Как написать курсовую по M&A в России исчерпывающий гид от плана до актуальных данных

Слияния и поглощения (M&A) являются ключевым инструментом корпоративного роста и реорганизации в современной экономике. Они позволяют компаниям укреплять рыночные позиции, выходить на новые рынки и получать значительные конкурентные преимущества. Актуальность этой темы для России особенно высока, учитывая динамику рынка и постоянное совершенствование правового регулирования, направленного на защиту интересов всех участников сделок. Изучение данной проблематики — это не только теоретическое упражнение, но и анализ живой правоприменительной практики.

Целью данной курсовой работы является всесторонний анализ экономико-правовых особенностей сделок M&A в России и разработка практических рекомендаций на основе изучения актуальных рыночных данных и законодательства.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• изучить теоретические основы и сущность понятий «слияние» и «поглощение»;
• проанализировать действующее российское законодательство, регулирующее сделки M&A;
• рассмотреть текущее состояние и тенденции российского рынка слияний и поглощений;
• разобрать практический кейс для иллюстрации теоретических положений.

Объектом исследования выступает совокупность общественных отношений, возникающих в процессе проведения сделок по корпоративному слиянию и поглощению. Предметом исследования являются конкретные правовые нормы, экономические механизмы и методы оценки, применяемые в ходе этих сделок.

Глава 1. Теоретико-правовые основы сделок слияния и поглощения

1.1. Сущность и классификация корпоративных слияний и поглощений

Для глубокого понимания темы необходимо четко разграничить ключевые понятия. Слияние — это форма реорганизации, при которой две или более компании объединяются в новую, прекращая свое самостоятельное существование. Поглощение, в свою очередь, представляет собой установление контроля одной компании над другой путем приобретения значительной доли ее акций или активов, при этом поглощаемая компания может формально сохранить свой юридический статус.

В контексте российского права эти процессы тесно связаны с нормами Гражданского Кодекса РФ о реорганизации юридических лиц, в частности, в форме слияния (когда возникает новое юридическое лицо) и присоединения (когда одна компания вливается в другую). Сделки M&A можно классифицировать по нескольким ключевым критериям:

• По характеру интеграции:
  • Горизонтальные — объединение компаний из одной отрасли, являющихся прямыми конкурентами.
  • Вертикальные — объединение компаний, находящихся на разных этапах одной производственной цепочки.
  • Конгломератные — объединение компаний из совершенно не связанных друг с другом отраслей.
• По отношению менеджмента:
  • Дружественные (Friendly M&A) — сделки, происходящие с согласия и при поддержке руководства обеих компаний.
  • Враждебные (Hostile M&A) — поглощение, осуществляемое против воли менеджмента и совета директоров целевой компании.

Компании прибегают к сделкам M&A, руководствуясь различными стратегическими мотивами. Основными движущими силами являются стремление к получению синергетического эффекта (когда стоимость объединенной компании превышает сумму стоимостей отдельных частей), диверсификация бизнеса для минимизации рисков, быстрый выход на новые рынки или к новым технологиям, а также устранение сильного конкурента.

1.2. Ключевые аспекты правового регулирования M&A в Российской Федерации

Сделки слияний и поглощений в России регулируются сложной системой правовых норм. Центральную роль в этом процессе играет антимонопольное законодательство, в частности Федеральный закон «О защите конкуренции». Федеральная антимонопольная служба (ФАС) осуществляет контроль над крупными сделками, которые могут привести к ограничению конкуренции. Компании, чьи финансовые показатели превышают установленные законом пороги, обязаны получать предварительное согласие ФАС на совершение сделки.

Не менее важную роль играет корпоративное право — Федеральные законы «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью». Эти законы устанавливают процедуры реорганизации, а также содержат нормы, направленные на защиту прав акционеров, особенно миноритарных. Они регламентируют порядок созыва собраний, процедуру выкупа акций у несогласных акционеров и требования к раскрытию информации, что является критически важным для обеспечения прозрачности процесса.

Помимо этого, сделки M&A затрагивают и смежные области права:

• Налоговое право: определение налоговых последствий сделки для всех ее участников.
• Трудовое право: регулирование вопросов, связанных с переводом или сокращением персонала при реорганизации.
• Право интеллектуальной собственности: корректная передача прав на товарные знаки, патенты и другие нематериальные активы.

Особой проблемой является противодействие враждебным поглощениям. Несмотря на потенциальные угрозы, многие российские компании не уделяют должного внимания выстраиванию превентивной защиты.

Значительная часть российских компаний обращается за помощью к специалистам только тогда, когда угроза потери бизнеса становится очевидной. Вместе с тем, своевременное выстраивание оборонительных барьеров позволяет максимально эффективно противодействовать захвату и существенно снизить издержки.

Эффективная защита требует комплексного подхода, включающего юридические, финансовые и организационные меры, разработанные с учетом специфики конкретной компании.

Глава 2. Анализ российского рынка M&A и практические примеры

2.1. Современное состояние и тенденции рынка M&A в России

Российский рынок слияний и поглощений демонстрирует сложную, но интересную динамику. Во втором квартале 2025 года его объем достиг $11,3 млрд, что на 54% больше показателей первого квартала. Однако этот квартальный всплеск не смог переломить общую тенденцию: по итогам всего первого полугодия 2025 года рынок сократился на 12% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, составив $18,67 млрд. Для сравнения, в 2023 году был зафиксирован рекордный с 2019 года объем сделок в $50,59 млрд, а в 2024 году было совершено 383 сделки.

На текущую конъюнктуру рынка влияет несколько ключевых факторов:

• Денежно-кредитная политика ЦБ: Высокие процентные ставки делают заемное финансирование дорогим, что сдерживает активность покупателей. Ожидания возможного смягчения политики во второй половине года могут стимулировать рынок.
• Налоговые изменения: Адаптация бизнеса к нововведениям в налоговом законодательстве вносит элемент неопределенности в планирование сделок.
• Санкционное давление и структура инвесторов: Уход иностранных инвесторов сменился активизацией российских игроков, включая государство, что меняет структуру и логику сделок.

Наибольшая активность по-прежнему наблюдается в нескольких ключевых секторах экономики. Лидерами по количеству и объему сделок являются транспортная отрасль, строительство, сфера услуг, IT-сектор и агропромышленный комплекс. Прогноз на ближайшую перспективу остается осторожным: рынок будет сильно зависеть от макроэкономической стабильности и адаптации бизнеса к новым регуляторным условиям.

2.2. Разбор практического кейса на российском рынке

Для иллюстрации практического применения механизмов M&A рассмотрим одну из знаковых сделок последнего времени — приобретение структурами Россельхозбанка 50% доли в классифайде «Авито». Эта сделка, завершившаяся в конце 2024 года, является ярким примером того, как меняется ландшафт российского рынка.

Предыстория и цели: «Авито» — один из крупнейших и наиболее прибыльных IT-активов в России. После ухода иностранных акционеров его доли оказались на рынке. Для покупателя, аффилированного с одним из крупнейших государственных банков, сделка преследовала несколько стратегических целей: диверсификация активов за счет вложения в высокотехнологичный и быстрорастущий сектор, а также получение контроля над значимой цифровой платформой.

Структура сделки: Сделка была оформлена как покупка 50% доли в компании. Сумма сделки составила $1,2 млрд. С финансовой точки зрения, это была крупная инвестиция, демонстрирующая наличие на внутреннем рынке капитала для M&A-активности даже в условиях высоких ставок.

Последствия и синергия: Для «Авито» сделка означала окончательное формирование новой структуры собственников с преобладанием российских игроков. Для покупателя — это стратегический вход в небанковский сектор с высоким потенциалом роста. В более широком смысле, кейс «Авито» демонстрирует ключевой тренд российского рынка M&A: консолидацию крупных активов в руках локальных, часто связанных с государством, инвесторов. Это также подтверждает высокую оценку и привлекательность российских IT-компаний для внутреннего капитала.

Заключение

Проведенное исследование позволило всесторонне изучить сферу слияний и поглощений в России. В теоретической части были раскрыты сущность и классификация сделок M&A, а также проанализирована многоуровневая система их правового регулирования, ключевую роль в которой играют антимонопольные и корпоративные нормы. В практической части был представлен анализ актуального состояния рынка, выявлены его ключевые драйверы и тренды, а также разобран конкретный кейс, иллюстрирующий эти тенденции.

Таким образом, цели и задачи, поставленные во введении, были полностью выполнены. Можно сформулировать итоговый тезис работы: сделки M&A в России, несмотря на сложную макроэкономическую обстановку и регуляторные вызовы, остаются действенным инструментом развития и реструктуризации бизнеса. Однако их успех напрямую зависит от тщательной правовой проработки, грамотного финансового планирования и учета ключевых рыночных факторов, таких как стоимость капитала и государственная политика.

Теоретическая и практическая значимость данной работы заключается в том, что ее результаты могут быть использованы студентами для изучения соответствующей темы, а также служить справочным материалом для юристов и менеджеров, чья деятельность связана с подготовкой и проведением сделок M&A.

Методические указания по оформлению

Качественная курсовая работа требует не только глубокого содержания, но и безупречного оформления в соответствии с академическими стандартами. Ниже приведены ключевые рекомендации, которые помогут придать вашей работе завершенный вид.

Список использованных источников

Список литературы должен быть оформлен в строгом соответствии с требованиями ГОСТ. Он размещается в конце работы и включает все нормативные акты, научные статьи, монографии и электронные ресурсы, на которые вы ссылались. Примеры оформления:

• Закон:
  Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 24.07.2023) // Собрание законодательства РФ. – 05.12.1994. – N 32. – ст. 3301.
• Статья в журнале:
  Иванов, И. И. Проблемы правового регулирования враждебных поглощений в РФ / И. И. Иванов // Вестник корпоративного права. – 2024. – № 2. – С. 15–23.
• Книга:
  Петров, П. П. Слияния и поглощения: экономическая и правовая основа / П. П. Петров. – Москва : Статут, 2023. – 350 с.
• Электронный ресурс:
  Аналитический обзор рынка M&A в России за 2024 год. – Текст : электронный // РБК : [сайт]. – URL: https://example.com/link (дата обращения: 15.05.2025).

Сноски и цитирование

Все прямые цитаты, цифры и заимствованные идеи должны сопровождаться сносками на источник. Сноски могут быть внутритекстовыми (в квадратных скобках) или подстрочными (внизу страницы). Выбранный стиль должен быть единым на протяжении всей работы.

Оригинальность текста

Перед сдачей обязательно проверьте работу через систему «Антиплагиат». Высокий процент оригинальности — ключевое требование. Чтобы его достичь, не переписывайте текст из источников дословно, а перерабатывайте информацию, излагая ее своими словами и делая собственные выводы.

Чек-лист для самопроверки

Перед тем как сдать работу, пройдитесь по этому списку, чтобы убедиться, что все формальные требования соблюдены:

1. Титульный лист оформлен по образцу вашего вуза.
2. Содержание (оглавление) присутствует, названия глав и параграфов в нем точно соответствуют тексту, а номера страниц верны.
3. Все страницы, начиная со введения, пронумерованы.
4. Выводы в заключении четко отвечают на задачи, поставленные во введении.
5. Список использованных источников отсортирован и оформлен по ГОСТ.
6. Все таблицы, графики и приложения (если есть) имеют названия и номера.

Библиографический список

1. Воронкова О. Н. Внешнеэкономическая деятельность: организация и управление. — М. : Экономистъ, 2008. — 623 с.
2. Мировая экономика и международный бизнес / Под ред. В.В. Полякова, Р.К. Щенина. — М. : КНОРУС, 2008. — 680 с.
3. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л. Н. Красавина. — М. : Финансы и статистика, 2008. — 573 с.
4. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в част. компаниях: пер. с англ. / Ф. Ч. Эванс, Д. М. Бишоп. — М. : Альпина Бизнес Букс, 2007. — 331 с.
5. Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. — М.: ЮНИТИ, 2008. — 319 с.
6. Стэнли Фостер Рид. Искусство M&A. – М.: Альпина, 2006. – 955 с.
7. Чеботарев Н. Ф. Мировая экономика. — М. : Дашков и К°, 2008. — 329 с.
8. Черезов А. В. Корпорации. Корпоративное управление. — М. : Экономика, 2006. — 478 с.
9. Чернышов Г. П. Особенности корпоративных споров в рамках процесса недружественного поглощения. — М. : Викор-Медиа, 2007. — 107 с.
10. Эванс Ф. Оценка компаний при слияниях и поглощениях. – М.: Альпина, 2007. – 331 с.