Иностранный капитал и иностранные банки в экономике Российской Федерации: комплексный анализ роли, динамики и регулирования в современных условиях (2020-2025 гг.)

На фоне беспрецедентных геополитических сдвигов и трансформаций мировой экономики роль иностранного капитала в национальных хозяйствах претерпевает радикальные изменения. Для Российской Федерации, переживающей период адаптации к новым реалиям, вопрос привлечения, регулирования и эффективного использования внешних инвестиций приобретает особую актуальность. С 2022 года, когда чистый отток капитала из России достиг рекордных 243 млрд долларов США (13,5% ВВП), стало очевидно, что традиционные подходы к взаимодействию с международными инвесторами требуют глубокого переосмысления. Цель настоящей работы — провести комплексный анализ роли, форм, динамики и влияния иностранного капитала и иностранных банков на экономику Российской Федерации в период с 2020 по 2025 год. Мы рассмотрим ключевые тенденции, переломные моменты в инвестиционных потоках, детализируем новейшие законодательные изменения, а также оценим стратегические перспективы государственной политики в контексте национальных целей развития. Научная новизна исследования заключается в актуальности охвата последних двух лет (2024-2025 гг.), которые оказались критически важными для формирования новой инвестиционной парадигмы России, а также в детальном анализе специфических регуляторных актов и механизмов, появившихся в этот период.

Теоретические основы и понятийный аппарат иностранного капитала

Для глубокого понимания роли иностранного капитала в национальной экономике, необходимо прежде всего четко определить его сущность и многообразие форм. Это позволит создать фундамент для дальнейшего аналитического осмысления динамики, структуры и влияния внешних инвестиций на экономику Российской Федерации.

Понятие и экономическое содержание иностранного капитала

Иностранный капитал в своей основе представляет собой не просто денежные средства, но целый комплекс инвестиций и капиталовложений, поступающих из других стран в экономику принимающего государства. Это может быть финансовый капитал, выраженный в виде валютных средств, ценных бумаг, а также материальные и интеллектуальные ресурсы – оборудование, технологии, патенты, управленческий опыт.

С экономической точки зрения, иностранный капитал выполняет несколько критически важных функций. Во-первых, он является источником дополнительного финансирования, способным восполнить дефицит внутренних сбережений и стимулировать экономический рост. Во-вторых, вместе с капиталом часто приходят передовые технологии, инновации и современные методы управления, что способствует повышению производительности труда, модернизации производства и улучшению качества продукции. В-третьих, иностранные инвестиции могут способствовать диверсификации национальной экономики, снижению зависимости от сырьевого сектора и развитию новых, высокотехнологичных отраслей. Наконец, приток иностранного капитала расширяет налоговую базу и способствует интеграции страны в мировую экономику, укрепляя ее позиции на международной арене, что напрямую влияет на её конкурентоспособность в условиях глобальных изменений.

Формы иностранных инвестиций: прямые, портфельные и прочие

Мировая практика выделяет несколько основных форм иностранных инвестиций, каждая из которых имеет свои особенности, цели и потенциальное влияние на экономику.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это, пожалуй, наиболее значимая и стратегически важная форма иностранного капитала. Они представляют собой долгосрочные вложения резидента одной страны в компании другого государства с целью получения устойчивой прибыли и, что крайне важно, участия в управлении. Ключевым критерием, отличающим ПИИ, является приобретение инвестором доли в уставном капитале предприятия не менее 10%. Этот порог позволяет инвестору оказывать существенное влияние на операционную и стратегическую деятельность компании. ПИИ включают не только первоначальные операции по приобретению долей, но и все последующие финансовые потоки между инвестором и его зарубежным предприятием, такие как приобретение долевых и долговых инструментов, а также реинвестирование полученных доходов. Примеры ПИИ включают строительство заводов, приобретение контрольного пакета акций существующей компании или создание совместных предприятий.

Портфельные инвестиции, в отличие от ПИИ, характеризуются пассивным владением ценными бумагами — акциями, облигациями, а также депозитами, валютой, драгоценными металлами и другими финансовыми инструментами, но без цели участия в оперативном управлении предприятием-эмитентом. Основная цель портфельных инвесторов — получение прибыли за счет роста стоимости активов или дивидендов/процентов, а также диверсификация рисков. Объем доли в уставном капитале при портфельных инвестициях обычно не достигает 10%, что не дает инвестору права голоса в управленческих решениях. Портфельные инвестиции более мобильны и чувствительны к изменениям на рынке, чем ПИИ, что делает их источником как быстрого притока, так и быстрого оттока капитала.

Важно отметить, что четкая и неизменная граница между прямыми и портфельными инвестициями не всегда существует. В некоторых случаях портфельные инвестиции могут трансформироваться в прямые, например, если инвестор увеличивает свою долю в компании или активно участвует в ее стратегическом развитии, особенно в условиях снижения ликвидности рынка.

Помимо прямых и портфельных, существует категория "прочих инвестиций", которая включает в себя торговые кредиты, авансы, займы, а также другие финансовые операции, не подпадающие под определение ПИИ или портфельных инвестиций. Эти инвестиции также играют важную роль в международном движении капитала, поддерживая торговые отношения и обеспечивая краткосрочное финансирование.

Таким образом, иностранный капитал — это сложный и многогранный феномен, чье изучение требует не только количественного анализа, но и глубокого понимания качественных характеристик его различных форм и мотивов инвесторов.

Динамика и структура иностранных инвестиций в экономике России (2020-2025 гг.)

Период с 2020 по 2025 год ознаменовался для российской экономики значительными колебаниями в динамике и структуре иностранных инвестиций. От бурного роста до резкого спада и последующей адаптации — эти годы стали отражением глобальных и внутренних трансформаций.

Общая динамика притока и оттока иностранного капитала в Россию

Рассмотрим, как изменялись потоки иностранного капитала в Россию за последние пять лет.

Начало десятилетия, 2020 год, принесло с собой существенное сокращение объема иностранных инвестиций в Россию. В условиях глобальной пандемии COVID-19 и общей экономической неопределенности, объем инвестиций резко упал на 96%, составив лишь 1,1 млрд долларов США по сравнению с 32 млрд долларов США годом ранее. Это стало первым тревожным звонком, указавшим на уязвимость российской экономики к глобальным шокам.

Однако 2021 год показал значительное восстановление: прямые иностранные инвестиции в российские компании выросли в 3,8 раза, достигнув 30,7 млрд долларов США. Это свидетельствовало о сохранении интереса инвесторов к российскому рынку на фоне относительной стабилизации мировой экономики. Тем не менее, уже в IV квартале 2021 года наблюдалось снижение этого показателя на 19,5% до 3,3 млрд долларов США, что, возможно, предвещало будущие трудности.

Настоящий перелом наступил в I квартале 2022 года, когда геополитические события привели к историческому минимуму иностранных прямых инвестиций в Россию, зафиксировав отрицательное значение в размере -21918 млн долларов США. Этот беспрецедентный отток капитала продолжился в течение всего 2022 года, когда чистый отток, по данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), составил 243 млрд долларов США, что эквивалентно 13,5% ВВП. Прогноз Банка России был даже выше — 251 млрд долларов США. Это стало прямым следствием введения масштабных экономических санкций и массового выхода иностранных компаний с российского рынка.

2023 год продолжил тенденцию сокращения притока, хотя и не столь драматично, как в 2022-м. Несмотря на то что данные Центрального банка Российской Федерации по прямым инвестициям в РФ доступны до 2022 года, аналитические оценки показывают, что объем прямых иностранных инвестиций оставался под давлением.

В 2024 году приток прямых иностранных инвестиций в Россию сократился приблизительно до 3,3 млрд долларов США, что значительно ниже показателя 9 млрд долларов США в 2023 году. Это явно отражает продолжающееся влияние санкций, усиление геополитической нестабильности и изменение инвестиционного климата.

Тем не менее, I квартал 2025 года принес некоторое оживление: чистые иностранные инвестиции в Россию увеличились на 5,875 млрд долларов США. Этот рост может быть связан с адаптацией экономики к новым условиям, появлением новых инвестиционных возможностей, а также эффективностью антикризисных мер и гарантий для инвесторов, введенных государством. Разве не показательно, что даже в условиях продолжающегося давления появляются новые точки роста?

Таблица 1: Динамика прямых иностранных инвестиций в экономику России (2020-2025 гг.)

Год/Период	Объем прямых иностранных инвестиций (млрд долл. США)	Изменение (%)	Примечания
2020	1,1	-96%	Глобальная пандемия COVID-19
2021	30,7	+380%	Восстановление интереса
IV кв. 2021	3,3	-19,5% (к предыдущему кв.)	Начало замедления
I кв. 2022	-21,918	Исторический минимум	Геополитические события, санкции
2022 (чистый отток)	243 (13,5% ВВП)	—	Рекордный отток капитала
2023	~9	—	Продолжение давления санкций
2024	~3,3	-63% (к 2023 г.)	Сохранение негативного влияния
I кв. 2025	+5,875 (чистые инвестиции)	—	Начало некоторого восстановления

Структура иностранных инвестиций по видам

Помимо прямых инвестиций, Центральный банк РФ также публикует статистику по портфельным и прочим иностранным инвестициям, которые формируют общую картину движения капитала. Хотя точные данные по соотношению этих видов за весь рассматриваемый период не всегда доступны в публичных источниках в детальной разбивке, общие тенденции позволяют сделать выводы.

В условиях нестабильности, характерной для 2022-2024 годов, наблюдался значительный отток как прямых, так и портфельных инвестиций. Портфельные инвесторы, по своей природе более склонные к быстрым операциям, быстрее выводили средства с российского рынка в ответ на усиление рисков и снижение ликвидности. Прямые инвестиции, напротив, имеют более долгий горизонт планирования, и их вывод часто сопряжен со значительными транзакционными издержками, что может замедлить процесс, но не отменить его в условиях форс-мажора.

В период роста 2021 года, вероятно, наблюдался сбалансированный приток всех видов инвестиций, но с преобладанием прямых, поскольку они являются фундаментом долгосрочного развития. В условиях санкций и регуляторных ограничений, таких как правила распределения прибыли для "недружественных" стран, новые портфельные инвестиции из традиционных источников существенно сократились. Однако, в I квартале 2025 года, увеличение чистых иностранных инвестиций может указывать на появление новых портфельных потоков из стран, не присоединившихся к санкциям, либо на активизацию операций через российские финансовые инструменты, обеспеченные новыми гарантиями.

Российские прямые инвестиции за рубеж в 2023-2024 гг.

В то время как Россия испытывала сокращение входящих иностранных инвестиций, интересным и важным трендом стала активизация российских инвесторов на внешних рынках. Это явление, хотя и не компенсирует полностью общий спад иностранных инвестиций в Россию, тем не менее, является важным элементом новой экономической стратегии.

В 2023 году Россия удвоила объем прямых инвестиций за рубеж, достигнув 29,1 млрд долларов США. Чистое приобретение финансовых активов в рамках прямых инвестиций из России за рубеж составило 10,706 млрд долларов США. Этот рост можно объяснить несколькими причинами:

1. Поиск новых рынков: Российские компании ищут новые возможности для роста и диверсификации активов за пределами традиционных западных рынков.
2. Обход санкций: Инвестиции в третьи страны могут быть использованы для создания новых логистических цепочек и каналов поставок.
3. Релокация бизнеса: Некоторые российские компании могли перенести часть своих операций или даже штаб-квартиры в более дружественные юрисдикции.

Особое внимание привлекает географическая структура этих исходящих инвестиций, с явным фокусом на страны СНГ:

• Казахстан: В 2024 году Россия стала лидером по чистому притоку прямых иностранных инвестиций в Казахстан, объем которых достиг 1,74 млрд долларов США. Это на треть больше показателя 2023 года, что свидетельствует о растущей экономической интеграции.
• Кыргызстан: Прямые инвестиции из России в Кыргызстан в 2024 году выросли примерно на 46%, подчеркивая укрепление экономических связей в Центральноазиатском регионе.
• Узбекистан: В 2024 году объем прямых инвестиций из России в Узбекистан составил значительные 5 млрд долларов США, что делает эту страну одним из ключевых направлений для российских капиталовложений.

Эти тенденции указывают на формирование нового экономического пространства, где Россия активно развивает сотрудничество с партнерами из СНГ и других "дружественных" стран, переориентируя свои инвестиционные потоки и создавая новые центры экономического притяжения.

Законодательные основы и государственное регулирование иностранного капитала

Эволюция законодательной базы Российской Федерации в области регулирования иностранных инвестиций представляет собой сложный процесс, отражающий как стремление к привлечению капитала, так и необходимость защиты национальных интересов, особенно в условиях усиления геополитических рисков. Период 2020-2025 годов стал временем особенно динамичных изменений в этой сфере.

Основные нормативно-правовые акты

Фундамент регулирования иностранных инвестиций в России был заложен еще в конце XX века.

Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" является краеугольным камнем всей системы. Его основная задача — установить "золотой стандарт" гарантий прав иностранных инвесторов, определить условия для осуществления предпринимательской деятельности и, в конечном итоге, стимулировать приток зарубежных материальных, финансовых ресурсов, передовых технологий и управленческого опыта. Закон гарантирует инвесторам равенство правового режима с отечественными инвесторами, защиту от экспроприации, возможность перевода прибыли за рубеж и другие ключевые права. Однако, важно отметить, что его положения применяются с учетом особенностей, установленных, например, статьями 5-18 Федерального закона от 14 июля 2022 года N 320-ФЗ, что свидетельствует о его постоянной адаптации к меняющимся условиям.

Отдельного внимания заслуживает Федеральный закон от 29 апреля 2008 года N 57-ФЗ "О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства". Этот закон создан для регулирования инвестиций в особо чувствительные отрасли, которые критически важны для национальной безопасности и обороны. Он устанавливает особый порядок получения разрешений для иностранных инвесторов, желающих приобрести значительную долю или установить контроль над такими стратегическими предприятиями. Этот закон является важным инструментом государственного контроля и защиты суверенитета в стратегических секторах экономики.

Стоит также подчеркнуть, что Федеральный закон N 160-ФЗ не регулирует отношения, связанные с вложениями иностранного капитала в банки, кредитные и страховые организации. Эти сферы подчиняются специальному законодательству Российской Федерации о банках и банковской деятельности, а также о страховании, что обусловлено их особой ролью в финансовой системе и повышенными требованиями к стабильности и надежности.

Ключевые законодательные изменения и указы Президента РФ (2024-2025 гг.)

Период 2024-2025 годов стал особенно насыщенным в плане регуляторных изменений, направленных на адаптацию к новым геополитическим реалиям и обеспечение баланса интересов.

• Правила распределения прибыли для лиц из "недружественных" государств (Указ Президента РФ, сентябрь 2024 г.). Этот указ стал одним из ключевых шагов в ответ на санкции. Он установил особые правила для выплаты дивидендов или иной прибыли лицам из государств, признанных "недружественными", или подконтрольным им лицам, владеющим долями в российских компаниях. Теперь прекращение обязательств резидентов по выплате прибыли таким участникам допускается только на основании разрешений, выдаваемых Центральным банком РФ (для кредитных и некредитных финансовых организаций) или Правительственной комиссией по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ (для других резидентов). Эта мера, с одной стороны, призвана ограничить отток капитала в "недружественные" страны, с другой — неизбежно снижает заинтересованность иностранных компаний в российском бизнесе из-за введенных барьеров.
• Корректировка понятия "иностранный инвестор" в Законе о стратегических инвестициях (с января 2024 г.). В начале 2024 года в Законе о стратегических инвестициях было скорректировано понятие «иностранный инвестор». Теперь оно включает не только граждан РФ, имеющих иное гражданство, но и лиц, получивших вид на жительство или иной документ, подтверждающий право на постоянное проживание в иностранном государстве. Это расширяет круг субъектов, подпадающих под действие особого регулирования стратегических инвестиций, и направлено на предотвращение обхода ограничений через резидентов с двойным статусом.
• Введение счетов нового типа "Ин" для нерезидентов и гарантии возврата вложений (Указ № 436 от 1 июля 2025 г.). Одно из наиболее значимых нововведений, призванных смягчить последствия прежних ограничений и стимулировать приток капитала. Президент РФ 1 июля 2025 года подписал Указ N 436 "О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов", который вводит счета нового типа — "Ин". Эти счета позволяют нерезидентам осуществлять инвестиции в российские ценные бумаги и размещать депозиты с гарантиями возврата вложений. Этот механизм снимает часть ограничений, введенных в 2022–2023 годах, и является сигналом для инвесторов о готовности России к созданию более предсказуемой и безопасной среды для капиталовложений, по крайней мере, для новых инвестиций.
• Условия получения доли в ООО "Сахалин-1" и отмена обязательной продажи валютной выручки (Указ № 559 от 15 августа 2025 г.). 15 августа 2025 года Президент РФ подписал Указ N 559, определяющий условия для получения иностранными инвесторами доли в уставном капитале ООО "Сахалин-1" — крупном нефтегазовом проекте. Это свидетельствует о прагматичном подходе государства к работе с крупными иностранными инвесторами в стратегически важных проектах, даже в условиях сложных отношений. В тот же день Правительство РФ Постановлением N 1210 отменило требование об обязательной продаже российскими экспортерами валютной выручки. Эта мера направлена на повышение гибкости и конкурентоспособности российских экспортеров, снижая административную нагрузку и улучшая условия для их внешнеэкономической деятельности.
• Действующие ограничения на сделки с нерезидентами из "недружественных" стран и выплаты прибыли. До конца 2025 года осуществление оплаты доли в имуществе юридического лица-нерезидента, а также взносов нерезиденту в рамках договора о совместной деятельности в связи с недружественными действиями некоторых иностранных государств и международных организаций возможно только с разрешения Центрального банка РФ. Эти ограничения являются частью антикризисных мер, направленных на стабилизацию финансовой системы и предотвращение неконтролируемого оттока капитала.

Таким образом, законодательное поле вокруг иностранного капитала в России находится в состоянии активного развития. С одной стороны, государство ввело жесткие ограничения в ответ на геополитическое давление, с другой — предпринимает шаги по созданию новых, более благоприятных условий для тех инвесторов, которые готовы работать в рамках новой парадигмы, предлагая гарантии для новых вложений и упрощая некоторые аспекты валютного регулирования. Этот баланс между контролем и привлечением будет определять будущий ландшафт иностранных инвестиций в РФ.

Факторы притока и оттока иностранного капитала: вызовы современных условий

Движение иностранного капитала в любую экономику, а особенно в такую крупную и сложную, как российская, является результатом взаимодействия множества разнонаправленных факторов. В современных геополитических и экономических условиях, начиная с 2022 года, этот баланс стал особенно хрупким и подверженным резким изменениям.

Негативные факторы и геополитические риски

Отток капитала определяется как экономическая ситуация, при которой деньги резидентов страны уходят на приобретение иностранных активов за рубеж посредством законных операций, таких как покупка иностранной валюты, переводы в иностранные банки и инвестиции. Этот процесс может быть как естественным элементом международной торговли и инвестиций, так и индикатором системных проблем в экономике.

С 2022 года геополитические события стали доминирующим и наиболее мощным фактором, обусловившим рекордный отток иностранного капитала из России. Введенные беспрецедентные геополитические и экономические санкции со стороны западных стран привели к массовому исходу иностранных компаний, заморозке активов и значительному усложнению трансграничных операций. Так, в 2022 году чистый отток капитала из России достиг 243 млрд долларов США, что составило 13,5% ВВП — это красноречиво свидетельствует о масштабе воздействия.

Помимо прямых санкций, на отток капитала негативно влияют и другие факторы:

• Рост инфляции: Высокая инфляция подрывает покупательную способность национальной валюты и снижает реальную доходность инвестиций, делая их менее привлекательными.
• Высокий уровень налогообложения: Хотя Россия в целом предлагает относительно конкурентоспособные налоговые условия, в определенных секторах или для определенных типов операций налоговое бремя может восприниматься инвесторами как чрезмерное.
• Ослабление национальной валюты: Девальвация рубля обесценивает прибыль, полученную в России, при ее конвертации в иностранную валюту, что делает российские активы менее привлекательными для зарубежных инвесторов.
• Недостаточно привлекательные условия инвестирования: Это может быть связано с бюрократическими барьерами, коррупцией, отсутствием четких правил игры или недостаточной защитой прав собственности. В совокупности эти факторы могут привести к сокращению зарубежных инвестиций и усилению оттока капитала.

Позитивные факторы и инвестиционный потенциал

Несмотря на значительные вызовы, Россия обладает рядом фундаментальных факторов, которые при определенных условиях могут способствовать привлечению значительных объемов иностранного капитала:

• Экономический потенциал: Размеры российской экономики, ее внутренний рынок и потенциал для роста по-прежнему представляют интерес для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу.
• Богатые природные ресурсы: Россия является одним из мировых лидеров по запасам полезных ископаемых, что привлекает инвестиции в сырьевой сектор, несмотря на санкционные ограничения.
• Емкий национальный рынок: Население России составляет более 140 миллионов человек, что формирует крупный потребительский рынок для товаров и услуг.
• Высокий научный потенциал: Россия традиционно сильна в ряде научных и инженерных дисциплин, что может быть привлекательно для инвестиций в высокотехнологичные отрасли при создании соответствующей инфраструктуры и стимулов.
• Либерализация национальных рынков капитала: Хотя геополитика внесла свои коррективы, на протяжении многих лет Россия стремилась к либерализации своих финансовых рынков, что в целом способствует международному перемещению капиталов.
• Развитие и расширение международного кредита, валютных и фондовых рынков: Глобализация финансовых рынков до 2022 года способствовала увеличению трансграничного движения капитала, и в перспективе, при стабилизации геополитической обстановки, эти факторы могут вновь сыграть свою роль.

Приток иностранных инвестиций, обусловленный этими позитивными факторами, способствует повышению технического уровня производства, привлечению зарубежных технологий, использованию мирового опыта менеджмента и маркетинга, интеграции российской экономики в мировое хозяйство, расширению налоговой базы и диверсификации экспортного производства.

Влияние европейских санкций и заморозки активов

Европейский союз и его государства-члены ввели комплексные и жесткие санкции, которые стали одним из ключевых факторов снижения европейских инвестиций в Россию.

• Запреты на инвестиции: ЕС ввел прямые запреты на инвестиции в ключевые секторы российской экономики, такие как энергетический и горнодобывающий. Эти меры блокируют новые капиталовложения и ограничивают возможности существующих европейских компаний в России.
• Снижение европейских инвестиций: Несмотря на санкционные ограничения, Германия, например, по-прежнему остается одним из крупнейших европейских инвесторов в Россию по количеству проектов, однако объемы инвестиций сокращаются из-за политической и экономической нестабильности. Это демонстрирует, что даже при сохранении интереса, политический и экономический риски ограничивают масштаб деятельности.
• Заморозка российских активов: Один из наиболее значимых аспектов — это заморозка около 180 млрд евро российских активов в виде депозитов и ценных бумаг на территории ЕС. В настоящее время активно обсуждаются планы по их перераспределению в специальные инвестиционные фонды под управлением ЕС, что создает прецедент и значительно влияет на восприятие рисков инвестиций в Россию. Этот шаг, с одной стороны, является мощным рычагом давления, с другой — может подорвать доверие к международной финансовой системе в целом.

Таким образом, современные факторы, определяющие приток и отток капитала в Россию, крайне сложны и многогранны. Доминирующее влияние геополитических рисков и санкций значительно усиливает отток капитала, тогда как внутренние экономические преимущества России остаются не до конца реализованными из-за внешних ограничений.

Отраслевая и региональная структура прямых иностранных инвестиций

Анализ отраслевой и региональной структуры прямых иностранных инвестиций в российскую экономику выявляет определенные дисбалансы, особенно ярко проявившиеся в условиях последних лет. Несмотря на потенциал диверсификации, капитал продолжает концентрироваться в традиционных, ресурсных секторах, оставляя высокотехнологичные отрасли в "слепой зоне" для многих инвесторов.

Распределение инвестиций по отраслям

Исторически и вплоть до настоящего времени, аналитика за 2024–2025 годы отчетливо показывает, что большая часть иностранных инвестиций в России направляется в сырьевой сектор и инфраструктуру. Это обусловлено несколькими факторами:

• Природные ресурсы: Россия обладает колоссальными запасами нефти, газа, металлов и других природных ресурсов, что делает добывающую промышленность естественным магнитом для инвестиций. Высокая рентабельность и стабильный спрос на мировых рынках, даже с учетом санкций, поддерживают интерес к этому сектору.
• Инфраструктура: Развитие транспортной, энергетической и логистической инфраструктуры требует значительных капиталовложений и часто привлекает крупных иностранных игроков, готовых участвовать в долгосрочных проектах.
• Крупные проекты с государственным участием: Многие инвестиции в сырьевой сектор и инфраструктуру часто реализуются в рамках крупных проектов с активным участием государства, что может обеспечивать определенные гарантии и стабильность для инвесторов, несмотря на общие риски.

Однако такая концентрация имеет и свои негативные стороны. Она усиливает сырьевую зависимость экономики и замедляет структурные преобразования, необходимые для долгосрочного устойчивого развития.

Ограниченность инвестиций в высокотехнологичные отрасли

Параллельно с концентрацией в сырьевом секторе, наблюдается ограниченный приток инвестиций в высокотехнологичные отрасли российской экономики. Это одна из "слепых зон" и серьезных вызовов для модернизации.

• Данные по венчурным инвестициям: Показательным является сокращение суммарного объема иностранных венчурных инвестиций в российские бизнес-проекты. В 2023 году этот показатель сократился до 55 млн долларов США, что является крайне низким уровнем для крупной экономики с амбициями технологического развития.
• Причины: Ограниченность инвестиций в хайтек может быть связана с рядом причин:
  • Риски: Высокотехнологичные проекты по своей природе более рискованные, и в условиях общей экономической и политической нестабильности инвесторы предпочитают более предсказуемые секторы.
  • Отсутствие экосистемы: Недостаточно развитая венчурная экосистема, ограниченный доступ к глобальным рынкам капитала и интеллектуальной собственности могут сдерживать иностранных инвесторов.
  • Санкции: Ограничения на передачу технологий и экспорт продукции двойного назначения также негативно сказываются на привлекательности высокотехнологичных секторов.
  • Отток кадров: Уход квалифицированных специалистов из IT-сектора и других высокотехнологичных областей также может снижать инвестиционный потенциал.

Региональные аспекты привлечения иностранного капитала

Региональная структура распределения иностранного капитала в России также демонстрирует значительные дисбалансы. Исторически и на современном этапе Москва является доминирующим центром притяжения прямых иностранных инвестиций. Это объясняется следующими факторами:

• Центр принятия решений: Москва — политический, экономический и финансовый центр страны, где сосредоточены головные офисы крупнейших компаний, государственные структуры и регуляторы.
• Развитая инфраструктура: Столица обладает наиболее развитой транспортной, логистической, телекоммуникационной и социальной инфраструктурой.
• Кадровый потенциал: Доступ к высококвалифицированным специалистам и образовательным учреждениям также является важным фактором.
• Концентрация рынка: Значительная часть российского потребительского рынка сосредоточена в столичном регионе.

Однако такая централизация приводит к тому, что другие регионы России, обладающие значительным потенциалом (например, ресурсным, сельскохозяйственным или промышленным), получают значительно меньшие объемы инвестиций. Это усугубляет региональные диспропорции в развитии и замедляет рост на периферии. Создание специальных экономических зон и региональных инвестиционных программ призвано, по задумке, нивелировать этот дисбаланс, но их эффективность в текущих условиях требует отдельного глубокого анализа.

Роль иностранных банков и финансовых институтов в российской экономике: сокращение присутствия и регулирование

Деятельность иностранных банков и финансовых институтов всегда играла значительную роль в российской экономике, выступая как каналы для привлечения капитала, так и поставщики передовых финансовых технологий и услуг. Однако в последние годы их присутствие и функционирование претерпели существенные изменения, особенно в контексте ужесточения регулирования и геополитической напряженности.

Специфика правового регулирования иностранных банков

Важно отметить, что регулирование иностранных инвестиций в банковский сектор имеет свои уникальные особенности, которые отличают его от общего режима для других отраслей экономики.

• Исключение из ФЗ № 160-ФЗ: Как уже упоминалось, Федеральный закон "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (N 160-ФЗ) не распространяется на отношения, связанные с вложениями иностранного капитала в банки и иные кредитные организации, а также в страховые организации. Это фундаментальное положение обусловлено спецификой финансового сектора, его критической значимостью для стабильности всей экономической системы и повышенными требованиями к регулированию и надзору.
• Специальное законодательство: Деятельность иностранных банков и страховых компаний в РФ регулируется специальным законодательством Российской Федерации о банках и банковской деятельности и о страховании. Это включает Федеральные законы "О банках и банковской деятельности", "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", а также многочисленные нормативные акты и инструкции Банка России. Такое регулирование обеспечивает более жесткий контроль за деятельностью финансовых институтов, определяет требования к капиталу, ликвидности, управлению рисками и прозрачности.
• Корректировка понятия "финансовая организация": В последние годы наблюдались изменения в законодательстве, направленные на уточнение статуса иностранных банков. Например, в Федеральном законе "О защите конкуренции" было скорректировано понятие «финансовая организация», которое теперь включает иностранный банк, осуществляющий деятельность на территории Российской Федерации через свой филиал. Эт�� изменение направлено на усиление антимонопольного контроля и распространение соответствующих требований на филиалы иностранных банков, обеспечивая более равные условия конкуренции на рынке.

Динамика присутствия иностранных банков и их влияние

Геополитические события и введенные санкции оказали существенное влияние на присутствие иностранных банков в российской экономике, приводя к сокращению их числа и доли в финансовой системе.

• Сокращение числа банков с иностранным участием: По состоянию на октябрь 2024 года, число банков с иностранным участием в Российской Федерации сократилось до 85, что является самым низким показателем за последние 10 лет. Этот тренд отражает как добровольный уход некоторых иностранных игроков (например, HSBC, который продал свой российский бизнес Экспобанку), так и общие трудности, связанные с санкциями и ограничениями.
• Снижение доли иностранного капитала в уставном капитале кредитных организаций: На 1 января 2025 года доля иностранного капитала в уставном капитале российских кредитных организаций составила 5,86%. Это значительное снижение по сравнению с предыдущими периодами, когда иностранные инвесторы играли более существенную роль.
• Влияние на финансовый рынок:
  • Снижение конкуренции: Уход иностранных банков может привести к снижению конкуренции на финансовом рынке, что потенциально может сказаться на качестве и стоимости банковских услуг для российских потребителей и предприятий.
  • Усложнение доступа к международному финансированию: Иностранные банки традиционно выступали каналами для привлечения международного финансирования и торгового кредитования. Их сокращение затрудняет доступ российских компаний к этим источникам.
  • Переориентация на "дружественные" юрисдикции: Оставшиеся иностранные банки, а также новые игроки, могут переориентироваться на обслуживание торговых и инвестиционных потоков со странами, не входящими в "недружественный" список.
  • Примеры ухода и смены владельцев: Кейсы, такие как продажа российского бизнеса HSBC, а также приобретение Яндекс-банка, демонстрируют активные процессы реструктуризации и консолидации на рынке. Эти сделки часто обусловлены не только экономическими, но и политическими мотивами, связанными с необходимостью соблюдения санкционного режима или выстраивания новых стратегий развития.

В целом, роль иностранных банков в российской экономике трансформируется. От активного участника глобальной финансовой системы до более ограниченного присутствия, ориентированного на специфические сегменты рынка и работу с "дружественными" партнерами. Государственное регулирование в этой сфере продолжит играть ключевую роль в формировании будущего ландшафта банковского сектора.

Отраслевая и региональная структура иностранных инвестиций: приоритеты и "слепые зоны"

Исследование отраслевой и региональной структуры иностранных инвестиций в российскую экономику выявляет устойчивые тенденции и одновременно обнажает "слепые зоны", которые препятствуют более сбалансированному и инновационному развитию. Несмотря на общие изменения в динамике инвестиционных потоков, их распределение по секторам и территориям сохраняет традиционные черты, адаптируясь к новым условиям.

Распределение инвестиций по отраслям

Аналитика за 2024–2025 годы подтверждает, что большая часть иностранных инвестиций в России по-прежнему направляется в сырьевой сектор и инфраструктуру. Этот феномен имеет глубокие корни и обусловлен как объективными экономическими преимуществами России, так и сложившимися инвестиционными паттернами:

• Сырьевой сектор: Обширные запасы углеводородов (нефть, газ), металлов, минерального сырья исторически привлекали и продолжают привлекать иностранных инвесторов, несмотря на санкции. Для многих стран, не присоединившихся к санкциям, или для тех, кто адаптировался к новым условиям, инвестиции в добычу и переработку сырья остаются выгодными. Примеры таких инвестиций включают участие в разработке месторождений, модернизации добывающего оборудования или создании новых перерабатывающих мощностей.
• Инфраструктура: Проекты в сфере транспорта (железные дороги, порты, дороги), энергетики (электростанции, линии электропередачи) и логистики требуют колоссальных капиталовложений. Иностранный капитал здесь часто выступает в форме проектного финансирования, концессионных соглашений или прямых инвестиций в операторов инфраструктуры. Это позволяет иностранным партнерам получать стабильный доход от долгосрочных активов, необходимых для функционирования всей экономики.
• Перерабатывающая промышленность (избранно): В определенных сегментах перерабатывающей промышленности, особенно тех, которые связаны с глубокой переработкой сырья или производством продукции для внутреннего рынка, также могут наблюдаться инвестиции, но они менее масштабны и более чувствительны к изменениям регуляторной среды.

Такая концентрация, хотя и обеспечивает приток капитала в ключевые для российской экономики секторы, одновременно создает риск "голландской болезни" и замедляет структурную диверсификацию.

Ограниченность инвестиций в высокотехнологичные отрасли

Одна из наиболее критичных "слепых зон" российской экономики в контексте иностранных инвестиций — это ограниченный приток капитала в высокотехнологичные отрасли. Этот дефицит особенно остро ощущается в период, когда страна стремится к технологическому суверенитету и инновационному развитию.

• Сокращение венчурных инвестиций: Показателен факт, что суммарный объем иностранных венчурных инвестиций в российские бизнес-проекты в 2023 году сократился до 55 млн долларов США. Это мизерная сумма для страны с амбициями в сфере ИТ, биотехнологий, искусственного интеллекта и других передовых направлений. Для сравнения, аналогичные показатели в развитых и даже во многих развивающихся экономиках на порядки выше.
• Причины дефицита:
  • Геополитические риски: Высокотехнологичные компании часто ориентированы на глобальные рынки и чувствительны к политическим рискам. Санкции и ограничения на передачу технологий делают инвестиции в российский хайтек крайне рискованными.
  • Отсутствие глобальной экосистемы: Несмотря на наличие талантливых специалистов, российская инновационная экосистема пока не полностью интегрирована в мировые сети венчурного финансирования, исследований и разработок.
  • Ограничения на экспорт: Возможности экспорта российских высокотехнологичных продуктов на западные рынки ограничены, что снижает потенциальную доходность для иностранных инвесторов.
  • Миграция специалистов: Отток квалифицированных ИТ-специалистов и ученых также подрывает инвестиционный потенциал сектора.

Этот дисбаланс создает серьезные препятствия для модернизации и диверсификации российской экономики, делая ее уязвимой перед глобальными технологическими вызовами.

Региональные аспекты привлечения иностранного капитала

Региональная структура иностранных инвестиций традиционно демонстрирует высокую степень централизации, с доминированием Москвы как основного центра притяжения ПИИ.

• Централизация в столице: Москва и Московская область привлекают львиную долю иностранных инвестиций по нескольким причинам:
  • Деловой центр: Здесь сосредоточены головные офисы крупнейших российских и международных компаний, финансовые институты, представительства иностранных государств.
  • Инфраструктура: Столичный регион обладает наиболее развитой транспортной, логистической, телекоммуникационной и социальной инфраструктурой.
  • Кадровый потенциал: Доступ к высококвалифицированным специалистам, образовательным и научным учреждениям.
  • Потребительский рынок: Крупнейший и самый платежеспособный потребительский рынок в стране.
• Дисбаланс: Такая централизация приводит к значительному дисбалансу в развитии регионов. Многие субъекты РФ, обладающие значительными природными ресурсами, промышленным потенциалом или стратегическим географическим положением, получают гораздо меньше инвестиций, чем могли бы. Это замедляет их развитие, создает социальные и экономические проблемы.
• Попытки децентрализации: Государство предпринимает попытки стимулировать инвестиции в регионы через создание особых экономических зон, территорий опережающего развития и региональных инвестиционных проектов. Однако их эффективность в привлечении именно иностранного капитала, особенно в условиях санкций, требует постоянного мониторинга и адаптации.

В целом, отраслевая и региональная структура иностранных инвестиций в России в период 2020-2025 гг. демонстрирует устойчивость к традиционным секторам и концентрацию в столичном регионе, при этом выявляя значительный дефицит вложений в высокотехнологичные отрасли и слабость децентрализованного привлечения капитала.

Вызовы, перспективы и меры государственной политики по оптимизации привлечения иностранного капитала

В условиях глубокой трансформации глобальных экономических отношений и усиления геополитической напряженности, задача оптимизации привлечения и эффективного использования иностранного капитала для России становится одной из ключевых в повестке дня. Этот процесс сопряжен с серьезными вызовами, но одновременно открывает и новые перспективы, требующие продуманной и гибкой государственной политики.

Актуальные вызовы и препятствия

На пути привлечения иностранного капитала в российскую экономику стоят несколько значительных барьеров, которые формируют сложный инвестиционный климат:

• Пробелы в инфраструктуре: Несмотря на значительные достижения, в некоторых регионах и отраслях инфраструктурные ограничения (недостаточно развитая транспортная сеть, энергетические мощности, телекоммуникации) по-прежнему являются серьезным сдерживающим фактором для инвесторов.
• Высокие инвестиционные риски: Геополитические риски, связанные с санкциями и международной изоляцией, являются первостепенным источником неопределенности. К ним добавляются инфляционные риски, волатильность национальной валюты, а также, в некоторых случаях, правовые и административные риски.
• Слабость нормативно-правовой базы (до недавних изменений): Хотя законодательство постоянно совершенствуется, ранее существовали пробелы и противоречия, которые могли создавать трудности для инвесторов. Недостаточная предсказуемость применения норм и административные барьеры также влияли на инвестиционную привлекательность.
• Негативные последствия действующих ограничений для "недружественных" стран: Меры, такие как прекращение обязательств резидентов по выплате прибыли участникам из "недружественных" стран без разрешения, существенно снижают заинтересованность иностранных компаний в российском бизнесе. Они создают преграды для репатриации капитала и увеличивают риски для инвесторов, что ведет к сокращению существующих и предотвращению новых инвестиций из этих стран.

Перспективы и национальные цели развития

Несмотря на вызовы, Россия обладает значительным потенциалом для привлечения иностранного капитала, особенно в контексте формирования нового мирового экономического порядка. Эти перспективы тесно увязаны с национальными целями развития РФ на период до 2030 года и на перспективу до 2036 года, одной из которых является экономическое развитие, направленное на улучшение инвестиционного климата.

• Модернизация и диверсификация: Иностранный капитал может стать катализатором для внутренней технической и технологической модернизации российской экономики. Приоритетным направлением является увеличение вложений в инновационные разработки, в основном за счет бизнеса.
• Укрепление национальной экономики: Создание благоприятных условий для иностранных инвесторов способствует подъему отечественного производства, агропромышленного комплекса, налаживанию собственной социально-экономической структуры.
• Технологический суверенитет: Привлечение инвестиций в высокотехнологичные отрасли, даже из "дружественных" стран, может способствовать развитию собственного производства и снижению зависимости от импортных технологий.
• Развитие новых рынков: Переориентация на рынки стран Азии, Африки, Латинской Америки открывает новые возможности для привлечения капитала и расширения экономического сотрудничества.
• Повышение удельного веса России в мировой политике и экономике: Успешное привлечение и эффективное использование иностранного капитала может укрепить позиции России на международной арене.

Направления государственной политики по привлечению и эффективному использованию иностранного капитала

Для реализации этих перспектив необходим комплексный и многовекторный подход со стороны государства:

1. Дальнейшее совершенствование законодательства: Необходимо продолжить работу по созданию максимально предсказуемой и прозрачной правовой среды.
   • Механизм "Ин" счетов: Указ № 436 от 1 июля 2025 года о введении счетов нового типа "Ин" для нерезидентов, предоставляющих гарантии возврата вложений, является важным шагом. Его эффективная реализация и широкое информирование о его возможностях будут способствовать привлечению новых инвестиций.
   • Гибкость в регулировании: Возможность получать разрешения Центрального банка РФ или Правительственной комиссии на операции с "недружественными" странами должна сопровождаться четкими критериями и разумными сроками рассмотрения.
   • Развитие особых экономических зон: Государственное регулирование привлечения иностранных инвестиций значительно улучшилось в 2005 году с вступлением в силу федеральных законов «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» и «О концессионных соглашениях». Необходимо усилить меры по их развитию и созданию конкурентных преимуществ для инвесторов.
2. Создание благоприятных условий для инвесторов:
   • Снижение административных барьеров: Упрощение процедур регистрации, получения разрешений, таможенного оформления.
   • Налоговые стимулы: Предоставление налоговых льгот и преференций для инвесторов в приоритетных отраслях и регионах.
   • Защита прав собственности: Укрепление гарантий защиты прав инвесторов, обеспечение независимости судебной системы.
3. Развитие инновационных отраслей и инфраструктуры:
   • Поддержка высокотехнологичных стартапов: Создание венчурных фондов с государственным участием, программы грантов и акселерации.
   • Инвестиции в человеческий капитал: Подготовка квалифицированных кадров, развитие науки и образования.
   • Развитие инфраструктуры: Продолжение инвестиций в транспортную, энергетическую и цифровую инфраструктуру, что снижает издержки для бизнеса.
4. Укрепление сотрудничества со странами, не входящими в "недружественный" список:
   • Активизация дипломатических усилий: Целенаправленная работа по привлечению инвестиций из стран Азии, Ближнего Востока, Африки и Латинской Америки.
   • Формирование новых партнерств: Создание совместных инвестиционных фондов, участие в международных проектах с дружественными странами.
   • Продвижение российских инвестиций за рубеж: Как показал анализ, российские компании активно инвестируют в страны СНГ. Это может стать основой для формирования региональных инвестиционных хабов и укрепления экономического влияния.

Одной из национальных целей развития Российской Федерации является экономическое развитие, направленное на улучшение инвестиционного климата. Достижение этой цели требует не только привлечения нового капитала, но и эффективного использования уже имеющегося, а также создания условий для роста внутренних инвестиций. Сбалансированная и прагматичная государственная политика, сочетающая защиту национальных интересов с открытостью для ответственных инвесторов, станет ключом к успешной модернизации и диверсификации российской экономики.

Заключение

Комплексный анализ роли, форм, динамики и влияния иностранного капитала и иностранных банков на экономику Российской Федерации в период с 2020 по 2025 год выявил глубокие трансформации и противоречивые тенденции. Этот период стал лакмусовой бумажкой для оценки устойчивости российской экономики перед лицом беспрецедентных внешних шоков и внутренней перестройки.

Ключевые выводы исследования можно сформулировать следующим образом:

1. Резкое сокращение и переориентация инвестиционных потоков: После значительного падения иностранных инвестиций в 2020 году и последующего восстановления в 2021-м, геополитические события 2022 года привели к историческому минимуму притока ПИИ и рекордному оттоку капитала, достигшему 243 млрд долларов США. Тенденции 2024 года показали дальнейшее сокращение притока, однако в I квартале 2025 года наблюдался некоторый рост чистых инвестиций, что может свидетельствовать об адаптации и поиске новых каналов.
2. Активизация российских инвестиций за рубеж: Параллельно с сокращением входящих потоков, Россия значительно нарастила прямые инвестиции за рубеж, особенно в страны СНГ. Этот тренд, хоть и не компенсирует полностью общий спад, является важным элементом стратегии диверсификации и поиска новых экономических партнеров.
3. Эволюция законодательства: от ограничений к гарантиям: Законодательная база претерпела значительные изменения. Наряду с усилением контроля над стратегическими отраслями и введением ограничений для "недружественных" стран (например, правила распределения прибыли, скорректированное понятие "иностранный инвестор"), государство также предприняло шаги по созданию новых гарантий для инвесторов. Введение счетов типа "Ин" (Указ № 436 от 1 июля 2025 г.) и отмена обязательной продажи валютной выручки (Указ № 559 от 15 августа 2025 г.) являются важными сигналами о готовности к формированию более предсказуемой и безопасной среды для новых инвестиций.
4. Геополитика как доминирующий фактор: Влияние европейских санкций, заморозка российских активов и общая геополитическая нестабильность стали определяющими негативными факторами, которые существенно перевешивают позитивный потенциал российской экономики (природные ресурсы, емкий рынок).
5. Сокращение присутствия иностранных банков: Иностранные банки, регулируемые специальным законодательством, значительно сократили свое присутствие в РФ. Число банков с иностранным участием достигло десятилетнего минимума (85 к октябрю 2024 г.), а доля иностранного капитала в уставном капитале кредитных организаций снизилась до 5,86%. Это меняет ландшафт финансового рынка и влияет на доступ к международному финансированию.
6. Устойчивая отраслевая и региональная концентрация: Иностранные инвестиции по-прежнему концентрируются в сырьевом секторе и инфраструктуре, при этом наблюдается крайне ограниченный приток в высокотехнологичные отрасли (венчурные инвестиции сократились до 55 млн долл. США в 2023 г.). Региональное распределение продолжает демонстрировать доминирование Москвы.

В свете этих выводов, можно заключить, что в условиях новой экономической реальности ключевая задача государственной политики — это достижение сложного баланса между защитой национальных интересов и созданием привлекательных условий для иностранных инвесторов, готовых работать в рамках новой парадигмы. Эффективная государственная политика должна включать дальнейшее совершенствование законодательства, активное продвижение новых механизмов, таких как "Ин" счета, снижение административных барьеров, развитие инновационных отраслей и инфраструктуры, а также углубление сотрудничества со странами, не входящими в "недружественный" список. Только такой комплексный подход позволит оптимизировать привлечение и эффективное использование иностранного капитала в целях модернизации и диверсификации российской экономики, способствуя достижению национальных целей развития до 2030 и 2036 годов.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 03.02.1996 № 17-ФЗ «О банках и банковской деятельности».
2. Таранов А. Член Совета директоров «Сибакадембанка». БДМ Банки и Деловой мир. 2006.
3. Газета «Независимая» № 091 (4332) от 30 апреля 2008.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции. Привлечение иностранных инвестиций. Москва: Дайкира, 2006. 379 с.
5. Корельский В.Ф., Гаврилов Р.В. Биржевой словарь: В 2 т. М., 2000. 599 с.
6. Петраков А.О. Особенности иностранных инвестиций в разных странах мира. Москва: Стародуб, 2006. 559 с.
7. Федеральная служба государственной статистики. 2007 год.
8. Bankers Almanah: World ranking (перевод на русский язык Скворцовой Т.А.). RBI, 2006.
9. Прямые иностранные инвестиции (Foreign Direct Investments (FDI)) // ВАВТ — Всероссийская академия внешней торговли : Словарь терминов. URL: https://vavt.ru/dictionary/pryamye-inostrannye-investitsii-foreign-direct-investments-fdi (дата обращения: 15.10.2025).
10. Как устроено портфельное инвестирование // Т‑Банк : Инвестиции. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/razbor-finansov/portfelnye-investicii/ (дата обращения: 15.10.2025).
11. Что такое Иностранный капитал: понятие и определение термина // Точка Банк. URL: https://tochka.com/glossary/foreign-capital/ (дата обращения: 15.10.2025).
12. Портфельные инвестиции: что это простыми словами, виды и как начать инвестировать // Выберу.ру. URL: https://viberu.ru/articles/portfelnye-investitsii-chto-eto-prostymi-slovami-vidy-i-kak-nachat-investirovat (дата обращения: 15.10.2025).
13. Портфельные инвестиции: что это и как создать портфель // Генеральный Директор. URL: https://www.gd.ru/articles/10636-portfelnye-investitsii (дата обращения: 15.10.2025).
14. Портфельные инвестиции: определение, виды и стратегии. URL: https://invest-journal.ru/articles/investitsii/portfelnye-investitsii-chto-eto-opredelenie-vidy-i-strategii.html (дата обращения: 15.10.2025).
15. Роль иностранного капитала в экономическом развитии России. URL: http://www.ek-lit.narod.ru/dusen2.htm (дата обращения: 15.10.2025).
16. Прямые инвестиции // Банк России : Статистика внешнего сектора. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/direct-invest/ (дата обращения: 15.10.2025).
17. Обзор теории прямых иностранных инвестиций (ПИИ) // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/obzor-teorii-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-pii (дата обращения: 15.10.2025).
18. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (последняя редакция) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_23689/ (дата обращения: 15.10.2025).
19. Прямые иностранные инвестиции в России // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 15.10.2025).
20. Краткий обзор: госрегулирование иностранных инвестиций в России, 2024 г. // РСМД. URL: https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/analytics/kratkiy-obzor-gosregulirovanie-inostrannykh-investitsiy-v-rossii-2024-g/ (дата обращения: 15.10.2025).
21. Иностранные инвестиции в экономике России. URL: http://elibrary.sgu.ru/uch_lit/437.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
22. Иностранные прямые инвестиции в Россию — Чистые потоки // Trading Economics. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/foreign-direct-investment (дата обращения: 15.10.2025).
23. Отток капитала: что это и почему происходит // vc.ru : Деньги. URL: https://vc.ru/money/1090332-ottok-kapitala-chto-eto-i-pochemu-proishodit (дата обращения: 15.10.2025).
24. Понятие иностранных инвестиций // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-inostrannyh-investitsiy (дата обращения: 15.10.2025).
25. Портфельные и прочие иностранные инвестиции // Банк России : Статистика внешнего сектора. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/portf_other_inv/ (дата обращения: 15.10.2025).
26. Отток капитала: куда и почему уходят деньги из страны // Финансовая культура. URL: https://fincult.info/article/ottok-kapitala-kuda-i-pochemu-ukhodyat-dengi-iz-strany/ (дата обращения: 15.10.2025).
27. Иностранные инвестиции: понятие, формы и примеры // Leasing Express : Блог. URL: https://leasing.express/blog/inostrannye-investitsii-ponyatie-formy-i-primery (дата обращения: 15.10.2025).
28. Динамика ПИИ в Россию в 2024–2025 годах: итоги и прогнозы // Rail85. URL: https://rail85.ru/dinamika-pii-v-rossiyu-v-2024-2025-godah-itogi-i-prognozy/ (дата обращения: 15.10.2025).
29. Мировые инвестиции в 2025 году: Фокус на цифровую экономику // Фонд Росконгресс. URL: https://roscongress.org/materials/mirovye-investitsii-v-2025-godu-fokus-na-tsifrovuyu-ekonomiku/ (дата обращения: 15.10.2025).