Институционально-социологический портрет хозяйствующего субъекта: кейс Valio/Viola в российской экономике

В 2024 году потребление молочных продуктов на душу населения в России достигло рекордных 250 кг, что стало максимальным показателем за последние 28 лет. Эта цифра не просто отражает потребительские предпочтения, но и сигнализирует о глубоких институциональных и социологических сдвигах в экономике страны, формирующих ландшафт для каждого хозяйствующего субъекта.

Введение: Актуальность исследования и его структура

В современной российской экономике, характеризующейся высокой динамикой и перманентной адаптацией к изменяющимся внутренним и внешним условиям, деятельность хозяйствующих субъектов невозможно рассматривать вне контекста институциональных норм и социологических факторов. Эти взаимосвязанные элементы формируют невидимый, но мощный каркас, определяющий стратегии, успехи и неудачи компаний. Понимание этого каркаса критически важно для любого, кто стремится разобраться в глубинных механизмах функционирования отечественного бизнеса.

Настоящая курсовая работа посвящена разработке глубокого и всестороннего институционально-социологического портрета хозяйствующего субъекта, используя компанию Valio, а затем трансформировавшуюся в Viola, в качестве показательного кейс-стади. Выбор именно этого игрока рынка не случаен: его путь на российском рынке, от вековой истории поставок до кардинальных трансформаций последних лет, является яркой иллюстрацией того, как институциональные изменения и социологические сдвиги преломляются в конкретных бизнес-решениях. Актуальность исследования обусловлена необходимостью комплексного анализа воздействия не только экономических, но и правовых, культурных, социальных норм на деятельность компаний, особенно в условиях усиливающейся геополитической турбулентности и меняющихся внутренних реалий, что позволяет глубже осмыслить устойчивость и адаптивность российского предпринимательства.

Целями данной работы являются:

• Определить сущность хозяйствующего субъекта в российской институциональной экономике.
• Раскрыть роль формальных и неформальных институтов в формировании бизнес-среды.
• Проанализировать социологические аспекты деятельности компаний, включая корпоративную социальную ответственность и взаимодействие со стейкхолдерами.
• На примере Valio/Viola продемонстрировать, как эти факторы влияют на стратегию, развитие и адаптацию компании.
• Выявить ключевые тенденции и вызовы, стоящие перед хозяйствующими субъектами в современной российской экономике.

Для достижения поставленных целей работа будет структурирована следующим образом: в теоретической части будут рассмотрены фундаментальные концепции институциональной экономики и социологии организаций. Далее будут описаны методологические подходы, необходимые для анализа институционально-социологического портрета. Ключевым элементом станет подробное кейс-стади Valio/Viola, где теоретические положения найдут свое практическое воплощение. Завершится исследование анализом современных тенденций и вызовов, а также заключительными выводами и рекомендациями.

Теоретические основы институционально-социологического анализа хозяйствующего субъекта

Для глубокого понимания феномена хозяйствующего субъекта в контексте российской экономики необходимо погрузиться в фундаментальные концепции институциональной экономики и социологии. Эти две дисциплины, пересекаясь, позволяют создать объемный, многогранный портрет компании, выходящий за рамки чисто экономических показателей и учитывающий широкий спектр влияний – от законов до неписаных правил и социальных ожиданий.

Понятие и типы хозяйствующего субъекта в институциональной экономике

Начать стоит с самого определения. Хозяйствующий субъект – это не просто абстрактная экономическая единица, а активный участник рынка, чья деятельность направлена на получение дохода и осуществляется в строгом соответствии с законодательством Российской Федерации, в частности, Федеральным законом № 135-ФЗ от 26 июля 2006 г. «О защите конкуренции». Это определение подчеркивает двойственную природу субъекта: с одной стороны, его экономическую целесообразность, с другой – неразрывную связь с правовым полем.

В Общероссийском классификаторе организационно-правовых форм (ОКОПФ) к хозяйствующим субъектам относятся любые юридические лица, организации, действующие без образования юридического лица, и индивидуальные предприниматели. Такое широкое толкование позволяет охватить весь спектр участников рынка, от транснациональных корпораций до малых семейных предприятий. Более того, понятие «хозяйствующий субъект» активно используется в антимонопольном законодательстве для точного определения круга участников, действующих на конкретном товарном рынке.

Согласно статье 50 Гражданского кодекса РФ, для ведения предпринимательства в России доступны различные организационно-правовые формы, каждая из которых имеет свои особенности в части ответственности и рисков для учредителей:

• Хозяйственные товарищества (полные товарищества и товарищества на вере): предполагают высокую степень личной ответственности участников.
• Хозяйственные общества: наиболее распространенные формы – общества с ограниченной ответственностью (ООО) и акционерные общества (АО).
  • ООО: ответственность участников ограничена их вкладом в уставный капитал. Это означает, что личные средства учредителей защищены от обязательств компании.
  • АО: ответственность акционеров ограничивается стоимостью принадлежащих им акций. Инвестор рискует лишь той суммой, которую вложил в покупку ценных бумаг.
• Крестьянские (фермерские) хозяйства: специфическая форма для сельскохозяйственного производства.
• Производственные кооперативы: объединения граждан для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности.
• Унитарные предприятия: государственные или муниципальные предприятия, не наделенные правом собственности на закрепленное за ними имущество.

Помимо юридических форм, в национальной экономике России выделяют три основных вида хозяйствующих субъектов по их роли и функционалу:

1. Домашние хозяйства: потребители благ, поставщики ресурсов (труда, капитала).
2. Предприятия: коммерческие (нацеленные на прибыль) и некоммерческие (нацеленные на достижение социальных, культурных, образовательных и иных общественно полезных целей) организации.
3. Государство: регулятор, производитель общественных благ, крупный хозяйствующий субъект.

Ключевой принцип, лежащий в основе институциональной экономики, – это отделение деятельности хозяйствующего субъекта от деятельности его владельца и всех других экономических субъектов. Это позволяет четко разграничивать права, обязанности и ответственность, минимизируя конфликты интересов и обеспечивая прозрачность. Однако институциональная экономика идет дальше чисто правовых и экономических аспектов, подчеркивая, что успешность хозяйствующего субъекта определяется не только его стремлением к прибыли, но и соблюдением норм права, нравственных и этических оценок. Эти неформальные правила, как мы увидим далее, играют не менее важную роль, чем писаные законы, ведь их игнорирование может привести к потере репутации и доверия, что для бизнеса равнозначно серьезным финансовым потерям.

Институциональная среда: формальные и неформальные институты

Представьте себе реку, которая течет по определенному руслу. Русло – это институциональная среда, а вода – это потоки экономических трансакций. Русло определяет направление, скорость и характер течения. В теории институционализма институциональная среда представляет собой сложную систему основополагающих политических, социальных и юридических правил, которые формируют фундамент для всей экономической деятельности – производства, обмена и распределения.

Институты, будь то законы или обычаи, существуют и функционируют в экономической системе, создавая уникальную среду, в которой действуют экономические агенты. Их главная задача – уменьшить неопределенность, предоставив устойчивую структуру взаимодействия между людьми. Эта структура состоит из двух ключевых компонентов:

1. Формальные институты: это писаные правила, зафиксированные в законодательстве и имеющие обязательную юридическую силу. В России к ним относятся:
   • Конституция РФ: фундаментальный закон, определяющий основы государственного устройства и права граждан.
   • Гражданский кодекс РФ: регулирует имущественные и личные неимущественные отношения, включая основы предпринимательской деятельности, договоров, собственности.
   • Налоговый кодекс РФ: определяет систему налогов и сборов, порядок их уплаты.
   • Федеральные законы: например, № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей», устанавливающий порядок создания и прекращения деятельности компаний, и № 294-ФЗ «О защите прав юридических лиц и индивидуальных предпринимателей при осуществлении государственного контроля (надзора) и муниципального контроля», регламентирующий взаимодействие бизнеса с проверяющими органами.
   • Административное и имущественное право: регулируют вопросы управления, собственности и использования ресурсов.

   Эти формальные институты создают предсказуемую правовую базу, обеспечивая базовую стабильность для бизнеса. Однако их несовершенство или частые изменения могут, напротив, увеличивать неопределенность, что требует от компаний постоянной юридической экспертизы и быстрой адаптации.

2. Неформальные институты: это совокупность исторически сформировавшихся, неписаных правил, традиций, обычаев, этических норм и шаблонов поведения, которые устойчиво действуют в обществе и влияют на принятие экономических решений, хотя и не закреплены законодательно. Примеры включают:
   • Культура предпринимательства: в России, по данным ВЦИОМ на июль 2024 года, 92% россиян положительно относятся к предпринимателям малого и среднего бизнеса, что на 13 процентных пунктов выше, чем в 2009 году. Процент предпринимателей в стране вырос с 4% в 2008 году до 10% в 2024 году, а почти половина граждан (48%) выражают желание стать предпринимателями. Это свидетельствует о постепенном изменении социокультурного облика предпринимателя. Тем не менее, как отмечают исследователи, социокультурный облик российских предпринимателей все еще далек от образа «цивилизованного бизнеса», отчасти из-за специфики исторического развития капитализма в России. Предприниматели сталкиваются с негативным общественным мнением (хотя доля негативно настроенных граждан сократилась с 13% до 4% за последние 15 лет), низким социальным статусом и периодическими конфликтами с органами власти. Тем не менее, среди утвердившихся принципов ведения дел в России выделяются уважение к власти, честность, правдивость и уважение права частной собственности.
   • Деловая этика и обычаи: неписаные правила взаимодействия между партнерами, которые могут отличаться от западных стандартов. Игнорирование социокультурных особенностей, таких как отличия деловой культуры и этикета, может стать причиной проблем при адаптации бизнеса, особенно для иностранных компаний.
   • Геополитическая обстановка: российский фондовый рынок, будучи интегрированным в мировую экономику, чрезвычайно чувствителен к геополитике. Например, противоречивые заявления между США и Россией относительно поставок ракет Украине 8 октября 2025 года привели к падению индекса МосБиржи на 3,5% и долларового индекса РТС на 3,46%. Геополитические обострения вызывают сокращение позиций глобальных инвесторов в российских акциях, снижают их цены, курс рубля и увеличивают доходность облигаций. В феврале-марте 2014 года индекс МосБиржи потерял почти 22% за месяц, а его полное восстановление заняло около трех месяцев. Влияние геополитики проявляется также в ужесточении санкций, эскалации конфликтов и усилении инфляционного давления, что ограничивает доступ к зарубежным рынкам капитала и снижает инвестиционную активность, подрывая доверие и долгосрочное планирование.

   Взаимодействие формальных и неформальных институтов создает уникальную институциональную матрицу, в которой действуют хозяйствующие субъекты. Понимание этой матрицы позволяет не только предсказывать поведение компаний, но и формировать более эффективные стратегии развития.

Социологические аспекты деятельности компаний: КСО и стейкхолдеры

Помимо жестких правил и неписаных норм, на деятельность компаний оказывает существенное влияние и социальная среда. Здесь на первый план выходят такие концепции, как корпоративная социальная ответственность (КСО) и управление стейкхолдерами.

Корпоративная социальная ответственность (КСО) – это не просто модное слово, а глубокая концепция, согласно которой организации добровольно интегрируют социальную и экологическую политику в свои бизнес-операции и взаимоотношения со всеми заинтересованными сторонами. Это выходит за рамки простого соблюдения законодательства. КСО предполагает, что компании осознают и принимают ответственность за влияние своей деятельности на сотрудников, их семьи, местное сообщество и общество в целом.
Международный стандарт ISO 26000:2010 является практическим руководством по принципам социально ответственного бизнеса и определяет семь ключевых сфер КСО:

1. Управление организацией (соблюдение этических принципов и прозрачность).
2. Права человека (отсутствие дискриминации, достойные условия труда).
3. Трудовые практики (безопасность труда, развитие персонала).
4. Экология (снижение негативного воздействия на окружающую среду).
5. Проблемы потребителей (качество продукции, защита прав потребителей).
6. Честные практики ведения бизнеса (борьба с коррупцией, этичное ведение конкуренции).
7. Участие в жизни сообщества и его развитие (благотворительность, спонсорство, поддержка местных инициатив).

Системное, активное и прозрачное выполнение обязательств в рамках КСО приносит компании не только моральное удовлетворение, но и ощутимые бонусы, главный из которых – доверие потребителей. В условиях современного рынка, когда потребители все больше ориентируются на ценности и репутацию брендов, КСО становится мощным конкурентным преимуществом, ведь потребитель готов платить больше за продукты компании, которая демонстрирует свою приверженность высоким социальным и экологическим стандартам.

Тесно связанным с КСО является концепция стейкхолдеров. Стейкхолдер (от англ. stakeholder – заинтересованная сторона) – это любое лицо или организация, имеющая права, долю, требования или интересы относительно системы (компании) или ее свойств, удовлетворяющих их потребностям и ожиданиям. Круг стейкхолдеров достаточно широк и включает:

• Внутренние стейкхолдеры: сотрудники, менеджмент, акционеры/владельцы.
• Внешние стейкхолдеры:
  • Потребители/клиенты: ожидают качественных продуктов и услуг.
  • Поставщики: заинтересованы в стабильных и честных отношениях.
  • Партнеры: взаимодействуют в рамках совместных проектов.
  • Инвесторы/кредиторы: ожидают финансовой отдачи и стабильности.
  • Государственные регулирующие структуры: устанавливают правила и контролируют их соблюдение.
  • Местное сообщество: заинтересовано в создании рабочих мест, налоговых отчислениях, экологической безопасности.
  • СМИ: формируют общественное мнение о компании.

Теория управления стейкхолдерами основывается на идее, что организация или проект вместе со своим внешним и внутренним окружением образует сложную сеть заинтересованных сторон. Успех компании во многом зависит от ее способности эффективно взаимодействовать с этими сторонами, удовлетворять их интересы и управлять потенциальными конфликтами. Игнорирование потребностей или влияния ключевых стейкхолдеров может привести к серьезным репутационным, финансовым и операционным рискам, ведь недовольные стейкхолдеры способны не только ухудшить имидж, но и напрямую саботировать деятельность компании.

На социологические аспекты деятельности компаний также оказывает влияние национальная бизнес-культура. В России, как и во многих странах, наблюдается эволюция управленческого стиля. Отмечается переход от авторитарного типа руководителя («Босс»), принимающего директивные решения, к «Лидеру», который работает наравне со всеми, формирует благоприятный климат, развивает команду и поощряет инициативу. Исследование Oliver Wyman 2019 года показало, что с начала 1990-х годов российская корпоративная культура под влиянием западных топ-менеджеров прошла путь от директивного к более демократичному и даже либеральному стилю управления. Однако, несмотря на эту тенденцию, опрос Kelly Global Workforce Index выявил, что 34% сотрудников в российских компаниях по-прежнему считают преобладающим авторитарный стиль управления, в то время как демократический стиль отмечают 22% респондентов. Современное экономическое развитие, тем не менее, способствует повышению роли личности и учету индивидуальных вкладов в общее дело, что демонстрируют успехи таких компаний, как Яндекс, Т-Банк и Сбер, привлекающих таланты через открытость, прозрачные процессы и демократический стиль руководства. Недостаток знаний или игнорирование таких социокультурных различий, особенно для международных компаний, могут создавать серьезные препятствия для эффективного взаимодействия и адаптации бизнеса, поскольку успешная интеграция требует глубокого понимания местной специфики.

Методологические подходы к анализу институционально-социологического портрета

Для построения полноценного институционально-социологического портрета хозяйствующего субъекта недостаточно просто перечислить влияющие факторы. Необходим аналитический инструментарий, позволяющий систематизировать эти влияния, выявить их взаимосвязи и оценить последствия. Неоинституциональная экономика предлагает ряд мощных теоретических концепций, которые станут основой нашего анализа.

Теория трансакционных издержек

Представьте себе, что каждое взаимодействие на рынке – это не просто обмен товарами или услугами, но и целый комплекс сопутствующих затрат. Именно эти затраты изучает теория трансакционных издержек, являющаяся одним из краеугольных камней неоинституционализма. Она исследует влияние издержек, связанных с проведением экономических трансакций, на выбор и формирование организационных структур.

Трансакционные издержки – это не производственные затраты, а издержки, связанные с функционированием рыночного механизма. Они возникают на каждом этапе взаимодействия экономических агентов:

• Издержки поиска информации: затраты на получение данных о ценах, поставщиках, потребителях, качестве товаров и услуг.
• Издержки ведения переговоров и заключения контрактов: время и ресурсы, потраченные на обсуждение условий сделки, юридическое оформление.
• Издержки контроля и обеспечения выполнения контрактов: затраты на мониторинг соблюдения договоренностей, разрешение споров, юридические издержки в случае нарушения обязательств.

Эти издержки возникают по нескольким ключевым причинам:

• Асимметрия информации: одна сторона сделки обладает большей или более качественной информацией, чем другая, что может привести к неэффективным или несправедливым сделкам.
• Ограниченная рациональность индивидов: люди не могут обработать всю доступную информацию и принять абсолютно оптимальное решение. Они действуют в рамках своей ограниченной рациональности.
• Неопределенность: будущее всегда неясно, что делает невозможным предусмотреть все возможные исходы и заранее прописать их в контракте.
• Несовпадение экономических интересов: участники сделки могут иметь разные цели и мотивы, что требует дополнительных усилий для координации и контроля.

Влияние трансакционных издержек на организационную структуру проявляется в том, что компании выбирают такие формы организации, которые минимизируют эти затраты. Например, если трансакционные издержки на внешнем рынке (поиск поставщиков, контроль качества) слишком высоки, компания может принять решение о вертикальной интеграции, то есть производить необходимые компоненты самостоятельно внутри организации, чтобы снизить эти издержки. В контексте хозяйствующего субъекта в российской экономике, высокий уровень неопределенности и асимметрии информации (например, из-за недостаточной прозрачности рынка или частых изменений законодательства) может приводить к увеличению трансакционных издержек и стимулировать компании к созданию более замкнутых, интегрированных структур, что демонстрирует стратегическое значение данного подхода.

Теория прав собственности

Теория прав собственности – еще одно важнейшее направление неоинституционализма, которое углубляется в изучение взаимодействия между экономическими и правовыми системами. Она утверждает, что распределение и защита прав собственности оказывают фундаментальное влияние на экономическое поведение агентов и эффективность функционирования рынка.

В рамках этой теории права собственности понимаются не как абсолютное владение вещью, а как санкционированные поведенческие отношения между людьми, возникающие в связи с существованием благ и касающиеся их использования. Иными словами, право собственности – это набор правил, определяющих, кто, как, когда и с какой целью может использовать определенный ресурс, и какие ограничения накладываются на других относительно этого ресурса.

Ключевая концепция здесь – это «пучок прав собственности», который включает в себя несколько взаимосвязанных элементов:

• Право владения (possession): исключительный физический контроль над благом.
• Право пользования (use): использование полезных свойств блага.
• Право управления (management): решение о том, кто и как будет использовать благо.
• Право на доход (income): получение выгод от использования блага.
• Право на отчуждение (sale): продажа, дарение, передача блага другому лицу.
• Право на безопасность (security): защита от экспроприации.

Четко определенные и защищенные права собственности являются критически важным институтом для рыночной экономики. Они снижают неопределенность, стимулируют инвестиции (поскольку инвестор уверен в своих правах на будущие доходы), облегчают обмен и повышают эффективность использования ресурсов. Напротив, нечеткие или незащищенные права собственности порождают дополнительные трансакционные издержки, снижают мотивацию к инновациям и инвестициям, а также могут стать источником конфликтов. В российской экономике, где история прав собственности сопряжена с периодами их перераспределения, эта теория приобретает особую актуальность, объясняя, например, причины предпочтения одних форм собственности над другими или особенности инвестиционного климата, а ведь понимание этих особенностей позволяет компаниям выстраивать более устойчивые стратегии.

Теория агентских отношений

Теория агентских отношений, или агентская теория, фокусируется на проблемах, возникающих, когда один участник (принципал) делегирует право принятия решений другому (агенту). Это классическая ситуация, когда интересы принципала и агента могут не совпадать, что порождает так называемую «агентскую проблему».

Наиболее распространенные примеры первичных агентских отношений в контексте хозяйствующего субъекта:

1. Акционеры (принципалы) и менеджеры (агенты): акционеры (владельцы компании) делегируют менеджерам (директорам, топ-менеджерам) право управлять компанией. Цель акционеров – максимизация прибыли и стоимости компании. Цели менеджеров могут быть иными – максимизация собственной зарплаты, престижа, власти, что не всегда совпадает с интересами акционеров.
2. Кредиторы (принципалы) и акционеры (агенты): кредиторы предоставляют капитал компании, ожидая его возврата с процентами. Акционеры, управляющие компанией, могут принимать рискованные решения, которые повышают доходность, но также увеличивают вероятность дефолта, что противоречит интересам кредиторов.

Возникающее несовпадение интересов приводит к появлению агентских затрат (agency costs). Эти затраты включают:

• Расходы на контроль деятельности менеджеров: например, аудит, создание советов директоров, установление систем отчетности и контроля, разработка ключевых показателей эффективности (KPI).
• Создание структур, ограничивающих нежелательное поведение: формулирование четких должностных инструкций, разработка кодексов корпоративного поведения, систем мотивации, привязывающих вознаграждение менеджеров к результатам компании (например, опционы на акции).
• Альтернативные затраты (остаточные потери): это потери, возникающие из-за того, что, даже при наличии систем контроля, действия агента все равно не полностью соответствуют интересам принципала. Например, менеджер может выбрать менее рискованный, но и менее прибыльный проект, чтобы избежать ответственности за провал, хотя акционеры предпочли бы больший риск ради потенциально большей прибыли.

Анализ агентских отношений позволяет понять, как внутренние институты компании (например, корпоративное управление, системы стимулирования) формируются для минимизации агентских затрат и согласования интересов различных сторон. В российской бизнес-среде, где вопросы корпоративного управления и защиты прав миноритарных акционеров часто выходят на первый план, эта теория является мощным инструментом для выявления потенциальных проблем и разработки эффективных решений, что критически важно для долгосрочного устойчивого развития.

Кейс-стади: Valio/Viola как хозяйствующий субъект в институционально-социологическом контексте российской экономики

Развитие хозяйствующего субъекта – это нелинейный процесс, в котором экономические решения переплетаются с институциональными ограничениями и социологическими ожиданиями. История финской молочно-промышленной компании Valio, а затем и ее преемницы Viola на российском рынке, является ярким примером такой комплексной эволюции, где каждый шаг был обусловлен многослойным влиянием внешней среды.

История и эволюция Valio/Viola на российском рынке

Путь Valio на российском рынке начался задолго до формирования современной России. Основанная в 1905 году в Финляндии, компания уже в 1908 году начала поставки масла в Российскую империю, быстро завоевав признание и получив почетное звание «Поставщик Двора его Императорского Величества». Это раннее проникновение на рынок заложило основу для долгосрочных отношений и стало первым шагом в формировании институциональной памяти о бренде.

В 1956 году, уже в условиях СССР, Valio продолжила экспансию, начав экспорт своего знаменитого плавленого сыра Viola. Это был период, когда внешнеэкономические связи были строго централизованы, и успех компании зависел от способности адаптироваться к специфическим условиям плановой экономики.

Настоящий этап активного развития Valio в России начался после распада СССР и формирования рыночной экономики. В 1994 году Valio открыла свое подразделение в России, что ознаменовало переход от простого экспорта к прямому присутствию. Это потребовало глубокого понимания нового законодательства, формирующихся рыночных институтов и меняющихся потребительских предпочтений.

Компания активно инвестировала в российский рынок. В 2013 году продажи Valio в России увеличились на 11% до 378 млн евро, что составляло почти половину (49%) от всего экспорта продукции Valio из Финляндии. Это свидетельствует о стратегической важности российского рынка для финского концерна. Для обеспечения эффективной работы Valio построила логистическо-дистрибуционный центр и линию по производству плавленого сыра в Московском регионе (завод в Ершово), а также наладила контрактное производство на заводе «Галактика» в Ленинградской области. Суммарные инвестиции в завод в Ершово превысили 65-67 млн евро, достигнув к 2019 году почти 70 млн евро, при мощности до 15 тыс. тонн продукции в год.

Финансовые показатели компании также демонстрировали рост: в 2019 году выручка Valio в России составила 6,9 млрд рублей, а в 2021 году – 8,1 млрд рублей при чистой прибыли в 320,5 млн рублей. Это был период стабильного роста и укрепления позиций на рынке.

Однако геополитические изменения 2022 года кардинально изменили этот сценарий. После начала военной спецоперации на Украине финский концерн Valio Group принял решение завершить деятельность в России. Это стало результатом давления внешней институциональной среды, в частности, ужесточения санкционного режима и репутационных рисков. В рамках сделки российский бизнес был продан группе компаний «Велком», которая приобрела права на бренд Viola и завод в Ершово. В октябре 2022 года ООО «Валио» официально сменило название на ООО «Виола».

Эта трансформация повлекла за собой значительные изменения: ассортимент компании сократился со 180 до 100 наименований продуктов, что было обусловлено необходимостью перестройки логистических цепочек, поиска новых поставщиков сырья и упаковочных материалов. Выручка ООО «Виола» в 2022 году снизилась до 7,9 млрд рублей, а чистая прибыль – до 258 млн рублей, что отражает сложность адаптации к новым реалиям. Тем не менее, уже в 2023 году «Виола» активно планировала расширять географию продаж, реализовывать новые инвестиционные проекты и создавать продуктовые решения, демонстрируя стремление к восстановлению и развитию, а ведь именно проактивная позиция позволяет превратить кризис в новые возможности для роста.

Влияние институциональной среды на деятельность Valio/Viola

Деятельность Valio/Viola на российском рынке – это яркий пример того, как институциональная среда формирует условия для бизнеса.

Формальные институты:

• Законодательство РФ: на протяжении всего своего присутствия Valio приходилось адаптироваться к меняющемуся российскому законодательству – от правил регистрации юридических лиц и налогового кодекса до санитарных норм и требований к маркировке молочной продукции. Создание собственного производства в Ершово потребовало соблюдения экологических стандартов, трудового законодательства и правил таможенного оформления. После 2022 года смена собственника и ребрендинг также были осуществлены в рамках российского правового поля.
• Государственная поддержка молочной отрасли: российское правительство активно поддерживает молочную отрасль, что создает благоприятные условия для ее развития. Valio, а затем и Viola, могли потенциально пользоваться льготным кредитованием, субсидиями на капитальные затраты и поддержкой в улучшении генетического потенциала скота. Эти меры снижают трансакционные издержки и делают инвестиции в отрасль более привлекательными. Например, в 2024 году Минсельхоз установил ставку по льготным кредитам для молочной отрасли на уровне 6,8%. До 2030 года действует подпрограмма, предусматривающая выделение 5 млрд рублей на улучшение генетического потенциала молочного скота. Новые механизмы господдержки, вводимые с 2024 года, направлены на достижение самообеспеченности молоком не менее 90% к 2030 году, включая повышенные субсидии на капитальные затраты в приоритетных регионах и 50%-ю субсидию на оборудование для ферм, увеличивающих поголовье до 1000 голов. В 2024 году объем господдержки молочной отрасли составил 61,4 млрд рублей. В 2025 году планируется сохранить объемы льготного кредитования аграриев, при этом молочное направление животноводства получит повышенный приоритет и более низкую ставку. Субсидирование вновь выдаваемых кредитов для молочной отрасли будет осуществляться по повышенной ставке (70% от ключевой ставки ЦБ РФ), что позволит конечным заемщикам получить ставку в 8,3% при ключевой ставке ЦБ 21%.

Неформальные институты:

• Культура предпринимательства: Valio, как европейская компания, традиционно придерживалась высоких стандартов корпоративного управления и этики. Однако, для успешного взаимодействия с российскими партнерами, поставщиками и государственными органами требовалась адаптация к местным обычаям и неписаным правилам. В то время как общая культура предпринимательства в России эволюционирует к более цивилизованным формам, все еще существуют особенности, которые необходимо учитывать.
• Геополитические изменения: это, пожалуй, наиболее драматический неформальный фактор, повлиявший на Valio. Решение о продаже российского бизнеса в 2022 году было напрямую обусловлено геополитической напряженностью и санкционным давлением. Несмотря на значительные инвестиции и прибыльность бизнеса, репутационные риски и угроза вторичных санкций заставили финский концерн покинуть рынок. Этот пример ярко демонстрирует, как внешние, неэкономические факторы могут перевешивать чисто экономическую целесообразность и полностью менять стратегию хозяйствующего субъекта. Для Viola же это стало вызовом, требующим оперативной адаптации к новой реальности, перестройки цепочек поставок и поиска решений для снижения рисков.

Социологические аспекты в стратегии Valio/Viola

Помимо институциональных рамок, успех Valio/Viola во многом определялся их способностью учитывать социологические аспекты, взаимодействовать со стейкхолдерами и адаптироваться к местной бизнес-культуре.

Корпоративная социальная ответственность (КСО): Valio, как крупный европейский производитель, традиционно уделяла внимание вопросам КСО. Это проявлялось в:

• Качестве продукции: финский бренд ассоциировался у потребителей с высоким качеством и натуральностью, что является важным элементом социальной ответственности перед потребителями.
• Экологичности производства: хотя прямые данные об экологических программах Valio в России в фактах не указаны, общемировая практика компании предполагает внимание к экологическим стандартам.
• Взаимодействии с сотрудниками: создание рабочих мест, достойные условия труда, развитие персонала – все это было частью КСО Valio.

После трансформации в Viola, несмотря на сложности, компания, вероятно, сохранила приверженность принципам КСО, понимая, что доверие потребителей является ключевым активом.

Взаимодействие со стейкхолдерами: Valio/Viola активно работали с различными группами стейкхолдеров:

• Потребители: для повышения узнаваемости бренда и укрепления лояльности Valio активно использовала цифровую рекламу и запускала приложения с рецептами. Это демонстрирует понимание важности прямого контакта с конечным потребителем и стремление удовлетворять их потребности не только продуктом, но и дополнительными сервисами.
• Сотрудники: компания создавала рабочие места на своем заводе в Ершово и в дистрибуционных центрах, обеспечивая занятость и стабильный доход.
• Поставщики: Valio работала с местными поставщиками сырья, что способствовало развитию региональной экономики. Переход к Viola потребовал перестройки этих отношений и поиска новых партнеров.
• Государство: соблюдение законодательства, уплата налогов, участие в программах поддержки отрасли – все это является частью взаимодействия с государством как ключевым стейкхолдером.

Адаптация к российской бизнес-культуре: в управленческом стиле Valio, вероятно, присутствовали элементы западного, более демократичного подхода. Однако, для эффективной работы в России требовалась гибкость и учет местных особенностей. Как отмечалось ранее, российская бизнес-культура демонстрирует переход от авторитарного типа руководителя к «Лидеру». Valio, чтобы успешно привлекать и удерживать таланты, а также эффективно взаимодействовать с российской командой, должна была адаптировать свои управленческие практики, создавая благоприятный климат и стимулируя инициативу, что соответствует современным тенденциям в российском менеджменте.

Адаптация и вызовы в новой институциональной и социологической реальности (после 2022 года)

Уход Valio и трансформация в Viola стали беспрецедентным испытанием для хозяйствующего субъекта. Это событие вскрыло всю сложность взаимодействия институциональных и социологических факторов в условиях кризиса.

Институциональные вызовы:

• Смена собственника и бренда: это повлекло за собой необходимость юридического переоформления, пересмотра всех контрактов и, что особенно важно, перезапуска маркетинговой стратегии под новым брендом Viola. Потеря узнаваемости «Valio» как европейского бренда с вековой историей потребовала значительных усилий по продвижению «Viola» как российского продукта с сохранением традиционного качества.
• Прекращение поставок финского ассортимента: этот фактор, вызванный геополитическими ограничениями, вынудил компанию значительно сократить ассортимент (со 180 до 100 наименований). Это потребовало поиска новых рецептур, технологий и поставщиков, что является колоссальным операционным вызовом.
• Проблемы с логистикой и упаковочными материалами: санкционные ограничения нарушили привычные логистические цепочки и доступ к импортным упаковочным материалам. Это вынудило Viola искать альтернативные решения на внутреннем рынке или в дружественных странах, что увеличивало себестоимость и создавало задержки.

Социологические вызовы и адаптация:

• Рост себестоимости сырого молока: это один из ключевых вызовов для всей молочной отрасли, но для Viola, переживающей период трансформации, он был особенно чувствительным. В 2024 году молоко-сырье в России подорожало на 30% по сравнению с 2023 годом, и средняя закупочная цена составила 44–46 рублей за литр без НДС. Это требовало эффективного управления затратами и поиска способов их компенсации, например, через оптимизацию производства или повышение эффективности.
• Сохранение доверия потребителей: после ребрендинга и сокращения ассортимента, ключевой задачей для Viola стало удержание лояльности потребителей, привыкших к бренду Valio. Приложения с рецептами и цифровая реклама, использовавшиеся ранее, продолжают играть важную роль, но теперь с акцентом на новую идентичность.
• Взаимодействие с новым собственником и командой: переход под управление группы компаний «Велком» потребовал интеграции корпоративных культур и управленческих подходов.

В 2022 году усилия компании «Виола» были направлены на снижение рисков, связанных с ростом себестоимости, сложностями с упаковкой и логистикой. Однако уже в 2023 году «Виола» демонстрировала проактивный подход, планируя расширять географию продаж, реализовывать новые инвестиционные проекты и создавать продуктовые решения. Это свидетельствует о стремлении компании к устойчивому развитию и адаптации к новой институциональной и социологической реальности, превращая вызовы в возможности для роста.

Современные тенденции и вызовы для хозяйствующих субъектов в российской молочной отрасли

Российская экономика, и в частности молочная отрасль, находится в постоянном движении, реагируя на внутренние и внешние факторы. Понимание этих тенденций и вызовов критически важно для формирования институционально-социологического портрета любого хозяйствующего субъекта, работающего в этом секторе.

Динамика и особенности российского молочного рынка

Российская молочная отрасль демонстрирует устойчивый рост, несмотря на многочисленные вызовы. Это подтверждается статистическими данными:

• Производство молока: валовое производство молока в России в 2024 году составило 34,1 млн тонн, увеличившись на 0,8% по сравнению с 2023 годом. Производство товарного молока достигло 26,3 млн тонн, что на 2% выше показателя предыдущего года. Прогнозы на 2025 год говорят о сохранении уровня производства товарного молока.
• Потребление молока: потребление молочных продуктов на душу населения в РФ в 2024 году достигло рекордных 250 кг, превысив показатель 2023 года (247 кг) и став максимальным за последние 28 лет. Это является одним из важных трендов, который, по прогнозам Союзмолоко, будет расти примерно на 1,5% в год до 2030 года.
• Производство молочной продукции: в 2024 году объем производства молочных продуктов в России увеличился на 6% до 12,4 млн тонн.
• Экспорт молочной продукции: экспорт молочной продукции из России в 2024 году составил 216 тыс. тонн, увеличившись на 6% по сравнению с 2023 годом, при росте экспортной выручки на 19%. В 2023 году экспорт вырос на 8,9% до более чем 215 тыс. тонн, включая рост экспорта сухого молока в 4,7 раза до более чем 20 тыс. тонн.

Несмотря на положительную динамику, производители молочной продукции сталкиваются с рядом серьезных проблем:

• Дефицит сырья: отставание производства ряда категорий молочной продукции от спроса, а также замедление наращивания производства товарного молока приводят к дефициту сырья, особенно высококачественного.
• Рост себестоимости производства: это одна из наиболее острых проблем. В 2024 году молоко-сырье в России подорожало на 30% по сравнению с 2023 годом, и средняя закупочная цена составила 44–46 рублей за литр без НДС. Это обусловлено ростом затрат на корма, ветеринарные препараты, горюче-смазочные материалы (ГСМ), электроэнергию и рабочую силу.
• Волатильность рынка сырья: цены на молоко-сырье подвержены сезонным колебаниям и влиянию внешних факторов, что затрудняет долгосрочное планирование для переработчиков.
• Общие экономические проблемы: дефицит кадров (особенно квалифицированных), высокая ключевая ставка Центрального банка РФ (которая, например, к октябрю 2024 года была повышена до 21% годовых для сдерживания инфляции) увеличивают стоимость заемных средств и ограничивают инвестиционные возможности компаний, создавая серьезные барьеры для развития.

Роль государственной поддержки и инвестиционный климат

В условиях вышеупомянутых вызовов государственная поддержка играет решающую роль в стабилизации цен на молоко-сырье, стимулировании производства и развитии отрасли.

• Льготное кредитование: в январе 2024 года Минсельхоз установил ставку по льготным кредитам для молочной отрасли на уровне 6,8%. В 2025 году планируется сохранить объемы льготного кредитования аграриев, при этом молочное направление животноводства получит повышенный приоритет и более низкую ставку. Субсидирование вновь выдаваемых кредитов для молочной отрасли будет осуществляться по повышенной ставке (70% от ключевой ставки ЦБ РФ), что позволит конечным заемщикам получить ставку в 8,3% при ключевой ставке ЦБ 21%.
• Субсидии и программы развития: до 2030 года действует подпрограмма, предусматривающая выделение 5 млрд рублей на улучшение генетического потенциала молочного скота. С 2024 года вводятся новые механизмы господдержки, направленные на достижение самообеспеченности молоком не менее 90% к 2030 году, включая повышенные субсидии на капитальные затраты в приоритетных регионах и 50%-ю субсидию на оборудование для ферм, увеличивающих поголовье до 1000 голов. В 2024 году объем государственной поддержки молочной отрасли составил 61,4 млрд рублей.

Эти меры делают молочную отрасль более привлекательной для инвестиций. В 2023 году участники рынка вложили в сырьевой сектор свыше 100 млрд рублей, в переработку — более 60 млрд рублей, что подтверждает сохранение инвестиционной привлекательности сектора. Государство, таким образом, выступает как ключевой формальный институт, активно формирующий условия для развития хозяйствующих субъектов, обеспечивая предсказуемость и снижая риски для инвесторов. Однако, достаточно ли этих мер для устойчивого роста отрасли в долгосрочной перспективе?

Геополитические факторы и их влияние на хозяйствующие субъекты

Геополитическая ситуация оказывает значительное, часто дестабилизирующее влияние на российскую экономику в целом и на отдельные хозяйствующие субъекты.

• Ключевая ставка ЦБ РФ: являясь основным инструментом денежно-кредитной политики, ключевая ставка Центрального банка РФ значительно менялась под влиянием геополитики. В марте 2022 года она достигала исторического максимума в 20%, а к октябрю 2024 года была повышена до 21% годовых для сдерживания инфляции. Высокая ключевая ставка удорожает кредиты для бизнеса, ограничивая инвестиционные возможности и увеличивая стоимость обслуживания долга.
• Санкции: введенные западными странами санкции серьезно влияют на инвестиционный климат, ограничивая доступ к международным рынкам капитала и снижая приток иностранных инвестиций. Международные игроки активно продавали локальные активы в России после 2022 года, что привело к значительному сокращению прямых иностранных инвестиций. Это непосредственно затронуло Valio, вынудив ее продать российский бизнес, и стало серьезным вызовом для «Виолы», которой пришлось перестраивать цепочки поставок, искать альтернативные материалы и технологии.
• Волатильность фондового рынка: геополитические обострения приводят к тому, что глобальные инвесторы сокращают позиции в российских акциях, вызывая снижение их цен, падение курса рубля и рост доходности облигаций. Например, 8 октября 2025 года противоречивые заявления между США и Россией относительно возможных поставок ракет Украине привели к падению индекса МосБиржи на 3,5% и долларового индекса РТС на 3,46%. Такие колебания создают неопределенность для компаний, влияют на стоимость привлечения капитала и стратегические решения.

Все эти факторы – от динамики рынка и государственной поддержки до геополитических потрясений – формируют сложный и многогранный институционально-социологический ландшафт, в котором вынуждены действовать хозяйствующие субъекты российской экономики. Успех компаний, подобных Valio/Viola, зависит от их способности не только эффективно управлять своими внутренними процессами, но и гибко адаптироваться к постоянно меняющейся внешней среде.

Заключение

Исследование институционально-социологического портрета хозяйствующего субъекта на примере компании Valio/Viola на российском рынке позволило получить глубокое понимание сложной взаимосвязи экономических, правовых, культурных и социальных факторов, определяющих деятельность бизнеса в современной России.

Мы выяснили, что хозяйствующий субъект – это не просто экономическая единица, но и полноценный социальный актор, чья жизнедеятельность протекает в рамках как формальных (законодательство РФ, государственная поддержка), так и неформальных (культура предпринимательства, геополитические реалии) институтов. Эти институты формируют базовую «дорожную карту» для компании, определяя допустимые стратегии и уровень неопределенности.

Кейс Valio/Viola ярко продемонстрировал, как эти факторы преломляются в конкретной бизнес-истории. Начав свой путь в России еще дореволюционной эпохи, Valio прошла через множество институциональных трансформаций, успешно адаптируясь к условиям плановой экономики и динамичному рынку 1990-х и 2000-х годов. Значительные инвестиции в собственное производство и активное взаимодействие со стейкхолдерами (потребителями через цифровую рекламу и приложения, сотрудниками, поставщиками) были обусловлены стремлением к минимизации трансакционных издержек и максимизации прибыли в условиях четких прав собственности.

Однако, геополитические потрясения 2022 года стали критическим неформальным институциональным вызовом, вынудившим Valio Group принять решение о продаже российского бизнеса. Этот прецедент подчеркнул, что даже при успешной экономической деятельности и многолетнем присутствии, внешние неэкономические риски могут кардинально изменить институциональный статус хозяйствующего субъекта. Трансформация в Viola стала для компании периодом адаптации к новой институциональной и социологической реальности: сокращение ассортимента, борьба с ростом себестоимости сырья, поиск новых поставщиков и логистических цепочек. Тем не менее, планы по расширению географии продаж и инвестиционным проектам свидетельствуют о сохранении амбиций и стремлении к устойчивому развитию в изменившихся условиях.

Современная российская молочная отрасль, как показал анализ, характеризуется устойчивым ростом производства и потребления, но сталкивается с дефицитом сырья, ростом себестоимости и влиянием высокой ключевой ставки. В этих условиях решающую роль играет государственная поддержка, выступающая как компенсаторный механизм для стабилизации рынка и стимулирования инвестиций. Геополитические факторы продолжают оставаться значимым источником неопределенности, влияя на инвестиционный климат и вынуждая хозяйствующие субъекты к постоянной адаптации.

Основные выводы исследования:

1. Многогранность хозяйствующего субъекта: деятельность компании невозможно понять, рассматривая только экономические показатели. Институциональные и социологические факторы являются неотъемлемой частью ее «портрета».
2. Диалектика формальных и неформальных институтов: успех Valio/Viola зависел от эффективного функционирования в рамках законодательства и умения учитывать неписаные правила и социокультурные особенности. Геополитика показала доминирующую роль неформальных факторов в условиях кризиса.
3. КСО как стратегический ресурс: взаимодействие со стейкхолдерами и принципы корпоративной социальной ответственности формируют репутацию и лояльность, что является критически важным для долгосрочного успеха.
4. Адаптация как ключ к выживанию: история Valio/Viola – это история непрерывной адаптации к меняющейся институциональной и социологической среде, что особенно актуально для современного российского бизнеса.

Возможные направления для дальнейших исследований:

• Сравнительный анализ: проведение более глубокого сравнительного анализа институционально-социологических портретов Viola и других крупных игроков российского молочного рынка для выявления общих закономерностей и уникальных стратегий адаптации.
• Исследование потребительской лояльности: анализ того, как изменилось отношение потребителей к бренду Viola после ребрендинга и сокращения ассортимента, и какие социологические механизмы лежат в основе этих изменений.
• Влияние КСО в условиях кризиса: детальное изучение того, как принципы КСО реализуются в деятельности компаний в условиях геополитических и экономических вызовов, и как это влияет на их устойчивость.
• Развитие управленческих стилей: более глубокий анализ эволюции корпоративной культуры и стилей управления в российских компаниях после ухода иностранных игроков.

Практические рекомендации для компаний, работающих в схожих условиях, могут включать: усиление мониторинга неформальных институциональных рисков (включая геополитические), инвестирование в локализацию производственных цепочек, активное взаимодействие с государством для использования мер поддержки и, конечно, сохранение и развитие корпоративной социальной ответственности как фундаментального элемента устойчивости и доверия.

1. Балашов, А. П. Теория организации: Учебное пособие / А. П. Балашов. – М.: Вузовский учебник, НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 208 c.
2. Войтов, А. Г. Экономическая теория: Учебник для бакалавров / А. Г. Войтов. – М.: Дашков и К, 2013. – 392 c.
3. Гукасьян, Г. М. Экономическая теория: ключевые вопросы: Учебное пособие / Г. М. Гукасьян. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 224 c.
4. Дафт, Р. Л. Теория организации: Учебник для студентов вузов / Р. Л. Дафт; Пер. с англ. Э. М. Коротков. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 736 c.
5. Камаев, В. Д. Экономическая теория. Краткий курс: Учебник / В. Д. Камаев, Т. А. Борисовская, М. З. Ильчиков. – М.: КноРус, 2012. – 384 c.
6. Кузнецов, Ю. В. Теория организации: Учебник для бакалавров / Ю. В. Кузнецов, Е. В. Мелякова. – М.: Юрайт, 2013. – 365 c.
7. Лапыгин, Ю. Н. Теория организации и организационное поведение: Учебное пособие / Ю. Н. Лапыгин. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 329 c.
8. Лапыгин, Ю. Н. Теория организаций: Учебное пособие / Ю. Н. Лапыгин. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 311 c.
9. Мильнер, Б. З. Теория организации: Учебник / Б. З. Мильнер. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. – 848 c.
10. Агарков, А. П. Интегрированное учебное пособие / А. П. Агарков, Р. С. Голов, А. М. Голиков; Под ред. А. П. Агарков. – М.: Дашков и К, 2013. – 272 c.
11. Пономарева, Е. В. Разработка маркетинговой стратегии предприятия: методические указания к выполнению курсовой работы по маркетингу / Сост. Е. В. Пономарева; Балт. гос. техн. ун-т. – СПб., 2006. – 72 с.
12. Соколова, М. И. Маркетинговые исследования / М. И. Соколова, В. Ю. Гречков. – М., 2004.
13. Valio в РФ снизил чистый убыток более чем в 6 раз // The DairyNews.ru.
14. Valio запускает производство легендарного сливочного масла в России // Unipack.ru.
15. Valio запускает производство сливочного масла в России // AgroInvestor.
16. Valio продает российский бизнес группе «Велком» // AgroInvestor.
17. Valio рекламой планирует повысить узнаваемость бренда // Sostav.ru.
18. Valio: Википедия.
19. Влияние геополитической ситуации в мире на бизнес в России // Гордеева – Постулат.
20. Влияние социокультурных особенностей на ведение бизнеса китайцами в России // НИУ ВШЭ в Санкт-Петербурге.
21. Геополитические риски и их влияние на российский фондовый рынок в 2025 году // Брокер Финам.
22. Группа «Велком» будет инвестировать в развитие бизнеса «Валио» // Агроинвестор.
23. Законодательство Российской Федерации о предпринимательстве // Молодой ученый.
24. Институциональная среда // Википедия.
25. Институциональная теория.
26. Какие законы регулируют предпринимательскую деятельность в России // Совкомбанк.
27. Какие законы регулируют предпринимательскую деятельность в России // Rusbase.
28. Какие законодательные акты регулируют правовое положение индивидуальных предпринимателей? // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро).
29. Концерн Valio в 2019 году сохранил выручку в РФ на уровне 2018 года // Milknews.
30. Корпоративная социальная ответственность // Википедия.
31. Корпоративная социальная ответственность // Мусора.Больше.Нет.
32. Корпоративная социальная ответственность // PeopleForce.
33. Корпоративная социальная ответственность (КСО): виды, этапы формирования, цели и основные принципы // Агентство Topface Media.
34. Кто такие стейкхолдеры и как управлять отношениями с ними // Skillbox.
35. Кто такие стейкхолдеры и почему они важны // Unisender.
36. Кто такой стейкхолдер: типы // SendPulse.
37. Курсовая работа по предмету Гражданское право на тему: Теории права собственности.
38. Лекция 5. Экономическая теория прав собственности.
39. Молочная отрасль: итоги 2024 и тренды развития 2025 // выставка DairyTech.
40. Неформальные институты в российской экономике // КиберЛенинка.
41. Неформальные институты в российской экономике // Elibrary.
42. Обзор Молочная отрасль России в 2024 году в десяти графиках // Milknews.ru.
43. Определение и содержание понятия «Корпоративная социальная ответственность» // КиберЛенинка.
44. Перспективы и вызовы развития молочной отрасли России в XXI веке // Vbakalee.ru.
45. Пятый уход финнов: Valio нашел покупателя своему российскому бизнесу.
46. Рональд Коуз и теория транзакционных издержек // Бизнес-школа SRC.
47. Российская молочная отрасль 2024 // выставка DairyTech.
48. Россия помогла Valio // The DairyNews.
49. Рынок молочной продукции по состоянию на июнь 2024 года.
50. С сегодняшнего дня в Россию вновь разрешили ввозить продукцию Valio // Газета Metro.
51. Стейкхолдер // Википедия.
52. Стейкхолдеры: кто это простыми словами + примеры // Kokoc.com.
53. Субъекты малого бизнеса: выбор организационно-правовой формы. Справочник (Иркутск).
54. Теория агентских отношений.
55. Теория трансакционных издержек / Актион Финансы // Финансовый директор.
56. Трансакционные издержки // Википедия.
57. Трансакционные издержки: понятие, виды и причины возникновения.
58. Хозяйствующий субъект // Циклопедия.
59. Хозяйствующий субъект // Википедия.
60. Хозяйствующий субъект: что это и где применяется // Контур.Экстерн.
61. Что такое хозяйствующий субъект и чем он отличается от других субъектов экономической деятельности? // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро).
62. Экономическая теория прав собственности.
63. http://www.valiorussia.ru/
64. http://www.valio.com/
65. http://biglibrary.ru/
66. http://www.marketing.spb.ru/
67. http://www.moloko.cc/view_news.php?id=1087
68. http://www.korovainfo.ru/all_news/mainnews/analiz-rinka-moloka-rossii
69. http://www.gks.ru/free_doc/doc_2013/rus13.pdf (Россия 2013 Статистический справочник)
70. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/accounts/ (Федеральная служба государственной статистики)
71. http://www.souzmoloko.ru/
72. http://www.fedstat.ru/indicators/start.do
73. http://www.mcx.ru/
74. http://www.multistat.ru/