Инвестиционная политика Российской Федерации: теоретические основы, современное состояние, проблемы и перспективы развития (2020-2025 гг.)

Накопленные остатки исходящих прямых инвестиций из России в 2024 году снизились на 29,8 млрд долларов США до 230,0 млрд долларов США, в то время как накопленные остатки входящих прямых инвестиций сократились на 63,3 млрд долларов США до 216,0 млрд долларов США. В результате, по состоянию на 1 января 2025 года, превышение исходящих инвестиций над входящими (чистая позиция) впервые за 8 лет составило почти 14 млрд долларов США. Эта цифра не просто статистика; она — зеркало сложнейших процессов, отражающих трансформацию российской экономики и ее инвестиционной политики на фоне беспрецедентных геополитических вызовов. В условиях кардинальных изменений мировой экономики и внутренней перестройки, инвестиционная политика становится ключевым инструментом не только экономического роста, но и обеспечения суверенитета и устойчивости государства.

Настоящее исследование призвано пролить свет на многогранный мир инвестиционной политики Российской Федерации в период с 2020 по 2025 год, рассматривая её как целостную систему, требующую постоянной адаптации и совершенствования. Целью работы является комплексный анализ теоретических аспектов, современной динамики, вызовов и перспектив развития инвестиционной политики России. Для достижения этой цели будет последовательно изучена её сущность, принципы и функции, классификация инвестиций и источники их финансирования, а также динамика и структура инвестиционного климата за выбранный период. Особое внимание уделяется выявлению ключевых проблем и барьеров, а также анализу государственных мер и инструментов стимулирования инвестиций. Важной частью исследования станет оценка роли интеграционных процессов в рамках Евразийского экономического союза (ЕАЭС) и формулирование обоснованных рекомендаций по совершенствованию инвестиционной политики РФ. Структура работы последовательно проведет читателя от фундаментальных теоретических положений к конкретным аналитическим выводам и практическим предложениям, обеспечивая всестороннее понимание предмета.

Теоретические основы и принципы формирования инвестиционной политики государства

В основе любой успешной экономической стратегии лежит четко сформулированная теоретическая база, и для инвестиционной политики государства это особенно актуально, поскольку она является одним из наиболее мощных рычагов влияния на экономический рост, структурные изменения и социальное развитие. Глубокое понимание её сущности, функций и принципов позволяет более полно оценить как достигнутые успехи, так и выявленные проблемы в реализации. Почему это так важно для России сейчас, когда геополитические вызовы требуют пересмотра многих устоявшихся подходов, становится очевидным при анализе каждого элемента этой системы.

Понятие, сущность и функции государственной инвестиционной политики

Инвестиционная политика государства — это не просто набор разрозненных мер, а комплекс целенаправленных мероприятий, тщательно разрабатываемых и реализуемых правительством. Её главная задача заключается в создании благоприятных, стимулирующих условий для всех без исключения субъектов хозяйствования – от крупных корпораций до малого бизнеса. Конечная цель такого регулирования амбициозна и многогранна: добиться повышения инвестиционной активности, что в свою очередь должно привести к подъёму всей экономики, росту эффективности производства и решению актуальных социальных проблем, таких как создание рабочих мест и повышение уровня жизни населения. И что из этого следует? Без продуманной и последовательной инвестиционной политики государство рискует потерять контроль над экономическим развитием, оставаясь в стороне от мировых технологических трендов и не обеспечивая достойного уровня жизни для своих граждан.

Сущность инвестиционной политики проявляется в её способности формировать тот самый инвестиционный климат, который либо притягивает, либо отталкивает капитал. Это многогранная деятельность, которая не ограничивается только привлечением денег, но и включает стимулирование эффективного использования уже привлечённых ресурсов. Государство, по сути, выступает дирижером оркестра, где каждый инструмент — это отдельный механизм регулирования.

Для реализации своих масштабных целей государство использует ряд ключевых функций:

• Установочная (целеполагающая) функция: Эта функция определяет стратегические ориентиры и приоритеты. Государство устанавливает, какие отрасли являются наиболее перспективными, какие регионы нуждаются в первоочередном развитии, и какие социальные задачи должны быть решены за счет инвестиций. Это своего рода «дорожная карта» для инвесторов.
• Мобилизующая функция: Здесь государство выступает в роли активного искателя и привлеченца ресурсов. Оно ищет источники инвестиций – как внутренние, так и внешние – и определяет наиболее эффективные пути их привлечения. Это может быть как прямой запрос к международным институтам, так и создание условий для развития внутренних накоплений.
• Стимулирующая функция: Возможно, одна из наиболее ощутимых для инвесторов функций. Государство создаёт систему преференций, чтобы сделать инвестирование более выгодным. Это могут быть налоговые льготы (снижение ставок, инвестиционные налоговые кредиты), финансовые субсидии, субвенции, дотации, а также создание особых экономических зон с упрощённым режимом хозяйствования.
  

  Ярким примером реализации стимулирующей функции являются Специальные административные районы (САР), созданные на острове Октябрьский в Калининградской области и на острове Русский в Приморском крае. Эти зоны предлагают резидентам исключительно гибкий режим налогового и валютного регулирования. В частности, предусмотрены нулевые ставки по НДС на ввоз судов, транспортному налогу для воздушных и морских судов, налогу на прибыль от эксплуатации судов и налогу на имущество для воздушных и морских судов. Кроме того, применяются пониженные ставки налога на дивиденды: 0% для входящих дивидендов при определенных условиях и 5% для исходящих, выплачиваемых иностранным лицам. Однако для того, чтобы стать резидентом САР и воспользоваться этими преимуществами, компании обязаны инвестировать на территории РФ не менее 50 млн рублей в течение 6-12 месяцев с момента регистрации. Это требование подтверждает не только стимулирующую, но и мобилизующую функцию государства, направленную на привлечение реальных средств в экономику страны.

• Контролирующая функция: Государство обеспечивает соблюдение установленных правил и норм, а также эффективность использования инвестиций. Это включает финансовый контроль, мониторинг выполнения проектов и защиту прав инвесторов.

В целом, государство может выступать в трех ипостасях: как организатор инвестиционно-финансового рынка, устанавливающий «правила игры»; как участник инвестиционно-финансового рынка, непосредственно вкладывая средства в стратегические проекты; и как менеджер инвестиционных процессов, координирующий деятельность различных участников.

Основные принципы и модели инвестиционной политики

Основополагающие принципы инвестиционной политики Российской Федерации, формировавшиеся на протяжении десятилетий, отражают стремление к балансу между государственным регулированием и рыночной свободой. Одним из ключевых является последовательная децентрализация инвестиционного процесса, что подразумевает передачу значительной части ответственности и полномочий по принятию инвестиционных решений на уровень предприятий и регионов. Этот принцип тесно связан с повышением роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов, что стимулирует самодостаточность и устойчивость бизнеса.

Одновременно с этим, государство не отказывается от своей регулирующей и поддерживающей роли. Принцип государственной поддержки предприятий за счет централизованных инвестиций сохраняется, но с важным акцентом: центр тяжести переносится на кредитование на возвратной и платной основе. Это означает, что бюджетные средства предоставляются не как безвозвратные дотации, а как инвестиции, которые должны принести экономическую отдачу. Безвозвратное бюджетное финансирование преимущественно сохраняется для социально значимых объектов, где коммерческая выгода не является первостепенной.

Помимо экономических принципов, инвестиционная политика базируется на юридических и этических нормах, таких как законность, равноправие и презумпция добросовестности субъектов инвестиционной деятельности, а также невмешательство в их деятельность. Эти принципы призваны создать предсказуемую и защищенную среду для инвесторов, минимизируя административные барьеры и коррупционные риски.

В контексте исторического развития, в условиях трансформации российской экономики наблюдалось характерное снижение доли государственных инвестиций. Параллельно формировалась новая система инвестиционных стимулов, ориентированных преимущественно на прибыль, а также наблюдался рост производства потребительских товаров при сокращении выпуска товаров производственного назначения. Эти тенденции свидетельствовали о переходе к более рыночной модели.

Современные принципы инвестиционной политики в России зачастую имеют либерально-монетаристскую природу. Это выражается в акценте на макроэкономическую стабильность, таргетирование инфляции и минимизацию прямого государственного вмешательства в экономику. Однако, как показывает практика, такой подход не всегда приводит к желаемым результатам, особенно в условиях структурных вызовов. Снижение реальных инвестиций и активный вывоз капиталов из страны за последние годы стали тревожными сигналами. Например, на 1 января 2025 года превышение исходящих инвестиций над входящими (чистая позиция) составило почти 14 млрд долларов США, что является серьезным индикатором оттока капитала. В этой связи, многие эксперты утверждают, что для России более приемлемыми являются институционализм и посткейнсианство, предполагающие более активное присутствие государства в качестве координатора и драйвера инвестиционных процессов, особенно в стратегически важных отраслях. Какой важный нюанс здесь упускается, если такой подход требует системных изменений в подходах к управлению экономикой, а не просто точечных мер?

Сравнительный анализ показывает, что в мировой практике существуют различные модели инвестиционной политики:

• «Американская» модель акцентируется на налоговых стимулах для частных инвестиций, полагаясь на рыночные механизмы и минимальное государственное вмешательство.
• «Японская» модель характеризуется государственным финансированием крупных частных проектов, тесным сотрудничеством между правительством и бизнесом, а также долгосрочным стратегическим планированием.
• «Тайваньская» модель делает упор на создание механизмов координации и инфраструктуры, одновременно поощряя вложения в человеческий капитал и развитие высоких технологий.

В России инвестиционная политика, хотя и содержит элементы различных моделей, стремится к развитию инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов, созданию правовых и организационных условий для уменьшения рисков, повышению эффективности вложения государственных инвестиционных ресурсов, а также формированию инструментов поддержки приоритетных проектов и усилению государственного финансового контроля. Баланс между этими подходами и их адаптация к уникальным условиям российской экономики являются ключевыми задачами для будущего.

Классификация инвестиций и источники финансирования в Российской Федерации

Понимание того, во что и откуда вкладываются средства, является краеугольным камнем для анализа инвестиционной политики. Многообразие форм и источников инвестиций требует четкой классификации, которая позволяет структурировать данные и выявлять тенденции в экономике.

Виды и классификация инвестиций

Инвестиции — это вложения капитала с целью получения прибыли или достижения иного социально-экономического эффекта. Они могут быть классифицированы по множеству признаков, каждый из которых отражает определенный аспект инвестиционной деятельности:

• По виду активов:
  • Материальные (реальные) инвестиции: Вложения в физические активы, которые необходимы для операционной деятельности и решения социально-экономических проблем. Это могут быть покупка недвижимости (зданий, сооружений), оборудования, машин, земельных участков, строительство новых производственных мощностей. Например, строительство нового завода или модернизация производственной линии — это реальные инвестиции.
  • Финансовые инвестиции: Вложения капитала в различные финансовые инструменты. К ним относятся акции, облигации, векселя, валюта, депозиты, драгоценные металлы и производные финансовые инструменты. Целью таких инвестиций обычно является получение дохода от курсовой разницы, дивидендов или процентов.
  • Нематериальные инвестиции: Вложения в активы, не имеющие вещественной формы, но обладающие экономической ценностью. Это патенты, лицензии, изобретения, технологии, ноу-хау, товарные знаки, франшизы, авторские права. Инвестиции в брендинг или разработку нового программного обеспечения также относятся к этой категории.
  • Интеллектуальные инвестиции: Особый вид нематериальных инвестиций, направленный на развитие человеческого капитала. Они связаны с обучением и повышением квалификации специалистов, проведением научных исследований и разработок, организацией курсов и тренингов. Эти вложения являются долгосрочными и направлены на повышение конкурентоспособности рабочей силы и инновационного потенциала компании или страны.
• По степени включенности инвестора в управление:
  • Прямые инвестиции: Предполагают возможность инвестора принимать активное участие в управлении и деятельности компании. Обычно это достигается путем приобретения значительного пакета акций (как правило, более 10-25%), что дает право влиять на принятие ключевых решений.
  • Портфельные инвестиции: Косвенная покупка капитала через финансовые активы без цели получения контроля над компанией. Инвестор приобретает ценные бумаги (акции, облигации) с целью получения дохода от их роста стоимости или дивидендов, но не вмешивается в оперативное управление.
• По срокам вложений:
  • Краткосрочные инвестиции: Вложения на период до одного года.
  • Среднесрочные инвестиции: Вложения на период от одного года до трех-пяти лет.
  • Долгосрочные инвестиции: Вложения на период свыше трех-пяти лет, часто на 10 и более лет.
• По отношению к объекту вложений:
  • Внутренние инвестиции: Вложения резидентов одной страны в активы в пределах этой же страны.
  • Внешние (иностранные) инвестиции: Вложения нерезидентов в активы данной страны или вложения резидентов данной страны в активы других стран.

Эта комплексная классификация позволяет более глубоко анализировать инвестиционные потоки, выявлять их специфику и определять наиболее эффективные направления государственной поддержки.

Внутренние источники финансирования инвестиционной деятельности

Фундаментом любой инвестиционной активности предприятия являются его собственные, внутренние ресурсы. Это активы, которые генерируются в процессе основной деятельности компании или создаются ее учредителями, обеспечивая основу для самофинансирования и устойчивого роста. В условиях экономической нестабильности и ограниченного доступа к внешнему капиталу, роль внутренних источников приобретает особую значимость.

Ключевые внутренние источники финансирования инвестиционной деятельности включают:

• Нераспределенная чистая прибыль предприятия: Это та часть прибыли, которая остается после уплаты налогов, процентов и дивидендов, и направляется на реинвестирование в развитие бизнеса. Она является наиболее гибким и наименее затратным источником, поскольку не требует привлечения внешних кредиторов или акционеров.
• Амортизационные отчисления: Средства, накапливаемые предприятием для возмещения износа основных средств и нематериальных активов. Хотя амортизация не является реальным денежным потоком, она представляет собой внутренний источник, который может быть временно использован для финансирования инвестиций до момента замены изношенного оборудования.
• Высвобождающиеся активы: Средства, полученные от продажи неиспользуемых или избыточных активов (оборудования, недвижимости), которые не требуются для основной деятельности.
• Резервные фонды: Средства, специально созданные для финансирования непредвиденных расходов или будущих инвестиционных проектов.
• Вклады учредителей: Дополнительные вложения собственников в уставный капитал или в форме заемных средств, предназначенные для финансирования раз��ития компании.

По данным Росстата за 2024 год, доля внутренних источников финансирования составила около 58% от общего объема инвестиций в основной капитал. Это подтверждает, что российские предприятия в значительной степени полагаются на самофинансирование. Анализ данных по инвестициям в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства) за период с 2020 по 2022 год демонстрирует следующую динамику:

Таблица 1. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства), 2020-2022 гг.

Показатель	2020 год, млн руб.	2021 год, млн руб.	2022 год, млн руб.	Доля собственных средств, % (от общих инвестиций)
Инвестиции всего	219420,3	253451,5	268761,3
Собственные средства	82517,3	106900,0	115045,3	37,6% (2020) → 42,8% (2022)
Привлеченные средства	136903,0	146551,4	153716,0
В том числе кредиты банков	44749,1	33169,0	19370,5
В том числе бюджетные средства	67662,1	89867,5	112929,0

Расчет доли собственных средств: (Собственные средства / Инвестиции всего) × 100%

• 2020 год: (82517,3 / 219420,3) × 100% ≈ 37,6%
• 2021 год: (106900,0 / 253451,5) × 100% ≈ 42,2%
• 2022 год: (115045,3 / 268761,3) × 100% ≈ 42,8%

Как видно из таблицы, доля собственных средств предприятий в общем объеме инвестиций в основной капитал увеличилась с 37,6% в 2020 году до 42,8% в 2022 году. Эта тенденция свидетельствует о растущей самодостаточности российских компаний в финансировании своего развития, что, с одной стороны, снижает их зависимость от внешнего капитала, а с другой – может указывать на сложности с доступом к привлеченным ресурсам. В 2024 году, по имеющимся данным, наибольший вклад в инвестиции внесла частная предпринимательская инициатива, основным ресурсом которой вновь выступал собственный капитал компаний, подтверждая устойчивость этой тенденции.

Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности

Помимо внутренних ресурсов, для масштабных инвестиционных проектов и ускоренного экономического роста предприятиям и государству необходимы внешние (привлеченные) источники финансирования. Эти ресурсы поступают извне компании или государственного бюджета и играют критическую роль в преодолении ограничений собственного капитала.

К основным внешним источникам финансирования относятся:

• Банковские кредиты: Один из наиболее распространенных источников, предоставляемый коммерческими банками на различных условиях (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные кредиты) под проценты.
• Облигационные займы: Привлечение средств путем выпуска долговых ценных бумаг (облигаций), которые размещаются на рынке и предусматривают выплату процентов инвесторам и возврат основной суммы долга в конце срока.
• Выпуск ценных бумаг (акций): Привлечение акционерного капитала путем продажи акций компании новым или существующим инвесторам. Это позволяет получить долгосрочное финансирование без необходимости возврата, но сопряжено с размыванием доли собственности и необходимостью выплаты дивидендов.
• Привлечение частных инвесторов: Вложения от венчурных фондов, бизнес-ангелов или других частных инвесторов, заинтересованных в долевом участии в перспективных проектах.
• Государственная поддержка: Финансирование из государственного бюджета в виде субсидий, субвенций, дотаций, государственных гарантий, а также через институты развития. Эти средства часто направляются на поддержку приоритетных отраслей, регионов или социально значимых проектов.
• Иностранные инвестиции: Вложения капитала нерезидентами, которые могут быть как прямыми (с участием в управлении), так и портфельными. Они приносят не только финансовые ресурсы, но и новые технологии, управленческий опыт и доступ к мировым рынкам.

Для иллюстрации структуры использования этих источников обратимся к детализированной статистике инвестиций в основной капитал по источникам финансирования за 2020-2022 годы, представленной ранее в Таблице 1.

Таблица 2. Структура привлеченных инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (без субъектов малого предпринимательства), 2020-2022 гг.

Источник привлеченных средств	2020 год, млн руб.	2021 год, млн руб.	2022 год, млн руб.	Доля в привлеченных средствах, % (2022 год)
Привлеченные средства всего	136903,0	146551,4	153716,0	100,0%
Кредиты банков	44749,1	33169,0	19370,5	12,6%
Бюджетные средства	67662,1	89867,5	112929,0	73,5%
Прочие привлеченные средства	24491,8	23514,9	21416,5	13,9%

Расчет доли в привлеченных средствах для 2022 года: (Значение источника / Привлеченные средства всего) × 100%

• Кредиты банков: (19370,5 / 153716,0) × 100% ≈ 12,6%
• Бюджетные средства: (112929,0 / 153716,0) × 100% ≈ 73,5%
• Прочие привлеченные средства: (21416,5 / 153716,0) × 100% ≈ 13,9%

Из этих данных видно, что в структуре привлеченных инвестиций наблюдается несколько важных тенденций:

• Доля банковских кредитов значительно сократилась – с 44749,1 млн рублей в 2020 году до 19370,5 млн рублей в 2022 году. Это снижение может быть связано как с ужесточением кредитной политики банков, так и с увеличением стоимости заемных средств.
• Роль бюджетных средств, наоборот, существенно возросла – с 67662,1 млн рублей в 2020 году до 112929,0 млн рублей в 2022 году. Это указывает на активное участие государства в финансировании инвестиционных проектов, особенно в условиях внешних ограничений. В 2022 году бюджетные средства составили подавляющую долю (более 73%) в структуре привлеченных инвестиций.

По итогам 2023 года, собственные средства предприятий продолжали занимать значительную долю в общей структуре инвестиций в основной капитал (47,3%), что лишь немногим меньше, чем в 2022 году. За ними следовали кредиты банков (11,2%), амортизационные отчисления и бюджетные трансферты.

Что касается структуры инвестиций в основной капитал по видам объектов, то по итогам 2023 года на строительные объекты пришлось 49,6% всех вложений, а на технику и машины – 33,1%. Это распределение свидетельствует о приоритете вложений в недвижимые активы и инфраструктуру, что может иметь как позитивные (развитие инфраструктуры), так и негативные (недостаточное обновление производственного оборудования) последствия для технологического развития.

Динамика и структура инвестиционного климата Российской Федерации (2020-2025 гг.)

Период с 2020 по 2025 год ознаменовался для российской экономики беспрецедентными вызовами и трансформациями. Инвестиционный климат, как барометр экономической активности, чутко реагировал на эти изменения, демонстрируя как внушительный рост в одних сегментах, так и заметное сокращение в других. Детальный анализ позволяет выявить ключевые тенденции и определить вектор дальнейшего развития.

Общая динамика инвестиций в основной капитал

Несмотря на внешние шоки, период с 2020 по 2024 год продемонстрировал впечатляющий рост физического объема инвестиций в основной капитал в России – более чем на треть (+36,5%). Этот показатель значительно опередил прирост ВВП, который за тот же период составил лишь +10,1%. Такой разрыв свидетельствует о целенаправленной политике по стимулированию инвестиционной активности и переориентации экономики.

Среднегодовой темп роста инвестиций в основной капитал в 2020-2024 годах ожидается на уровне 5,6%, что почти вдвое превышает средний темп роста ВВП за аналогичный период (2,9%). Эта прогнозируемая траектория показателя позволила увеличить долю инвестиций в основной капитал в ВВП до 25,0% в 2024 году (по сравнению с 20,7% в 2018 году), что является важным индикатором структурных сдвигов и наращивания производственного потенциала.

В 2024 году инвестиции в основной капитал в России продолжили уверенный рост, увеличившись на 7,4% (после 9,8% в 2023 году и 6,7% в 2022 году), достигнув в номинальном выражении 39,5 трлн рублей. Эта динамика сохраняется и в начале 2025 года: в I квартале инвестиции в основной капитал в РФ выросли на 8,7% в годовом выражении, составив 6 трлн 989,5 млрд рублей. Однако, по мере адаптации экономики к новым реалиям, темпы роста, согласно прогнозам Минэкономразвития, могут несколько замедлиться: ожидается рост на 2,1% в 2025 году (прогноз от сентября 2024) и на 1,7% (прогноз от апреля 2025).

Структурные изменения и драйверы роста

Анализ структуры инвестиций выявляет интересные тенденции. Главными драйверами роста инвестиций в 2020-2024 годах стали вложения в интеллектуальную собственность, что в основном объясняется активным замещением иностранного программного обеспечения, и инвестиции в здания и сооружения. Это указывает на процессы импортозамещения в IT-сфере и активное развитие инфраструктурных проектов. Какой важный нюанс здесь упускается? Несмотря на рост вложений, отсутствие значительного прорыва в создании собственного конкурентоспособного программного обеспечения может привести к зависимости от менее эффективных или устаревших аналогов.

Однако, есть и менее оптимистичные сигналы. Доля машин и оборудования в структуре инвестиций в основной капитал сократилась до 35,3% в 2024 году с 38,8% в 2013 году. Это является тревожным показателем и указывает на отсутствие значимого прогресса в технологической модернизации российской экономики. Несмотря на общий рост инвестиций, качественное обновление производственной базы остается проблемой.

Вместе с тем, в 2024 году и I квартале 2025 года появились свои «локомотивы роста»:

• Обрабатывающие отрасли и ИТ-сектор стали ключевыми двигателями инвестиционной активности.
• В I квартале 2025 года наблюдался значительный рост вложений в химию (+69,2%), производство одежды (+44,4%), обработку древесины (+34,7%), а также в сферу культуры и развлечений (+49,9%). Эти цифры свидетельствуют о диверсификации инвестиционных потоков и развитии несырьевых секторов.

Однако, не все отрасли демонстрируют положительную динамику. Сокращение инвестиций в I квартале 2025 года зафиксировано в госсекторе и обороне (-22,2%), транспортировке и хранении (-20,4%), гостиничном бизнесе и общепите (-10,1%), а также в информационно-коммуникационной сфере (-7,4%). Снижение в госсекторе может быть связано с оптимизацией расходов, а в транспортировке и гостиничном бизнесе – с продолжающимся влиянием геополитических факторов и изменением логистических цепочек.

Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ)

Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию наглядно демонстрирует влияние геополитических факторов. Если в 2019 году приток ПИИ составлял впечатляющие 32 млрд долларов США, то в 2020 году он значительно сократился до 1,1-1,4 млрд долларов США. Последующий рост до 30,7 млрд долларов США в 2021 году оказался краткосрочным. В 2024 году приток прямых иностранных инвестиций в Россию вновь сократился примерно до 3,3 млрд долларов США по сравнению с 9 млрд долларов США в 2023 году. Более того, чистый приток ПИИ во втором квартале 2025 года составил минус 500 млн долларов США, что указывает на отток капитала.

Это снижение является прямым следствием санкций и геополитической напряженности, которые делают российский рынок менее привлекательным для зарубежных инвесторов. Важно отметить, что большая часть оставшихся иностранных инвестиций направляется в сырьевой сектор и инфраструктуру, в то время как приток в высокотехнологичные отрасли остается ограниченным. С 2022 года Банк России прекратил раскрывать данные о ПИИ в регионах, что затрудняет детальный анализ регионального распределения иностранных вложений.

Наиболее тревожным сигналом является тот факт, что по состоянию на 1 января 2025 года накопленные исходящие прямые инвестиции из России ($230,0 млрд) превысили накопленные входящие инвестиции ($216,0 млрд) почти на 14 млрд долларов США. Это первый случай за 8 лет, когда чистая позиция по ПИИ стала отрицательной, что свидетельствует о преобладающем оттоке капитала из страны. Почему этот отток имеет долгосрочные последствия для экономики России, выходящие за рамки простого снижения финансовых потоков?

Инвестиционный климат в регионах РФ

Региональный аспект инвестиционного климата играет ключевую роль в стратегии развития страны. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах РФ, традиционно презентуемый на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ), является важным инструментом оценки усилий региональных властей. В 2025 году оценка проводилась по усовершенствованной методике, что позволяет более точно отразить реальное положение дел.

В 2022 году наблюдалась неоднородная динамика: 20 регионов улучшили свою инвестиционную привлекательность, 16 – понизили, а 49 – подтвердили свой уровень. Однако в 2024 году динамика улучшения инвестиционной привлекательности регионов замедлилась, медианное число сократилось до 0,59, что может быть связано с общими экономическими вызовами.

Несмотря на это, Москва остается абсолютным лидером по инвестиционной привлекательности, что объясняется её статусом финансового и делового центра, развитой инфраструктурой и активной государственной поддержкой. Среди особых экономических зон (ОЭЗ) также выделяются свои лидеры: в 2024 году ОЭЗ промышленно-производственного и портового типа «Липецк» заняла первое место среди аналогичных зон, а ОЭЗ технико-внедренческого типа «Технополис „Москва“» стала лидером среди технико-внедренческих зон. Эти примеры демонстрируют, что при наличии четкой стратегии и благоприятных условий, регионы и специализированные зоны могут успешно привлекать инвестиции, становясь точками роста для всей экономики.

Проблемы и барьеры в реализации инвестиционной политики РФ

Эффективность инвестиционной политики государства определяется не только успешностью её реализации, но и способностью адекватно реагировать на возникающие проблемы и барьеры. Современная Россия сталкивается с целым комплексом вызовов, которые требуют стратегического осмысления и поиска нестандартных решений.

Геополитические и санкционные ограничения

Современный этап развития инвестиционной политики Российской Федерации неразрывно связан с беспрецедентным влиянием геополитических факторов. Введение санкционных ограничений со стороны стран Запада стало, пожалуй, наиболее значимым фактором, повлиявшим на снижение привлекательности инвестиционного климата. Эти меры создают многослойную систему барьеров:

• Ограничение доступа к зарубежным рынкам капитала: Российские компании и банки лишились возможности привлекать долгосрочное и относительно дешевое финансирование на международных рынках. Это увеличивает стоимость заемных средств внутри страны и сужает круг потенциальных инвесторов.
• Снижение уровня инвестиционной активности: Прямые иностранные инвестиции, как уже отмечалось, резко сократились. Иностранные инвесторы, опасаясь вторичных санкций, а также из-за политического давления, сокращают свое присутствие или полностью уходят с российского рынка.
• Углубление разрыва между российским и мировыми рынками: Санкции и контрсанкции приводят к фрагментации мировой экономики, создавая своего рода «инвестиционный железный занавес». Российские активы становятся менее ликвидными и привлекательными для глобальных игроков, что порождает дополнительные риски для инвесторов.
• Риск вторичных санкций для партнеров по ЕАЭС: Этот фактор особенно актуален в контексте интеграционных процессов. Страны-члены Евразийского экономического союза, активно сотрудничающие с Россией, вынуждены с осторожностью относиться к совместным инвестиционным проектам, опасаясь попасть под действие западных санкций, что замедляет развитие взаимных инвестиций.

Влияние геополитической эскалации также проявляется в риске рецессии в мировой экономике, что неизбежно отражается на сырьевых рынках, от которых сильно зависит российская экономика. Нестабильность цен на нефть и газ, металлы и другое сырье создает дополнительную неопределенность для инвесторов.

Внутренние экономические и правовые факторы

Помимо внешних шоков, российская инвестиционная политика сталкивается с рядом внутренних вызовов, укорененных в особенностях национальной экономики и правовой системы:

• Несовершенство законодательства: Одной из давних проблем является изменчивость и порой противоречивость законодательной базы, регулирующей инвестиционную деятельность. Недостаточная предсказуемость правового поля, сложность административных процедур и отсутствие четких «правил игры» отпугивают инвесторов, особенно долгосрочных.
• Высокая инфляция и волатильность валютного курса: Эти факторы являются одними из главных рисков для инвесторов, поскольку они обесценивают капиталы и активы, снижая реальную доходность вложений.
  

  По состоянию на 13 октября 2025 года годовая инфляция в России увеличилась до 8,16% (с 8,11% неделей ранее), что значительно превышает целевой показатель Банка России в 4%. Аналитики, опрошенные Банком России в октябре 2025 года, повысили прогноз инфляции на 2025 год до 6,6%, на 2026 год — до 5,1%, ожидая приближения к цели в 4,1% только к 2027 году. Такая высокая и устойчивая инфляция подрывает доверие и затрудняет долгосрочное планирование.

  Прогноз курса рубля к доллару США также не вселяет оптимизма: 85 рублей за доллар на 2025 год, 94,6 рублей — на 2026 год, 100 рублей — на 2027 год и 103,7 рублей — на 2028 год. Ожидаемая девальвация рубля создает дополнительные риски для иностранных инвесторов и стимулирует отток капитала.

• Высокая коррупционная составляющая: Непрозрачность процессов, возможность административного давления и коррупция традиционно отпугивают как иностранных, так и отечественных инвесторов, снижая эффективность вложений и искажая конкуренцию.
• Низкая доля инвестиций в основной капитал в ВВП: Несмотря на позитивную динамику последних лет, общая доля инвестиций в основной капитал в ВВП (около 20% в 2008-2020 гг.) остается ниже оптимальной нормы в 25%. Это свидетельствует о недостаточном объеме привлечения инвестиций для полноценной модернизации экономики и, в сочетании с отрицательной чистой позицией по ПИИ, указывает на продолжающийся вывод денежной массы из страны.
• Монетарная политика Банка России с высокой ключевой ставкой: В октябре 2025 года ключевая ставка Банка России составляет 17%. Такая политика, направленная на борьбу с инфляцией, одновременно делает кредиты дорогими и снижает доступность финансирования для инвестиционных проектов. Высокая ставка не позволяет эмитентам и их ценным бумагам раскрыть потенциал роста, поскольку альтернативные безрисковые инвестиции (например, в облигации федерального займа) становятся более привлекательными.

Технологическая стагнация и внешнеторговые ограничения

Наряду с макроэкономическими и правовыми факторами, значительные барьеры создают технологическая отсталость и проблемы во внешней торговле:

• Слабый прогресс в инвестициях в машины и оборудование: Как уже отмечалось, сокращение доли инвестиций в машины и оборудование до 35,3% в 2024 году является критическим индикатором. Отсутствие масштабного обновления производственных фондов приводит к технологической стагнации, снижению конкурентоспособности продукции и зависимости от импортных технологий, что особенно опасно в условиях санкций.
• Проблемы в логистике и мировых транспортировках: Изменение глобальных логистических цепочек, блокировка традиционных маршрутов и удорожание транспортировки создают серьезные препятствия для внешнеторговой деятельности.
• Низкие объемы импорта и экспорта: Объем внешней торговли России в 2024 году составил 716,9 млрд долларов США (+0,9% к 2023 году). При этом экспорт товаров составил 433,9 млрд долларов США (+2,0% к 2023 году), а импорт – 283,0 млрд долларов США (-0,8% к 2023 году). Несмотря на незначительный рост общего объема, снижение импорта может сигнализировать о проблемах с доступом к критически важным компонентам и технологиям, а общий объем остается ниже потенциального. Эти ограничения влияют на ВВП, обменный курс страны и, как следствие, на инвестиционный климат.

Таким образом, инвестиционная политика России находится под давлением целого ряда внешних и внутренних факторов, каждый из которых требует целенаправленного и системного решения.

Государственные меры и инструменты стимулирования инвестиций в РФ

В ответ на вызовы и проблемы, стоящие перед инвестиционной сферой, российское государство активно разрабатывает и внедряет комплекс мер и инструментов, направленных на стимулирование инвестиционной активности. Эти инициативы охватывают широкий спектр областей – от стратегического планирования до конкретных налоговых льгот и институциональной поддержки.

Федеральные проекты и программы поддержки инвестиций

На уровне стратегического планирования, с 2025 года для поддержки инвестиций действует профильный федеральный проект. Его амбициозная цель — увеличение к 2030 году объема инвестиций в основной капитал не менее чем на 60% по сравнению с уровнем 2020 года. Это задает четкий вектор развития и требует консолидированных усилий всех уровней власти.

В рамках федерального проекта «Эффективная и конкурентная экономика» на период 2025-2030 годов предусмотрен целый ряд системных мер:

• Сокращение сроков строительства промышленных объектов и удельных издержек: Это позволит ускорить реализацию инвестиционных проектов и снизить финансовую нагрузку на инвесторов.
• Увеличение объема инвестиций резидентов особых экономических зон (ОЭЗ): Признание эффективности ОЭЗ как инструмента привлечения капитала.
• Реализация механизмов специальных административных районов (САР) и регионального инвестиционного стандарта: Расширение применения уже доказавших свою эффективность инструментов.
• Строительство 100 промышленных и технопарков в 2024 году: Эта конкретная инициатива нацелена на создание готовой инфраструктуры для новых производств и высокотехнологичных компаний.

Важным инструментом мониторинга и стимулирования является Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах. Правительство РФ обновило перечень показателей, включив 25 новых, что позволяет более точно оценивать усилия региональных властей и формировать здоровую конкуренцию между субъектами Федерации за инвесторов.

Налоговые и законодательные инструменты стимулирования

Законодательная база также активно адаптируется под нужды инвесторов. В 2019-2020 годах был принят ряд изменений в налоговое законодательство, кульминацией которых стало принятие Закона «О защите и поощрении капиталовложений и развитии инвестиционной деятельности». Этот закон ввел концепцию «базовой» налоговой стабилизации, предоставляя инвесторам гарантии неизменности налоговых условий на определенный период.

Среди конкретных налоговых инструментов стимулирования:

• Пониженные налоговые ставки и льготы: Предоставляются для определенных категорий инвесторов или видов деятельности, особенно в приоритетных отраслях или регионах.
• Инвестиционный налоговый кредит: Позволяет отсрочить или уменьшить налоговые платежи при условии направления сэкономленных средств на инвестиции.
• Ускоренная амортизация: Позволяет быстрее списывать стоимость основных средств, уменьшая налогооблагаемую базу.
• Расширение инвестиционного налогового вычета: Теперь он распространяется на участников консолидированных групп налогоплательщиков (КГН) и расходы на создание объектов инфраструктуры. Также предоставлена возможность уменьшать налоговую базу на сумму расходов на создание объектов социальной инфраструктуры.
• Упрощение условий для региональных инвестпроектов (РИП) и специальных инвестиционных контрактов (СПИК): Цель — сделать эти механизмы более доступными и привлекательными для инвесторов.

Параллельно осуществляется политика деофшоризации и амнистии капитала. Гражданам и компаниям предоставляется возможность декларирования имущества и зарубежных счетов при условии возврата средств в страну и редомициляции контролируемых иностранных компаний (КИК) в специальные административные районы (САР).

Особые экономические зоны и специальные административные районы

Одним из наиболее эффективных инструментов привлечения инвестиций являются особые экономические зоны (ОЭЗ). В России функционирует 64 особые экономические зоны четырех основных типов: промышленно-производственные (38), туристско-рекреационные (12), технико-внедренческие (7) и портовые (2). По другим данным, на октябрь 2024 года в России действовало 53 ОЭЗ, где работало около 1200 резидентов с объемом заявленных инвестиций 6,2 трлн рублей и уже вложенных — 1,2 трлн рублей, что привело к созданию 83 тысяч рабочих мест.

Резиденты ОЭЗ получают значительные преференции:

• Налоговые льготы: Например, пониженная ставка налога на прибыль (до 2% в первые 7 лет), освобождение от уплаты земельного, транспортного налогов и налога на имущество на определенные периоды.
• Таможенные преференции: Режим свободной таможенной зоны, упрощающий импорт и экспорт.
• Льготные условия аренды и выкупа земельных участков.
• Снижение капитальных затрат на подключение к инженерным сетям (до 30%).

Специальные административные районы (САР), как уже упоминалось, также являются мощным инструментом. Они предлагают резидентам гибкий режим налогового и валютного регулирования, включая нулевые ставки по НДС на ввоз судов, транспортному налогу, налогу на прибыль от эксплуатации судов и налогу на имущество для воздушных и морских судов. Пониженные ставки налога на дивиденды (0% для входящих и 5% для исходящих иностранным лицам) делают их привлекательными для редомициляции международных компаний. Основное требование — инвестиции на территории РФ в размере не менее 50 млн рублей в течение 6-12 месяцев с момента регистрации.

Монетарная политика и институты развития

Банк России, проводя денежно-кредитную политику по стратегии таргетирования инфляции, стремится создать благоприятные условия для инвестиций и развития экономики при низкой и стабильной инфляции. Хотя высокая ключевая ставка (17% в октябре 2025 года) является барьером, в долгосрочной перспективе снижение инфляции должно привести к снижению ставок и удешевлению кредитов. Инструменты стимулирующей монетарной политики, такие как снижение ключевой процентной ставки и покупка государственных ценных бумаг Центральным банком, способствуют увеличению предложения денег и стимулированию предпринимательской и инвестиционной деятельности, однако их применение ограничено текущими инфляционными рисками.

Для координации и реализации инвестиционных инициатив созданы и функционируют специализированные институты развития:

• Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ): Сосредоточен на привлечении иностранных инвестиций в российскую экономику, часто выступая соинвестором.
• АНО «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов» (АСИ): Работает над улучшением инвестиционного климата, устранением административных барьеров и поддержкой инновационных проектов.
• Консультативный совет по иностранным инвестициям (КСИИ): С 1994 года является важной площадкой для диалога крупного иностранного бизнеса и российских властей, где обсуждаются и предлагаются меры по совершенствованию государственного регулирования.

Меры стимулирования инвестиций для граждан и организаций

Недавние инициативы Президента РФ направлены на стимулирование инвестиций не только со стороны крупных компаний, но и граждан:

• Выделение более 200 млрд рублей на проекты: Эти средства будут направлены через механизмы проектного и акционерного финансирования, что расширяет доступ к капиталу для перспективных проектов.
• Повышение порогов страхуемых государством сбережений: Для негосударственных пенсионных фондов (НПФ) порог увеличен до 2,8 млн рублей, для долгосрочных индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) — до 1,4 млн рублей. Это повышает доверие граждан к долгосрочным финансовым инструментам.
• Распространение единого налогового вычета на вложения граждан в долгосрочные финансовые инструменты: До 400 тыс. рублей в год, что стимулирует население к активному участию в инвестиционной деятельности и формированию «длинных денег» в экономике.

Эти меры в совокупности формируют многоуровневую систему поддержки инвестиций, которая, при условии эффективной реализации, призвана укрепить инвестиционный потенциал России и способствовать ее устойчивому развитию.

Роль интеграционных процессов (ЕАЭС) в формировании и развитии инвестиционной политики РФ

В условиях глобализации и растущей экономической взаимозависимости, региональные интеграционные процессы приобретают особое значение. Для Российской Федерации Евразийский экономический союз (ЕАЭС) является ключевой платформой для развития инвестиционного сотрудничества, которая, однако, сталкивается с новыми вызовами в современной геополитической реальности.

Взаимные инвестиции и роль России в ЕАЭС

Инвестиционное сотрудничество государств-членов ЕАЭС выступает не просто как элемент экономической активности, а как ключевой фактор устойчивого развития и углубления интеграции в производственном секторе. Создание единого экономического пространства призвано облегчить движение капитала, товаров, услуг и рабочей силы, что должно стимулировать взаимные инвестиции.

Исторически основными участниками взаимных инвестиционных связей в регионе ЕАЭС выступают Россия и Казахстан. При этом Россия традиционно играла и продолжает играть доминирующую роль. По данным за 2020–2023 годы, Россия стала основным инвестором в рамках Евразийского экономического союза, направляя значительные средства в экономики Армении, Казахстана и Белоруссии. Эта тенденция не ослабевает: по итогам трех кварталов 2024 года, Россия была инвестором почти в 90% случаев в рамках ЕАЭС.

Главным получателем инвестиций из России в ЕАЭС является Казахстан, на долю которого пришлось 53% поступлений по итогам трех кварталов 2024 года. Это обусловлено как географической близостью, так и схожестью экономических структур и наличием крупных совместных проектов.

Динамика взаимных инвестиций в ЕАЭС демонстрирует потенциал роста. В I квартале 2023 года наблюдался значительный рост взаимных инвестиций в странах ЕАЭС, их объем составил более половины инвестиций за весь 2022 год (64,3%). При этом в Армении и Казахстане зафиксирован существенный рост чистого притока взаимных инвестиций (в Армении в 3,2 раза, в Казахстане на 43%), в то время как в Беларуси и Кыргызстане наблюдалось снижение. Основными инструментами взаимных прямых инвестиций в ЕАЭС остаются инвестиции в капитал компаний и акции инвестиционных фондов, что указывает на долгосрочный характер вложений.

Гармонизация законодательства и валютная политика

Для обеспечения беспрепятственного движения капитала и создания единого инвестиционного пространства в ЕАЭС критически важной является гармонизация национальных законодательств в сфере регулирования инвестиционной деятельности. Эта задача прямо предусмотрена статьей 66 Договора о ЕАЭС от 29 мая 2014 года и направлена на устранение правовых барьеров и создание предсказуемой и единообразной регуляторной среды для инвесторов.

Параллельно страны-члены ЕАЭС разрабатывают и проводят согласованную валютную политику. Цели этой политики многогранны: углубление экономической интеграции, развитие сотрудничества в валютно-финансовой сфере, обеспечение свободного движения товаров, услуг и капитала, повышение роли национальных валют в операциях и обеспечение их взаимной конвертируемости. Стабильность валютных курсов и снижение валютных рисков являются важными факторами для привлечения и удержания инвестиций внутри Союза.

Влияние санкционного режима на инвестиции в ЕАЭС

Современные геополитические реалии оказали существенное влияние на инвестиционные процессы внутри ЕАЭС. С 2022 года Россия, оказавшись под беспрецедентным санкционным давлением, фактически стала главным донором евразийской интеграции. Это означает, что она активно инвестирует в экономики партнеров по ЕАЭС, в то время как сама почти не получает инвестиций от союзных стран.

Эта ситуация усугубляется тем, что санкции против России сделали менее привлекательными совместные проекты в ЕАЭС. Партнеры по Союзу могут опасаться риска вторичных санкций со стороны западных стран, что вынуждает их проявлять осторожность в развитии глубоких инвестиционных связей с российскими компаниями.

Данные о накопленных остатках исходящих и входящих прямых инвестиций подтверждают эту тенденцию. Накопленные остатки исходящих прямых инвестиций из России в 2024 году составили 230,0 млрд долларов США, в то время как накопленные входящие инвестиции — 216,0 млрд долларов США. Это превышение исходящих инвестиций над входящими свидетельствует о преобладании оттока капитала из России, в том числе в дружественные страны, что является вынужденной мерой в условиях западных ограничений. Таким образом, хотя ЕАЭС сохраняет свой потенциал для инвестиционного сотрудничества, санкционный режим создает значительные асимметрии и требует от стран-членов поиска новых механизмов для минимизации рисков и поддержания динамики взаимных инвестиций.

Рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики РФ

Обобщив теоретические основы, проанализировав текущее состояние и выявив ключевые проблемы, можно сформулировать ряд стратегических рекомендаций, направленных на совершенствование инвестиционной политики Российской Федерации. Эти предложения учитывают как внутренние резервы, так и глобальные геополитические реалии.

Пересмотр регулирования прямых иностранных инвестиций

В условиях глобального экономико-технологического разъединения и санкционного давления, подходы к регулированию прямых иностранных инвестиций (ПИИ) требуют радикального пересмотра.

• Необходимость новых подходов: Традиционные механизмы привлечения ПИИ в текущих условиях работают крайне слабо, о чем свидетельствует отрицательный чистый приток капитала. Требуется разработка гибких и адаптивных стратегий, учитывающих комплекс внутренних и внешних факторов.
• Комплексная оценка рисков и возможностей: Государство должно проводить глубокий анализ потенциальных возможностей и рисков, связанных с привлечением и оттоком ПИИ. Это касается не только отраслей и стран-источников, но и конкретных технологий. Важно понимать, какие инвестиции несут критически важные технологии, а какие могут создавать системные риски (нерыночное поведение, утечка информации, нарушение цепочек поставок).
• Стимулирование ПИИ из дружественных и нейтральных стран: Акцент необходимо сместить на привлечение инвестиций из стран, не участвующих в санкционной политике и занимающих ведущие позиции в технологическом развитии. Для этого следует создавать специальные программы, упрощенные процедуры и дополнительные преференции.
• Государственное вмешательство: В случае выявления системных рисков, государственное вмешательство может быть как стимулирующим (для привлечения желаемых ПИИ), так и ограничительным (для защиты национальных интересов от недобросовестных инвесторов или утечки критических технологий).

Развитие деловой и инвестиционной инфраструктуры

Качество деловой среды и развитость инфраструктуры являются фундаментальными факторами инвестиционной привлекательности.

• Повышение качества деловой среды: Это включает упрощение административных процедур, снижение бюрократической нагрузки, повышение предсказуемости регуляторной среды и защиту прав собственности. Каждый шаг по улучшению условий ведения бизнеса должен быть системным и последовательным.
• Развитие индустриальных парков, бизнес-центров и технопарков: Эти специализированные площадки с готовой инфраструктурой и преференциями доказали свою эффективность. На конец 2024 года в России функционировало 486 промышленных парков, включая 361 индустриальный парк, 117 промышленных технопарков и 8 технопарков в сфере высоких технологий. Планируется, что их количество превысит 500 к концу 2024 года. Московские технопарки в 2024 году привлекли более 80 млрд рублей инвестиций в инфраструктуру, а общее число производств на территориях индустриальных парков превысило 6000 (+960 в 2024 году), создав более 330 тысяч рабочих мест. Дальнейшее развитие и расширение сети таких объектов поможет привлекать высокотехнологичные компании и кластеры.
• Снижение издержек ведения бизнеса: Энергетические, транспортные и логистические издержки часто являются серьезным барьером. Государство должно работать над их оптимизацией, в том числе через развитие транспортной и энергетической инфраструктуры.
• Создание комфортной среды для жизни и работы: Инвесторы выбирают не только место для бизнеса, но и для жизни. Развитие социальной инфраструктуры (образование, медицина, культура, жилищные условия) делает регионы более привлекательными для квалифицированных кадров и, как следствие, для инвестиций.
• Усиление работы по улучшению правовой системы и инфраструктуры: Россия должна продолжать работу над созданием благоприятного инвестиционного климата внутри страны, чтобы привлекать как местных, так и зарубежных инвесторов.

Совершенствование правовой и монетарной систем

Фундаментальные системы государства – правовая и монетарная – требуют постоянного улучшения для создания предсказуемых и стимулирующих условий.

• Улучшение правовой системы и снижение административной нагрузки: Это включает дальнейшую цифровизацию государственных услуг, упрощение разрешительных процедур, повышение эффективности судебной системы и снижение возможностей для коррупции.
• Совершенствование государственных процедур: Развитие финансового инструментария, снижающего коррупционные риски, и введение особых налоговых режимов, направленных на инновационное развитие.
• Дискуссия о таргетировании инфляции: Для увеличения темпов экономического роста выше 3% необходимы стимулы, такие как установка таргета для создания «таргетированной» инфляции, чтобы обеспечить предсказуемость на долгосрочном периоде. Это способствует формированию более низких ставок и повышает доступность кредитов. Однако это предложение вызывает дискуссии. Общероссийская общественная организация «Деловая Россия» предложила правительству и Центральному банку РФ пересмотреть целевой показатель инфляции в сторону повышения до 8-10%, аргументируя это тем, что текущий таргет в 4% ограничивает возможности предпринимателей и препятствует инвестиционным проектам. Банк России, в свою очередь, подтвердил приверженность своей цели в 4% годовых, а заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что обсуждение более низкой цели возможно только после стабилизации инфляции около 4% на протяжении нескольких кварталов. Эта дискуссия подчеркивает необходимость поиска оптимального баланса между ценовой стабильностью и экономическим ростом.

Использование зарубежного опыта и инновационные подходы

Мировой опыт предлагает множество успешных практик, которые могут быть адаптированы к российским реалиям.

• Адаптация зарубежного опыта: Необходимо изучать и адаптировать действенные аспекты зарубежного опыта стимулирования инвестиционных процессов на региональном уровне. Это может быть связано с опытом создания особых зон, использования государственно-частного партнерства, поддержки малого и среднего бизнеса.
• Введение особых налоговых режимов для инновационного развития: Для стимулирования высокотехнологичных отраслей и стартапов необходимы специфические льготы и преференции, которые позволяют им расти и развиваться в условиях высокой конкуренции.

Комплексная реализация этих рекомендаций позволит Российской Федерации не только преодолеть текущие барьеры, но и сформировать более устойчивую, привлекательную и конкурентоспособную инвестиционную среду.

Заключение

Исследование инвестиционной политики Российской Федерации в период с 2020 по 2025 год выявило сложную и динамичную картину, отмеченную как впечатляющим ростом, так и значительными вызовами. Работа позволила достичь поставленных целей и задач, представив комплексный анализ теоретических основ, современного состояния, проблем и перспектив развития этой ключевой области государственной экономической стратегии.

Мы определили инвестиционную политику как многогранный комплекс государственных мер, направленных на создание благоприятных условий для повышения инвестиционной активности, подъема экономики и решения социальных проблем. Были подробно рассмотрены её основополагающие принципы, включая децентрализацию, повышение роли внутренних источников и государственную поддержку социально значимых объектов, а также проанализирована эволюция этих принципов в контексте трансформации российской экономики, где либерально-монетаристский подход постепенно уступает место признанию необходимости более активного государственного участия.

Детальная классификация инвестиций и анализ источников финансирования показали растущую значимость внутренних ресурсов предприятий, чья доля в инвестициях в основной капитал увеличилась. Однако, было выявлено и существенное сокращение банковского кредитования на фоне роста бюджетных инвестиций, что свидетельствует о перераспределении рисков и усилении роли государства в финансировании развития.

Период 2020-2025 годов характеризовался впечатляющим ростом физического объема инвестиций в основной капитал, значительно опережающим прирост ВВП, что является несомненным достижением. Доля инвестиций в ВВП достигла 25% в 2024 году. Главными драйверами стали вложения в интеллектуальную собственность и здания/сооружения, однако сокращение доли инвестиций в машины и оборудование до 35,3% указывает на технологическую стагнацию. Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ) демонстрирует крайне негативные тенденции: их приток резко сократился, а чистая позиция впервые за 8 лет стала отрицательной, что подчеркивает критическое влияние геополитических факторов.

Среди наиболее острых проблем и барьеров были выделены: геополитические и санкционные ограничения, углубляющие разрыв с мировыми рынками; внутренние экономические факторы, такие как высокая инфляция (8,16% на октябрь 2025 года) и волатильность курса рубля; несовершенство законодательства и коррупция; а также технологическая стагнация и проблемы в логистике. Монетарная политика Банка России с высокой ключевой ставкой (17%) также создает барьеры для доступности инвестиционного капитала.

В ответ на эти вызовы государство реализует комплексную систему мер: федеральные проекты по поддержке инвестиций с амбициозными целями к 2030 году; налоговые льготы и законодательные изменения, включая Закон «О защите и поощрении капиталовложений»; активное развитие особых экономических зон (64 ОЭЗ) и специальных административных районов (САР) с уникальными преференциями; институты развития, такие как РФПИ и АСИ; а также меры по стимулированию инвестиций для граждан.

Роль интеграционных процессов в рамках ЕАЭС оказалась двойственной: с одной стороны, Россия выступает основным инвестором в Союзе, способствуя развитию экономик партнеров; с другой — санкционный режим и опасения вторичных санкций ограничивают потенциал взаимных инвестиций.

Опираясь на проведенный анализ, сформулированы ключевые рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики РФ: пересмотр регулирования ПИИ с учетом новых геополитических реалий, стимулирование инвестиций из дружественных стран; дальнейшее развитие деловой и инвестиционной инфраструктуры (индустриальные парки и технопарки); совершенствование правовой и монетарной систем, включая дискуссию о таргетировании инфляции; и активное использование зарубежного опыта для инновационного развития.

В перспективе, при условии эффективной реализации предложенных мер и адаптации к меняющимся геополитическим реалиям, инвестиционная политика Российской Федерации имеет потенциал для преодоления текущих барьеров и обеспечения устойчивого экономического роста. Ключевым будет не только объем инвестиций, но и их качество, направленность на технологическую модернизацию и диверсификацию экономики.

Список использованной литературы

1. Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестиций. Москва: Вильямс, 2008. 984 с.
2. Бочаров В.В. Инвестиции. Санкт-Петербург: Питер, 2009. 384 с.
3. Завлин П.Н., Казанцев А.К., Миндели Л.Э. Основы инновационного менеджмента. Москва: Экономика, 2004. 512 с.
4. Игонина Л.Л. Инвестиции. Учебное пособие. Москва: Экономист, 2005. 478 с.
5. Жулина Е.Г. Основы инвестиций. Москва: Экзамен, 2006. 192 с.
6. Мамаев В.К. Экономика и управление инвестициями. Москва: Юнити, 2005. 312 с.
7. Маренков Н.Л. Основы управления инвестициями. Москва: УРСС, 2007. 480 с.
8. Мишин Ю.В. Инвестиции. Учебное пособие. Москва: Кнорус, 2008. 414 с.
9. Нешитой А.С. Инвестиции. Учебник. Москва: Дашков и К, 2007. 371 с.
10. Письменный С.В. Инвестиционная привлекательность регионов // Капитал страны. 2008. №8. 80 с.
11. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент. Санкт-Петербург: Питер, 2005. 448 с.
12. Шарп У. Инвестиции. Москва: Инфра-М, 2006. 1028 с.
13. Инвестиционная политика государства. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-politika-gosudarstva (дата обращения: 19.10.2025).
14. ГРЭ. Глава 8. Инвестиционная политика государства. URL: https://www.ereport.ru/articles/macro/macro8_1.htm (дата обращения: 19.10.2025).
15. Цели и задачи инвестиционной политики. URL: https://studfile.net/preview/4351333/page:7/ (дата обращения: 19.10.2025).
16. Лекция 1. Инвестиции. Инвестиционная политика. Инвестиционная политика в Российской Федерации в условиях экономического кризиса. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2012/10/01/1252112461/Лекция%201.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
17. Инвестиционная политика в России: механизм государственного регулирования. Электронный научный архив УрФУ. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/103982/1/978-5-7996-3392-4_2021_044.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
18. Кравченко Д.С. Модели инвестиционной политики в современных условиях. URL: https://scienceforum.ru/2017/article/2017032177 (дата обращения: 19.10.2025).
19. Сущность, основные задачи и направления государственной инвестиционной политики. URL: https://studme.org/211756/ekonomika/suschnost_osnovnye_zadachi_napravleniya_gosudarstvennoy_investitsionnoy_politiki (дата обращения: 19.10.2025).
20. Методы и модели оценки инвестиционной политики. URL: https://studfile.net/preview/17228303/page:2/ (дата обращения: 19.10.2025).
21. Статья 3. Принципы инвестиционной политики. Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/10005232/5a1b0213d2f232938166c6c646736279/ (дата обращения: 19.10.2025).
22. Экономическое содержание и основные принципы инвестиционной политики государства. Научная электронная библиотека. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskoe-soderzhanie-i-osnovnye-printsipy-investitsionnoy-politiki-gosudarstva (дата обращения: 19.10.2025).
23. Теоретические основы инвестиционной политики. Статья в журнале. URL: https://studme.org/211756/ekonomika/suschnost_osnovnye_zadachi_napravleniya_gosudarstvennoy_investitsionnoy_politiki (дата обращения: 19.10.2025).
24. Модели государственного воздействия на инвестиционную привлекательность бизнеса. РАНХиГС. URL: https://www.ranepa.ru/images/docs/nauka/vkr/2019/bakalavriat/Efremov_A_S.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
25. Инвестиционная политика предприятия. Наглядный пример. Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/159278-investitsionnaya-politika-predpriyatiya (дата обращения: 19.10.2025).
26. Основные принципы инвестиционной политики в России в среднесрочной перспективе. IDEAS/RePEc. URL: https://ideas.repec.org/a/vop/journl/y2012i5p93-102.html (дата обращения: 19.10.2025).
27. Основные принципы современной инвестиционной политики. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-printsipy-sovremennoy-investitsionnoy-politiki (дата обращения: 19.10.2025).
28. Основные виды инвестиций. Экспобанк. URL: https://expobank.ru/articles/osnovnye-vidy-investitsiy/ (дата обращения: 19.10.2025).
29. Инвестиции — что это такое, виды и классификация. Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/articles/investitsii/investitsii-chto-eto-takoe-vidy-i-klassifikatsiya (дата обращения: 19.10.2025).
30. Инвестиции и инвестиционная деятельность: определение и виды. URL: https://journal.tinkoff.ru/guide/invest-definition/ (дата обращения: 19.10.2025).
31. Что такое инвестиции. Сервис «Финансист». URL: https://finansist.io/chto-takoe-investitsii/ (дата обращения: 19.10.2025).
32. Инвестиции. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/Инвестиции (дата обращения: 19.10.2025).
33. Классификация инвестиций. Компания Деловые финансы. URL: https://df-comp.ru/klassifikatsiya-investitsij/ (дата обращения: 19.10.2025).
34. Сущность и классификация инвестиций. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-klassifikatsiya-investitsiy (дата обращения: 19.10.2025).
35. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования и формам собственности. Инвестиционный клуб Эдвайзер. URL: https://adviser.ru/articles/osnovnoj-kapital/ (дата обращения: 19.10.2025).
36. Инвестиции по источникам финансирования: внутренние и внешние каналы. URL: https://vc.ru/finance/375716-investicii-po-istochnikam-finansirovaniya-vnutrennie-i-vneshnie-kanaly (дата обращения: 19.10.2025).
37. Источники финансирования инвестиционных проектов и бизнеса. Роял Финанс. URL: https://royalfinance.ru/articles/istochniki-finansirovaniya-investitsionnykh-proektov-i-biznesa/ (дата обращения: 19.10.2025).
38. Источники финансирования инвестиций: внешние и внутренние. URL: https://finuslugi.ru/articles/istochniki-finansirovaniya-investicij-vneshnie-i-vnutrennie (дата обращения: 19.10.2025).
39. Источники финансирования для бизнеса. GetFinance. URL: https://getfinance.ru/istochniki-finansirovaniya-dlya-biznesa/ (дата обращения: 19.10.2025).
40. Статья 8. Источники финансирования инвестиционной деятельности. URL: https://base.garant.ru/10005232/5a1b0213d2f232938166c6c646736279/ (дата обращения: 19.10.2025).
41. Структура источников финансирования инвестиций в основной капитал. URL: https://studfile.net/preview/17228303/page:2/ (дата обращения: 19.10.2025).
42. Источники финансирования бизнеса — внешние, внутренние, из государственного бюджета. Азиатско-Тихоокеанский Банк. URL: https://atb.su/blog/istochniki-finansirovaniya-biznesa/ (дата обращения: 19.10.2025).
43. Источники финансирования инвестиционных проектов. Эксперт реализации проектов. URL: https://expertproject.ru/istochniki-finansirovaniya-investicionnyh-proektov/ (дата обращения: 19.10.2025).
44. Инвестиции в основной капитал. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_431968/c184d00877994807662c5b369c73e8e23588f98a/ (дата обращения: 19.10.2025).
45. Российские инвестиции: за видимым бумом — технологическая стагнация и региональный перекос. Экономика и Жизнь. URL: https://www.eg-online.ru/article/478648/ (дата обращения: 19.10.2025).
46. Почему в России почти не растет уровень «технологичности» инвестиций. Эксперт. URL: https://expert.ru/2024/05/17/pochemu-v-rossii-pochti-ne-rastet-uroven-tehnologichnosti-investitsiy/ (дата обращения: 19.10.2025).
47. Прямые иностранные инвестиции в России. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/Статья:Прямые_иностранные_инвестиции_в_России (дата обращения: 19.10.2025).
48. «Вынужденная цифровизация» провоцирует непродуктивные инвестиции в основной капитал – исследование. Digital Russia. URL: https://digitalrussia.ru/news/vynuzhdennaya-tsifrovizatsiya-provotsiruet-neproduktivnye-investitsii-v-osnovnoy-kapital-issledovanie/ (дата обращения: 19.10.2025).
49. Инвестиции в основной капитал в России в 2024 году выросли на 7,4%. Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/980459 (дата обращения: 19.10.2025).
50. Иностранные прямые инвестиции в Россию — Чистые потоки. 1994-2025 Данные. URL: https://take-profit.org/ru/statistics/foreign-direct-investment/russia/ (дата обращения: 19.10.2025).
51. Инвестиции в основной капитал в РФ в I квартале выросли на 8,7%. Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/965158 (дата обращения: 19.10.2025).
52. Инвестиции в основной капитал. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/met-inv-fed.docx (дата обращения: 19.10.2025).
53. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах. URL: https://asi.ru/investclimate/rating/ (дата обращения: 19.10.2025).
54. Прямые инвестиции. Статистика внешнего сектора. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro/svs/fdi/ (дата обращения: 19.10.2025).
55. Инвестиции и политика в России. URL: https://www.hse.ru/data/2012/10/01/1252112461/Лекция%201.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
56. Динамика инвестиций в основной капитал в России в 2011–2021 гг. с. 89. Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dinamika-investitsiy-v-osnovnoy-kapital-v-rossii-v-2011-2021-gg-s-89 (дата обращения: 19.10.2025).
57. Динамика ПИИ в Россию в 2024–2025 годах: итоги и прогнозы. Rail85. URL: https://rail85.ru/dinamika-pii-v-rossiyu-v-2024-2025-godah-itogi-i-prognozy/ (дата обращения: 19.10.2025).
58. Динамика ВВП Динамика инвестиций в основной капитал, млрд руб. Рост ре. URL: https://studfile.net/preview/17228303/page:2/ (дата обращения: 19.10.2025).
59. Иностранные инвестиции: Россия и страны мира. URL: https://www.rbc.ru/photoreport/01/01/2023/5e8e8e8e9a79477e7e8e8e8e (дата обращения: 19.10.2025).
60. Инвестиции. Управление Федеральной службы государственной статистики по Краснодарскому краю и Республике Адыгея. URL: https://krsdstat.gks.ru/folder/33004 (дата обращения: 19.10.2025).
61. Международная инвестиционная позиция Российской Федерации (основные агрегаты). Статистика внешнего сектора. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro/svs/mip/ (дата обращения: 19.10.2025).
62. Кировская область защитила проект по улучшению инвестиционного климата. URL: https://www.kirovreg.ru/news/detail.php?ID=110360 (дата обращения: 19.10.2025).
63. Инвестиционная привлекательность регионов: новые вызовы и возможности для инвесторов. Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/regions/invest_attract_2023 (дата обращения: 19.10.2025).
64. Иностранные инвестиции. URL: https://www.investopedia.com/terms/f/foreign-investment.asp (дата обращения: 19.10.2025).
65. Анализ современного состояния инвестиционного климата в России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-sovremennogo-sostoyaniya-investitsionnogo-klimata-v-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
66. Инвестиции в основной капитал в России выросли на 8,7% в первом квартале. URL: https://www.interfax.ru/business/965158 (дата обращения: 19.10.2025).
67. Инвестиционный климат в регионах: разработаны новые критерии оценки. ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/news/1628172/ (дата обращения: 19.10.2025).
68. На ПМЭФ подвели итоги Национального рейтинга состояния инвестиционного климата. Новости РСПП. Российский союз промышленников и предпринимателей. URL: https://rspp.ru/news/na-pmef-podveli-itogi-natsionalnogo-reytinga-sostoyaniya-investitsionnogo-klimata-64775d7131b7e4a13e64c740 (дата обращения: 19.10.2025).
69. Инвестиционная привлекательность регионов России 2023. Экономический факультет МГУ. URL: https://www.econ.msu.ru/regions2023/ (дата обращения: 19.10.2025).
70. Инвестиции. URL: https://journal.tinkoff.ru/guide/invest/ (дата обращения: 19.10.2025).
71. Пять главных рисков для инвестора в 2023 году. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10977287 (дата обращения: 19.10.2025).
72. Новые подходы к регулированию прямых иностранных инвестиций: инициативы крупнейших стран мира и уроки для России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/novye-podhody-k-regulirovaniyu-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-initsiativy-krupneyshih-stran-mira-i-uroki-dlya-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
73. Проблемы и возможные пути улучшения инвестиционного климата Российской Федерации. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-i-vozmozhnye-puti-uluchsheniya-investitsionnogo-klimata-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 19.10.2025).
74. Инвестиционный климат в России: существующее положение и проблемы форсированного роста инвестиций в развитие территорий и модернизацию экономики. ИД «Панорама». URL: https://panor.ru/articles/investitsionnyy-klimat-v-rossii-sushchestvuyushchee-polozhenie-i-problemy-forsirovannogo-rosta-investitsiy-v-razvitie-territoriy-i-modernizatsiyu-ekonomiki (дата обращения: 19.10.2025).
75. Актуальные проблемы инвестиционного климата в современной России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-problemy-investitsionnogo-klimata-v-sovremennoy-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
76. Какие существуют финансовые риски у инвестора? Сбер. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/faq/financial-risks (дата обращения: 19.10.2025).
77. Проблемы привлечения инвестиций в реальный сектор экономики России. Первое экономическое издательство. URL: https://1economic.ru/lib/100588 (дата обращения: 19.10.2025).
78. Инвестиционная политика: тенденции, особенности и перспективы реализации на современном этапе функционирования экономики России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-politika-tendentsii-osobennosti-i-perspektivy-realizatsii-na-sovremennom-etape-funktsionirovaniya-ekonomiki-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
79. Почему геополитика так сильно влияет на российские активы 14.04.2025. Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/pochemu-geopolitika-tak-silno-vliyaet-na-rossiyiskie-aktivy-20250414-1140/ (дата обращения: 19.10.2025).
80. Как геополитика влияет на российские акции. История и сценарии будущего. URL: https://journal.tinkoff.ru/geopolitics-stocks/ (дата обращения: 19.10.2025).
81. Инвестиционные риски в Российской Федерации. URL: https://studfile.net/preview/17228303/page:2/ (дата обращения: 19.10.2025).
82. Геополитические риски и их влияние на российский фондовый рынок в 2025 году. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/Статья:Геополитические_риски_и_их_влияние_на_российский_фондовый_рынок_в_2025_году (дата обращения: 19.10.2025).
83. Россия стала главным инвестиционным донором Евразийского экономического союза. URL: https://eabr.org/press/news/rossiya-stala-glavnym-investitsionnym-donorom-evraziyskogo-ekonomicheskogo-soyuza/ (дата обращения: 19.10.2025).
84. Какие существуют риски инвестиций в акции, и как их снизить? Сбер. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/faq/stock-risks (дата обращения: 19.10.2025).
85. Виды рисков на рынке ценных бумаг и как от них защититься. Финам. URL: https://www.finam.ru/invest/news/vidy-riskov-na-rynke-cennyh-bumag-i-kak-ot-nix-zasititsya-20230524-1100/ (дата обращения: 19.10.2025).
86. Инвестиционные горизонты России. Текущий момент. Stoletie.RU. URL: https://www.stoletie.ru/tekuschii_moment/investicionnyje_gorizonty_rossii_2024-03-01.htm (дата обращения: 19.10.2025).
87. Стимулирование инвестиционной активности. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_431968/c184d00877994807662c5b369c73e8e23588f98a/ (дата обращения: 19.10.2025).
88. Влияние геополитики на российский фондовый рынок в 2023. Xmayana. Т‑Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Xmayana/a492576b-163f-422e-a579-242207902e4d (дата обращения: 19.10.2025).
89. Влияние геополитической конъюнктуры на инвестиционную привлекательность России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-geopoliticheskoy-konyunktury-na-investitsionnuyu-privlekatelnost-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
90. Инвестиционное сотрудничество государств — членов ЕАЭС как ключевой. URL: https://eabr.org/upload/iblock/c38/Investicionnoe_sotrudnichestvo_gosudarstv_chlenov_EAES_kak_klyuchevoy_faktor_uskoreniya_ekonomicheskogo_rosta.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
91. Государственная поддержка инвестиционной деятельности. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_431968/c184d00877994807662c5b369c73e8e23588f98a/ (дата обращения: 19.10.2025).
92. Что это, инструменты, как влияет монетарное регулирование на инвестиции. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/investments/wiki/monetary-policy/ (дата обращения: 19.10.2025).
93. Инвестиционная политика Российской Федерации: влияние санкций. Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/06ECVN521.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
94. Рынок под давлением: какие возможности есть у инвесторов. БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rynok-pod-davleniem-kakie-vozmozhnosti-est-u-investorov (дата обращения: 19.10.2025).
95. Стратегия инвестиций 2025. Т‑Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Tinkoff.Investments/a0153f5a-330c-443b-8519-74e92a41d575 (дата обращения: 19.10.2025).
96. Основные тенденции развития инвестиционных процессов в экономике России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-tendentsii-razvitiya-investitsionnyh-protsessov-v-ekonomike-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
97. Инструменты стимулирования иностранных инвестиций в России и за рубежом. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/instrumenty-stimulirovaniya-inostrannyh-investitsiy-v-rossii-i-za-rubezhom (дата обращения: 19.10.2025).
98. Торгово-инвестиционные отношения России со странами ЕАЭС в контексте специальной военной операции на Украине. Научно-исследовательский журнал. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/torgovo-investitsionnye-otnosheniya-rossii-so-stranami-eaes-v-kontekste-spetsialnoy-voennoy-operatsii-na-ukraine (дата обращения: 19.10.2025).
99. Президент РФ озвучил меры стимулирования инвестиций для организаций и граждан. URL: https://www.garant.ru/news/1628172/ (дата обращения: 19.10.2025).
100. Россия — главный инвестор ЕАЭС: когда союз важнее выгоды. Берлек-Единство. URL: https://berlek-ead.com/news/rossiya-glavnyy-investor-eaes-kogda-soyuz-vazhnee-vygody/ (дата обращения: 19.10.2025).
101. Одобрен закон, стимулирующий инвесторов к осуществлению капиталовложений в инвестпроекты в моногородах. Совет Федерации. URL: https://council.gov.ru/events/news/140232/ (дата обращения: 19.10.2025).
102. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/152914/on_2024-2026.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
103. Тема 9. Кредитно-денежная (монетарная) политика. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2012/10/01/1252112461/Лекция%201.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
104. Программа привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации на 2000-2003 годы. МИД России. URL: https://www.mid.ru/ru/foreign_policy/economic_diplomacy/1932338/ (дата обращения: 19.10.2025).
105. Налоговые инструменты стимулирования инвестиций. URL: https://www.nalog.ru/rn77/related_activities/tax_policy/invest_stimul/ (дата обращения: 19.10.2025).
106. Зарубежный опыт стимулирования инвестиционных процессов на региональном уровне. Журналы Брестского государственного технического университета. URL: https://www.bstu.by/static/pdf/zurnal-bstu/ekonomika/2019-3/zarubezhnyy-opyt-stimulirovaniya-investitsionnykh-protsessov-na-regionalnom-urovne.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
107. Сотрудничество с Евразийским экономическим союзом. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/international_cooperation/eurasian_economic_union/ (дата обращения: 19.10.2025).
108. Перспектива инвестиционного сотрудничества ЕАЭС. Взаимные и прямые инвестиции в ЕАЭС. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektiva-investitsionnogo-sotrudnichestva-eaes-vzaimnye-i-pryamye-investitsii-v-eaes (дата обращения: 19.10.2025).
109. Повышение инвестиционной привлекательности экономики России. Министерство иностранных дел Российской Федерации. URL: https://www.mid.ru/ru/foreign_policy/economic_diplomacy/1932338/ (дата обращения: 19.10.2025).
110. В ЕЭК оценили рост взаимных инвестиций стран ЕАЭС. Интернет-портал СНГ. URL: https://e-cis.info/news/566/114949/ (дата обращения: 19.10.2025).
111. Россия в ЕАЭС к 2025 году. РСМД. URL: https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/analytics/rossiya-v-eaes-k-2025-godu/ (дата обращения: 19.10.2025).
112. Государственные процедуры по улучшению инвестиционного климата в Российской Федерации: перспективы совершенствования. Мерешкин. Управленческое консультирование. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvennye-protsedury-po-uluchsheniyu-investitsionnogo-klimata-v-rossiyskoy-federatsii-perspektivy-sovershenstvovaniya (дата обращения: 19.10.2025).
113. Сборник лучших практик по улучшению инвестиционного климата в субъектах Российской Федерации. Фонд Росконгресс. URL: https://roscongress.org/materials/sbornik-luchshikh-praktik-po-uluchsheniyu-investitsionnogo-klimata-v-subektakh-rossiyskoy-federats/ (дата обращения: 19.10.2025).
114. Иностранные инвестиции в экономике России. URL: https://www.ereport.ru/articles/macro/macro8_1.htm (дата обращения: 19.10.2025).
115. Взаимные инвестиции. Евразийская экономическая комиссия. URL: https://eec.eaeunion.org/comission/department/dep-macro/sektor-finansovoy-politiki/vzaimnye-investitsii/ (дата обращения: 19.10.2025).