Инвестиционная деятельность предприятий, Экономика

Пример готовой курсовой работы по предмету: Экономика

Содержание

Глава I. Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятий.

1.1. Экономическая сущность и значение инвестиций.

Одним из необходимых звеньев воспроизводственного процесса является замена изношенных основных средств новыми, которая осуществляется с помощью механизма аккумулирования амортизационных отчислений и их использования на приобретение нового оборудования и модернизацию действующих основных фондов. Вместе с тем существенное расширение производства может быть обеспечено только за счет новых вложений средств, направляемых как на создание новых производственных мощностей, так и на совершенствование, качественное обновление техники и технологии. Именно вложения, используемые для развития и расширения производства с целью извлечения дохода в будущем, составляют экономический смысл инвестиций.

Термин «инвестиция» происходит от латинского слова investire — облачать. В рамках централизованной плановой экономики он не использовался, а речь всегда шла о капитальных вложениях, т.е. о затратах, направляемых на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления в нашей стране рыночных преобразований точка зрения на содержание категории «инвестиции» изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве.

Под инвестициями понимается совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.

Наиболее важными и существенными признаками инвестиций являются:

 осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели, не всегда совпадающие с общеэкономической выгодой;

 потенциальная способность инвестиций приносить доход;

 определенный срок вложения средств (всегда индивидуальный);

 целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

 использование разных инвестиционных ресурсов, характе-ризующихся спросом, предложением и ценой, в процессе осуществления инвестиций;

 наличие риска вложения капитала.

Средства, предназначенные для инвестирования, в своей подавляющей массе выступают в форме денежных средств. Кроме того, инвестиции могут осуществляться в натурально-вещественной (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности) и смешанной формах.

Экономическая природа инвестиций состоит в опосредовании отношений, возникающих между участниками инвестиционного процесса по поводу формирования и использования инвестиционных ресурсов в целях расширения и совершенствования производства. Поэтому инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал.

На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех ее отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы, охраны окружающей среды и т.д.

Исключительно важную роль играют инвестиции на микроуровне. Они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта. Без инвестиций невозможны обеспечение конкурентоспособности выпускаемых товаров и оказываемых услуг, преодоление последствий морального и физического износа основных фондов, приобретение ценных бумаг и вложение средств в активы других предприятий, осуществление природоохранных мероприятий и т.д.

Для осуществления инвестиционной деятельности как на макро-, так и и на микроуровнях необходимо детально представлять существующие виды и типы инвестиций. Все инвестиции можно классифицировать по различным признакам.

1.2. Классификация и формы инвестиций.

Многообразие форм и видов инвестиций требует определенной их классификации. В процессе управления инвестиции предприятия классифицируются следующим образом (рис. 1.1.).

Рис. 1.1. Классификация инвестиций по основным признакам

1. По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

Реальные инвестиции характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.

2. По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.

Прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала. Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды предприятий. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

3. По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4. По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционного дохода.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный.

Спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

5. По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

6. По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

Национальные или внутренние инвестиции характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими или физическими лицами) данной страны в объекты (инструменты) инвестирования на ее территории.

Иностранные инвестиции характеризуют вложения капитала нерезидентами (юридическими или физическими лицами) в объекты (инструменты) инвестирования данной страны.

1.3. Инвестиционная политика предприятия.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы.

1) Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития. Разработка этих направлений призвана решать следующие задачи: определение соотношения основных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода. Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности (для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную деятельность); определение региональной направленности инвестиционной деятельности, формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития позволяет определить приоритетные цели и задачи этой деятельности по отдельным этапам предстоящего периода.

2) Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования («инвестиционный климат»); анализируется текущая конъюнктура инвестиционного рынка и факторы ее определяющие; прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.

3) Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики изучается текущее положение на инвестиционном рынке. Отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации).

Рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники, технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов; проводится тщательная экспертиза отобранных объектов инвестирования.

4) Обеспечение высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их эффективности (доходности).

При прочих равных условиях отбираются для реализации те объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую доходность.

5) Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них, которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются финансовые риски, связанные с инвестиционной деятельностью в целом. Эта деятельность связана с отвлечением финансовых средств в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных ин-вестиционных проектов осуществляется часто за счет привлечения значительного объема заемного капитала, что может привести к снижению уровня финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе формирования инвестиционной политики следует заранее прогнозировать, какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

6) Обеспечение ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность, следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизиться ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путем продажи отдельных объектов инвестирования) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики предприятия прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных объемах (по отдельным этапам ее осуществления).

Определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников; исходя из ситуации на рынке капитала (или на рынке денег) определяется целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов, обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным проектам и в целом по инвестиционной программе с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в предстоящем периоде.

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. С учетом возможного привлечения объема инвестиционных ресурсов, а также оценки инвестиционной привлекательности (инвестиционных качеств) отдельных объектов инвестирования производится формирование совокупного инвестиционного портфеля предприятия (портфеля реальных или финансовых инвестиций).

При этом определяются принципы его формирования с учетом менталитета финансовых менеджеров (их отношения к уровню допустимых финансовых рисков), а затем совокупный инвестиционный портфель оценивается в целом по уровню доходности, риска и ликвидности. Сформированный инвестиционный портфель предприятия рассматривается как совокупность его инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде.

9. Обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ. Намеченные к реализации инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее исходя из следующих соображений: прежде всего, высокие темпы реализации каждой инвестиционной программы способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом. Кроме того, чем быстрее реализуется инвестиционная программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционных программ сокращает сроки использования заемного капитала (в частности по тем реальным инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемных средств); наконец, быстрая реализация инвестиционных программ способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным из-менением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.

Глава

2. Оценка и прогнозирование инвестиционных решений.

2.1. Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов.

Период окупаемости. С помощью этого показателя рассчитывается период, в течение которого проект будет работать «на себя», т.е. весь объем генерируемых проектом денежных средств, куда входят суммы чистой прибыли и амортизации, направляется на возврат первоначально инвестированного капитала.

Формула для расчета периода окупаемости может быть представлена в следующем виде:

где РР – показатель окупаемости инвестиций (период окупаемости);

Io – первоначальные инвестиции;

Р – чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.

Расчет периода окупаемости может осуществляться также путем постепенного, шаг за шагом, вычитания суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал (как правило, за год) планирования из общего объема капитальных затрат. Интервал, в котором остаток обнуляется или становится отрицательным, и является тем самым периодом окупаемости. Если таковой результат не достигнут, значит, срок окупаемости превышает установленный срок жизни проекта. Так как полученный резуль-тат должен быть достаточно нагляден, то показатель срока окупаемости иногда используется как простой способ оценки риска инвестирования.

Точность результатов представленного метода во многом зависит от частоты разбивки срока жизни проекта на интервалы планирования и не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Его существенным недостатком является то, что он не учитывает деятельность проекта за пределами срока окупаемости и, как следствие, не может применяться при выборе вариантов, разных по продолжительности осуществления.

Однако есть ситуации, когда применение метода, основанного на расчете периода окупаемости, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта – главное, чтобы инвестиции окупались как можно скорее. Метод хорош также в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологических изменений.

Чистая текущая стоимость проекта. Значение чистого потока денежных средств за время жизни проекта, приведенное в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени, есть показатель, называемый чистой текущей приведенной стоимостью проекта. В общем виде формула расчета выглядит следующим образом:

где Р, — объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t;

d — норма дисконта;

п — продолжительность периода действия проекта в годах;

Io — первоначальные инвестиционные затраты.

В случае если инвестиционные расходы осуществляются в течение ряда лет, формула расчета примет следующий вид:

где It — инвестиционные затраты в период %

при этом если:

— принятие проекта целесообразно;

— проект следует отвергнуть;

— проект не является убыточным, но и не приносит прибыли.

Следовательно, при рассмотрении нескольких вариантов реализации проекта нужно выбрать тот, у которого NPV выше.

Одним из факторов, определяющих величину чистой текущей стоимости проекта, является масштаб деятельности, который выражается в «физических» объемах инвестиций, производства или продаж. Поэтому применение данного метода ограничено для сопоставления различных проектов: большее значение NPV не всегда будет соответствовать более эффективному использованию инвестиций. В такой ситуации целесообразно рассчитывать показатель рентабельности инвестиций:

или в обобщенном виде:

где РVР — дисконтированный поток денежных средств;

PVI — дисконтированная стоимость инвестиционных затрат.

Показатель внутренней нормы прибыли. Более точно, чем другие, эффективность вложений в проект, предприятие и т.д. на определенном этапе времени характеризует показатель внутренней нормы прибыли.

На практике внутренняя норма прибыли представляет собой такую ставку дисконта, при которой эффект от инвестиций, т.е. чистая настоящая стоимость (МРУ), равена нулю. Иначе говоря, приведенная стоимость будущих денежных потоков равна приведенным капитальным затратам. Это означает, что предполагается полная капитализация полученных чистых доходов, т.е. все образующиеся свободные денежные средства должны быть реинвестированы или направлены на погашение внешней задолженности. В общем виде, когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей, IRR определяется как решение следующего уравнения:

Если инвестиционные расходы осуществляются в течение ряда лет, то формула примет следующий вид:

Существуют и другие трактовки расчета внутренней нормы прибыли. Показатель IRR определяет максимальную ставку платы за привлеченные источники финансирования, при котором проект остается безубыточным. Вместе с тем его можно рассматривать как минимальный гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если IRR превышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли с учетом инвестиционного риска конкретного проекта, то данный проект может быть рекомендован к реализации.

Внутренняя норма прибыли находится обычно методом итерационного подбора значений ставки сравнения (дисконта) при вычислении показателя чистой текущей стоимости проекта. Однако этот процесс трудоемок и сопряжен с ошибками. Поэтому для расчетов внутренней нормы прибыли используют специальные финансовые калькуляторы. Кроме того, все деловые пакеты программ для персональных калькуляторов содержат встроенную функцию для расчета IRR.

Простая норма прибыли – показатель, аналогичный показателю рентабельности капитала, однако ее основное отличие состоит в том, что простая норма прибыли рассчитывается как отношение годовой чистой прибыли (Рг) к общему объему инвестиционных затрат (I):

В данном случае сумма чистой прибыли может не корректироваться на величину процентных выплат.

Экономически смысл простой нормы прибыли заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде прибыли в течение одного интервала планирования. При сравнении расчетной величины простой нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестор может сделать предварительные выводы о целесообразности данной инвестиции, а также о том, следует ли продолжать проведение анализа инвестиционного проекта. Кроме того, на этом этапе возможна и примерная оценка срока окупаемости данного проекта.

2.2. Оценка инвестиционных решений.

Компания ООО «МастерОК» предлагает широкий выбор строительно – отделочных материалов от различных производителей. Расположение офиса и магазина показано на схеме (2.1.).

Схема 2.1. Расположение ООО «МастерОК»

В связи с расширением деятельности возникла необходимость в новом помещении. В связи чем, руководство выдвинуло предложение построить свой павильон для магазина.

Значения инвестиций и прибыли по годам представлено в таблице 2.1.

Таблица 2.1.

Значения инвестиций и прибыли по годам

Наименование денежных потоков Значение потоков (тыс. руб.) по периодам жизненного цикла проекта и обозначение моментов их учета Итого

1 2 3 4 5 6

Инвестиции (отток) 110 65 80 255

Прибыль (приток) 140 170 205 260 775

Определение продолжительности недисконтированного периода окупаемости инвестиционного проекта (табл. 2.2).

Таблица 2.2.

Порядок и результаты расчета недисконтированного срока окупаемости проекта

Наименование денежных оттоков и расчетных процедур Значение потоков по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб.

1 2 3 4 5 6

Инвестиции 255

Прибыль 140 310

Результаты сравнения

140<255

310>255

Определение срока окупаемости недостающей суммы средств для полного покрытия затрат:

 = (255 — 140) : 170 = 0,68 года.

Таким образом, срок окупаемости инвестиций без учета истинной ценности денег во времени составит 1,68 года.

Определение дисконтированных значений элементов денежных потоков (табл. 2.3).

Таблица 2.3.

Порядок и результаты дисконтирования элементов денежного потока

при Ед = 9 %.

Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин Значение вычисляемых величин по периода жизненного цикла инвестиционного проекта

1 2 3 4 5 6

Значение t (лет) для

а) инвестиций 0 1,5 3,0

б) прибыли 2,5 4,0 5,0 6,0

Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)^t, т.е. (1+0,9)^t (единицы) для:

а) инвестиций 1,00 1,14 1,30

б) прибыли 1,24 1,41 1,54 1,68

Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для:

а) инвестиций 110,00 57,12 61,77

б) прибыли 112,87 120,43 133,24 155,03

Определение продолжительности дисконтированного периода окупаемости (табл. 2.4).

Таблица 2.4.

Порядок и результаты расчета дисконтированного срока окупаемости проекта

Наименование денежных потоков и расчетных процедур Значение потоков по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта нарастающим итогом, тыс. руб.

1 2 3 4 5 6

Инвестиции 110,00 167,12 228,89

Прибыль 112,87 233,30

Результаты сравнения 112,87<228,89 233,30>228,89

Определение срока окупаемости недостающей суммы средств для полного покрытия затрат:

 = (228,89 – 112,87) : 120,43 = 0,96 года.

Таким образом, дисконтированный срок окупаемости инвестиций составит 0,96 года.

Определение чистого дисконтированного дохода от реализации проекта.

ЧДД = 233,30 – 228,89 = 4,41 тыс. руб. > 0.

Заданный инвестиционный проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным, заслуживающим реализации. При этом следует отметить небольшое абсолютное значение вычисленного показателя.

Определение индекса доходности проекта.

ИД = 233,30 : 228,89 = 1,02 > 1,0.

Заданный проект по рассматриваемому критерию может считаться жизнеспособным.

Определение значения внутренней нормы доходности (ВНД) инвестиционного проекта

Так как при Ед =

9. значение ЧДД инвестиционного проекта положительно, вычислим значение ЧДД при Ед = 49% (табл. 2.5).

Оно ожидается отрицательным.

Таблица 2.5.

Порядок и результаты вычисления отрицательного значения

Наименование, обозначение и единицы измерения вычисляемых величин Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла инвестиционного проекта Итого

1 2 3 4 5 6

Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)^t, т.е. (1+0,49)^t (единицы) для:

а) инвестиций 1,00 1,82 3,31

б) прибыли 2,71 4,93 7,34 10,94

Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для:

а) инвестиций 110,00 35,74 24,18 169,92

б) прибыли 51,66 34,49 27,91 23,76 137,83

Значение ЧДД при Ед = 49 % составит:

ЧДД 30%= 137,83 – 169,92 = — 32,10 тыс. руб.

Построим график зависимости ЧДД от Ед и графически определим значение ВНД.

Рис. 2.1. График (упрощенный) зависимости чистого дисконтированного дохода от процентной ставки

Аналитически значение ВНД определяется исходя из пропорций, выводимых из подобия треугольников, приведенных на рис. 2.1:

4,41 : Х = 32,10 : (40 – Х)

4,41 * (40 – Х) = 32,1*Х

176,2 – 4,41 *Х = 32,1 * Х

176,2 = 36,5 * Х

Х = 4,8%

ВНД = 9 + 4,8 = 13,8%

Определение компаундированных значений элементов денежных потоков (табл. 2.6).

Таблица 2.6.

Порядок и результаты компаундированных элементов денежного потока при Ед = 9 %

1 2 3 4 5 6

Значение t (лет) для

а) инвестиций 6,0 4,5 3,0

б) прибыли 3,5 2,0 1,0 0,0

Значения знаменателя коэффициента дисконтирования (1+Ед)^t, т.е. (1+0,9)^t (единицы) для:

а) инвестиций 1,68 1,47 1,30

б) прибыли 1,35 1,19 1,09 1,00

Дисконтированные значения элементов денежных потоков (тыс. руб.) для:

а) инвестиций 184,48 95,79 103,60 383,88

б) прибыли 189,29 201,98 223,45 260,00 874,71

Определение чистой конечной стоимости проекта (ЧКС).

ЧКС = 874,71 – 383,88 = 490,84 тыс. руб. > 0.

Рассмотренный проект является жизнеспособным, так как характеризуется положительным значением ЧКС. Значение ЧКС инвестиционного проекта больше значения его ЧДД (490,84 > 4,41).

Оба критерия однозначно (непротиворечиво) оценивают проект как эффективный.

Заключение.

По объектам вложения капитала разделяют реальные и финансовые инвестиции предприятия.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции предприятия.

По периоду инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия.

По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций: безрисковые, низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые, спекулятивные инвестиции.

По формам собственности инвестируемого капитала различают инвестиции частные и государственные.

По региональной принадлежности инвесторов выделяют национальные (внутренние) и иностранные инвестиции.

В связи с расширением деятельности компании ООО «МастерОК» возникла необходимость строительства павильона.

Анализ инвестиционного проекта показал, что он является жизнеспособным и эффективным.

Выдержка из текста

Введение.

Инвестиционные процессы является одной из важнейших характеристик современной экономической жизни и одной из главнейших тем межгосударственных политических отношений. Это подтверждается целым рядом фундаментальных сдвигов, присущих мирохозяйственным связям за последний период.

С начала 80-х годов, т.е около

3. лет наблюдается резкое увеличение абсолютных объемов прямых и портфельных иностранных инвестиций, что фактически является основным фактором и показателем глобализации экономики.

Интеграционные процессы в экономике начинают в большей степени определяться интенсификацией не торговых (как ранее), а именно инвестиционных процессов. За последние два десятилетия соотношение темпов прироста торговли и ВВП (по всем странам мира) составило 2:1, а соответствующая пропорция между инвестициями и ВВП – 3:1. Кроме того, в международной торговле постепенно возрастает удельный вес различных форм торговых обменов внутри ТНК, которые с полным основанием можно причислять к деятельности, производной от инвестирования за границу.

Наблюдаются качественные изменения в отраслевой и функциональной направленности приложения прямых иностранных инвестиций. Если ранее вложения делались преимущественно в те сферы, которые инвесторы просто не могли (например, добывающие отрасли) или не хотели (например, отрасли с массовым применением неквалифицированной рабочей силы) развивать в своих национальных рамках, то отныне прямые инвестиции все более становятся частью глобальной производственной стратегии. Иначе говоря, за границу теперь вывозят капиталы для производства товаров, вполне аналогичных (или идентичных) тем, что изготавливаются в собственных странах.

Наконец, с начала 80-х годов появляется новая характерная тенденция в трансграничных перемещениях относительно ликвидного (в кратко- и среднесрочном временном измерении) капитала. Доля портфельных инвестиций (то есть приобретения производственных активов в виде ценных бумаг) в этом перемещении начинает заметно увеличиваться за счет иностранных (в том числе банковских) займов.

Целью данной работы является анализ инвестиционной деятельности предприятия. Исходя из этого, можно поставить следующие задачи:

1. Рассмотреть теоретические основы инвестиций и инвестиционной деятельности,

2. Выполнить анализ конкретного инвестиционного решения.

Список использованной литературы

Список использованной литературы.

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – К.: Ника-Центр, 1999.

2. Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. — СПб: Питер, 2004.

3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс в 2-х т. / Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2000.

4. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. М.: Дело, 2005.

5. Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции. – М.: ИСЭ, 2004.

6. Инвестиции: учебник / кол. авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. – М.: КНОРУС, 2008.

7. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ООО «ТК Велби», 2003.

8. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М: Финансы и статистика, 2000.

9. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. — СПб: Питер, 2000.

10. http://www.masterokdv.ru

Пример готовой курсовой работы по предмету: Экономика

Содержание

 наличие риска вложения капитала.

1.2. Классификация и формы инвестиций.

4. По уровню инвестиционного риска выделяют следующие виды инвестиций:

1.3. Инвестиционная политика предприятия.

Выдержка из текста

Список использованной литературы

Похожие работы