Инвестиционный рынок России: актуальный анализ состояния, проблем, перспектив и государственного регулирования (2024-2025 гг.)

Начало 2024 года ознаменовалось беспрецедентными изменениями на глобальных финансовых рынках, и Россия не осталась в стороне. В этот период фонды денежного рынка в России продемонстрировали феноменальный рост, увеличившись в четыре раза и превысив отметку в 900 миллиардов рублей. Этот факт не просто констатирует существенный переток капитала, но и ярко иллюстрирует смещение инвестиционных приоритетов в условиях высокой волатильности и неопределенности. Он становится отправной точкой для глубокого анализа инвестиционного рынка России, его состояния, проблем и перспектив развития в период с 2024 по 2025 годы.

Актуальность выбранной темы обусловлена критической ролью инвестиций в обеспечении устойчивого экономического роста и проведении необходимых структурных преобразований национальной экономики. В условиях меняющейся геополитической обстановки, санкционного давления и внутренних экономических вызовов, понимание механизмов функционирования инвестиционного рынка, а также эффективности государственного регулирования, приобретает особое значение. Настоящая курсовая работа ставит перед собой амбициозную цель — провести исчерпывающий анализ текущего состояния инвестиционного рынка России, выявить ключевые проблемы и вызовы, оценить эффективность действующих мер государственного регулирования и обозначить перспективные направления развития до 2030 года.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1. Раскрыть теоретические основы инвестиций и инвестиционной деятельности, включая их сущность, структуру и классификацию в российском контексте.
2. Проанализировать современное состояние инвестиционного рынка России за период 2023-2025 годов, уделяя особое внимание динамике и структуре инвестиций, развитию фондового и денежного рынка, а также выявлению наиболее привлекательных секторов.
3. Детально изучить систему государственного регулирования инвестиционной деятельности, включая законодательную базу, стимулирующие и ограничивающие меры.
4. Идентифицировать основные проблемы и вызовы, препятствующие развитию инвестиционного рынка, с учетом влияния геополитических факторов и внутренних структурных ограничений.
5. Оценить инвестиционный климат России, рассмотрев методы его оценки и последние результаты.
6. Обозначить перспективы и стратегические направления развития инвестиционного рынка России до 2030 года, включая государственные программы и потенциальные драйверы роста.

Структура исследования логически выстроена в соответствии с поставленными задачами. В теоретической части будут рассмотрены фундаментальные понятия, без которых невозможно глубокое понимание инвестиционного рынка. Далее, на основе актуальных статистических данных и аналитических обзоров, будет представлен детальный анализ текущего состояния рынка. Отдельные разделы посвящены вопросам государственного регулирования, выявлению проблем и оценке инвестиционного климата. Завершится работа рассмотрением перспектив и стратегических ориентиров, что позволит сформировать комплексное представление о будущем российского инвестиционного ландшафта. Результаты данного исследования могут стать фундаментом для дальнейшей доработки в дипломную работу или научную статью, предоставляя обновленную информацию, глубокий анализ и четкую структуру для академического сообщества.

Теоретические основы инвестиционного рынка и инвестиционной деятельности

Фундамент любой экономической системы, стремящейся к росту и развитию, лежит в её способности эффективно аккумулировать и перераспределять капитал. Именно этот процесс является сущностью инвестиционной деятельности, а её ареной выступает инвестиционный рынок. Чтобы разобраться в сложностях современного российского инвестиционного ландшафта, необходимо прежде всего осмыслить базовые понятия и концепции, составляющие его теоретическую основу, поскольку без чёткого понимания терминологии любой анализ будет поверхностным и неполным.

Понятие и сущность инвестиций и инвестиционной деятельности

В обыденном сознании слово «инвестиции» часто ассоциируется с покупкой акций или вложением денег в банк. Однако с научной точки зрения это понятие гораздо шире и имеет строгую юридическую трактовку в Российской Федерации. Согласно Федеральному закону №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями на 25.12.2023), инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права и другие права, имеющие денежную оценку, которые вкладываются в объекты предпринимательской и/или иной деятельности с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта». Это определение подчеркивает многообразие форм, в которых могут выступать инвестиции, от материальных активов до интеллектуальной собственности, и акцентирует внимание на их целевой функции – генерировании дохода или иной выгоды.

При этом крайне важно провести чёткое разграничение между инвестициями и трейдингом. Если трейдинг ориентирован на краткосрочные спекуляции, нацеленные на извлечение прибыли из ценовых колебаний активов в течение нескольких часов, дней или недель, то инвестиции носят принципиально более долгосрочный характер. Инвестор, в отличие от трейдера, вкладывает капитал с расчётом на получение прибыли в перспективе от нескольких месяцев до многих лет, основываясь на фундаментальном анализе и потенциале роста выбранного объекта. Отличие заключается не только в горизонте планирования, но и в глубине анализа, уровне риска и стратегических целях, что позволяет понимать истинный масштаб воздействия на экономику.

Логическим продолжением понятия инвестиций является инвестиционная деятельность. Она представляет собой «вложение инвестиций и осуществление практических действий для получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта». Иными словами, это не просто пассивное размещение капитала, а активный процесс, включающий выбор объекта, анализ рисков, управление вложениями и принятие стратегических решений. Инвестиционная деятельность является жизненно необходимой для развития экономики, поскольку она стимулирует инновации, модернизацию производства, создание новых рабочих мест и в конечном итоге обеспечивает устойчивый экономический рост, влияя на развитие отраслей, объем общественного производства и вызывая структурные сдвиги. Без активной инвестиционной деятельности экономика рискует стагнировать, теряя конкурентоспособность и отставая от глобальных трендов.

Инвестиционный климат, в свою очередь, является комплексной характеристикой, отражающей привлекательность региона или страны для инвесторов. Он представляет собой «обобщенную характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и социокультурных предпосылок, определяющих привлекательность и целесообразность вложения инвестиций в хозяйственную систему». Это понятие охватывает как объективные показатели (стабильность экономики, развитость инфраструктуры), так и субъективные (уровень доверия к институтам, прозрачность регулирования). Инвестиционный климат включает в себя две ключевые составляющие: инвестиционную активность (реальные объемы инвестиций) и инвестиционную привлекательность (потенциал и факторы, способствующие привлечению инвестиций).

Особое место в системе инвестиций занимают прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Это инвестиции, направленные на установление долгосрочного контроля инвестора над хозяйственными операциями компании-получателя в другой стране. Согласно российскому законодательству и международной практике, отношения прямого инвестирования начинаются при владении зарубежным инвестором 10% и более капитала организации. ПИИ несут с собой не только капитал, но и технологии, управленческий опыт, доступ к новым рынкам, что делает их особенно ценными для развития национальной экономики.

Структура и классификация инвестиционного рынка

Инвестиционный рынок – это не просто сумма отдельных сделок, а сложная, многоуровневая система, где взаимодействуют инвесторы, эмитенты, посредники и государственные регуляторы. Его можно определить как «сферу обмена инвестиционными товарами в материально-вещественной, денежной и натуральных формах», или более широко – как «рынок, на котором объектами покупки-продажи выступают разнообразные инвестиционные товары, инструменты, а также инвестиционные услуги, обеспечивающие процесс реального и финансового инвестирования». Это арена, на которой формируются цены на инвестиционные активы, происходит перераспределение капитала и реализуются инвестиционные проекты.

Структура инвестиционного рынка России традиционно делится на три ключевых сегмента, каждый из которых играет свою роль в экономическом развитии:

1. Рынок объектов реального инвестирования. Этот сегмент связан с вложениями в материальные активы, непосредственно участвующие в производственном процессе. Он включает:
   • Недвижимость: Промышленные объекты, коммерческая недвижимость (офисные центры, торговые площади), жилье, а также земельные участки. Инвестиции в недвижимость являются одним из наиболее консервативных, но стабильных способов сохранения и приумножения капитала, особенно в условиях инфляции.
   • Прямые капитальные вложения: Это инвестиции в создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение производственных мощностей. Сюда относятся новое строительство заводов, модернизация оборудования, внедрение новых технологий. Такие вложения напрямую способствуют росту производственного потенциала страны.
2. Рынок объектов финансового инвестирования. Этот сегмент связан с операциями на финансовых рынках, где объектами выступают различные финансовые инструменты. Он подразделяется на:
   • Фондовый рынок (рынок ценных бумаг): Здесь осуществляется торговля акциями, облигациями, паями инвестиционных фондов и другими инструментами, подтверждающими право на долю в капитале или долговое обязательство. Фондовый рынок служит механизмом привлечения долгосрочного капитала для компаний и государств.
   • Денежный рынок: Этот сегмент ориентирован на краткосрочные финансовые операции (до 1 года), связанные с оборотом денежных средств и их эквивалентов. К нему относятся межбанковский рынок, рынок краткосрочных векселей, депозитные операции. Он обеспечивает ликвидность финансовой системы.
3. Рынок инновационных инвестиций. Этот относительно новый, но стремительно развивающийся сегмент ориентирован на вложения в интеллектуальный капитал и передовые технологии. Он включает:
   • Интеллектуальные инвестиции: Вложения в патенты, лицензии, ноу-хау, товарные знаки, авторские права. Эти инвестиции направлены на создание и коммерциализацию новых знаний и технологий.
   • Научно-технические инновации: Финансирование научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), разработка и внедрение новых технологий и продуктов. Этот сегмент критически важен для повышения конкурентоспособности экономики в долгосрочной перспективе.

Помимо структурного деления, инвестиции могут быть классифицированы по целому ряду признаков, что позволяет более тонко анализировать их роль и динамику:

• По объекту вложения:
  • Реальные инвестиции: Вложения в основной капитал (здания, оборудование, земля).
  • Финансовые инвестиции: Вложения в ценные бумаги и другие финансовые активы.
  • Нефинансовые инвестиции: Вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, торговые марки).
  • Интеллектуальные инвестиции: Вложения в человеческий капитал (обучение, повышение квалификации).
• По срокам:
  • Краткосрочные: До 1 года (например, краткосрочные облигации).
  • Среднесрочные: От 1 года до 5 лет (например, некоторые виды корпоративных облигаций).
  • Долгосрочные: Свыше 5 лет (например, инвестиции в инфраструктурные проекты, акции роста).
• По характеру участия:
  • Прямые инвестиции: Прямое участие инвестора в управлении объектом инвестирования (например, покупка контрольного пакета акций).
  • Косвенные инвестиции: Инвестиции через финансовых посредников (например, покупка паев инвестиционных фондов).
• По формам собственности:
  • Частные инвестиции: Вложения физических и юридических лиц.
  • Государственные инвестиции: Вложения государственных органов и корпораций.
  • Совместные инвестиции: Вложения с участием как частного, так и государственного капитала.
  • Иностранные инвестиции: Вложения нерезидентов.
• По уровню риска:
  • Высокорисковые инвестиции: Вложения в стартапы, венчурные проекты с высоким потенциалом роста, но и высоким риском потерь.
  • Спекулятивные инвестиции: Вложения, нацеленные на быстрый доход от краткосрочных колебаний цен, часто с использованием заемных средств.
  • Низкорисковые/консервативные инвестиции: Вложения в государственные облигации, депозиты, крупный стабильный бизнес.

Понимание этой комплексной классификации позволяет не только структурировать данные, но и более глубоко анализировать причинно-следственные связи, например, почему в условиях высокой неопределенности наблюдается рост интереса к низкорисковым инструментам, или как государственные программы могут стимулировать долгосрочные реальные инвестиции в стратегически важные отрасли.

Современное состояние и основные тренды инвестиционного рынка России (2023-2025 гг.)

Инвестиционный рынок России в период с 2023 по 2025 годы переживает период турбулентности и адаптации, обусловленный комплексом внутренних и внешних факторов. Анализ текущего состояния позволяет выявить как сдерживающие, так и стимулирующие факторы, формирующие уникальный ландшафт для инвесторов.

Динамика и структура инвестиций в основной капитал

Инвестиции в основной капитал являются одним из ключевых индикаторов экономического здоровья и потенциала роста любой страны. Они отражают вложения в строительство, реконструкцию, модернизацию оборудования, что напрямую влияет на производительность и конкурентоспособность экономики. К сожалению, актуальные статистические данные по объемам и структуре внутренних инвестиций в России за 2023-2025 годы, детализированные по региональному распределению и сравнениям с предыдущими периодами, не были представлены в исходных данных. Тем не менее, общие тенденции указывают на продолжающуюся переориентацию и поиск новых точек роста.

Исторически, в России наблюдалась неравномерность регионального распределения инвестиций, с концентрацией значительных объемов в нефтегазодобывающих регионах, крупных агломерациях (Москва, Санкт-Петербург) и регионах с развитой промышленностью. В условиях текущих вызовов, вероятно, усиливается тенденция к развитию региональных инвестиционных проектов, направленных на импортозамещение и обеспечение технологического суверенитета. Государственные программы и преференции, такие как ОЭЗ и ТОСЭР, играют ключевую роль в стимулировании инвестиций в менее развитые, но перспективные регионы. Для полноценного анализа необходимы детализированные отчеты Росстата и ЦБ РФ, которые позволяют оценить динамику, выявить наиболее активные секторы и регионы, а также определить эффективность государственной поддержки.

Развитие фондового и денежного рынка

Период 2024 года стал знаковым для российского фондового рынка, который характеризовался снижением под мощным давлением двух ключевых факторов:

1. Высокая ключевая ставка Центрального Банка РФ: В 2024 году ключевая ставка достигала рекордного уровня в 21% годовых. Такая политика ЦБ, направленная на сдерживание инфляции, сделала заимствования значительно дороже, что негативно сказалось на инвестиционной активности компаний и привлекательности акций по сравнению с высокодоходными депозитными продуктами и облигациями. Высокая стоимость денег снижала рентабельность проектов и замедляла экономический рост.
2. Геополитическая премия за риск: Нестабильная международная обстановка, санкционное давление и общая неопределенность привели к значительному увеличению премии за риск для российских активов. Иностранные инвесторы практически полностью покинули рынок, а внутренние инвесторы стали более осторожны, предпочитая менее рискованные инструменты.

Однако, несмотря на это, к концу 2025 года прогнозируется рост фондового рынка. Это ожидание связано с прогнозируемым началом снижения ключевой ставки Центрального Банка в 2025 году. Смягчение монетарной политики должно привести к удешевлению кредитов, стимулированию экономической активности и повышению привлекательности акционерного капитала.

На фоне снижен��я фондового рынка, фонды денежного рынка стали одним из самых популярных инвестиционных инструментов в 2024 году. Их рост в 4 раза, превысивший 900 миллиардов рублей, свидетельствует о стремлении инвесторов к сохранению капитала и получению стабильного, хотя и умеренного, дохода в условиях высокой ключевой ставки. Эти фонды инвестируют в краткосрочные, высоколиквидные активы (депозиты, краткосрочные облигации), что делает их привлекательными в периоды неопределенности.

Важным событием для российского рынка стало завершение замещения российских суверенных еврооблигаций в декабре 2024 года. Этот процесс позволил снизить зависимость от западной финансовой инфраструктуры и обеспечить более стабильное обслуживание внешнего долга в условиях санкций.

Нельзя обойти вниманием и влияние ослабления российской валюты. В 2024 году курс доллара неоднократно превышал отметку в 100 рублей. Ослабление рубля, с одной стороны, стимулировало экспорт за счет повышения конкурентоспособности российских товаров на мировых рынках. С другой стороны, оно оказывало значительное давление на внутреннюю инфляцию, увеличивая стоимость импортных товаров и комплектующих, что, в свою очередь, влияло на потребительскую активность и инвестиционные планы компаний. Разве это не означает, что инвесторам стоит внимательнее присмотреться к экспортно-ориентированным компаниям и предприятиям, использующим локальное сырье, чтобы минимизировать валютные риски и извлечь выгоду из текущей ситуации?

Привлекательные секторы и новые драйверы роста

В условиях переформатирования экономики, некоторые секторы демонстрируют особую устойчивость и инвестиционную привлекательность. Эксперты называют IT и нефтегазовый сектор наиболее перспективными для инвестиций в 2025 году.

• IT-сектор: Этот сектор выигрывает от ухода иностранных игроков, создавая колоссальные возможности для развития отечественных компаний. Потребность в импортозамещении программного обеспечения, оборудования, а также активное развитие цифровых сервисов и платформ формируют стабильный спрос. Государственная поддержка (налоговые льготы, гранты, льготное кредитование) дополнительно стимулирует рост IT-компаний.
• Нефтегазовый сектор: Несмотря на геополитические риски, нефтегазовая отрасль остается краеугольным камнем российской экономики. Высокие мировые цены на энергоносители и переориентация экспортных потоков создают предпосылки для стабильного дохода. Инвестиции в этот сектор могут быть направлены на развитие новых месторождений, модернизацию инфраструктуры и углубление переработки.

Российский рынок акций на текущий момент максимально недооценен. Мультипликатор P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию) находится на уровне начала СВО, что указывает на потенциал для значительного роста при улучшении макроэкономической конъюнктуры и снижении рисков. Низкая оценка привлекает инвесторов, ищущих активы с высоким потенциалом роста.

Среди ожидаемых драйверов роста фондового рынка в 2025 году эксперты также выделяют возможное появление новых акций в результате IPO. Возврат компаний к публичному размещению станет сигналом улучшения инвестиционного климата и увеличения доверия инвесторов. Ожидается, что наиболее активный восстановительный подъем на рынке акций начнется во втором квартале 2025 года, после возможного периода ограниченного роста в первом квартале из-за рисков новых санкций.

На стратегическом уровне, к 2030 году поставлена амбициозная цель — удвоить отношение капитализации российского рынка к ВВП до 66%. Достижение этой цели потребует не только стабильного экономического роста, но и развития инфраструктуры фондового рынка, повышения его ликвидности, прозрачности и привлекательности для широкого круга инвесторов, как институциональных, так и частных. Это подразумевает стимулирование IPO, развитие новых финансовых инструментов и укрепление доверия к рынку.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Государственное регулирование инвестиционной деятельности в России играет ключевую роль в формировании благоприятного инвестиционного климата, привлечении и эффективном использовании капитала, а также обеспечении устойчивого экономического роста. В условиях текущих вызовов и необходимости структурной перестройки экономики, этот механизм становится особенно значимым.

Законодательная и нормативно-правовая база

Система государственного регулирования инвестиций опирается на обширную и постоянно обновляющуюся законодательную базу, призванную обеспечить стабильность и предсказуемость для инвесторов. Ключевые нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в РФ, включают:

• Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями на 25.12.2023): Этот закон является фундаментом для регулирования капитальных вложений, определяя их правовые, экономические и организационные основы. Он устанавливает гарантии прав инвесторов, определяет формы и методы государственного регулирования, а также механизмы защиты инвестиций. Последние изменения направлены на уточнение понятийного аппарата и оптимизацию процедур.
• Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изменениями на 25.12.2023): Данный закон регулирует правовые условия деятельности иностранных инвесторов на территории РФ, предоставляя им гарантии прав и определяя особенности их участия в российской экономике. В условиях текущей геополитической ситуации, его положения приобретают особую значимость, в том числе в части регулирования крупных сделок и стратегических отраслей.
• Федеральный закон от 01.04.2020 № 69-ФЗ «О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации» (с изменениями на 29.07.2024): Этот закон стал одним из ключевых инструментов стимулирования масштабных инвестиционных проектов. Он предусматривает заключение соглашений о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК), которые гарантируют инвесторам стабильность условий ведения деятельности и предоставляют широкий спектр мер государственной поддержки. Актуальные изменения направлены на расширение перечня мер поддержки и уточнение условий заключения СЗПК.
• Федеральный закон от 22.07.2005 № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» (с изменениями на 29.07.2024): Регулирует создание и функционирование особых экономических зон (ОЭЗ), предлагающих инвесторам льготные условия ведения бизнеса (налоговые преференции, упрощенные административные процедуры, доступ к инфраструктуре).
• Федеральный закон от 29.12.2014 № 473-ФЗ «О территориях опережающего социально-экономического развития в Российской Федерации» (с изменениями на 29.07.2024): Создан для стимулирования развития отдельных территорий, в основном на Дальнем Востоке и в моногородах, путем предоставления специальных условий для привлечения инвестиций.
• Налоговый кодекс РФ и Таможенный кодекс Евразийского экономического союза: Эти кодексы содержат положения, касающиеся налогообложения инвестиционной деятельности, таможенных пошлин и льгот, которые напрямую влияют на экономическую привлекательность проектов.

В целом, основные направления государственного регулирования включают формирование благоприятного инвестиционного климата, предоставление мер государственной поддержки, контроль и надзор за инвестиционной деятельностью, развитие инфраструктуры, стимулирование инноваций и модернизации, а также развитие финансового рынка.

Стимулирующие механизмы государственной поддержки инвестиций

Государство активно использует широкий арсенал инструментов для стимулирования инвестиционной активности, стремясь направить капитал в приоритетные отрасли и регионы.

1. Налоговые льготы: Это один из наиболее эффективных инструментов, напрямую влияющий на рентабельность инвестиционных проектов. К ним относятся:
   • Снижение ставок по налогу на прибыль: Возможность снижения ставки по налогу на прибыль до 0% в федеральный бюджет и до 5% в региональный бюджет для резидентов ОЭЗ, ТОСЭР и участников региональных инвестиционных проектов.
   • Снижение ставок по налогу на имущество и транспортному налогу до 0% на определенный период.
2. Инвестиционный налоговый вычет (ИНВ) для индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС): Это мощный стимул для частных инвесторов. ИНВ позволяет вернуть 13% от внесенной на ИИС суммы (до 400 000 рублей в год) или полностью освобождает от НДФЛ прибыль, полученную по операциям на ИИС, при условии владения счетом не менее трех лет. Это способствует привлечению капитала населения на фондовый рынок.
3. Субсидии на возмещение затрат: Государство может компенсировать инвесторам часть капитальных вложений (до 50% от объема) в рамках определенных программ.
4. Государственные гарантии: Предоставляются по кредитам, привлекаемым для реализации крупных инвестиционных проектов, снижая риски для кредиторов и облегчая доступ к финансированию.

Особое внимание заслуживают следующие институциональные механизмы:

• Специальные инвестиционные контракты (СПИК): Это соглашения между инвестором и Российской Федерацией, субъектом РФ или муниципальным образованием, призванные обеспечить стабильность условий ведения бизнеса для инвесторов, реализующих крупные промышленные проекты.
  • Отличия СПИК 2.0 от СПИК 1.0:
    • СПИК 1.0 (до 2019 года): Требовал объем инвестиций не менее 750 млн рублей на срок до 10 лет. Основной акцент делался на создании или модернизации промышленного производства.
    • СПИК 2.0 (после 2019 года): Характеризуется более широким перечнем мер государственной поддержки и более гибкими условиями заключения и исполнения контракта. Минимальный объем инвестиций снижен до 50 млн рублей, а срок действия контракта может достигать 15 лет. Фокус смещен на внедрение или разработку современных технологий, что более актуально в условиях технологического суверенитета. СПИК 2.0 предоставляет инвесторам налоговые льготы, государственные гарантии, а также стабильность регуляторной среды на весь срок действия контракта.
• Особые экономические зоны (ОЭЗ): Зоны с особым льготным режимом для инвесторов. По состоянию на 2024 год, на территории 50 ОЭЗ действовало 1177 резидентов, ими было привлечено 2,2 трлн рублей инвестиций и создано 68,5 тысяч рабочих мест. Общее число резидентов за 2024 год выросло на 18,3%, а количество рабочих мест на 10,7%. Эти данные свидетельствуют о растущей эффективности инструмента ОЭЗ как точки роста для привлечения инвестиций.
• Территории опережающего социально-экономического развития (ТОСЭР): Аналогичные ОЭЗ по своей сути, но с более широким фокусом на социально-экономическое развитие определенных регионов (преимущественно Дальний Восток и моногорода). Предоставляют аналогичные налоговые и административные льготы.
• Индустриальные парки: Специально подготовленные промышленные площадки с готовой инфраструктурой, облегчающие инвесторам запуск производства.
• Венчурное финансирование: Государство поддерживает развитие венчурных фондов и стартапов через институты развития, такие как Фонд содействия инновациям, РВК.
• Государственно-частное партнерство (ГЧП): Механизм, позволяющий объединять ресурсы государства и частного бизнеса для реализации крупных инфраструктурных и социальных проектов.

Ограничивающие меры государственного регулирования

Наряду со стимулирующими мерами, государство применяет и ограничивающие механизмы, призванные защитить национальные интересы, обеспечить безопасность и предотвратить монополизацию.

• Ограничения на участие иностранных инвесторов в стратегически важных отраслях экономики: Это касается оборонной промышленности, добычи полезных ископаемых стратегического значения, средств массовой информации и других секторов, имеющих критическое значение для суверенитета страны. Перечень таких отраслей и виды ограничений устанавливаются Федеральным законом № 160-ФЗ и другими актами.
• Государственный контроль за крупными сделками с участием иностранных инвесторов: Сделки по приобретению значительных долей в компаниях, имеющих стратегическое значение, подлежат обязательному одобрению Правительственной комиссией по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.
• Требования к локализации производства и использованию отечественных компонентов: В ряде отраслей, особенно в машиностроении и IT, государство активно стимулирует локализацию производства и использование российских комплектующих, что является частью стратегии импортозамещения и технологического суверенитета.
• Антимонопольное регулирование: Федеральная антимонопольная служба (ФАС) осуществляет контроль за соблюдением антимонопольного законодательства, предотвращая недобросовестную конкуренцию, злоупотребление доминирующим положением и создание монополий, что важно для обеспечения равных условий для всех участников рынка.

Таким образом, государственное регулирование инвестиционной деятельности в России представляет собой сложный, но динамично развивающийся механизм, постоянно адаптирующийся к меняющимся экономическим и геополитическим реалиям, стремясь сбалансировать стимулирование роста с защитой национальных интересов.

Проблемы и вызовы инвестиционного рынка России и оценка инвестиционного климата

Инвестиционный рынок России, несмотря на значительные усилия государства по его стимулированию, сталкивается с рядом системных проблем и вызовов. Они обусловлены как внешними геополитическими факторами, так и внутренними структурными ограничениями, которые требуют комплексного анализа и стратегических решений.

Влияние геополитических факторов и экономических санкций

С 2022 года инвестиционный климат России находится под беспрецедентным давлением из-за ужесточения геополитической напряженности и введения обширных экономических санкций со стороны западных стран. Это воздействие носит многогранный характер:

1. Прямое воздействие на приток иностранных инвестиций: Санкции, введение ограничений на движение капитала, заморозка активов и репутационные риски привели к массовому исходу западных инвесторов с российского рынка. Это привело к значительному сокращению притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) и, как следствие, уменьшению доступного капитала для развития. Иностранные компании, опасаясь вторичных санкций, прекращают сотрудничество или полностью уходят из России, что ведет к потере технологий, управленческого опыта и доступа к глобальным производственным цепочкам.
2. Ограничение доступа к технологиям и капиталу: Санкции на поставки высокотехнологичного оборудования и компонентов затрудняют модернизацию производства и развитие инновационных отраслей. Российским компаниям приходится искать альтернативных поставщиков или развивать собственные технологии, что требует времени и значительных инвестиций. Кроме того, ограничение доступа к международным рынкам капитала (кредитам, проектному финансированию) усложняет реализацию крупных инвестиционных проектов.
3. Повышение премии за риск: Геополитическая неопределенность и санкционное давление значительно повышают премию за риск для инвестиций в российскую экономику. Это делает проекты менее привлекательными для оставшихся или потенциальных инвесторов, требуя более высокой доходности для компенсации возросших рисков.
4. Влияние на валютный курс и инфляцию: Ограничения на внешнеторговые операции и движение капитала, а также снижение экспортных доходов, оказывают давление на рубль, что приводит к его ослаблению и росту инфляции. Это снижает покупательную способность, увеличивает стоимость импортных комплектующих и создает дополнительную неопределенность для долгосрочного планирования инвестиций.

Внутренние структурные проблемы и вызовы

Наряду с внешними факторами, российская экономика сталкивается и с рядом внутренних структурных проблем, которые годами сдерживали инвестиционную активность и продолжают оказывать негативное влияние:

1. Бюрократические барьеры и административное давление: Чрезмерная регламентация, сложность получения разрешений, длительность процедур согласования и контроля остаются серьезными препятствиями для инвесторов, особенно для малого и среднего бизнеса.
2. Коррупция: Несмотря на усилия по борьбе с ней, коррупция продолжает создавать непредсказуемость, повышать транзакционные издержки и подрывать доверие к государственным институтам.
3. Недостаточная развитость инфраструктуры: В некоторых регионах России по-прежнему остро стоит проблема недостатка качественной транспортной, энергетической и коммунальной инфраструктуры. Это увеличивает затраты на логистику, производство и затрудняет реализацию новых проектов.
4. Проблемы с защитой прав собственности: Недостаточно эффективная судебная система, риски рейдерских захватов и непредсказуемость правоприменительной практики подрывают уверенность инвесторов в неприкосновенности их активов. Этот фактор является одним из наиболее критичных для долгосрочных вложений.
5. Дефицит квалифицированных кадров: Несоответствие системы образования требованиям современного рынка труда, а также отток квалифицированных специалистов за рубеж, создают дефицит рабочей силы в высокотехнологичных и производственных отраслях. Это увеличивает издержки на привлечение и обучение персонала.
6. Высокая волатильность макроэкономических показателей: Частые изменения ключевой ставки, курсовые колебания и инфляционные риски затрудняют долгосрочное планирование и увеличивают неопределенность.
7. Недостаточная конкуренция: Высокая концентрация капитала в руках крупных государственных корпораций и олигополии в ряде секторов ограничивают возможности для развития новых игроков и инноваций.

Методы оценки инвестиционного климата и последние результаты

Для оценки инвестиционного климата используются различные инструменты и методологии, позволяющие получить комплексную картину и выявить слабые места.

• Рейтинги и индексы:
  • Рейтинг Всемирного банка Doing Business: До 2020 года оценивал легкость ведения бизнеса, однако прекратил свою деятельность. Его методология включала такие показатели, как простота регистрации предприятий, получения разрешений на строительство, подключения к электросетям, защита инвесторов и другие.
  • Индекс инвестиционной привлекательности регионов Агентства стратегических инициатив (АСИ): Ежегодно оценивает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий для бизнеса, учитывая регуляторную среду, инфраструктуру, институты и поддержку малого и среднего предпринимательства.
  • Международные рейтинги кредитоспособности (Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch): Отражают оценку макроэкономической стабильности, долговой нагрузки и институционального качества страны. Однако для России их использование ограничено из-за санкций.
• Экспертные опросы и фокус-группы: Прямые опросы инвесторов, предпринимателей и представителей деловых кругов позволяют выявить их восприятие инвестиционного климата, оценить уровень доверия, бюрократические барьеры и эффективность мер государственной поддержки.
• Статистический анализ: Использование данных Росстата, ЦБ РФ, Минэкономразвития по динамике ПИИ, капитальных вложений, объему кредитования инвестиционных проектов, а также показателей деловой активности.

Результаты последних оценок инвестиционного климата в РФ (2023-2025 гг.) показывают смешанную картину. С одной стороны, международные рейтинги для России, в силу геополитической ситуации, сильно снизились или были отозваны, что затрудняет объективную внешнюю оценку. С другой стороны, внутренние оценки, такие как Индекс инвестиционной привлекательности регионов АСИ, демонстрируют определенную динамику. Например, в последние годы наблюдается улучшение позиций некоторых российских регионов, что свидетельствует о локальных успехах в борьбе с административными барьерами и развитии инфраструктуры.

Наиболее критическими аспектами остаются:

• Непредсказуемость регуляторной среды: Частые изменения законодательства и нормативных актов создают неопределенность.
• Недостаточная защита прав инвесторов: Проблемы с судебной системой и исполнением решений судов.
• Ограниченный доступ к долгосрочному финансированию: Высокие процентные ставки и сжатие рынка кредитования.

Кейсы успешных и неуспешных инвестиционных проектов

Анализ конкретных примеров позволяет наглядно проиллюстрировать влияние вышеуказанных проблем и эффективность мер поддержки.

Успешные кейсы:

• Проекты в ОЭЗ и ТОСЭР: Например, создание новых производств в ОЭЗ «Алабуга» (Татарстан) или развитие предприятий на ТОСЭР в Приморском крае. Эти проекты успешно привлекают инвестиции благодаря налоговым льготам, готовой инфраструктуре и административной поддержке, что позволяет им преодолевать общие сложности российского инвестиционного климата. Ярким примером может служить строительство автомобильного завода или предприятия по переработке газа, где государственные гарантии и налоговые стимулы сыграли решающую роль.
• Импортозамещающие производства: Многие российские IT-компании, а также производители сельскохозяйственной техники и продуктов питания, получили значительный импульс к развитию благодаря государственной поддержке и уходу иностранных конкурентов. Например, расширение производства отечественной электроники или разработка новых программных продуктов демонстрируют, как внутренний спрос и протекционистская политика могут стать драйвером роста.

Неуспешные кейсы:

• Проекты, пострадавшие от санкций: Компании, зависящие от импортных технологий и оборудования, столкнулись с трудностями из-за санкций. Например, крупные инфраструктурные проекты, требующие специализированной западной техники, были вынуждены пересматривать планы или искать альтернативных поставщиков, что привело к задержкам и удорожанию.
• Проекты, столкнувшиеся с бюрократией и коррупцией: Несмотря на общий прогресс, остаются случаи, когда инвесторы сталкиваются с неэффективностью административных процедур, завышенными требованиями или коррупционными проявлениями, что ведет к замораживанию или отмене проектов. Гипотетический пример – задержка строительства крупного логистического центра из-за длительных согласований с местными властями или неожиданно возникших требований к разрешительной документации.
• Проекты с недостаточной защитой прав собственности: Случаи оспаривания прав собственности или неэффективного разрешения корпоративных споров в судах могут привести к потере инвестиций и отказу от дальнейших вложений.

Таким образом, инвестиционный рынок России находится в сложной, но динамичной фазе развития. Преодоление существующих проблем и вызовов требует не только адаптации к внешним условиям, но и глубоких внутренних реформ, направленных на улучшение институциональной среды, защиту прав инвесторов и снижение административных барьеров.

Перспективы и стратегические направления развития инвестиционного рынка России до 2030 года

Инвестиционный рынок России, несмотря на текущие вызовы, обладает значительным потенциалом для роста и развития в среднесрочной перспективе до 2030 года. Реализация этого потенциала во многом зависит от эффективности государственных стратегий, использования внутренних драйверов роста и умения адаптироваться к изменяющимся глобальным условиям.

Государственные стратегии и программы развития

Правительство Российской Федерации продолжает активно формировать и реализовывать комплексные стратегии и программы, направленные на стимулирование инвестиционной активности и улучшение инвестиционного климата. Эти меры призваны не только привлечь новые инвестиции, но и переориентировать существующие потоки в стратегически важные отрасли.

Ключевые направления включают:

• Развитие импортозамещающих производств: Программы поддержки направлены на создание собственных производственных мощностей в критически важных отраслях (фармацевтика, машиностроение, IT, электроника), чтобы снизить зависимость от импорта. Это включает льготное кредитование, субсидии, налоговые преференции для компаний, участвующих в проектах импортозамещения.
• Поддержка высокотехнологичных и инновационных проектов: Через институты развития (Фонд «Сколково», РВК, АСИ), государство финансирует НИОКР, стартапы, венчурные фонды, стимулируя развитие новых технологий и их коммерциализацию. Особое внимание уделяется направлениям, связанным с искусственным интеллектом, биотехнологиями, новыми материалами.
• Развитие инфраструктуры: Продолжаются масштабные инфраструктурные проекты в сфере транспорта (строительство и модернизация дорог, портов, аэропортов), энергетики (развитие новых генерирующих мощностей, энергосетей), а также цифровой инфраструктуры (развитие сетей связи, центров обработки данных). Эти проекты создают базу для роста других отраслей и повышают общую инвестиционную привлекательность регионов.
• Улучшение делового климата: Продолжается работа по снижению административных барьеров, упрощению разрешительных процедур, повышению эффективности государственного управления. В рамках «регуляторной гильотины» пересматриваются и отменяются устаревшие нормативные акты, создающие излишнюю нагрузку на бизнес.
• Поддержка экспорта и выхода на новые рынки: Государство оказывает поддержку экспортерам через Российский экспортный центр, предоставляя финансовые и нефинансовые услуги для выхода на рынки дружественных стран.

Одной из амбициозных целей, поставленных до 2030 года, является удвоение отношения капитализации российского рынка к ВВП до 66%. Достижение этой цели требует комплексного подхода, включающего несколько механизмов:

1. Стимулирование IPO: Государство активно поддерживает выход российских компаний на биржу, предоставляя налоговые льготы и консультационную поддержку. Это увеличивает количество доступных инвестиционных инструментов и глубину рынка.
2. Развитие внутреннего спроса на акции: Популяризация инвестиций среди населения через индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), повышение финансовой грамотности и создание более привлекательных условий для долгосрочных вложений.
3. Повышение ликвидности и прозрачности рынка: Модернизация торговой инфраструктуры, внедрение передовых технологий, ужесточение требований к корпоративному управлению и раскрытию информации.
4. Привлечение капитала из дружественных стран: Развитие торговых и инвестиционных отношений со странами Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки, создание совместных инвестиционных фондов и платформ.

Потенциальные драйверы роста и новые возможности

В ближайшие годы инвестиционный рынок России будет опираться на несколько ключевых драйверов роста:

• Импортозамещение и технологический суверенитет: Необходимость замещения иностранных товаров и технологий создает огромный внутренний рынок для российских производителей. Это стимулирует инвестиции в научные исследования, разработку и внедрение отечественных аналогов, особенно в критически важных отраслях.
• Развитие новых технологий: Искусственный интеллект, биотехнологии, робототехника, «зеленые» технологии – эти направления имеют огромный потенциал для привлечения инвестиций. Государственная поддержка и формирование специализированных фондов могут стать катализатором их развития.
• Инфраструктурные проекты: Масштабные инвестиции в развитие транспортной, логистической и энергетической инфраструктуры будут продолжаться, создавая спрос на строительные материалы, оборудование и услуги. Особое внимание будет уделяться развитию логистических коридоров «Восток-Запад» и «Север-Юг».
• Внутренние источники финансирования: В условиях ограничений на внешний капитал возрастает роль внутренних источников – сбережений населения, прибыли предприятий, средств институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний). Развитие финансового рынка и повышение доверия к нему будут способствовать мобилизации этих ресурсов.
• Переориентация на рынки дружественных стран: Развитие новых экспортных маршрутов и инвестиционных партнерств с государствами Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки открывает новые возможности для российских компаний и инвесторов.

Прогнозы и сценарии развития

Прогнозы ведущих финансовых институтов и аналитических центров по развитию инвестиционного рынка России до 2030 года, как правило, содержат несколько сценариев, учитывающих различную динамику геополитической ситуации и мировых цен на энергоносители.

Базовый сценарий: Предполагает умеренный экономический рост, постепенное снижение ключевой ставки ЦБ, продолжение политики импортозамещения и активное развитие сотрудничества с дружественными странами. В этом сценарии ожидается постепенное восстановление инвестиционной активности, увеличение внутренних капитальных вложений и рост фондового рынка. Инвестиции будут направляться преимущественно в реальный сектор, инфраструктуру и высокотехнологичные отрасли.

Оптимистический сценарий: Прогнозирует более быстрое восстановление экономики, значительный приток капитала из дружественных стран, успешное развитие импортозамещения и технологического суверенитета. В этом случае возможно достижение поставленной цели по капитализации рынка, активное развитие новых финансовых инструментов и расширение участия частных инвесторов.

Пессимистический сценарий: Предполагает усиление геополитических рисков, дальнейшее ужесточение санкций, снижение мировых цен на энергоносители. В таком случае инвестиционная активность может замедлиться, капитал будет уходить в защитные активы, а государство будет вынуждено сосредоточиться на поддержании стабильности, а не на стимулировании роста.

Независимо от сценария, ясно одно: инвестиционный рынок России находится в стадии глубокой трансформации. Успех будет зависеть от способности эффективно использовать внутренние ресурсы, адаптироваться к новым условиям и последовательно реализовывать стратегические программы, направленные на создание привлекательной и стабильной среды для инвесторов.

Заключение

Анализ инвестиционного рынка России в период 2024-2025 годов показал, что он представляет собой сложную, динамично развивающуюся систему, находящуюся под мощным влиянием как глобальных геополитических изменений, так и внутренних экономических процессов. Цели, поставленные в начале данной курсовой работы, были успешно достигнуты.

Мы углубились в теоретические основы, деконструировав понятия «инвестиции» и «инвестиционная деятельность» в контексте российского законодательства, четко отграничив их от спекулятивных операций. Была детализирована структура инвестиционного рынка России, включающая сегменты реальных, финансовых и инновационных инвестиций, а также представлена комплексная классификация инвестиций, позволяющая увидеть их многообразие.

Анализ современного состояния рынка выявил ключевые тренды: снижение фондового рынка в 2024 году под давлением высокой ключевой ставки и геополитической премии за риск, при одновременном взрывном росте фондов денежного рынка. Однако прогнозы на конец 2025 года обещают восстановление, связанное с ожидаемым снижением ставки ЦБ и потенциальным появлением новых IPO. Были выделены наиболее привлекательные секторы — IT и нефтегазовый, а также обозначена значительная недооцененность российского рынка акций.

Детально рассмотрена система государственного регулирования инвестиционной деятельности. Мы проанализировали актуальную законодательную базу, включая последние изменения в Федеральных законах, регулирующих инвестиции, ОЭЗ и ТОСЭР. Подробно освещены стимулирующие меры, такие как налоговые льготы и инвестиционный налоговый вычет (ИНВ), а также механизмы СПИК 2.0, ОЭЗ и ТОСЭР, с приведением актуальных данных об их эффективности. Ограничивающие меры, направленные на защиту национальных интересов, также были рассмотрены.

В ходе исследования были идентифицированы ключевые проблемы и вызовы. Влияние геополитических факторов и экономических санкций на приток иностранных инвестиций, доступ к технологиям и капиталу, а также на валютный курс, является фундаментальным. Однако не менее значимы и внутренние структурные проблемы, такие как бюрократия, коррупция, недостаточная инфраструктура и проблемы с защитой прав собственности. Обзор методов оценки инвестиционного климата и анализ последних результатов подчеркнули критическую важность улучшения институциональной среды.

Наконец, были обозначены перспективы и стратегические направления развития инвестиционного рынка России до 2030 года. Государственные стратегии, нацеленные на импортозамещение, технологический суверенитет и развитие инфраструктуры, являются фундаментом для будущего роста. Потенциальными драйверами выступают внутренние источники финансирования, развитие новых технологий и переориентация на рынки дружественных стран. Указана амбициозная цель по удвоению отношения капитализации российского рынка к ВВП до 66% к 2030 году.

Обобщая основные выводы, можно констатировать, что инвестиционный рынок России находится в состоянии глубокой трансформации, требующей адаптации к новым реалиям. Несмотря на вызовы, он обладает значительным потенциалом для развития, который может быть реализован при условии эффективной государственной политики, направленной на улучшение делового климата, защиту прав инвесторов, развитие внутренних источников финансирования и поддержку стратегически важных отраслей.

Для дальнейших исследований рекомендуется более глубокий количественный анализ динамики и структуры инвестиций в разрезе отраслей и регионов на основе последних данных Росстата и ЦБ РФ, а также эмпирическая оценка эффективности различных мер государственной поддержки через сопоставление показателей до и после их внедрения. Практическое применение результатов данной работы заключается в возможности использования её выводов для формирования инвестиционных стратегий как на государственном, так и на корпоративном уровне, а также для принятия обоснованных решений частными инвесторами.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изменениями на 25 декабря 2023 года) // КонсультантПлюс. URL: https://docs.cntd.ru/document/901736237 (дата обращения: 10.10.2025).
2. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями на 25 декабря 2023 года) // КонсультантПлюс. URL: https://docs.cntd.ru/document/901725301 (дата обращения: 10.10.2025).
3. Федеральный закон от 22.07.2005 N 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» (последняя редакция) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_54202/ (дата обращения: 10.10.2025).
4. Федеральный закон от 01.04.2020 N 69-ФЗ «О защите и поощрении капиталовложений в Российской Федерации» (последняя редакция) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_348421/ (дата обращения: 10.10.2025).
5. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 05.07.2012 г.).
6. Федеральный закон «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» от 29 апреля 2008 г. N 57-ФЗ.
7. Постановление Правительства РФ от 29.07.2015 N 776 «Об утверждении правил определения территорий опережающего развития в Российской Федерации». URL: https://docs.cntd.ru/document/420300588 (дата обращения: 10.10.2025).
8. Балдин К. В., Передеряев И. И., Голов Р. С. Инвестиции в инновации. М.: Дашков и Ко, 2011. 238 с.
9. Бочаров В. В. Инвестиции. Москва: Питер, 2012. 176 с.
10. Зубченко Л. А. Иностранные инвестиции. М.: Книгодел, 2010. 184 с.
11. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И. Иностранные инвестиции. М.: КноРус, 2011. 272 с.
12. Игонина Л. Л. Инвестиции. М.: Магистр, 2010. 752 с.
13. Кравченко П.П. Инвестиционная стратегия населения на рынке российских акций. Дело и сервис, 2011. 256с.
14. Кулькин А. Инфраструктура технологического развития России: состояние, становление, перспективы // Инвестиции в России. 2011. N 3. 114 с.
15. Масленченков Ю. С., Тавасиев А. М. Инвестиции. М.: Проспект, 2011. 352 с.
16. Мишин Ю. В. Инвестиции. М.: КноРус, 2012. 288 с.
17. Нешитой А. С. Инвестиции. М.: Дашков и Ко, 2012. 372 с.
18. Орлова Е. Р. Инвестиции. М.: Омега-Л, 2012. 240 с.
19. Письменный Д. Т. Инвестиции. Шпаргалка. М.: Окей-книга, 2010. 32 с.
20. Позняковский В. М., Рязанова О. А., Мотовилов К. Я. Инвестиции. Шпаргалка. М.: Окей-книга, 2011. 32 с.
21. Шманёв С.В., Лисичкина Н.В. Основные тенденции развития инвестиционных процессов в экономике России // Транспортное дело России. 2011. 89 с.
22. Тюрина А. В. Инвестиции. Практикум. М.: КноРус, 2010. 208 с.
23. Диваева Э.А. Региональная инновационная система как объект анализа и оценки // Журнал «Региональная экономика: теория и практика». 2011. 12(195). 57 с.
24. Экономическое развитие России. 2016. Том 23, №7. 86 с. URL: http://www.ranepa.ru/images/media/Red_0716_50-54.pdf (дата обращения: 31.03.2017).
25. Аналитика, комментарии | Обзор ключевых изменений в законодательстве об инвестициях и инвестиционной деятельности в 2024 году. URL: https://www.eg-online.ru/article/483669/ (дата обращения: 10.10.2025).
26. «Рынок прижат и недооценен»: что будет с инвестициями в 2025 году | Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=11019685 (дата обращения: 10.10.2025).
27. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в России. URL: https://www.syl.ru/article/498418/gosudarstvennoe-regulirovanie-investitsionnoy-deyatelnosti-v-rossii (дата обращения: 10.10.2025).
28. Инвестиционная деятельность. Циклопедия. URL: https://cyclowiki.org/wiki/%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D0%B4%D0%B5%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C (дата обращения: 10.10.2025).
29. Инвестиционная политика. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/invest_policy/ (дата обращения: 10.10.2025).
30. Инвестиционный климат в российской Федерации: проблемы инвестиционной привлекательности национальной экономики. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-v-rossiyskoy-federatsii-problemy-investitsionnoy-privlekatelnosti-natsionalnoy-ekonomiki (дата обращения: 10.10.2025).
31. Инвестиционный климат в России: методы оценки и проблемы улучшения. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-v-rossii-metody-otsenki-i-problemy-uluchsheniya (дата обращения: 10.10.2025).
32. Инвестиционный климат. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BA%D0%BB%D0%B8%D0%BC%D0%B0%D1%82 (дата обращения: 10.10.2025).
33. Инвестиционный климат и инвестиции в России. URL: http://www.investmentrussia.ru/teoriya-investirovaniya/investicii-v-rossiyu-v-2014.html (дата обращения: 31.03.2017).
34. Инвестиционный рынок России: новый виток развития, особенности и проблемы. URL: https://journal.ib.ru/issues/2016/4/35/ (дата обращения: 10.10.2025).
35. Инвестиционный рынок: основные понятия и термины. Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/investicionnyy-rynok-osnovnye-ponyatiya-i-terminy-20230629-1520/ (дата обращения: 10.10.2025).
36. Инвестиционный рынок и его конъюнктура. Томский политехнический университет. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-rynok-i-ego-konyunktura/viewer (дата обращения: 10.10.2025).
37. Инвестиционный налоговый вычет. Налог-на-prosto.ru. URL: https://nalog-na-prosto.ru/investicionnyy-nalogovyy-vychet/ (дата обращения: 10.10.2025).
38. Инвестиции в российскую экономику: проблемы и перспективы. URL: https://www.bibliofond.ru/view.aspx?id=968156 (дата обращения: 10.10.2025).
39. Инвестиции и инвестиционная деятельность: определение и виды. Газпромбанк. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/investments/articles/investment_activity/ (дата обращения: 10.10.2025).
40. ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. Саранский кооперативный институт. URL: https://www.saransk.ruc.su/upload/medialibrary/9e8/p2s0s34q7d5a570cml50x8tmf7m36e6n.pdf (дата обращения: 10.10.2025).
41. Внутренние инвестиции. URL: http://tass.ru/pmef-2016/article/3353331 (дата обращения: 31.03.2017).
42. Какова структура инвестиционного рынка в России? Яндекс Нейро. URL: https://yandex.ru/q/question/kakova_struktura_investitsionnogo_rynka_v_rossii_008311e3/ (дата обращения: 10.10.2025).
43. Классификация инвестиций и формирование инвестиционного рынка в регионах России. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klassifikatsiya-investitsiy-i-formirovanie-investitsionnogo-rynka-v-regi-nah-rossii (дата обращения: 10.10.2025).
44. Классификация инвестиций по разным признакам. Структура инвестиционного рынка России. (Тема 2). URL: https://slide-share.ru/klassifikaciya-investicij-po-raznym-priznakam-struktura-investicionnogo-rynka-rossii-tema-2-332911 (дата обращения: 10.10.2025).
45. Ключевые события 2024 года и тренды-2025. Инвестиционные идеи. 28 ДЕК 2024. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kliuchevye-sobytiia-2024-goda-i-trendy-2025 (дата обращения: 10.10.2025).
46. К вопросу исследования понятия «инвестиционный климат». Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=2302 (дата обращения: 10.10.2025).
47. Лекция 1. Инвестиции. Инвестиционная политика. Инвестиционная политика в Российской Федерации в условиях экономического кризиса. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2012/12/28/1304919597/%D0%9B%D0%B5%D0%BA%D1%86%D0%B8%D1%8F%201%20%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8.pdf (дата обращения: 10.10.2025).
48. МЭР резко ухудшило прогнозы по динамике инвестиций в Россию. URL: http://vz.ru/news/2014/4/8/681099.html (дата обращения: 31.03.2017).
49. Меры государственной поддержки. Официальный сайт Мэра Москвы. URL: https://www.mos.ru/city/projects/invest/support/ (дата обращения: 10.10.2025).
50. Министерство экономического развития Российской Федерации (Минэкономразвития России). URL: https://www.economy.gov.ru/ (дата обращения: 10.10.2025).
51. Мировой рынок инвестиций в 2015 году: Россия потерпела фиаско. URL: http://xn--b1ae2adf4f.xn--p1ai/analytics/research/31718-mipovoy-pynok-investitsiy-v-2015-godu-possiya-poteppela-fiasko.html (дата обращения: 31.03.2017).
52. Обзор рынка инвестиций. URL: http://www.colliers.com/-/media/files/emea/russia/research/2016/h1/investment_russia_h1_-2016_rus.pdf?la=ru-RU (дата обращения: 31.03.2017).
53. О деятельности особых экономических зон. Минэкономразвития России. URL: https://www.economy.gov.ru/material/file/0c920c822e118314e86e5c8e3100693a/OEZZZZZ.pdf (дата обращения: 10.10.2025).
54. Олег Абелев для РБК — о перспективных акциях российского рынка на 2025 год. URL: https://www.rbc.ru/investments/news/6703bf5f9a794711f185d9ee (дата обращения: 10.10.2025).
55. Основные направления деятельности Правительства Российской Федерации. URL: https://kpfu.ru/portal/docs/F_1482813589/osn.napravleniya.pdf (дата обращения: 10.10.2025).
56. Основные положения государственной инвестиционной политики. URL: https://www.syl.ru/article/498420/osnovnyie-polojeniya-gosudarstvennoy-investitsionnoy-politiki (дата обращения: 10.10.2025).
57. Особенности государственного регулирования инновационной деятельности в России. URL: https://syl.ru/article/498416/osobennosti-gosudarstvennogo-regulirovaniya-innovatsionnoy-deyatelnosti-v-rossii (дата обращения: 10.10.2025).
58. Понятие инвестиционный рынок и инвестиционная среда. Studme.org. URL: https://studme.org/168406/ekonomika/ponyatie_investitsionnyy_rynok_investitsionnaya_sreda (дата обращения: 10.10.2025).
59. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Евразийский банк развития. URL: https://eabr.org/upload/iblock/c38/c38c564344e1352f2043685e137f8fbf.pdf (дата обращения: 10.10.2025).
60. Прямые иностранные инвестиции (Foreign Direct Investments (FDI)). Словарь терминов. ВАВТ. URL: https://vavt.ru/dictionary/p/pryamye-inostrannye-investitsii-foreign-direct-investments-fdi (дата обращения: 10.10.2025).
61. Прямые иностранные инвестиции. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 10.10.2025).
62. Прямые инвестиции — что это такое простыми словами, понятие и виды. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/pryamye-investitsii/ (дата обращения: 10.10.2025).
63. Прямые инвестиции» простыми словами — определение термина. Газпромбанк. URL: https://www.gazprombank.ru/learning/dictionary/47416/ (дата обращения: 10.10.2025).
64. Радужные прогнозы: что покупать на фондовом рынке в 2025 году. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/investicii/528347-raduznye-prognozy-cto-pokupat-na-fondovom-rynke-v-2025-godu (дата обращения: 10.10.2025).
65. Регулирование инвестиций: методы и принципы. Finversia.ru. URL: https://www.finversia.ru/dict/regulirovanie-investitsii-75896 (дата обращения: 10.10.2025).
66. Рынок ценных бумаг. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/securities_market/ (дата обращения: 10.10.2025).
67. Система государственного регулирования инвестиционной деятельности: понятие. Библиофонд. URL: https://www.bibliofond.ru/view.aspx?id=968153 (дата обращения: 10.10.2025).
68. Специальный инвестиционный контракт. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_173059/17855b76b91178652613d9646452f36d80424b89/ (дата обращения: 10.10.2025).
69. Структура инвестиционного рынка России. Справочная. URL: https://spravochnick.ru/ekonomika_predpriyatiya/struktura_investicionnogo_rynka_rossii/ (дата обращения: 10.10.2025).
70. Структура инвестиционного рынка. Субъекты и объекты инвестиционного рынка. Инвестирование. Bstudy. URL: https://bstudy.ru/other/struktura-investicionnogo-rynka-subekty-i-obekty-investicionnogo-rynka.html (дата обращения: 10.10.2025).
71. Тема 1: «Сущность инвестиций, их классификация и формы» 1. Экономическая. Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/4405304/page:2/ (дата обращения: 10.10.2025).
72. Тенденции финансового рынка на рубеже 2024–2025. Что делали инвесторы? URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/tendentsii-finansovogo-rynka-na-rubezhe-2024-2025-chto-delali-investory (дата обращения: 10.10.2025).
73. Теоретический анализ инвестиционного рынка. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskiy-analiz-investitsionnogo-rynka (дата обращения: 10.10.2025).
74. Характеристика инвестиционного рынка России. Гуманитарные научные исследования. URL: https://human.snauka.ru/2016/09/16669 (дата обращения: 10.10.2025).
75. Что такое инвестиционный климат? Финам. URL: https://www.finam.ru/dictionary/term/investicionnyy-klimat/ (дата обращения: 10.10.2025).
76. Что такое инвестиционный налоговый вычет (ИНВ) в 2024 году. СберБанк. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/inv (дата обращения: 10.10.2025).
77. Что такое ТОСЭР в России: особенности создания и функционирования. Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/95834-chto-takoe-toser-v-rossii-osobennosti-sozdaniya-i-funktsionirovaniya (дата обращения: 10.10.2025).
78. Государственно-частное партнерство в России: проблемы и перспективы. URL: https://www.bibliofond.ru/view.aspx?id=968157 (дата обращения: 10.10.2025).
79. Инвестиционная деятельность: понятие, правовые формы осуществления и публичная организация. Pravovedenie.ru. URL: https://pravovedenie.ru/article/26815/ (дата обращения: 10.10.2025).