Иностранный капитал в экономике России: анализ влияния, динамика и перспективы государственной политики (2015-2025 гг.)

К 1 января 2025 года накопленные исходящие прямые инвестиции из России (230,0 млрд долл. США) превысили накопленные входящие прямые инвестиции (216,0 млрд долл. США) почти на 14 млрд долл. США, что стало первым таким превышением за 8 лет. Эта цифра не просто статистика; она — зеркало глубоких трансформаций, переживаемых российской экономикой, отражая сложную взаимосвязь между глобальными экономическими трендами, геополитическими сдвигами и внутренней политикой. В мире, где капиталы свободно пересекают границы, стремясь к максимальной прибыли и эффективности, вопрос о роли иностранного капитала становится одним из центральных для любого национального хозяйства. Для России, переживающей период значительных структурных изменений и адаптации к новым реалиям, понимание механизмов его влияния, динамики и последствий приобретает стратегическое значение.

Введение

В условиях постоянно меняющегося глобального экономического ландшафта, характеризующегося высокой степенью взаимозависимости и ускоренным движением капиталов, роль иностранных инвестиций в национальном развитии становится предметом пристального внимания, и это не случайно: именно приток капитала часто определяет темпы модернизации и структурных преобразований. Российская Федерация, являясь одним из ключевых игроков на мировой арене, активно взаимодействует с международным инвестиционным сообществом. Однако, как показывает статистика последних лет, это взаимодействие далеко не линейно и подвержено влиянию множества факторов, как внутренних, так и внешних.

Настоящая курсовая работа ставит своей целью проведение глубокого и всестороннего анализа влияния иностранного капитала на экономику России в период с 2015 по 2025 год. Объект исследования — экономика Российской Федерации, а предмет — иностранный капитал, его формы, динамика, а также механизмы влияния на макроэкономические показатели, секторальную структуру и инновационное развитие страны. Главная задача — не только выявить положительные эффекты и потенциальные отрицательные последствия привлечения иностранного капитала, но и предложить обоснованные рекомендации по оптимизации государственной политики в этой сфере, направленные на максимизацию выгод и минимизацию рисков. Исследование будет опираться на актуальные статистические данные, ведущие экономические теории и последние изменения в законодательной базе, стремясь создать целостную картину сложного и многогранного феномена. Структура работы последовательно раскрывает теоретические основы, анализирует динамику и влияние, выявляет риски и предлагает пути совершенствования политики.

Теоретические основы исследования иностранного капитала

Понимание природы и механизмов влияния иностранного капитала начинается с его определения и классификации. Однако за сухими экономическими терминами скрываются глубокие теоретические концепции, объясняющие, почему капитал движется через границы и какие эффекты это движение порождает в принимающих странах.

Понятие и классификация иностранного капитала в российской экономике

Начнем с фундамента: что такое иностранный капитал? В контексте российской экономики, согласно законодательству, иностранные инвестиции представляют собой вложения капитала зарубежных инвесторов, а также зарубежных филиалов российских юридических лиц, в предприятия и организации на территории России. Цели этих вложений могут быть разнообразны: от традиционного получения прибыли до достижения позитивного социального эффекта, такого как создание рабочих мест или развитие отстающих регионов.

Иностранные инвестиции могут принимать множество форм, охватывая широкий спектр активов и инструментов. Это может быть как прямое приобретение иностранным инвестором полной или частичной собственности предприятий, так и менее осязаемые формы, такие как передача денежных средств, взносы в уставный капитал, покупка акций и прочих ценных бумаг. В качестве инвестиций могут выступать также материальные активы (машины, оборудование), интеллектуальная собственность (лицензии, товарные знаки) и иные имущественные права, а также банковские вклады.

Однако ключевым для аналитического понимания является деление иностранного капитала на три основные категории: прямые иностранные инвестиции (ПИИ), портфельные инвестиции и прочие инвестиции.

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): Это не просто вложения, это инвестиции, которые подразумевают установление или расширение долгосрочных экономических связей и получение иностранным инвестором реального контроля над предприятием. Согласно российскому законодательству, ПИИ начинаются, когда иностранный инвестор приобретает не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации. Такой порог обеспечивает инвестору возможность участвовать в управлении и принятии стратегических решений, что отличает ПИИ от других форм капитала. ПИИ часто выражаются в создании дочерних компаний, филиалов или участии в совместных предприятиях.
• Портфельные инвестиции: В отличие от ПИИ, портфельные инвестиции не ставят целью получение контроля над предприятием. Их основная мотивация — получение дохода от изменения стоимости ценных бумаг и дивидендов. Это покупка акций, облигаций, других рыночных ценных бумаг, где доля владения, как правило, ниже порога ПИИ и не предполагает активного участия в управлении. Портфельные инвесторы более мобильны и чувствительны к краткосрочным колебаниям рынка.
• Прочие инвестиции: Эта категория включает в себя широкий спектр финансовых инструментов, не попадающих под определение ПИИ или портфельных инвестиций. К ним относятся торговые кредиты, банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов, краткосрочные коммерческие бумаги и другие формы капитала, часто определяемые как прочие кредиты. Эти инвестиции, как правило, имеют более краткосрочный характер и направлены на поддержание текущей финансовой ликвидности или финансирование торговых операций.

Иностранный капитал может поступать в Россию в различных институциональных формах: в государственной, частной, смешанной, а также в форме капитала международных организаций. Каждая из этих форм имеет свои особенности, мотивации и потенциальные последствия для принимающей экономики.

Теоретические концепции, объясняющие движение и положительное влияние иностранного капитала

Движение капитала через национальные границы – это не хаотичное явление, а процесс, который объясняется целым рядом экономических теорий, каждая из которых предлагает свой ракурс на мотивацию инвесторов и потенциальные выгоды для принимающей стороны.

Одной из фундаментальных основ для понимания взаимовыгодности международного сотрудничества, включая движение капитала, является теория сравнительных преимуществ Давида Рикардо. Эта теория, изначально разработанная для объяснения международной торговли, утверждает, что страны могут получить выгоду от обмена, даже если одна из них производит все товары с более низкими абсолютными издержками. Ключ – в специализации на тех товарах, которые страна может производить с относительно более низкими, то есть сравнительными, издержками. Применительно к инвестициям, эта логика распространяется на капитал: инвестор, обладающий сравнительным преимуществом в определенной технологии, управленческом опыте или доступе к капиталу, будет стремиться разместить свои инвестиции там, где они принесут наибольшую отдачу, в том числе, если принимающая страна предлагает сравнительные преимущества в виде дешевой рабочей силы, ресурсов или доступа к рынку.

Далее, инвестиционная теория, базирующаяся на работе Кейнса, предлагает взгляд на внутренние драйверы инвестиций. Согласно ей, прямые иностранные инвестиции (ПИИ) осуществляются, когда предельная эффективность инвестиций (MEI) для дополнительных вложений превышает стоимость используемых средств. Иными словами, инвесторы готовы вкладывать капитал за рубежом, если ожидаемая доходность от этих инвестиций (учитывая все риски) превышает альтернативную стоимость капитала. Это означает, что для привлечения ПИИ страна-реципиент должна предлагать привлекательные условия для бизнеса, высокую ожидаемую норму прибыли и доступ к относительно дешевым источникам финансирования.

Развитием этой идеи является теория акселератора, которая рассматривает инвестиции (в том числе ПИИ) как линейно зависящие от изменений на входе, то есть от роста спроса или выпуска продукции. Если экономика принимающей страны демонстрирует устойчивый рост потребительского или производственного спроса, это сигнализирует иностранным инвесторам о потенциале для расширения бизнеса и стимулирует приток ПИИ.

Однако не все объясняется только спросом и издержками. Теория интернализации, разработанная П. Бакли и М. Кассоном, объясняет рост транснациональных компаний (ТНК) и их мотивацию для осуществления ПИИ через несовершенства рынка. Рыночные механизмы часто неэффективны для передачи таких неосязаемых активов, как управленческий и маркетинговый опыт, технологические знания и ноу-хау. Например, продажа лицензии на технологию может быть сопряжена с риском утечки или неэффективного использования. Интернализация – создание собственных филиалов или дочерних компаний за рубежом – позволяет ТНК избежать этих больших трансакционных и операционных издержек, заменяя рыночное взаимодействие внутренней структурой фирмы. Таким образом, ПИИ становятся способом для ТНК максимально эффективно использовать свои уникальные преимущества и знания, аккумулируя их внутри своей глобальной сети.

Еще одна важная концепция – теория жизненного цикла продукта (Р. Вернон). Она предполагает, что каждый продукт проходит через стадии от появления до спада. Мотивы ПИИ меняются в зависимости от этой стадии. На стадии появления и роста продукта, компания может инвестировать за рубежом для сохранения своего технологического превосходства и расширения на новые рынки. На стадии зрелости, когда конкуренция усиливается, ТНК могут искать более дешевые производственные ресурсы или новые рынки сбыта, что также стимулирует ПИИ.

Наконец, в контексте долгосрочного экономического роста, нельзя обойти стороной модель Солоу. Это модель экзогенного экономического роста, которая стала отправной точкой для всех современных моделей. Она основана на экзогенной норме сбережений и неоклассической производственной функции, показывающей, как капитал и труд взаимодействуют для создания выпуска. В модели Солоу устойчивый рост возможен только при устойчивом росте параметра «A» – технического прогресса, который сама модель не объясняет. Именно здесь ПИИ играют ключевую роль. Прямые иностранные инвестиции рассматриваются как важный источник международного трансфера технологий, приносящий не только капитал, но и новые технологии, ноу-хау и передовые практики менеджмента. Этот трансфер может происходить как прямым путем (когда иностранная компания внедряет свои технологии на новом предприятии), так и опосредованным (через обучение местных кадров, распространение новых стандартов, эффект «перелива» знаний на местные фирмы). Таким образом, иностранный капитал, особенно в форме ПИИ, выступает катализатором технического прогресса, который, согласно модели Солоу, является основным двигателем долгосрочного экономического роста.

В совокупности эти теории дают нам многогранное понимание того, почему иностранный капитал движется, как он структурируется и какие потенциальные выгоды он может принести принимающей стране, выходя за рамки простого притока денежных средств.

Динамика и структура иностранных инвестиций в экономике России (2015-2025 гг.)

История иностранных инвестиций в Россию – это сложный нарратив, изобилующий взлетами и падениями, обусловленными как внутренними экономическими процессами, так и внешними геополитическими потрясениями. Период с 2015 по 2025 год особенно ярко демонстрирует эту изменчивость, превращая численные показатели в индикаторы глобальной экономической и политической конъюнктуры, что заставляет задуматься о реальной устойчивости российской экономики перед лицом внешних шоков.

Хронология и статистический анализ притока и оттока иностранного капитала

Если взглянуть на долгосрочную перспективу, то приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию в среднем составлял 4860,87 млн долл. США с 1994 по 2025 год. Однако за этим средним значением скрывается крайне неравномерная динамика, особенно заметная в последнее десятилетие.

• 2015 год: Начало анализируемого периода ознаменовалось значительным чистым оттоком капитала из России в размере 56,9 млрд долл. США, что, впрочем, было в 2,7 раза меньше рекордного оттока 2014 года (153 млрд долл. США). Тем не менее, уже в III квартале 2015 года был зафиксирован проблеск надежды – чистый приток капитала в размере 5,3 млрд долл. США (скорректированный до 3,4 млрд долл. США), что стало первым таким случаем за пять лет. Это указывало на потенциальное восстановление интереса, хотя и на фоне общей волатильности.
• 2017-2018 годы: Приток ПИИ в 2017 году достиг 28,6 млрд долл. США, однако уже в 2018 году он резко сократился более чем в 3 раза, до 8,8 млрд долл. США (0,5% ВВП). Это стало минимальным значением за последние 10 лет и свидетельствовало о нарастающих проблемах с инвестиционной привлекательностью.
• 2019-2021 годы: В 2019 году наблюдались признаки восстановления интереса иностранных инвесторов, особенно в инновационных и нефтегазовом секторах. Предполагаемый объем иностранных инвестиций в этот год составлял около 32 млрд долл. США. Однако пандемия COVID-19 и связанные с ней глобальные экономические шоки привели к катастрофическому падению: в 2020 году объем иностранных инвестиций уменьшился на 96% – с 32 млрд долл. США до 1,1 млрд долл. США. 2021 год принес некоторое оживление: ПИИ в российские компании выросли в 3,8 раза до 30,7 млрд долл. США по сравнению с предыдущим годом, что говорило о попытке восстановления докризисных уровней.
• 2022-2025 годы: С началом 2022 года и последующими геополитическими событиями ситуация кардинально изменилась. В I квартале 2022 года был зафиксирован рекордный минимум ПИИ в размере -21918 млн долл. США – беспрецедентный отток, демонстрирующий масштаб реакции международного капитала. К 1 января 2025 года сложилась уникальная ситуация: накопленные исходящие прямые инвестиции из России (230,0 млрд долл. США) впервые за 8 лет превысили накопленные входящие прямые инвестиции (216,0 млрд долл. США) почти на 14 млрд долл. США. Это является ключевым показателем изменения инвестиционной позиции страны, указывающим на то, что Россия из нетто-реципиента капитала превратилась в его нетто-экспортера. Локальный максимум превышения входящих инвестиций над исходящими был достигнут 1 апреля 2022 года (минус 123,8 млрд долл. США), после чего отрицательная чистая позиция постепенно снижалась, достигнув минус 19,5 млрд долл. США к 1 января 2024 года, прежде чем вновь усилиться к 2025 году.

Таблица 1: Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию (млрд долл. США)

Год	Приток ПИИ	Изменение, %	Чистый отток/приток капитала
2014	153,0 (отток)	—	—
2015	—	—	56,9 млрд (отток)
2017	28,6	—	—
2018	8,8	-69,2%	—
2019	~32,0	—	—
2020	1,1	-96,6%	—
2021	30,7	+2690,9%	—
I кв. 2022	-21,918	—	—
2025 (накопленные)	216,0 (входящие)	—	-14,0 млрд (превышение исходящих)

Изменение структуры иностранных инвестиций:
В 2024 году входящие накопленные инвестиции сократились преимущественно за счет уменьшения участия иностранных инвесторов в капитале российских компаний и инвестиционных фондов на 54,3 млрд долл. США (до 207,4 млрд долл. США). Инвестиции в долговые инструменты снизились на 9,0 млрд долл. США (до 8,7 млрд долл. США).
Во II квартале 2025 года прямые инвестиции на чистой основе уменьшились на 7,5 млрд долл. США, что связано с продолжающимся притоком иностранного капитала в инструменты участия в капитале российских компаний и в форме займов от зарубежных прямых инвесторов связанным компаниям в РФ. Портфельные инвестиции сократились на 0,8 млрд долл. США во II квартале 2025 года, что обусловлено сокращением вложений резидентов в иностранные долговые инструменты и выходом иностранных инвесторов из портфельных инструментов, эмитированных резидентами. Прочие инвестиции, напротив, выросли на 12,6 млрд долл. США во II квартале 2025 года. Эти данные указывают на существенный пересмотр стратегий иностранных инвесторов, где предпочтение отдается краткосрочным и менее рискованным инструментам, а также на перестройку внутренней структуры прямых инвестиций.

Макроэкономические и геополитические факторы, влияющие на потоки капитала

Движение капитала, как кровь в экономическом организме, чутко реагирует на малейшие изменения внутренней и внешней среды. Потоки капитала в Россию, в частности, оказались под влиянием целого комплекса макроэкономических и геополитических факторов.

• Мировые экономические тенденции: Глобальная экономика всегда выступала мощным гравитационным полем для капиталов. Темпы роста мировой экономики, уровень процентных ставок и иные показатели доходности за рубежом напрямую влияют на привлекательность инвестиций в России. Когда мировая экономика находится на подъеме, и альтернативные рынки предлагают высокую доходность, часть капитала может быть перенаправлена туда. Динамика цен на нефть и глобальный фондовый индекс также оказались значимыми внешними факторами, воздействующими на потоки капитала. Например, высокие цены на нефть традиционно поддерживают экономику России, обеспечивая приток валюты и улучшая инвестиционное настроение.
• Внутренние факторы: Не менее важны и внутренние экономические условия. Рост совокупного спроса внутри страны, например, стимулирует привлечение ПИИ, поскольку он указывает на потенциал роста рынка для иностранных компаний. Аналогично, рост доходности российских финансовых активов (акций и облигаций) привлекает портфельные инвестиции, ищущие более высокой отдачи. Разница в процентных ставках между Россией и другими странами является значимой детерминантой всех потоков капитала: более высокие ставки в России могут привлекать капитал, но также могут сигнализировать о повышенных рисках или инфляционном давлении. Институциональная среда – включая прозрачность регулирования, защиту прав собственности и эффективность правовой системы – также играет критическую роль в формировании инвестиционной привлекательности.
• Геополитические факторы: С 2014 года, и особенно с 2022 года, геополитические факторы стали доминировать в динамике иностранных инвестиций в Россию. Антироссийские санкции, введенные группой государств, направлены на изоляцию России в различных сферах. Это оказывает негативное влияние на инвестиционную привлекательность страны, изменяя динамику и географическую структуру ПИИ. Санкции создают "шоки" для инвестиционной активности, включая:
  • Ухудшение институциональной среды.
  • Падение спроса на товары российского экспорта.
  • Снижение доступности импорта.
  • Прекращение капитальных вложений из стран, поддержавших санкции.
  • Нестабильность денежного и валютного рынков.
  • Геополитические конфликты также могут затрагивать торговые пути и влиять на экономическую активность. Например, санкции негативно повлияли на развитие транспортной инфраструктуры страны, что привело к значительному снижению коммерческих перевозок грузов воздушным транспортом (на 58,9%) и пассажирооборота (на 6,3%) в 2022 году по сравнению с предыдущим.

Таким образом, динамика иностранного капитала в России в период 2015-2025 годов представляет собой сложную картину, где экономические законы переплетаются с политическими решениями, а глобальные тренды взаимодействуют с внутренними реформами. Понимание этих взаимодействий критически важно для формирования эффективной государственной политики.

Положительное влияние иностранного капитала на экономическое развитие России

Иностранный капитал, при правильном регулировании и благоприятном инвестиционном климате, способен стать мощным катализатором экономического развития, приносящим в принимающую страну не только финансовые ресурсы, но и целый спектр неосязаемых, но крайне ценных активов. В случае России, несмотря на все вызовы последних лет, иностранные инвестиции продолжали оказывать ряд значительных положительных эффектов.

Стимулирование экономического роста и создание рабочих мест

Один из самых очевидных и непосредственных эффектов притока иностранного капитала — это его вклад в стимулирование экономического роста и создание новых рабочих мест. Иностранные инвестиции, особенно прямые, часто ведут к открытию новых производств, расширению существующих предприятий или модернизации устаревших мощностей. Все это требует рабочей силы, создавая новые вакансии и снижая уровень безработицы.

По оценкам Министерства экономического развития, только в 2023 году в России было создано более 43 тысяч новых рабочих мест в различных секторах экономики именно за счет иностранных вложений. Этот показатель подчеркивает существенный вклад иностранных инвесторов в решение одной из ключевых социальных задач – обеспечение занятости населения. Более того, в 2012 году Россия занимала второе место в Европе по количеству новых рабочих мест, появившихся благодаря привлечению ПИИ, что составило 8% от общего числа по Европе. Это свидетельствует о том, что в благоприятные периоды Россия обладала значительным потенциалом для привлечения трудоемких иностранных проектов. Создание рабочих мест часто сопровождается повышением уровня квалификации работников, так как иностранные компании приносят новые технологии и стандарты, требующие специализированных навыков. И что из этого следует? Это означает, что приток иностранного капитала не только снижает безработицу, но и улучшает качество человеческого капитала, способствуя долгосрочному экономическому развитию.

Трансфер технологий, модернизация и повышение конкурентоспособности

Помимо финансовых вливаний, иностранные инвестиции являются ключевым каналом для международного трансфера технологий и распространения передовых практик. Это особенно актуально для экономики, стремящейся к модернизации и повышению своей глобальной конкурентоспособности.

• Новые технологии и ноу-хау: Привлечение иностранного капитала способствует повышению технического уровня производства. Иностранные компании часто внедряют собственные, более современные технологии, которые могут быть недоступны отечественным производителям. Это касается не только производственных процессов, но и использования мирового опыта в области менеджмента и маркетинга. Например, на Дальневосточном регионе иностранные инвестиции, в частности китайский капитал, способствуют развитию сельскохозяйственной отрасли через инициативы компаний «Легендагро Приморье» и «Легендагро логистика Амур». Другой пример – налаживание производства грузовой техники китайской марки Faw компанией «Юбо-Сумотори» и открытие деревоперерабатывающей фабрики полного производственного цикла компанией «И Сэнь», производящей березовый мебельный щит. Эти проекты демонстрируют, как ПИИ способствуют распространению и адаптации актуальных научных знаний и технологий, а также созданию современных производств.
• Модернизация инфраструктуры: Иностранные инвесторы активно участвуют в капиталоемких проектах по развитию инфраструктуры. Инвестиции в транспорт, логистику, телекоммуникации приводят к модернизации критически важных систем, что, в свою очередь, улучшает условия для ведения бизнеса в целом. Объем иностранных инвестиций в инфраструктурные проекты России может достигать 10 млрд долл. США. Среди потенциальных проектов назывались покупка вагонов для Московского метрополитена, строительство Центральной кольцевой автодороги (ЦКАД), развитие транспортно-пересадочных узлов, а также инвестиции в Новороссийский морской торговый порт (НМТП) и порт Тамань. Эти проекты не только улучшают качество жизни, но и повышают общую экономическую эффективность.
• Повышение конкурентоспособности: Приток иностранного капитала и повышение инвестиционной активности национальных инвесторов приводят к формированию более конкурентной среды на внутреннем финансовом рынке и в реальном секторе. Конкуренция стимулирует отечественные компании к модернизации, повышению качества продукции и услуг, оптимизации затрат, что в конечном итоге выгодно потребителям и способствует общему экономическому развитию. ПИИ являются фактором модернизации экономики, помогая сглаживать существующие экономические и социальные проблемы в период рыночных преобразований.

Диверсификация экономики, региональное развитие и ESG-трансформация

Иностранный капитал может играть ключевую роль в изменении структурных особенностей экономики, способствуя ее диверсификации и развитию регионов, а также внедрению новых стандартов устойчивого развития.

• Диверсификация экономики: Вливание иностранного капитала может изменить структуру российской экономики, способствуя развитию отраслей с высокой добавленной стоимостью, снижая зависимость от сырьевого экспорта. Примерами такого развития являются создание предприятий в сельскохозяйственной отрасли, производство грузовой техники и деревопереработка на Дальнем Востоке. Это приводит к диверсификации экспортного производства и расширению налоговой базы. Товарооборот российского Дальнего Востока с Китаем удвоился и достиг 23 млрд долл. США по итогам прошлого года, что является ярким примером увеличения экономической активности, в том числе за счет иностранных инвестиций.
• Региональное развитие: Привлечение иностранных инвестиций способствует развитию восточных регионов России, таких как Сибирь и Дальний Восток, которые традиционно нуждаются в капитале и технологиях. Объем иностранных инвестиций на Дальнем Востоке превысил 1 трлн рублей, что является значительным достижением и свидетельствует о потенциале этих территорий для привлечения внешнего капитала. Это помогает сократить региональные диспропорции и создать новые точки роста.
• ESG-трансформация: В последние годы иностранные инвесторы активно поддерживают внедрение новых цифровых решений в сфере финансовых технологий, промышленного контроля и образования. Кроме того, они часто являются проводниками устойчивых практик и стандартов (ESG-трансформация), что способствует более ответственному ведению бизнеса, охране окружающей среды и развитию корпоративного управления в России. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что эти стандарты, привносимые извне, могут стать катализатором для формирования более этичного и социально ответственного корпоративного поведения внутри страны, выходя за рамки простого выполнения законодательных требований.

Стоит также отметить, что Россия, несмотря на все вызовы, сохраняет свою привлекательность для размещения производственных мощностей из-за ряда факторов: слабого рубля, относительно низких производственных издержек, разумных налогов и доступной рабочей силы. Это способствует производству товаров и их последующему экспорту. Некоторые экономические институты даже повысили свои ожидания относительно экономических перспектив России, демонстрируя устойчивость в привлечении иностранных инвестиций, несмотря на кризисы.

Таким образом, иностранный капитал, при всех сопутствующих рисках, является мощным инструментом для решения стратегических задач экономического развития России, способствуя росту, модернизации, повышению конкурентоспособности и структурным преобразованиям.

Отрицательные последствия и риски, связанные с иностранным капиталом для России

Как и любая мощная сила, иностранный капитал несет в себе не только обещания роста и модернизации, но и потенциальные риски, способные подорвать экономический суверенитет, конкурентоспособность отечественных отраслей и даже национальную безопасность. В условиях современной геополитической напряженности эти риски для России стали особенно актуальными.

Снижение объемов ПИИ и репатриация прибыли

Один из наиболее ощутимых негативных эффектов последних лет — это резкое сокращение объемов прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию. В период с 2022 по 2024 год объем ПИИ в реальный сектор России сократился на 57%, что эквивалентно потерей 281 млрд долл. США накопленных ПИИ. К 2025 году объем ПИИ в России достиг минимума с 2009 года, составив 216 млрд долл. США. Это не просто цифры; это свидетельство ухода значительной части капитала, который мог бы быть направлен на развитие и модернизацию.

Еще одна проблема — тенденция иностранных инвесторов к репатриации прибыли за рубеж, а не к ее реинвестированию в России. Когда прибыль выводится из страны, она не участвует в создании добавленной стоимости, не способствует расширению производства и не генерирует новые рабочие места. Это замедляет мультипликативный эффект от первоначальных инвестиций и ограничивает долгосрочный потенциал роста.

Угрозы экономическому суверенитету и конкурентоспособности

Иностранный капитал, особенно в форме крупных ТНК, может представлять угрозу для экономического суверенитета и конкурентоспособности отечественных производителей.

• Риск монополизации: Существует риск монополизации внутреннего рынка крупными иностранными компаниями. Обладая значительными финансовыми ресурсами, передовыми технологиями и отлаженными логистическими цепочками, они могут вытеснять менее крупных и эффективных отечественных производителей, что ведет к снижению конкуренции, ухудшению условий для потребителей и стагнации национальных отраслей.
• Эксплуатация ресурсов и "грязные" производства: Привлечение иностранного капитала может привести к эксплуатации трудовых и иных ресурсов по сниженным ценам. В некоторых случаях иностранные компании могут переносить в страну-реципиент дешёвое производство и низкоквалифицированный труд, используя преимущества низких издержек, не принося при этом значительного технологического или управленческого трансфера. Более того, существует риск размещения экологически "грязных" производств, которые не соответствуют строгим стандартам в странах происхождения капитала.
• Сырьевая зависимость и технологическое отставание: Зависимость российской экономики от сырьевого экспорта является фундаментальной угрозой, которая может усугубляться недостаточным вниманием к развитию высокотехнологичных отраслей. Если иностранные инвестиции направляются преимущественно в сырьевой сектор, это консервирует существующую структуру экономики. Более того, технологическое отставание и использование устаревших технологий в импортозамещении может привести к тому, что российская продукция будет уступать мировым аналогам по качеству и стоимости.
• "Альтернативные" партнеры и структурная зависимость: В условиях сокращения числа традиционных партнеров, Россия вынуждена ориентироваться на "альтернативные" источники капитала. Однако это может привести к новой форме структурной зависимости. Такие партнеры, действуя из прагматичных соображений, могут использовать ситуацию для дисконтных закупочных цен на российские товары и увеличения цен на свои поставки, что ставит российские предприятия в невыгодное положение.

Правовая неопределенность и риски национализации

Современный инвестиционный климат в России характеризуется высоким уровнем правовой неопределенности, что отпугивает профессиональных и институциональных инвесторов.

• Широкая трактовка "стратегической деятельности": Ужесточение контроля над иностранными инвестициями в стратегические секторы экономики, хотя и направлено на предотвращение угроз национальной безопасности, часто сопровождается широкой трактовкой понятия "стратегической деятельности". Это создает правовую неопределенность, поскольку практически любая крупная российская компания может быть признана стратегической, что требует согласования сделок с Правительственной комиссией. Такая непредсказуемость является неприемлемой для инвесторов, которым необходима четкая и стабильная правовая база.
• Риски замораживания активов и национализации: Замораживание российских активов за рубежом и обсуждение их возможного использования создают серьезные риски для иностранных инвесторов в России. Опасения ответных мер, включая национализацию, становятся реальными. С 2022 года в России были национализированы более десятка иностранных компаний, что является тревожным сигналом для потенциальных инвесторов, ставя под сомнение гарантии защиты собственности.
• Медленная локализация производств: Несмотря на государственные стимулы, иностранные компании медленно локализуют производство в России. Это объясняется политической нестабильностью и долгосрочным характером таких вложений, которые требуют уверенности в будущем и стабильности правил игры.

Незначительное влияние на инновационное развитие

Еще один важный аспект, требующий критического анализа, – это реальный вклад иностранного капитала в инновационное развитие России. Исследования показывают, что связь между прямыми иностранными инвестициями и темпами роста ВВП в России является слабой или незначительной. Это может быть связано с тем, что большая часть ПИИ направляется в сырьевой сектор или в отрасли с низким уровнем добавленной стоимости, а не в высокотехнологичные производства.

Доля иностранных инвестиций в расходах на инновационную деятельность в России также минимальна: всего 0,6% в 2019 году. Это указывает на недостаточный характер участия иностранного капитала для становления наукоемкого инновационного базиса, который является двигателем современной экономики. Без активного участия в инновациях, иностранный капитал не в полной мере реализует свой потенциал для структурной модернизации российской экономики. И что из этого следует? Без активного переориентирования потоков иностранного капитала в высокотехнологичные секторы, Россия рискует упустить возможность ускоренного инновационного развития и остаться в роли поставщика сырья, а не производителя высокотехнологичной продукции.

Таким образом, наряду с неоспоримыми преимуществами, иностранный капитал несет в себе ряд серьезных вызовов и рисков, которые требуют от государства взвешенной и стратегически продуманной политики.

Особенности инвестиционного климата в России и их влияние на инвесторов (2023-2025 гг.)

Инвестиционный климат – это не просто набор экономических показателей, это сложная экосистема, включающая правовую базу, политическую стабильность, административные процедуры и даже общественные настроения. В период с 2023 по 2025 год инвестиционный климат в России претерпел кардинальные изменения, обусловленные как внутренними реформами, так и беспрецедентными внешними вызовами.

Ужесточение государственного контроля и регулирования

Одним из наиболее заметных трендов последних лет стало ужесточение государственного контроля над иностранными инвестициями, особенно в секторах, признанных стратегическими. Эта политика направлена на обеспечение баланса между привлечением необходимого капитала и предотвращением рисков для национальной безопасности и экономического суверенитета.

• Расширение списка стратегических отраслей: С 2023 по 2025 год список стратегических отраслей, вложения в которые требуют согласования с Правительственной комиссией, был значительно расширен. Теперь он включает не только традиционные сферы, такие как оборонная промышленность, но и участки недр, не относящиеся к федеральным (с запасами нефти, газа, золота, меди, редких металлов), а также предприятия по производству рыбы и рыбной продукции с активами свыше 800 млн рублей и выручкой более 50% от рыболовства. Это демонстрирует стремление государства усилить контроль над ресурсной базой и продовольственной безопасностью.
• Обязательства по раскрытию бенефициаров: Для повышения прозрачности и противодействия анонимности и скрытому влиянию, введены обязательства для иностранных инвесторов уведомлять уполномоченные органы о владении не менее 5% акций стратегического общества и раскрывать сведения о выгодоприобретателях и бенефициарах. Это мера призвана обеспечить четкое понимание, кто стоит за иностранным капиталом, и минимизировать риски недобросовестных действий.
• Ключевые законодательные акты: В конце 2022 года и в 2023 году был подписан ряд законов и указов, направленных на регулирование иностранных инвестиций в новых условиях. Среди них Указы Президента РФ № 81 от 01.03.2022, № 520 от 05.08.2022, № 618 от 08.09.2022, № 737 от 15.10.2022, Распоряжение Правительства РФ № 430-р от 05.03.2022, а также Федеральный закон № 139-ФЗ от 28 апреля 2023 года. Эти акты вносят изменения в Федеральный закон № 57-ФЗ, который регулирует порядок осуществления иностранных инвестиций в стратегические общества. С января 2024 года действуют дополнительные антикризисные меры и изменения в нормативно-правовые акты, а в мае 2024 года Президент РФ подписал Указ о национальных целях развития на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года, который также формирует стратегический вектор для инвестиционной политики.

Влияние "недружественных" государств и ответные меры

После введения "недружественными" государствами односторонних ограничительных мер, многие иностранные инвесторы прекратили или приостановили свою деятельность в России. Это привело к значительному оттоку капитала и уходу ряда крупных компаний.

• Ответные ограничительные меры: Россия ввела свои ответные ограничительные меры, призванные защитить национальные интересы. К ним относятся запрет нерезидентам осуществлять переводы денег из России за границу и особый порядок проведения сделок с лицами из "недружественных" государств. Указы Президента РФ № 618 от 08.09.2022 и № 520 от 05.08.2022 устанавливают особый порядок осуществления сделок с долями в уставных капиталах ООО и запрет на определенные сделки. Указ Президента РФ № 435 от 01.07.2025 дополнительно уточняет ограничения на сделки с лицами "недружественных" государств, создавая сложную правовую рамку для внешнеэкономической деятельности.
• Специальные банковские счета типа "Ин": Для минимизации негативных последствий и сохранения потенциала для привлечения инвестиций, Указом Президента от 1 июля 2025 года № 436 "О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов" введены специальные банковские счета типа "Ин". Эти счета позволяют иностранным инвесторам (включая тех из "недружественных" юрисдикций) приобретать российские ценные бумаги, получать выплаты и размещать депозиты без предварительного согласования. Однако стоит отметить, что со счетов типа "Ин" запрещено снимать наличные денежные средства, что является одной из контрольных мер. Эти счета призваны создать "мостик" для возвращения или сохранения иностранных инвестиций, предлагая определенные гарантии и упрощения.

Региональная дифференциация и общие проблемы инвестиционного климата

Инвестиционный климат в России не является однородным, он сильно дифференцирован по регионам.

• Региональная привлекательность: Москва, Санкт-Петербург, Ямало-Ненецкий автономный округ, Московская область и Республика Татарстан традиционно входят в число регионов с высокой инвестиционной привлекательностью. Это обусловлено развитой инфраструктурой, доступом к рынкам сбыта, квалифицированной рабочей силой и часто более эффективной региональной инвестиционной политикой.
• Фундаментальная стабильность: Несмотря на потрясения, фундаментальные показатели экономики России остаются относительно стабильными, что позволило некоторым экономическим институтам повысить ожидания относительно экономических перспектив страны. Это указывает на определенную устойчивость и адаптивность российской экономики.
• Общие проблемы: Тем не менее, существуют общие проблемы, влияющие на инвестиционные решения. Слабый внутренний спрос и замедление экономического роста затрудняют привлечение иностранных инвесторов. Политическая нестабильность и долгосрочный характер инвестиций являются факторами, замедляющими локализацию производств иностранных компаний в России. Широкая трактовка "стратегической деятельности" по-прежнему создает правовую неопределенность, неприемлемую для профессиональных инвесторов. Введение новых мер регулирования может привести к признанию сделок с иностранцами недействительными и изъятию их активов в пользу государства, как это произошло с более чем десятком иностранных компаний с 2022 года. Наконец, иностранные инвесторы, опасаясь вторичных санкций других стран, могут сталкиваться с отказами международных банков в проведении операций, связанных с российскими активами, что создает дополнительные барьеры.

Все эти особенности формируют сложный и динамичный инвестиционный ландшафт, требующий от государства постоянной адаптации и совершенствования политики для привлечения и удержания иностранного капитала.

Меры государственной политики для оптимизации привлечения иностранного капитала

В условиях сложной геополитической обстановки и внутренних экономических вызовов, государственная политика в сфере привлечения иностранного капитала приобретает стратегическое значение. Она должна быть направлена не только на максимизацию положительных эффектов, но и на эффективную минимизацию негативных последствий, обеспечивая при этом экономический суверенитет и устойчивое развитие.

Стратегические направления и макроэкономическая стабильность

Эффективная политика не может быть фрагментарной; она требует комплексного и проактивного подхода.

• Комплексная стратегия: Необходима комплексная и проактивная стратегия регулирования входящих и исходящих ПИИ, интегрированная с другими ключевыми аспектами государственной политики: развитием предпринимательства, торговой и налоговой политиками, стратегией импортозамещения и регионального развития. Только такой системный подход позволит создать синергетический эффект и добиться долгосрочных результатов. Государственная политика должна быть нацелена на обеспечение тонкого баланса интересов между привлечением иностранных инвестиций и предотвращением рисков, а также на соблюдение общей стратегии развития России, которая нашла отражение в Указе Президента РФ о национальных целях развития до 2030 и 2036 годов.
• Макроэкономическая стабильность: Фундаментом для любого инвестиционного климата является макроэкономическая стабильность. Для ее обеспечения необходимо стабилизировать общую макроэкономическую ситуацию, что включает в себя контроль инфляции и поддержание стабильного курса национальной валюты. Непредсказуемость этих показателей является одним из главных отпугивающих факторов для иностранных инвесторов, которым необходима ясность для долгосрочного планирования.

Стимулирование инвестиций и улучшение правовой среды

Для привлечения капитала недостаточно просто заявить об открытости; необходимо создать привлекательные и надежные условия.

• Стабильное законодательство и гарантии собственности: Крайне важно создать стабильное экономическое и внешнеторговое законодательство, которое не меняется хаотично. Обеспечение четкого разграничения собственности и безусловные гарантии прав собственности являются краеугольным камнем доверия инвесторов. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" уже гарантирует стабильность условий законодательства для иностранного инвестора в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала финансирования. Однако в текущих условиях требуется постоянное подтверждение этих гарантий и усиление механизмов их реализации.
• Налоговые льготы и механизмы стимулирования: Снижение налогового бремени и упрощение структуры налогов являются мощными стимулами. В России уже действуют такие налоговые льготы, как вычет на долгосрочное владение ценными бумагами (владение более трех лет позволяет не платить НДФЛ с дохода до 3 млн рублей в год), вычеты по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС типов А, Б и ИИС 3), а также возможность переноса убытков прошлых периодов для уменьшения налога. Предусмотрены налоговые льготы для участников специальных инвестиционных контрактов (СПИК), включая снижение ставки налога на прибыль до 0%, и для международных холдинговых компаний (МХК). Более того, Президент РФ Владимир Путин поручил Правительству и Центральному банку к 1 октября 2025 года разработать меры налогового стимулирования для физических лиц, приобретающих акции российских компаний на первичных и вторичных размещениях, включая возможную отмену минимального срока владения акциями и лимитов на доход от их продажи. Эти меры должны быть систематизированы и активно продвигаться.
• Создание систем льгот и упрощение процедур: Создание реально действующих систем льгот для иностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах (например, свободных экономических зон) является одной из необходимых мер. Важно упрощать регистрацию предприятий, сокращать бюрократические процедуры и обеспечивать быстрое подключение к инфраструктуре, особенно энергетической, которая является критически важной для многих производств.

Снижение административных барьеров и защита инвесторов

Инвесторам необходима не только предсказуемость, но и защита от излишнего административного давления.

• Снижение давления правоохранительной системы: Необходимо снижать давление со стороны правоохранительной системы, обеспечивая прозрачность и законность всех проверок и расследований. Доверие инвесторов напрямую зависит от их уверенности в справедливости и беспристрастности правосудия.
• Региональное развитие и отраслевые приоритеты: Следует развивать политику привлечения иностранных инвестиций в регионы и совершенствовать отраслевую структуру их распределения. Примером успешного развития такой политики является привлечение более 1 трлн рублей иностранных инвестиций на Дальний Восток России. Приоритетными объектами государственных инвестиций, которые также могут стать точками притяжения для иностранного капитала, должны стать социальное развитие, экономическая инфраструктура (транспортная, телекоммуникационная, финансовая), охрана окружающей среды, оборонно-промышленный комплекс, а также развитие высоких технологий. Для максимизации положительных эффектов ПИИ необходимо стимулировать инвестиции в рамках реализации Национальных проектов, которые являются приоритетным направлением в политике Правительства РФ.
• Защита частной собственности и страхование инвестиций: Требуется принять дополнительные меры по защите частной собственности в России, с особым фокусом на защите прав и интересов как национальных, так и иностранных инвесторов. В целях минимизации негативных последствий усилен контроль над иностранными инвестициями в стратегические активы, включая требование раскрытия бенефициаров и согласование сделок в расширенном перечне отраслей. Параллельно с этим, необходимо создавать механизмы страхования иностранных инвестиций, что позволит снизить риски для инвесторов и повысить их уверенность в сохранности вложений. Указ Президента РФ № 436 от 1 июля 2025 года о введении счетов нового типа "Ин", упрощающих операции с российскими ценными бумагами для иностранных инвесторов, является шагом в этом направлении, предоставляя определенные гарантии вывода средств.

Эти меры, в своей совокупности, призваны создать более привлекательную и предсказуемую среду для иностранных инвесторов, способствуя устойчивому и сбалансированному развитию российской экономики.

Заключение

Анализ влияния иностранного капитала на экономику России в период с 2015 по 2025 год выявил сложную, динамичную и зачастую противоречивую картину. Иностранные инвестиции, безусловно, остаются мощным инструментом для стимулирования экономического роста, создания рабочих мест, трансфера технологий и модернизации инфраструктуры. Они способствуют диверсификации экономики, региональному развитию и внедрению современных стандартов, таких как ESG-трансформация. Примеры успешных проектов на Дальнем Востоке, значительное количество новых рабочих мест, созданных за счет иностранных вложений, и модернизация транспортных узлов ярко демонстрируют этот потенциал.

Однако, наряду с неоспоримыми преимуществами, иностранный капитал несет в себе и существенные риски. Резкое сокращение объемов прямых иностранных инвестиций с 2022 года, тенденция к репатриации прибыли, угрозы монополизации рынка, потенциальная эксплуатация ресурсов и технологическое отставание, а также проблемы, связанные с "широкой трактовкой стратегической деятельности" и рисками национализации – все это ставит под вопрос устойчивость и целесообразность безусловного привлечения капитала без должного регулирования. Особенно остро проявились эти риски в контексте геополитических изменений и санкционного давления, которые кардинально изменили инвестиционный климат в России.

Особенности инвестиционного климата 2023-2025 годов отражают стремление государства усилить контроль над стратегическими отраслями и обеспечить экономический суверенитет, одновременно пытаясь создать новые "точки входа" для иностранных инвесторов через такие механизмы, как счета типа "Ин". Однако сохраняющаяся правовая неопределенность, политическая нестабильность и риски вторичных санкций продолжают влиять на решения инвесторов.

Для достижения устойчивого экономического развития и укрепления экономического суверенитета России необходима комплексная и проактивная государственная политика в сфере привлечения и регулирования иностранного капитала. Ключевые рекомендации включают:

1. Макроэкономическая стабилизация: Продолжение усилий по контролю инфляции и поддержанию стабильного курса национальной валюты.
2. Улучшение правовой и институциональной среды: Создание стабильного и предсказуемого законодательства, четкие гарантии прав собственности и защита инвесторов от административного давления. Важно устранить правовую неопределенность, связанную с трактовкой "стратегической деятельности".
3. Системное стимулирование инвестиций: Расширение и популяризация налоговых льгот (ИИС, СПИК, МХК, инициативы для IPO/SPO), создание эффективных свободных экономических зон и упрощение административных процедур для открытия и ведения бизнеса.
4. Целевое привлечение капитала: Ориентация на привлечение ПИИ в высокотехнологичные отрасли, сферы с высокой добавленной стоимостью, социальное развитие, инфраструктурные проекты (транспорт, телекоммуникации) и в рамках Национальных проектов, соответствующих стратегическим целям развития до 2030 и 2036 годов.
5. Развитие механизмов защиты: Введение страхования иностранных инвестиций и дальнейшее развитие инструментов, подобных счетам "Ин", для обеспечения гарантий вывода капитала и защиты активов.
6. Региональная политика: Целенаправленное развитие инвестиционной привлекательности регионов, особенно восточных территорий, с учетом их специфических потребностей и преимуществ.

Иностранный капитал – это мощный ресурс, но его использование требует стратегического видения, гибкости и готовности к адаптации. Только путем создания прозрачной, стабильной и привлекательной среды, сочетающей открытость для инвестиций с надежной защитой национ��льных интересов, Россия сможет максимально использовать потенциал иностранного капитала для своего устойчивого развития.

Список использованной литературы

1. Андрианов, В. Место и роль иностранного капитала в экономике России / В. Андрианов // Общество и экономика. – 2008. – №1. – С. 67–104; №2. – С. 107–126.
2. Быкасова, О.О. Прямые иностранные инвестиции как главный фактор конкурентоспособности России // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – 2015. – №7. – С. 275–282.
3. Влияние геополитических факторов на внешнеэкономическую деятельность РФ в 2022-2023 гг. / С.М. Косырев, А.В. Гришин // Российский экономический Интернет-журнал. – 2023.
4. Вознесенская, Н.Н. Современное понятие иностранные инвестиции / Н.Н. Вознесенская // Закон. – 2012. – № 5. – С. 167–174.
5. Давыдова, Е.Ю., Рыбникова, М.А. Формирование стратегии привлечения инвестиций в экономику России / Е.Ю. Давыдова, М.А. Рыбникова // Территория науки. – 2015. – № 2. – С. 93–96.
6. Девятловский, Д.Н. Проблема привлечения иностранных инвестиций в экономику России // Современные наукоемкие технологии (научный журнал). – 2023.
7. Дёгтев, А.С. Капитал гуляет на свободе: во что обходится России либеральный валютный режим [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rusrand.ru/analytics/kapital-guljaet-na-svobode-vo-chto-obhoditsja-rossii-liberalnyj-valjutnyj-rezhim
8. Динамика инвестиционной активности в России: состояние и перспективы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.credinform.ru/ru-RU/herald/details/5fa5768718c2
9. Дробышевский, С., Трунин, П. Взаимодействие потоков капитала и основных макроэкономических показателей в Российской Федерации // КиберЛенинка. – 2006.
10. Евстефеева, С.А. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию // Экономика и социум. – 2014. – №4 (13). – С. 41–45.
11. Звягин, Р.А. Петербургский международный экономический форум 2025 — инвестиционный климат в России // КиберЛенинка. – 2025.
12. Игонина, Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. В.А. Слепова. – М.: Экономистъ, 2012. – С. 106.
13. Инвестиционная привлекательность регионов: новые вызовы и возможности для инвесторов // Эксперт РА. – 2024.
14. Инвестиции: учебник для бакалавров / В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 422 с.
15. Иностранные инвестиции в России // Санкт-Петербургский университет технологий управления и экономики. – 2025.
16. Иностранные инвестиции: учебное пособие для студентов / Э.С. Хазанович. – М.: КНОРУС, 2013. – 287 с.
17. Калинин, А.М. Факторы инвестиционной активности в российской экономике: выводы 2022 г. // КиберЛенинка. – 2024.
18. Катасонов, В.Ю. О так называемых иностранных инвестициях [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.gorod21veka.ru/
19. Кобилев, А.Г., Лачин, Ю.В. Влияние иностранных инвестиций на развитие реального сектора экономики России // Вестник. – 2015. – №8. – С. 18–23.
20. Костин, К.Б., Хомченко, Е.А., Цзянтао, Ж. Место и роль России в международном технологическом трансфере // Экономические отношения. – 2022. – № 1.
21. Костин, К.Б., Хомченко, Е.А. Повышение эффективности российского предпринимательства на основе зарубежного опыта в области международного трансфера технологий // Вопросы инновационной экономики. – 2021. – № 2.
22. Крюкова, Е.М. Суверенитет России: угрозы и вызовы со стороны глобальных корпораций // Elibrary. – 2021.
23. Круминя, В.А. Эволюция понятия «прямые иностранные инвестиции» в современной экономической науке: тенденции, теоретические подходы и практические аспекты // КиберЛенинка. – 2023.
24. Лившина, Е.Я. Теории прямых иностранных инвестиций. – 2023.
25. Лукасевич, И.Я. Инвестиции. Учебник. – М.: Инфра-М, 2013. – 413 с.
26. Лыткин, С.О. Привлечение прямых иностранных инвестиций: проблемы и пути решения в условиях санкций // Экономика, предпринимательство и право. – 2022. – № 6.
27. Макеева, Т.Ю., Мешкова, Г.В. Преимущества и недостатки иностранного инвестирования для экономики России. – 2017.
28. Мисакян, М.Н., Кокушкина, И.В. Теории прямых иностранных инвестиций: практическое значение для переходных экономик. – 2007.
29. Московцева, Л.В., Кисова, А.Е., Митрофанова, О.Н. Роль иностранных инвестиций в устойчивом развитии экономики России. – 2022.
30. Наумова, Т.С., Олейник, Г. Роль прямых иностранных инвестиций в развитии экономики // Проблемы современной экономики. – 2015. – № 2 (54). – С. 95–100.
31. Николаев, К.В. Взаимосвязь иностранных инвестиций и экономической безопасности в РФ // Elibrary. – 2022.
32. ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ: Федеральный закон РФ № 160-ФЗ от 09.07.99. – М.: МИД России, 1999.
33. Орлова, Г.А. Проблемы роста иностранных инвестиций в экономику РФ // КиберЛенинка. – 2023.
34. Панченко, М. Проблемы и перспективы иностранных инвестиций в России // Экономические науки. – 2013. – №10. – С. 21.
35. Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации // Банк России. – 2025.
36. Подвербных, О.Е., Лукьянова, А.А., Щербенко, Е.В., Кононова, Е.С., Межова, И.А. Инвестиционная привлекательность российских регионов в условиях трансформации экономики. – 2022.
37. Портфельные инвестиции: что это и какими бывают? // Альфа-Банк. – 2022.
38. Притчина, Л., Кавин, Ю. ИССЛЕДОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ МОДЕЛИ СОЛОУ // МГИМО. – 2023.
39. Прямые иностранные инвестиции в России // TAdviser. – 2025.
40. Путин гарантировал инвесторам из Европы и США возврат новых вложений в рынок России // Forbes.ru. – 2025.
41. РОЛЬ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ / А.Е. Сбитнева, Н.П. Шалыгина, М.В. Селюков // Фундаментальные исследования. – 2017.
42. Статистика иностранных инвестиций в России // Значение ПИИ. – 2019.
43. Федорова, Е.А., Николаев, А.Э., Ращупкина, А.А., Федоров, Ф.Ю. Оценка эффективности влияния прямых иностранных инвестиций на деятельность отечественных компаний в период санкций: отраслевой аспект // КиберЛенинка. – 2023.
44. Чернов, В.А. Роль геополитических факторов в изменении национальной экономики // КиберЛенинка. – 2015.
45. Что такое портфельные инвестиции // Налогия. – 2023.
46. Что такое портфельные инвестиции, и как они работают? // Финам. – 2021.
47. Юшкевич, О.С. ИНОСТРАННЫЙ КАПИТАЛ И ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ РОССИИ // Международная торговля и торговая политика. – 2023.