Инвестирование в инновационные проекты в Российской Федерации: Теория, специфические риски и механизмы государственного стимулирования (2020–2025 гг.)

Общий объем затрат на инновационную деятельность в целом по экономике Российской Федерации в 2024 году составил 4,5 трлн рублей, демонстрируя значительный рост (+17,6% в постоянных ценах) по сравнению с предыдущим годом. Этот показатель, отражающий высокую интенсивность перестройки экономики и приоритет технологического суверенитета, служит мощным отправным пунктом для анализа. Инвестирование в инновационные проекты (ИП) перестало быть периферийным направлением и стало ключевым элементом государственной экономической политики.

В условиях глобальной технологической конкуренции и необходимости обеспечения структурных преобразований национальной экономики, инвестирование в инновационные проекты приобретает стратегическое значение. Инновационная деятельность, по своей сути, является высокорисковой, но именно она обеспечивает прорывное развитие и создание долгосрочной конкурентоспособности. Глубокое понимание теоретических основ, специфики оценки рисков и функционирования национальных механизмов финансирования инноваций критически важно для подготовки квалифицированных специалистов.

Актуальность темы обусловлена необходимостью адаптации традиционных инвестиционных моделей к уникальным требованиям инноватики, а также потребностью в систематизации и оценке эффективности мер государственного стимулирования, реализуемых в РФ в период 2020–2025 гг.

Цель данной работы — провести глубокое академическое исследование теоретических основ, современных форм и национальной специфики инвестирования в инновационные проекты в Российской Федерации с учетом актуальной динамики и регуляторных механизмов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть сущность «Инноватики» и дать определения ключевым терминам, отличающим инновационный проект от традиционного.
2. Проанализировать современные формы финансирования инноваций (венчурный капитал, краудфандинг), включая их правовые основы в РФ.
3. Определить специфические риски инновационных инвестиций и детально рассмотреть методы их количественного учета, включая корректировку нормы дисконта.
4. Проанализировать актуальную динамику и структурные изменения на российском рынке инновационных инвестиций за период 2020–2025 гг.
5. Оценить эффективность системных механизмов и институтов государственного стимулирования (ВЭБ.РФ, Национальные проекты, ПИР).

Глава 1. Теоретико-методологические основы инновационного инвестирования

Сущность и место «Инноватики» в системе экономического знания

Для адекватного понимания процесса инвестирования в инновации необходимо четко определить теоретические рамки исследуемой области. Ядром этой области является Инноватика.

Инноватика — это междисциплинарное научно-техническое направление и область знаний, призванная изучать явления и процессы научного и высокотехнологического развития, а также разрабатывать теорию и методологию управления инновационным развитием в обществе.

Согласно ГОСТ 31279-2004, инноватика определяется как наука управления процессами преобразования научных достижений в конкретные инновации, а также как область знаний, включающая методологию и организацию инновационной деятельности. Таким образом, инноватика занимает место на стыке экономики (в части управления ресурсами и оценкой эффективности), менеджмента (в части организации процессов и управления проектами) и конкретных технологических наук. Ее основная функция заключается в создании механизмов, которые переводят потенциал (научные идеи) в реализованную экономическую ценность (инновации), что в конечном итоге определяет степень технологического суверенитета страны.

В контексте инвестиционного менеджмента, инноватика предоставляет инструментарий для:

1. Классификации потенциальных объектов инвестирования по степени новизны и риску.
2. Прогнозирования жизненного цикла и коммерческого потенциала продукта или услуги.
3. Разработки специфических финансовых моделей, учитывающих высокую неопределенность.

Инновационный проект: определение, классификация и жизненный цикл

Ключевым объектом инвестирования в рамках инноватики является инновационный проект.

Инновационный проект — это комплекс взаимоувязанных по целям, срокам, ресурсам и исполнителям научно-исследовательских, конструкторских, производственных, финансовых и других мероприятий, направленных на эффективное решение конкретной научно-технической задачи, что в конечном итоге приводит к созданию и внедрению инновации (нового или значительно улучшенного продукта, процесса, услуги или метода).

Сравнительный анализ: Инновационный vs. Традиционный инвестиционный проект

Критически важно провести разграничение между инновационным и традиционным инвестиционным проектами. Их отличия лежат в области целеполагания, риска, временного горизонта и источников финансирования, как показано в Таблице 1.

Критерий сравнения	Инновационный проект	Традиционный инвестиционный проект
Целеполагание	Создание принципиально нового продукта/технологии; прорывной рост.	Расширение существующих мощностей; снижение издержек; поддержание текущей деятельности.
Уровень риска	Чрезвычайно высокий (технологический, рыночный, организационный).	Средний или низкий (риски прогнозируемы и страхуемы).
Источники финансирования	Венчурный капитал, бизнес-ангелы, государственные гранты, краудфандинг.	Банковские кредиты, облигации, собственные средства, IPO.
Временной горизонт	Длительный, нелинейный (долгий НИОКР-этап, непредсказуемый выход на окупаемость).	Относительно короткий, легко прогнозируемый.
Оценка эффективности	Высока роль нефинансовых, качественных показателей; премия за риск высока.	Доминирование стандартных финансовых показателей (NPV, IRR).

Главное отличие состоит в том, что инновационный проект связан с высокой неопределенностью достижения экономического результата из-за отсутствия аналогов или непроверенной технологии, тогда как традиционный проект базируется на проверенных решениях и прогнозируемых денежных потоках.

Жизненный цикл инновационного проекта

Жизненный цикл инновационного проекта (ЖЦИП) не имеет унифицированной классификации, однако в академической практике, особенно при использовании продуктового подхода, его принято разделять на следующие стадии:

1. Разработка нового продукта (Исследовательский этап). На этой стадии происходят фундаментальные и прикладные НИОКР, создание концепции, прототипирование и тестирование. Основные затраты — на персонал и оборудование.
2. Выход на рынок (Внедрение). Завершение технологической подготовки, запуск пилотной серии, разработка маркетинговой стратегии и первичное внедрение продукта. Это период максимальных инвестиционных затрат.
3. Развитие рынка (Рост). Увеличение объемов производства, расширение каналов сбыта, активная борьба за долю рынка. Проект начинает генерировать положительный денежный поток.
4. Стабилизация рынка (Замедление роста). Продукт достигает зрелости, конкуренция усиливается. Инвестиции направляются на модернизацию и поиск новых рынков.
5. Падение рынка (Спад продаж). Технология устаревает, продукт вытесняется новыми инновациями. Инвестиции минимальны или отсутствуют.

Понимание этой цикличности критически важно для инвестора, так как оно определяет выбор источника финансирования (например, ранние стадии требуют венчурного капитала или ангельских инвестиций, а стадии роста — Private Equity или заимствований).

Глава 2. Специфика, формы и методы оценки эффективности инновационных инвестиций

Современные формы и механизмы финансирования инновационных проектов

Финансирование инновационных проектов требует гибких и высокорисковых механизмов, способных принять на себя высокую степень неопределенности. Традиционные банковские кредиты в большинстве случаев не подходят для финансирования стартапов из-за отсутствия залога и непредсказуемости будущих денежных потоков.

Венчурное финансирование и Бизнес-ангелы

Венчурное финансирование (Venture Capital, VC) является основным механизмом привлечения капитала в высокорисковые, но потенциально высокодоходные технологические проекты. Венчурные фонды инвестируют в капитал компании, становясь миноритарными акционерами, и рассчитывают на высокую доходность при выходе из проекта (exit) через IPO или продажу стратегическому инвестору.

Жизненный цикл получателя венчурных инвестиций:

Стадия проекта	Характеристика	Источник финансирования
Посевная стадия (Seed stage)	Существует только концепция или идея, проводится первичный НИОКР, формируется команда.	Бизнес-ангелы, собственные средства, гранты.
Стадия стартапа (Start-up stage)	Создана пилотная версия продукта (MVP), проводится тестирование рынка.	Бизнес-ангелы, ранние венчурные фонды.
Ранняя стадия (Early stage)	Продукт готов к выходу на рынок, налажено мелкосерийное производство, формируются первые продажи.	Венчурные фонды (Серии A, B).
Стадия расширения (Expansion stage)	Быстрый рост продаж, выход на новые рынки, масштабирование.	Крупные венчурные фонды, Private Equity.

Бизнес-ангелы (Business Angels) играют ключевую роль на самых ранних, посевных стадиях. Это индивидуальные инвесторы, которые вкладывают собственные средства, часто в обмен на небольшой пакет акций, и, что не менее важно, делятся своим управленческим опытом и связями. В отличие от фондов, ангелы более гибки и готовы принимать на себя экстремальный риск.

Краудфандинг и правовое регулирование в РФ

Краудфандинг (Crowdfunding) — это современный цифровой механизм «народного финансирования» проектов путем сбора небольших сумм от большого числа спонсоров.

В России правовое регулирование краудфандинга осуществляется Федеральным законом от 02.08.2019 г. № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ». Этот закон ввел строгие требования к операторам инвестиционных платформ и легализовал различные формы привлечения средств:

1. Краудинвестинг (акционерный краудфандинг): Инвесторы получают долю в капитале компании.
2. Краудлендинг (долговой): Инвесторы предоставляют заем на условиях возврата.

Ключевым нововведением закона стало введение понятия утилитарных цифровых прав (УЦП). УЦП представляют собой механизм финансирования, когда инвестор получает право требовать передачи ему вещи, исключительных прав на интеллектуальную собственность или выполнения работ/услуг. Эта форма позволяет стартапам привлекать средства, предлагая инвесторам будущий продукт, минуя сложную процедуру выпуска ценных бумаг.

Специфические риски и методики их учета при оценке эффективности

Инновационные инвестиции не могут быть оценены стандартными методами, так как их результаты подвержены значительно более высокому уровню неопределенности.

Классификация специфических рисков

Ключевой отличительной чертой инновационных проектов является наиболее высокий уровень риска по сравнению с традиционными капиталовложениями. Специфические риски инновационной деятельности включают:

• Риск неверного выбора проекта: Ошибка в оценке рыночного потенциала или технологической реализуемости.
• Риск технологической нереализуемости: Невозможность достижения заявленных технических параметров или создания продукта в принципе.
• Риск финансовой неадекватности: Несоответствие содержания инвестиционного проекта и объемов доступных финансовых ресурсов, ведущее к «замораживанию» проекта.
• Маркетинговые риски: Неготовность рынка к новому продукту, ошибки в позиционировании или недостаточный спрос.

Метод корректировки нормы дисконта с учетом специфических премий

Одним из наиболее распространенных методов учета риска при оценке экономической эффективности является метод корректировки нормы дисконта. В этом случае требуемая норма доходности ($E$) увеличивается на величину премии за специфические риски, присущие именно инновационной деятельности.

Общая формула аддитивной модели:

E = Rf + Rm + ΣRi

Где:

• $E$ — Требуемая норма доходности (норма дисконта) с учетом риска.
• $R_{f}$ — Безрисковая ставка (например, ставка по государственным облигациям).
• $R_{m}$ — Рыночная премия за риск (средняя премия на фондовом рынке).
• $\Sigma R_{i}$ — Суммарная премия за специфические риски инновационного проекта.

Специфические премии за риск ($\Sigma R_{i}$):

Для инновационных проектов необходимо включать следующие премии, отражающие уникальные факторы неопределенности:

Премия за риск	Обоснование	Типичный диапазон (%)
Премия за новизну продукта (Rновизны)	Учитывает отсутствие аналогов и непредсказуемость реакции рынка.	3–10%
Премия за низкий уровень диверсификации (Rдивер)	Учитывает зависимость от одного продукта/технологии (характерно для стартапов).	2–5%
Премия за риск команды проекта (Rкоманды)	Учитывает неопытность менеджмента в масштабировании или высокий риск ухода ключевых разработчиков.	1–4%
Премия за инфляционные риски (Rинфл)	Учитывает длительный цикл проекта и возможное обесценивание будущих денежных потоков.	2–6%
Премия за низкий уровень ликвидности (Rликвид)	Учитывает сложность выхода инвестора из непубличной инновационной компании.	4–8%

Например, для проекта с безрисковой ставкой 7% и рыночной премией 4%, добавление суммарной специфической премии в размере 15% (3+2+4+2+4) увеличит требуемую норму дисконта до $7\% + 4\% + 15\% = 26\%$. Это позволяет скорректировать будущие денежные потоки и получить более реалистичное значение критерия чистой приведенной стоимости (NPV). Но если мы не учтем эти премии, разве наш прогноз не окажется безнадежно оптимистичным, скрывая реальный уровень риска?

Количественные методы оценки рисков

В условиях вероятностного описания параметров проекта (например, вероятности реализации определенных объемов продаж) используются продвинутые количественные методы:

• Имитационное моделирование (Монте-Карло): Позволяет оценить распределение вероятностей конечных финансовых результатов (NPV, IRR) путем многократного случайного генерирования параметров проекта в заданных диапазонах. Это дает не одно значение эффективности, а вероятностный профиль риска.
• Расчет Value at Risk (VAR): VAR используется для определения максимально возможных потерь инвестора в денежном выражении в течение заданного периода времени и с заданным уровнем доверительной вероятности (например, 95%). Это помогает установить предельный уровень риска, который инвестор готов принять.

Глава 3. Динамика и государственное стимулирование инвестирования в инновации в РФ (2020–2025 гг.)

Актуальная динамика и структурные изменения на российском рынке инновационных инвестиций

В период 2020–2025 гг. российский рынок инноваций продемонстрировал устойчивый рост общих затрат, что стало результатом государственной политики импортозамещения и технологического суверенитета.

Объем и структура затрат на инновации

Согласно данным НИУ ВШЭ, общий объем затрат на инновации в России показывает следующую динамику:

Год	Объем затрат (трлн руб.)	Рост в постоя��ных ценах (%)
2022	~2,8	—
2023	3,5	+23%
2024	4,5	+17,6%

Ключевые структурные изменения (2023–2024 гг.):

1. Лидерство сектора услуг: Максимальный приток инвестиций в инновации в 2023 году обеспечил сектор услуг (1,8 трлн рублей), что связано с активным развитием цифровых платформ, финтеха и логистики.
2. Доминирование собственных средств: В структуре финансирования инноваций основным источником остаются собственные средства организаций. В обрабатывающей промышленности их доля в 2024 году составила 60,6%. Бюджетные средства формируют около 21,7% расходов, подтверждая, что государство является важным, но не основным инвестором в текущие инновационные проекты.
3. Интенсивность инноваций: Интенсивность затрат на инновации (отношение затрат к объему отгруженной продукции) в 2023 году составила 2,5% в целом по экономике, достигая высоких значений (до 7%) в высокотехнологичных обрабатывающих производствах.

Тренды венчурного рынка 2024 года

Несмотря на рост общих затрат, венчурный рынок, ориентированный на частный капитал, столкнулся с рядом вызовов и структурных сдвигов:

• Сокращение объема VC: По итогам 2024 года объем венчурных инвестиций на российском рынке составил около $91,7 млн (9,4 млрд рублей), что представляет собой сокращение на 23% в объеме и 17% в количестве сделок по сравнению с 2023 годом.
• Смещение на ранние стадии и B2B: Наблюдается значительное смещение фокуса на ранние стадии (Посевная стадия), а также на разработку B2B-продуктов, которые имеют предсказуемого и платежеспособного корпоративного заказчика, в отличие от B2C-сегмента.
• Роль Бизнес-ангелов: В условиях снижения активности крупных частных фондов, бизнес-ангелы стали ключевым драйвером рынка на ранних стадиях, увеличив число сделок почти вдвое.
• Рост Pre-IPO сегмента: Значительно вырос интерес к инвестициям на поздних стадиях, в частности, к Pre-IPO (подготовка к публичному размещению). Это отражает стремление инвесторов к более коротким срокам выхода и снижению рисков, связанных с ранними стадиями.
• Контраст с мировыми трендами: Инвестиции в ИИ-решения в РФ демонстрируют отрицательную или стагнирующую динамику, что контрастирует с мировым бумом вложений в генеративный ИИ, создавая риск технологического отставания в этом ключевом направлении.

Системные механизмы и институты государственного стимулирования инноваций

Государство в России выступает не только как регулятор, но и как крупнейший заказчик и координатор инновационной деятельности.

Роль федеральных институтов развития (ФИР) и ВЭБ.РФ

Ключевые институты развития в сфере инноваций в РФ включают АО «Российская венчурная компания» (РВК), АО «РОСНАНО» и Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд).

Однако стратегической координирующей ролью наделена государственная корпорация «ВЭБ.РФ» (Внешэкономбанк). ВЭБ.РФ является национальным институтом развития и осуществляет координацию деятельности других федеральных институтов развития, включая Фонд содействия инновациям и Фонд «Сколково». Эта централизация направлена на обеспечение долгосрочного социально-экономического развития и устранение дублирования функций ФИР, обеспечивая системность поддержки.

Национальные проекты и Программы инновационного развития

Государственная поддержка инноваций реализуется через системные программы, которые формируют спрос на новые технологии и определяют приоритеты:

1. Национальные проекты (НП): НП, такие как «Экономика данных» и «Новые технологии сбережения здоровья», являются ключевыми инструментами формирования инвестиционного спроса. Они определяют приоритетные технологические направления, на которые должны быть направлены инвестиции (например, сквозные цифровые технологии, биотехнологии, новые материалы). Инвестиции в рамках НП являются наименее рисковыми, так как имеют гарантированный государственный заказ.
2. Программы инновационного развития (ПИР) организаций с госучастием: Государством регулируются и утверждаются Программы инновационного развития (ПИР) крупнейших компаний с государственным участием (например, ПАО «Газпром», ПАО «Роснефть», ОАО «РЖД»). Эти программы представляют собой комплекс мероприятий по разработке и внедрению критических и сквозных технологий. ПИРы являются мощным механизмом, который обязывает госкомпании выступать в роли корпоративных инвесторов, закупщиков и партнеров для малых инновационных предприятий, тем самым гарантируя рынок сбыта и снижая рыночный риск для стартапов.

Заключение и практические рекомендации

Выводы по результатам исследования

Проведенное исследование позволило систематизировать теоретические основы, проанализировать специфику оценки рисков и оценить механизмы государственного стимулирования инвестирования в инновационные проекты в РФ в период 2020–2025 гг.

1. Теоретические основы: «Инноватика» является ключевой наукой управления процессами преобразования научных достижений в конкретные инновации, требующей уникального подхода к инвестиционному менеджменту. Инновационный проект критически отличается от традиционного высоким уровнем неопределенности и риска.
2. Специфика оценки и финансирования: В условиях высокой неопределенности ключевым методом учета риска является метод корректировки нормы дисконта, который должен включать специфические премии (за новизну, диверсификацию, риск команды), существенно повышающие требуемую доходность. Современные механизмы, такие как венчурное финансирование и краудфандинг (регулируемый ФЗ № 259-ФЗ с использованием УЦП), остаются основными источниками капитала на ранних стадиях, хотя российский венчурный рынок показывает сжатие.
3. Национальная динамика и роль государства: Общий объем затрат на инновации в РФ демонстрирует устойчивый рост (до 4,5 трлн руб. в 2024 г.), преимущественно за счет собственных средств организаций и сектора услуг. Государство, через координирующую роль ВЭБ.РФ и системное планирование в рамках Национальных проектов и обязательных ПИР госкомпаний, эффективно формирует инвестиционный спрос и снижает рыночные риски, особенно в стратегически важных отраслях.

Практические рекомендации для оптимизации процесса инвестирования

Для дальнейшей оптимизации процесса инвестирования в инновационные проекты в современных российских условиях целесообразно рассмотреть следующие практические рекомендации, направленные на снижение рисковой премии и повышение ликвидности:

1. Дифференцированный подход к премиям за риск: Для проектов, реализуемых в рамках приоритетных направлений, определенных Национальными проектами (например, «Экономика данных»), государственным институтам развития следует применять понижающие коэффициенты к специфической премии за риск ($R_{новизны}$), поскольку наличие государственного заказа частично нивелирует рыночный риск.
2. Инструменты повышения ликвидности для ранних инвесторов: Для стимулирования активности бизнес-ангелов и ранних венчурных фондов необходимо разработать государственную программу «Фонд гарантий выхода». Этот фонд мог бы предоставлять ограниченные опционы на выкуп долей в успешных стартапах, достигших определенных метрик, стратегическими госкорпорациями или крупными институтами развития. Это снизило бы премию за низкий уровень ликвидности ($R_{ликвид}$).
3. Развитие краудинвестинга и УЦП: Необходимо дальнейшее упрощение процедур регистрации и выпуска Утилитарных цифровых прав (УЦП) на инвестиционных платформах, а также расширение списка активов, которые могут быть представлены в форме УЦП. Это позволит малым инновационным проектам, не имеющим доступа к традиционному VC, привлекать капитал более эффективно и прозрачно.
4. Усиление связки «ПИР – Стартап»: Институтам развития (РВК, Фонд) следует усилить механизмы «технологического скаутинга», направленные на интеграцию малых инновационных компаний, финансируемых государством, в обязательные Программы инновационного развития (ПИР) крупнейших госкорпораций. Масштабирование и гарантированный сбыт — вот критические факторы успеха на стадии роста, которые обеспечит такая интеграция.

Список использованной литературы

1. Алешкевич, Г. В., Рогозин, К. И., Стриженко, Л. А. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах: учебное пособие. — Барнаул: Изд-во АГТУ, 2010.
2. Баранчеев, В. П. Изучение инновационной активности компании как её конкурентной силы // Менеджмент сегодня. — 2010. — № 4.
3. Венчурное инвестирование (Venture) «Рискованное начинание» [Электронный ресурс] // TAdviser. — URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%92%D0%B5%D0%BD%D1%87%D1%83%D1%80%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5_(Venture) (дата обращения: 24.10.2025).
4. ВИДЫ РИСКОВ ПРИ РЕАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // Вестник ИрГТУ. — URL: http://buk.irk.ru/pdf/vestnik/2018-04/177_181.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
5. Виды инновационных проектов [Электронный ресурс]. — URL: http://projects.innovbusiness.ru/content/document_r_18BCACE2-A05D-470E-A78A-F202D735F564.html (дата обращения: 24.10.2025).
6. Герасименко, В. Управление инвестициями: поиск новых ориентиров // Вопросы экономики. — 2011. — № 4.
7. Государственная программа «Экономическое развитие и инновационная экономика» [Электронный ресурс] // Правительство России. — URL: http://government.ru/rugovclassifier/897/events/ (дата обращения: 24.10.2025).
8. Гугелев, А. В. Инновационный менеджмент: учебник. — М.: Дашков и Ко, 2008.
9. Елисеев, А. Инновации: эффективность применения института в современных условиях // Содействие. — 2009. — № 2.
10. Ермасов, С. В. Инновационный менеджмент. — М.: Высшее образование, 2009.
11. Ефремова, М. Инновации в малом бизнесе // Экономист. — 2009. — № 12.
12. Затраты на инновации растут (по данным НИУ ВШЭ) [Электронный ресурс] // IT Channel News. — URL: https://novostiitkanala.ru/news/detail/207000/ (дата обращения: 24.10.2025).
13. Зубченко, Л. А. Финансирование инвестиции. — М.: ООО «Книгодел», 2008.
14. Иванюсь, С. С. Экономическая модель определения допустимых пропорций устойчивого инновационного развития // Экономика и управление в машиностроении. — 2010. — № 4.
15. Инвестиционные стратегии и экономика регионов / О. В. Кузнецова [и др.]; под ред. О. В. Кузнецовой. — М.: ЛКИ, 2010.
16. Индикаторы инновационной деятельности: 2025 [Электронный ресурс] // Институт статистических исследований и экономики знаний (НИУ ВШЭ). — URL: https://issek.hse.ru/news/852579173.html (дата обращения: 24.10.2025).
17. Инноватика — наука управления процессами преобразования научных достижений в инновации [Электронный ресурс] // Cyberleninka. — URL: https://cyberleninka.ru/article/n/innovatika-nauka-upravleniya-protsessami-preobrazovaniya-nauchnyh-dostizheniy-v-innovatsii (дата обращения: 24.10.2025).
18. Инновационная деятельность в терминах и определениях [Электронный ресурс]. — URL: http://www.belisa.org.by/ru/izd/st/b8b64082236cf544.html (дата обращения: 24.10.2025).
19. Инновации для предпринимателей [Электронный ресурс]. — URL: http://projects.innovbusiness.ru/content/section_r_9262233A-2616-4A88-A45B-B3CC218C33F6.html (дата обращения: 24.10.2025).
20. Инновационный потенциал развития предпринимательства [Электронный ресурс]. — URL: http://tisbi.ru/science/vestnik/2005/issue4/Econom8.html (дата обращения: 24.10.2025).
21. Анализ структуры и элементов инновационного проекта [Электронный ресурс] // Инфоурок. — URL: https://infourok.ru/analiz-strukturi-i-elementov-innovacionnogo-proekta-5407987.html (дата обращения: 24.10.2025).
22. АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ СПОСОБЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ БИЗНЕСА [Электронный ресурс] // eLibrary. — URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=48212151 (дата обращения: 24.10.2025).
23. ИССЛЕДОВАНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПАРАМЕТРОВ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ: ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ, СТРУКТУРА [Электронный ресурс] // eLibrary. — URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=44686474 (дата обращения: 24.10.2025).
24. Кинан, К. Решение проблем. — М.: Эксмо, 2010.
25. КЛАССИФИКАЦИЯ И КАЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА РИСКОВ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс]. — URL: https://spmi.ru/sites/default/files/upload/journals/pdf/197/197-201-209.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
26. Краудфандинг как современная форма финансирования [Электронный ресурс] // eLibrary. — URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=47466580 (дата обращения: 24.10.2025).
27. Крылов, И. В. Теория и практика рекламы в России. — М.: Центр, 2009.
28. Маковецкий, М. Ю. Инновации как ключевой фактор экономического роста // Финансы и кредит. — 2011. — № 4.
29. Машков, Р. В. Инновационная программа предприятий в условиях кризисной ситуации // Проблемы теории и практики управления. — 2010. — № 3. — С. 39-42.
30. О поддержке инновационных проектов [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. — URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169288/ (дата обращения: 24.10.2025).
31. ОСОБЕННОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // eLibrary. — URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=43939634 (дата обращения: 24.10.2025).
32. Особенности современных методов оценки рисков инвестиционных проектов [Электронный ресурс] // Cyberleninka. — URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-sovremennyh-metodov-otsenki-riskov-investitsionnyh-proektov/viewer (дата обращения: 24.10.2025).
33. Оценка интегрированного инновационного риска на основе методологии Value At Risk [Электронный ресурс] // НИУ ВШЭ. — URL: https://www.hse.ru/data/2010/05/18/1234983056/ (дата обращения: 24.10.2025).
34. Первушин, В. А. Проблемы управления инновационным развитием предприятия // Интеллектуальная собственность. — 2011. — № 2.
35. Понятие и классификация инновационных проектов. Организация процессов разработки и реализации инновационных проектов [Электронный ресурс] // Cyberleninka. — URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-i-klassifikatsiya-innovatsionnyh-proektov-organizatsiya-protsessov-razrabotki-i-realizatsii-innovatsionnyh-proektov (дата обращения: 24.10.2025).
36. Постановление Правительства Российской Федерации от 15.04.2014 г. № 316 [Электронный ресурс]. — URL: http://government.ru/docs/30740/ (дата обращения: 24.10.2025).
37. Разграничение понятий «инновационный проект» и «инвестиционный проект» [Электронный ресурс]. — URL: https://1economic.ru/lib/121136 (дата обращения: 24.10.2025).
38. Роль венчурного инвестирования в развитии современной мировой экономики [Электронный ресурс] // Inter-legal.ru. — URL: https://inter-legal.ru/rol-venchurnogo-investirovaniya-v-razvitii-sovremennoy-mirovoy-ekonomiki/ (дата обращения: 24.10.2025).
39. Рыбак, О. Что капиталу хорошо, то экономике смерть // Деловые люди. — 2011. — № 11.
40. Ряховский, Д. И. К вопросу государственной поддержки финансирования инноваций // Финансы и кредит. — 2011. — № 5.
41. Сергеев, И. В., Веретенникова, И. И., Яновский, В. В. Организация и финансирование инвестиций. — М.: Финансы и статистика, 2009.
42. Уткин, Э. А., Кочеткова, А. И. Инвестиционное дело. — М.: ЭКМОС, 2011.
43. УЧЕТ РИСКА ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ [Электронный ресурс] // ДонНТУ. — URL: https://donntu.ru/journals/ekonomika/2017-1/uchet-riska-pri-otsenke-effektivnosti-innovatsionnyh-proektov (дата обращения: 24.10.2025).
44. Уэллс, У., Бернет, Дж., Мариарти, С. Инновации: принципы и практика. — СПб: Питер, 2011.
45. Феофанов, О. А. Инвестиции: новые технологии в России. — СПб: Питер, 2012.
46. Шарп, У., Александер, Г., Бэйли, Дж. Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 2009.