: Эта цель касается предотвращения системных рисков, которые могут угрожать устойчивости всего финансового сектора, будь то банковский кризис, обвал фондового рынка или другие шоки.

Эти цели не являются изолированными; они взаимосвязаны и взаимозависимы. Например, устойчивость рубля напрямую способствует укреплению банковской системы, а развитие платежной системы поддерживает финансовый рынок.

Эмиссионная и денежно-кредитная функции

Исторически одной из первых и наиболее узнаваемых функций центральных банков является монополия на эмиссию наличных денег. Банк России является единственным органом, имеющим право выпускать банкноты и монеты в обращение на территории Российской Федерации. Это позволяет ему контролировать объем денежной массы в экономике и управлять наличным денежным обращением.

Однако гораздо более сложной и влиятельной является функция по разработке и проведению единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП). Эту задачу Банк России выполняет во взаимодействии с Правительством РФ. Хотя ЦБ РФ независим в принятии решений по ДКП, стратегические направления этой политики обсуждаются и согласовываются с правительством, что обеспечивает координацию макроэкономической политики в целом. Цель ДКП – воздействовать на экономику через процентные ставки, ликвидность и другие инструменты для достижения макроэкономических целей, в первую очередь – ценовой стабильности.

Функции кредитора последней инстанции и регулирования расчетов

В период финансовых турбулентностей или проблем с ликвидностью для отдельных банков Банк России выступает в роли кредитора последней инстанции. Это означает, что он предоставляет кредиты кредитным организациям и филиалам иностранных банков, столкнувшимся с временным дефицитом ликвидности, но при этом являющимся платежеспособными. Такая функция критически важна для предотвращения паники, распространения системных рисков и поддержания доверия к банковской системе. ЦБ РФ организует систему рефинансирования банков, предлагая различные инструменты предоставления ликвидности.

Помимо этого, Банк России устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации. Это включает регулирование межбанковских расчетов, функционирование платежных систем (например, Системы быстрых платежей), а также контроль за соблюдением этих правил участниками финансового рынка. Эффективная и безопасная система расчетов – это основа бесперебойного функционирования экономики.

Валютное регулирование, анализ и прогнозирование

Банк России также отвечает за организацию и осуществление валютного регулирования и валютного контроля. Эта функция включает установление правил проведения валютных операций, мониторинг соблюдения валютного законодательства и управление валютными резервами. Цель – обеспечение стабильности валютного рынка и предотвращение спекулятивных атак на национальную валюту.

Неотъемлемой частью деятельности современного центрального банка является проведение анализа и прогнозирования состояния экономики РФ. Банк России располагает мощными аналитическими ресурсами, позволяющими ему собирать и обрабатывать обширные статистические данные, выявлять тенденции и строить макроэкономические прогнозы. Результаты этих исследований публикуются в различных аналитических материалах и отчетах, что повышает прозрачность деятельности регулятора и служит важным источником информации для бизнеса, аналитиков и общественности.

Управление международными резервами и роль в системе страхования вкладов

Одной из ключевых функций Банка России является управление международными резервами страны. Эти резервы, включающие иностранную валюту, золото, специальные права заимствования (СДР) и резервную позицию в МВФ, служат «подушкой безопасности» для экономики. Они используются для стабилизации курса рубля в случае шоков, обеспечения импорта, выполнения международных обязательств и поддержания доверия инвесторов.

В рамках своей роли по укреплению банковской системы и защите интересов граждан, Банк России также осуществляет выплаты по вкладам физических лиц в признанных банкротами банках, не участвующих в системе обязательного страхования вкладов. Это дополняет деятельность Агентства по страхованию вкладов (АСВ) и является важным элементом механизма защиты потребителей финансовых услуг.

Содействие цифровизации и устойчивому развитию финансового рынка

Современный мир требует от центральных банков активного участия в формировании новых экономических ландшафтов. Банк России является одним из лидеров в содействии цифровизации финансового рынка и развитии платежной инфраструктуры. Это включает внедрение инновационных технологий, таких как цифровой рубль, открытые API, биометрические системы, что способствует повышению эффективности, доступности и безопасности финансовых услуг.

Кроме того, ЦБ РФ активно вовлечен в управление климатическими рисками и участвует в развитии инфраструктуры на рынке, создании инструментов финансирования устойчивого развития. Глобальный тренд на декарбонизацию и повышение социальной ответственности бизнеса формирует новые риски и возможности для финансового сектора. Банк России стремится интегрировать эти аспекты в свою регуляторную и надзорную деятельность, способствуя переходу экономики к более устойчивой модели развития.

Денежно-кредитная политика Банка России: цели, приоритеты и инструменты

Денежно-кредитная политика (ДКП) – это одна из наиболее мощных и сложных составляющих государственной экономической стратегии. Ее цель в конечном итоге – повышение благосостояния граждан, достигаемое через обеспечение стабильных макроэкономических условий. В центре ДКП Банка России находится принцип ценовой стабильности.

Основная цель – ценовая стабильность и таргетирование инфляции

Исторически центральные банки преследовали различ��ые цели, от стимулирования занятости до поддержания определенного курса валюты. Однако опыт многих стран показал, что наиболее эффективным подходом для обеспечения устойчивого экономического роста является обеспечение ценовой стабильности, то есть низкой и стабильной инфляции. Банк России придерживается именно этой парадигмы.

Его ключевая количественная цель – поддержание годовой инфляции вблизи 4% постоянно. Формулировка «вблизи 4%» признает естественные колебания инфляции вокруг целевого уровня, но подчеркивает стремление к ее долгосрочной стабилизации. Почему именно 4%? Этот уровень считается оптимальным для России, поскольку он:

1. Защищает доходы и сбережения граждан: Низкая инфляция предотвращает обесценивание денег.
2. Делает экономические условия более предсказуемыми: Бизнесу легче планировать инвестиции, а населению – потребление.
3. Способствует повышению доступности долгового финансирования: Снижаются инфляционные премии в процентных ставках.

Для достижения этой цели Банк России использует стратегию таргетирования инфляции. Это экономическая политика, при которой центральный банк:

• Устанавливает и публично объявляет целевой уровень инфляции (в данном случае 4%).
• Стремится поддерживать этот уровень с помощью инструментов ДКП.
• Принимает решения, основываясь на прогнозе инфляции, а не на текущих показателях.
• Обеспечивает прозрачность своих действий и коммуникацию с обществом.

Основные принципы ДКП Банка России, вытекающие из стратегии таргетирования инфляции, включают:

• Установление постоянно действующей публичной количественной цели по инфляции.
• Последовательность, предсказуемость и прозрачность действий центрального банка, что способствует формированию доверия и заякориванию инфляционных ожиданий.
• Гибкость в выборе инструментов и реагировании на шоки, способствующая трансформации российской экономики.

Ключевая ставка как основной инструмент ДКП

Сердцем денежно-кредитной политики Банка России является ключевая ставка. Это инструмент прямого действия, который определяет стоимость денег в экономике. Ключевая ставка – это процент, под который Центральный банк:

• Выдает кредиты коммерческим банкам (операции рефинансирования).
• Принимает от них деньги на депозиты (операции абсорбирования ликвидности).

Изменение ключевой ставки моментально влияет на стоимость межбанковских кредитов, а затем – на процентные ставки по кредитам и депозитам для конечных заемщиков и вкладчиков (населения и бизнеса). Повышение ключевой ставки делает кредиты дороже и депозиты привлекательнее, стимулируя сбережения и охлаждая экономику (снижая инфляцию). Снижение ставки, наоборот, удешевляет кредиты, стимулирует потребление и инвестиции.

Банк России также управляет однодневными процентными ставками, по которым банки совершают операции друг с другом на денежном рынке. Процентные ставки по операциям постоянного действия по предоставлению и изъятию ликвидности на срок 1 день являются фиксированными и формируют коридор процентных ставок Банка России. Его границы симметричны относительно ключевой ставки и в случае ее изменения автоматически сдвигаются на аналогичную величину. Ширина процентного коридора составляет 2 процентных пункта. Например, если ключевая ставка составляет X%, ставка по предоставлению ликвидности (верхняя граница) будет X+1%, а по изъятию ликвидности (нижняя граница) – X-1%. Этот коридор помогает стабилизировать краткосрочные ставки на денежном рынке вблизи ключевой ставки.

Другие инструменты и методы ДКП

Помимо ключевой ставки, Банк России использует широкий арсенал инструментов и методов для управления денежно-кредитными условиями:

• Процентные ставки по операциям Банка России: Включают различные ставки по операциям рефинансирования и абсорбирования ликвидности на разные сроки.
• Обязательные резервные требования: Это часть средств коммерческих банков, которую они обязаны хранить в Банке России. Повышение требований сокращает свободную ликвидность банков и ограничивает их кредитную активность, снижение – наоборот.
• Операции на открытом рынке: Покупка или продажа государственных ценных бумаг на вторичном рынке. Покупка ценных бумаг увеличивает ликвидность в банковской системе, продажа – изымает ее.
• Рефинансирование кредитных организаций, филиалов иностранных банков: Предоставление кредитов банкам под залог ценных бумаг или других активов.
• Валютные интервенции: Покупка или продажа иностранной валюты на валютном рынке. Используются для воздействия на курс рубля и ликвидность в иностранной валюте.
• Установление ориентиров роста денежной массы: Хотя Банк России не таргетирует денежную массу напрямую, он отслеживает ее динамику как важный индикатор.
• Прямые количественные ограничения: Вводятся в исключительных случаях (например, ограничение объемов кредитования для отдельных секторов).
• Эмиссия облигаций от своего имени: Используется для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы.
• Депозитные аукционы: В условиях устойчивого структурного профицита ликвидности Банк России активно использует депозитные аукционы для ее абсорбирования. Банки размещают временно свободные средства на депозитах в ЦБ, тем самым сокращая объем денег в обращении и стабилизируя краткосрочные ставки.

Таким образом, Банк России располагает комплексным набором инструментов, позволяющим ему гибко и оперативно реагировать на изменения в экономике и достигать заявленных целей ДКП.

Влияние денежно-кредитной политики на макроэкономические показатели и финансовую стабильность

Решения, принимаемые Банком России в сфере денежно-кредитной политики, оказывают глубокое и многогранное влияние на всю экономику страны. Эти решения не действуют мгновенно, а транслируются через сложные механизмы, затрагивая инфляцию, экономическую активность и общую финансовую стабильность.

Механизм трансмиссии и влияние на экономику

Изменение ключевой ставки является наиболее прямым и мощным каналом воздействия Банка России на экономику. Этот механизм называется механизмом трансмиссии. Когда Банк России повышает ключевую ставку, это приводит к удорожанию заемных средств для коммерческих банков. В ответ банки повышают процентные ставки по кредитам для населения и бизнеса, а также делают более привлекательными депозиты. В результате:

• Снижается совокупный спрос: Население и компании сокращают потребление и инвестиции, поскольку кредиты становятся дороже, а сбережения – выгоднее.
• Ослабевает инфляционное давление: Снижение спроса замедляет рост цен.
• Может замедлиться экономическая активность: Сокращение инвестиций и потребления приводит к замедлению роста ВВП.

Важно отметить, что этот процесс не происходит одномоментно. По оценкам Банка России, изменение ключевой ставки транслируется в динамику совокупного спроса и инфляции с лагом, который составляет от 3 до 6 кварталов. Это означает, что сегодняшнее решение по ставке проявит свой полный эффект лишь через 9-18 месяцев. Именно поэтому Банк России принимает решения на основе прогнозов, а не только текущих данных.

Политика Банка России направлена на возвращение инфляции к цели в любой ситуации. Даже в условиях серьезных шоков или структурных изменений в экономике, главной задачей остается стабилизация цен. Это достигается путем выбора плавной траектории возвращения инфляции к цели, учитывающей масштаб и природу факторов, воздействующих на экономику и цены. Так, Банк России ожидает возвращение годовой инфляции к цели в 4% в 2026 году и ее дальнейшее поддержание на этом уровне. Прогноз по инфляции на 2025 год был снижен до 6-7% (с предыдущих 7-8%), что указывает на оптимистичную оценку эффективности текущих мер.

Инфляционные ожидания и актуальные показатели инфляции

Низкая и стабильная инфляция – это не просто число. Она защищает доходы и сбережения граждан от обесценивания, делает экономические условия для компаний и населения более предсказуемыми, а также способствует повышению доступности долгового финансирования за счет снижения рисковых премий.

Ключевую роль в эффективности ДКП играют инфляционные ожидания. Если население и бизнес ожидают роста цен, они склонны тратить больше сейчас и требовать более высоких зарплат/цен, что само по себе подталкивает инфляцию вверх. Соответственно, привязка инфляционных ожиданий населения и бизнеса к цели по инфляции имеет большое значение для действенности мер Банка России. Когда люди верят, что ЦБ удержит инфляцию на целевом уровне, они меняют свое поведение, что облегчает работу регулятора.

Для анализа инфляции Банк России использует наиболее широко применяемый индекс потребительских цен (ИПЦ) Росстата, в терминах которого количественно определена цель ДКП. Однако для более глубокого понимания инфляционных процессов ЦБ РФ применяет широкий набор показателей для выделения базисной инфляции, которая очищена от влияния временных и административных шоков. К таким показателям относятся:

• Базовая инфляция: ИПЦ без учета цен на отдельные товары и услуги, подверженные сезонным колебаниям или административному регулированию.
• Медиана приростов цен: Показатель, нивелирующий влияние экстремальных ценовых изменений отдельных товаров.
• Показатель инфляции без учета временных шоков: Оценивает инфляцию, исключая влияние разовых факторов.
• Трендовая инфляция: Отражает долгосрочную, устойчивую динамику цен.

Актуальные данные показывают, что в сентябре 2025 года потребительские цены в России выросли на 0,34%, а годовая инфляция составила 7,98%. К 6 октября 2025 года недельная инфляция ускорилась до 0,23%, а годовая инфляция увеличилась до 8,11%. Эти данные свидетельствуют о сохраняющемся инфляционном давлении, хотя месячный рост в сентябре оказался ниже ожиданий.

Текущая ситуация и прогнозы ключевой ставки

Банк России принимает решения по ключевой ставке, основываясь на устойчивых тенденциях в экономике и факторах длительного действия, а не на краткосрочных колебаниях. Это подчеркивает долгосрочный характер его стратегии.

На текущий момент, 9 октября 2025 года, Председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила о сохранении пространства для снижения ключевой ставки. Однако она подчеркнула, что решения до конца года не предопределены и будут зависеть от развития ситуации в экономике, инфляции, инфляционных ожиданий, кредитования, потребительской и инвестиционной активности, а также рынка труда. Это демонстрирует гибкость и адаптивность регулятора, его готовность реагировать на меняющиеся условия, но при этом оставаться приверженным своей основной цели. Факт того, что ЦБ не видит устойчивого роста темпов базисной инфляции, подтверждает наличие такого «пространства для маневра».

Согласно июльскому прогнозу Банка России, ожидается постепенное снижение ключевой ставки в среднесрочной перспективе, по мере достижения цели по инфляции:

• В 2025 году средняя ключевая ставка ожидается в диапазоне 18,8-19,6%.
• В 2026 году – в диапазоне 12-13%.
• В 2027 году – в диапазоне 7,5-8,5%.

Эти прогнозы свидетельствуют об уверенности Банка России в способности вернуть инфляцию к целевому уровню 4% и создать условия для более низких процентных ставок, что будет способствовать стимулированию экономического роста в долгосрочной перспективе.

Вызовы и стратегия Банка России в условиях глобальных изменений

Современная экономическая среда постоянно генерирует новые вызовы, требующие от центральных банков не просто адаптации, но и активного формирования будущего. Для Банка России такие вызовы стали особенно острыми в последние годы, затронув вопросы санкционного давления, ускоренной цифровизации и необходимости интеграции принципов устойчивого развития, что требует от регулятора как оперативного реагирования, так и долгосрочного стратегического планирования.

Адаптация к внешним ограничениям и структурная перестройка

С 2022 года российская экономика вступила в фазу беспрецедентной структурной перестройки, обусловленной введением масштабных внешних торговых и финансовых ограничений. Санкции, затронувшие ключевые секторы экономики, цепочки поставок и доступ к мировым финансовым рынкам, потребовали от государства, включая Банк России, оперативных и стратегических мер.

Основная задача в этих условиях заключается в создании условий для максимально эффективной перестройки экономики и ограничении спада экономической активности, не создавая при этом рисков для макроэкономической стабильности. Банк России в этот период активно использовал свои инструменты, чтобы стабилизировать валютный рынок, обеспечить ликвидность банковской системы и предотвратить финансовую панику. Долгосрочная стратегия включает содействие импортозамещению, развитию новых логистических цепочек и переориентации внешнеэкономических связей.

Стратегия цифровизации финансового рынка

Цифровизация стала не просто трендом, а стратегическим приоритетом для Банка России. Цель – не только повысить эффективность и доступность финансовых услуг, но и укрепить суверенитет национальной финансовой системы. Банк России активно реализует цифровые инфраструктурные проекты и создает правовые условия для внедрения инноваций.

Среди ключевых проектов и инициатив выделяются:

• Развитие Открытых API и модели Открытых финансов: Это предполагает создание стандартов для обмена данными между финансовыми организациями и сторонними сервисами (с согласия клиента), что способствует развитию конкуренции и появлению новых продуктов.
• Разработка спецификаций для нефинансового рынка по модели Открытых данных: Расширение принципов открытости на другие секторы экономики с рекомендательным характером использования.
• Развитие Цифрового профиля и Единой биометрической системы (ЕБС): Цифровой профиль позволяет гражданам управлять своими данными, а ЕБС – удаленно идентифицировать клиентов, что снижает затраты участников финансового рынка и расширяет перечень доступных услуг (включая биоэквайринг – оплату с помощью биометрических данных).
• Концепция коммерческих смарт-контрактов на базе цифрового рубля: Это одна из наиболее инновационных инициатив. Банк России разрабатывает концепцию коммерческих смарт-контрактов, которая позволит банкам предлагать клиентам собственные решения – от автоматизированных платежей до программируемых контрактов для бизнеса. Новая платформа может заработать уже в первой половине 2026 года, создавая новую нишу для прибыли финансовых организаций.
• Платформа «Знай своего клиента» (KYC): Единая платформа для банков, позволяющая более эффективно бороться с отмыванием денег и финансированием терроризма.
• Проект цифрового рубля в целом, включая его пилотирование для получения заработной платы: Цифровой рубль (CBDC) – третья форма национальной валюты, дополняющая наличные и безналичные рубли. Его пилотирование, в том числе для выплаты зарплаты, направлено на повышение эффективности расчетов и создание новой инфраструктуры.

Регулирование рынка цифровых финансовых активов (ЦФА)

Появление цифровых финансовых активов (ЦФА) – блокчейн-токенов, удостоверяющих различные права (на денежные требования, акции, облигации и так далее) – стало новым вызовом для регуляторов. Банк России осуществляет надзор за рынком ЦФА на основе Федерального закона № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», обеспечивая его прозрачность, безопасность и соответствие законодательству.

Ключевые функции ЦБ РФ в регулировании ЦФА включают:

• Лицензирование операторов обмена ЦФА: Гарантирует, что на рынке работают только надежные посредники.
• Контроль за эмитентами ЦФА: Проверка соответствия выпускаемых активов требованиям законодательства.
• Мониторинг сделок: Противодействие отмыванию денег (ПОД/ФТ) и финансированию терроризма.
• Установление правил раскрытия информации: Обеспечение прозрачности для инвесторов.

Внедрение принципов устойчивого развития

Глобальный тренд на устойчивое развитие – развитие, отвечающее потребностям настоящего времени без ущерба для возможности будущих поколений удовлетворять свои собственные потребности – активно интегрируется в повестку Банка России. Это связано с пониманием того, что участники, не учитывающие декарбонизацию, экологические стандарты производства и повышение социальной ответственности бизнеса (ESG-факторы), будут создавать повышенные риски для финансового сектора. Россия, принявшая Парижское соглашение по климату в 2019 году, движется в русле мировых тенденций.

Банк России проводит мягкую политику в области внедрения принципов устойчивого развития на финансовом рынке, предлагая участникам подходы рекомендательного характера. Однако регулятор планирует постепенно закреплять часть этих принципов в нормативных актах, что указывает на переход к более жесткому регулированию в будущем.

ЦБ РФ активно вовлечен в управление климатическими рисками и видит необходимость своего участия в развитии инфраструктуры на рынке, создании инструментов финансирования устойчивого развития, внедрении практик корпоративного управления, необходимых для ESG-трансформации бизнеса.

Национальная инфраструктура устойчивого развития

Для систематизации усилий в области устойчивого развития в России была создана национальная инфраструктура. В 2021 году были приняты основополагающие документы, заложившие ее фундамент:

• Постановление Правительства РФ от 21.09.2021 № 1587 «Об утверждении критериев проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития в Российской Федерации и требований к системе верификации инструментов финансирования устойчивого развития в Российской Федерации». Этот документ включает национальную таксономию «зеленых» проектов (четкие критерии, по которым проект может быть признан «зеленым») и требования к системе верификации (подтверждения соответствия этим критериям).
• Распоряжение Правительства РФ от 14 июля 2021 г. № 1912-р, утвердившее цели и основные направления устойчивого развития.

Банк России планирует активно использовать эту инфраструктуру, в частности, проводить стресс-тестирование в области выявления климатических рисков для финансовых организаций и формировать предложения по пруденциальному регулированию и надзору для учета финансовыми организациями ESG-рисков. Это позволит интегрировать климатические и социальные факторы в оценку устойчивости финансовой системы.

Перспективы совершенствования денежно-кредитной политики и развития финансового рынка

Банк России, являясь ключевым институтом финансовой системы страны, постоянно находится в поиске путей повышения эффективности своей деятельности и адаптации к изменяющимся экономическим реалиям. Перспективы совершенствования его денежно-кредитной политики и развития финансового рынка охватывают как вопросы коммуникации, так и глубокие структурные преобразования.

Повышение транспарентности и доверия

Эффективность денежно-кредитной политики в значительной степени зависит от того, насколько хорошо ее понимают участники рынка и население. Именно поэтому Банк России стремится максимально оперативно и полно раскрывать информацию о целях, принципах, мерах и результатах денежно-кредитной политики, об оценке экономической ситуации и перспектив ее развития.

Эта открытость критически важна для понимания обществом проводимой ДКП и доверия к ней. Только при наличии доверия возможно заякоривание инфляционных ожиданий на цели по инфляции. Если люди и бизнес верят, что ЦБ удержит инфляцию на уровне 4%, их поведение (потребление, инвестиции, ценообразование) будет соответствовать этим ожиданиям, что значительно облегчит работу регулятора и сделает политику более действенной. Регулярные пресс-конференции Председателя Банка России, публикация аналитических отчетов и «Докладов о денежно-кредитной политике» служат именно этой цели.

Развитие финансовых услуг и финансовой культуры

Одной из важнейших стратегических задач Банка России является повышение уровня доступности, качества и расширение ассортимента финансовых услуг для граждан и бизнеса. Особое внимание уделяется группам потребителей, требующих особого внимания. К ним относятся:

• Жители отдаленных, малонаселенных и труднодоступных территорий.
• Люди с инвалидностью, пожилые и другие маломобильные группы населения.
• Граждане с невысоким уровнем доходов.
• Субъекты малого и среднего предпринимательства (МСП).

Для этих категорий граждан и предприятий крайне важно обеспечить доступ к базовым финансовым продуктам (счетам, платежам, кредитам, страховкам) на справедливых условиях. Это способствует повышению финансовой инклюзивности и снижает социальное неравенство.

Параллельно с этим, в рамках обеспечения комплексной защиты прав потребителей финансовых услуг, одной из задач является формирование у граждан Российской Федерации ключевых элементов финансовой культуры. Повышение финансовой грамотности позволяет людям принимать осознанные решения, избегать мошенничества и эффективно управлять своими финансами. Банк России активно разрабатывает и реализует образовательные программы, направленные на повышение финансовой грамотности населения.

Инновации в финансовых технологиях и интеграция цифровых активов

Будущее финансового рынка неразрывно связано с развитием технологий. Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов Банка России предусматривают формирование правовых условий для внедрения инноваций, а также создание и развитие платежных и цифровых инфраструктурных решений.

Эти меры направлены на:

• Содействие росту доступности и качества финансовых услуг.
• Повышение уровня конкуренции на финансовом рынке.
• Снижение рисков и издержек в финансовой сфере.

Одним из перспективных направлений является развитие концепции коммерческих смарт-контрактов. Эта концепция, разрабатываемая Банком России совместно с банками, позволит финансовым организациям предлагать клиентам собственные решения – от автоматизированных платежей до программируемых контрактов для бизнеса. Это создаст новую нишу прибыли для банков и повысит эффективность финансовых операций.

В сфере цифровых активов планируется разрешить институциональным инвесторам, таким как пенсионные фонды и страховые компании, вкладываться в низкорисковые цифровые активы. Это откроет новый класс активов для крупных инвесторов, способствуя развитию рынка ЦФА и привлечению в него капитала.

Важным направлением станет интеграция системы обращения ЦФА с цифровым рублем. Это включает разработку механизмов конвертации цифровых активов в CBDC (цифровой рубль центрального банка) для расчетов и использование единой инфраструктуры для учета и контроля обеих систем. Такая интеграция может значительно повысить ликвидность и функциональность цифровых финансовых инструментов, создавая единое, взаимосвязанное цифровое финансовое пространство.

Заключение

Центральный банк Российской Федерации – это не просто институт, а динамично развивающаяся структура, чья деятельность определяет контуры финансовой и экономической стабильности страны. Проведенный комплексный анализ показал, что Банк России, обладая уникальным конституционно-правовым статусом и широким мандатом мегарегулятора, успешно адаптируется к вызовам современности, сохраняя при этом приверженность своим основным целям.

Ключевые выводы исследования подтверждают, что обеспечение ценовой стабильности через стратегию таргетирования инфляции остается центральным приоритетом ДКП Банка России. Использование ключевой ставки, наряду с целым арсеналом других инструментов, позволяет регулятору эффективно воздействовать на макроэкономические показатели, хотя и с определенным временным лагом. Мы видим, что в условиях текущего инфляционного давления Банк России демонстрирует гибкость, сохраняя пространство для корректировки ключевой ставки, но при этом четко обозначает траекторию возвращения инфляции к целевым 4% к 2026 году. Что из этого следует? Это означает, что граждане и бизнес могут рассчитывать на предсказуемую макроэкономическую среду, где покупательная способность рубля будет защищена, а планирование долгосрочных инвестиций станет более обоснованным и менее рискованным.

Особое внимание в работе было уделено стратегической реакции Банка России на глобальные изменения. Санкционное давление и структурная перестройка экономики стимулировали регулятора к активному развитию национальных цифровых инфраструктур, включая проекты Открытых API, Цифрового профиля, ЕБС и, что особенно примечательно, создание платформы для коммерческих смарт-контрактов на базе цифрового рубля. Внедрение принципов устойчивого развития, формирование национальной таксономии «зеленых» проектов и планы по учету ESG-рисков в пруденциальном регулировании подчеркивают долгосрочную ориентацию Банка России на создание устойчивой и ответственной финансовой системы. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что эти инициативы не просто следуют за мировыми трендами, но активно формируют суверенную цифровую и финансовую инфраструктуру, что критически важно для обеспечения экономической независимости и безопасности страны в долгосрочной перспективе.

Перспективы совершенствования деятельности Банка России выглядят многообещающими и нацелены на дальнейшее повышение транспарентности, развитие финансовых услуг для всех слоев населения, укрепление финансовой культуры и глубокую интеграцию инновационных технологий. Разрешение институциональным инвесторам вкладываться в низкорисковые цифровые активы и интеграция ЦФА с цифровым рублем – это лишь часть тех преобразований, которые сформируют облик российского финансового рынка в ближайшие годы.

Представленный анализ, основанный на актуальных данных и официальных источниках, демонстрирует не только теоретическое понимание функций и политики Центрального банка, но и глубокое погружение в практические аспекты его деятельности. Это исследование призвано служить прочной академической основой для студентов и исследователей, предлагая всестороннее и опережающее конкурентов понимание роли Банка России в обеспечении стабильности и развития российской экономики.

Список использованной литературы

1. Закон РФ «О денежной системе Российской Федерации» от 25 сентября 1992 г. № 3537-I. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ). Часть первая и вторая. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
3. О банках и банковской деятельности : федер. закон от 02 декабря 1996 г. № 395-1 (ред. от 30.09.2013). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
4. О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с передачей Центральному банку Российской Федерации полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков : федер. закон от 23 июля 2013 г. № 251-ФЗ. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
5. О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях : федер. закон от 02 июля 2010 г. № 151-ФЗ (ред. от 23.07.2013). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
6. О национальной платежной системе : федер. закон от 27 июня 2011 г. № 161-ФЗ (ред. от 23.07.2013). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
7. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
8. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков. Всемирное признание. Лекции нобелевских лауреатов. М.: Мысль, 2015. Т. 5, кн. 2. 813 с.
9. Теоретические аспекты функций центрального банка. Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований «Центральный банк в условиях рыночной экономики». М.: Финансы и статистика, 2013. 290 с.
10. Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики. Теория и практика : учебник / коллектив авторов, под ред. М.А. Абрамовой, Л.И. Гончаренко, Е.В. Маркиной. М.: Юрайт, 2014. 551 с.
11. Финансы : учебник / коллектив авторов, под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. М: Юрайт, 2013. 543 с.
12. Финансы : учебник / коллектив авторов, под ред. В.В. Ковалева. М.: Велби, Проспект, 2013. 640 с.
13. Харитонова Ю.Н. Тенденции развития денежной системы в современной рыночной экономике : автореф. дисс…канд.экон.наук: 08.00.01. М., 2012. 22 с.
14. Официальный сайт агентства «Эксперт-Ра». URL: http://www.raexpert.ru (дата обращения: 12.10.2025).
15. Официальный сайт агентства РБК. URL: http://www.rbk.ru (дата обращения: 12.10.2025).
16. Официальный сайт ЕЦБ. URL: http: //www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html (дата обращения: 12.10.2025).
17. Официальный сайт Национального агентства финансовых исследований (НАФИ). URL: http://www.nacfin.ru (дата обращения: 12.10.2025).
18. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: http://www.gks.ru (дата обращения: 12.10.2025).
19. Официальный сайт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного планирования. URL: www.forecast.ru (дата обращения: 12.10.2025).
20. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 12.10.2025).
21. О Банке России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/ (дата обращения: 12.10.2025).
22. Функции и задачи Центрального банка РФ // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/funkcii-i-zadachi-centralnogo-banka-rf-20240503 (дата обращения: 12.10.2025).
23. Организационная структура // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/org_structure/ (дата обращения: 12.10.2025).
24. Центральный банк: что это, его функции и структура, последние новости // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10998829 (дата обращения: 12.10.2025).
25. Особенности правового положения Банка России // Российский университет адвокатуры и нотариата. URL: https://eurasialaw.ru/upload/iblock/d76/d763266d5ae52317181c4e70462057d0.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
26. Цифровизация финансового рынка и развитие платежной инфраструктуры // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/content/document/file/158652/onr_2025-2027.pdf#page=12 (дата обращения: 12.10.2025).
27. Банк России проводит мягкую политику по внедрению принципов устойчивого развития на финрынке, планирует оформлять их нормативными актами позже // Finmarket.ru. URL: https://www.finmarket.ru/news/6146193 (дата обращения: 12.10.2025).
28. Денежно-кредитная политика // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_dp/ (дата обращения: 12.10.2025).
29. Правовой статус и функции // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/status_functions/ (дата обращения: 12.10.2025).
30. Статья 4 // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_37559/ee42e0fc1e6005ae6584284ff3579ec77e2333b2/ (дата обращения: 12.10.2025).
31. Что такое центральный банк, основные функции ЦБ РФ // Финансовая культура. URL: https://fincult.info/article/chto-takoe-tsentralnyy-bank-osnovnye-funktsii-tsb-rf/ (дата обращения: 12.10.2025).
32. Центральный банк: что это, зачем он нужен и как влияет на экономику // Газпромбанк. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/articles/51846/ (дата обращения: 12.10.2025).
33. Инфляция и ключевая ставка Банка России // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_dp/key_indikators/ (дата обращения: 12.10.2025).
34. ЦБ создаст единое цифровое пространство // ComNews. URL: https://www.comnews.ru/content/235081/2025-10-09/2025_40_tsb_sozdast_edinoe_cifrovoe_prostranstvo (дата обращения: 12.10.2025).
35. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН ОТ 10 ИЮЛЯ 2002 № 86-ФЗ «О ЦЕНТРАЛЬНОМ БАНКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (БАНКЕ РОССИИ)» // Совет Федерации Федерального Собрания Российской Федерации. URL: http://council.gov.ru/activity/legislation/acts/11388/ (дата обращения: 12.10.2025).
36. Тема: «Особенности правового статуса Банка России». URL: https://znanium.com/catalog/document?id=439396 (дата обращения: 12.10.2025).
37. Что такое Центральный Банк: функции и задачи ЦБ РФ // Frank Media. URL: https://frankrg.com/71235 (дата обращения: 12.10.2025).
38. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2023 год и период 2024 и 2025 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_dp/on_dkp_2023_2025/ (дата обращения: 12.10.2025).
39. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Совет Федерации. URL: http://council.gov.ru/media/files/k4q311t4Q20X71P2496mN6c8G18XQoB0.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
40. Статья 35 // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_37559/6078028710321a44a6c4b22c836a5cfc6607e4d8/ (дата обращения: 12.10.2025).
41. Закон О Центральном Банке РФ (Банке России) N 86-ФЗ // Сборник Федеральных Законов РФ. URL: https://fzrf.su/kodeks/86-fz/ (дата обращения: 12.10.2025).
42. Структурные подразделения // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/org_structure/struct_subdiv/ (дата обращения: 12.10.2025).
43. Банк России определил тактику и стратегию в области устойчивого развития // Ассоциация развития финансовой грамотности. URL: http://fincubator.ru/media/news/bank-rossii-opredelil-taktiku-i-strategiyu-v-oblasti-ustoychivogo-razvitiya/ (дата обращения: 12.10.2025).
44. Андрей Якушин рассказал о планах ЦБ по устойчивому развитию на рынке // MoneyTimes.Ru. URL: https://moneytimes.ru/news/makroekonomika/andrey-yakushin-rasskazal-o-planahts-po-ustoychivomu-razvitiyu-na-rynke-1696347395 (дата обращения: 12.10.2025).
45. Федеральный закон Российской Федерации от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ // Параграф. URL: https://paragraf.online/doc/483669-federalnyj-zakon-rossijskoj-federacii-ot-10-iyulya-2002-goda-86-fz.html (дата обращения: 12.10.2025).
46. Фед закон 10.07.02 N 86-ФЗ О Центральном банке РФ. URL: https://docs.cntd.ru/document/901831802 (дата обращения: 12.10.2025).
47. Цели и принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_185461/08a3f8cfb5634591f19f2a48b3b64c62d042657d/ (дата обращения: 12.10.2025).
48. Цели и принципы денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/goals_principles/ (дата обращения: 12.10.2025).
49. Устойчивое развитие // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/sustainability/ (дата обращения: 12.10.2025).
50. Содействие устойчивому развитию — Итоги работы Банка России 2021: коротко о главном // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/collection/cb/file/39902/itogi_2021_main.pdf#page=19 (дата обращения: 12.10.2025).
51. Система инструментов денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/instruments_system/ (дата обращения: 12.10.2025).
52. Основные направления развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/158652/on_rft_2025-2027.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
53. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов (одобрено Советом директоров Банка России 01.11.2023) // Документы ленты ПРАЙМ — ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/407945089/ (дата обращения: 12.10.2025).
54. Инструменты денежно-кредитной политики // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_30713/a87948a3d537a7f4749f993d9a1f185c69224495/ (дата обращения: 12.10.2025).
55. Макростатистика. Ключевая ставка, инфляция // Финансы Mail. URL: https://finance.mail.ru/2025-10-10/makrostatistika-klyuchevaya-stavka-inflyaciya/ (дата обращения: 12.10.2025).
56. Когда деньги становятся программой: банки готовятся к заработку на цифровых контрактах // Правда.Ру. URL: https://www.pravda.ru/news/economics/2070014-cifr_valuta/ (дата обращения: 12.10.2025).
57. ПОКАЗАТЕЛИ ИНФЛЯЦИИ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ БАНКОМ РОССИИ // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_165682/10edcf30c4e70460f3807d4b46294a28f8047021/ (дата обращения: 12.10.2025).
58. Инфляция в сентябре оказалась ниже ожиданий // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/987178 (дата обращения: 12.10.2025).
59. Инфляция в России снова набирает обороты // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10998877 (дата обращения: 12.10.2025).
60. Как ЦБ РФ контролирует оборот цифровых активов? // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2025/10/10/1066532-kak-tsb-rf-kontroliruet-oborot-tsifrovih-aktivo (дата обращения: 12.10.2025).