Структура и методология написания курсовой работы по теме ‘Оценка стоимости ценных бумаг’

Написание курсовой работы по оценке ценных бумаг часто кажется студентам непосильной задачей, полной сложных формул и абстрактной теории. Однако стоит посмотреть на это иначе: это не академическая формальность, а возможность освоить один из самых востребованных навыков в мире финансов. Умение определять реальную стоимость бизнеса — ключевая компетенция для будущих инвесторов, финансовых аналитиков и менеджеров. Оценка ценных бумаг является одной из самых распространенных услуг, заказываемых компаниями и инвесторами для принятия взвешенных решений. Эта статья — ваша пошаговая дорожная карта, которая проведет через все этапы исследования, от постановки цели до готового отчета.

Проектируем исследование. Как определить цели, задачи и объект курсовой

Прежде чем погружаться в расчеты, необходимо спроектировать «скелет» вашей работы. Четко сформулированный план — это 90% успеха. Начните с определения объекта оценки — как правило, это акции конкретной публичной компании (например, обыкновенные именные акции ПАО «Сбербанк»). Важно не путать объект (акция) с эмитентом (компания, которая выпустила акцию).

Далее, общая цель работы, например, «определить рыночную стоимость акций компании X», должна быть декомпозирована на конкретные, измеримые задачи. Именно они составят основу вашего введения и план работы. Вот типичный набор задач для такой курсовой:

• Изучить теоретические основы и законодательные требования к оценке ценных бумаг.
• Дать комплексную характеристику компании-эмитента и проанализировать ее финансовое состояние.
• Проанализировать макроэкономическую и отраслевую среду, в которой работает компания.
• Изучить и обосновать выбор подходов и методов оценки.
• Произвести расчет рыночной стоимости акций выбранными методами.
• Сделать итоговые выводы на основе полученных результатов.

Такой подход превращает абстрактную цель в четкий и понятный план действий.

Фундамент вашей работы. Какие теоретические и правовые основы нужно знать

Первая глава курсовой работы закладывает теоретический и правовой фундамент, который доказывает вашу компетентность и обосновывает последующие расчеты. Ее стоит разделить на две части.

Во-первых, теоретические основы. Здесь вы должны дать четкое определение, что такое оценка ценных бумаг, и, что более важно, раскрыть разницу между ключевыми видами стоимости. Не ограничивайтесь одним лишь определением рыночной стоимости. Покажите, что вы понимаете их практический смысл:

• Номинальная стоимость: формальная цифра из учредительных документов, не имеющая отношения к реальности.
• Рыночная стоимость: цена, формируемая балансом спроса и предложения на открытом рынке. Это и есть главная цель вашей оценки.
• Инвестиционная стоимость: субъективная оценка для конкретного инвестора, основанная на его ожиданиях доходности.
• Ликвидационная стоимость: стоимость активов компании в случае ее принудительной продажи или банкротства.

Во-вторых, правовое поле. Ваша работа — не просто упражнение, она имитирует реальный отчет. Поэтому необходимо обозначить ключевые нормативные акты, регулирующие оценочную деятельность. Важно упомянуть, что к официальному отчету об оценке предъявляются строгие требования, среди которых принципы обоснованности, однозначности и проверяемости, а также обязательные элементы: точная дата оценки, цели, используемые стандарты и итоговые выводы.

Знакомство с эмитентом. Проводим всесторонний анализ компании

Этот этап похож на работу детектива: вы собираете «досье» на компанию, чьи акции оцениваете. Чтобы понять, чего стоит бизнес, нужно досконально изучить его изнутри и снаружи. Этот процесс называется фундаментальным анализом. Ваша задача — проанализировать все факторы, влияющие на стоимость компании.

Ключевые направления для анализа:

1. Финансовое состояние компании: анализ бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках за последние 3-5 лет. Изучите динамику выручки, прибыли, рентабельности и долговой нагрузки.
2. Отраслевые тенденции: В какой отрасли работает компания? Она растущая, стагнирующая или цикличная? Каковы ее перспективы?
3. Конкурентная среда: Кто основные конкуренты? Какова доля рынка вашей компании? В чем ее конкурентные преимущества?
4. Макроэкономические факторы: Как на бизнес влияют общая экономическая ситуация в стране, инфляция, ключевая ставка, курсы валют?

Основными источниками информации для вас станут официальные годовые и квартальные отчеты компании, ее проспект эмиссии (если он есть), а также сайты раскрытия корпоративной информации. В проспекте эмиссии часто содержится ценная информация об основной деятельности, акционерах и ключевых рисках.

Выбор инструментария. Какой подход к оценке подойдет именно вам

После сбора данных необходимо выбрать инструменты для расчетов. В мировой практике оценки существует три фундаментальных подхода, которые можно представить как три разных «угла зрения» на стоимость компании.

• Доходный подход. Взгляд в будущее. Его основной принцип: стоимость бизнеса равна сумме будущих доходов, которые он сможет сгенерировать. Он идеально подходит для стабильных, прибыльных компаний.
• Сравнительный (рыночный) подход. Взгляд по сторонам. Здесь мы отвечаем на вопрос: «Сколько стоят аналогичные компании, уже торгующиеся на рынке?». Это самый популярный подход в студенческих работах из-за доступности данных. Его основные методы — метод рынка капитала и метод продаж, которые используют финансовые мультипликаторы.
• Затратный подход. Взгляд «внутрь». Он определяет стоимость компании как сумму стоимостей всех ее активов за вычетом всех обязательств. Этот подход часто применяют для оценки холдинговых компаний или в случае, когда ожидается ликвидация бизнеса.

В курсовой работе рекомендуется использовать как минимум два подхода для сопоставления результатов. Чаще всего выбирают сравнительный и доходный. В рамках сравнительного подхода ключевыми инструментами являются мультипликаторы, такие как P/E (Цена/Прибыль), P/S (Цена/Выручка) и EV/EBITDA.

Сердце исследования. Выполняем расчет стоимости акций пошагово

Это самый ответственный этап, но не стоит его бояться. Логика расчетов довольно проста, особенно в рамках сравнительного подхода. Давайте пошагово разберем логику на примере метода мультипликаторов.

1. Выбор компаний-аналогов. Найдите 3-5 публичных компаний из той же отрасли, что и ваша, сопоставимых по размеру и модели бизнеса.
2. Сбор данных. Соберите по ним необходимые финансовые показатели (например, чистую прибыль или выручку) и их рыночную капитализацию.
3. Расчет мультипликаторов. Для каждой компании-аналога рассчитайте мультипликатор. Например, P/E = Рыночная капитализация / Чистая прибыль. Затем вычислите среднее или медианное значение мультипликатора по выборке.
4. Расчет стоимости вашей компании. Умножьте финансовый показатель вашей компании на средний мультипликатор. Например: Стоимость компании = Ее чистая прибыль * Средний P/E аналогов.
5. Внесение корректировок. Полученный результат — это еще не финал. Его нужно скорректировать. Например, если вы оцениваете контрольный пакет акций (более 50%), к стоимости добавляется премия за контроль. Если же пакет неконтрольный (миноритарный), применяется скидка на неконтрольный характер пакета.

Все расчеты удобно производить в Excel, а итоговые таблицы затем перенести в приложения к курсовой работе. После проведения расчетов разными подходами (например, доходным и сравнительным) их результаты необходимо согласовать, присвоив каждому весовой коэффициент, чтобы получить единую итоговую стоимость.

Упаковка результата. Как оформить отчет, который примут с первого раза

Блестящие расчеты могут быть обесценены, если работа оформлена небрежно. Структура курсовой по оценке стандартизирована и должна отражать логику вашего исследования.

Типовая структура выглядит следующим образом:

1. Введение: актуальность, цель, задачи, объект и предмет исследования.
2. Теоретическая глава: общие понятия, виды стоимости, законодательная база, описание подходов и методов.
3. Аналитическая/практическая глава: характеристика эмитента, анализ его финансового состояния, анализ отрасли и конкурентов.
4. Расчетная глава: подробное описание расчетов стоимости по каждому примененному подходу и согласование итоговых результатов.
5. Заключение: краткие выводы по работе, ответ на главный вопрос — какова итоговая рыночная стоимость акции на дату оценки.
6. Список использованной литературы.
7. Приложения: финансовая отчетность компании, скриншоты с сайтов, таблицы с расчетами из Excel.

Критически важно уделить внимание деталям: корректное оформление сносок и цитат, нумерация таблиц и рисунков, а также грамотно составленный список литературы. Помните, что ваш отчет должен содержать все ключевые атрибуты: дату оценки, четко описанные цели и использованные методики.

Заключение. Финальные штрихи и самопроверка

Вы прошли большой путь: от постановки цели через глубокий анализ и сложные расчеты к готовому документу. Прежде чем сдать работу, проведите финальную самопроверку. Задайте себе несколько контрольных вопросов:

• Все ли задачи, которые я поставил во введении, решены в основной части?
• Логично ли заключение вытекает из проведенных расчетов?
• Соответствует ли оформление работы методическим требованиям кафедры?

Пройдя этот путь, вы не просто написали курсовую, а приобрели ценную компетенцию, которая станет вашим серьезным преимуществом в будущей карьере.

Список использованной литературы

1. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2015)
2. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (ред. от 29.06.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2015)
3. Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 13.07.2015) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации»
4. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
5. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"
6. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг. М.: Инфра-М, 2010. — 144 с.
7. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров. Дашков и К • 2015 год • 256 с.
8. И.В. Косорукова, С.А. Секачев, М.А. Шуклина; под ред. И.В. Косоруковой. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011. – 672 с
9. Торский Г.А. От векселя к деньгам. Руководство по практической работе с векселями. — М.: «Финансы и статистика, 2002. — 160 с.
10. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Д.В.: Инвестиции. — М.: «Инфра — М», 2003. — 1028 с.