Доллар США: эволюция, влияние и перспективы дедолларизации

На протяжении десятилетий доллар США оставался неизменным фундаментом глобальной финансовой архитектуры, выполняя функции основной резервной и расчетной валюты. Его доминирование, укоренившееся после Второй мировой войны, обеспечило Соединенным Штатам беспрецедентное экономическое и геополитическое влияние. Однако в условиях стремительных глобальных экономических трансформаций, усиления многополярности и появления новых вызовов, таких как торговые войны и санкционные режимы, роль доллара подвергается переосмыслению. Актуальность данной темы обусловлена не только непрекращающимися дискуссиями о перспективах дедолларизации, но и непосредственным влиянием динамики американской валюты на инфляционные процессы, международную торговлю, движение капиталов и финансовую стабильность во всем мире.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью провести всесторонний анализ роли доллара США в современной международной валютной системе. В ходе исследования будут последовательно рассмотрены следующие ключевые вопросы: историческая эволюция доллара от его возникновения до статуса мировой валюты; текущее положение американской валюты в глобальных финансах, включая ее долю в резервах и расчетах; факторы, определяющие динамику ее обменного курса; многоаспектное влияние изменений курса доллара на мировую экономику; основные теории, объясняющие его доминирование; а также текущие тенденции и перспективы развития, включая потенциал альтернативных валют и процесс дедолларизации, особенно в контексте российской экономики. Особое внимание будет уделено предоставлению актуальных статистических данных и глубокому анализу экономических механизмов, формирующих это доминирование.

Теоретические основы международной валютной системы и понятия мировой валюты

В основе любого экономического анализа лежит четкое определение терминов. Понимание функционирования международной валютной системы невозможно без осмысления таких фундаментальных понятий, как «валюта», «мировая валюта», «резервная валюта» и «дедолларизация». Эти категории не просто описывают денежные единицы, но и отражают сложные взаимосвязи в глобальной экономике, представляя собой ключевые звенья, без которых картина современного финансового мира оставалась бы неполной.

Валюта и ее функции

В широком смысле, валюта — это денежная единица, используемая для выражения цен товаров и услуг, установления номиналов денежных знаков и определения стоимости иностранных валют. Это не просто средство обмена, но и своего рода «кровеносная система» экономики, которая позволяет осуществлять транзакции, измерять стоимость и накапливать богатство. В ее основе лежит денежная единица, которая может быть выражена определенной массой металла, привязана к денежной единице другого государства или представлять собой определенное число более крупных или мелких денежных единиц. Независимо от формы, валюта выполняет три основные функции:

Средство обращения: облегчает обмен товарами и услугами, устраняя необходимость в бартере.
Мера стоимости: позволяет сравнивать ценность различных товаров и услуг, выражая их в единых единицах.
Средство накопления: дает возможность сохранять покупательную способность во времени, переносить богатство из настоящего в будущее.

Когда валюта выходит за рамки национальных границ и начинает выполнять эти функции на международном уровне, она приобретает новый статус.

Мировая валюта: критерии и сущность

Мировая валюта — это национальная или наднациональная денежная единица, которая приобретает интернационализированные функции и активно используется в международных масштабах. Ее сущность проявляется в выполнении следующих ключевых функций:

Средство платежа: используется для расчетов по международным торговым операциям, кредитам и другим финансовым обязательствам между странами.
Средство обращения: служит универсальным инструментом для проведения сделок на мировых товарных и финансовых рынках.
Мера стоимости: цены на глобально торгуемые товары (особенно сырьевые) и услуги часто номинируются в мировой валюте.
Средство накопления: инвесторы и центральные банки по всему миру предпочитают хранить свои активы в мировой валюте из-за ее стабильности и ликвидности.

Для достижения статуса мировой валюте необходимо соответствовать определенным критериям, включая масштаб экономики страны-эмитента, развитость ее финансовой системы, стабильность и предсказуемость денежно-кредитной политики.

Резервная валюта: роль и требования

Особый статус среди мировых валют занимает резервная валюта. Это национальная валюта некоторых стран, официально получившая этот статус, которая используется центральными банками других государств для создания, накопления и хранения своих валютных резервов. Эти резервы служат своего рода «подушкой безопасности» для поддержания стабильности национальной валюты, обеспечения международных расчетов и интервенций на валютном рынке.

Критерии для резервной валюты гораздо строже, чем для просто мировой:

Свободная конвертируемость: валюта должна быть легко обмениваемой на другие валюты без ограничений.
Устойчивость: валюта должна быть относительно стабильной, не подверженной резким обесценениям и высокой инфляции. Это обеспечивает сохранность покупательной способности резервов.
Востребованность в мировой торговле и финансах: широкий спрос на валюту в международных сделках обеспечивает ее ликвидность.

Для страны-эмитента резервной валюты также существуют определенные требования:

Развитая и диверсифицированная экономика: обеспечивает стабильность и масштабы, необходимые для поддержания статуса валюты.
Устойчивая политическая система: гарантирует предсказуемость экономической политики и минимизирует риски для иностранных инвесторов.
Прогнозируемая денежно-кредитная политика: центральный банк должен проводить политику, которая поддерживает доверие к валюте.
Низкая инфляция: ключевой фактор для сохранения покупательной способности и привлекательности валюты как средства накопления.

Выполнение этих условий позволяет валюте стать краеугольным камнем глобальной финансовой стабильности.

Дедолларизация как экономический процесс

В последние годы все чаще обсуждается феномен дедолларизации. Это процесс снижения зависимости экономики от доллара США, преимущественно в качестве расчетной валюты, путем замещения его в межнациональных расчетах или сокращения доли доллара в валютных резервах. Дедолларизация может быть вызвана различными причинами: от стремления к большей экономической суверенности до реакции на использование доллара как инструмента геополитического давления (например, введение санкций). Этот процесс обычно включает в себя:

Переход на национальные валюты в двусторонней торговле.
Увеличение доли других мировых валют (евро, юань) в резервах и расчетах.
Повышение роли золота и других альтернативных активов в международных резервах.
Развитие новых платежных систем, независимых от традиционных, доллароориентированных каналов.

Дедолларизация — это не одномоментный акт, а сложный, многогранный процесс, отражающий изменения в глобальном балансе сил и стремление стран к диверсификации своих международных финансовых связей.

Историческая эволюция доллара США и формирование международной валютной системы

История доллара США — это увлекательная повесть о становлении национальной валюты, которая, благодаря стечению обстоятельств и экономической мощи своей страны, сумела стать не просто средством обмена, но и краеугольным камнем всей мировой финансовой системы. Этот путь был долгим и тернистым, отмеченным войнами, экономическими кризисами и фундаментальными изменениями в международных отношениях.

Ранние этапы становления доллара и его место до XX века

Название «доллар» имеет глубокие корни, уходящие в европейскую историю. Оно происходит от немецкого слова «Йоахимсталер» (Joachimstaler), которым называли серебряные монеты, чеканившиеся в XVI веке в чешском городе Йоахимсталь (ныне Яхимов). Со временем это длинное название сократилось до «талер», а затем, в процессе лингвистической эволюции, трансформировалось в «доллар» в английском языке.

В Соединенных Штатах первые долларовые монеты начали чеканить в 1792 году, сразу после учреждения монетного двора, что ознаменовало начало формирования независимой национальной валютной системы. Однако бумажные банкноты, знакомые нам сегодня, появились значительно позднее — в 1862 году, в разгар Гражданской войны. Их выпуск был вынужденной мерой для финансирования военных расходов, и эти банкноты, известные как «гринбеки», сыграли решающую роль в экономике того времени. До начала XX века доллар был преимущественно национальной валютой, а на международной арене доминировал британский фунт стерлингов.

Восхождение доллара: Первая мировая война и изменение мирового экономического баланса

До окончания Первой мировой войны британский фунт стерлингов был бесспорной основной мировой валютой. Его доминирование было обусловлено лидирующей ролью Великобритании в мировой торговле, масштабом ее колониальной империи и стабильностью золотого стандарта, на котором базировалась британская финансовая система. Лондон был центром мировых финансов, а фунт стерлингов — универсальным средством для международных расчетов и резервов.

Однако Первая мировая война радикально изменила экономический расклад сил. Европейские страны, втянутые в изнурительный конфликт, столкнулись с колоссальными финансовыми трудностями, а именно им требовались огромные займы для финансирования военных действий, и именно США выступили в роли крупного кредитора. В обмен на поставки товаров и предоставление кредитов в США хлынул значительный приток золота из Европы. Этот процесс не только укрепил золотой запас Соединенных Штатов, но и способствовал значительному укреплению позиций доллара, который постепенно начинал претендовать на роль глобального игрока.

Бреттон-Вудская система: закрепление доминирования доллара

Кульминацией восхождения доллара стало формирование Бреттон-Вудской системы. В июле 1944 года, когда исход Второй мировой войны был уже предрешен, представители 44 стран антигитлеровской коалиции собрались в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гэмпшир, чтобы заложить основы послевоенной международной валютной системы. Целью было предотвращение повторения валютных войн и девальваций, которые предшествовали Второй мировой войне, и создание стабильной основы для восстановления мировой торговли и экономического роста.

Ключевые решения Бреттон-Вудской конференции:

Доллар США как основная мировая резервная валюта: Доллар был признан единственной валютой, напрямую привязанной к золоту.
Золотой стандарт: Установлен фиксированный курс — 35 долларов США за тройскую унцию золота. Это означало, что другие страны могли обменять свои доллары на золото в Федеральной резервной системе США по этому курсу.
Привязка других валют к доллару: Курсы всех остальных валют-участниц системы были привязаны к доллару США по фиксированному курсу, который мог изменяться только в исключительных случаях и с одобрения Международного валютного фонда (МВФ).
Создание международных финансовых институтов: Были учреждены Международный валютный фонд (МВФ) для поддержания валютной стабильности и предоставления краткосрочных кредитов, а также Международный банк реконструкции и развития (Всемирный банк) для финансирования послевоенного восстановления и развития.

Бреттон-Вудская система закрепила доминирование доллара, сделав его центральным элементом глобальной финансовой архитектуры.

Кризис Бреттон-Вудской системы и «Никсоновский шок»

Устойчивость Бреттон-Вудской системы напрямую зависела от двух ключевых факторов: доверия к доллару и достаточных золотых запасов США для обеспечения его конвертации. Однако к 1960-м годам в этой идеальной конструкции начали проявляться трещины.

Детальное раскрытие причин кризиса:

Финансирование военных действий во Вьетнаме: Значительные военные расходы США в Юго-Восточной Азии требовали эмиссии большого количества долларов.
Значительный дефицит платежного баланса США: Расходы США за рубежом (военные, помощь, импорт) превышали их доходы, что приводило к накоплению долларов в руках иностранных центральных банков.
Инфляция и снижение доверия: Увеличение денежной массы в США привело к инфляционным процессам. Иностранные государства, обладавшие значительными долларовыми резервами, начали опасаться, что США не смогут обеспечить конвертацию всех долларов в золото по фиксированному курсу. Это вызвало волну обмена долларов на золото.
Недостаточность золотого обеспечения: Золотой запас США, хоть и был крупнейшим в мире, не мог бесконечно покрывать растущее количество долларов в обращении.

На фоне этих опасений и растущего давления со стороны стран, требующих обмена долларов на золото (в первую очередь Франции), 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон принял драматическое решение, известное как «Никсоновский шок»: он объявил об односторонней отмене конвертируемости доллара в золото. Это событие фактически прекратило действие золотого стандарта, на котором держалась вся Бреттон-Вудская система.

Отказ от золотого стандарта и парадоксальное укрепление доллара

Кризис Бреттон-Вудской системы привел к ее окончательному распаду к марту 1973 года. Большинство мировых валют перешли на плавающие курсы, что означало, что их стоимость теперь определялась рыночными силами спроса и предложения, а не фиксированной привязкой к доллару или золоту.

Казалось бы, крах системы, в центре которой стоял доллар, должен был подорвать его позиции. Однако произошло нечто парадоксальное: статус доллара как резервной валюты не только сохранился, но и, по многим оценкам, укрепился в последующей системе, которую иногда называют Бреттон-Вудс II. Этому способствовало несколько факторов:

Экономическая мощь США: Несмотря на проблемы, американская экономика оставалась крупнейшей и наиболее развитой в мире, с глубокими и ликвидными финансовыми рынками.
Отсутствие жизнеспособных альтернатив: В тот период не было другой валюты, способной в полной мере взять на себя все функции доллара. Европейские валюты были раздроблены, а японская иена имела свои ограничения.
Нефтяной шок 1970-х годов: Рост цен на нефть, номинированных в долларах, привел к значительному увеличению долларов в руках нефтедобывающих стран, которые затем реинвестировали их в американские активы, еще больше укрепив спрос на доллар.

Таким образом, несмотря на формальный отказ от золотого обеспечения, доллар продолжил свое доминирование, трансформировавшись из валюты, привязанной к золоту, в валюту, поддерживаемую исключительно доверием и экономической мощью Соединенных Штатов.

Текущая роль доллара США в международной валютной системе и его глобальное влияние

Современная мировая валютная система, сформировавшаяся после распада Бреттон-Вудских соглашений, продолжает оставаться центрированной вокруг доллара США. Несмотря на разговоры о многополярности и появлении новых экономических центров силы, американская валюта по-прежнему играет ключевую роль в международных финансах, торговле и инвестициях, что подчеркивает ее непреходящее значение для глобальной стабильности.

Доля доллара в мировых валютных резервах и международных расчетах

Доллар США остается одной из основных резервных валют мира и одной из самых узнаваемых денежных единиц. Это не просто вопрос престижа, а отражение его глубокой интеграции в мировую экономику.

В сфере валютных резервов:

Почти 60% валютных резервов центральных банков мира инвестировано в активы, выраженные в долларах. Это включает в себя казначейские облигации США, корпоративные облигации и другие долларовые инструменты.
Несмотря на неоспоримое доминирование, доля доллара в мировых валютных резервах медленно сокращается более десяти лет. С более чем 70% в начале 2000-х годов она снизилась до 57,4% в III квартале 2024 года, что является минимумом с 1995 года. На конец 2024 года этот показатель составлял 57,8%. Это сокращение указывает на диверсификацию резервов центральными банками, но не на потерю доминирующего положения.

В международных расчетах:

По данным системы SWIFT, в декабре 2024 года доля доллара в международных расчетах составила 49,12%. Это подтверждает его устойчивый транзакционный спрос, хотя в августе 2024 года она опускалась до 46,94%.
Доллар США используется как валюта номинала и расчетов в большинстве международных финансовых операций, от крупных сделок до повседневных торговых транзакций.

Доминирование доллара в сырьевых контрактах

Одним из наиболее ярких проявлений глобального доминирования доллара является его роль в сырьевых контрактах. Практически по всем товарным контрактам, особенно на нефть, цены устанавливаются и расчеты производятся в долларах. Это создает уникальную ситуацию, при которой даже страны, не имеющие прямой экономической связи с США, вынуждены держать долларовые резервы для участия в глобальной сырьевой торговле. Например, цена на баррель нефти Brent или WTI всегда котируется в долларах, что делает американскую валюту неотъемлемой частью энергетического рынка. Почему это так важно? Потому что это вынуждает государства и компании по всему миру поддерживать значительные долларовые запасы, тем самым укрепляя его статус.

Рост «нетрадиционных» резервных валют

Сокращение доли доллара США за последние два десятилетия не сопровождалось аналогичным ростом долей других крупных валют, таких как евро, японская иена или британский фунт. Вместо этого наблюдается значительный рост доли нетрадиционных резервных валют.

Эти валюты включают:

Австралийский доллар
Канадский доллар
Китайский юань
Южнокорейская вона
Сингапурский доллар
Скандинавские валюты (шведская крона, норвежская крона, датская крона)

Причины их привлекательности для управляющих резервами многообразны:

Диверсификация: Центральные банки стремятся уменьшить риски, связанные с чрезмерной концентрацией активов в одной валюте.
Относительно привлекательная доходность: Некоторые из этих валют предлагают более высокую доходность по государственным облигациям по сравнению с традиционными резервными валютами.
Упрощение операций: Новые цифровые финансовые технологии значительно упрощают покупку, продажу и хранение этих валют, делая их более доступными и ликвидными.

Например, доля евро в мировых резервах составляла 19,8% на конец 2024 года и выросла до 20,1% в I квартале 2025 года, что значительно ниже ее пиковых значений. Доля китайского юаня, несмотря на все усилия Китая по его интернационализации, на конец 2024 года составляла чуть более 2% в мировых валютных резервах, а в мировых платежах (SWIFT, август 2025 года) — ниже 3%. Это указывает на то, что, хотя диверсификация идет, она происходит в пользу целого ряда валют, а не одной сильной альтернативы доллару.

Механизмы властного влияния США через доллар

Доминирование доллара в каждом аспекте мировых финансов позволяет США оказывать значительное влияние и власть. Этот механизм работает через несколько каналов:

Контроль над банковской системой: Поскольку почти все операции с долларом, даже между двумя неамериканскими сторонами, неизменно задействуют банковскую систему США (через корреспондентские счета в американских банках), правительство США получает возможность отслеживать и контролировать эти транзакции.
Экономические санкции: Эта система позволяет правительству США налагать санкции, ограничивающие доступ стран, компаний или частных лиц к мировым финансам. Отключение от долларовой системы фактически означает изоляцию от большей части мировой экономики, что является мощным инструментом геополитического давления.
Воздействие на мировую экономику через собственную политику: Налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика правительства США, особенно решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам, затрагивает остальной мир, так как влияет на стоимость доллара. Это позволяет США играть непропорционально высокую роль в мировом ВВП и торговле, формируя условия для глобального экономического развития.

Таким образом, доллар — это не просто валюта, а мощный инструмент, обеспечивающий Соединенным Штатам уникальное положение в глобальной системе, позволяющий им проецировать свою экономическую и политическую мощь далеко за пределы своих границ.

Факторы, определяющие динамику обменного курса доллара США, и его макроэкономическое воздействие

Обменный курс доллара США — это не статичная величина, а динамичный индикатор, чутко реагирующий на множество экономических, политических и психологических факторов. Понимание этих детерминант крайне важно для любого участника мировой экономики, от центральных банков до международных корпораций.

Макроэкономические детерминанты курса

Валютный курс формируется под воздействием спроса и предложения на валютном рынке, которые, в свою очередь, зависят от целого ряда макроэкономических показателей.

Национальный доход (ВВП): Рост ВВП в США, указывающий на сильный экономический рост, обычно привлекает иностранных инвесторов, увеличивая спрос на доллары для инвестиций в американские активы, что способствует укреплению курса. И наоборот.
Уровень инфляции: Высокий уровень инфляции ослабляет национальную валюту, поскольку ее покупательная способность снижается. Инвесторы ищут более стабильные активы, что приводит к повышенному спросу на иностранные валюты и оттоку капитала, вызывая ослабление доллара. Федеральная резервная система (ФРС) активно борется с инфляцией, чтобы поддерживать стабильность доллара.
Состояние платежного баланса: Платежный баланс отражает соотношение между поступлениями и выплатами страны в иностранной валюте.
- Профицит торгового баланса (экспорт превышает импорт) означает больший приток иностранной валюты и рост спроса на национальную валюту для оплаты экспорта, что способствует укреплению доллара.
- США, однако, как правило, имеют дефицитный торговый баланс с 1976 года. Этот дефицит компенсируется притоком капитала, что исторически поддерживает доллар, но в долгосрочной перспективе может быть фактором его ослабления.
Движение капитала: Приток иностранного капитала в США (инвестиции в акции, облигации, недвижимость) увеличивает спрос на доллары, укрепляя его. Отток капитала, напротив, ослабляет доллар. Факторами притока могут быть привлекательные процентные ставки или политическая стабильность.
Разница процентных ставок: Если процентные ставки в США выше, чем в других крупных экономиках, это привлекает капитал в американские активы (так называемый «carry trade»), увеличивая спрос на доллары. И наоборот.

Монетарная и валютная политика Федеральной резервной системы (ФРС)

Монетарная и валютная политика Федеральной резервной системы (ФРС) США оказывает наиболее значимое и прямое влияние на курс доллара. ФРС, как центральный банк, управляет денежной массой и процентными ставками, стремясь к ценовой стабильности и максимальной занятости.

Повышение процентных ставок (жесткая денежная политика): Когда ФРС повышает ключевую ставку, доходность долларовых активов (например, американских государственных облигаций) увеличивается. Это делает их более привлекательными для международных инвесторов, что стимулирует приток капитала в США, увеличивает спрос на доллары и способствует их укреплению.
Снижение процентных ставок (мягкая денежная политика): Напротив, снижение ставок уменьшает доходность долларовых активов. Иностранные инвесторы могут переориентироваться на рынки с более высокими ставками, что приводит к оттоку капитала, снижению спроса на доллары и его ослаблению.

Решения ФРС часто вызывают немедленную реакцию на мировых валютных рынках, поскольку они напрямую влияют на относительную привлекательность доллара.

Влияние политических событий и рыночных ожиданий

Помимо фундаментальных экономических показателей, на курс доллара оказывают сильное влияние политические события и ожидания участников рынка.

Политические события: Изменения в торговой политике (например, введение пошлин), законодательстве, результаты выборов, а также геополитические конфликты или нестабильность (например, войны, кризисы в других регионах мира) могут вызывать резкие колебания курса доллара. Инвесторы стремятся к стабильности, и любая неопределенность может привести к переоценке рисков и изменению потоков капитала.
Рыночные ожидания: Ожидания относительно будущей экономической политики (например, будущих решений ФРС) или событий могут вызвать спекулятивные валютные операции. Трейдеры и инвесторы пытаются предугадать будущие движения курса и совершают сделки, которые сами по себе влияют на текущую динамику. Публикация экономических отчетов (например, по инфляции, занятости) или заявления высокопоставленных чиновников ФРС часто вызывают сильные движения на рынке.

«Полет к качеству» в периоды кризисов

Один из наиболее примечательных феноменов, связанных с долларом, — это «полет к качеству» (flight to quality) в периоды глобальных кризисов. Когда мировая экономика сталкивается с нестабильностью, развивающиеся страны испытывают отток капитала, поскольку инвесторы ищут безопасные убежища для своих активов. Традиционно такими убежищами считаются американские казначейские облигации и сам доллар.

Этот эффект приводит к укреплению доллара, даже если сам кризис имеет глобальный характер и может потенциально затронуть и США. Инвесторы предпочитают ликвидность и надежность американских активов неопределенности на других рынках. Однако важно отметить, что в некоторых случаях этот эффект может не проявляться, если кризис напрямую связан с доверием к американской экономике или ее финансовой системе.

Влияние изменений курса доллара на мировую экономику и финансовую стабильность

Изменения курса доллара США не остаются локальным явлением, влияющим только на американскую экономику. Благодаря его доминирующей роли, эти изменения оказывают каскадное воздействие на всю мировую экономику, затрагивая торговые потоки, инфляцию, финансовую стабильность и суверенитет денежно-кредитной политики других стран.

Воздействие на экспортно-импортные цепочки и инфляцию

Изменение курса доллара напрямую затрагивает экспортно-импортные, производственные и логистические цепочки по всему миру.

Укрепление доллара: Когда доллар укрепляется по отношению к другим валютам, это означает, что иностранные товары становятся относительно дешевле для американских потребителей, а американские товары — дороже для иностранных покупателей.
- Для стран-импортеров: Укрепление доллара увеличивает стоимость импорта, номинированного в долларах, что приводит к росту внутренних цен. Это подпитывает инфляцию, особенно в импортозависимых и развивающихся экономиках, которые сильно зависят от импорта сырья, энергии и потребительских товаров, оплачиваемых в долларах. Их национальные валюты ослабевают по отношению к доллару, делая покупку того же объема товаров дороже.
- Для стран-экспортеров: Сырьевые товары, такие как нефть, металлы и сельскохозяйственная продукция, цены на которые часто номинированы в долларах, становятся относительно дешевле для покупателей, использующих сильный доллар. Это может снижать доходы стран-экспортеров сырья, если их национальная валюта не ослабляется синхронно или если их расходы номинированы в другой валюте.

Долларизация и суверенитет денежно-кредитной политики

Высокая степень долларизации международных торговых и финансовых потоков значительно сокращает возможности стран по стимулированию своих экономик за счет девальвации национальной валюты.

Ограничения девальвации: В условиях значительной долларизации, ослабление национальной валюты, призванное сделать экспорт более конкурентоспособным, может оказаться неэффективным. Если фирмы имеют большие долларовые долги или зависят от долларового импорта (сырье, комплектующие), девальвация увеличит их долговую нагрузку и операционные издержки, что негативно сказывается на их конкурентоспособности и может привести к банкротствам.
Потеря контроля над денежно-кредитной политикой: В случае полной долларизации (когда доллар становится основной или единственной валютой внутри страны) государство полностью теряет контроль над своей денежно-кредитной политикой и, соответственно, над эмиссионным доходом (seigniorage) — прибылью от печатания денег. Решения по процентным ставкам и денежной массе принимаются Федеральной резервной системой США, а не национальным центральным банком, что лишает страну важного инструмента управления экономикой.

Уязвимость глобальной финансовой системы

Доминирование доллара, при всех его преимуществах в обеспечении ликвидности и стабильности, также создает критическую уязвимость для всей мировой финансовой системы.

Системный риск: Если с американской валютой или американской финансовой системой что-то произойдет (например, крупный финансовый кризис или резкая девальвация), это может вызвать глобальный экономический кризис, который затронет весь мир. Это связано с глубокой взаимосвязанностью всех финансовых рынков и зависимостью от доллара как основного средства расчетов и резервов.
«Имперский круг»: Нестабильность доллара может дестабилизировать международные торговые и финансовые потоки, привести к резким колебаниям цен на сырьевые товары и вызвать панику на финансовых рынках. Страны, держащие значительные долларовые резервы, могут понести огромные потери, что, в свою очередь, может спровоцировать цепную реакцию.

Таким образом, хотя доминирование доллара и упрощает многие международные транзакции, оно одновременно концентрирует риски и делает мировую финансовую систему крайне зависимой от стабильности и политики одной страны.

Основные теории и модели, объясняющие доминирование доллара США

Доминирование доллара США в мировой экономике, сохраняющееся даже на фоне сокращения доли США в мировом ВВП и торговле, является предметом глубокого теоретического осмысления. Экономисты предлагают различные модели и подходы, объясняющие эту устойчивость, выходящие за рамки простых экономических показателей.

Теория оптимальных валютных зон

Одной из фундаментальных концепций в области международных валютных отношений является Теория оптимальных валютных зон (ОВА), разработанная лауреатом Нобелевской премии Робертом Манделлом в 1961 году. Эта теория рассматривает условия, при которых для группы регионов или стран целесообразно отказаться от монетарного суверенитета в пользу общей валюты, чтобы достичь внутреннего и внешнего равновесия (низкая инфляция и полная занятость, устойчивый платежный баланс).

Основное условие создания оптимальной валютной зоны, по Роберту Манделлу, — это высокая степень мобильности труда. Если труд может свободно перемещаться между регионами в ответ на экономические шоки (например, безработицу в одном регионе), то исчезает необходимость в корректировке валютного курса для восстановления равновесия. Другие важные критерии, которые были добавлены к теории позднее, включают:

Степень открытости экономик: Чем выше доля внешней торговли, тем больше преимуществ от общей валюты за счет снижения транзакционных издержек.
Диверсификация производственной структуры: Схожая структура экономик уменьшает вероятность асимметричных шоков.
Бюджетные трансферты: Механизмы перераспределения доходов между регионами могут сглаживать последствия локальных шоков.
Политическая воля и интеграция: Необходима готовность стран к потере части суверенитета.

Ранняя теория оптимальных валютных зон рассматривалась как гибрид кейнсианского и монетаристского подходов к международной макроэкономике, пытаясь найти баланс между необходимостью гибкости курсов и преимуществами стабильности. Эта теория служит для оценки целесообразности международной (политической) интеграции стран, имеющих общие интересы, и была широко применена при анализе перспектив создания еврозоны.

Хотя США не являются «оптимальной валютной зоной» в строгом смысле (поскольку это одна страна, а не группа стран), принципы, лежащие в основе этой теории, косвенно помогают понять устойчивость доллара. Единая валюта в США, высокая мобильность капитала и труда внутри страны, а также централизованная фискальная и монетарная политика создают условия, которые в миниатюре отражают идеальную ОВА, обеспечивая внутреннюю стабильность и привлекательность для внешних инвесторов.

Доллар как инструмент неэквивалентного обмена и системного накопления капитала

Некоторые экономисты, особенно представители критических школ мысли, объясняют доминирование доллара в более широком контексте глобальных экономических структур и отношений власти. Согласно этой точке зрения, доминирование доллара в мировой экономике объясняется его использованием как инструмента неэквивалентного обмена между центром и периферией экономики в рамках американского системного цикла накопления капитала.

Эта теория предполагает, что США, как «центр» мировой экономики, получают выгоды от статуса эмитента резервной валюты, которые не доступны «периферии». Например, США могут финансировать свои дефициты платежного баланса, выпуская долговые обязательства в своей национальной валюте, тогда как другие страны вынуждены накапливать валютные резервы в долларах. Это создает асимметричные отношения, где США могут «экспортировать» инфляцию или финансировать свои расходы за счет остального мира. Доллар становится не просто средством обмена, но и инструментом, который позволяет США поддерживать свой цикл накопления капитала, используя преимущества своего валютного статуса.

Сетевые эффекты и роль казначейских облигаций США

Несмотря на снижение доли США в мировом производстве и торгов��е (Китай, например, обогнал США по объему промышленного производства), роль доллара в глобальной финансовой системе продолжает расти. Это явление часто объясняется сетевыми эффектами и особой ролью казначейских облигаций США.

Сетевые эффекты: Чем больше участников используют доллар в международных транзакциях, тем выгоднее и удобнее становится его использование для каждого нового участника. Это создает самоподдерживающийся цикл: чем шире используется доллар как средство расчетов, тем выше его ликвидность и тем больше стимулов для других использовать его. Это касается не только торговых расчетов, но и международных цепочек поставок, где многие контракты номинированы в долларах.
Долларизация корпоративного кредитования: Значительная часть международного корпоративного кредитования осуществляется в долларах. Это означает, что компании по всему миру, даже неамериканские, нуждаются в долларах для обслуживания своих долгов.
Рост спроса на надежные активы: В условиях глобальной экономической неопределенности и кризисов, инвесторы и центральные банки стремятся к «тихой гавани». Казначейские облигации США традиционно считаются одними из самых надежных и ликвидных активов в мире. Растущий спрос на эти облигации, даже при низких процентных ставках, поддерживает высокий спрос на доллары. Это создает парадокс: чем больше мировая экономика нуждается в стабильности, тем больше она укрепляет долларовый фундамент, даже если это означает финансирование американского дефицита.

Эти теории в совокупности помогают понять, почему доллар сохраняет свое доминирование, несмотря на меняющийся экономический ландшафт. Это не только вопрос экономической мощи, но и результат сложных институциональных, теоретических и поведенческих факторов, которые закрепили его позиции в центре мировой финансовой системы.

Тенденции и перспективы развития доллара США, альтернативы его доминированию

Мировая валютная система находится в постоянном движении, но, несмотря на многочисленные дискуссии о закате доминирования доллара, его позиции остаются прочными. Анализ текущих тенденций и будущих перспектив позволяет сделать выводы о вероятных сценариях развития глобальной финансовой архитектуры.

Прогнозы по сохранению доминирования доллара

Доминирование доллара США как ключевой резервной валюты безусловно, и его стабильность определяется положением Соединенных Штатов в мировой экономике. Несмотря на периодические кризисы и геополитические сдвиги, ни один из них не привел к фундаментальному пересмотру сложившегося статус-кво в ближайшее время. Например, глобальный финансово-экономический кризис 2008–2012 годов, хоть и был серьезным потрясением, не пошатнул доминирование доллара, а скорее укрепил его как «тихую гавань». Эпоха новых валют, способных полностью заменить доллар, еще не наступила.

Прогнозируется, что в ближайшие 10 лет мировая система резервных валют не станет полностью многополярной. Доллар США сохранит свое доминирование с долей 50–53% в мировых резервах. Это обусловлено его глубокой укорененностью в международных торговых и финансовых потоках, высокой ликвидностью американских финансовых рынков и отсутствием одной единой, столь же мощной и надежной альтернативы.

Потенциал евро и юаня как конкурентов

Хотя доллар сохраняет лидерство, конкуренция со стороны других валют будет расти, формируя своего рода «вторую лигу».

Евро: Еврозона является крупным экономическим блоком, и евро остается второй по значимости резервной валютой. Прогнозы указывают, что его доля в мировых резервах может составить 16–17% к 2035 году. Однако евро сталкивается с внутренними вызовами, такими как фискальная неоднородность стран-участниц и отсутствие единой фискальной политики, что ограничивает его потенциал для более активного вытеснения доллара.
Китайский юань: Китай активно продвигает юань на международной арене. Предполагается, что доля юаня может возрасти до 13–18% к 2035 году. Этому способствует рост экономики Китая, его роль в мировой торговле и активная политика по развитию международных цепочек поставок. Увеличение роли юаня в региональной и глобальной торговле, а также рост рынка международных заимствований в юанях при активной политике Китая по кредитованию развивающихся стран, выглядят более вероятными в среднесрочной перспективе. Однако жесткий контроль за движением капитала и непрозрачность финансовой системы Китая пока сдерживают полное раскрытие потенциала юаня как глобальной резервной валюты.

Таблица: Прогноз долей основных резервных валют в мировых резервах к 2035 году
Валюта	Доля в мировых резервах (прогноз к 2035 году)
Доллар США	50–53%
Евро	16–17%
Китайский юань	13–18%
Прочие	Оставшаяся доля

Роль цифровых валют и золота в дедолларизации

В долгосрочной перспективе, появление новых технологий и изменение геополитического ландшафта могут предложить более радикальные альтернативы доминированию доллара.

Цифровые валюты центральных банков (CBDC): Активное развитие национальных цифровых валют может изменить структуру международных расчетов. Проекты, такие как mBridge (для трансграничных платежей CBDC) и Mariana (для оптовых CBDC), показывают потенциал новых цифровых платформ для более быстрых, дешевых и безопасных международных транзакций, которые могут снизить зависимость от традиционных долларовых каналов.
Золото: Исторически золото всегда было универсальным средством накопления и защиты от инфляции. Некоторые страны, в рамках стратегии дедолларизации, активно увеличивают закупки золота в свои международные резервы. Это не только диверсификация, но и возвращение к физическому активу, не подверженному юрисдикции какой-либо одной страны.

Факторы, влияющие на долю валюты в мировых резервах

Обобщая, можно выделить ключевые факторы, которые определяют долю валюты в мировых резервах:

Низкая и стабильная инфляция: Это фундаментальный признак надежности валюты. Валюта, которая сохраняет свою покупательную способность, является более привлекательной для долгосрочного накопления. Высокая инфляция, напротив, оказывает наибольшее отрицательное влияние на долю валюты в мировых резервах, подрывая доверие.
Размер экономики страны-эмитента: Крупные и диверсифицированные экономики обеспечивают масштабы и ликвидность, необходимые для поддержания статуса резервной валюты.
Объемы торгов на мировом валютном рынке: Высокая ликвидность на валютном рынке облегчает операции с валютой, делая ее более привлекательной для использования в расчетах и резервах.

Эти факторы будут продолжать формировать ландшафт мировой валютной системы, определяя, какие валюты смогут претендовать на более значительную роль, а какие останутся в тени долларового доминирования.

Значение курса доллара США для российской экономики и меры по снижению зависимости

Российская экономика, несмотря на все усилия по диверсификации и снижению зависимости от углеводородов, остается тесно связанной с мировыми рынками, на которых доминирует доллар США. Эта взаимосвязь проявляется в различных аспектах, от формирования бюджета до внешнеэкономических расчетов.

Влияние доллара на российскую экономику через цену на нефть

Одним из главных факторов влияния доллара на рубль и, как следствие, на всю российскую экономику, является цена на нефть в мире. Россия является одним из крупнейших экспортеров нефти, и доходы от ее продажи составляют существенную часть государственного бюджета.

Номинация в долларах: Мировые цены на нефть (например, марки Brent или WTI) традиционно номинируются в долларах США. Это означает, что для российского бюджета и экспортеров поступления от продажи нефти зависят не только от физического объема экспорта и цены за баррель, но и от обменного курса рубля к доллару.
Обратная зависимость: Чем дешевле нефть (в долларовом выражении), тем меньше долларов получает российский бюджет. При прочих равных условиях, это приводит к ослаблению рубля, поскольку спрос на рубли для конвертации долларовой выручки снижается, а доходы бюджета сокращаются. И наоборот, рост цен на нефть обычно поддерживает укрепление рубля.
Эффект для бюджета: Значительная часть расходов российского бюджета номинирована в рублях, тогда как значительная часть доходов поступает в долларах (через продажу нефти и газа). Соответственно, при падении цен на нефть или укреплении рубля по отношению к доллару, бюджетные доходы сокращаются, что требует корректировки фискальной политики или использования резервов.

Стимулы к дедолларизации: санкции и геополитика

На протяжении многих лет российские субъекты внешнеэкономической деятельности преимущественно осуществляли расчеты в долларах США и евро. Однако использование западных валют в качестве инструмента давления и санкций, особенно после 2014 года и с новой силой после 2022 года, стало мощным стимулом для стран, включая Россию, к поиску альтернативных расчетных механизмов и активизации процесса дедолларизации.

Ограничения на операции: Санкции включают заморозку активов, отключение от SWIFT, запрет на долларовые и евровые транзакции через западные банки. Эти меры создают риски для российских компаний и государства, заставляя их искать пути обхода и переходить на другие валюты.
Геополитический фактор: Стремление к снижению зависимости от доллара становится не только экономическим, но и геополитическим императивом, направленным на повышение суверенитета и устойчивости к внешнему давлению.

Текущие результаты дедолларизации российской экономики

Меры по дедолларизации, предпринимаемые российскими властями, уже приносят ощутимые результаты.

Сокращение доллара и евро в экспортных расчетах: По данным на октябрь 2025 года, доля экспортных расчетов России в долларах США и евро сократилась до 18%. Это значительное снижение по сравнению с предыдущими периодами.
Рост расчетов в национальных валютах:
- 40% расчетов осуществляется в рублях. Это говорит о значительном росте использования национальной валюты во внешней торговле, особенно со странами-партнерами, готовыми принимать рубли.
- Еще 40% расчетов проводится в национальных валютах дружественных стран (например, юанях, рупиях, дирхамах). Это свидетельствует о диверсификации валютной структуры внешнеэкономических связей.

Эта динамика отражает успешное переориентирование торговых потоков и платежных механизмов в ответ на геополитические вызовы.

Стратегические и тактические меры дедолларизации

Процесс дедолларизации российской экономики требует комплексного подхода, включающего как тактические, так и стратегические меры.

Стратегические меры:

Структурная перестройка экономики: Фундаментальное решение проблемы зависимости от доллара заключается в глубокой структурной перестройке экономики. В объёмах производства и экспорте преобладающую роль должна играть высокотехнологичная отечественная готовая продукция, а не сырье. Это позволит снизить зависимость от сырьевых цен, номинированных в долларах, и увеличить долю товаров с высокой добавленной стоимостью, которые могут быть проданы в различных валютах.
Развитие внутренних рынков капитала: Создание глубоких и ликвидных внутренних финансовых рынков, способных предоставлять долгосрочное финансирование в рублях, снизит потребность компаний в заимствованиях в долларах.

Тактические меры:

Переход на национальные валюты в торговле: Активное заключение двусторонних соглашений о расчетах в национальных валютах с торговыми партнерами.
Развитие альтернативных платежных систем: Создание и развитие национальных и межгосударственных платежных систем, независимых от SWIFT и западных финансовых институтов.
Диверсификация международных резервов: Увеличение доли золота и валют дружественных стран в золотовалютных резервах Центрального банка.

Примеры других стран:

Китай: Активно запускает цифровой юань (e-CNY) для внутренних и трансграничных платежей, а также увеличивает закупки золота в свои международные резервы.
Индия: Приняла меры по возвращению большей части золотого запаса в страну для хранения резервов преимущественно в золоте, сокращая долю долларов.

Однако, по оценке SWIFT, в настоящее время принимаемые странами БРИКС меры по дедолларизации пока слишком локальны, чтобы существенно повлиять на стабильность доллара и евро в глобальном масштабе. Это подчеркивает долгосрочный и сложный характер процесса дедолларизации, который требует не только политической воли, но и глубоких экономических трансформаций.

Заключение

Роль доллара США в современной мировой валютной системе остается центральной и многогранной, глубоко укорененной в экономической истории и геополитическом ландшафте. От скромного начала в конце XVIII века до статуса глобального гегемона после Бреттон-Вудской конференции, доллар прошел путь, отмеченный войнами, кризисами и фундаментальными изменениями. Несмотря на распад золотого стандарта, его доминирование парадоксально укрепилось, что объясняется не только беспрецедентной экономической мощью США, но и уникальными сетевыми эффектами, ликвидностью финансовых рынков и ролью американских казначейских облигаций как «тихой гавани».

Сегодня доллар по-прежнему занимает львиную долю в мировых валютных резервах и международных расчетах, а также является основной валютой номинирования сырьевых контрактов. Это доминирование обеспечивает Соединенным Штатам значительное властное влияние, позволяя использовать долларовый механизм для реализации своей экономической и геополитической повестки, в том числе через санкции. Однако на фоне глобальных трансформаций, его доля в резервах медленно, но неуклонно сокращается, уступая место «нетрадиционным» валютам, стремящимся к диверсификации рисков и поиску более привлекательной доходности.

Динамика обменного курса доллара — это сложный пазл, собираемый из макроэкономических показателей, монетарной политики ФРС, политических событий и спекулятивных ожиданий. Изменения этого курса оказывают глубокое влияние на мировую экономику, подпитывая инфляцию в импортозависимых странах, ограничивая суверенитет денежно-кредитной политики через эффект долларизации и делая глобальную финансовую систему уязвимой к потенциальной нестабильности. Теоретические подходы, такие как теория оптимальных валютных зон и концепция доллара как инструмента неэквивалентного обмена, помогают осмыслить устойчивость его позиций.

В ближайшие годы, как показывают прогнозы, доллар сохранит свое доминирование, но конкуренция со стороны евро и, особенно, китайского юаня, будет усиливаться. Развитие цифровых валют центральных банков и рост интереса к золоту также могут стать факторами долгосрочной дедолларизации. Для российской экономики, чья зависимость от доллара традиционно высока, особенно через ценообразование на нефть, процесс дедолларизации является стратегическим приоритетом. Уже достигнуты значительные успехи в переходе на рубли и национальные валюты дружественных стран в экспортных расчетах, что является прямым ответом на использование западных валют в качестве инструмента санкций. Однако принципиальное решение проблемы требует глубокой структурной перестройки экономики, ориентированной на высокотехнологичное производство и экспорт.

Таким образом, роль доллара в мировой валютной системе, хотя и претерпевает изменения, остается фундаментальной. Предстоящие годы станут периодом дальнейшей адаптации и эволюции, где устойчивость доллара будет проверяться усиливающимися тенденциями к многополярности и поиску альтернатив.

Список использованной литературы

Алишихов, Р. Ч. Эффективность политики валютного курса в развивающихся странах : дис. канд. экон. наук. Москва, 2013. 166 с.
Бондаренко, А. А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? // Мировая экономика и международные отношения. 2013. № 9. С. 48-52.
Буторина, О. В. Международные валюты: интеграция и конкуренция. Москва : Деловая литература, 2013. 366 с.
Грязнова, А. Г. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика. Москва : Финансы и статистика, 2013.
Гусаков, Н. П., Белова, И. Н., Стренина, М. А. Международные валютно-кредитные отношения. 2-е изд. Москва : ИНФРА-М, 2012. 312 с.
Доронин, И. Новые явления и тенденции в экономике и на финансовом рынке западных стран // Деньги и кредит. 2014.
Мальсагова, Р. Г. Тенденции формирования коллективных валют в системе международных валютно-финансовых отношений // Финансы и кредит. 2014. № 24(228). С. 9-14.
Мировая экономика : учебник / под ред. А. С. Булатова. 2012.
Мовсесян, А. Г., Огнивцев, С. Б. Международные валютно-кредитные отношения. 2012.
Моисеев, С. Р. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. Москва : Дело и Сервис, 2012. 816 с.
Моисеев, С. Р. Евро и доллар // Вопросы экономики. 2014. № 1. С. 51-63.
Пищик, В. Я. Евро и доллар: конкуренция и партнерство в условиях глобализации. Москва : Консалбанкир, 2012. 304 с.
Рудый, К. В. Международные валютные, финансовые и кредитные отношения : учеб. пособие. Москва : Новое знание, 2012. 427 с.
Смыслов, Д. В. Золотовалютные резервы в рыночной экономике: управление, функции, состав // Деньги и кредит. 2014. № 5. С. 59-69.
Смыслов, Д. В. Мировые деньги в будущем, настоящем и прошлом // Деньги и кредит. 2014. № 5. С. 50-59; № 6. С. 32-39; № 7. С. 52-58.
Федякина, Л. Н. Международные финансы. Санкт-Петербург : Питер, 2013. 560 с.
Харрис, Дж. М. Международные финансы. 2012.
Перспективы доллара США как мировой резервной валюты. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-dollara-ssha-kak-mirovoy-rezervnoy-valyuty (дата обращения: 31.10.2025).
Влияние валютных курсов на экономику России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-valyutnyh-kursov-na-ekonomiku-rossii (дата обращения: 31.10.2025).
Факторы, влияющие на изменение валютного курса. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-vliyayuschie-na-izmenenie-valyutnogo-kursa (дата обращения: 31.10.2025).
Предпосылки дедолларизации современной мировой экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/predposylki-dedollarizatsii-sovremennoy-mirovoy-ekonomiki (дата обращения: 31.10.2025).
Влияние доллара на мировую экономику. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-dollara-na-mirovuyu-ekonomiku (дата обращения: 31.10.2025).
Дедолларизация Российской экономики: старая проблема, новые решения? URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dedollarizatsiya-rossiyskoy-ekonomiki-staraya-problema-novye-resheniya (дата обращения: 31.10.2025).
Влияние доллара США на международную валютную ликвидность в современных реалиях // Вестник Алтайской академии экономики и права. URL: https://vaael.ru/ru/article/276 (дата обращения: 31.10.2025).
Как меняется роль доллара в мировой экономике // Econs.online. URL: https://econs.online/articles/opinions/kak-menyaetsya-rol-dollara-v-mirovoy-ekonomike/ (дата обращения: 31.10.2025).
Глобальная роль доллара и тенденции дедолларизации мировой экономики в новых условиях. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/globalnaya-rol-dollara-i-tendentsii-dedollarizatsii-mirovoy-ekonomiki-v-novyh-usloviyah (дата обращения: 31.10.2025).
Немногополярное будущее мировых валют // Econs.online. URL: https://econs.online/articles/articles/nemnogopolyarnoe-budushchee-mirovykh-valyut/ (дата обращения: 31.10.2025).
Эконометрический анализ влияния валютных курсов на ключевую процентную ставку. Уральский федеральный университет. 2021. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/103986/1/urgu2577s_2021.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
Прочное превосходство. International Monetary Fund (IMF). 2021. URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/2021/06/pdf/fd0621r.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
Конец доминирования доллара? // Carnegie Endowment for International Peace. 2025. URL: https://carnegieendowment.org/2025/06/05/pub-95029 (дата обращения: 31.10.2025).
Принимаемые Россией меры по дедолларизации не повлияют на стабильность доллара // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/analysis/article-200331093 (дата обращения: 31.10.2025).
Механизм валютного регулирования в современных условиях // Semantic Scholar. URL: https://www.semanticscholar.org/paper/663c0a4d53008bb39b75220c821c9058b88fc7c0 (дата обращения: 31.10.2025).
Приключения теории оптимальных валютных зон // Вопросы экономики. URL: https://vopreco.ru/jour/article/view/165 (дата обращения: 31.10.2025).
Как политика ФРС влияет на курс доллара // Executive.ru. URL: https://www.executive.ru/finance/news/1987627-kak-politika-frs-vliyaet-na-kurs-dollara (дата обращения: 31.10.2025).
Анализ обменного курса доллара США и глобального финансового кризиса. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-obmennogo-kursa-dollara-ssha-i-globalnogo-finansovogo-krizisa (дата обращения: 31.10.2025).
Теория оптимальных валютных зон и единая европейская валюта. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoriya-optimalnyh-valyutnyh-zon-i-edinaya-evropeyskaya-valyuta (дата обращения: 31.10.2025).
Анализ динамики и прогнозирование валютного курса. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46419747 (дата обращения: 31.10.2025).
Влияние динамики курса валют стран с формирующимся рынком на финансовую стабильность // International Monetary Fund (IMF). 2024. URL: https://www.imf.org/ru/Blogs/Articles/2024/07/22/exchange-rate-dynamics-in-emerging-market-economies-and-financial-stability (дата обращения: 31.10.2025).
Доллар США — ключевая валюта мировой финансовой системы. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dollar-ssha-klyuchevaya-valyuta-mirovoy-finansovoy-sistemy (дата обращения: 31.10.2025).
Валюта: виды, значение и роль в мировой экономике // Российское общество Знание. URL: https://znanierussia.ru/articles/valyuta-vidy-znachenie-i-rol-v-mirovoj-ekonomike-922 (дата обращения: 31.10.2025).
Мировые валюты: сущностные характеристики и условия формирования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mirovye-valyuty-suschnostnye-harakteristiki-i-usloviya-formirovaniya (дата обращения: 31.10.2025).
Американский доллар – мировая валюта // Белорусский государственный университет информатики и радиоэлектроники. URL: https://libeldoc.bsuir.by/handle/123456789/34947 (дата обращения: 31.10.2025).