Финансы и их роль в предотвращении банкротства предприятия: комплексный анализ и актуальные стратегии

В условиях современной российской экономики, когда доля банкротств юридических лиц, завершающихся конкурсным производством (то есть ликвидацией) достигает 85-90%, а успешное восстановление платежеспособности в рамках реабилитационных процедур составляет всего 6-8%, вопрос о роли финансов в предотвращении несостоятельности предприятия приобретает не просто актуальность, но и критическую остроту. Эти цифры из официальной статистики Единого федерального реестра сведений о банкротстве (ЕФРСБ) за 2023 год наглядно демонстрируют, что финансовое здоровье компании — не просто залог её прибыльности, но и фундамент самого её существования. Из этого следует неоспоримый вывод: проактивное финансовое управление и глубокое понимание механизмов предотвращения кризисов становятся единственным путём к выживанию и устойчивому развитию в условиях нестабильности.

Введение: Актуальность, цели и задачи

Современная экономическая среда, характеризующаяся высокой волатильностью, геополитическими изменениями и постоянными трансформациями регуляторной базы, ставит перед предприятиями беспрецедентные вызовы, и именно способность организации эффективно управлять своими финансами, проактивно предотвращая кризисные явления, становится ключевым фактором выживания и устойчивого развития. Тема «Финансы и их роль в предотвращении банкротства предприятия» остается одной из наиболее значимых в сфере корпоративных финансов и антикризисного управления, особенно с учетом динамичных изменений в российском законодательстве о несостоятельности, произошедших в 2024-2025 годах.

Цель данной работы состоит в разработке структуры и методологии исследования, позволяющей комплексно рассмотреть влияние финансовых механизмов на предотвращение банкротства предприятий.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Изучить теоретические основы и концепции банкротства, финансовой устойчивости и антикризисного управления.
• Проанализировать актуальные правовые аспекты предотвращения банкротства в РФ, акцентируя внимание на последних изменениях законодательства.
• Исследовать ключевые финансовые инструменты и методы анализа рисков банкротства, а также оценить их применимость в российской практике.
• Определить роль финансового планирования и бюджетирования как проактивных мер по минимизации рисков несостоятельности.
• Оценить эффективность современных стратегий финансового оздоровления и реструктуризации долга в российских условиях.
• Сформулировать практические рекомендации по формированию эффективной финансовой политики предприятия, направленной на предотвращение банкротства.

Структура работы будет построена таким образом, чтобы последовательно раскрыть заявленные задачи, начиная с теоретических основ и законодательной базы, переходя к аналитическим инструментам, проактивному управлению и, наконец, к стратегиям реагирования на уже возникшие финансовые затруднения.

Понятие и сущность банкротства: эволюция подходов

Погружение в проблематику предотвращения банкротства невозможно без четкого понимания его сущности и ключевых терминов. Начнем с их определений, которые формируют основу нашего дальнейшего анализа:

• Банкротство (несостоятельность): В широком смысле — это официально признанная неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Российское законодательство (ФЗ № 127-ФЗ) приравнивает понятия «банкротство» и «несостоятельность».
• Финансовая устойчивость: Состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределения и использования, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала, сохраняя при этом платежеспособность в условиях допустимого уровня риска. Это способность компании генерировать достаточный денежный поток для покрытия своих обязательств и финансирования текущей деятельности.
• Ликвидность: Способность активов быстро и без существенных потерь в стоимости быть превращенными в денежные средства. В контексте предприятия, это способность его активов покрывать краткосрочные обязательства.
• Платежеспособность: Способность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои краткосрочные обязательства за счет имеющихся денежных средств и их эквивалентов.
• Финансовый кризис: Период значительных финансовых затруднений, характеризующийся резким ухудшением финансового состояния предприятия, снижением ликвидности, платежеспособности и рентабельности, что создает угрозу его банкротства.
• Антикризисное управление: Система мер, направленных на предотвращение, диагностику и преодоление кризисных явлений в деятельности предприятия, а также на минимизацию их негативных последствий.

Экономические теории банкротства развивались параллельно с эволюцией самого понимания рынка и роли предприятий. Изначально, в классических теориях, банкротство рассматривалось как естественный рыночный механизм, очищающий экономику от неэффективных компаний. Акцент делался на внешних факторах, таких как экономические циклы и конкуренция.

С развитием неоклассических подходов стали учитываться внутренние факторы — качество управления, структура капитала, операционная эффективность. Банкротство стало восприниматься не только как результат внешних шоков, но и как следствие внутренних проблем и ошибок менеджмента.

Современные теории банкротства интегрируют множество факторов, рассматривая его как многомерный процесс. Они учитывают:

• Теории агентских отношений: Конфликты интересов между собственниками и менеджерами, которые могут приводить к неэффективным решениям и росту рисков.
• Теории жизненного цикла предприятия: Банкротство может быть связано с определенными стадиями развития компании (например, стадии роста или упадка).
• Поведенческие финансы: Влияние психологических факторов и когнитивных искажений на принятие управленческих решений, которые могут усугублять финансовые проблемы.
• Теории неэффективности рынка: Несовершенство рыночной информации и асимметрия информации, которые могут способствовать накоплению проблем до критического уровня.

Таким образом, понимание банкротства как сложного явления, обусловленного как внешними макроэкономическими факторами, так и внутренними управленческими просчетами, лежит в основе эффективных стратегий его предотвращения.

Правовые основы предотвращения банкротства в Российской Федерации и последние изменения (2024-2025 гг.)

Правовая система играет ключевую роль в формировании правил игры для всех участников экономических отношений, особенно в столь чувствительной сфере, как несостоятельность. В Российской Федерации основным документом, регулирующим эти вопросы, является Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Однако законодательство не является статичным: оно постоянно адаптируется к меняющимся экономическим реалиям, и последние изменения 2024-2025 годов существенно повлияли на порядок и условия предотвращения банкротства, что требует от бизнеса непрерывного мониторинга и адаптации к новым правилам игры.

Основные положения Федерального закона № 127-ФЗ

Закон № 127-ФЗ представляет собой краеугольный камень в регулировании отношений, связанных с неспособностью должника удовлетворить требования кредиторов. Он устанавливает четкие основания для признания должника несостоятельным (банкротом):

• Неплатежеспособность: Прекращение исполнения должником части денежных обязательств или обязанностей по уплате обязательных платежей, вызванное недостаточностью денежных средств.
• Недостаточность имущества: Превышение размера денежных обязательств и обязанностей по уплате обязательных платежей должника над стоимостью имущества (активов) должника.

Важно отметить, что Закон № 127-ФЗ не только определяет порядок признания банкротства, но и предусматривает меры по предупреждению несостоятельности (банкротства) организаций. Эти меры, детально описанные в Главе II (статьи 30, 31), направлены на предоставление должнику возможности восстановить свою платежеспособность до возбуждения полноценного дела о банкротстве. Среди них:

• Финансовое оздоровление (на досудебной стадии): Комплекс мер, предпринимаемых учредителями (участниками) или собственником имущества должника, направленных на восстановление платежеспособности. Это может включать предоставление финансовой помощи, изменение структуры активов и пассивов, снижение издержек.
• Санация: Государственная поддержка или поддержка со стороны третьих лиц, направленная на восстановление финансовой устойчивости предприятия.
• Мировое соглашение: Соглашение между должником и кредиторами о порядке и сроках погашения задолженности, заключаемое на любой стадии дела о банкротстве и позволяющее прекратить производство по делу.
• Меры по оказанию финансовой помощи учредителями (участниками) должника или собственником имущества: Прямые финансовые вливания, которые могут быть направлены на пополнение оборотного капитала, погашение критических задолженностей или инвестиции в развитие.
• Предоставление отсрочки или рассрочки обязательных платежей: Согласование с государственными органами (налоговыми, внебюджетными фондами) переноса сроков уплаты налогов и сборов.

Таким образом, закон не просто фиксирует факт неплатежеспособности, но и предлагает целый арсенал инструментов для её предотвращения, подчеркивая приоритет сохранения действующего бизнеса над его ликвидацией.

Актуальные изменения законодательства РФ (2024-2025 гг.)

Последние годы стали периодом значительных изменений в законодательстве о банкротстве, что потребовало от бизнеса и юристов быстрой адаптации. Федеральные законы от 29.05.2024 N 107-ФЗ и от 08.08.2024 N 227-ФЗ, а также Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 17.12.2024 N 40, внесли ряд существенных корректировок, направленных на оптимизацию процедур и повышение их эффективности.

Ключевые изменения, внесенные в 2024-2025 годах:

1. Повышение пороговых значений для возбуждения дела о банкротстве юридических лиц:
   • Общее пороговое значение увеличено с 300 тысяч до 2 миллионов рублей. Это означает, что кредиторам теперь требуется большая сумма задолженности, чтобы инициировать процедуру банкротства в отношении обычных юридических лиц. Цель — отсечь мелкие споры и снизить нагрузку на арбитражные суды.
   • Для сельскохозяйственных организаций, стратегических предприятий и субъектов естественной монополии пороговое значение увеличено до 3 миллионов рублей. Это подчеркивает особую значимость данных секторов для экономики и их защиту от преждевременного банкротства.
   • Важно: повышенное пороговое значение не распространяется на заявления самого должника о собственном банкротстве. Это сохраняет возможность для компаний проактивно заявлять о своей несостоятельности, если они видят такую необходимость.
2. Гибкость в рассмотрении обоснованности заявления кредитора: Суд получил право отказать во введении процедуры банкротства, если должник убедительно докажет, что, несмотря на временные финансовые затруднения, он сможет исполнить свои обязательства с учетом планируемых поступлений денежных средств. Это стимулирует предприятия к разработке реалистичных планов финансового оздоровления и предоставляет им дополнительный шанс.
3. Переход на электронный формат подачи заявлений: Заявления о включении в реестр требований кредиторов теперь должны подаваться в электронном виде, за исключением случаев обоснованной невозможности (например, отсутствие доступа к интернету). Это направлено на цифровизацию и ускорение процедур банкротства.
4. Расширение применения документарного судопроизводства: Судья получил возможность принимать часть судебных актов (например, по спорам о включении требований в реестр) без проведения судебного заседания, только с резолютивной частью определения. Это значительно сокращает сроки рассмотрения дел.
5. Изменения в статусе супруга должника: Супруг (бывший супруг) должника теперь приобретает статус лица, участвующего в деле о банкротстве, что позволяет ему активнее защищать свои имущественные интересы.
6. Унификация сроков обжалования: Единый срок на апелляционное обжалование всех определений, вынесенных при рассмотрении обособленных споров в деле о банкротстве, составляет один месяц со дня их вынесения.
7. Упрощение процедуры внесудебного банкротства граждан (ФЗ № 227-ФЗ): Направлен на исключение ошибочных отказов и облегчение доступа граждан к этой процедуре, что имеет косвенное влияние на корпоративные банкротства, так как может снижать общий объем долговых обязательств в экономике.
8. Публикация сведений арбитражным управляющим: Сведения о предъявлении требований кредиторов и их включении в реестр подлежат включению арбитражным управляющим в Единый федеральный реестр сведений о банкротстве (ЕФРСБ) в течение пяти рабочих дней.

Эти изменения отражают стремление законодателя к повышению эффективности процедур банкротства, снижению нагрузки на судебную систему и предоставлению должникам больших возможностей для восстановления платежеспособности. Однако они также требуют от предприятий более тщательного финансового планирования и мониторинга, чтобы не допустить накопления критической задолженности, превышающей новые пороговые значения.

Теоретические основы и сущность финансовой устойчивости предприятия как основа антикризисного управления

Финансовая устойчивость предприятия — это не просто один из экономических показателей, а краеугольный камень его долгосрочного существования и развития, представляющий собой фундамент, на котором строится вся деятельность компании, позволяя ей не только выживать в условиях рыночной турбулентности, но и расти, инвестировать и создавать стоимость.

Понятие и виды финансовой устойчивости

В основе понимания финансовой устойчивости лежит идея о способности организации эффективно управлять своими финансовыми потоками, чтобы всегда иметь достаточно средств для покрытия своих обязательств и обеспечения операционной деятельности. Это состояние, при котором предприятие способно не только покрывать свои долги, но и инвестировать в новые проекты, развиваться и сохранять платежеспособность даже в условиях экономических потрясений. Финансовая устойчивость отражает оптимальность распределения и использования финансовых ресурсов, которая гарантирует рост прибыли и капитала при сохранении допустимого уровня риска.

В экономической литературе принято выделять несколько типов финансовой устойчивости, каждый из которых характеризует различное соотношение собственных и заемных средств, а также их способность покрывать запасы:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: Наивысшая степень устойчивости, при которой собственные оборотные средства полностью покрывают запасы. Это идеальное, но редко достижимое состояние, когда предприятие минимально зависит от внешних источников финансирования и обладает высокой автономией.
2. Нормальная финансовая устойчивость: Наиболее распространенное и желаемое состояние, при котором запасы покрываются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками. Это свидетельствует о здоровом балансе между собственным и заемным капиталом, позволяющем финансировать текущую деятельность и инвестиции.
3. Неустойчивое финансовое состояние: Возникает, когда для покрытия запасов привлекаются краткосрочные кредиты и займы, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия. Это состояние требует пристального внимания менеджмента, поскольку является предвестником потенциальных проблем, если ситуация не будет скорректирована.
4. Кризисное финансовое состояние: Самое неблагоприятное положение, характеризующееся неспособностью покрыть запасы и долги за счет всех возможных источников финансирования. Это прямая угроза банкротства, требующая немедленных и радикальных антикризисных мер.

Каждый из этих типов указывает на различную степень финансового здоровья предприятия и определяет уровень риска его несостоятельности. Анализ этих состояний позволяет менеджменту своевременно реагировать на ухудшение ситуации и применять адекватные стратегии.

Взаимосвязь финансовой устойчивости с ликвидностью и платежеспособностью

Финансовая устойчивость не существует в вакууме. Она тесно переплетается с понятиями ликвидности и платежеспособности, формируя комплексную картину финансового здоровья предприятия.

• Финансовая устойчивость и платежеспособность: Финансовая устойчивость я��ляется гарантированной платежеспособностью. Если предприятие финансово устойчиво, оно способно своевременно осуществлять оплату своих обязательств. Платежеспособность — это способность погашать текущие обязательства, в то время как финансовая устойчивость — это более широкое понятие, означающее способность сохранять платежеспособность в долгосрочной перспективе, даже в условиях неблагоприятных потрясений. Устойчивое предприятие не только погашает текущие долги, но и имеет запас прочности для финансирования своей деятельности на расширенной основе.
• Финансовая устойчивость и ликвидность: Ликвидность отражает скорость, с которой активы могут быть превращены в денежные средства. Финансовая устойчивость предприятия напрямую зависит от оптимальности структуры источников капитала и активов, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов. Высокая ликвидность активов (например, наличие достаточного объема денежных средств, легко реализуемой дебиторской задолженности) способствует финансовой устойчивости, поскольку позволяет быстро реагировать на изменяющиеся потребности в финансировании и избегать дефолтов. Однако избыточная ликвидность может снижать рентабельность, поскольку высоколиквидные активы часто менее доходны. Поэтому финансовая устойчивость предполагает не просто наличие ликвидных активов, а их рациональный баланс с учетом оборачиваемости и доходности.

Таким образом, финансовая устойчивость — это комплексное понятие, интегрирующее в себе способность к долгосрочному функционированию, эффективному управлению капиталом, обеспечению запасов собственными источниками и поддержанию оптимального баланса между собственным и заемным капиталом. Анализ ликвидности и платежеспособности является неотъемлемой частью оценки финансовой устойчивости, позволяя получить полную картину финансового состояния организации.

Методы финансового анализа и модели прогнозирования банкротства: от классики до современных подходов

В условиях, когда 85-90% дел о банкротстве завершаются ликвидацией предприятия, способность к раннему выявлению признаков несостоятельности становится не просто желательной, а жизненно важной. Финансовый анализ и модели прогнозирования банкротства — это мощные инструменты, которые позволяют управленцам, инвесторам и кредиторам оценить финансовое состояние компании и предвидеть потенциальные угрозы. Но насколько эти модели действительно надежны в быстро меняющемся экономическом ландшафте?

Основные коэффициенты финансового анализа

Коэффициентный анализ является фундаментом оценки финансового состояния предприятия. Он позволяет выявить слабые места и определить динамику ключевых аспектов деятельности. Рассмотрим наиболее важные коэффициенты:

1. Коэффициент финансовой устойчивости (К_ФУ): Показывает долю капитала, финансируемого из долгосрочных источников, в общей структуре активов. Он отражает степень зависимости предприятия от краткосрочных обязательств.
   • Формула: К_ФУ = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса
   • Интерпретация: Приемлемое значение находится в пределах от 0,8 до 0,9. Значение выше 0,9 свидетельствует о высокой финансовой независимости и устойчивости, тогда как значения ниже 0,8 могут указывать на избыточную зависимость от краткосрочных заемных средств и потенциальные риски.
2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_БЛ): Отражает способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов, исключая запасы, которые могут быть труднореализуемыми.
   • Формула: К_БЛ = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Денежные средства и эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства
   • Интерпретация: Нормативное значение обычно составляет от 0,7 до 1,0. Если К_БЛ меньше норматива, это сигнал о том, что у организации могут возникнуть трудности с погашением текущих долгов.
3. Коэффициент обеспеченности запасов (К_ОЗ): Показывает, в какой степени материальные запасы организации покрыты ее собственными оборотными средствами, что является важным показателем финансовой устойчивости.
   • Формула: К_ОЗ = Собственные оборотные средства / Запасы
   • Интерпретация: Значение коэффициента должно быть не менее 0,5. Более низкое значение указывает на то, что запасы финансируются за счет заемных средств, что увеличивает риски.

Эти и другие коэффициенты (такие как коэффициент текущей ликвидности, рентабельности продаж, рентабельности собственного капитала) формируют комплексную картину финансового состояния, но их истинная ценность проявляется в динамике и сравнении с отраслевыми бенчмарками.

Классические модели прогнозирования банкротства и их адаптации

Для более системного и агрегированного прогнозирования вероятности банкротства были разработаны различные модели, многие из которых активно используются и адаптируются в российской практике.

1. Двухфакторная модель Альтмана: Одна из простейших моделей, разработанная для экспресс-оценки.
   • Формула: Z = -0,3877 - 1,073 · X1 + 0,0579 · X2
   • Где X₁ = Коэффициент текущей ликвидности; X₂ = Коэффициент капитализации (Заемный капитал / Собственный капитал).
   • Интерпретация:
     • Z > 8 – вероятность кризиса отсутствует.
     • 5 < Z < 8 – вероятность кризиса относительно невелика.
     • 3 < Z < 5 – средняя вероятность кризиса.
     • 1 < Z < 3 – высокая вероятность.
     • Z < 1 – максимальная вероятность.
   • Важное уточнение: Оригинальная модель Альтмана для публичных компаний имела другие коэффициенты и интерпретацию. Для непубличных компаний и российской практики часто используется упрощенная версия. В некоторых источниках встречается утверждение, что Z > 0,18 указывает на низкую вероятность банкротства, а Z < 0,18 — на высокую. Эти интерпретации варьируются и требуют внимательного подхода в зависимости от контекста.
2. Пятифакторная модель Альтмана (Z-score): Более сложная и широко известная модель, разработанная в 1968 году для анализа акционерных обществ, чьи акции котируются на бирже.
   • Формула: Z = 1,2 · X1 + 1,4 · X2 + 3,3 · X3 + 0,6 · X4 + 1,0 · X5
   • Где:
     • X₁ = Оборотный капитал / Активы
     • X₂ = Нераспределенная прибыль / Активы
     • X₃ = Прибыль до вычета процентов и налогов / Активы
     • X₄ = Рыночная стоимость собственного капитала / Балансовая стоимость обязательств (из-за этого показателя модель неприменима для непубличных компаний)
     • X₅ = Выручка / Активы
   • Интерпретация:
     • Z > 2,9 – низкая вероятность банкротства (зона финансовой стабильности).
     • 1,23 < Z < 2,9 – средняя вероятность (зона неопределенности).
     • Z < 1,23 – высокая вероятность банкротства (зона финансового неблагополучия).
   • Адаптации: Для непубличных компаний Альтман предложил модифицированную модель, где показатель X₄ (рыночная стоимость) заменяется на балансовую стоимость собственного капитала.
3. Модель Бивера: Разработана Уильямом Бивером в 1966 году, использует набор коэффициентов, не сводя их в единый показатель, что позволяет более детально анализировать финансовое состояние. Основной индикатор — отношение чистой прибыли к задолженности.
4. Модель Таффлера: Четырехфакторная модель, разработанная британскими учеными, хорошо зарекомендовавшая себя для европейских компаний. Использует такие показатели, как отношение прибыли до налогообложения к краткосрочным обязательствам, отношение оборотного капитала к общим активам и другие.
5. Модель Сайфуллина-Кадыкова: Адаптированная российскими экономистами к отечественным условиям, эта модель является одной из наиболее популярных для оценки вероятности банкротства российских предприятий.
   • Формула: К = 2 · К1 + 0,1 · К2 + 0,08 · К3 + 0,45 · К4 + К5
   • Где:
     • К₁ = (Собственный оборотный капитал — внеоборотные активы) / оборотные активы (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами)
     • К₂ = Коэффициент текущей ликвидности
     • К₃ = Рентабельность продаж (Прибыль от продаж / Выручка)
     • К₄ = Рентабельность собственного капитала (Чистая прибыль / Собственный капитал)
     • К₅ = Оборачиваемость кредиторской задолженности (Кредиторская задолженность / Выручка)
   • Интерпретация:
     • К < 1,0 – очень высокая вероятность банкротства.
     • 1,0 < К < 2,0 – средняя вероятность.
     • К > 2,0 – низкая вероятность банкротства.
6. Модель Зайцевой: Еще одна российская модель, использующая набор из 6-7 коэффициентов, таких как коэффициент автономии, ликвидности, рентабельности активов и другие, для интегральной оценки риска банкротства.

Критический анализ детерминированных моделей и перспективы развития

Несмотря на широкое применение, все перечисленные детерминированные модели имеют общие недостатки:

• Сложность интерпретации итогового значения: Полученное «Z-счет» или «К-счет» часто воспринимается как магическое число, без глубокого понимания того, какие именно факторы в наибольшей степени влияют на результат.
• Зависимость точности расчетов от исходной информации: Модели чувствительны к качеству бухгалтерской отчетности, искажениям данных и особенностям учетной политики.
• Статический характер: Большинство моделей дают «снимок» состояния на определенный момент времени, не учитывая динамику развития и будущие изменения.
• Ограниченная применимость: Модели, разработанные для одних отраслей или экономических систем (например, американских публичных компаний), могут давать искаженные результаты при применении к другим условиям (российским непубличным предприятиям).

Именно поэтому современная экономическая наука ищет новые подходы к прогнозированию банкротства. Следующим шагом в развитии методов прогнозирования и предупреждения финансовой несостоятельности компаний становится использование:

• Моделей на основе машинного обучения (Machine Learning): Нейронные сети, деревья решений, метод опорных векторов могут выявлять сложные, нелинейные зависимости между сотнями финансовых и нефинансовых показателей, предсказывая банкротство с более высокой точностью.
• Анализа чувствительности (Sensitivity Analysis): Позволяет оценить, как изменение одного или нескольких ключевых параметров (например, объема продаж, стоимости сырья, процентных ставок) повлияет на финансовое состояние и вероятность банкротства, что критически важно для принятия управленческих решений.
• Библиометрии и анализа текстовых данных: Анализ нефинансовой информации из отчетов компаний, новостных лент, социальных сетей может выявить скрытые риски и тенденции, которые не отражены в числовых показателях.

Переход к этим более сложным, динамичным и адаптивным моделям обещает значительно повысить точность прогнозирования и дать менеджерам более глубокое понимание факторов риска, что является ключом к эффективному предотвращению банкротства.

Роль финансового планирования, бюджетирования и управления рисками в системе предотвращения банкротства

Предотвращение банкротства — это не просто реагирование на уже возникшие проблемы, а, прежде всего, проактивное управление, направленное на создание устойчивого финансового фундамента. В этом контексте финансовое планирование, бюджетирование и эффективное управление рисками выступают в роли основных архитектурных элементов, формирующих долгосрочную жизнеспособность предприятия.

Финансовое планирование и бюджетирование как инструменты предотвращения кризиса

Финансовое планирование — это процесс определения будущих финансовых целей организации и разработки стратегий для их достижения. Бюджетирование, в свою очередь, является детализированным инструментом финансового планирования, который переводит стратегические цели в конкретные количественные показатели доходов, расходов и движения денежных средств.

• Методологические аспекты: Финансовое планирование начинается с анализа текущего финансового состояния, прогнозирования будущих экономических условий и постановки SMART-целей (Specific, Measurable, Achievable, Relevant, Time-bound). Бюджетирование включает разработку операционных бюджетов (продаж, производства, закупок), финансовых бюджетов (бюджет денежных потоков, бюджет доходов и расходов, прогнозный баланс) и инвестиционных бюджетов.
• Практические аспекты: Эффективное финансовое планирование позволяет предприятиям значительно сокращать операционные издержки (по некоторым оценкам, в среднем на 10-15%), оптимизировать структуру капитала, улучшать показатели ликвидности и платежеспособности. Это достигается за счет:
  • Предвидения и предотвращения дефицита денежных средств: Бюджет денежных потоков позволяет заранее выявить возможные «кассовые разрывы» и принять меры по их устранению (привлечение краткосрочных займов, пересмотр графиков платежей).
  • Оптимизации использования ресурсов: Бюджеты способствуют рациональному распределению финансовых ресурсов исходя из стратегических целей, исключая неэффективные расходы.
  • Контроля за финансовым состоянием: Сравнение фактических показателей с плановыми (бюджетный контроль) позволяет оперативно выявлять отклонения, анализировать их причины и принимать корректирующие действия.
  • Стимулирования и мотивации персонала: Участие в разработке бюджетов и ответственность за их выполнение повышает мотивацию сотрудников и способствует достижению общих целей.

По мнению И.Т. Балабанова, бюджетирование выполняет четыре ключевые функции: планирование, координирование, стимулирование и контроль. Из них планирование является самой важной, поскольку оно определяет вектор развития и распределение ресурсов. Таким образом, бюджетирование не просто инструмент учета, а мощный механизм стратегического управления, который позволяет компаниям эффективно распределять ресурсы, прогнозировать будущие финансовые результаты и принимать стратегически обоснованные решения для предотвращения кризисов.

Внутренние и внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Способность предприятия сохранять финансовую устойчивость зависит от множества факторов, которые условно можно разделить на внутренние (контролируемые менеджментом) и внешние (неподконтрольные). Понимание этих факторов критически важно для эффективного управления рисками.

1. Внутренние факторы:

• Отраслевая специфика: Отрасли с высокой капиталоемкостью или сезонностью более подвержены финансовым рискам. Например, строительные компании или сельскохозяйственные предприятия имеют свои уникальные факторы риска.
• Ассортимент продукции и величина уставного капитала: Разнообразие продукции снижает риски зависимости от одного рынка. Достаточный уставный капитал обеспечивает финансовую базу для старта и развития.
• Структура активов и пассивов: Оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, а также ликвидность активов напрямую влияют на устойчивость.
• Финансовые ресурсы и резервный фонд: Наличие достаточных финансовых резервов позволяет пережить временные трудности.
• Структура запасов: Оборачиваемость и качество запасов влияют на ликвидность. Избыточные или устаревшие запасы замораживают капитал.
• Используемые технологии и подходы к управлению: Инновационные технологии могут повышать эффективность и конкурентоспособность. Качество менеджмента, его способность к адаптации и принятию решений — один из важнейших факторов.
• Эффективность использования активов (оборачиваемость): Чем быстрее активы генерируют выручку, тем выше финансовая устойчивость.
• Уровень рентабельности: Высокая рентабельность обеспечивает накопление прибыли и укрепление собственного капитала.

2. Внешние факторы:

• Макроэкономические условия: Темпы роста ВВП, уровень инфляции, процентные ставки, курсы валют. Рецессия, высокая инфляция или резкие колебания курса могут подорвать финансовое состояние даже устойчивых компаний.
• Изменения в регулировании: Новые налоги, таможенные пошлины, ужесточение экологических норм или, как мы видим, изменения в законодательстве о банкротстве, могут существенно повлиять на затраты и доходы.
• Конкурентная борьба: Агрессивная конкуренция, появление новых игроков или продуктов может снизить долю рынка и прибыльность.
• Меняющиеся потребности клиентов: Изменение потребительских предпочтений требует от компаний быстрой адаптации и инноваций.
• Налоговая политика государства: Размер налоговой нагрузки и стабильность налоговой системы напрямую влияют на чистую прибыль и денежные потоки.
• Уровень развития финансового рынка и доступность кредитных ресурсов: Возможность привлечения финансирования по разумным ставкам критически важна для инвестиций и поддержания ликвидности.
• Политическая стабильность: Неопределенность в политике создает риски для бизнеса и отпугивает инвесторов.

Управление этими факторами требует комплексного подхода. Внутренние факторы контролируются напрямую, тогда как внешние требуют постоянного мониторинга, анализа и разработки адаптивных стратегий.

Стратегический контроллинг в антикризисном управлении

Стратегический контроллинг является ключевым элементом системы антикризисного управления, обеспечивающим раннее выявление угроз и координацию действий по их предотвращению. В отличие от оперативного контроллинга, ориентированного на текущие показатели, стратегический контроллинг сфокусирован на долгосрочной перспективе и устойчивости предприятия.

Его функции в контексте предотвращения банкротства включают:

• Предупреждающая функция: Раннее обнаружение потенциальных рисков и проблем, которые могут привести к финансовому кризису. Это включает анализ внешней среды, сканирование рынка, прогнозирование тенденций.
• Координационная функция: Обеспечение согласованности стратегических планов и бюджетов всех подразделений компании с общими целями финансовой устойчивости.
• Информационная функция: Сбор, обработка и предоставление релевантной информации для принятия стратегических решений.
• Консультационная функция: Оказание поддержки менеджменту в разработке и оценке альтернативных стратегий.
• Регулирующая и корректирующая функция: Разработка механизмов для адаптации стратегий и оперативных планов в ответ на изменения внутренней или внешней среды.

Инструментарий реализации стратегического контроллинга:

• Мониторинг финансово-экономического состояния: Непрерывный анализ ключевых финансовых показателей (ликвидности, платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости) с использованием бенчмаркинга и сравнения с отраслевыми показателями.
• Система сбалансированных показателей (Balanced Scorecard, BSC): Позволяет оценить деятельность предприятия не только с финансовой, но и с клиентской, внутренней бизнес-процессной и обучающей точек зрения, обеспечивая комплексный взгляд на стратегическую реализацию.
• SWOT-анализ и PESTEL-анализ: Для оценки внутренних сильных и слабых сторон, а также внешних возможностей и угроз.
• Сценарное планирование: Разработка нескольких возможных сценариев будущего развития (оптимистичного, базового, пессимистичного) и оценка их влияния на финансовую устойчивость.
• Карты стратегических рисков: Визуализация и оценка вероятности и степени влияния различных рисков на достижение стратегических целей.

Интеграция финансового планирования, бюджетирования и стратегического контроллинга в единую систему управления позволяет предприятию не только эффективно распределять ресурсы и контролировать исполнение планов, но и проактивно выявлять, оценивать и управлять рисками, что является залогом его долгосрочной финансовой устойчивости и эффективным инструментом предотвращения банкротства.

Стратегии финансового оздоровления и реструктуризации долга: эффективность и вызовы в российских условиях

Когда превентивные меры не сработали и предприятие оказалось под угрозой банкротства, на первый план выходят стратегии финансового оздоровления и реструктуризации долга. Эти меры направлены на восстановление платежеспособности и сохранение бизнеса, но их эффективность в российских условиях зачастую сталкивается с серьезными вызовами, требующими глубокого понимания специфики национального законодательства и экономических реалий.

Виды и принципы стратегий финансового оздоровления

Стратегии финансового оздоровления — это комплексные планы действий, предназначенные для восстановления финансовой устойчивости предприятия. Их выбор зависит от глубины кризиса, причин его возникновения и специфики бизнеса. Эффективность этих стратегий напрямую зависит от способности менеджмента адекватно оценить текущую ситуацию, предвидеть будущие изменения и выбрать подходящие инструменты.

Основные виды стратегий финансового оздоровления:

1. Снижение затрат (Cost Cutting): Включает в себя оптимизацию операционных расходов, сокращение административного персонала, пересмотр условий с поставщиками, уменьшение энергопотребления. Это одна из самых быстрых мер для улучшения денежных потоков.
2. Оптимизация дебиторской задолженности: Ускорение сбора долгов, ужесточение условий кредитования для покупателей, факторинг. Цель — высвободить оборотные средства.
3. Оптимизация запасов: Снижение излишков, улучшение оборачиваемости, внедрение систем «точно в срок». Позволяет сократить затраты на хранение и замороженный капитал.
4. Привлечение инвестиций: Поиск новых акционеров, стратегических инвесторов, венчурного капитала. Обеспечивает вливание свежих средств.
5. Реструктуризация активов: Продажа непрофильных или неэффективных активов для получения средств и сокращения накладных расходов.
6. Реструктуризация долга: Переговоры с кредиторами о продлении сроков погашения, изменении процентных ставок, конвертации долга в акции.
7. Повышение операционной эффективности: Внедрение новых технологий, улучшение производственных процессов, повышение качества продукции для увеличения конкурентоспособности и выручки.
8. Изменение ассортиментной политики: Вывод нерентабельных продуктов, запуск новых, более маржинальных товаров или услуг.

Принципы выбора стратегии:
Выбор стратегии предполагает тщательную оценку исходного финансового состояния на основе комплексного анализа:

• Показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости: Помогают понять текущую способность компании выполнять обязательства.
• Деловая активность и рентабельность: Отражают эффективность использования ресурсов и генерацию прибыли.
• Эффективность денежных потоков: Анализ поступлений и выбытий денежных средств для выявления узких мест.
• Финансовый потенциал предприятия: Оценка внутренних ресурсов и возможностей для роста.
• SWOT-анализ: Классический инструмент для выявления сильных и слабых сторон, а также возможностей и угроз, что позволяет выбрать наиболее адекватную стратегию с учетом внешней среды и внутренних ресурсов.

Анализ эффективности реабилитационных процедур в России

К сожалению, анализ реализации процедур банкротства в России показывает, что реабилитационные меры, такие как финансовое оздоровление и внешнее управление, демонстрируют крайне низкую эффективность. Это является одним из наиболее тревожных аспектов в контексте предотвращения банкротства.

По данным Единого федерального реестра сведений о банкротстве (ЕФРСБ) за 2023 год, доля реабилитационных процедур, завершившихся восстановлением платежеспособности, составила всего около 6-8% от общего числа введенных процедур банкротства юридических лиц. В то же время, конкурсным производством (то есть ликвидацией) завершается до 85-90% дел о банкротстве. Эти статистические данные говорят о системной проблеме: система банкротства в России до сих пор ориентирована преимущественно на ликвидацию, а не на оздоровление предприятий.

Причины низкой эффективности реабилитационных процедур:

1. Позднее обращение за помощью: Часто предприятия обращаются к процедурам банкротства, когда их финансовое состояние уже является критическим и шансов на восстановление мало.
2. Недостаточная проработка планов оздоровления: Планы финансового оздоровления могут быть недостаточно детализированными, не учитывать все риски или базироваться на нереалистичных прогнозах.
3. Отсутствие достаточного обеспечения: Для успешного финансового оздоровления требуется значительное обеспечение обязательств со стороны учредителей/третьих лиц, которое не всегда предоставляется в необходимом объеме.
4. Недостаточность имущества: Во многих случаях балансовая стоимость имущества должника не превышает требования кредиторов даже в несколько раз, что делает восстановление крайне затруднительным.
5. Конфликт интересов: Разногласия между кредиторами, должником и арбитражным управляющим могут препятствовать принятию эффективных решений.
6. Несовершенство законодательства: Несмотря на последние изменения, российское законодательство о банкротстве до сих пор содержит ряд пробелов и коллизий, которые затрудняют применение реабилитационных процедур.
7. Отсутствие системных исследований и теоретических разработок: В России отсутствуют глубокие научные исследования и общепризнанные методологии в области финансового оздоровления организаций, что приводит к узкому, фрагментарному подходу, определяющему сущность финансового оздоровления лишь как одну из процедур банкротства, а не как комплексный процесс управления.

Усиление факторов кризиса бизнеса на фоне высокой долговой нагрузки и низких темпов экономического роста существенно повышает риски массовых банкротств, что делает вопрос совершенствования инструментов финансового оздоровления критически важным.

Пути повышения результативности финансового оздоровления

Для изменения сложившейся ситуации и повышения доли успешных реабилитационных процедур необходимо предпринять комплексные меры:

1. Ранняя диагностика и проактивное управление: Стимулирование предприятий к регулярному финансовому анализу и своевременному обращению за помощью еще до наступления критической стадии. Это может быть достигнуто через повышение осведомленности менеджмента о моделях прогнозирования банкротства и преимуществах превентивных мер.
2. Установление зависимости размера финансового обеспечения от величины финансового риска: Чем выше риск банкротства, тем больше должно быть обеспечение со стороны учредителей или третьих лиц. Это повысит ответственность и сделает процедуру более прозрачной.
3. Дополнение планов финансового оздоровления разделами, включающими оценку финансовых рисков и прогноз финансового состояния: Разработка детальных планов с учетом различных сценариев развития, анализа чувствительности и оценки влияния рисков на будущие денежные потоки.
4. Развитие методологии оценки финансового оздоровления: Необходимы системные исследования и разработка общепринятых методик оценки эффективности реабилитационных процедур, что позволит выявлять лучшие практики и тиражировать их.
5. Повышение квалификации арбитражных управляющих: Обучение управляющих современным методам финансового анализа, антикризисного менеджмента и переговоров, чтобы они могли выступать не только как ликвидаторы, но и как эффективные кризисные менеджеры.
6. Стимулирование мировых соглашений: Создание более привлекательных условий для заключения мировых соглашений между должником и кредиторами, что позволит избежать длительных и дорогостоящих судебных процедур.
7. Государственная поддержка и льготы: Разработка программ государственной поддержки для предприятий, находящихся в кризисной ситуации, но имеющих потенциал к оздоровлению, особенно в стратегически важных отраслях.

Реализация этих мер позволит сдвинуть акцент с ликвидационной парадигмы в банкротстве на реабилитационную, что в конечном итоге будет способствовать сохранению рабочих мест, производственных мощностей и росту экономики в целом.

Заключение

Исследование «Финансы и их роль в предотвращении банкротства предприятия» выявило многогранный и сложный характер этой проблематики. Мы убедились, что роль финансов в обеспечении устойчивости бизнеса не ограничивается лишь функцией учета и контроля, а простирается на стратегическое планирование, проактивное управление рисками и, в случае необходимости, эффективное финансовое оздоровление.

Основные выводы:

1. Фундаментальное значение финансовой устойчивости: Финансовая устойчивость, в ее различных проявлениях (абсолютная, нормальная, неустойчивая, кризисная), является основой долгосрочного существования предприятия. Она тесно связана с ликвидностью и платежеспособностью, формируя комплексное представление о финансовом здоровье компании.
2. Критическая важность актуального законодательства: Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» и его последние изменения 2024-2025 годов (увеличение пороговых значений, электронный документооборот, гибкость в оценке платежеспособности) оказывают непосредственное влияние на процедуры предотвращения несостоятельности. Предприятиям жизненно необходимо отслеживать эти изменения для своевременной адаптации.
3. Комплексность методов финансового анализа: От классических финансовых коэффициентов (К_ФУ, К_БЛ, К_ОЗ) до многофакторных моделей прогнозирования банкротства (Альтмана, Сайфуллина-Кадыкова) – все эти инструменты являются неотъемлемой частью ранней диагностики финансовых проблем. Однако их применение требует критического осмысления, учета отраслевой специфики и понимания ограничений детерминированных моделей.
4. Приоритет проактивного управления: Финансовое планирование, бюджетирование и стратегический контроллинг выступают как ключевые инструменты предотвращения кризиса. Они позволяют не только оптимизировать расходы и управлять денежными потоками, но и выявлять риски на ранних стадиях, координировать действия и корректировать стратегии, исходя из изменяющихся внутренних и внешних факторов.
5. Вызовы в сфере финансового оздоровления в России: Низкая эффективность реабилитационных процедур (восстановление платежеспособности лишь в 6-8% случаев) и превалирование ликвидационных сценариев подчеркивают необходимость системных изменений. Отсутствие глубоких теоретических разработок и практических методик в этой области требует дальнейшего совершенствования инструментов и подходов.

Ключевая роль финансов в предотвращении банкротства заключается в их способности быть не только зеркалом текущего состояния, но и мощным рычагом для проактивного формирования будущего предприятия. Эффективное финансовое управление позволяет не просто реагировать на кризисы, но и предвидеть их, адаптироваться и трансформироваться, обеспечивая долгосрочную жизнеспособность.

Рекомендации для студентов по дальнейшему исследованию темы:

• Провести эмпирическое исследование, применяя модели прогнозирования банкротства (например, Сайфуллина-Кадыкова) к конкретному российскому предприятию за несколько отчетных периодов, анализируя динамику и факторы, влияющие на результаты.
• Детально изучить влияние конкретных изменений в законодательстве (например, повышение пороговых значений) на статистику банкротств в России за 2025-2026 годы, используя данные Федресурса и Росстата.
• Исследовать возможности применения методов машинного обучения для прогнозирования банкротства, сравнивая их точность с классическими моделями на реальных данных.
• Разработать детализированный план финансового оздоровления для гипотетического предприятия, находящегося в неустойчивом финансовом состоянии, с учетом предложенных в работе путей повышения результативности.
• Изучить специфику финансовой политики крупных промышленных предприятий (например, ОАО «Кондопога» или аналогичных), проанализировав их опыт в контексте предотвращения банкротства и извлечь уроки для других компаний.

Эта курсовая работа является лишь отправной точкой в глубоком и увлекательном изучении роли финансов в сложном мире корпоративной устойчивости и выживания.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 31.07.2025).
2. Федеральный закон от 09.07.2002 N 83-ФЗ (ред. от 21.07.2014) «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей».
3. Постановление Правительства РФ от 30.01.2003 N 52 (ред. от 27.11.2014) «О реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» (вместе с «Методикой расчета показателей финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей», «Требованиями к участнику программы финансового оздоровления сельскохозяйственных товаропроизводителей»).
4. Приказ Минэкономразвития РФ N 211, ФСФО РФ N 295 от 28.06.2001 «О применении Постановления Правительства Российской Федерации от 3 сентября 1999 г. N 1002».
5. Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 17.12.2024 N 40 «О некоторых вопросах, связанных с введением в действие Федерального закона от 29 мая 2024 года N 107-ФЗ…».
6. Федеральный закон от 29.05.2024 N 107-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»…».
7. Федеральный закон от 08.08.2024 N 227-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»…».
8. Антикризисное управление: Учебник под ред. Короткова Э.М. М.: ИНФА-М, 2013. 432 с.
9. Арутюнов, Ю.А. Антикризисное управление: Учебник для студентов / Ю.А. Арутюнов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 416 c.
10. Балдин, К.В. Антикризисное управление: макро- и микроуровень: Учебное пособие / К.В. Балдин. М.: Дашков и К, 2013. 268 c.
11. Банкротство (несостоятельность). Процедура банкротства. URL: http://www.legalnexus.ru/uslugi-jur-lizam/bankruptcy (дата обращения: 01.11.2025).
12. Банкротство. URL: http://www.bankrotnn.ru/index.php/articles/63-2011-03-13-13-23-11 (дата обращения: 01.11.2025).
13. Беляев, А.А. Антикризисное управление: Учебник для студентов вузов / А.А. Беляев, Э.М. Коротков. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 319 c.
14. Блинов, А.О. Антикризисное управление. Теория и практика: Учебное пособие для студентов вузов / В.Я. Захаров, А.О. Блинов, Д.В. Хавин; Под ред. В.Я. Захарова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 319 c.
15. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление: Учебник. М.: Омега-Л, 2014. 336 с.
16. Захаров, В.М. Антикризисное управление: Терминологический словарь / В.М. Захаров, Ю.И. Юров. Ст. Оскол: ТНТ, 2013. 492 c.
17. Згонник, Л.В. Антикризисное управление: Учебник / Л.В. Згонник. М.: Дашков и К, 2013. 208 c.
18. Зуб, А.Т. Антикризисное управление организацией: Учебное пособие / А.Т. Зуб, Е.М. Панина. М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. 256 c.
19. Ивасенко, А.Г. Антикризисное управление: Учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, М.В. Каркавин. М.: КноРус, 2013. 504 c.
20. Круглова, Н.Ю. Антикризисное управление: Учебное пособие / Н.Ю. Круглова. М.: КноРус, 2013. 400 c.
21. Кузнецов, С.Ю. Антикризисное управление. Курс лекций: Учебно-методическое пособие / С.Ю. Кузнецов. М.: ФиС, 2010. 176 c.
22. Мурычев, А.В. Антикризисное управление кредитными организациями: Учебное пособие / А.М. Тавасиев, А.В. Мурычев; Под ред. А.М. Тавасиев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 543 c.
23. Общий обзор законодательства Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве). URL: http://www.lawsynergy.ru/alerts/bankruptcy_review.html (дата обращения: 01.11.2025).
24. Орехов, В.И. Антикризисное управление: Учебное пособие / В.И. Орехов, К.В. Балдин, Т.Р. Орехова. М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. 268 c.
25. Официальный сайт Службы банкротства и арбитражных управляющих Австралии (Insolvency and Trustee Service Australia (ITSA)).
26. Распопов, В.М. Превентивное антикризисное управление: Учебное пособие / В.М. Распопов, В.В. Распопов. М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2012. 432 c.
27. Федорова Г. В. Учет и анализ банкротств. М.: Омега-Л, 2012.
28. Шепеленко, Г.И. Антикризисное управление производством и персоналом: Учебное пособие / Г.И. Шепеленко. Рн/Д: Феникс, ИКЦ МарТ, 2010. 256 c.
29. Шилова А.А. Теоретические аспекты банкротства как одной из стадий жизненного цикла предприятия // Материалы VII студенческой международной заочной научно-практической конференции «Молодежный научный форум: общественные и экономические науки». URL: http://www.nauchforum.ru/node/2086 (дата обращения: 01.11.2025).
30. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Горфинкеля В.Я., проф. Швандара В.А. 4-е изд., перераб. И доп. М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2010. 670 с.
31. Law of Canada.
32. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: Учебник. УрФУ, 2022. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/103233/1/978-5-7996-3392-7_2022.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
33. Савинова А.С. Платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость: реферат. 2019. URL: http://dspace.tltsu.ru/bitstream/123456789/7648/1/Савинова%20А.С..pdf (дата обращения: 01.11.2025).
34. Федеральное государственное автономное образовательное учреждение: автореферат. 2019. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/196328394.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
35. Антикризисное управление: Учебное пособие. УлГТУ, 2020. URL: http://elib.ulstu.ru/files/2020/275997.pdf (дата обращения: 01.11.2025).
36. Модели прогнозирования банкротства – помощь ГК БКФ. 2023. URL: https://bkf.ru/articles/modeli-prognozirovaniya-bankrotstva/ (дата обращения: 01.11.2025).
37. Попов В. Б., Кадыров Э. Ш. Анализ моделей прогнозирования вероятности банкротства предприятий // Cyberleninka. 2014. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-modeley-prognozirovaniya-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiy (дата обращения: 01.11.2025).
38. Модель Сайфуллина-Кадыкова (формула прогноза банкротства). Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/fa/sayfullina-kadykova_model.html (дата обращения: 01.11.2025).
39. АВТОРСКИЕ МОДЕЛИ ДИАГНОСТИКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА (НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ) ПРЕДПРИЯТИЯ. Elibrary, 2018. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35261173 (дата обращения: 01.11.2025).
40. Модели прогнозирования вероятности банкротства и возможности их применения для строительных компаний // КиберЛенинка. 2021. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modeli-prognozirovaniya-veroyatnosti-bankrotstva-i-vozmozhnosti-ih-primeneniya-dlya-stroitelnyh-kompaniy (дата обращения: 01.11.2025).
41. Коэффициент финансовой устойчивости: формула по балансу. b2b34.ru. URL: https://b2b34.ru/koefficient-finansovoy-ustojchivosti-formula-po-balansu/ (дата обращения: 01.11.2025).
42. Основные финансовые коэффициенты для анализа бизнеса. Мое дело, 2021. URL: https://www.moedelo.org/club/finance/koefficienty-dlya-analiza-biznesa (дата обращения: 01.11.2025).
43. Анализ финансовой устойчивости. Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/fa/koefficient_finansovoy_ustoychivosti.html (дата обращения: 01.11.2025).
44. Прошунина Э. С. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия // Cyberleninka. 2017. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-vliyayuschie-na-finansovuyu-ustoychivost-predpriyatiya (дата обращения: 01.11.2025).
45. Бюджетирование на предприятии в системе финансового планирования // КиберЛенинка. 2017. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/byudzhetirovanie-na-predpriyatii-v-sisteme-finansovogo-planirovaniya (дата обращения: 01.11.2025).
46. Ашинова М.К. и др. РОЛЬ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ // Cyberleninka. 2019. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-byudzhetirovaniya-v-sisteme-finansovogo-planirovaniya-predpriyatiya (дата обращения: 01.11.2025).
47. Богатырева О.В. Стратегии и инструменты финансового оздоровления кризисных предприятий: автореферат. 2008. URL: https://www.dissercat.com/content/strategii-i-instrumenty-finansovogo-ozdorovleniya-krizisnykh-predpriyatii (дата обращения: 01.11.2025).
48. Богатырева О. В. Реализация стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий в современной экономике России // Cyberleninka. 2008. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/realizatsiya-strategicheskogo-podhoda-k-finansovomu-ozdorovleniyu-krizisnyh-predpriyatiy-v-sovremennoy-ekonomike-rossii (дата обращения: 01.11.2025).
49. Рудакова Т.А. Финансовое оздоровление как процедура банкротства или результат ее проведения // Cyberleninka. 2013. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovoe-ozdorovlenie-kak-protsedura-bankrotstva-ili-rezultat-ee-provedeniya (дата обращения: 01.11.2025).
50. Кочетков Е.П. Трансформация теории финансового оздоровления организации в целях повышения реабилитационной эффективности процедур банкротства // Cyberleninka. 2021. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/transformatsiya-teorii-finansovogo-ozdorovleniya-organizatsii-v-tselyah-povysheniya-reabilitatsionnoy-effektivnosti-protsedur-bankrotstva (дата обращения: 01.11.2025).