Методы финансирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации: комплексный анализ, актуальные проблемы и перспективы развития

По данным Росстата, инвестиции в основной капитал в России в 2024 году увеличились на 7,4% в реальном выражении, достигнув 39,533 трлн рублей. Этот показатель, хоть и демонстрирует устойчивый рост, подчеркивает критическую важность эффективных механизмов финансирования для дальнейшего развития национальной экономики. Вопросы выбора оптимальных источников и методов привлечения капитала являются краеугольным камнем для любого предприятия и государства в целом, определяя темпы экономического роста, технологического обновления и социальной стабильности. Как же обеспечить устойчивое развитие в условиях современной российской экономики? Ответ кроется в глубоком понимании и грамотном применении различных финансовых инструментов.

Введение

Инвестиционная деятельность, являясь локомотивом экономического прогресса, требует значительных финансовых ресурсов, выбор и применение которых оказывают решающее влияние на успешность реализации проектов. В условиях современной российской экономики, сталкивающейся как с внутренними вызовами, так и с внешним санкционным давлением, вопросы финансирования приобретают особую актуальность. Понимание механизмов бюджетного финансирования, самофинансирования и акционирования, их преимуществ, недостатков и сфер применимости становится фундаментом для выработки эффективной инвестиционной политики как на уровне государства, так и для отдельных хозяйствующих субъектов.

Целью настоящей работы является всесторонний анализ и сравнение различных методов финансирования инвестиционной деятельности — бюджетного финансирования, самофинансирования и акционирования — в контексте российской экономики. В рамках поставленной цели будут рассмотрены их правовые основы, механизмы реализации, выявлены актуальные проблемы и предложены пути их решения, а также проанализирована стратегическая роль бюджетного финансирования в стимулировании развития ключевых отраслей и социальной сферы. Структура работы последовательно раскрывает теоретические основы инвестиционной деятельности, детально анализирует каждый из обозначенных методов финансирования, проводит их сравнительный анализ, выявляет текущие вызовы и предлагает пути их преодоления, завершаясь общими выводами и рекомендациями.

Теоретические основы инвестиционной деятельности и ее финансовые ресурсы

Экономическая сущность инвестиционной деятельности уходит корнями в стремление к развитию и приумножению капитала, будь то для получения прямой финансовой выгоды или достижения социально значимого эффекта. В современном мире, характеризующемся динамичными изменениями и высокой конкуренцией, понимание природы инвестиций и их источников становится критически важным для каждого участника экономических отношений.

Экономическая сущность и классификация инвестиций

В российском законодательстве фундаментальное определение инвестиций закреплено в Федеральном законе от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Согласно этому документу, инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права и другие права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Непосредственно инвестиционная деятельность трактуется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Особое место в этом контексте занимают капитальные вложения, которые определяются как инвестиции в основной капитал (основные средства). Они включают затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие сопутствующие расходы. Экономическая сущность инвестиций, таким образом, заключается не только в материальном вложении, но и в ожидании будущей отдачи — будь то дополнительная прибыль, расширение производственных мощностей или достижение социального результата.

Классификация инвестиций многогранна и зависит от критериев, позволяющих глубже понять их природу и назначение:

• По видам приобретаемых ценностей:
  • Реальные инвестиции (или капитальные вложения) — это вложения в материальные активы (здания, сооружения, оборудование) и нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау).
  • Финансовые инвестиции — вложения в ценные бумаги (акции, облигации), паи, депозиты, другие финансовые инструменты.
• По цели инвестирования:
  • Прямые инвестиции — вложения в уставные капиталы предприятий с целью получения контроля над их деятельностью.
  • Портфельные инвестиции — вложения в различные финансовые активы с целью получения дохода, без прямого участия в управлении.
• По субъектам инвестиционной деятельности:
  • Инвестиции физических лиц (населения).
  • Инвестиции юридических лиц (предприятий, организаций).
  • Государственные инвестиции (федеральные, региональные, муниципальные).
• По срокам вложения:
  • Краткосрочные (до одного года).
  • Среднесрочные (от 1 до 3-5 лет).
  • Долгосрочные (свыше 3-5 лет).

Эта классификация позволяет не только систематизировать виды инвестиций, но и определить наиболее подходящие методы их финансирования в зависимости от поставленных целей и специфики проекта.

Источники формирования инвестиционных ресурсов

Для осуществления инвестиционной деятельности необходимы соответствующие ресурсы, которые в экономической науке и практике принято классифицировать на внутренние и внешние. Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды денежных и иных активов, формируемых для осуществления инвестиционной деятельности.

Внутренние источники (собственный капитал) — это средства, генерируемые самим инвестором в процессе его основной деятельности. К ним относятся:

• Прибыль предприятия — наиболее значимый источник самофинансирования, направляемый на производственное развитие после уплаты налогов и дивидендов.
• Амортизационные отчисления — регулярно начисляемые суммы, предназначенные для возмещения износа основных средств и нематериальных активов. Являются стабильным и предсказуемым источником финансирования.
• Уставный и добавочный капитал — первоначально сформированные при создании предприятия средства, а также дополнительные взносы учредителей или акционеров.
• Денежные накопления и сбережения — для физических лиц или внутрихозяйственные резервы для юридических лиц.
• Средства от реализации излишнего имущества — доходы от продажи неиспользуемых активов.
• Средства, выплачиваемые органами страхования — возмещения потерь в результате страховых случаев.

Внешние источники включают в себя привлеченный и заемный капитал.

• Привлеченные финансовые средства — это средства, получаемые от других экономических субъектов на долевых условиях, то есть в обмен на долю в собственности или праве на доход. Примерами являются:
  • Средства, получаемые от продажи акций (акционерный капитал).
  • Паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц (для кооперативов, товариществ).
• Заемные финансовые средства — это ресурсы, предоставляемые на условиях возвратности, срочности и платности. К ним относятся:
  • Банковские кредиты — наиболее распространенная форма заемного финансирования.
  • Бюджетные кредиты — средства, предоставляемые государством.
  • Облигационные займы — привлечение средств путем эмиссии долговых ценных бумаг.
  • Другие виды займов (например, вексельные).

Помимо перечисленных, инвестиционная деятельность может финансироваться за счет денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий, инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов, а также иностранных инвестиций. Понимание этих источников позволяет компаниям и государству формировать оптимальную стратегию привлечения капитала, минимизируя риски и максимизируя отдачу от инвестиций.

Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности: механизмы и роль государства

Бюджетное финансирование инвестиционной деятельности является одним из наиболее мощных инструментов в арсенале государства для достижения макроэкономических целей, выравнивания регионального развития и реализации социально значимых проектов. В Российской Федерации этот метод имеет свои специфические особенности, регулируемые обширной нормативно-правовой базой.

Нормативно-правовая база и принципы бюджетного финансирования

В Российской Федерации основополагающим документом, регулирующим бюджетное финансирование, является Бюджетный кодекс Российской Федерации (БК РФ). Он устанавливает общие принципы бюджетной системы и определяет порядок предоставления бюджетных инвестиций.

Согласно статье 79 БК РФ, бюджетные ассигнования на осуществление бюджетных инвестиций в объекты капитального строительства государственной собственности Российской Федерации, государственной собственности субъектов Российской Федерации и муниципальной собственности предусматриваются в соответствии с долгосрочными целевыми программами и нормативными правовыми актами Правительства РФ, высших исполнительных органов государственной власти субъектов РФ, местных администраций. Это означает, что государственные инвестиции направляются прежде всего на создание или модернизацию инфраструктурных объектов, находящихся в прямом ведении государства или муниципалитетов, таких как дороги, мосты, больницы, школы и другие объекты социальной и производственной инфраструктуры.

Статья 80 БК РФ детализирует порядок предоставления бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными или муниципальными учреждениями и унитарными предприятиями. Такие инвестиции предоставляются на основании решений Правительства РФ (или региональных/местных органов) и договора об участии Российской Федерации (субъекта, муниципалитета) в собственности субъекта инвестиций. Этот механизм позволяет государству участвовать в капитале частных или смешанных компаний, поддерживая проекты, имеющие стратегическое значение, но реализуемые вне прямой государственной собственности. Что же это дает государству? Такой подход обеспечивает не только поддержку стратегически важных направлений, но и возможность контроля за эффективностью расходования средств, что критически важно для налогоплательщиков.

Ключевыми принципами бюджетного финансирования, вытекающими из БК РФ и иных нормативных актов, являются:

1. Принцип целевого назначения: Средства, направляемые на капитальные вложения, должны использоваться строго по целевому назначению. Любое отклонение от утвержденных целей является нарушением бюджетного законодательства и влечет за собой ответственность.
2. Принцип адресности: Бюджетные средства выделяются конкретным получателям на выполнение конкретных проектов.
3. Принцип возвратности и платности (применимо): Хотя существуют и безвозмездные формы, в большинстве случаев бюджетные кредиты и некоторые другие формы финансирования предполагают возврат средств государству и уплату процентов за их использование.
4. Принцип обоснованности: Каждый проект, претендующий на бюджетное финансирование, должен пройти тщательную экспертизу и доказать свою экономическую и социальную эффективность.

Формы и механизмы бюджетного финансирования инвестиций

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов в России может осуществляться в различных формах, каждая из которых имеет свои особенности и сферы применения:

1. Инвестиции в уставные капиталы действующих или вновь создаваемых предприятий. Как уже упоминалось, это механизм, позволяющий государству стать совладельцем компаний, осуществляя инвестиции в их акционерный капитал или долю.
2. Бюджетные кредиты. Предоставляются на возвратной и, как правило, платной основе. Они могут быть направлены на реализацию конкретных инвестиционных проектов, пополнение оборотных средств и т.д. Одной из специфических форм является инвестиционный налоговый кредит, который предоставляет организации возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу на прибыль (а также региональным и местным налогам) с последующей уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Такой кредит может быть предоставлен для:
   • Проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).
   • Технического перевооружения собственного производства.
   • Осуществления внедренческой или инновационной деятельности.
   • Выполнения особо важных заказов по социально-экономическому развитию региона.
3. Предоставление государственных гарантий. Государство выступает гарантом по обязательствам предприятий перед третьими лицами (например, банками), что снижает риски для кредиторов и облегчает привлечение заемных средств.
4. Субсидии. Являются формой безвозмездного и безвозвратного финансирования, предоставляемого юридическим лицам (в том числе некоммерческим организациям), индивидуальным предпринимателям и физическим лицам. Безвозмездные формы бюджетного финансирования инвестиционных проектов, такие как прямые субсидии и гранты, часто направлены на поддержку:
   • НИОКР и инновационной деятельности, где коммерческая отдача неочевидна или рискованна.
   • Реализации социально значимых проектов (строительство больниц, школ, объектов культуры), где целью является достижение стратегических государственных или социальных эффектов, а не прямая финансовая отдача в бюджет.
   • Поддержку импортозамещающих производств или развитие критически важных технологий.

   Стратегическое значение таких субсидий заключается в стимулировании тех направлений, которые не привлекательны для частных инвесторов из-за высоких рисков, длительных сроков окупаемости или низкой доходности, но жизненно важны для национальной экономики и общества.

Целевые государственные программы и ограничения бюджетного финансирования

Одним из ключевых инструментов реализации государственной инвестиционной политики являются целевые программы. Финансирование инвестиционных проектов в рамках таких программ включает:

• Федеральную адресную инвестиционную программу (ФАИП), которая формируется для финансирования объектов капитального строительства государственной собственности Российской Федерации.
• Федеральные целевые программы (ФЦП), являющиеся инструментом реализации приоритетных задач государственного, экономического, экологического, социального и культурного развития страны. Они финансируются за счет средств федерального бюджета, бюджетов субъектов РФ, муниципальных образований и внебюджетных средств.
• Ведомственные, региональные и муниципальные целевые инвестиционные программы.

Эти программы позволяют государству концентрировать ресурсы на стратегически важных направлениях, обеспечивая комплексный подход к решению масштабных задач.

Однако бюджетное финансирование имеет и свои ограничения. Обязательным условием договоров о предоставлении бюджетных инвестиций юридическим лицам является запрет на приобретение за счет полученных средств иностранной валюты. Это правило направлено на поддержку национального производства и предотвращение оттока капитала. Однако существуют и исключения, определенные решениями Правительства РФ, которые могут касаться:

• Закупки высокотехнологичного импортного оборудования.
• Приобретения сырья и комплектующих изделий, не имеющих отечественных аналогов.
• Иных операций, признанных критически важными для реализации проекта.

Эти ограничения подчеркивают стремление государства к максимальной локализации производства и стимулированию внутреннего рынка, при этом сохраняя гибкость для доступа к необходимым мировым технологиям и ресурсам. Таким образом, бюджетное финансирование выступает не просто как источник средств, но как мощный регулятор, направляющий инвестиционные потоки в русло национальных приоритетов.

Самофинансирование инвестиционной деятельности предприятий: возможности и ограничения

Самофинансирование является фундаментом устойчивого развития любого предприятия, олицетворяя собой принцип экономической независимости и самодостаточности. В российской экономике, несмотря на стремление к диверсификации источников, собственные средства компаний продолжают играть ключевую роль в инвестиционной деятельности.

Сущность и источники самофинансирования

Самофинансирование — это метод финансирования инвестиционной деятельности, при котором все необходимые средства формируются исключительно за счет внутренних финансовых ресурсов предприятия. Этот принцип предполагает, что хозяйствующий субъект обеспечивает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции, а также инвестирует в свое развитие, опираясь преимущественно на собственные денежные средства. При этом, при необходимости, допускается привлечение банковских и коммерческих кредитов, но общая стратегия строится на самодостаточности.

Ключевые внутренние источники самофинансирования включают:

1. Чистая прибыль предприятия: Это наиболее значимый и гибкий источник. После уплаты налогов и выплаты дивидендов, оставшаяся часть прибыли может быть направлена на расширение производства, модернизацию оборудования, научно-исследовательские работы и другие инвестиционные проекты. Именно чистая прибыль отражает эффективность хозяйственной деятельности и является основным показателем способности компании к самостоятельному развитию.
2. Амортизационные отчисления: Представляют собой денежные средства, ежегодно отчисляемые для возмещения износа основных средств и нематериальных активов. Амортизация, не являясь прямым доходом, тем не менее, генерирует денежный поток, который может быть реинвестирован. Она является наиболее стабильным и предсказуемым источником средств, поскольку ее величина, как правило, не зависит от текущей прибыльности компании в краткосрочном периоде.
3. Уставный и добавочный капитал: Первоначальные вложения учредителей, а также средства, полученные от эмиссии акций по цене выше номинала (эмиссионный доход), могут быть использованы для финансирования инвестиций. Хотя этот источник не является регулярно пополняемым, он формирует первоначальную базу для развития.
4. Средства от реализации излишнего имущества: Доходы от продажи неиспользуемых активов (оборудования, недвижимости) могут быть реинвестированы в более перспективные направления.

Эти источники формируют своего рода «финансовую подушку» предприятия, позволяя ему реализовывать стратегические планы без привлечения внешнего капитала, что значительно повышает его устойчивость и независимость.

Преимущества и ограничения самофинансирования в российской практике

Самофинансирование, несмотря на свою привлекательность, имеет как очевидные преимущества, так и существенные ограничения, особенно в условиях российской экономики.

Преимущества самофинансирования:

• Простота и быстрота привлечения средств: Нет необходимости проходить сложные и длительные процедуры одобрения кредитов или эмиссии ценных бумаг. Решение о реинвестировании прибыли принимается внутренними органами управления компании.
• Отсутствие явных издержек: Предприятие не несет расходов на проценты по займам, комиссионные вознаграждения, андеррайтинг и другие затраты, связанные с привлечением внешнего капитала.
• Снижение риска неплатежеспособности и банкротства: Отсутствие долговых обязательств перед внешними кредиторами значительно уменьшает финансовый риск компании, делая ее более устойчивой к экономическим шокам.
• Сохранение собственности и управления предприятием: Собственники сохраняют полный контроль над компанией, их доли не размываются, а управленческие решения принимаются независимо от внешних инвесторов.
• Независимость от внешних кредиторов и инвесторов: Предприятие не зависит от изменений процентных ставок, требований банков или настроений фондового рынка.
• Возможность проводить долговременную инвестиционную стратегию: Независимость позволяет компании реализовывать долгосрочные проекты, даже если они не обещают быстрой отдачи, но стратегически важны.

Ограничения самофинансирования:

• Ограниченный объем привлекаемых средств: Наиболее существенное ограничение. Объем собственной прибыли и амортизационных отчислений часто недостаточен для реализации крупных, капиталоемких инвестиционных проектов, особенно в периоды быстрого роста или необходимости масштабной модернизации.
• Отвлечение собственных средств из хозяйственного оборота: Реинвестирование прибыли означает, что эти средства не могут быть направлены на другие цели, например, на выплату дивидендов акционерам или формирование резервов.
• Неспособность обеспечить необходимые темпы роста: Опора только на собственные ресурсы может привести к проигрышу конкурентам, активно использующим внешние источники финансирования для опережающего развития.
• Неспособность надежных долгосрочных прогнозов: Изменчивость рыночной конъюнктуры и экономической ситуации затрудняет планирование будущей прибыли, что делает объем внутренних инвестиционных ресурсов менее предсказуемым в долгосрочной перспективе.
• Недостаточность ресурсов для молодого бизнеса: Стартапы и молодые компании, как правило, не имеют значительной прибыли или амортизационных отчислений, что делает самофинансирование для них практически невозможным.
• Подходит в основном для небольших проектов: Самофинансирование оптимально для реализации небольших проектов по модернизации, поддержанию текущей деятельности или расширению, не требующих значительных вложений.

В российской экономике эти ограничения особенно ощутимы. По данным Росстата, за январь-сентябрь 2024 года собственные средства составили 50,5% от общего объема инвестиций в основной капитал (137,4 млрд рублей по полному кругу организаций). Это снижение по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, когда их доля составляла 62,1%. Тем не менее, собственный капитал компаний остается основным ресурсом инвестиционной активности в России. Однако, несмотря на высокую долю собственных источников, общий объем денежных средств часто недостаточно высок для осуществления серьезных инвестиционных программ, способных обеспечить прорывное развитие.

Более того, предприятия некоторых отраслей, таких как городской пассажирский транспорт, жилищно-коммунальное хозяйство, сельское хозяйство, оборонная промышленность и добывающие отрасли, по объективным причинам (например, низкая рентабельность, социальная значимость, высокие капитальные затраты) не могут обеспечить достаточную рентабельность для самофинансирования масштабных инвестиций и критически нуждаются в государственной поддержке. Таким образом, самофинансирование, будучи важным элементом финансовой устойчивости, не может быть единственным источником развития для большинства российских предприятий, особенно для тех, кто стремится к амбициозному росту и технологическому лидерству.

Акционирование как форма привлечения инвестиций: процедура и влияние

Акционирование, или эмиссия акций, является одним из наиболее мощных механизмов привлечения инвестиций, особенно для компаний, стремящихся к крупномасштабному развитию и диверсификации. Этот метод позволяет аккумулировать значительные объемы капитала, вовлекая широкий круг инвесторов в деятельность предприятия.

Правовые основы и виды эмиссии акций

Правовые основы эмиссии и размещения эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации регулируются Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Этот закон устанавливает порядок выпуска, обращения и регистрации акций, а также определяет права и обязанности эмитентов и инвесторов. Соблюдение его положений является обязательным для всех компаний, желающих привлечь капитал через фондовый рынок.

Процедура эмиссии акций представляет собой сложный многоступенчатый процесс, включающий:

1. Принятие решения об эмиссии: Инициируется советом директоров или общим собранием акционеров.
2. Утверждение решения о выпуске ценных бумаг: Содержит всю информацию о выпускаемых акциях, их количестве, номинальной стоимости, форме и способе размещения.
3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг: Осуществляется Центральным банком Российской Федерации, который проверяет соответствие всех документов законодательству.
4. Размещение ценных бумаг: Непосредственная продажа акций инвесторам.
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг: Завершающий этап, подтверждающий успешное размещение.

Эмиссия акций может быть двух основных видов:

• Первичная эмиссия (IPO — Initial Public Offering): Первое публичное размещение акций компании на фондовом рынке. Это знаковое событие для компании, поскольку оно означает выход на публичный рынок, привлечение широкого круга инвесторов и значительное увеличение капитала. IPO часто используется для финансирования крупных реальных инвестиционных проектов, создания новых производств или выхода на новые рынки.
• Вторичная эмиссия (дополнительный выпуск акций): Выпуск дополнительных акций уже существующей публичной компанией. Целью такой эмиссии может быть дальнейшее расширение бизнеса, погашение долгов, финансирование поглощений или отраслевая/региональная диверсификация. Инвесторы, принимая решение о покупке, анализируют, как новый выпуск повлияет на их долю в капитале и на финансовое состояние компании.

Преимущества и недостатки акционирования

Акционирование, как любой метод финансирования, обладает рядом характерных преимуществ и недостатков, которые необходимо учитывать при выборе данного инструмента.

Преимущества акционирования:

• Возможность привлечения средств в значительных масштабах: Фондовый рынок позволяет аккумулировать огромные объемы капитала, недоступные через другие источники, что критически важно для крупномасштабных инвестиционных проектов.
• Потенциально низкая цена привлекаемых средств при больших объемах эмиссии: В случае успешного размещения и высокого спроса со стороны инвесторов, стоимость капитала через акционирование может оказаться ниже, чем через долговое финансирование.
• Выплаты за пользование привлеченными ресурсами не носят безусловный характер: Дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли и зависят от финансового результата акционерного общества. В отличие от процентных платежей по кредитам, которые являются фиксированными обязательствами, компания имеет большую гибкость в управлении денежными потоками.
• Использование привлеченных ресурсов не ограничено по срокам: Акционерный капитал является бессрочным источником финансирования, что позволяет компании реализовывать долгосрочные инвестиционные стратегии без давления сроков погашения.
• Позволяет обеспечить формирование необходимого объема финансовых ресурсов в начале реализации инвестиционного проекта: Особенно важно для проектов с длительным циклом окупаемости, так как эмиссия акций может отсрочить выплату дивидендов до периода, когда проект начнет генерировать стабильные доходы.
• Владельцы акций могут осуществлять контроль над целевым использованием средств: Крупные инвесторы или акционеры с существенными долями имеют право участвовать в управлении компанией и контролировать, как расходуются привлеченные средства, что повышает прозрачность и доверие.

Недостатки акционирования:

• Сложность и длительность процедуры привлечения средств: Процесс эмиссии акций требует значительных временных и финансовых затрат на подготовку документов, юридическое сопровождение, маркетинг, регистрацию и взаимодействие с регулятором.
• Издержки, связанные с эмиссией и обслуживанием: Помимо прямых затрат на процедуру, компания несет расходы на выплату дивидендов (хоть и нефиксированных), а также на поддержание прозрачности и раскрытие информации.
• Необходимость предоставления гарантий финансовой устойчивости: Для успешной эмиссии компания должна демонстрировать высокую финансовую устойчивость и привлекательные перспективы роста, что не всегда возможно для молодых или проблемных предприятий.
• Повышение риска неплатежеспособности и банкротства (косвенно): Хотя акционерный капитал не несет прямых долговых обязательств, неудача инвестиционных проектов, финансируемых за счет эмиссии, может негативно сказаться на курсе акций, имидже компании и ее способности привлекать капитал в будущем.
• Возможность потери собственности и управления компанией (для существующих акционеров) из-за размывания долей: Дополнительный выпуск акций увеличивает общее количество голосующих акций, что снижает относительную долю владения и контроля существующих акционеров.
• Для зрелых предприятий новая эмиссия акций может расцениваться инвесторами как негативный сигнал: На фондовом рынке дополнительный выпуск может быть воспринят как признак финансовых затруднений компании или отсутствия у нее внутренних ресурсов для развития, что неблагоприятно сказывается на курсе акций.

Таким образом, акционирование — это мощный, но сложный инструмент, требующий тщательной подготовки и стратегического подхода. Оно наиболее применимо для компаний, реализующих крупномасштабные проекты, стремящихся к расширению и диверсификации, а также для тех, кто готов к большей открытости и прозрачности в своей деятельности.

Сравнительный анализ методов финансирования, актуальные проблемы и пути их решения в России

Выбор оптимального метода финансирования инвестиционной деятельности является одним из ключевых стратегических решений для любого экономического субъекта. Каждый из рассмотренных методов – бюджетное финансирование, самофинансирование и акционирование – обладает уникальным набором характеристик, преимуществ и недостатков, определяющих их применимость в различных экономических условиях и для разных типов проектов.

Сравнительная характеристика методов финансирования

Для наглядности сравним три метода финансирования по ключевым параметрам:

Критерий	Бюджетное финансирование	Самофинансирование	Акционирование
Источники средств	Государственный, региональный, муниципальный бюджеты, внебюджетные фонды.	Чистая прибыль, амортизационные отчисления, уставный и добавочный капитал, продажа имущества.	Продажа акций (долевых ценных бумаг) инвесторам на фондовом рынке.
Характер средств	Может быть безвозвратным (субсидии, гранты) или возвратным (бюджетные кредиты, гарантии).	Безвозвратные, внутренние.	Безвозвратные, но требуют выплат дивидендов (из прибыли) и могут влиять на управление.
Объем привлекаемых средств	Очень крупный, для стратегических, государственных проектов.	Ограниченный, зависит от финансового состояния предприятия.	Очень крупный, потенциально неограниченный, зависит от привлекательности компании и рынка.
Срок использования	Определяется условиями программ и договоров, для безвозвратных – бессрочно.	Бессрочно.	Бессрочно.
Контроль над компанией	Государство может получить долю в собственности или устанавливать жесткий контроль.	Полный контроль собственников предприятия.	Размывание долей, частичная потеря контроля для существующих акционеров, влияние внешних инвесторов.
Сложность процедуры	Длительный отбор, жесткие требования, бюрократия.	Простота и быстрота принятия решений.	Сложная, длительная, дорогостоящая, требует раскрытия информации.
Издержки	Низкие процентные ставки (или их отсутствие), но высокие административные издержки.	Отсутствие явных процентных или эмиссионных издержек.	Высокие издержки на организацию эмиссии, дивиденды.
Риски	Зависимость от бюджета, риск сокращения финансирования.	Ограниченность развития, невозможность реализации крупных проектов.	Риск потери контроля, снижение курса акций, сложность оценки рынка.
Оптимальная применимость	Некоммерческие отрасли, стратегическая инфраструктура, ВПК, социально значимые проекты, крупные федеральные программы.	Малые и средние инвестиционные проекты, текущее развитие, модернизация без больших затрат, высокий уровень независимости.	Крупномасштабные реальные инвестиционные проекты, отраслевая/региональная диверсификация, создание новых предприятий, привлечение значительного капитала для быстрого роста.

Каждый метод имеет свою нишу и является наиболее эффективным в определенных условиях. Идеальная стратегия финансирования часто предполагает комбинацию этих методов.

Актуальные проблемы финансирования инвестиционной деятельности в России

Несмотря на очевидный прогресс и рост инвестиционной активности, система финансирования инвестиционной деятельности в России сталкивается с рядом серьезных вызовов, которые требуют комплексных решений:

1. Проблема реальной оценки экономического потенциала и инвестиционной активности: Хотя данные Росстата показывают рост инвестиций в основной капитал (на 7,4% в 2024 году, до 39,533 трлн рублей), существуют опасения относительно реального экономического потенциала и устойчивости этого роста. Индекс промышленного производства в 2024 году также продемонстрировал рост на 8,5%, что является положительным сигналом, однако общее сжатие экономики и структурные дисбалансы сохраняются.
2. Финансово-ресурсные проблемы и отсутствие методологического обеспечения: Несмотря на то, что собственные средства остаются основным источником инвестиций (50,5% в январе-сентябре 2024 года, хотя и снизились с 62,1% в 2023 году), их общего объема часто недостаточно для амбициозных программ. Кроме того, существует проблема с адекватной методикой оценки и отбора инвестиционных проектов, особенно для государственного финансирования.
3. Неблагоприятная динамика движения капитала: Чистый отток капитала из России остается значительным, хотя и демонстрирует некоторую стабилизацию. По итогам 2024 года он составил 47 млрд долларов США, снизившись с 52 млрд долларов США в 2023 году. Однако в первом квартале 2024 года чистый отток капитала увеличился до 28 млрд долларов США по сравнению с 16 млрд долларов США за аналогичный период 2023 года, что свидетельствует о сохраняющейся волатильности и чувствительности к внешним факторам. В 2022 году этот показатель достигал 243 млрд долларов США (13,5% ВВП), что подчеркивает масштаб проблемы.
4. Отсутствие долгосрочных кредитных ресурсов: Большинство коммерческих банков в России испытывают дефицит долгосрочных кредитных ресурсов, особенно для предприятий малого и среднего бизнеса. Это связано с высокой неопределенностью, инфляционными ожиданиями и недостаточной разработанностью у банков методологии работы с долгосрочными инвестиционными проектами МСП.
5. Усиление отраслевых и территориальных диспаритетов: Инвестиционные потоки распределяются неравномерно, что приводит к дисбалансам в развитии регионов и отраслей. Рост зависимости от импорта инвестиционных товаров, ухудшение параметров технологического развития, сокращение доли затрат на НИОКР в ВВП (0,96% в 2023 году, ниже пика 2003 года в 1,29% ВВП) и снижение возможностей заемного финансирования усугубляют эту проблему.
6. Недоверие к партнерским механизмам: Недоверие к процессам частно-государственного партнерства (ГЧП) и процедуре инвестирования со стороны населения и бизнеса, вызванное психологическими факторами и общей нестабильностью, препятствует полноценному развитию этих форм.
7. Общее сжатие экономики и санкционное давление: Геополитическая напряженность и санкции оказывают существенное влияние на инвестиционный климат, ограничивая доступ к внешним рынкам капитала и технологий, увеличивая риски для инвесторов.

Пути решения проблем и меры государственной поддержки инвестиций

Решение выявленных проблем требует комплексного подхода и скоординированных действий со стороны государства и бизнеса.

1. Корректировка денежно-кредитной политики: Необходимо обеспечить макроэкономическую стабильность, контролировать инфляцию и снижать ключевую ставку для удешевления кредитов, что стимулирует долгосрочные инвестиции.
2. Расширение бюджетно-налоговых льгот: Государство должно активно использовать налоговые стимулы (инвестиционный налоговый кредит, ускоренная амортизация, льготы по налогу на прибыль) для поддержки инвестиций, особенно в высокотехнологичных отраслях и сфере НИОКР.
3. Развитие цепочек создания стоимости: Поддержка импортозамещения, локализации производств, развитие внутренних рынков и создание добавленной стоимости внутри страны позволит сгладить диспропорции в распределении ресурсов и повысить устойчивость экономики.
4. Обеспечение открытости власти для диалога с бизнесом: Формирование стабильного, предсказуемого и прозрачного инвестиционного климата, готовность к развитию партнерских отношений, последовательная реализация инвестиционной политики, включение инвестиционных оговорок в соглашения – все это способствует росту доверия.
5. Государственная поддержка капиталоемких проектов: Продолжение финансирования крупных инфраструктурных проектов, а также тех, которые имеют стратегическое значение, но не привлекательны для частных инвесторов из-за длительных сроков окупаемости или высоких рисков.
6. Развитие государственных программ поддержки предпринимателей: Активное использование таких инструментов, как промышленная ипотека, займы от Фонда развития промышленности по льготным ставкам, субсидии для приобретения оборудования, направленных на стимулирование производства и модернизации.
7. Создание центров «единого окна» для инвесторов: Упрощение административных процедур, сокращение сроков получения разрешений, комплексная поддержка инвесторов на всех этапах реализации проектов.

Эти меры, в сочетании с планомерным развитием финансового рынка и повышением его прозрачности, способны значительно улучшить инвестиционный климат в России и обеспечить устойчивый рост экономики.

Роль бюджетного финансирования в стимулировании развития отраслей экономики и социальной сферы России

Государственный бюджет является не просто источником средств, а мощным рычагом, при помощи которого государство регулирует экономические процессы, направляет инвестиционные потоки и формирует вектор социально-экономического развития страны. Его роль особенно заметна в стимулировании развития стратегических отраслей и социальной сферы.

Государственное регулирование и стимулирование экономики

Бюджетное финансирование выступает одним из главных инструментов государства в регулировании и стимулировании экономики, инвестиционной активности и повышении эффективности производства. Это достигается через ряд ключевых механизмов:

1. Выравнивание экономического развития регионов: Федеральный бюджет играет критическую роль в финансировании объектов, определяющих стратегическое направление развития экономики и создание необходимой производственной инфраструктуры в менее развитых регионах. Это позволяет сокращать межрегиональные диспропорции, снижать инфраструктурную и транспортную изоляцию и обеспечивать более равномерный рост.
2. Развитие производственной инфраструктуры: Значительная часть средств федерального бюджета направляется на финансирование крупных инфраструктурных проектов, которые являются основой для экономического роста, но требуют колоссальных инвестиций и длительных сроков окупаемости, что делает их непривлекательными для частного капитала. Примеры включают строительство и модернизацию железных дорог, портов, энергетических предприятий (особенно в стратегически важных регионах, таких как Сибирь и Дальний Восток), а также развитие объектов связи.
3. Поддержка стратегических отраслей: Правительство РФ реализует государственные программы, направленные на развитие промышленности (например, государственная программа «Развитие промышленности и повышение её конкурентоспособности»). Это включает поддержку промышленных парков и технопарков, субсидии на приобретение сельхозтехники, модернизацию оборудования и повышение производительности в стратегически важных отраслях. Государственные инвестиции также направлены на повышение конкурентоспособности и технологического суверенитета страны.
4. Инструменты государственной поддержки: Помимо прямого финансирования, государство активно использует и другие инструменты для стимулирования инвестиций:
   • Гарантийные фонды: Снижают риски для банков и инвесторов.
   • Льготное кредитование: Через государственные банки или специальные фонды.
   • Страхование инвестиций: Защищает инвесторов от политических и экономических рисков.
   • Концессионные соглашения и механизм государственно-частного партнерства (ГЧП): Позволяют объединить ресурсы и компетенции государства и частного сектора для реализации масштабных проектов.

Эти меры позволяют государству создавать благоприятные условия для инвестиционной деятельности, минимизировать риски для частных инвесторов и направлять капитал в те сектора, которые критически важны для долгосрочного развития страны.

Бюджетные инвестиции в социальную сферу и национальные проекты

Приоритетом в распределении государственных средств является социальная сфера. Это не просто расходы, а инвестиции в человеческий капитал и социальную стабильность, которые в долгосрочной перспективе приносят огромный полезный эффект для общества и экономики. В 2019–2021 годах около 12% ВВП страны направлялось на социальную сферу, что подчеркивает ее стратегическое значение.

Бюджетные средства обеспечивают финансовую базу для:

• Поддержки наименее защищенных слоев населения: Пенсионеров, инвалидов, студентов, малообеспеченных семей через различные социальные выплаты, льготы и программы помощи.
• Учреждений здравоохранения, образования и культуры: Финансирование строительства и модернизации больниц, школ, университетов, театров, музеев, а также обеспечение их текущей деятельности и доступности услуг для населения.
• Решения жилищной проблемы: Через ипотечные программы, субсидии на приобретение жилья, программы переселения из аварийного жилья.

Особое место занимают национальные проекты, которые являются ключевым инструментом реализации стратегических целей развития страны, сформулированных Президентом РФ. Основные направления национальных проектов включают:

• Развитие человеческого капитала: Включает проекты в сферах здравоохранения, образования, демографии, культуры. Например, бюджетные ассигнования направляются на повышение доступности протезно-ортопедической помощи для инвалидов, создание центров высокотехнологичного протезирования, капитальный ремонт школ, поддержку фонда «Защитники Отечества», финансирование военных учебных центров.
• Инфраструктура: Проекты по строительству дорог, мостов, модернизации ЖКХ, поддержке городской среды. Например, субсидии для льготных категорий граждан на газификацию.
• Цифровая экономика: Развитие информационных технологий, цифровизация государственных услуг и отраслей экономики.

С 1 января 2024 года в России запущена Программа долгосрочных сбережений (ПДС), которая также является примером государственного софинансирования социальной сферы, но уже через стимулирование личных инвестиций граждан. ПДС позволяет гражданам формировать дополнительные финансовые ресурсы с участием государственного софинансирования (до 36 000 рублей в год в течение 10 лет) и налоговых вычетов. Взносы в ПДС, а также инвестиционный доход по ним застрахованы государством на сумму до 2,8 млн рублей, а средства софинансирования и переведенные пенсионные накопления имеют 100% дополнительную страховую защиту. Этот механизм демонстрирует эволюцию роли государства от прямого финансирования к созданию условий для формирования собственных ресурсов граждан при государственной поддержке и гарантиях.

Таким образом, бюджетное финансирование является не только источником средств, но и мощным механизмом реализации государственной политики, направленной на достижение стратегических целей в экономике и социальной сфере, обеспечивая устойчивое и сбалансированное развитие страны.

Заключение

Инвестиционная деятельность является краеугольным камнем экономического развития любой страны, а выбор оптимальных методов ее финансирования – залогом успеха как для отдельных предприятий, так и для национальной экономики в целом. В рамках данной курсовой работы были детально рассмотрены три ключевых метода финансирования инвестиций в Российской Федерации: бюджетное финансирование, самофинансирование и акционирование.

Мы установили, что экономическая сущность инвестиций выходит за рамки простого вложения капитала, охватывая стремление к получению как финансовой прибыли, так и полезного социального эффекта. Инвестиционные ресурсы, будь то внутренние или внешние, формируют ту финансовую основу, без которой невозможно осуществление капитальных вложений и реализация стратегических проектов.

Бюджетное финансирование было проанализировано как мощный инструмент государственного воздействия, направленный на достижение стратегических целей, выравнивание регионального развития, модернизацию инфраструктуры и поддержку социально значимых проектов. Его правовая база, закрепленная в БК РФ, ФЗ о целевых программах, определяет принципы целевого использования и возможность как возвратных (бюджетные кредиты, гарантии), так и безвозмездных (субсидии, гранты для НИОКР) форм. Несмотря на эффективность в поддержке капиталоемких и непривлекательных для частного сектора проектов, бюджетное финансирование сопряжено с зависимостью от наполнения бюджета и жестким контролем.

Самофинансирование, основанное на внутренних ресурсах предприятия (прибыль, амортизация), выступает как символ финансовой независимости и устойчивости. Его преимущества – простота, отсутствие внешних издержек и сохранение контроля – делают его идеальным для малых и средних проектов. Однако, как показали актуальные данные Росстата (50,5% доли собственных средств в инвестициях в основной капитал в 2024 году), его объем часто недостаточен для масштабного развития, и многие отрасли объективно нуждаются в государственной поддержке.

Акционирование предстало как метод привлечения крупномасштабных инвестиций, особенно для амбициозных проектов и диверсификации. Регулируемое ФЗ «О рынке ценных бумаг», оно позволяет аккумулировать значительный капитал с гибкими условиями выплат. Однако его высокая сложность, издержки и риск размывания долей требуют тщательной подготовки и стратегического планирования.

Сравнительный анализ наглядно продемонстрировал, что ни один из методов не является универсальным, и оптимальная инвестиционная стратегия часто предполагает их комбинацию. В то же время, российская экономика сталкивается с рядом актуальных проблем: оттоком капитала (47 млрд долларов США в 2024 году), отсутствием долгосрочных кредитов для МСП, отраслевыми диспропорциями и относительно низкой долей НИОКР в ВВП (0,96% в 2023 году).

В качестве путей решения предложены корректировка денежно-кредитной политики, расширение бюджетно-налоговых льгот, развитие цепочек создания стоимости, усиление диалога власти и бизнеса, а также конкретные меры государственной поддержки, такие как промышленная ипотека и центры «единого окна» для инвесторов.

Особая роль бюджетного финансирования была подчеркнута в стимулировании развития отраслей экономики и социальной сферы, где государственные инвестиции направляются на выравнивание регионального развития, модернизацию производственной инфраструктуры и поддержку национальных проектов (например, в здравоохранении, образовании) и новых инициатив, таких как Программа долгосрочных сбережений.

Таким образом, достижение поставленных целей и задач позволило сформулировать следующие итоговые рекомендации по оптимизации системы финансирования инвестиционной деятельности в России:

1. Создание предсказуемой макроэкономической среды: Стабильная инфляция, умеренные процентные ставки и налоговая политика, стимулирующая долгосрочные инвестиции, являются основой для всех источников финансирования.
2. Диверсификация источников и инструментов: Активное развитие фондового рынка, венчурного финансирования, механизмов ГЧП, а также совершенствование банковского кредитования для МСП.
3. Прицельная государственная поддержка: Фокусировка бюджетного финансирования на стратегически важных, но коммерчески непривлекательных секторах, НИОКР, инфраструктуре и социальной сфере, с акцентом на прозрачность и эффективность расходования средств.
4. Укрепление доверия и открытости: Повышение прозрачности всех инвестиционных процессов, снижение административных барьеров и создание эффективных площадок для диалога между государством, бизнесом и населением.
5. Развитие внутренних источников: Стимулирование реинвестирования прибыли предприятий через налоговые льготы и улучшение инвестиционного климата.

Реализация этих мер позволит создать более устойчивую, сбалансированную и эффективную систему финансирования инвестиционной деятельности, способную обеспечить долгосрочное социально-экономическое развитие Российской Федерации.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 12.12.2011) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
2. Алексеев, А. Источники инвестиций в российскую экономику: узок их круг / А. Алексеев // Инвестиции в России. – 2009. – № 3.
3. Алексеев, А. В. Инвестиции в промышленность России: «я за тобой следую тенью»? / А. В. Алексеев // ЭКО. – 2012. – № 5.
4. Бусыгин, Ю. Н. Финансирование и кредитование инвестиций : учеб.-метод. комплекс / Ю. Н. Бусыгин. – Минск, 2006. – С. 28.
5. Бюллетень банковской статистики. – М., 2012. – № 6 (229).
6. Гончаренко, Л. П. Менеджмент инвестиций и инноваций : учебник / Л. П. Гончаренко. – М. : КНОРУС, 2011. – 160 с.
7. Григорьева, Е. М. Финансовые предпринимательские структуры: трансформация под влиянием рыночной конъюнктуры : монография / Е. М. Григорьева, Ю. А. Тарасова. – СПб., 2010. – С. 143.
8. Дасковский, В. Деградация и феномены инвестиционной деятельности в России / В. Дасковский, В. Киселев // Инвестиции в России. – 2009. – № 5.
9. Есипов, В. Е. Коммерческая оценка инвестиций : учебное пособие / В. Е. Есипов, Г. А. Маховикова, Т. Г. Касьяненко, С. К. Мирзажанов. – М. : КНОРУС, 2011. – 704 с.
10. Игонина, Л. Л. Инвестиции / Л. Л. Игонина. – М., 2008. – С. 68.
11. Илингин, А. И. Специфика хозяйственного механизма в государственном секторе экономики / А. И. Илингин // Вестник ОГИЭТ. – 2012. – № 2. – С. 159-164.
12. Инвестиционный менеджмент : учебное пособие / кол. авторов ; под ред. В. В. Мищенко. – 3-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2010. – 392 с.
13. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции : стат. сб. – М. : Росстат, 2011.
14. Инвестиции в России. 2011: Стат. сб. – М. : Росстат, 2011.
15. Классификация основных средств, включаемых в амортизационные группы. Постановление Правительства РФ от 01.01.2002, дополненная и измененная 10.12.2010.
16. Кукукина, И. Г. Экономическая оценка инвестиций : учебное пособие / И. Г. Кукукина, Т. Б. Малкова. – М. : КНОРУС, 2011. – 304 с.
17. Любимцев, Ю. И. Цикл воспроизводства и амортизация основных фондов (вопросы теории и методологии) / Ю. И. Любимцев. – М. : Экономика, 1973.
18. Мишин, Ю. В. Инвестиции : учебное пособие / Ю. В. Мишин. – М. : КНОРУС, 2012. – 288 с.
19. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) с изменениями от 26 ноября 2008 г. N 224-ФЗ – статья 259 с 1 января 2009 г. изложена в новой редакции. Информационно-правовой портал ГАРАНТ.
20. Орлов, А. Об экономической сущности амортизации / А. Орлов // Вопросы экономики. – 2010. – № 3.
21. Пансков, В. Г. Совершенствование амортизационной политики в контексте модернизации российской экономики / В. Г. Пансков // Финансы. – 2010. – № 11.
22. ПБУ 6/01 «Учет основных средств», Приказ Минфина РФ от 12.12.2005 N 147н с последующими изменениями и дополнениями.
23. Постановление Правительства РФ № 627 от 24 июня 1998 г. «Об уточнении порядка расчета амортизационных отчислений и переоценки основных фондов» // Собрание законодательства РФ. – № 26. – Ст. 3082.
24. Путин, В. В. «О наших экономических задачах» / В. В. Путин // Известия. – 2012. – 30 января.
25. Российский статистический ежегодник. 2001 : Стат. сб. – М. : Госкомстат России, 2001.
26. Россия в цифрах. 2012 : Стат. сб. – М. : Росстат, 2012.
27. Сабанти, Б. М. Теория финансов / Б. М. Сабанти. – М., 2004.
28. Словарь по экономике : пер. с англ. / под ред. П. А. Ватника. – СПб., 1998. – С. 235.
29. Хазанович, Э. С. Инвестиционная стратегия : учебное пособие / Э. С. Хазанович, А. М. Ажлуни, А. В. Моисеев. – М. : КНОРУС, 2010. – 304 c.
30. Цветков, В. А. «Об отправной точке неоиндустриальной модернизации» / В. А. Цветков // Экономист. – 2010. – № 11.
31. Центральная база Росстата. – URL: http://www.gks.ru.
32. Чиненов, М. В. Инвестиции : учебное пособие / М. В. Чиненов и [др.] ; под ред. М. В. Чиненова. – 3-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2010. – 368 с.
33. Юффа, Л. А. Венчурное инвестирование: проблемы и перспективы / Л. А. Юффа // Налоги, инвестиции, капитал. – 2001. – № 3-4. – С. 176.
34. Глава 1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций // Economy-lib.com. – URL: http://economy-lib.com/glava-1-1-ekonomicheskaya-suschnost-i-vidy-investitsiy (дата обращения: 27.10.2025).
35. Экономическая сущность инвестиций, их состав и структура // Тренинговый портал Беларуси. – URL: https://toptrening.ru/articles/69050/ (дата обращения: 27.10.2025).
36. Инвестиционные ресурсы // Финансовый анализ. – URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/invest/investitsionnye-resursy.html (дата обращения: 27.10.2025).
37. Источники финансирования инвестиционных проектов и бизнеса // Роял Финанс. – URL: https://www.royalfinance.ru/articles/istochniki_finansirovanija_investicionnyh_proektov_i_biznesa.html (дата обращения: 27.10.2025).
38. Классификация инвестиционных ресурсов и инвестиций // Studref.com. – URL: https://studref.com/495280/investitsionnyy_menedzhment/klassifikatsiya_investitsionnyh_resursov_investitsiy (дата обращения: 27.10.2025).
39. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений от 25 февраля 1999 // Docs.cntd.ru. – URL: https://docs.cntd.ru/document/901729094 (дата обращения: 27.10.2025).
40. Статья 8. Источники финансирования инвестиционной деятельности // Businesspravo.ru. – URL: https://www.businesspravo.ru/Docum/DocumShow_DocumID_37648_DocumIsPrint__Page_1.html (дата обращения: 27.10.2025).
41. Статья 1. Основные понятия // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22108/bbd58e3e4a3627d730a996c568853b1b6801045a/ (дата обращения: 27.10.2025).
42. Классификация инвестиций // Компания Деловые финансы. – URL: https://df-comp.ru/knowledge/klassifikatsiya-investitsij.html (дата обращения: 27.10.2025).
43. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями и дополнениями) // Документы системы ГАРАНТ. – URL: https://base.garant.ru/12114092/ (дата обращения: 27.10.2025).
44. 2.1. Основные понятия инвестиций и инвестиционной деятельности в законодательстве Российской Федерации // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CJI&n=78280&dst=1000000001 (дата обращения: 27.10.2025).
45. Инвестиционные ресурсы предприятия: экономическое содержание и классификация // Заочные электронные конференции. – URL: https://econf.rae.ru/article/7183 (дата обращения: 27.10.2025).
46. Методы финансирования инвестиционных проектов // Cfin.ru. – URL: https://www.cfin.ru/investor/methods.shtml (дата обращения: 27.10.2025).
47. Статья 80. Предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными или муниципальными учреждениями и государственными или муниципальными унитарными предприятиями // Бюджетный кодекс РФ. – URL: https://gkodeks.ru/bk-rf/statya-80-byudzhetnye-investitsii-yuridicheskim-litsam.html (дата обращения: 27.10.2025).
48. БК РФ Статья 80. Предоставление бюджетных инвестиций юридическим лицам, не являющимся государственными или муниципальными учреждениями и государственными или муниципальными унитарными предприятиями // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19797/15923924f77c8e6b3d5b00424578b8cf4414605e/ (дата обращения: 27.10.2025).
49. Статья 79. Бюджетные инвестиции в объекты государственной и муниципальной собственности — редакция от 12.12.2011 // Договор-Юрист.Ру. – URL: https://dogovor-urist.ru/kodeks/byudzhetnyiy_kodeks_rf/st79.html (дата обращения: 27.10.2025).
50. БК РФ Статья 79. Бюджетные инвестиции в объекты государственной (муниципальной) собственности // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19797/42436d40360a4f5f9ed0814f828a25c62df11c50/ (дата обращения: 27.10.2025).
51. БК РФ, Статья 28. Перечень принципов бюджетной системы Российской Федерации // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_19797/73760a92f03f5383a8b417e406380c5982848c8b/ (дата обращения: 27.10.2025).
52. Нормативно-правовые акты в сфере инвестиционной деятельности // Администрация города Курска. – URL: https://www.adm.kursk.ru/activity/strategicheskoe-razvitie-goroda-kurska/investitsii/normativno-pravovye-akty-v-sfere-investitsionnoy-deyatelnosti/ (дата обращения: 27.10.2025).
53. Федеральный закон от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ // Президент России. – URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/13606 (дата обращения: 27.10.2025).
54. Эмиссия акций — Что это такое, советы и примеры // Pro-DGTL.ru. – URL: https://pro-dgtl.ru/emissiya-aktsij/ (дата обращения: 27.10.2025).
55. Что такое эмиссия акций, зачем компании выпускают новые бумаги // Pglaw.ru. – URL: https://pglaw.ru/articles/chto-takoe-emissiya-aktsij-zachem-kompanii-vypuskayut-novye-bumagi/ (дата обращения: 27.10.2025).
56. 43. Акционирование, как метод инвестирования. // Lektsii.org. – URL: https://lektsii.org/3-78486.html (дата обращения: 27.10.2025).
57. Экономика организаций. Лекция 9: Инвестиции // НОУ ИНТУИТ. – URL: https://www.intuit.ru/studies/courses/23/23/lecture/623?page=8 (дата обращения: 27.10.2025).
58. Акционирование // Финансовый анализ. – URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/invest/aktsionirovanie.html (дата обращения: 27.10.2025).
59. Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ // Президент России. – URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/9398 (дата обращения: 27.10.2025).
60. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ), 2025, 2021 // Договор-Юрист.Ру. – URL: https://dogovor-urist.ru/federal_zakon/o_rynke_cennyih_bumag/ (дата обращения: 27.10.2025).
61. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 29.12.2012) «О рынке ценных бумаг // Investfunds. – URL: https://investfunds.ru/law/3081/ (дата обращения: 27.10.2025).
62. 4. Методы финансирования инвестиций // Главная. – URL: https://econom-ksu.ucoz.ru/index/0-12 (дата обращения: 27.10.2025).
63. Что такое Самофинансирование? // Техническая Библиотека Neftegaz.RU. – URL: https://neftegaz.ru/tech_lib/view/8276 (дата обращения: 27.10.2025).
64. 13. Источники инвестиционных ресурсов фирмы (самофинансирование, кредиты, эмиссия ценных бумаг) // Studfile.net. – URL: https://studfile.net/preview/2619478/page:13/ (дата обращения: 27.10.2025).
65. 1.2. Принцип самофинансирования // Lektsii.org. – URL: https://lektsii.org/1-115324.html (дата обращения: 27.10.2025).
66. Самофинансирование инвестиционных проектов. // Lektsii.org. – URL: https://lektsii.org/3-78482.html (дата обращения: 27.10.2025).
67. Самофинансирование // Финансовый анализ. – URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/invest/samofinansirovanie.html (дата обращения: 27.10.2025).
68. Проблемы самофинансирования инвестиционной деятельности предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-samofinansirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 27.10.2025).
69. 2.3. Характеристика источников финансирования инвестиций в условиях модернизации инвестиционных отношений на финансовом рынке // Научная электронная библиотека. – URL: https://www.rae.ru/monographs/78-2921 (дата обращения: 27.10.2025).
70. 59. Формы, преимущества и недостатки бюджетного финансирования инвестиционных проектов // Lektsii.org. – URL: https://lektsii.org/3-78485.html (дата обращения: 27.10.2025).
71. ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКУ РОССИИ // Успехи современного естествознания (научный журнал). – URL: https://www.natural-sciences.ru/ru/article/view?id=12953 (дата обращения: 27.10.2025).
72. ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-finansirovaniya-investitsionno-innovatsionnoy-deyatelnosti-v-rossii-na-sovremennom-etape/viewer (дата обращения: 27.10.2025).
73. Вложение бюджетных денег в социальную сферу – это инвестирование развития страны – сенатор Р. Гольдштейн // Совет Федерации. – URL: http://council.gov.ru/events/news/94406/ (дата обращения: 27.10.2025).
74. ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО РАЗВИТИЯ РФ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-investitsionnogo-razvitiya-rf-i-puti-ih-resheniya/viewer (дата обращения: 27.10.2025).
75. Актуальные проблемы организации финансирования инвестиционных проектов предприятий среднего и малого бизнеса // Rusnauka.com. – URL: http://www.rusnauka.com/2_KPSN_2011/Economics/7_78676.doc.htm (дата обращения: 27.10.2025).
76. УДК 657 ИСТОЧНИКИ, МЕТОДЫ И ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ // Elibrary.ru. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_28876127_30533355.pdf (дата обращения: 27.10.2025).
77. Привлечение прямых иностранных инвестиций: проблемы и пути решения в условиях санкций — Лыткин С.О. // Экономика, предпринимательство и право. – 2022. – № 6. – URL: https://creativeconomy.ru/articles/114815 (дата обращения: 27.10.2025).
78. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ: ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ АКТИВИЗАЦИИ Текст научной статьи по специальности // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-deyatelnost-v-rossiyskoy-ekonomike-problemy-i-napravleniya-aktivizatsii/viewer (дата обращения: 27.10.2025).
79. Каковы преимущества и недостатки бюджетного финансирования по сравнению с другими формами… // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро). – URL: https://yandex.ru/search/pad/question?id=5180908051680572110 (дата обращения: 27.10.2025).
80. РОЛЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА В ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЕ THE ROLE OF THE STATE BUDGET IN // Elibrary.ru. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_26569611_70154868.pdf (дата обращения: 27.10.2025).
81. Трехлетний бюджет одобрен: что он принесет россиянам? // Клерк.ру. – URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/583626/ (дата обращения: 27.10.2025).
82. Ключевые направления доработки бюджета России на 2026 год: социум, агро и инфраструктура // InvestFuture. – 2025. – 22 октября. – URL: https://www.invest-future.ru/news/2025/10/22/klyuchevye-napravleniya-dorabotki-byudzheta-rossii-na-2026-god-sotsium-agro-i-infrastruktura (дата обращения: 27.10.2025).
83. Государственная программа «Развитие промышленности и повышение её конкурентоспособности» // Правительство России. – URL: http://government.ru/tag/462/ (дата обращения: 27.10.2025).
84. Государственный бюджет как главный инструмент регулирования экономи // Elibrary.ru. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_9115712_77180491.pdf (дата обращения: 27.10.2025).
85. Формы и методы финансирования инвестиционных проектов Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formy-i-metody-finansirovaniya-investitsionnyh-proektov/viewer (дата обращения: 27.10.2025).
86. Государственные инвестиции в экономику Российской Федерации: структура, цели и инструменты // Инвестиционный клуб Эдвайзер. – URL: https://www.adv-club.ru/blog/gosudarstvennye-investitsii-celi-struktura-instrumenty-i-primery-realizacii-v-regionah-rf/ (дата обращения: 27.10.2025).
87. РОЛЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА В РАЗВИТИЕ СТРАНЫ // Elibrary.ru. – URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_43878696_93710041.pdf (дата обращения: 27.10.2025).
88. Где взять деньги для запуска производства? Как государство может помочь предпринимателям // ОЭЗ Доброград-1. – URL: https://oezdobrograd.ru/news/gosudarstvennye-programmy-podderzhki-predprinimateley (дата обращения: 27.10.2025).
89. Достоинства и недостатки внутренних и внешних источников финансирования // Lektsii.org. – URL: https://lektsii.org/3-88372.html (дата обращения: 27.10.2025).
90. Программа долгосрочных сбережений // Sberbank. – URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/savings/pds (дата обращения: 27.10.2025).
91. Что такое программа долгосрочных сбережений // Финансовая культура. – URL: https://fincult.info/article/chto-takoe-programma-dolgosrochnykh-sberezheniy/ (дата обращения: 27.10.2025).