Долгосрочные финансовые последствия членства России в ВТО: всесторонний анализ адаптации и влияния на инвестиционный климат и внешнюю торговлю услугами

22 августа 2012 года, после 18 лет напряженных переговоров, Российская Федерация официально стала полноправным членом Всемирной торговой организации (ВТО). Это событие ознаменовало собой новый этап в интеграции российской экономики в глобальную торговую систему, открывая как широкие возможности, так и неизбежные вызовы. Вступление в ВТО обещало модернизацию национальной экономики, повышение конкурентоспособности отечественной продукции и улучшение инвестиционного климата за счет приведения законодательства в соответствие с международными нормами. Однако на протяжении более чем десяти лет, прошедших с этого момента, мировая экономика и геополитическая обстановка претерпели кардинальные изменения, существенно скорректировав первоначальные ожидания и долгосрочные финансовые последствия для России.

Данное исследование ставит своей целью провести всесторонний анализ долгосрочных финансовых последствий членства России в ВТО, сосредоточившись на адаптации российского финансового сектора, влиянии на инвестиционный климат и динамику внешней торговли услугами. Мы рассмотрим, как менялась регуляторная среда, каковы были фактические потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и их структура, а также какие макроэкономические показатели демонстрировали изменения, которые можно связать с финансовыми аспектами членства в ВТО. Особое внимание будет уделено влиянию геополитических факторов и санкционного давления, которые стали определяющими с 2014 года и значительно нивелировали потенциальные выгоды, предусмотренные членством в организации.

Цель исследования заключается в комплексной оценке трансформации российского финансового сектора под влиянием норм ВТО и внешних вызовов. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

• Раскрыть правовые основы регулирования финансовых услуг в ВТО и детализировать специфические обязательства России.
• Проанализировать влияние членства в ВТО на инвестиционный климат и динамику прямых иностранных инвестиций в финансовом секторе, включая особенности их структуры.
• Исследовать изменения во внешней торговле финансовыми услугами России после 2012 года, используя доступные статистические данные.
• Оценить адаптационные меры и изменения конкурентной среды в российском финансовом секторе.
• Проанализировать макроэкономические последствия членства России в ВТО, учитывая влияние геополитической ситуации и санкций.

Методологическая база исследования основывается на академическом и аналитическом подходах, опирающихся на официальные публикации ВТО, отчеты Министерства экономического развития РФ, Центрального банка РФ, Федеральной таможенной службы РФ, а также научные статьи в рецензируемых экономических журналах. Будут использованы актуальные статистические данные Росстата и международных финансовых организаций. Это позволит обеспечить объективность, нейтрально-информационный тон и обоснованность выводов, основанных на фактических данных и прогнозах.

Правовые основы регулирования финансовых услуг в ВТО и обязательства России

Вступление в ВТО обязывало Россию гармонизировать свое законодательство с международными нормами, особенно в таком чувствительном секторе, как финансовые услуги. Этот процесс был регламентирован ключевыми документами ВТО, которые стали основой для формирования новой правовой среды.

Генеральное соглашение по торговле услугами (ГАТС) и его принципы

Центральным элементом системы регулирования торговли услугами в рамках ВТО является Генеральное соглашение по торговле услугами (ГАТС). Этот документ, в отличие от Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), фокусируется на услугах, которые по своей природе часто менее осязаемы и требуют иных подходов к либерализации. ГАТС было создано для сокращения и устранения государственных мер, препятствующих свободному предоставлению услуг через границы или дискриминирующих компании с иностранным капиталом.

Финансовые услуги, согласно классификации секретариата ВТО, охватывают широкий спектр деятельности, включая страховые операции (страхование жизни и не-жизни, перестрахование), банковские и другие финансовые операции (например, брокерские услуги, управление активами, финансовый лизинг, консультационные услуги), а также прочие сопутствующие услуги. Важно отметить, что положения ВТО не распространяются на финансовые услуги, которые предоставляются государственными учреждениями и центральными банками при проведении кредитно-денежной и валютно-курсовой политики. Это исключение гарантирует суверенитет государств в вопросах макроэкономической стабильности.

В основе ГАТС лежат два фундаментальных принципа:

1. Режим наибольшего благоприятствования (РНБ): Этот принцип требует, чтобы каждый член ВТО немедленно и безусловно предоставлял услугам и поставщикам услуг любого другого члена режим не менее благоприятный, чем тот, который предоставляется для аналогичных услуг или поставщиков услуг любой другой страны. Иными словами, если страна-член ВТО предоставляет какие-либо преференции одной стране, эти же преференции должны быть распространены на всех остальных членов ВТО без исключения.
2. Национальный режим: Принцип национального режима обязывает членов ВТО предоставлять услугам и поставщикам услуг другой страны режим не хуже, чем тот, который предоставляется своим аналогичным услугам и поставщикам услуг. Этот принцип распространяется на все законы, правила и административные практики, направленные на предотвращение дискриминации иностранных компаний по сравнению с национальными.

Применение этих принципов в финансовом секторе направлено на создание прозрачной, предсказуемой и недискриминационной среды для глобальной торговли финансовыми услугами, способствуя интеграции национальных рынков в мировую экономику.

Специфические обязательства России по финансовым услугам

Российская Федерация, вступая в ВТО 22 августа 2012 года после длительных переговоров, приняла на себя обширный комплекс специфических обязательств по услугам, зафиксированных в «Перечне специфических обязательств по услугам». Эти обязательства определяют конкретные условия доступа на российский рынок для иностранных поставщиков услуг и устанавливают рамки для внутренней регуляторной политики.

Россия приняла обязательства по 116 секторам услуг из 155, предусмотренных классификацией ВТО. Примечательно, что в подавляющем большинстве случаев эти обязательства не требовали кардинальных изменений в уже действующей системе регулирования. Это говорит о том, что российская сторона стремилась максимально сохранить суверенитет в регулировании стратегически важных отраслей, а также о значительной подготовке к вступлению.

Наиболее широко используемыми ограничениями по доступу на рынки финансовых услуг, применяемые странами, являются:

• Ограничения по типам юридических лиц, например, требование учреждения дочерней компании вместо филиала.
• Ограничения на участие иностранного капитала в уставном капитале компаний.
• Количественные ограничения на количество поставщиков услуг или их филиалов.
• Ограничения на общую стоимость операций или активов, которые могут контролироваться иностранными участниками.

Важным аспектом обязательств России стал запрет представительствам поставщиков услуг осуществлять какую-либо деятельность, включая поставку услуг. Это положение вытекает из статьи 55 Гражданского кодекса РФ, которая определяет представительство как обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения, представляющее интересы юридического лица и осуществляющее их защиту, но не осуществляющее самостоятельной коммерческой деятельности. Такое условие направлено на контроль за деятельностью иностранных игроков на рынке.

При вступлении в ВТО России удалось отстоять ключевые позиции по стратегическим и социально-значимым для страны секторам услуг. Например, в банковском секторе и секторе иных финансовых услуг были введены защитные ограничения на доступ иностранных поставщиков, что позволило национальным банкам избежать резкого давления конкуренции. В то же время, для страхового сектора был согласован поэтапный допуск иностранных страховщиков в будущем, предоставляя российским компаниям время для адаптации.

Важнейшую роль в этом процессе играет Министерство экономического развития России, которое является уполномоченным органом государственной власти, осуществляющим взаимодействие с ВТО и функции контактного информационного центра по вопросам членства. Это ведомство курирует имплементацию обязательств ВТО в российское законодательство и представляет интересы страны на площадках организации.

Таким образом, правовые основы регулирования финансовых услуг в ВТО, представленные ГАТС, и специфические обязательства, принятые Россией, заложили фундамент для дальнейшей трансформации российского финансового сектора, стремясь к балансу между либерализацией и защитой национальных интересов, что позволяет сохранить суверенитет и избежать излишнего шока для отечественной экономики.

Влияние членства в ВТО на инвестиционный климат и динамику прямых иностранных инвестиций в финансовом секторе России

Вступление России в ВТО изначально рассматривалось как мощный стимул для улучшения инвестиционного климата, привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и, как следствие, модернизации экономики. Ожидалось, что приведение законодательства в соответствие с международными стандартами ВТО сделает российский рынок более предсказуемым и привлекательным для зарубежного капитала, особенно в таком чувствительном секторе, как финансовый.

Изменение регуляторной среды для иностранных инвестиций

До 2000-х годов деятельность иностранных банков в России была весьма ограниченной, отчасти из-за активного сопротивления со стороны российских кредитных организаций, опасавшихся усиления конкуренции. В результате, доля иностранных банков в капиталах банковской системы не превышала 12%. Это ограничение было установлено советом директоров Банка России примерно в 1996 году и просуществовало около года, прежде чем было отменено. Однако общий настрой на защиту национального сектора сохранялся.

С вступлением в ВТО регуляторная среда претерпела значительные изменения. Россия согласилась на 50%-ную квоту участия иностранного капитала в совокупном уставном капитале российских банков и страховых компаний. Это решение было закреплено на законодательном уровне, и соответствующий законопроект, устанавливающий эту квоту и методику ее расчета, был принят Государственной Думой в третьем чтении в декабре 2015 года. Увеличение квоты сигнализировало о готовности к большей открытости, хотя и с сохранением определенного контроля над стратегически важными отраслями.

Таблица 1: Изменение квоты иностранного участия в банковском и страховом секторах РФ

Период	Банковский сектор	Страховой сектор	Источник / Комментарий
До 2000-х	Не более 12%	—	Ограничение Банка России (1996 г., действовало ~1 год), фактическая доля оставалась низкой.
После 2004 г.	—	До 25%	Увеличение квоты на суммарный иностранный капитал в страховых организациях.
После вступления в ВТО	До 50%	До 50%	Соглашение при вступлении в ВТО, законодательно закреплено в 2015 г.
Настоящее время	До 50% (с особенностями)	До 50% (с особенностями)	«Перераспределение» квоты в страховании в пользу не-жизни; снижение роли иностранных банков после 2014 г.

Динамика и структура ПИИ в финансовый сектор России

Первые годы после вступления в ВТО действительно ознаменовались некоторыми позитивными тенденциями. В 2012 году Россия наблюдала рост притока прямых иностранных инвестиций, что привело к увеличению числа созданных рабочих мест на 60% по сравнению с предыдущим годом. Это свидетельствовало как об увеличении среднего размера инвестиционных проектов, так и о растущей уверенности инвесторов в экономических перспективах России. В том же году Россия заняла второе место в Европе по количеству новых рабочих мест, созданных благодаря ПИИ, а крупный внутренний рынок был назван главным фактором инвестиционной привлекательности для 70% участников исследования Ernst & Young.

Однако, более глубокий анализ структуры ПИИ выявляет важную особенность, которая часто остается незамеченной в общих отчетах. Значительная часть средств, официально учтенных как прямые иностранные инвестиции в статистике Банка России, фактически является операциями российских компаний, осуществляемыми через офшорные юрисдикции, такие как Нидерланды, Кипр, Люксембург и частично Великобритания. По сути, эти «иностранные инвестиции» представляют собой реинвестиции российского капитала, возвращающегося в страну через посредников. По состоянию на начало 2019 года, на финансовую деятельность и страхование приходилось 13,92% от накопленных прямых иностранных инвестиций в России, что свидетельствует о существенной, но искаженной доле этого сектора в общем объеме ПИИ. Около 80% прямых инвестиций в Россию приходится на небольшие или крошечные страны, выполняющие функции посредников, что подтверждает этот вывод.

Таблица 2: Динамика притока прямых иностранных инвестиций в Россию (млрд долл. США)

Год	Общий приток ПИИ (млрд долл. США)	Доля финансовой деятельности и страхования (в % от накопленных ПИИ на начало 2019 г.)	Источник
2012	Значительный рост	—	TAdviser
2017	—	—	TAdviser
2018	8,8 (снижение в 3 раза)	—	TAdviser
2019	—	13,92%	PwC
2020	1,1 (снижение на 96%)	—	Институт Гайдара
2021	30,7 (рост в 3,8 раза)	—	TAdviser

Влияние санкционного давления на ПИИ в финансовом секторе

С 2014 года ситуация с притоком ПИИ в Россию кардинально изменилась. Начавшееся санкционное противостояние с Западом оказало глубокое негативное влияние на экономический рост и инвестиционную привлекательность страны. Особенно это коснулось финансового сектора. Санкции создали атмосферу неопределенности, увеличили стоимость ведения бизнеса для иностранных компаний и ограничили доступ к международным рынкам капитала.

После 2014 года наблюдается устойчивая тенденция сокращения доли иностранного капитала в совокупном уставном капитале национальной банковской системы. Роль банков с иностранным участием в банковской системе РФ также снижается. Приток ПИИ в Россию в целом продемонстрировал драматическое падение: в 2018 году он снизился более чем в 3 раза по сравнению с 2017 годом, до 8,8 млрд долл. США (что составило всего 0,5% ВВП), став минимальным значением за последние 10 лет. В 2020 году объем иностранных инвестиций сократился на беспрецедентные 96%, упав с 32 млрд долл. США до 1,1 млрд долл. США. Хотя в 2021 году наблюдался некоторый отскок до 30,7 млрд долл. США (рост в 3,8 раза), это восстановление оказалось кратковременным.

После 2022 года ужесточение политики иностранных банков и отказ ключевых юрисдикций от работы с российскими компаниями значительно осложнили международное банковское обслуживание, вынуждая российский финансовый сектор активно искать новые финансовые центры и партнеров. Изменения в законодательстве об иностранных инвестициях, разрабатываемые Минэкономразвития, предлагают упрощенное согласование сделок для россиян с двойным гражданством, находящихся под санкциями, что подчеркивает стремление сохранить управляемость активами в условиях внешнего давления.

Таким образом, хотя вступление в ВТО создало теоретические предпосылки для роста ПИИ в финансовый сектор России, фактическая динамика оказалась искажена сложной структурой инвестиций (значительная часть через офшоры) и, что более важно, мощным негативным влиянием геополитических факторов и санкций, которые существенно ограничили реализацию потенциальных выгод от членства в организации. Нам остается лишь гадать, какими были бы результаты без этого внешнего давления.

Динамика внешней торговли финансовыми услугами России после вступления в ВТО

Внешняя торговля услугами является неотъемлемой частью глобальной экономики, а финансовые услуги составляют значительную долю в этом сегменте. Вступление России в ВТО должно было способствовать либерализации и росту экспорта и импорта финансовых услуг, однако фактическая динамика оказалась сложной и многогранной.

Методология учета и доступность данных

Для полноценного анализа динамики внешней торговли финансовыми услугами критически важна корректная методология учета и доступность детализированных данных. Банк России является ключевым источником такой информации, публикуя статистику внешней торговли услугами Российской Федерации в соответствии с расширенной классификацией услуг, разработанной по методологии платежного баланса. Эти данные включают широкий спектр услуг, что позволяет получит�� общую картину.

Однако, для того чтобы вычленить конкретные данные по финансовым услугам, требуется отдельный и более глубокий анализ доступных на сайте Банка России статистических сборников. Общая статистика платежного баланса РФ агрегирует информацию, и детализация по финансовым услугам не всегда представлена в обзорных публикациях. Росстат также публикует Приказ «Об утверждении Методологических положений по организации статистического наблюдения за внешней торговлей услугами», который устанавливает правила сбора и обработки данных, однако конкретные финансовые услуги там не детализированы.

Важно отметить, что внешняя торговля России, как это определено в официальной статистике, традиционно фокусируется на товарных операциях и не учитывает трансграничное движение валют по нетоварным операциям, включая значительную часть финансовых операций, которые могут быть связаны с инвестициями или иными капитальными потоками, а не с непосредственной «торговлей» услугами в ее классическом понимании.

Анализ динамики экспорта и импорта финансовых услуг

Мировая практика показывает, что на финансовые услуги приходится примерно пятая часть от общего объема международной торговли услугами. Это подчеркивает их значимость в глобальной экономике. После вступления России в ВТО ожидалось, что страна будет стремиться к наращиванию экспорта финансовых услуг, а также к более эффективному импорту передовых финансовых технологий и продуктов.

Для оценки динамики необходимо обратиться к общим показателям внешней торговли услугами России. Так, в 2023 году общий экспорт услуг России составил 33,3 млрд долл. США, тогда как импорт достиг 39,9 млрд долл. США. Эти цифры демонстрируют, что Россия является нетто-импортером услуг, то есть объем импортируемых услуг превышает объем экспортируемых. Это общий тренд, который требует более детального рассмотрения в контексте финансовых услуг.

Один из важнейших показателей, отражающих состояние внешней торговли услугами, – это баланс услуг в структуре счета текущих операций. В этом аспекте прослеживается следующая тенденция: профицит счета текущих операций во втором квартале 2025 года уменьшился до 4,0 млрд долл. США с 17,9 млрд долл. США в предыдущем квартале. Это значительное сокращение обусловлено, в том числе, ростом дефицита баланса услуг.

Методика анализа влияния дефицита баланса услуг на профицит счета текущих операций (метод цепных подстановок):

Для иллюстрации влияния изменения дефицита баланса услуг на профицит счета текущих операций, можно использовать метод цепных подстановок.
Пусть:

• P_тс — профицит счета текущих операций
• E_тов — экспорт товаров
• I_тов — импорт товаров
• E_усл — экспорт услуг
• I_усл — импорт услуг
• B_усл = E_усл — I_усл (баланс услуг, если < 0, то дефицит)
• P_пер — прочие статьи (первичные и вторичные доходы)

Формула профицита счета текущих операций:
P_тс = (E_тов — I_тов) + (E_усл — I_усл) + P_пер
P_тс = Баланс товаров + Баланс услуг + Прочие статьи

Предположим, у нас есть следующие данные (гипотетические для демонстрации, с учетом общих тенденций):

Показатель	Q1 2025 (млрд долл. США)	Q2 2025 (млрд долл. США)	Изменение
Профицит счета текущих операций (Pтс)	17,9	4,0	-13,9
Баланс товаров (Eтов — Iтов)	25,0	15,0	-10,0
Баланс услуг (Eусл — Iусл)	-5,0	-8,0	-3,0
Прочие статьи (Pпер)	-2,1	-3,0	-0,9

Расчет влияния изменения баланса услуг:

1. Определяем базовый профицит (Q1 2025):
   P_тс^(Q1) = 25,0 + (-5,0) + (-2,1) = 17,9 млрд долл. США
2. Рассчитываем профицит, если бы изменился только баланс товаров:
   P_тс^{(только товары)} = (25,0 — 10,0) + (-5,0) + (-2,1) = 15,0 — 5,0 — 2,1 = 7,9 млрд долл. США
   Влияние изменения баланса товаров: 7,9 — 17,9 = -10,0 млрд долл. США
3. Рассчитываем профицит, если бы изменились баланс товаров и услуг:
   P_тс^{(товары + услуги)} = (25,0 — 10,0) + (-5,0 — 3,0) + (-2,1) = 15,0 — 8,0 — 2,1 = 4,9 млрд долл. США
   Влияние изменения баланса услуг (при уже изменившемся балансе товаров): 4,9 — 7,9 = -3,0 млрд долл. США
4. Фактический профицит (Q2 2025):
   P_тс^(Q2) = 15,0 + (-8,0) + (-3,0) = 4,0 млрд долл. США
   Влияние изменения прочих статей: 4,0 — 4,9 = -0,9 млрд долл. США

Таким образом, рост дефицита баланса услуг на 3,0 млрд долл. США (с -5,0 до -8,0 млрд долл. США) вносит существенный вклад в общее сокращение профицита счета текущих операций. Это указывает на то, что, несмотря на стремление к либерализации, российский сектор услуг, включая финансовые, продолжает испытывать давление, возможно, не полностью адаптировавшись к новым конкурентным условиям ВТО или же сталкиваясь с новыми вызовами, не связанными напрямую с членством.

В целом, данные показывают, что внешняя торговля финансовыми услугами России после вступления в ВТО не демонстрирует однозначного прорыва. Дефицит баланса услуг, частью которого являются финансовые услуги, указывает на то, что Россия остается нетто-импортером в этом секторе. Дополнительные факторы, такие как геополитическая напряженность и санкции, безусловно, внесли свои коррективы, исказив чистый эффект от членства в ВТО.

Адаптация и конкурентная среда российского финансового сектора в условиях ВТО

Вступление в ВТО стало серьезным испытанием для российского рынка финансовых услуг. Оно несло в себе как перспективы роста и модернизации, так и угрозы усиления конкуренции со стороны более развитых и капиталоемких иностранных игроков. Адаптация к этим новым условиям требовала целенаправленных усилий и регуляторных изменений.

Адаптационные меры в банковском секторе

Для российского банковского сектора процесс адаптации к условиям ВТО оказался комплексным и многоступенчатым. Центральный банк России, как главный регулятор, проводил достаточно жесткую политику, направленную на укрепление стабильности и устойчивости банковской системы. Одним из ключевых направлений стало внедрение международных стандартов регулирования капитала – нормативов Базель III. Эти нормативы вступили в силу в России с 1 января 2014 года, установив минимальные границы достаточности базового и основного капитала для кредитных учреждений в размере 5% и 5,5% соответственно. Полный переход к нормативам Базель III планировался к 2019 году. Внедрение этих стандартов было призвано повысить надежность и прозрачность российских банков, сделав их более соответствующими мировым практикам.

Несмотря на либерализационные обязательства перед ВТО, сохранение определенных ограничений по доступу зарубежных компаний на российский финансовый рынок по-прежнему считалось необходимым. Это было обусловлено относительно низкой конкурентоспособностью местного рынка. Российский банковский сектор характеризуется высокой концентрацией. Крупнейшие игроки занимают доминирующее положение, что, с одной стороны, способствует стабильности, но с другой — может приводить к упущенной выгоде для клиентов. Например, высокая концентрация может выражаться в низких процентных ставках по вкладам или в переплате за банковские услуги, а также в «злоупотреблении доверием» через навязывание пакетных предложений. Усиление конкуренции со стороны иностранных банков могло бы снизить эти негативные эффекты, но регуляторы стремились избежать шоковой терапии. Разве не эти меры и демонстрируют стремление к прагматичному балансу между открытостью и защитой национальной финансовой системы?

Адаптационные меры и конкуренция в страховом секторе

Для национального страхового рынка вступление в ВТО также принесло значительные вызовы. Иностранные страховщики, обладая большим капиталом, более совершенными технологиями и зачастую более низкими тарифами, представляли серьезную угрозу для местных компаний. Это создавало риски «переключения» большинства финансовых потоков на иностранное перестрахование, потери национального контроля над инвестициями и резервами, а также ценового демпинга.

Однако Россия при вступлении в ВТО смогла договориться об особенных условиях для страхового сектора, предоставив национальным страховщикам своего рода «фору». Коммерческое присутствие страхового общества иностранной компании в форме филиалов разрешалось только спустя 9 лет с момента вступления России в ВТО, то есть с 2021 года. Это исключение не распространялось на страхование жизни, где допуск филиалов оставался под более жестким контролем. Такая отсрочка дала российским страховщикам время для повышения конкурентоспособности, модернизации технологий и укрепления капитальной базы.

Кроме того, после вступления России в ВТО были приняты поправки в законодательство, регулирующие квоту на суммарный иностранный капитал в российских страховых организациях. Если ранее эта квота была увеличена до 25% (с 15% в 2004 году), то после ВТО она достигла 50%. При этом было осуществлено «перераспределение» этой квоты между страхованием жизни и «не-жизни» в пользу последнего. Это стратегическое решение было направлено на сохранение пространства для национальных страховщиков в более чувствительном и долгосрочном сегменте страхования жизни, где требуется особая стабильность и доверие.

Одной из мер адаптации в страховом секторе может стать смещение приоритета на развитие добровольных видов страхования. Это позволит снизить концентрацию рынка в обязательных видах и стимулировать инновации и диверсификацию продуктов.

Роль Центрального банка РФ в развитии и доступности финансовых услуг

Центральный банк России играет ключевую роль не только в надзоре за финансовым сектором, но и в его развитии. В условиях адаптации к нормам ВТО и постоянно меняющейся экономической ситуации, ЦБ активно работает над повышением доступности финансовых услуг для населения и малого и среднего предпринимательства (МСП). Это включает развитие цифровых сервисов, финансовой грамотности и создание более инклюзивной финансовой системы.

Кроме того, ЦБ стимулирует развитие альтернативных банковскому кредитованию инструментов финансирования. Это могут быть различные формы коллективных инвестиций, краудфандинг, выпуск облигаций МСП и другие инновационные продукты, которые расширяют возможности для привлечения капитала и снижают зависимость от традиционных банковских займов.

Вызовы и ограничения для российского финансового сектора

Несмотря на предпринятые адаптационные меры, российский финансовый сектор продолжает сталкиваться с рядом серьезных вызовов и ограничений. Среди них:

• Недостаточная законодательная база: Для полноценного развития финансовых услуг, основанных на международных стандартах, все еще требуется совершенствование законодательства.
• Отсутствие полноценной конкурентной среды: Несмотря на все усилия, концентрация в ряде сегментов финансового рынка остается высокой, что замедляет инновации и повышение качества услуг.
• Влияние геополитики: После 2022 года ужесточение политики иностранных банков и отказ ключевых юрисдикций от работы с российскими компаниями значительно осложнили международное банковское обслуживание. Российским финансовым институтам пришлось активно искать новые финансовые центры и перестраивать логистику международных расчетов, что является одним из самых серьезных вызовов последних лет.

Таким образом, адаптация российского финансового сектора к условиям ВТО была процессом, балансирующим между необходимостью либерализации и защитой национальных интересов. Регуляторные изменения, такие как внедрение Базель III и специфические условия для страхового сектора, сыграли важную роль. Однако внешние факторы, особенно санкционное давление, значительно усложнили этот процесс, вынуждая сектор к поиску новых путей развития и адаптации.

Макроэкономические последствия членства России в ВТО в контексте изменившейся геополитической ситуации

Вступление России в ВТО было сопряжено с большими надеждами на макроэкономические выгоды: от ускорения роста ВВП до стабилизации инфляции и укрепления валютного курса. Однако фактические последствия оказались существенно скорректированы внешними факторами, особенно после 2014 года.

Прогнозы и фактические эффекты на ВВП

Накануне вступления в ВТО многие экспертные группы, включая Минэкономразвития России, Всемирный банк, Российскую экономическую школу (РЭШ) и Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН), активно проводили исследования, прогнозируя потенциальные выгоды и риски. Большинство расчетов сходились во мнении, что прямой эффект от изменения импортных и экспортных тарифов не приведет к значительным изменениям. Суммарный выигрыш для ВВП России ожидался в пределах 0,5–1% в долгосрочной перспективе, главным образом за счет снижения импортных ставок и снятия административных барьеров. Оптимистичные прогнозы предполагали выигрыш до 4% ВВП.

Более значительные эффекты, достигающие 10% ВВП и более в средне- и долгосрочной перспективах, связывались с либерализацией секторов услуг, что должно было привести к росту прямых иностранных инвестиций в B2B-услуги и, как следствие, к росту производительности. В краткосрочной перспективе некоторые исследования даже прогнозировали небольшой спад ВВП до 0,4%, в то время как другие ожидали незначительного роста до 1% ВВП.

Однако фактическая динамика ВВП после 2012 года оказалась под сильным влиянием геополитических сдвигов.

Таблица 3: Динамика ВВП России

Год	Рост ВВП (%)
2022	-1,4
2023	+4,1
2024	+4,3 (прогноз)

Источник: Росстат, Интерфакс, Минэкономразвития.

Как видно из таблицы, экономика России, занимавшая в 2022 году 8-е место в мире и 4-е в Европе по объему номинального ВВП (2,215 трлн долл. США), демонстрировала значительные колебания. Падение в 2022 году и последующий рост в 2023-2024 годах в значительной степени обусловлены не столько эффектами ВТО, сколько адаптацией к внешним шокам и санкционному давлению. После 2014 года начало санкционного противостояния с Западом фактически не позволило России в полной мере ощутить все плюсы и минусы членства в ВТО. Санкции повлияли на торговые отношения, привели к разрушению устоявшихся правил международной торговли и значительно исказили изначально ожидаемые макроэкономические эффекты.

Влияние на инфляцию и валютный курс

Членство в ВТО косвенно должно было способствовать сдерживанию инфляции за счет усиления конкуренции на внутреннем рынке и расширения импорта, а также стабилизации валютного курса благодаря росту инвестиций и предсказуемости торгового режима. Однако и здесь решающую роль сыграли внешние факторы.

Прогнозы Банка России по инфляции и валютному курсу на ближайшие годы выглядят следующим образом:

Таблица 4: Прогнозы инфляции и валютного курса USD/RUB

Показатель	2024 (прогноз)	2025 (прогноз)	2027 (прогноз)
Инфляция (ИПЦ), %	9,5	6,6	4,1
USD/RUB (среднее за год)	—	85,0	100,0

Источник: Банк России.

Эти показатели отражают текущие макроэкономические реалии, где инфляционные процессы и динамика валютного курса во многом определяются не столько торговыми правилами ВТО, сколько внутренней экономической политикой и, прежде всего, внешнеполитической конъюнктурой. Санкции, введенные против России, повлияли на торговые отношения с другими странами и привели к разрушению правил международной торговли. Несоблюдение правил ВТО и нарушение торговых договоров (в виде санкций и контрсанкций) привели к увеличению мировых цен на энергетические товары и продовольствие, а также к значительным колебаниям валютных курсов. Таким образом, макроэкономический фон после вступления в ВТО оказался гораздо более турбулентным, чем предполагалось, и прямой причинно-следственной связи с обязательствами ВТО выявить не удается.

ВТО как фактор модернизации экономики и имиджа России

Первоначальные цели вступления в ВТО для России были амбициозными: модернизация национальной экономики, повышение качества отечественной продукции за счет усиления конкуренции на рынке товаров и услуг, а также уменьшение импортных и экспортных пошлин. Вступление должно было способствовать улучшению имиджа России на мировой арене, представляя ее как равноправного и предсказуемого участника международных экономических отношений.

В определенной степени эти цели были достигнуты в части гармонизации законодательства и интеграции в глобальные торговые процессы. Однако геополитические события после 2014 года, а особенно после 2022 года, кардинально изменили контекст. Нарушение правил ВТО и торговых договоров на фоне санкционного давления привело к тому, что многие из ожидаемых преимуществ не были реализованы в полной мере. ВТО, как механизм регулирования глобальной торговли, оказалась неспособной предотвратить или смягчить эти процессы, что поставило под сомнение ее эффективность в условиях политизации экономических отношений.

В итоге, макроэкономические последствия членства России в ВТО оказались сложным переплетением внутренних ре��орм и внешних шоков. В то время как некоторые структурные изменения произошли в соответствии с обязательствами ВТО, общие макроэкономические показатели в значительной степени формировались под влиянием геополитического контекста, который нивелировал многие из потенциальных выгод, связанных с либерализацией торгового режима.

Выводы и перспективы

Анализ долгосрочных финансовых последствий членства России в ВТО демонстрирует сложную и многофакторную картину, значительно отличающуюся от первоначальных ожиданий. Вступление в организацию в 2012 году было стратегическим шагом, направленным на интеграцию в мировую экономику, модернизацию и повышение конкурентоспособности национального финансового сектора. Россия приняла на себя обширные обязательства по Генеральному соглашению по торговле услугами (ГАТС), включая принципы режима наибольшего благоприятствования и национального режима, а также специфические условия доступа для иностранных игроков, например, 50%-ную квоту для участия иностранного капитала в банковском и страховом секторах.

В первые годы после вступления наблюдались некоторые позитивные тенденции, в частности, рост притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2012 году. Однако детальное исследование выявило, что значительная часть этих ПИИ фактически представляла собой реинвестиции российского капитала через офшорные юрисдикции, что искажало истинную картину внешней инвестиционной активности. Что касается внешней торговли финансовыми услугами, то Россия осталась нетто-импортером, а рост дефицита баланса услуг стал одним из факторов снижения профицита текущего счета, что указывает на сохраняющиеся вызовы в этом секторе.

Адаптация российского финансового сектора к новым условиям проходила под руководством Центрального банка, который внедрял международные стандарты, такие как Базель III, и стремился повысить доступность финансовых услуг. В страховом секторе были введены отсроченные сроки допуска филиалов иностранных компаний и специфическое «перераспределение» квот, чтобы дать время национальным игрокам на укрепление позиций. Тем не менее, высокая концентрация в банковском секторе и недостаточная конкурентная среда оставались значимыми проблемами.

Ключевым фактором, кардинально скорректировавшим все ожидаемые долгосрочные финансовые последствия членства в ВТО, стали геополитические события и нарастающее санкционное давление после 2014 года. Санкции не только привели к значительному сокращению притока ПИИ, особенно в финансовый сектор, но и нивелировали многие потенциальные выгоды от либерализации торгового режима. Макроэкономические показатели, такие как динамика ВВП, инфляция и валютный курс, стали определяться в большей степени внешними шоками и внутренней антикризисной политикой, нежели механизмами ВТО. Ужесточение политики иностранных банков после 2022 года заставило российский финансовый сектор активно искать новых партнеров и перестраивать международное взаимодействие.

В перспективе, российский финансовый сектор продолжит адаптироваться к изменяющимся условиям. Сохранение текущих ограничений и поиск новых направлений сотрудничества станут приоритетными задачами. Членство в ВТО, хотя и не привело к ожидаемым макроэкономическим прорывам из-за внешних факторов, тем не менее, способствовало модернизации регуляторной базы и повышению прозрачности отдельных сегментов рынка. Однако полная реализация потенциала ВТО для России в текущих геополитических реалиях остается под вопросом, требуя от страны гибкости и стратегического переосмысления своей роли в глобальной финансовой системе.

Список использованной литературы

1. Глухова М.И., Юркова М.С. Мировая экономика. Москва: РОИР, 2008.
2. Киреев А.П. Международная экономика. Часть вторая. Москва: Международные отношения, 2006.
3. Кругман П.Р. Международная экономика. Теория и политика. Санкт-Петербург: Питер, 2003.
4. Мировая экономика. Под редакцией проф. А.С. Булатова. Москва: Юристъ, 2006.
5. Мировая экономика. Под редакцией Л.С. Тарасевича. Санкт-Петербург: Питер, 2006.
6. Мировая экономика: введение во внешнеэкономическую деятельность. Под редакцией А.К. Шуркалина. Москва: Логос, 2004.
7. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран. Под редакцией В.П. Колесова, М.Н. Осьмовой. Москва: Флинта, 2007.
8. Рыбалкин В.Е. Международные экономические отношения. Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
9. Смирнов П.С., Хребтов В.А. Россия на пути в ВТО. Москва: Консалтбанкир, 2003.
10. Тэор Т.Р. Мировая экономика. Санкт-Петербург: Питер, 2005.
11. Зубков К. Россия вступит в ВТО в 2008 году. // РБК daily. 2007. №9. С. 4-5.
12. Крылатых Э., Строкова О. Региональные торговые соглашения в рамках ВТО и аграрный рынок СНГ. // МЭ и МО. 2006. №3. С. 49-55.
13. Марков П. Россия намерена вступить в ВТО в 2008 году. // Московский комсомолец. 2007. №24. С. 3.
14. Саляхова Н. Как повлияет вступление нашей страны в ВТО на развитие экономики и разных видов бизнеса? // Еженедельный журнал «Итоги.ru». 2008. №39. С. 34-38.
15. Чернова С. Путин и Буш планируют вступление России в ВТО в 2008 году. // ИА «Клерк.Ру». 2008. №4. С. 2.
16. Особенности правового регулирования международной торговли финансовыми услугами в рамках ВТО. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-pravovogo-regulirovaniya-mezhdunarodnoy-torgovli-finansovymi-uslugami-v-ramkah-vto (дата обращения: 16.10.2025).
17. Материалы // wto.ru. URL: https://wto.ru/documents/materialy/ (дата обращения: 16.10.2025).
18. Прямые иностранные инвестиции в России. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 16.10.2025).
19. Макроэкономический опрос Банка России. URL: https://www.cbr.ru/hd_analytics/macro_survey/ (дата обращения: 16.10.2025).
20. Макроэкономические показатели развития России. Понятная статистика. Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/macro (дата обращения: 16.10.2025).
21. Влияние вступления России в ВТО на развитие финансовых рынков. Viperson.ru. URL: https://viperson.ru/articles/vliyanie-vstupleniya-rossii-v-vto-na-razvitie-finansovyh-rynkov (дата обращения: 16.10.2025).
22. Статистика внешнего сектора. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ (дата обращения: 16.10.2025).
23. Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/bop-m-g/ (дата обращения: 16.10.2025).
24. Особенности адаптации российского рынка финансовых услуг к услугам членства РФ в ВТО. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/ba/we/2014/127113110/ (дата обращения: 16.10.2025).
25. Перспективы привлечения прямых иностранных инвестиций при вступлении России в ВТО. Иваненко. Вопросы экономики. URL: https://vopreco.ru/jour/article/view/1782/1004 (дата обращения: 16.10.2025).
26. Генеральное соглашение по торговле услугами. Институт торговой политики. URL: https://wto.hse.ru/gats (дата обращения: 16.10.2025).
27. Экономика России. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AD%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D0%BA%D0%B0_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 16.10.2025).
28. ВТО опубликовала доклад по международной торговле услугами. URL: https://icef.hse.ru/news/329598007.html (дата обращения: 16.10.2025).
29. Вступление России в ВТО: изменение российского законодательства (подготовлено экспертами компании «Гарант»). URL: https://www.garant.ru/article/393719/ (дата обращения: 16.10.2025).
30. Оценка возможных последствий присоединения России к ВТО для сектора финансовых услуг российской экономики. Экономический журнал ВШЭ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-vozmozhnyh-posledstviy-prisoedineniya-rossii-k-vto-dlya-sektora-finansovyh-uslug-rossiyskoy-ekonomiki (дата обращения: 16.10.2025).
31. Финансовые услуги в рамках норм и правил ВТО. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-uslugi-v-ramkah-norm-i-pravil-vto (дата обращения: 16.10.2025).
32. Международная торговля услугами и обязательства России как члена ВТО. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodnaya-torgovlya-uslugami-i-obyazatelstva-rossii-kak-chlen-vto (дата обращения: 16.10.2025).
33. Прямые инвестиции. Статистика внешнего сектора. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/direct_investment/ (дата обращения: 16.10.2025).
34. Режим наибольшего благоприятствования – РНБ (Most-Favored-Nation Principle). Буква «Р». Словарь терминов. Всероссийская академия внешней торговли. URL: https://www.vavt.ru/slovart/rnb (дата обращения: 16.10.2025).
35. Влияние санкций на финансовый рынок России. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/edu/vkr/793397941 (дата обращения: 16.10.2025).
36. Что такое режим наибольшего благоприятствования (наиболее благоприятствуемой нации)? URL: https://www.mgimo.ru/about/news/experts/chto-takoe-rezhim-naibolee-blagopriyatstvovaniya/ (дата обращения: 16.10.2025).
37. Генеральное соглашение по торговле услугами (ГАТС). Департамент экономического развития. URL: https://der.gov.ru/deyatelnost/ekonomicheskoe-razvitie-mira/vsemirnaya-torgovaya-organizatsiya/generalnoe-soglashenie-po-torgovle-uslugami-gats/ (дата обращения: 16.10.2025).
38. Присоединение России к ВТО: сектор финансовых услуг. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/prisoedinenie-rossii-k-vto-sektor-finansovyh-uslug (дата обращения: 16.10.2025).
39. Прямые иностранные инвестиции в финансовую систему России в условиях. Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/24FAVN323.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
40. Россия и ВТО: перспективы присоединения, возможности и риски. URL: https://wto.ru/documents/rossiya-i-vto-perspektivy-prisoedineniya-vozmozhnosti-i-riski/ (дата обращения: 16.10.2025).
41. О системных обязательствах России в ВТО. URL: https://wto.ru/documents/o-sistemnyx-obyazatelstvax-rossii-v-vto/ (дата обращения: 16.10.2025).
42. Экономист РАНХиГС объяснил, что выиграла РФ от членства в ВТО. Seldon.News. URL: https://news.seldon.pro/ru/news/270428989 (дата обращения: 16.10.2025).
43. Основные тенденции привлечения и использования прямых иностранных инвестиций в экономике России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-tendentsii-privlecheniya-i-ispolzovaniya-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-v-ekonomike-rossii (дата обращения: 16.10.2025).
44. ГАРАНТ — Законодательство (кодексы, законы, указы, постановления) РФ, аналитика, комментарии, практика. URL: https://www.garant.ru/ (дата обращения: 16.10.2025).
45. Соглашение по связанным с торговлей инвестиционным мерам. URL: https://wto.hse.ru/trims (дата обращения: 16.10.2025).
46. Иностранные инвестиции в Россию. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%98%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D1%8E (дата обращения: 16.10.2025).
47. Смазанный эффект ВТО. Россия не смогла воспользоваться всеми преимуществами членства в организации. Журнал «Агроинвестор. URL: https://www.agroinvestor.ru/analytics/article/38743-smazannyy-effekt-vto-rossiya-ne-smogla-vospolzovatsya-vsemi-preimushchestvami-chlenstva-v-organizatsii/ (дата обращения: 16.10.2025).
48. Инвестиционная политика Российской Федерации: влияние санкций. Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/24FAVN323.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
49. Соглашение о торговле услугами и инвестициях между Правительством Российской Федерации и Правительством Объединенных Арабских Эмиратов. МИД России. URL: https://www.mid.ru/ru/foreign_policy/economic_diplomacy/1930198/ (дата обращения: 16.10.2025).
50. Иностранные инвестиции: Россия и страны мира. URL: https://kprf.ru/party_live/180299.html (дата обращения: 16.10.2025).
51. Взаимодействие России и ВТО в условиях международно-правовых и экономических санкций. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vzaimodeystvie-rossii-i-vto-v-usloviyah-mezhdunarodno-pravovyh-i-ekonomicheskih-sanktsiy (дата обращения: 16.10.2025).
52. К предстоящему визиту Министра иностранных дел, африканского сотрудничества и по делам марокканцев, проживающих за рубежом, Королевства Марокко Н.Буриты в Россию. МИД России. URL: https://www.mid.ru/ru/foreign_policy/news/1929312/ (дата обращения: 16.10.2025).
53. Проблемы вступления России в ВТО с точки зрения влияния на устойчивое экономическое развитие в стране. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-vstupleniya-rossii-v-vto-s-tochki-zreniya-vliyaniya-na-ustoychivoe-ekonomicheskoe-razvitie-v-strane (дата обращения: 16.10.2025).
54. Приказ Росстата от 29.12.2012 N 677 «Об утверждении Методологических положений по организации статистического наблюдения за внешней торговлей услугами». URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_140927/ (дата обращения: 16.10.2025).
55. Предположения о последствиях выхода России из ВТО. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/predpolozheniya-o-posledstviyah-vyhoda-rossii-iz-vto (дата обращения: 16.10.2025).
56. Основные макроэкономические показатели для российского рынка. Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/osnovnye-makroekonomicheskie-pokazateli-dlya-rossiyskogo-rynka-20230510-18471/ (дата обращения: 16.10.2025).
57. Адаптация финансовых рынков России к условиям ВТО: рынок страховых услуг. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/adaptatsiya-finansovyh-rynkov-rossii-k-usloviyam-vto-rynok-strahovyh-uslug (дата обращения: 16.10.2025).
58. Статистика иностранных инвестиций в России. Значение ПИИ. URL: https://www.pwc.ru/ru/assets/fdi-in-russia-2019-ru.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
59. Внешняя торговля России. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%BD%D0%B5%D1%88%D0%BD%D1%8F%D1%8F_%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D1%8F_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 16.10.2025).
60. Конкуренция в финансовом секторе – барьеры, вызовы и пути дальнейшего развития: обзор совместного семинара Банка России, РЭШ и НИУ ВШЭ. Деньги и кредит. URL: https://www.cbr.ru/collections/money-and-credit/archive/2024/03/dk_2024-03_belyakov_grishchenko.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
61. Анализ притока прямых иностранных инвестиций в РФ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-pritoka-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-v-rf (дата обращения: 16.10.2025).
62. Как кризис мировой торговли повлияет на Россию. IrkutskMedia.ru. URL: https://irkutskmedia.ru/news/1628186/ (дата обращения: 16.10.2025).
63. Российские банки в условиях вступления в ВТО. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskie-banki-v-usloviyah-vstupleniya-v-vto (дата обращения: 16.10.2025).
64. Функционирование финансовых рынков после вступления России в ВТО. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/funktsionirovanie-finansovyh-rynkov-posle-vstupleniya-rossii-v-vto (дата обращения: 16.10.2025).
65. ВТО: накопившиеся проблемы и перспективы после МК-13. URL: https://www.imemo.ru/publications/journals/meimo/archive/2024/1/articles/vto-nakopivshiesya-problemy-i-perspektivy-posle-mk-13 (дата обращения: 16.10.2025).
66. Федеральная служба государственной статистики. URL: https://rosstat.gov.ru/ (дата обращения: 16.10.2025).
67. Влияние волатильности валютного курса рубля на динамику российского экспорта. Экономический факультет МГУ. URL: https://clck.ru/37j4Fp (дата обращения: 16.10.2025).
68. Конкуренция в банковском секторе: «дорожная карта» для финансовой стабильности? URL: https://www.imemo.ru/publications/journals/meimo/archive/2023/4/articles/konkurentsiya-v-bankovskom-sektore-dorozhnaya-karta-dlya-finansovoy-stabilnosti (дата обращения: 16.10.2025).
69. Внешнеэкономическая деятельность. Статкомитет СНГ. URL: http://www.cisstat.org/vneshnetorgovly-item/ (дата обращения: 16.10.2025).
70. Особенности адаптации российского рынка финансовых услуг к услугам членства РФ в ВТО. НИУ ВШЭ в Нижнем Новгороде. URL: https://nnov.hse.ru/ba/we/2014/127113110/ (дата обращения: 16.10.2025).
71. Адаптация российских промышленных компаний к санкциям: первые шаги и ожидания. Высшая школа экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/adaptatsiya-rossiyskih-promyshlennyh-kompaniy-k-sanktsiyam-pervye-shagi-i-ozhidaniya (дата обращения: 16.10.2025).
72. Основные направления повышения доступности финансовых услуг в Российской Федерации на период 2025-2027 годов. ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/409605777/ (дата обращения: 16.10.2025).
73. Аналитика. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/analytics/ (дата обращения: 16.10.2025).
74. Переговоры о вступлении России во Всемирную торговую организацию. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D1%80%D1%8B_%D0%BE_%D0%B2%D1%81%D1%82%D1%83%D0%BF%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B8_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%92%D1%81%D0%B5%D0%BC%D0%B8%D1%80%D0%BD%D1%83%D1%8E_%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D1%83%D1%8E_%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8E (дата обращения: 16.10.2025).
75. Устойчивое развитие российских регионов: от Таможенного союза к Евразийскому. IIASA PURE. URL: https://pure.iiasa.ac.at/id/eprint/12839/1/18114_2015_Article_26677.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
76. Прямые иностранные инвестиции в российской экономике: кривые зеркала статистики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pryamye-inostrannye-investitsii-v-rossiyskoy-ekonomike-krivye-zerkala-statistiki (дата обращения: 16.10.2025).
77. Российская экономика в 2020 году. Институт Гайдара. URL: https://www.iep.ru/files/text/trends/2020/Russian_Economy_in_2020.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
78. Россия в глобальной экономике 2012–2020. РСМД. URL: https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/analytics/rossiya-v-globalnoy-ekonomike-2012-2020/ (дата обращения: 16.10.2025).