Формы и функции денег: от классических теорий до цифровой эволюции и современных вызовов

В стремительно меняющемся ландшафте глобальной экономики, где цифровизация проникла во все сферы общественной жизни, деньги, центральный элемент любой экономической системы, переживают беспрецедентную трансформацию. От века к веку их формы эволюционировали — от примитивных товарных эквивалентов до фиатных валют, а теперь и до сложных цифровых активов. Эта непрерывная эволюция не только меняет их внешние проявления, но и переосмысливает их фундаментальные функции, ставя перед экономистами, регуляторами и обществом принципиально новые вопросы.

Тема «Формы и функции денег, их современная эволюция» приобретает особую актуальность в свете появления электронных денег, частных криптовалют и, что наиболее важно, цифровых валют центральных банков (CBDC). Эти инновации бросают вызов устоявшимся представлениям о денежной массе, финансовой стабильности и монетарной политике, заставляя пересматривать теоретические основы и практические подходы.

Цель настоящего исследования — провести всесторонний и углубленный анализ форм и функций денег, проследить их историческую эволюцию до современных цифровых активов, оценить макроэкономические последствия этих изменений и рассмотреть правовое регулирование в контексте Российской Федерации. Работа структурирована таким образом, чтобы последовательно раскрыть теоретические аспекты, исторический контекст, детально проанализировать современные формы денег, их влияние на экономику и правовые рамки, обеспечивая комплексное понимание предмета. Мы стремимся выявить как возможности, так и вызовы, которые несет с собой цифровая эра, предлагая не просто описание, но и глубокий аналитический взгляд на будущее глобальной денежной системы.

Теоретические основы денег: Сущность, функции и генезис

Чтобы понять современные трансформации денег, необходимо сначала обратиться к их теоретическим корням. Что такое деньги? Откуда они появились? Каковы их основные роли? Эти вопросы занимали умы экономистов на протяжении столетий, формируя фундамент монетарной теории.

Сущность и классические функции денег

Сущность денег — это не просто кусочки металла или бумаги, а всеобщий эквивалент, способный выражать стоимость любых товаров и услуг. Они служат универсальным посредником в обмене, инструментом для накопления богатства и средством для погашения обязательств. Классическая экономическая теория, начиная с Адама Смита и Карла Маркса, выделила пять фундаментальных функций, которые деньги выполняют в экономике, обеспечивая её бесперебойное функционирование:

1. Мера стоимости (единица счёта): Деньги выступают как универсальный измеритель ценности всех товаров и услуг, переводя их в форму цены, что позволяет сравнивать стоимость различных благ и принимать рациональные экономические решения. Как только мы видим ценник в магазине, мы мгновенно понимаем, сколько труда, ресурсов и усилий было затрачено на производство товара, выраженное в абстрактной денежной единице.
2. Средство обращения: Деньги служат посредником в процессе обмена товаров и услуг, существенно упрощая его по сравнению с бартером. Вместо прямого обмена «товар на товар», который требовал двойного совпадения потребностей, деньги позволяют разбить акт обмена на две части: продажу товара за деньги и покупку другого товара за те же деньги (Т → Д → Т). Это значительно ускоряет и удешевляет транзакции.
3. Средство накопления (образования сокровищ): Деньги позволяют сохранять покупательную способность во времени. Их можно изъять из обращения сегодня, чтобы использовать завтра или через год, накапливая богатство. В отличие от скоропортящихся товаров, деньги относительно долговечны и ликвидны, что делает их идеальным инструментом для сбережений.
4. Средство платежа: Эта функция проявляется, когда деньги используются для погашения различных обязательств, не связанных напрямую с актом купли-продажи. Сюда относятся уплата налогов, возврат кредитов, выплата заработной платы, арендной платы или, например, покупка товаров в рассрочку. Здесь деньги выступают как инструмент урегулирования задолженностей.
5. Мировые деньги: В условиях международной торговли и глобализации деньги выходят за рамки национальных границ, выполняя все перечисленные функции на международном уровне. Они используются для расчётов между странами, предоставления международных займов, субсидий и уплаты репараций, выступая в роли всеобщего эквивалента и материального богатства в мировом масштабе.

Современная западная экономическая мысль часто упрощает этот список, выделяя три основные функции: средства обращения, единицы счёта (меры стоимости) и средства накопления. Функцию средства платежа нередко интегрируют в средство обращения, а мировые деньги рассматривают как расширение национальных функций на глобальный уровень. Тем не менее, суть остается прежней: деньги — это краеугольный камень любой развитой экономической системы.

Теории происхождения денег

Вопрос о том, как и почему появились деньги, является одним из самых дискуссионных в экономической науке. Существует несколько основных концепций:

1. Рационалистическая теория: Эта концепция утверждает, что деньги возникли в результате сознательного соглашения между людьми. Согласно ей, общество в определённый момент осознало неудобства бартера и коллективно договорилось использовать некий общепринятый эквивалент для упрощения обмена. Деньги рассматриваются как продукт человеческого разума и целесообразного выбора.
2. Эволюционная теория: Наиболее распространённая и признанная в классической экономической науке, эта теория предполагает, что деньги возникли естественным образом, в ходе длительного исторического развития товарного производства и обмена. По мере усложнения экономики и увеличения объёмов торговли, из множества товарных эквивалентов постепенно выделился один, наиболее удобный и общепризнанный, который и стал выполнять функции денег. Это был органический, а не заранее спланированный процесс.
3. Государственная (хартальная) теория: Разработанная немецким экономистом Георгом Кнаппом, эта теория утверждает, что деньги являются продуктом правопорядка и государственной власти. Согласно хартализму, сущность денег определяется не их материалом (будь то золото или бумага), а их статусом как законного платёжного средства, установленного государством. Деньги — это «харталия» (от лат. «charta» – бумага, указ), то есть узаконенный знак стоимости, принятый к обращению на определённой территории благодаря авторитету эмитента – центрального банка или казначейства. Эта теория особенно актуальна для понимания фиатных денег, не имеющих внутренней стоимости, но принимаемых по принуждению государства.

Хотя рационалистическая теория предлагает простую и логичную модель, её часто критикуют за идеализацию общественного соглашения. Эволюционная теория, напротив, лучше согласуется с историческими данными, демонстрируя постепенное формирование денег из товарных форм. Хартальная теория дополняет картину, объясняя роль государства в обеспечении доверия к фиатным деньгам, особенно в современную эпоху. Все эти подходы, в совокупности, позволяют глубже понять сложную природу денег и их место в экономической системе.

Историческая эволюция форм денег: От бартера к цифровым активам

Путешествие денег сквозь века — это захватывающая история человеческой изобретательности и адаптации. От примитивных форм до современных цифровых феноменов, каждая эпоха оставляла свой отпечаток на том, как мы обмениваемся ценностями, что же послужило катализатором их нынешней формы?

Доцифровые формы денег

История денег начинается задолго до появления банков и цифровых технологий, уходя корнями в глубокую древность:

1. Бартер: На самых ранних этапах развития цивилизации, когда общества были простыми, а потребности ограниченными, люди обменивались товарами и услугами напрямую. Этот «прямой обмен» или бартер был интуитивно понятен, но крайне неудобен. Представьте: чтобы обменять мешок зерна на копьё, вам нужно было найти не только того, кто хочет зерно, но и того, у кого есть копьё, и кто готов отдать его именно за зерно. Это «двойное совпадение потребностей» делало бартер неэффективным и ограничивало развитие торговли.
2. Товарные деньги: Постепенно, из хаоса бартера, начали выделяться определённые товары, которые были общепризнанны, имели внутреннюю ценность и легко делились. Это были так называемые товарные деньги. В разных регионах мира такими эквивалентами могли служить ракушки каури (особенно популярные в Африке и Азии), соль (отсюда слово «salary» – зарплата), мех животных, зерно, скот, шёлк. Ценность таких денег была обусловлена их полезностью или редкостью.
3. Металлические деньги: Около VII века до нашей эры произошла революция в денежном обращении. В Лидийском царстве (на территории современной Турции) впервые начали чеканить монеты из электрума – природного сплава золота и серебра. Это был прорыв: металлы (особенно золото и серебро) обладали идеальными для денег свойствами – делимостью, долговечностью, портативностью, однородностью и редкостью. Металлические деньги подразделялись на:
   • Полноценные: Их номинальная стоимость соответствовала стоимости металла, из которого они были изготовлены. Например, золотая монета стоила ровно столько, сколько стоило содержащееся в ней золото.
   • Разменные: Их номинал превышал стоимость содержащегося в них металла. Это были, как правило, мелкие монеты из недрагоценных металлов, которые обеспечивали удобство мелких расчётов и чеканились государством. В России монетное обращение, например, возникло в IX–X веках, пройдя долгий путь от гривен до рублей.
4. Бумажные деньги: Следующим важным этапом стало появление бумажных денег. Изначально это были долговые расписки. Когда люди стали доверять хранение своих драгоценных металлов банкирам, те выдавали взамен векселя – обещания вернуть металл по предъявлении. Эти векселя, по сути, стали первыми банкнотами, циркулирующими вместо реальных металлов. Сначала их выпускали коммерческие банки, но со временем функция эмиссии перешла к центральным банкам и государственному казначейству. Бумажные деньги не обладают собственной внутренней стоимостью (их себестоимость производства крайне низка), но приобретают представительскую стоимость благодаря гарантии государства.
5. Кредитные деньги: Развитие кредитных отношений, появление банковской системы и необходимость удобных расчётов привели к возникновению кредитных денег. Это долговые обязательства, которые могут принимать различные формы, например, векселя (письменное долговое обязательство), чеки (распоряжение банку о выплате определённой суммы) или депозиты на банковских счетах, которыми можно распоряжаться с помощью различных инструментов.

Электронные деньги как предвестник цифровой эры

К концу XX века мир вступил в эру электронных денег, что стало логичным продолжением развития кредитных денег и банковских систем. Электронные деньги — это, по сути, записи на банковских счетах, которыми можно управлять дистанционно, без необходимости физического взаимодействия с наличными. Они тесно привязаны к традиционным фиатным деньгам и представляют собой их номинальное количество в цифровой форме.

Основные формы электронных денег, которые стали неотъемлемой частью нашей повседневной жизни:

• Пластиковые карты: Дебетовые и кредитные карты позволили осуществлять безналичные платежи в торговых точках, интернете и банкоматах, представляя собой ключ к средствам на банковском счёте.
• Электронные кошельки: Системы типа PayPal, WebMoney или «ЮMoney» позволяют хранить средства онлайн и осуществлять платежи, часто минуя традиционные банковские счета напрямую.
• QR-коды и мобильные платежи: С развитием смартфонов и мобильного интернета, платежи стали возможны через сканирование QR-кодов или использование NFC-технологий, что ещё больше упростило и ускорило транзакции.
• Переводы средств между счетами: Мгновенные банковские переводы, СБП (Система быстрых платежей) в России, SWIFT-переводы — все это формы электронных денег, где перемещаются не физические купюры, а лишь записи в банковских системах.

Электронные деньги, хотя и не являются принципиально новой формой денег в плане их сущности (они все ещё представляют собой обязательства центральных или коммерческих банков), стали важным предвестником полноценной цифровой эры. Они приучили общество к безналичным расчётам, продемонстрировали удобство и скорость цифровых транзакций и подготовили почву для появления принципиально новых видов цифровых активов, таких как криптовалюты и CBDC.

Современные формы денег: Классификация и сравнительный анализ

Цифровая революция не просто изменила то, как мы пользуемся деньгами, она породила качественно новые их формы. Сегодня денежная система — это сложный симбиоз традиционных фиатных денег и инновационных цифровых активов, каждый из которых обладает своими уникальными характеристиками и вызовами.

Электронные деньги: Современное состояние и применение

Электронные деньги, как уже было отмечено, представляют собой цифровую репрезентацию традиционных фиатных денег. Их ключевая особенность — это жёсткая привязка к номинальному количеству обычных денег, хранящихся на банковских счетах или в электронных кошельках. Например, когда вы пополняете баланс на своей банковской карте, вы просто переводите средства с одного счёта на другой, и эти средства остаются рублёвыми, долларовыми или евро.

Сегодня электронные деньги широко распространены и используются повсеместно:

• Безналичные платежи: Оплата товаров и услуг в магазинах, онлайн-покупки, коммунальные платежи – всё это осуществляется с помощью электронных денег.
• Банковские переводы: Отправка средств родственникам или партнёрам, как внутри страны, так и за рубеж, происходит в электронном виде.
• Мобильные платежи: Системы вроде Apple Pay, Google Pay, Mir Pay, а также платежи по QR-коду стали нормой, позволяя совершать транзакции с помощью смартфона.

Электронные деньги значительно повысили удобство и скорость расчётов, снизив потребность в наличных. Они являются мостом между традиционной банковской системой и полностью цифровым миром, к которому движется глобальная экономика.

Частные криптовалюты: Децентрализация и вызовы

Настоящий прорыв в концепции денег произошёл с появлением частных криптовалют. В отличие от электронных денег, криптовалюта — это не просто цифровая форма фиатных денег, а совершенно новый вид цифрового или виртуального актива, который:

1. Использует криптографию: Это обеспечивает безопасность транзакций и контроль над созданием новых единиц (эмиссией).
2. Децентрализован: Основная черта большинства криптовалют. Они не имеют центрального эмитента (центрального банка или правительства) и не контролируются какой-либо одной организацией. Управление и проверка транзакций осуществляются децентрализованной сетью участников.
3. Основан на технологии блокчейн: Блокчейн — это распределённый реестр, который записывает все транзакции в цепочку блоков. Каждая новая транзакция добавляется в блок, который затем криптографически связывается с предыдущим, образуя непрерывную и неизменяемую цепочку.

Особенности криптовалют:

• Прозрачность и псевдоанонимность: Передвижение каждой криптовалютной монеты полностью прозрачно и доступно в блокчейне (видны адреса кошельков и суммы). Однако персональные данные владельцев кошельков обычно не раскрываются, что обеспечивает определённый уровень псевдоанонимности.
• Ограниченная эмиссия: Многие криптовалюты (например, биткойн) имеют заранее определённый и ограниченный объём эмиссии, что придаёт им черты «цифрового золота».

Основные проблемы криптовалют:

• Нерегулируемость эмиссии и оборота: Отсутствие центрального органа, контролирующего выпуск и движение криптовалют, делает их уязвимыми для спекуляций и манипуляций. Это также создаёт сложности для государственного регулирования и обеспечения финансовой стабильности.
• Волатильность: Курс большинства криптовалют крайне нестабилен и подвержен резким колебаниям, что делает их рискованными для использования в качестве надёжного средства накопления или меры стоимости.
• Потенциал для незаконной деятельности: Псевдоанонимность и отсутствие централизованного контроля делают криптовалюты привлекательными для отмывания денег, финансирования терроризма и других незаконных операций.

Цифровые валюты центральных банков (CBDC): Государственный ответ на цифровую эпоху

В ответ на появление частных криптовалют и общую тенденцию к цифровизации, центральные банки по всему миру начали активно исследовать и разрабатывать собственные цифровые валюты — CBDC.

CBDC — это электронная форма национальной фиатной валюты, которая выпускается и контролируется центральным банком государства. По своей сути, это цифровой аналог наличных денег, но существующий в электронной форме.

Ключевые характеристики CBDC:

• Привязка 1:1 к фиатной валюте: Каждая единица CBDC эквивалентна одной единице национальной валюты (например, 1 цифровой рубль = 1 обычный рубль). Это обеспечивает стабильность курса и устраняет волатильность, присущую частным криптовалютам.
• Централизованный эмитент: Эмиссия и оборот CBDC полностью контролируются центральным банком. Это даёт государству полный контроль над денежной массой и монетарной политикой.
• Технология: Большинство CBDC не используют децентрализованный блокчейн в его классическом виде, а опираются на централизованные распределённые реестры или традиционные централизованные базы данных.
• Контроль и неанонимность: В отличие от криптовалют, CBDC подразумевают более строгий контроль над транзакциями и происхождением активов. Центральный банк (и, соответственно, государство) имеет доступ к информации о всех перемещениях цифровых монет и может отслеживать личные данные пользователей.
• Отсутствие процентов: Как правило, центральные банки не начисляют проценты на средства в цифровых кошельках CBDC (как это планируется для цифрового рубля), чтобы избежать прямой конкуренции с банковским сектором и не дестабилизировать финансовую систему.

Примеры мирового опыта:

• Цифровой юань (e-CNY) в Китае — один из самых продвинутых и активно тестируемых CBDC.
• eNaira в Нигерии и sand dollar на Багамских Островах уже запущены в обращение.
• DCash Восточно-Карибского Центрального банка также является действующим CBDC.
• Концепция CBDC не нова: одна из первых систем-прототипов, использовавшая цифровую форму наличных денег, была смарт-карта Avant, выпущенная Банком Финляндии в 1993 году.

Ключевые различия и общие черты современных форм денег

Для наглядности приведём сравнительную таблицу, подчёркивающую основные отличия и сходства между электронными деньгами, частными криптовалютами и CBDC.

Критерий	Электронные деньги	Частные криптовалюты	Цифровые валюты центральных банков (CBDC)
Природа	Цифровая форма фиатных денег	Цифровой/виртуальный актив	Цифровая форма национальной валюты
Эмитент	Коммерческие банки/платежные системы	Децентрализованная сеть	Центральный банк государства
Технология	Централизованные базы данных	Децентрализованный блокчейн	Централизованный DLT или базы данных
Контроль	Централизованный (банками)	Децентрализованный	Централизованный (Центральным банком)
Анонимность	Низкая (полная идентификация)	Псевдоанонимность	Низкая (полный контроль и отслеживание)
Стабильность курса	Высокая (привязка к фиату 1:1)	Крайне высокая волатильность	Высокая (привязка к фиату 1:1)
Регулирование	Высокое (банковское)	Низкое/формирующееся	Полное (государственное)
Начисление %	Возможно	Нет	Как правило, нет
Цель	Удобство платежей, снижение наличности	Альтернативная финансовая система	Эффективность платежей, монетарная политика, фин. инклюзия

Таким образом, современные деньги представляют собой спектр форм: от традиционных электронных денег, интегрированных в банковскую систему, до революционных, но волатильных частных криптовалют и контролируемых государством CBDC, которые стремятся сочетать инновации с финансовой стабильностью.

Трансформация функций денег в условиях цифровизации экономики

Цифровизация не просто добавляет новые формы денег; она фундаментально переосмысливает их классические функции. То, как деньги измеряют стоимость, выступают средством обмена или сохраняют богатство, меняется под давлением технологий, открывая новые возможности и создавая беспрецедентные риски.

Модификация классических функций

Традиционные пять (или три) функции денег, которые мы рассматривали ранее, претерпевают значительные изменения в цифровой экономике:

1. Мера стоимости (единица счёта): Эта функция трансформируется под влиянием множества цифровых активов. Если ранее национальная валюта была единственной общепризнанной мерой стоимости на своей территории, то теперь появляются криптовалюты, стейблкоины и даже платформенно-специфичные расчётные единицы. Хотя фиатные валюты сохраняют своё доминирующее положение, рост числа альтернативных единиц счёта может создавать сложности в оценке стоимости и ценообразовании. Цифровые технологии, в свою очередь, позволяют проводить мгновенные переоценки активов, автоматизировать формирование цен и создавать динамические ценовые модели, которые не были возможны в аналоговую эпоху.
2. Средство обращения и средство платежа: В условиях цифровизации эти две функции сливаются ещё теснее и приобретают новое качество. Электронные платёжные системы, мобильные приложения, QR-коды, а теперь и CBDC обеспечивают мгновенность, бесшовность и низкую стоимость транзакций. Деньги перестают быть физическим объектом, который нужно передавать из рук в руки; они становятся потоком данных. Это способствует быстрой обработке информации, автоматизации процессов и созданию новых бизнес-моделей, таких как мобильные платежи, краудфандинг, P2P-кредитование и инвестиционные платформы. Скорость обращения денег значительно возрастает, что имеет существенные макроэкономические последствия.
3. Средство накопления: Цифровизация предоставляет новые способы для сохранения и приумножения богатства. Помимо традиционных банковских депозитов и ценных бумаг, теперь существуют цифровые активы, такие как криптовалюты, которые могут выступать в качестве спекулятивного средства накопления. Однако их высокая волатильность делает эту функцию неоднозначной. В то же время, цифровые технологии облегчают доступ к инвестиционным инструментам, позволяя гражданам сберегать и инвестировать с большей лёгкостью. CBDC, будучи цифровой формой национальной валюты, также могут выполнять функцию средства накопления, но без начисления процентов, чтобы не конкурировать с банковским сектором.

В целом, цифровизация видоизменяет алгоритмы и состав экономических процессов, влияя на возможности и ограничения использования денег как расчётного эквивалента. Роль денег как регулятора экономических процессов также трансформируется, поскольку новые технологии предоставляют центральным банкам потенциально более тонкие инструменты воздействия на экономику.

«Разъединение» функций и риск «цифровой долларизации»

Одной из наиболее глубоких и недостаточно изученных трансформаций, которую может принести цифровая экономика, является потенциальное «разъединение» (или фрагментация) традиционно неделимых функций денег. В настоящее время любая национальная фиатная валюта выполняет все три основные функции одновременно: она является единицей расчёта (мы считаем цены в рублях), средством платежа (мы платим рублями) и средством накопления (мы сберегаем рубли). Однако в цифровом мире этот монолит может быть разрушен.

Гипотеза «разъединения» функций:

• Единица расчёта: Экономические агенты могут начать заключать контракты и устанавливать цены в одной расчётной единице. Например, в случае широкого распространения стейблкоинов, привязанных к доллару, или даже платформенно-специфичных токенов, люди могут начать использовать их для внутренней калькуляции цен.
• Средство платежа: В то же время, для непосредственного совершения платежей может использоваться другая, более удобная или дешёвая цифровая валюта, например, CBDC или даже определённые частные криптовалюты, предлагающие мгновенные и недорогие транзакции.
• Средство накопления: Для долгосрочных сбережений и сохранения ценности экономические агенты могут предпочитать третью форму активов – возможно, надёжные фиатные валюты, государственные облигации или даже определённые, менее волатильные криптовалюты.

Такое «разъединение» создаёт серьёзный риск «цифровой долларизации» (или «цифровой юанизации», «евроизации» и так далее). Если широкое распространение цифровых платёжных платформ приведёт к тому, что экономические агенты начнут заключать контракты и осуществлять расчёты в расчётных единицах, специфичных для этих платформ (например, в цифровых валютах других стран или крупных технологических компаний), а не в единицах центрального банка, то национальная валюта может постепенно утратить свои денежные функции. Это подорвёт денежный суверенитет государства, ограничит возможности центрального банка по проведению эффективной монетарной политики и создаст угрозу для финансовой стабильности.

Понимание этих трансформаций — ключ к разработке адекватных регуляторных мер и стратегическому планированию будущего денежных систем.

Макроэкономические последствия современной эволюции денег

Внедрение новых форм денег, особенно цифровых валют центральных банков (CBDC), несёт в себе не только технологические инновации, но и глубокие макроэкономические последствия. Они затрагивают финансовую стабильность, эффективность монетарной политики и структуру денежной массы, вызывая дискуссии и требуя взвешенных решений.

Влияние на финансовую стабильность

Один из наиболее обсуждаемых рисков, связанных с появлением CBDC, — это потенциальный отток ликвидности из банковского сектора. Если население и бизнес начнут переводить свои средства из традиционных банковских депозитов в цифровые валюты центральных банков (которые, по сути, являются государственными обязательствами с нулевым кредитным риском), это может ослабить ресурсную базу коммерческих банков.

• Оценки и прогнозы:
  • По оценкам экспертов Высшей школы экономики, внедрение цифрового рубля в первые годы может привести к оттоку депозитов в размере от 5% до 20% из банковской системы России. Для малых банков прирост цифрового рубля на 1 млрд рублей может снизить депозиты на 0,8 млрд рублей, а для крупных — на 0,3 млрд рублей.
  • Европейский центральный банк (ЕЦБ) прогнозирует, что цифровой евро может вызвать отток депозитов до 700 млрд евро, что является значительным риском для финансовой стабильности еврозоны.
• Механизмы компенсации и сдерживания (на примере Банка России):
  • Поэтапное внедрение: Банк России планирует постепенное развёртывание цифрового рубля. Крупнейшие банки начнут предоставлять операции с ним с 1 сентября 2026 года; другие банки с универсальной лицензией и крупные торговые компании — до 1 сентября 2027 года; остальные участники рынка — до 1 сентября 2028 года. Такой подход позволяет адаптироваться и минимизировать шоковые эффекты.
  • Отсутствие процентов: Банк России принял решение не начислять проценты на остатки средств в цифровых кошельках цифрового рубля. Это снижает его привлекательность как средства накопления по сравнению с традиционными банковскими депозитами, которые предлагают процентный доход.
  • Лимиты пополнения: Установлен месячный лимит пополнения счёта цифрового рубля со своего банковского счёта в размере 300 000 рублей. Это ограничивает потенциальный объём «бегства в качество» и позволяет центральному банку контролировать потоки ликвидности.
  • Устойчивость банковской системы: В России риски «бегства в качество» (перетока средств из банковских депозитов в цифровые рубли при опасениях устойчивости банков) представляются незначительными благодаря общей устойчивости банковской системы и действующей системе страхования вкладов.

Таким образом, центральные банки активно ищут способы внедрения CBDC без дестабилизации традиционной финансовой системы, балансируя между инновациями и стабильностью.

Влияние на монетарную политику

CBDC обладают потенциалом значительно повысить эффективность монетарной политики центральных банков.

• Трансмиссионный механизм ДКП: Цифровой рубль в долгосрочной перспективе создаст условия для повышения эффективности трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики (ДКП). Это означает, что изменения ключевой ставки Банка России будут быстрее и полнее передаваться в экономику.
  • Рост конкуренции: Увеличение конкуренции между банками за привлечение средств (в условиях появления CBDC как альтернативы) приведёт к тому, что ставки по банковским депозитам и текущим счетам будут быстрее реагировать на изменение денежно-кредитных условий.
  • Скорость передачи сигнала: Повышение скорости осуществления платежей и финансовых операций с цифровым рублём будет способствовать ускорению передачи сигнала денежно-кредитной политики.
• Чувствительность к процентным ставкам: Наличие CBDC может повысить чувствительность экономики к изменениям процентных ставок, что потребует от центральных банков более точной калибровки монетарной политики. Это может привести к более тонким и целенаправленным инструментам регулирования.
• Адресная социальная поддержка и «программируемые» деньги: Одним из наиболее инновационных аспектов CBDC является их потенциальная «программируемость». Это означает, что средства в цифровой валюте могут быть запрограммированы для конкретных целей, например:
  • Назначение цели расходов (только на еду, образование, медицинские услуги).
  • Ограничение использования на определённые товары или в определённых магазинах.
  • Автоматическое взимание налогов при совершении определённых операций.
  • Установление сроков «сжигания» (истечения срока действия) сумм, не использованных до определённой даты, что может стимулировать потребление.

  Это делает CBDC мощным инструментом для реализации адресной социальной поддержки населения, стимулирования экономики и повышения эффективности налогообложения.

• Риск «цифровой долларизации»: Как упоминалось ранее, широкое распространение цифровых валют других стран или частных расчётных единиц может подорвать денежный суверенитет и ограничить способность центрального банка контролировать единицу расчёта и эффективно проводить монетарную политику, особенно в развивающихся странах.

Влияние на структуру денежной массы

Цифровизация приводит к значительным модификациям в структуре денежных агрегатов (М₀, М₁, М₂, М₂Х), отражая тенденцию к преобразованию в цифровую форму. Однако этот процесс не всегда прямолинеен:

• Рост наличных средств: Несмотря на общую тенденцию к цифровизации, в России наблюдается стабильный рост объёма наличных средств. К началу мая 2023 года объём наличных денег в обращении впервые превысил 17 трлн рублей, отчасти за счёт обеспечения рублями новых регионов (900 млрд рублей). В апреле 2024 года объём наличных денежных средств в обращении вырос на 171,2 млрд рублей, что стало первым ростом с начала года. По состоянию на 1 января 2024 года, общая сумма банкнот и монет в обращении составляла 18 303,7 млрд рублей (банкноты) и 125,9 млрд рублей (монеты). В сентябре 2025 года объём наличных денег в обращении (денежный агрегат М₀) увеличился на 0,7%, а в годовом исчислении на 1 октября 2025 года вырос на 2,8%. Этот феномен может быть связан с различными факторами, включая геополитическую нестабильность, теневую экономику и просто предпочтения населения.
• Трансформация денежных агрегатов: Введение CBDC потребует пересмотра определения и структуры денежных агрегатов. Цифровая валюта центрального банка, являясь прямым обязательством ЦБ, будет отличаться от депозитов в коммерческих банках, что повлияет на классификацию М₁, М₂ и других агрегатов.
• Интеграция цифровых валют: Вопросы интеграции цифровых валют в существующие денежно-кредитные системы остаются недостаточно изученными. Необходимо разработать чёткие методологии для измерения и анализа денежной массы в условиях, когда одновременно существуют наличные, безналичные, электронные, частные криптовалюты и CBDC.

В целом, современная эволюция денег требует от центральных банков и финансовых регуляторов глубокого понимания всех этих макроэкономических процессов и гибкости в адаптации своей политики к новым реалиям.

Экономические и социальные вызовы, возможности и перспективы глобальной денежной системы

Цифровизация денег — это не просто технологический прорыв; это комплексный феномен, который приносит с собой как значительные экономические и социальные возможности, так и серьёзные вызовы. Понимание этих аспектов критически важно для формирования будущего глобальной денежной системы.

Вызовы и риски

Переход к цифровым деньгам сопровождается целым спектром проблем:

1. Низкая финансовая грамотность и адаптация населения: Н�� все слои населения готовы к быстрому переходу на полностью безналичные и цифровые формы расчётов. Пожилые люди, жители отдалённых регионов или люди с ограниченным доступом к интернету могут столкнуться со сложностями адаптации, что отдаляет перспективу полностью безналичных экономик.
2. Киберугрозы и сбои в системах: Цифровые системы по своей природе уязвимы для кибератак, хакерских взломов и технических сбоев. В условиях повсеместной цифровизации денежного обращения, масштаб таких атак может быть катастрофическим, приводя к массовой потере средств и нарушению функционирования экономики.
3. Нестабильность курса криптовалют: Частные криптовалюты, несмотря на свою инновационность, характеризуются чрезвычайно высокой волатильностью. Это означает, что их стоимость может резко меняться за короткий промежуток времени, что делает их рискованными для использования в качестве надёжного средства накопления или платежа, а также может приводить к банкротствам компаний и частных инвесторов.
4. Конкуренция в банковском секторе: Введение CBDC может создать конкуренцию традиционным банковским депозитам, что потенциально может привести к оттоку ликвидности из коммерческих банков и давлению на их прибыльность. Это требует от регуляторов взвешенного подхода для поддержания здоровой конкуренции и стабильности банковской системы.
5. Проблемы конфиденциальности данных: CBDC, предлагая централизованный контроль и отслеживание транзакций, вызывают вопросы о конфиденциальности личных данных пользователей. Государство может получить беспрецедентный доступ к финансовым операциям граждан, что требует тщательной проработки баланса между безопасностью, прозрачностью и защитой частной жизни.
6. Необходимость новой мировой финансовой архитектуры: Современная глобальная денежная система формировалась десятилетиями. В условиях появления CBDC и частных криптовалют, а также изменения баланса сил в мире, назрела потребность в создании новой мировой финансовой архитектуры, способной эффективно регулировать трансграничные цифровые платежи и поддерживать стабильность глобальной экономики.

Возможности и преимущества

Наряду с вызовами, цифровая эволюция денег открывает перед миром множество перспектив:

1. Повышение эффективности трансграничных платежей: Это одно из самых ярких преимуществ CBDC и других цифровых валют. Традиционные международные переводы часто дороги, медленны и сложны из-за многочисленных посредников и устаревших систем (например, SWIFT).
   • CBDC могут сократить сроки трансграничных транзакций с дней до секунд и значительно уменьшить расходы.
   • JPMorgan оценил, что сеть из нескольких цифровых валют центральных банков (mCBDC) может сэкономить глобальным корпорациям более 100 млрд долларов ежегодно на трансграничных транзакционных издержках. Общие операционные издержки банков по оптовым трансграничным платежам, составляющим около 24 трлн долларов США ежегодно, превышают 120 млрд долларов США.
   • Эффективность достигается за счёт упрощения процедур, исключения посредников (расчётные банки), а также обеспечения расчётов в реальном времени с использованием технологии распределённого реестра.
2. Усиление финансовой инклюзии: Цифровые валюты, особенно CBDC, могут сделать финансовые услуги более доступными для тех, кто до сих пор исключён из традиционной банковской системы.
   • Особенно в отдалённых или недостаточно обслуживаемых регионах, где ощущается дефицит традиционных банковских услуг или доступа к Интернету.
   • Мобильные приложения и онлайн-банкинг позволяют пользователям управлять своими финансами без необходимости посещения банковских отделений.
   • Банк России, например, до 2027 года планирует развивать дистанционные сервисы для равного доступа к финансовым продуктам и услугам, а также сохранять офисы финансовых организаций в отдалённых и малонаселённых территориях и расширять облегчённые форматы обслуживания.
3. Снижение транзакционных издержек и повышение безопасности:
   • Операции с цифровым рублём для граждан будут бесплатными.
   • Для бизнеса тариф за приём оплаты цифровыми рублями составит 0,3% от суммы платежа (операции C↘B), а для платежей ЖКХ — 0,2%, что значительно ниже существующих эквайринговых комиссий. Переводы между юридическими лицами (B↘B) на платформе будут стоить 15 рублей за одну операцию.
   • Повышение безопасности транзакций достигается за счёт встроенных механизмов шифрования и возможности отслеживания операций, что значительно снижает риски мошенничества и обеспечивает прозрачность.
4. Создание «умных» платёжных систем: Инфраструктура цифровых валют рассматривается как «рельсы для новой умной платёжной системы», позволяющей создавать сервисы, которые самостоятельно совершают покупки или сделки по заданным параметрам (например, «программируемые» деньги, о которых говорилось выше).

Перспективы развития глобальной денежной системы

Будущее глобальной денежной системы, по всей видимости, будет характеризоваться сочетанием нескольких ключевых тенденций:

1. Дальнейшее регулирование и гармонизация: Ожидается, что правительства и центральные банки продолжат работу по регулированию использования криптовалют и CBDC в национальных экономиках. При этом будет уделяться внимание гармонизации стандартов безопасности пользователей и прозрачности транзакций на международном уровне.
2. Формирование «ядер», «мостов» и «коридоров»: Прогнозируется создание «ядер» цифровых валют (преимущественных при расчётах в определённых сферах и регионах), а также «цифровых мостов» и «коридоров» для обмена CBDC между странами. Это создаст более эффективную и взаимосвязанную систему международных цифровых расчётов. Россия, наряду с Китаем, Индией и Казахстаном, находится в авангарде развития CBDC.
3. Интеграция традиционных и инновационных форм: Перспективы развития денежных систем в цифровую эпоху определяются интеграцией традиционных и инновационных форм денег, а также адаптацией регуляторных механизмов к новым реалиям цифровой экономики. Полный отказ от наличных масс в обозримом будущем маловероятен, скорее речь идёт о сосуществовании и взаимодополнении.
4. Возрастание роли децентрализованных систем: В долгосрочном периоде ожидается возрастание роли децентрализованных денежно-кредитных систем и уменьшение роли централизованных, хотя процесс их интеграции может занять десятилетия. Это означает, что помимо CBDC, частные цифровые активы могут найти свою нишу, особенно в контексте децентрализованных финансов (DeFi).
5. Создание глобальных и региональных цифровых валют: В условиях трансформации мировой валютной системы и стремления к децентрализации и независимости от доминирующих валют, возможно появление глобальных или региональных наднациональных цифровых валют, которые могли бы использоваться в международных расчётах.

Таким образом, глобальная денежная система находится на пороге глубоких изменений, которые потребуют гибкости, сотрудничества и инновационного мышления от всех участников.

Правовое регулирование и риски цифровых активов в Российской Федерации

Внедрение и активное развитие цифровых активов в России вызвало необходимость формирования новой правовой базы, способной адаптироваться к стремительно меняющимся финансовым реалиям. Этот процесс сопряжён как с достижениями в области регулирования, так и с сохраняющимися вызовами и рисками.

Законодательная база и актуальные изменения

Российское законодательство постепенно адаптируется к феномену цифровых активов.

• Федеральный закон № 259-ФЗ: С 1 января 2021 года в России действует ограниченное правовое регулирование криптовалюты, введённое Федеральным законом от 31 июля 2020 года № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и изменениях в некоторые законодательные акты Российской Федерации» (Закон о ЦФА).
  • Закон определяет цифровую валюту (криптовалюту) как имущество, но прямо запрещает её использование для оплаты товаров и услуг в РФ. Это означает, что биткойн или эфириум нельзя использовать как платёжное средство в магазинах или для оплаты услуг.
  • Тем не менее, закон допускает использование криптовалюты в качестве объекта инвестирования, признавая за ней статус имущества. Российские граждане и юридические лица имеют право покупать, продавать и хранить криптовалюту.
• «Дорожная карта» развития криптовалют: В январе 2022 года Правительством РФ была утверждена «дорожная карта» развития криптовалют, которая предусматривает их регулирование, а не полный запрет. Это стало важным шагом к более системному подходу.
• Изменения в Гражданский кодекс РФ: В контексте признания цифровой валюты особым видом имущества, предлагается внести изменения в статью 128 Гражданского кодекса РФ для дополнения перечня объектов гражданских прав, что ещё более чётко закрепит её правовой статус.
• Регулирование майнинга: С 1 ноября 2024 года в России действует упорядоченное регулирование майнинга. Это означает, что деятельность по добыче криптовалют переходит в легальное поле с чёткими правилами и требованиями.
• Запрет на рекламу: С 19 августа 2024 года вступил в силу запрет на рекламу криптовалют, продвижение товаров и услуг, связанных с их обращением, а также публичные призывы к инвестированию. Эта мера направлена на защиту неопытных инвесторов от высокорисковых активов.

Налогообложение цифровых активов

Вопросы налогообложения цифровых активов являются одними из наиболее сложных и динамично меняющихся, требующих постоянного внимания.

• Налогообложение юридических лиц и ИП (с 2025 года):
  • Налог на прибыль: Для организаций на общей системе налогообложения (ОСНО) прибыль от майнинга и операций с криптовалютой облагается налогом на прибыль по ставке 25%.
  • НДС: Важный нюанс: операции по реализации цифровой валюты (криптовалюты) не облагаются налогом на добавленную стоимость (НДС) согласно Налоговому кодексу РФ (изменения вступили в силу с 1 января 2025 года). Это создаёт определённые преференции для операций с криптоактивами по сравнению с обычными товарами и услугами.
  • Специальные налоговые режимы: Применение специальных налоговых режимов (УСН, АУСН, ЕСХН, ПСН, НПД) запрещено для деятельности по майнингу. Однако для купли-продажи криптовалюты индивидуальные предприниматели и организации могут применять УСН, но не патентную систему, НПД или АУСН.
• Налогообложение физических лиц и ИП на ОСНО:
  • НДФЛ: Индивидуальные предприниматели на ОСНО уплачивают налог на доходы физических лиц (НДФЛ) по прогрессивной ставке (13–22%) с доходов от операций с криптовалютой. При этом доход от майнинга считается доходом в натуральной форме.
• Уменьшение налогооблагаемой базы: Налогооблагаемая база для дохода от майнинга и продажи криптовалюты может быть уменьшена на документально подтверждённые расходы, понесённые в процессе приобретения или добычи (например, на электроэнергию, оборудование).
• Определение рыночной цены: Если цифровая валюта продаётся по цене, которая более чем на 20% ниже рыночной, налоговая служба для расчёта налоговой базы будет использовать рыночную цену за вычетом 20%. Это предотвращает уклонение от налогов через занижение стоимости сделок.

Роль Центрального банка и перспективы регулирования

Центральный банк РФ играет ключевую роль в формировании будущего регулирования цифровых активов.

• Эксперименты с криптовалютами: С 1 сентября 2024 года ЦБ РФ проводит эксперименты по использованию криптовалют в международных расчётах (как средство платежа), а также по организованным торгам цифровой валютой в РФ (как товары). Это может стать шагом к легализации криптовалют для внешнеэкономической деятельности.
• Платформа для цифровых валют: Центробанк активно реализует электронную платформу для операций с цифровыми валютами в рамках национальной платёжной системы, что является частью внедрения цифрового рубля.
• Прогнозы по легализации инвестирования: Центробанк рассчитывает, что полноценное регулирование криптовалют, которое позволит легализовать инвестирование в криптоактивы с наименьшими рисками, появится к 2026 году.

Основные риски, связанные с цифровыми активами

Несмотря на прогресс в регулировании, инвестиции в цифровые финансовые активы сопряжены с высокими рисками:

1. Финансовые риски: Нестабильность курсов, возможность потери средств из-за волатильности, отсутствие гарантированной доходности.
2. Контрольно-правовые риски: Пробелы в законодательстве, противоречивые подходы к регулированию, сложности в защите прав инвесторов в случае мошенничества или банкротства операторов.
3. Коммуникационные риски: Отсутствие прозрачной и достоверной информации, манипулирование рынком, распространение ложных сведений.
4. Репутационные риски: Связь с незаконной деятельностью (отмывание денег, финансирование терроризма), что может подорвать доверие к цифровым активам в целом.
5. Страновые риски: Различия в правовом регулировании в разных юрисдикциях, возможность внезапных запретов или ужесточения правил.
6. Технологические риски: Сбои в работе платформ, ошибки записи информации в реестр, кибератаки, взлом кошельков или информационных систем (ОИС), недобросовестность операторов информационных систем.

Для обеспечения безопасности оборота цифровых активов и эффективного развития цифровой экономики необходим унифицированный и комплексный механизм правового регулирования, который будет гармонизировать подходы к различным видам цифровых активов и учитывать их уникальные особенности.

Заключение

Исследование «Формы и функции денег, их современная эволюция» демонстрирует, что деньги, оставаясь краеугольным камнем экономической системы, находятся в состоянии глубочайшей трансформации. От своих архаичных форм, через эпоху металлических и бумажных валют, они прошли путь до сложных цифровых активов, каждый этап которого был обусловлен технологическим прогрессом и меняющимися потребностями общества.

Мы увидели, как классические функции денег — мера стоимости, средство обращения, средство накопления, средство платежа и мировые деньги — не просто сохраняются, но и модифицируются в цифровой среде. Цифровизация ускоряет обращение, повышает эффективность платежей и создаёт новые возможности для сбережений, но также порождает уникальные феномены, такие как потенциальное «разъединение» денежных функций и риск «цифровой долларизации», где национальные валюты могут утратить свой суверенитет.

Современный денежный ландшафт представлен сложным симбиозом электронных денег, частных криптовалют и цифровых валют центральных банков (CBDC). Каждая из этих форм обладает своими уникальными характеристиками: электронные деньги интегрированы в традиционную банковскую систему, криптовалюты предлагают децентрализацию и прозрачность, но страдают от волатильности и нерегулируемости, а CBDC, являясь государственным ответом на цифровую эпоху, обещают стабильность, эффективность и новые инструменты для монетарной политики, но вызывают вопросы о конфиденциальности и потенциальном оттоке ликвидности из банковской системы.

Макроэкономические последствия этой эволюции значительны: риски оттока депозитов в CBDC (с оценками до 20% для России и 700 млрд евро для ЕС) требуют взвешенных мер регуляторов, а потенциал CBDC для повышения эффективности трансмиссионного механизма ДКП и использования «программируемых» денег открывает новые горизонты для таргетированной социальной поддержки и фискальной политики. При этом структура денежной массы продолжает меняться, демонстрируя парадоксальный, но устойчивый рост наличных денег даже на фоне общего тренда к цифровизации.

Наконец, правовое регулирование цифровых активов, особенно в Российской Федерации, находится в активной фазе развития. Законодательство, такое как ФЗ № 259-ФЗ, формирует рамки для операций с криптовалютами, вводя правила налогообложения (налог на прибыль 25% для юрлиц, НДФЛ, отсутствие НДС при реализации цифровой валюты) и регулируя майнинг. Центральный банк РФ активно экспериментирует с использованием криптовалют в международных расчётах и развивает платформу для цифрового рубля, прогнозируя полную легализацию инвестирования в криптоактивы к 2026 году. Однако, остаются нерешённые вопросы, связанные с киберугрозами, волатильностью, конфиденциальностью данных и необходимостью создания унифицированной глобальной финансовой архитектуры.

Будущее денег — это поле для дальнейших исследований и экспериментов. Мы стоим на пороге формирования новой глобальной денежной системы, которая, вероятно, будет характеризоваться сосуществованием и взаимодействием различных форм денег, созданием «цифровых мостов» между юрисдикциями и, возможно, возрастанием роли децентрализованных систем в долгосрочной перспективе. Понимание этих процессов и их активное формирование — залог стабильного и процветающего экономического будущего.

Список использованной литературы

1. Дроздов, В. А. Финансы. Трансформация сущности и функции денег. Кредит. Финансы. М., 2012. 121 с.
2. Нуртдинов, Р. М. Деньги и денежное обращение: Учебное пособие. М., 2012. 209 с.
3. Страгис, Ю. П. Теории денег. Финансы. М., 2011. 61 с.
4. Чепурин, М. Н., Киселева, Е. А. Курс экономической теории. Киров: АСА, 2011. 207 с.
5. Салимоненко, Д. А. Классификация функции денег. Башкирия, 2011. 25 с.
6. Махмутов, А. Р. Эволюция денег. Башкирия, 2010. 211 с.
7. Вострикова, Л. Г. Финансовое право: Учебник для вузов. М.: Юстицинформ, 2013. 345 с.
8. Чапурко, Я. Я. Научный журнал КубГАУ. 2014. № 101(07). 3 с.
9. Эволюция функций денег в условиях цифровизации экономики // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-funktsiy-deneg-v-usloviyah-tsifrovizatsii-ekonomiki/viewer (дата обращения: 12.10.2025).
10. Правовое регулирование криптовалюты в России: проблемы и перспективы // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovoe-regulirovanie-kriptovalyuty-v-rossii-problemy-i-perspektivy (дата обращения: 12.10.2025).
11. Теории происхождения денег и денежных отношений // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teorii-proishozhdeniya-deneg-i-denezhnyh-otnosheniy (дата обращения: 12.10.2025).
12. Эволюция денег: от ракушек до криптовалюты // ШКОЛА.МОСКВА. URL: https://school.moscow/articles/evolution-of-money (дата обращения: 12.10.2025).
13. Правовое регулирование криптовалют в России: законы, ограничения и перспективы 2025 // Antonovlaw.ru. URL: https://antonovlaw.ru/pravovoe-regulirovanie-kriptovalyut-v-rossii/ (дата обращения: 12.10.2025).
14. Правовая природа криптовалюты: статус в Российской Федерации // Olevinsky.ru. URL: https://olevinsky.ru/publikatsii/pravo-v-seti/pravovaya-priroda-kriptovalyuty-status-v-rossiyskoy-federatsii/ (дата обращения: 12.10.2025).
15. Правовой режим криптовалют // Wikipedia. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9_%D1%80%D0%B5%D0%B6%D0%B8%D0%BC_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%BF%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82 (дата обращения: 12.10.2025).
16. Социально-экономический анализ трансформации функций современных денег // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sotsialno-ekonomicheskiy-analiz-transformatsii-funktsiy-sovremennyh-deneg (дата обращения: 12.10.2025).
17. Правовое регулирование криптовалюты в России в 2025 году // Crypto.ru. URL: https://crypto.ru/zakon-o-kriptovalyute-v-rossii/ (дата обращения: 12.10.2025).
18. Риски обращения интеллектуальных и цифровых финансовых активов // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/riski-obrascheniya-intellektualnyh-i-tsifrovyh-finansovyh-aktivov (дата обращения: 12.10.2025).
19. Все функции денег в экономике: полный обзор и практические примеры // Sky.pro. URL: https://sky.pro/media/funkcii-deneg/ (дата обращения: 12.10.2025).
20. Цифровая валюта центрального банка // Wikipedia. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A6%D0%B8%D1%84%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F_%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%B0_%D0%BF%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE_%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%B0 (дата обращения: 12.10.2025).
21. ЭВОЛЮЦИЯ ДЕНЕГ: ОТ ТОВАРНЫХ ДО ЦИФРОВОЙ ВАЛЮТЫ // Elib.bsu.by. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/220556/1/378-380.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
22. Что такое деньги, функции денег // Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/chto-takoe-dengi-funkcii-deneg (дата обращения: 12.10.2025).
23. 1. Эволюция денег 2. Металлические ден // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/17215167/page:2/ (дата обращения: 12.10.2025).
24. В ВТБ спрогнозировали появление цифровых «ядер», «мостов» и «коридоров» на мировом рынке цифровых валют центробанков // Ogirk.ru. 2025. 9 окт. URL: https://www.ogirk.ru/2025/10/09/v-vtb-sprognozirovali-poyavlenie-cifrovyx-yader-mostov-i-koridorov-na-mirovom-rynke-cifrovyx-valyut-centrobankov/ (дата обращения: 12.10.2025).
25. Тема 2. Сущность и функции денег // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/9944321/page:4/ (дата обращения: 12.10.2025).
26. Эволюция денег: от истоков до криптовалюты // Esj.today. URL: https://esj.today/PDF/13ECVN222.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
27. ПЕРСПЕКТИВЫ СОЗДАНИЯ ГЛОБАЛЬНОЙ ЦИФРОВОЙ ВАЛЮТЫ В ЦИФРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-sozdaniya-globalnoy-tsifrovoy-valyuty-v-tsifrovoy-ekonomike (дата обращения: 12.10.2025).
28. ТРАНСФОРМАЦИЯ ФУНКЦИОНАЛЬНОГО ПОДХОДА К ДЕНЬГАМ В УСЛОВИЯХ ЦИФРОВОЙ ЭКОНОМИКИ // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46473010 (дата обращения: 12.10.2025).
29. РИСКИ ЦИФРОВЫХ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ // Vaael.ru. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=3540 (дата обращения: 12.10.2025).
30. Тема 1. Происхождение и виды денег // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/17215167/page:3/ (дата обращения: 12.10.2025).
31. СОВРЕМЕННЫЕ ДЕНЬГИ И МОДИФИКАЦИЯ ИХ ФУНКЦИЙ // Journal-economy.ru. 2024. № 1. С. 48-57. URL: https://journal-economy.ru/assets/files/journal_issue/2024/2024-1/48-57.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
32. Генезис основных теорий денег // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/genezis-osnovnyh-teoriy-deneg (дата обращения: 12.10.2025).
33. Три главные функции денег // Вашифинансы.рф. URL: https://вашифинансы.рф/media/tri-glavnye-funkcii-deneg/ (дата обращения: 12.10.2025).
34. ВЛИЯНИЕ ВНЕДРЕНИЯ ЦИФРОВЫХ ВАЛЮТ ЦБ НА ГЛОБАЛЬНЫЕ ФИНАНСЫ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-vnedreniya-tsifrovyh-valyut-tsb-na-globalnye-finansy (дата обращения: 12.10.2025).
35. Деньги и их функции // 99ballov.ru. URL: https://99ballov.ru/ekonomika/funkcii-deneg (дата обращения: 12.10.2025).
36. Риски использования цифровых финансовых активов промышленными предприятиями: эмпирический анализ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/riski-ispolzovaniya-tsifrovyh-finansovyh-aktivov-promyshlennymi-predpriyatiyami-empiricheskiy-analiz (дата обращения: 12.10.2025).
37. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОГО РЫНКА ЦИФРОВЫХ ВАЛЮТ В УСЛОВИЯХ ТРАНСФ // Elib.bsu.by. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/271797/1/257-262.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
38. Интеграция цифровых валют в современные денежно-кредитные системы: вопросы теории и практики: 2023 г. этап 1 // Elibrary.ru. 2023. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=50965825 (дата обращения: 12.10.2025).
39. Влияние цифровых валют на монетарную политику развивающихся стран // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-tsifrovyh-valyut-na-monetarnuyu-politiku-razvivayuschihsya-stran (дата обращения: 12.10.2025).
40. Влияние цифрового рубля на финансовую стабильность // Consultant.ru. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CJI&n=214810#U9N1j1SbR8Fvj0R1 (дата обращения: 12.10.2025).
41. ПЕРСПЕКТИВЫ ЦИФРОВОЙ ТРАНСФОРМАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ СИСТЕМ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-tsifrovoy-transformatsii-denezhnyh-sistem (дата обращения: 12.10.2025).
42. Центробанк рассчитывает, что регулирование криптовалют появится в 2026 году // Frankrg.com. URL: https://frankrg.com/97079 (дата обращения: 12.10.2025).
43. ЭВОЛЮЦИЯ ОСНОВНЫХ ПОДХОДОВ ТЕОРИИ ПРОИСХОЖДЕНИЯ ДЕНЕГ Н.В. Королёва // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-osnovnyh-podhodov-teorii-proishozhdeniya-deneg (дата обращения: 12.10.2025).