Государственное регулирование инвестиционных проектов в России: актуальные вызовы, механизмы поддержки и направления повышения эффективности

В условиях динамично меняющейся глобальной экономики и обострения геополитических вызовов, инвестиции выступают не просто как двигатель экономического роста, но и как фундамент для обеспечения устойчивого развития и технологического суверенитета страны. Перенаправление инвестиционных потоков на внутренний рынок, стимулирование отечественного производства и повышение конкурентоспособности национальной экономики — задачи, где роль государства становится определяющей. В этом контексте государственное регулирование инвестиционных проектов в России приобретает особую актуальность, требуя всестороннего осмысления действующих механизмов, их эффективности и потенциала для совершенствования. Цель настоящего исследования — провести углубленный и актуализированный анализ государственного регулирования инвестиционных проектов в Российской Федерации, выявить существующие проблемы и обосновать конкретные направления улучшения государственной поддержки.

Для достижения этой цели ставятся следующие задачи:

1. Исследовать теоретические основы и проследить эволюцию подходов к государственному регулированию инвестиций.
2. Представить комплексный обзор актуальной нормативно-правовой базы и ключевых инструментов государственной поддержки.
3. Систематизировать формы, механизмы и оценить эффективность государственной поддержки на современном этапе.
4. Проанализировать факторы, влияющие на инвестиционный климат в России, и воздействие на него государственной поддержки.
5. Рассмотреть международные практики регулирования инвестиций и возможности их адаптации для российских условий.
6. Сформулировать конкретные рекомендации по повышению эффективности государственной поддержки в контексте новых экономических вызовов, роли цифровизации и ESG-факторов.

Ценность данной работы для академического сообщества заключается в актуализации знаний о динамично развивающейся сфере государственного регулирования инвестиций, предоставлении детализированного анализа действующих и планируемых мер поддержки, а также в формировании обоснованных предложений по их совершенствованию. Это позволит студентам, аспирантам и исследователям получить исчерпывающий материал для подготовки высококачественных академических работ, отвечающих современным требованиям и вызовам.

Теоретические основы и эволюция государственного регулирования инвестиционной деятельности

История экономических систем знает немало примеров, когда невидимая рука рынка оказывалась недостаточно сильной для обеспечения всеобщего благосостояния, особенно в периоды турбулентности или структурных трансформаций, и именно тогда на первый план выходила регулирующая роль государства, что в сфере инвестиций особенно заметно. Государственное регулирование инвестиционных процессов – это не статичное явление, а живой, постоянно развивающийся организм, чутко реагирующий на состояние и уровень развития рыночного хозяйства, а также на его ориентированность на социальные цели.

Сущность и цели государственного регулирования инвестиций

Прежде чем углубляться в механизмы и эволюцию, необходимо четко определить ключевые понятия. Инвестиционный проект – это комплекс мероприятий, направленных на создание, модернизацию или расширение производства товаров и услуг, требующий вложений капитала и рассчитанный на получение прибыли или социально-экономического эффекта в будущем. Под государственным регулированием инвестиций понимается совокупность законодательно определенных административных и экономических форм и методов, используемых органами управления всех уровней для реализации инвестиционной политики.

Государство в этом процессе выступает не только как контролер, но и как активный субъект хозяйствования, способный генерировать инвестиционные ресурсы и непосредственно участвовать в инвестиционном процессе. Таким образом, государственная инвестиционная политика становится составной частью общей социально-экономической политики, выражая отношение государства к инвестиционной деятельности и определяя ее стратегические цели и направления.

Основные цели государственного регулирования инвестиций многообразны и взаимосвязаны:

• Выполнение государственных задач социально-экономического развития: Это может включать стимулирование роста ВВП, создание новых рабочих мест, развитие приоритетных отраслей экономики, обеспечение регионального баланса.
• Повышение эффективности инвестиций: Государство стремится создать условия, при которых каждый вложенный рубль приносил бы максимальную отдачу как для инвестора, так и для общества в целом, ведь в условиях ограниченных ресурсов оптимизация каждого вложения становится залогом долгосрочного процветания.
• Обеспечение безопасных условий для капиталовложений: Защита прав инвесторов, создание предсказуемой и стабильной правовой среды, минимизация рисков – критически важные аспекты, без которых невозможно привлечение как отечественного, так и иностранного капитала.

Методы и инструменты государственной инвестиционной политики

Механизм государственного регулирования инвестиционных процессов представляет собой сложную совокупность инструментов и методов воздействия на инвестиционную политику хозяйствующих субъектов. Эти инструменты можно классифицировать по различным признакам:

По характеру воздействия:

• Прямые методы: Предполагают непосредственное участие государства в инвестиционном процессе. Это может быть прямое государственное финансирование проектов (например, через бюджетные ассигнования, субсидии), создание государственных корпораций развития (как ВЭБ.РФ), или государственные гарантии по инвестиционным кредитам.
• Косвенные методы: Воздействуют на инвестиционную активность через изменение экономических условий и стимулов. К ним относятся налоговые льготы, таможенные преференции, процентная политика Центрального банка, создание особых экономических зон.

По форме воздействия:

• Административные методы: Включают законодательное регулирование, установление стандартов и норм, лицензирование, контроль за соблюдением правил (например, антимонопольное регулирование, экологические требования).
• Экономические методы: Направлены на стимулирование или сдерживание инвестиций посредством финансовых рычагов. Это могут быть налоговые вычеты, субсидии, государственные займы, дотации, амортизационная политика.

По уровню воздействия:

• Макроэкономические инструменты: Определяют общий экономический климат в стране. Влияют на ключевые параметры, такие как процентные ставки (через политику Центрального банка), темпы роста экономики (через фискальную политику) и внешнеторговый режим. Они формируют общие условия для всех участников рынка.
• Микроэкономические инструменты: Направлены на поддержку конкретных секторов, отраслей или компаний. Примеры включают целевые субсидии, льготные кредиты для определенных видов деятельности, создание особых условий для резидентов промышленных парков.
• Институциональные инструменты: Создают и совершенствуют правовую и организационную среду для инвестиций, включая реформы судебной системы, развитие финансовых институтов, упрощение бюрократических процедур.

Примером практического применения этих инструментов может служить ситуация, когда высокий совокупный спрос в экономике способствует росту производства и стимулирует фирмы к частным инвестициям. Однако при недостаточности частного спроса или в стратегически важных, но капиталоемких отраслях, возникает необходимость в привлечении государственных инвестиций.

Эволюция теоретических подходов к государственному регулированию инвестиций в России

История российского инвестиционного регулирования — это путь от плановой экономики с тотальным государственным контролем до рыночной системы, где роль государства трансформировалась, но не исчезла. Экономические трансформации последних десятилетий, в особенности после распада СССР, потребовали кардинального переосмысления роли и механизмов привлечения инвестиций, включая иностранные.

В период перехода к рыночной экономике преобладала либеральная парадигма, предполагающая минимизацию государственного вмешательства и акцент на саморегулирование рынка. Однако быстро стало очевидно, что без активной роли государства невозможно эффективно формировать и использовать инвестиционный потенциал страны, особенно в условиях структурных дисбалансов и слабости институтов. Сегодня наблюдаются существенные различия в интерпретации теоретиками-экономистами сущности инвестиционного процесса и предлагаемых государственных мер по его активизации, от чисто монетаристских подходов, фокусирующихся на процентных ставках и денежной массе, до более комплексных кейнсианских моделей, подчеркивающих роль государственного спроса и целевых инвестиций. В современной России государственная инвестиционная политика стремится к балансу между рыночными механизмами и стратегическим планированием, что особенно актуально в условиях санкционного давления и необходимости обеспечения технологического суверенитета. Таким образом, теоретическая основа государственного регулирования инвестиций в России эволюционировала от идеи полного контроля до концепции «умного» государства, которое создает благоприятные условия для инвестирования, участвует в инвестиционном рынке и одновременно стратегически направляет потоки капитала в соответствии с национальными приоритетами.

Актуальная нормативно-правовая база и ключевые инструменты государственной поддержки инвестиционных проектов в РФ

С 2022 года, в условиях беспрецедентного внешнего давления и стратегической переориентации экономики, нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционную деятельность в России, претерпела ряд существенных изменений. Цель этих трансформаций – не только обеспечение стабильности и защиты инвесторов, но и усиление стимулирующих мер для привлечения капитала в приоритетные отрасли, а также повышение общего инвестиционного климата.

Обзор федеральных законов, регулирующих инвестиционную деятельность

Основу правового поля инвестиционной деятельности в России составляют несколько ключевых федеральных законов:

• Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Этот закон является краеугольным камнем, определяющим фундаментальные понятия «капитальные вложения» и «инвестиционная деятельность», устанавливая общие принципы и условия ее осуществления на территории страны. Он закладывает основы для понимания того, что считать инвестициями и как они должны осуществляться.
• Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Этот документ адресован специфическому сегменту инвестиционного рынка, определяя правовой режим деятельности иностранных инвесторов и устанавливая понятие «иностранный инвестор». Его положения направлены на создание благоприятных условий для притока зарубежного капитала, одновременно обеспечивая защиту национальных интересов.
• Федеральный закон от 1 апреля 2020 г. № 69-ФЗ «О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации» (СЗПК). Этот закон, несомненно, является одним из наиболее значимых нововведений последних лет, призванным обеспечить беспрецедентный уровень государственных гарантий для крупных инвестиционных проектов. СЗПК определяет такие понятия как «государственная (муниципальная) поддержка» и «инвестиции», формируя комплексную систему защиты прав инвесторов.

Ключевым элементом СЗПК является так называемая «стабилизационная оговорка», которая гарантирует неизменность налоговых и регулятивных условий для инвесторов на срок от 6 до 20 лет, в зависимости от объема и характера проекта. Это предоставляет инвесторам уверенность в долгосрочной перспективе, снижая риски изменения законодательства. Кроме того, в рамках СЗПК предусмотрен механизм возмещения фактически понесенных затрат на инфраструктуру: до 50% затрат на обеспечивающую инфраструктуру (например, дороги, энергосети) и до 100% затрат на сопутствующую инфраструктуру (социальные объекты, если они необходимы для проекта). Также возмещаются проценты по кредитам и займам, а также купонный доход по облигациям, привлеченным для создания инфраструктуры. Следует отметить, что механизм СЗПК был временно приостановлен, но возобновлен 13 сентября 2022 года, что свидетельствует о его стратегической важности. Минимальный объем инвестиций для заключения федерального СЗПК составляет 750 млн рублей, а для регионального – от 200 млн рублей (например, в Санкт-Петербурге).

Налоговые и таможенные стимулы: расширение возможностей

Помимо общих законов, значительную роль в стимулировании инвестиций играет налоговое и таможенное законодательство. Министерство финансов России утвердило «Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2023 год и на плановый период 2024 и 2025 годов», отражающие курс на создание благоприятных условий для бизнеса.

В 2020 и начале 2021 года были приняты изменения в налоговое законодательство, направленные на стимулирование экономической и инвестиционной активности:

• Расширение применения патентной системы налогообложения (ПСН) и продление до 2024 года права регионов вводить «налоговые каникулы» для впервые зарегистрированных индивидуальных предпринимателей. Это создает более легкий старт для малого бизнеса.
• Предоставление права налогового вычета в размере уплаченных страховых взносов для ИП на ПСН, что дополнительно снижает налоговую нагрузку.
• Расширение применения упрощенной системы налогообложения (УСН) за счет повышения пороговых значений доходов и занятости, делая ее доступной для большего числа компаний.
• Введены вычеты рентных налогов (НДПИ) для стимулирования инвестиций в добычу нефти. Ярким примером является вычет для Ванкорского кластера «Роснефти» при условии инвестирования в инфраструктуру на Таймыре. Ежемесячный вычет может достигать 3,83 млрд рублей, если цена на нефть превышает базовую, а общая сумма вычета для проекта «Восток Ойл» может составить до 465 млрд рублей. Аналогичные льготы по НДПИ (5% для нефти и 1% для газа на 15 лет) предусмотрены для новых проектов в сфере СПГ и для добычи на шельфе в новых нефтегазовых провинциях Арктики.
• Предусмотрена инвестиционная надбавка для отдельных НПЗ для стимулирования увеличения глубины переработки нефти, что способствует модернизации производств.

Особые экономические зоны (ОЭЗ): действующие льготы и планируемые изменения

Особые экономические зоны (ОЭЗ) являются мощным инструментом привлечения инвестиций, позволяя Правительству РФ создавать их на срок до 49 лет. Резиденты ОЭЗ получают значительные налоговые и таможенные льготы при условии выполнения инвестиционных обязательств.

Действующие льготы для резидентов ОЭЗ:

Вид налога	Стандартная ставка	Льготная ставка для резидентов ОЭЗ
Налог на прибыль	20%	Снижение: до 2% в первые 7 лет, 7% с 8 по 12 год, 15,5% с 13 года (на региональную часть)
Налог на имущество	До 2,2%	0% в первые 10 лет
Земельный налог	До 1,5%	0% в первые 5 лет
Транспортный налог	Варьируется	0% в первые 10 лет
Ввозная пошлина	Варьируется	0% (при применении процедуры свободной таможенной зоны при ввозе сырья с территории иностранного государства)
НДС при ввозе сырья	20%	0% (при применении процедуры свободной таможенной зоны при ввозе сырья с территории иностранного государства)

Эти льготы значительно сокращают операционные издержки и повышают рентабельность инвестиционных проектов.

В настоящее время Министерство экономического развития РФ активно работает над поправками в законодательство об ОЭЗ, направленными на повышение их гибкости и привлекательности:

• Гибкое расширение территорий: Планируется разрешить расширение территорий ОЭЗ еще до официальной оценки эффективности при заходе крупного инвестора. Для промышленных и портовых зон минимальный порог инвестиций для такого расширения составит 20 млрд рублей, для туристских и технико-внедренческих — 5 млрд рублей.
• «Быстрое техническое расширение»: Предусматривается возможность включения инфраструктурных объектов в границы ОЭЗ без сбора федеральной межведомственной рабочей группы, что упростит процесс.
• Либерализация требований к объему вложений для резидентов: Обязанность вложить две трети заявленных инвестиций в первые три года будет заменена минимальными порогами: 150 млн рублей для промышленных проектов и 5 млн рублей для туристско-рекреационных.
• Ожидается, что новые правила начнут действовать в первом квартале 2026 года, что дает инвесторам время для планирования.

Эти изменения свидетельствуют о стремлении государства сделать ОЭЗ еще более эффективным и адаптивным инструментом для привлечения инвестиций, отвечая на потребности крупных инвесторов и упрощая вход для новых резидентов. В целом, актуальная нормативно-правовая база России, постоянно совершенствуясь, демонстрирует стратегический курс на создание максимально благоприятных условий для инвесторов, предлагая широкий спектр инструментов поддержки и гарантий, которые адаптируются к меняющимся экономическим реалиям.

Формы, механизмы и эффективность государственной поддержки инвестиционных проектов на современном этапе

Государственная поддержка инвестиционных проектов в России – это многогранная система, включающая в себя как прямые финансовые вливания, так и косвенные стимулирующие меры, направленные на создание благоприятного инвестиционного климата. На современном этапе, когда экономика сталкивается с новыми вызовами, а национальные приоритеты смещаются в сторону технологического суверенитета и импортозамещения, эффективность этих механизмов становится критически важной.

Финансовые и нефинансовые меры поддержки: классификация и условия

Широкий спектр мер государственной поддержки можно классифицировать по их характеру и условиям предоставления:

1. Налоговые льготы: Это одна из наиболее распространенных и эффективных форм поддержки, напрямую снижающая фискальную нагрузку на инвесторов.

• Пониженная ставка налога на прибыль: Для участников региональных инвестиционных проектов (РИП) ставка налога на прибыль, зачисляемого в региональный бюджет, может быть значительно снижена. Например, она может составить до 13,5% (при капитальных вложениях от 100 млн рублей в течение 3 лет) или до 12,5% (при вложениях от 5 млрд рублей в течение 5 лет), но не более чем на 4 налоговых периода. Для федерального бюджета ставка может быть 0% в течение 10 лет. Так, в Амурской области ставка налога на прибыль в региональный бюджет для участников РИП установлена в размере 10%, а в федеральный бюджет — 0%.
• Льготы по транспортному налогу и налогу на имущество: Часто предоставляются на региональном уровне.
• Установление дифференцированных ставок по УСН: Региональные власти могут устанавливать пониженные ставки для отдельных категорий налогоплательщиков.

2. Субсидии и компенсации: Прямая финансовая помощь, направленная на покрытие части затрат инвестора.

• Субсидии из региональных бюджетов.
• Компенсация затрат на закупку оборудования и внедрение цифровых решений: В рамках программ модернизации может достигать до 50% фактически понесенных затрат.
• Компенсация затрат на подключение к инженерным сетям: Резидентам ОЭЗ предоставляются льготные условия подключения к коммуникациям (электроэнергия, газ, вода).

3. Гранты на НИОКР: Направлены на стимулирование инновационной деятельности.

• Предоставляются через такие институты, как Фонд содействия инновациям (ФГБУ «Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере») в рамках федеральных программ поддержки.

4. Инфраструктурная поддержка: Государство берет на себя строительство необходимой для проекта инфраструктуры.

• Возведение транспортных, энергетических и социальных объектов.

Условия предоставления поддержки зависят от категории инвестиционных проектов, которая определяется по объему капитальных вложений:

• Особо значимые: от 1 млрд рублей.
• Приоритетные: от 150 млн рублей.
• Основные: от 25 млн рублей (для МСП от 10 млн рублей).

Специальные инвестиционные контракты (СПИК) и офсетные контракты

Эти инструменты являются краеугольными камнями промышленной политики, обязывая инвестора реализовать проект в обмен на гарантии государства и конкретные меры поддержки.

Специальные инвестиционные контракты (СПИК):
Различают две версии СПИК, действующие параллельно:

• СПИК 1.0 (запущен в 2015 году):
  • Цель: Проекты по созданию и модернизации производственной инфраструктуры, внедрению новых технологий.
  • Порядок: Заявительный.
  • Минимальный объем инвестиций: 750 млн рублей.
• СПИК 2.0 (действует с августа 2019 года):
  • Цель: Фокусируется на внедрении и разработке современных, конкурентоспособных на мировом уровне технологий для серийного производства промышленной продукции.
  • Порядок: Конкурсный отбор.
  • Минимальный объем инвестиций: Отсутствует, но ключевым требованием является внедрение современной технологии.

СПИК предоставляют инвесторам гарантии стабильности налоговых и регуляторных условий, а также доступ к налоговым льготам, субсидиям и иным мерам поддержки.

Офсетные контракты:

• Сущность: Государственный контракт на закупку товара или услуги со встречными инвестиционными обязательствами поставщика по созданию, модернизации и/или освоению производства на территории субъекта РФ.
• Характеристики: Долгосрочные отношения (до 10 лет), нацеленные на создание новых производств, рабочих мест и повышение налогооблагаемой базы в регионе.
• Минимальный объем инвестиций: От 100 млн рублей.

Это мощный инструмент для развития региональной промышленности и стимулирования локализации производства.

Инвестиционный налоговый вычет: новые возможности для инвесторов

Инвестиционный налоговый вычет (ИНВ) позволяет уменьшить налогооблагаемый доход или вернуть налог на доходы физических лиц (НДФЛ), стимулируя граждан к долгосрочным инвестициям.

Существующие виды ИНВ:

• На взносы на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС): Позволяет получить вычет до 400 000 рублей в год.
• На доход по ИИС: Если договор открыт минимум на 3 года.
• За долгосрочное владение ценными бумагами: До 3 млн рублей за каждый год владения (более 3 лет).

Федеральный инвестиционный налоговый вычет (ФИНВ) с 2025 года:

• Вводится с 2025 года.
• Размер: До 50% расходов на приобретение или создание объектов основных средств и нематериальных активов, включенных в перечень Правительства РФ.
• Применение: Организациями, уплачивающими налог на прибыль в федеральный бюджет по ставке 8% в 2025–2030 годах.
• Особенность: Может переноситься на следующие налоговые периоды, что повышает его привлекательность.

ФИНВ станет значимым стимулом для корпоративных инвестиций в модернизацию и развитие производственных мощностей, особенно в стратегически важных отраслях.

Роль институтов развития и федеральных программ поддержки

Институты развития играют центральную роль в координации и реализации государственной инвестиционной политики:

• ВЭБ.РФ (Государственная корпорация развития): Выступает интегратором и координатором господдержки перспективных инвестиционных проектов. Приоритеты: развитие инфраструктуры, повышение эффективности природных ресурсов, реализация национальных проектов, поддержка экспорта и инноваций. ВЭБ.РФ является оператором «Фабрики проектного финансирования», поддерживающей проекты на пред-инвестиционной и инвестиционной фазах.
• Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ): Создан в 2011 году для работы с долгосрочными финансовыми и стратегическими иностранными инвесторами.
• Фонд развития промышленности (ФРП): Предоставляет льготные займы по ставкам 1%, 3% и 5% годовых сроком до 5-7 лет в объеме от 5 млн до 2 млрд рублей на различные проекты, включая разработку высокотехнологичной продукции, импортозамещение, лизинг оборудования, станкостроение, цифровизацию производств, выпуск продукции ОПК, производство комплектующих, маркировку товаров и повышение производительности труда.
• АО «Корпорация «МСП», АО «МСП Банк» и региональные гарантийные организации: Формируют Национальную гарантийную систему, поддерживающую малый и средний бизнес.
• Минэкономразвития России: 28 апреля 2025 года утвердило Решение № 25-60405-02102-Р о субсидировании субъектов МСП, включая малые технологические компании (МТК), при размещении ценных бумаг на бирже и акций на инвестиционных платформах.
• Федеральные программы поддержки МСП: Включают «Программу 1764» (льготное кредитование) и другие инвестиционные и оборотные программы.
• Поддержка сельского хозяйства: Например, 2,5 млрд рублей выделено на компенсацию части затрат российским хлебопекам на производство и реализацию продукции, с увеличением размера возмещения до 2,5 тыс. рублей за тонну хлеба и хлебобулочных изделий с коротким сроком хранения.

Помимо этого, Государственная информационная система промышленности (ГИСП) предлагает «Навигатор мер поддержки» с обширным перечнем федеральных и региональных мер. Инвестиционная карта РФ является платформой для подбора инвестиционных площадок, развивающейся в рамках Регионального инвестиционного стандарта. Президент РФ также озвучил меры стимулирования инвестиций для граждан и организаций, включая страхование средств в негосударственных пенсионных фондах (до 2 800 тыс. руб.) и долгосрочных индивидуальных инвестиционных счетах (до 1 400 тыс. руб.), а также налоговые вычеты на вложения в долгосрочные финансовые инструменты (до 400 тыс. руб.). Таким образом, государственная поддержка инвестиционных проектов в России представляет собой динамично развивающуюся и многоуровневую систему, которая постоянно адаптируется к экономическим реалиям, предлагая инвесторам широкий спектр инструментов – от налоговых преференций до прямых субсидий и специализированных финансовых продуктов институтов развития. Эффективность этих мер подтверждается не только ростом инвестиционной активности, но и постоянным совершенствованием законодательства, направленным на устранение барьеров и повышение инвестиционной привлекательности страны.

Инвестиционный климат в России: факторы влияния и воздействие государственной поддержки

Инвестиционный климат – это сложный, многомерный феномен, формируемый взаимодействием множества факторов, которые могут как притягивать, так и отталкивать капитал. В России, на фоне неблагоприятного внешнего фона и сохраняющихся рисков, понимание этих факторов и оценка влияния на них государственной поддержки приобретает особую актуальность.

Составляющие инвестиционного климата и ключевые факторы влияния

По своей сути, инвестиционный климат определяется как совокупность политических, экономических, социальных и юридических условий, максимально благоприятствующих инвестиционному процессу. Он не ограничивается лишь экономической сферой, но охватывает широкий спектр факторов, формирующих общую привлекательность территории для инвесторов.

Традиционно инвестиционный климат рассматривают через призму двух основных составляющих:

1. Инвестиционный потенциал: Отражает наличие и доступность ресурсов, необходимых для реализации инвестиционных проектов. Включает в себя:
   • Ресурсно-сырьевой: Объем и разнообразие природных ресурсов.
   • Трудовой: Квалификация, доступность и стоимость рабочей силы.
   • Производственный: Развитие промышленной базы, наличие производственных мощностей.
   • Инновационный: Уровень развития науки, технологий, инновационной инфраструктуры.
   • Институциональный: Качество государственных институтов, эффективность правовой системы.
   • Инфраструктурный: Развитие транспортной, энергетической, телекоммуникационной инфраструктуры.
   • Финансовый: Доступность кредитных ресурсов, развитость финансового рынка.
   • Потребительский: Емкость внутреннего рынка, уровень доходов населения.
2. Инвестиционный риск: Характеризует вероятность потерь капитала или недополучения прибыли. Включает:
   • Политический: Стабильность политической системы, предсказуемость государственной политики.
   • Социальный: Уровень социальной напряженности, вероятность забастовок, протестов.
   • Экономический: Макроэкономическая стабильность, темпы инфляции, валютные риски.
   • Финансовый: Риски, связанные с функционированием финансовой системы, доступностью капитала.
   • Экологический: Риски, связанные с загрязнением окружающей среды, ужесточением экологических норм.
   • Криминальный: Уровень преступности, коррупции.
   • Законодательный: Нестабильность и непрозрачность законодательства.

Ключевые факторы, влияющие на инвестиционный климат:

• Экономическая стабильность: Низкая инфляция, стабильный обменный курс, устойчивый экономический рост.
• Политическая ситуация: Предсказуемость и стабильность государственной власти.
• Налоговая политика: Прозрачность, стабильность и предсказуемость налоговой системы, наличие льгот.
• Уровень развития инфраструктуры: Качество дорог, энергетики, связи.
• Доступ к финансовым ресурсам: Наличие кредитов, венчурного капитала, развитый фондовый рынок.
• Регулирование и защита прав инвесторов: Эффективность судебной системы, наличие гарантий.
• Уровень образования и квалификации рабочей силы: Доступность квалифицированных кадров.
• Качество жизни: Условия для проживания и работы специалистов.

Благоприятными факторами, которые активно развиваются в России, являются предоставление гарантий иностранным инвесторам (защита капитала) и совершенствование правовой базы. Однако неблагоприятные факторы, такие как бюрократия и коррупция, сохраняются как вызовы.

Динамика инвестиционной активности и региональные особенности

Несмотря на неблагоприятный внешний фон, инвестиционная активность в России демонстрирует рост.

• В 2022 году объем инвестиций в основной капитал увеличился на 4,6% по сравнению с 2021 годом.
• За первое полугодие 2023 года рост составил уже 7,6%.
• По итогам 2023 года инвестиции в основной капитал выросли в 64 регионах России.
• По итогам первого полугодия 2024 года инвестиционная активность выросла уже в 71 регионе.

Такая динамика свидетельствует об адаптации экономики к новым условиям и эффекте от мер государственной поддержки. Однако важно отметить, что позитивная динамика инвестиций во многих регионах может быть неустойчива и, вероятно, связана с нерыночными факторами, такими как крупные инфраструктурные проекты (например, развитие Арктики, строительство новых логистических коридоров) и государственный оборонный заказ. Эти инвестиции, хоть и важны, но не всегда являются индикатором улучшения общеэкономического инвестиционного климата для широкого круга частных инвесторов.

В 2023 году 50 из 85 регионов сохранили свои позиции по уровню инвестиционной привлекательности, что говорит об относительной стабильности. Однако количество регионов-аутсайдеров увеличилось, что подчеркивает проблему неравномерного развития и необходимость адресной региональной политики. По итогам исследования 2024 года, 30 регионов России повысили свой уровень инвестиционной привлекательности, что является одним из самых позитивных результатов за всю историю проведения исследования. Традиционными лидерами по привлекаемым инвестициям остаются Москва и Московская область. Федеральный центр оказывает поддержку регионам, что положительно влияет на их развитие, а региональные органы власти разрабатывают и реализуют собственные меры. Развитие ESG-повестки также может способствовать поддержанию инвестиционной привлекательности.

Проблема прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в России

Анализ прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в регионах России с 2022 года стал затруднен из-за прекращения раскрытия данных Банком России. Это создает «слепую зону» в понимании динамики и структуры иностранного капитала, что критически важно для оценки эффективности внешнеэкономической политики.

Исторические данные показывают, что проблема ПИИ в России имеет специфический характер:

• Примерно половина инвестиционного обмена России приходится на офшорные зоны, причем более трети – на Кипр. В 2012 году в Дагестане, Калмыкии, Хакасии и Чукотском АО офшорные инвестиции составляли 100% от всего притока ПИИ. Это свидетельствует о том, что значительная часть «иностранных» инвестиций фактически является репатриацией российского капитала или схемой налоговой оптимизации.
• В 2018 году приток прямых иностранных инвестиций в Россию сократился более чем втрое – до 8,8 млрд долларов США (с 28,6 млрд долларов США в 2017 году), что стало минимальным значением за 10 лет. Это было связано с уменьшением возврата средств из офшоров, преимущественно с Кипра. Доля офшоров и офшоропроводящих стран в ежегодных прямых заграничных инвестициях из России составляла 72% в 2017 году.

Эта ситуация подчеркивает необходимость пересмотра подходов к привлечению «качественных» ПИИ, которые приносят не только капитал, но и технологии, управленч��ский опыт и новые компетенции, а не только служат для налогового планирования или обхода санкций. Таким образом, инвестиционный климат в России – это комплексное явление, где государственная поддержка играет ключевую роль в стимулировании роста инвестиций. Однако для достижения устойчивого и качественного улучшения необходимо не только продолжать наращивать меры поддержки, но и решать системные проблемы, такие как неравномерность регионального развития, бюрократические барьеры и непрозрачность структуры ПИИ.

Международные практики регулирования инвестиций и возможности их адаптации для России

В современном мире, где экономические связи становятся все более сложными, а конкуренция за капитал обостряется, ни одно государство не может позволить себе игнорировать международный опыт в регулировании инвестиционной деятельности. Опыт экономически развитых стран демонстрирует, что государственное вмешательство в инвестиционную сферу является нормой, и его методы постоянно совершенствуются.

Обзор зарубежных моделей государственного регулирования

Изучение зарубежных моделей позволяет выявить универсальные принципы и специфические подходы к стимулированию и контролю инвестиций:

• Регулирование общего объема капиталовложений частного бизнеса: В экономически развитых странах государство активно влияет на общий объем инвестиций частного сектора. Это достигается через:
  • Процентную политику: Центральные банки воздействуют на стоимость заимствований, делая кредиты более или менее доступными.
  • Денежную политику: Регулирование денежной массы в обращении влияет на инфляцию и покупательную способность, что, в свою очередь, сказывается на инвестиционных решениях.
  • Налоговую политику: Льготные ставки налога на прибыль, инвестиционные налоговые кредиты, возможность ускоренной амортизации оборудования – все это прямые стимулы для инвесторов.
  • Амортизационную политику: Позволяет компаниям быстрее списывать стоимость активов, снижая налогооблагаемую базу и высвобождая средства для реинвестирования.

  Примером может служить США, где государство активно использует финансовые инструменты, такие как льготные ставки налога на прибыль, политика ускоренной амортизации и стимулирование определенных категорий инвестиций (например, в НИОКР или энергоэффективность).

• Выборочное стимулирование инвестиций в определенные отрасли: Государства часто выделяют приоритетные отрасли экономики, которые нуждаются в особой поддержке. Это может быть достигнуто через:
  • Кредитные льготы: Субсидирование процентных ставок по кредитам для проектов в приоритетных секторах.
  • Налоговые льготы: Специальные налоговые режимы для компаний, работающих в определенных отраслях (например, в IT, высокотехнологичном производстве, сельском хозяйстве).
• Прямое административное вмешательство: В некоторых странах, особенно в Восточной Азии, государство играет более активную роль в координации капиталовложений. Например, в Японии исторически существовали механизмы тесного взаимодействия государства и крупного бизнеса для стратегического планирования и направления инвестиций в ключевые сектора. Это позволяет избежать дублирования усилий и концентрировать ресурсы на наиболее перспективных направлениях.

Новые подходы к регулированию прямых иностранных инвестиций

Последние годы ознаменовались существенными изменениями в глобальном ландшафте регулирования прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Наблюдается переход от традиционно либеральной политики, направленной на максимальное привлечение любого иностранного капитала, к более жестким подходам. Этот сдвиг обусловлен рядом факторов, включая усиление конкуренции, рост геополитических рисков и стремление государств к обеспечению экономической и технологической безопасности.

Ключевые акценты новых подходов:

• Экономическая безопасность: Государства все чаще рассматривают ПИИ не только с точки зрения экономической выгоды, но и потенциальных рисков для национальной безопасности, особенно в стратегически важных отраслях (оборонная промышленность, критическая инфраструктура, высокие технологии).
• Контроль входящих и исходящих ПИИ: Введены или ужесточены механизмы скрининга иностранных инвестиций, позволяющие государству оценивать их влияние на национальные интересы. США приняли Закон о модернизации оценки рисков иностранных инвестиций (FIRRMA) в 2018 году, значительно усилив контроль над иностранными инвестициями, особенно из стран, представляющих потенциальную угрозу. Аналогичные механизмы активно внедряются в странах ЕС.
• Обеспечение технологического суверенитета: Государства стремятся защитить свои ключевые технологии и стимулировать развитие собственных инноваций. Это может проявляться в ограничениях на приобретение зарубежными инвесторами компаний с критически важными технологиями или в требованиях по передаче технологий.

Отсутствие единого всеобъемлющего международного договора по ПИИ приводит к тому, что государства чаще заключают двусторонние инвестиционные договоры (ДИД) и региональные соглашения, которые устанавливают конкретные правила игры между подписантами. Международно-правовые источники регулирования инвестиций включают также международные обычаи, общие принципы права, а также судебные решения и доктрины высококвалифицированных специалистов. Такие институты, как Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций (МАГИ), созданное Сеульской конвенцией, предоставляют инвесторам возможность страховать инвестиционные риски, а Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС), учрежденный Вашингтонской конвенцией (1965), обеспечивает платформу для разрешения конфликтов.

Возможности адаптации международного опыта для российских условий

Россия, являясь страной-реципиентом ПИИ с исторически отрицательным балансом накопленных инвестиций и значительной долей капитала из офшорных и офшоропроводящих стран (в 2018 году приток ПИИ сократился более чем втрое, а доля офшоров в ежегодных заграничных инвестициях из России составляла 72% в 2017 году), имеет значительный потенциал для адаптации передовых международных практик. Для чего нам не просто нужны инвестиции, но и их качество, способствующее реальному развитию, а не только налоговой оптимизации?

• Гибкие подходы к расширению ОЭЗ и либерализация требований к объему инвестиций: Как уже отмечалось, Минэкономразвития РФ планирует ввести изменения в законодательство об ОЭЗ, которые позволят более гибко расширять территории под нужды крупных инвесторов и либерализовать требования к объему вложений для резидентов. Это прямое заимствование и адаптация лучших мировых практик, направленных на повышение привлекательности специальных экономических зон.
• Внедрение ESG-стандартов в оценку эффективности ОЭЗ: Международный опыт показывает, что учет экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) становится неотъемлемой частью инвестиционного процесса. Для российских ОЭЗ внедрение ESG-критериев в оценку их эффективности может стать дополнительным стимулом для привлечения ответственных инвесторов и повышения прозрачности деятельности.
• Усиление контроля над «качеством» ПИИ: С учетом глобального тренда на ужесточение контроля за иностранными инвестициями и в свете проблем с «офшорными» ПИИ, России целесообразно пересмотреть свои механизмы скрининга. Необходимо не просто привлекать капитал, но и обеспечивать его соответствие национальным стратегическим приоритетам, особенно в контексте технологического суверенитета.
• Развитие механизмов страхования и урегулирования споров: Активное участие в международных институтах, таких как МАГИ и МЦУИС, или создание аналогичных национальных платформ, способствовало бы повышению доверия инвесторов и минимизации рисков.

Адаптация международного опыта не означает слепого копирования. Она требует тщательного анализа, учета национальной специфики и стратегических приоритетов. В условиях современных вызовов для России это означает смещение акцентов с простого привлечения капитала на создание условий для «умных» инвестиций, способствующих устойчивому развитию и укреплению технологического суверенитета.

Направления повышения эффективности государственной поддержки инвестиционных проектов в контексте новых экономических вызовов

Современная экономика России стоит перед лицом беспрецедентных вызовов, таких как санкционное давление, необходимость импортозамещения, обеспечение технологического суверенитета и цифровая трансформация. В этих условиях государственная поддержка инвестиционных проектов должна не просто существовать, но и быть максимально эффективной, целенаправленной и адаптивной. Это требует не только точечных корректировок, но и системной перенастройки во всех сферах развития.

Совершенствование нормативно-правовой базы и регуляторной среды

Ключевым направлением повышения эффективности является дальнейшее совершенствование «правил игры» для инвесторов.

• Упрощение процедур ведения бизнеса: Несмотря на уже сделанные шаги, бюрократические барьеры и сложности в получении разрешений по-прежнему остаются серьезным препятствием. Необходимо продолжить работу по дебюрократизации, переходу на цифровые платформы для взаимодействия с инвесторами, сокращению сроков рассмотрения заявок и выдачи разрешений. Опыт «дорожных карт» Национальной предпринимательской инициативы должен быть масштабирован и углублен.
• Интеграция усилий государства и предпринимательского сектора: Для эффективного государственного регулирования необходим постоянный диалог и партнерство. Создание консультативных советов, рабочих групп с участием представителей бизнеса, академического сообщества и органов власти позволит оперативно реагировать на возникающие проблемы и совместно разрабатывать адекватные меры поддержки.
• Повышение востребованности отечественных научно-технических разработок: Необходимо улучшить использование средств федерального бюджета и внебюджетных ресурсов, направляемых в сферу науки и технологий. Это подразумевает стимулирование спроса на российские инновации со стороны отечественного бизнеса, создание эффективных механизмов коммерциализации результатов НИОКР, а также совершенствование нормативно-правовой базы для привлечения внебюджетных средств в науку.
• Привлечение негосударственного российского и иностранного капитала в науку и технологии: Требуется ускоренное внедрение современных инвестиционно-финансовых механизмов (венчурные фонды, фонды прямых инвестиций с фокусом на технологии), а также создание более привлекательных условий для участия частного капитала в финансировании высокотехнологичных проектов.
• Оптимизация государственной инвестиционной политики: Должна быть направлена на решение проблем недостаточного финансирования и инвестирования, особенно в промышленность, для развития отечественного производства. Это требует четкой приоритизации, определения «точек роста» и концентрации ресурсов на них.

Интеграция ESG-факторов в государственную инвестиционную политику

ESG-инвестирование, учитывающее экологические (Environmental), социальные (Social) и управленческие (Governance) факторы, уже давно перестало быть нишевым направлением и становится глобальным трендом. В России также наблюдается постепенный рост числа инвесторов, учитывающих ESG-факторы.

• Обоснование необходимости внедрения ESG-стандартов: Успешная компания в контексте ESG – это не только прибыльная, но и действующая в интересах общества, окружающей среды и соблюдающая принципы корпоративного управления. Компании, внедряющие ESG-принципы, могут привлекать иностранных инвесторов (хотя в текущих условиях это затруднено, но важно для будущей интеграции), снижать репутационные риски, укреплять доверие и получать преференции, такие как льготные кредиты и участие в международных тендерах.
• Дополнительные критерии оценки ОЭЗ и инвестиционных проектов: Предлагается ввести ESG-стандарты как дополнительные, а в перспективе и обязательные критерии оценки эффективности особых экономических зон и инвестиционных проектов в целом. Например, при оценке ОЭЗ учитывать вклад резидентов в сокращение выбросов, создание «зеленых» рабочих мест, развитие социальной инфраструктуры, прозрачность корпоративного управления.
• Развитие российского рынка ESG-облигаций и других инструментов: Министерство экономического развития поддерживает проекты устойчивого развития, но из-за отсутствия российских подходов они пока основываются на международных стандартах. Необходимо разработать национальные стандарты ESG-отчетности, верификации проектов и выпуска «зеленых» и социальных облигаций, а также стимулировать их размещение.
• Преодоление проблем с данными и нормативным регулированием: Интеграция ESG-факторов сталкивается с проблемами качества, точности и сопоставимости данных, а также недостатком нормативного регулирования. Государство должно сыграть ключевую роль в унификации методологий оценки, создании централизованных баз данных и разработке четких регуляторных рамок.

Роль цифровизации и технологического суверенитета

Цифровизация не просто ускоряет процессы, но и кардинально меняет подходы к инвестиционному управлению и государственному регулированию. В сочетании с необходимостью обеспечения технологического суверенитета, это становится одним из ключевых направлений.

• Влияние цифровизации на инвестиционный процесс и меры господдержки:
  • Электронные платформы для инвесторов: Развитие цифровых платформ, таких как Инвестиционная карта РФ и «Навигатор мер поддержки» ГИСП, должно быть продолжено, обеспечивая максимальную прозрачность, доступность информации и упрощение взаимодействия.
  • «Умное» регулирование: Применение больших данных, искусственного интеллекта для анализа инвестиционной активности, прогнозирования рисков и оптимизации мер поддержки.
  • Цифровизация процедур: Полный переход на электронный документооборот, автоматизация выдачи разрешений, регистрация инвестиционных проектов.
• Обеспечение технологического суверенитета как ключевой приоритет: Новые экономические условия, вызванные санкциями, требуют кардинальной перенастройки инвестиционных потоков на российский рынок и обеспечения независимости от зарубежных технологий. Это означает, что:
  • При регулировании прямых иностранных инвестиций обеспечение технологического суверенитета страны становится ключевым фактором. Механизмы скрининга ПИИ должны быть усилены с учетом этого аспекта.
  • Государственная поддержка должна быть направлена на стимулирование инвестиций в отечественные НИОКР, создание и развитие собственных высокотехнологичных производств, критически важных для национальной безопасности.
  • При оценке проектов в ОЭЗ и при заключении СПИК, помимо финансовых показателей, должны учитываться критерии локализации производства и вклада в технологический суверенитет.

Дополнительные меры стимулирования и региональная специфика

Помимо вышеперечисленного, существует ряд дополнительных мер, которые могут существенно повысить эффективность государственной поддержки:

• Создание условий для формирования собственных инвестиционных фондов субъектами инвестиционной деятельности: Это позволит диверсифицировать источники финансирования и снизить зависимость от внешних займов.
• Переоценка основных фондов в соответствии с темпами инфляции: Актуализация стоимости активов позволит более точно рассчитывать амортизацию, снижая налоговую нагрузку и стимулируя реинвестиции.
• Устранение таких вызовов, как недостаток квалифицированных кадров и бюрократические барьеры в ОЭЗ: Инвестиции в человеческий капитал (обучение, переподготовка), а также упрощение административных процедур в особых зонах критически важны.
• Увеличение веса региональных факторов в оценке ОЭЗ для учета территориальной специфики: Это позволит сделать подход к управлению ОЭЗ более гибким и адаптированным к местным условиям, стимулируя конкуренцию между зонами и повышая их общую эффективность до 90-95% (по отчету Минэкономразвития за 2024 год).
• Стимулирование инвестиций граждан: Меры, озвученные Президентом РФ, по страхованию средств в НПФ и ИИС, а также налоговые вычеты, являются важным шагом для вовлечения широких слоев населения в инвестиционный процесс, формирования «длинных» денег в экономике.

Эти направления в совокупности формируют комплексную стратегию повышения эффективности государственной поддержки инвестиционных проектов, ориентированную на долгосрочное устойчивое развитие, технологический суверенитет и максимальную адаптацию к меняющимся условиям.

Заключение

Проведенное исследование государственного регулирования инвестиционных проектов в России выявило многогранный и динамично развивающийся ландшафт, где роль государства в условиях новых экономических и геополитических вызовов становится не просто значимой, но и стратегически определяющей. ��ы проследили эволюцию теоретических подходов, от планового управления до концепции «умного» регулирования, нацеленного на создание благоприятной среды и адресную поддержку.

Обзор актуальной нормативно-правовой базы, включая Федеральные законы об инвестиционной деятельности, об иностранных инвестициях, а также инновационный закон о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), продемонстрировал стремление государства обеспечить стабильность и гарантии для инвесторов. Особое внимание было уделено детализации налоговых и таможенных стимулов, таких как вычеты по НДПИ для стратегических проектов, а также текущим и планируемым изменениям в законодательстве об Особых экономических зонах (ОЭЗ), которые обещают еще большую гибкость и привлекательность для резидентов уже в первом квартале 2026 года.

Анализ форм и механизмов государственной поддержки, от налоговых льгот и субсидий до специальных инвестиционных контрактов (СПИК 1.0 и 2.0) и офсетных контрактов, показал широкий арсенал инструментов, доступных инвесторам. Важным открытием стал детальный разбор инвестиционных налоговых вычетов, включая Федеральный инвестиционный налоговый вычет (ФИНВ), который начнет действовать с 2025 года, предоставляя существенные преференции для корпоративных инвестиций. Роль институтов развития, таких как ВЭБ.РФ, РФПИ и ФРП, подчеркивает системный подход к поддержке проектов на всех стадиях.

Исследование инвестиционного климата выявило парадоксальный рост инвестиций в основной капитал в 2022-2024 годах, несмотря на внешние сложности, что частично объясняется нерыночными факторами – крупными инфраструктурными проектами и государственным оборонным заказом. Проблема непрозрачности прямых иностранных инвестиций (ПИИ), особенно значительная доля «офшорного» капитала и прекращение раскрытия данных Банком России с 2022 года, указывает на необходимость пересмотра подходов к привлечению «качественного» зарубежного капитала.

Международный опыт государственного регулирования продемонстрировал глобальный тренд к ужесточению контроля за ПИИ с акцентом на экономическую и технологическую безопасность, что крайне релевантно для России. Адаптация гибких подходов к расширению ОЭЗ и либерализация требований к инвесторам являются примерами успешного заимствования лучших практик.

В контексте новых экономических вызовов, ключевыми направлениями повышения эффективности государственной поддержки были определены: дальнейшее совершенствование нормативно-правовой базы и регуляторной среды, интеграция ESG-факторов как обязательных критериев оценки проектов, активная роль цифровизации в управлении инвестициями и, безусловно, обеспечение технологического суверенитета. Эти меры, наряду с формированием собственных инвестиционных фондов, переоценкой основных фондов и устранением кадровых и бюрократических барьеров, станут фундаментом для устойчивого развития и повышения инвестиционной привлекательности России.

Достижение поставленных целей исследования позволяет заключить, что государственное регулирование инвестиционных проектов в России находится в стадии активной трансформации. Оно направлено на формирование предсказуемой и стимулирующей среды для инвесторов, способной отвечать на современные вызовы и обеспечивать стратегические национальные приоритеты. Дальнейшее совершенствование этой системы, с учетом обозначенных направлений, будет способствовать не только экономическому росту, но и укреплению фундамента для будущего процветания страны.

Список использованной литературы

1. Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений: федеральный закон от 25 декабря 1999 г. № 39-ФЗ: по сост. на 12 декабря 2014 г. // КонсультантПлюс. ВерсияПроф [Электронный ресурс]. – М., 2014. – URL: http://www.consultant.ru/.
2. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: федеральный закон РФ от 09 июля 1999 г. № 160-ФЗ: по сост. на 06 декабря 2011 г. // КонсультантПлюс. ВерсияПроф [Электронный ресурс]. – М., 2013. – URL: http://www.consultant.ru/.
3. О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации: федеральный закон от 1 апреля 2020 г. № 69-ФЗ // ГАРАНТ.
4. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (с изменениями и дополнениями) // ГАРАНТ.
5. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. – СПб.: Изд-во СПб ун-та, 2013. – 528 с.
6. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: Филинъ, 2013. – 562 с.
7. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. – М.: Магистр, 2012. – 749 с.
8. Инвестиционный климат в России: локальное потепление? [Электронный ресурс]. – URL: http://www.finam.ru.
9. Как изменилась инвестиционная привлекательность России – [Электронный ресурс]. – URL: http://провэд.рф/analytics/research.
10. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции: Учебник. – 2-е изд. – М.: Проспект, 2011. – 592 с.
11. Куратов Л.П. Инвестиционная политика в современных условиях. – М.: Республика, 2012. – 384 с.
12. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 379 с.
13. Прямые инвестиции Российской Федерации [Электронный ресурс]. – URL: http://www.cbr.ru/statistics/default.asp.
14. Пудовкин А.А. Инвестиционный климат России. Влияние кризиса и посткризисное развитие // Мировое и национальное хозяйство. – 2014. — №2. – С. 15-19.
15. Пушкин А.В. Способы прямого инвестирования в российскую экономику. – М.: Экономика, 2014. – 222 с.
16. Райзберг Б.А. Инвестиционная деятельность предприятия. – М.: Логос, 2013. – 516 с.
17. Сливотски А. Миграция ценности. Что будет с вашим бизнесом послезавтра? – М.: Манн, Иванов и Фербер, 2013. – 432 с.
18. Ткаченко И.Ю., Малых Н.И. Инвестиции: Учебное пособие для студ. высш. учеб. заведений. – М.: Академия, 2014. – 240 с.
19. Угрюмова Е.В. Проблема притока иностранных инвестиций в экономику России и государственные меры по улучшения инвестиционного климата // Молодой ученый. – 2015. – №5. Т.1. – С. 224-227.
20. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Е.И. Шохина. – 3-е изд. – М.: КноРус, 2013. – 480 с.
21. Янковский К.П. Инвестиции: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2013. – 368 с.
22. Инвестиционная привлекательность регионов России 2023 // Экономический факультет МГУ.
23. Государственная поддержка реализации инвестиционных проектов // Инвестиционный портал регионов России.
24. Инвестиционная привлекательность регионов: рокировка позиций в новых условиях // Эксперт РА.
25. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ В РФ И ФАКТОРЫ ЕГО ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ // КиберЛенинка.
26. Президент РФ озвучил меры стимулирования инвестиций для организаций и граждан.
27. Формы государственной поддержки инвестиционной деятельности.
28. Стимулирование инвестиционной активности // КонсультантПлюс.
29. Основные направления оптимизации государственной инвестиционной политики в РФ.
30. Государственное регулирование инвестиционных процессов.
31. Меры государственной поддержки инвестиционных проектов // Торгово-промышленная палата Чувашской Республики.
32. ESG-инвестирование или инвестиционные аспекты ESG-стратегий российских предприятий // РСХБ-Страхование.
33. Меры поддержки инвесторам // Кунгурский муниципальный округ.
34. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России // Инвестиционный портал регионов России.
35. ESG инвестиции. Преимущества управления на принципах ESG (Environmental, Social, Governance principles). Инвестиционная стратегия ESG.
36. Зарубежный опыт регулирования и стимулирования инвестиционной деятельности // Молодой ученый.
37. Инвестиционной привлекательности // Национальное рейтинговое агентство.
38. Теоретические основы государственного регулирования инвестиционной деятельности.
39. Государственная поддержка инвестиционной деятельности в субъектах Российской Федерации: механизмы и результативность. Сюпова М.С. // Экономика, предпринимательство и право. – 2024. – № 11.
40. Инвестиционный климат в России // Морские вести России.
41. Международная практика регулирования иностранных инвестиций // МГИМО.
42. Повышение инвестиционной привлекательности экономики России // Министерство иностранных дел Российской Федерации.
43. Что такое инвестиционный климат и как на него влияют внешние факторы.
44. ПРИМЕНЕНИЕ ESG-ФАКТОРОВ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТАХ. Шемякина // Вестник университета.
45. Ключевые механизмы поддержки промышленности и бизнеса в России — меры поддержки Минпромторг // АКГ — ДЕЛОВОЙ ПРОФИЛЬ.
46. ESG-КРИТЕРИИ И ESG-ФАКТОРЫ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКЕ.
47. Источники международно-правового регулирования инвестиций // Международный правовой курьер.
48. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ.
49. ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА РЕГИОНА // Современные проблемы науки и образования (сетевое издание).
50. ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРОЦЕССАХ // Innovations in Science and Technologies.
51. РАЗВИТИЕ ESG-ПРИНЦИПОВ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ // КиберЛенинка.
52. Статья 15. Меры государственной поддержки инвестиционных проектов, осуществляемых в рамках соглашений о защите и поощрении капиталовложений // КонсультантПлюс.
53. ОСОБЕННОСТИ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.
54. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ // Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал).
55. Основные направления государственной инвестиционной политики Российской Федерации в сфере науки и технологий.
56. Налоговые инструменты стимулирования инвестиций.
57. Инвестиции в ОЭЗ: действующие льготы, судебные риски и грядущие изменения // Экономика и Жизнь.
58. Инвестиционная политика в России: механизм государственного регулирования // Электронный научный архив УрФУ.
59. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ // КиберЛенинка.