Пример готовой курсовой работы по предмету: Финансовый менеджмент
Содержание
14.3. Эффект финансового рычага
Важнейшим фактором, влияющим на решение о структуре финансирования является эффект финансового рычага. Исходные данные для расчета показателей финансового рычага представлены в таблице 51.
Исходные данные
Таблица 51
Показатели Отчетный Предыдущий
Проценты к уплате (8 251) (6 065)
EBT 39 659 40 322
EBIT 47 910 46 387
EBIT проверка 47 910 46 387
EBI 36 268 35 351
Эффективная ставка налога на прибыль 24 23,79
ЧП 30 022 30 729
СК 730 465 671 402
ЗК 132 396 119 144
ИК (активы) 862 860 790 545
Ставка по заемному капиталу 6,23 5,09
Показатели рентабельности
Таблица 52
Показатели Отчетный Предыдущий
ДФР (0,68) 0,78
ПФР 0,18 0,18
ЭФР (0,09) 0,11
УФР 1,32 1,31
ИФР 0,98 1,02
ROA 5,55 5,87
ROIC 4,20 4,47
ROIC проверка 4,20 4,47
ROE 4,11 4,58
ROE проверка 4,11 4,58
Индекс финансового рычага 0,98 1,02
Эффект финансового рычага оказывает влияние на процесс создания стоимости через средневзвешенную стоимость капитала. При увеличении финансового рычага стоимость снижается за счет увеличения доли более дешевых заемных источников капитала. Оценивая показатели, можно сделать следующие выводы. Уровень процентной ставки по привлекаемому организацией заемному капиталу невысокий, но увеличивается в отчетном году. Плечо финансового рычага характеризует соотношение ЗК и СК и показывает, что на рубль СК приходится 0,18 ЗК. Показатель стабилен, как в отчетном, так и в предыдущем году и гораздо меньше
1. Следовательно, величина СК больше величины ЗК, это свидетельствует о том, что компания финансово устойчивая и финансовый риск невысокий. Показатель дифференциала финансового рычага низок и снижается в отчётном году, вследствие снижения рентабельности активов и увеличения процентной ставки по заемному капиталу. Также необходимо отметить отрицательное значения дифференциала в отчётном году, что свидетельствует о невыгодных заимствованиях. В свою очередь невысокая рентабельность активов позволяет подтвердить вывод о том, что привлечение заемного капитала невыгодно компании, оно будет приводить благодаря эффекту финансового рычага к уменьшению рентабельности собственного капитала. Уровень финансового рычага растет в отчетном году. Показатель показывает, что на 1,32 % изменится чистая прибыль при изменении операционной прибыли на 1,31%. Что касается эффекта и индекса финансового рычага, то значения существенно снижаются в первом случае и незначительно во втором, вследствие значительного снижения дифференциала. Отрицательное значение ЭФР в отчетном году говорит о том, что на 0,09 % уменьшится рентабельность СК за счет привлечения ЗК. Что касается рентабельности СК, можно заметить снижение показателя, что является следствием действия финансового рычага. Также необходимо отметить снижение рентабельности инвестированного капитала. Причиной этому является увеличение эффективной ставки налога на прибыль.
Выдержка из текста
Немаловажным фактором успешной деятельности предприятия является своевременная оценка и анализ его положения, осуществления его деятельности, его функционирования как элемента в структуре экономики страны. Провести эту оценку возможно при помощи суммы коэффициентов и показателей, характеризующих различные сферы деятельности организации. На их основе принимаются управленческие решения, своевременно регулируются и исправляются слабые стороны компании и многое другое.
Целью разработки финансовой политики предприятия является построение эффективной системы управления финансами, направленной на достижение стратегических и тактических целей его деятельности. Указанные цели индивидуальны для каждого хозяйствующего субъекта.
К основным направлениям разработки финансовой политики организации относятся:
1. анализ финансово-экономического состояния организации;
2. разработка кредитной политики организации;
3. расчет денежных потоков прямым и косвенным методом;
4. управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;
5. управление прибылью;
6. управление издержками.
Список использованной литературы
Список использованной литературы
1. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учебное пособие для вузов / В. Г. Когденко, М. В. Мельник, И. Л. Быковников — Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2010
2. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учебно-методическое пособие / В. Г. Когденко, И. Л. Быковников — Москва: НИЯУ МИФИ, 2010
3. Управление стоимостью компании. Ценностно-ориентированный менеджмент : учебник / В. Г. Когденко, М. В. Мельник — Москва: ЮНИТИ, 2012
4. Экономический анализ : учеб. пособие для вузов / В. Г. Когденко — Москва: ЮНИТИ, 2006
5. www.rbc.ru
6. www.rushydro.ru
Источники данных все актуальные
