Как написать курсовую по финансированию международных строительных объектов — полный разбор с примерами

Введение

Эффективное финансирование крупных строительных проектов является краеугольным камнем для устойчивого развития как национальной, так и мировой экономики. Несмотря на это, в отечественной научной литературе вопросы привлечения капитала в международные строительные объекты исследованы недостаточно основательно. Возникает очевидная проблема: существует острая необходимость в систематизации и адаптации мирового опыта для российских реалий, чтобы отечественные компании могли успешно привлекать инвестиции с мирового рынка капитала.

Цель данной работы — изучить возможности использования апробированных в мировой практике и адаптированных для российских условий инструментов финансирования инвестиционных строительных проектов. Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

• Систематизировать основные схемы финансирования международных проектов.
• Дать характеристику проектному финансированию как ключевой форме кредитования.
• Рассмотреть роль экспортных кредитных агентств (ЭКА) и государственно-частного партнерства (ГЧП).
• Проанализировать практические кейсы финансирования знаковых объектов.

Обозначив цели и задачи, мы заложили фундамент для дальнейшего исследования. Теперь перейдем к рассмотрению теоретических основ, которые станут базой для нашего анализа.

Теоретические основы и ключевые схемы финансирования строительных проектов

В основе финансирования современных крупных строек лежит концепция проектного финансирования. Это целевой кредит, ключевой принцип которого заключается в том, что источником погашения долга служат будущие денежные потоки, генерируемые самим объектом после его ввода в эксплуатацию. Такой подход, впервые примененный в США в 1970-х годах, позволяет реализовывать капиталоемкие проекты, где традиционных форм залога недостаточно.

Однако проектное финансирование — не единственный инструмент. В строительной отрасли исторически сложился целый ряд альтернативных схем привлечения средств, особенно в жилищном секторе:

1. Договоры долевого участия (ДДУ): Прямое привлечение средств будущих владельцев недвижимости на этапе строительства.
2. Жилищные сертификаты и векселя: Ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на получение определенной жилой площади или денежной компенсации.
3. Соинвестирование: Объединение капиталов нескольких инвесторов для реализации общего проекта.

Хотя эти традиционные методы сыграли свою роль, именно проектное финансирование выделяется на их фоне при работе с масштабными и рискованными международными объектами. Его главное преимущество — фокус на экономической жизнеспособности самого проекта, а не только на текущей кредитоспособности застройщика, что позволяет распределять и минимизировать инвестиционные риски.

Проектное финансирование как ключевой инструмент на международной арене

Проектное финансирование — это гибкий механизм, который обычно покрывает от 30% до 70% всех затрат на реализацию проекта. Он незаменим в сложных и капиталоемких начинаниях, где банк-кредитор глубоко погружается в детали проекта, оценивая его будущую рентабельность, поскольку именно она служит главным обеспечением возврата средств.

Ярким примером адаптации этого механизма в России стала реформа долевого строительства. С 1 июля 2019 года была внедрена система эскроу-счетов, ставшая обязательным элементом проектного финансирования в жилищной сфере. Механика проста и надежна: средства дольщиков зачисляются на специальный счет в банке и остаются там «замороженными» до момента официальной сдачи дома в эксплуатацию. Застройщик же ведет строительство на кредитные средства, предоставленные этим же банком.

Эта реформа кардинально изменила рынок. Деньги покупателей оказались защищены: в случае банкротства застройщика или банка они гарантированно возвращаются, так как застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ) на сумму до 10 миллионов рублей.

Результаты не заставили себя ждать. По данным на сентябрь 2020 года, на счетах эскроу было аккумулировано уже более 0,6 трлн рублей, а доверие граждан к покупке жилья на первичном рынке выросло до 70%. Клювую роль в становлении этой системы играют уполномоченные банки, в частности Банк ДОМ.РФ, который стал одним из драйверов перехода отрасли на новую модель.

Роль международных институтов и государственно-частного партнерства

Помимо коммерческих банков, в финансировании крупных международных проектов огромную роль играют государственные и межгосударственные структуры. Ключевыми из них являются экспортные кредитные агентства (ЭКА). Основная функция ЭКА — поддержка национальных компаний на внешних рынках. Они не столько выдают прямые кредиты, сколько предоставляют гарантии и страхуют коммерческие и политические риски, что делает участие в проекте привлекательным для частных инвесторов, особенно в странах с нестабильной экономикой.

Другим важнейшим инструментом стало государственно-частное партнерство (ГЧП). Это долгосрочный альянс между государством и частным бизнесом для реализации социально значимых инфраструктурных проектов. Суть ГЧП заключается в эффективном распределении ресурсов, рисков и ответственности.

Например, при строительстве платной автомагистрали государство может взять на себя подготовку территории и получение разрешений, а частный инвестор — финансирование, строительство и последующую эксплуатацию дороги, получая доход от сбора платы за проезд. Таким образом, бизнес получает доступ к капиталоемким проектам с государственной поддержкой, а государство решает важные инфраструктурные задачи, не возлагая всю финансовую нагрузку на бюджет.

Практический анализ. Как финансировали знаковые международные стройки

Теория оживает при анализе реальных примеров, которые демонстрируют все многообразие финансовых моделей в действии.

Олимпийские объекты в Сочи

Подготовка к Олимпиаде-2014 стала примером смешанного финансирования. Проекты реализовывались за счет средств государственной корпорации «Олимпстрой», кредитов госкорпорации развития ВЭБ.РФ, а также значительных вливаний от частных российских инвесторов. Этот мегапроект потребовал колоссальных инвестиций для создания не только спортивных, но и инфраструктурных объектов.

Проект ITER (Международный термоядерный экспериментальный реактор)

Строительство реактора во Франции — это уникальный случай некоммерческого международного консорциума. Финансирование здесь осуществляется не по кредитной схеме, а в виде взносов от стран-участниц. Евросоюз, как принимающая сторона, покрывает 45% стоимости, а остальные участники (включая Россию, США, Китай, Японию и др.) вносят по 9%, преимущественно в виде поставок высокотехнологичного оборудования.

Проект CASA-1000

Этот проект по строительству ЛЭП для передачи электроэнергии из Центральной в Южную Азию (Кыргызстан, Таджикистан, Афганистан, Пакистан) является классическим примером финансирования со стороны международных финансовых институтов. Ключевыми донорами выступают Всемирный банк, Исламский банк развития, Европейский инвестиционный банк и другие организации, заинтересованные в региональном развитии.

«Лахта центр» в Санкт-Петербурге

Возведение самого высокого небоскреба Европы — это образец чисто корпоративного проектного финансирования. Проект полностью реализован структурой ПАО «Газпром» за счет собственных и заемных средств. При этом для выполнения строительных работ был привлечен крупный международный подрядчик, компания «Arabtec Construction», что демонстрирует интеграцию в мировой строительный рынок даже при частной схеме финансирования.

Заключение

В ходе проделанной работы были систематизированы ключевые схемы финансирования, детально рассмотрен механизм проектного финансирования с его российской спецификой, охарактеризована роль институтов развития и проанализированы знаковые международные кейсы. Это позволяет сделать однозначный вывод: не существует единой универсальной схемы финансирования. Выбор конкретных инструментов всегда зависит от масштаба проекта, его рентабельности, страны реализации, политических рисков и состава участников.

Таким образом, цель работы достигнута. Для России наиболее эффективным путем является не слепое копирование, а гибкая адаптация апробированных мировых практик к национальным условиям. Успешный опыт внедрения эскроу-счетов в жилищном строительстве доказывает перспективность этого подхода. Дальнейшее развитие и привлечение мирового капитала в российские строительные проекты напрямую зависит от формирования стабильной и предсказуемой законодательной базы, которая обеспечит благоприятный инвестиционный климат.

Список использованной литературы

1. Белых, В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России: моногр. / В.С. Белых. — М.: Проспект, 2009. — 430 с.
2. Боброва, В.В. Мировая экономика: учеб. пособие / В.В. Боброва, Ю.И Кальвина. — Оренбург: ИПК ГОУ ОГУ, 2009. – 215 с.
3. Буглай, В.Б. Международные экономические отношения: учеб. пособие для вузов / В.Б. Буглай, Р.Р. Ливенцев. — 2-е изд. перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 256 с.
4. Внешнеэкономическая деятельность предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Л.Е. Стровский [и др.]; под ред. Л.Е. Стровского. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 503 с. – (Серия «Золотой фонд российских учебников»)).
5. Внешнеэкономическая деятельность: учеб. Пособие / Г.А. Маховикова, Е.Е. Павлова. — М.: Эксмо, 2009. — 320 с. — (Учебный курс: кратко и доступно).
6. Дегтярева, О.И. Внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие для вузов/ О.И. Дегтярева. — М.: Дело, 2011, — 320 с.
7. Колесов, В.П. Международная экономика: учебник для вузов /В.П. Колесов, М.В. Кулаков. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 474 с.
8. Кочергина, Т.Е. Мировая экономика: учебник / Т.Е. Кочергина.- 2-е изд., доп. и перераб. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. – 268 с.
9. Киреев, А.П. Международная экономика: в 2-х частях: учебник / А.П. Киреев. — М.: Международные отношения, 2010. – Ч. 2. — 488 с.
10. Международные экономические отношения: учебник / под ред. Б.М. Смитиенко. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 512 с.
11. Михайловский, М.М. Современная мировая торговля / М.М. Михайловский. — Оренбург: ГОУ ОГУ, 2010. — 42с.
12. Международные экономические отношения = International Economic Relations: учебник / под ред. В.Е. Рыбалкина.- 7-е изд., перераб. и доп. — Москва: Юнити, 2008. — 591 с.
13. Международные экономические отношения: учеб. пособие для вузов / под ред. Л.Е. Стровского. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 461с.
14. Михайлушкин, А.И. Международная экономика: теория и практика: учебник для вузов / А.И. Михайлушкин, П.Д. Шимко — Спб.: Питер, 2008. — 464 с.: ил. — (Серия «Учебник для вузов»).
15. Мировая экономика и международные экономические отношения: учебник. изд. с обновлениями / под ред. проф. А.С. Булатова, проф. Н.Н. Ливенцева. — М.: Магистр, 2010. — 654 с.
16. Никонова И.А. Проектный анализ и проектное финансирование. М.:Альпина Паблишер, 2012. – 154 с.
17. Попов, С.Г. Внешнеэкономическая деятельность фирмы. Особенности менеджмента и маркетинга: учеб. пособ./ С.Г. Попов. — М.:«Ось-89», 2011. — 288 с.
18. Ростовский, Ю.М. Внешнеэкономическая деятельность: учебник / Ю.М. Ростовский, В.Ю. Гречков. — 2-е изд., с изм. — М.: Экономистъ, 2006. -589 с. — (Homo faber).
19. Финансы и кредит. Учебник. / Под ред. проф. О.В. Соколовой. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2011.
20. Товб А.С., Ципес Г.Л. Управление проектами. — М.: Олимп-Бизнес, 2011.
21. Хэлдман К. Управление проектами. — М.: ДМК Пресс: Компания АйТи, 2007.
22. Euromoney Institutional Investor, 2010, Project Finance Yearbook 2009/2010.
23. Finnerty, John D., 2007, Project Finance: Asset-Based Financial Engineering, 2nd edition, John Wiley & Sons (Hoboken, NJ).
24. Project Finance and Infrastructure Finance. № 302, august 2009.
25. Делмон Дж. Государственно-частное партнерство в инфраструктуре: практическое руководство для органов государственной власти. TheWorld Bank. 2010.
26. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования. — М.: Вершина, 2007.
27. Годовой отчет за 2012 год Arabtec // http://www.arabtecholding.com/AnnualReports/PerformanceSummary2012Eng.pdf
28. Информационное агентство Bloomberg// http://investing.businessweek.com/research/stocks/financials/financials.asp?ticker=ARTC:UH
29. Информационное агентство Investing// http://www.investing.com/equities/arabtec-chart
30. О проекте Лахта-центр// http://www.proektvlahte.ru/ru/status/contractors/arabtec/
31. Сайт компании Arabtec// http://www.arabtecholding.com
32. Лахта-центр построят арабы// http://archive.is/EMYcF
33. ABG awards key deal to Arabtec// http://www.gulf-daily-news.com/newsdetails.aspx?storyid=295880
34. Dubai’s Arabtec Q3 profit surges, beats forecasts// http://www.reuters.com/article/2011/10/31/arabtec-earnings-idUSL5E7LV04W20111031
35. New Arabtec CEO says Aabar will not raise its stake with them — // http://www.constructarabia.com/construction-news/new-arabtec-ceo-says-aabar-will-not-raise-its-stake-with-them/#sthash.RhPayBut.dpuf