Управление бюджетным дефицитом и государственным долгом в Российской Федерации: Теоретические основы, динамика и стратегические направления совершенствования (Курсовая работа)

Введение

Бюджетный дефицит и государственный долг являются ключевыми макроэкономическими индикаторами, отражающими степень устойчивости государственных финансов и эффективность фискальной политики. В контексте современной экономической турбулентности, связанной с геополитическими факторами, трансформацией структуры доходов и необходимостью форсированного финансирования национальных приоритетов, управление бюджетным балансом приобретает критическое значение для Российской Федерации.

Актуальность темы обусловлена не только необходимостью поддержания макроэкономической стабильности, но и значительной динамикой бюджетного дефицита в последние годы. В частности, несмотря на исторически низкий уровень государственного долга, рост расходов в 2024–2025 годах, вызванный опережающим финансированием и снижением нефтегазовых поступлений, ставит перед Правительством РФ задачу поиска оптимальных механизмов финансирования дефицита, не допуская при этом раскручивания инфляции или чрезмерного увеличения долговой нагрузки. И что из этого следует? Без эффективного контроля над дефицитом и долгом государство рискует подорвать доверие инвесторов и создать долгосрочные дисбалансы, которые могут потребовать болезненного сокращения социальных обязательств в будущем.

Цель курсовой работы заключается в комплексном анализе теоретических основ, причин возникновения, методов финансирования и стратегии государственного управления бюджетным дефицитом и государственным долгом в Российской Федерации, а также в выработке рекомендаций по совершенствованию фискальной политики на основе международного опыта.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. Раскрыть экономическую сущность и классификацию бюджетного дефицита (фактический, структурный, циклический) в контексте современных макроэкономических теорий.
2. Проанализировать динамику дефицита федерального бюджета РФ за 2022–2025 годы и выявить ключевые макроэкономические факторы, влияющие на его изменение.
3. Исследовать правовые основы и конкретные инструменты, используемые Правительством РФ для финансирования дефицита, включая использование Фонда национального благосостояния (ФНБ) и механизмы заимствования.
4. Оценить основные цели, принципы и эффективность стратегии управления государственным долгом РФ с точки зрения долговой устойчивости.
5. Изучить релевантный международный опыт управления бюджетными рисками и предложить направления совершенствования фискальной политики в России.

Структура работы соответствует поставленным задачам и включает теоретический анализ, эмпирическое исследование динамики российских финансов, оценку действующей стратегии управления долгом и блок рекомендаций, основанных на международной практике.

Теоретические основы и классификация бюджетного дефицита и государственного долга

Экономическое содержание и принципы сбалансированности бюджета

В основе функционирования государственных финансов лежит фундаментальный принцип сбалансированности бюджета. Согласно этому принципу, общий объем расходов бюджета должен быть равен общему объему его доходов, включая источники финансирования дефицита.

Бюджетный дефицит по своей экономической сущности представляет собой превышение расходов бюджета над его доходами. Это явление сигнализирует о том, что государство тратит больше, чем получает от налоговых и неналоговых поступлений, и вынуждено привлекать средства из других источников (займы, резервы). Обратная ситуация, когда доходы превышают расходы, называется бюджетным профицитом.

Бюджетный дефицит неразрывно связан с проблемой государственного долга, который является совокупным результатом всех накопленных дефицитов, финансируемых за счет заимствований (за вычетом накопленных профицитов). Управление этими двумя показателями формирует ядро фискальной политики государства, при этом именно структура заимствований (например, преобладание внутреннего долга) определяет уровень сопутствующих рисков.

Классификация дефицита: Фактический, Структурный и Циклический

Для целей глубокого макроэкономического анализа бюджетный дефицит классифицируется не только по его фактической величине, но и по причинам возникновения, что позволяет отделить влияние экономической конъюнктуры от результатов целенаправленной государственной политики.

1. Фактический дефицит (B_факт): Это прямое, официально фиксируемое превышение расходов над доходами в отчетном периоде.
2. Структурный дефицит (B_стр): Этот вид дефицита отражает последствия дискреционной фискальной политики (целенаправленное изменение налоговых ставок или государственных расходов). Структурный дефицит представляет собой разницу между расходами государства (G) и доходами (T_f), которые могли бы быть получены при условии, что экономика функционирует на уровне потенциального ВВП (т.е. в условиях полной занятости).
   Bстр = G - Tf
   где T_f — доходы, рассчитанные при ставках налогообложения текущего периода, но при уровне выпуска, соответствующем полной занятости. Структурный дефицит является индикатором долгосрочной несбалансированности бюджета.
3. Циклический дефицит (B_цикл): Эта часть дефицита возникает автоматически, как следствие отклонения фактического ВВП от потенциального (экономический цикл). В период спада доходы бюджета автоматически снижаются (так как падают налоговые базы — прибыль, доходы граждан), а расходы на социальную поддержку растут. Циклический дефицит является результатом действия встроенных стабилизаторов.
   Bцикл = Bфакт - Bстр
   Если экономика находится в рецессии, циклический дефицит будет положительным, а в период бума — отрицательным (циклический профицит).

Понимание этой классификации критически важно, поскольку структурный дефицит требует принятия мер в области фискальной политики (сокращение расходов, повышение налогов), в то время как циклический дефицит, как правило, устраняется автоматически по мере восстановления экономического роста. Какой важный нюанс здесь упускается? Нюанс состоит в том, что в российской практике оценка потенциального ВВП и, соответственно, структурного дефицита, может быть затруднена из-за частых и резких структурных сдвигов в экономике, что требует особого внимания к качеству прогнозирования.

Макроэкономические концепции финансирования дефицита и эффект вытеснения

Исторически сложились два основных подхода к оценке последствий бюджетного дефицита, лежащие в основе Кейнсианской и Монетаристской школ.

Кейнсианская теория рассматривает дефицит как необходимый инструмент стимулирующей фискальной политики. В условиях неполной занятости и недостаточного совокупного спроса, государственные заимствования и дефицитное финансирование позволяют увеличить покупательную способность, предотвратить кризисы и стимулировать экономический рост. Согласно Кейнсу, государственный долг в краткосрочном периоде несет меньший вред, чем затяжная рецессия.

Монетаристский подход, напротив, видит в бюджетном дефиците серьезную угрозу макроэкономической стабильности. Если дефицит финансируется за счет денежной эмиссии, это неминуемо ведет к инфляции. Если же финансирование осуществляется за счет займов на рынке капитала, возникает эффект вытеснения (crowding out effect). Этот эффект заключается в том, что увеличение спроса государства на заемные средства приводит к росту процентных ставок, что, в свою очередь, делает инвестиции для частного сектора более дорогими и сокращает их объем. Таким образом, государственное стимулирование вытесняет частные инвестиции, нивелируя положительный эффект.

Теорема эквивалентности Рикардо-Барро

Среди наиболее радикальных теоретических концепций выделяется Теорема эквивалентности Рикардо-Барро. Эта теорема утверждает, что способ финансирования государственных расходов — за счет займов сегодня или за счет повышения налогов сегодня — не оказывает влияния на совокупный спрос.

Логика теоремы основана на предпосылке о рациональности экономических агентов. Если правительство финансирует расходы за счет долга, рациональные потребители понимают, что будущий долг придется погашать за счет будущих налогов. Ожидая этого, они не увеличивают текущее потребление, а, наоборот, увеличивают сбережения, чтобы оплатить будущие налоговые обязательства.

В упрощенном виде, межвременное бюджетное ограничение правительства:

Gt + Gt+1 / (1 + r) = Tt + Tt+1 / (1 + r)

где G — расходы, T — налоги, r — процентная ставка, t — текущий период. Разве не должны рациональные агенты, предвидя неизбежность будущих налогов, полностью игнорировать текущие фискальные решения правительства?

Применимость в РФ: На практике, теорема Рикардо-Барро редко выполняется полностью. В Российской Федерации ее применимость ограничена из-за неполной рациональности агентов, наличия кредитных ограничений (граждане не могут свободно брать или размещать займы по государственной ставке), а также высокого уровня неопределенности относительно будущей фискальной политики и уровня инфляции.

Анализ динамики и механизмов финансирования дефицита федерального бюджета Российской Федерации

Динамика дефицита федерального бюджета и макроэкономические факторы (2022-2025 гг.)

Период 2022–2025 годов ознаменовался значительными колебаниями в исполнении федерального бюджета РФ, что было обусловлено геополитическими шоками, санкционным давлением и переориентацией государственных расходов. Для лучшего понимания ситуации рассмотрим ключевые показатели:

Показатель	2022 год	2023 год	2024 год (оценка)	Январь-Сентябрь 2025 года (оценка)	Прогноз 2025 год (годовой)
Дефицит (трлн руб.)	3,3	3,2	3,485	3,78	~5,0–5,4
Дефицит (% ВВП)	2,1%	1,9%	1,7%	н/д	2,6%
Ненефтегазовые доходы (рост г/г)	—	—	+26%	+13,2%	—
Расходы (рост г/г, Январь)	—	—	—	+73,6%	—

Источник: Данные Минфина России, Forbes, TAdviser, Trading Economics.

Ключевые факторы возникновения дефицита в 2025 году:

1. Снижение нефтегазовых доходов: Падение мировых цен на энергоносители или дисконты, связанные с экспортными ограничениями, привели к снижению поступлений нефтегазовых доходов на 20,6% за январь-сентябрь 2025 года по сравнению с 2024 годом. Поскольку нефтегазовые доходы традиционно составляют значительную долю поступлений, их снижение напрямую трансформируется в рост общего дефицита.
2. Опережающее финансирование расходов: Наиболее значимым фактором, определившим рекордный дефицит в начале 2025 года, стало резкое ускорение финансирования государственных расходов. В январе 2025 года расходы федерального бюджета выросли на 73,6% по сравнению с январем 2024 года, достигнув 4,377 трлн рублей. Это было связано с оперативным заключением контрактов, авансированием финансирования, в том числе, на реализацию Национальных проектов (направлено 399 млрд рублей в январе). Такая практика позволяет обеспечить более равномерное освоение средств в течение года, но создает пиковое давление на бюджетный баланс в его начале.
3. Устойчивый рост ненефтегазовых доходов: Важно отметить, что ненефтегазовые доходы демонстрируют устойчивую положительную динамику (+13,2% за январь-сентябрь 2025 года), что свидетельствует о росте налоговых баз и эффективности администрирования. Однако этот рост пока не может полностью компенсировать падение нефтегазовых поступлений и опережающий рост расходов.

Правовое регулирование и предельные ограничения дефицита

Фискальная политика Российской Федерации строго регламентирована положениями Бюджетного кодекса РФ (БК РФ), который устанавливает предельные ограничения на размер дефицита.

Ограничения на дефицит федерального бюджета (Статья 92 БК РФ):

1. Размер дефицита не может превышать суммарный объем бюджетных инвестиций и расходов на обслуживание государственного долга.
2. Критически важно, что предельный размер дефицита федерального бюджета не может превышать размер ненефтегазового дефицита федерального бюджета.

Ненефтегазовый дефицит (НГД) — это ключевой показатель, отражающий зависимость бюджета от сырьевых доходов. НГД определяется как разница между общим объемом расходов бюджета и его доходами, исключая нефтегазовые доходы, а также доходы от управления средствами ФНБ.

Ненефтегазовый дефицит используется в качестве целевого ориентира в рамках российского бюджетного правила. Цель правила — обеспечить долгосрочную сбалансированность и не допустить расходования сверхдоходов от благоприятной сырьевой конъюнктуры, тем самым изолируя экономику от волатильности мировых цен на нефть. Именно это правило является основой для высокой долговой устойчивости страны.

Инструменты и источники финансирования дефицита (Внутренние и Внешние)

Источники финансирования дефицита федерального бюджета РФ, согласно статье 94 БК РФ, четко разделены на внутренние и внешние, с учетом строгих законодательных ограничений.

Категория	Основные инструменты	Назначение и роль
Внутренние источники	1. Государственные ценные бумаги (ГЦБ), номинированные в рублях (ОФЗ). 2. Использование средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). 3. Поступления от продажи акций, принадлежащих РФ.	Являются основным и наиболее надежным источником. Доминируют ОФЗ (Облигации федерального займа), которые позволяют привлекать средства с внутреннего рынка без валютных рисков.
Внешние источники	1. Государственные займы в иностранной валюте (еврооблигации). 2. Кредиты от международных финансовых организаций.	Используются ограниченно, поскольку внешние заимствования увеличивают валютный риск и подвержены геополитическим ограничениям.

Ключевая роль ФНБ: Фонд национального благосостояния выступает в качестве важнейшего стабилизационного механизма. Законодательство позволяет использовать средства ФНБ, когда объем нефтегазовых доходов оказывается ниже "базового" уровня. Именно ФНБ стал ключевым источником покрытия значительной части дефицита в 2023–2025 годах.

Законодательный запрет: Критически важным элементом российской фискальной системы является запрет на финансирование дефицита за счет кредитов Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ) и приобретения ЦБ РФ государственных ценных бумаг при их первичном размещении. Этот запрет является мощным инструментом против инфляционного финансирования и позволяет ЦБ РФ сохранять независимость в проведении денежно-кредитной политики.

Стратегия государственного управления государственным долгом РФ и оценка долговой устойчивости

Основные цели и принципы управления госдолгом (по документам Минфина)

Управление государственным долгом – это сложный процесс, направленный не только на привлечение необходимого финансирования, но и на обеспечение долгосрочной финансовой безопасности государства. В Российской Федерации эта деятельность регламентируется документами Министерства финансов и Бюджетным кодексом.

Основными стратегическими целями управления государственным долгом являются:

1. Обеспечение потребностей в заемном финансировании: Гарантировать доступ к необходимым ресурсам для покрытия дефицита.
2. Своевременное и полное исполнение обязательств: Поддержание высокой кредитной репутации государства.
3. Минимизация расходов на обслуживание долга: Снижение процентных платежей в долгосрочной перспективе.
4. Поддержание устойчивости: Формирование такой структуры долга, которая исключает неисполнение обязательств даже при неблагоприятных макроэкономических шоках.

Ключевые принципы управления госдолгом:

• Оценка рисков: Постоянный мониторинг процентного, валютного, кредитного и операционного рисков.
• Оптимизация соотношения «затраты / риски»: Это центральный принцип. Стратегия Минфина направлена на то, чтобы достигнуть минимальной стоимости обслуживания долга при заданном (приемлемом) уровне риска.
• Диверсификация инструментов: Привлечение средств через различные инструменты (ОФЗ, еврооблигации) и разных инвесторов, а также поддержание оптимальной структуры по срокам погашения, чтобы избежать пиковых нагрузок.

Инструменты активного управления долго�� и его структура

Активное управление долгом предполагает использование широкого арсенала инструментов, направленных на оптимизацию его структуры.

Инструменты активного управления:

1. Заимствования: Выпуск долговых инструментов (ОФЗ) на внутреннем рынке, что является основным инструментом в условиях санкционных ограничений.
2. Операции по оптимизации: Перевод долга из краткосрочного в долгосрочный (рефинансирование), выкуп или обмен долговых обязательств.
3. Реструктуризация долга: Изменение условий обслуживания и погашения для снижения нагрузки в конкретные периоды.

В текущей структуре госдолга РФ преобладает внутренний долг, номинированный в рублях, что существенно снижает валютные риски. Основную долю внутреннего долга составляют ОФЗ, которые пользуются спросом у российских банков и частных инвесторов.

Оценка долговой устойчивости Российской Федерации

Долговая устойчивость — это способность государства обслуживать и погашать свои обязательства без необходимости радикального сокращения расходов или резкого повышения налогов. Она традиционно оценивается через отношение государственного долга к ВВП.

По итогам 2024 года, уровень государственного долга РФ оценивался в 14,5% ВВП.

Сравнение с ориентирами:

Данный показатель является одним из самых низких среди крупных мировых экономик. В международных документах, определяющих долговую политику, и в ранних стратегиях Минфина РФ для федерального долга, уровень 15% от ВВП рассматривался как ориентир для долговой безопасности.

Текущее соотношение (14,5% ВВП) демонстрирует высочайший уровень долговой устойчивости бюджетной системы Российской Федерации.

Низкий уровень долга дает Правительству значительный запас прочности для маневрирования фискальной политикой в периоды кризисов и позволяет наращивать заимствования для покрытия дефицита без угрозы суверенному дефолту или резкого роста процентных ставок. Насколько же важен этот низкий показатель в условиях геополитической изоляции, когда доступ к внешним рынкам капитала ограничен?

Международный опыт и направления совершенствования фискальной политики Российской Федерации

Международные бюджетные правила и критерии долговой устойчивости

Международная практика подтверждает, что введение жестких бюджетных правил является наиболее эффективным способом обеспечения долгосрочной сбалансированности государственных финансов. Эти правила призваны ограничить политическое влияние на бюджетный процесс и предотвратить чрезмерное накопление долга.

Маастрихтские критерии (Еврозона):

Наиболее известный пример — Маастрихтские критерии, установленные для стран-участниц еврозоны:

1. Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП.
2. Объем государственного долга не может быть больше 60% ВВП.

Эти критерии, несмотря на критику их жесткости в периоды кризисов, служат глобальным ориентиром долговой дисциплины. Россия, с дефицитом около 2% ВВП и долгом менее 15% ВВП, уверенно укладывается в эти рамки.

Современные тенденции (Правила, таргетирующие расходы):

В последние годы наблюдается эволюция бюджетных правил. Все большую популярность приобретают правила, таргетирующие бюджетные расходы (Expense Rule). Суть этих правил заключается в установлении предельного темпа роста государственных расходов, который должен быть привязан к долгосрочным темпам экономического роста или потенциальному ВВП.

Преимущество Expense Rule в том, что оно позволяет автоматически учитывать циклические колебания: если доходы растут быстрее, чем запланировано (например, из-за бума), излишек направляется на сокращение долга или в резервы, а не на немедленное увеличение трат. При этом сохраняется возможность использования встроенных стабилизаторов, так как доходы могут снижаться в рецессию без немедленного сокращения расходов. Это представляется особенно актуальным в контексте российского опережающего финансирования расходов.

Адаптация зарубежного опыта для совершенствования фискальной политики РФ

Хотя Россия уже использует эффективное бюджетное правило (на основе Ненефтегазового дефицита), анализ международного опыта, особенно развивающихся рынков, позволяет определить пути дальнейшего совершенствования.

Снижение рисков на развивающихся рынках (Турция, Португалия):

Опыт стран, сопоставимых с Россией по уровню экономического развития и волатильности (например, Турция и Португалия в период кризисов), подчеркивает важность следующих аспектов:

1. Контроль валютных рисков: Для России, имеющей ограничения на внешнее заимствование, ключевым моментом является сохранение доминирования внутреннего рублевого долга. Опыт Турции показывает, что даже в условиях волатильности курса контроль над объемом долга в иностранной валюте является критическим для предотвращения долгового кризиса.
2. Усиление прозрачности: Международный опыт требует детальной публикации данных о долговой структуре, что повышает доверие инвесторов и снижает премию за риск.

Направления совершенствования фискальной политики РФ:

1. Интеграция Expense Rule в действующее бюджетное правило: Российское бюджетное правило, основанное на цене отсечения нефти, может быть дополнено ограничением на темпы роста ненефтегазовых расходов. Привязка роста расходов к потенциальному ВВП позволит более жестко контролировать структурный дефицит и предотвращать его рост за счет неэффективных или временных мер.
2. Повышение эффективности управления средствами ФНБ: Необходимо обеспечить максимальную прозрачность и экономическую обоснованность инвестирования средств ФНБ в инфраструктурные и национальные проекты, чтобы гарантировать возвратность и минимизировать риски, связанные с использованием стабилизационных средств.
3. Развитие внутреннего долгового рынка: Дальнейшая диверсификация ОФЗ по срокам погашения и типам инвесторов (например, развитие рынка облигаций для частных лиц) позволит обеспечить стабильный спрос на государственные займы и снизить зависимость от крупных банковских структур.

Заключение

Проведенный комплексный анализ подтверждает, что управление бюджетным дефицитом и государственным долгом в Российской Федерации базируется на прочной теоретической и правовой основе, что позволяет эффективно противостоять макроэкономическим шокам.

Ключевые выводы работы:

1. Теоретическая база: Современная фискальная политика РФ вынуждена балансировать между кейнсианским стимулированием (в виде опережающего финансирования национальных проектов в 2025 году) и монетаристской осторожностью, которая выражается в законодательном запрете на инфляционное финансирование дефицита через ЦБ РФ. Анализ показал, что для глубокого понимания долгосрочных рисков (эффект вытеснения, эквивалентность Рикардо-Барро) необходимо использовать классификацию дефицитов на фактический, структурный и циклический.
2. Динамика и причины дефицита: Дефицит федерального бюджета РФ в 2024–2025 годах, несмотря на устойчивый рост ненефтегазовых доходов, был вызван двумя ключевыми факторами: снижением нефтегазовых поступлений и, что особенно важно, опережающим и значительным ростом расходов в начале года, направленных на исполнение государственных программ и национальных проектов. Это привело к временному, но значительному давлению на бюджетный баланс.
3. Механизмы финансирования: Правительство РФ успешно использует внутреннее заимствование (ОФЗ) и средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) в качестве основных источников покрытия дефицита, что соответствует положениям БК РФ (Статья 94).
4. Долговая устойчивость: Российская Федерация демонстрирует высокий уровень долговой устойчивости. Соотношение государственного долга к ВВП (около 14,5% на 2024 год) значительно ниже критических пороговых значений (например, 60% по Маастрихтским критериям), что обеспечивает стране значительный фискальный резерв и низкие риски неисполнения обязательств.

Наиболее значимые рекомендации по совершенствованию фискальной политики включают дополнение существующего бюджетного правила механизмом, ограничивающим темпы роста ненефтегазовых расходов (Expense Rule), а также дальнейшее развитие и диверсификацию внутреннего рынка государственных заимствований. Эти меры позволят повысить долгосрочную предсказуемость бюджетной политики и минимизировать риски, связанные с волатильностью сырьевых доходов.

Таким образом, цель курсовой работы достигнута. Были раскрыты теоретические основы, проанализирована актуальная динамика дефицита и госдолга РФ, оценены инструменты управления и предложены стратегические направления совершенствования фискальной политики на основе международного опыта.

Список использованной литературы

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика : учебник. 9-е изд., доп. М.: Маркет ДС, 2009. 416 с.
2. Макроэкономика: Теория и российская практика : учебник для вузов / под ред. А.Г. Грязновой, Н.Н. Думной. 3-е изд., перераб. М.: КноРус, 2007. 688 с.
3. Нуреев Р.М. Экономика развития: модели становления рыночной экономики : учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Норма, 2008. 640 с.
4. Бюджетный кодекс Российской Федерации (Глава 13, Статьи 92, 94). URL: https://budkod.ru/ (дата обращения: 23.10.2025).
5. Рекомендации по проведению субъектами Российской Федерации ответственной заемной/долговой политики // Министерство финансов Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ (дата обращения: 23.10.2025).
6. Управление государственным долгом России в целях обеспечения экономической безопасности государства [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/upravlenie-gosudarstvennym-dolgom-rossii-v-tselyah-obespecheniya-ekonomicheskoy-bezopasnosti-gosudarstva (дата обращения: 23.10.2025).
7. Международный опыт применения бюджетных правил: формирование современных концепций [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodnyy-opyt-primeneniya-byudzhetnyh-pravil-formirovanie-sovremennyh-kontseptsiy (дата обращения: 23.10.2025).
8. УПРАВЛЕНИЕ БЮДЖЕТНЫМ ДЕФИЦИТОМ И ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ В СИСТЕМЕ ОБ [Электронный ресурс]. URL: https://bsu.by/ (дата обращения: 23.10.2025).
9. Дефицит бюджета России за девять месяцев 2025 года достиг 3,78 трлн рублей // Forbes. URL: https://www.forbes.ru/finansy/544331-deficit-budzeta-rossii-za-devat-mesacev-2025-goda-dostig-3-78-trln-rublei (дата обращения: 23.10.2025).
10. Дефицит федерального бюджета по итогам января-июня 2025 года, по предварительной оценке, составил 3,7 триллиона рублей, или 1,7% ВВП // Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов (НАПФ). URL: https://www.napf.ru/ (дата обращения: 23.10.2025).
11. Источники финансирования дефицита федерального бюджета (аналитический обзор) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/ (дата обращения: 23.10.2025).
12. Понятие управления государственным долгом (Рекомендации Минфина) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/ (дата обращения: 23.10.2025).
13. Бюджетное значение правительства России | 1996-2025 Данные | 2026-2027 прогноз // Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/government-budget (дата обращения: 23.10.2025).
14. § 10. Теорема эквивалентности Рикардо-Барро [Электронный ресурс]. URL: https://finance-credit.news/ (дата обращения: 23.10.2025).