Инфляция в России: комплексный анализ причин, типов и механизмов государственного регулирования (2020-2025 гг.)

По состоянию на 7 октября 2025 года, годовая инфляция в России составляла 7,92%. Эта цифра, казалось бы, сухая статистика, на самом деле является пульсом экономической жизни страны, отражая глубинные процессы, влияющие на благосостояние каждого гражданина, инвестиционные решения бизнеса и стратегическое планирование государства. Проблема инфляции, или обесценения денег, остается одной из центральных тем макроэкономической политики, требующей не только глубокого теоретического осмысления, но и постоянного эмпирического анализа, особенно в условиях динамично меняющегося глобального и российского ландшафта.

Настоящее академическое исследование ставит своей целью деконструкцию и структурирование феномена инфляции в контексте современной российской экономики в период с 2020 по 2025 год. Мы стремимся не просто описать, но и глубоко проанализировать причины, типы и механизмы государственного регулирования этого сложного социально-экономического процесса. Задачи работы включают: рассмотрение теоретических основ инфляции, подробный анализ ее динамики и факторов в современной России, оценку социально-экономических последствий, детальное изучение антиинфляционной политики Центрального банка и Правительства РФ, а также сопоставление российского опыта с мировыми практиками и выработку стратегических направлений для обеспечения ценовой стабильности и устойчивого экономического роста. Методологической основой исследования послужит комплексный подход, сочетающий элементы статистического анализа, причинно-следственных связей и сравнительного анализа, что позволит обеспечить всестороннее раскрытие темы и соответствие научным требованиям.

Теоретические основы инфляции и ее классификация в современной экономике

Понятие и сущность инфляции: девальвация денег и рост общего уровня цен

В основе любой макроэкономической дискуссии об инфляции лежит ее фундаментальное определение. Инфляция представляет собой устойчивое, то есть не разовое и не сезонное, повышение общего уровня цен на товары и услуги, что неразрывно связано с процессом обесценивания денег и падением их покупательной способности. Суть этого явления заключается именно в утрате деньгами их ценности, что проявляется в том, что за одну и ту же денежную единицу со временем можно приобрести меньшее количество товаров и услуг. Это не означает, что цены на все товары и услуги растут одновременно и равномерно; напротив, цены на отдельные позиции могут понижаться, повышаться или оставаться стабильными. Важно, чтобы изменялся именно общий уровень цен, который может быть измерен, например, с помощью дефлятора ВВП или, что чаще встречается на практике, индекса потребительских цен (ИПЦ). Инфляция — это сложный социально-экономический процесс, который возникает под воздействием чрезмерного выпуска денег в обращение (монетарный фактор) или сокращения товарной массы при неизменном количестве денег (структурный фактор). В любом случае, это приводит к снижению покупательной способности национальной валюты, что оказывает глубокое влияние на все аспекты экономической жизни, ведь каждый сталкивается с тем, что его доходы позволяют приобрести меньше благ, чем ранее.

Классификация инфляции по различным критериям

Для более полного понимания инфляционных процессов экономисты разработали обширную классификацию, которая позволяет детализировать и анализировать различные формы этого явления.

По скорости протекания (темпам) инфляции выделяют три основных типа:

• Ползучая (умеренная) инфляция: Рост цен не превышает 10% в год. Считается наиболее управляемой и даже в некоторой степени полезной для экономики, стимулируя потребительский спрос и инвестиции. В условиях ползучей инфляции стоимость денег относительно стабильна, а контракты обычно заключаются в номинальных ценах.
• Галопирующая (скачкообразная) инфляция: Цены растут от 10–20% до 50–200% в год. Это уже трудноуправляемый процесс. Население начинает активно вкладывать сбережения в материальные ценности, чтобы защитить их от обесценения, а в контрактах часто предусматриваются индексация или корректировка цен.
• Гиперинфляция: Феноменальный рост цен более 50% в месяц, что в годовом исчислении превышает сотни, а иногда и тысячи процентов. Гиперинфляция разрушает экономические отношения, обесценивает сбережения, парализует производство и требует чрезвычайных мер для стабилизации. Исторические примеры, такие как Веймарская республика или Зимбабве, наглядно демонстрируют ее катастрофические последствия.

По характеру проявления инфляция может быть:

• Открытая инфляция: Характеризуется продолжительным ростом цен на рынках, где цены формируются свободно, в условиях рыночной экономики.
• Подавленная (скрытая) инфляция: Возникает в условиях жесткого государственного контроля над ценами и заработной платой. Вместо открытого роста цен наблюдается товарный дефицит, снижение качества продукции и формирование «черных» рынков.

По степени сбалансированности:

• Сбалансированная инфляция: Цены различных товарных групп изменяются относительно равномерно, сохраняя пропорции друг к другу.
• Несбалансированная инфляция: Цены на различные товары и услуги изменяются в различных пропорциях, что приводит к искажению относительных цен и затрудняет экономическое планирование.

По предсказуемости:

• Ожидаемая инфляция: Соответствует прогнозам экономических агентов и может быть учтена в контрактах, ставках и заработной плате.
• Непредвиденная (неожиданная) инфляция: Застает экономических агентов врасплох, приводя к более серьезным негативным последствиям, перераспределению богатства и искажению инвестиционных решений.

Основные теории инфляции: от монетаризма до структурных подходов

Понимание инфляции невозможно без погружения в различные экономические теории, объясняющие ее происхождение и механизмы.

Монетаристская теория рассматривает инфляцию как исключительно денежный феномен. Согласно этой концепции, инфляция возникает, когда темпы роста количества денег в обращении превышают темпы роста реального объема производства товаров и услуг в экономике. Эта теория базируется на количественной теории денег, которая часто выражается в уравнении обмена Фишера:

MV = PQ

где:

• M — денежная масса, находящаяся в обращении;
• V — скорость обращения денег (среднее количество раз, которое каждая денежная единица используется для покупки товаров и услуг за определенный период);
• P — общий уровень цен в экономике;
• Q — объем производства товаров и услуг (реальный ВВП).

Монетаристы полагают, что в краткосрочной перспективе скорость обращения денег (V) относительно стабильна, а объем производства (Q) определяется реальными факторами и не зависит напрямую от денежной массы. Следовательно, любое изменение денежной массы (M) приведет к пропорциональному изменению общего уровня цен (P). Таким образом, контроль над денежной массой является ключевым для сдерживания инфляции.

Кейнсианская теория инфляции объясняет рост цен избыточным совокупным спросом. В кейнсианской парадигме инфляция спроса возникает, когда совокупный спрос превышает производственные возможности экономики при полной занятости ресурсов. Увеличение спроса со стороны населения, государства или бизнеса, носящее «непроизводительный характер», то есть не сопровождающееся адекватным ростом предложения товаров и услуг, ведет к инфляционному давлению. «Непроизводительный характер» спроса означает, что в условиях, например, неполной занятости ресурсов или неэластичного предложения, рост совокупного спроса не стимулирует пропорциональный рост производства, а вместо этого приводит к росту цен. Правительства могут влиять на этот спрос через фискальную и денежно-кредитную политику.

Теория инфляции издержек (инфляции предложения) объясняет рост цен увеличением издержек производства. Это может быть связано с ростом цен на сырье (например, нефть, металлы), повышением заработной платы, увеличением налогов или удорожанием логистики. Предприятия, сталкиваясь с ростом издержек, вынуждены повышать отпускные цены на свою продукцию, чтобы сохранить прибыльность, что запускает инфляционную спираль.

Структурная инфляция порождается непропорциональностями в различных сферах национального хозяйства. Она характерна для экономик, испытывающих серьезные структурные дисбалансы, например, между развитием сырьевого сектора и обрабатывающей промышленности, или между производством и потреблением. Эти диспропорции могут приводить к дефициту определенных товаров или услуг, что вызывает рост цен, даже если общий объем денежной массы не является избыточным.

Инфляционные ожидания и их роль в экономике

Помимо объективных экономических факторов, на динамику инфляции существенное влияние оказывают инфляционные ожидания – предполагаемые уровни инфляции, на основе которых экономические агенты (потребители, производители, инвесторы) строят свою ценовую политику, оценивают доходы, расходы и прибыль. Эти ожидания могут стать самосбывающимся пророчеством: если люди ожидают роста цен, они будут требовать повышения зарплаты, предприятия будут закладывать ожидаемый рост издержек в свои цены, банки – повышать процентные ставки, что в итоге подстегнет реальный рост инфляции. Получается, что даже само ожидание роста цен может его спровоцировать.

Различают два основных типа инфляционных ожиданий:

• Рациональные ожидания: Формируются на основе всестороннего учета всей доступной прошлой и будущей информации, включая текущую экономическую политику, прогнозы и модели. Экономические агенты считаются полностью информированными и способными к адекватной оценке перспектив.
• Адаптивные ожидания: Формируются с учетом ошибок прогнозирования за предшествующий период. Люди и компании корректируют свои ожидания, основываясь на том, насколько их предыдущие прогнозы отличались от фактической инфляции. Эти ожидания более инертны и медленно реагируют на изменение экономической политики.

Инфляционные ожидания являются не только экономическим, но и важным социальным и социально-политическим индикатором, поскольку они отражают общественное восприятие экономической атмосферы и доверие к экономической политике государства.

Дефляция и стагфляция: антиподы и сопутствующие явления

Для полноты картины инфляционных процессов необходимо рассмотреть и явления, которые либо противоположны инфляции, либо сосуществуют с ней, создавая уникальные макроэкономические вызовы.

Дефляция является противоположным инфляции процессом и означает устойчивое снижение общего уровня цен. На первый взгляд это может показаться благом для потребителей, но длительная дефляция крайне опасна для экономики. Она приводит к снижению доходов предприятий, падению инвестиционной активности (поскольку будущие доходы обесцениваются, а долги дорожают), росту безработицы и замедлению экономического роста. Потребители откладывают покупки в ожидании дальнейшего снижения цен, что еще больше сокращает спрос.

Стагфляция — это особенно неприятное сочетание двух негативных макроэкономических явлений: одновременного роста общего уровня цен (инфляции) и сокращения объемов производства (стагнации), часто сопровождающегося ростом безработицы. Стагфляция представляет собой серьезный вызов для экономической политики, поскольку традиционные инструменты борьбы с инфляцией (например, повышение процентных ставок) могут усугубить стагнацию, а меры по стимулированию роста (например, снижение ставок) могут усилить инфляцию. Исторический пример стагфляции 1970-х годов, вызванной нефтяными шоками, показал сложность управления экономикой в таких условиях.

Инфляционные процессы в современной России: динамика, ключевые факторы и механизмы (2020-2025 гг.)

Динамика уровня инфляции в России (2020-2025 гг.)

Анализ инфляционных процессов в России за период с 2020 по 2025 год демонстрирует сложную и изменчивую динамику, обусловленную как внутренними структурными факторами, так и внешними геополитическими шоками. Статистические данные, основанные на индексе потребительских цен (ИПЦ), рассчитываемом Росстатом, позволяют выявить ключевые тренды и пики инфляционного давления.

Год/Месяц	Уровень инфляции (годовой, %)	Примечание
2020	4,91	Конец периода низкой ключевой ставки, восстановление после COVID-19.
2021	8,39	Рост после пандемии, глобальный рост цен на сырье.
2022	11,94	Геополитические изменения, санкции, нарушение логистических цепочек.
2023	7,42	Адаптация экономики, жесткая ДКП ЦБ РФ.
2024 (оценка дек.)	7,4	Прогнозное значение.
Август 2025	8,14	Снижение по сравнению с предыдущим месяцем.
Сентябрь 2025	8,00	Продолжение замедления.
7 октября 2025	7,92	Текущий уровень.

Начало исследуемого периода, 2020 год, ознаменовалось уровнем инфляции в 4,91%, что было относительно умеренным значением, частично связанным с эффектом восстановления экономики после первой волны пандемии COVID-19 и стимулирующей денежно-кредитной политикой. Однако уже в 2021 году инфляция значительно ускорилась, достигнув 8,39%. Этот рост был обусловлен комбинацией факторов, включая глобальный рост цен на сырье, восстановление спроса после локдаунов и продолжающееся мягкое монетарное стимулирование.

Пик инфляционного давления пришелся на 2022 год, когда годовая инфляция составила 11,94%. Этот резкий скачок был прямым следствием геополитических изменений, беспрецедентных экономических санкций против России и связанного с ними нарушения глобальных логистических цепочек. Российская экономика столкнулась с шоком предложения и девальвацией рубля, что незамедлительно сказалось на ценах.

В 2023 году наблюдалось некоторое замедление инфляции до 7,42%. Это стало результатом адаптации экономики к новым условиям, а также активных действий Центрального банка по ужесточению денежно-кредитной политики. По оценкам, в декабре 2024 года инфляция останется на уровне 7,4%. В 2025 году динамика продолжает быть волатильной: в августе инфляция составила 8,14%, а в сентябре снизилась до 8,00%, с дальнейшим замедлением до 7,92% к 7 октября 2025 года. Эти данные указывают на то, что, несмотря на усилия по стабилизации, инфляционное давление сохраняется.

Монетарные факторы инфляции

Монетарные факторы традиционно играют ключевую роль в формировании инфляционной динамики, особенно в контексте монетаристской теории. В современной России их влияние проявляется через несколько каналов:

• Эндогенизация денежной массы: Этот термин описывает процесс, при котором денежная масса формируется внутри экономики, в значительной степени за счет кредитной активности коммерческих банков. В России высокий уровень эндогенизации денежной массы является существенным монетарным фактором инфляции. Например, в 2023 году наблюдался значительный рост кредитования: корпоративный портфель увеличился на 20,2%, а розничный — на 20,4%. Такое активное кредитование означает, что банки создают новые деньги, которые поступают в экономику, формируя дополнительный спрос. Если этот спрос не удовлетворяется адекватным ростом предложения, он неизбежно приводит к усилению инфляционного давления. Расширение кредитования, особенно потребительского, напрямую стимулирует агрегированный спрос, в то время как корпоративное кредитование, если оно направлено не на расширение производства, а на пополнение оборотных средств в условиях роста издержек, также может быть проинфляционным.
• Ослабление курса рубля (девальвация): Валютный курс является мощным трансмиссионным каналом для инфляции. Ослабление рубля напрямую ведет к удорожанию импортных товаров и услуг, поскольку для их приобретения требуется больше национальной валюты. Это явление известно как импортируемая инфляция. Поскольку российская экономика в значительной степени зависит от импорта по широкому спектру позиций — от потребительских товаров до комплектующих и оборудования — девальвация рубля немедленно транслируется в рост внутренних цен. Например, в периоды значительного ослабления рубля (как это было в 2022 году), компании, использующие импортные компоненты, вынуждены повышать цены на свою конечную продукцию, что способствует ускорению общей инфляции.

Немонетарные и структурные факторы инфляции

Помимо монетарных, в российской экономике действуют мощные немонетарные и структурные факторы, которые часто определяют характер инфляционных процессов. В период 2020-2025 годов их роль значительно возросла.

• Ситуация на продовольственном рынке: Продовольственные товары традиционно занимают значительную долю в потребительской корзине для расчета ИПЦ в России — более 35%. Это означает, что любое значительное изменение цен на продукты питания оказывает сильное влияние на общий уровень инфляции. Факторы, влияющие на продовольственную инфляцию, включают урожайность, погодные условия, мировые цены на продовольствие, логистические издержки и сезонность. Например, рост цен на зерновые или мясо может быстро транслироваться в рост ИПЦ.
• Монополия крупных фирм: В России крупные компании, особенно в сырьевых отраслях, обладают значительной рыночной властью, что позволяет им влиять на ценообразование. Например, такие гиганты, как «Газпром» и «Роснефть» в топливно-энергетическом комплексе, или «Северсталь» и «НЛМК» в металлургии, могут диктовать цены на свою продукцию и влиять на издержки для других секторов экономики. В условиях ограниченной конкуренции эти компании могут перекладывать растущие издержки на потребителей, не опасаясь значительного снижения спроса.
• Бюджетное финансирование и государственные расходы: В условиях ограниченного трансграничного движения капитала государственные расходы, особенно в рамках реализации национальных проектов или мер поддержки экономики, продолжают функционировать внутри национальной экономики. Хотя это и способствует поддержанию устойчивости государственных финансов, значительные бюджетные вливания, особенно если они не сопровождаются адекватным ростом предложения, могут стимулировать совокупный спрос и усиливать инфляционное давление.
• Сдвиг в структуре производства и дефицит предложения: Период 2022-2024 годов характеризовался существенным перераспределением ресурсов в российской экономике, в частности, в пользу оборонно-промышленного комплекса. Это привело к дефициту трудовых ресурсов и производственных мощностей в гражданских секторах, а также к росту издержек производства. Кроме того, уход ряда иностранных компаний и нарушение глобальных логистических цепочек вызвали дефицит предложения во многих сегментах рынка, включая автомобилестроение, электронику и некоторые потребительские товары. Этот дефицит, при сохраняющемся или растущем спросе, неизбежно приводил к росту цен. Исследования показывают, что до 70-80% инфляционного давления в 2022-2024 годах было обусловлено именно ростом издержек производства (инфляция издержек), включая удорожание импортных комплектующих и логистики.
• Геополитические изменения и санкции: С 2022 года экономические санкции и ужесточение ограничений на движение капитала оказали глубокое влияние на инфляционные процессы. Санкции привели к росту издержек на импорт (из-за необходимости поиска новых поставщиков и логистических маршрутов), сокращению предложения определенных товаров и технологий, а также повлияли на валютный курс, что в совокупности усилило инфляционное давление.

Таким образом, инфляция в России в рассматриваемый период является результатом комплексного взаимодействия как монетарных, так и, в значительной степени, немонетарных (структурных и геополитических) факторов.

Инфляционные ожидания населения и бизнеса в России

Инфляционные ожидания, будучи по своей сути субъективными представлениями о будущей динамике цен, играют объективно важную роль в формировании текущей инфляции. В России этот феномен особенно заметен.

Например, в декабре 2022 года, когда фактическая годовая инфляция составила 11,94%, медианная оценка инфляционных ожиданий населения на ближайшие 12 месяцев достигла 12,1%. Этот показатель оказался выше прогнозов Центрального банка, который ожидал инфляцию в 2023 году в диапазоне 5–7%. Такое расхождение указывает на то, что население формировало свои ожидания скорее адаптивно, основываясь на недавнем опыте высокого роста цен, а не на официальных прогнозах регулятора.

Высокие инфляционные ожидания влияют на поведение экономических агентов следующим образом:

• Потребительское поведение: Желая поскорее приобрести то, что, по их мнению, завтра станет дороже, люди перестают откладывать покупки, совершают больше трат и меньше сберегают деньги. Это может приводить к ажиотажному спросу, особенно на фоне новостей о возможном росте цен, что, в свою очередь, еще больше подстегивает инфляцию. Люди чаще берут кредиты, предполагая, что завтра деньги обесценятся, а их долг станет легче выплачивать в реальном выражении.
• Ценовая политика бизнеса: Предприятия, ожидая роста издержек и цен конкурентов, закладывают более высокие темпы роста цен в свою продукцию и услуги. Это приводит к так называемой «инфляции, обусловленной ожиданиями».
• Заработная плата: Работники, ожидая обесценения своих доходов, требуют повышения заработной платы, что увеличивает издержки компаний и может провоцировать инфляционную спираль «цена-зарплата».

Таким образом, управление инфляционными ожиданиями через эффективную коммуникационную политику является критически важным элементом антиинфляционной стратегии Центрального банка, поскольку только снижение этих ожиданий может разорвать порочный круг инфляционного давления.

Социально-экономические последствия инфляции для российского общества и экономики

Инфляция, особенно высокая и непредсказуемая, является одним из наиболее разрушительных макроэкономических явлений, оказывающим многогранное негативное влияние на все сферы экономической жизни.

Влияние на реальные доходы и сбережения населения

Одним из наиболее ощутимых последствий инфляции для граждан является снижение реальной покупательной способности их доходов и сбережений. Что же это значит на практике для каждого из нас?

• Реальные доходы: Инфляция «съедает» фиксированные доходы. Реальная заработная плата, пенсии, пособия, стипендии и другие фиксированные доходы населения снижаются в условиях роста цен, если их номинальный размер не индексируется адекватно темпам инфляции. По данным Росстата, в 2022 году реальные располагаемые денежные доходы населения России снизились на 1,0%, а реальная заработная плата увеличилась всего на 0,4%, реальные пенсии снизились на 1,4%. Это означает, что значительная часть населения стала беднее, имея возможность купить меньше товаров и услуг на свои доходы. Хотя в 2023 году наблюдался рост реальных располагаемых денежных доходов на 5,6% и реальной заработной платы на 7,8%, а также рост реальных пенсий на 4,6%, этот рост был неравномерным и не всегда полностью компенсировал накопленное обесценение, особенно для наименее защищенных слоев населения.
• Сбережения: Инфляция уничтожает сбережения, особенно если они хранятся в наличной форме или на банковских вкладах с процентными ставками ниже уровня инфляции. Люди, накопившие средства на крупные покупки или на старость, видят, как их накопления обесцениваются, что приводит к снижению уровня жизни и социальной напряженности. В условиях высокой инфляции (выше 7-8%), как это наблюдалось в России в 2022 году, склонность населения к сбережениям снижается. Люди предпочитают тратить деньги на текущее потребление или приобретать материальные активы (недвижимость, автомобили), чтобы защитить свои средства от обесценения, что, в свою очередь, сокращает базу для долгосрочных инвестиций, ведь нет смысла копить, если накопления тают на глазах.

Кроме того, инфляционные процессы приводят к перераспределению национального дохода в пользу предприятий-монополистов, которые способны диктовать цены, и государства, которое может получать доходы от инфляционного налога (сеньоража) или за счет роста номинальных налоговых поступлений.

Воздействие на инвестиционную активность и экономический рост

Инфляция оказывает деструктивное влияние на инвестиционный климат и, как следствие, на долгосрочный экономический рост.

• Снижение нормы накоплений: Как уже упоминалось, в условиях высокой инфляции люди и компании предпочитают тратить, а не сберегать. Это приводит к сокращению доступных для инвестиций средств.
• Сужение инвестиционных ресурсов: Инвесторы сталкиваются с высокой неопределенностью. Прогнозировать будущие издержки, доходы и прибыльность проектов становится крайне сложно. Инфляция искажает относительные цены, затрудняет оценку реальной стоимости активов и пассивов. Это отпугивает долгосрочные инвестиции, особенно в производственные мощности, требующие длительных сроков окупаемости.
• Препятствие экономическому росту: Сокращение инвестиций означает замедление модернизации производства, снижение инновационной активности и, в конечном итоге, замедление темпов экономического роста. Инфляция также стимулирует спекулятивную деятельность за счет производственной, поскольку в условиях быстро меняющихся цен проще заработать на перепродаже, чем на создании нового продукта.

Феномен теневой экономики и конкурентоспособности

Высокая и непредсказуемая инфляция создает благоприятные условия для процветания теневой экономики и одновременно подрывает конкурентоспособность легальных участников рынка.

• Рост теневой экономики: В условиях нестабильности и высокого инфляционного давления, предприятия и частные лица стремятся уйти от государственного регулирования, налогов и официальной отчетности, чтобы минимизировать издержки и защитить свои доходы от обесценения. Это стимулирует переход части экономической деятельности в теневой сектор. По некоторым оценкам, при росте инфляции выше 10%, доля теневого сектора в ВВП России может увеличиваться на 2-3 процентных пункта. Теневая экономика, в свою очередь, искажает официальную статистику, снижает налоговые поступления и подрывает основы правового государства.
• Подрыв конкурентоспособности: В условиях высокой инфляции компании вынуждены постоянно пересматривать цены, что увеличивает транзакционные издержки (так называемые «издержки меню» и «издержки стоптанных башмаков»). Несбалансированная инфляция, при которой цены на различные товары и факторы производства растут неравномерно, искажает ценовые сигналы, затрудняя эффективное распределение ресурсов. Это особенно тяжело для экспортеров, чья продукция становится менее конкурентоспособной на мировых рынках из-за роста внутренних цен и издержек, если только девальвация не компенсирует этот эффект.

Инфляция не просто уменьшает количество денег в кошельке, но и деформирует экономическую структуру, подрывает доверие к экономической политике и снижает потенциал долгосрочного развития.

Антиинфляционная политика Центрального банка и Правительства РФ (2020-2025 гг.): инструменты и эффективность

Цели и режим таргетирования инфляции Банка России

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) определяет ценовую стабильность как ключевую цель своей денежно-кредитной политики. Эта цель не самодостаточна; она рассматривается как необходимое условие для достижения сбалансированного и устойчивого экономического роста, а также как инструмент для защиты доходов и сбережений граждан от непредсказуемого обесценения.

С 2014 года Банк России реализует режим таргетирования инфляции. Это означает, что Центральный банк публично объявляет количественную цель по инфляции и обязуется достигать ее в среднесрочной перспективе с помощью имеющихся инструментов. В России эта постоянная публичная цель установлена на уровне вблизи 4% годовой инфляции, которая рассчитывается на основе индекса потребительских цен (ИПЦ) Росстата. Важно отметить, что цель «вблизи 4%» подразумевает возможность краткосрочных отклонений от этого уровня, но среднесрочная траектория должна быть направлена на его достижение. Планы по возможному снижению целевого уровня инфляции Банком России рассматриваются не ранее 2029 года, после того как инфляция будет стабильно находиться вблизи текущей цели. Это свидетельствует о консервативном и последовательном подходе регулятора.

Инструменты денежно-кредитной политики

Для достижения своих целей Банк России использует широкий спектр инструментов денежно-кредитной политики, среди которых ключевая ставка занимает центральное место.

• Ключевая ставка: Является основным операционным инструментом Банка России. Это процентная ставка, по которой Центральный банк проводит основные операции с коммерческими банками, предоставляя им краткосрочные кредиты или привлекая у них денежные средства. Изменение ключевой ставки служит основным сигналом для рынка о направлении денежно-кредитной политики. Механизм трансмиссии (передачи) изменения ключевой ставки следующий:
  1. Мгновенное изменение однодневных ставок межбанковского кредитования (МБК): Коммерческие банки, нуждающиеся в ликвидности или имеющие ее избыток, оперативно реагируют на изменение ключевой ставки, корректируя ставки по своим краткосрочным операциям друг с другом. Это происходит практически мгновенно, в течение нескольких часов.
  2. Воздействие на другие сегменты финансового рынка: Далее, с лагом в несколько недель или месяцев, изменение ключевой ставки распространяется на ставки по депозитам и кредитам в коммерческих банках для населения и бизнеса (ипотека, потребительские кредиты, корпоративные кредиты). Это влияет на инвестиции, потребление и, в конечном итоге, на совокупный спрос и инфляцию.
• Коммуникационная политика (информационная политика): Это не менее важный инструмент, чем ключевая ставка. Прозрачная и последовательная коммуникация Банка России (публикация решений, пресс-конференции, аналитические материалы) позволяет формировать и управлять инфляционными ожиданиями экономических агентов. Если рынок понимает цели и логику действий ЦБ, это повышает доверие и способствует тому, что ожидания становятся более «якорными» и менее волатильными, что, в свою очередь, существенно влияет на экономику и инфляцию.
• Другие инструменты:
  • Обязательные резервные требования: Норматив, определяющий долю средств, которые коммерческие банки обязаны хранить в Банке России. Изменение этих требований влияет на объем свободной ликвидности банков.
  • Операции на открытом рынке: Покупка или продажа государственных ценных бумаг Банком России, что влияет на денежную массу в обращении.
  • Рефинансирование кредитных организаций: Предоставление Банком России кредитов коммерческим банкам для поддержания их ликвидности.
  • Валютные интервенции: Покупка или продажа иностранной валюты для влияния на валютный курс и, как следствие, на импортируемую инфляцию.
  • Установление ориентиров роста денежной массы, прямые количественные ограничения и эмиссия облигаций от своего имени: Эти инструменты используются реже или в специфических условиях для прямого или косвенного контроля над денежной массой.

Динамика ключевой ставки и ее влияние (2020-2025 гг.)

Динамика ключевой ставки в России за период 2020-2025 годов отражает реакцию Банка России на изменяющиеся макроэкономические условия и инфляционные вызовы.

• Период низкой ставки (2020 год): В 2020 году, на фоне пандемии COVID-19 и необходимости стимулирования экономики, ключевая ставка была снижена до исторически низкого уровня в 4,25%. Эта мера была оправдана для быстрого возрождения потребительского и инвестиционного спроса в условиях неопределенности.
• Ужесточение политики (2021-2022 годы): По мере роста инфляции в 2021 году Банк России начал цикл повышения ставки. Резкое ужесточение произошло в 2022 году в ответ на геополитические события и значительный рост инфляции.
• Цикл повышения (июль-декабрь 2023 года): Во второй половине 2023 года Банк России вновь активно повышал ключевую ставку, подняв ее с 7,5% до 16%. Целью было сдерживание инфляции, которая на тот момент оставалась высокой. Однако, как отмечают некоторые эксперты, замедление инфляции, наблюдаемое после этого повышения, было связано, в первую очередь, со стабилизацией валютного курса вследствие увеличения положительного сальдо счета текущих операций (благодаря росту цен на сырьевые товары и сокращению импорта). Это указывает на сложность оценки прямой эффективности только лишь ключевой ставки, когда действуют мощные внешние факторы.
• Ограниченность влияния: Важно отметить, что в условиях структурных сдвигов в производстве и разбалансировки спроса и предложения (как это было в России в 2022-2024 годах), ужесточение денежно-кредитной политики может лишь в ограниченной мере влиять на динамику цен. Если инфляция имеет преимущественно немонетарный (издержечный или структурный) характер, то повышение ставки, хотя и сдерживает спрос, может не решить проблему дефицита предложения или роста издержек. Более того, избыточная жесткость денежно-кредитной политики в условиях низкого уровня инвестиционной активности может остановить инвестиционный цикл, замедлить модернизацию экономики и привести к ее стагнации.

Координация денежно-кредитной и бюджетной политики

Эффективность антиинфляционной политики во многом зависит от координации действий Центрального банка и Правительства. В России во второй половине 2024 года между установками денежно-кредитной и бюджетной политики сформировались определенные противоречия.

Банк России, следуя своей цели по таргетированию инфляции, проводил жесткую денежно-кредитную политику, выражающуюся в поддержании высокой ключевой ставки для сдерживания спроса. В то же время Правительство РФ, сталкиваясь с необходимостью поддержки экономики, выполнения социальных обязательств и финансирования государственных программ, увеличивало бюджетные расходы. Эти расходы, направленные на стимулирование спроса и поддержку различных секторов, создавали проинфляционное давление, фактически нивелируя часть усилий Центрального банка. Разве это не парадокс, когда одна рука регулирует, а другая стимулирует, создава�� встречные потоки в экономической системе?

Такие противоречия могут значительно снижать общую эффективность экономической политики. Идеальный сценарий предполагает синхронизацию действий: если ЦБ сдерживает инфляцию, Правительство должно избегать чрезмерного бюджетного стимулирования, которое может разгонять спрос. Устранение этих противоречий через более тесную координацию и совместное планирование может способствовать повышению эффективности экономической политики в целом.

Регулирование движения капитала и плавающий валютный курс

В контексте антиинфляционной политики и обеспечения макроэкономической стабильности, Банк России активно использует режим плавающего валютного курса и, при необходимости, инструменты регулирования движения капитала.

• Плавающий валютный курс: В России применяется режим плавающего валютного курса, что означает, что стоимость рубля относительно других валют определяется рыночными силами спроса и предложения. Этот режим позволяет российской экономике лучше подстраиваться под изменения внешних условий (например, колебания цен на нефть) и проводить независимую денежно-кредитную политику, поскольку ЦБ не обязан тратить резервы на поддержание фиксированного курса. Однако плавающий курс также означает, что девальвация рубля может быстро транслироваться в инфляцию через удорожание импорта.
• Регулирование движения капитала: В условиях беспрецедентных санкций и блокировки валютных счетов Банка России с марта 2022 года, для ограничения рисков финансовой стабильности были ужесточены ограничения на движение капитала. Эти меры включали обязательную продажу экспортерами валютной выручки (изначально до 80%, затем норма была снижена), запрет на вывод средств нерезидентами из недружественных стран, а также ограничения на суммы переводов за рубеж для физических лиц. Такие меры были направлены на стабилизацию валютного рынка, предотвращение чрезмерной девальвации рубля и снижение оттока капитала. По мере стабилизации ситуации и снижения рисков эти ограничения постепенно смягчались, демонстрируя гибкость регулятора в адаптации к меняющимся условиям.

Таким образом, антиинфляционная политика в России представляет собой сложный комплекс мер, включающий как стандартные инструменты денежно-кредитной политики, так и специфические шаги по управлению валютным курсом и движением капитала, а также требует постоянной координации с фискальной политикой.

Мировой опыт таргетирования инфляции и его адаптация в условиях российской экономики

Международные практики таргетирования инфляции

Таргетирование инфляции, как стратегический подход в денежно-кредитной политике, завоевало широкое признание во всем мире и является на сегодняшний день лучшей мировой практикой. Эту стратегию успешно применяют 47 стран и объединений, причем для большинства из них характерен высокий или средний уровень доходов граждан. Среди таких стран можно назвать Канаду, Новую Зеландию, Великобританию, Швецию (развитые экономики), а также Бразилию, Чили, Чехию и Польшу (развивающиеся экономики).

Общей чертой для стран, успешно применяющих инфляционное таргетирование, является относительно высокий уровень экономического развития, выражающийся, как правило, в ВВП на душу населения, превышающем 20 000-30 000 долларов США (по паритету покупательной способности). Это свидетельствует о том, что для эффективного таргетирования инфляции необходим определенный уровень институционального развития, доверия к центральному банку и сформировавшийся финансовый рынок.

Опыт этих стран показывает, что таргетирование инфляции позволяет успешно проходить кризисные периоды, снижая масштабы экономического спада или перегрева. Например, во время мирового финансового кризиса 2008-2009 годов, страны, придерживающиеся этого режима, такие как Канада и Великобритания, смогли эффективно использовать гибкость своей денежно-кредитной политики для смягчения экономических последствий. Это достигалось за счет того, что центральные банки имели четкий мандат по ценовой стабильности, что позволяло им оперативно реагировать на шоки, не опасаясь утраты доверия рынка. Последовательность и предсказуемость политики, обеспеченные таргетированием, укрепляют «якорь» инфляционных ожиданий, делая экономику более устойчивой к внешним и внутренним потрясениям.

Особенности инфляции в России в контексте мировых теорий

Анализ инфляционных процессов и методов управления ими в России показывает, что они соответствуют как кейнсианской, так и монетарной теориям экономической мысли, а также рекомендациям нового неоклассического синтеза.

• Монетарные аспекты: Российская экономика демонстрирует чувствительность к изменению денежной массы. Периоды активного роста кредитования и, как следствие, эндогенизации денежной массы, часто коррелируют с усилением инфляционного давления, что подтверждает актуальность монетаристских подходов. Рост денежного предложения, не подкрепленный соответствующим ростом реального ВВП, ведет к обесценению денег.
• Кейнсианские аспекты: Влияние совокупного спроса также заметно. Увеличение государственных расходов, рост потребительской активности (особенно после периодов снижения ставок или мер поддержки населения) могут приводить к инфляции спроса, если предложение не успевает адаптироваться. «Непроизводительный характер» спроса, когда он не ведет к расширению производственных мощностей, а лишь увеличивает давление на существующее предложение, является реальным фактором.
• Инфляция издержек и структурные факторы: В последние годы, особенно в период 2022-2024, в российской экономике преобладает фактор инфляции издержек, усугубленный структурными дисбалансами и геополитическими изменениями. Рост цен на сырье, нарушение логистических цепочек, удорожание импортных компонентов и дефицит рабочей силы оказывают значительное давление на производственные издержки, которые затем перекладываются в конечные цены. Это делает инфляцию более устойчивой к классическим монетарным мерам.
• Новый неоклассический синтез: Эта современная макроэкономическая парадигма, «вдохновленная» монетаризмом, подчеркивает важность поддержания невысоких и стабильных темпов инфляции как ключевой практической рекомендации для экономической политики. Российская политика таргетирования инфляции вблизи 4% соответствует этому подходу, стремясь обеспечить ценовую стабильность как основу для устойчивого роста. Однако, как показал анализ, сочетание монетарных, структурных и геополитических факторов требует комплексного подхода, а не только слепого следования одной из теорий.

Таким образом, хотя российский опыт и демонстрирует приверженность мировым стандартам инфляционного таргетирования, специфика экономики (сырьевая ориентация, наличие монополий, влияние геополитики) требует гибкого и многофакторного анализа при формировании антиинфляционной политики.

Долгосрочные прогнозы и стратегические направления антиинфляционной политики в России

Прогнозы инфляции на среднесрочную перспективу (2025-2027 гг.)

Прогнозирование инфляции является критически важным элементом для экономического планирования и формирования адекватной денежно-кредитной политики. Различные официальные и аналитические источники дают свои оценки на среднесрочную перспективу, отражая консенсус и возможные расхождения во взглядах.

• Прогноз Банка России: Центральный банк РФ выражает уверенность в возвращении инфляции к целевому уровню в 4% уже в 2025 году, с последующей стабилизацией вблизи этой отметки. Этот прогноз лежит в основе денежно-кредитной политики и свидетельствует о готовности регулятора поддерживать жесткие условия для достижения цели.
• Прогноз Минэкономразвития России: Министерство экономического развития ожидает накопленную инфляцию за десять месяцев (к октябрю) 2025 года на уровне 5,2%. Это несколько выше целевого уровня ЦБ, что может указывать на различия в оценке факторов, формирующих инфляционное давление, или на более мягкий подход к прогнозированию.
• Прогнозы аналитиков: Макроэкономический опрос Банка России за сентябрь 2025 года показал, что аналитики прогнозируют инфляцию на 2027 год на уровне 4,2%. Общий консенсус состоит в том, что в 2027–2028 годах инфляция будет находиться вблизи целевого уровня.
• Долгосрочные ожидания: В целом, в долгосрочной перспективе (2026-2027 годы) уровень инфляции в России прогнозируется на уровне около 4,70% в 2026 году и 4,20% в 2027 году.

Эти прогнозы показывают, что, несмотря на текущие вызовы, ожидается постепенное возвращение инфляции к целевым значениям, что будет поддерживаться последовательной политикой Банка России, в том числе через поддержание ключевой ставки на уровне, достаточном для достижения цели по инфляции. Возможное снижение целевого уровня инфляции Банком России рассматривается не ранее 2029 года, что подчеркивает приверженность регулятора долгосрочной стратегии стабилизации.

Стратегические направления регулирования и развития

Для обеспечения не только ценовой стабильности, но и устойчивого экономического роста в долгосрочной перспективе, необходим комплексный подход, выходящий за рамки исключительно денежно-кредитной политики.

• Рост предложения и инвестиционная активность: Как показал анализ, значительная часть инфляции в России обусловлена факторами предложения и структурными дисбалансами. Следовательно, для обеспечения ценовой стабильности и устойчивого роста критически важен рост предложения товаров и услуг. Это, в свою очередь, невозможно без существенного увеличения инвестиционной активности. Низкий уровень инвестиций в основной капитал ограничивает возможности расширения производства, модернизации и внедрения новых технологий, что поддерживает инфляционное давление. Государственная политика должна быть направлена на создание благоприятных условий для внутренних и внешних инвестиций, стимулирование производственного сектора и развитие инфраструктуры.
• Дискуссии о пересмотре таргетов по инфляции: В экономическом сообществе время от времени возникают дискуссии о целесообразности пересмотра текущего таргета по инфляции в 4%. Некоторые экономисты и экспертные сообщества считают, что текущая жесткая денежно-кредитная политика, направленная на быстрое достижение этой цели, может чрезмерно сдерживать экономический рост и инвестиции. Они предлагают рассмотреть возможность реализации программы снижения инфляции на более долгосрочном горизонте, например, 3–5 лет, с промежуточными, возможно, более высокими целевыми значениями. Аргумент заключается в том, что более мягкий подход позволит экономике адаптироваться, избегая стагнации, и даст больше пространства для стимулирования роста. Однако, это решение требует тщательного анализа баланса между ценовой стабильностью и экономическим ростом, а также оценки рисков дестабилизации инфляционных ожиданий.
• Инновационная составляющая роста и человеческий капитал: В долгосрочной перспективе динамичное развитие российской экономики будет всё больше определяться инновационной составляющей роста. Это включает в себя не только прямые инвестиции в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), но и формирование высококвалифицированного человеческого капитала. Стратегические документы, такие как «Стратегия научно-технологического развития Российской Федерации» и национальные проекты («Наука и университеты», «Производительность труда и поддержка занятости»), направлены на стимулирование этих процессов. Развитие инноваций и повышение производительности труда могут снизить издержки производства, увеличить конкурентоспособность и, в конечном итоге, способствовать устойчивой дезинфляции без ущерба для экономического роста. Инвестиции в образование, здравоохранение и профессиональное развитие являются фундаментальными для формирования человеческого капитала, способного генерировать инновации и поддерживать долгосрочное развитие.

Таким образом, стратегические направления антиинфляционной политики в России должны быть комплексными, охватывающими как монетарные, так и фискальные, а также структурные меры, направленные на стимулирование инвестиций, инноваций и развитие человеческого капитала. Только такой интегрированный подход способен обеспечить не только ценовую стабильность, но и устойчивый, качественный экономический рост в долгосрочной перспективе.

Заключение

Инфляция, как устойчивое повышение общего уровня цен и обесценение денег, оставалась одним из ключевых вызовов для российской экономики в период с 2020 по 2025 год. Проведенное исследование позволило глубоко деконструировать этот феномен, проанализировав его теоретические основы, динамику и факторы в современной России, социально-экономические последствия, а также эффективность антиинфляционной политики Центрального банка и Правительства РФ.

Мы установили, что инфляция является сложным социально-экономическим процессом, который может быть классифицирован по различным признакам: от темпов протекания (ползучая, галопирующая, гиперинфляция) до характера проявления (открытая, подавленная), сбалансированности и предсказуемости. Теоретические концепции — монетаристская, кейнсианская, инфляция издержек и структурная инфляция — все они находят свое отражение в российской практике, объясняя различные аспекты инфляционного давления. Особую роль играют инфляционные ожидания, которые могут стать самосбывающимся пророчеством, формируя ценовую динамику.

Анализ динамики инфляции в России за 2020-2025 годы показал ее высокую волатильность, обусловленную как внутренними (эндогенизация денежной массы через кредитование, ситуация на продовольственном рынке, монополии), так и внешними факторами (девальвация рубля, геополитические изменения и санкции). Статистические данные наглядно продемонстрировали пики инфляции, особенно в 2022 году, и последующую стабилизацию, хотя и на уровне, превышающем целевые ориентиры.

Социально-экономические последствия инфляции для России оказались многогранными и преимущественно негативными. Было показано, как инфляция снижает реальные доходы и сбережения населения, негативно влияет на инвестиционную активность и экономический рост, а также способствует развитию теневой экономики и подрывает конкурентоспособность.

Антиинфляционная политика Банка России, основанная на режиме таргетирования инфляции с целевым показателем вблизи 4%, активно использует ключевую ставку и коммуникационную политику. Однако ее эффективность в условиях структурных сдвигов и разбалансировки спроса и предложения оказалась ограниченной. Выявлены противоречия между денежно-кредитной и бюджетной политикой во второй половине 2024 года, что указывает на необходимость более тесной координации. Регулирование движения капитала и плавающий валютный курс также играют важную роль в адаптации экономики к внешним шокам.

Сравнительный анализ мирового опыта таргетирования инфляции подтвердил общие принципы, но также подчеркнул специфику российской экономики. Долгосрочные прогнозы указывают на постепенное возвращение инфляции к целевым показателям, но стратегические направления требуют комплексных мер: стимулирования роста предложения и инвестиционной активности, возможно, пересмотра таргетов по инфляции на более длительном горизонте, а также акцента на инновационную составляющую роста и развитие человеческого капитала.

Таким образом, достижение ценовой стабильности в России является не только задачей денежно-кредитной политики, но и системным вызовом, требующим скоординированных действий всех ветвей власти, направленных на устранение структурных дисбалансов, стимулирование производительности и создание благоприятного инвестиционного климата. Дальнейшие исследования могли бы углубиться в количественную оценку влияния каждого фактора инфляции, а также в детализацию механизмов координации денежно-кредитной и бюджетной политики для повышения их синергетического эффекта.

Список использованной литературы

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика для вузов: учебник. М.: Дело и Сервис, 2007. 520 с.
2. Адрианов В.Д. Инфляция: причины возникновения и методы регулирования. М.: Экономика, 2010. 184 с.
3. Андреев А.Ф., Калинин А.М., Самохвалов С.А. Инфляция и проблемы сбалансированного развития российской экономики // Проблемы прогнозирования. 2013. № 1. С. 63-78.
4. Андрианов В.Д. Основные направления антиинфляционной политики России. URL: http://www.mirovoy-crisis.ru/19.04.2009.
5. Баранов А.О., Сомова И.А. Анализ факторов инфляции России в годы экономических реформ // Проблемы прогнозирования. 2009. № 1. С. 111-124.
6. Васильева Е.В., Макеева Т.В. Экономическая теория. Конспект лекций. М.: Юрайт, 2009. 192 с.
7. Введение в рыночную экономику: учеб. пособие для экон. спец. вузов / А.Я. Лившиц, И.Н. Никулина, О.А. Груздева и др.; под ред. А.Я. Лившица, И.Н. Никулиной. М.: Высш. шк., 1995. 448 с.
8. Влияние инструментов денежно-кредитной политики Банка России на показатели экономического развития // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-instrumentov-denezhno-kreditnoy-politiki-banka-rossii-na-pokazateli-ekonomicheskogo-razvitiya
9. Гильмундинов В.М., Денисов А.О. Влияние немонетарных факторов на инфляцию в России // ЭКО. 2012. № 2. С. 116-129.
10. Денежно-кредитная политика // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/
11. Денежно-кредитная политика: ЦБ РФ опубликовал основные направления на 2025 — 2027 годы // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_490510/
12. Дмитриева О., Ушаков Д. Инфляция спроса и инфляция издержек: причины формирования и формы распространения // Вопросы экономики. 2011. № 3. С. 40-52.
13. Иохин В.Я. Экономическая теория: учебник. М.: Экономистъ, 2006. 681 с.
14. Ишханов А.В., Линкевич Е.Ф. Инфляционные процессы в новой России // Финансы и кредит. 2009. № 4. С. 42-49.
15. Казанцев С.В. Скрытая природа российской инфляции. Новосибирск: Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН, 2002.
16. Как Банк России влияет на инфляцию // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/faq/infl/
17. Как денежно-кредитная политика влияет на инфляцию // Парламентская газета. URL: https://www.pnp.ru/economics/kak-denezhno-kreditnaya-politika-vliyaet-na-inflyaciyu.html
18. Ключевые причины инфляции в современной России // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klyuchevye-prichiny-inflyatsii-v-sovremennoy-rossiyskoy-ekonomike-2
19. Красавина Л.Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирование в России: системный подход // Деньги и кредит. 2011. № 3. С. 19-28.
20. Красавина Л.Н. Снижение инфляционных рисков как фактор достижения прогнозируемых показателей инфляции и ценовой стабильности // Деньги и кредит. 2012. № 12. С. 3-11.
21. Кравченко П.П. Причины инфляции в России // Финансовый менеджмент. 2006. № 6. С. 41-43.
22. Макроэкономика: Сущность и виды инфляции // aup.ru. URL: http://www.aup.ru/books/m204/4_4.htm
23. Макроэкономический опрос Банка России (сентябрь 2025) // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/surv_m_o/
24. Малкина М.Ю. Инфляция: теория и практика // Финансы и кредит. 2006. № 12. С. 1-3.
25. Матвеева Т.Ю. Введение в макроэкономику: учеб. пособие. 7-е изд. М.: Изд. дом Гос. ун-та — Высшей школы экономики, 2010. 511 с.
26. Николаева И.П. Экономическая теория: Учебник. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юнити-Дана, 2008. 527 с.
27. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/on_2025_2027/
28. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/about_br/publ/ondkp/on_2026_2028/
29. Основные этапы российской инфляции: их характеристика и особенности // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-etapy-rossiyskoy-inflyatsii-ih-harakteristika-i-osobennosti
30. Особенности инфляционных процессов в экономике современной России // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-inflyatsionnyh-protsessov-v-ekonomike-sovremennoy-rossii
31. Пашковский В. Предпосылки и последствия инфляционных процессов в России // Общество и экономика. 2000. № 1.
32. Подходы к определению реальной инфляции // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-k-opredeleniyu-realnoy-inflyatsii
33. Природа инфляции в современной российской экономике и ее влияние на экономический рост // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/priroda-inflyatsii-v-sovremennoy-rossiyskoy-ekonomike-i-ee-vliyanie-na-ekonomicheskiy-rost
34. Прогноз денежно-кредитных показателей // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_461719/
35. Прогноз инфляции // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_100806/opt/
36. Прогноз показателей инфляции на период до 2027 года // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_460020/opt/
37. Салов А.И. Экономика. Конспект лекций. М.: Высшее образование, 2009. 175 с.
38. Синева М.В. Инфляция и антиинфляционное регулирование в современной экономике: дисс. … к.э.н. Саратов, 2010.
39. Современная макроэкономика: основные вызовы и возможные векторы изменений // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennaya-makroekonomika-osnovnye-vyzovy-i-vozmozhnye-vektory-izmeneniy
40. Солодова О.А. Инфляция и антиинфляционная политика // Финансы, денежное обращение и кредит: Науч. зап. / отв. ред. А.Ю. Казак. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2003.
41. Солодова О.А. Инфляционное таргетирование в системе антиинфляционного регулирования экономики // Финансы, денежное обращение и кредит: Науч. зап. / отв. ред. А.Ю. Казак. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2003.
42. Статья 35 Федерального закона от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 31.07.2025) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_37597/opt/
43. Стратегия и Концепция социально-экономического развития России до 2020 года: экономический анализ [Электронный ресурс] / Правительство Российской Федерации. Москва, 2009. URL: http://www.kro.su/article/show/?id=778#_ftnref2
44. Тема 27. Инфляция // economic-researches.ru. URL: https://economic-researches.ru/pdf/2012/econ_2012_04_02.pdf
45. Теория и практика инфляции: современные подходы / Нижегородцев Р. // Экономические стратегии – Центральная Азия. 2006. № 3. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=17961918
46. Улюкаев А., Дробышевский С., Трунин П. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ // Вопросы экономики. 2008. № 1. С. 46-59.
47. Уровень инфляции в России в августе 2025 // уровень-инфляции.рф. URL: https://уровень-инфляции.рф/inflyatsiya-v-rossii-v-avguste-2025-goda
48. Фролова Т.А. Экономическая теория: Сущность и виды инфляции // aup.ru. URL: http://www.aup.ru/books/m204/4_4.htm
49. Чернов Ю.И. Политэкономия антиинфляционной стратегии // Обозреватель. 2004. № 6. С. 72.
50. Экономическая теория / под ред. Е.Н. Лобачевой. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Юрайт, 2012. 516 с.
51. Экономическая теория: Учебник / В.И. Видяпин, Г.П. Журавлева. М.: Инфра-М, 2008. 640 с.
52. ИНФЛЯЦИЯ: ПОНЯТИЕ, ВИДЫ, ПРИЧИНЫ, МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ И ПОСЛЕДСТВИЯ // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-ponyatie-vidy-prichiny-metody-izmereniya-i-posledstviya-1
53. ИНФЛЯЦИОННЫЕ ПРОЦЕССЫ В РОССИИ В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ COVID-19 // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsionnye-protsessy-v-rossii-v-usloviyah-pandemii-covid-19
54. ИНФЛЯЦИЯ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ: ПРОГНОЗЫ, ПУТИ ПРЕОДОЛЕНИЯ // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-v-sovremennoy-ekonomike-rossii-prognozy-puti-preodoleniya
55. Инфляция как форма проявления макроэкономической нестабильности: теория и российская практика // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-kak-forma-proyavleniya-makroekonomicheskoy-nestabilnosti-teoriya-i-rossiyskaya-praktika
56. Инфляция: понятие, сущность, определение // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-ponyatie-suschnost-opredelenie
57. Инфляционные ожидания: экономический и социальный феномен // econs.online. URL: https://econs.online/articles/opinions/inflyatsionnye-ozhidaniya-ekonomicheskiy-i-sotsialnyy-fenomen/
58. Инфляция в России: вскрытие причин и путь снижения (на платформе стратегического управления) // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-v-rossii-vskrytie-prichin-i-put-snizheniya-na-platforme-strategicheskogo-upravleniya
59. Индекс инфляции в России | 1991-2025 Данные | 2026-2027 прогноз // ru.tradingeconomics.com. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/inflation-cpi