Совершенствование финансирования инновационной деятельности на промышленном предприятии: на примере ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина»

В условиях стремительных глобальных изменений, трансформации экономических парадигм и усиления геополитической напряженности, инновационная деятельность становится не просто конкурентным преимуществом, но и жизненно важной необходимостью для выживания и устойчивого развития любого предприятия. Российская промышленность, и в частности машиностроительная отрасль, сталкивается с острой потребностью в модернизации, внедрении передовых технологий и создании конкурентоспособной продукции. Однако даже самые прорывные идеи остаются лишь концепциями без адекватного и своевременного финансирования. Это делает тему анализа теоретических основ, источников, форм и проблем финансирования инновационной деятельности, а также выработки практических предложений по ее совершенствованию, чрезвычайно актуальной.

Целью данной курсовой работы является разработка комплекса мер по совершенствованию системы финансирования инновационной деятельности на примере крупного машиностроительного предприятия — ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина». Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

• Раскрыть экономическую сущность инноваций и финансирования инновационной деятельности.
• Систематизировать классификацию источников и форм финансирования инноваций.
• Проанализировать систему государственной поддержки инновационной деятельности в Российской Федерации.
• Выявить ключевые проблемы финансирования инноваций в российской промышленности.
• Провести анализ инновационной деятельности и обосновать потребности в финансировании ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина» на основе доступных данных и отраслевой специфики.
• Разработать конкретные рекомендации по совершенствованию системы финансирования инновационной деятельности ПАО «МЗИК» с учетом перспективных форм и механизмов государственной поддержки.

Объектом исследования выступает система финансирования инновационной деятельности предприятия, а предметом — методы, источники и формы финансирования инноваций на примере ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина». Структура работы последовательно раскрывает теоретические аспекты, анализирует текущее состояние и проблемы, а затем переходит к практическим рекомендациям, что позволяет комплексно подойти к решению поставленных задач.

Теоретические основы финансирования инновационной деятельности

Понятие и сущность инноваций и инновационной деятельности

В мире, где технологический прогресс не просто шагает, а мчится семимильными шагами, термин «инновация» становится краеугольным камнем экономического развития. Но что же кроется за этим понятием? Начнем с этимологии: слово «инновация» происходит от латинского «novatio», что означает «обновление» или «изменение», с приставкой «in», указывающей на направление — «в направлении изменений». Это не просто новое изобретение или идея; инновация — это новшество, которое было введено в употребление и стало востребованным рынком. Как гласит определение, инновация представляет собой введенный в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях.

Отцом экономической теории инноваций по праву считается Йозеф Шумпетер. Именно он ввел термин «инновация» в научный оборот, трактуя его как изменение с целью внедрения и использования новых видов потребительских товаров, новых производственных и транспортных средств, рынков и форм организации в промышленности. Важно подчеркнуть, что, по Шумпетеру, инновация — это не всякое новшество, а лишь то, что обеспечивает качественный рост эффективности и находит свое применение на рынке, а значит, приносит реальную экономическую пользу.

Инновационная деятельность, в свою очередь, — это гораздо более широкий концепт. Она охватывает весь спектр усилий предприятия, направленных на поиск, разработку и реализацию инноваций. Это комплекс научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, направленных на коммерциализацию накопленных знаний, технологий и оборудования. По сути, сущность инновационной деятельности предприятия заключается в использовании результатов фундаментальных и прикладных научных исследований для повышения качества и потребительских характеристик выпускаемой продукции (услуг), совершенствования технологического процесса, улучшения технического уровня предприятия и условий труда. Это непрерывный процесс, в котором задействованы не только инженеры и ученые, но и финансисты, маркетологи, управленцы, работающие над тем, чтобы идея превратилась в рыночный успех. Ведь без интеграции всех этих звеньев даже самая гениальная разработка рискует остаться невостребованной.

Экономическая сущность, цели и задачи финансирования инновационной деятельности

Инновации, как уже было сказано, не рождаются из воздуха и не материализуются сами по себе. За каждой успешной инновацией стоят значительные капиталовложения, зачастую сопряженные с высоким риском. Именно здесь на авансцену выходит финансирование инновационной деятельности — сложный и многогранный процесс. Его можно определить как деятельность по привлечению, распределению и использованию капитала, а также по управлению им на рынке рисковых капиталов. Это не просто выделение средств, это стратегическое управление ресурсами в условиях неопределенности и потенциально высокой доходности, требующее глубокой экспертизы и дальновидности.

Цели финансирования инновационной деятельности амбициозны и критически важны для национальной экономики. Они включают в себя:

• Обеспечение темпов и качества экономического роста.
• Повышение конкурентоспособности продукции на внутренних и внешних рынках.
• Развитие всех отраслей народного хозяйства.

По сути, финансирование инноваций является двигателем, который позволяет стране и отдельным предприятиям оставаться в авангарде научно-технического прогресса. Следовательно, инвестиции в инновации — это инвестиции в будущее и суверенитет государства.

Для достижения этих целей ставятся конкретные задачи финансирования инноваций:

• Создание условий для быстрого и эффективного внедрения современных научно-технических достижений.
• Накопление и маневр финансовыми средствами, позволяющий оперативно перераспределять их в зависимости от возникающих потребностей.
• Концентрация финансовых ресурсов на ключевых, стратегически важных направлениях инновационной политики.

При этом система финансирования инноваций должна строиться на нескольких исходных принципах:

• Четкая целевая ориентация: Каждое вложение должно быть направлено на достижение конкретных, измеримых результатов, что гарантирует контроль над эффективностью.
• Логичность, обоснованность и юридическая защищенность: Все используемые приемы и механизмы должны быть прозрачными, экономически оправданными и соответствовать законодательству, минимизируя риски.
• Множественность источников финансирования: Зависимость от одного источника увеличивает риски, поэтому необходимо диверсифицировать каналы привлечения средств, создавая подушку безопасности.
• Широта и комплексность системы: Финансирование должно охватывать все этапы инновационного цикла, от НИОКР до коммерциализации, обеспечивая бесшовный переход от идеи к продукту.
• Адаптивность и гибкость: Система должна быстро реагировать на изменяющиеся рыночные условия и технологические вызовы, оставаясь актуальной и эффективной.

Таким образом, финансирование инноваций — это не только искусство управления деньгами, но и стратегическое искусство управления будущим.

Основные направления инновационной политики Российской Федерации

Российская Федерация, осознавая императив перехода к инновационной экономике, на протяжении последних десятилетий формирует и корректирует свою инновационную политику. Этот путь начался еще в конце 90-х годов с принятия знакового Постановления Правительства Российской Федерации от 24 июля 1998 г. № 832 «О Концепции инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 года». Этот документ стал фундаментом для последующих стратегических разработок, заложив основу для системного подхода к развитию инноваций.

Одной из наиболее знаковых вех стала Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденная Распоряжением Правительства РФ от 08.12.2011 № 2227-р. Эта стратегия определяла масштабные задачи, среди которых:

• Формирование компетенций инновационной деятельности.
• Создание эффективной науки и инфраструктуры инноваций.
• Развитие инновационного бизнеса и территорий инноваций.

Для детализации и практической реализации стратегических целей были утверждены «дорожные карты» по приоритетным направлениям технологического развития. В разные периоды эти приоритеты менялись, отражая меняющиеся глобальные тренды и внутренние потребности страны. Например, в период до 2010 года фокус был сделан на оборонно-промышленном комплексе, атомной и авиакосмической промышленности, связи и телекоммуникациях, фармацевтике и биотехнологиях, а также производстве программного обеспечения.

Современные ключевые направления инновационной политики в России значительно расширились и включают:

• Технологическое развитие: Это фундаментальный блок, охватывающий широкий спектр отраслей, от машиностроения до микроэлектроники.
• Цифровизация: Проникновение цифровых технологий во все сферы жизни и экономики, развитие искусственного интеллекта, больших данных, интернета вещей.
• Социальное и агропромышленное развитие: Внедрение инноваций для повышения качества жизни населения и эффективности сельского хозяйства.
• «Зеленая трансформация» и устойчивое развитие: Ответ на глобальные вызовы изменения климата, развитие возобновляемых источников энергии, экологически чистых производств.

Примеры конкретных «дорожных карт» включают информационные технологии, фотонику, производство композиционных материалов, биотехнологии, инжиниринг и промышленный дизайн, а также внедрение инновационных технологий в отраслях топливно-энергетического комплекса (ТЭК). Эти направления демонстрируют стремление государства к диверсификации экономики и укреплению технологического суверенитета. Таким образом, инновационная политика РФ — это динамичная система, постоянно адаптирующаяся к новым реалиям, с целью создания благоприятной среды для развития инноваций и обеспечения устойчивого экономического роста страны.

Классификация источников и форм финансирования инноваций

Для успешного финансирования инновационной деятельности предприятию необходимо четко понимать, откуда могут поступать средства и в каких формах они могут быть привлечены. Многообразие источников и форм позволяет выстраивать гибкую и устойчивую финансовую стратегию, минимизируя риски и максимизируя эффективность.

Внутренние источники финансирования инновационной деятельности предприятий

Внутренние источники финансирования — это «кровь» любого предприятия, его собственные накопления и генерируемые средства. Они являются наиболее стабильными и наименее рискованными, поскольку не требуют привлечения внешних кредиторов или инвесторов. Основными внутренними источниками финансирования инноваций являются:

• Нераспределенная прибыль: Это часть чистой прибыли предприятия, которая остается после уплаты налогов и дивидендов, и реинвестируется в развитие. Для инновационной деятельности это наиболее предпочтительный источник, поскольку она не требует дополнительных затрат на обслуживание долга или выплату процентов. Однако ее объем напрямую зависит от успешности текущей операционной деятельности и может быть недостаточным для масштабных инновационных проектов, что требует стратегического планирования.
• Амортизационные отчисления: Это денежное выражение износа основных средств и нематериальных активов. Амортизация, по сути, представляет собой источник самофинансирования, предназначенный для обновления и воспроизводства основных фондов. Хотя амортизационные отчисления формально не являются прибылью, они формируют фонд, который может быть направлен на приобретение нового, более современного и инновационного оборудования, тем самым стимулируя инновационную активность.
• Средства от реализации нематериальных активов: К таким активам относятся патенты, лицензии, ноу-хау, торговые марки. Если предприятие обладает избыточными или неиспользуемыми нематериальными активами, их продажа может принести значительные средства, которые могут быть направлены на финансирование новых инновационных проектов. Однако этот источник является скорее ситуативным и не может рассматриваться как постоянный, требуя тщательного анализа портфеля активов.

Использование внутренних источников демонстрирует финансовую самодостаточность предприятия, но их объем часто ограничен, что заставляет искать дополнительные средства вовне.

Внешние источники финансирования инновационной деятельности предприятий

Когда собственных средств оказывается недостаточно, предприятие обращается к внешнему рынку капитала. Внешние источники финансирования подразделяются на привлеченные и заемные средства, а также включают капитал сторонних инвесторов и государственную поддержку.

Привлеченные средства — это капитал, который предприятие получает без обязательства его возврата в прямом смысле, хотя и с определенными обязательствами перед инвесторами:

• Эмиссия акций и других ценных бумаг: Размещение акций на фондовом рынке позволяет привлечь значительные объемы капитала от широкого круга инвесторов. Однако это влечет за собой размывание доли собственности текущих акционеров и необходимость соответствия строгим требованиям фондовой биржи. Эмиссия облигаций является заемным средством, но также привлекает капитал.
• Взносы: Это могут быть вклады учредителей, средства, полученные от стратегических инвесторов или от участия в инвестиционных фондах, безвозмездные взносы.

Заемные средства — это капитал, который привлекается на условиях срочности, возвратности и платности, то есть с обязательством возврата и уплаты процентов:

• Бюджетные кредиты: Предоставляются государством на льготных условиях для поддержки приоритетных отраслей или проектов.
• Коммерческие кредиты: Кредиты, предоставляемые одним коммерческим предприятием другому (например, поставщиком покупателю в виде отсрочки платежа).
• Банковские кредиты: Наиболее распространенная форма заемного финансирования, предоставляемая коммерческими банками. Включают как краткосрочные, так и долгосрочные кредиты.

Помимо этих основных категорий, существуют и дополнительные внешние источники:

• Средства государственного и местных бюджетов: Прямые субсидии, гранты, целевые программы.
• Внебюджетные фонды экономического назначения: Специализированные фонды, созданные для поддержки определенных секторов экономики или видов деятельности.
• Капитал иностранных инвесторов: Прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции.
• Финансовые ресурсы различных типов коммерческих структур: Инвестиционные компании, коммерческие банки, страховые общества, которые могут выступать в роли инвесторов или кредиторов.

Классификация источников финансирования инноваций по видам собственности также выделяет государственные источники и средства организаций и малых предприятий, что подчеркивает роль как публичного, так и частного капитала в инновационном процессе.

Специфические формы финансирования инноваций: венчурное финансирование и лизинг

Помимо традиционных внутренних и внешних источников, существуют специфические формы финансирования, особенно актуальные для инновационной деятельности, отличающейся повышенными рисками и долгосрочным характером окупаемости. Среди них выделяются венчурное финансирование и лизинг.

Венчурное финансирование: Риск и Отдача

Венчурное финансирование — это квинтэссенция рынка рисковых капиталов. Оно представляет собой рисковое предпринимательство, направленное на технологические нововведения и научные достижения, еще не используемые на практике. Главная особенность венчурных инвестиций — это их высокий риск потери, поскольку финансируются, как правило, стартапы и проекты на ранних стадиях, где вероятность неудачи велика. Однако и потенциал прибыли в случае успеха невероятно высок. Венчурные фонды не просто предоставляют капитал; они активно участвуют в управлении компаниями, предоставляя экспертизу, контакты и стратегическое видение, помогая «выращивать» инновационные предприятия. Это идеальный механизм для прорывных технологий, которые могут кардинально изменить рынки, но требуют значительных вложений и несут большую неопределенность, что делает их привлекательными для инвесторов, готовых к авантюрам.

Лизинг: Модернизация без Капитальных Затрат

Лизинг, или финансовая аренда, является одним из наиболее эффективных средств инвестирования в экономику, особенно для приобретения дорогостоящего высокотехнологичного оборудования. Его главная привлекательность для инновационных предприятий заключается в том, что он позволяет получать необходимое оборудование без немедленных крупных капиталовложений, которые часто становятся неподъемным бременем для компаний, особенно на ранних стадиях развития или в условиях ограниченных собственных средств. Так можно избежать замораживания оборотного капитала и поддержать финансовую гибкость.

Актуальные данные подтверждают растущую популярность лизинга в России:

• Рекордный рост в 2023 году: Российский рынок лизинга продемонстрировал впечатляющий рост. Объем нового бизнеса увеличился на 81% по сравнению с 2022 годом, достигнув 3,59 трлн рублей.
• Общий объем рынка: Общий объем лизингового рынка достиг 8,4 трлн рублей.
• Рост количества сделок: Количество сделок выросло на 42%, что свидетельствует о широком распространении этого инструмента.
• Поддержка московских производителей: В 2025 году московские производители высокотехнологичной продукции при поддержке Московского Фонда поддержки промышленности и предпринимательства заключили 42 договора лизинга промышленной техники, а 16 производителей привлекли свыше 1,2 млрд рублей на модернизацию производств. Это яркий пример того, как лизинг может быть интегрирован в региональные программы поддержки инноваций.

Лизинг как механизм финансирования инноваций — это система финансовых методов и инструментов, направленная на финансовое обеспечение инновационных проектов и фирм посредством преобразования и перераспределения финансовых ресурсов. Он позволяет предприятию использовать самые передовые технологии, не отвлекая оборотные средства на капитальные вложения, тем самым ускоряя инновационный процесс и повышая конкурентоспособность. Это особенно важно для отраслей, где технологическое обновление происходит очень быстро, таких как машиностроение или ИТ. Стоит ли упускать такие возможности?

Государственная поддержка инновационной деятельности в РФ

Государство играет ключевую роль в формировании инновационной экосистемы, выступая не только регулятором, но и активным инвестором, а также инициатором стратегических партнерств. Осознание этой роли в России привело к созданию комплексной системы государственной поддержки инноваций.

Нормативно-правовая база и концептуальные основы государственной инновационной политики

Путь России к инновационной экономике, как было отмечено ранее, начался с формирования нормативно-правовой базы. Отправной точкой стало принятие Правительством Российской Федерации 24 июля 1998 г. постановления № 832 «О Концепции инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 года». Этот документ заложил основы для последующих стратегических инициатив, став первым системным шагом в государственном стимулировании инноваций.

Последующие годы были ознаменованы развитием этой концепции, кульминацией чего стала «Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период до 2020 года», утвержденная Распоряжением Правительства РФ от 08.12.2011 № 2227-р. Она определила долгосрочные цели и задачи, направленные на формирование благоприятной среды для инновационной деятельности. Важно отметить, что государственная поддержка инновационной деятельности — это не просто разовые акции, а совокупность мер, принимаемых органами государственной власти Российской Федерации и органами государственной власти субъектов Российской Федерации, что подчеркивает системность и многоуровневость подхода.

В целях дальнейшей реализации государственной поддержки инвестиционной деятельности в сфере технологий, законодательство постоянно развивается. Например, сейчас обсуждается создание реестра договоров инвестиционного финансового товарищества в составе государственной информационной системы «Экономика». Это позволит повысить прозрачность и эффективность взаимодействия между инвесторами и инновационными проектами.

Концептуальные основы государственной инновационной политики также включают в себя формирование «дорожных карт» по приоритетным направлениям технологического развития, которые постоянно актуализируются, отражая изменения в глобальной экономике и технологическом ландшафте. Эти документы служат ориентиром для бизнеса и науки, определяя, куда будут направлены основные усилия и ресурсы государства, а значит, и фокус будущих инноваций.

Механизмы прямой и косвенной государственной поддержки

Государство применяет широкий спектр инструментов для стимулирования инноваций, которые можно разделить на прямые (финансовые) и косвенные (нефинансовые) меры поддержки.

Прямая финансовая поддержка:

• Предоставление льгот: Включает льготы по уплате налогов, сборов и страховых взносов для инновационных компаний. Это снижает налоговую нагрузку и освобождает средства для реинвестирования в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР).
• Финансовая поддержка в соответствии с бюджетным законодательством: Это могут быть прямые субсидии, целевые гранты и бюджетные кредиты.

Одним из ключевых институтов развития в этой сфере является Фонд содействия инновациям (ранее известный как Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, или Фонд Бортника). Его миссия — оказывать финансовую поддержку и способствовать созданию малых наукоемких фирм и инновационных инжиниринговых центров. Фонд реализует ряд программ:

• «Старт»: Поддерживает стартапы на ранних стадиях, предоставляя до 24 млн рублей. В 2020 году по этой программе было поддержано 44 проекта на 166 млн рублей, из которых 31 ИТ-проект получил 117 млн рублей. В августе 2025 года 11 заявок на сумму 54 млн рублей были рекомендованы к финансированию по конкурсу «Старт-Пром-1».
• «Развитие»: Предназначена для компаний с опытом разработки и продаж наукоемкой продукции, предлагая до 30 млн рублей.
• «Студенческий стартап»: В сентябре 2025 года 2,5 тысячи студентов, ординаторов и аспирантов получат гранты по 1 млн рублей каждый, что свидетельствует о фокусе на развитии молодежного предпринимательства.

Еще одним важным элементом инновационной инфраструктуры является Инновационный центр «Сколково». Он играет весомую роль в укреплении фундамента национальной экономики, предоставляя стартапам гранты и возмещение инвестиций. Динамика развития «Сколково» впечатляет:

• К концу 2024 года число стартапов-резидентов превысило 4684 компании (рост на 19,7% к 2023 году).
• Выручка резидентов в 2024 году составила 704,3 млрд рублей (рост на 38% к 2023 году).
• Объем внебюджетных инвестиций, привлеченных участниками проекта в 2024 году, достиг рекордных 42,6 млрд рублей (рост на 34% к предыдущему году). Всего за период с 2013 по 2024 год резиденты привлекли 220 млрд рублей.
• В компаниях-участниках «Сколково» работает свыше 118 тысяч сотрудников, и в 2024 году было получено 1164 патента, в том числе 319 за рубежом.

Косвенная нефинансовая поддержка:

• Информационная и консультационная поддержка: Предоставление доступа к базам данных, аналитическим отчетам, проведение семинаров и тренингов.
• Создание благоприятного правового и регуляторного поля: Упрощение процедур регистрации, получение разрешений, защита интеллектуальной собственности.

Эти механизмы в совокупности создают многовекторную систему поддержки, направленную на снижение рисков инновационной деятельности и стимулирование ее развития на всех этапах.

Государственно-частное партнерство (ГЧП) как инструмент инновационного развития

В условиях, когда инновационные проекты сопряжены с высокими рисками, неопределенностью результатов и длительными сроками окупаемости, одного лишь государственного или частного финансирования часто бывает недостаточно. Здесь на помощь приходит государственно-частное партнерство (ГЧП) — мощный инструмент для консолидации ресурсов и разделения рисков.

ГЧП в инновационной сфере можно определить как совокупность организационно-правовых отношений и действий государства и частного бизнеса, направленных на достижение целей инновационного развития на макро-, региональном и микроуровне посредством реализации проектов и программ. Это не просто сотрудничество, это институциональный и организационный альянс между государством и бизнесом, где обе стороны выступают равноправными и заинтересованными участниками.

Ключевые преимущества ГЧП для инновационного развития:

• Консолидация ресурсов: ГЧП позволяет объединить финансовые, интеллектуальные и управленческие ресурсы государства и частного сектора, что особенно важно для масштабных и капиталоемких инновационных проектов.
• Разделение рисков: Государство может брать на себя часть рисков, которые были бы непосильны для частного бизнеса, особенно на ранних стадиях инновационного цикла.
• Повышение эффективности: Использование управленческого опыта и гибкости частного сектора в сочетании с долгосрочным видением и финансовыми возможностями государства способствует более эффективной реализации проектов.
• Общественно значимые проекты: ГЧП идеально подходит для реализации инноваций, имеющих не только коммерческую, но и социальную, стратегическую значимость для страны.

Правительством РФ сформирован широкий набор инструментов поддержки частных капиталовложений и разделения рисков, способствующих росту инвестиций через ГЧП. Среди них:

• Специальные инвестиционные контракты (СЗПК): Механизм, предоставляющий инвесторам гарантии стабильности условий ведения бизнеса и меры государственной поддержки в обмен на обязательства по реализации инвестиционных проектов.
• Фабрика проектного финансирования: Инструмент, разработанный ВЭБ.РФ, для структурирования и финансирования крупных инвестиционных проектов.
• Таксономия технологического суверенитета: Система классификации, призванная направлять инвестиции в критически важные отечественные технологии.
• Особые экономические зоны (ОЭЗ): Территории с особым льготным режимом для инвесторов, направленным на развитие высокотехнологичных производств.
• Концессии: Форма ГЧП, при которой государство передает частному партнеру право на создание, реконструкцию и эксплуатацию объектов инфраструктуры.
• Инвестиционные тарифные льготы: Снижение тарифной нагрузки для промышленных предприятий, реализующих инвестиционные проекты.

Применение этих механизмов позволяет не только привлекать частный капитал в инновационную сферу, но и снижать барьеры для внедрения новых технологий, особенно в таких стратегически важных отраслях, как промышленность и научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР).

Проблемы финансирования инноваций в российской промышленности

Несмотря на предпринимаемые государством усилия и наличие различных механизмов поддержки, финансирование инновационной деятельности в российской промышленности сталкивается с рядом системных проблем и вызовов. Эти барьеры замедляют темпы технологического развития и снижают конкурентоспособность отечественных предприятий.

Инвестиционный климат и структура финансирования инноваций

Сегодняшнее состояние инновационной деятельности и инвестиционного климата в России далеко от идеала, — эта фраза отражает ключевую проблему. Уменьшение объемов государственного финансирования в некоторые периоды, нехватка собственных средств у предприятий и, как следствие, отсутствие стратегического мышления у некоторых руководителей, не всегда восполняются притоком частного капитала.

Однако важно отметить, что в последние годы наблюдаются позитивные тенденции. Объем инвестиций российских организаций в инновации в 2023 году достиг 3,5 трлн рублей, что на 23% выше показателя 2022 года. Интенсивность инновационных расходов (отношение затрат к общему объему отгруженной продукции) в 2023 году составила 2,5%, увеличившись по сравнению с 2022 годом на 0,4 процентных пункта. Эти цифры указывают на растущее внимание бизнеса к инновациям, что особенно важно в условиях геополитической напряженности.

Несмотря на рост, основным источником финансирования инноваций по-прежнему остаются средства самих организаций, доля которых в 2023 году составила 57,4%. Это подтверждает, что в нестабильной экономике предприятиям редко удается изыскать собственные финансовые ресурсы для масштабного обновления производственной базы, что ограничивает их инвестиционные возможности. Субсидии федерального, региональных и местных бюджетов суммарно обеспечивают более четверти (28,5%) инновационных расходов бизнеса, что подчеркивает значимость государственной поддержки.

Инвестиции в основной капитал в России также демонстрируют уверенный рост: в 2024 году они выросли на 7,4%, достигнув 39,5 трлн рублей. В I квартале 2025 года рост составил 8,7% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, достигнув 6,9895 трлн рублей. Этот рост в значительной степени обусловлен частной предпринимательской инициативой, при этом основным ресурсом выступал собственный капитал компаний. Локомотивами роста стали обрабатывающие отрасли и ИТ-сектор, что создает благоприятные предпосылки для инноваций. Однако, полноценное ведение инновационной деятельности невозможно без продуманной инвестиционной политики и обеспечения необходимой финансовой поддержки. Отсутствие благоприятного инвестиционного климата в России в прошлые периоды контрастно выделялось на фоне оттока инвестиций, что, к счастью, меняется в последние годы.

Основные проблемы и риски инновационного финансирования

Помимо общих проблем инвестиционного климата, существует ряд специфических барьеров, характерных для финансирования инноваций:

1. Высокий уровень инновационного риска: Инновации по своей природе несут неопределенность. Нет гарантии, что новое решение будет принято рынком, что технология будет работать, или что проект окупится. Этот высокий риск отпугивает традиционных инвесторов и банки, требуя особых подходов.
2. Недостаточное развитие услуг и инфраструктуры для поддержки инновационной деятельности на ранних этапах сбора средств: Инновационным стартапам и малым предприятиям часто не хватает доступа к экспертной помощи, менторству, а также к «умным деньгам» на критически важных начальных стадиях.
3. Узкий перечень механизмов финансирования: Особенно это касается ранних стадий инновационных проектов, где требуется «посевное» и венчурное финансирование. Хотя венчурное финансирование существует, его объем и доступность все еще недостаточны.
4. Проблемы правовой и налоговой сфер: Недостаточное развитие законодательства, отсутствие необходимых экспертов по управлению рисками препятствуют развитию венчурного финансирования и других сложных финансовых инструментов. Сложность налогового администрирования также может быть барьером.
5. Низкая степень защиты интеллектуальной собственности: Отсутствие эффективных механизмов защиты патентов и ноу-хау снижает стимулы для инвестиций в НИОКР, поскольку инвесторы опасаются, что их разработки будут скопированы, что подрывает доверие.
6. Отсутствие эффективных систем внедрения инновационных продуктов: Даже при наличии финансирования, процесс доведения инновации до рынка может быть затруднен из-за бюрократии, отсутствия каналов дистрибуции или неготовности рынка.
7. Недоступность банковского кредитования на приемлемых условиях: Традиционные банки предпочитают вариант краткосрочного коммерческого кредитования под высокие проценты, которые трудно возместить прибылью от производственной деятельности, особенно если инновационный проект имеет длительный срок окупаемости. Однако здесь также наблюдаются позитивные сдвиги:
   • Существуют льготные программы кредитования для малых и средних предприятий, выпускающих высокотехнологичную и инновационную продукцию, по ставке 3% годовых на срок до 3-х лет. Максимальный размер такого кредита составляет 500 млн рублей.
   • Для малых технологических компаний (МТК) доступны кредиты до 1 млрд рублей на срок до 3 лет по ставке, равной ключевой ставке ЦБ минус 7%.
   • Московский Фонд поддержки промышленности и предпринимательства увеличил размер инвестиционного кредита с 3 до 5 млрд рублей и срок кредитования с 3 до 5 лет, с компенсацией для заемщиков 50% от ключевой ставки ЦБ РФ.

В сложившихся в России условиях, связанных с ограничениями экспорта и импорта товаров и услуг, разрывом деловых связей с зарубежными компаниями, сокращением инвестиций (в отдельных секторах), перед организациями возникает острая необходимость изменения подходов к ведению хозяйственной деятельности. В этой новой реальности инновационная деятельность становится не только залогом эффективного развития, но и выживания хозяйствующих субъектов.

Анализ инновационной деятельности и финансирования ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина»

Для любого промышленного гиганта, особенно в условиях динамично меняющегося рынка, инновационная деятельность является фундаментом долгосрочной конкурентоспособности. ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина» (МЗИК, ЗиК) не исключение.

Общая характеристика и специфика деятельности ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина»

ПАО «Машиностроительный завод имени М.И. Калинина» — это не просто предприятие с вековой историей, основанное в далеком 1866 году. Это стратегически важный актив российской промышленности, входящий в мощный холдинг — АО «Концерн ВКО «Алмаз-Антей»». Этот факт сразу указывает на особую специфику деятельности завода, тесно связанную с государственным оборонным заказом и выполнением задач по обеспечению национальной безопасности.

Основной профиль деятельности МЗИК сосредоточен на производстве боевых средств зенитно-ракетных систем. В частности, завод является ключевым производителем компонентов для таких известных систем, как С-300В и комплексов «БУК-M1». Это высокотехнологичное, наукоемкое производство, требующее постоянных инноваций, исследований и разработок для поддержания конкурентоспособности и соответствия современным военным стандартам.

Помимо военной продукции, МЗИК также выпускает гражданскую продукцию, что является важным аспектом диверсификации. В ассортименте гражданского производства — коммунальные вакуумные тротуароуборочные машины, электрические погрузчики и платформенные электротележки. Развитие гражданского сегмента позволяет предприятию снижать зависимость от государственного оборонного заказа и использовать свои технологические компетенции для удовлетворения потребностей гражданского рынка, что также требует постоянных инноваций в области дизайна, функциональности и энергоэффективности.

Таким образом, специфика деятельности ПАО «МЗИК» характеризуется двойным назначением продукции, высокой наукоемкостью и тесной интеграцией в государственный оборонно-промышленный комплекс.

Обзор источников финансирования инноваций на ПАО «МЗИК» (на основе косвенных данных и отраслевой специфики)

К сожалению, публично доступные данные, детально раскрывающие структуру, объемы и динамику финансирования инновационной деятельности, применяемые источники и формы, а также основные финансово-экономические показатели, непосредственно относящиеся к инновациям ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина», в рамках данного исследования не были обнаружены в авторитетных источниках. На официальном сайте предприятия в разделе «Раскрытие информации» представлены годовые отчеты, касающиеся тарифов на услуги по передаче электрической энергии, качества обслуживания потребителей, структуры и объемов затрат, а также сведений о балансе электрической энергии и мощности, но не о финансировании инноваций. Тем не менее, это не мешает сделать обоснованные выводы.

Однако, опираясь на статус предприятия как части оборонно-промышленного комплекса (ОПК) и общие тенденции для российских промышленных компаний, можно с высокой степенью вероятности предположить следующую структуру источников финансирования инноваций на ПАО «МЗИК»:

1. Собственные средства предприятия: Как и для большинства российских компаний, собственные средства (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления) являются основным источником финансирования инноваций. Учитывая стабильность государственного оборонного заказа, можно предположить наличие достаточного объема прибыли для реинвестирования в НИОКР и модернизацию. Амортизационные отчисления, формирующиеся за счет обширного парка производственного оборудования, также играют важную роль в фонде обновления.
2. Государственное финансирование: Принадлежность к АО «Концерн ВКО «Алмаз-Антей»» и выполнение государственного оборонного заказа означает, что значительная часть инновационной деятельности (особенно в части военной продукции) финансируется за счет государственного бюджета. Это могут быть:
   • Целевые государственные программы и федеральные целевые программы по развитию ОПК.
   • Государственные гранты и субсидии на НИОКР в рамках оборонно-промышленного комплекса.
   • Бюджетные ассигнования, включаемые в стоимость контрактов на производство военной техники, которые покрывают часть инновационных затрат.
3. Привлеченные и заемные средства:
   • Банковские кредиты: Могут использоваться для финансирования крупных инвестиционных проектов, не связанных напрямую с гособоронзаказом, например, для развития гражданского производства или модернизации инфраструктуры. Вероятно, предприятие имеет доступ к льготным программам кредитования, ориентированным на предприятия ОПК.
   • Лизинг: Для приобретения дорогостоящего оборудования, особенно в гражданском сегменте, лизинг может быть привлекательной формой финансирования, позволяющей распределить капитальные затраты во времени.
4. Взаимодействие с институтами развития: Учитывая стратегическое значение завода, можно предположить его взаимодействие с такими институтами, как Фонд содействия инновациям или даже Инновационный центр «Сколково» (особенно по гражданским продуктам), для получения грантов или участия в совместных проектах.

В целом, можно сделать вывод, что финансирование инноваций на ПАО «МЗИК» представляет собой комбинацию собственных ресурсов и значительной государственной поддержки, что типично для предприятий ОПК.

Оценка потребностей ПАО «МЗИК» в финансировании инновационной деятельности

Оценка потребностей ПАО «МЗИК» в финансировании инновационной деятельности, даже при отсутствии прямых публичных данных, может быть обоснована исходя из общих стратегических задач предприятия и вызовов, стоящих перед машиностроительной отраслью в целом:

1. Модернизация производственных линий: Машиностроение — это капиталоемкая отрасль, требующая постоянного обновления оборудования. Для поддержания конкурентоспособности и повышения эффективности как военного, так и гражданского производства, МЗИК нуждается в регулярных инвестициях в высокотехнологичное оборудование, автоматизированные системы и робототехнику. Это позволит снизить издержки, улучшить качество продукции и сократить сроки производства.
2. Разработка новых видов продукции (военной и гражданской):
   • Военная продукция: В сфере оборонно-промышленного комплекса постоянное совершенствование и создание новых образцов вооружения и военной техники является жизненно важной задачей. Это требует значительных инвестиций в НИОКР, создание опытных образцов, проведение испытаний. Потребность в финансировании для этих целей будет определяться государственным оборонным заказом и стратегическими программами развития вооружений.
   • Гражданская продукция: Для расширения ассортимента гражданской продукции (коммунальные машины, электропогрузчики) и выхода на новые рынки, необходимы инвестиции в разработку инновационных решений, повышение их конкурентоспособности, улучшение эксплуатационных характеристик и дизайна.
3. Повышение конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках: В условиях глобализации и ужесточения конкуренции, ПАО «МЗИК» должно постоянно искать пути улучшения своей продукции и процессов. Это включает инвестиции в:
   • Цифровизацию производства: Внедрение систем CAD/CAM/CAE, PLM, ERP для оптимизации всех этапов жизненного цикла продукции.
   • Материаловедение: Разработка и применение новых, более прочных, легких и эффективных материалов.
   • Энергоэффективность: Внедрение технологий, снижающих потребление энергии в производстве.
4. Развитие человеческого капитала: Инновации невозможны без квалифицированных кадров. Потребности в финансировании включают обучение, переподготовку, привлечение молодых специалистов, создание комфортных условий труда и научно-исследовательских лабораторий.
5. Экологические стандарты и устойчивое развитие: Внедрение «зеленых» технологий, снижение воздействия на окружающую среду также требует инвестиций, которые становятся все более актуальными для промышленных предприятий.

Таким образом, потребности ПАО «МЗИК» в финансировании инновационной деятельности являются многогранными и масштабными, охватывающими как производственно-технологический, так и научно-исследовательский аспекты, и имеют стратегическое значение для поддержания технологического суверенитета и экономического развития страны.

Перспективные формы финансирования инноваций и рекомендации для ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина»

Для обеспечения устойчивого инновационного развития ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина» необходимо не только поддерживать текущие источники финансирования, но и активно внедрять новые, более гибкие и эффективные формы, а также максимально использовать возможности государственной поддержки.

Использование финансового лизинга для модернизации производственных мощностей

Финансовый лизинг является одним из наиболее перспективных инструментов для модернизации производственных мощностей ПАО «МЗИК», особенно при приобретении дорогостоящего высокотехнологичного оборудования. Его преимущества перед традиционным кредитованием или прямыми капиталовложениями неоспоримы:

1. Снижение единовременной нагрузки на бюджет предприятия: В отличие от прямой покупки, лизинг не требует немедленного отвлечения значительных объемов собственных средств. Затраты распределяются во времени в виде регулярных лизинговых платежей, что позволяет сохранить ликвидность предприятия и направить оборотные средства на другие нужды.
2. Быстрое обновление основных фондов: Лизинг позволяет значительно быстрее обновлять парк оборудования, внедряя в производство более производительные и технически совершенные машины, нежели при использовании кредитной схемы, которая зачастую более длительна и забюрократизирована.
3. Снижение технических рисков: Для инновационного предприятия-лизингополучателя лизинг снижает технические риски, связанные с осуществлением проекта по созданию и внедрению новшества. Обязанности по техническому обслуживанию и ремонту оборудования могут быть возложены на лизингодателя, что снимает с МЗИК часть операционной нагрузки и затрат.
4. Гибкость и возможность выкупа: Лизинг отличается от простой аренды тем, что право выкупа оборудования создает условия для последующих проектов, позволяя предприятию стать полноправным владельцем актива по окончании срока договора.
5. Налоговые преимущества: Лизинговые платежи, как правило, относятся на себестоимость, что уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Также возможно применение ускоренной амортизации на лизинговое имущество, что дополнительно снижает налоговую нагрузку и ускоряет обновление фондов.

Рекомендация для ПАО «МЗИК»: Приобретение нового оборудования для цехов, производящих как военную, так и гражданскую продукцию (например, станки с числовым программным управлением (ЧПУ), роботизированные сварочные комплексы, 3D-принтеры для прототипирования), следует осуществлять через механизмы финансового лизинга. Особенно целесообразно использовать программы поддержки лизинга, предоставляемые Московским Фондом поддержки промышленности и предпринимательства или другими региональными и федеральными институтами развития, которые субсидируют часть затрат, тем самым снижая финансовую нагрузку на предприятие.

Применение механизмов государственно-частного партнерства в инновационных проектах

Учитывая статус ПАО «МЗИК» как ключевого предприятия ОПК, входящего в «Концерн ВКО «Алмаз-Антей»», механизмы государственно-частного партнерства (ГЧП) представляют собой стратегически важный инструмент для реализации крупных инновационных проектов, особенно тех, что имеют государственное значение.

Почему ГЧП выгодно для МЗИК:

• Снижение рисков и консолидация ресурсов: Инновации в оборонно-промышленном комплексе сопряжены с колоссальными рисками, длительными сроками окупаемости и огромными капиталовложениями. ГЧП позволяет распределить эти риски между государством и частным сектором, объединяя финансовые, интеллектуальные и технологические ресурсы.
• Доступ к государственной поддержке: В рамках ГЧП предприятие получает доступ к широкому спектру государственной поддержки, включая специальные инвестиционные контракты (СЗПК), фабрику проектного финансирования, участие в особых экономических зонах (ОЭЗ), концессиях и инвестиционных тарифных льготах.
• Реализация стратегических проектов: ГЧП идеально подходит для проектов, направленных на достижение технологического суверенитета, создание прорывных оборонных технологий или развитие высокотехнологичной гражданской продукции, которая затем может быть коммерциализирована.

Рекомендация для ПАО «МЗИК»: Предприятию следует активно инициировать и участвовать в проектах ГЧП, особенно в области разработки новых поколений зенитно-ракетных систем, модернизации производственных мощностей для выпуска перспективной военной техники, а также в создании инновационной гражданской продукции, обладающей высоким экспортным потенциалом. Сотрудничество с государственными научными институтами и венчурными фондами, специализирующимися на ОПК, через ГЧП позволит снизить риски и ускорить внедрение инноваций, обеспечивая синергетический эффект.

Активное участие в федеральных и региональных программах государственной поддержки

ПАО «МЗИК», как крупное промышленное предприятие, должно максимально использовать существующие и появляющиеся программы государственной поддержки инновационной деятельности. Это позволит диверсифицировать источники финансирования, снизить финансовую нагрузку и получить доступ к льготным условиям.

Конкретные направления:

• Фонд содействия инновациям («Фонд Бортника»): Хотя программы «Старт» и «Развитие» ориентированы на малые и средние предприятия, существуют и другие конкурсы и гранты, которые могут быть адаптированы для более крупных игроков или их дочерних инновационных структур. Особенно стоит обратить внимание на конкурсы, связанные с промышленными инновациями.
• Льготное кредитование: Необходимо активно использовать программы льготного кредитования, направленные на поддержку инновационных и высокотехнологичных компаний, а также предприятий ОПК. Например, программы с процентной ставкой 3% годовых на срок до 3-х лет (до 500 млн рублей) или кредиты до 1 млрд рублей по ставке, равной ключевой ставке ЦБ минус 7% для малых технологических компаний. Важно отслеживать новые инициативы, такие как увеличение субсидирования льготных кредитов для ОПК до 3,5 млрд рублей, что открывает новые возможности.
• Инновационный центр «Сколково»: Хотя МЗИК сам по себе не является стартапом, он может сотрудничать с резидентами «Сколково» в рамках совместных проектов НИОКР, использовать их экспертизу и инфраструктуру, а также привлекать венчурные инвестиции через экосистему Сколково для гражданских направлений.
• Региональные программы: В регионах, где расположены производственные мощности МЗИК, могут действовать специфические программы поддержки промышленности и инноваций (как пример, Московский Фонд поддержки промышленности и предпринимательства), которые могут предложить гранты, субсидии или компенсации процентных ставок.

Рекомендация для ПАО «МЗИК»: Создание или усиление специализированного подразделения по работе с государственными программами и институтами развития. Это подразделение должно заниматься мониторингом грантовых конкурсов, подготовкой заявок, взаимодействием с профильными министерствами и фондами, а также формированием проектной документации для получения льготного финансирования. Такой подход обеспечит систематическое использование всех доступных мер поддержки.

Развитие внутренних источников и привлечение венчурного финансирования

Несмотря на важность внешних источников, укрепление внутренних ресурсов остается приоритетом, а также поиск нишевых, высокорисковых, но потенциально высокодоходных инвестиций.

1. Развитие внутренних программ стимулирования инноваций и формирование «инновационного фонда»:
   • Реинвестирование прибыли: Часть нераспределенной прибыли, формируемой за счет успешной операционной деятельности (в том числе по гособоронзаказу), должна систематически направляться в специальный инновационный фонд.
   • Амортизационные отчисления: Эффективное использование амортизационных отчислений для модернизации и замены устаревшего оборудования на инновационное, с целью повышения производительности и внедрения новых технологий.
   • Внутренние конкурсы и гранты: Создание на предприятии внутренних программ поддержки инновационных идей сотрудников, выделение малых грантов для «пилотных» проектов, что будет стимулировать инициативу снизу.
2. Привлечение венчурного финансирования: Для высокорисковых, но потенциально прорывных инновационных проектов, особенно в гражданском сегменте, ПАО «МЗИК» может рассмотреть возможность привлечения венчурного капитала.
   • Сотрудничество с отраслевыми венчурными фондами: Существуют венчурные фонды, специализирующиеся на инвестициях в промышленные технологии, машиностроение или даже ОПК (например, через механизмы корпоративных венчурных фондов крупных холдингов).
   • Создание «спин-офф» компаний: Для коммерциализации наиболее инновационных идей в гражданском секторе, МЗИК может создавать дочерние «спин-офф» компании, которые будут более привлекательны для венчурных инвесторов, поскольку их инвестиционный профиль будет чище и риски для основного бизнеса минимальны.

Рекомендация для ПАО «МЗИК»: Разработка четкой внутренней политики по управлению инновационным фондом, включающей критерии отбора проектов, механизмы оценки их эффективности и систему мотивации сотрудников. Параллельно, стоит активно изучать рынок венчурного капитала и выстраивать отношения с потенциальными инвесторами, представляя им наиболее перспективные и коммерчески привлекательные инновационные проекты. Это позволит не только диверсифицировать инвестиционный портфель, но и привлечь «умные деньги» с экспертизой в высокотехнологичных нишах.

Заключение

Инновационная деятельность является краеугольным камнем устойчивого развития в современном мире, а ее эффективное финансирование — ключевым фактором успеха любого предприятия. В ходе данного исследования были всесторонне рассмотрены теоретические основы, классификация источников и форм, а также механизмы государственной поддержки инноваций в Российской Федерации. Выявлены основные проблемы, с которыми сталкивается отечественная промышленность, включая высокий инновационный риск, недостаточное развитие инфраструктуры и традиционное предпочтение банков к краткосрочному кредитованию.

Анализ деятельности ПАО «Машиностроительный завод им. Калинина» показал, что, будучи стратегически важным предприятием оборонно-промышленного комплекса, оно, вероятно, опирается на собственные средства и значительную государственную поддержку. Однако, для дальнейшей модернизации, диверсификации производства и повышения конкурентоспособности, заводу необходимы дополнительные, более гибкие и эффективные формы финансирования.

Предложенные рекомендации, включающие активное использование финансового лизинга для обновления производственных мощностей, применение механизмов государственно-частного партнерства в крупных инновационных проектах, максимальное участие в федеральных и региональных программах государственной поддержки, а также развитие внутренних источников и привлечение венчурного капитала, призваны оптимизировать систему финансирования инновационной деятельности ПАО «МЗИК». Их реализация позволит предприятию не только преодолеть существующие барьеры, но и укрепить свои позиции как на рынке военной, так и на рынке высокотехнологичной гражданской продукции, тем самым внеся весомый вклад в инновационное развитие российской промышленности и обеспечение технологического суверенитета страны. Достижение поставленной цели и задач работы подтверждает комплексный характер проведенного исследования и практическую значимость его результатов.

Список использованной литературы

1. Баранчеев В. П. Управление инновациями: учебник. М.: Юрайт, 2011. 711 с.
2. Барышева А. В. Инновации: учебное пособие. М.: Дашков и К°, 2010. 380 с.
3. Белокрылова О. С. Теория инновационной экономики: учебник. Ростов н/Д.: Феникс, 2009. 376 с.
4. Волынкина М. В. Правовое регулирование инновационной деятельности: проблемы теории. М.: Аспект-Пресс, 2007. 192 с.
5. Грасмик К. И. Эффект Золушки…Малые высокотехнологичные предприятия в экономике России: состояние, проблемы развития // Креативная экономика. 2008. № 4. С. 54–61.
6. Зверев А. В. Инновационная система России: проблемы совершенствования. М.: Статистика России, 2008. 207 с.
7. Инвестиционный процесс. Московский Венчурный Фонд. URL: www.mosventure.ru
8. Инновационный менеджмент: учеб.-метод. пособие / Сост. С.В. Васильев; НовГУ им. Ярослава Мудрого. Великий Новгород, 2010. 94 с.
9. Источники и формы финансирования инноваций. URL: https://bizeducation.ru/documents/sources-and-forms-of-financing-innovations.html
10. Источники финансирования инновационной деятельности. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/istochniki-finansirovaniya-innovatsionnoy-deyatelnosti
11. Лизинг как форма инвестирования инновационной деятельности. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=47416343
12. Лизинг и кредит как источники финансирования инноваций. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/lizing-i-kredit-kak-istochniki-finansirovaniya-innovatsiy
13. Манько Н. Н. Регулирование деятельности государственно-частного партнерства: региональный аспект // Проблемы современной экономики. 2012. № 3. С. 137–140.
14. Нойбауэр Х. Инновационная деятельность на малых и средних предприятиях // Проблемы теории и практики управления. 2012. № 3. С. 18–23.
15. Особенности финансирования инновационной деятельности в современных экономических условиях. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=49206703
16. Сапёлкин В. Е. Бюджетирование как метод управления инновационной деятельностью предприятия // Материалы международного форума «Инновационные технологии и системы». Минск: ГУ «БелИСА», 2010. 156 с.
17. Стратегия ГЧП в инновационном развитии экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategiya-gchp-v-innovatsionnom-razvitii-ekonomiki
18. Сущность инновационной деятельности и ее значение для развития современной экономики. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=49219665
19. Сюткин М. В. Организационно-финансовая модель привлечения средств инвесторов в проекты государственно-частного партнерства (на примере строительства автодорог) // Проблемы современной экономики. 2012. № 3. С. 294–296.
20. Темникова К. Н. Роль кластерного подхода и проектного финансирования в развитии инновационных проектов (в нефтегазовом комплексе) // Нефть, газ и бизнес. 2012. № 11. С. 14–18.
21. Тетеркина А. М. Роль государства в финансовом обеспечении инновационного развития АПК в практике зарубежных стран // Аграрная экономика. 2012. № 10. С. 53–59.
22. Ульянова О. Ю. Рынок венчурного капитала в Германии: сети бизнес-ангелов // Проблемы теории и практики управления. 2012. № 2. С. 52–57.
23. Федосенко Л. В., Соловей К. И. Фонды банковского управления как источник финансирования инновационного развития региона // Инновационные процессы в социально-экономическом развитии: материалы II Международной научно-практической конференции (Бобруйск, 18 апреля 2012 г.). Минск, 2012. С. 192–193.
24. Финансирование инновационной деятельности: источники и механизмы. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=45759795
25. Финансирование инновационной деятельности предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansirovanie-innovatsionnoy-deyatelnosti-predpriyatiya
26. Финансирование инновационных проектов. URL: https://www.ekonomika-st.ru/innovacionnyy-menedzhment/finansirovanie-innovacionnyh-proektov.html
27. Годовая отчётность — Екатеринбург — ПАО «МЗиК. URL: https://zik.ru/raskrytie-informacii/elektrosnabzhenie/godovaya-otchetnost/
28. Годовая отчётность — Отчёты по теплоснабжению — ПАО «Машиностроительный завод имени М.И. Калинина. URL: https://zik.ru/raskrytie-informacii/teplosnabzhenie/otchety-po-teplosnabzheniyu/godovaya-otchetnost/
29. Проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральный закон «Об инвестиционном товариществе» и Основы законодательства Российской Федерации о нотариате». URL: http://publication.pravo.gov.ru/document/0001202510240001