Инвестиционный Климат Российской Федерации: Глубокий Анализ Факторов, Проблем и Путей Улучшения в Современных Условиях

В условиях динамично меняющейся глобальной экономики и постоянно возрастающей конкуренции за капитал, формирование благоприятного инвестиционного климата становится не просто желаемым, а стратегически жизненно важным фактором для устойчивого экономического роста любой страны. Для Российской Федерации, переживающей трансформационные процессы и сталкивающейся с внешними вызовами, вопрос привлечения и эффективного использования инвестиций стоит особенно остро. Именно инвестиции выступают локомотивом, способным модернизировать производство, стимулировать инновации, создавать новые рабочие места и, в конечном итоге, повышать уровень благосостояния населения. Какова же практическая выгода этого утверждения? Очевидно, что без целенаправленных усилий по созданию такой среды, страна рискует оказаться в состоянии стагнации, утратив свои конкурентные преимущества на мировой арене.

Целью настоящей работы является глубокое исследование и всесторонний анализ факторов, влияющих на формирование инвестиционного климата в Российской Федерации. В рамках достижения этой цели поставлены следующие задачи:

• Раскрыть теоретические основы инвестиций и инвестиционного климата, их классификацию в свете современной экономической мысли и российского законодательства.
• Детально проанализировать ключевые группы факторов, формирующих инвестиционный климат РФ, включая макроэкономические, институциональные, социально-политические, геополитические и инфраструктурные аспекты.
• Изучить динамику и структуру внутренних и иностранных инвестиций в России за последние 5-10 лет, выявив основные тенденции и региональные особенности.
• Идентифицировать и систематизировать барьеры и проблемы, препятствующие развитию инвестиционной деятельности в стране.
• Оценить эффективность реализуемых государственных программ и регуляторных инициатив по улучшению инвестиционного климата.
• Проанализировать успешный международный опыт, в частности стран БРИКС и других развивающихся экономик, для формирования применимых рекомендаций для России.
• Предложить конкретные рекомендации по дальнейшему повышению инвестиционной привлекательности Российской Федерации на федеральном и региональном уровнях.

Настоящее исследование базируется на комплексном подходе, сочетающем теоретический анализ с эмпирическими данными, полученными из авторитетных источников, таких как Федеральная служба государственной статистики (Росстат), Центральный Банк РФ, Министерство экономического развития РФ, а также научных публикаций и отчетов международных организаций. Структура работы последовательно раскрывает обозначенные задачи, двигаясь от общих теоретических положений к специфическим проблемам и практическим рекомендациям.

Теоретические Основы Инвестиций и Инвестиционного Климата

Понимание сущности инвестиций и факторов, формирующих благоприятную среду для их привлечения, является краеугольным камнем для анализа экономического развития. Без четких теоретических рамок и системной классификации невозможно эффективно оценивать и управлять инвестиционными процессами, что, в конечном счете, ограничивает возможности для стратегического планирования и роста.

Понятие и Сущность Инвестиций

Термин «инвестиции» широко используется как в обыденной речи, так и в академической среде, однако его экономическая сущность гораздо глубже, чем простое вложение денег. В своей основе инвестиции представляют собой экономические ресурсы, направляемые на увеличение реального капитала, то есть на повышение материального благосостояния собственника, увеличение его материального богатства, или на достижение социального эффекта. Это означает, что инвестиции – это не потребление, а отложенный, потенциальный рост.

Российское законодательство дает более конкретное определение. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» определяет инвестиционную деятельность как вложение инвестиций и практические действия по их реализации для получения прибыли и/или иного полезного эффекта. Таким образом, закон подчеркивает не только сам факт вложения средств, но и активный характер действий, направленных на достижение определенных целей.

Классификация инвестиций многогранна и помогает более точно анализировать их роль в экономике. Они могут быть разделены по различным признакам:

• По виду приобретаемых ценностей:
  • Реальные инвестиции (или капиталообразующие) — это вложения в материальные активы: движимое и недвижимое имущество, техническая документация, драгоценности. Примерами могут служить строительство заводов, покупка нового оборудования, освоение месторождений.
  • Финансовые инвестиции — это вложения в ценные бумаги (акции, облигации) и целевые банковские вклады, осуществляемые с целью получения дополнительного дохода. Они не предполагают прямого участия в производственной деятельности.
  • Интеллектуальные инвестиции — направлены на формирование и повышение знаний, передачу опыта, разработку программного обеспечения, приобретение лицензий, ноу-хау и прав. Это инвестиции в человеческий капитал и инновации.
• По виду субъекта: Физические лица, юридические лица, государство.
• По источнику: Внутренние (национальные), внешние, иностранные, совместные.

Особое внимание уделяется классификации по целям инвестирования:

• Прямые инвестиции — это вложения, сделанные юридическими и физическими лицами, которые либо полностью владеют организацией, либо контролируют не менее 10% акций или уставного капитала организации. Их ключевая особенность — стремление инвестора получить контроль или значительное влияние на управление объектом инвестирования.
  • Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это категория трансграничных инвестиций, при которой резидент одной страны осуществляет контроль или имеет значительную степень влияния на управление предприятием, являющимся резидентом другой страны. По определению МВФ, ПИИ подразумевают длительный контроль инвестора над хозяйственными операциями компании-получателя. В российском законодательстве отношения прямого инвестирования начинаются, когда зарубежный инвестор владеет более 10% капитала организации.
• Портфельные инвестиции — это вложения денежных средств в приобретение совокупности ценных бумаг (акций, облигаций) с целью получения прибыли, но без возникновения прав контроля за деятельностью их эмитента. Они представляют собой пассивное владение активами и ориентированы на получение дивидендов, процентного дохода или прироста капитала за счет изменения рыночной стоимости ценных бумаг. Инвестиционный портфель, как набор активов, формируется для диверсификации рисков и оптимизации соотношения доходности и риска.

Наконец, по срокам вложения инвестиции подразделяются на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1-3 года) и долгосрочные (свыше 3-5 лет), что определяет горизонт планирования и стратегию инвестора.

Инвестиционный Климат: Концепции и Составляющие

Понятие «инвестиционный климат» стало одним из центральных в современной экономической риторике, особенно когда речь идет о конкуренции стран за капитал. В наиболее общем смысле инвестиционный климат характеризуется как совокупность экономических, политических, финансовых условий, влияющих на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. Это сложный, многомерный феномен, формируемый взаимодействием множества факторов.

Инвестиционный климат понимается как совокупность экономических, политических, правовых, социальных и инфраструктурных факторов, создающих условия для привлечения инвестиций в страну, регион или отрасль. Иными словами, это своеобразная «погода» для инвестора: насколько благоприятна среда для вложения капитала, насколько предсказуемы риски, и насколько высока потенциальная доходность. Инвестиционный климат выступает индикатором, отражающим состояние и перспективы экономической среды для инвесторов и организаций.

Главными составляющими инвестиционного климата являются инвестиционная привлекательность и инвестиционная активность.

• Инвестиционная привлекательность отражает потенциал страны или региона для привлечения капитала, основываясь на совокупности факторов, формирующих благоприятную среду. Это теоретический потенциал, оцененный инвесторами.
• Инвестиционная активность – это фактическая динамика инвестиционных процессов, объем реально вложенных средств, демонстрирующий, насколько эффективно реализуется этот потенциал.

Теория Оптимального Портфельного Выбора

Для глубокого понимания принципов инвестирования и управления рисками важно обратиться к фундаментальным экономическим теориям. Одной из таких является теория оптимального портфельного выбора, разработанная Гарри Марковицем в 1950-х годах. Эта теория, за которую Марковиц был удостоен Нобелевской премии по экономике в 1990 году, позволяет инвестору сбалансировать риски и доходность инвестиционного портфеля. Суть теории заключается в том, что инвестор может снизить общий риск своего портфеля за счет диверсификации, то есть комбинирования активов, чья доходность не коррелирует между собой идеально. Например, включение в портфель акций компаний из разных отраслей или облигаций с разным сроком погашения позволяет сгладить колебания общей доходности, поскольку падение одного актива может быть компенсировано ростом другого. В контексте инвестиционного климата, эта теория подчеркивает важность наличия разнообразных и стабильных инвестиционных инструментов, позволяющих инвесторам формировать сбалансированные портфели с учетом их индивидуальных предпочтений к риску и доходности.

Факторы, Влияющие на Формирование Инвестиционного Климата в Российской Федерации

Инвестиционный климат – это сложный, многофакторный конструкт, который формируется под влиянием множества взаимосвязанных элементов. Для России, с её уникальной географией, историей и политической системой, эти факторы приобретают особый характер, определяя уникальные возможности и вызовы для инвесторов.

Макроэкономические Факторы

Макроэкономическая стабильность является фундаментом для любого инвестиционного решения. Инвесторы, будь то национальные или международные, стремятся к предсказуемости и устойчивости, которые напрямую зависят от ключевых макроэкономических показателей.

• Динамика ВВП. Устойчивый рост валового внутреннего продукта (ВВП) сигнализирует о расширяющейся экономике, высоком спросе и потенциале для получения прибыли. И напротив, стагнация или падение ВВП отпугивает инвесторов, предвещая снижение потребительской активности и ограничение возможностей для бизнеса.
• Инфляция. Высокая и нестабильная инфляция обесценивает будущие доходы, увеличивает неопределенность и подрывает доверие к национальной валюте. Это вынуждает Центральный банк повышать ключевую ставку, что, в свою очередь, делает заемные средства более дорогими и снижает инвестиционную активность.
• Ключевая ставка ЦБ РФ. Этот инструмент монетарной политики напрямую влияет на стоимость заимствований. Высокая ключевая ставка делает кредиты для бизнеса дорогими, что тормозит инвестиции, особенно в долгосрочные проекты. Снижение ставки, напротив, стимулирует экономическую активность, делая инвестиции более доступными.
• Стабильность национальной валюты. Резкие колебания курса рубля создают значительные риски для инвесторов, особенно для тех, кто работает с импортом или экспортом, или планирует репатриацию прибыли в иностранной валюте. Предсказуемый и относительно стабильный курс снижает валютные риски и делает инвестиции более привлекательными.
• Налоговая система. Прозрачная, предсказуемая и разумная налоговая система является магнитом для инвесторов. Высокие налоги, частые изменения налогового законодательства или обременительные административные процедуры при уплате налогов могут стать серьезным барьером, снижая чистую доходность проектов. Налоговые льготы и преференции, напротив, могут эффективно стимулировать инвестиции в приоритетные отрасли или регионы.

Институциональные и Правовые Факторы

Даже при наличии благоприятных макроэкономических условий, слабость институтов и правовой среды может полностью нивелировать инвестиционный потенциал.

• Политическая стабильность. Неопределенность в политической жизни, частые смены правительства, социальные волнения или риск внутренних конфликтов являются одними из главных страхов для любого инвестора. Стабильный политический режим, предсказуемая внутренняя и внешняя политика создают ощущение безопасности и долгосрочной перспективы.
• Качество законодательной базы и правовая защита инвесторов. Наличие четких, прозрачных и стабильных законов, регулирующих инвестиционную деятельность, является основополагающим. Не менее важна эффективная система их правоприменения, которая гарантирует защиту прав собственности, исполнение контрактов и справедливое разрешение споров. Слабость правовой базы, неоднозначность законов или их частая смена увеличивают юридические риски и отпугивают капитал.
• Институциональные элементы оценки инвестиционного климата. В то время как проект Всемирного банка «Doing Business», ранее служивший глобальным ориентиром для оценки условий ведения бизнеса, был закрыт в 2021 году, в России активно используются национальные инструменты. Среди них:
  • Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата Агентства стратегических инициатив (АСИ): Этот рейтинг оценивает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий ведения бизнеса, выявляя лучшие практики и стимулируя конкуренцию между регионами. Он охватывает такие аспекты, как регуляторная среда, институты для бизнеса, инфраструктура и ресурсы, поддержка малого и среднего предпринимательства.
  • Рейтинги инвестиционной привлекательности регионов от РАЭКС-Аналитика (Эксперт РА): Эти рейтинги предоставляют независимую оценку инвестиционного потенциала и рисков регионов, учитывая широкий спектр факторов.
  • Кредитоспособность регионов от «РИА Рейтинг»: Оценивает финансовую устойчивость и способность регионов выполнять свои долговые обязательства, что важно для инвесторов, рассматривающих региональные проекты.
• Бюрократизация и уровень коррупции. Эти факторы представляют собой серьезные препятствия. Длительные и сложные административные процедуры, необходимость получения множества разрешений, непрозрачность принятия решений и риск неформальных платежей значительно увеличивают издержки ведения бизнеса, создают неопределенность и подрывают доверие. Отсутствие «неподкупности чиновников» и «объективности судебной системы», как отмечается в аналитических исследованиях, напрямую влияет на восприятие инвесторами рисков.

Социально-Политические и Геополитические Факторы

В современном мире инвестиционный климат все чаще подвергается влиянию неэкономических факторов, которые могут иметь не менее, а иногда и более значимое воздействие.

• Геополитические риски и международные санкции. Внешнеполитическая напряженность, конфликты, а также применение экономических санкций со стороны других государств резко увеличивают риски для инвесторов. Санкции могут ограничивать доступ к технологиям, рынкам капитала, затруднять экспорт и импорт, а также создавать неопределенность относительно будущих правил игры. Это особенно актуально для России в текущих условиях.
• Внутренняя социальная стабильность. Демографические тенденции, уровень образования и квалификации рабочей силы, социальное расслоение, уровень жизни населения – все эти факторы влияют на формирование стабильного и предсказуемого социального окружения, которое является важным для инвесторов. Военные риски также относятся к этой категории, поскольку они дестабилизируют общество и экономику.

Инфраструктурные Факторы

Развитая инфраструктура является необходимым условием для эффективного функционирования любого бизнеса и, следовательно, для привлечения инвестиций.

• Уровень развития транспортных сетей. Доступ к эффективной логистике (автомобильные, железнодорожные, морские, воздушные перевозки) критически важен для производства, распределения продукции и доступа к рынкам. Недостаточно развитая или дорогостоящая транспортная инфраструктура увеличивает издержки и снижает конкурентоспособность.
• Связь и энергоснабжение. Надежное и доступное энергоснабжение, а также развитые телекоммуникационные сети (интернет, мобильная связь) являются базовыми потребностями современного бизнеса. Дефицит или высокая стоимость этих ресурсов может стать серьезным ограничителем для инвестиций, особенно в высокотехнологичные отрасли.

Инвестиционный Потенциал и Инвестиционный Риск Регионов РФ

Инвестиционный климат редко бывает однородным по всей стране; он часто сильно различается между регионами. Для анализа региональной специфики используются два ключевых понятия: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск. Инвестиционный климат региона, таким образом, можно представить как их баланс.

• Инвестиционный потенциал определяется насыщенностью территории факторами производства и включает в себя:
  • Ресурсно-сырьевой потенциал: Наличие природных ресурсов (полезные ископаемые, лес, водные ресурсы).
  • Трудовой потенциал: Численность и квалификация рабочей силы, уровень оплаты труда.
  • Производственный потенциал: Объем и структура промышленного производства, степень износа основных фондов.
  • Инновационный потенциал: Уровень развития науки, технологий, инновационной активности, наличие научно-исследовательских центров.
  • Институциональный потенциал: Эффективность регионального управления, развитость институтов поддержки бизнеса.
  • Инфраструктурный потенциал: Уровень развития транспортной, энергетической, телекоммуникационной и социальной инфраструктуры.
  • Финансовый потенциал: Наличие капитала в регионе, развитость банковского сектора и финансовых рынков.
  • Потребительский потенциал: Численность населения, его доходы и покупательная способность.
• Инвестиционный риск характеризует вероятность потерь от инвестиционной деятельности и охватывает следующие аспекты:
  • Политический риск: Нестабильность политической ситуации в регионе, изменение законодательства, конфликты между региональными и федеральными властями. Этот риск является ключевым фактором на развивающихся рынках капитала.
  • Социальный риск: Социальная напряженность, высокий уровень безработицы, протестные настроения, демографические проблемы.
  • Экономический риск: Нестабильность региональной экономики, высокие темпы инфляции, низкая диверсификация экономики.
  • Финансовый риск: Недостаточность финансовой поддержки, нестабильность регионального бюджета.
  • Экологический риск: Высокий уровень загрязнения окружающей среды, риск природных катаклизмов.
  • Криминальный риск: Уровень преступности, коррупции, криминализация экономики.
  • Законодательная среда: Непрозрачность и нестабильность регионального законодательства, неэффективное правоприменение.

Россия обладает рядом конкурентных преимуществ, таких как богатые природные ресурсы, огромная территория, глубокий внутренний рынок, научно-технический потенциал и опыт работы с крупнейшими странами. Однако реализация этих преимуществ во многом зависит от эффективного управления перечисленными факторами, как на федеральном, так и на региональном уровнях.

Динамика и Структура Инвестиций в Российскую Федерацию

Понимание динамики и структуры инвестиций в Российскую Федерацию за последние годы позволяет выявить ключевые тенденции, определить наиболее привлекательные отрасли и регионы, а также оценить эффективность государственной политики. Этот раздел представляет собой своего рода пульс российской экономики, отражающий её реакцию на внутренние и внешние стимулы.

Общая Динамика Инвестиций в Основной Капитал

Инвестиции в основной капитал — это один из наиболее важных показателей, характеризующих процесс накопления и модернизации экономики. Они отражают вложения в строительство, реконструкцию, модернизацию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, а также вложения в объекты интеллектуальной собственности.

Российская экономика демонстрировала устойчивый рост инвестиций в основной капитал в последние годы, что свидетельствует о восстановлении и развитии производственных мощностей.

• В 2023 году объем инвестиций в основной капитал вырос на впечатляющие 9,8%. Это стало показателем адаптации экономики к новым условиям и активной переориентации на внутренние ресурсы и рынки.
• В 2024 году рост продолжился, составив 7,4%, достигнув отметки в 39,533 трлн рублей. В IV квартале 2024 года темп роста был несколько ниже — 4,9%, что может указывать на стабилизацию или частичное насыщение инвестиционного спроса в некоторых секторах.
• Позитивная динамика сохранилась и в I квартале 2025 года, когда инвестиции в основной капитал в годовом выражении увеличились на 8,7%, составив 6 трлн 989,5 млрд рублей.
• За первое полугодие 2024 года общий объем инвестиций в основной капитал в России достиг 14,37 трлн рублей, продемонстрировав рост на 10,9% в сопоставимых ценах по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Однако, картина с иностранными инвестициями выглядит значительно менее оптимистично, что обусловлено комплексом геополитических и экономических факторов.

• По данным Центрального Банка РФ, в 2020 году объем иностранных инвестиций в Россию резко сократился на 96% — с 32 млрд долларов США до всего 1,1 млрд долларов США. Это падение отразило глобальную экономическую неопределенность, вызванную пандемией COVID-19, а также усиление геополитических напряженностей.
• Ситуация еще более усугубилась в I квартале 2022 года, когда иностранные прямые инвестиции (ПИИ) в Россию достигли рекордно низкого значения, составив -21918 млн долларов США. Отрицательное значение свидетельствует о чистом оттоке капитала, что напрямую связано с введением масштабных санкций и уходом иностранных компаний с российского рынка.

Росстат продолжает публиковать детальные показатели по иностранным инвестициям, включая их поступление по типам (прямые, портфельные, прочие), видам экономической деятельности и странам-инвесторам, что позволяет отслеживать эти тенденции в динамике.

Структура Инвестиций по Отраслям и Источникам Финансирования

Изменения в отраслевой структуре инвестиций являются индикатором трансформации экономики и приоритетов развития. В последние годы наблюдаются значительные сдвиги:

• Обрабатывающая промышленность демонстрирует уверенный рост инвестиций. По итогам 2024 года физический объем инвестиций большинства отраслей обрабатывающей промышленности России превысил уровень 2021 года в реальном выражении. В I квартале 2025 года рост инвестиций в этом секторе составил 41,9%. Особо выделяются:
  • Транспортное машиностроение: рост в 3,1 раза. Это может быть связано с программами импортозамещения и развитием собственного производства.
  • Химическое производство: рост на 69,2%.
  • Металлургическое производство: рост на 36,7%.
• Розничная торговля также показала значительный рост инвестиций (+69,3% в I квартале 2025 года), преимущественно за счет бурного развития интернет-торговли, что отражает изменение потребительских предпочтений и цифровизацию экономики.
• В текстильном производстве объем инвестиций в основной капитал в 2024 году вырос на 18,2% к 2023 году (24,7 млрд рублей), хотя и замедлился по сравнению с ростом на 34% в 2023 году. Инвестиции в производство одежды увеличились на 8,1% (до 8 млрд рублей), а в производство кожи и изделий из кожи – на 4,2% (до 5 млрд рублей). Эти данные указывают на развитие легкой промышленности, возможно, также в контексте импортозамещения.

Важным трендом является изменение структуры вложений внутри инвестиций в основной капитал. В условиях импортозамещения увеличивается вклад в рост инвестиций вложений в машины и оборудование. Это свидетельствует о стремлении предприятий к модернизации производственных мощностей и снижению зависимости от импортных компонентов. Доля вложений в объекты интеллектуальной собственности последовательно возрастает, обновляя исторические максимумы, что указывает на растущую ориентацию экономики на инновации и научно-технический прогресс.

Однако, в некоторых секторах наблюдается замедление. В частности, вклад капитального строительства будет постепенно снижаться. Это обусловлено сворачиванием льготных ипотечных программ и завершением крупных инфраструктурных проектов. В октябре 2024 года Росреестр по Москве зафиксировал падение числа договоров долевого участия (ДДУ) почти на 12% по сравнению с сентябрем. В целом по России выдача ипотечных кредитов после рекордного июня 2024 года снизилась на 20-25%. Прогнозируется, что темпы запуска новых многоквартирных жилищных проектов в РФ замедлятся по итогам 2024 года и в начале 2025 года. По оценкам, в условиях слабого спроса и высокой ключевой ставки до конца 2025 года, запуски новых проектов в 2025-2026 годах могут сократиться до 25-30 млн м², что приведет к снижению вводов начиная с 2027 года.

Что касается источников финансирования, по данным за 2024 год, 74,6% инвестиций в основной капитал финансировались за счет собственных средств предприятий, а 25,4% – за счет привлеченных средств. Это соотношение подчеркивает значимость внутренней генерации капитала для инвестиционного процесса в России.

Региональные Особенности Инвестиционной Активности

Распределение инвестиционной активности по регионам России неравномерно и отражает различия в инвестиционном потенциале, административной поддержке и конкурентных преимуществах субъектов Федерации.

• Москва традиционно является лидером по объему инвестиций в основной капитал. В первом полугодии 2024 года на Москву пришлось 18,6% от общего объема инвестиций в стране, с ростом на 8,4%. По итогам всего 2024 года доля столицы составила 20,5% всего объема инвестиций, с ростом на 4,4%. Это объясняется статусом Москвы как финансового, делового и инновационного центра страны.
• Краснодарский край также стабильно входит в топ-10 регионов России по объему вложений капитала. По итогам 2023 года регион занимал восьмое место в России, с объемом инвестиций в основной капитал, превысившим 860 млрд рублей, что стало рекордным уровнем с 2013 года. В 2024 году этот показатель достиг 1119,6 млрд рублей, увеличившись на 16,0% по сравнению с 2023 годом, что обеспечило краю шестое место в России. По темпу роста инвестиций среди топ-10 регионов Кубань заняла третье место в 2024 году, демонстрируя высокую динамику развития.
• Саратовская область показала впечатляющий рост инвестиций. В 2023 году объем инвестиций в основной капитал здесь вырос на 78 млрд рублей по сравнению с 2022 годом, достигнув 286,5 млрд рублей, с темпом роста 124,0%. Это позволило региону занять 12-е место в России по этому показателю, что указывает на успешную работу региональных властей по привлечению капитала.

Эти региональные кейсы подчеркивают важность локальных факторов и эффективности региональных администраций в создании благоприятной среды для инвесторов.

Барьеры и Проблемы, Препятствующие Развитию Инвестиционной Деятельности в РФ

Несмотря на позитивную динамику инвестиций в основной капитал в ряде секторов, российская экономика продолжает сталкиваться с серьезными барьерами, которые ограничивают ее инвестиционную привлекательность и препятствуют более быстрому притоку капитала, особенно иностранного. Эти проблемы имеют как институциональный, так и макроэкономический, а также геополитический характер.

Институциональные и Регуляторные Барьеры

Фундаментальные недостатки в институциональной и правовой системах формируют одни из наиболее серьезных препятствий для инвесторов, поскольку они влияют на предсказуемость, безопасность и справедливость ведения бизнеса.

• Слабая правовая база и неэффективность государственных институтов. Отсутствие четких и стабильных «правил игры» является токсичным для инвестиций. Если законодательство часто меняется, а его применение носит избирательный характер, инвесторы сталкиваются с непредсказуемыми рисками. Детализация указывает на низкие показатели по таким направлениям, как «Верховенство права», «Эффективность деятельности правительства», «Независимость СМИ» и «Объективность судебной системы». Эти параметры критически важны, поскольку они напрямую определяют степень защищенности прав инвесторов и возможность справедливого разрешения споров.
• Бюрократизация и высокий уровень коррупции. Эти две проблемы взаимосвязаны и выступают как серьезные «налоги» для инвесторов. Бюрократические препоны, такие как долгие процедуры получения разрешений, избыточная отчетность и отсутствие прозрачности в принятии решений, увеличивают временные и финансовые затраты. Коррупция же не только повышает издержки, но и подрывает основы доверия к государственным институтам, создавая риски недобросовестной конкуренции и потери активов. Отмечается, что «неподкупность чиновников» является одной из ключевых институциональных проблем, влияющих на инвестиционную привлекательность России. Это создает риски для инвесторов и подавляет свободу предпринимательства.

Экономические и Финансовые Проблемы

Макроэкономическая нестабильность и специфические проблемы в отдельных секторах также оказывают существенное негативное влияние.

• Высокая волатильность национальной валюты, инфляция и процентные ставки. Непредсказуемые колебания курса рубля, высокая инфляция, съедающая будущие доходы, и, как следствие, высокие процентные ставки Центрального банка делают заемные средства дорогими и увеличивают стоимость инвестиционных проектов. Это особенно ощутимо в долгосрочных проектах, где горизонт окупаемости превышает несколько лет. В I квартале 2025 года наблюдалось сокращение инвестиций в отдельных секторах, таких как:
  • Госсектор и оборона (-22,2%).
  • Транспортировка и хранение (-20,4%).
  • Гостиничный бизнес и общепит (-10,1%).
  • Информационно-коммуникационная сфера (-7,4%).

  Эти тенденции могут быть связаны с перераспределением бюджетных приоритетов, сокращением внешнего финансирования и общим снижением деловой активности в данных отраслях.

• Замедление строительного сектора. В 2024 году строительный сектор показал замедление роста до 2,1% (с 9,0% в 2023 году). Это обусловлено высокой ключевой ставкой ЦБ РФ, которая делает ипотеку и проектное финансирование для застройщиков значительно дороже, а также сужением государственных льготных ипотечных программ. Сокращение числа новых проектов и потенциальное снижение вводов жилья в 2025-2027 годах, как отмечалось ранее, является следствием этой макроэкономической политики.

Геополитические и Санкционные Ограничения

С 2014 года, а особенно с 2022 года, геополитические факторы стали одними из наиболее определяющих для инвестиционного климата России.

• Санкционное давление со стороны западных стран. Масштабные санкции, введенные против России, значительно ограничили доступ российских компаний к международным рынкам капитала, технологиям и определенным товарам. Это создало серьезные препятствия для иностранных инвесторов, вынуждая их либо сворачивать деятельность, либо воздерживаться от новых вложений из-за репутационных, юридических и финансовых рисков. В результате, как было отмечено, наблюдается резкое падение иностранных инвестиций, вплоть до чистого оттока капитала. Санкции создают атмосферу неопределенности и повышают страновые риски, что является мощным сдерживающим фактором для международного капитала.

В совокупности эти барьеры требуют комплексного подхода к решению, включающего как реформы внутри страны, так и адаптацию к меняющимся условиям на международной арене.

Меры Государственной Политики и Регуляторные Инициативы по Улучшению Инвестиционного Климата

В условиях вызовов и проблем, с которыми сталкивается российская экономика, государство активно разрабатывает и внедряет комплекс мер, направленных на стимулирование инвестиционной активности и повышение привлекательности страны для отечественного и зарубежного капитала. Эти инициативы охватывают различные уровни — от федеральных программ до региональных стандартов, а также включают в себя новые подходы к поддержке приоритетных отраслей.

Федеральные Программы и Инструменты Поддержки

На федеральном уровне создана система инструментов, призванных снизить финансовые риски инвесторов и предоставить им доступ к льготному финансированию.

• Программа поддержки инвестиционных проектов Минэкономразвития России. Эта программа на основе проектного финансирования является одним из ключевых механизмов. Она позволяет отобранным проектам получать льготное банковское кредитование по ставке 11% годовых. Важным элементом поддержки является рефинансирование этих кредитов Банком России по сниженной ставке 9% и предоставление государственных гарантий, покрывающих до 25% стоимости кредита. Это значительно снижает нагрузку на банки и делает проектное финансирование более доступным для инвесторов.
• Фонд развития промышленности (ФРП). ФРП играет важную роль в модернизации российской промышленности, предоставляя льготные займы для проектов, направленных на внедрение передовых технологий, создание новых производств и импортозамещение. Помимо займов, ФРП предоставляет информацию о Компенсационных инвестиционных проектах (КИП) и Специальных инвестиционных контрактах (СПИК). СПИК – это инструмент, гарантирующий инвестору неизменность условий ведения бизнеса и получение налоговых льгот в обмен на обязательство создать или модернизировать производство.
• Российский экспортный центр (РЭЦ). Для поддержки инвестиций, ориентированных на экспорт, РЭЦ предлагает широкий спектр услуг, включая финансовую и нефинансовую поддержку, консультации по выходу на внешние рынки и страхование экспортных кредитов.
• Инвестиционная карта РФ (invest.gov.ru/map). Этот цифровой ресурс является одним из элементов «Регионального инвестиционного стандарта» и представляет собой удобную платформу для инвесторов. На карте можно найти информацию о доступных инвестиционных площадках, инфраструктуре, мерах государственной поддержки в различных регионах, что значительно упрощает процесс поиска и оценки потенциальных проектов.

Региональные Инициативы и Лучшие Практики

Понимая, что инвестиционный климат формируется не только на федеральном уровне, но и в каждом конкретном субъекте РФ, государство активно развивает региональные инструменты.

• «Региональный инвестиционный стандарт». Это система поддержки новых инвестиционных проектов в субъектах РФ, разработанная для улучшения инвестиционного климата через установление понятных и прозрачных условий ведения инвестиционной деятельности. Стандарт включает в себя несколько ключевых элементов, таких как инвестиционная декларация, инвестиционная карта, инвестиционный комитет и другие.
  • Инвестиционная декларация, являющаяся частью Регионального инвестиционного стандарта, закрепляет обязательства субъекта РФ перед инвестором о незыблемости мер государственной поддержки и условий для ведения бизнеса. Это создает важный элемент доверия и предсказуемости для долгосрочных вложений.
• Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в субъектах РФ. Разработанный Агентством стратегических инициатив (АСИ), этот рейтинг оценивает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий ведения бизнеса и выявляет лучшие практики. Он стимулирует конкуренцию между регионами и способствует распространению успешных моделей. В 2025 году лидерами Национального рейтинга инвестиционного климата названы Москва, Нижегородская область, Республика Татарстан, Московская область, Республика Башкортостан, Сахалинская область, Тюменская область, Калужская область, Смоленская область и Челябинская область. Эти регионы демонстрируют высокий уровень эффективности региональных администраций и привлекательность для инвесторов.
• Сборники лучших управленческих практик АСИ. Агентство стратегических инициатив формирует сборники лучших управленческих практик, направленных на снижение административных барьеров, повышение эффективности управления и создание благоприятных условий для предпринимательской деятельности, с целью их тиражирования по всей стране. Это позволяет масштабировать успешный опыт и ускорять реформы в других регионах.

Новые Программы Государственной Поддержки на 2025 Год

В ответ на меняющиеся экономические условия и для стимулирования роста в приоритетных секторах, Правительство РФ активно внедряет новые программы поддержки.

• Поддержка туризма. В октябре 2025 года Правительство РФ дополнительно выделило 4,5 млрд рублей из резервного фонда на программу льготного кредитования инвестиционных проектов в сфере туризма, запущенную в 2021 году. Эти средства предназначены для субсидирования льготных кредитов на реализацию 35 проектов, включая строительство и реконструкцию гостиниц, создание горнолыжных курортов, аквапарков и парков развлечений. Эта мера призвана поддержать развитие внутреннего туризма и повысить привлекательность России как туристического направления.
• Развитие агробизнеса. В 2025 году государство планирует усовершенствовать процесс получения заёмных средств, поддержать турбизнес и предоставить новые программы для агробизнеса. В Государственную программу развития сельского хозяйства внесены изменения, предусматривающие значительные меры поддержки:
  • Возмещение сельхозорганизациям расходов по ученическим договорам и целевому обучению.
  • Частичная компенсация оплаты труда и проживания студентов на практике.
  • Стимулирующие выплаты научным работникам и преподавателям для приобретения жилья.

  На эти цели предусмотрено свыше 6,5 млрд рублей из федерального бюджета, с размером возмещения затрат от 30% до 95%. Продолжается поддержка животноводства через возмещение части затрат на выращивание крупного рогатого скота и производство продукции.

  • Гранты для фермеров: Сохраняются и расширяются гранты, такие как «Агростартап» (до 5 млн рублей, до 6 млн рублей для членов кооперативов), гранты на развитие семейной фермы (до 30 млн рублей на капитальные затраты или реализацию комплексных проектов, покрывающие до 60% затрат), и гранты на развитие материально-технической базы для сельскохозяйственных потребительских кооперативов (до 70 млн рублей при собственном вложении не менее 40%).
  • «Агромотиватор». Введена новая программа грантов «Агромотиватор» для ветеранов и участников СВО, уволенных в запас, для начала предпринимательской деятельности в сельском хозяйстве (до 7 млн рублей на разведение крупного рогатого скота, до 5 млн рублей на другие направления).
  • Продолжается субсидирование производителей сельхозтехники (увеличение на 2 млрд рублей в 2025 году) и компенсация до 40% стоимости сельскохозяйственных машин и оборудования для фермеров. Общий размер господдержки АПК на 2025 год запланирован в размере 507,4 млрд рублей.
• Поддержка малого и среднего предпринимательства (МСП) и самозанятых. Постановление Правительства РФ от 29.09.2020 № 1563 распространило меры поддержки для МСП на самозанятых, позволяя им воспользоваться услугами и финансовыми инструментами в центрах «Мой бизнес». В федеральном бюджете РФ на 2025-2027 годы предусмотрено субсидирование кредитования МСП для компенсации части затрат на увеличение процентной ставки и повышения доступности кредитов для бизнеса.

Эти меры демонстрируют комплексный подход государства к улучшению инвестиционного климата, охватывающий как прямую финансовую поддержку, так и создание благоприятных институциональных и регуляторных условий, с особым акцентом на развитие человеческого капитала и поддержку стратегически важных отраслей.

Международный Опыт и Рекомендации по Повышению Инвестиционной Привлекательности

Изучение международного опыта позволяет выявить наиболее эффективные стратегии и подходы к формированию благоприятного инвестиционного климата, которые могут быть адаптированы к российским реалиям. Особый интерес представляют страны с развивающейся экономикой, сталкивающиеся со схожими вызовами.

Опыт Стран БРИКС в Привлечении Инвестиций

Группа стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южно-Африканская Республика) представляет собой уникальный пример стремительно развивающихся экономик, которые играют все более значимую роль в глобальной инвестиционной динамике. Их опыт чрезвычайно ценен для России.

• Экономический рост и вклад в мировой ВВП. Страны БРИКС демонстрируют значительный экономический рост и увеличивают свой вклад в мировой ВВП. По итогам 2024 года доля государств БРИКС в мировой экономике по паритету покупательной способности (ППС) составит 36,7-36,8%, что уже превышает долю стран Группы семи (G7), которая составляет около 28,86-30%. Это свидетельствует о тектонических сдвигах в глобальной экономике. Ожидается, что в ближайшие 10-15 лет доля ВВП стран БРИКС превысит половину мировой экономики. Средний темп роста экономик БРИКС в 2024-2025 годах прогнозируется на уровне 4,4% ежегодно, тогда как для стран G7 этот показатель составляет лишь 1,7%. В 2024 году Индия продемонстрировала рост ВВП на 6,7%, Индонезия и Китай — на 5% каждый, Россия — на 4,1%, Бразилия — на 3,4%, а Южная Африка — на 0,6%. Эти цифры наглядно показывают потенциал роста и привлекательность инвестиций в этих странах.
• Создание собственных финансовых институтов. Одним из ключевых достижений БРИКС стало создание Нового банка развития (НБР). Этот банк финансирует инфраструктурные проекты и проекты устойчивого развития в странах-участницах и других развивающихся экономиках. НБР играет важную роль в мобилизации ресурсов для долгосрочных инвестиций, уменьшая зависимость от традиционных международных финансовых институтов и способствуя экономическому росту.
• Сотрудничество в области науки и технологий. Страны БРИКС активно сотрудничают в области науки и технологий, обмениваясь опытом и техническими знаниями для развития национальных инновационных секторов. Это включает совместные исследования, программы обмена студентами и учеными, а также создание технологических платформ. Такое сотрудничество позволяет эффективно использовать преимущества каждой страны и ускорять инновационное развитие, что, в свою очередь, повышает инвестиционную привлекательность высокотехнологичных отраслей.
• Применение Рамочной концепции в области инвестиций ОЭСР. Инвестиционная политика стран БРИКС рассматривается через призму Рамочной концепции в области инвестиций ОЭСР, которая включает общие характеристики инвестиционного режима, содействие инвестициям, национальный режим регулирования, торговую политику и преодоление структурных ограничений. Хотя индекс «Doing Business» Всемирного банка перестал публиковаться, страны БРИКС продолжают совершенствовать свои национальные регуляторные системы, основываясь на лучших мировых практиках.

Изучение Опыта Других Развивающихся Экономик

Помимо БРИКС, опыт других развивающихся стран также содержит ценные уроки для России.

• Опыт Казахстана. Казахстан активно внедряет меры по систематизации государственной поддержки, анализу эффективности мер, внедрению встречных обязательств бизнеса за поддержку, а также использует «прокурорский фильтр» для контроля решений госорганов, ограничивающих деятельность инвесторов. Последнее особенно интересно, поскольку обеспечивает дополнительный уровень защиты прав инвесторов от произвола чиновников.
• Меры стимулирования ПИИ и обеспечение ценовой стабильности. Международный опыт показывает, что успешное привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ) часто связано с комплексными мерами стимулирования, которые могут включать налоговые льготы, субсидии, упрощенные административные процедуры. Например, Мексика и Аргентина активно использовали такие механизмы. Одновременно, обеспечение ценовой стабильности является базовым условием для любого инвестора. Болгария, Азербайджан, Кыргызская Республика, Грузия, Узбекистан, Мексика, Таджикистан добились успехов в привлечении инвестиций, в том числе благодаря стабильной макроэкономической политике.

Для успешного инвестиционного климата необходима готовность государства проводить инвестиционную политику, удовлетворяющую интересам как страны, так и инвесторов. Это означает баланс между защитой национальных интересов и созданием привлекательных условий для капитала.

Рекомендации для Российской Федерации

На основе проведенного анализа и изучения международного опыта, можно сформулировать ряд конкретных рекомендаций для дальнейшего повышения инвестиционной привлекательности Российской Федерации:

1. Усиление правовой защиты инвесторов и снижение административных барьеров:
   • Реформирование судебной системы: Повышение ее независимости, прозрачности и оперативности в рассмотрении споров, связанных с инвестиционной деятельностью. Это критически важно для формирования доверия.
   • Оптимизация регуляторной среды: Дальнейшее упрощение административных процедур, сокращение сроков выдачи разрешений, внедрение принципа «одного окна» для инвесторов на всех уровнях власти. Использование опыта Казахстана с «прокурорским фильтром» для контроля решений госорганов.
   • Борьба с коррупцией: Продолжение системной работы по искоренению коррупции на всех уровнях, включая усиление контроля за деятельностью чиновников и повышение их ответственности.
2. Совершенствование государственных программ поддержки и их адресности:
   • Расширение и диверсификация инструментов: Необходимо не только увеличивать финансирование существующих программ (как в туризме и АПК), но и разрабатывать новые, отвечающие текущим вызовам и потребностям приоритетных отраслей (например, высокие технологии, экспортно-ориентированные производства).
   • Оценка эффективности и обратная связь: Систематическая оценка результативности программ поддержки, с учетом обратной связи от инвесторов и бизнес-сообщества. Это позволит корректировать меры и делать их более целевыми.
   • Информационная прозрачность: Максимально широкое информирование о доступных мерах поддержки через Инвестиционную карту РФ, порталы Минэкономразвития, ФРП и РЭЦ, обеспечивая легкий доступ к актуальной информации.
3. Углубление интеграции и сотрудничества в рамках БРИКС:
   • Развитие финансовых инструментов: Активное использование Нового банка развития БРИКС для финансирования совместных проектов, расширение расчетов в национальных валютах.
   • Стимулирование взаимных инвестиций: Создание благоприятных условий для притока капитала из стран БРИКС, особенно в сектора, которые могут быть привлекательны для этих инвесторов (например, ресурсодобывающая промышленность, сельское хозяйство, инфраструктура).
   • Технологическое сотрудничество: Укрепление связей в области науки и технологий с целью обмена передовыми разработками и совместного создания инновационных продуктов.
4. Повышение инвестиционной привлекательности на региональном уровне:
   • Тиражирование лучших практик: Активное внедрение опыта регионов-лидеров Национального рейтинга инвестиционного климата (Москва, Татарстан, Нижегородская область и др.) во всех субъектах РФ. Использование сборников лучших практик АСИ.
   • Развитие региональной инфраструктуры: Инвестиции в транспортную, энергетическую и телекоммуникационную инфраструктуру, особенно в регионах с высоким инвестиционным потенциалом.
   • Кадровое обеспечение: Разработка региональных программ по подготовке и переподготовке кадров в соответствии с потребностями инвесторов, создание условий для привлечения квалифицированной рабочей силы.
   • Специализированные экономические зоны: Создание и развитие особых экономических зон, территорий опережающего развития с привлекательными налоговыми режимами и административными условиями.

Реализация этих рекомендаций требует скоординированных усилий всех уровней власти, активного диалога с бизнесом и готовности к структурным изменениям. Только так Россия сможет в полной мере раскрыть свой инвестиционный потенциал и обеспечить устойчивое экономическое развитие.

Заключение

Исследование факторов, влияющих на инвестиционный климат в Российской Федерации, выявило сложную картину, сочетающую значительный потенциал с рядом существенных барьеров и проблем. Мы начали с теоретических основ, определив инвестиции как жизненно важный ресурс для экономического роста и подробно классифицировав их, уделив особое внимание различиям между прямыми и портфельными вложениями, а также роли теории Марковица в управлении рисками.

Дальнейший анализ показал, что инвестиционный климат в России формируется под влиянием многогранных факторов: от макроэкономической стабильности (ВВП, инфляция, ключевая ставка) до институциональных и правовых аспектов (качество законодательства, защита инвесторов, бюрократия и коррупция). Геополитические и инфраструктурные факторы также играют критическую роль, определяя общую привлекательность среды. Было установлено, что, несмотря на рост инвестиций в основной капитал в 2023-2025 годах, иностранные инвестиции столкнулись с резким падением, что свидетельствует о чувствительности к внешним шокам. Динамика инвестиций в основной капитал продемонстрировала уверенный рост в обрабатывающей промышленности и розничной торговле, в то время как строительный сектор переживает замедление. Региональный анализ выявил лидеров, таких как Москва, Краснодарский край и Саратовская область, которые успешно привлекают капитал благодаря эффективной работе местных администраций.

Основные барьеры, препятствующие развитию инвестиционной деятельности, включают слабую правовую базу, высокий уровень бюрократизации и коррупции, макроэкономическую волатильность и, безусловно, геополитические ограничения и санкционное давление. Эти проблемы создают атмосферу неопределенности и повышают риски для инвесторов.

В ответ на эти вызовы государство реализует комплексные меры политики. Это федеральные программы поддержки (проектное финансирование Минэкономразвития, Фонд развития промышленности, РЭЦ), региональные инициативы («Региональный инвестиционный стандарт», Инвестиционная декларация), а также новые, целенаправленные программы на 2025 год, особенно в сфере туризма и агробизнеса. Расширение поддержки МСП и самозанятых также является важным шагом. Лидеры Национального рейтинга инвестиционного климата, такие как Москва и Татарстан, демонстрируют лучшие практики, которые АСИ стремится тиражировать.

Международный опыт, особенно стран БРИКС, показал, что устойчивый экономический рост, создание собственных финансовых институтов (Новый банк развития) и активное сотрудничество в науке и технологиях являются ключевыми для повышения инвестиционной привлекательности. Опыт Казахстана с систематизацией господдержки и «прокурорским фильтром» также представляет ценный урок.

В свете выявленных проблем и у��пешных международных практик, были предложены конкретные рекомендации для России: усиление правовой защиты инвесторов, снижение административных барьеров, дальнейшее совершенствование и адресность государственных программ поддержки, углубление интеграции и сотрудничества в рамках БРИКС, а также комплексное повышение инвестиционной привлекательности на региональном уровне.

Таким образом, достигнута поставленная цель исследования – глубокий анализ факторов, проблем и путей улучшения инвестиционного климата РФ. Подтверждена критическая важность формирования благоприятной инвестиционной среды для устойчивого развития страны. Несмотря на существующие сложности, Россия обладает значительным потенциалом для улучшения своего инвестиционного климата, и реализация предложенных рекомендаций может стать катализатором для дальнейшего экономического роста и повышения благосостояния.

Список использованной литературы

1. Иванова А.Р. Иностранный инвестор в России // Экономика и жизнь. 1999.
2. Кралин П.В. Инвестиционный климат России // Иностранный капитал в России. 1999. №1.
3. Маковецкий М.Е. Особенности инвестиционного процесса в России // Инвестиции в России. 2002. № 2.
4. Фадеева В.У. Инвестиционные катаклизмы // Вестник МГУ. 1996. №2.
5. Специальный выпуск Департамента содействия инвестициям ТПП России «Итоги Х Международного инвестиционного форума «Сочи 2011».
6. Официальный сайт «Росстат». URL: http://www.gks.ru/ (дата обращения: 24.10.2025).
7. Прямые иностранные инвестиции (Foreign Direct Investments (FDI)) // Словарь терминов ВАВТ. URL: https://www.vavt.ru/dictionary/pii (дата обращения: 24.10.2025).
8. Портфельные инвестиции: [арх. 30 октября 2022] // Полупроводники — Пустыня. Москва: Большая российская энциклопедия, 2015. С. 226.
9. Классификация инвестиций // Деловые финансы. URL: https://www.delo-finance.ru/klassifikatsiya-investitsij/ (дата обращения: 24.10.2025).
10. Портфельные инвестиции это, прямые и портфельные инвестиции в экономике // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/portfelnyie_investitsii/ (дата обращения: 24.10.2025).
11. Какие виды инвестиций в экономике существуют? // Альфа Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/credits/articles/vidi-investitsiy/ (дата обращения: 24.10.2025).
12. Прямые иностранные инвестиции: что это такое и как они работают // Выберу.ру. URL: https://vbr.ru/investitsii/stati/pryamye-inostrannye-investicii/ (дата обращения: 24.10.2025).
13. Как устроено портфельное инвестирование // Газпромбанк Про финансы. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/investments/articles/kak_ustroeno_portfelnoe_investirovanie/ (дата обращения: 24.10.2025).
14. Топсахалова Ф. М.-Г. Глава 1.1. Экономическая сущность и виды инвестиций // Научная электронная библиотека. URL: http://www.rae.ru/monographs/10-386 (дата обращения: 24.10.2025).
15. Портфельные инвестиции: понятие, сущность, риски // Projectimo. URL: https://projectimo.ru/investicii/portfelnye-investicii.html (дата обращения: 24.10.2025).
16. Основные виды инвестиций // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/osnovnyie_vidyi_investitsiy/ (дата обращения: 24.10.2025).
17. Понятие инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-investitsionnogo-klimata-i-investitsionnoy-privlekatelnosti (дата обращения: 24.10.2025).
18. Понятие инвестиционного климата в современной трактовке // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-investitsionnogo-klimata-v-sovremennoy-traktovke (дата обращения: 24.10.2025).
19. Смирнов М.Ю., Александров Г.А. Понятие инвестиционного климата организации и основные предпосылки к его формированию // Экономика, предпринимательство и право. 2023. № 12. URL: https://creativeconomy.ru/articles/123067 (дата обращения: 24.10.2025).
20. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) // Евразийская экономическая комиссия. URL: https://eec.eaeunion.org/comission/department/depmacro/section.php?SECTION_ID=437 (дата обращения: 24.10.2025).
21. Лекция 1. Инвестиции. Инвестиционная политика. Инвестиционная политика в Российской Федерации в условиях экономического кризиса // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2012/12/10/1251336041/01_2012-09-06.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
22. Музыченко А.П. Инвестиционный климат и его составляющие // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-i-ego-sostavlyayuschie (дата обращения: 24.10.2025).
23. Зайцев Ю.К. Инвестиционный климат. Юрайт. URL: https://urait.ru/bcode/433069 (дата обращения: 24.10.2025).
24. Куренкова А.С. Составляющие инвестиционного климата и методы его оценки // Российское предпринимательство. 2011. Т. 12, № 6. С. 32-36.
25. Факторы инвестиционного климата региона // Современные проблемы науки и образования (сетевое издание). URL: https://science-education.ru/ru/article/view?id=20330 (дата обращения: 24.10.2025).
26. Постановление Правительства РФ от 11.10.2014 N 1044 (ред. от 31.05.2019) «Об утверждении Программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории Российской Федерации на основе проектного финансирования» // docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/420227181 (дата обращения: 24.10.2025).
27. Меры государственной поддержки инвестиционных проектов // Торгово-промышленная палата Чувашской Республики. URL: http://www.tppchr.ru/press-center/news/2443/ (дата обращения: 24.10.2025).
28. Институциональные факторы инвестиционного климата // Выпускные квалификационные работы студентов НИУ ВШЭ. URL: https://www.hse.ru/edu/vkr/195982512 (дата обращения: 24.10.2025).
29. Институциональные аспекты формирования инвестиционного климата в Российской Федерации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/institutsionalnye-aspekty-formirovaniya-investitsionnogo-klimata-v-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 24.10.2025).
30. Мартынюк А.Н. Инвестиционный климат: факторы и тенденции // ЖУРНАЛЫ БРЕСТСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ТЕХНИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА. URL: https://rep.bstu.by/handle/123456789/41459 (дата обращения: 24.10.2025).
31. Теплова Т.В. Инвестиции: теория и практика. Юрайт. URL: https://urait.ru/bcode/378257 (дата обращения: 24.10.2025).
32. Котуков А.А. К вопросу исследования понятия «инвестиционный климат» // Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-issledovaniya-ponyatiya-investitsionnyy-klimat (дата обращения: 24.10.2025).
33. Характеристика факторов формирования инвестиционного климата региона в современных социально-экономических условиях // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/301321045_harakteristika_faktorov_formirovania_investicionnogo_klimata_regiona_v_sovremennyh_socialno-ekonomiceskih_usloviah (дата обращения: 24.10.2025).
34. Теплова Т.В. Инвестиции. Москва: Юрайт, 2011 // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2012/02/25/1261309323/Учебник%20Инвестиции.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
35. Правительство дополнительно выделило 4,5 млрд рублей на программу льготного кредитования инвестиционных проектов в сфере туризма // Правительство России. URL: http://government.ru/news/56574/ (дата обращения: 24.10.2025).
36. Состояние инвестиционного климата в России // Научный лидер. URL: https://nauchniy-lider.ru/wp-content/uploads/2021/12/NL_18_2021-1.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
37. О системе поддержки новых инвестиционных проектов в субъектах Российской Федерации («Региональный инвестиционный стандарт») от 30 сентября 2021 // docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/573216656 (дата обращения: 24.10.2025).
38. Госпрограммы поддержки малого бизнеса в 2025 // Контур. URL: https://kontur.ru/articles/6559 (дата обращения: 24.10.2025).
39. Инвестиции в основной капитал в России выросли на 7,4% в 2024 году // Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/investicii-v-osnovnoi-kapital-v-rossii-vyrosli-na-74-v-2024-godu-20250307-172550/ (дата обращения: 24.10.2025).
40. Вергун Е.Г. Страны БРИКС в международных инвестиционных процессах // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strany-briks-v-mezhdunarodnyh-investitsionnyh-protsessah (дата обращения: 24.10.2025).
41. Иностранные прямые инвестиции в Россию — Чистые потоки // Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/foreign-direct-investment (дата обращения: 24.10.2025).
42. Инвестиции в основной капитал в РФ в I квартале выросли на 8,7% // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/904494 (дата обращения: 24.10.2025).
43. Анализ инвестиций в регионы России по итогам 2024 // ID-Marketing. URL: https://id-marketing.ru/marketingovoe-issledovanie/analiz-investicij-v-regiony-rossii-po-itogam-2024.html (дата обращения: 24.10.2025).
44. Прямые инвестиции — Статистика внешнего сектора // Банк России. URL: https://cbr.ru/statistics/macro/svs/ (дата обращения: 24.10.2025).
45. Росстат: рост инвестиций в основной капитал в текстильном производстве в 2024 году замедлился до 18,2% с 34% в 2023 году // РИА МОДА. URL: https://riamoda.ru/news/rosstat-rost-investitsiy-v-osnovnoy-kapital-v-tekstilnom-proizvodstve-v-2024-godu-zamedlilsya-do-18-2-s-34-v-2023-godu.html (дата обращения: 24.10.2025).
46. Инвестиционная политика стран БРИКС через призму Рамочной концепции в области инвестиций ОЭСР // Вестник международных организаций. URL: https://vestnik.mgimo.ru/sites/default/files/pdf/investicionnaya_politika_stran_briks_cherez_prizmu_ramochnoy_koncepcii_v_oblasti_investiciy_oesr.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
47. Экономическое развитие БРИКС: достижения и перспективы // TV BRICS. 26.07.2023. URL: https://tvbrics.com/articles/ekonomicheskoe-razvitie-briks-dostizheniya-i-perspektivy/ (дата обращения: 24.10.2025).
48. Иностранные инвестиции: Россия и страны мира // Finanz.ru. URL: https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/inostrannye-investicii-rossiya-i-strany-mira-1025584880 (дата обращения: 24.10.2025).
49. Иностранные инвестиции // Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/folder/10705 (дата обращения: 24.10.2025).
50. Регионы России. Социально-экономические показатели // Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/folder/210 (дата обращения: 24.10.2025).
51. О чем говорят тренды. № 3 (78) / апрель 2025 // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49150/2025-03_trends_03.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
52. Унгаева И.Ю., Базаров Б.Ю. Инвестиционный климат — ключ к развитию страны // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/252/57865/ (дата обращения: 24.10.2025).
53. Фремон Т.В. Зарубежный опыт формирования благоприятного инвестиционного климата в стране // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/zarubezhnyy-opyt-formirovaniya-blagopriyatnogo-investitsionnogo-klimata-v-strane (дата обращения: 24.10.2025).
54. Майгожина Г.К. Анализ международного опыта улучшения инвестиционной привлекательности страны. Взгляд инвесторов на инвестиционный климат // EconPapers (National Bank of Kazakhstan. Economic Review). URL: https://econpapers.repec.org/article/nabnbecre/2023_3a4_3a20-40.htm (дата обращения: 24.10.2025).
55. Инвестиционная привлекательность регионов: замедление по итогам 2024 года и предстоящие вызовы // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/investment-climate/investment-attractiveness-regions-2024/ (дата обращения: 24.10.2025).
56. Инвестиционная привлекательность регионов: новые вызовы и возможности для инвесторов // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/investment-climate/2024/ (дата обращения: 24.10.2025).
57. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах // Агентство стратегических инициатив. URL: https://asi.ru/investclimate/rating/ (дата обращения: 24.10.2025).
58. Сборник лучших практик по улучшению инвестиционного климата в субъектах Российской Федерации // Агентство стратегических инициатив (АСИ). URL: https://asi.ru/upload/iblock/c38/sbornik-luchshikh-praktik.pdf (дата обращения: 24.10.2025).