Инвестиции в обеспечение предприятия факторами производства: теоретические аспекты, анализ практики и перспективы в условиях цифровой трансформации

В условиях стремительно меняющейся экономической конъюнктуры, когда глобальные вызовы и технологические прорывы диктуют новые правила игры, инвестиции в факторы производства становятся не просто элементом хозяйственной деятельности, а краеугольным камнем устойчивого развития и конкурентоспособности любого предприятия. Способность эффективно мобилизовывать и направлять капитал на обновление основных фондов, развитие человеческого потенциала, внедрение инноваций и освоение новых технологий определяет не только текущую прибыльность, но и долгосрочные стратегические перспективы, ведь без таких вложений невозможно удержать лидерство на динамичном рынке.

Данная курсовая работа ставит своей целью проведение комплексного анализа инвестиционной деятельности, направленной на обеспечение предприятий факторами производства. Мы углубимся в теоретические основы инвестирования, рассмотрим ключевые методы оценки эффективности проектов, проанализируем текущую практику и выявим основные проблемы, с которыми сталкиваются российские предприятия. Особое внимание будет уделено роли государственной поддержки и перспективам инвестиций в условиях всеобщей цифровой трансформации экономики. Конечной задачей исследования является разработка практических рекомендаций, способных повысить эффективность инвестиционной деятельности и способствовать устойчивому росту.

Структура работы охватывает все эти аспекты: от фундаментальных определений и классификаций до конкретных аналитических инструментов и стратегических горизонтов. Мы начнем с погружения в экономическую сущность инвестиций и факторов производства, затем перейдем к методологическим основам управления инвестициями, проанализируем актуальную российскую практику и завершим исследование обзором государственной поддержки и видением будущего инвестиций в цифровую эпоху.

Теоретические основы инвестиций и факторов производства

Понимание фундаментальных категорий «инвестиции» и «факторы производства» является отправной точкой для любого глубокого анализа инвестиционной деятельности предприятия. Эти понятия, будучи тесно взаимосвязанными, формируют концептуальный каркас для стратегического планирования и операционного управления в контексте расширенного воспроизводства.

Сущность и экономическое значение инвестиций

В экономической науке под инвестициями понимается широкий спектр активов и прав, вкладываемых инвестором в объекты инвестиционной деятельности с ожиданием получения прибыли, дохода или достижения иного полезного результата. Это не просто трата средств, а целенаправленное и зачастую разовое вложение капитала, призванное обеспечить расширенное воспроизводство производственных ресурсов предприятия. Речь идет об обновлении и расширении основных и оборотных средств, приобретении необоротных активов, а также о вложениях в человеческий капитал через обучение и повышение квалификации персонала.

Ключевая роль инвестиций заключается в их способности активизировать инновационную деятельность. Они выступают движущей силой технологического прогресса, позволяя предприятиям внедрять передовые методы производства, создавать новые продукты и услуги, тем самым укрепляя свои конкурентные позиции на рынке. Инвестиции могут принимать разнообразные формы: от денежных средств, банковских вкладов и ценных бумаг до движимого и недвижимого имущества (зданий, сооружений, оборудования) и даже интеллектуальных ценностей, таких как авторские права, патенты, товарные знаки и «ноу-хау».

Эффективность инвестиций, в свою очередь, представляет собой комплексную характеристику, которая показывает, насколько достигнутые результаты инвестиционной деятельности соответствуют поставленным целям. Это не только финансовые метрики, но и стратегические показатели, отражающие вклад инвестиций в долгосрочное развитие, устойчивость и конкурентоспособность предприятия, ведь успешность вложений напрямую определяет будущее компании.

Факторы производства: традиционный и современный подходы

В основе любой экономической деятельности лежит процесс производства товаров и услуг, который невозможен без использования определенных ресурсов. Эти ресурсы в экономической теории называются факторами производства. Классическая экономическая мысль, представленная такими авторами, как К. Р. Макконнелл и С. Л. Брю, традиционно выделяет четыре основных фактора:

1. Земля (природные ресурсы): Этот фактор включает не только сельскохозяйственные угодья, но и все природные блага, которые используются в производстве — леса, водные ресурсы, полезные ископаемые, а также сама территория, на которой расположено предприятие.
2. Труд (трудовые ресурсы): Представляет собой физические и умственные усилия, знания, навыки, квалификацию и опыт работников, направленные на создание товаров и услуг. Качество трудовых ресурсов напрямую зависит от инвестиций в человеческий капитал.
3. Капитал (инвестиционные ресурсы): Это накопленный запас средств, необходимых для производства. Сюда относятся деньги, ценные бумаги, а также уже созданные производственные активы: машины, оборудование, здания, сооружения. Капитал как фактор производства является ключевым объектом инвестирования.
4. Предпринимательские способности: Уникальная способность индивида организовывать производственный процесс, эффективно комбинировать другие факторы производства, принимать стратегические решения, брать на себя риски и внедрять инновации.

Однако в современной, динамично развивающейся экономике этот традиционный список был значительно расширен. Появление новых технологий и глобализация информации привели к тому, что в качестве дополнительных, а зачастую и критически важных факторов производства стали рассматривать:

• Информация: Сведения и знания, которые способствуют успешной экономической деятельности. Это могут быть данные о рынках, потребителях, технологиях, конкурентах. Инвестиции в сбор, анализ и управление информацией становятся стратегическим приоритетом.
• Технологии: Совокупность методов, процессов и оборудования, используемых для производства товаров и услуг. Технологии являются результатом НИОКР и инноваций, и их внедрение требует значительных инвестиций.

Таким образом, современные предприятия, стремясь к повышению эффективности и конкурентоспособности, вынуждены инвестировать не только в традиционные факторы, но и активно развивать свои информационные и технологические ресурсы.

Классификация инвестиций и факторов производства

Чтобы более системно подойти к изучению инвестиций в факторы производства, необходимо рассмотреть их классификацию. Многообразие форм и целей инвестиций требует четкой структуризации, позволяющей глубже анализировать их влияние на экономическую деятельность предприятия.

Классификация факторов производства:

Как уже было отмечено, традиционно выделяются:

• Земля (природные ресурсы);
• Труд (трудовые ресурсы);
• Капитал (инвестиционные ресурсы);
• Предпринимательские способности.

В современном контексте к ним добавляются информация и технологии.

Классификация инвестиций:

Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам, каждый из которых отражает определенный аспект их экономического содержания:

1. По влиянию на конкурентные позиции предприятия:
   • Пассивные инвестиции: Направлены на поддержание существующего уровня рентабельности и конкурентоспособности. Это могут быть инвестиции в ремонт, модернизацию устаревшего оборудования, поддержание инфраструктуры.
   • Активные инвестиции: Имеют целью повышение конкурентоспособности, расширение рыночной доли, увеличение прибыльности за счет внедрения новых технологий, расширения производства, выхода на новые рынки.
2. По объектам инвестирования:
   • Реальные инвестиции: Вложения в материальные активы предприятия. Это самый прямой способ обеспечить предприятие факторами производства. К ним относятся:
     • Инвестиции в основной капитал: Вложения в долгосрочные активы, которые участвуют в производственном процессе на протяжении длительного времени (более 12 месяцев) и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями, по мере износа (амортизации). К основному капиталу относятся здания, сооружения, машины, оборудование, транспортные средства. Он имеет низкий срок оборачиваемости и относится к труднореализуемым активам.
     • Инвестиции в оборотный капитал: Вложения в активы, которые используются в рамках одного производственного цикла или короткого календарного периода (до одного года) и полностью переносят свою стоимость на продукцию. Примеры: сырье, материалы, полуфабрикаты, готовая продукция на складе.
   • Финансовые инвестиции: Вложения в ценные бумаги (акции, облигации), другие финансовые инструменты, а также недвижимость или нематериальные активы с целью их перепродажи, аренды или получения процентов/дивидендов.
   • Инновационные инвестиции: Вложения в нематериальные активы, напрямую связанные с научно-техническим прогрессом. Это могут быть НИОКР, разработка новых технологий, приобретение патентов и лицензий.
3. По характеру участия в инвестировании:
   • Прямые инвестиции: Инвестор принимает непосредственное участие в выборе объектов инвестирования и управлении ими.
   • Непрямые (портфельные) инвестиции: Инвестирование осуществляется через финансовых посредников (например, инвестиционные фонды), которые управляют портфелем активов от имени инвестора.

Капитал как фактор производства и объект инвестирования:

Особое внимание следует уделить капиталу, который выступает одновременно и как фактор производства, и как ключевой объект инвестирования. Накопленный в форме материальных и нематериальных благ, капитал готов к непосредственному участию в инвестиционном процессе. Используемый в производстве, он не является самодостаточным, а всегда комплексно взаимодействует с другими факторами — трудом и землей.

Разграничение основного и оборотного капитала как объектов инвестирования критически важно для понимания специфики инвестиционного процесса. Инвестиции в основной капитал, как правило, носят долгосрочный характер, требуют значительных вложений и оказывают фундаментальное влияние на производственную мощность и технологический уровень предприятия. Инвестиции в оборотный капитал направлены на обеспечение непрерывности текущих производственных процессов и поддержание операционной деятельности. Эффективное управление обоими видами капитала позволяет предприятию оптимизировать производственные циклы и максимизировать доходность.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия, направленной на обеспечение факторами производства

Управление инвестиционной деятельностью — это не просто набор финансовых операций, а стратегический процесс, направленный на обеспечение устойчивого развития предприятия путем оптимального использования факторов производства. Он требует глубокого понимания концептуальных подходов, тщательной оценки рисков и перспектив, а также применения адекватных методов анализа.

Концептуальные подходы к управлению инвестициями

Управление инвестиционной деятельностью предприятия, ориентированной на обеспечение факторами производства, опирается на ряд ключевых принципов. В первую очередь, это формирование инвестиционных ресурсов, включающее мобилизацию внутренних средств (нераспределенная прибыль, амортизационные отчисления) и привлечение внешнего финансирования (кредиты, займы, выпуск акций). Затем следует этап реализации инвестиционных проектов, который подразумевает не только финансовые вложения, но и организацию всех сопутствующих процессов: от выбора поставщиков оборудования до обучения персонала.

Одной из фундаментальных концепций в теории инвестирования капитала является взаимозаменяемость факторов производства. Это означает, что для выпуска одного и того же объема товаров можно использовать различные пропорции капитала, труда и земли. Например, предприятие может инвестировать в высокоавтоматизированное оборудование (увеличение капитала), что позволит сократить количество ручного труда, или, наоборот, при наличии дешевой рабочей силы, ограничиться меньшими капитальными вложениями. Такой подход открывает широкие возможности для оптимизации производственных затрат и повышения эффективности в зависимости от рыночных условий и доступности ресурсов.

Важно также понимать, что инвестируемый капитал никогда не является самодостаточным фактором. Он всегда используется в комплексе с другими экономическими ресурсами. Строительство нового цеха (капитал) бесполезно без квалифицированных рабочих (труд) и необходимой земли. Поэтому эффективное управление инвестициями предполагает комплексный подход, при котором рассматривается оптимальное сочетание всех факторов производства.

Наконец, эффективность инвестиционной деятельности организации характеризуется ее экономичностью (минимизация затрат), продуктивностью (максимизация выпуска продукции) и результативностью (достижение поставленных целей). Эти характеристики зависят от множества факторов, включая качество менеджмента, рыночную конъюнктуру, технологический уровень и институциональную среду. Анализ эффективности является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, поскольку от него напрямую зависит степень реализации стратегических целей предприятия.

Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционного проекта — это краеугольный камень принятия обоснованных решений о вложении средств. Цель этой оценки — определить потенциальную прибыльность проекта и его способность создавать ценность для инвестора. Отсутствие должного анализа может привести к неверным инвестициям, увеличению рисков и неэффективному использованию ресурсов. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов обычно выделяют два основных вида эффективности:

1. Эффективность проекта в целом: Оценивается для определения потенциальной привлекательности проекта для всех возможных участников и поиска источников финансирования. Включает:
   • Общественная (социально-экономическая) эффективность: Учитывает влияние проекта на общество в целом (создание рабочих мест, экологические аспекты, развитие региона).
   • Коммерческая эффективность: Отражает финансовые результаты для предприятия-инициатора проекта.
2. Эффективность участия в проекте: Оценивается для конкретных участников (предприятия, акционеры, государство) с учетом их специфических интересов.

Для оценки коммерческой эффективности инвестиционных проектов используется ряд методов, которые можно разделить на две группы: простые (не учитывающие временную стоимость денег) и дисконтированные (учитывающие временную стоимость денег). В академической практике предпочтение отдается дисконтированным методам, поскольку они более точно отражают реальную экономическую ценность проекта.

Дисконтированные методы оценки эффективности проекта

Основой для этих методов является концепция временной стоимости денег и модель дисконтированного денежного потока (DCF – Discounted Cash Flows). Суть дисконтирования заключается в приведении денежных потоков, возникающих в разные периоды времени, к стоимости на определенный конкретный момент (обычно к началу проекта) с помощью ставки дисконтирования (r), которая отражает риск и альтернативные издержки капитала.

Основные показатели эффективности инвестиций:

1. Чистый дисконтированный доход (NPV – Net Present Value)

   NPV показывает величину сверхнормативного дохода, который предприятие получит в результате осуществления инвестиционного проекта, после того как окупятся первоначальные вложения и будет обеспечена требуемая доходность.

   Формула для расчета NPV:

   NPV = Σt=1n (CFt / (1 + r)t) - I₀

   Где:

   • CF_t — чистый денежный поток в период t;
   • r — ставка дисконтирования (барьерная ставка, стоимость капитала);
   • t — номер периода;
   • n — число периодов (срок жизни проекта);
   • I₀ — первоначальные инвестиции.

   Критерий принятия решения:

   • Если NPV > 0: Проект является прибыльным и увеличивает стоимость организации. Рекомендуется к принятию.
   • Если NPV < 0: Проект убыточен и не принимается.
   • Если NPV = 0: Проект покрывает свои затраты и обеспечивает требуемую доходность, но не создает дополнительной ценности.
2. Внутренняя норма доходности (IRR – Internal Rate of Return)

   IRR — это такая ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта становится равной нулю. Иными словами, это максимальная ставка, которую проект может выдержать, оставаясь при этом безубыточным.

   Критерий принятия решения:

   • Если IRR > r (требуемая ставка доходности): Проект считается прибыльным и принимается.
   • Если IRR < r: Проект не принимается.

   Расчет IRR обычно требует итерационных методов или использования финансовых функций в электронных таблицах.

3. Индекс прибыльности (PI – Profitability Index)

   PI, или индекс рентабельности инвестиций, показывает относительную прибыльность проекта, то есть дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложенных средств.

   Формула для расчета PI:

   PI = Σt=1n (CFt / (1 + r)t) / I₀

   Где: CF_t, r, t, n, I₀ имеют те же значения, что и для NPV.

   Критерий принятия решения:

   • Если PI > 1: Проект является прибыльным и создает ценность. Принимается.
   • Если PI < 1: Проект убыточен. Не принимается.
   • Если PI = 1: Проект безубыточен.

   В отличие от NPV, который показывает абсолютную величину созданной стоимости, PI позволяет сравнивать эффективность вложений в проекты с разным масштабом инвестиций.

4. Срок окупаемости (PP – Payback Period)

   Срок окупаемости — это период времени, который требуется для полного возврата первоначально вложенных средств за счет генерируемых проектом денежных потоков.

   • Простой срок окупаемости: Не учитывает временную стоимость денег. Определяется как отношение первоначальных инвестиций к среднегодовому денежному потоку.
   • Дисконтированный срок окупаемости: Учитывает временную стоимость денег, показывая, за какой срок проект вернет первоначальные вложения с учетом дисконтирования будущих денежных потоков. Этот метод более реалистичен, но его расчет сложнее.

   Критерий принятия решения: Проект принимается, если его срок окупаемости меньше максимально допустимого для предприятия (установленного внутренними нормативами).

Различие между инвестиционными и бухгалтерскими расчетами

При оценке эффективности инвестиционных проектов крайне важно понимать, что инвестиционные и бухгалтерские расчеты служат различным целям и имеют разную методологию.

Бухгалтерские расчеты ориентированы на оценку финансового состояния действующего предприятия, его обеспеченности ресурсами и достоверное отражение прошлых финансовых операций. Они строго следуют правилам бухгалтерского учета, используют исторические данные и направлены на соответствие отчетности законодательным и нормативным требованиям. Основное внимание уделяется таким показателям, как прибыль, выручка, балансовая стоимость активов.

Инвестиционные расчеты, напротив, служат для оценки будущей эффективности проекта. Они ориентированы на прогноз денежных потоков, которые проект сгенерирует в течение своего жизненного цикла. Ключевым здесь является концепция денежного потока (Cash Flow), а не бухгалтерской прибыли, поскольку именно денежные средства, а не начисленная прибыль, используются для возврата инвестиций и выплаты дивидендов. Кроме того, инвестиционные расчеты активно используют дисконтирование, учитывая временную стоимость денег и риск, что не является стандартной практикой в бухгалтерском учете. Понятия, используемые в инвестиционном анализе (например, «чистый денежный поток», «остаточная стоимость проекта»), могут не совпадать с привычными бухгалтерскими терминами.

Таким образом, если бухгалтерский учет «смотрит» в прошлое и настоящее, фиксируя факты хозяйственной жизни, то инвестиционный анализ «смотрит» в будущее, оценивая потенциал и риски новых проектов. Игнорирование этого различия может привести к ошибочным инвестиционным решениям.

Анализ текущей практики и проблем инвестирования в факторы производства в Российской Федерации

Российская экономика, проходящая через этапы трансформации и адаптации к новым реалиям, демонстрирует сложную, но во многом динамичную картину инвестиционной активности. Глубокий анализ текущей практики инвестирования в факторы производства позволяет выявить как достижения, так и ключевые проблемы, с которыми сталкиваются предприятия и государство.

Динамика инвестиций в основной капитал в РФ (2024-2025 гг.)

По данным Росстата, инвестиционная активность в России в период 2024-2025 годов показала заметный рост, несмотря на сложную макроэкономическую обстановку и высокие процентные ставки.

Общая динамика инвестиций в основной капитал:

• Январь-сентябрь 2024 года: Объем инвестиций в основной капитал составил 462,5 млрд рублей, что на 24,7% превысило показатель аналогичного периода 2023 года.
• Итоги 2024 года: Инвестиции в основной капитал выросли на 7,4% в реальном выражении, достигнув внушительных 39 триллионов 533,7 миллиарда рублей. Это свидетельствует о сохранении положительной динамики и определенной устойчивости экономики.
• I квартал 2025 года: Рост продолжился, составив 8,7% в номинальном выражении, достигнув 6 триллионов 989,5 миллиарда рублей.
• Первое полугодие 2025 года: Объем инвестиций в основной капитал вырос на 4,3% в сопоставимых ценах.

Однако следует отметить, что в III квартале 2025 года темпы роста инвестиционной активности замедлились, составив минимальные с III квартала 2022 года 2,3 пункта. Это может быть связано с совокупностью факторов, включая продолжающееся влияние высокой ключевой ставки и неопределенности в глобальной экономике, что требует дополнительного внимания к стимулированию роста.

Влияние ключевой ставки:

На 24 октября 2025 года ключевая ставка Центрального банка Российской Федерации была снижена до 16,5% годовых. Несмотря на это снижение (с пиковых значений 2024 года), ставка остается достаточно высокой, что удорожает заемное финансирование и сдерживает инвестиционные проекты, особенно для малого и среднего бизнеса. Крупнейшие компании, обладающие большим запасом прочности, продолжают реализовывать проекты, проявляя запрос на проектное финансирование. По прогнозу Банка России, в 2026 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 13,0–15,0% годовых, что может способствовать дальнейшему оживлению инвестиционной активности.

Особый рост в ИТ-секторе:

Информационно-коммуникационный технологический (ИКТ) сектор демонстрирует феноменальный рост инвестиций, что является прямым отражением приоритетов цифровой трансформации экономики.

• За 9 месяцев 2024 года: Объем инвестиций в основной капитал в ИКТ-секторе увеличился на 48,7% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, достигнув 1,037 триллиона рублей.
• Доля ИКТ-сектора: Выросла до 5,5% в общем объеме инвестиций крупных и средних организаций за 9 месяцев 2024 года (по сравнению с 4,4% в 2023 году).
• Итоги 2024 года: Инвестиции в основной капитал ИКТ-сектора выросли на 38,9% по сравнению с 2023 годом, что в 2,2 раза превышает общий показатель по экономике. К 2024 году объем инвестиций в основной капитал в ИТ-секторе увеличился более чем в 2 раза за два года.

Этот рост во многом обусловлен высоким уровнем государственной поддержки компаний, специализирующихся на производстве оборудования и разработке программного обеспечения для замещения критической информационной инфраструктуры, что демонстрирует стратегическую важность этого направления для страны.

Внешние и внутренние факторы, влияющие на инвестиционную активность

Инвестиционная привлекательность предприятия, а следовательно, и его инвестиционная активность, формируется под воздействием комплексного набора факторов, которые можно разделить на внутренние и внешние.

Внутренние факторы — это те аспекты деятельности предприятия, которые находятся под его непосредственным контролем и могут быть регулируемы менеджментом:

• Система управления и качество менеджмента: Эффективность принятия решений, стратегическое планирование, оперативность реагирования на изменения внешней среды, компетентность руководящего состава. Предприятия с сильным менеджментом и прозрачной системой управления привлекают больше инвестиций.
• Финансовое положение предприятия: Платежеспособность, ликвидность, рентабельность, кредитоспособность, способность генерировать достаточные денежные потоки для обслуживания долга и финансирования новых проектов. Устойчивое финансовое положение снижает риски для инвесторов.
• Номенклатура выпускаемой продукции и диверсификация производства: Широкий ассортимент, наличие инновационных продуктов, диверсификация рисков за счет работы на разных рынках или производства различных видов продукции.
• Степень использования инновационных решений в технологии производства и оборудования: Внедрение передовых технологий, автоматизация, роботизация, применение цифровых решений повышает производительность, снижает издержки и улучшает качество продукции.
• Степень открытости предприятия, полнота и достоверность раскрытия информации в отчетах: Прозрачность финансовой и операционной деятельности формирует доверие инвесторов и снижает информационные асимметрии.
• Корпоративная социальная ответственность (ESG-принципы): Соблюдение экологических, социальных и управленческих стандартов становится все более важным для инвесторов, особенно для институциональных фондов, ориентированных на устойчивое развитие.

Внешние факторы — это элементы макросреды, которые не зависят от деятельности отдельного предприятия, но оказывают на него косвенное, а иногда и прямое воздействие:

• Политическая и экономическая среда: Стабильность политической системы, предсказуемость экономической политики, уровень коррупции, наличие государственных гарантий для инвесторов.
• Экономические особенности отрасли: Темпы роста отрасли, уровень конкуренции, барьеры входа, технологический прогресс, нормативно-правовое регулирование специфических для отрасли вопросов.
• Экономический потенциал региона и географическое размещение: Наличие природных ресурсов, развитая инфраструктура, доступность трудовых ресурсов, близость к рынкам сбыта, поддержка региональных властей.
• Система правовых норм и законодательство в области инвестиций: Наличие четких и стабильных правил игры, защита прав собственности, механизмы разрешения споров.
• Макроэкономические условия и институциональная среда: Уровень инфляции, процентные ставки, курсы валют, доступность кредитов, эффективность судебной системы, качество государственных институтов.
• Конкурентное окружение как на внутреннем, так и на мировом рынке: Интенсивность конкуренции, наличие крупных игроков, технологическое отставание или лидерство конкурентов.
• Государственное влияние: Через систему налогообложения, субсидии, государственные заказы и программы развития государство активно влияет на объемы и использование денежных средств на предприятиях.

Понимание и учет этих факторов позволяют предприятиям более эффективно планировать свою инвестиционную стратегию и управлять рисками.

Проблемы инвестирования в факторы производства в РФ

Несмотря на положительную динамику роста инвестиций в основной капитал, российская экономика сталкивается с рядом системных проблем, которые сдерживают более активное и эффективное инвестирование в факторы производства.

1. Снижение инвестиционной активности (в отдельных секторах/периодах): Как было отмечено, несмотря на общий рост, в III квартале 2025 года темпы роста инвестиционной активности замедлились. Это свидетельствует о сохраняющейся чувствительности к макроэкономическим шокам, высокой ключевой ставке (хоть и сниженной до 16,5% на 24.10.2025) и общей неопределенности. Многие предприятия, особенно из сектора МСП, испытывают трудности с доступом к долгосрочному и доступному финансированию, предпочитая реинвестировать собственную прибыль или откладывать крупные проекты.
2. Несовершенство налоговой системы: Действующая система налогообложения в России, по мнению многих экспертов, далека от идеальной и не всегда оказывает стимулирующего влияния на развитие инвестиционной деятельности. Высокая налоговая нагрузка, сложность администрирования, а также отсутствие достаточных стимулов для модернизации и инноваций могут отбивать желание у предприятий вкладываться в долгосрочные проекты.
3. Высокий уровень износа основных фондов: Во многих отраслях российской экономики сохраняется критически высокий уровень физического и морального износа основных производственных фондов. Это приводит к росту производственных издержек, снижению производительности труда, увеличению аварийности и отставанию от мировых технологических лидеров. Недостаточные объемы инвестиций в обновление оборудования и инфраструктуры усугубляют эту проблему.
4. Развитие инвестиционного законодательства в регионах: Хотя на федеральном уровне существует развитая нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционную деятельность, проблема развития и гармонизации инвестиционного законодательства в регионах остается малоизученной и не всегда эффективной. Региональные различия в правовом регулировании, административных барьерах и мерах поддержки могут создавать дополнительные препятствия для инвесторов.
5. Кадровый дефицит и качество человеческого капитала: Недостаток квалифицированных кадров, особенно в высокотехнологичных отраслях, а также несоответствие уровня подготовки выпускников вузов потребностям рынка труда, являются серьезным препятствием для внедрения новых технологий и повышения эффективности производства. Инвестиции в человеческий капитал, хотя и крайне важны, зачастую остаются недооцененными.
6. Недостаточная развитость инфраструктуры: В некоторых регионах России сохраняется недостаточный уровень развития транспортной, энергетической и иной производственной инфраструктуры, что увеличивает затраты на реализацию инвестиционных проектов и снижает их привлекательность.

Эти проблемы требуют комплексного подхода со стороны как государства, так и самих предприятий. Только системные меры по улучшению инвестиционного климата, совершенствованию законодательства, стимулированию инноваций и развитию человеческого капитала позволят обеспечить устойчивый рост инвестиций в факторы производства и, как следствие, долгосрочное экономическое развитие.

Государственная поддержка инвестиционной деятельности и перспективы

Государство играет ключевую роль в формировании благоприятного инвестиционного климата, создавая правовые, экономические и институциональные предпосылки для роста капиталовложений. В Российской Федерации эта роль проявляется через разработку нормативно-правовой базы, предоставление различных форм поддержки и определение стратегических направлений развития.

Обзор нормативно-правовой базы и инструментов государственной поддержки

В России создана комплексная нормативно-правовая база, регулирующая инвестиционную деятельность, осуществляемую в форме капитальных вложений. Её основная цель — создание правовых условий для перевода экономики на рыночные механизмы, обеспечение экономической целесообразности инвестиций и гарантия их сохранности.

Ключевые федеральные законы:

• Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»: Является базовым документом, определяющим правовые и экономические основы инвестиционной деятельности. Он устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества всех субъектов инвестиционной деятельности, независимо от форм собственности.
• Федеральный закон от 21.07.2005 № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях»: Регулирует отношения, связанные с передачей объектов государственной или муниципальной собственности во временное пользование частным инвесторам для создания, реконструкции и эксплуатации объектов инфраструктуры на условиях концессии.
• Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»: Определяет условия и гарантии для иностранных инвесторов, способствуя привлечению зарубежного капитала в российскую экономику.
• Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»: Устанавливает особые правила для иностранных инвестиций в стратегические отрасли, обеспечивая национальную безопасность.
• Федеральный закон от 13.07.2015 № 224-ФЗ «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации»: Создает правовые рамки для взаимодействия государства и частного бизнеса в реализации социально значимых проектов.

Помимо законодательной базы, государство активно использует различные инструменты поддержки, направленные на стимулирование инвестиционной активности:

1. Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК): Это один из наиболее мощных механизмов, представляющий собой договор между государственными структурами (Правительством РФ, региональными и муниципальными органами) и инвесторами.
   • Цель: Формирование благоприятной инвестиционной среды и привлечение инвестиций.
   • «Стабилизационная оговорка»: Ключевое преимущество СЗПК. Гарантирует инвесторам неизменность налоговых и регуляторных условий на срок от 6 до 20 лет, что критически важно для долгосрочных проектов.
   • Компенсация затрат: Позволяет инвесторам частично или полностью (50-100%) компенсировать расходы на создание или реконструкцию обеспечивающей и сопутствующей инфраструктуры (включая техприсоединение к сетям), а также проценты по кредитам и займам, привлеченным на инвестиционной стадии.
   • Налоговые льготы: Участники СЗПК могут получать налоговые льготы, например, снижение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) на весь срок действия договора.
   • Защита прав инвесторов: СЗПК предусматривает гарантии сохранности имущества, снижение рисков конфискации бизнеса, обеспечение правовой стабильности и охраны инвестиций.
2. Специальный Инвестиционный Контракт (СПИК): Инструмент государственной промышленной политики, нацеленный на стимулирование инвестиций в производственный сектор.
   • Суть: Инвестор обязуется реализовать инвестиционный проект (создать или модернизировать производство), а государство гарантирует стабильные условия и предоставляет меры поддержки (налоговые льготы, субсидии, упрощенные процедуры).
   • Цель: Привлечение инвестиций в развитие высокотехнологичных производств, создание новых рабочих мест и импортозамещение.
3. Офсетные контракты: Механизм, при котором поставщик обязуется инвестировать в локализацию производства товаров или услуг в обмен на гарантированный долгосрочный госзаказ.
4. Инвестиционный налоговый вычет (ИНВ): Позволяет организациям уменьшить сумму налога на прибыль за счет определенных капитальных вложений, таких как приобретение или создание объектов основных средств. Это прямой стимул к обновлению производственных мощностей.

Роль институтов развития:

Правительством РФ функция интегратора и координатора государственной поддержки перспективных инвестиционных проектов возложена на государственную корпорацию развития ВЭБ.РФ. ВЭБ.РФ является оператором «Фабрики проектного финансирования» — инструмента поддержки проектов на прединвестиционной и инвестиционной фазе, направленных на усиление потенциала российской экономики.

Государственная поддержка, таким образом, направлена на создание максимально благоприятных условий для роста накоплений во всех сферах народного хозяйства, стимулирование инноваций и модернизации производственных мощностей. Принципиально новой особенностью инвестиционной политики является переход от простого распределения бюджетных ассигнований к избирательному частичному финансированию конкретных объектов на конкурсной основе, что повышает эффективность использования государственных средств.

Рекомендации по повышению эффективности инвестиций

На основе проведенного анализа текущей практики и выявленных проблем, можно сформулировать ряд практических рекомендаций, направленных на повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятий в факторы производства:

1. Формирование четкой инвестиционной стратегии:
   • Долгосрочное планирование: Разработка инвестиционной стратегии, увязанной с общей стратегией развития предприятия, учитывающей долгосрочные тренды рынка, технологические изменения и конкурентную среду.
   • Приоритизация проектов: Использование многокритериального анализа для выбора проектов, обеспечивающих максимальный синергетический эффект и соответствующих стратегическим целям (например, снижение затрат, повышение качества, выход на новые рынки).
2. Улучшение качества инвестиционного анализа и планирования:
   • Комплексная оценка рисков: Включение в анализ не только финансовых, но и операционных, рыночных, технологических и экологических рисков. Разработка сценариев чувствительности проекта к изменению ключевых параметров.
   • Применение дисконтированных методов: Обязательное использование NPV, IRR и PI для оценки экономической эффективности, с учетом временной стоимости денег.
   • Пост-аудит проектов: Регулярная оценка реализованных инвестиционных проектов для выявления отклонений, анализа причин и накопления опыта для будущих инвестиционных решений.
3. Оптимизация структуры инвестиций в факторы производства:
   • Баланс между основным и оборотным капиталом: Стремление к оптимальному соотношению вложений в долгосрочные активы (модернизация оборудования, строительство) и текущие производственные нужды (сырье, материалы).
   • Приоритет инновационным инвестициям: Активное вложение средств в НИОКР, приобретение патентов и лицензий, внедрение передовых технологий, особенно в условиях цифровой трансформации.
   • Инвестиции в человеческий капитал: Системное обучение и повышение квалификации персонала, создание программ по развитию компетенций, необходимых для работы с новыми технологиями.
4. Эффективное использование государственной поддержки:
   • Изучение и применение СЗПК и СПИК: Анализ возможностей участия в программах Соглашений о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК) и Специальных Инвестиционных Контрактов (СПИК) для получения налоговых льгот и компенсации затрат на инфраструктуру.
   • Использование инвестиционного налогового вычета: Активное применение ИНВ для уменьшения налоговой нагрузки при капитальных вложениях.
   • Взаимодействие с институтами развития: Установление контактов с ВЭБ.РФ и другими государственными структурами для получения консультаций и использования инструментов проектного финансирования.
5. Повышение финансовой прозрачности и корпоративного управления:
   • Регулярное раскрытие информации: Полное и достоверное раскрытие финансовой и нефинансовой информации повышает доверие инвесторов и снижает стоимость привлечения капитала.
   • Улучшение корпоративного управления: Внедрение лучших практик корпоративного управления, включая соблюдение ESG-принципов, повышает инвестиционную привлекательность.
6. Управление рисками и диверсификация:
   • Диверсификация источников финансирования: Не ограничиваться одним источником, использовать комбинацию собственных средств, банковских кредитов, облигаций, акционерного капитала.
   • Снижение зависимости от одного рынка/продукта: Диверсификация производства и рынков сбыта для уменьшения уязвимости к внешним шокам.

Реализация этих рекомендаций позволит предприятиям не только повысить отдачу от инвестиций, но и обеспечить долгосрочную устойчивость и конкурентоспособность в условиях быстро меняющейся экономической среды.

Перспективы инвестиций в факторы производства в условиях цифровой трансформации экономики

Цифровая трансформация — это не просто новый тренд, а фундаментальное изменение парадигмы ведения бизнеса, которое радикально переформатирует требования к факторам производства и приоритеты инвестиционной деятельности. В этом контексте открываются новые горизонты и возникают специфические вызовы.

Возрастающая роль инвестиций в информационные технологии и инновации:

Как показали данные за 2024-2025 годы, ИКТ-сектор в России демонстрирует опережающий рост инвестиций в основной капитал, увеличившись более чем на треть (+38,9%) в 2024 году, что в 2,2 раза превышает общий рост по экономике. Это не случайность, а отражение общемировой тенденции.
* Информационные технологии (ИТ) перестают быть вспомогательным инструментом и становятся центральным фактором производства. Инвестиции в цифровую инфраструктуру, облачные решения, анализ больших данных (Big Data), искусственный интеллект (ИИ), интернет вещей (IoT) и кибербезопасность становятся критически важными. Они позволяют оптимизировать производственные процессы, снижать издержки, улучшать качество продукции и услуг, а также создавать совершенно новые бизнес-модели.
* НИОКР и инновации являются основой для развития новых технологий. Инвестиции в исследования и разработки приводят к созданию прорывных продуктов, автоматизации производства, повышению производительности труда и открытию новых рыночных ниш. В условиях цифровой экономики жизненный цикл технологий сокращается, что требует постоянных и значительных вложений в инновации.

Влияние цифровизации на производственные процессы и производительность:

Цифровая трансформация позволяет:

• Автоматизировать и роботизировать производство: Инвестиции в промышленных роботов, автоматизированные линии, системы управления производством (MES) значительно сокращают долю ручного труда, повышают точность и скорость операций.
• Оптимизировать цепочки поставок: С помощью цифровых платформ и аналитических инструментов предприятия могут более эффективно управлять логистикой, сокращать запасы, минимизировать риски сбоев.
• Создавать «умные» производства: Интеграция данных со всех этапов производства, использование ИИ для предиктивной аналитики и оптимизации процессов позволяет снижать энергопотребление, минимизировать отходы и повышать общую эффективность.
• Повышать производительность труда: Внедрение цифровых инструментов для планирования, мониторинга и анализа работы сотрудников, а также для автоматизации рутинных задач, освобождает человеческие ресурсы для выполнения более сложных и творческих задач.

Развитие человеческого капитала:

В условиях цифровизации меняются требования к квалификации рабочей силы. Инвестиции в человеческий капитал становятся стратегическим направлением:

• Обучение и повышение квалификации: Необходимо постоянно переобучать сотрудников, развивать у них цифровые компетенции, навыки работы с новыми технологиями и аналитическими инструментами.
• Создание комфортных условий труда: Привлечение и удержание высококвалифицированных специалистов требует не только достойной оплаты, но и создания современной, комфортной и стимулирующей рабочей среды.
• Развитие корпоративной культуры: Формирование культуры непрерывного обучения, инноваций и адаптации к изменениям.

Важно учитывать, что значимость каждого фактора производства в условиях цифровой трансформации может меняться в зависимости от отрасли. Если в традиционных отраслях (например, сельском хозяйстве) земля и труд сохраняют свою высокую значимость, то в высокотехнологичных секторах (ИТ, биотехнологии) ключевым фактором становится капитал, вложенный в инновации и интеллектуальные активы, а также уникальные предпринимательские способности, способные эти факторы эффективно комбинировать.

Таким образом, перспективы инвестиций в факторы производства неразрывно связаны с глубиной и скоростью цифровой трансформации. Предприятия, которые активно инвестируют в ИТ, НИОКР и человеческий капитал, окажутся в выигрышном положении, способными адаптироваться к изменениям и использовать новые возможности для устойчивого роста и повышения конкурентоспособности.

Заключение

Инвестиции в обеспечение предприятия факторами производства являются основополагающим элементом его жизнеспособности и стратегического развития. Проведенное исследование позволило глубоко проанализировать эту многогранную тему, охватив как её теоретические аспекты, так и практические реалии современной российской экономики.

Мы начали с определения сущности инвестиций как разовых, целенаправленных вложений, способствующих расширенному воспроизводству и активизации инновационной деятельности. Классификация инвестиций по объектам, целям и характеру участия показала их многообразие, с особым акцентом на реальные инвестиции в основной и оборотный капитал. Факторы производства — земля, труд, капитал, предпринимательские способности — были рассмотрены не только в традиционном, но и в современном контексте, с включением информации и технологий как ключевых драйверов роста.

В разделе о теоретических основах управления инвестициями мы подчеркнули важность концепции взаимозаменяемости факторов производства и комплексного подхода к их использованию. Детально были разобраны дисконтированные методы оценки экономической эффективности проектов (NPV, IRR, PI, PP), их формулы и критерии принятия решений, а также критическая разница между инвестиционными и бухгалтерскими расчетами.

Анализ текущей практики инвестирования в факторы производства в Российской Федерации выявил неоднозначную картину. С одной стороны, наблюдается рост инвестиций в основной капитал в 2024-2025 годах, особенно впечатляющий в ИТ-секторе, что свидетельствует о стратегической важности цифровизации. С другой стороны, сохраняются проблемы, такие как влияние высоких процентных ставок, несовершенство налоговой системы, износ основных фондов и недостаточная развитость инвестиционного законодательства на региональном уровне. Были детально описаны внешние и внутренние факторы, формирующие инвестиционную привлекательность предприятий.

В части государственной поддержки было показано, что в России создана развитая нормативно-правовая база и действуют мощные инструменты стимулирования инвестиций, такие как Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), Специальный Инвестиционный Контракт (СПИК) и инвестиционный налоговый вычет. Эти механизмы предоставляют предприятиям значительные преимущества и гарантии стабильности.

В заключительном блоке мы рассмотрели перспективы инвестиций в факторы производства в условиях цифровой трансформации экономики. Стало очевидно, что инвестиции в информационные технологии, НИОКР и человеческий капитал приобретают первостепенное значение. Цифровизация обещает оптимизацию производственных процессов, повышение производительности и создание новых бизнес-моделей.

Таким образом, для обеспечения устойчивого развития и конкурентоспособности в современной экономике предприятиям необходим комплексный подход к управлению инвестициями. Он должен включать четкую стратегию, основанную на глубоком анализе рисков и возможностей, активное использование современных методов оценки эффективности, оптимизацию структуры инвестиций с учетом приоритета инноваций и человеческого капитала, а также эффективное взаимодействие с государственными институтами для использования доступных мер поддержки. Только такой интегрированный подход позволит трансформировать вызовы текущей экономической среды в возможности для роста и процветания.

Список использованной литературы

1. Добротворский И.Л. Менеджмент. Эффективные технологии: Учебное пособие. М.: ПРИОР, 2007. 464 с.
2. Ильенкова С.Д., Кузнецов В.И. Основы менеджмента: Уч.-практ. пособие. М.: МЭСИ, 2008. 179 с.
3. Мильнер Б.З. Теория организации: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2010. 480 с.
4. Моден. Тоета: Методы эффективного управления. М.: Экономика, 2010.
5. Неелова Н.В. Экономический анализ: Учеб. пособие. СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2009. 47 с.
6. Ойхман Е.Г., Попов Э.В. Реинжиниринг бизнеса: реинжиниринг организаций и информационные технологии. М., 2007. 224 с.
7. Организация производства: практикум. / Сост. О.В. Шамов. Гродно: ГрТУ, 2009. 72 с.
8. Синица Л.М. Организация производства: Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2008. 443 с.
9. Соболевская А.А. Мотивация и стимулирование труда в условиях глобализации / А.А.Соболевская; РАН. Ин-т мировой экономики и междунар. отношений. М., 2004. 192 с.
10. Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие д/вузов / Л.Н.Чечевицына, И.Н.Чуев. Ростов н/Д: Феникс, 2011. 384 с.
11. Экономика предприятия: Учеб. / Под ред. Е. П. Кантора. СПб.: Питер, 2012. 572 с.
12. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovoe-regulirovanie-investitsionnoy-deyatelnosti-v-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 25.10.2025).
13. Нормативно-правовые акты в сфере инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // Администрация Курской области. URL: https://adm.kursk.ru/activity/investment/normativno-pravovye-akty/ (дата обращения: 25.10.2025).
14. Правовые основы инвестиционной деятельности в Российской Федерации [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CMB&n=18831 (дата обращения: 25.10.2025).
15. Инвестиции — это фактор производства [Электронный ресурс] // StudFiles. URL: https://studfile.net/preview/5799971/page:4/ (дата обращения: 25.10.2025).
16. Методы оценки экономической эффективности проекта [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/invest/evaluation_efficiency.html (дата обращения: 25.10.2025).
17. Тема 11. Инвестиционная деятельность организации (предприятия) и эффективность инвестиционных вложений [Электронный ресурс] // Инфоурок. URL: https://infourok.ru/tema-investicionnaya-deyatelnost-organizacii-predpriyatiya-i-effektivnost-investicionnyh-vlozhenij-3331165.html (дата обращения: 25.10.2025).
18. Оценка эффективности инвестиционных проектов: методы, формулы, примеры [Электронный ресурс] // VC.ru. URL: https://vc.ru/u/1498642-sergey-makarov/1183145-ocenka-effektivnosti-investicionnyh-proektov-metody-formuly-primery (дата обращения: 25.10.2025).
19. Основные методы оценки эффективности инновационно-инвестиционных проектов [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-metody-otsenki-effektivnosti-innovatsionno-investitsionnyh-proektov (дата обращения: 25.10.2025).
20. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-ФЗ (последняя редакция) [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22143/ (дата обращения: 25.10.2025).
21. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта в бизнес-плане [Электронный ресурс] // Finzz.ru. URL: https://finzz.ru/raschet-ekonomicheskoj-effektivnosti-investitsionnogo-proekta-v-biznes-plane.html (дата обращения: 25.10.2025).
22. Государственная поддержка инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CMB&n=18831 (дата обращения: 25.10.2025).
23. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями и дополнениями) [Электронный ресурс] // Гарант. URL: https://base.garant.ru/12114251/ (дата обращения: 25.10.2025).
24. Инвестиции в основной капитал [Электронный ресурс] // Росстат. Северо-Кавказстат. URL: https://severokavkazstat.rosstat.gov.ru/folder/41646 (дата обращения: 25.10.2025).
25. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия [Электронный ресурс] // Студенческий научный форум. URL: https://scienceforum.ru/2018/article/2018002624 (дата обращения: 25.10.2025).
26. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов от 21 июня 1999 [Электронный ресурс] // Docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/556730598 (дата обращения: 25.10.2025).
27. Государственная поддержка реализации инвестиционных проектов [Электронный ресурс] // InvestInRegions.ru. URL: https://investinregions.ru/investor/state-support/ (дата обращения: 25.10.2025).
28. Факторы инвестиционной привлекательности предприятия [Электронный ресурс] // Уральский федеральный университет. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/103986/1/978-5-7996-3388-7_2021_133.pdf (дата обращения: 25.10.2025).
29. Статья 15. Меры государственной поддержки инвестиционных проектов, осуществляемых в рамках соглашений о защите и поощрении капиталовложений [Электронный ресурс] // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_349942/26279f061619f7e52701e6a928e44280b0b8d27a/ (дата обращения: 25.10.2025).
30. Анализ эффективности инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // НИУ ВШЭ. URL: https://www.hse.ru/ba/fin/archive/2017/05/22/206979603.html (дата обращения: 25.10.2025).
31. Экономическая эффективность инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] // Alley-Science.ru. URL: https://alley-science.ru/domains_data/files/March2019/EKONOMICHESKAYa%20EFFEKTIVNOST%20INVESTITsIONNOY%20DEYaTEL%20NOSTI.pdf (дата обращения: 25.10.2025).
32. Механизмы поддержки инвестиционных проектов в России: спектр инструментов и обзор ситуации [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mehanizmy-podderzhki-investitsionnyh-proektov-v-rossii-spektr-instrumentov-i-obzor-situatsii (дата обращения: 25.10.2025).
33. Факторы оценки инвестиционной привлекательности [Электронный ресурс] // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=4991 (дата обращения: 25.10.2025).
34. Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность акционерного общества [Электронный ресурс] // Scilead.ru. URL: https://scilead.ru/article/1558-faktori-vliyayushchie-na-investitsionnuyu-pri (дата обращения: 25.10.2025).
35. Анализ внешних и внутренних факторов инвестиционных проектов предприятия [Электронный ресурс] // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-vneshnih-i-vnutrennih-faktorov-investitsionnyh-proektov-predpriyatiya (дата обращения: 25.10.2025).
36. Инвестиции как фактор производства [Электронный ресурс] // Y-O-T-A.ru. URL: https://y-o-t-a.ru/articles/ekonomika/investicii-kak-faktor-proizvodstva (дата обращения: 25.10.2025).
37. Что включают в себя факторы производства в экономике [Электронный ресурс] // ARG-HOME.ru. URL: https://arg-home.ru/chto-vklyuchayut-v-sebya-faktory-proizvodstva-v-ekonomike/ (дата обращения: 25.10.2025).
38. Старший вице-президент ВТБ: наш взгляд на экономику взвешенно-оптимистичный [Электронный ресурс] // РБК. URL: https://www.rbc.ru/newspaper/2025/10/23/672722009a7947161b9a1e0c (дата обращения: 25.10.2025).
39. Основные факторы производства — определение, примеры, виды и характеристики [Электронный ресурс] // Skysmart. URL: https://skysmart.ru/articles/obshestvoznanie/osnovnye-faktory-proizvodstva (дата обращения: 25.10.2025).
40. Инвестиции в основной капитал. Динамические ряды [Электронный ресурс] // Евразийская экономическая комиссия. URL: https://www.eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_makroec/dep_stat/eaconstat/Pages/invest-osn.aspx (дата обращения: 25.10.2025).