Глубокий анализ эффективности ипотечного кредитования в России (2020-2025): Теория, Методы и Перспективы

Ипотечное кредитование в современной экономике является не просто финансовым инструментом, а мощным двигателем жилищного строительства, ключевым фактором социальной стабильности и значимым сегментом финансового рынка. На 1 ноября 2025 года общая задолженность россиян по ипотеке достигла 20,8 триллиона рублей, что подчеркивает колоссальный объем и системную значимость этого сектора. При этом, несмотря на впечатляющие темпы роста ипотечного портфеля, вопросы его эффективности, доступности и устойчивости остаются в центре внимания как регуляторов, так и академического сообщества.

Данная работа посвящена глубокому исследованию эффективности ипотечного кредитования в России в период с 2020 по 2025 годы. Мы проведем всесторонний анализ, начиная с теоретических основ и исторической ретроспективы, переходя к моделям и видам ипотечных продуктов, а затем углубляясь в методические подходы к оценке эффективности на различных уровнях. Особое внимание будет уделено современному состоянию российского ипотечного рынка, ключевым факторам, влияющим на его динамику, а также выявлению актуальных тенденций, проблем и вызовов. Завершающий блок будет посвящен мерам государственного регулирования, инициативам финансовых институтов и перспективам повышения эффективности ипотечного кредитования в стране. Цель работы — предоставить исчерпывающую, структурированную и стилистически разнообразную информацию для академического исследования, углубляясь в детали, которые часто упускаются в общих обзорах, и предлагая конкретные данные, формулы и кейсы.

Теоретические основы и сущность ипотечного кредитования

Ипотечное кредитование, как фундаментальный элемент современной рыночной экономики, обладает глубокими историческими корнями и многогранной сущностью. Понимание его теоретических основ, эволюции и правовых рамок является отправной точкой для любого серьезного анализа эффективности. Таким образом, прежде чем оценивать текущую ситуацию, необходимо заложить прочный концептуальный фундамент.

Понятие и эволюция ипотечного кредитования

Сама идея ипотеки, как обеспечения долга недвижимым имуществом, не нова. Термин «ипотека» впервые появился в Древней Греции в VI веке до нашей эры. Тогда он обозначал «подпорку» или «подставку» — буквально столб, устанавливаемый на границе земельного участка и указывающий на то, что данная земля является обеспечением долга. Это позволяло кредитору быть уверенным в возврате средств, а должнику сохранять владение и пользование своим имуществом.

В России история ипотеки берет свое начало еще в дореволюционном периоде. Первые кредитные учреждения, выдававшие ссуды под залог поместий, появились в 1754 году при императрице Елизавете Петровне. Однако по-настоящему активное развитие земельного кредитования началось после отмены крепостного права в 1861 году, когда стали формироваться специализированные ипотечные банки.

В современном виде ипотека в России возродилась лишь в конце 1990-х годов после десятилетий плановой экономики. Ее правовое поле было сформировано с принятием ключевого Федерального закона № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998 года. С этого момента ипотечное кредитование стало определяться как долгосрочный кредит, выдаваемый банком под залог недвижимого имущества, которое выступает гарантией возврата средств. Ипотека, по сути, является разновидностью кредита, обеспеченного залогом объекта недвижимости, чаще всего приобретаемого на средства самого кредита, при этом заложенное имущество остается во владении и пользовании должника.

Экономические функции ипотечного кредитования

Ипотечное кредитование не просто инструмент финансирования покупки жилья; оно выполняет ряд критически важных экономических функций, оказывающих системное влияние на экономику страны:

1. Распределительная функция: Эта функция связана с эффективным перераспределением финансовых ресурсов в экономике. Она позволяет направлять сбережения населения и институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний) к тем, кто нуждается в средствах для приобретения или строительства жилья. Таким образом, ипотека выступает мостом между теми, у кого есть избыточный капитал, и теми, кто испытывает в нем потребность, обеспечивая баланс между спросом и предложением на финансовом рынке.
2. Инвестиционная функция: Доступность ипотечных кредитов стимулирует спрос на жилье, что, в свою очередь, привлекает значительные инвестиции в жилищное строительство и развитие смежных отраслей экономики. Строительный сектор является одним из крупнейших мультипликаторов, стимулируя производство строительных материалов, транспортные услуги, рынок труда и другие сферы. Таким образом, ипотека является катализатором девелоперских проектов и общего экономического роста.
3. Функция формирования рынка жилой недвижимости: Ипотечное кредитование играет ключевую роль в становлении и развитии цивилизованного рынка жилья. Оно способствует стандартизации процедур купли-продажи и залога, повышает прозрачность сделок и защиту прав собственности. Кроме того, ипотека способствует формированию вторичного рынка ипотечных кредитов и ипотечных ценных бумаг, что обеспечивает необходимую ликвидность всей системе, позволяя банкам рефинансировать свои портфели и выдавать новые кредиты.

Правовое регулирование и предмет ипотеки в РФ

Правовое регулирование ипотечного кредитования в России осуществляется комплексной системой нормативных актов, в основе которой лежит Федеральный закон от 16 июля 1998 года № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)». Этот закон определяет основные понятия, условия заключения ипотечных договоров, порядок обращения взыскания на заложенное имущество и другие ключевые аспекты.

Важно отметить, что к кредитным договорам, обеспеченным ипотекой, также применяются отдельные требования Федерального закона от 21 декабря 2013 года № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)». Это касается, например, раскрытия полной стоимости кредита, размещения информации о ней и запрета на взимание вознаграждения за отдельные, по сути, обязательные услуги, что повышает прозрачность и защиту прав потребителей. Договор об ипотеке всегда заключается в письменной форме и подлежит обязательной государственной регистрации, несоблюдение чего влечет его недействительность. Ипотека может возникать как в силу закона (например, при покупке жилья с использованием целевого кредита), так и в силу договора.

Особое внимание следует уделить предмету ипотеки, то есть имуществу, которое может быть заложено. Законодательство четко определяет, что не может быть предметом ипотеки:

• Имущество, изъятое из оборота: К такой категории относятся объекты, которые не могут свободно отчуждаться или переходить от одного лица к другому по закону. Примерами являются вооружение, боеприпасы, наркотические вещества, а также природные ресурсы стратегического значения.
• Имущество, на которое не может быть обращено взыскание: Согласно статье 446 Гражданского процессуального кодекса РФ, к такому имуществу относится единственное пригодное для постоянного проживания жилое помещение гражданина-должника и членов его семьи, за исключением случаев, когда это жилье само является предметом ипотеки (например, при покупке по ипотеке). Также не может быть обращено взыскание на предметы обычной домашней обстановки и обихода, вещи индивидуального пользования (одежда, обувь), имущество, необходимое для профессиональных занятий (стоимостью до 10 000 рублей), используемый для непредпринимательской деятельности скот, семена для посева, продукты питания и деньги в размере прожиточного минимума.
• Имущество, приватизация которого запрещена или предусмотрена в обязательном порядке: Сюда относятся стратегические объекты, здания и сооружения, имеющие культурное или историческое значение, а также жилые помещения, переданные в социальный наем (муниципальные квартиры).
• Дополнительные ограничения: Не допускается ипотека движимого имущества (автомобили, оборудование, мебель), за исключением воздушных и морских судов, судов внутреннего плавания. Также нельзя заложить часть земельного участка, площадь которой меньше минимального размера, установленного для земель различного целевого назначения.

Важно отметить, что ипотечный кредит является долгосрочным обязательством. В России банки обычно предлагают ипотечные кредиты на срок от 1 года до 30 лет. По данным на 1 сентября 2025 года, средневзвешенный срок ипотечного кредита в России составлял около 20 лет. Однако практика показывает, что многие заемщики стремятся погасить ипотеку досрочно, в среднем за 6-8 лет, что обусловлено желанием сократить переплату по процентам и снизить долговую нагрузку.

Модели и виды ипотечного кредитования в российской практике

Российский рынок ипотечного кредитования, находясь в стадии активного развития, адаптирует и внедряет как признанные мировые модели, так и собственные уникальные механизмы, формируя разнообразную продуктовую линейку, что позволяет удовлетворять различные потребности заемщиков и инвесторов.

Двухуровневая (американская) модель ипотечного кредитования

В основе развития системы ипотечного жилищного кредитования в России лежит двухуровневая, или так называемая «американская», модель. Ее суть заключается в разделении функций между первичными кредиторами и специализированными институтами рефинансирования.

На первом уровне выступают коммерческие банки, которые непосредственно выдают ипотечные кредиты гражданам. Они осуществляют первичную оценку заемщиков, формируют кредитный портфель и обслуживают задолженность.
На втором уровне действуют специализированные ипотечные агентства. Их ключевая роль — рефинансирование системы путем выкупа у банков сформированных портфелей ипотечных кредитов (закладных) и выпуска под их залог ипотечных ценных бумаг (ИЦБ). Это позволяет банкам быстро пополнять свои ресурсы для выдачи новых кредитов, не дожидаясь полного погашения предыдущих, и снижать риски, связанные с долгосрочными активами. Крупнейшим ипотечным агентом в России является АО «ДОМ.РФ», которое в 2023 году выпустило 99% всех ипотечных облигаций, играя центральную роль в поддержании ликвидности и устойчивости рынка.

Элементы ссудо-сберегательной (немецкой) модели в РФ

Параллельно с доминирующей двухуровневой моделью, в России присутствуют и элементы ссудо-сберегательной, или «немецкой», модели, основанной на принципе строительно-сберегательных касс (Bausparkassen). Эта модель предполагает, что заемщик сначала накапливает определенную часть стоимости жилья (как правило, около 45%) на специальном счете в течение нескольких лет. После накопления необходимой суммы и при соблюдении определенных условий он получает право на льготный ипотечный кредит с пониженной процентной ставкой.

В России такая модель не получила широкого распространения в чистом виде. Причинами являются высокий уровень инфляции в прошлом, который обесценивал накопления, а также недостаточно развитая законодательная база, которая ограничивала бы размер привлекаемых средств объемом сбережений вкладчиков, предотвращая создание «финансовых пирамид». Однако элементы этой модели могут реализовываться через жилищно-строительные кооперативы (ЖСК), где пайщики регулярно вносят взносы для последующего приобретения или строительства жилья. В настоящее время обсуждается законопроект о ссудо-сберегательных кассах, который рассматривается как потенциальная альтернатива традиционной ипотеке, требующая активного участия крупных работодателей и региональных властей для создания устойчивой и прозрачной системы.

Разновидности ипотечных продуктов и программ

Российский рынок ипотеки предлагает широкий спектр продуктов, адаптированных под различные потребности заемщиков:

• Жилищная ипотека: Наиболее распространенный вид, предназначенный для приобретения жилых объектов – квартир, домов, таунхаусов или апартаментов.
• Коммерческая ипотека: Представляет собой кредит на покупку нежилых помещений, таких как офисы, магазины, склады или производственные площади, используемые для предпринимательской деятельности.

Помимо стандартных продуктов, в России активно действуют различные льготные ипотечные программы, направленные на поддержку отдельных категорий граждан и стимулирование жилищного строительства:

• Семейная ипотека: Действует до 1 июля 2024 года с перспективой изменений к 2026 году. Ставка до 6% годовых доступна семьям с детьми или с ребенком-инвалидом, родившимся после определенной даты.
• IT-ипотека: Для IT-специалистов со ставкой до 5% годовых, действует до конца 2024 года, стимулируя развитие высокотехнологичных отраслей.
• Дальневосточная и Арктическая ипотеки: Предлагают крайне низкую ставку до 2% годовых и действуют до 2030 года, способствуя развитию регионов и привлечению населения.

Особого внимания заслуживает Сельская ипотека, которая является бессрочной льготной государственной программой, действующей с 2020 года. Она позволяет приобрести или построить жилье на сельских территориях РФ (за исключением Москвы, Санкт-Петербурга и административных центров регионов). Условия программы на 2025 год весьма привлекательны:

• Процентная ставка: от 0,1% (на приграничных территориях) до 3% годовых.
• Первоначальный взнос: от 20% (возможно использование материнского капитала).
• Максимальная сумма кредита: до 6 млн рублей.
• Срок: до 25 лет.
• Объекты приобретения: Готовый или строящийся дом от застройщика, дом на вторичном рынке (не старше 5 лет от физлица или 3 лет от организации/ИП), квартира в новостройке не выше 3 этажей, или строительство дома по договору подряда (строительство не должно длиться дольше 2 лет, иначе ставка может быть повышена).
• Ограничения: Заемщик может воспользоваться данной программой только один раз. Если кредит оформлен после 23 декабря 2023 года, он не сможет воспользоваться другими государственными ипотечными программами.

Помимо перечисленных, рынок постоянно эволюционирует, предлагая новые ипотечные продукты и адаптируя существующие:

• «Зеленые» ипотечные облигации: Обеспечиваются кредитами, выданными на покупку квартир в домах с высоким классом энергоэффективности (А, А+, А++), стимулируя экологичное строительство и инвестиции в устойчивое развитие.
• Ипотека на ИЖС (индивидуальное жилищное строительство): Развитие программ, направленных на финансирование строительства частных домов, в том числе с использованием современных технологий и домокомплектов, что расширяет возможности для загородной жизни.
• Расширение сферы применения льготных программ: Обсуждается распространение Семейной ипотеки на вторичное жилье в регионах с дефицитом новостроек для повышения доступности.
• Цифровизация ипотечных процессов: Внедрение электронных закладных, онлайн-сервисов для оформления ипотеки и дистанционного взаимодействия с банками упрощает и ускоряет процесс для заемщиков.

Ипотечные ценные бумаги и их роль

Ипотечные ценные бумаги (ИЦБ) являются ключевым элементом двухуровневой модели ипотечного кредитования, позволяющим банкам эффективно рефинансировать свой ипотечный портфель. ИЦБ — это облигации с ипотечным покрытием, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом этого покрытия. Их выпуск регулируется Федеральным законом от 11 ноября 2003 года № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах».

Основными видами ИЦБ являются:

• Облигации с ипотечным покрытием: Наиболее распространенный вид, представляющий собой долговую ценную бумагу, выплаты по которой обеспечены денежными потоками от пула ипотечных кредитов.
• Ипотечные сертификаты участия (ИСУ): Это именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие. ИСУ дает право требовать надлежащего доверительного управления этим покрытием, а также право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, составляющих ипотечное покрытие. Важно, что ИСУ не являются долговыми бумагами, а предполагают участие инвестора в доходах от ипотечных активов.

Ипотечное покрытие облигаций с ипотечным покрытием формируется из прав требования по ипотечным кредитам. В его состав также могут входить денежные средства, недвижимое имущество (приобретенное эмитентом при обращении взыскания на предмет ипотеки), ИСУ и государственные ценные бумаги. Включение государственных ценных бумаг в ипотечное покрытие служит для повышения его надежности и ликвидности, обеспечивая дополнительный уровень гарантии для инвесторов и снижая риски.

Эмитентами ипотечных ценных бумаг в России в основном выступают ипотечные агенты — специализированные компании, созданные исключительно для приобретения требований по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, у банков-оригинаторов (первичных кредиторов) и последующего выпуска облигаций под эти портфели. Механизм работы прост: банк выдает ипотечные кредиты заемщикам, а затем продает права требования по этим кредитам (закладные) ипотечному агенту. Ипотечный агент, формируя из этих закладных пулы активов, выпускает под их залог ипотечные ценные бумаги, которые продаются инвесторам. Денежные потоки от погашения ипотечных кредитов заемщиками используются для выплат инвесторам по этим облигациям. Как уже упоминалось, крупнейшим ипотечным агентом в России является АО «ДОМ.РФ».

Методические подходы и система показателей оценки эффективности ипотечного кредитования

Эффективность ипотечного кредитования – это многоаспектное понятие, которое оценивается с различных точек зрения: для кредиторов, для заемщиков и для экономики в целом. Для получения полной картины необходим комплексный подход, включающий как микро-, так и макроэкономические показатели. Применение этих методов позволяет не только отслеживать текущее состояние рынка, но и прогнозировать его развитие, выявляя слабые места и потенциальные точки роста.

Оценка эффективности для кредиторов (банков)

Для банков, выступающих в роли кредиторов, эффективность ипотечного кредитования напрямую связана с прибыльностью и управлением рисками. Основные показатели, используемые для оценки:

• Показатель эффективности предоставления ипотечного кредита для банков (K₇): Этот показатель отражает рентабельность кредитных вложений и может быть выражен как отношение суммарных процентных выплат, полученных банком от заемщика за пользование кредитом, к объему выданных кредитных вложений за определенный период.

  K₇ = (Σ Процентные выплаты_i) / Кредитные вложения

  Где:

  • Σ Процентные выплаты_i — общая сумма процентов, уплаченных заемщиком по i-му ипотечному кредиту за период.
  • Кредитные вложения — сумма основного долга по выданным ипотечным кредитам.

  Этот показатель демонстрирует, сколько прибыли в виде процентов приносит каждый рубль, вложенный банком в ипотечные кредиты, до вычета операционных расходов и учета рисков. Для более глубокого анализа прибыльности кредита также важно учитывать эффективную процентную ставку (ЭПС), которая включает все комиссии и дополнительные платежи, а также чистый процентный доход (Net Interest Income) от всего ипотечного портфеля банка.

• Прибыльность участия в секьюритизации ипотечных жилищных кредитов (K₈): Секьюритизация является важным инструментом для банков, позволяющим повысить ликвидность и диверсифицировать источники фондирования. Показатель прибыльности участия в этом процессе характеризует уровень затрат на секьюритизацию и рассчитывается как отношение прибыли от реализации ипотечных облигаций к затратам на их выпуск.

  K₈ = Прибыль от реализации ИЦБ / Затраты на выпуск ИЦБ

  Где:

  • Прибыль от реализации ИЦБ — это выручка от продажи ипотечных ценных бумаг минус номинальная стоимость проданных закладных.
  • Затраты на выпуск ИЦБ — включают комиссионные вознаграждения ипотечного агента, андеррайтеров, юридические, аудиторские и прочие расходы, связанные с выпуском и размещением ценных бумаг.

  Этот показатель помогает оценить, насколько выгодно для банка «разгружать» свой баланс от ипотечных активов, передавая их ипотечным агентам и получая средства для новых кредитов. Доход по ипотечным облигациям формируется из поступлений по пулу ипотечных кредитов, составляющих ипотечное покрытие, и перераспределяется между инвесторами.

Макроэкономические показатели эффективности и доступности жилья

На макроуровне эффективность ипотечного кредитования оценивается через его влияние на экономику страны, социальную сферу и доступность жилья для населения. Ключевые показатели включают:

• Коэффициент доступности жилья (КДЖ): Это один из наиболее показательных индикаторов. В России КДЖ рассчитывается как отношение средней рыночной стоимости стандартной квартиры общей площадью 54 м² к среднему годовому совокупному денежному доходу семьи из трех человек. Показатель выражается в количестве лет, необходимых семье для приобретения жилья, если все получаемые доходы будут откладываться на покупку. В мировой практике нормальным считается КДЖ, не превышающий 3-5 лет. Чем ниже этот коэффициент, тем доступнее жилье.
• Индекс доступности приобретения жилья (ИДПЖ): Этот индекс показывает соотношение фактических доходов семьи и идеальных доходов, необходимых для покупки квартиры площадью 54 м² с помощью ипотеки на стандартных условиях. Он более точно отражает доступность жилья при использовании ипотечных продуктов.
• Объемы выдачи кредитов: Динамика объемов выданных ипотечных кредитов отражает активность рынка, степень удовлетворения спроса на жилье и является индикатором состояния строительной отрасли.
• Процентные ставки: Уровень и динамика средневзвешенных процентных ставок по ипотеке напрямую влияют на ее доступность для населения. Снижение ставок, как правило, стимулирует спрос.
• Уровень просроченной задолженности: Этот показатель характеризует качество ипотечного портфеля и риски для финансовой системы в целом. Высокий уровень просрочки может свидетельствовать о перегреве рынка, недостаточной оценке рисков или снижении платежеспособности населения. Банк России регулярно публикует статистические данные по этим показателям.

Для оценки эффективности льготных ипотечных программ важно учитывать долговую нагрузку на одного человека (превышение более 50% от всех доходов семьи увеличивает риск неплатежеспособности) и проводить анализ для каждого региона отдельно, учитывая местную специфику, за период от 3 лет и более.

Оценка кредитоспособности заемщика

Оценка кредитоспособности заемщика является краеугольным камнем повышения эффективности кредитного процесса, поскольку позволяет минимизировать потери от кредитных рисков. Кредитоспособность — это способность заемщика в установленные сроки и в полном объеме рассчитаться по своим долговым обязательствам с кредитором. Она оценивается на основе финансовых и нефинансовых показателей.

В процессе оценки кредитоспособности используются различные методы и показатели:

• Скоринг взыскания (коллекторский скоринг): Этот показатель, также известный как collectability score, используется на стадии работы с просроченными кредитами. Он представляет собой числовую характеристику вероятности погашения долга по каждому конкретному заемщику. Чем выше значение этого показателя, тем меньше ресурсов требуется для работы с должником. Скоринг взыскания помогает банкам определить оптимальные действия по возврату кредитных средств, сегментировать должников по группам в зависимости от таких факторов, как сумма и количество дней просрочки, и более эффективно распределять ресурсы коллекторских служб.
• Поведенческий скоринг (Behavioral Scoring): Этот метод применяется для динамической оценки кредитоспособности уже существующего заемщика и прогнозирования изменений его платежеспособности в будущем. Для этого анализируются данные об истории транзакций по его счетам, что дает более глубокое понимание финансового поведения. Примеры анализируемых данных включают:
  • График погашения задолженности по предыдущим или текущим кредитам.
  • Оборот по текущим счетам и характер трат по кредитной карте.
  • Частота и объем запросов на новые кредиты.
  • Изменения в уровне доходов и расходов.

  Этот метод позволяет банку оперативно скорректировать лимит или сроки погашения по текущим кредитам, принять решения о пролонгации договора или изменении кредитного лимита, а также выявить потенциальные риски до того, как они станут критическими.

Современное состояние и факторы влияния на российский ипотечный рынок (2020-2025 гг.)

Российский ипотечный рынок пережил период бурного роста, а затем столкнулся с серьезными вызовами и трансформациями в период с 2020 по 2025 год. Эти годы характеризовались как активной государственной поддержкой, так и ужесточением денежно-кредитной политики, что привело к неоднозначным результатам и формированию новых тенденций. Как эти процессы повлияли на доступность ипотеки для обычных граждан?

Динамика ипотечного портфеля и объемов выдачи

К октябрю 2025 года задолженность россиян по ипотеке достигла впечатляющих 20,8 триллиона рублей, демонстрируя устойчивый, хотя и замедлившийся, годовой темп роста ипотечного портфеля на уровне 4,9%. Это указывает на значительный объем рынка и его роль в экономике.

Однако, если рассматривать динамику более детально, наблюдается неоднородность:

• В III квартале 2025 года доля ипотечных кредитов с высоким показателем долговой нагрузки заемщика (ПДН) выше 80% составила 6%, а с первоначальным взносом не более 20% — 3%. Эти показатели, хотя и относительно невелики, находятся под пристальным вниманием Банка России, который стремится ограничить выдачу наиболее рискованных кредитов.
• Средний размер ипотечного кредита продолжает расти. В сентябре 2025 года он составил 4,6 миллиона рублей, что на 16,5% выше, чем годом ранее. Для покупки жилья в целом средний размер кредита на 1 сентября 2025 года достиг 5,77 миллиона рублей (+3,64% год к году), причем для новостроек этот показатель был аналогичным. Это отражает как рост цен на жилье, так и изменение структуры спроса.
• Общий объем выдачи ипотечных кредитов за январь-сентябрь 2025 года составил 2,65 триллиона рублей, что на 33% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Количество заключенных ипотечных договоров за тот же период сократилось еще более значительно – на 44,4%, составив 590,3 тысячи. Это свидетельствует о существенном охлаждении рынка после пиковых значений предыдущих лет, обусловленном ужесточением условий и завершением некоторых льготных программ.
• Тем не менее, в сентябре 2025 года наблюдался небольшой рост выдачи ипотечных кредитов на 3% по сравнению с августом, достигнув 87,9 тысячи кредитов на сумму 404,4 миллиарда рублей. Это может быть связано с адаптацией рынка к новым условиям и сохраняющимся интересом к льготным программам.
• Важным структурным изменением стало снижение доли льготных ипотек в сентябре 2025 года до 77% (312,7 млрд рублей), в то время как объем рыночной ипотеки, напротив, вырос на 26,6% до 91,8 млрд рублей. Это указывает на некоторое оживление рыночного сегмента, несмотря на высокие ключевые ставки.

Процентные ставки и их влияние

Процентные ставки являются одним из наиболее чувствительных индикаторов состояния ипотечного рынка. В сентябре 2025 года средневзвешенная ставка по ипотеке выросла до 8,03% годовых по сравнению с 7,58% в августе. Этот рост был обусловлен увеличением доли рыночных кредитов, ставки по которым напрямую зависят от денежно-кредитной политики. Для сделок по договорам долевого участия средняя ставка выросла до 6,5%, а для вторичного жилья — до 10,6% в сентябре 2025 года, что ярко демонстрирует разницу в условиях между первичным и вторичным рынками, во многом из-за субсидирования ставок на первичном рынке.

Влияние ключевой ставки Банка России: Это один из наиболее существенных регуляторных инструментов, который оказывает прямое воздействие на стоимость кредитов для коммерческих банков, а значит, и на конечные ставки для заемщиков.

• Повышение ключевой ставки: Например, в октябре 2025 года ключевая ставка была повышена до 15% (с 7,5% в июле того же года). Это приводит к удорожанию фондирования для банков, что вынуждает их повышать процентные ставки по ипотеке. В результате доступность ипотечных кредитов снижается, спрос сокращается, а потенциальные заемщики откладывают решение о покупке жилья.
• Снижение ключевой ставки: Напротив, снижение ключевой ставки делает ипотечные кредиты более доступными, стимулируя спрос. Однако стоит отметить, что льготные государственные программы с субсидированными ставками менее чувствительны к изменению ключевой ставки, поскольку разница компенсируется государством.

Влияние макроэкономических и социальных факторов

Помимо процентных ставок, на ипотечный рынок влияет целый комплекс макроэкономических и социальных факторов:

• Инфляция: Устойчивый рост общего уровня цен снижает покупательную способность населения и, как следствие, увеличивает реальную стоимость обслуживания долга. Высокая инфляция может привести к повышению процентных ставок по новым кредитам, сокращению сроков кредитования и ужесточению требований к заемщикам. Для уже выданных кредитов с фиксированной ставкой инфляция может «обесценивать» ежемесячные платежи в реальном выражении, облегчая выплаты, но для банка это означает снижение реальной доходности.
• Реальные располагаемые доходы населения: Динамика реальных доходов граждан напрямую влияет на их платежеспособность и, соответственно, на спрос на ипотечные кредиты и доступность жилья. Рост доходов позволяет большему числу людей претендовать на ипотеку, в то время как снижение доходов ведет к сокращению спроса и росту рисков неплатежей. Например, в III квартале 2024 года рекомендованный семейный доход для обслуживания ипотеки увеличился на 1,5%, но и реальные доходы граждан также росли, что пока не привело к существенному ухудшению ситуации на рынке.
• Цены на жилье: Динамика цен на первичном и вторичном рынках жилья, а также разница между ними, оказывают существенное влияние на доступность ипотеки. Например, в 2020 году ажиотажный спрос, вызванный запуском широкомасштабной льготной ипотеки, привел к значительному росту цен на первичном рынке (на 25,7% в Москве и на 10,5% в целом по России с апреля по декабрь 2020 года). Этот рост цен фактически нивелировал эффект низких ставок, снижая реальную доступность жилья для населения.

Таким образом, российский ипотечный рынок в 2020-2025 годах демонстрирует сложную картину, где государственная поддержка соседствует с жесткой денежно-кредитной политикой, а динамика цен на жилье и доходы населения являются ключевыми детерминантами его эффективности и доступности.

Тенденции, проблемы и вызовы развития российского рынка ипотечного кредитования

Российский ипотечный рынок, несмотря на свою относительную молодость, демонстрирует активное развитие, но сталкивается с рядом системных проблем и вызовов. Понимание этих аспектов критически важно для формирования эффективной стратегии его дальнейшего роста.

Ключевые тенденции развития

Современные тенденции развития российского ипотечного кредитования отражают стремление к адаптации к меняющимся экономическим условиям и повышению привлекательности для заемщиков и инвесторов. Несмотря на общие сложности, наблюдается стремление к инновациям и расширению возможностей.

1. Расширение продуктовой линейки и внедрение новых ипотечных продуктов: Банки и институты развития активно разрабатывают и предлагают специализированные ипотечные решения. Примеры включают:
   • «Зеленые» ипотечные облигации: Новый инструмент, обеспеченный кредитами, выданными на покупку квартир в домах с высоким классом энергоэффективности (А, А+, А++). Это стимулирует развитие экологичного строительства и привлекает «зеленые» инвестиции.
   • Ипотека на ИЖС (индивидуальное жилищное строительство): Развитие программ, направленных на финансирование строительства частных домов, в том числе с использованием современных технологий и домокомплектов. Это отвечает растущему спросу на загородное жилье.
   • Расширение сферы применения льготных программ: Например, активно обсуждается возможность распространения Семейной ипотеки на вторичное жилье в регионах с дефицитом новостроек, что позволит увеличить доступность жилья в таких местах.
2. Активная цифровизация ипотечных процессов: Внедрение цифровых технологий значительно упрощает и ускоряет процесс оформления ипотеки. Это включает:
   • Использование электронных закладных, что сокращает документооборот и повышает безопасность сделок.
   • Развитие онлайн-сервисов для подачи заявок, дистанционного взаимодействия с банками и электронной регистрации сделок в Росреестре.
3. Сравнительный анализ доли ипотеки: Несмотря на рост, доля ипотеки в общей задолженности населения в Российской Федерации составляет чуть более 50% (по данным на конец 2023 года). Это значительно ниже показателей развитых стран: например, в странах Евросоюза этот показатель превышает 52%, а в США — более 76%. Аналогично, доля ипотеки в ВВП России составляет около 10%, в то время как Всемирный банк для стран среднего уровня развития устанавливает целевой показатель на уровне 25% ВВП. Эти цифры указывают на значительный потенциал для дальнейшего роста рынка в России, но также и на необходимость решения структурных проблем.

Проблемы ипотечного кредитования

Развитие ипотечного рынка сопряжено с рядом системных проблем, которые требуют внимания и комплексных решений:

1. Дефицит информации о предоставляемых услугах и отсутствие финансовой грамотности населения: Многие потенциальные заемщики не обладают достаточным уровнем знаний об ипотечных продуктах, их условиях, возможных рисках и скрытых платежах. Исследования показывают, что значительная часть населения (например, 44% хорошо информированных об ипотеке россиян) не жел��ет ею воспользоваться, что может быть связано с недостаточной прозрачностью или пониманием условий. Низкий уровень финансовой грамотности приводит к ошибкам при выборе продукта, неверной оценке своих возможностей, что в конечном итоге увеличивает риски неплатежей. Повышение финансовой грамотности населения обратно пропорционально доле просроченной задолженности, поскольку более информированные заемщики принимают более рациональные финансовые решения.
2. Рост просроченной задолженности: Это одна из наиболее острых проблем, напрямую влияющая на эффективность и устойчивость ипотечного рынка. Объем просроченных на три месяца и более долгов по ипотеке в России за год вырос на 37% (по данным «Скоринг бюро» на ноябрь 2024 года). На начало осени 2022 года портфель просроченной ипотечной задолженности составлял 58,2 миллиарда рублей. Рост просрочки свидетельствует о снижении платежеспособности части заемщиков, неверной оценке рисков банками или недостатках в системе поддержки заемщиков.

Классификация и анализ рисков

Ипотечное кредитование по своей природе является долгосрочным и высокорисковым, что требует от всех участников рынка тщательного управления рисками. Основные виды рисков включают:

1. Кредитный риск (риск неплатежа): Это вероятность финансовых потерь для кредитора из-за неспособности заемщика своевременно или в полном объеме исполнять свои обязательства по ипотечному кредиту (неуплата основного долга и процентов). Причинами могут быть потеря дохода, утрата трудоспособности, потеря работы или общая финансовая нестабильность заемщика. Банки минимизируют этот риск путем тщательной оценки платежеспособности заемщика (скоринг), анализа его кредитной истории и обязательного страхования жизни и трудоспособности.
2. Процентный риск: Риск финансовых потерь вследствие неблагоприятного изменения процентных ставок на рынке. Для заемщика с плавающей ставкой это может означать увеличение ежемесячных платежей, а для банка — снижение доходности при росте стоимости фондирования. Для кредиторов с фиксированной ставкой, рост рыночных ставок означает упущенную выгоду.
3. Рыночный риск: Риск потерь, связанных с изменением справедливой стоимости финансовых инструментов или падением цен на недвижимость. В случае значительного снижения стоимости заложенного жилья банк может не компенсировать свои затраты при обращении взыскания, так как сумма реализации залога может оказаться ниже остатка долга.
4. Риск ликвидности: Неспособность банка выполнить свои обязательства из-за недостатка денежных средств, что может быть усугублено длительным сроком ипотечных кредитов, требующих долгосрочного фондирования. Секьюритизация помогает снизить этот риск.
5. Имущественные риски: Связаны с объектом залога. К ним относятся риск повреждения имущества (пожар, затопление, стихийные бедствия) и риск утраты права собственности на объект залога (титульное страхование). Эти риски обычно покрываются обязательным страхованием имущества и титульным страхованием.
6. Риск досрочного погашения: Для инвесторов в ипотечные ценные бумаги существует риск того, что заемщики погасят кредиты раньше срока. Это приводит к перераспределению ожидаемых денежных потоков и может негативно сказаться на доходности инвесторов, особенно в условиях снижения процентных ставок, когда заемщики рефинансируют кредиты.

Таким образом, российский ипотечный рынок стоит перед необходимостью системного решения проблем, связанных с недостаточной информированностью, ростом просроченной задолженности и эффективным управлением многообразными рисками.

Государственное регулирование, инициативы и перспективы повышения эффективности

Эффективность ипотечного кредитования в России во многом определяется качеством государственного регулирования и способностью финансовых институтов к инновациям. Комплекс мер, предпринимаемых регуляторами и участниками рынка, направлен на создание устойчивой системы, повышение доступности жилья и стимулирование строительной отрасли.

Органы и инструменты государственного регулирования

Государственное регулирование ипотечного рынка в России осуществляется целым рядом ключевых органов:

• Центральный банк Российской Федерации (ЦБ РФ): Определяет денежно-кредитную политику, устанавливает ключевую ставку, регулирует деятельность банков и устанавливает макропруденциальные лимиты.
• Министерство финансов РФ (Минфин РФ): Отвечает за разработку и реализацию финансовой политики, в том числе за вопросы государственного субсидирования ипотечных программ.
• Министерство строительства и жилищно-коммунального хозяйства РФ (Минстрой России): Формирует государственную политику в сфере жилищного строительства и развития рынка недвижимости.
• ДОМ.РФ: Единый институт развития в жилищной сфере, который является оператором вторичного рынка ипотечных кредитов, а также разрабатывает и реализует программы по повышению доступности жилья.

Инструменты государственного регулирования многообразны:

1. Нормативно-правовая база: Основа регулирования — Федеральный закон № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», дополняемый постановлениями Правительства РФ и нормативными актами ЦБ РФ.
2. Макропруденциальные лимиты (МПЛ): Вводятся Банком России для ограничения выдачи рискованных ипотечных кредитов, например, с высоким показателем долговой нагрузки или низким первоначальным взносом. Для I квартала 2026 года ЦБ РФ ужесточил МПЛ в сегментах индивидуального жилищного строительства (ИЖС) и нецелевых потребительских кредитов под залог недвижимости, стремясь снизить системные риски. Для покрытия этих рисков банки сформировали макропруденциальный буфер капитала в размере 1,6% от ипотечного портфеля на 1 сентября 2025 года.
3. Субсидирование процентных ставок: Реализуется через льготные ипотечные программы (Семейная, IT, Дальневосточная/Арктическая, Сельская ипотека) для определенных категорий граждан, что делает кредиты более доступными.
4. Государственные гарантии и поручительства: В том числе через ДОМ.РФ, который выступает гарантом на вторичном рынке ипотечных кредитов.
5. Развитие дополнительных финансовых механизмов: Например, обсуждается внедрение накопительных жилищных счетов для стимулирования сбережений на первоначальный взнос.
6. Цифровизация процессов: Активно поддерживается внедрение электронных закладных и онлайн-сервисов для упрощения ипотечных сделок.

Влияние льготных программ и позиция ЦБ

Льготные ипотечные программы сыграли значительную роль в поддержке рынка жилья, однако их безадресный характер привел к определенным искажениям. Центральный банк РФ неоднократно заявлял, что широкие льготные программы, особенно в отсутствие должного контроля, могут приводить к росту цен на жилье, тем самым снижая его реальную доступность, несмотря на низкие ставки по кредитам. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркивала:

«Нам нужна не столько доступность ипотеки, сколько доступность жилья. А когда у нас цены на жилье выросли в два раза, какая бы ставка ни была, вы за квадратные метры платите больше, это не означает большую доступность жилья».

Действительно, после того как льготные программы стали более адресными и были введены новые ограничения, темпы роста цен на строящееся жилье снизились. По данным на октябрь 2025 года, рост цен на новостройки даже оказался чуть ниже уровня инфляции. Это указывает на то, что корректировка политики субсидирования приносит свои плоды, и рынок начинает двигаться в сторону большей сбалансированности. Реальная доступность жилья достигается, когда доходы граждан растут быстрее стоимости квадратных метров, а не когда низкие ставки искусственно разгоняют цены.

Совершенствование правового регулирования и проблемные вопросы

Перспективы развития ипотечного кредитования в России тесно связаны с дальнейшим совершенствованием правового регулирования. Существующие пробелы и противоречия в действующем законодательстве создают сложности для всех участников рынка. К проблемным вопросам относятся:

1. Несогласованность норм: Существуют случаи, когда положения Федерального закона «Об ипотеке» противоречат нормам Гражданского кодекса РФ или Жилищного кодекса РФ. Например, в части определения статуса предмета залога или порядка обращения взыскания, что создает неопределенность в правоприменительной практике.
2. Обращение взыскания на единственное жилье: Хотя законодательство допускает обращение взыскания на единственное жилье, если оно является предметом ипотеки, этот вопрос остается социально чувствительным и требует более четкого правового регулирования, особенно в части защиты прав добросовестных заемщиков.
3. Недостаточная детализация в законе перечня имущества, которое может быть предметом ипотеки, что иногда приводит к спорам.
4. Неоднородная правоприменительная практика: Отсутствие единообразной практики в судах по ипотечным спорам увеличивает риски для банков и заемщиков.

Направления совершенствования правового регулирования включают более четкое согласование норм различных нормативных правовых актов, разработку механизмов, обеспечивающих сбалансированную защиту прав всех участников ипотечных отношений, и повышение прозрачности судебных процедур.

Инновации и прогнозы развития

Будущее российского ипотечного рынка видится в тесной связи с технологическим прогрессом и дальнейшими инновациями в банковском секторе:

1. Цифровизация ипотеки: Это одно из ключевых направлений. Развитие онлайн-сервисов для подачи заявок, электронная регистрация сделок в Росреестре, передача электронных закладных, использование цифровой подписи уже меняют процесс оформления ипотеки. Проект «Цифровая ипотека» с использованием платформы «Мастерчейн» был реализован еще в 2021 году, и его дальнейшее масштабирование значительно ускорит процессы, снизит трудозатраты и сделает ипотеку более удобной и доступной.
2. Внедрение искусственного интеллекта (ИИ) и блокчейн-технологий: Эти технологии имеют огромный потенциал для повышения безопасности и прозрачности ипотечных сделок. ИИ может использоваться для более эффективной оценки кредитоспособности заемщиков, прогнозирования рисков и автоматизации процессов. Блокчейн позволит создать децентрализованные реестры сделок, что повысит их надежность и защищенность от мошенничества.
3. Развитие открытых API: Внедрение открытых программных интерфейсов позволит банкам и их партнерам бесшовно обмениваться данными, что упростит взаимодействие, ускорит процессы и улучшит клиентский опыт.
4. Дифференциация ипотечных продуктов: Банки будут продолжать активно разрабатывать и предлагать новые продукты, а также адаптировать условия существующих, например, с учетом региональной специфики или для стимулирования определенных сегментов рынка (например, дальнейшее развитие «зеленой» ипотеки).

В целом, ожидается, что ипотека будет оставаться доступной для большего количества людей благодаря продолжению адресных государственных программ и постоянным нововведениям в банковском секторе. Спрос на недвижимость, хоть и с учетом цикличности и макроэкономических факторов, будет оставаться стабильным, поддерживаемый потребностью населения в улучшении жилищных условий и развитием строительной отрасли.

Заключение

Ипотечное кредитование, как было показано в данном исследовании, является неотъемлемым элементом современной российской экономики, выполняя важнейшие распределительные, инвестиционные и рынкообразующие функции. За период с 2020 по 2025 годы рынок продемонстрировал значительный рост и трансформации, обусловленные как активной государственной поддержкой, так и влиянием макроэкономических факторов и регуляторных изменений.

Ключевые выводы исследования заключаются в следующем:

1. Теоретические основы: Ипотека, уходящая корнями в древность, в России получила современное правовое оформление лишь в конце 1990-х. Ее экономическая сущность проявляется в перераспределении капитала, стимулировании инвестиций в строительство и формировании цивилизованного рынка жилья. Важным аспектом является строгое правовое регулирование предмета ипотеки, исключающее из оборота специфические виды имущества.
2. Модели и продукты: В России доминирует двухуровневая (американская) модель с активным участием ипотечных агентов (например, ДОМ.РФ) в секьюритизации. Элементы ссудо-сберегательной (немецкой) модели также присутствуют через ЖСК, но их широкое распространение ограничено. Рынок предлагает широкий спектр продуктов, включая льготные программы (Семейная, IT, Дальневосточная/Арктическая, Сельская ипотека), а также новые направления, такие как «зеленые» облигации и ИЖС.
3. Методическая оценка: Эффективность ипотеки оценивается на микро- и макроуровнях. Для банков это показатели прибыльности (K₇, K₈) и эффективной процентной ставки. На макроуровне — коэффициенты доступности жилья (КДЖ, ИДПЖ), объемы выдачи, процентные ставки и уровень просроченной задолженности. Ключевую роль играет также скоринговая оценка кредитоспособности заемщиков, включая поведенческий и коллекторский скоринг.
4. Современное состояние и факторы влияния: В 2020-2025 годах наблюдался значительный рост ипотечного портфеля, но при этом – снижение объемов выдачи и количества договоров, особенно в рыночном сегменте. Динамика процентных ставок напрямую зависела от ключевой ставки ЦБ РФ, а на рост цен на жилье (особенно на первичном рынке) существенное влияние оказали льготные программы, что, по мнению ЦБ, снижало реальную доступность жилья.
5. Тенденции, проблемы и вызовы: Ключевыми тенденциями являются расширение продуктовой линейки и цифровая трансформация. Однако рынок сталкивается с проблемами дефицита информации, низкой финансовой грамотности населения и ростом просроченной задолженности. Существуют также системные риски — кредитный, процентный, рыночный, ликвидности и имущественные.
6. Государственное регулирование и перспективы: Государство активно регулирует рынок через ЦБ РФ, Минфин, Минстрой и ДОМ.РФ, используя нормативную базу, макропруденциальные лимиты и субсидирование ставок. Критически важна корректировка льготных программ для предотвращения роста цен. Перспективы развития связаны с дальнейшим совершенствованием правового регулирования (устранение коллизий), внедрением цифровых технологий (электронные закладные, ИИ, блокчейн) и расширением дифференцированных продуктов.

Для повышения эффективности и устойчивого развития российского ипотечного рынка необходим комплексный подход. Рекомендации включают:

• Дальнейшая адресация и оптимизация льготных программ: Это позволит избежать перегрева рынка и необоснованного роста цен на жилье, направив поддержку наиболее нуждающимся категориям граждан.
• Повышение финансовой грамотности населения: Разработка и внедрение образовательных программ для потенциальных и действующих заемщиков, чтобы они могли более осознанно принимать решения, оценивать риски и выбирать подходящие продукты.
• Совершенствование правовой базы: Устранение существующих коллизий и пробелов в законодательстве для обеспечения единообразной правоприменительной практики и защиты прав всех участников рынка.
• Активное внедрение инновационных технологий: Расширение цифровой ипотеки, использование ИИ и блокчейн для ускорения процессов, повышения прозрачности и безопасности сделок, а также для более точной оценки рисков.
• Развитие конкуренции и дифференциация продуктов: Стимулирование банков к разработке новых, гибких ипотечных продуктов, учитывающих специфику регионов и потребности различных категорий заемщиков.

Реализация этих мер позволит не только повысить эффективность ипотечного кредитования, но и сделать жилье более доступным для широких слоев населения, способствуя социально-экономическому развитию России.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 16.07.1998 N 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)».
2. Волков А. А. Ипотечное кредитование: сущность, функции и классификация. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ipotechnoe-kreditovanie-suschnost-funktsii-i-klassifikatsiya (дата обращения: 01.11.2025).
3. Савруков А. Н. Методика оценки эффективности системы ипотечного жилищного кредитования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodika-otsenki-effektivnosti-sistemy-ipotechnogo-zhilischnogo-kreditovaniya (дата обращения: 01.11.2025).
4. Юзефович Л. А. Перспективы развития ипотечного кредитования в России // Научно-практический журнал «Диалог». 2024. URL: https://npzhdialog.ru/wp-content/uploads/2024/04/dialog_2024_3_yuzefovich.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
5. Московская Биржа. Ипотечные ценные бумаги. URL: https://www.moex.com/s1067 (дата обращения: 01.11.2025).
6. Петербургская Недвижимость. Виды ипотеки в России: гид покупателя. URL: https://www.pn.ru/articles/kakie_vidy_ipoteki_est_v_rossii/ (дата обращения: 01.11.2025).
7. Finversia. Ипотека (ипотечный кредит) – Финансовый словарь. URL: https://finversia.ru/glossary/ipoteka-ipotecnyi-kredit-71860 (дата обращения: 01.11.2025).
8. Газпромбанк Инвестиции. Ипотечные облигации: что это такое и как они работают. URL: https://www.gazprombank.investments/blog/ipoteka/ipo-obligatsii-chto-eto-takoe-i-kak-oni-rabotayut/ (дата обращения: 01.11.2025).
9. Финансовая культура. Что такое ипотека, как взять ипотечный кредит. URL: https://fincult.info/article/chto-takoe-ipoteka-kak-vzyat-ipotechnyy-kredit/ (дата обращения: 01.11.2025).
10. Банк ВТБ. Виды ипотечных кредитов: программы, условия и ставки, какой вид ипотеки лучше выбрать. URL: https://www.vtb.ru/ipoteka/vidy-ipoteki/ (дата обращения: 01.11.2025).
11. НОУ ИНТУИТ. Финансы и кредит. Лекция 16: Основы ипотечного жилищного кредитования. URL: https://www.intuit.ru/studies/courses/2309/737/lecture/15858?page=1 (дата обращения: 01.11.2025).
12. Финуслуги.рy. ДВУХУРОВНЕВАЯ МОДЕЛЬ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ. URL: https://fincult.info/glossary/dvukhurovnevaya-model-ipotechnogo-kreditovaniya/ (дата обращения: 01.11.2025).
13. КиберЛенинка. Модели ипотечного кредитования и специфика их развития на российском рынке недвижимости. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modeli-ipotechnogo-kreditovaniya-i-spetsifika-ih-razvitiya-na-rossiyskom-rynke-nedvizhimosti (дата обращения: 01.11.2025).
14. ДОМ.РФ. Ипотечные ценные бумаги. Что это и зачем они нужны? URL: https://xn--d1aqf.xn--p1ai/articles/ipot-tsen-bumagi/ (дата обращения: 01.11.2025).
15. Уральский федеральный университет. Современные тенденции ипотечного кредитования в России. 2023. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/134440/1/978-5-7996-3735-8_2023_093.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
16. Экономические науки. Теоретические основы ипотечного жилищного кредитования и современная практика его развития в России. URL: https://www.economic-science.ru/pdf/Teoreticheskie-osnovy-ipotechnogo-zhilischnogo-kreditovaniya-i-sovremennaya-praktika-ego-razvitiya-v-Rossii.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
17. Frank RG. Frank Data. Ипотека — данные Frank RG. URL: https://frankrg.com/data/ipoteka/ (дата обращения: 01.11.2025).
18. Уральский федеральный университет. Оценка кредитоспособности как фактор повышения эффективности кредит. 2023. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/119932/1/978-5-7996-3691-7_2023_47.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
19. АльфаСтрахование. Что такое ипотека: основные принципы ипотечного кредита и его условия. URL: https://www.alfastrakhovanie.ru/wiki/chto-takoe-ipoteka/ (дата обращения: 01.11.2025).
20. Сравни.ру. История возникновения ипотеки в России. URL: https://www.sravni.ru/ipoteka/info/kogda-pojavilas-ipoteka-v-rossii/ (дата обращения: 01.11.2025).
21. Сравни.ру. Федеральный закон 102 об ипотеке и другие нормативные документы. URL: https://www.sravni.ru/ipoteka/info/federalnyj-zakon-ob-ipoteke/ (дата обращения: 01.11.2025).
22. Сравни.ру. Ипотечные программы кредитования АИЖК, Сбербанка и других банков. URL: https://www.sravni.ru/ipoteka/info/ipotechnye-programmy-kreditovanija/ (дата обращения: 01.11.2025).
23. САИЖК. История ипотеки. URL: https://www.saigk.ru/history.html (дата обращения: 01.11.2025).
24. Газпромбанк. Что такое «Ипотека» простыми словами — определение термина. Финансовый словарь Газпромбанка. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/finansovyy-slovar/ipoteka/ (дата обращения: 01.11.2025).