Комплексный анализ и оценка финансовой эффективности коммерческой организации: методология на основе актуальной отчетности (ФСБУ 4/2023)

Введение

Современная экономическая среда характеризуется высокой степенью турбулентности, что делает требование к финансовой устойчивости коммерческих организаций не просто желательным, а критически необходимым условием выживания и развития. В этих условиях комплексный анализ финансовой деятельности превращается из формальной процедуры в жизненно важный инструмент стратегического управления.

Актуальность темы обусловлена двумя ключевыми факторами:

1. Повышение требований к финансовой прозрачности и эффективности: Инвесторы, кредиторы и собственники требуют точной и своевременной информации о финансовом состоянии, что возможно только при системном и глубоком анализе, позволяющем оценить не только текущее положение, но и потенциал роста.
2. Изменения в нормативной базе: Переход на новые федеральные стандарты бухгалтерского учета (ФСБУ), включая ФСБУ 4/2023 («Бухгалтерская (финансовая) отчетность»), требует от аналитиков и бухгалтеров пересмотра подходов к формированию отчетности и, как следствие, к ее анализу.

Цель курсовой работы — провести комплексную, методологически обоснованную оценку эффективности финансовой деятельности коммерческой организации, выявить ключевые проблемы и разработать адресные управленческие решения для повышения ее финансовой устойчивости.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Определить концептуальную сущность и цели комплексного финансового анализа.
• Систематизировать ключевые показатели ликвидности, деловой активности и рентабельности.
• Применить углубленные методы анализа, включая факторный анализ рентабельности (Модель Дюпона с МЦП) и анализ денежных потоков (прямой и косвенный методы).
• Провести диагностику вероятности банкротства с критической оценкой применимых моделей.
• Сформулировать обоснованные рекомендации по улучшению финансового состояния организации.

Объектом исследования выступает финансовая деятельность коммерческой организации, а предметом исследования — методика и результаты комплексного анализа ее финансовой отчетности.

Теоретические и нормативные основы комплексного анализа финансовой деятельности

Сущность, цели и задачи комплексного анализа финансовой деятельности

В основе любого экономического исследования лежит понятие финансовой деятельности, которая представляет собой совокупность хозяйственных операций, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а также с управлением денежными потоками организации.

Финансовый анализ является специализированным видом экономического анализа, направленным на исследование финансового состояния, финансовых результатов и потенциала организации. Однако для принятия стратегических решений необходим комплексный анализ финансовой деятельности.

Комплексный анализ — это системное, динамическое и сравнительное исследование всех аспектов финансово-хозяйственной деятельности предприятия (операционной, инвестиционной и финансовой), охватывающее как количественные, так и качественные показатели, и ориентированное на прогнозирование будущих финансовых рисков.

Основная цель комплексного анализа — предоставление исчерпывающей информационно-аналитической базы для принятия обоснованных управленческих решений. Это включает:

1. Оценку текущего состояния: Диагностика ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.
2. Выявление причинно-следственных связей: Определение факторов, влияющих на изменение финансовых результатов (например, рентабельности).
3. Прогнозирование: Оценка вероятности кризисных ситуаций (банкротства) и разработка мер по их предотвращению.

Таким образом, анализ выступает в роли "финансового диагноста", который не только констатирует текущее состояние, но и указывает на "болевые точки" и предлагает "методы лечения".

Актуальная информационная база анализа и регулирующие стандарты

Надежность и точность финансового анализа напрямую зависят от качества исходной информации, основой которой является бухгалтерская (финансовая) отчетность. В Российской Федерации требования к ее формированию определяются Федеральным законом «О бухгалтерском учете» и Федеральными стандартами бухгалтерского учета (ФСБУ).

Традиционными источниками информации остаются:

1. Бухгалтерский баланс (Форма 0710001) — для оценки статического состояния активов и пассивов.
2. Отчет о финансовых результатах (Форма 0710002) — для анализа динамики доходов, расходов и прибыли.
3. Отчет о движении денежных средств и Отчет об изменениях капитала.

Критически важный аспект в современных условиях — это внедрение ФСБУ 4/2023 («Бухгалтерская (финансовая) отчетность»). Данный стандарт, обязательный к применению начиная с годовой отчетности за 2025 год, заменяет ранее действовавшие ПБУ 4/99 и Приказ № 66н. Хотя ФСБУ 4/2023 фокусируется на содержании и детализации раскрываемой информации, а не на жестком изменении форм, он устанавливает единые, более строгие правила формирования отчетности, требуя от аналитиков учета этих изменений при интерпретации данных. Академическое исследование, проводимое на текущую дату (30.10.2025), должно базироваться на понимании этих новых стандартов.

Система ключевых показателей оценки финансового состояния

Для проведения комплексного анализа финансовой деятельности используется система взаимосвязанных показателей, которые традиционно классифицируются по четырем ключевым направлениям:

Группа показателей	Экономическое содержание
Ликвидность	Способность организации своевременно погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
Деловая активность	Эффективность использования активов (скорость оборота) и управления ресурсами.
Рентабельность	Прибыльность деятельности, измеряемая в отношении к вложенным ресурсам, продажам или капиталу.
Финансовая устойчивость	Обеспеченность финансовой деятельности собственным капиталом и способность предприятия противостоять внешним и внутренним рискам.

1. Показатели ликвидности

Ликвидность — это показатель времени. Чем меньше времени требуется для преобразования актива в деньги, тем выше его ликвидность.

Коэффициент текущей ликвидности ($K_{\text{тл}}$):
Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на один рубль краткосрочных обязательств.

Kтл = Оборотные активы (ОбА) / Краткосрочные обязательства (КО)

• Нормативное значение: В российской практике считается оптимальным диапазон от 1,5 до 2,0. Значение менее 1,0 сигнализирует о высоком риске неплатежеспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности ($K_{\text{ал}}$):
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет самых ликвидных активов.

Kал = (Денежные средства (ДС) + Краткосрочные финансовые вложения (КФВ)) / Краткосрочные обязательства (КО)

• Нормативное значение: Диапазон от 0,2 до 0,5. Это означает, что 20%—50% текущих обязательств должны быть покрыты деньгами и их эквивалентами.

2. Показатели деловой активности (Оборачиваемость)

Эти показатели отражают эффективность управления активами:

Коэффициент оборачиваемости активов ($K_{\text{оа}}$):
Показывает, сколько раз за период активы оборачиваются, то есть сколько рублей выручки генерируется на один рубль активов.

Kоа = Выручка (В) / Среднегодовая стоимость активов (А)

3. Показатели рентабельности

Показатели, характеризующие способность компании генерировать прибыль:

Рентабельность активов (ROA):
Показывает эффективность использования всех активов для получения чистой прибыли.

ROA = (Чистая прибыль (ЧП) / Среднегодовая стоимость активов (А)) × 100%

Методика и результаты комплексной оценки финансовой эффективности (Практический раздел)

Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности

Комплексный анализ начинается с базовых, но фундаментальных процедур.

Горизонтальный (динамический) анализ — это сравнение каждой статьи отчетности с данными предыдущих периодов, позволяющий выявить темпы роста или снижения ключевых показателей (например, увеличение выручки, рост кредиторской задолженности).

Вертикальный (структурный) анализ — это определение удельного веса каждой статьи в общей сумме (например, доля запасов в оборотных активах, доля себестоимости в выручке). Вертикальный анализ помогает оценить качество структуры баланса. Например, если доля собственного капитала в пассивах снижается, это может сигнализировать о росте финансового риска.

Показатель	Базисный период (тыс. руб.)	Отчетный период (тыс. руб.)	Абсолютное изменение	Темп роста (%)
Выручка	150 000	185 000	+35 000	123,3%
Чистая прибыль	12 000	16 800	+4 800	140,0%
Оборотные активы	70 000	80 000	+10 000	114,3%
Краткосрочные обязательства	40 000	55 000	+15 000	137,5%

Вывод: Хотя чистая прибыль растет опережающими темпами (140,0%), краткосрочные обязательства также существенно увеличились (137,5%), что требует детального анализа ликвидности. Какова же истинная цена этого роста?

Оценка ликвидности и платежеспособности организации

На основе данных отчетности, рассчитаем ключевые коэффициенты (условные данные):

Показатель	Формула	Базисный период	Отчетный период	Норматив	Вывод
Ктл (Текущая ликвидность)	ОбА / КО	70 000 / 40 000 = 1,75	80 000 / 55 000 = 1,45	1,5 – 2,0	Ухудшение, ниже нормы. Риск неплатежеспособности растет.
Кал (Абсолютная ликвидность)	(ДС + КФВ) / КО	8 000 / 40 000 = 0,20	10 000 / 55 000 = 0,18	0,2 – 0,5	На уровне нижней границы, с тенденцией к снижению.

Аналитический вывод: Снижение коэффициента текущей ликвидности с 1,75 до 1,45 (то есть ниже нормативного порога 1,5) свидетельствует об ухудшении способности организации покрывать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Причиной может быть чрезмерный рост краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности) по сравнению с ростом оборотных активов. Коэффициент абсолютной ликвидности (0,18) находится на критической отметке, что указывает на острую нехватку абсолютно ликвидных средств для немедленного погашения обязательств. Это особенно тревожно, поскольку даже краткосрочные финансовые вложения не могут компенсировать дефицит, требуя немедленного реагирования и мер по оптимизации ликвидности.

Углубленный факторный анализ рентабельности собственного капитала (ROE) на основе Модели Дюпона

Для понимания причин изменения рентабельности необходим факторный анализ. Мы используем Трехфакторную модель Дюпона для декомпозиции Рентабельности собственного капитала (ROE), что позволяет увидеть вклад операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Трехфакторная модель Дюпона:

ROE = ROS × Kоа × FL

Где:

• ROS (Рентабельность продаж): (Чистая прибыль / Выручка) — показатель операционной эффективности.
• $K_{\text{оа}}$ (Коэффициент оборачиваемости активов): (Выручка / Активы) — показатель эффективности использования активов.
• FL (Финансовый леверидж): (Активы / Собственный капитал) — показатель структуры капитала и финансового риска.

Исходные данные для факторного анализа (условные):

Показатель	Обозначение	Базисный период (0)	Отчетный период (1)
ROS	R	0,08	0,09
Коа	K	1,2	1,1
FL	L	1,8	2,0
ROE	R · K · L	0,08 · 1,2 · 1,8 = 0,1728	0,09 · 1,1 · 2,0 = 0,1980

Общее изменение ROE:

Δ ROE = ROE1 - ROE0 = 0,1980 - 0,1728 = +0,0252

Проведение количественного измерения влияния факторов методом цепных подстановок (МЦП):

1. Влияние изменения рентабельности продаж (R):

Δ ROER = R1 · K0 · L0 - R0 · K0 · L0
Δ ROER = (0,09 · 1,2 · 1,8) - (0,08 · 1,2 · 1,8) = 0,1944 - 0,1728 = +0,0216

(Увеличение операционной эффективности увеличило ROE на 2,16 п.п.)

2. Влияние изменения оборачиваемости активов (K):

Δ ROEK = R1 · K1 · L0 - R1 · K0 · L0
Δ ROEK = (0,09 · 1,1 · 1,8) - (0,09 · 1,2 · 1,8) = 0,1782 - 0,1944 = -0,0162

(Снижение эффективности использования активов снизило ROE на 1,62 п.п.)

3. Влияние изменения финансового левериджа (L):

Δ ROEL = R1 · K1 · L1 - R1 · K1 · L0
Δ ROEL = (0,09 · 1,1 · 2,0) - (0,09 · 1,1 · 1,8) = 0,1980 - 0,1782 = +0,0198

(Увеличение финансового рычага увеличило ROE на 1,98 п.п.)

Проверка сходимости:

Δ ROE = Δ ROER + Δ ROEK + Δ ROEL
0,0252 = 0,0216 + (-0,0162) + 0,0198
0,0252 = 0,0252

Вывод факторного анализа: Рост рентабельности собственного капитала был обеспечен преимущественно за счет двух факторов: повышения операционной эффективности (ROS) и увеличения финансового левериджа (привлечения заемных средств). Негативное влияние оказало снижение оборачиваемости активов, что указывает на наличие избыточных или неэффективно используемых активов (например, неликвидных запасов или простаивающих основных средств). Стоит ли рисковать будущей устойчивостью ради сиюминутного прироста ROE за счет наращивания долга?

Анализ эффективности управления денежными потоками

Анализ денежных потоков (Cash Flow Analysis) критически важен, поскольку прибыль, отраженная в Отчете о финансовых результатах, не всегда соответствует реальному притоку денежных средств. Предприятие может быть прибыльным, но неплатежеспособным.

Прямой метод анализа

Прямой метод основан на данных Отчета о движении денежных средств и позволяет детально отследить все поступления и выплаты. Его главное достоинство — возможность оперативного контроля и прогнозирования кассовых разрывов.

Статья денежного потока	Базисный период	Отчетный период
Поступления от покупателей	120 000	140 000
Выплаты поставщикам	(65 000)	(75 000)
Выплаты персоналу	(15 000)	(18 000)
Чистый денежный поток от операционной деятельности (ЧДПоп)	40 000	47 000

Вывод: Чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился, что является положительным фактором и свидетельствует об улучшении способности компании генерировать средства от основной деятельности.

Косвенный метод анализа

Косвенный метод позволяет объяснить разницу между чистой прибылью и ЧДП_оп, корректируя прибыль на неденежные операции и изменения в оборотном капитале.

Принципиальная структура расчета ЧДП_оп косвенным методом:

ЧДПоп = Чистая прибыль + Неденежные расходы ± Изменение оборотного капитала

Допустим, Чистая прибыль (ЧП) в отчетном периоде составила 16 800 тыс. руб., а ЧДП_оп (по прямому методу) — 47 000 тыс. руб.

Корректировка	Значение (тыс. руб.)	Влияние на ЧДП
Чистая прибыль	16 800	База
Амортизация (Неденежный расход)	+ 10 000	Увеличивает ЧДП
Увеличение Дебиторской задолженности	— 5 000	Уменьшает ЧДП (деньги "заморожены")
Уменьшение Запасов	+ 15 000	Увеличивает ЧДП (запасы "превратились" в деньги)
Увеличение Кредиторской задолженности	+ 10 200	Увеличивает ЧДП (мы "пользовались" деньгами поставщиков)
Расчетный ЧДПоп	16 800 + 10 000 — 5 000 + 15 000 + 10 200 = 47 000	47 000

Вывод из косвенного метода: Расхождение между высокой прибылью (16 800) и еще более высоким денежным потоком (47 000) объясняется значительным влиянием неденежных расходов (амортизация) и, что важнее, эффективным управлением оборотным капиталом — существенным уменьшением запасов и привлечением дополнительного финансирования через увеличение кредиторской задолженности.

Прогнозирование финансовой устойчивости и диагностика банкротства

Для оценки вероятности финансового кризиса используются многофакторные дискриминантные модели.

Модифицированный Z-счет Альтмана (для непубличных компаний)

Используем пятифакторную модель, которая адаптирована для компаний, чьи акции не котируются на бир��е:

Z = 0,717 × Х1 + 0,847 × Х2 + 3,107 × Х3 + 0,420 × Х4 + 0,998 × Х5

Где:

• $Х_{\text{1}}$ — Оборотный капитал / Активы
• $Х_{\text{2}}$ — Нераспределенная прибыль / Активы
• $Х_{\text{3}}$ — Прибыль до налогообложения / Активы
• $Х_{\text{4}}$ — Балансовая стоимость СК / Заемный капитал
• $Х_{\text{5}}$ — Выручка / Активы

Интерпретация:

• $Z < 1,23$ — высокая вероятность банкротства.
• $1,23 \le Z \le 2,89$ — неопределенная ситуация.
• $Z > 2,9$ — финансово устойчивая компания.

Если по расчетам, например, $Z = 2,55$, то компания находится в зоне неопределенности, что требует повышенного контроля и оперативного вмешательства.

Модель Таффлера

Четырехфакторная модель, разработанная в Великобритании, часто используется для проверки результатов, полученных по Альтману.

Z = 0,53 × Х1 + 0,13 × Х2 + 0,18 × Х3 + 0,16 × Х4

Где:

• $Х_{\text{1}}$ — Прибыль от продаж до налога / Текущие обязательства
• $Х_{\text{2}}$ — Текущие активы / Общая сумма обязательств
• $Х_{\text{3}}$ — Текущие обязательства / Общая сумма активов
• $Х_{\text{4}}$ — Выручка / Общая сумма активов

Интерпретация:

• $Z > 0,3$ — стабильное положение.
• $Z < 0,2$ — высокая вероятность банкротства.

Критический анализ ограничений применения зарубежных моделей в российской практике

Несмотря на широкое использование, применение моделей Альтмана и Таффлера в российской практике имеет существенные ограничения:

1. Различия в учете: Модели основаны на стандартах US GAAP или UK GAAP, которые могут отличаться от российских ФСБУ и ПБУ, особенно в части определения таких показателей как "Нераспределенная прибыль" ($Х_{\text{2}}$) и "Балансовая стоимость собственного капитала" ($Х_{\text{4}}$).
2. Экономическая среда: Факторные нагрузки (весовые коэффициенты) в моделях Альтмана и Таффлера были откалиброваны на основе статистических данных западных компаний. Они могут неадекватно отражать специфику российского рынка, его отраслевые особенности и высокую волатильность.
3. Несоответствие показателя $Х_{\text{4}}$: В российской практике сложно точно повторить расчет показателя $Х_{\text{4}}$ (рыночная стоимость собственного капитала), используемого в оригинальной модели Альтмана, что снижает прогностическую точность даже для модифицированной версии.

Следовательно, данные модели следует использовать не как абсолютный вердикт, а как один из индикаторов, требующих подтверждения другими методами анализа финансовой устойчивости.

Разработка обоснованных управленческих решений по повышению финансовой эффективности

Результаты комплексного анализа, особенно факторного (Дюпона) и потокового (Cash Flow), позволяют сформулировать точечные управленческие решения, направленные на устранение выявленных дисбалансов.

Меры по оптимизации ликвидности и денежных потоков

Проблема: Низкий коэффициент абсолютной ликвидности ($K_{\text{ал}} < 0,2$) и рост краткосрочных обязательств.

Рекомендации:

1. Ускорение инкассации дебиторской задолженности: Ввести более жесткие условия коммерческого кредита или систему скидок за досрочную оплату. Это напрямую увеличит приток денежных средств (ЧДП_оп), минимизируя риск кассовых разрывов.
2. Оптимизация платежного календаря: Пересмотреть сроки платежей поставщикам, синхронизируя их с поступлениями от покупателей, чтобы избежать кассовых разрывов.
3. Управление запасами: Поскольку снижение оборачиваемости активов было выявлено факторным анализом, необходимо провести инвентаризацию и списать (или реализовать) неликвидные и морально устаревшие запасы, высвободив замороженный капитал.

Рекомендации по повышению рентабельности и деловой активности

Проблема: Снижение коэффициента оборачиваемости активов ($K_{\text{оа}}$).

Рекомендации:

1. Управление неиспользуемыми активами: Продажа или сдача в аренду простаивающего оборудования и неиспользуемых производственных площадей. Это уменьшит знаменатель в формуле $K_{\text{оа}}$ (Активы), автоматически повышая эффективность их использования.
2. Оптимизация операционных расходов: Провести ABC/XYZ-анализ затрат, выявляя неэффективные статьи (например, административные расходы или логистические издержки) для повышения Рентабельности продаж (ROS), который является ключевым двигателем ROE.
3. Управление ассортиментом: Увеличить долю высокомаржинальной продукции в общем объеме продаж, что также напрямую повысит ROS.

Управление структурой капитала и финансовым риском

Проблема: Необходимость контроля за финансовым левериджем (FL), который оказывает существенное положительное влияние на ROE, но одновременно увеличивает финансовый риск.

Рекомендации:

1. Целевое соотношение капитала: Для обеспечения финансовой устойчивости и низкого уровня риска рекомендовано поддерживать коэффициент финансового левериджа на уровне $FL \le 1$ (Заемный капитал не должен превышать Собственный капитал).
2. Эффект финансового левериджа (ЭФЛ): Любое решение о привлечении нового заемного капитала должно быть обосновано расчетом ЭФЛ. Привлечение заемных средств эффективно только при условии, что дифференциал финансового рычага (разница между рентабельностью активов ($K_{\text{Ра}}$) и средней ставкой процента за кредит (ПС)) положителен:

   Дифференциал = KРа - ПС > 0

   Если $K_{\text{Ра}} < \text{ПС}$, привлечение нового долга становится экономически невыгодным, так как снижает рентабельность собственного капитала, что может привести к финансовому кризису.

3. Рефинансирование: Замена краткосрочных, высокопроцентных займов на долгосрочные, более дешевые кредиты для снижения процентных выплат и улучшения структуры баланса.

Заключение

Проведенный комплексный анализ финансовой деятельности коммерческой организации позволил не только оценить текущее состояние по ключевым показателям, но и глубоко вскрыть причинно-следственные связи, лежащие в основе изменения финансового результата.

Основные теоретические выводы:

• Комплексный анализ является системным инструментом, основанным на актуальных нормах бухгалтерского учета (в том числе ФСБУ 4/2023), и его главная ценность заключается в информационно-аналитической поддержке принятия решений.
• Декомпозиция рентабельности собственного капитала с помощью Модели Дюпона и Метода цепных подстановок (МЦП) доказала свою эффективность, позволив количественно измерить вклад операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в общее изменение ROE.
• Использование прямого и косвенного методов анализа денежных потоков показало, что положительный денежный поток не всегда коррелирует с чистой прибылью, и позволяет выявить скрытые резервы повышения ликвидности через управление оборотным капиталом.

Основные практические выводы:

• Установлено снижение ликвидности организации до критических отметок ($K_{\text{тл}} = 1,45$), вызванное опережающим ростом краткосрочных обязательств.
• Факторный анализ выявил, что, несмотря на рост операционной эффективности и активное использование финансового левериджа, негативное влияние на рентабельность оказывает снижение оборачиваемости активов.
• Диагностика банкротства с использованием зарубежных моделей требует критического осмысления, поскольку их прогностическая точность в условиях российского учета ограничена.

Научная и практическая значимость работы состоит в том, что она предоставляет руководству организации готовую методологическую базу для мониторинга финансового состояния и предлагает конкретные, обоснованные рекомендации. Главный вектор повышения финансовой эффективности должен быть направлен на ускорение оборачиваемости активов и строгое соблюдение принципа положительного дифференциала при управлении финансовым левериджем.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон РФ от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (в редакции от 28.09.2010 N 243-ФЗ) // Справочно-правовая система «Гарант».
2. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (в редакции от 28.07.2012 года) // Справочно-правовая система «Гарант».
3. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса № 31-р от 12.08.1994 года // Справочно-правовая система «Гарант».
4. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций» № 16 от 23.01.2001 года, действующие согласно приказу Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству // Справочно-правовая система «Гарант».
5. Приказ Минфина Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2010. – № 35.
6. Абрютина М. С., Грачёв А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и сервис, 2009. – 225 с.
7. Адамайтис Л. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2009. – 400 с.
8. Анущенкова К. А., Анущенкова В. Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. – М.: Дашков и Ко, 2009. – 351 с.
9. Бадманева Д. Г., Смекалов П. В., Смолянинов С. В. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебное пособие. – СПб.: Проспект науки, 2010. – 472 с.
10. Банк В. Р., Тараскина А. В. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов. – Астрахань: ЦНТЭП, 2010. – 374 с.
11. Барулин С. В. Финансы: Учебник. – М.: КноРус, 2011. – 640 с.
12. Бережная Е. В., Бережной В. И., Бигдай О. Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2009. – 336 с.
13. Бобылева А. З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. – М.: Издательство Московского Университета, 2011. – 224 с.
14. Братухина О. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2011. – 240 с.
15. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие / Под ред. В. Д. Новодворского. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 464 с.
16. Выварец А. Д. Экономика предприятия. Учебник. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 368 с.
17. Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие. – М.: Эксмо, 2009. – 652 с.
18. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2010. – 462 с.
19. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: ДиС, 2009. – 144 с.
20. Ендовицкий Д. А., Щербакова Н. Ф., Исаенко А. Н. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Рид Групп, 2011. – 800 с.
21. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2010. – 621 с.
22. Ефимова О. В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Омега-Л, 2009. – 398 с.
23. Жилкина А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник. – М.: Инфра-М, 2012. – 332 с.
24. Жулина Е. Г., Иванова Н. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дашков и К, 2011. – 511 с.
25. Кабанцева Н. Г. Финансы. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2012. – 349 с.
26. Анализ моделей прогнозирования вероятности банкротства предприятий // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-modeley-prognozirovaniya-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiy/viewer (дата обращения: 30.10.2025).
27. Формула Дюпона (DuPont formula). Трехфакторная модель // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/formula_dupont.html (дата обращения: 30.10.2025).
28. Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности: формула по балансу // Моё дело. URL: https://www.moedelo.org/club/document/koefficient-tekushej-likvidnosti (дата обращения: 30.10.2025).
29. Коэффициенты финансового анализа: какие показатели используются для оценки финансового состояния компании // E-mba.ru. URL: https://e-mba.ru/blog/finansovyy-analiz-predpriyatiya-osnovnye-pokazateli (дата обращения: 30.10.2025).
30. Модель Альтмана // 1Fin.ru. URL: https://www.1fin.ru/finanaliz/altman/ (дата обращения: 30.10.2025).
31. Модель Дюпона: формулы, принципы анализа, примеры // Investolymp.ru. URL: https://investolymp.ru/invest/model-dyupona-formuly-principy-analiza-primery/ (дата обращения: 30.10.2025).
32. Модель Дюпона, его расчет на примере ОАО «Симбирск-Лада» // Interactive-plus.ru. URL: https://interactive-plus.ru/e-articles/386/A21c810a97 (дата обращения: 30.10.2025).
33. Модель Таффлера (Z-счет Таффлера) // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/bankruptcy/model_tafflera.html (дата обращения: 30.10.2025).
34. Новые формы бухгалтерской отчетности 2025 (ФСБУ 4/2023) // YouTube. URL: https://www.youtube.com/watch?v=D-p16c8i8M4 (дата обращения: 30.10.2025).
35. Относительные показатели деловой активности (оборачиваемости) // Finalon.com. URL: https://www.finalon.com/pokazateli/pokazateli-delovoy-aktivnosti (дата обращения: 30.10.2025).
36. Оценка деловой активности предприятия // Tou.edu.kz. URL: https://tou.edu.kz/index.php/lektsiya-1-5-otsenka-delovoy-aktivnosti-predpriyatiya/ (дата обращения: 30.10.2025).
37. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков организации // i-bteu.by. URL: i-bteu.by (дата обращения: 30.10.2025).
38. Расчет и анализ коэффициентов // Accaglobal.com. URL: https://www.accaglobal.com/ru/student/exam-support-resources/fundamentals-exams/f5/study-resources/ratio.html (дата обращения: 30.10.2025).
39. Текст работы // HSE.ru. URL: https://www.hse.ru/data/2013/06/06/1286082496/Выпускная%20квалификационная%20работа_Каптелова.pdf (дата обращения: 30.10.2025).
40. Факторный анализ рентабельности собственного капитала на основе мультипликативной модели Дюпона методом цепных подстановок // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/4462111/page:14/ (дата обращения: 30.10.2025).
41. Финансовый анализ : учебное пособие // Elar.urfu.ru. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/43798/1/978-5-7996-1698-0_2015.pdf (дата обращения: 30.10.2025).