Содержание
Введение3
I. Теоретическая часть4
1.Международный валютный рынок.4
2.Хеджирование валютных рисков.7
3.Международные источники финансирования.12
4.Международные инвестиционные решения.20
II. Практическая Часть24
Задача 124
Определить оптимальную инвестиционную программу при следующих условиях. Компания в долгосрочной перспективе придерживается следующей целевой структуры капитала: заёмный капитал — 35 %, привилегированные акции — 15 %, собственный капитал — 50 %. При необходимости имеется возможность провести эмиссию новых привилегированных акций на тех же условиях.
Задача 2.28
Представлены к рассмотрению следующие инвестиционные предложения — проекты A, Б, C и Д (табл. 12). Составить оптимальную инвестиционную программу, используя метод временной оп-тимизации. Исходные данные приведены в таблице 3.
Задача 3.32
Найти для каждого рассматриваемого проекта ( ), ожидаемую IRR и создать оптимальную комбинацию долгосрочных проектов в инвестиционном портфеле, который минимизирует риск вложений. Каждый из инвестиционных проектов можно реализовать по частям и IRR проектов зависит от состояния конъюнктуры рынка в течение года. Финансовый аналитик приписал определённую вероятность его появления, которая зависит от сценарных условий развития событий.
Заключение.37
Список использованных источников:39
Приложение (расчет таблиц в среде MS Excel).40
Выдержка из текста
Практика: П1 портфель инвестиций, состоящий на 100 % из проекта А имеет =0,02751 и IRR=28,48 %;
П2 портфель инвестиций, состоящий на 100 % из проекта В име-ет =0,3588 и IRR=27,92 %;
П3 портфель инвестиций, состоящий на 100 % из проекта С имеет =0,02726 и IRR=27,13 %;
П4 комбинация инвестиций (А — 33,33%, В- 33,33%, C- 33,33%) имеет =0,01756 и IRR=27,84 %.
П5 комбинация инвестиций (А- 46,03%, В- 26,74%, C- 27,23%) имеет =0,01750 и IRR=27,96 %.
График показывает, что отрезок П4 П1 представляет собой эффективный список возможных комбинаций активов в портфеле инвестиций, для которых справедлива прямая зависимость между уровнем ожидаемой доходности и соответствующего уровня риска. В этом случае реализуется одно из основных правил финансового менеджмента: чем больше доходность, тем выше риск. На промежутке П4 П2 видим, что вкладывать капитал в портфель не выгодно, так как доходность небольшая. По результатам проведённого анализа можно сделать следующий вывод:
если компания, планирующая финансировать инвестиционные проекты, стремится к минимизации риска то оптимальная комбинация будет составлять 46,03% проекта А, 26,74% проекта В, 27,23% проекта С.
если компания, планирующая финансировать инвестиционные проекты, стремится к более высоким доходам и согласна пойти на немалый риск то самый подходящий проект А( =0,02751, IRR=28,48 %).
Теория:
Валютные риски опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции.
Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.
Операционный валютный риск
Этот риск можно определить, как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств.
Трансляционный валютный риск
Этот риск известен также как расчетный, или балансовый, риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.
Экономический валютный риск
Экономический риск определяется нами как вероятность неблагопри-ятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положе-ние компании.
Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями.
Методы страхования валютных рисков это финансовые операции, позволяющие либо полностью, либо частично уклоняться от риска убытков, возникающего в связи с ожидаемым изменением валютного курса.
Система мер по уменьшению валютных потерь называется хеджированием. Обычно хеджируют «слабые» валюты против «сильных» валют, продавая их по курсу «форвард»; «слабые» валюты котируются с дисконтом; в этом случае хеджирование несет за собой расходы. Но, зачастую, предполагаемо «слабая» валюта укреплялась, а «сильная» (с премией) падала.
Контракт, который служит для страхования от рисков изменения курсов цен, носит название хедж (англ. изгородь, ограда).
Хозяйствующий объект, осуществляющий хеджирование, называется хед-жер. Существуют две операции хеджирования:
хеджирование на повышение;
хеджирование на понижение.
Список использованной литературы
1.Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ В.В. Ковалев.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.- 1016с.
2.Финансовый мененжмент: теория и практика: Учебник/Под.ред. Е.С. Стояновой. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд-во «Перспектива», 2005.-656с.
3.Забелина, И.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ И.В. Забелина, И.В.Толкаченко. — М.: Издательство «Экза-мен»,2005.-224с.
4.Тарасевич, Л.С. Макроэкономика: Учебник/ Л.С.Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И.Леусский.- 6_е изд., испр. и доп. — М.: Высшее образование, 2006. — 654 с.
5.Козырев, В.М. Основы современной экономики: Учебник/ В.М. Козырев.- 2-е изд., переаб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2001. 432с.
6.Популярная экономическая энциклопедия / Под ред. А.Д. Некипелов.; Ред. кол.: Автономов В.С., Богомолов О.Т., Глинкина С.П. и др. М.: Большая Российская Энциклопедия, 2003. 367с.
7.Барчуков, А.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Составитель А.В. Барчуков. — Хабаровск: Дальневосточный институт менеджмента, бизнеса и права, 2006. — 60 с.