Финансовый анализ как инструмент диагностики состояния предприятия: Теория, методология, нормативно-правовая база и практическое применение в РФ

В современном динамичном мире, где экономические циклы сменяются с головокружительной скоростью, а конкуренция обостряется с каждым днём, для любого предприятия становится критически важным не просто выживать, но и обеспечивать своё устойчивое развитие. И здесь на первый план выходит финансовый анализ – не просто набор расчётов, а мощный диагностический инструмент, позволяющий заглянуть в самые глубины финансового здоровья компании, выявить скрытые резервы и предупредить потенциальные кризисы. Именно благодаря ему управленческие решения перестают быть интуитивными и обретают прочную, научно обоснованную базу.

Представленное исследование ставит своей целью дать исчерпывающее представление о финансовом анализе как о ключевом элементе системы диагностики предприятия. Мы рассмотрим его теоретические основы, углубимся в методологический инструментарий, включая не только традиционные, но и продвинутые математические модели прогнозирования несостоятельности. Отдельное внимание будет уделено детальному обзору нормативно-правовой базы Российской Федерации, регулирующей эту сферу, а также практическим аспектам применения финансового анализа для разработки конкретных рекомендаций по улучшению финансового состояния. Завершит работу анализ вызовов и ограничений, с которыми сталкиваются специалисты, и освещение связи финансового анализа со стратегическим планированием, подчеркивая его фундаментальное значение для студентов и начинающих специалистов, стремящихся к глубокому пониманию финансов предприятия.

Сущность, цели и задачи финансового анализа предприятия

Понятие и эволюция финансового анализа

Финансовый анализ в современном деловом мире — это не просто абстрактное понятие, а жизненно важный процесс, который можно сравнить с комплексной диагностикой организма. Он представляет собой систематизированное изучение финансового состояния и ключевых результатов деятельности организации. Его главная цель — выявить потенциальные резервы для повышения рыночной стоимости компании и обеспечить её эффективное и устойчивое развитие в долгосрочной перспективе. По своей сути, это процесс превращения разрозненных финансовых данных в осмысленную информацию, которая служит основой для принятия стратегических и тактических управленческих решений, а ведь именно на эти данные опирается каждое значимое управленческое решение, направленное на рост и процветание бизнеса.

Предметом финансового анализа являются финансовые результаты деятельности организации и её финансовое состояние. Под финансовыми результатами подразумеваются такие показатели, как выручка, себестоимость, прибыль, убытки, а также различные виды доходов и расходов, отражающие эффективность операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Финансовое состояние, в свою очередь, характеризует обеспеченность предприятия необходимыми финансовыми ресурсами, их структуру, эффективность использования, а также способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства. Это комплексная характеристика, отражающая конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве и степень защищенности экономических интересов как самой организации, так и её партнёров. В условиях рыночной экономики финансовый анализ превратился из чисто учётной дисциплины в один из главных инструментов финансового управления, позволяющий своевременно реагировать на изменения внешней и внутренней среды.

Основные цели и задачи финансового анализа

Цели и задачи финансового анализа продиктованы фундаментальным стремлением владельцев и менеджмента найти оптимальные пути развития для своей компании. Главная цель — это оценка текущего положения дел в компании для последующей оптимизации рабочих процессов, повышения их эффективности и своевременного решения возникающих проблем.

Перечислим ключевые цели, которые ставит перед собой финансовый анализ:

• Оценка имущественного положения. Анализ структуры и динамики активов предприятия позволяет понять, насколько эффективно используются имеющиеся ресурсы, какова их ликвидность и как они формируются.
• Анализ финансовой устойчивости. Эта цель направлена на оценку способности предприятия поддерживать свою платежеспособность в долгосрочной перспективе, соотношение собственного и заёмного капитала, а также степень зависимости от внешних источников финансирования.
• Оценка ликвидности. Анализ ликвидности позволяет определить способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных активов.
• Анализ деловой активности. Эта цель ориентирована на изучение эффективности использования активов, скорости их оборота, а также на оценку эффективности операционной деятельности компании.
• Оценка рентабельности. Анализ рентабельности позволяет измерить, насколько прибыльной является деятельность предприятия, какова отдача на вложенный капитал и продажи.

Выполняя эти цели, финансовый анализ помогает выявлять проблемные места на ранних стадиях. Например, он может указать на причины снижения выручки, определить чрезмерную закредитованность компании или предсказать риск банкротства. Он позволяет сравнить чистую прибыль за различные периоды, оценить объём и структуру дебиторской задолженности, а также детально изучить структуру затрат. В конечном итоге, благодаря финансовому анализу управленческий персонал получает объективную, своевременную информацию, которая служит надёжной основой для формирования прогнозов, выбора оптимальных направлений развития и разработки выигрышной конкурентной стратегии, тем самым обеспечивая компании возможность не только реагировать на изменения, но и формировать их.

Пользователи финансовой информации и их интересы

Финансовый анализ имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей, чьи интересы могут существенно различаться, но сходятся в одной точке: понимание финансового состояния организации. Каждый стейкхолдер использует результаты анализа для принятия решений, соответствующих его специфическим целям.

Можно выделить следующие ключевые группы пользователей и их интересы:

• Собственники (акционеры, учредители). Для них финансовый анализ является инструментом оценки эффективности управления компанией, доходности их вложений и перспектив роста стоимости их долей. Они заинтересованы в высокой рентабельности собственного капитала (ROE) и стабильном финансовом состоянии, что обеспечивает рост дивидендов и капитализации предприятия.
• Инвесторы (потенциальные и текущие). Перед принятием решения о вложении капитала инвесторы тщательно изучают финансовое состояние компании, её рентабельность, устойчивость и перспективы роста. Они ищут гарантии сохранности и приумножения своих инвестиций, поэтому для них важны показатели ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности.
• Кредиторы (банки, поставщики). Для кредиторов финансовый анализ — это способ оценки кредитоспособности заёмщика и рисков невозврата выданных средств. Они уделяют первостепенное внимание показателям ликвидности и финансовой устойчивости, чтобы убедиться в способности предприятия своевременно погашать задолженность.
• Менеджеры организации. Руководители всех уровней используют финансовый анализ как основной инструмент для оперативного и стратегического управления. Он помогает им выявлять «узкие места», оптимизировать затраты, управлять оборотным капиталом, разрабатывать бюджеты и контролировать их исполнение, а также формулировать стратегические цели развития.
• Аналитики и консультанты. Эксперты, работающие в консалтинговых и аудиторских компаниях, используют финансовый анализ для составления экспертных заключений, оценки бизнеса, разработки инвестиционных проектов и антикризисных программ.
• Государственные органы (налоговые службы, Росстат). Эти пользователи используют финансовую отчётность и её анализ для контроля соблюдения законодательства, расчёта налогов, формирования статистических данных и регулирования отраслей экономики.

Таким образом, финансовый анализ выступает в роли универсального языка, позволяющего различным сторонам понимать «здоровье» предприятия и принимать обоснованные решения, что в конечном итоге способствует эффективному функционированию всего экономического организма.

Методологические основы и ключевые показатели финансового анализа

Информационная база финансового анализа

Фундаментом любого качественного финансового анализа является достоверная и полная информационная база. Без неё все расчёты и интерпретации теряют смысл. Основу этой базы составляет бухгалтерская отчётность предприятия, которая, согласно Федеральному закону от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете», должна быть систематизированной и документированной.

Ключевые формы бухгалтерской отчётности, служащие источником данных для анализа, включают:

• Бухгалтерский баланс (форма 1). Это моментальный снимок финансового состояния предприятия на определённую дату. Он отражает активы (имущество предприятия) и пассивы (источники формирования этого имущества – собственный и заёмный капитал). Баланс является важнейшим источником данных для оценки имущественного положения, ликвидности и финансовой устойчивости.
• Отчёт о финансовых результатах (форма 2), ранее известный как Отчёт о прибылях и убытках (ОПиУ). Этот отчёт показывает доходы, расходы и финансовые результаты деятельности предприятия за определённый период (месяц, квартал, год). Он необходим для анализа рентабельности, деловой активности и формирования прибыли.
• Отчёт о движении денежных средств (ОДДС). Отражает поступления и выбытия денежных средств предприятия по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Этот отчёт критически важен для анализа денежных потоков, оценки ликвидности и платежеспособности.
• Отчёт об изменениях капитала. Даёт представление об изменениях в собственном капитале предприятия (уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределённая прибыль) за отчётный период.

Помимо основных форм, для более глубокого анализа могут использоваться пояснения к бухгалтерскому балансу и отчёту о финансовых результатах, а также данные аналитического и синтетического бухгалтерского учёта, которые позволяют детализировать определённые статьи отчётности. Важно подчеркнуть, что для обеспечения достоверности анализа все данные должны быть актуальными и соответствовать требованиям российского законодательства, основываясь на проверенных и авторитетных источниках.

Традиционные методы финансового анализа

Финансовый анализ располагает обширным арсеналом методов, каждый из которых позволяет взглянуть на финансовое состояние предприятия под определённым углом. Традиционные методы составляют основу аналитической работы и применяются повсеместно.

1. Горизонтальный (трендовый) анализ: Этот метод заключается в подсчёте абсолютных и относительных изменений различных статей финансовых отчётов за несколько отчётных периодов. Его главная цель — выявить тенденции (тренды) в изменении показателей.
   • Пример: Если выручка предприятия за три года составила 100 млн руб., 120 млн руб. и 130 млн руб. соответственно, горизонтальный анализ покажет рост на 20% в первый год и на 8,33% во второй.
   • Формула изменения в %:
     ($\text{Показатель}_{\text{текущий период}}$ / $\text{Показатель}_{\text{базовый период}}$ - 1) * 100%

     Или в более удобочитаемом виде:

     (Показательтекущий период / Показательбазовый период - 1) × 100%

   • Вариантом горизонтального анализа является трендовый анализ, при котором каждая позиция отчётности сравнивается с рядом предыдущих периодов (обычно 5 лет и более) для определения основной тенденции динамики показателя и экстраполяции её в будущее.
2. Вертикальный (структурный) анализ: Данный метод позволяет отследить изменения в структуре балансовых показателей путём определения удельного веса отдельных статей в общем итоге. Он даёт представление о том, как распределены активы и источники их формирования, а также о структуре доходов и расходов.
   • Пример: В балансе активы на конец года составили 500 млн руб., из них основные средства — 200 млн руб. Вертикальный анализ покажет, что доля основных средств составляет (200 / 500) × 100% = 40%.
   • Формула удельного веса:
     ($\text{Значение статьи}$ / $\text{Итог группы статей}$) * 100%

     Или в более удобочитаемом виде:

     (Значение статьи / Итог группы статей) × 100%

3. Коэффициентный анализ: Этот метод является одним из наиболее распространённых и заключается в расчёте и интерпретации финансовых коэффициентов, характеризующих различные аспекты финансового состояния предприятия: ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, деловую активность. Коэффициенты представляют собой отношения двух или более абсолютных финансовых показателей, позволяя сравнивать результаты деятельности компаний разного масштаба и оценивать их динамику.
4. Факторный анализ: Этот метод направлен на выявление и количественную оценку влияния отдельных факторов на изменение результативного показателя. Он позволяет глубоко понять причины изменений, происходящих на предприятии. Одним из наиболее распространённых и простых в применении является метод цепных подстановок.
   • Принцип метода цепных подстановок: Последовательно заменяя плановое (базовое) значение каждого фактора на фактическое (отчётное) при неизменности других факторов, можно определить влияние изменения каждого фактора на отклонение результативного показателя.
   • Пример: Анализ влияния изменения объёма производства (V) и цены (P) на выручку (R).
     • Формула: R = V × P
     • Базовые значения: V₀ = 100 ед., P₀ = 1000 руб. → R₀ = 100 000 руб.
     • Фактические значения: V₁ = 110 ед., P₁ = 1100 руб. → R₁ = 121 000 руб.
     • Расчёт:
       1. Условный результат 1 (изменение V, P постоянна): R_усл1 = V₁ × P₀ = 110 × 1000 = 110 000 руб.
          • Влияние V: ΔR_V = R_усл1 — R₀ = 110 000 — 100 000 = 10 000 руб.
       2. Условный результат 2 (V фактическая, изменение P): R_усл2 = V₁ × P₁ = 110 × 1100 = 121 000 руб.
          • Влияние P: ΔR_P = R₁ — R_усл1 = 121 000 — 110 000 = 11 000 руб.
       3. Общее отклонение: ΔR = R₁ — R₀ = 121 000 — 100 000 = 21 000 руб.
       4. Проверка: ΔR_V + ΔR_P = 10 000 + 11 000 = 21 000 руб. (сумма влияния факторов равна общему отклонению).
   • Метод цепных подстановок демонстрирует, как каждый фактор поочередно влияет на отклонение результативного показателя, что позволяет менеджерам сосредоточиться на наиболее значимых рычагах управления.

Эти традиционные методы, применяемые как по отдельности, так и в комплексе, формируют надёжную основу для всесторонней оценки финансового состояния предприятия.

Система ключевых финансовых показателей и их интерпретация

Система финансовых показателей, или коэффициентов, является краеугольным камнем коэффициентного анализа. Они позволяют количественно оценить различные аспекты финансовой деятельности предприятия, а их динамика и соотношение с нормативными значениями или показателями конкурентов дают ценную информацию для принятия управленческих решений.

1. Показатели ликвидности: Эти коэффициенты характеризуют способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства за счёт оборотных активов.
   • Коэффициент текущей ликвидности (K_ТЛ): Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств.
     • Формула: KТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
     • Нормативное значение: как правило, ≥ 2 (в некоторых отраслях может быть 1,5). Значение ниже нормы указывает на потенциальные проблемы с платежеспособностью.
   • Коэффициент быстрой ликвидности (K_БЛ): Отношение высоколиквидных активов (оборотные активы минус запасы) к краткосрочным обязательствам. Исключение запасов объясняется их относительно низкой ликвидностью.
     • Формула: KБЛ = (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства
     • Нормативное значение: ≥ 1. Значение менее 1 свидетельствует о зависимости от реализации запасов для погашения текущих долгов.
   • Коэффициент абсолютной ликвидности (K_АЛ): Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Показывает способность предприятия погасить обязательства за счёт наиболее ликвидных средств.
     • Формула: KАЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства
     • Нормативное значение: ≥ 0,2-0,25. Низкое значение указывает на риск недоста��ка денежных средств для немедленных расчётов.
2. Показатели финансовой устойчивости: Оценивают структуру источников финансирования предприятия, соотношение собственного и заёмного капитала, а также степень его независимости от внешних кредиторов.
   • Коэффициент автономии (K_А) или коэффициент финансовой независимости: Отношение собственного капитала к валюте баланса. Показывает долю собственного капитала в общей структуре источников финансирования.
     • Формула: KА = Собственный капитал / Валюта баланса
     • Нормативное значение: ≥ 0,5. Чем выше значение, тем более финансово независимо предприятие.
   • Коэффициент финансовой зависимости (K_ФЗ) или коэффициент финансового левериджа: Отношение заёмного капитала к собственному капиталу. Характеризует степень использования заёмных средств.
     • Формула: KФЗ = Заёмный капитал / Собственный капитал
     • Нормативное значение: < 1 (иногда до 1,5). Высокое значение указывает на высокий уровень финансового риска.
   • Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (K_ОСОС): Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала.
     • Формула: KОСОС = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы
     • Нормативное значение: ≥ 0,1. Низкое значение может указывать на недостаток собственных средств для финансирования оборотных активов.
   • Коэффициент маневренности собственного капитала (K_МСК): Отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу. Характеризует, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме и обеспечивает гибкость использования средств.
     • Формула: KМСК = Собственные оборотные средства / Собственный капитал
     • Нормативное значение: в диапазоне 0,3-0,5.
3. Показатели рентабельности: Предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в предприятие и доходности его деятельности.
   • Рентабельность активов (ROA — Return on Assets): Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов. Показывает, сколько прибыли приносит каждый рубль активов.
     • Формула: ROA = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов
   • Рентабельность собственного капитала (ROE — Return on Equity): Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала. Показывает эффективность использования собственного капитала.
     • Формула: ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала
   • Рентабельность продаж (ROS — Return on Sales): Отношение прибыли от продаж к выручке. Показывает долю прибыли в каждом рубле выручки.
     • Формула: ROS = Прибыль от продаж / Выручка
4. Показатели деловой активности: Характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия и скорость их оборота.
   • Коэффициент оборачиваемости активов: Отношение выручки к среднегодовой стоимости активов. Показывает, сколько оборотов совершают активы за период.
     • Формула: Оборачиваемость активов = Выручка / Среднегодовая стоимость активов
   • Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности: Отношение выручки к среднегодовой дебиторской задолженности. Показывает, сколько раз за период погашается дебиторская задолженность.
     • Формула: Оборачиваемость дебиторской задолженности = Выручка / Среднегодовая дебиторская задолженность
   • Период оборачиваемости дебиторской задолженности: 365 / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Показывает среднее число дней, за которые погашается дебиторская задолженность.

Интерпретация этих показателей должна проводиться не только в сравнении с нормативными значениями, но и в динамике (за несколько периодов), а также в сравнении с показателями конкурентов или среднеотраслевыми данными. Только такой комплексный подход позволяет получить объективную картину финансового состояния предприятия.

Современные модели прогнозирования финансовой несостоятельности

В условиях постоянно меняющейся экономики, способность предвидеть финансовые проблемы, вплоть до возможного банкротства, становится одним из ключевых конкурентных преимуществ. Современный финансовый анализ не ограничивается ретроспективным взглядом, а активно использует прогностические модели, позволяющие оценить вероятность финансовой несостоятельности предприятия. Среди них выделяются MDA-модели и Logit-модели, которые предлагают более глубокий и количественный подход к оценке рисков.

Обзор и детализация MDA-моделей (мультипликативный дискриминантный анализ)

Мультипликативный дискриминантный анализ (MDA) представляет собой статистический метод, разработанный для классификации объектов (в данном случае, предприятий) по группам на основе набора их характеристик (финансовых коэффициентов). Основная идея MDA-моделей в контексте прогнозирования банкротства заключается в определении так называемой дискриминантной функции, которая наилучшим образом разделяет компании на две или более групп, например, «здоровые» и «потенциальные банкроты».

Классическим примером такой модели является Z-score Альтмана, разработанная в 1968 году. Хотя оригинальная модель Альтмана была создана для американских компаний, её модификации активно используются и адаптируются для различных национальных экономик.

Общий вид дискриминантной функции Z-score:

Z = C1X1 + C2X2 + C3X3 + C4X4 + C5X5

Где:

• X₁ – Оборотный капитал / Общие активы (показатель ликвидности)
• X₂ – Нераспределенная прибыль / Общие активы (показатель накопленной рентабельности)
• X₃ – Прибыль до уплаты налогов и процентов / Общие активы (показатель операционной рентабельности)
• X₄ – Рыночная стоимость собственного капитала / Балансовая стоимость обязательств (показатель структуры капитала)
• X₅ – Выручка / Общие активы (показатель деловой активности)
• C_i – весовые коэффициенты, определяемые статистическим путём.

Интерпретация Z-score:

• Значение Z выше определенного порога (например, 2,99 в оригинальной модели) указывает на низкую вероятность банкротства.
• Значение Z ниже другого порога (например, 1,81) указывает на высокую вероятность банкротства.
• Значения между этими порогами попадают в «серую зону», где прогноз неопределён.

MDA-модели являются мощным инструментом для быстрой диагностики финансового состояния, однако имеют свои ограничения, такие как чувствительность к выборке данных, на которой они были построены, и невозможность дать точную вероятность банкротства, а лишь классифицировать компанию в одну из групп.

Глубокое погружение в Logit-модели (логистические регрессионные модели)

Logit-модели, или логистические регрессионные модели, представляют собой более продвинутый статистический подход к прогнозированию бинарных событий, таких как банкротство/небанкротство. В отличие от MDA, Logit-модели не просто классифицируют предприятия, а дают количественную оценку вероятности наступления события, выраженную в диапазоне от 0 до 1, что значительно упрощает интерпретацию и позволяет более точно оценивать риски.

Применение для прогнозирования вероятности банкротства:
Основная идея Logit-модели заключается в использовании логистической функции (сигмоиды) для преобразования линейной комбинации финансовых коэффициентов в вероятность. Это позволяет избежать проблемы линейности, присущей обычным регрессионным моделям, когда вероятность может выйти за пределы [0,1].

Формула Logit-модели для вероятности банкротства (P):

P(банкротства) = 1 / (1 + e-Z)

Где Z — линейная функция от набора финансовых коэффициентов:

Z = β0 + β1X1 + β2X2 + ... + βnXn

Здесь:

• P(банкротства) — вероятность банкротства предприятия, принимающая значения от 0 до 1.
• e — основание натурального логарифма (примерно 2,718).
• X_i — набор финансовых коэффициентов (например, ROA, коэффициент текущей ликвидности, соотношение долга к капиталу и т.д.).
• β₀ — свободный член (константа).
• β_i — коэффициенты регрессии, которые показывают, насколько сильно каждый финансовый коэффициент влияет на вероятность банкротства. Эти коэффициенты определяются статистическим путём на основе исторических данных.

Учёт отраслевой специфики:
Одно из значительных преимуществ Logit-моделей — их гибкость. Их можно адаптировать для различных отраслей экономики, что критически важно, поскольку финансовые показатели и их «нормальные» значения сильно разнятся от сектора к сектору. Например, для высокотехнологичных стартапов, активно инвестирующих в R&D, коэффициенты рентабельности могут быть ниже, чем для зрелых производственных компаний, но при этом их перспективы роста могут быть значительно выше. Logit-модели позволяют включить в анализ отраслевые переменные или строить отдельные модели для каждой отрасли, учитывая её уникальные характеристики и риски.

Интерпретация результатов:
Результатом Logit-модели является число от 0 до 1. Чем ближе это число к 1, тем выше вероятность банкротства. Например, P = 0,05 означает 5% вероятность банкротства, а P = 0,70 — 70%. Эта чёткая количественная оценка позволяет руководству и инвесторам более точно оценивать риски и принимать своевременные меры. Если вероятность банкротства превышает определённый порог, компания может инициировать меры по антикризисному управлению, привлечению дополнительного финансирования или реструктуризации долга. Почему же эта точность так важна для стратегического планирования? Она позволяет не просто констатировать факт, но и своевременно реагировать, минимизируя потенциальные убытки и открывая новые возможности для роста.

Logit-модели, несмотря на свою статистическую сложность, предоставляют мощный и надёжный инструмент для прогнозирования финансовой несостоятельности, позволяя не только выявить проблемные предприятия, но и определить степень риска с высокой точностью.

Нормативно-правовое регулирование финансового анализа в Российской Федерации

Проведение финансового анализа в Российской Федерации, а также формирование информационной базы для него, строго регламентируется обширной и постоянно обновляемой законодательной базой. Это обеспечивает единообразие подходов, достоверность данных и защиту интересов всех участников экономических отношений.

Федеральное законодательство о бухгалтерском учете

Краеугольным камнем всей системы финансового учёта и анализа является Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Этот закон не только определяет порядок ведения бухгалтерского учёта, но и устанавливает требования к составлению на его основе документированной систематизированной информации, которая является основной для финансового анализа.

Ключевые положения закона № 402-ФЗ, имеющие прямое отношение к финансовому анализу:

1. Обязательность ведения бухгалтерского учёта: Закон устанавливает, что бухгалтерский учёт обязаны вести все организации, за исключением индивидуальных предпринимателей и некоторых категорий малого бизнеса, которые могут вести учёт в упрощённой форме. Это гарантирует наличие стандартизированной финансовой информации для анализа.
2. Объекты бухгалтерского учёта: Согласно закону, объектами бухгалтерского учёта являются факты хозяйственной жизни, активы, обязательства, источники финансирования деятельности, доходы, расходы и иные объекты, установленные федеральными стандартами. Именно эти объекты становятся предметом детального изучения в процессе финансового анализа. Например, анализ активов позволяет оценить имущественное положение, анализ обязательств – финансовую устойчивость, а анализ доходов и расходов – рентабельность.
3. Принципы бухгалтерского учёта: Закон закрепляет такие важные принципы, как полнота, своевременность, достоверность, осмотрительность, непротиворечивость и рациональность. Соблюдение этих принципов обеспечивает высокое качество финансовой отчётности, что является залогом корректности и объективности финансового анализа.
4. Федеральные стандарты бухгалтерского учёта (ФСБУ): Закон предусматривает разработку и утверждение федеральных стандартов бухгалтерского учёта, которые детализируют порядок учёта конкретных объектов и операций. Например, ФСБУ 6/2020 «Основные средства», ФСБУ 25/2018 «Бухгалтерский учёт аренды» и другие. Эти стандарты унифицируют подходы к формированию информации, делая её сопоставимой и пригодной для сравнительного анализа.

Таким образом, ФЗ № 402-ФЗ формирует правовую основу для сбора и систематизации финансовых данных, без которых полноценный и достоверный финансовый анализ был бы невозможен.

Регулирование несостоятельности (банкротства)

В случаях, когда финансовое состояние предприятия достигает критической точки, в действие вступает специализированное законодательство, регулирующее вопросы несостоятельности (банкротства). Центральное место здесь занимает Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Этот закон является важнейшим документом для финансового анализа, особенно в части прогнозирования рисков и проведения антикризисных мероприятий.

Ключевые аспекты регулирования:

1. Основания для признания должника несостоятельным (банкротом): Закон чётко определяет условия, при которых юридическое лицо или индивидуальный предприниматель может быть признан банкротом. Это, как правило, неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение определённого срока (обычно трёх месяцев) с даты, когда такие обязательства должны были быть исполнены. Для финансового анализа эти критерии служат индикаторами приближающейся несостоятельности.
2. Порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности: Закон предусматривает различные процедуры, направленные на финансовое оздоровление должника до объявления его банкротом. В их числе наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление. Финансовый анализ является ключевым инструментом на всех этих этапах, позволяя оценить возможность восстановления платежеспособности и разработать эффективные меры.
3. Проведение процедур, применяемых в деле о банкротстве: В рамках процедур банкротства (например, конкурсное производство) финансовый анализ становится обязательной частью работы арбитражного управляющего. Его задача — всесторонне исследовать финансовое состояние должника, выявить причины неплатежеспособности, определить возможность удовлетворения требований кредиторов.

Особое значение имеют Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утверждённые Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367. Эти правила детально регламентируют порядок и методику проведения финансового анализа в рамках процедур банкротства. Они устанавливают перечень показателей, подлежащих обязательному расчёту (например, коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности), порядок их интерпретации, а также требования к оформлению результатов анализа.
Целью такого анализа является:

• Определение реальной стоимости имущества должника;
• Выявление признаков преднамеренного или фиктивного банкротства;
• Оценка возможности восстановления платежеспособности должника;
• Обоснование целесообразности той или иной процедуры банкротства.

Таким образом, законодательство о банкротстве не только регулирует критические моменты в жизни предприятия, но и обязывает к проведению глубокого и методологически выверенного финансового анализа, который становится инструментом восстановления или справедливого распределения активов.

Методические указания и приказы регуляторов

Помимо федеральных законов, значительную роль в регулировании финансового анализа играют методические указания и приказы различных государственных органов, детализирующие и уточняющие применение общих норм.

Одним из основных нормативных документов, регламентирующих финансовый анализ, является Приказ ФСФО России от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении “Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций”». Этот документ, хотя и был принят достаточно давно, до сих пор широко используется в качестве ориентира для специалистов. Он содержит рекомендации по оценке финансового состояния, критерии для признания структуры баланса неудовлетворительной, а также алгоритмы расчёта и интерпретации ключевых финансовых коэффициентов (коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и восстановления/утраты платежеспособности). Важно отметить, что его положения часто применяются арбитражными управляющими при проведении финансового анализа в делах о банкротстве.

Однако важно чётко разграничивать сферу применения различных нормативных актов, особенно касающихся Минфина России. Ряд приказов Минфина, таких как Приказ Минфина России от 31.12.2016 № 256н «Об утверждении федерального стандарта бухгалтерского учета для организаций государственного сектора «Концептуальные основы бухгалтерского учета и отчетности организаций государственного сектора» и Приказ Минфина России от 31.12.2016 № 257н «Об утверждении федерального стандарта бухгалтерского учета для организаций государственного сектора «Основные средства», утверждают федеральные стандарты бухгалтерского учёта и планы счетов бюджетного учёта, относящиеся исключительно к организациям государственного сектора.

Их отличие от регулирования коммерческих предприятий принципиально:

• Целевая аудитория: Стандарты для госсектора ориентированы на учёт операций, финансируемых из бюджета, и специфических особенностей государственных учреждений.
• Цели учёта: Учёт в госсекторе фокусируется на исполнении бюджета, целевом использовании средств и подотчётности, тогда как учёт в коммерческих организациях направлен на формирование достоверной информации о финансовом положении, финансовых результатах и движении денежных средств для широкого круга пользователей.
• Применяемые нормативы: Коммерческие предприятия руководствуются иными ФСБУ, разработанными специально для них (например, ФСБУ 6/2020 «Основные средства», ФСБУ 27/2021 «Документы и документооборот в бухгалтерском учете» и другие), а также ПБУ.

Минфин России также издаёт методические рекомендации по финансовому контролю, которые в основном касаются вопросов бюджетного планирования, аудита и внутреннего контроля в государственном секторе, а также для отдельных видов организаций (например, страховых, паевых инвестиционных фондов), но не общих методик финансового анализа для коммерческих предприятий. Для коммерческого сектора общие методики финансового анализа формируются исходя из норм ФЗ № 402-ФЗ, ПБУ, ФСБУ и общепринятых экономических подходов, а также рекомендаций признанных экспертов в области финансового анализа.

Таким образом, при проведении финансового анализа крайне важно точно определить, к какому типу организации относится исследуемый субъект, и применять соответствующие нормативно-правовые акты и методические указания, чтобы обеспечить корректность и релевантность результатов.

Практическое применение финансового анализа и разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния

Диагностика проблемных зон предприятия

Финансовый анализ — это не самоцель, а мощный инструмент диагностики, позволяющий выявить «болевые точки» предприятия и сформировать объективную картину его финансового здоровья. Результаты анализа используются для принятия стратегических управленческих решений и выработки эффективной стратегии дальнейшего развития.

Наиболее распространённые проблемы, которые могут быть диагностированы с помощью финансового анализа, включают:

1. Дефицит денежных средств и низкая платежеспособность. Это проявляется в низких значениях коэффициентов ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной). Если предприятие не может своевременно погашать свои текущие обязательства, это создаёт угрозу остановки операционной деятельности, наложения штрафов и даже банкротства. Анализ денежных потоков позволяет детально изучить источники и направления использования денежных средств, выявить кассовые разрывы.
2. Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал. Низкие значения показателей рентабельности (ROA, ROE, ROS) указывают на неэффективное использование активов или капитала. Это может быть связано с высокими затратами, низкой ценовой политикой, недостаточным объёмом продаж или неэффективными инвестициями. Анализ рентабельности по видам деятельности и продуктам помогает локализовать проблему.
3. Низкая финансовая устойчивость. Об этом свидетельствуют низкие значения коэффициента автономии, высокий коэффициент финансовой зависимости. Низкая финансовая устойчивость означает чрезмерную зависимость предприятия от заёмных средств, что делает его уязвимым к изменениям процентных ставок, ужесточению условий кредитования и повышает риски потери финансовой самостоятельности.

Выявление этих проблемных зон является первым шагом к их решению. На основе глубокого анализа полученных данных руководство предприятия может сформировать адекватную стратегию развития, сфокусированную на устранении выявленных недостатков и укреплении сильных сторон. Без такой диагностики любое управленческое решение будет носить интуитивный характер, что в условиях рынка чревато серьёзными последствиями.

Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния

После того как финансовый анализ выявил проблемные зоны, необходимо перейти к разработке конкретных, действенных мероприятий по улучшению финансового состояния. Эти рекомендации должны быть адресными и направленными на устранение причин, а не только симптомов.

Меры по повышению ликвидности и платежеспособности:

Цель: Обеспечить своевременное погашение краткосрочных обязательств.

• Управление денежными потоками:
  • Разработка и контроль бюджета денежных средств (БДДС): Прогнозирование поступлений и выплат, выявление кассовых разрывов и своевременное их устранение (например, через краткосрочные кредиты или перенос платежей).
  • Ускорение инкассации дебиторской задолженности: Внедрение системы скидок за досрочную оплату, ужесточение условий кредитования для недобросовестных клиентов, использование факторинга.
  • Оптимизация использования временно свободных денежных средств: Размещение на краткосрочных депозитах, приобретение высоколиквидных ценных бумаг.
• Оптимизация расчётов:
  • Пересмотр условий договоров с поставщиками: Возможность получения более длительных отсрочек платежей.
  • Управление кредиторской задолженностью: Своевременное погашение для избежания штрафов, но без излишнего опережения, чтобы не выводить денежные средства раньше срока.
  • Уменьшение суммы дебиторской задолженности: Проведение анализа сроков погашения, работа с просроченной задолженностью, разработка чёткой политики предоставления коммерческого кредита.

Меры по укреплению финансовой устойчивости:

Цель: Снижение зависимости от заёмных средств и повышение финансовой автономии.

• Оптимизация структуры капитала:
  • Увеличение доли собственного капитала: Дополнительная эмиссия акций, реинвестирование прибыли, привлечение новых учредителей.
  • Реструктуризация заёмного капитала: Перевод краткосрочных кредитов в долгосрочные, пересмотр условий кредитования с банками для снижения процентных ставок.
• Мобилизация внутренних резервов:
  • Оптимизация запасов: Снижение неликвидных и залежалых запасов, внедрение систем управления запасами (например, «точно в срок»).
  • Продажа неиспользуемых или малоэффективных активов: Реализация неиспользуемого оборудования, зданий, что приносит дополнительные денежные средства и снижает налоговую нагрузку на имущество.

Меры по повышению рентабельности и деловой активности:

Цель: Увеличение прибыли и эффективности использования ресурсов.

• Совершенствование маркетинговой политики:
  • Расширение рынков сбыта: Выход на новые регионы или сегменты.
  • Разработка новых продуктов/услуг: Удовлетворение потребностей рынка, создание конкурентных преимуществ.
  • Оптимизация ценообразования: Анализ эластичности спроса, применение гибких систем скидок.
• Оптимизация затрат:
  • Снижение производственных затрат: Внедрение ресурсосберегающих технологий, повышение производительности труда, оптимизация закупочной логистики.
  • Управление переменными и постоянными затратами: Анализ точки безубыточности, контроль за выполнением бюджетов.
• Повышение производительности хозяйственной деятельности:
  • Модернизация оборудования: Позволяет снизить себестоимость, улучшить качество продукции.
  • Оптимизация бизнес-процессов: Устранение дублирующих функций, автоматизация рутинных операций.

Примеры практических кейсов или сценариев применения рекомендаций:

• Кейс 1: Проблема — низкая текущая ликвидность. Анализ показал, что значительная часть оборотных активов заморожена в запасах готовой продукции и дебиторской задолженности.
  • Рекомендация: Внедрить систему управления запасами «точно в срок» для снижения складских остатков на 15%. Разработать систему мотивации для менеджеров по продажам за сокращение среднего срока оборачиваемости дебиторской задолженности с 60 до 45 дней. Привлечь факторинговую компанию для ускоренной инкассации части дебиторской задолженности с дисконтом 5%.
• Кейс 2: Проблема — низкая рентабельность продаж. Выявлено, что себестоимость продукции значительно выше среднеотраслевой.
  • Рекомендация: Провести аудит производственных процессов с целью выявления «узких мест» и неэффективных операций. Внедрить программу энергосбережения, что позволит сократить удельные затраты на электроэнергию на 10%. Пересмотреть поставщиков сырья и материалов, ориентируясь на более выгодные условия закупки, и заключить долгосрочные контракты с гарантией цен.
• Кейс 3: Проблема — высокая финансовая зависимость. Коэффициент автономии значительно ниже нормы, что указывает на высокую долю заёмного капитала.
  • Рекомендация: Разработать инвестиционный меморандум для привлечения нового стратегического инвестора, готового вложить средства в собственный капитал предприятия. Рассмотреть возможность выпуска облигаций для рефинансирования части краткосрочных банковских кредитов, изменив структуру долга в сторону долгосрочных обязательств.

Эти примеры показывают, что эффективные рекомендации должны быть конкретными, измеримыми, достижимыми, релевантными и ограниченными по времени (SMART). Разработка такого плана мероприятий, основанного на глубоком финансовом анализе, является необходимым условием для обеспечения устойчивого и успешного функционирования предприятия.

Вызовы, ограничения и связь финансового анализа со стратегическим планированием

Ограничения и проблемы финансового анализа в современных условиях

Несмотря на свою неоспоримую ценность, финансовый анализ не является панацеей и сталкивается с рядом вызовов и ограничений, особенно в условиях динамично меняющейся экономической среды. Понимание этих проблем критически важно для корректной интерпретации результатов и принятия обоснованных решений.

1. Влияние инфляции на корректность показателей: Одна из наиболее существенных проблем. Финансовая отчётность составляется в номинальном выражении, без учёта изменения покупательной способности денег. В условиях высокой инфляции показатели прошлых периодов теряют свою сопоставимость с текущими. Например, стоимость основных средств, отражённая в балансе, может значительно отличаться от их реальной рыночной стоимости, что искажает коэффициенты рентабельности активов и финансовой устойчивости. Для преодоления этого ограничения применяются методы корректировки отчётности на инфляцию, хотя они и не всегда просты в реализации.
2. Недостаточность ориентации исключительно на прибыль при принятии управленческих решений: Прибыль — важный, но не единственный критерий успеха. Чрезмерное фокусирование на ней может привести к неверным стратегическим решениям, например, к сокращению инвестиций в НИОКР, уменьшению расходов на обучение персонала или ухудшению качества продукции, что в долгосрочной перспективе негативно скажется на конкурентоспособности. Современный анализ требует комплексного подхода, учитывающего также денежные потоки, рыночную долю, удовлетворённость клиентов и социальную ответственность.
3. Ограниченность бухгалтерской отчётности: Коэффициенты, рассчитанные на основе бухгалтерской отчётности, являются общими и не всегда отражают специфику конкретных управленческих решений. Бухгалтерский учёт ориентирован на историческую стоимость, что может не соответствовать текущей рыночной стоимости активов. Также отчётность может быть подвержена манипуляциям (например, «окно в бухгалтерском учёте» – Window Dressing) для улучшения внешнего вида показателей.
4. Необходимость грамотной постановки целей и творческого подхода к расчётам: Финансовый анализ не является механическим набором действий. Для получения ценных выводов необходимо чётко понимать цели анализа, обладать глубокими знаниями в области экономики и финансов, а также применять творческий подход к интерпретации данных. Рутинные расчётные операции должны сопровождаться критическим мышлением и способностью видеть за цифрами реальные экономические процессы.
5. Риски, связанные с низкой финансовой устойчивостью и зависимостью от кредиторов: Как было отмечено ранее, низкая финансовая устойчивость означает высокую зависимость предприятия от заёмных источников финансирования. Это делает компанию уязвимой к внешним шокам, ужесточению кредитной политики банков, повышению процентных ставок. В критической ситуации это может привести к потере финансовой самостоятельности и даже к банкротству. Финансовый анализ должен постоянно отслеживать эти риски и сигнализировать о необходимости их снижения.
6. Отраслевая специфика и бенчмаркинг: Сравнение показателей предприятия со среднеотраслевыми данными или с показателями конкурентов может быть затруднено из-за различий в методах учёта, структуре бизнеса и масштабах деятельности. Это требует тщательного выбора бенчмарков и корректировки для обеспечения сопоставимости.

Преодоление этих ограничений требует от аналитика не только владения инструментарием, но и широкого кругозора, способности к критическому анализу и пониманию макроэкономических процессов.

Роль финансового анализа в стратегическом планировании

Финансовый анализ не просто диагностирует текущее состояние, но и выступает в роли компаса, указывающего направление для стратегического развития предприятия. Это неотъемлемая часть финансового механизма и мощный инструмент достижения делового успеха, что делает его актуальной темой для обеспечения устойчивого развития.

1. Финансовый анализ как научная база для разработки и корректировки стратегических целей предприятия:
   • Оценка текущего положения: Стратегическое планирование начинается с оценки «отправной точки». Финансовый анализ предоставляет эту оценку, выявляя сильные и слабые стороны финансового состояния компании, её конкурентные преимущества и уязвимости. Он позволяет понять, насколько эффективно используются ресурсы, какова текущая рентабельность, ликвидность и устойчивость.
   • Формулирование реалистичных целей: На основе данных анализа руководство может формулировать реалистичные и достижимые финансовые цели. Например, если анализ показывает низкую рентабельность продаж, стратегической целью может стать увеличение этого показателя на 2% в течение двух лет за счёт оптимизации затрат и повышения эффективности производства.
   • Выявление рисков и возможностей: Анализ помогает выявить потенциальные риски (например, высокую закредитованность, снижение ликвидности) и возможности (например, неиспользуемые активы, потенциал роста выручки). Эти данные ложатся в основу SWOT-анализа, который является ключевым элементом стратегического планирования.
   • Прогнозирование будущих финансовых показателей: С помощью методов прогнозирования (например, трендовый анализ, факторный анализ, продвинутые модели) финансовый анализ может экстраполировать текущие тенденции в будущее, позволяя оценить потенциальные финансовые результаты различных стратегических сценариев.
2. Формирование финансовой стратегии и обеспечение устойчивого развития:
   • Разработка финансовой стратегии: Финансовый анализ является фундаментом для разработки финансовой стратегии, которая определяет долгосрочные цели и направления финансовой деятельности предприятия. Эта стратегия может включать решения о структуре капитала (соотношение собственного и заёмного капитала), инвестиционной политике (куда и сколько инвестировать), дивидендной политике (как распределять прибыль), а также политике управления рисками.
   • Обеспечение финансовой устойчивости: Центральной задачей стратегического планирования является обеспечение устойчивого развития предприятия. Финансовый анализ, постоянно отслеживая показатели устойчивости, ликвидности и платежеспособности, позволяет корректировать стратегию, чтобы поддерживать финансовое равновесие. Он помогает избежать критической зависимости от внешних источников финансирования и создать «подушку безопасности» для преодоления кризисных явлений.
   • Принятие инвестиционных решений: Оценка инвестиционных проектов (расчёт NPV, IRR, срока окупаемости) невозможна без глубокого финансового анализа, который позволяет прогнозировать будущие денежные потоки и оценивать риски. Эти решения напрямую влияют на долгосрочную стратегию развития компании.

Таким образом, финансовый анализ и стратегическое планирование — это две стороны одной медали. Финансовый анализ предоставляет данные и диагностику, а стратегическое планирование использует эти данные для формирования видения будущего и разработки путей его достижения. Владение методами финансового анализа является критически важным навыком для любого, кто стремится к финансовому процветанию, поскольку от правильной интерпретации финансовых показателей зависит будущее бизнеса.

Заключение

В условиях динамично меняющейся экономической среды, финансовый анализ выступает в роли незаменимого инструмента диагностики, позволяющего предприятию не только выживать, но и процветать. Мы увидели, что его сущность выходит далеко за рамки простых расчётов, представляя собой комплексную систему оценки финансового здоровья компании с целью оптимизации процессов, повышения эффективности и выявления скрытых резервов для устойчивого развития.

Исследование подтвердило, что финансовый анализ опирается на глубокие методологические основы, начиная от традиционных методов, таких как горизонтальный, вертикальный, коэффициентный и факторный анализ, и заканчивая продвинутыми прогностическими моделями, такими как MDA и Logit-модели. Последние особенно важны для количественной оценки вероятности финансовой несостоятельности, что позволяет руководству принимать упреждающие меры.

Особое внимание было уделено нормативно-правовому регулированию в Российской Федерации. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» формирует базу для достоверной финансовой отчётности, а Закон «О несостоятельности (банкротстве)» в сочетании с Постановлением Правительства РФ № 367 регламентирует проведение анализа в критических ситуациях. Важно было разграничить регулирование коммерческого и государственного секторов, чтобы избежать методологических ошибок.

Практическое применение финансового анализа проявляется в его способности диагностировать проблемные зоны – дефицит денежных средств, низкую платежеспособность, недостаточную отдачу на капитал и низкую финансовую устойчивость. На основе этой диагностики могут быть разработаны конкретные и детализированные рекомендации по улучшению финансового состояния, охватывающие управление денежными потоками, оптимизацию структуры капитала, совершенствование маркетинговой политики и снижение затрат.

Наконец, мы рассмотрели вызовы и ограничения, с которыми сталкивается финансовый анализ, включая влияние инфляции и необходимость не ограничиваться лишь показателями прибыли. Подчеркнута его неразрывная связь со стратегическим планированием: финансовый анализ служит научной базой для разработки и корректировки стратегических целей, обеспечивая формирование эффективной финансовой стратегии и устойчивое развитие предприятия. Для студентов и начинающих специалистов в области финансов и управления, глубокое понимание этих аспектов финансового анализа является критически важным, ведь оно позволяет не только освоить инструментарий, но и развить стратегическое мышление, необходимое для принятия обоснованных и дальновидных решений в условиях современной экономики.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. Приказ ФСФО России от 23.01.2001 № 16 «Об утверждении “Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций”». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
3. Приказ Минфина Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2010. – № 35.
4. Приказ Минфина России от 10.12.2024 № 546 «Об утверждении методических рекомендаций … финансового контроля и порядка их составления и представления» // Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=88941 (дата обращения: 29.10.2025).
5. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
6. Адамайтис, Л.А. Анализ финансовой отчетности : учебное пособие / Л.А. Адамайтис. – Москва : КноРус, 2009. – 400 с.
7. Анущенкова, К.А. Финансово-экономический анализ : учебно-практическое пособие / К.А. Анущенкова, В.Ю. Анущенкова. – Москва : Дашков и Ко, 2009. – 351 с.
8. Бадманева, Д.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия : учебное пособие / Д.Г. Бадманева, П.В. Смекалов, С.В. Смолянинов. – Санкт-Петербург : Проспект науки, 2010. – 472 с.
9. Бариев, И.М. Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия / И.М. Бариев, А.В. Гумеров // Наука и бизнес: пути развития. — 2020. — № 4 (106). — С. 100-103.
10. Банк, В.Р. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов / В.Р. Банк, А.В. Тараскина. – Астрахань : ЦНТЭП, 2010. – 374 с.
11. Бланк, И.А. Управление финансовыми ресурсами / И.А. Бланк. – Москва : Омега-Л, 2011. – 768 с.
12. Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий : учебное пособие. – Москва : Эксмо, 2009. – 652 с.
13. Григорьева, Т.И. Анализ финансового состояния предприятия : учебник. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва : Издательство Юрайт, 2023.
14. Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – Москва : ДиС, 2009. – 144 с.
15. Ефимова, О.В. Финансовый анализ : учебник / О.В. Ефимова. – Москва : Омега-Л, 2009. – 398 с.
16. Ерина, Е.С. Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия — 2-е изд. (эл.). — Москва : МИСИ—МГСУ, 2017. URL: https://ibooks.ru/bookshelf/362246/reading (дата обращения: 29.10.2025).
17. Жданов, В.В. Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей. — Москва : Проспект, 2018. — 152 с. URL: https://rosuchebnik.ru/product/finansovyy-analiz-predpriyatiya-s-pomoshchyu-koeffitsientov-i-modeley-2018/ (дата обращения: 29.10.2025).
18. Жулина, Е.Г. Анализ финансовой отчетности / Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. – Москва : Дашков и К, 2011. – 511 с.
19. Котова, Н.Н. Финансовый анализ : учебное пособие / Н.Н. Котова, С.И. Кухаренко. — Челябинск : Издательский центр ЮУрГУ, 2013. URL: https://www.susu.ru/sites/default/files/book/2013/Kotova_Kuharenko_Fin_analiz.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
20. Крылов, С.И. Финансовый анализ : учебное пособие. — Уральский федеральный университет, 2015. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/37482/1/978-5-7996-1698-2_2015.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
21. Литовченко, В.П. Финансовый анализ : учебное пособие / В.П. Литовченко. – Москва : Дошков и Ко, 2009. – 369 с.
22. Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчетности / Т.А. Пожидаева. – Москва : КноРус, 2010. – 320 с.
23. Савчук, В.П. Управление финансами предприятия / В.П. Савчук. – Москва : Бином. Лаборатория знаний, 2010. – 480 с.
24. Сущность, проблемы и пути решения финансового анализа деятельности предприятия // Молодой ученый. — 2023. — № 8 (455). — С. 129-131. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-problemy-i-puti-resheniya-finansovogo-analiza-deyatelnosti-predpriyatiya (дата обращения: 29.10.2025).
25. Тренев, Н.Н. Управление финансами : учебное пособие / Н.Н. Тренев. – Москва : Финансы и статистика, 2011. – 601 с.
26. Цугленок, О.М. Улучшение финансового состояния предприятия // Современные научные исследования и инновации. — 2018. — № 10 (90). — С. 150-154. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/uluchshenie-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 29.10.2025).
27. Чернявская, Н.С. Предложения по улучшению финансового состояния предприятия // Молодой ученый. — 2019. — № 7 (245). — С. 63-65. URL: https://moluch.ru/archive/245/56543/ (дата обращения: 29.10.2025).
28. Финансовый анализ : учебник / под ред. Е.И. Шохин. – 3-е изд. – Москва : КноРус, 2011. – 480 с.
29. Финансовый анализ : учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / под общ. ред. И. Ю. Евстафьевой, В. А. Черненко. — Москва : Издательство Юрайт, 2016. URL: https://urait.ru/bcode/390977 (дата обращения: 29.10.2025).
30. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ // Современные технологии управления. — 2018. — №1. — С. 62-67. URL: https://sytu.ru/article/117/ (дата обращения: 29.10.2025).
31. Финансовый Директор : практический журнал по управлению финансами. URL: https://fd.ru/ (дата обращения: 29.10.2025).