Банковское финансирование внешнеэкономической деятельности в Российской Федерации: анализ тенденций (2023–2025 гг.), риски и перспективы развития торгового финансирования

Введение

Радикальная трансформация российской экономики и ее внешнеторгового контура, спровоцированная геополитическими событиями 2022–2025 годов, вывела на первый план проблему обеспечения стабильности и безопасности международных расчетов. Снижение зависимости от традиционных западных валют и переориентация торговых потоков на страны Азии и Ближнего Востока (прежде всего, Китай, Индия, Турция) потребовали от банковской системы РФ не просто адаптации, а разработки принципиально новых подходов к финансированию внешнеэкономической деятельности (ВЭД).

В этих условиях торговое финансирование — комплекс финансовых инструментов, направленных на снижение рисков исполнения внешнеторговых контрактов — приобрело критическое значение. Его эффективность напрямую влияет на конкурентоспособность российских экспортеров и импортеров, а также на устойчивость всего платежного баланса страны. И что из этого следует? Устойчивое торговое финансирование становится не просто банковской услугой, а фундаментом для поддержания макроэкономической стабильности в условиях санкционного давления.

Цель настоящей работы заключается в проведении глубокого анализа современного состояния, динамики и регуляторных изменений в сфере банковского финансирования участников ВЭД в Российской Федерации в период 2023–2025 годов, а также в разработке конкретных и практически применимых рекомендаций по совершенствованию организации торгового финансирования в коммерческих банках РФ.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: раскрыть сущность и функции основных инструментов торгового финансирования; проанализировать структурные сдвиги в расчетах по ВЭД, вызванные санкционным давлением; изучить особенности методик оценки кредитоспособности участников ВЭД в условиях повышенных рисков; и, наконец, обосновать внедрение инновационных цифровых решений, включая использование Цифровых Финансовых Активов (ЦФА), в банковскую практику.

Теоретические основы и сущность банковского финансирования участников ВЭД

Эффективное функционирование внешнеэкономической деятельности невозможно без специализированных финансовых механизмов. ВЭД, согласно современным экономическим трактовкам, представляет собой совокупность торгово-экономических, инвестиционных и научно-технических отношений между резидентами и нерезидентами, регулируемых национальным и международным правом.

Банковское финансирование ВЭД — это система кредитных и расчетных услуг, предоставляемых банками для обеспечения исполнения обязательств по внешнеторговым контрактам, минимизации рисков и оптимизации движения денежных средств. В этом контексте финансовые институты принимают на себя роль ключевого гаранта, что особенно важно, когда речь заходит о новых, менее проверенных рынках.

Понятие, цели и функции торгового финансирования в современных условиях

В отличие от традиционного кредитования, торговое финансирование (Trade finance) имеет четкую целевую направленность: оно ориентировано на краткосрочные и среднесрочные проекты, связанные с конкретными поставками товаров или услуг на условиях отсрочки платежа.

Основная функция торгового финансирования в современных условиях заключается в привлечении независимой третьей стороны (банка, экспортно-кредитного агентства) в международную сделку с целью снижения коммерческих и финансовых рисков исполнения обязательств. Это особенно актуально в условиях растущей неплатежеспособности контрагентов из-за глобальных логистических и расчетных ограничений. Какой важный нюанс здесь упускается? Нюанс заключается в том, что в текущих условиях банк не просто страхует сделку, но и фактически выступает арбитром комплаенса, обеспечивая легитимность расчетов в обход западных систем.

Ключевые риски, которые нивелирует торговое финансирование:

1. Риск неплатежа покупателя (коммерческий риск): Устраняется через аккредитивы или гарантии.
2. Риск непоставки товара продавцом (исполнительский риск): Снижается при помощи контроля документов банком-эмитентом.
3. Валютный риск: Может быть хеджирован через инструменты форфейтинга или факторинга без регресса.
4. Страновой риск: Снижается, когда обязательство переносится на банк в более стабильной юрисдикции.

Сравнительный анализ основных инструментов торгового финансирования

В арсенале коммерческих банков существует четыре базовых инструмента, которые, несмотря на их долгую историю, претерпели существенную адаптацию под реалии 2023–2025 годов.

1. Аккредитив (Letter of Credit, L/C)

Аккредитив является одним из наиболее безопасных инструментов, поскольку платеж производится не напрямую покупателем, а банком-эмитентом, но только при условии строгого соответствия предоставленных продавцом (бенефициаром) отгрузочных документов условиям контракта. Он регулируется Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов (UCP 600).

Ключевое преимущество: Аккредитив практически исключает нарушение покупателем финансовых обязательств и одновременно защищает покупателя от непоставки товара, гарантируя, что деньги будут перечислены только после фактической отгрузки.

2. Банковская гарантия

Банковская гарантия представляет собой обязательство банка-гаранта произвести платеж бенефициару при наступлении определенного события (например, неисполнения принципалом своих обязательств).

Гарантии классифицируются по характеру обеспечения:

• Покрытая гарантия: Предоставляется после депонирования покупателем в банке суммы, достаточной для покрытия потенциального обязательства. Это наиболее безопасный вариант для банка.
• Непокрытая гарантия: По сути, является формой кредита, где банк берет на себя риск неисполнения обязательств принципалом, основываясь на его кредитоспособности.

3. Международный Факторинг

Международный факторинг — это уступка денежных требований по внешнеторговым контрактам (регулируется Главой 43 ГК РФ), как правило, на срок до шести месяцев.

• Факторинг с регрессом: Риск неплатежа остается у экспортера. Если импортер не платит, фактор имеет право потребовать возврат средств от экспортера.
• Факторинг без регресса: Фактор (банк или специализированная компания) берет на себя кредитный риск покупателя, полностью снимая его с экспортера. Этот инструмент дороже, но обеспечивает 100% гарантию получения средств.

4. Форфейтинг

Форфейтинг — это особая форма среднесрочного и долгосрочного (до 10 лет) внешнеторгового кредитования. Он представляет собой выкуп банком (форфейтером) долговых обязательств экспортера (обычно векселей или аккредитивов) всегда без права регресса.

Инструмент	Срок финансирования	Наличие регресса	Снижаемый риск
Аккредитив	Краткосрочный (до 1 года)	Нет	Риск неплатежа/непоставки
Банковская гарантия	Краткосрочный/Среднесрочный	Зависит от вида	Риск неисполнения обязательств
Факторинг	Краткосрочный (до 6 месяцев)	С регрессом или без	Риск неплатежа (при факторинге без регресса)
Форфейтинг	Среднесрочный/Долгосрочный (до 10 лет)	Всегда без регресса	Риск неплатежа, валютный риск

Анализ современных тенденций и регуляторных изменений в сфере ВЭД РФ (2023–2025 гг.)

Период 2023–2025 годов ознаменован кардинальными изменениями в географии и структуре внешней торговли России, что напрямую отразилось на потребностях в торговом финансировании и методах проведения расчетов. Ключевой структурный сдвиг наблюдался в динамике внешнеторгового баланса. В 2023 году положительное сальдо внешнеторгового баланса России сократилось на 58,5% по сравнению с рекордным 2022 годом, составив 140 млрд долл. США. Это произошло из-за двух встречных процессов: падения экспорта и роста импорта.

1. Падение экспорта: Стоимостный объем экспорта товаров снизился на 28,3% (до 425,1 млрд долл. США) вследствие санкций на энергоресурсы.
2. Рост импорта: Импорт товаров, напротив, вырос на 11,7% (до 285,1 млрд долл. США) за счет переориентации поставок и восстановления логистических цепочек.

Географически экспорт в Европу в 2023 году упал на 68%, тогда как экспорт в Азию вырос, достигнув 306,6 млрд долл. США. В 2024 году Китай окончательно закрепился как главный торговый партнер, с товарооборотом около 140 млрд долл. США. Это смещение на Восток обусловило необходимость развития недолларовых и неевровых инструментов финансирования. Разве не очевидно, что в условиях столь резкой географической переориентации традиционные методы хеджирования утрачивают свою эффективность?

Структурная динамика расчетов по внешнеторговым операциям и роль национальных валют

Ключевым маркером постсанкционной адаптации стало стремительное вытеснение доллара США и евро из международных расчетов. Доля национальных валют (рубль, юань, рупия, тенге) в расчетах по внешнеторговым операциям достигла 42% в 2024 году, а совокупная доля национальных валют во внешней торговле РФ приблизилась к 80% (79,8%), что является беспрецедентным показателем по сравнению с 2020 годом (25%).

Критический аналитический вывод: По итогам декабря 2024 года, согласно статистике, произошел символический и стратегически важный перелом: доля китайского юаня в экспортной выручке выросла до 35,8%, впервые превысив долю российского рубля, которая составила 35,7%. В импорте доля юаня также достигла 37%. Это окончательно утверждает юань как ключевую валюту-заменитель в российской ВЭД, требуя от коммерческих банков развития специализированных юаневых продуктов торгового финансирования.

Таблица 2. Доля расчетов в национальных валютах во внешней торговле РФ (2024 г.)

Валюта	Доля в экспортной выручке	Доля в импорте	Значение для торгового финансирования
Китайский юань	35,8%	37,0%	Ключевая валюта, требует ликвидных инструментов (аккредитивы, гарантии в юанях).
Российский рубль	35,7%	31,7%	Роль снижается относительно юаня, важна для расчетов в рамках ЕАЭС.
Прочие нацвалюты	≈8,3%	≈11,1%	Расчеты с Индией, Турцией, странами СНГ. Высокие риски конвертации/комплаенса.

Регуляторные новации и антисанкционные меры Банка России и Правительства РФ

Адаптация регуляторного поля была направлена на стабилизацию валютного рынка, поддержку экспортеров и создание правовой базы для новых инструментов расчетов.

1. Обязательная продажа валютной выручки. В качестве одной из важнейших антисанкционных мер, направленной на поддержание курса рубля и повышение ликвидности, требования по обязательной продаже валютной выручки отдельными крупнейшими российскими экспортерами были продлены до 30 апреля 2025 года (Указ Президента № 771 от 11 октября 2023 года). Хотя порог обязательного зачисления части иностранной валюты был снижен до 40% (Постановление Правительства России N 825 от 20.06.2024), сам факт продления меры оказывает существенное влияние на планирование валютных потоков участников ВЭД.

2. Изменения в таможенном и валютном контроле 2025 года. С 1 января 2025 года вступили в силу изменения, индексирующие таможенные сборы за выпуск товаров (Постановление Правительства РФ № 1637 от 28 ноября 2024 года). Кроме того, сохраняется запрет на вывоз из РФ наличной иностранной валюты, действующий с 2022 года.

3. Легализация ЦФА в международных расчетах. Самой значимой регуляторной новацией 2025 года стало внедрение правовой основы для использования Цифровых Финансовых Активов (ЦФА) в международных расчетах. Федеральный закон № 45-ФЗ от 11 марта 2024 года разрешил совершать валютные операции с ЦФА и утилитарными цифровыми правами (УЦП) между резидентами и нерезидентами РФ, но только в системах, в которых они выпускаются, и на инвестиционных платформах, находящихся под контролем ЦБ РФ. Эта мера открывает путь к созданию нового, защищенного канала для трансграничных платежей, обходящего традиционные системы, подверженные санкционному давлению.

Методика оценки кредитоспособности заемщиков — участников ВЭД и управление специфическими рисками

Оценка кредитоспособности заемщиков — юридических лиц, участвующих в ВЭД, является ключевым этапом в процессе банковского финансирования ВЭД. В условиях высокой геополитической турбулентности стандартные методики должны быть дополнены анализом специфических рисков.

Оценка кредитоспособности на основе финансовых коэффициентов и внутрибанковских рейтингов

Методики оценки в российских коммерческих банках основаны на расчете ряда обязательных финансовых коэффициентов, которые позволяют оценить платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость заемщика. Эти коэффициенты (в том числе согласно Положению Банка России N 626-П) включают:

1. Коэффициент автономии собственных средств (K₁): Отражает долю собственного капитала в общей структуре пассивов. Высокое значение указывает на финансовую независимость и устойчивость.
   K₁ = Собственный капитал / Валюта баланса
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (K₂): Показывает способность компании финансировать текущую деятельность за счет собственных средств.
   K₂ = Собственный оборотный капитал / Оборотные активы
3. Коэффициент текущей ликвидности (K₃): Отражает способность компании погасить краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
   K₃ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Для оценки кредитоспособности МСП Банк России принял важную меру поддержки: в рамках подготовки изменений в Положение Банка России N 590-П был увеличен до 50 млн рублей предельный размер ссуд субъектам малого и среднего предпринимательства, оценка риска по которым может осуществляться исключительно на основании внутрибанковских оценок кредитоспособности (ранее лимит составлял 10 млн рублей). Это позволяет банкам упростить и ускорить процесс кредитования небольших компаний, активно участвующих в импорте и экспорте.

Управление специфическими рисками участников ВЭД

Для компаний, работающих в сфере ВЭД, к стандартным финансовым рискам добавляются специфические риски, анализ которых должен быть интегрирован в кредитный скоринг.

1. Валютные риски

Сдвиг расчетов в сторону юаня, рупии и других национальных валют не устраняет валютный риск, а трансформирует его. Если ранее риск был связан с парой USD/RUB, то теперь он связан с кросс-курсами (CNY/RUB, INR/RUB) и, что критически важно, с риском ликвидности этих валют.

• Риск ликвидности юаня: Несмотря на его доминирование в расчетах, не все банки обладают достаточными инструментами хеджирования и ликвидными запасами юаня, что может привести к высоким транзакционным издержкам при крупных сделках.
• Риск конвертации: При расчетах с Индией (рупия) или другими партнерами, где отсутствует прямая конвертация, требуется использовать промежуточные валюты, что увеличивает стоимость финансирования и риск.

2. Страновые риски

Переориентация на новые рынки (Турция, Индия, страны Африки) увеличивает страновой риск. Банк должен оценивать:

• Политическую стабильность страны-контрагента.
• Надежность банковской системы страны-контрагента (особенно в контексте корреспондентских отношений).
• Правовые особенности исполнения контрактов в новой юрисдикции.

3. Санкционные риски и риски вторичных санкций (Комплаенс)

Банк обязан тщательно проверять контрагентов, маршруты поставок и конечных бенефициаров на предмет попадания под санкции. Риск вторичных санкций, исходящий от западных финансовых институтов, означает, что даже операции в национальных валютах могут быть заблокированы, если они проходят через банки, имеющие корреспондентские счета в ЕС или США. Это требует от коммерческих банков создания надежных, изолированных каналов расчетов и повышенного внимания к комплаенс-процедурам при использовании инструментов торгового финансирования (��собенно гарантий и аккредитивов).

Практические рекомендации по совершенствованию организации торгового финансирования в коммерческих банках РФ

В условиях структурной трансформации и ужесточения регуляторных требований коммерческим банкам РФ необходимо сосредоточиться на развитии высокотехнологичных и безопасных решений для торгового финансирования.

Цифровизация торгового финансирования и внедрение платформенных решений

Переход к безбумажному документообороту и цифровизация являются не просто конкурентным преимуществом, а жизненной необходимостью для ускорения операций и снижения операционных рисков.

Рекомендация №1: Развитие платформ ОИС для ЦФА.

Коммерческие банки должны активно развивать собственные или участвовать в существующих платформах операторов информационных систем (ОИС), предназначенных для выпуска Цифровых Финансовых Активов (ЦФА). Примером такого подхода является платформа «А-Токен» (Альфа-Банк).

Механизм: Банк может токенизировать коммерческую задолженность участника ВЭД (например, право требования по внешнеторговому контракту). Выпуск ЦФА на платформе позволяет привлекать финансирование от широкого круга инвесторов, минуя традиционные кредитные механизмы, и обеспечивает прозрачность сделки для всех участников. Это повышает скорость и доступность краткосрочного торгового финансирования.

Использование Цифровых Финансовых Активов (ЦФА) как инструмента снижения рисков

Интеграция ЦФА в сферу ВЭД — это стратегический шаг, легализованный Федеральным законом № 45-ФЗ от 11 марта 2024 года.

Рекомендация №2: Использование ЦФА для расчетов в «проблемных» валютах.

В отличие от нерегулируемых криптовалют, ЦФА являются обеспеченными инструментами с понятным эмитентом и регулируются Банком России. Это делает их идеальным механизмом для безопасных международных расчетов, особенно в условиях усиления санкционного комплаенса и сложностей с расчетами в валютах стран, не входящих в систему SWIFT.

• Преимущество: ЦФА могут выступать как «обеспеченные токены» (например, обеспеченные юанем или золотом), позволяя проводить трансграничные транзакции без риска блокировки, поскольку они не зависят от традиционной западной банковской инфраструктуры. Банк должен разработать стандартизированные продукты торгового финансирования, основанные на токенизации прав требования.

Рекомендации по диверсификации банковских продуктов и повышению имиджа

Для сохранения конкурентоспособности и финансовой устойчивости банкам необходимо расширять спектр услуг, адаптированных под новую географию ВЭД.

Рекомендация №3: Развитие юаневого торгового финансирования.

Учитывая превалирование юаня в экспортных расчетах, коммерческие банки должны в приоритетном порядке развивать продукты, номинированные в юанях: безотзывные аккредитивы, банковские гарантии и юаневый форфейтинг. Это требует увеличения ликвидности юаня на балансе и установления надежных корреспондентских отношений с крупными китайскими финансовыми институтами.

Рекомендация №4: Повышение уровня сервиса и технологичности.

Для привлечения и удержания клиентов ВЭД, которые нуждаются в быстрой и гибкой поддержке, рекомендуется:

• Внедрение технологий выездного обслуживания для юридических лиц, позволяющее оперативно решать вопросы оформления сложных документов (аккредитивов, гарантий) на территории клиента.
• Активное продвижение имиджа высокотехнологичного и комплаенс-устойчивого банка, способного обеспечить безопасность расчетов в любых юрисдикциях.

Заключение

Анализ современного состояния банковского финансирования внешнеэкономической деятельности в РФ в период 2023–2025 годов показал, что рынок находится в состоянии глубокой, но успешной адаптации. Радикальная переориентация торговых потоков на Восток, выразившаяся в сокращении профицита торгового баланса и, самое главное, в доминировании китайского юаня (35,8%) над российским рублем (35,7%) в экспортных расчетах, требует от банковской системы пересмотра классических моделей.

Основные выводы:

1. Сдвиг валютной парадигмы: Ключевая роль в расчетах перешла к национальным валютам, что снижает зависимость от доллара/евро, но одновременно увеличивает риски ликвидности и конвертации.
2. Регуляторные инновации: Введение правовой базы для использования Цифровых Финансовых Активов (ФЗ № 45-ФЗ) и продление мер валютного контроля (Указ № 771) являются ключевыми факторами, влияющими на финансовую деятельность экспортеров.
3. Адаптация оценки рисков: Коммерческие банки вынуждены дополнять стандартные методики оценки кредитоспособности (на основе K₁, K₂, K₃) углубленным анализом специфических страновых, валютных и санкционных рисков.

Предложенные практические рекомендации (развитие юаневых продуктов, цифровизация через платформы ОИС и внедрение ЦФА для безопасных международных расчетов) являются необходимыми шагами для повышения эффективности и безопасности торгового финансирования в условиях геополитической изоляции. Насколько быстро российские банки смогут перейти от реактивной адаптации к проактивному созданию этих новых финансовых инструментов, определит их конкурентоспособность на азиатских рынках.

Перспективы дальнейших исследований должны быть сосредоточены на эмпирическом анализе эффективности использования ЦФА в международных расчетах после 2025 года, а также на разработке унифицированных межгосударственных стандартов (в рамках БРИКС и ЕАЭС) для аккредитивов и гарантий, номинированных в национальных цифровых валютах (CBDC).

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
2. Федеральный закон от 23.06.1999 № 117-ФЗ «О защите конкуренции на рынке финансовых услуг» (с последующими изменениями).
3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с последующими изменениями).
4. Рекомендации Международного комитета по аудиторской деятельности и Базельского комитета по банковскому надзору «Отношение между органами надзора за банками и внешними аудиторами» // Вестник Банка России. 2000. № 63-64.
5. Актуальные проблемы экономики на рубеже веков: Состояние и перспективы: Тезисы докладов РНПСК 25-26 апреля 2000 г. Минск: БГЭУ, 2000.
6. Алексеева В.Д. Банковские риски: методы расчета, регулирования и управления: Учебное пособие. Сыктывкар: Сыктывкарский гос. ун-т, 2001.
7. Аляудинов Р. Регулирование банковской деятельности: учет платежеспособности (Россия) // Рос. экон. журн. 1994. № 12.
8. Банки и банковское дело / под ред. И.Т. Балабанова. СПб.: Питер, 2001.
9. Банки России. Итоги 2003 года // Финансы и кредит. 2004. № 5.
10. Банковское дело: Учебник / под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2000.
11. Братко А.Г. Банковское право России. М.: Дело, 2003.
12. Волчапинов Л. Кредитная история // Электроника. 2004. № 3 (9).
13. Геращенко В.В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы. Доклад на X съезде Ассоциации российских банков // Банковские технологии. 2000. № 9.
14. Каледина А. Россияне берут кредиты в прогрессии // Финансовые Известия. 10.01.2005.
15. Косов Н.С. Последствия банковского кризиса и перспективы участия банков в инвестировании производства // Вестн. Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. 2002. № 11.
16. Коляда С., Каледина А. О чем молчит реклама беспроцентных кредитов крупных торговых сетей // Финансовые Известия. 28.12.2004.
17. Крюков В., Голубь М., Линшиц И. Состояние банковского сектора // Экономист. 2001. № 2.
18. Лепитиков Д. Российские банки в 2003 году: цели прежние, инструменты новые // Финансовый директор. 2004. № 2.
19. Недыхалов Л.А., Шевченко И.В. Диалектика банковского дела в России // Финансы и кредит. 2001. № 6.
20. Нестеренко О.Б. Надежность коммерческого банка и факторы, ее определяющие // Деньги и кредит. 2001. № 10.
21. Основы банковского дела: Учебное пособие / Под ред. Ю.М. Ясинского. М.: Тесей, 1999.
22. Орлова Е. Кредитная Арифметика // Эксперт-Урал. 13.12.2004. № 47 (172).
23. О Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации // Коммерсантъ. 15.01.2002.
24. Парамонова Т.В. Проблемы развития банковской системы России // Деньги и кредит. 2000. № 11.
25. Паперная И. Потребительское кредитование: в бой рвутся все // Финанс. 01.09.2003. № 25.
26. Покровский В.П. Определяющие элементы совершенствования регулирования банковской деятельности в Российской Федерации: Науч. изд. Ростов-на-Дону: Рост. гос. экон. ун-т, 2001.
27. Потемкин А. Управление процессом реструктуризации банковской системы в Российской Федерации // Рынок ценных бумаг. 2001. № 14.
28. Савинская Н.А. Банковская безопасность. Комплексная система обеспечения безопасности кредитной организации: Учеб. пособие. СПб.: СПбГИЭУ, 2001.
29. Сагитдинов М.Ш., Марданов Р.Х., Кощегулова И.Р. О необходимости системного подхода к разработке концепции развития банковской системы России // Деньги и кредит. 2001. № 7.
30. Угрын В. Банковская система России: состояние, проблемы, перспективы // Корпоративные системы. 2006. № 1.
31. Управление деятельностью коммерческого банка (банковский менеджмент) / под ред. О.И. Лаврушина. М.: Юристъ, 2002.
32. Хоревский Л., Старовойтова О. Потребительское кредитование: достижим ли успех с помощью автоматизации? // Банковские технологии. 2004. № 9.
33. Brealey R. A., Myers S. C. Principles of Corporate Finance. McGrow-Hill, Inc., 1988.
34. Brophy D. United States Venture Capital Markets: Changes and Challenges: OECD report. OECD, 1996. P. 39–52.
35. Stevens W. European Venture Capital Markets: Trends and Prospects: OECD report. OECD, 1996. P. 22–39.
36. The Economic Impact of Venture Capital in Europe: Coopers and Lybrand Corporate Finance Survey.
37. Survey of Venture Capital and Private Equity in Europe. EVCA, KPMG, 1996.
38. Country Studies of Venture Capital and Innovations. OECD, 1996.
39. Garner D. R., Owen R. R., Conway R. P. The Ernst & Young Guide to Raising Capital: Russian edition. Moscow: John Wiley & Sons, 1995.
40. Engler W. Lessons learned in venture capital in Russia: NIS venture program documentation. 1998.
41. Vlasov A. Report on NIS venture capital program: NIS venture capital program documentation. 1998.
42. Background for external investments: report on Russian-Finnish work group of jurists // Working papers. Leontief Centre, 1997. № 8.
43. Annual report on Small Business Innovation Research Program (SBIR). SBA (U.S. Small Business Administration), 1996.
44. Lisin B. Innovative Business in Russia // Innovations. Special issue. 1998. P. 3–6.
45. Kovaleva G. Support for Innovation Business // Innovations. Special issue. 1998. P. 6–8.
46. Mironov S. Prospects for the investment policy in St.Petersburg // Innovations. Special issue. 1998. P. 8–10.
47. Investments into innovation business: World practice: Book of articles. Moscow: Zelo, 1996.
48. Особенности инструментов торгового финансирования участников ВЭД [Электронный ресурс]. URL: brace-lf.com (дата обращения: 23.10.2025).
49. ДРОЗД Д.В. [Электронный ресурс]. URL: bsu.by (дата обращения: 23.10.2025).
50. ОСНОВНЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ТОРГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИИ [Электронный ресурс]. URL: izron.ru (дата обращения: 23.10.2025).
51. Торговое финансирование [Электронный ресурс]. URL: logistick.ru (дата обращения: 23.10.2025).
52. Восемь главных изменений в валютном контроле 2022 — 2025: на что обратить внимание [Электронный ресурс]. URL: finkont.ru (дата обращения: 23.10.2025).
53. Изменения ВЭД с 2025 года: новые правила, таможенные сборы и НДС [Электронный ресурс]. URL: expobank.ru (дата обращения: 23.10.2025).
54. Изменения ВЭД 2025 – новые таможенные сборы, правила, НДС и цифровые права [Электронный ресурс]. URL: mjr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
55. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
56. Изменения в экспорте и импорте РФ в 2025 году [Электронный ресурс]. URL: delprof.ru (дата обращения: 23.10.2025).
57. Профицит торгового баланса России в 2023 году сократился на 58,5% // Интерфакс. 2023.
58. Оценка кредитоспособности заемщика с учётом нейрокогнитивных фактор [Электронный ресурс]. URL: urfu.ru (дата обращения: 23.10.2025).
59. АНТИСАНКЦИОННЫЕ МЕРЫ 2022-2025 (специальные экономические меры и меры, направленные на поддержку бизнеса и граждан) [Электронный ресурс]. URL: garant.ru (дата обращения: 23.10.2025).
60. Внутрибанковские оценки кредитоспособности [Электронный ресурс]. URL: consultant.ru (дата обращения: 23.10.2025).
61. Направления совершенствования предоставления банковских продуктов [Электронный ресурс]. URL: urfu.ru (дата обращения: 23.10.2025).
62. ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ЕАЭС В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
63. Проблемы российского рынка торгового финансирования [Электронный ресурс]. URL: esj.today (дата обращения: 23.10.2025).
64. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА [Электронный ресурс]. URL: elibrary.ru (дата обращения: 23.10.2025).
65. ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКОВ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА – ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ [Электронный ресурс]. URL: vvsu.ru (дата обращения: 23.10.2025).