Деньги и денежное обращение в современной экономике России: механизмы, регулирование и вызовы денежно-кредитной политики

В быстро меняющемся ландшафте современной экономики, где цифровизация и геополитические сдвиги перекраивают привычные парадигмы, понимание сущности денег, механизмов их обращения и принципов регулирования становится не просто актуальной, но и критически важной задачей. Для России, переживающей период структурной трансформации и адаптации к новым глобальным вызовам, глубинное осмысление этих процессов является фундаментом для обеспечения ценовой и финансовой стабильности, а также устойчивого экономического роста.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью всестороннее исследование сущности, механизмов функционирования и принципов регулирования денег и денежного обращения в современной экономике Российской Федерации, с особым акцентом на анализ денежно-кредитной политики Центрального банка. Мы последовательно раскроем теоретические основы денег, погрузимся в детали наличного и безналичного обращения, проанализируем структуру денежной массы через призму агрегатов, а также исследуем цели, инструменты и вызовы денежно-кредитной политики Банка России. Понимание этих взаимосвязанных элементов позволит сформировать целостную картину функционирования денежной системы страны и оценить перспективы ее развития в условиях глобальных и внутренних трансформаций.

Теоретические основы денег и их функций

Задумывались ли вы, почему обычные кусочки бумаги или строки в компьютерной системе обладают такой невероятной властью над нашей жизнью, позволяя обменивать труд на товары, услуги и даже мечты? Сущность денег – это одна из самых глубоких и дискуссионных тем в экономической науке, эволюционировавшая от примитивного бартера до сложнейших финансовых инструментов. Сегодня деньги не просто средство обмена; они – кровеносная система экономики, индикатор доверия и привычки, а их функции многогранны и динамичны, являясь основой для всех экономических взаимодействий.

Сущность денег: эволюция взглядов и современное понимание

В центре современных экономических дискуссий о сущности денег лежит их парадоксальная природа: не имея внутренней потребительной стоимости, они обладают колоссальной ценностью. В классической экономике деньги рассматривались как товар, обладающий собственной стоимостью (например, золото). Однако с переходом к бумажно-кредитным деньгам этот взгляд утратил свою универсальность. Современная экономическая теория склоняется к пониманию денег как высоколиквидного блага, ценность которого поддерживается прежде всего доверием и привычкой людей. Это не просто физический объект или цифровая запись, а социальный конструкт, соглашение, позволяющее обществу эффективно функционировать, преодолевая ограничения бартерного обмена.

Деньги выступают как всеобщий эквивалент, способный облегчить процесс обмена. Их главная миссия – стимулировать бизнес к созданию востребованных продуктов и расширению ассортимента, тем самым способствуя экономическому прогрессу. Важно отметить, что, несмотря на отсутствие единого теоретического определения, все подходы сходятся в одном: деньги – это инструмент, который позволяет преодолеть «двойное совпадение желаний», необходимое при бартере, и тем самым радикально упростить экономические взаимодействия.

Функции денег в экономике России

Сущность денег наиболее полно проявляется через призму их функций. В современной экономике, в том числе и в России, деньги выполняют четыре ключевые функции, каждая из которых имеет свои особенности и проявления:

1. Мера стоимости. Деньги служат универсальным измерителем ценности всех товаров и услуг. Они позволяют сравнивать абсолютно разнородные блага, выражая их стоимость в едином эквиваленте – рубле. Эта функция критически важна для ценообразования, бухгалтерского учета и экономического анализа, поскольку без неё невозможно адекватно оценивать активы и обязательства. Например, стоимость килограмма хлеба и стоимость автомобиля становятся соизмеримыми благодаря выражению их в рублях.
2. Средство обращения. Это, пожалуй, наиболее очевидная функция. Деньги выступают посредником в процессе купли-продажи товаров и услуг. Они облегчают товарообмен, позволяя акту продажи отделиться от акта покупки. Продавец получает деньги, которые может использовать для приобретения любых других необходимых ему благ, не привязываясь к конкретному товару, предложенному покупателем. В России эта функция проявляется ежедневно в миллионах транзакций, будь то покупка продуктов в магазине или оплата коммунальных услуг.
3. Средство платежа. Эта функция тесно связана со средством обращения, но отличается тем, что деньги используются для погашения обязательств, не связанных напрямую с текущей покупкой или продажей товара. Она возникла благодаря процессу кредитования. Примеры включают уплату налогов, выплату заработной платы, погашение кредитов, страховые взносы, алименты. В этих случаях деньги выступают как средство окончательного расчета по долговым обязательствам, что обеспечивает бесперебойность финансовых потоков в экономике.
4. Средство накопления (сбережения). Деньги могут быть изъяты из обращения и временно храниться, сохраняя при этом свою покупательную способность для будущего использования. Эта функция побуждает к обладанию богатством, поскольку не всегда за актом продажи следует немедленный акт купли. Человек или организация может отложить часть своих доходов для будущих инвестиций, крупных покупок или в качестве «подушки безопасности». Важно отметить, что бумажно-кредитные деньги не выполняют функции образования сокровищ в том смысле, в каком это делало золото, обладающее собственной стоимостью. Однако они полноценно выступают как средство накопления, сохраняя покупательную способность при стабильной инфляции, что является ключевым условием для долгосрочного финансового планирования.

Таким образом, деньги в российской экономике — это не просто инструмент, а фундаментальный элемент, обеспечивающий ее бесперебойное функционирование и развитие.

Правовое определение денег в Российской Федерации закреплено в статье 140 Гражданского кодекса Российской Федерации. Согласно ей, денежные средства причисляются к категории вещей и движимого имущества. Это юридическое закрепление подчеркивает их статус как объекта гражданских прав, способного быть предметом сделок, наследования и иных правовых отношений, что является важным аспектом их функционирования в правовом поле страны и гарантирует правовую защиту собственности.

Денежное обращение в России: механизмы, особенности и правовое регулирование

Денежное обращение – это непрерывный, пульсирующий процесс, жизненно важный для любой экономики, подобно циркуляции крови в организме. В Российской Федерации этот механизм обладает своими уникальными особенностями, регулируется строгими нормами и постоянно развивается под влиянием технологического прогресса и экономических изменений, обеспечивая устойчивость всей финансовой системы. Обеспечение устойчивости этого обращения — одна из важнейших задач государства и Центрального банка.

Понятие и основы денежного обращения

Денежное обращение – это непрерывное перемещение средств при их использовании для оплаты труда, услуг, приобретения товаров, осуществления расчетов и платежей, выдачи пособий и погашения долгов. Оно включает в себя все транзакции, где деньги меняют своего владельца, будь то между хозяйствующими субъектами, населением и предприятиями, или в рамках государственного бюджета. Главная функция денежного обращения — обеспечивать эффективный обмен товарами и услугами, поддерживать депозитно-кредитные операции и способствовать распределению бюджетных ресурсов.

Устойчивость денежного обращения является краеугольным камнем финансовой стабильности и устойчивого экономического роста. Если денежная система не функционирует бесперебойно, это ведет к сбоям в торговле, инвестициях, ценообразовании и, как следствие, к общей дестабилизации экономики, что подтверждалось в периоды кризисов.

Наличное денежное обращение: специфика в РФ

Наличное денежное обращение в России осуществляется посредством банкнот и металлических монет, эмиссия которых – исключительная прерогатива Центрального банка Российской Федерации. Это положение закреплено в статье 29 Федерального закона от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и подтверждается статьей 75 Конституции РФ. Центральный банк является единственным эмиссионным центром, что обеспечивает централизованный контроль над объемом наличных денег в экономике и повышает доверие к национальной валюте.

Наличные средства преимущественно используются:

• при взаимодействии между физическими лицами (например, при расчетах между родственниками, друзьями, при покупке товаров на рынках);
• при расчетах между населением и предприятиями (оплата товаров и услуг в розничной торговле, проезд в общественном транспорте).

Важной особенностью является отсутствие ограничений по сумме для расчетов наличными деньгами с участием граждан, не связанных с предпринимательской деятельностью. Однако для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей Банком России установлен предельный размер расчетов наличными деньгами – 100 тыс. рублей по одной сделке. Данное ограничение регулируется Указанием Банка России от 9 декабря 2019 года № 5348-У «О правилах наличных расчетов» и направлено на повышение прозрачности финансовых операций и снижение рисков теневой экономики.

Банковская система также обеспечивает стабильность и качество наличного обращения. Ветхие, потрёпанные, износившиеся бумажные купюры могут быть обменены в любом банке на новые без ограничений, что поддерживает доверие к национальной валюте и ее физическому состоянию.

Безналичное денежное обращение: современное состояние и перспективы

Безналичное денежное обращение представляет собой движение средств по банковским счетам клиентов без использования наличных денег. Оно охватывает широкий спектр операций: расчеты между клиентами, получение и погашение кредитов, оплату налогов, начисление заработной платы и многое другое. Безналичные расчеты, особенно с использованием электронных денег и современных платежных систем, значительно ускоряют оборачиваемость капитала и существенно снижают издержки обращения, поскольку нет необходимости в инкассации, пересчете и хранении физических купюр, что делает их незаменимым инструментом современной экономики.

Правовое регулирование безналичного денежного обращения в Российской Федерации ранее осуществлялось Положением Центрального банка № 383-П «О правилах осуществления перевода денежных средств» от 19 июня 2012 года. Однако это положение утратило силу с 10 сентября 2021 года в связи с изданием Положения Банка России № 762-П, которое актуализировало и усовершенствовало правила перевода денежных средств, отвечая современным требованиям цифровизации.

Органы государственной власти активно стимулируют субъектов предпринимательской деятельности к переходу на безналичные расчеты с контрагентами, что способствует повышению прозрачности экономики, снижению уровня коррупции и более эффективному контролю за финансовыми потоками.

Тенденции развития и особенности денежного обращения в России

Российская Федерация демонстрирует впечатляющие темпы развития безналичных платежей, являясь мировым лидером в этой области. По итогам 2024 года доля безналичных платежей в розничном обороте выросла до 85,8%, что свидетельствует о глубокой интеграции цифровых финансовых технологий в повседневную жизнь населения и бизнеса. Для сравнения, еще в 2022 году этот показатель приближался к 80%, а по итогам 2023 года достигал 83,4%.

Этот феноменальный рост обусловлен активным развитием национальных платежных систем:

• Платежная система «Мир»: К ноябрю 2024 года общее количество выпущенных карт «Мир» превысило 382 млн штук, а ее доля по объему платежей на III квартал 2024 года достигла 64,1%. Это значительный прорыв по сравнению с концом 2022 года (более 145 млн карт) и концом 2023 года (более 287,3 млн карт), что подчеркивает ее доминирующую роль на внутреннем рынке и независимость от внешних систем.
• Система быстрых платежей (СБП): Эта система показала взрывной рост популярности. В 2023 году россияне совершили через СБП свыше 7 млрд операций на общую сумму 31 трлн рублей. К концу 2024 года переводы через СБП совершали 7 из 10 жителей страны, а для оплаты ее использовали 5 из 10 человек, что указывает на ее повсеместное внедрение и удобство.

Необходимо также отметить исторические особенности денежного обращения в России. В 1990-е годы, в период экономических реформ и высокой инфляции, характерным явлением было доминирование американского доллара в расчетах и сбережениях, а также широкое распространение денежных суррогатов и различных форм квазиденег. Это было вызвано недоверием к национальной валюте и нестабильностью экономической ситуации. Еще одной специфической чертой того периода было несовпадение законов обращения внутренних и внешних денег, что создавало дополнительные сложности в регулировании. Сегодня, благодаря укреплению рубля и развитию национальной платежной инфраструктуры, эти проблемы в значительной степени преодолены.

Правовое регулирование денежного обращения в России тесно связано с денежной системой в целом, охватывая все аспекты от эмиссии до контроля за соблюдением правил расчетов.

Денежная масса и денежные агрегаты как объекты регулирования

Для того чтобы эффективно управлять экономикой и проводить денежно-кредитную политику, Центральный банк должен понимать, сколько денег находится в обращении, в какой форме и с какой скоростью они перемещаются. Именно для этих целей используются денежная масса и ее структурные компоненты – денежные агрегаты. Эти показатели служат компасом для монетарных властей, позволяя им оценить «давление» на инфляцию, уровень ликвидности и общий «пульс» экономики.

Понятие денежной массы и денежных агрегатов

Денежная масса – это совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в экономике страны в определенный момент времени. Она включает как наличные деньги, так и безналичные средства на банковских счетах. Однако денежная масса не является однородной: разные виды денежных средств обладают разной степенью ликвидности – то есть способности быть быстро и без потерь обращены в наличные деньги или использованы для платежей.

Для анализа и регулирования денежной массы используются денежные агрегаты – это показатели структуры денежной массы, классифицированные по степени ликвидности. Они представляют собой иерархическую систему, где каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий, добавляя менее ликвидные компоненты.

Структура денежных агрегатов в России (М0, М1, М2)

В Российской Федерации Центральный банк рассчитывает три основных агрегата: М0, М1 и М2, которые формируют так называемую «денежную массу в национальном определении».

• Агрегат М0 (Наличные деньги в обращении): Это наиболее ликвидная часть денежной массы. Он включает только наличные деньги в национальной валюте (банкноты и металлические монеты), находящиеся в обращении вне банковской системы, то есть у населения и в кассах предприятий. Важно отметить, что М0 не включает средства в резервных фондах расчетно-кассовых центров (РКЦ) Банка России.
• Агрегат М1: Этот агрегат включает М0, а также остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций. По сути, М1 – это наличные деньги плюс безналичные средства, которые можно немедленно использовать для расчетов.
• Агрегат М2: Является наиболее широким из основных агрегатов и считается основополагающим при разработке денежно-кредитной политики. Он включает М1, а также остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций. Эти срочные депозиты обладают меньшей ликвидностью, поскольку их изъятие досрочно может повлечь потерю процентов. В российской статистике М2 также называется «денежная масса в национальном определении» и включает объем наличных денег (М0) и остатков средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

Помимо этих агрегатов, в российской статистике используется агрегат «широкие деньги», который образуется путем добавления к агрегату М1 сберегательных депозитов и депозитов в иностранной валюте. Сумму сберегательных депозитов и депозитов в ино��транной валюте часто называют «квази-деньгами» из-за их меньшей ликвидности по сравнению с М1.

Денежная база и ее роль

Для эффективного управления денежной массой Центральный банк использует понятие денежной базы. Денежная база – это совокупность наличных, безналичных денег и других ликвидных активов, на которые Банк России влияет напрямую и через них управляет денежной массой. Различают узкую и широкую денежную базу:

• Узкая денежная база (наличный компонент): включает наличные деньги (M₀) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России. Это те средства, которые могут быть непосредственно использованы банками для создания новых денег.
• Широкая денежная база (безналичный компонент): включает узкую денежную базу + остатки средств кредитных организаций на корреспондентских, депозитных и других счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России. Широкая денежная база охватывает весь объем резервов коммерческих банков, которые они держат в ЦБ, и является основным каналом воздействия Банка России на ликвидность банковской системы и, соответственно, на денежную массу.

Оперативным источником информации об объеме и структуре денежной массы являются ежемесячно составляемые «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное определение)», публикующиеся в Бюллетене банковской статистики Банка России.

Динамика денежной массы и коэффициент монетизации

По состоянию на 1 сентября 2025 года, объем денежной массы в национальном определении (денежный агрегат М2) в России составил 121 573,6 млрд рублей. Это свидетельствует о постоянном росте денежного предложения в экономике.

Исторически в РФ отмечалась относительно большая доля наличных денег (M₀) в общей денежной массе (М2), которая ранее достигала 42-65%. Однако в последние годы наблюдается устойчивая тенденция к снижению этой доли благодаря развитию безналичных платежей. По состоянию на 1 января 2025 года, доля наличных денег (M₀) в денежной массе (М2) в России снизилась до 14,7%. Объем наличных денег (M₀) по итогам 2023 года достиг 18,4 трлн рублей. Наличные деньги в обращении (M₀) за октябрь 2024 года не изменились, при этом в годовом сопоставлении их объем сократился на 2,4% на 1 ноября 2024 года, что подтверждает тренд на деналичнизацию экономики.

Одним из ключевых показателей, характеризующих обеспеченность экономики деньгами, является коэффициент монетизации. Он показывает соответствие количества находящихся в обращении денег спросу на них и рассчитывается как отношение денежного агрегата М2 к Валовому внутреннему продукту (ВВП):

Коэффициент монетизации = (M2 / ВВП) * 100%

Уровень монетизации экономики РФ долгое время был ниже, чем в развитых странах. Например, за 2016 год он составлял около 37,8%. Однако, по итогам 2023 года, коэффициент монетизации экономики (М2/ВВП) в России достиг приблизительно 56%. Это существенный рост, но он все еще значительно уступает показателям развитых стран, где этот коэффициент варьирует в пределах 80-100%, а в таких странах, как Китай, достигает около 250% (в Японии – 220%, в Великобритании – 140%, во Франции – 130%, в Германии – 100%, в США – 95%). Низкий коэффициент монетизации может указывать на недостаточный уровень развития финансовых рынков или высокую долю теневого сектора, что требует дальнейшего анализа и мер по развитию финансовой инфраструктуры.

Центральный банк России активно использует распределение денежной массы на агрегаты для проведения денежно-кредитной политики. Например, в случае высокой инфляции, Банк России проводит политику по уменьшению денежной массы, что может выражаться в сокращении М2. В сентябре 2025 года был отмечен интересный тренд: вклад валютных депозитов организаций в годовой прирост широкой денежной массы возрос, впервые став положительным более чем за год, что может свидетельствовать об изменении предпочтений экономических агентов.

Денежно-кредитная политика Банка России: цели, принципы и инструменты

Денежно-кредитная политика (ДКП) – это один из важнейших рычагов государственного регулирования экономики. В России ключевую роль в ее формировании и реализации играет Центральный банк. Его действия не просто влияют на цифры, но и формируют макроэкономическую среду, в которой живут и работают миллионы людей и тысячи предприятий. Главная цель ДКП Банка России – это не абстрактное понятие, а конкретное стремление к стабильности, которая служит фундаментом для экономического развития, обеспечивая предсказуемость для бизнеса и населения.

Основные цели и принципы ДКП

Главной целью единой государственной денежно-кредитной политики, проводимой Банком России совместно с Правительством Российской Федерации, является обеспечение ценовой стабильности. Это означает устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком, предсказуемом уровне. Конкретный ориентир, к которому стремится Банк России, – это поддержание годовой инфляции вблизи 4% постоянно. Формулировка «вблизи 4%» означает допустимость небольших естественных колебаний инфляции вокруг этого значения, признавая неизбежность краткосрочных шоков.

Для достижения этой цели Банк России реализует денежно-кредитную политику в рамках режима таргетирования инфляции. Этот режим предполагает публичное объявление количественной цели по инфляции и использование всех доступных инструментов для ее достижения.

Принципы, на которых базируется ДКП Банка России, обеспечивают ее эффективность и доверие со стороны экономических агентов:

• Последовательность: Действия Центрального банка логичны и предсказуемы в долгосрочной перспективе, что снижает неопределенность для бизнеса и населения.
• Предсказуемость: Решения принимаются на основе четких макроэкономических данных и публично объясняемой логики, позволяя участникам рынка адаптироваться.
• Прозрачность: Банк России стремится максимально оперативно и полно раскрывать информацию о целях, принципах, мерах и результатах своей денежно-кредитной политики. Это проявляется в регулярных пресс-конференциях, публикациях отчетов и аналитических материалов, что формирует доверие к регулятору.

Обеспечение ценовой стабильности является не самоцелью, а средством для достижения более широких экономических задач. Оно создает необходимые условия для успешной перестройки экономики, начавшейся в 2022 году, и ее сбалансированного роста в дальнейшем. Низкая и стабильная инфляция способствует снижению неопределенности, стимулирует инвестиции, повышает эффективность распределения ресурсов и поддерживает покупательную способность населения.

Банк России, выполняя свои функции, не только обеспечивает ценовую стабильность, но и способствует устойчивому экономическому развитию и финансовой стабильности. Он активно предупреждает накопление финансовых дисбалансов и амортизирует воздействие негативных внешних шоков, что было особенно заметно в кризисные периоды. Эффективность денежно-кредитной политики во многом зависит от согласованности действий всех органов государственного управления, включая бюджетно-налоговую политику правительства.

С 2014 года Банк России перешел на режим плавающего валютного курса, где стоимость национальной валюты формируется рынком под влиянием спроса и предложения. Банк России придерживается этого режима, не устанавливая каких-либо целевых ориентиров и ограничений по уровню курса или темпам его изменения и не проводя операций с иностранной валютой с целью влияния на динамику курса. Центробанк концентрируется на управлении инфляционными рисками, а не на поддержании фиксированного или целевого уровня валютного курса.

Ежегодно Банк России публикует «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики», в которых детализирует свои цели, подходы и прогнозы на среднесрочную перспективу.

Инструментарий денежно-кредитной политики Банка России

Для достижения своих целей Банк России располагает широким арсеналом инструментов. Главным среди них, несомненно, является ключевая ставка.

1. Ключевая ставка. Это процент, под который центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Изменение ключевой ставки является основным каналом воздействия на экономику.
   • Влияние: Изменение ключевой ставки влияет на спрос через ставки по кредитам и депозитам, котировки ценных бумаг и курс рубля. Если ключевая ставка растет, коммерческие банки повышают процентные ставки по своим кредитам и депозитам. Это делает кредиты дороже, стимулируя сокращение заимствований и инвестиций, и одновременно делает депозиты более привлекательными, поощряя сбережения. Таким образом, происходит охлаждение экономики и снижение инфляционного давления. И наоборот, снижение ключевой ставки стимулирует экономическую активность.
   • Процентный коридор: Банк России управляет однодневными процентными ставками, по которым банки совершают операции друг с другом на денежном рынке, стремясь приблизить их к уровню ключевой ставки и удерживая в границах процентного коридора. Ширина процентного коридора Банка России составляет 2 процентных пункта (например, ключевая ставка 17%, верхняя граница 18%, нижняя 16%).
2. Обязательные резервные требования. Это установленный Банком России процент от привлеченных банками средств (депозитов), который они обязаны хранить на специальных счетах в ЦБ. Повышение требований сокращает объем средств, доступных банкам для кредитования, тем самым снижая денежную массу, и наоборот.
3. Операции на открытом рынке. Это купля-продажа государственных ценных бумаг и других финансовых активов Банком России. Покупая ценные бумаги, ЦБ увеличивает ликвидность в банковской системе; продавая – абсорбирует ее. Эти операции являются гибким инструментом для оперативного управления ликвидностью.
4. Рефинансирование кредитных организаций. Предоставление кредитов банкам под залог ценных бумаг или по другим механизмам. Ставки по таким кредитам также зависят от ключевой ставки и служат каналом регулирования ликвидности.
5. Валютные интервенции. Операции по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем рынке для влияния на валютный курс и объем денежной массы. В условиях плавающего курса Банк России минимизирует такие интервенции, используя их в исключительных случаях для обеспечения финансовой стабильности.
6. Установление ориентиров роста денежной массы. Хотя в режиме таргетирования инфляции прямые ориентиры по денежной массе не являются основной целью, мониторинг динамики денежных агрегатов остается важной частью анализа.
7. Прямые количественные ограничения. Применяются в исключительных случаях, например, в условиях кризиса, для ограничения объема кредитов или других финансовых операций.
8. Эмиссия облигаций от своего имени. Банк России может выпускать собственные облигации для изъятия избыточной ликвидности из банковской системы.

Коммуникация о решениях по денежно-кредитной политике является не менее важным инструментом, чем перечисленные выше. Доверие к Банку России и его политике необходимо для заякоривания инфляционных ожиданий населения и бизнеса к цели по инфляции. Решение по ключевой ставке всегда сопровождается подробным объяснением логики его принятия, а также, как правило, дополняется сигналом о возможных дальнейших решениях. Четыре раза в год Банк России публикует среднесрочный прогноз, предоставляя детальный анализ макроэкономической ситуации и перспектив.

Банк России принимает решения по ключевой ставке, основываясь на устойчивых тенденциях в экономике и факторах длительного действия, учитывая при этом растянутый во времени характер влияния мер денежно-кредитной политики на экономику.

Вызовы, текущее состояние и перспективы денежно-кредитной политики России

Денежно-кредитная политика в России – это живой, постоянно адаптирующийся механизм, который в последние годы столкнулся с беспрецедентными вызовами. Внешние шоки и внутренние структурные изменения требуют от Центрального банка гибкости, предвидения и решительности. Оценить ее эффективность можно только в контексте этих вызовов, текущей макроэкономической ситуации и долгосрочных перспектив. Однако, несмотря на все трудности, она демонстрирует устойчивость и способность к адаптации.

Вызовы 2022 года и ответные меры ЦБ РФ

2022 год стал переломным для российской экономики и денежно-кредитной политики. Беспрецедентные санкции и резкое изменение геополитического ландшафта спровоцировали ряд острых вызовов:

• Резко увеличившиеся темпы инфляции: Возникший дефицит товаров, нарушение логистических цепочек и панические настроения привели к ускорению роста цен.
• Краткосрочное падение валютного курса: Массовый отток капитала и геополитическая неопределенность вызвали резкое обесценение рубля.
• Необходимость сохранения функционирования банковской системы: Санкции угрожали стабильности финансового сектора, требовали оперативных мер по предотвращению системного кризиса.
• Поддержание экономической активности: В условиях шока было критически важно избежать глубокого спада и поддержать бизнес.

Ответные меры Центрального банка были быстрыми и решительными:

• Резкое повышение процентной ставки: 28 февраля 2022 года Банк России экстренно повысил ключевую ставку до 20% годовых, чтобы стабилизировать финансовый рынок и сдержать отток капитала.
• Последующее постепенное снижение: По мере стабилизации ситуации и снижения инфляционных рисков, Банк России начал последовательно снижать ключевую ставку: до 17% (11 апреля 2022 г.), 14% (04 мая 2022 г.), 11% (27 мая 2022 г.), 9.5% (14 июня 2022 г.), 8% (25 июля 2022 г.), 7.5% (19 сентября 2022 г.).
• Регуляторные послабления для банков: Введены временные меры поддержки банковского сектора для минимизации потерь и сохранения его устойчивости.
• Валютные ограничения: Приняты меры по контролю за движением капитала для стабилизации валютного рынка и предотвращения его обвала.

Эти меры позволили предотвратить полномасштабный финансовый кризис и адаптировать экономику к новым условиям, продемонстрировав способность Центрального банка эффективно реагировать на экстраординарные события.

Влияние глобальных и внутренних трендов на ДКП

Современная денежно-кредитная политика в России вынуждена учитывать не только текущие события, но и долгосрочные тренды, формирующиеся как на глобальном, так и на внутреннем уровне:

• Деглобализация: Изменение глобальных производственных цепочек, усиление регионализации и протекционизма могут приводить к более частым шокам предложения, усложняя управление инфляцией.
• Декарбонизация: Переход к «зеленой» экономике требует значительных инвестиций, что может создавать инфляционное давление и влиять на структуру спроса.
• Демографические изменения: Старение населения, изменение структуры рабочей силы и потребительских предпочтений будут трансформировать потребительское, сберегательное и инвестиционное поведение, что необходимо учитывать при формировании ДКП.
• Санкции и структурная трансформация: Продолжающееся санкционное давление и необходимость структурной перестройки российской экономики могут приводить к более частым и сильным шокам предложения, требуя от ЦБ гибкого реагирования.

Расширение возможностей в финансовой сфере, включая развитие цифровых валют и финансовых технологий, также будет влиять на эффективность традиционных инструментов ДКП, требуя от регулятора постоянной модернизации и адаптации.

Текущая ситуация и прогнозы

По состоянию на сентябрь 2025 года, годовая инфляция в России составила 7,99%. На 13 октября 2025 года она ускорилась до 8,16%. Это выше целевого уровня в 4%, что указывает на сохранение инфляционного давления. Однако, согласно прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики, годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году и вернется к целевым 4,0% в 2026 году. Аналитики, опрошенные Банком России в октябре 2025 года, также повысили свои прогнозы по инфляции на 2025 год до 6,6%, а на 2026 год — до 5,1%, что свидетельствует о некотором расхождении с официальными ожиданиями, но подтверждает тренд на снижение. Министр финансов РФ Антон Силуанов также ожидает инфляцию на уровне 4% в 2026 году.

После периода роста ключевой ставки в 2023-2024 годах (достигая 21% к 28.10.2024), в 2025 году наблюдалась нисходящая коррекция. Текущая ключевая ставка Банка России составляет 17% годовых и действует с 15 сентября 2025 года. Это стало результатом трех последовательных снижений после пика, достигнутого ранее в 2025 году (20% к 9 июня 2025 г., 18% к 28 июля 2025 г.). Банк России прогнозирует дальнейшее снижение ставки: в 2025 году — до 7,0–9,0% годовых, а в 2026 году — до 6,0–7,0% годовых. В сентябре 2025 года номинальные ставки существенно выросли, а инфляционные ожидания бизнеса и населения, напротив, снизились, что является положительным сигналом для ДКП.

Перспективы и направления совершенствования ДКП

Стратегия таргетирования инфляции доказала свою эффективность, позволяя экономике успешно проходить кризисные периоды и способствуя сбалансированному росту. В условиях продолжающейся структурной трансформации и глобальной неопределенности, снижение инфляции в сочетании с ответственной бюджетной политикой создает условия для формирования предсказуемой макроэкономической среды, благоприятной для долгосрочных инвестиций и роста производительности.

Для выстраивания новой модели экономического роста в средне- и долгосрочном периоде необходима согласованность мер денежно-кредитной политики с бюджетно-налоговой политикой и регулированием финансовых рынков. Только комплексный подход позволит достичь устойчивых результатов, позволяя избежать разнонаправленных воздействий на экономику.

Важными направлениями совершенствования ДКП являются:

• Продолжение использования мер валютного регулирования, нацеленных на содействие развитию национальной экономики.
• Выработка новых инструментов регулирования валютного курса в условиях изменяющегося мирового порядка.
• Разработка подходов к регулированию обращения цифровых валют, включая цифровой рубль, которые могут существенно изменить ландшафт денежного обращения.

Банк России подтверждает свою приверженность цели по инфляции в 4% и будет продолжать проводить политику, направленную на ее достижение. Временное отклонение от этой цели не должно вызывать немедленного ужесточения ДКП, особенно в условиях более высокого темпа инфляции в мировой экономике, но требует внимательного анализа и взвешенных решений. Ожидается, что годовая инфляция вернется к цели в 4% по итогам 2026 года. Центральный банк продолжит вносить вклад в структурную перестройку экономики, обеспечивая устойчивость финансовой инфраструктуры и здоровое функционирование финансового рынка, создавая тем самым условия для сбалансированного и устойчивого роста.

Заключение

Исследование сущности, механизмов функционирования и принципов регулирования денег и денежного обращения в современной экономике России позволило нам сформировать комплексное представление о ключевых аспектах данной сферы. Мы убедились, что деньги, будучи многогранным экономическим и правовым феноменом, выполняют фундаментальные функции меры стоимости, средства обращения, платежа и накопления, формируя основу для всех экономических транзакций.

Детальный анализ наличного и безналичного денежного обращения в РФ выявил динамичное развитие безналичных платежей, подтвержденное рекордными показателями по доле в розничном обороте (более 85,8% к концу 2024 года) и активным ростом национальных платежных систем «Мир» и СБП. Эти тенденции свидетельствуют о глубокой трансформации денежной системы страны, хотя исторические особенности, такие как доминирование иностранной валюты в 1990-х годах, остаются важным уроком, показывая уязвимость экономики к внешним шокам.

Изучение денежных агрегатов (М0, М1, М2) и денежной базы позволило понять структуру денежной массы и механизмы ее регулирования Центральным банком. Актуальные данные по объему М2 (121 573,6 млрд рублей на 1 сентября 2025 года) и коэффициенту монетизации (56% по итогам 2023 года) отражают текущее состояние монетарной сферы и указывают на потенциал для дальнейшего развития.

Особое внимание было уделено денежно-кредитной политике Банка России, чьей главной целью является обеспечение ценовой стабильности и поддержание инфляции вблизи 4%. Режим таргетирования инфляции, подкрепленный принципами последовательности, предсказуемости и прозрачности, а также использование ключевой ставки и других инструментов, доказали свою эффективность в стабилизации экономики, особенно в условиях беспрецедентных вызовов 2022 года.

Наконец, анализ вызовов и перспектив ДКП показал, что российская экономика продолжает адаптироваться к глобальным трендам и структурным изменениям. Несмотря на текущее инфляционное давление (7,99% в сентябре 2025 года), прогнозы Банка России указывают на возвращение инфляции к целевому уровню в 2026 году. Дальнейшее совершенствование ДКП требует согласованных действий с бюджетно-налоговой политикой, а также развития регулирования валютного курса и цифровых валют, чтобы обеспечить устойчивый и сбалансированный экономический рост.

Таким образом, все поставленные цели и задачи исследования были достигнуты. Эффективная денежно-кредитная политика является краеугольным камнем для обеспечения макроэкономической стабильности и устойчивого экономического развития России в условиях постоянно меняющегося глобального и внутреннего ландшафта. Понимание этих механизмов критически важно для формирования компетентных специалистов в сфере экономики и финансов.

Список использованной литературы

1. Абрамова М. А., Александрова Л. С. Финансы, денежное обращение и кредит. — М.: Институт международного права и экономики, 2003.
2. Брагинский С. Монетаризм как экономическая доктрина // Деньги и кредит. 2002. № 1.
3. Бурлачков В.К. Денежное предложение: теория и организация // Вопросы экономики. 2005. № 3.
4. Бурлачков В. Спрос на деньги: теория и практика оценки // Вопросы экономики. 2002. № 12.
5. Галицкая С. В. Денежное обращение. Кредит. Финансы (теория и российская практика). – М.: Междунар. отношения, 2002.
6. Золотухина Т. К вопросу об определении уровня достаточности официальных золотовалютных резервов // Вопросы экономики. 2002. № 3.
7. Косой А. Денежная эмиссия: сущность, свойства и оптимальность // Деньги и кредит. 2001. № 5.
8. Бюджетная система Российской Федерации. URL: http://www.budgetrf.ru (дата обращения: 19.10.2025).
9. Центральный Банк Российской Федерации. URL: http://www.cbr.ru (дата обращения: 19.10.2025).
10. Российская пресса. URL: http://www.interfax.ru (дата обращения: 19.10.2025).
11. Информационная база Высшей Школы Экономики. URL: www.stat.hse.ru (дата обращения: 19.10.2025).
12. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов (одобрено Советом директоров Банка России 01.11.2023) // Гарант. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/406089304/ (дата обращения: 19.10.2025).
13. Сущность и функции денег: как они появились и зачем нужны // Газпромбанк Инвестиции. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/articles/51860/ (дата обращения: 19.10.2025).
14. Цели и принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_107936/ (дата обращения: 19.10.2025).
15. Денежные агрегаты- это, агрегат м0, м1 и м2, ликвидность и расчет // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/denezhnye_agregaty/ (дата обращения: 19.10.2025).
16. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ: РЕАКЦИЯ НА НОВЫЕ ВНЕШНИЕ ВЫЗОВЫ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhno-kreditnaya-politika-rossii-reaktsiya-na-novye-vneshnie-vyzovy (дата обращения: 19.10.2025).
17. СОВРЕМЕННЫЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РОССИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-aspekty-denezhnogo-obrascheniya-v-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
18. Функции и задачи Центрального банка РФ // Финам. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/item/funktsii-i-zadachi-tsentralnogo-banka-rf-20240503-1725/ (дата обращения: 19.10.2025).
19. Статья 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_3759/ (дата обращения: 19.10.2025).
20. Денежная масса (национальное определение) // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macrostats/dkfs/ (дата обращения: 19.10.2025).
21. Цели и принципы денежно-кредитной политики // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_43509/ (дата обращения: 19.10.2025).
22. Цели и принципы денежно-кредитной политики Банка России на современном этапе развития экономики // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tseli-i-printsipy-denezhno-kreditnoy-politiki-banka-rossii-na-sovremennom-etape-razvitiya-ekonomiki (дата обращения: 19.10.2025).
23. Структура денежной массы и денежные агрегаты. Особенности денежной массы в РФ // Студфайл. URL: https://studfile.net/preview/17234692/page:3/ (дата обращения: 19.10.2025).
24. ОСОБЕННОСТИ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ В РОССИИ // Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=38139591 (дата обращения: 19.10.2025).
25. Все о функциях денег и их сущности // Открытый бюджет города Москвы. URL: https://budget.mos.ru/economic_basics/all_about_money (дата обращения: 19.10.2025).
26. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026-2028 годы // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2026_2028/ (дата обращения: 19.10.2025).
27. Система инструментов денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/instruments_dkp/ (дата обращения: 19.10.2025).
28. Банк России: зачем нужен, функции ЦБ РФ в экономической системе // Бизнес-секреты. URL: https://secrets.tinkoff.ru/finansy/tsentralnyy-bank-funktsii/ (дата обращения: 19.10.2025).
29. Денежное обращение — определение, как осуществляется денежное обращение и закон // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/denezhnoe_obraschenie/ (дата обращения: 19.10.2025).
30. Центральный банк: что это, его функции и структура, последние новости // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/tsentralnyiy_bank/ (дата обращения: 19.10.2025).
31. Новые вызовы для денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/147426/Analytical_note_20231229_smirnova-et-al.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
32. Ключевая ставка и коммуникация — основные инструменты денежно-кредитной политики // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_461142/ (дата обращения: 19.10.2025).
33. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ondkp/ (дата обращения: 19.10.2025).
34. Особенности налично-денежного обращения в России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-nalichno-denezhnogo-obrascheniya-v-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
35. Денежные агрегаты и особенности их построения в РФ // Финансовый анализ. URL: https://fin-anal.ru/publ/finansovaja_sistema_finansovyj_rynok_i_banki/denezhnye_agregaty_i_osobennosti_ikh_postroenija_v_rf/1-1-0-10 (дата обращения: 19.10.2025).
36. Банк России представил основные направления денежно-кредитной политики на предстоящие 3 года // Новости РСПП. URL: https://rspp.ru/news/468848/ (дата обращения: 19.10.2025).
37. Что такое центральный банк, основные функции ЦБ РФ // Финансовая культура. URL: https://fincult.info/wiki/tsentralnyy-bank/ (дата обращения: 19.10.2025).
38. Современные деньги в экономике: роль, виды и функции // Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/sovremennye-dengi/ (дата обращения: 19.10.2025).
39. Деньги и денежное обращение: Учебное пособие. // Казанский федеральный университет. URL: https://kpfu.ru/portal/docs/F_87413009/dengi.i.denezhnoe.obraschenie.uchebnoe.posobie..pdf (дата обращения: 19.10.2025).
40. ПОНЯТИЕ «ДЕНЬГИ» В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ И ЮРИСПРУДЕНЦИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-denegi-v-sovremennoy-ekonomike-i-yurisprudentsii (дата обращения: 19.10.2025).
41. Что такое Центральный Банк: функции и задачи ЦБ РФ // Frank Media. URL: https://frankrg.com/97828 (дата обращения: 19.10.2025).
42. ЦБ рассказал о росте денежной массы в России на 5,8% // Реальное время. URL: https://realnoevremya.ru/news/85265-tsb-rasskazal-o-roste-denezhnoy-massy-v-rossii-na-58 (дата обращения: 19.10.2025).
43. Основы правового регулирования денежного обращения в России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovy-pravovogo-regulirovaniya-denezhnogo-obrascheniya-v-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
44. Структура денежной массы в современной России // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/struktura-denezhnoy-massy-v-sovremennoy-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
45. Деньги и денежная политика // Фоксфорд Учебник. URL: https://foxford.ru/wiki/obschestvoznanie/dengi-i-denezhnaya-politika (дата обращения: 19.10.2025).
46. Структура денежной массы // Economicus.Ru. URL: http://economicus.ru/cgi-ise/info.exe?p_fileid=532 (дата обращения: 19.10.2025).
47. Динамика и структура денежной массы // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macrostats/dkfs/ (дата обращения: 19.10.2025).
48. Понятие денежного обращения. Классический закон денежного обращения // Блог Колледжа КПСУ. URL: https://kpsu.ru/articles/ponyatie-denezhnogo-obrashcheniya-klassicheskiy-zakon-denezhnogo-obrashcheniya (дата обращения: 19.10.2025).
49. Снижение инфляции в России: результат жесткой денежно-кредитной политики 2025 года // InvestFuture. URL: https://investfuture.ru/news/snijenie-inflyatsii-v-rossii-rezultat-jestkoy-denegno-kreditnoy-politiki-2025-goda (дата обращения: 19.10.2025).
50. Денежные агрегаты — оценка // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macrostats/dengaggr/ (дата обращения: 19.10.2025).
51. Настройка финансовой системы: денежный рынок в переходной фазе // Экономика и Жизнь. URL: https://www.eg-online.ru/article/486221/ (дата обращения: 19.10.2025).