Содержание
Глава I. Основные фондовые индексы России и мира
1.1. История и география фондовых индексов
1.2. Российские фондовые индикаторы
Глава II. Связь российских биржевых индексов с макроэкономическими показателями
2.1. Торговля ведущими акциями российских компаний
2.2. Связи между биржевыми индексами и их динамика
2.3. Связь фондовых индексов с макроэкономическими показателями
Выдержка из текста
При расчете регрессионных уравнений, в качестве объясняющих использовались все вышеперечисленные показатели. В конечную спецификацию уравнений включены только значимые переменные. Все три фондовых индекса (включая АКМ) показали лаговую зависимость от индекса ИРР, что указывает на постепенное сближение в рассматриваемый период динамики биржевых показателей стран с развивающимися рынками.
Такие макроэкономические показатели, как индекс потребительских цен и промышленное производство, несмотря на высокую корреляционную связь, в уравнениях оказались незначимыми. Именно этот результат, видимо, является самым важным. Парадоксальным образом он указывает на неразвитость финансовых рынков ключевые макроэкономические факторы не играют пока явной роли в определении уровня фондовых индексов. Несмотря на высокую корреляционную связь экспортных цен на нефть с индексами и объемами торгов, причинно-следственного влияния мировых нефтяных цен по Грейнжеру не обнаружено. Как и внутренние цены, экспортные цены на нефть в качестве факторов оказались незначимыми. Более того, в отличие от внутренних цен, значимо влияющих на динамику объемов торгов на ММВБ, внешние цены в аналогичной спецификации незначимы.
Большинство финансовх аналитиков, говоря о влиянии мировых экспортных нефтяных цен на фондовые индексы в РФ, обычно имеют в виду, прежде всего, высокий коэффициент корреляции или конкретные события вроде решений ОПЕК. Наш анализ охватывает ограниченный период времени и не может служить основой для категорических выводов, но отсутствие влияния нефтяных цен на биржевые индексы в нефтеэкспортирующей стране вызывает желание построить гипотезу ad hoc. В данном случае напрашивается предположение, что инвесторы и акционеры не ожидают существенного увеличения стоимости акций после роста цен. Пока еще факторы на уровне реструктурирования компаний и повышения их транспарентности действуют сильнее общих экономических факторов [25, c.74-96].
Объемы торгов на обеих ведущих биржах оказались статистически в определенной зависимости от цен на нефть и добычи газа на ММВБ и курса рубля и добычи газа на РТС. Первая зависимость, видимо, отражает колебания притока капитала на биржи, а второй постепенное снижение добычи [20, c.34-59].
Объемы торгов на ММВБ
ММВБ-0.4ММВБ(-1) = -242312.57 + 32.51НЕФТЬ(-1) + 385.61ДОБЫЧА_ ГАЗА(-1)
Скорректированный R^2 = 0,86
F-статистика = 89
Статистика Durbin-Watson = 2,0
Объемы торгов на РТС
РТС = -187112.91 + 2283.57КУРС(-1) + 231.16ДОБЫЧА_ ГАЗА(-1)
Скорректированный R^2 = 0,69
F-статистика = 34
Статистика Durbin-Watson = 2,0
Ограниченный период расчетов и масса всевозможных факторов позволяет рассматривать данные результаты как предварительные и требующие дальнейшего анализа, особенно более детального сравнения по периодам. На различие корреляционных зависимостей индексов ММВБ и РТС повлиял значительный рост объемов торговли акциями на первой.
Список использованной литературы
1.Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие. М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 2003.
2.Башет К.В. Статистика коммерческой деятельности. — М: «Финансы и статистика», 2004.
3.Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие — М.: Федеративная Книготорговая Компания, 2001.
4.Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. — М.: Тривола, 2004.
5.Грязнова А.Г. , Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность. — М. Финансы и статистика, 2005.
6.Курс экономической теории: учебник 4-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. Киров: «АСА», 2001.
7.Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: «Перспектива», 2004.
8.Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. Семенкова Е.В. — М.: «Перспектива», 2001.
9.Радыгин А., Энтов Р. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. М.: ИЭПП, 2004.
10.Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации/ Под ред. А.А. Козлова, М.: « ЮНИТИ», 2004.
11.Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. — М. Инфра-М. 2002.
12.Финансы. Под ред. В.М. Родионовой. М.: «Финансы и статистика», 2002.
13.Фондовый портфель. Книга эмитента, инвестора, акционера. / Под ред. А.В.Петракова.- М: «Соминтэк», 2002.
14.Эдлер А. Как играть и выигрывать на бирже. М.: Диаграмма, 2001
15.Болвачев А.И. Роль основных индексов фондового рынка.// Акционерное общество. — № 5, 2004
16.Бывшев В, Слуцкий В Технический анализ на российском рынке «голубых фишек» // Рынок Ценных Бумаг. — №17 2004.
17.Зайцев Д. Бурный и трудный рост. // Журнал для акционеров, №3, 2005, с.23-26.
18.Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия. Журнал «Финансы и Кредит» 2000. № 6.
19.Мальцев В. Фондовый рынок — кризис или «недострой»? //Рынок Ценных Бумаг. — №1. — 2003
20.Миловидов В. Фондовый рынок: полгода плохая погода. //Рынок Ценных Бумаг. — №12. 2005.
21.Охрименко А, Семенов Б. Разрешите представиться: опцион. //Рынок Ценных Бумаг. — №9. — 2005
22.Сафрончук М., Стрелец И. Рынок ценных бумаг// Наука и жизнь. — №2, 2006.
23.Соловьев Д. В. Правовое регулирование выпуска и размещения ценных бумаг иностранного эмитента. Сравнительный анализ права и практики России и США //Право и политика. — №5. 2002.
24.Соловьев Д.В. Правовой режим иностранных ценных бумаг, эмитентов и инвесторов в США //Рынок ценных бумаг. — №20 (203). — 2001
25.Тихонов А. Фонды русские, инвесторы иностранные. //Рынок Ценных Бумаг. — №5. 2005.
26.Томлянович С.А. Перспективы развития российского фондового рынка в 20072008 гг. //Рынок ценных бумаг. — № 9 (216) — 2006
27.Уваров О, Фомина Л. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг России. //Рынок Ценных Бумаг. — №17. 2002.